财务管理期末复习题
【例2—2】现有货币资金10 000元，欲在９年后使其达到原来资金的２倍，选择投资机会时，最低可接受的报酬率应当为： ∵ F9＝10 000×2=20 000 ∴ 20000 = 10000×（1+i ）^9 解：（1+i ）^9 = 2 （F/P, i , 9）= 2 查“复利终值系数表”，在n = 9 的行中寻找2，最接近的值为：1.999，与1.999相对应的利率为8%，因此： （F/P , ８％, 9）≈2
由此可以初步判断， i = 8% ，即投资机会的最低报酬率为8%。 【例2—3】银行年利率为8%，某人想在3年后得到100 000元，问现在应存入银行多少钱？解：P ＝F × (P/F , i ,n)＝100 000 × (P/F , 8% ,3)＝79 380 ( 元 )
【例2—4】如果银行存款年利率为5%，某人连续10年每年末存入银行10 000元，他在第10年末，可一次取出本利和为多少？
解：FA ＝A ·(1+5%)^10＝10 000×(1+5%)^10＝125 779元
或：FA ＝A ·(FA /A ，i ，n)＝10 000×(FA /A ，5%，10) ＝10 000×12.779＝125 779元 【例2—5】如果在五年后偿还100 000元债务，现在起每年末存入银行一笔相同数量的钱，年利率为10％，那么每年应存入多少元？ 解： A =100 000 ×
)
5%,10,/(1
A F A
＝100 000×1/6.1051 = 16 380(元)
【例2—5】 如果银行存款年利率为5%，某人打算连续10年每年末从银行取出50 000元，他在第1年初，应一次存入多少钱？
解：PA ＝A ·(PA /A ，i ，n)＝50 000×(P/A ，5%，10) ＝50 000×7.72173＝386 087元 【例2—6】某人取得连续等额偿还的贷款总额为100 000元，贷款年利率为10%，偿还期为10年，每年偿还额为多少？
解：A=P/(P/A ，i ，n)=1000/(P/A ，10%，10)=16274
【例2—7】某人连续6年每年初存入银行100 000元，在年利率为8%的情况下，第6年末可一次取出本利和为多少？
解：FA ＝{ [FA/ A ，i ，(n+1) ]－1}·A ＝{ [FA/ A ，8%，7] －1}×100 000＝(8.9228－１) ×100 000＝7.9228×100 000= 792 280 (元)
【例2—8】某人准备连续5年每年年初投资10 000元，如果年利率为5%，该项连续等额投资的当前投资额应为多少？ 解：P ＝A · { [PA/ A ， i ，(n －1) ] +1}＝10 000×{[ PA/ A ， 5% ，(5－1)] +1}＝45 460（元） 【例2—9】 某投资者持有100股优先股股票，每年年末均可以分得10 000元固定股利，如果该股票的年必要报酬率为10%，这100股优先股的现在价值应当为多少? 解：P=10000÷10%=100000
【例2—13】某企业因引发环境污染，预计连续5年每年末的环境污染罚款支出如表2—1所示。而根治环境污染的现时投资为500 000元。环保工程投入使用后的年度运营成本与环保工程运营所生产的副产品的价值相等。
表2—1 环境污染罚款支出 单位：元
100 000
200 000
300 000200 000
100 000
金额
54321年度末
若折现率为10%，则该项系列付款的现值PV 为： PV ＝100000÷（1+10%）+200000÷（1+10%）^2+300000÷（1+10%）^3+200000÷（1+10%）^4+100000÷（1+10%）^5=680286
计算结果表明，现时投资500 000元根治环境污染具有经济合理性。
【例2—14】某企业融资租赁的租金在各年末支付，付款额如表2—2所示。 表2—2 租金支出 单位：元
10 000
20 000
20 000
20 000
30 000
30 000
30 000
付款额
7654321年度末
现值PV 计算过程如下（折现率为10%）：
PV ＝30 000×(PA ／A ，10%, 3 )＋20 000×[(PA ／A ，10%, 6 )－(PA ／A ，10%, 3 )] ＋10 000× (P ／F ，10%, 7 )＝ 117 105.30 （元）
【例2—15】案例分析：C 公司在2001年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。 要求：
（1）假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应当定为多少？
（2）假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券于2002年1月1日的到期收益率是多少？
（3）该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的1018.52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少（假定能够全部按时收回本息）？
假设证券评级机构对它此时的风险估计如下：如期完全偿还本息的概率是50%，完全不能偿还本息的概率是50％。当时金融市场的无风险收益率8％，风险报酬斜率为0.15，债券评级机构对违约风险的估计是可靠的，请问此时该债券的价值是多少？ 解：（1）发行价格＝1000×10％×（P/A ，9%，5）＋1000×（P/S ，9%，5） ＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87（元） （2）1049.06＝100×（P/A ，i ，4）＋1000×（P/S ，i ，4）
用i ＝8%试算：100×（P/A ，8％，4）＋1000×（P/S ，8%，4）＝1066.21 用i ＝9%试算：100×（P/A ，9％，4）＋1000×（P/S ，9%，4）＝1032.37 R ＝8%＋（1066.21－1.49.06）/（1066.21－1032.37）×1%＝8.50％ （3）900＝1100/（1＋R ） R ＝22.22％ E ＝1100×0.5＋0×0.5＝550（元） Q=D/E=550/550=1
K=i+bQ ＝8%＋0.15×1＝23%
V ＝1100/（1＋23%）＝894.31（元）。
【例2—16】某人在2005年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：（1）每年复利一次，2008年1月1日存款账户余额是多少? （2）每季度复利一次，2008年1月1日存款账户余额是多少?（3）若1000元，分别在2005年、2006年、2007年和2008年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2008年1月1日余额? （4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存人多少金额? （5）假定第三问为每季度复利一次，2008年1月1日账户余额是多少? 已知：（F ／P ，10%，3）=1.331；（F ／P ，2.5%，12）=1.34489；（F ／A ，10%，4）=4.641；（F/A,10.38%,4）=4.667；（F/P,2.5%,4）=1.1038 解：（1）F=P （F ／P ，10%，3）=10O0×1.331=1331
（2）F=1O00×（1＋10%/4）3×4=1000×1.34489=1344.89
（3）F=250×[（F／A，10%，3＋1）－1]＋250=250×（F／A，10%，4）=250×4.641=1160.25 （4）已知：F=1331,i=10%,n=4 则：F=A×（F／A,i，n）1331=A×（F／A,10%，4）1331=A ×4.641 A=1331/4.641=286.79（元）
（5）以每季度复利一次的实际利率10.38%代入普通年金终值的公式：F=A×（F/A,10.38%,4）=250×4.667=1166.75（元）
【例2—17】某投资者欲购买乙公司股票进行长期投资。预计购买乙公司股票的前三年中，每年每股可分得现金股利2元，从第4年开始股利将以4%的增长率增长。已知无风险收益率为3%，证券市场的平均收益率为13%，乙公司股票的β系数为1.5,该股票的现行市场价格为14元。要求：
计算乙公司股票的必要投资收益率；
对乙公司股票进行估价，并做出投资决策；
如果投资者按现行市价购买乙公司股票，计算其投资收益率
要求利用改进的财务分析体系（涉及资产负债表数据利用年末数计算）：
（1）分别计算2005年和2006年的净经营资产利润率、销售经营利润率和净经营资产周转次数，并按顺序计算确定销售经营利润率和净经营资产周转次数变动对净经营资产利润率的影响。
（2）分别计算2005年和2006年的净利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。
（3）按顺序计算确定净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响。
（4）按顺序计算确定净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆的变动对权益净利率的影响。
解：（1）2005年：
净经营资产利润率=经营利润/年末净经营资产=（798+77）×（1-25%）/（3996-953）
=656.25/3043=21.566%
销售经营利润率=经营利润/销售收入=656.25/6800=9.651%
净经营资产周转次数=销售收入/年末净经营资产=6800/3043=2.2346（次）
2006年：
净经营资产利润率=经营利润/年末净经营资产=（954+100）×（1-25%）/（4286-1052）=790.5/3234=24.443%
销售经营利润率=经营利润/销售收入=（954+100）×（1-25%）/8197=790.5/8197=9.644% 净经营资产周转次数=销售收入/年末净经营资产=8197/（4286-1052）=2.5346（次）
净经营资产利润率变动差额=24.443%-21.566%=2.877%≈2.88%
销售经营利润率×净经营资产周转次数=净经营资产利润率
2005年净经营资产利润率=9.651%×2.2346=21.566% ①
替代1：9.644%×2.2346=21.550% ②
②-①销售经营利润率的变动对净经营资产利润率的影响=21.550%-21.566%=-0.016%
替代2：9.644%×2.5346=24.445% ③
③-②净经营资产周转次数的变动对净经营资产利润率的影响=24.445%-21.550% =2.895%
两因素变动影响之和=-0.016%+2.895%=2.879%≈2.88%
（2）2005年：
净利息率=净利息/年末净金融负债=77×（1-25%）/（1155-84）=5.392%
经营差异率=净经营资产利润率-净利息率=21.566%-5.392%=16.174%
净财务杠杆=年末净金融负债/年末股东权益=（1155-84）/1972=0.5431
杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=16.174%×0.5431=8.784%
权益净利率=净利润/年末股东权益=598.5/1972=30.350%
2006年：
净利息率=净利息/年末净金融负债=100×（1-25%）/（1071-99）=7.716%
经营差异率=净经营资产利润率-净利息率=24.443%-7.716%=16.727%
净财务杠杆=年末净金融负债/年末股东权益=（1071-99）/2262=0.4297
杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=16.727%×0.4297=7.188%
权益净利率=净利润/年末股东权益=715.5/2262=31.631%
（3）杠杆贡献率变动差额=7.188%-8.784%=-1.596%≈-1.60%
杠杆贡献率=（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆
2005年杠杆贡献率=（21.566%-5.392%）×0.5431=8.784% ①
替代1：（24.443%-5.392%）×0.5431=10.347% ②
②-①净经营资产利润率的变动对杠杆贡献率的影响=10.347%-8.784%=1.563% （4）权益净利率变动差额=31.631%-30.350%=1.281%
权益净利率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆2005年权益净利率=21.566%+（21.566%-5.392%）×0.5431=30.350% ①
替代1：24.443%+（24.443%-5.392%）×0.5431=34.79% ②
②-①净经营资产利润率的变动对权益净利率的影响=34.79%-30.350%=4.44%
替代2：24.443%+（24.443%-7.716%）×0.5431=33.527% ③
③-②净利息率的变动对权益净利率的影响=33.527%-34.79%=-1.263%
替代3：24.443%+（24.443%-7.716%）×0.4297=31.631% ④
④-③净财务杠杆的变动对权益净利率的影响=31.631%-33.527%=-1.896%
三个因素变动影响之和=4.44%+（-1.263%）+（-1.896%）=1.281%。
【例4—1】总量预测
净经营资产的预计单位：万元项目2009年实际销售百分比2010年预测
销售收入3000 4000
货币资金（经营）50 1.67% 67
应收票据（经营）8 0.27% 11
应收帐款398 13.27% 531 ………….
经营资产合计1994 66.47% 2659
应付票据(经营) 5 0.17% 7
应付帐款100 3.33% 133
预收帐款10 0.33% 13
应付职工薪酬 2 0.07% 3
应付股利 5 0.17% 7
………….
经营负债合计250 8.33% 333
净经营资产1744 58.13% 2325
解：筹资总需求=2325-1744=581
可动用的金融资产6
增加留存利润=销售收入*计划销售净利率*(1-股利支付率) =4000*4.5%*(1-0)=180
增加金融负债=581-6-180=395(万元)
【例4—2】某企业06年的净利润为100万元，发放的股利为60万元，年末股东权益为500万元。在不改变经营效率和财务政策的情况下，并且不增发股票，预计的07年的可持续增长率为多少？可持续增长率＝8.70％
【例4—3】某公司2006年资产负债表(简表)如下：
资产金额（万元）负债及所有者权益
流动资产826 短期借款75
长期资产1534 应付票据 6
资产合计2360 应付账款210
预提费用12
长期负债960
负债合计1263
实收资本120
资本公积22
留存收益955
股东权益1097
总计2360
假设流动资产和固定资产都随销售额变动，并假设成正比例关系，应付账款和预提费用与销售额成正比，而其他负债项目如短期借款，应付票据，长期负债以及股东权益项目，则与销售无关．该公司2006年的销售收入为4000万元，销售净利率为5％，股利支付率为30％，预计2007年的销售收入为5000万元。
要求：
(1)若保持2006年的销售净利率和股利支付率不变，计算明年的外部融资额；
(2)若预计明年销售增长5％，其他条件不变，计算外部融资销售增长比；
(3)若预计明年通货膨胀率为10％，公司销售增长5％，其销售的名义增长率为多少?
(4)若预计明年通货膨胀为10％，销售的实际增长率为零，计算外部融资额；
(5)假设2007年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率；
(6)若股利支付率为零，销售净利率提高到8％，目标销售额为6500万元，需要筹集补充多少外部融资?(保持其他财务比率不变)
(7)计算可持续增长率，如果公司计划2007年销售增长率为20％，它应当筹集多少股权资本?计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。
解：(1)资产销售百分比=(826+1534)／4000 ×100％=59％
负债销售百分比=(210+12)／4000×100％=5.55％
外部融资需求=(59％×1000) —(5.55％×1000) —5000×5％×(1—30％)=590—55.5—175=359.5(万元)
(2)外部融资销售增长比=59％—5.55％—5％×(1.05／0.05)×0.7 =(53.45％—73.5％)—20.05%
(3)销售的名义增长率=(1+10％) ×(1+5％) —1=15.5％
(4)外部融资销售比=53.45％—5％×1.1／0.l×0.7=53.45％—38.5％=14.95％
外部融资额=4000×10％×14.95％=59.80(万元)
(5) (59％—5.55％)=5％×( 1+增长率)/增长率×0.7
增长率=7.01％
(6)融资需求=2500 ×(59％—5.55％) —6500 ×8％X100％=1336.25—520=816.25(万元)
(7)2006年留存收益增加=4000×5％×(1—30％) =140(万元)
2006年期初股东权益=1097—140=957(万元)
销售净利率=5％
总资产周转率=4000÷2360=1.6949
收益留存率=1—30％=70％
期初权益期末资产乘数=2360÷957=2.4660
按期末股东权益计算的权益乘数=2360÷1097=2.1513
可持续增长率=5％×1.6949 ×0.7 × 2.4660=14.63％
或：可持续增长率=(5％×1.6949 ×0.7 ×2.1513) ÷(1—5％×1.6949×0.7×2.1513)=12.76％÷87.24％=14.63％
下期预计销售收入=4000×(1+20％) =4800(万元)
总资产=销售收入÷总资产周转率=4800÷1.6949=2832.03(万元)
期末股东权益=总资产÷权益乘数=2832.03÷2.1513=1316.43(万元)
期初股东权益=1097(万元)
本期留存收益=4800×5％×70％=168(万元)
需要筹集外部股权=1316.43—1097—168=51.43(万元)
【例6—1】某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为30％。有关资料如下：
(1)向银行借款10万元，筹资费用率为2％，借款年利率6％。
(2)发行债券面值为14万元，发行价格为15万元，筹资费用率为3％，票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息。
(3)发行普通股60万元，每股发行价格10元，筹资费用率为4％，第一年末每股股利1.2元，以后每年递增8％。
(4)其余所需资金通过留存收益取得。
要求：
(1)计算个别资本成本。
(2)计算该企业加权平均资本成本。
【例6—2】某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20％(年利息为20万元)，普通股权益资本80％(发行普通股10万股，每股面值80元)。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
(1)全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。
(2)全部筹措长期债务：利率为10％，利息为40万元。
(3)全部发行优先股：年股息率为12％。企业追加筹资后，税息前利润预计为160万元，所得税税率为33％。
要求：计算每股盈余无差别点，并说明追加投资后，应采取哪种筹资方式。
【例8—1】例如，A和B二个项目资料如下，若根据IRR，A优于B；若根据NPV，B优于A。如何处理呢？
Project I0 NCF1 NPV (k=10%) IRR PVI
A 5,000 8,000 2,273 60% 45.46%
B 50,000 75,000 18,182 50% 36.36%
解决的办法是：差量（差别收入和差别成本）分析。假设投资项目C=B-A，则
NPV(B-A) = [(75000-8000)/(1+10%)]-(50000-5000)= $15909
[(75000-8000)/(1+IRR(B-A) )]=(50000-5000)，IRR(B-A) = 48.8%
分析结果表明：NPV(B-A) >0，IRR(B-A)>10%，故B项目优于A项目！
【例8—2】
Project I0 NCF1 NCF2 NPV(K=10%) IRR NPV(K=20%)
A 1000 1000 310 165.3 24.8% 48.6
B 1000 200 1200 173.6 20% 0
例如，A和B二个项目的现金净流入量如上表。显然，使用NPV和使用IRR于评价投资项目A和B得出不同的结论。怎么办？
同理，采用差量分析解决这一问题。设新的投资项目C=B-A，则有
NPV(B-A) = [890/(1+10%)] - 800 =$9.1
[890/(1+IRR(B-A))] - 800
IRR(B-A) = 11.23%
分析结果表明：NPV(B-A) >0，IRR(B-A)>10%，故B项目优于A项目！
【例8—3】某企业准备投资一个完整工业建设项目，其资本成本率为10%，分别有A、B 两个方案可供选择。
（1）A方案的有关资料如下：金额单位：元
寿命期项目0 1 2 3 4 5 6
净现金流量-60000 0 30000 30000 20000 20000 30000
折现净现金流量-60000 0 24792 22539 13660 12418 16935
已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，等额年金永续净现值（注：以年均净现值为永续年金本金的净现值）为69670元。
（2）B方案的项目寿命期为12年，静态投资回收期为7年，净现值为70000元。
要求：（1）计算或指出A方案的下列指标：①静态投资回收期；②净现值。
（2）计算B方案的等额年金永续净现值。
解：（1）①因为A方案第三年的累计净现金流量＝30000＋30000＋0－60000＝0所以该方案包括建设期的静态投资回收期＝3（年）
②净现值＝折现的净现金流量之和＝30344（元）
（2）B方案净现值的等额年金＝净现值×（A/P,10%,12）＝70000×0.1468＝10276（元）等额年金永续净现值=10276/10%=102760（元）
【例8—4】某化工公司正考虑重置包装机。该公司目前正在使用的包装机每台账面净值为100万元，并在今后的5年中继续以直线法折旧直到账面净值变为零，工厂的工程师估计老机器尚可使用10年。新机器每台购置价格为500万元，在10年内以直线法折旧直到其账面净值变为50万元。每台新机器比旧机器每年可节约150万元的税前付现成本。公司估计，每台旧包装机能以25万元的价格卖出，除了购置成本外，每台新机器还将发生60万元的安装成本，其中50万元要和购置成本一样资本化，剩下的10万元可立即费用化。
因为新机器运行的比老机器快得多，所以企业要为每台新机器平均增加3万元的原材料库存，同时因为商业信用，应付账款将增加1万元，管理人员相信尽管10年后新机器的账面净值为50万元，但可能只能以30万元转让出去，届时还要发生4万元的搬运和清理费，公司的所得税税率是40%，加权平均资本成本率为12%。
要求：
（1）说明在评价项目时为什么不考虑旧机器的原始购置价格。
（2）计算重置包装机的税后增量现金流量。
（3）计算重置包装机项目的净现值。
（4）根据你的分析，该公司是否应该重置包装机？解释原因。
解：（1）旧机器的原始购置价格并没有参与计算，因为它是沉没成本，发生在过去，无论企业是否进行某个项目，前期资本支出的发生已无法改变，因而对旧机器的重置决策没有影响（2）
（3）
（4）项目的净现值大于零，如果与企业关于成本售价的假设相联系的不确定性已经包含在资本成本中了，且这些假设行得通的话，公司应重置包装机，这会使公司股东的财富增加。【例8—4】ABC公司本年主营业务收入150万元，息税前营业利润12万元，资本支出5万元，折旧3万元，年底营业流动资产3万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司债务价值为50万元，资本成本为12％(假设没有手续费)。2003年底发行在外的普通股股数50万股，股价0．8元。预计2004年至2006年销售增长率为8％，预计息税前营业利润、资本支出、折旧和营运资本与销售同步增长。预计2007年进入永续增长阶段，主营业务收入和息税前营业利润每年增长4％。资本支出、折旧、营业流动资产与销售同步增长，2009年偿还到期债务后资本成本降为10％。公司所得税税率为40％。要求：计算公司实体价值和股权价值。年份2003 2004 2005 2006 2007
增长率8% 8% 8% 4%
息前税后营业利润7.2 7.776 8.3981 9.0699 9.4327
—资本支出 5 5.4 5.832 6.2986 6.5505
折旧 3 3.24 3.4992 3.7791 3.9303
（营业流动资产） 3 3.24 3.4992 3.7791 3.9303
—营业流动资产增加 0.24 0.2592 0.2799 0.1512
实体现金流量 5.376 5.8061 6.2705 6.6613
折现率 0.8929 0.7972 0.7118
预测期现金流量现值 4.8002 4.6286 4.4633
预测期现值合计13.8921
后续期价值79.0252
公司实体价值92.9173
解：(1)息前税后营业利润=2003年息前税后营业
利润=12×(1—40％) =7．2(万元)，以后3年递增8％，第4年后递增4％。
(2)后续期价值=6．6613÷(10％—4％) ×0．7118=79．0252(万元)
(3)公司实体价值=13．8921＋79．0252=92．9173(万元)
股权价值=92．9173—50=42．9173(万元)
【例9—1】某企业在生产经营的淡季，需占用300万的流动资产和500万的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加200万的季节性存货需求。
配合型融资政策的做法是：企业只在生产经营的高峰期才借入200万元的流动负债；不论何时，800万的永久性资产均由长期负债、自发性负债和权益资本解决其资金需要。
激进型融资政策的做法是：
若长期负债、自发性负债和权益资金的筹资额只有700万，则临时性流动负债就必须筹集300万。
稳健性融资政策的做法是：旺季借入临时性负债100万元，那么，无论何时企业必须准备长期负债、自发性负债和权益资本之和900万元。
【例9—2】例：凯旋股份有限公司预计计划年度存货周转期为120天，应收账款周转期为80天，应付账款周转期为70天，预计全年需要现金1400万元，求最佳现金持有量是多少？解：现金周转期=120＋80－70=130（天）
最佳现金持有量=（1400/360）×130≈505.56（万元）
【例9—3】有价证券最佳交易次数
某企业预计一个月经营所需现金320000元，企业现金支出过程较稳定，故准备用短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变现费用为50元，证券的市场利率为6%，则：
最佳现金持有量=80000（元）
最低现金持有成本= =400（元）
一个月内最佳变现次数=320000/80000=4（次）
【例9—3】某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1∶4，应
收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。
要求：（1）计算2005年度赊销额。（2）计算2005年度应收账款的平均余额。（3）计算2005年度维持赊销业务所需要的资金额。（4）计算2005年度应收账款的机会成本额。（5）若2005年应收账款需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？
解：（1）现销与赊销比例为1∶4，所以赊销额=3600（万元）
（2）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×60=600（万元）
（3）维持赊销业务所需的资金额=应收账款平均余额×变动成本率=600×50％=300（万元）（4）应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率=300×10％=30（万元）（5）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×平均收账天数=400，所以平均收账天数=40（天）。
【例9—4】例：某企业变动成本率为65%，资金成本为20%，当信用期为30天时，年度赊销收入净额为2400时，坏账损失率为2%，收账费用为24万元；如果信用期限放宽到60天时，赊销收入为2640万元，坏账损失率为3%，收账费用为40万元；如果信用期限放宽到90天时，赊销收入为2800万元，坏账损失率为5%，收账费用为56万元，试分析哪方案可行。
解：A应收账款周转次数=360÷30=12（次）
应收账款平均余额=2400/12=200（万）
维持赊销所需资金=200×65%=130(万)
B应收账款周转次数=360÷60=6（次）
应收账款平均余额=26400÷6=440（万）
维持赊销所需资金=440×65%=286（万）
C应收账款周转次数=360÷30=4（次）
应收账款平均余额=2800÷4=700（万）
维持赊销所需资金=700×65%=455（万）
在这三种方案中，B方案（n/60）的获利最大，所以B方案最佳。
若为了加速回收应收账款，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”（D方案），并且估计约有60%的客户会利用2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣。坏账损失率为2%，收账费用为30万。试作出判断并选择方案。
解：D方案。
应收账款平均周转期=60%×10+15%×20+25%×60=24天
应收账款周转率=360÷24=15（次）
应收账款平均余额=2640÷15=176（万元）
应收账款机会成本=176×65%×20%=22.88
坏账损失=2640×2%=52.8(万元)
现金折扣=2640×平均折扣率
=2640×（2%×60%+1%×15%+0×25%）=35.64（万元）
信用后收益=2640-2640×65% -22.8
-640×2% -30 - 35.64=782.76
D方案最佳。
【例9—5】某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。
2002年该企业有两种信用政策可供选用：
甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；
乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。
该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。
要求：为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。
（1）计算该企业2001年的下列指标：
解：①变动成本总额=3000-600=2400（万元）
②以销售收入为基础计算的变动成本率= 2400/4000×100% =60%
（2）计算乙方案的下列指标：
解：①应收账款平均收账天数=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）
②应收账款平均余额= =780（万元）
③维持应收账款所需资金=780×60%=468（万元）
④应收账款机会成本=468×8%=37.44（万元）
⑤坏账成本=5400×50%×4%=108（万元）
⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44（万元）
（3）计算以下指标：
解：①甲方案的现金折扣=0
②乙方案的现金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（万元）
③甲乙两方案扣除信用成本前贡献之差=5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2] =-116.8（万元）
④甲乙两方案扣除信用成本后贡献之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（万元）
【例9—6】某企业每年需耗用甲材料14400公斤，该材料的单位采购成本为20元/公斤，单位储存成本4元，平均每次进货费用50元。如果一次订货量在500公斤以上时可获2%的折扣，在1000公斤以上时可获4%的折扣，在1500公斤以上时可获5%的折扣。
要求：确定最佳经济进货批量。
解：分析：在折扣一定的范围内，进价成本总额是相同的，逐项计算可以发现，越是接近临界点（500公斤、1000公斤和1500公斤），成本总额就越低，这是一个规律。
①在没有折扣的情况下，即i=0时，
Q = 2AB/C = 2×14400×50/4 =600（千克）时
总成本=14400×20×（1-0）+14400÷600×50+600÷2×4=290，400（元）
但是，采购600公斤时按已知条件仍然可获2%的折扣，因此
总成本=14400×20×（1-2%）+14400÷600×50+600÷2×4=284，640
②在Q=500，i=2%时，
总成本=14400×20×（1-2%）+14400÷500×50+500÷2×4=284，680（元）
③在Q=1000，i=4%时，
总成本=14400×20×（1-4%）+14400÷1000×50+1000÷2×4=279，200（元）
④在Q=1500，i=5%时，
总成本=14400×20×（1-5%）+14400÷1500×50+1500÷2×4=277,080(元)
比较（1）、（2）、（3）、（4）可知，订货批量为1500公斤时总成本最低，因而该公司最佳经济订货批量为1500公斤。
【例11—1】某有限责任公司2000年与利润分配有关的资料如下：①当年实现税前利润1000万元，所得税税率为25%；②本年利润分配前可抵税亏损累积额为500万元；④向投资者分配比例为可向投资者分配利润的50%。
根据上述资料，企业利润分配的程序为：
（1）计税利润=1000万-500万=500万元
所得税=500万×25%=125万元
（2）可分配利润=1000万-500万-125万=375万元
盈余公积金=375万×10%=37.5万元
盈余公益金=335万×5%= 16.75万元
（3）可向投资者分配利润=375-37.5=337.5万元
向投资者分配利润=337.5×50%=168.75万元
未分配利润=337.5- 168.75 = 168.75 万元
【例11—2】假定某公司某年提取了公积金、公益金后的税后净利润为800万元，第二年的投资计划所需资金1000万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%、债务资本占40%，那么，按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本数额为：
1000×60%=600（万元）
公司当年全部可用于分配股利的盈余为800万元，可以满足上述投资方案所需的权益资本数额并有剩余，剩余部分再作为股利发放。当年发放的股利额即为：
800—600=200（万元）
假定该公司当年流通在外的只有普通股100万股，那么每股股利即为：
200/100=2（元/股）
选择剩余股利政策，意味着公司倾向保持理想的资本结构。
【11—3】
[例5]某公司在发放股票股利前，股东权益情况见下表：
单位：元
普通股（面额1元，已发行200 000股）200 000
资本公积400 000
未分配利润 2 000000
股东权益合计 2 600000
假定该公司宣布发放10%的股票股利，即发放20000股普通股股票，并规定现有股东每持10股可得1股新发放股票。若该股票当时市价20元，随着股票股利的发放，需从“未分配利润”项目划转出的资金为：
20×200 000×10%=400 000（元）
由于股票面额（1元）不变，发放20 000股，普通股只应增加“普通股”项目20 000元，其余的380 000元（400 000—20 000）应作为股票溢价转至“资本公积”项目，而公司股东权益总额保持不变。发放股票股利后，公司股东权益各项目见下表：单位：元
普通股（面额1元，已发行220 000股）220 000
资本公积780 000
未分配利润1600000
股东权益合计 2 600000
可见，发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。这可从下例中得到说明。
【例11—4】
[例6]假定上述公司本年盈余为440 000元，某股东持有20 000股普通股，发放股票股利对该股东的影响见下表：
单位：元
价的调整直接算出：
发放股票股利后的每股收益=E o/（1+D s）
E o——发放股票股利前的每股收益
D s——股票股利发放率
发放股票股利后的每股市价=M/（1+ D s）
式中：M——股利分配权转移日的每股市价
D s——股票股利发放率依上例资料：
发放股票股利后的每股收益=2.2/（1+10%）=2（元）
发放股票股利后的每股市价=20/（1+10%）=18.18（元）
【例11—5】假定某公司股票分割前每股现金股利1.8元，某股东持有100股，可分得现金股利180元（100×1.8）；公司按1换2的比例进行股票分割后，该股东股数增加为200股（100×2），若现金股利降为1元，该股东可得现金股利200元（200×1），仍大于其股票分割前所得的现金股利。另外，股票分割向社会传播的有利信息和降低了的股价可能导致购买该股票的人增加，反使其价格上升，进而增加股东财富。
【例11—6】
（二）股票回购的分析
股票回购可以在二级市场公开进行，也可以与部分投资者协商后从他们手中直接购回。
[例8 ]某公司有发行在外的普通股票500万股，股票的市场价格以每股15元。2000年底公司500万元的现金可用于分发现金股利或回购股票。如果分发现金股利，则每股1元；如果用于股票回购，回购价格为每股16元，可回购31.25万股股票。分发现金股利或股票回购后公司的相关财务数据如下表所示：
发放现金股利总额每股股票
现金股利 5000000 1.00
发放现金股利后预计年净收益 10000000 2.00
发放现金股利后股票价格 75000000 15.00
股票回购 5000000
股票回购额
股票回购后预计年净收益 10000000 2.133
股票回购后股票价格 75000000 16.00
由上表可知,根据发放现金股利后的年净收益预测,该公司股票每股收益EPS=1000万元/50000万股=2.00元.市盈率P/EPS=15/2.00=7.5倍.如果公司进行股票回购,回购后年净收益预测不变,仍为1000万元,但公司发行在外的股票数量会减少31.25万股=500万元/16(元/股),因此,每股收益EPS因流通股数的减少将增大,为保证市盈率不变(P/E),公司的股票价格将上升,所以,公司用于回购股票的价格高于股票的市价。可以算出,这一价格为16元=7500元/(500万股-31.25万股)。
由上例可以看出，公司股东可通过两种方法得到其每股1元的收益，一是通过领取每股1元现金股利；一是通过回购股票，使股票价格由15元上升到16元。
在股票回购中非常重要的一点是要保障回购前后公司股票的市盈率不变，这样，在回购中出售股票和保留股票的股东都得到一个公平的价格，实现股东平等权益。当然，在股票加购的实际操作中，股票市场价格的反应不会象会计理论那样计算准确，投资者对股票回购所含信息的判断和解释将导致股票价格的波动，并偏离理论价格。
【例11—7】
案例花旗集团股利决策方案
花旗集团（Citicorp）是花旗银行的母公司，由于巨额房地产贷款损失和一些其他问题，于1991年宣布暂停其股利支付。据透露，银行监管者开始着手结束银行的监管活动，并迫使花旗银行暂停股利支付，直到其资本复原。到1993年，花旗集团的状况大为改善。
从1990年末到1993年末，该集团控制的资本从160亿美元升至235亿美元并且其产权资本比率达到6、8%（最低要求为4%）。现在花旗集团正在考虑重新开始支付股利。
在暂停股利支付前两年，花旗集团的股利分配方案如下：1990年度第一季度现金股利为0、405美元，第二、三、四季度现金股利皆为0、445美元；1991年前三个季度现金股利分别为0、25美元，从1991年的第四季度开始暂停支付现金股利。
花旗集团过去数年的每股盈余和1994年4月以后数年的预期每股盈余（用F表示）如下表：
花旗集团在重新确定现金股利时需要考虑可比同类银行的股利政策，下表提供了它所考虑的一些信息。
资料来源：《财务管理教学案例》主编王化成中国人民大学出版社
要求：根据上述案例资料，分析回答下列问题：
1、1990年花旗集团的股利支付率为多少？
2、为什么花旗集团在1991年的第一个季度要削减股利，当时它是否应当暂停股利支付？
3、1992年可比银行的平均股利支付率为多少？1993年呢？
4、你认为在1994年春季，当花旗集团宣告发放现金股利时，市场将如何反应？这一信息传递可信吗？
5、假定花旗集团的股票价格为39美元，如果该公司希望它的股票能提供“平均股利收益率”，那么它应宣告的每季股利是多少？
解：1、1990年花旗集团平均现金股利=0、435美元
1990年花旗集团股利支付率=0、435/0、57=76、32%
2、因花旗集团1989年起其盈余就大幅下降，每股盈余1989年为1、16美元，1990为0、57美元，1991年开始出现亏损，且其产权比率在同行业中最低，仅为4、4%（最低要求为4%），而同行业平均数为5、825%。在这种情况下，花旗集团确应考虑暂停支付现金股利，以使集团资本得以复原，降低财务风险，扭转经营不利局面。
3、1992年可比银行平均股利支付率=33%，1993年为33、7%
财务管理考试试题B卷及答案
华中科技大学文华学院 2010－2011学年度第一学期《财务管理》期末考试试卷 课程性质：必修使用范围：本科 考试时间：2011年01月13日考试方式：闭卷 学号专业班级学生姓名：成绩 一、单项选择题（每小题1分，共10分） 1、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中其数值将会变小的是（）。 A．净现值B．内部报酬率C．平均报酬率D．投资回收期2、每年年底存款1000元，求第10年末的价值，可用（）来计算。 A．PVIF i，n B．FVIF i，n C．PVIFA i，n D．FVIFA i，n 3、在下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。 A．产品销售数量B．产品销售价格C．固定成本D．利息费用4、债权溢价发行时由于（）。 A．债券利率等于市场利率B．债券利率小于市场利率 C．债券利率大于市场利率D．债券发行费用过低 5、现有A、B两个方案，其期望值相同，甲方案的标准差是2.8，乙方案的标准差是2.4，则甲方案的风险（）乙方案的风险。 A．大于B．小于C．等于D．无法确定6、最佳资本结构是指（）。 A．企业价值最大时的资本结构B．企业目标资本结构 C．加权平均的资本成本最高的目标资本结构 D．加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构 7、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。 A．投资回收期小于项目计算期的50% B．投资报酬率大于100% C．获利指数大于1 D．平均现金流量大于原始投资额8、某公司股票的β系数为2.0，短期国债的利率为6%，市场平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（）。 A．15% B．9% C．13% D．14% 9、某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求保留20%的补偿性余额，那么企业可以实际动用的借款只有80万元，则该项借款的实际利率为( )。 A．4.95% B．5% C．10 % D．9.5% 10、现金作为一种资产，它的（）。 A．流动性强，盈利性也强B．流动性强，盈利性差 C．流动性差，盈利性强D．流动性差，盈利性差 二、多项选择题（每小题2分，共20分。错选，本题不得分，少选，每个选项得0.5分。）
财务管理试题复习题.docx
一、单项选择题 1. 甲公司対外流通的优先股每季度支付股利每股1.2元，年必要收益 率为12%,则该公司优 先股的价值（） A. 20 元 B. 40 7G C. 10 元 2. 根据货币吋间价值原理，下列表述正确的是（） A. 今天1元的价值大于明年1元的价值 B. 今天1元的价值等于明年1元的价值 C. 今天1元的价值小于明年1元的价值 D. 今天1元的价值与明年1元的价值没有可比性 3. 下列各种冇价证券中属于混合冇价证券的是（） A. 普通股股票 B.公司债券C. 优先股股票 4. 间接筹资的基本方式是（） A. 发行股票筹资 C. 银行借款筹资 5. 下列活动中，不属于筹资活动的是 A. 发行股票 C.向银行借款 6. 属于可变资木的是（） A. 最低储备的现金 C.原材料的保险储备 7. 将100元存入银行，利息率为10%, A. 复利终值系数 C.年金终值系数 D.国库券 B. 发行债券筹资 D. 投入资木筹资 （） B. 发行债券 D. 处置固定资产以收回现金 B. 应收账款 D.固定资产占用资本 计算5年后的终值应用（） B. 复利现值系数 D.年金现值系数 8. 企业与投资者和受资者之间的财务关系在性质上属于（） A. 财务关系 B.所有权关系 C.债权债务关系 D.资金结算关系 9. 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60:40,据此可断定该企业（） A. 只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险 10. 短期借款多，流动比率低，这对于企 业來说一般属于（） A.优势 C.机会 11. 投资者甘愿冒险进行投资的诱因是（ A. 可获得报酬 C. nJ 获得等于吋间价值的报酬 D. 60 元 B.劣势 D.威胁 ） B.可获得利润 D.可获得风险报酬 （） C. 一1 D.无穷大
最新《财务管理》期末考试题及答案
《财务管理》模拟试卷 一、单项选择题 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为 ( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负
B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000
财务管理考试试题答案
财务管理考试试题答案Last revision on 21 December 2020
2016-2017学年度第二学期《财务管理》期中考试试题一、单项选择题：（每小题2分，共28分） 1、企业再生产过程中财产的货币表现就是企业的（ C ） A、资金 B、现金及银行存款 C、劳动资料 D、固定资产及流动资产 2、货币时间价值的实质是（ B ） A、利润率 B、货币使用后的增值额 C、利息率 D、差额价值 3、发生在每期期初的年金，称为（ C ） A、普通年金 B、永续年金 C、即付年金 D、递延年金 4、财务管理的基本内容不包括 （ A ） A、核算管理 B、筹资管理 C、资金运用管理 D、资金分配管理 5、企业财务管理的目标可以概括为（ B ） A、扩展、生存、获利 B、生存、发展、获利 C、壮大、生存、获利 D、扩大再生产活动 6、为了便于不同数量货币之间时间价值的比较，在实务中人们习惯用 （ C ）表示货币时间价值。 A、绝对数 B、自然数 C、相对数 D、函数 7、即付年金终值系数和普通年金终值系数相比（ B ）A、期数加1，系数减1 B、期数减1，系数加1 C、期数加1，系数加1 D、期数减1，系数减1 8、某企业将现金1000元存入银行，期限为5年，年利率为10%，按单利计算，企业存款到期时将得到的本利和是（ B ） A、1000 B、1500 C、1200 D、750 9、财务主体通常不具有以下特点的（ C ） A、拥有独立的资本金 B、享有自主理财权 C、是一项综合性的管理工作 D、独立承担经济责任 10、普通年金终值系数的倒数，称为（ D ） A、偿债基金 B、年回收额 C、普通年金现值系数 D、偿债基金系数 11、下列年金中，称为普通年金的是（ D ） A、永续年金 B、递延年金 C、即付年金 D、后付年金 12、企业价值是指（ D ） A、企业全部财产的账面价值 B、企业有形资产的总价值 C、企业的清算价值 D、企业全部财产的市场价值 13、企业是以营利为目的的经济组织，其出发点和归宿是（ D ） A、发展 B、投资 C、生存 D、盈利
财务管理试题复习题及答案
中专《财务管理》复习题 一、名词解释 1.财务关系 资金运动所体现的各种关系，即企业财务活动中与企业内外有关各方产生的经济利益关系，就是企业财务关系。 2.企业筹资 是指企业根据生产经营活动对资金的需求，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 3.企业财务管理：企业财务人员遵循法律和制度规定，按照资金运动规律对企业的经济活动和资金运动进行全面的组织、协调和监督，处理财务关系的一系列专门工作。 4.现金周转率： 是指现金在一定时期（通常为1年）内的周转次数。 5.企业治理层：是指企业战略方向以及管理层履行经营管理责任负有监督责任的人员和组织，如企业的董事会、监事会、董事长等。 6.利润： 指企业在一定期间的经营成果。主要包括收入减去费用后的净额、直接计入当期的利得和损失等 7.投资： 就是企业为了在未来能获取更多的收益或报酬，放弃了眼下其他消费选择，而对某一项目投入财力的经济行为。 8.资金时间价值：是指资金在周转使用中，由于时间因素而形成的差额价值，即资金在活动中由于时间因素而形成的差额价值。 股权登记日：是指企业规定能获得此次股利分派的最后股权登记日期。 9.公司兼并 是指一个公司采取一定形式，有偿吸收其他公司的产权，使其丧失法人资格或改变法人实体的经济活动。 10．单利现值：是指将以后某一特定时间的资金按单利折算为现在价值，它的计算是单利终值的逆运算。 11．弹性预算：也称变动预算，是指企业在不同业务量水平的情况下，根据本量利之间的数量关系规律编制的能够反映随业务量水平变动而变动的一组预算。 12．信用标准：是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件，通常用预计坏账损失率或信用分数来表示，它表明企业可接受的信用风险水平。 13. 无形资产：指企业为生产商品、提供劳务或为管理目的而拥有的没有实物形态的非货币性长期资产。 14股东权益：是股东对企业净资产所拥有的权益，而净资产是企业全部资产减去负债后的余额。 二、单项选择题：（） 1.某公司将10000元资金存入银行，存期为3年，年利率为9%，按复利计算的利息额为（ C ） A．2952元B. 2953元 C. 2950元D。12950元 2.现金比率可以准确反映企业随时、直接（A）的能力。 A．支付货款B。购买C。分配D。偿还债务 3.长期资金一般是指使用期限在（B）以上的资金。 A．6个月B。1年C。3年D。5年 4.企业采用自有资金的方式筹集资金，财务风险小，但付出的资金成本相对（A） A．较高B。较低C。较少D。平均 5.固定资产能在许多个生产周期中发挥作用，并保持其（C） A．原有价值B。原有生产效率C。原有实物形态D。原有生产精度 6.企业已经确认营业收入的售出商品发生（B）时，应当在发生时冲减其销售商品收入。 A．商业折让B。销售折让C。现金折扣D。商业折扣 7.营业利润是指企业在一定会计期间内从事（B）所获取的利润 A．投资活动B。生产经营活动C。管理活动D。社会活动 8.企业对外投资必须以不影响本企业生产经营所需（D）为前提。 A．货币资金B。生产资金C。投资资金D。资金正常周转 9.控股式并购是指通过购买目标公司一定比例的（B），达到控制目的的并购方式。 A．债券B。股票或股权C。债权D。资产 10.公司财务重组是（D）作出的让步事项。 A．法院B。企业C。国家D。债权人
财务管理期末试题
财务管理期末试题公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
财务管理学试题 1.下列关于资金时间价值的表述中，正确的是（ D ） A.资金时间价值包括风险价值因素 B.资金时间价值包括通货膨胀因素 C.资金时间价值的实质是放弃流动偏好的价值 D.资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分 2.为减少企业应收账款坏账损失而对客户进行信用调查发生的相关成本是 （ A ） A.管理成本 B.机会成本 C.坏账成本 D.持有成本 3.下列不属于流动资金构成要素内容的是（ C ） A.占用在产成品上的资金 B.占用在原材料上的资金 C.占用在机器设备上的资金 D.占用在办公用品上的资金 4.甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同，甲项目的投资回收期小于乙项目，则下列表述正确的是（ D ） A.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目 B.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目 C.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目 D.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目 5.企业进行长期债券投资的目的主要是（ B ） A.调节现金余额 B.获得稳定的收益 C.获得企业的控制权 D.合理利用暂时闲置资金
6.在上年利润水平的基础上，考虑计划年度影响利润变动的各项因素，确定计划年度 利润的预测方法是（ B ） A.移动平均法 B.因素测算法 C.相关比率法 D.趋势分析法 7.关于边际贡献率与变动成本率之间的关系，下列等式正确的是（ A ） A.边际贡献率+变动成本率=1 B.边际贡献率-变动成本率=1 C.边际贡献率×变动成本率=1 D.边际贡献率÷变动成本率=1 8.下列各项中，属于速动资产的是（ C ） A.原材料 B.机器设备 C.应收账款 D.库存商品 9.企业资金运动所形成的经济关系通常称作（ C ） A ．企业财务环节 B ．企业财务活动 C ．企业财务关系 D ．企业财务管理 10．计算复利终值时一般采用的公式是（ C ） A ．)1(n i PV FV o n ++?= B ．n i PV PV n o ?+?=11 C ．n o n i PV FV )1(+?= D ．n n o i PV PV )1(1+? = 11．根据投资方案未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数是（ B ） A ．风险收益 B ．预期收益 C ．标准离差 D ．标准离差率
财务管理期末考试题及答案
财务管理期末考试题及答案 专业：工商管理（专）/ 财务管理 一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险
财务管理考试试题及答案
财务管理考试试题及答案 一、单项选择题 1．一股优先股，每年分得股息2元，年利率为12%，该优先股的价值为（B）元元元元 2.下列选项中不属于股票筹资优点(B)。 A.筹资风险小 B.不会分散控制权 C.能提高公司信誉 D.没有固定的到期日，不用偿还 3.在用因素分析法匡算资本需要量时，企业上年度资本平均占用金为1000万元，其中不合理部分为100万元，预计本年销售增长5%，资本周转速度减慢3%，则本年度资本需要量为（C）。A、B、C、D、 解析：（1000-100）*（1+5%）*（1+3%）= 4．某人拟在5年后用40000元购买一台电脑，银行年利率12%，复利计息，此人现在应存入银行（D）元。（PVIF12%，5＝） A.24000 B.26864 C.30000 D.22696 5．永续年金具有下列特征（C） A每期期初支付B每期不等额支付
C没有终值D没有现值 6．某公司发行的股票，预期报酬率为20％，去年股利为每股元，估计股利会以每年10％的速度增长，则该种股票的价格为(D)。元元元元 7．总杠杆系数等于财务杠杆系数与营业杠杆系数（C） A．相加B.相减C.相乘D.相除 8．由于物价总水平变动而引起的投资者的资产购买力的变动，称为（D） A财务风险B证券市场风险C外汇风险D购买力风险 9．银行要求借款企业在银行中保留的一定数额的存款余额被称为（D） A.信用额度 B.周转额度 C.借款额度 D.补偿性余额 10．下列筹资方式中不属于债权筹资的是（B） A银行借款B发行股票C发行债券D融资租赁 11.A股票的β系数为，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。该公司证券组合的β系数是（A）。 A．B．C．1D．无法确定 12.企业购置固定资产、无形资产等，是属于（B）引起的财务
财务管理复习题及答案
财务管理复习题及参考答案 一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分） 1. 以利润最大化作为理财目标的特点是( D ) A.考虑了风险因素 B.可以避免企业的短期行为 C.没有考虑到资金的时间价值 D.便于进行企业间经济效益的比较 2.一般认为，流动比率保持在（B ）以上时，资产的流动性较好 Ａ．100% B．200% C．50% Ｄ．300% 3.衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（B） Ａ．净利率Ｂ．每股收益Ｃ．每股净资产D．市净率 4.在个别资本成本的计算中，可以不必考虑筹资费用影响因素的是（C）Ａ．长期借款成本Ｂ．债券成本Ｃ．留存收益成本D．普通股成本 5.债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为( C) Ａ．债券的发行量小Ｂ．债券的利息固定 Ｃ．债券风险较低,且债息具有抵税效应D．债券的筹资费用少 6.下列各项中,不属于投资项目的现金流出量的是（C ） A. 建设投资 B. 垫支流动资金 C. 固定资产折旧 D. 经营成本 7.某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为478；当贴现率为14%时，其净现值为-22,则该方案的内部收益率为(C ) A. 12.91% B. 13.59% C. 13.91% D. 14.29% 8.在存货的ABC分析法下，（A ）类存货种类最少但价值量比重最大 A.A类 B.B类 C.C类 D.不一定 9.与经营杠杆系数同方向变化的是( C) A.产品价格 B.单位变动成本 C.销售量 D.企业的利息费用 10.采用剩余股利政策的理由是(A ) A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低 B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格 C.能使股利与公司盈余亲密结合 D.能使公司具有较大的灵活性 二、多项选择题（本大题共5小题，每小题3分，共15分） 1. 决定债券发行价格的主要因素有( ABD ) A.债券面值 B.债券利率 C.债券发行数量 D.市场利率 E.债券到期日 2. 下列对采购批量和存货费用之间的关系叙述正确的有( ACE ) A.采购批量越大，则储存量越高，储存保管费用越多 B.采购批量越大，则采购次数越少，储存保管费用越少 C.采购批量越大，则采购次数越少，采购费用越低 D.采购批量越小，则采购次数越多，储存保管费用越多 E.采购批量越大，则采购次数越多，采购费用越高 3.公司增资发行新股应具备以下条件（BDE） Ａ．前一次发行的股份未募足Ｂ.前一次发行的股份已募足 Ｃ．与前一次发行股票间隔两年以上Ｄ.近三年连续盈利 Ｅ．预期收益率不低于同期银行存款利率 4. 信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策，其主要构成 内容有( ACDE )
财务管理期末考试题及答案
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( ) A. 4200元 B．4800元 C. 5000元 D．5800元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l 二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的，并将其序号字母
财务管理试题答案
管理学院函授20**级会计学（本科）第二学期 财务管理试题（模拟一） 一、名词解释（每题5分，共20分） 1.财务管理： 2.财务预算:是指预算期与企业现金收支、经营成果和财务状况、现金流量状况有关的各种预算。 3.股利政策 4.财务风险：指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。 二、单项选择（在每题列出的多个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内，每题1分，共10分） 1.现代财务管理的最优目标是(D)。 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 C. 每股盈余最大化 D. 财富最大化 2.如果社会经济增长总体速度放慢,则对企业来说(Ｂ)。 A. 与企业无关 B. 企业成长机会减少 C. 更要保持企业的增长速度 D. 应进行多元化投资 3.在对变现能力指标的分析中,谁最关心速动比率的大小(Ｂ)。 A.企业投资者 B.短期债权人 C.长期债权人 D.税务部门 4.下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是(Ａ)。 A.资产净利率 B.净值报酬率 C.资产负债率 D.资产周转率 5.生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货以及(Ｄ)。 A.资金量 B.工时量 C.购货量 D.销售量 6.甲方案在三年中每年年初付款100元,乙方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时终值相差(Ａ)。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 7.债券发行价格的计算公式为：发行价格=（Ａ）。 A.n n t t )1()1(1市场利率面值市场利率年利息+++∑= B. ]) 1()1([ 1 n n t t 市场利率面值市场利率年利息+++∑= C. n n t t )1()1(1 市场利率面值市场利息年利息+-+∑= D. n n t t )1()1(1票面利率面值票面利率年利息+++∑= 8.收益性和风险性都较高的营运资本投资战略是(Ｃ)。
财务管理复习题及参考复习资料
财务管理 一、单项选择题： 1.相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是 [ ] A.没有考虑资金时间价值 B.没有考虑资金风险价值 C.不能反映企业的潜在的获利能力 D.不能直接反映企业当前的获利水平 2.财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的 [ ] A.经济往来关系 B.经济协作关系 C.经济责任关系 D.经济利益关系 3.根据财务目标的多元性，可以把财务目标分为 [ ] A.产值最大化目标和利润最大化目标 B.主导目标和辅助目标 C.整体目标和分部目标 D.筹资目标和投资目标 4.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是 [ ] A.普通年金 B.即付年金 C.永续年金 D.先付年金 5.如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这个项目 [ ] A.预期收益相同 B.标准离差率相同 C.预期收益不同 D.未来风险报酬相同 6.有两个投资项目,甲、乙项目报酬率的期望值分别15%和23%,标准离差分别为30%和33%,那么 [ ] A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定 7.已知某证券的贝他系数等于2，则该证券 [ ] A.无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场所有证券的平均风险一致 D.是金融市场所有证券平均风险的两倍 8.企业的财务报告不包括 [ ] A.现金流量表 B.财务状况说明书 C.利润分配表 D.比较百分比会计报表 9.下列财务比率反映企业短期偿债能力的有 [ ] A.现金流量比率 B.资产负债率 C.偿债保障比率 D.利息保障倍数 10.下列经济业务会使企业速动比率提高的是 [ ] A.销售产成品 B.收回应收账款 C.购买短期债券 D.用固定资产对外进行长期投资 11.在下列项目中，企业短期债权人（如赊销商）主要关心企业 [ ] A.资产的流动性 B.收益的稳定性 C.负债与权益的比例 D.长期负债与短期负债的比例 12.企业的筹资渠道有 [ ] A.国家资本 B.发行股票 C.发行债券 D.银行借款 13.运用杜邦分析体系进行财务分析的核心指标是 [ ] A.净资产收益率 B.资产利润率 C.销售利润率 D.总资产周转率 14.企业自留资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有 [ ] A.发行股票筹资 B.商业信用筹资 C.发行债券筹资 D.融资租赁筹资 15.企业为实施兼并而产生的追加筹资的动机为 [ ] A.设立性筹资动机 B.扩张性筹资动机 C.混合性筹资动机 D.调整性筹资动机 16.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是 [ ] A.赊购商品 B.预收货款 C.办理应收票据贴现 D.用商业汇票购货 17.下列各项中，属于预计资产负债表法所称的敏感项目的是 [ ] A.现金 B.应付账款 C.存货 D.公司债券 18.国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方的投资，形成联营企业资本金。这种资本金 属于 [ ] A.国家资本金 B.法人资本金 C.个人资本金 D.外商资本金 19.相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是 [ ] A.优先表决权 B.优先购股权 C.优先分配股利权 D.优先查账权 20.根据我国有关规定，股票不得 [ ]
财务管理期末试卷及答案卷.doc
一、单项选择题 1、现代财务管理的最优目标是（ D ）。 A.总产值最大化 B.利润最大化 C.每股盈余最大化 D.企业价值最大化 2、在没有通货膨胀时，（ C ）利率可以视为纯粹利率。 A.短期借款 B.金融债券 C.国库券 D.商业汇票贴现 3、财务管理的对象是（ A ）。 A.资金运动 B.财务关系 C.货币资金 D.实物财产 4、代表了投资大众对公司价值的客观评价，反映财务管理目标实现程度的是（ A ）。 A.股票价格 B.利润额 C.产品成本 D.投资收益率 5、构成企业最重要财务关系的主体是（ D ）。 A.股东与经营者 B.股东与债权人 C.企业与社会公众 D.股东、经营者和债权人 6、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面的说法中正确的是（ B ）。 A.流动性越高，其获利能力可能越高 B.流动性越高，其获利能力可能越低 C.流动性越低，其获利能力可能越低 D.金融性资产的获利能力与流动性成正比 7、财务管理最主要的职能，即财务管理的核心是（ B ）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务计划 D.财务控制 8、股东与经营者发生冲突的根本原因在于（ A ）。 A.具体行为目标不一致 B.利益动机不一致 C.掌握的信息不一致 D.在企业中的地位不同 9、决定企业报酬率和风险的首要因素是（ C ）。 A.资本结构 B.股利分配政策 C.投资项目 D.经济环境 10、（ C ）是对投资者不能按时收回本金和利息的一种补偿。 A.通货膨胀附加率 B.变现力附加率 C.违约风险附加率 D.到期风险附加率 11、在财务管理中，那些影响所有公司的因素引起的，不能通过多角化分散的风险被称为（ A ）。 A.市场风险 B.公司特有风险 C.经营风险 D.财务风险 12、某公司的贝他系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司的股票报酬率应为（ A ）。 A.14% B.8% C.26% D.11% 13、已知某证券的贝他系数为1，则表明该证券（B ）。 A.无风险 B. 与金融市场所有证券平均风险一致 C. 风险很低 D. 比金融市场所有证券平均风险高1倍 14、贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，它可以衡量（ A ）。 A.个别股票的市场风险 B.个别股票的公司特有风险 C.个别股票的经营风险 D. 个别股票的财务风险 15、无法在短期内以合理的价格来卖掉资产的风险为（ D ）。 A.再投资风险 B.违约风险 C.利率变动风险 D.变现力风险 16、如果投资组合包括全部的股票，则投资者（ B ）。
财务管理复习题及答案
第一章绪论 第一节财务透视：从历史到现实 一、判断题 1.以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（√） 2.以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（√） 3.以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（×） 4.以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（×） 5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（√） 二、单项选择题 1．在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 2．以下哪个财务管理发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 3．在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ B ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 4．关于通货膨胀的财务问题是在哪个财务管理的发展阶段出现的。（ D ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 三、多项选择题 1. 财务管理的发展主要经历了（ ABCD ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以内部控制为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以资本运作为重心的综合管理阶段 四、关键名词 五、简答题 1.试简述财务管理朝着综合性管理方向发展的主要表现。 答：主要表现在以下几个方面： （1）财务管理别看为是企业管理的中心，资本运作被看为财务管理的中心。财务管理是通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，综合反映企业生产经营各环节的情况。 （2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹集，资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。 （3）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。 （4）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍 （5）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大改革，大大提高了财务管理的效率。 第二节财务基本要素：资本 一、判断题 1.在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。
财务管理学期末试题
财务管理学期末试题Last revision on 21 December 2020
《财务管理学》期末试题 2004年6月 一、单选题（每题只有一个正确答案，每题1分，共10分。） 1．在各种企业财务管理目标中，“股东财富最大化”目标具有很多优点，下列各项不属于其优点的是（）。 A考虑了风险因素 B在一定程度上能够克服短期行为 C注重考虑各利益相关方的利益 D比较容易量化 2．在财务活动发生前，就制定一系列制度和规定，把可能产生的差异予以排除的财务控制方法是（）。 A防护性控制 B前馈性控制 C反馈性控制 D平衡性控制 3．无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的β系数为2，则该股票的报酬率为（）。 A 10% B 14% C 16% D 22% 4．某企业税后净利润为70万元，所得税率为30%，利息费用为20万元，则利息保障倍数为（）。 A B C 5 D 6 5．下列哪种资产与筹资的组合的特点为：部分短期资产由短期资金来融通，长期资产和另外部分短期资产由长期资金来融通（） A正常的组合 B保守的组合 C冒险的组合 D激进的组合 6．优先满足投资机会，并能保持公司的最佳资本结构的股利政策是（）。
A剩余股利政策 B固定股利或稳定增长股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策 7．2002年甲企业的税前利润为50万元，利息费用为30万元。2003年税前利润增为60万元，利息费用仍为30万元。则甲企业2003年的财务杠杆系数为（） A B C 2 D 8．下列筹资方式中，不属于混合性筹资的是（） A融资租赁 B优先股 C可转换债券 D认股权证 9．某企业平均每天消耗甲材料30千克，预计每天最大消耗量为50公斤。甲材料从发出订单到货物验收完毕平均需要10天，预计最长需要13天。甲材料的订货点为（）A 175公斤 B 300公斤 C 475公斤 D 650公斤 10．企业赊购一批原材料，信用条件为“2/15，n/45”。则企业放弃现金折扣的资金成本为（） ％％ C24％％ 二、多选题（每题至少有两个正确答案，每题2分，共20分。不答、多答、错答均不得分，少答得1分。） 1．下列关于期限为n、利率为i的先付年金A的终值和现值的计算公式中正确的有（）。 A. Vn =A（FVIFAi,n +1－1） B. Vn =A×FVIFAi,n（1＋i） C. V0 =A（PVIFAi,n –1＋1） D. V0 =A×PVIFAi,n（1＋i） E V0 = A×PVIFAi,n÷（1＋i） 2．下列各项中属于可分散风险的是（）。 A国家财政政策的变化 B某公司经营失败 C某公司工人罢工 D世界能源状况的变化
财务管理考试考试试题答案
2016-2017学年度第二学期《财务管理》期中考试试题一、单项选择题：（每小题2分，共28分） 1、企业再生产过程中财产的货币表现就是企业的（ C ） A、资金 B、现金及银行存款 C、劳动资料 D、固定资产及流动资产 2、货币时间价值的实质是（ B ） A、利润率 B、货币使用后的增值额 C、利息率 D、差额价值 3、发生在每期期初的年金，称为 （ C ） A、普通年金 B、永续年金 C、即付年金 D、递延年金 4、财务管理的基本内容不包括 （ A ） A、核算管理 B、筹资管理 C、资金运用管理 D、资金分配管理5、企业财务管理的目标可以概括为（ B ） A、扩展、生存、获利 B、生存、发展、获利 C、壮大、生存、获利 D、扩大再生产活动 6、为了便于不同数量货币之间时间价值的比较，在实务中人们习惯用 （ C ）表示货币时间价值。 A、绝对数 B、自然数 C、相对数 D、函数 7、即付年金终值系数和普通年金终值系数相比（ B ）A、期数加1，系数减1 B、期数减1，系数加1 C、期数加1，系数加1 D、期数减1，系数减1 8、某企业将现金1000元存入银行，期限为5年，年利率为10%，按单利计算，企业存款到期时将得到的本利和是（B ） A、1000 B、1500 C、1200 D、750 9、财务主体通常不具有以下特点的（C ） A、拥有独立的资本金 B、享有自主理财权 C、是一项综合性的管理工作 D、独立承担经济责任 10、普通年金终值系数的倒数，称为（ D ） A、偿债基金 B、年回收额 C、普通年金现值系数 D、偿债基金系数 11、下列年金中，称为普通年金的是（D ） A、永续年金 B、递延年金 C、即付年金 D、后付年金 12、企业价值是指（ D ） A、企业全部财产的账面价值 B、企业有形资产的总价值 C、企业的清算价值 D、企业全部财产的市场价值 13、企业是以营利为目的的经济组织，其出发点和归宿是（D ） A、发展 B、投资 C、生存 D、盈利
财务管理复习题附答案
一、单选题 1．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A.实际利润额 B.实际投资利润率 C.预期获利能力 D.实际投入资金 2．某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第三年开始，每年从保险公司领取5000元养老金，连续领10年，该项养老金属于（）。 A.普通年金 B.即付年金 C.永续年金 D.递延年金 3．某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元资本，若年复利率为12%，该校现在应向银行存入（）元本金。 A.450 000 B.300 000 C. 350 000 D. 360 000 4．放弃现金折扣的成本大小与（）。 A.折扣百分比的大小呈反方向变化。 B.信用期的长短呈同方向变化。 C.折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化。 D.折扣期的长短呈同方向变化. 5．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。 A.经营租赁 B.售后回租 C.杠杆租赁 D.直接租赁 6．大华公司与银行商定的周转信贷额为3 000万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度使用2 000万元，则大华公司应向银行支付（）万元承诺费。 A.4 B.8 C.12 D.6 7．采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。 A.现金 B.应付帐款 C.存货 D.公司债券 8．下列各项中，属于资金成本内容的是（）。 A.筹资总额 B.筹资费用 C.所得税率 D.市场利率 9．下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.留存收益 10．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变
财务管理期末考试题
一、单项选择题 1．资金的实质是（） A. 商品的价值表现 B.货币资金 C. 财产物资的价值表现 D. 再生产过程中运动着的价值 2．下列筹资方式中，资金成本最低的是() A、银行借款成本 B、债券成本C：优先股成本D、普通股成本 3. 对于上市企业能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的指标是( ) A. 税后净利 B. 净资产收益率 C. 每股市价 D. 剩余收益 4．购买力风险的大小主要受()的高低的影响： A、利息率 B、通货膨胀c、违约风险D、流动性风险 5. 投资者因冒风险进行投资所获得的额外收益称为( ) A. 无风险报酬 B. 风险报酬 C. 平均报酬 D. 投资报酬 6. 距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为( ) A. 后付年金 B. 先付年金 C. 递延年金 D. 永续年金 7．某公司股票β系数为0．5，无风险利率为10％，市场上所有股票的平均收益率为12％，该公司股票的收益率为() A：5% B 2％ C 1.2％D %1 8. 债券的资金成本一般低于普通股,最主要的原因在于( ) A. 债券筹资费用少 B. 债券的发行量小 C. 债券的利息固定 D. 债券利息有减税作用 9．能够反映投资效率的指标有() A、净现值 B、静态回收期c、动态回收期D、现值指数 10. 息税前收益变动的百分比所引起的普通股每股收益变动百分比的幅度,即为( ) A. 经营杠杆系数 B. 财务杠杆系数 C. 综合杠杆系数 D. 边际资金成本 11. 某投资项目贴现率为10%时,净现值为200,贴现率为12%时,净现值为-320,则该项目内含报酬率是( ) A. 10.38% B. 12.52% C. 10.77% D. 12.26% 12．下列证券中，风险较小的是() A、政府证券 B、金融证券c、企业证券D、公司证券 13. 折旧具有抵减税负的作用,由于计提折旧而减少的所得税额可用( )计算. A. 折旧额×所得税率 B. (付现成本+折旧额) ×所得税税率 C. 折旧额×(1-所得税税率) D. (付现成本+折旧额) ×(1-所得税税率) 14. 某企业计划投资10万元建一生产线,预计投资后每年可获净利1.5万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( ) A. 3年 B. 5年 C. 4年 D. 6年 15. 如果某一投资方案的净现值为正数,则必然存在的结论是( ) A. 投资回收期在一年以内 B. 获利指数大于1 C. 投资报酬率高于100% D. 年内现金净流量大于原始投资额16．与年金终值系数互为倒数的是( ) A、年金现值系数 B、偿债基金系数 C、复利现值系数 D、投资回收系数 17. 某企业按“2/10，n/45”的条件购进商品一批,若该企业放弃现金折扣优惠,而在信用期满时付款,则放弃现金折扣的机会成本为( ) A. 20.99% B. 28.82% C. 25.31% D. 16.33% 18．企业价值是指() A、企业全部财产酣市场价值 B、企业账面资产的总价值 C、企业有形资产的总价值 D、企业的清算价值 19. 投资风险中,非系统风险的特征是( ) A. 不能被投资多元化所稀释 B. 不能消除而只能回避 C. 通过投资组合可以稀释 D. 对各个投资者的影响程度相同 20. 某企业2002年度经营现金流量为2000万元,该企业年末流动资产3200万元,流动比率为2,则现金比率为( ) A. 1.2 B. 1.25 C. 0.25 D. 0.8 21. 下列订货成本中,属于变动性订货成本的是( ) A. 采购员的差旅费 B. 采购部门的基本开支 C. 存货残损变质损失 D. 进价成本22．对企业经营杠杆进行计量的最常用的指标有() 、 A、产销量变动率 B、经营杠杆系数 C、经营杠杆 D、息税前利润变动率 23. 下列分析方法中,属于综合财务分析方法的是( ) A. 趋势分析法 B. 杜邦分析法 C. 比率分析法 D. 因素分析法 24. 某公司股票β系数为0.5,无风险报酬率为10%,市场上所有股票的平均收益率为12%,该公司股票的风险收益率为( ) A. 5% B.2% C.1.2% D.1%