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金融工程练习题

1.下面哪项不属于金融工程管理风险的优势。（）

A.具有更高的准确性和时效性

B.具有成本优势

C.能够消除风险

D.具有灵活性

2.金融工程产生的思想基础是（）。

A.现代金融理论的发展

B.金融创新理论

B.马柯维茨证券投资组合理论 D.国际经济环境的变化

3.下面哪一项不正确（）

A.金融工程是20世纪80年代才开始成为一门独立的金融学科的

B.金融工程的思想却早在两三千年前就开始出现，其实践活动自那时起就一直在持续进行

C.金融工程的思想在20世纪80年代才开始出现

D.古希腊时期人们已有期权的思想萌芽

4.下列几项中，能说明人们在很早以前就有期权思想萌芽的是（）

A.亚里士多德《政治学》一书载有古希腊一名智者以预定橄榄榨油机租金价格而获利

B.欧洲16世纪“郁金香球茎热”

C.农产品和工业品的保值

D.以上都是

5.（）提出了关于资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。

A.本杰明.格兰罕姆

B.弗里德里克.麦考莱

C.欧文.费雪

D.哈里.马柯维茨

6.（）开创了证券分析史的新纪元，其理论被当时的证券业奉为“证券业的圣经”。

A. 《证券分析》

B. 《资本成本、公司财务与投资理论》

C. 《政治学》

D. 《证券组合分析》

7. 所谓“有效的投资组合”就是（）。

A. 收益固定时方差（风险）最小的证券组合

B. 方差（风险）固定的情况下收益最大的证券组合

C. 以上都是

D. 以上皆非

8. 20世纪70年代发生的重大国际经济事件有：( )

A. 石油危机

B. 二战爆发

C. 布雷顿森林体系的崩溃

D. 石油危机和布雷顿森林体系的崩溃

9. 金融工程将()引入金融科学的研究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，迅速发展成为一门新兴的交叉性学科。

A. 工程思维

B. 逆向思维

C. 数学思维

D. 跳跃思维

10. 20世纪70年代全球经济环境发生变化后，西方各国纷纷采取了哪些行动。（）

A. 放松金融管制

B. 鼓励金融机构业务交叉经营、平等竞争

C. 进行自由化改革和金融创新

D. 以上都是

答案：CACDC ACDAD

第一章

选择：

1.以下关于套利的说法错误的是:（）

A.套利是市场无效率的产物

B.套利通过买进价格被低估的资产，同时卖出价格被高估的资产来获取无风险利润的交易策

略

C.套利的结果促使市场效率的提高

D.套利对社会的负面效应远超过正面效应，我们应予禁止

2以下关于套利机会的说法错误的是:（）

A.套利的机会主要存在于资产定价的错误

B.套利的机会主要存在于资产价格联系的失常

C.套利的机会主要存在于市场缺乏有效性的其它机会

D.套利的机会主要存在于资产的正确定价

3金融市场上某一证券在一段时间后出现两种价格状态，那么（）

A.它有两个基本证券而且是惟一的

B.它有三个基本证券而且是惟一的

C.它有一个基本证券而且是惟一的

D.它可以组合出三个以上的基本证券

4一年后金融市场可能出现两种价格状态，有价证券A的两种基本证券的价格分别是0.4378和0.5424，现在有一种证券B，它在两种价格状态下的价格分别是103和98.5，问B的当前价格是多少？（） A. 99.13 B. 98.52 C. 96.75 D. 97.34

5. 证券市场上有一种证券A,A的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A可能为110元,也可能为90元.证券B在A为90元时价值1元,在A为110元时价值0元,问B现在的价格是多少?（） A. 0.4563 B. 0.3219 C. 0.2381 D. 0.1982

6.证券市场上有一种证券A,A的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A可能为110元,也可能为90元.证券B在A为110元时价值1元,在A为90元时价值0元,问B现在的价格是多少?（） A. 0.3279 B. 0.6588 C. 0.7982 D. 0.7195

7. 金融市场在一年后可能出现两种价格状态，有价证券A的两种基本证券的价格分别是0.523和0.465，现在有一种证券B，它在两种价格状态下的价格分别是109和92，问B的当前价格是多少？（） A. 99.787 B.101.324 C. 98.567 D. 102.349

答案：DDABC DA

判断：

1.套利需要自有资金投入.

2.套利导致了市场无效.

3.套利是利用资产定价的错误、价格联系的失常，以及市场缺乏有效性的其它机会，通过买

进价格被低估的资产，同时卖出价格被高估的资产来获取无风险利润的交易策略

4.套利是保证各种金融产品、各种期限结构、各地金融市场保持高度相关性的重要途径和力

量

5.套利是市场无效率的产物，而套利的结果则促使市场效率的提高

6.复制组合的多头（空头）与被复制组合的空头（多头）互相之间应该完全实现头寸对冲

7.复制组合的头寸与被复制组合的头寸应该大致相同

8.无套利定价要求套利活动在无风险的状态下进行

9.无套利定价关键技术是复制技术

10.无套利定价从即时现金流看是零投资组合

答案：FFTTT TFTTT

计算：

1.假设有一个风险证券A，当前的市场价格是100元，1年后的市场价格会出现两种可能的状

态：在状态1时证券A价格上升至105元，在状态2时证券A价格下跌至95元。同样也有一个证券B，它在一年后的损益为，在状态1时上升至105元，在状态2时下跌至95元。

另外假设不考虑交易成本

问：（1）证券B当前的合理价格是多少？

（2）如果B现在的价格是99元，是否存在套利？如果有，如何套利？

2.假设有一个风险证券A，当前的市场价格是100元，1年后的市场价格会出现两种可能的状

态：在状态1时证券A价格上升至105元，在状态2时证券A价格下跌至95元。同样也有一个证券B，它在一年后的损益为，在状态1时上升至120元，在状态2时下跌至110元。

另外假设无风险借贷资金的年利率为0，且不考虑交易成本

问：（1）证券B当前的合理价格是多少？

（2）如果B现在的价格是110元，是否存在套利？如果有，如何套利？

3.假设有一个风险证券A，当前的市场价格是100元，1年后的市场价格会出现两种可能的状

态：在状态1时证券A价格上升至110元，在状态2时证券A价格下跌至90元。同样也有一个证券B，它在一年后的损益为，在状态1时上升至125元，在状态2时下跌至105元。

另外假设无风险借贷资金的年利率为8%，且不考虑交易成本

问：（1）证券B当前的合理价格是多少？

（2）如果B现在的价格是110元，是否存在套利？如果有，如何套利？

第二章

选择题：

1远期价格的期限结构描述的是（）远期价格之间的关系。

A.不同期限

B.相同期限

C.不同大小

D.相同大小

2.世界上第一份利率互换协议是（）

A.81年IBM与世界银行之间签署的

B.82年HP与世界银行之间签署的

C.83年compaq与世界银行之间签署的

D.84年通用与世界银行之间签署的

3金融互换的功能不包括以下哪一点?（）

A.金融互换有价格发现功能

B.通过金融互换可在全球各市场之间进行套利，从而一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益，另一方面促进全球金融市场的一体化。

C.利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险

D.金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制。

4双方在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算以上定义对应的金融工具是？（）

A. 货币互换

B.利率互换

C.远期互换

D.基点互换

A. 0.017

B. 0.019

C. 0.024

D. 0.007

6. A公司可以以10%的固定利率或者6个月期LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款,B公司可以以11.2%的固定利率或者6个月期LIBOR+1%的浮动利率在金融市场上贷款, 考虑下面一个互换:A公司同意向B公司支付本金为$10,000,000的以6个月期LIBOR计算的利息,作为回报,B 公司向A公司支付本金为$10,000,000的以9.95%固定利率计算的利息,问下面哪一个现金流不是B公司的?（）

A. 从A得到LIBOR

B. 支付给外部贷款人LIBOR+1%的浮动利率

C.支付给外部贷款人11.2%的固定利率

D. 向A支付9.95%的固定利率

7. A公司可以以10%的固定利率或者6个月期LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款,B公司可以以11.2%的固定利率或者6个月期LIBOR+1%的浮动利率在金融市场上贷款,考虑下面一个互换:A公司同意向B公司支付本金为$10,000,000的以6个月期LIBOR计算的利息,作为回报,B 公司向A公司支付本金为$10,000,000的以9.95%固定利率计算的利息,问下面哪一个现金流不是A公司的?（）

A. 向B支付LIBOR

B. 支付给外部贷款人10%的固定利率

C. 从B得到9.95%的固定利率

D.支付给外部贷款人LIBOR+0.3%的浮动利率

A. 0.0995

B. 0.0885

C. 0.012

D. 0.007

9.比较优势理论是下面哪位经济学家提出的?（）

A. 莫顿

B. 大卫·李嘉图

C. 约翰·赫尔

D. 凯恩思

10. 互换的主要交易方式是:（）

A. 网上交易

B. 直接交易

C. 通过银行进行场外交易

D. 交易所交易

11. 金融互换的局限性不包括以下哪一种?（）

A. 要有存在绝对优势的产品

B. 交易双方都同意,互换合约才可以更改或终止

C. 存在信用风险

D. 需要找到合适的交易对手

选择：AAABA CDABC A

判断题：

1.货币不存在持有成本。

2.衍生金融工具的定价既是市场参与者进行投机、套期保值和套利的依据，也是银行对场外交易的衍生金融工具提供报价的依据。

3.衍生金融工具的定价指的是确定衍生证券的市场价格。

4.互换的原因是双方在固定利率和浮动利率市场上具有比较优势

5.利率互换只交换利息差额

6.货币互换发生的原因是互换的双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势

判断：F T F T T T

计算：

1.假设3个月期的即期年利率为5.25%，表示当前的一元钱，三个月后的利息为5.25%*3/12元。再假设12个月期的即期年利率为5.75%，试问3个月后执行的九个月期的远期利率是多少？（5.84%）若九个月期市场远期利率为6%，是否会发生套利？如何套利？

如果市场的远期利率为5.8%，小于5.84%，那么可构造如下的无风险套利组合：

（1）以5.25%的利率借入3个月后到期的贷款1元；

（2）把借入的1元投资于无风险资产12个月，利率为5.75%；

（3）再以市场上的5.8%远期利率水平买进一个3个月后开始的9月期远期贷款，即要求在3个月获得本金为1*（1+5.25%*3/12）的9个月期贷款。

同样，我们分析这个组合的现金流情况：

（1）在期初交易日，获得的贷款1元又投资于无风险资产，而卖出远期贷款还不发生现金流，所以期初的现金流为0。

（2）在3个月后，1元钱的贷款到期，需要支付本加息一共：1*（1+5.25%*3/12）；而此时，当初签订的远期贷款开始生效，可以提供的贷款本金刚好能用于支付：1*（1+5.25%*3/12）。所以，净现金流仍然为0。

（3）在12个月后，投资12个月的无风险资产获得回报，本加息为：1*（1+5.75%*12/12）；而远期贷款到期，需要支付的本加息一共为：1*（1+5.75%*3/12）*（1+5.8%*9/12）。所以，净现金流为：1*（1+5.75%*12/12）—1*（1+5.25%*3/12）*（1+5.8%*9/12）=0.03%

同样，这个组合可不承担任何风险地获利0.03%。

2.翰云公司有一笔4年期浮动利率贷款，考虑到未来的利率风险，公司准备进行一个利率互

换，它作为利率互换的支付固定利率的一方，支付固定利息，获取浮动利息。假设浮动利率贷款一年支付一次利息，签定的利率互换也一年交换一次利息，我们知道利率互换期间的当年年利率和随后三年的一年期远期利率分别为：5.00%、5.25%、5.50%、5.75%，则翰云公司在互换中应支付多少固定利率的利息？（5.3583%）

3.考虑一个本金为1000万美元的五年期利率互换，零息票利率序列为7.0000%，7.2591%，7.5256%，7.8008%和8.0861%，试为此互换定价（i=？）0.08

4.考虑一个本金为1000万美元的五年期利率互换，远期利率序列为7.0000%，7.5188%，8.0606%，8.6306%，9.2350%，试为此互换定价（i=？）0.08

5. A公司和B公司如果各自要在金融市场上借入5年期本金为2000万美元的贷款，需支付的年利率为：

A公司需要的是浮动利率贷款，B公司需要的是固定利率贷款。请设计一个利率互换，要求互换对双方具有同样的吸引力（平分互换利益）。

6.A公司和B公司如果要在金融市场上借入5年期本金为2000万美元的贷款，需支付的年利率分别为：

固定利率浮动利率

A公司12.0％LIBOR+0.1%

B公司13.4％LIBOR+0.6%

A公司需要的是浮动利率贷款，B公司需要的是固定利率贷款。请设计一个利率互换，其中银行作为中介获得的报酬是0.1％的利差，而且要求互换对双方具有同样的吸引力。

7. X公司希望以固定利率借入美元，而Y公司希望以固定利率借入日元，而且本金用即期汇率计算价值很接近。市场对这两个公司的报价如下：

日元美元

X公司 5.0％9.6%

Y公司 6.5％10.0%

请设计一个货币互换，银行作为中介获得的报酬是50个基点，而且要求互换对双方具有同样的吸引力，汇率风险由银行承担。

8. A公司在固定利率贷款市场上有明显的比较优势，但A公司想借的是浮动利率贷款。而B公司在浮动利率贷款市场上有明显的比较优势，但A公司想借的是固定利率贷款。这为互换交易发挥作用提供了基础。两个公司在固定利率贷款上的年利差是1.4%，在浮动利率贷款上的年利差是0.5。如果双方合作，互换交易每年的总收益将是1.4%－0.5%=0.9%。因为银行要获得0.1%的报酬，所以A公司和B公司每人将获得0.4%的收益。这意味着A公司和B公司将分别以LIBOR －0.3%和13%的利率借入贷款。合适的协议安排如图所示。

LIBOR+0.6%

9. X公司在日元市场上有比较优势但想借入美元，Y公司在美元市场上有比较优势但想借入日元。这为互换交易发挥作用提供了基础。两个公司在日元贷款上的利差为1.5%，在美元贷款上的利差为0.4%，因此双方在互换合作中的年总收益为 1.5%－0.4%=1.1%。因为银行要求收取0.5%的中介费，这样X公司和Y公司将分别获得0.3%的合作收益。互换后X公司实际上以9.6%－0.3%=9.3%的利率借入美元，而Y实际上以6.5%－0.3%=6.2%借入日元。合适的协议安排如图所示。所有的汇率风险由银行承担。

日元5% 日元6.2%

日元美元10%

第三章

一、单项选择题

1、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（）

A.系统性风险

B.非系统性风险

C.信用风险

D.流动性风险

2、下列说法正确的是（）

A.分散化投资使系统风险减少

B.分散化投资使因素风险减少

C.分散化投资使非系统风险减少

D.分散化投资既降低风险又提高收益

3、现代投资组合理论的创始者是（）

A.哈里.马科威茨

B.威廉.夏普

C.斯蒂芬.罗斯

D.尤金.珐玛

4、反映投资者收益与风险偏好的曲线是（）

A.证券市场线方程

B.证券特征线方程

C.资本市场线方程

D.无差异曲线（等效用曲线）

5、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（）

A.无差异曲线向左上方倾斜

B.收益增加的速度快于风险增加的速度

C.无差异曲线之间可能相交

D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关

6、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（）进行的。

A．个别风险 B．贝塔系数 C．收益的标准差 D．收益的方差

7、市场组合的贝塔系数为（）。 A、0 B、1 C、-1 D、0.5

8、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（）。

A．0.06 B．0.144 C．0.12 D．0.132

9、关于资本市场线，哪种说法不正确（）

A．资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点

B．资本市场线是可达到的最好的市场配置线

C．资本市场线也叫证券市场线 D．资本市场线斜率总为正

10、证券市场线是（）。

A、对充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系

B、也叫资本市场线

C、与所有风险资产有效边界相切的线

D、描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线

11、根据CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（）

A、小于0

B、等于0

C、等于1

D、大于1

12、现代证券投资理论的出现是为解决______。

A 证券市场的效率问题

B 衍生证券的定价问题

C 证券投资中收益－风险关系

D 证券市场的流动性问题

13、对证券进行分散化投资的目的是______。

A 取得尽可能高的收益

B 尽可能回避风险

C 在不牺牲预期收益的前提条件下降低证券组合的风险

D 复制市场指数的收益

14、无风险资产的特征有______。

A 它的收益是确定的

B 它的收益率的标准差为零

C 它的收益率与风险资产的收益率不相关

D 以上皆是

15、当引入无风险借贷后，有效边界的范围为______。

A 仍为原来的马柯维茨有效边界

B 从无风险资产出发到M点的直线段

C 从无风险资产出发到M点的直线段加原马柯维茨有效边界在M点上方的部分

D 从无风险资产出发与原马柯维茨有效边界相切的射线

16、CAPM的一个重要特征是在均衡状态下，每一种证券在切点组合M中的比例______。

A 相等

B 非零

C 与证券的预期收益率成正比

D 与证券的预期收益率成反比

17、A公司股票的β值为1.5，当前的无风险利率为0.03，市场组合的风险溢价为0.06。那么，A公司股票期望收益率是______。 A 0.09 B 0.10 C 0.12 D 0.15

18、下列说法不正确的是______。

A 具有较大β系数的证券具有较大的非系统风险

B 具有较大β系数的证券具有较高的预期收益率

C 具有较高系统风险的证券具有较高的预期收益率

D 具有较高非系统风险的证券没有理由得到较高的预期收益率

二、多项选择题

1、下列属于系统性风险范畴的是（）

A.自然风险

B.利率风险

C.通货膨胀风险

D.政治风险

E.流动性风险

2、来自于经济方面的风险主要有（）

A.市场风险

B.利率风险

C.自然风险

D.企业风险

E.购买力风险

3、下列属于非系统性风险范畴的是：（）

A.经营风险

B.违约风险

C.财务风险

D.通货膨胀风险

E.流动性风险

4、马科威茨模型的理论假设主要有（）

A.证券收益具有不确定性，其概率分布服从于正态分布

B.证券收益具有相关性

C.投资者是不知足的和风险厌恶的

D.投资者都遵循主宰原则

E.证券组合降低风险的程度与组合证券的数目有关

5、关于资本市场线，下列说法正确的是（）。

A、资本市场线是所有有效资产组合的预期收益率和风险关系的组合轨迹

B、资本市场线是从无风险资产出发经过市场组合的一条射线

C、风险厌恶程度高的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合

D、风险厌恶程度低的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合

6、资本市场线表明（）。

A、有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系

B、资本市场线的截距为无风险收益率

C、资本市场线的斜率反映了承担单位风险所要求的收益率

D、资本市场线表明，在资本市场上，时间和风险都是有价格的

7、关于SML和CML，下列说法正确的是（）

A．两者都表示的有效组合的收益与风险关系

B．SML适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适合于有效组合的收益风险关系C．SML以β描绘风险，而CML以σ描绘风险 D．SML是CML的推广

8、CAPM模型的理论意义在于（）

A．决定个别证券或组合的预期收益率及系统风险 B．用来评估证券的相对吸引力

C．用以指导投资者的证券组合 D．是进行证券估价和资产组合业绩评估的基础

三、判断题

1、在一般情况下，证券的风险溢价与风险程度成正比。（ T ）

2、对于不同的投资者而言，其投资组合的效用边界也是不同的。（ F ）

3、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。（ F ）

4、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。（ F ）

5、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。（ T ）

6、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。（ F ）

六、计算题

经济状况可能的收益率% 概率P i

1 0 0.2

2 10 0.1

3 20 0.4

4 30 0.2

5 40 0.1

者还要在证券B上做30万元的卖空，即借30万元的证券B售出，假设证券B的收益率为10%，售后收入全部投资于证券A，试问该投资者这一资产组合的预期收益如何?

3、在1997年，短期国库券（被认为是无风险的）的收益率为5%。假定一贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率为12%，根据CAPM模型：

（1）市场资产组合的预期收益率是多少？

（2）贝塔值为0的股票组合的预期收益率是多少？

（3）假定投资者正在考虑买入一股票，价格为40元。该股票预计来年派发红利3元。投资者预期可以41元卖出。股票的贝塔为-0.5，该股票的价格是高估还是低估了？

经济形势概率收益率

A B C

好 0.3 30% 40% 30%

中 0.5 20% 20% 40%

差 0.2 10% 15% 20%

求三种股票的预期收益率

5、假设证券Z的投资收益受a、b、c三种可能性事件发生的概率分别为20%、35%、45%；当a 事件发生时，证券Z的投资收益为-10%；当事件b发生时，证券Z的投资收益为5%；当事件C 发生时，证券Z的投资收益为15%。计算证券Z的期望收益E z，和方差σ2，标准差σ。

一、单项选择题

1、A

2、C

3、A

4、D

5、B

6、B

7、B

8、D

9、C 10、D 11、D 12、C 13、

C 14、

D 15、D 16、 B 17、C 18、A

二、多项选择题

1、ABCD

2、ABDE

3、ABCE

4、 ABCDE

5、ABD

6、ABCD

7、

BCD 8、ABCD

六、计算题

2.解：在卖空的情况下，投资者在本投资组合中在两种证券投资上的权重分别是A为1.3，B为-0.3。在两种证券上投资的权数之和为1。

根据资产组合的预期收益率计算公式，代入相关数据可得资产组合的预期收益为：

3、（1）因为市场组合的贝塔定义为1，它的预期收益率为12%；

（2）贝塔为零意味着无系统风险。因此，股票组合的公平收益率是无风险利率5%；

（3）根据SML 方程，贝塔为-0.5的股票的公平收益率为：E （r ）=5%+（-0.5）（12%-5%）=1.5% 利用第二年的预期价格和红利，求得该股票的预期收益率为：E （r ）=[（41-40）+3]/40=10% 因为预期收益率超过了公平收益率，股票定价必然过低。

4、∑==n j ij ij

i E P E 1 由此公式计算：

%21%102.0%205.0%303.0=?+?+?=A E ，依此方法，可得%25=B E ，%33=C E

5、%5.6065.015.045.005.035.0)1.0(2.01

==?+?+-?==∑=n i i i z r P E

3675.9093675.0008775.0008775.0)065.015.0(45.0)065.005.0(35.0)065.01.0(2.0)(2222122

=====-?+-?+--?=-=∑=σσσn

i z i i E r P 第四章

单项选择题

1.反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（ A ）

A.单因素模型

B.特征线模型

C.资本市场线模型

D.套利定价模型

2.当背离均衡价格时，投资者就将拥有一个尽可能大的头寸，这是（ C ）的观点。

A 、投机者的观点

B 、均方差有效边界

C 、无风险套利

D 、资本资产定价模型

3. APT 与CAPM 的不同之处在于（ D ）。

A 、更重视市场风险

B 、把分散投资的重要性最小化了

C 、认识到了多个非系统风险的因素

D 、认识到了多个系统性因素

多项选择题

1.夏普单指数模型的假设条件包括（ ACDE ）

A.证券的收益率与某一个指标间具有相关性

B.市场上不存在套利现象

C. 投资者是风险厌恶型的

D.所有证券彼此不相关

E. 投资者都遵循主宰原则

2. 套利定价模型不同于CAPM 的假设前提有（ ABC ）

A 、影响证券价格的共同因素可能有一个以上

B 、具有相同风险和收益率的证券，不能有两种或两种以上的价格

C 、每个投资者都会极力构建套利组合

D 、资本市场是完善的

3．描述证券或组合的收益与风险之间均衡关系的方程或模型包括__ABD____。

A 资本市场线方程

B 证券市场线方程

C 证券特征线方程

D 套利定价方程

判断题

1.单指数模型的准确程度虽然不如马科威茨模型，但其应用却容易得多。（ T ）

2.与CAPM 模型相比，APT 不要求关于市场组产组合的限制性假定。（ T ）

计算题

请问，市场是否存在套利机会？如果存在，则具体方案如何？

答案：

1. 资产组合F的预期收益率等于无风险利率，因为他的贝塔为0。资产组合A的风险溢价与贝塔的比率为：（12-6）/1.2=5%；而资产组合E的比率只有（8-6）/0.6=3.33%。这说明存在套利机会。

例如，可以通过持有相等比例的资产组合A和资产组合F构建一个资产组合G，其贝塔等于0.6（与E相同）。资产组合G的预期收益率和贝塔值分别为：

E（r G）=0.5×12％＋0.5×6％＝9％

βG＝0.5×1.2＋0.5×0＝0.6

第五章

1.按照期权买者的权利，可以将期权划分为（）

A.欧式期权和美式期权

B.利率期权和期货期权

C.看涨期权和看跌期权

D.以上答案都不正确

2.美式看跌期权可以如何执行？（）

A.在未来的任何时刻

B.只能在分派红利后

C.只能在到期日

D.在到期日或之前的任何一天

3.下列哪种情形下的期权为虚值期权？（）

A.当S>X时的看涨期权

B.当X>S时的看跌期权

C.当X

D.以上答案都不正确

4.对于标的资产市场价格高于执行价格的看跌期权，我们称之为（）

A.实值期权

B.虚值期权

C.平价期权

D.以上答案都不正确

5.看涨期权持有者所遭受的最大损失等于（）

A.执行价格减去标的资产市值

B.标的资产市值减去看涨期权的价格

C.看涨期权价格

D.标的资产价格

6.股票看跌期权空头可能遭受的最大损失是（）

A.看跌期权价格

B.执行价格

C.股价减去看跌期权价格

D.执行价格减去看跌期权价格

7.假定IBM公司的股价是每股100美元。一张IBM公司4月份看涨期权的执行价格为100美

元，期权价格为5美元。忽略委托佣金，如果股价（），看涨期权多头将会获得一笔利润。

A.涨到104美元

B.跌倒90美元

C.涨到107美元

D.跌倒96美元

8.处于虚值状态的看涨期权的内在价值等于（）

A.看涨期权价格

B.零

C.股价减去执行价格

D.执行价格

9.处于实值状态的美式看跌期权的内在价值等于（）

A.股价减去执行价格

B.看跌期权价格

C.零

D.执行价格减去股价

10.到期之前，看涨期权的时间价值等于（）

A.零

B.看涨期权价格减去期权的内在价值

C.看涨期权的内在价值

D.看涨期权价格加上期权的内在价值

11.下列关于期权内在价值的说法中哪种是错误的？（）

A.期权的内在价值是指多方执行期权时可获得的收益的现值

B.期权的内在价值等于期权价格减去期权的时间价值

C.期权的内在价值应大于等于零

D.期权的内在价值可以小于零

12.下列哪种因素与股票看跌期权的价值负相关？（）

A.期权到期日

B.期权的执行价格

C.股票价格

D.股票派发的红利

13.下列哪种说法是错误的？（）

A.标的资产价格越高、协议价格越低，看涨期权的价格就越高

B.标的资产价格越低，协议价格越低，看跌期权的价格就越高

C.标的资产价格越低，协议价格越高，看涨期权的价格就越低

D.标的资产价格越低、协议价格越高，看跌期权的价格就越高

CDCBC DCBDB DCB

第十章

1.无风险利率水平越高，无收益资产看涨期权和看跌期权的delta值：（）

A.越低

B.越高

C.不变

D.不确定

2.对于标的资产本身来说，其delta值：（）

A.等于1 B大于1 C小于1 D不确定

3.gamma值越大，delta中性保值误差：（）

A.越大

B.越小

C.不变

D.不确定

4.改变下列哪种头寸不能使得证券组合的rho发生变化

A.标的资产

B.期权

C.期货

D.以上都不正确

5.套期保值的主要目的是什么（）

A.获得利润

B.抵消所冒风险

C.承担风险

D.以上都不是

6.在险价值是以下哪种情况的估计值（）

A.有利的市场变动造成的最大收益

B.剧烈的市场变动造成的最大收益

C.不利的市场变动造成的最大损失

D.剧烈的市场变动造成的最大损失

7.在险价值是关于以下哪两个参数的函数（）

A.资产价值和时间长度

B.波动率和时间长度

C.资产价值和置信度

D.时间长度和置信度

8.VaR可以解释为（其中X%为置信度，V为在险价值）（）

A.我们有（1-X）%的信心在接下来的T个交易日中收益程度将不会超过多大的V

B.我们有（1-X）%的信心在接下来的T个交易日中损失程度将不会超过多大的V

C.我们有X%的信心在接下来的T个交易日中收益程度将不会超过多大的V

D.我们有X%的信心在接下来的T个交易日中损失程度将不会超过多大的V

9.在针对交易活动计算VaR时，通常选择的时间长度为（）

A.1天

B.1周

C.1个月

D.1年

10.以下关于在险价值与波动率的关系正确的是（）

A.波动率增加，在险价值提高

B.波动率增加，在险价值不变

C.波动率增加，在险价值下降

D.两者关系不确定

11.对于VaR，以下哪种理解是正确的（）

A.VaR是实际的价值损失

B. VaR是对可能实现的价值损失的估计

C. VaR只是实际的账面损失

D. VaR只是账面损失的估计

12.金融机构内部VaR的计算通常选用的时间期限为（）

A.1天

B.3天

C.5天

D.10天

13.国际清算银行对监管资本计算所规定的置信度为（）

A.0.9

B.0.95

C.0.97

D.0.99

14.90%置信度的含义是（）

A. 预期100天只有10天的收益会超过对应的VaR值

B. 预期100天只有10天的损失会超过对应的VaR值

C. 预期100天只有90天的收益会超过对应的VaR值

D. 预期100天只有90天的损失会超过对应的VaR值

15. VaR主要针对的是（）

A.政治风险

B.利率风险

C.信用风险

D. 市场风险

16.VaR假定收益率服从什么分布？（）

A.均匀分布

B. 正态分布

C. 标准正态分布

D.卡方分布

判断

1.当证券组合中含有标的资产和该标的资产的各种衍生证券时，该证券组合的delta值就等于组合中各种衍生证券delta值的总和。T

2.当证券组合处于delta中性状态时，组合的价值在一个长时间内就不受标的资产价格的影响，从而实现了长期套期保值。F

3.投资者的保值组合维持在Delta中性状态可以维持一个比较长的时间。F

4.当越来越临近到期日时，期权的时间价值越来越小，因此期权的Theta几乎总是负的。T

单选1-5 BAAAB 6-10 CDDAD 11-16 BADBD B

大题

1.假设6个月期的即期年利率为5%，再假设12个月期的即期年利率为6%，试问半年后执

行的6个月期的远期利率是多少？若6个月期市场远期利率为6.75%，是否会发生套利？如

何套利？

2.在XX年，短期国库券（被认为是无风险的）的收益率为7%。假定一贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率为12%，根据CAPM模型：

（1）市场资产组合的预期收益率是多少？

（2）贝塔值为0的股票组合的预期收益率是多少？

（3）假定投资者正在考虑买入一股票，价格为50元。该股票预计来年派发红利1元。投资者预期可以51元卖出。股票的贝塔为-0.4，该股票的价格是高估还是低估了？

请问，市场是否存在套利机会？如果存在，则具体方案如何？

4. 有因素组合1预期收益率为8%，因素组合2预期收益率为10%，无风险利率为2%，A为一任意充分分散化的投资组合，它对两个宏观经济因素的β值分别为β1=0.8，β2= -0.1，则A的预期收益率是多少？如果组合A的预期收益率为7%，是否存在套利？若存在套利，请构造套利组合并设计套利过程.

5.A公司和B公司如果各自要在金融市场上借入5年期本金为2000万美元的贷款，需支付的年利率为：

A公司需要的是浮动利率贷款，B公司需要的是固定利率贷款。请设计一个利率互换，其中银行作为中介获得的报酬是0.1％的利差要求，互换对A公司和B公司双方具有同样的吸引力（平分互换利益）。

金融工程VE竞赛模拟实验报告

金融工程实验报告课程金融工程学实验专业班级130505 学号20131099 姓名贾琳二〇一六年五月二十二日

一、实验名称金融工程模拟实验。二、实验时间 2016年4月—2016年5月22日三、实验内容运用VE竞赛管理系统，进行期货品种的开仓平仓等操作，通过设置行情选中自己感兴趣的期货进行实时关注。同时每次的期货交易可以根据自己对市场行情的理解及预测选择“做空”及“做多”即具体对期货买卖操作。在模拟操作中，如何看待选定期货的历时信息而进行有策略的投资选择是十分重要的。在期货市场中，虽然可以“以小博大”，“空手买卖”，但是每次模拟操作的买卖方向直接决定了收益情况，因此要把握好市场行情，谨慎选择操作方向。我国的期货市场主要包括上海、郑州及大连期货交易市场，主要经营的期货产品分为工业产品、农产品及贵金属三大类。再决定每一次的持仓操作时，不仅要分析国际国内期货市场的基础上合理选择持仓期货商品，还要通过部分期货的市场变化相关性，构造合理的投资组合，以防范可能的市场风险并控制内部的操作风险。四、实验目的本学期学习的金融工程课程旨在了解学习现有的金融工具是如何运用并操作，通过对远期、期货、期权、互换、权证、可转债的了解进一步掌握期货市场的运行模式，加强对于它的价格设定市场预期风险管理与控制的学习。在大二阶段对于股票学习积累的市场知识将其应用到期货市场中也有异曲同工之妙。此外，通过学习期货市场的理论知识这并不满足我们对实际市场的理解与应用，基于此金融工程的实验课程就显得尤为重要。历时约两个月的实验课程，通过实践了解期货的产生，综合分析宏观和微观因素对期货市场的影响；实际了解期货价格走势，了解其价格与成交量之间的走势，并学习尝试进一步判断其未来走势；熟悉期货操作的基本分析方法，灵活运用基本面分析和技术面分析；模拟投资，熟悉交易过程，提高理论联系实际的能力，将课上所学习的投机策略具体运用于实践中；学会选择合理适当的期货品种

金融工程的期末练习题附答案

第二章一、判断题 1、市场风险可以通过多样化来消除。（F ） 2、与n 个未来状态相对应，若市场存在n 个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。（T ） 3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的期望值。（F ） 4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。（T ） 5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。（F ）二、单选题下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换？（） A 、利率互换 B 、股票 C 、远期 D 、期货 2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（）。 A.套利组合中通常只包含风险资产 B.套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资 C.若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产 D ．套利组合是无风险的 3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（） A 、卖出一单位看涨期权 B 、买入标的资产 C 、买入一单位看涨期权 D 、卖出标的资产 4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。假设现在的无风险年利率等于10%，该股票3个月期的欧式看涨期权协议价格为10.5元。则（） A. 一单位股票多头与4单位该看涨期权空头构成了无风险组合 B. 一单位该看涨期权空头与0.25单位股票多头构成了无风险组合 C. 当前市值为9的无风险证券多头和4单位该看涨期权多头复制了该股票多头 D ．以上说法都对三、名词解释 1、套利答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。等价鞅测度答：资产价格 t S 是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为P ，若存在另一种概率分布* P 使得以* P 计算的未来期望风险价格经无风险利率贴现后的价格序列是一个鞅，即 ()() rt r t t t t S e E S e ττ--++=，则称* P 为P 的等价鞅测度。

金融工程的期末练习题附参考答案

第二章一、判断题 1、市场风险可以通过多样化来消除。（F） 2、与n 个未来状态相对应，若市场存在n 个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。（T） 3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的期望值。（F） 4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。（T） 5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。（F）二、单选题下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换？（） A、利率互换 B、股票 C远期 D 、期货 2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（）。 A. 套利组合中通常只包含风险资产 B. 套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资 C. 若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产 D. 套利组合是无风险的 3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（） A、卖出一单位看涨期权 B 、买入标的资产 C买入一单位看涨期权 D 、卖出标的资产 4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3 个月后，该股票价格要么是11 元，要么是9元。假设现在的无风险年利率等于10%，该股票 3 个月期的欧式看涨期权协议价格为 10.5 元。则（） A. 一单位股票多头与4 单位该看涨期权空头构成了无风险组合 B. 一单位该看涨期权空头与0.25 单位股票多头构成了无风险组合 C. 当前市值为9 的无风险证券多头和4 单位该看涨期权多头复制了该股票多头 D. 以上说法都对三、名词解释 1、套利答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。等价鞅测度答：资产价格S t是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为P ，若存在另一种概率

金融法试题及答案

东财11春学期《金融法》在线作业一（随机）一,单选题 1. 下列不属于国际收支的资本项目是（）资A 券证.投. B私人长期投资贷府借间长. C政期支方面D收单移转.D 答正确：案 2. 以下叙述不正确的是（）度种经障一济 A. 保保险是制度济经性补律一具种制有偿.B的质保是险法同一的有种. 合偿是双系关C 务具强制性保. 险D有：D 正答案确 3. 我国货币政策的目标是（）价稳物.A 定业充就分. B支衡收平际国. C长稳定促此经并持值币，以进济增保.D D ：答正确案）人民币或等值的自由兑换货币申请人成立财务公司的企业集团的所有者权益不低于（4. 元亿5 .A． B. 10亿元元2C亿.O 元3亿 D 0.D 案答：确正 5. 下列行为中，不须金融监管部门批准即可进行的是（） A. 设立保险公司构机设内在B. 保境险公外司代立表金 C.司增减注保险册资公本部干.司招募D公中保层险正D ：确答案）的银行于属列下.6 不中国（民人是职能A.行发行的银银银的B行.行银企.的行业C .行政的D 府银答C 正确：案托信为作的7用可中产财使财产列下. （是）麻品. A醉品放B.物射物国.级C文家 D权件.版软D 确正答：案构机融金行银非的管监法依）（是司公赁租融金.8． A. 中国人民银行部政 B.财监会C中. 银国院务D .国C ：正确答案 9. 证券登记结算机构的注册资本应当不低于( )人民币 A. 4000万万500B0. 元亿C .1 元 D 2.亿正C ：答确案（）息整遇如利率调，其计方式是存蓄10.定期储存款在期内利息，时段计利高率调.A 利时分调率低按原率时存率按利款B. 率按款取利C时. 平.利按率D均确B 答：案正为股票发行出具审计报告、资产评估报告、法律意见书等文件的有关专业人员，在该股票11. 该持者或购得不后满期内销承期和(内)，买有票股个.1月A 月. 个B3 6.个月C .年1D C ：案答确正．

金融工程实验报告市场风险度量

金融工程实验报告金融风险现代度量方法VaR测度 Sophie Yin

市场风险度量 ——VaR测度一、实验目的通过蒙特卡洛模拟方法对股票价格进行100000次模拟，将得到的100000个2013年12月13日的股票价格，分别与其2013年11月29日的股价相比，计算出10天展望期95%及99%置信度的VaR值。二、实验数据本次实验选取2010年1月11日至2013年11月29日盛大游戏（NASDAQ：GAME）股票每日开盘价，共977个历史数据为样本。数据来源：大智慧股票行情软件。三、实验原理及方法实验原理 VaR 方法的核心在于描述金融时间序列的统计分布或概率密度函数。通常我们以价格或指数的对数收益率序列为描述对象，之所以不直接刻画价格、指数序列是因为价格或指数的取值范围为[0,+∞ ]，这样在我们描述该金融时间序列的统计分布过程中就会受到一定的限制；另外对数收益率R t 的取值范围位于整个实数域，且多期对数收益率是单期对数收益率的和。考虑一个证券组合，假定P0 为证券组合的初始价值，R 是持有期内的投资回报率，在期末证券组合的价值为：假定回报率R 的期望和波动性（通常用标准差来描述）分别为μ和σ。若在某一置信水平α下，证券组合的最低价值为P*=P0 (1+R*)，则根据VaR 的定义，证券组合偏离均值的非预期损失即为VaR，公式为：因此计算VaR 就相当于在一定置信水平下计算最小的P*或最低回报率R*。由于证券组合未来的日回报率为随机过程，假定未来日回报率的概率密度函数为 f ( p)，则对于一定置信水平α下的证券组合VaR 为P* ，其中。

金融工程学复习题答案

《金融工程学》复习题答案名词解释 1、金融工程：金融工程是以金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现代金融学、工程方法与信息技术的理论与技术，对基础证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的的学科与技术。 2、绝对定价法：绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。 3、相对定价法：相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格。 4、套利：套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失风险且无须投资者自有资金的情况下获取利润的行为。套利是市场定价不合理的产物。在有效的金融市场上，金融资产不合理定价引发的套利行为最终会使得市场回到不存在套利机会的均衡状态，此时确定的价格就是无套利均衡价格。 5、无风险套利组合：在没有限制卖空的情况下，套利者可以通过卖空被高估资产，买进被低估的资产，构成净投资为零的套利组合。 6、状态价格：状态价格是指在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格都知道，那么只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况，就可以对该资产进行定价。这就是状态价格定价技术。 7、金融远期合约：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 8、远期价格：远期价格是交易时的即期价格加上持有成本。 9、远期利率协议（FRA）：远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。 10、远期利率：协议利率，即现在时刻的将来一定期限的利率。 11、金融期货合约：金融期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。 12、盯市：在每天期货交易结束后，交易所与清算机构都要进行结算和清算，按照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮动盈亏并相应调整该交易者的保证金账户头寸。这就是所谓的每日盯市结算。 13、无收益资产：无收益资产是在到期日前不产生现金流收入的资产。 14、远期价格的期限结构：远期价格的期限结构描述的是同一标的资产不同期限远期价格之间的关系。 15、支付已知收益率的资产：支付已知收益率的标的资产，是指在远期合约到期前将产生与该资产现货价格成一定比率的收益的资产。 16、持有成本：持有成本=保存成本+无风险利息成本-标的资产在合约期限内提供的收益 17、金融互换：金融互换是指两个或两个以上参与者之间，直接或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金或利息的交易行为。 18、利率互换：利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。 19、货币互换：货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。 20、金融期权：金融期权是指赋予其买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数

金融法律知识竞赛测考试题

金融法律知识竞赛测试题考试时间：90分钟一、判断题25个（25分，每题1分，正确的请在括号内打“√”，错误的打“×”） 1.我国宪法规定，全国人大及其常委会是我国宪法解释的主体。(√ ) 2.中国人民银行依照法律、行政法规的规定代理国库。（×） 3.商业银行解散的，应当依法成立清算组，进行清算，按照清偿计划及时偿还存款本金和利息等债务。中国人民银行监督清算过程。（×） 4.银行业突发事件处置制度中应当制定银行业突发事件处置预案，明确处置机构和人员及其职责、处置措施和处置程序。 (√ ) 5.保险合同必须遵循自愿订立原则。（×） 6.违反保险法规定，给他人造成损害的，依法承担民事责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任。（√） 7.上市公司发行新股，无论公开与否，均应当报国务院证券监督管理机构核准。（√） 8.只有依法公开发行的证券才能买卖，并且只能在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他证券交易场所转让。（×）9.制作、仿制、买卖缩小的人民币图样行为是《中华人民共和国人民币管理条例》所禁止的。（√） 10.金融机构应将反洗钱工作要求嵌入业务工作程序和管理系统，使反洗钱成为金融机构整体风险控制的有机组成部分（√） 11.征信机构对不良信息的保存期限，自不良行为或者事件终止之日起，超过保持期限的，应当予以删除。（×） 12.金融机构应当每年至少开展一次金融消费者权益保护专题教育和

培训，培训对象应当全面覆盖中高级管理人员及基层业务人员。（√）13.随着利率市场化，商业银行可以自行确定存、贷款利率，不受中国人民银行规定的存、贷款利率上下限限制。（×） 14.中华人民共和国的法定货币是人民币、港币和澳门元。（×） 15.银行业监督管理机构对银行业实施监督管理，应当遵循依法、公开、公正和竞争的原则。（×） 16.财产保险公司可以经营人寿保险产业务。（×） 17.金融机构进行客户身份识别，认为必要时，可以向公安、工商行政管理等部门核实客户的有关身份信息。(√) 18.中华人民共和国公民对于任何国家机关和国家机关的工作人员，有提出批评和建议的权利。（√） 19.人民银行县支行无权对金融机构报告涉嫌恐怖融资的可疑交易的情况进行监督检查。（×） 20.政府债券、证券投资基金份额的交易优先适用其他法律、行政法规的特别规定，其他法律、行政法规没有规定的，适用《证券法》。（√） 21. 金融机构在进行营销活动时，不得对未按要求经金融管理部门核准或者备案的金融产品和服务进行预先宣传或者促销。（√） 22.中国人民银行依照法律、行政法规的规定代理国库。（×） 23.印制、发售代币票券，以代替人民币在市场流通的，中国人民银行应当责令停止违法行为，并处10万元以下罚款。（×） 24.证券公司不在规定时间内向客户提供交易的书面确认文件，属于欺诈客户行为。（√） 25.根据法律法规规定，中国人民银行可以直接认购、包销国债和其

金融工程实验报告

金融工程实验报告（一）布莱克-舒尔斯期权定价模型–基础1.实验目的：上机操作，利用excel进行与布莱克-舒尔斯期权定价模型有关的分析。 2.实验内容（以看涨期权为例）（1）当前股价与期权价格：当前股价S（元）看涨期权价格c 80 0.215068699 85 0.653561175 90 1.587638752 95 3.220751797 100 5.65833817 105 8.873031471 110 12.73302365 115 17.06301665 120 21.69844563 125 26.51358001 （2）年波动利率与期权价格：年波动率看涨期权价格c 0 0.679096098 0.05 1.814247076 0.1 2.733670055

0.15 3.69937439 0.2 4.676720884 0.25 5.65833817 0.3 6.64163733 0.35 7.625415737 0.4 8.608994221 0.45 9.591927384 （3）无风险利率与期权价格：无风险利率r 看涨期权价格c 0.47% 5.039542952 5.47% 5.159953019 10.47% 5.282046195 15.47% 5.405814239 20.47% 5.405814239 25.47% 5.65833817 30.47% 5.787073798 35.47% 5.917443799 40.47% 6.04943621 45.47% 6.183038354

（4）协议价格与期权价格：协议价格X（元）看涨期权价格c 80 21.210864 85 16.56484355 90 12.29478924 95 8.608483995 100 5.65833817 105 3.484203788 110 2.010571467 115 1.089612271 120 0.556432696 125 0.268835874 （5）到期时间与期权价格：到期时间T-t（年）看涨期权价格c 0.05 2.366046696

金融工程学试题

金融工程学一、单选题（每题2分，共20分） 1.远期合约的多头是（） A.合约的买方 B.合约的卖方 C.交割资产的人 D.经纪人 2.利用预期利率的上升，一个投资者很可能（）A．出售美国中长期国债期货合约 B. 在小麦期货中做多头 C. 买入标准普尔指数期货合约 D.在美国中长期国债中做多头 3.在期货交易中，由于每日结算价格的波动而对保证金进行调整的是（） A.初始保证金 B.维持保证金 C.变动保证金 D.以上均不对 4.在芝加哥交易所按2005年10月的期货价格购买一份美国中长期国债期货合约，如果期货价格上升2个基点，到期日你将盈利（损失）（） A. 损失2000美元 B. 损失20美元 C. 盈利20美元 D. 盈利2000美元 5.关于可交割债券，下列说法错误的是（） A.若息票率低于8％，则期限越长，转换因子越小 B.若息票率低于8％，则期限越长，转换因子越大 C.若息票率高于8％，则期限越长，转换因子越大 D.以上均不对 6.关于期权价格的叙述，正确的是（） A.期权的有效期限越长，期权价值就越大 B.标的资产价格波动率越大，期权价值就越大 C.无风险利率越小，期权价值就越大 D.标的资产收益越大，期权价值就越大 7.对久期的不正确理解是（）A．用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间 B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算 C．是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等 D．与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关 8.关于凸性的描述，正确的是（） A. 凸性随久期的增加而降低

B. 没有隐含期权的债券，凸性始终小于0 C. 没有隐含期权的债券，凸性始终大于0 D. 票面利率越大，凸性越小 9.国债A价格为95元，到期收益率为5%；国债B价格为100元，到期收益率为3%。关于国债A和国债B投资价值的合理判断是（） A. 国债A较高 B. 国债B较高 C. 两者投资价值相等 D. 不能确定 10. A债券市值6000万元，久期为7；B债券市值4000万元，久期为10，则A 和B债券组合的久期为（）A. 8.2 B. 9.4 C. 6.25 D. 6.7 二、判断题（每题1分，共10分） 1.如果从动态的角度来考察，那么当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高。（）2.期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资产价格波动率和内在价值这三个因素的共同影响。（）3.在金融市场上，任何一项金融资产的定价，都会使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。（）4.在风险中性条件下，所有现金流量都可以通过无风险利率进行贴现求得现值。（）5.β系数是衡量一种股票价格受整个股市价格波动的影响的幅度，该系数越大则系统风险越小。（） 6.利率互换的实质是将未来两组利息的现金流量进行交换。（） 7.在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。（）8.在风险中性假设下，欧式期权的价格等于期权到期日价值的期望值的现值。（）9.利用无风险套利原理对远期汇率定价的实质：在即期汇率的基础上加上或减去相应货币的利息就构成远期汇率。（）10.债券期货和短期利率期货的主要区别在于期限、报价方式以及交割方式不同，共同点是它们的价格决定因素基本相同。（）三、名词解释（每题4分，共16分） 1.金融工程 2.久期 3.基差 4.利率互换四、简答题（每题6分，共24分）

金融工程练习题及答案

一、单项选择 1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ） B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格 2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。 C.风险无所谓的 3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。 A.相同价值 4.远期价格是( C)。 C.使得远期合约价值为零的交割价格 5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。 A.美式期权价格大于欧式期权价格 6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。 C.)(t T r Xe p --≤ 7.在期货交易中，基差是指（ B ）。 B.现货价格与期货价格之差 8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。 B.任何资金 9.金融互换具有( A )功能。 A.降低筹资成本 10.对利率互换定价可以运用( A )方法。 A.债券组合定价 11.期货价格和远期价格的关系（ A )。 A.期货价格和远期价格具有趋同性 12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。 C.只有权利而没有义务 13.期权价格即为( D )。 D.在价值加上时间价值 14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。 B.股票价格的波动率 15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。 A. s p Xe c t T r +=+--)( 16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元 A 、100 17、表示资金时间价值的利息率是（C ）

考试题金融法规A

一、单项选择题（2*10=20分） 1.我国的中央银行是（A） A.中国人民银行 B.中国建设银行 C.中国农业银行 D.中国银行 2.人民币的辅币单位是（D） A.元 B.角 C.分 D.角、分 3.商业银行不得进行下列哪项业务（D） A.吸收存款 B.发放贷款 C.代理收付款 D.向企业投资 4.甲乙均为生产性企业，甲向乙借款20万元，并以自己的汽车设定抵押，下列表述正确的是（C） A.甲与乙之间的借款合同有效，抵押合同因办理登记而有效 B.甲与乙之间的借款合同有效，抵押合同因未办理登记而无效 C.甲与乙之间的借款合同无效，抵押合同无论是否办理登记均无效 D.甲与乙之间的借款合同无效，但抵押合同办理了登记而有效

5.甲向乙借款，约定将自己的皇冠车抵押给乙。双方为此签订了抵押合同，但在抵押登记时，登记为甲的奥迪车抵押给乙。因甲未能几时还款，乙欲行使抵押权。下列表述正确的是（B）。 A.乙只能对甲的皇冠车行使抵押权 B.乙只能对甲的奥迪车行使抵押权 C.乙是对皇冠车还是奥迪车行使抵押权，由乙决定 D.乙是对皇冠车还是奥迪车行使抵押权，由甲决定 6.甲向乙借款，并约定将自己的奥迪车出质给乙，乙因自己不会开车，要求甲将该车开回。后甲向丙借款，又将该车出质给丙。丙对该车实施了占有。后因甲无力还款而引起纠纷。乙、丙均欲行使对该车的质权。下列表述正确的是（D）。 A.甲与丙之间的质押合同无效 B.甲与乙之间的质押合同生效 C.乙可依法对抗丙的质权 D.乙对抗丙的质权人民法院不予支持 7.下列关于保险的判断正确的是（D） A.保险就是要消灭危险 B.保险就是保证不发生危险 C.保险就是保证发生危险 D.保险就是要分散危险带来的损失 8.在保险合同中，投保人交付保险费，买到的只是一个将来可能获得补偿的机会，这说明保险合同具有(D)

金融时间序列实验报告

· 《金融时间序列分析》综合实验二金融系金融工程专业2014 级姓名山洪国学号20141206031048 实验地点：实训楼B305 实验日期：2017.04，21 实验题目：ARIMA模型应用实验类型：基本操作训练实验目的：利用美元对欧元汇率1993年1月到2007年12月的月均价数据，进行ARIMA模型的识别、估计、检验及预测。实验容： 1、创建Eviews文件，录入数据，对序列进行初步分析。绘制美元对欧元汇率月均价数据折线图，分析序列的基本趋势，初步判断序列的平稳性。 2、识别ARIMA（p,d,q）模型中的阶数p，d，q。运用单位根检验（ADF检验）确定单整阶数d；利用相关分析图确定自回归阶数p和移动平均阶数q。初步选择几个合适的备选模型。 3、ARIMA（p,d,q）模型的估计和检验。对备选模型进行估计和检验，并进行比较，

从中选择最优模型。 4、利用最优模型对2008年1月美元对欧元汇率的月均价进行外推预测。评分标准：操作步骤正确，结果正确，分析符合实际，实验体会真切。实验步骤： 1、根据所给的Excel 表格的数据，将表格的美元对欧元的汇率情况录入到EViews9中，并对所录入数据进行图形化的处理，所得到的图形结果如下图所示。（时间段：1993.01至2007.12） 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 EUR/USD 分析图形数据可得，欧元对美元的汇率波动情况较为明显，其中在1999年至2003年期间欧元和美元的比值一度在1.0以上。但近些年以来，欧元的汇率一度持续下滑，到了2007年底的时候和和美元的比值在0.7左右。

金融工程考试题

1.假定外汇市场美元兑换马克的即期汇率是1美元换1.8马克，美元利率是8%，马克利率是4%，试问一年后远期无套利的均衡利率是多少？按照式子：（1+8%）美元=1.8×（1+4%）马克，得到1美元=1.7333马克。 2.银行希望在6个月后对客户提供一笔6个月的远期贷款。银行发现金融市场上即期利率水平是：6个月利率为9.5%，12个月利率为9.875%，按照无套利定价思想，银行为这笔远期贷款索要的利率是多少？设远期利率为i,根据（1+9.5%）×（1+i）=1+9.875%, i=9.785%. 3. 假如英镑与美元的即期汇率是1英镑=1.6650美元，远期汇率是1英镑=1.6600美元，6个月期美远与英镑的无风险年利率分别是6%和8%，问是否存在无风险套利机会？如存在，如何套利？存在套利机会，其步骤为：（1）以6%的利率借入1655万美元，期限6个月；（2）按市场汇率将1655万美元换成1000万英镑；（3）将1000万英镑以8%的利率贷出，期限6个月；（4）按1.6600美元/英镑的远期汇率卖出1037.5万英镑；（5）6个月后收到英镑贷款本息1040.8万英镑（1000e0.08×0.5），剩余3.3万英镑；（6）用1037.5万元英镑换回1722.3万美元（1037.5×1.66）；（7）用1715.7美元（1665 e0.06×0.5）归还贷款本息，剩余6.6万美元；（8）套利盈余=6.6万美元+3.3万英镑。 4.一只股票现在价格是40元，该股票一个月后价格将是42元或者38元。假如无风险利率是8%，用无风险套利原则说明，执行价格为39元的一个月期欧式看涨期权的价值是多少？考虑这样的证券组合：购买一个看涨期权并卖出Δ股股票。如果股票价格上涨到42元，组合价值是42Δ-3；如果股票价格下降到38元，组合价值是38Δ。若两者相等，则42Δ-3=38Δ，Δ=075。可以算出一个月后无论股票价格是多少，组合的价值都是28.5，今天的价值一定是28.5的现值，即28.31=28.5 e-0.08×0.08333。即-f+40Δ=28.31，f是看涨期权价格。f=1.69。 5. 条件同题4，试用风险中性定价法计算题4中看涨期权的价值，并比较两种计算结果。按照风险中性的原则，我们首先计算风险中性条件下股票价格向上变动的概率p,它满足等式：42p+38(1-p)=40 e0.08×0.08333,p=0.5669,期权的价值是：（3×0.5669+0×0.4331）e-0.08×0.08333=1.69,同题4按照无套利定价原则计算的结果相同。 6. 一只股票现在的价格是50元，预计6个月后涨到55元或是下降到45元。运用无套利定价原理，求执行价格为50元的欧式看跌期权的价值。考虑这样的组合：卖出一个看跌期权并购买Δ股股票。如果股票价格是55元，组合的价值是55Δ；如果股票的价格是45元，组合的价值是45Δ-5。若两者相等，则45Δ-5=55Δ。Δ=-05。一个月后无论股票价格如何变化，组合的价值都是-27.5，今天的价值则一定是-27.5的现值，即-27.5 e-0.1×0.5=-26.16。这意味着-p+50Δ=-26.16,p=1.16。p是看跌期权的价值。 7. 一只股票现在价格是100元。有连续两个时间步，每个步长6个月，每个单步二叉树预期上涨10%，或下跌10%，无风险利率8%（连续复利），运用无套利原则求执行价格为100元的看涨期权的价值。按照本章的符号，u=1.1,d=0.9,r=0.08,所以p=( e0.08×0.5-0.9)/(1.1-0.9)=0.7041。这里p是风险中性概率。期权的价值是： (0.70412×21+2×0.7041×0.2959×0+0.29592×0) e-0.08=9.61。 8. 假设市场上股票价格S=20元，执行价格X=18元，r=10%,T=1年。如果市场报价欧式看涨期权的价格是3元，试问存在无风险的套利机会吗？如果有，如何套利？本题中看涨期权的价值应该是S-Xe-rT=20-18e-0.1=3.71。显然题中的期权价格小于此数，会引发套利活动。套利者可以购买看涨期权并卖空股票，现金流是20-3=17。17以10%投资一年，成为17 e0.1==18.79。到期后如果股票价格高于18，套利者以18元的价格执行期权，并将股票的空头平仓，则可获利18.79-18=0.79元。若股票价格低于18元（比如17元），套利者可以购买股票并将股票空头平仓，盈利是18.79-17=1.79元

金融法论述题总结

论述题1. 什么是金融法？试述金融法的调整对象金融法，是调整货币资金融通和信用活动中所发生的金融关系的法律规范总称。具体讲，金融法是由国家制定或认可的，用以确定金融机构的性质、地位和职责权限，并调整在金融活动中所形成的金融关系的法律规范的总称。金融法的调整对象是在金融活动中产生的各种金融关系。金融活动包括商业金融活动与政府金融活动。其中商业金融活动既包括传统的直接金融活动、间接金融活动、金融中介活动，又包括具有创新意义的衍生金融活动；政府金融活动则包括金融调控与金融监管活动。由此，金融法调整的对象即为在商业金融活动中形成的金融交易关系和在政府金融活动中形成的金融调控与金融监管关系。 1、金融宏观调控关系 2、金融监管关系 3、金融业务经营关系 ①间接金融关系②直接融资关系③金融中介服务关系④衍生金融关系 4、金融机构的内部关系论述题2.试述我国金融法体系。金融法的体系是一国调整不同领域金融关系的法律法规所组成的有机联系统一的整体，依据我国的金融立法实践，金融法体系主要由下列几个部分构成 1、金融主体法，也称金融组织法，或金融业法，是关于各类金融关系的参加者，主要是金融机构的性质、地位、组织形式、组织机构及其设立、变更和终止的规则。概括地讲，金融主体法，就是金融主体及其市场准入和市场退出的规则体系。 2、金融调控、监管法金融调控、监管法是调整国家实施金融调控、监管活动中所发生的社会关系的法律规范，其任务是明确金融调控，监督目标，确定调控，监管机构，规范调控，监管手段，打击破坏货币金融秩序的行为。 3、融资行为法融资行为法是指规范主体融资行为的法律法规的总称，它包括：（1）直接融资法----调整直接融资关系的法律法规（2）间接融资法----调整间接融资关系的法律法规（3）特殊融资法----期权，期货，外汇的法律法规 4、金融中介业务法-----调整金融机构和客户之间中介业务关系的法律法规。简答题1.金融管理法律关系和金融业务经营法律关系各有何特点？ 1．金融管理法律关系金融管理法律关系，是指国家金融管理机关或其他部门与金融机构、法人、公民之间依法产生的权利、义务关系。金融管理法律关系的特点主要表现为：（1）主体的地位具有不平等性。（2）权利和义务具有法定性。（3）权利和义务不存在财产的对偿性。（4）权利与义务具有相对性。（5）权利和义务的实现具有强制性。 2．金融业务经营法律关系金融业务经营法律关系，是指金融机构之间、金融机构与其他平等主体之间依法形成的权利和义务关系。金融业务经营法律关系的特点主要表现为：

金融工程学复习试题

金融工程学复习题一填空部分１、金融工程学中,工程是指工程化的方法。２、金融工程学的理论体系包括资金的时间价值、资产定价、风险管理。 3、国债与公司债券的记息方式不同，国债一般按每年＿３65__天记息,公司债券一般按每年＿360__天记息。 4、衍生金融工具主要包括期货__、远期、期权（包括单期和多期期权）和互换。 5、金融工程学是金融理论和工程化方法相结合的金融学科。６、在价格风险的度量中,我们一般用期望收益来表示收益均值,用收益方差或收益标准差来表示收益风险。 7、金融工程学起源于８0年代英国的投资银行家 8、金融工程师往往具有交易商（交易者) 、观念创造者（创新者）、市场漏洞利用者(违规者)等多重身份。９、金融期货主要包括利率期货、股票指数期货、债券期货、货币期货。 10、如果某投资者对待风险的态度较保守,则该投资者的无差异曲线的特征是曲线斜率较大或越陡峭。１1、如果某公司债券的税收等级较高，则该债券的息票利率可能较高;如果某债券是可转换性债券，则该债券的息票利率可能较低。 12、债券价格与债券收益率成反比例变化。 1３、互换包括利率互换、货币互换。 1４、远期包括远期利率协议、综合远期外汇协议、远期股票合约。 1５、银行充当互换媒介和互换主体,因此将银行形象地称为互换仓库。 16、期权价格包括内（涵)在价值、时间价值。 1７、美国财政部发行的零息票债券主要包括１3周、26周、52周的短期国债。１８、垃圾债券市场主要为企业兼并和杠杆收购提供资金来源。 1９、测量债券价格对收益率的敏感程度的方法主要有久期法、一个基本点的价值法、1/32的收益率值法。 2０、按照外汇买卖交割的期限，可以将汇率分为即期汇率、远期汇率。 2１、一个以LＩＢOR为基础2×3的ＦＲA合约中，2×3中的2是即期日到结算日期限为２个月,3是指即期日至到期日期限为3个月。二名词解释部分 1、多头投资者在预计未来资产价值将会上升时，将资产低价买入，高价卖出，对资产的购买形成一个资产的多头。 2、衍生金融工具价值由其他资产及基础资产衍生出来的工具 3、期权购买者在支付一定数额的权利金后，即拥有在一定时间内以一定价格出售或购买一定数量的相关商品和约的权利。 4、利率互换双方承诺在事先确定的将来日期、在一名义本金基础上用指定的同种货币定期支付利息给对方;一方是固定利率支付方,另一方是浮动利率支付方；双方没有本金的交换，仅有利息的交换。 5、多期在投资期限内,投资者周期性地重组其投资。 6、基本点１%的１% 7、零息票债券是指一种无需支付周期性的利息，以面值的折扣价出售的债券。８、垃圾债券是指投资利息高（一般较国债高４个百分点)、风险大，对投资人本金保障较弱,投资等级低的债券。９、金融工程学包含创新性金融工具及金融手段的设计、开发和实施，以及对金融问题的创造性的解决。 10、互换双方签约同意，在确定期限内互相交换一系列支付的一种金融活动。 11、垃圾债券（同8) １2、时间价值的敏感性在现金流确定的条件下,投资的净现值(ＮPＶ)随折现率的变化而变化的幅度。 13、内部收益率使投资的净现值(NPV)正好为零时的折现率。 14、空头投资者在预计未来资产价值将会贬值时，投资者将自己并不拥有的资产高价卖出，低价买入,对资产的卖出形成卖空。对资产的卖空形成空头。 15、远期利率协议交易双方现期达成的一笔关于未来固定利率的名义远期贷款协议。 16、欧式期权是指只能在到期日行使的期权。１7、货币互换是指持有不同种货币的交易双方,以商定的酬资本金和利率为基础,进行货币本金的交换并结算记息。 18、时间价值期权买方希望随时间的延长,相关价格的变动有可能使期权增值时乐意为这一期权所付出的价格。 19、美式期权是指在到期日前任何一天都可以行使的期权。

中山大学新华学院17金融工程沙盘实验报告

经济学沙盘实验报告钢铁B厂实验日期：3月30-31日、4月13日指导老师：蓝舟琳班级：17金融工程C班小组成员：黄丽婷、黄燕军、李冬冬、黄春儿、李婷婷、徐佳仪、赖婕惠、张惠华、吴丹宜

目录一、沙盘实验简介 (3) 二、组员分工介绍 (3) 三、宏观经济分析(以第三年为例) (4) （一）上年经济指标 (4) （二）本年经济环境 (4) （三）本届政府的目标 (4) 1.扩张性货币政策 (4) 2.财政政策：扩张性财政政策 (5) 3.土地拍卖 (5) 4.降低工人最低工资 (5) （四）年终结果及分析 (5) （五）对下一年度政府政策的建议 (6) 1. 如何稳定CPI (6) 2. 如何抑制GDP增长过热 (6) 3.如何降低失业率 (6) 4.如何提高个人总收入 (6) 四、微观经济分析(以第三年为例) (6)

（一）竞标（知识点：博弈论） (6) 1.资金竞标 (6) 2.土地竞标 (7) 3.铁精粉竞标 (7) 4.劳动力竞标（边际报酬递减规律） (8) 5.竞标总结 (9) （二）定价 (9) 五、经济理论的应用 (10) （一）寡头市场理论 (10) （二）博弈论 (10) 六、总结 (10) 一、沙盘实验简介模拟沙盘各职能中心涵盖了企业运营的所有关键环节：战略规则、资金筹集、市场营销、产品研发、生产组织、物资采购、设备投资与技术改造、财务核算与管理等几个部分。本次模拟沙盘实验将我们班分别分为为两家钢铁厂、三家家电厂、三家汽车厂，一共八个小组。而政府有各企业小组竞选充当，以CPI、GDP、失业率、人口总收入、财政赤字五点作为经济衡量指标及政府的政绩。

金融工程试题

《金融工程学》模拟试题(1) 一、名词解释（每小题3分，共15分） 1、金融工程工具 2、期权 3、远期利率协议（FRA） 4、B-S模型 5、差价期货二、选择题（每小题2分，本部分共40分） 1、金融工程工具的市场属性为（）。 A．表内业务 B．商品市场 C．资本市场 D．货币市场 2、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（）。 A．即期交易 B．远期交易 C．期权交易 D．互换交易 3、下列说法哪一个是错误的（）。 A．场外交易的主要问题是信用风险 B．交易所交易缺乏灵活性 C．场外交易能按需定制 D．严格地说，互换市场是一种场内交易市场 4、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）。 A．利率上涨时，期货价格上升 A．利率下降时，期货价格下降 C．利率上涨时，期货价格下降 D．不能确定 5、欧洲美元是指（）。 A．存放于欧洲的美元存款 B．欧洲国家发行的一种美元债券 C．存放于美国以外的美元存款 D．美国在欧洲发行的美元债券 6、一份3×6的远期利率协议表示（）。 A．在3月达成的6月期的FRA合约 B．3个月后开始的3月期的FRA合约 C．3个月后开始的6月期的FRA合约 D．上述说法都不正确 7、期货交易的真正目的是（）。 A．作为一种商品交换的工具 B．转让实物资产或金融资产的财产权 C．减少交易者所承担的风险 D．上述说法都正确 8、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。 A．价格差错 B．公司差错 C．数量差错 D．交易方差错9、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。 A．相同 B．反向 C．不规则 D．不能肯定 10、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。A．两国通行汇率的差异 B．两国通行利率的差异 C．即期汇率与远期汇率的差异 D．全年天数的计算惯例 11、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。 A．相同B．反向C．不规则D．不能肯定 12、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。 A．两国通行汇率的差异B．两国通行利率的差异 C．即期汇率与远期汇率的差异D．全年天数的计算惯例的差异 13、欧洲美元是指（）。 A．存放于欧洲的美元存款B．欧洲国家发行的一种美元债券 C．存放于美国以外的美元存款D．美国在欧洲发行的美元债券 14、对久期的不正确理解是（）。 A．用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间 B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算 C．是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等 D．与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关 15、下列说法正确的是（）。 A．零息债券本身是免疫的B．有息票债券是免疫的 C．一项资产组合受到免疫，是指其利率不变 D．债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动 16、基础互换是指（）。 A．固定利率与浮动利率的互换B．固定利率之间的互换 C．浮动利率之间的互换D．资产或负债互换 17、美式期权是指期权的执行时间（）。 A．只能在到期日B．可以在到期日之前的任何时候 C．可以在到期日或到期日之前的任何时候D．不能随意改变金融工程学试题第1页（共18页）金融工程学试题第2页（共18页）

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