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专利技术分成率的确定方法

(三)专利技术分成率的确定方法

国内外对于专利技术分成率的研究有跟多，联合国贸易和发展组织对各国专利技术合同的分成率做了大量的调查统计工作，调查结果显示，专利技术分成率一般为产品净售价的0.5%-10%，并且行业特征十分明显。国内有研究表明，我国对专利技术的统计和调查中，如以净售价为分成基础，分成率一般不超过5%。

表2 我国各行业专利技术分成率参考

一般认为，专利分成率应与专利的技术复杂程度、产品销售量、剩余收益年限和企业规模等因素有直接联系。一般情况下，技术越先进、产销量或销售额越大，分成率就越高，反之就越低。目前，对于如何确定专利技术分成率并没有统一的标准和方法，计算时一般基于以下几种思路：

1. 边际分析法

边际分析法是依据对被评估专利资产的边际贡献因素的分析求取利润分成率，从而确定专利资产收益现值的方法。其计算公式为：

利润分成率＝各年度追加利润现值的总和÷各年度利润现值的总和 2. 约当投资分成法

约当投资分成法是通过转让方在总资产投资中的比重来测算资产的利润分成率。其计算公式为：专利资产利润分成率＝专利资产约当投资额÷（专利资产约当投资额＋受让方约当投资额）专利资产约当投资额＝专利资产重置成本净值×（１＋转让方适用成本利润率）

受让方约当投资额＝受让方投入受让资产的重置成本净值×（１＋受让方适用成本利润率） 3. 技术分成率法

由于边际分析法和约当投资分析法中部分所需数据很难直接获取，因此上述两种方法的实践性和可操作性不强。在评估业务实践中使用较多的是技术分成率法。技术分成率法的理论基础是专利资产对总收益的贡献程度，即专利资产的价值取决于它对总收益的贡献程度。国外经济学家根据柯布-道格拉斯生产函数（y=a(t)lak1-a μ）的基本原理，结合数学模型成功地测算出了科学技术对社会生产力发展的贡献程度。柯布-道格拉斯生产函数经过一系列的数学变型后，可以证明经济的长期发展与技术进步密切相关，这就为运用技术分成率法测算专利资产的价值奠定了重要的理论基础。实践中，早期普遍接受的分成率法为“三分法”和“四分法”。随着评估技术的不断创新，目前常用的方法是在寻求交易案例的基础上，按照被评估企业和案例企业的财务指标和其他重要影响数据，对案例分成率进行修正。常用的财务指标包括：净资产收益率、总资产报酬率、销售毛利率、销售净利率、流动比率和速动比率等。这种方法的优点在于简便易行。如果在公开市场能够获取类似专利技术交易案例的话，其技术分成率的测算过程相对比较简单。其次，交易案例中的专利技术分成率是经市场认可的，因此用交易案例修正后得到的结果也应接近市场对被评估专利技术的认可结果。这种方法的难点和缺点在于如何寻找交易案例。目前我国的专利交易市场还不成熟、交易案例不够充分，并且专利技术本身具有唯一性的特点，评估时我们无法保证总能找到与被评估专利技术在技术、产品和销售方面相似度较高的交易案例。近年来， Black-Scholes 期权定价模型被越来越多的应用到金融衍生产品和估值定价模型中，在测算专利技术分成率时，我们也同样可以借鉴BS 期权定价模型。

根据期权定价模型的原理，专利资产为企业带来的现金流现值，应等于其在公开市场的交易价格。在股票交易市场中，专利资产的转让行为在理论上应该能够通过公司股价的变动予以体现。但在现实经济环境中，信息不对称导致专利技术转让方通常比受让方更能了解专利技术潜在的盈利能力，即专利技术受让方需通过种种外部信息加以分析判断专利技术的受让价值，由此便产生了专利技术受让方对专利技术未来价格的“看涨”或“看跌”期权。而根据BS 期权定价模型中对“看涨”和“看跌”期权价值内涵的定义，我们可以推导和延伸出测算专利资产分成率的公式如下：

RR PR =其中：RR ：行业平均专利资产分成率 PR ：专利资产所属行业平均毛利率 N （）：标准正态分布

σ：专利资产所属行业beta 标准差平均值 T ：被评估专利资产剩余经济收益年限 r ：市场无风险利率

例如，某被评估专利技术属于通用设备制造行业，根据wind 咨询选取通用设备制造行业指标上市公司2010年年报数据可知，2010年通用设备制造行业平均毛利率为23.48%，行业平均beta 标准差为0.1103，市场无风险利率为4.05%，被评估专利技术剩余经济寿命为10.5年，根据上述公式可得专利资产所属行业平均分成率为：

23.48%1.99%

RR =≈

根据表2数据，可得通用设备制造行业专利技术分成率上下限分别为2.48%和0.83%，通过期权定价模型测算出的结果在调研数据上下限范围之内。然后可根据被评估企业和其所对应行业的财务指标及其他重要数据对专利资产分成率进行修正，修正后可得出一个确定的数值，如果被评估企业的财务指标和其他数据优于行业平均水平，则被评估专利技术的分成率大于1.99%，反之则小于1.99%。

利用期权定价模型的基本原理来测算专利资产分成率，其优势在于只要被评估企业的行业定位准确，并且行业中有上市公司的公开年报数据作为参考，就能得出被评估专利资产的分成率。另外，这种将被评估专利资产放入整个行业中进行比较、修正的方法，也与自上而下预测未来收益法的基本思路相符。

财务基准收益率的确定

在项目投资决策过程中，最常用到的利率是金融机构贷款利率。从量的规定性来看，金融机构贷款利率主要由上述纯粹利率、通货膨胀附加率、违约风险附加率和到期风险附加率组成。从财务评价的角度出发，对于一般盈利性的投资项目，其基准收益率首先应该大于金融机构贷款利率。因此，基准收益率涵盖金融机构贷款利率。基准收益率用作不同年份资金价值换算的折现率，是投资决策过程中用以衡量资金时间价值的重要参数，代表资金被占用应获得的最低收益率，其本质就是资金利息率。基准收益率或称折现率与资金利息率的区别在于，基准收益率从行业出发、从项目出发，不仅要收回借贷资金的利息率部分，还要求高于资金利息部分的利润率，否则企业无利可图，不会借入资金。定性地说，基准收益率应包括无风险报酬率和投资风险报酬率。如果财务评价采用变动价格，为保持口径一致，设定基准收益率时应考虑通货膨胀因素。从投资主体的角度看，风险报酬率主要由以下几种组成：市场风险报酬率、行业风险报酬率、企业（项目）的特定风险报酬率（经营风险报酬率和财务风险报酬率）。无风险报酬率一般指国债市场的国债利率，可按项目存续期预期国库券利率确定。市场风险是对所有企业产生影响的因素引起的风险。行业风险主要指项目所属行业的行业性市场特点、投资开发特点以及国家产业政策调整等因素造成的行业发展不确定给项目预期收益带来

的不确定性。企业（项目）的特定风险分为经营风险和财务风险两类。经营风险指项目投产后，市场需求变化、生产要素供给条件变化以及同类企业间的竞争给项目未来预期收益带来的不确定影响，经营风险主要来自市场销售、生产成本、生产技术等方面。财务风险是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险，指项目投产后经营过程中的资金融通、资金调度、资金周转可能出现的不确定性对项目预期收益的影响。企业（项目）特定风险报酬率根据企业或项目自身情况确定。 3 基准收益率的确定 3.1 资本资产定价模型风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。基于上述对投资项目基准收益率的内涵界定，风险和基准收益率（期望投资报酬率）的关系可以表示如下： ic = if +bQ (公式1) ic：风险调整贴现率，即投资项目基准收益率 if：无风险的贴现率 b：风险报酬斜率 Q：风险程度公式1中，无风险贴现率容易确定，风险程度则需要用标准差或变异系数等计量，风险报酬斜率通过统计方法确定。我们可以采用国际市场通用的资本资产定价模型来确定风险报酬率。该模型的出发点就是内部收益率最本质的经济含义，即一个项目的内部收益率是投资于该项目的机会成本。它通过比较一个项目或行业的投资回报率与投资于

各行业基准收益率参照表

各行业基准收益率参照表单位（%）行业名称基准收益率行业名称基准收益率行业名称基准收益率铁矿采选业（大中型）12 仪表元件 15 大型钢铁联合企业9 仪表材料 20工模具行业11中型钢铁联合企业11汽车16气体压缩机14特殊钢厂10 印刷机械 15改装汽车18普通钢厂11 冷冻机械 25汽车配件13钢压延加工业15工业泵13机械工业其他行业12铝合金冶炼业11风机10硫酸10大中型耐火制品行业 11烟草17磷肥10炼焦制气7农药14纯碱10露天开采17 低压阀门 16烧碱12矿井（井工）开采15重型机4氮肥9

械矿山机矿区采洗10 5石油加工12 械矿井采洗14制糖10有机化工原料制造14 工程机铜矿山5 15塑料制造15 械合成纤维单体（聚合物）制 12铜冶炼13机床9 造锻压设铜联合企业8 9电线、电缆21 备锻造设 7平板玻璃10铜锌矿山6 备机床附铜锌冶炼11 11石油化工联合企业10 件量具刃锡矿山6 14棉纺织14 具磨料磨锡冶炼14 11毛纺织14 具工业锅锡联合企业9 23麻纺织14 炉电站设钨矿山3 7黏胶长丝12 备

铝矿山及氧化铝9电机12黏胶短纤维8铝电解13制盐12合成纤维12 电动工铜加工15 18制浆造纸15 具铝加工14变压器18制浆造纸（重点支持的产品）11 高压电 20微电机、分电机20粉末冶金及制品14 器低压电有色金属工业部门10 14日用机械25 器天然原油开采业12食品16日用硅酸12天然气开采业12电焊机25电光源及照明器具13邮政业9水泥8日用化学制品19市内电话业6电瓷12洗涤剂原料12 绝缘材 21电力电容器25长途电信业10 料大中型拖拉机8蓄电池19起重运输机械15内燃机17海盐8石油化工机械13 气动元收获机械5 24塑料制品19 件拖内配件9密封件16家用电器26自动化仪表17链条16液压、液力件13电工仪器仪表17衡器14高中压阀门10

SPSS聚类分析和判别分析论文

S P S S聚类分析和判别分析论文 Prepared on 22 November 2020

基于聚类分析的我国城镇居民消费结构实证分析摘要：近年来，我国城镇居民的整体消费水平逐渐提高，但各地区间的消费结构仍存在较大差别。文章选用8个城镇居民消费结构统计指标，采用欧式距离平方和离差平方和法，对我国31个省、直辖市及自治区的2013年城镇居民消费结构进行聚类分析和比较研究。这不仅从总体上掌握了我国消费结构类型的地区分布，而且系统分析了我国各地区消费结构的特点及产生原因，为国家制定消费政策提供了决策依据。关键词：消费结构；聚类分析；判别分析；政策建议；一、引言近年来，随着我国经济的快速发展,城镇居民的收入不断增加，并且在国家连续出台住房、教育、医疗等各项改革措施和实施“刺激消费、扩大内需、拉动经济增长”经济政策的影响下，我国各地区城镇居民的消费支出也强劲增长，消费结构发生了巨大的变化，结构不合理现象也得到了一定程度的调整。但是，由于各地区的经济发展不平衡及原有经济基础的差异，使各地区的消费结构仍存在着明显差别。为了进一步改善消费结构，正确引导消费，提高我国城市居民的消费水平和生活质量，有必要考察我国各地区城镇居民的消费结构之间的异同并进行比较研究，以期发现特点和规律，从宏观上把握各地区城镇居民的消费现状和不同地区消费水平的差异，为提高我国各地区消费水平和谐增长提供决策依据。二、消费结构的数据分析消费结构指居民在生活消费过程中，不同类型消费的比例及其相互之间的配合、替代、制约的关系。就其数量关系来看，消费结构是指在消费过程中不同商品或劳务消费支出占居民总消费支出的比重，反映了一定社会经济条件下人们对各类商品及劳务的需求结构，体现一国或各地区的经济发展水平和居民生活状况。（一）数据来源为了更加深入地了解我国城镇居民消费结构，先利用2013年全国数据（如表1所示），对全国31个省、直辖市、自治区进行聚类分析。分析采用选用了城镇居民食品、衣着、居住、家庭用品及服务设备、医疗保健、交通和通信、教育文化娱乐服务、其它商品和服务八项指标，分别用来反映较高、中等、较低居民消费结构。

如何确定项目基准收益率

DELPHI德尔菲方法确定项目基准收益率摘要：财务评价是项目可行性研究和评估的核心内容之一，财务评价参数的选取又是财务评价的基础，其中项目财务基准收益率（Ic）是最重要的基础参数。本论文基于国家计委和建设部的子课题《投资项目财务评价参数测算方法研究》研究工作，提出用德尔菲（Delphi）方法确定项目的基准收益率。根据德尔菲（Delphi）方法的基本原理，首先有针对性地设计了调查问卷，以邮寄、传真、电话、Email、实地调研、专家会议等形式先后进行了两轮调查研究，最终确定了16个行业的基准收益率，并获得了满意的收敛性结果。第一轮调查确定了各行业基准收益率的大致取值范围，并请身份更高的专家对其分析结果提出了修正意见；在第二轮调查中，对每一行业基准收益率范围设计了最可能值、最大值和最小值，依据β分布的原理，确定了各行业基准收益率的期望值和标准方差。论文最后提出了德尔菲方法实施中应注意的四点问题。关键词：德尔菲方法，基准收益率，财务评价，β分布 1．背景和意义我国的项目可行性研究与项目评价工作始于二十世纪八十年代初，特别是1987年和1993年由国家计委和建设部先后联合发布的《建设项目经济评价方法与参数》（简称《方法与参数》）第一版和第二版在全国范围内得到了广泛应用，标志着我国进入了项目投资决策科学化、民主化的新阶段。《方法与参数》不仅成为各类规划、设计单位、咨询公司进行投资项目经济评价和评估的指导性文件，而且也是各级政府审批项目建议书和可行性研究报告、各级金融机构审批贷款项目的重要依据。近年来，我国在投资、金融、财税、外贸等领域出台了一系列重大改革措施，使投资环境发生了深刻的变化；中国已加入世界贸易组织，项目财务评价也需要与国际惯例接轨。现有的《方法与参数》（第二版）在很多方面，特别是财务评价参数方面已不能适应新的形势。根据《方法与参数》(第二版)，我们在投资决策判断项目的经济合理性时，特别是当选用净值（NPV）作

基准收益率的计算

基准收益率的计算在按时价计算和收入的情况下，基准的计算可归纳如下： i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) ? 1 式中：i c为基准；i1为年资金费用率与之高者；i2为年贴现率；i3为年。在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述可简化为： i c = i1 + i2 + i3 在按计算和收入的情况下，不用考虑，则： i c = (1 + i1)(1 + i2) ? 1 由上可知，基准是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。但基准的大小则是采用的关键，它决定了的取舍。因此，作为投资者来讲应慎重确定基准的大小。项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由

项目评价人员设定。设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。推荐确定原则如下: 1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显着的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。 2.对于为市场提供产品的一般项目，在确定财务基准收益率时，三个因素都要包括。风险因素和最低期望值用百分点表示，建议：风险因素取1至2个百分点，最低效益期望值取2至5个百分点。 3.对于技术含量高，产品竞争能力强的高科技产品项目在一般产品项目基础上要提高效益期望值，取5至10个百分点。 4.对于特殊项目应视具体项目情况研究确定中国部分行业建设项目全部投资税前财务基准收益率取值表国家发展和改革委员会、建设部2006年7月3日发布

判别分析及聚类分析

判别分析（Discriminant Analysis）一、概述：判别问题又称识别问题，或者归类问题。判别分析是由Pearson于1921年提出，1936年由Fisher首先提出根据不同类别所提取的特征变量来定量的建立待判样品归属于哪一个已知类别的数学模型。根据对训练样本的观测值建立判别函数，借助判别函数式判断未知类别的个体。所谓训练样本由已知明确类别的个体组成，并且都完整准确地测量个体的有关的判别变量。训练样本的要求：类别明确，测量指标完整准确。一般样本含量不宜过小，但不能为追求样本含量而牺牲类别的准确，如果类别不可靠、测量值不准确，即使样本含量再大，任何统计方法语法弥补这一缺陷。判别分析的类别很多，常用的有：适用于定性指标或计数资料的有最大似然法、训练迭代法；适用于定量指标或计量资料的有：Fisher二类判别、Bayers多类判别以及逐步判别。半定量指标界于二者之间，可根据不同情况分别采用以上方法。类别（有的称之为总体，但应与population的区别）的含义——具有相同属性或者特征指标的个体（有的人称之为样品）的集合。如何来表征相同属性、相同的特征指标呢？同一类别的个体之间距离小，不同总体的样本之间距离大。距离是一个原则性的定义，只要满足对称性、非负性和三角不等式的函数就可以称为距绝对距离马氏距离：（Manhattan distance）设有两个个体（点）X与Y（假定为一维数据，即在数轴上）是来自均数为μ，协方差阵为∑的总体（类别）A的两个个体（点），则个体X与Y的马氏距离为（，）X与总体（类别）A的距离D X Y= （，）为D X A= 明考斯基距离（Minkowski distance）:明科夫斯基距离欧几里德距离（欧氏距离）二、Fisher两类判别一、训练样本的测量值 A类训练样本

基准收益率的计算

基准收益率的计算在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下： i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) ? 1 式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为： i c = i1 + i2 + i3 在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，则： i c = (1 + i1)(1 + i2) ? 1 由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。推荐确定原则如下: 1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。对于以上不以国家投入为

聚类分析与判别分析区别

聚类分析与判别分析区别1 2 聚类分析和判 3 别分析就是这样的分类方法 4 ， 5 目前它们已经成为 6 比较标准的数据分类方法。 7 我们常说 8 “物以类聚、 9 人以群分” 10 ， 11 就是聚类分 12 析和判别分析最简单、 13 14 最朴素的阐释 15 ， 16 并且这一成 17 语也道明了这两种方法的区别与联系， 18 19 都是分类 20 技术， 21 22 但它们是分别从不同的角度来对事物分类的 23 24 ， 25 或者说， 26 27 是两种互逆的分类方式。聚类分析与 28 判别分析都是多元统计中研究事物分类的基本方 29 法 30 ， 31 但二者却存在着较大的差异。 32 一、 33 聚类分析与判别分析的基本概念 34 １ 35 、 36 聚类分析 37 又称群分析、 38 点群分析。 39 根据研究对象特征对 40 研究对象进行分类的一种多元分析技术， 41 42 把性质

相近的个体归为一类 1 2 ， 3 使得同一类中的个体都具 4 有高度的同质性 5 ， 6 不同类之间的个体具有高度的异质性。 7 8 根据分类对象的不同分为样品聚类和变量聚类。9 ２、 10 11 判别分析 12 是一种进行统计判别和分组的技术手段。根 13 据一定量案例的一个分组变量和相应的其他多元14 变量的已知信息 15 ， 16 确定分组与其他多元变量之间 17 的数量关系 18 ， 19 建立判别函数， 20 21 然后便可以利用这一 22 数量关系对其他未知分组类型所属的案例进行判23 别分组。 24 判 25 别 26 分 27 析 28 中 29 的 30 因变 31 32 量 33 或 34 判 35 别 36 准则 37 38 是 39 定类 40 41 变 42 量， 43 44 而自变量或预测变量基本上是定距变量。

2019一建《工程经济》考点：基准收益率的确定

2019一建《工程经济》考点：基准收益率的确定大家备考一级建造师这么长时间以来，多看些精品知识点是非常重要的，###一级建造师考试频道整理了一级建造师《工程经济》科目的精品考点：基准收益率的确定，供大家参考学习。基准收益率的确定一、基准收益率的概念基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。其在本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险水准的估计，是投资资金理应获得的最低盈利水平，它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。二、基准收益率的测定 1 政府投资项目根据政府的政策导向实行确定。 2 企业行业财务基准收益率综合测定。 3 境外投资应首先考虑国家风险因素。 4 (1) 资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。筹资费是如发行股票、债券而支付的注册费和代理费。基准收益率最低限度不应小于资金成本。(2)资金的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃其他投资机会所获得的收益。机会成本是在机会成本外部形成的，它不可能反映在技术方案财务上，不是实际支出。基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，即 ic≥i1=max{单位资金成本，单位投资机会成本}(1Z101027-1) 如技术方案完全由企业自有资金投资时，可参考的行业平均收益水平，能够理解为一种资金的机会成本;假如技术方案投资资金来源于

自有资金和贷款时，最低收益率不应低于行业平均收益水平与贷款利率的加权平均值。如果有好几种贷款时，贷款利率应为加权平均贷款利率。(3)投资风险。通常以一个适当的风险补贴率i2来提升ic值，提升基准收益率。一般来说，从客观上看，资金密集型的技术方案，其风险高于劳动密集型的;资产专用性强的风险高于资产通用性强的; 以降低生产成本为目的的风险低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。(4)通货膨胀。所谓通货膨胀是指因为货币(这里指纸币)的发行量超过商品流通所需的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。各种材料、设备、房屋、土地的价格以及人工费都会上升。通货膨胀以通货膨胀率来表示，通货膨胀率主要表现为物价指数的变化，即通货膨胀率约等于物价指数变化率。当年价格预测估算，公式(1Z101027-2)，基年不变价格预测估算,公式(1Z101027-3) 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。

系统崩溃后还原的三种方法

系统崩溃后还原的三种方法其实，系统还原的启动都是通过运行rstrui程序来进行的，我们可以找到系统还原的后台程序，进入C:/windows/system32/restore目录，找到rstrui文件，然后右键单击选择“发送到→桌面快捷方式”，以后只需双击该快捷方式便可快速启动系统还原。在DOS环境的命令行提示符下直接输入“rstrui”或是单击“开始→运行”输入“rstrui”后回车，也可以同样启动系统还原。安全模式下利用菜单进行系统还原有时候Windows XP无法用正常模式进入，但是还能进入安全模式的话，我们可以在安全模式下启动系统还原进行系统恢复，具体的步骤是：单击“开始→程序→附件→系统工具→系统还原”，选择“恢复我的计算机到一个较早的时间”，单击“下一步”按钮选择一个还原点（一个过去的具体时间），“确定”后系统即会重启并完成系统的还原。利用命令行运行系统还原当系统已经崩溃连安全模式也无法进入，但能进入“带命令行提示的安全模式”，我们可以在命令行提示符后面输入“C:/windows/system32/restore/rstrui”并回车，也可以进行系统还原。利用还原盘进行系统还原如果这几种方法不行的话，那就考虑用专门的还原盘来进行还原。有还原软盘和还原光盘两种，还原软盘可以在平时在即制作（这里就不介绍了），在市场上也可以买到还原光盘。不管是哪个版本的操作系统都可以利用这个方法来进行系统的还原。具体的操作是，把盘插进盘区，系统就可以自动运行盘里的还原软件进行系统的还原。当然，不是任何程度的破坏都可以通过还原来恢复系统的，如果系统被很大程度上的破坏，那也只有进行系统的重新安装了。只有我们在平时少去修改系统盘，如果不懂就不要去动注册表，一般来说系统是不易出现问题甚至崩溃的。

投资项目基准收益率的内涵与确定

投资项目基准收益率的内涵与确定地产投资分析2009-03-16 13:49:44 阅读175 评论0 字号：大中小订阅 1、概述财务基准收益率是项目财务内部收益率指标的基准和判据，是项目在财务上是否可行的最低要求，也用作计算财务净现值的折现率。根据《投资项目可行性研究指南》的相关规定，如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。现行的投资项目基准收益率是按照1993年以前的财税价格条件，根据当时各行业的代表性企业的统计数据，并考虑了国家产业政策、行业技术进步、资源优化、价格结构等因素按照统一的方法制定的。它代表行业内投资资金应当获得的最低财务盈利水平，代表行业内投资资金的边际收益率。它的确定，在当时及以后一段时间，为决策项目建设与否提供了重要判据。但考虑到经济体制，特别是投融资体制、财税体制和国民经济状况发生了重大变化，有必要根据变化了的经济环境以及行业、企业特点和项目本身特点，对基准收益率进行测定。根据《投资项目可行性研究指南》，社会基准折现率由原来的12%调整至10%，也充分说明了随着国民经济运行状况、投资收益水平、资金供求状况、资金机会成本以及国家宏观调控等因素的变化，基准收益率也应随之调整。在没有行业规定或有必要根据实际情况测定基准收益率情况下，作为财务评价重要参数的基准收益率确定的合理与否显得尤为重要。要解决这个问题，首先应明确投资项目基准收益率的内涵构成，其次考虑如何正确确定投资项目的基准收益率。 2 基准收益率的内涵界定 2.1 市场利率内涵界定谈到基准收益率就不能不联系到资金利息率。我国的利率分为官方利率和市场利率。官方利率是政府通过中央银行确定公布，并且各银行都必须执行的利率，主要包括中央银行基准利率、金融机构对客户的存贷款利率等。市场利率是金融市场上资金供求双方竞争形成的利率，随资金供求状况而变化，主要包括同业拆借利率、国债二级市场利率等。市场利率要受官方利率的影响，官方确定利率也要考虑市场供求状况，一般来说，两者并无显著脱节现象。在金融市场上，利率是资金使用权的价格，主要由纯粹利率、通货膨胀附加率、变现力附加率、违约风险附加率和到期风险附加率组成。纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况

系统还原使用方法

“系统还原”的使用方法在Windows XP系统中，我们可以利用系统自带的“系统还原”功能，通过对还原点的设置，记录我们对系统所做的更改，当系统出现故障时，使用系统还原功就能将系统恢复到更改之前的状态。一、实战系统还原功能 1．准备工作使用该功能前，先确认Windows XP是否开启了该功能。鼠标右击“我的电脑”，选择“属性”/“系统还原”选项卡，确保“在所有驱动器上关闭系统还原”复选框未选中，再确保“需要还原的分区”处于“监视”状态。 2．创建还原点依次单击“开始→所有程序→附件→系统工具→系统还原”，运行“系统还原”命令，打开“系统还原向导”，选择“创建一个还原点” /“下一步”按钮填入还原点名，即可完成还原点创建这里需要说明的是：在创建系统还原点时要确保有足够的硬盘可用空间，否则可能导致创建失败。设置多个还原点方法同上，这里不再赘述。 3．恢复还原点打开“系统还原向导”，选择“恢复我的计算机到一个较早的时间”，点击“下一步”，选择好日期后再跟着向导还原即可。需要注意的是：由于恢复还原点之后系统会自动重新启动，因此操作之前建议大家退出当前运行的所有程序，以防止重要文件丢失。二、系统还原功能高级操作 1．设置系统还原系统还原功能会占用大量硬盘空间，可以通过“设置”功能来保证硬盘空间。要想取消“系统还原”功能，只需按上文所述方法操作，取消“在所有驱动器上关闭系统还原”复选框删除系统还原点，释放硬盘空间。若只对某盘的还原设置，取消选择“在所有驱动器上关闭系统还原”复选框，选中“可用的驱动器”项中所需要分区，点“设置”，选中“关闭这个驱动器上的系统还原”可禁止该分区的系统还原功能。另外还可给分区限制还原功能所用磁盘空间，选中需设置的分区，点“设置”后，在弹出设置窗口中拖动划块进行空间大小的调节 2．释放多余还原点

如何确定项目基准收益率

全国各省经济的聚类分析及判别分析

全国各省经济的聚类分析及判别分析唐鹏钧(DY1001109) 摘要：利用SPSS软件对全国31个省、直辖市、自治区(浙江、湖南、甘肃除外)的主要经济指标进行聚类分析，将其经济分成4种类型，并对浙江、湖南、甘肃进行类型判别分析。通过这两个方法对全国各省进行经济分类。本文选取了7项经济指标作为决定经济类型的影响因素，各项数据均来自2010年国家统计年鉴。分析结果表明：北京市和上海市为第一类经济类型；江苏省和山东省为第三类型；广东省为第四类经济；其他25个省、直辖市、自治区均属于第二类型。关键词：聚类分析、判别分析、经济类型 0引言聚类分析是根据研究对象的特征对研究对象进行分类的多元统计分析技术的总称。它直接比较各事物之间的性质，将性质相近的归为一类，将性质差别较大的归入不同的类。系统聚类分析又称集群分析，是聚类分析中应用最广的一种方法，它根据样本的多指标（变量）、多个观察数据，定量地确定样品、指标之间存在的相似性或亲疏关系，并据此连结这些样品或指标，归成大小类群，构成分类树状图或冰柱图。判别分析是根据多种因素(指标)对事物的影响来实现对事物的分类，从而对事物进行判别分类的统计方法。判别分析适用于已经掌握了历史上分类的每一个类别的若干样品，希望根据这些历史的经验（样品），总结出分类的规律性（判别函数）来指导未来的分类。聚类分析与判别分析都是研究分类的，但是它们有所区别： (1)聚类分析一般寻求客观的分类方法，在进行聚类分析以前，对总体到底有几种类型并不知道。判别分析则是在总体类型划分已知，在各总体分布或来自总体训练样本的基础上，对当前的新样本判定它们属于哪个总体。 (2)两类方法的建立的模型不一样，因此在处理某些特定的问题时，就会得

论行业基准收益率

关于基准收益率的分析基准收益率也称基准折现率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。是投资决策者对项目资金时间价值的估值。基准收益率本质是资金利息率，但其又不同于资金利息率，它不仅要收回借贷资金的利息率部分，还要求高于资金利息部分的利润率。基准收益率既受客观条件的限制，又包涵着投资者的主观愿望，是投资资金应当获得的最低盈利利率水平，是投资决策过程中用以衡量资金时间价值的重要参数。一、基准收益率在项目财务评价中的重要性单方案决策时，内部收益率是一个重要指标，而其是以是否大于或等于基准收益率为取舍准则的。若基准收益率定得过低，可能使一些实际效益不好的项目上马；反之，若基准收益率定得过高，又会放弃一些本身效益不错的项目。多方案比选时，方案优选一般是根据内部收益率指标确定方案本身具有经济性后，采用净现值指标对各方案进行排序，选择净现值较大的方案。由于各方案的净现值对基准收益率的敏感性不同，当基准收益率提高或降低一定幅度时，各方案净现值的减少或增加幅度是不一样的。可能会出现这样的情况，在某一基准收益率下，甲方案的净现值大于乙方案的净现值，则甲方案优于乙方案。但在另一基准收益率下，乙方案的净现值大于甲方案的净现值，则乙方案又优于甲方案。在投资项目的财务评价中，基准收益率具有非常重要的基准判据的作用。能否确定一个适当的基准收益率直接影响项目的可行性研究。二、基准收益率的影响因素基准收益率主要取决于资金来源的构成、投资的机会成本、项目风险以及通货膨胀率等几个因素。 1、资金成本资金成本即使用资金进行投资活动的代价。通常所说的资金成本指单位资金成本，用百分数表示。资金来源主要有借贷资金和自有资金二种。借贷资金要支付利息；自有资金要满足基准收益。因此资金费用是项目借贷资金的利息和项目自有资金基准收益的总和，其大小取决于资金来源的构成及其利率的高低。（1）资金来源是借贷时，基准收益率必须高于贷款的年实际利率。如果投资者能实现基准收益率，则说明投资者除了归还贷款利息外，还有盈余，是成功的。基准收益率高于贷款利率是负债经营的先决条件。（2）投资来源是自有资金时，表面上不存在实际成本，但是利用这部分资金从事投资活动要考虑机会成本。机会成本是指投资者可筹集到的有限资金，如果不投资于本项目而用于其他最佳投资机会所能获得的盈利。（3）如果资金来源是兼有借贷资金和自有资金时，应将借贷资金成本和自有资金成本综合起来考虑，即应考虑项目的综合资金成本。 2、投资风险投资一个项目，从进行投资决策到进行项目建设，再到生产经营的整个项目寿命期内，都可能出现各种难以预料的变化，使项目的收入和支出与原先预期的有所不同。这就使投资项目产生了风险，为了补偿可能发生的风险损失，投资者要考虑一个适当的风险报酬率，只有达到了风险报酬率，才愿意进行投资。不同投资项目的风险大小是不同的，往往是利润越大的项目风险也越大。投资者敢于冒风险，但对所冒的风险要求得到一定的补偿，因而他们会在风险和利润之间做一折中的选择。资金密集型项目的风险高于劳动密集型项目的风险；资产专用性强的项目风险要高于资产通用性强的项目风险；以降低生产成本为目的的项目风险要低于以扩大产量、扩大市场份额或开辟新市场为目的的项目风险。随着市场经济的建立，以及国际国内市场竞争的日益激烈，项目投资的风险会越来越大，因此风险报酬率是投资者必须考虑的问题。 3、通货膨胀率在预计未来存在通货膨胀的条件下，如果项目的现金流量是按照预期的各年时价计算的，则项目的盈利率中包含了通货膨胀率。为使所选项目的盈利水平不低于实际的期望水平，就应在实际最低期望收益率水平上，加上通货膨胀率的影响。如果项目的现金流量在项目的寿命期内，是按照不变价格计算的，就不需要考

基准收益率的计算

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基准收益率的计算在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下： i c = (1 +ｉ1)(1 ＋ｉ2）(1 ＋i３) ? 1 式中:i c为基准收益率；i１为年资金费用率与机会成本之高者;i２为年风险贴现为年通货膨胀率。率;i ３在ｉ1、i2、i３都为小数的情况下，上述公式可简化为: iｃ= ｉ１＋ｉ2 + ｉ３在按不变价格计算项目支出和收入的情况下,不用考虑通货膨胀率,则： i c＝(1 +ｉ1)(1 + i2）? １由上可知，基准收益率是由多种因素决定的,是随上述诸因素的变化而变化的,基准收益率的确定具有一定的难度。但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键,它决定了项目的取舍。因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据,也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。如把该值确定过高,就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低,又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行,造成投资的损失和浪费。对财务基准收益率设立的原则规定:如果有行业发布的本行业基准收益率,即以其作为项目的基准收益率;如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。设定方法:一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定;二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。推荐确定原则如下: 1.对于以国家投入为主,以满足整个国民经济发展需求,社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目,可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。对于以上不以国家投入为

SPSS聚类分析和判别分析论文

基准收益率的计算(终审稿)

基准收益率的计算文稿归稿存档编号：[KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58-

基准收益率的计算在按时价计算和收入的情况下，基准的计算可归纳如下： i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) 1 式中：i c 为基准；i 1 为年资金费用率与之高者；i 2 为年贴现率；i 3 为年。在i 1、i 2 、i 3 都为小数的情况下，上述可简化为： i c = i 1 + i 2 + i 3 在按计算和收入的情况下，不用考虑，则： i c = (1 + i 1 )(1 + i 2 ) 1 由上可知，基准是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。但基准的大小则是采用的关键，它决定了的取舍。因此，作为投资者来讲应慎重确定基准的大小。项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。

对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。推荐确定原则如下: 1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显着的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。 2.对于为市场提供产品的一般项目，在确定财务基准收益率时，三个因素都要包括。风险因素和最低期望值用百分点表示，建议：风险因素取1至2个百分点，最低效益期望值取2至5个百分点。 3.对于技术含量高，产品竞争能力强的高科技产品项目在一般产品项目基础上要提高效益期望值，取5至10个百分点。 4.对于特殊项目应视具体项目情况研究确定中国部分行业建设项目全部投资税前财务基准收益率取值表国家发展和改革委员会、建设部2006年7月3日发布

基准收益率

基准收益率主要取决于资金来源的构成、投资的机会成本、项目风险以及通货膨胀率等几个因素。（1）综合资金成本资金来源主要有借贷资金和自有资金二种。借贷资金要支付利息；自有资金要满足基准收益。因此资金费用是项目借贷资金的利息和项目自有资金基准收益的总和，其大小取决于资金来源的构成及其利率的高低。1)资金来源是借贷时，基准收益率必须高于贷款的利率。如果投资者能实现基准收益率，则说明投资者除了归还贷款利息外，还有盈余，是成功的。基准收益率高于贷款利率是负债经营的先决条件。2)投资来源是自有资金时，其基准收益率由企业自行决定，一般取同行业的基准收益率。这是该行业的最低期望收益率。如果不投资于本项目，投资者可以投资于其他项目，而得到起码的收益。3)如果资金来源是兼有贷款和自有资金时，则按照两者所占资金的比例及其利率求取加权平均值，即综合利率作为基准收益率。下表列出了资金费用的计算过程和结果。资金来源年利率年最低期望盈利率年资金费用（万元）资金费用率银行贷款40 万 9% 3.6 自有资金60 万 15% 9.0 资金合计 100万 12.6 12.6% 由表可知，资金费用率是借贷资金利息和项目自有资金最低期望盈利的综合费用率，值为12.6%。由此，人们可以得出结论：基准收益率>资金费用率>借贷利率。 (2)投资的机会成本投资的机会成本是指投资者把有限的资金不用于该项目而用于其他投资项目所创造的收益。投资者总是希望得到最佳的投资机会，从而使有限的资金取得最佳经济效益。因此，项目的基准收益率必然要大于它的机会成本，而投资的机会成本必然高于资金费用，否则，日常的投资活动就无法进行了。因此：基准收益率>投资的机会成本>资金费用率。 (3)投资的风险补贴率搞任何项目投资都存在一定的风险。进行项目投资，投资决策在前，实际建设和生产经营在后。在未来项目建设和生产经营的整个项目寿命期内，内外经济环境可能会发生难以预料的变化，从而使项目的收入和支出与原先预期的有所不同。不利的变化会给投资决策带来风险，为了补偿可能发生的风险损失，投资者要考虑一个适当的风险贴补率，只有满足了风险贴补，才愿意进行投资。投资具有风险性，这是客观事实，而且往往是利润越大的项目风险也越大。投资者敢于冒风险，但对所冒的风险要求得到一定的补偿，因而他们会在风险和利润之间做一折中的选择。假如投资者对一笔能得到5%利润率的无风险投资感到满意的话，那么当风险度为0.5时，投资者就会要求有7%的利润率，其中2%是用于补偿该种程度的风险，称为风险补贴。而当风险度为1.0时，投资者会要求利润达到，其中5%为风险补贴。其差额的大小取决于项目风险的大小和投资者的要求。国外的风险贴补率一般取2%~5%左右。一般说来，资金密集项目的风险高于劳动密集的项目；资产专用性强的风险高于资产通用性强的；以降低生产成本为目的的风险低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。此外，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者的。随着市场经济的建立，以及国际国内市场竞争的日益激烈，项目投资的风险会越来越大，因此风险补贴率是投资者必须考虑的问题。