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财务管理 (12)

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第十章 资本结构

本章考情分析

本章的题型除了客观题以外,也有可能出计算题,主观题的考点主要集中在杠杆系数的

第一节 资本市场效率

一般而言,资本市场效率是指资本市场实现金融资源优化配置功能的程度。具体来说,资本市场效率包括两方面:一是资本市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力;二是资本市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。

财务管理的基本理论都是市场有效为假设前提。譬如,价值评估理论、投资组合理论和资本结构理论等,在论证和建立模型时都假设市场是有效的。

一、有效市场效率的意义 (一)为什么研究市场有效性

市场有效性问题研究的关键问题是两个:一是信息和证券价格之间的关系,即信息的变化如何引起价格的变动;二是如何对影响价格的信息和有效市场进行分类,即信息的类别和市场有效程度之间有什么关系。

图10-1 理财行为与股票价格

如果市场是无效的,明智的理财行为不能增加企业价值,公司价值的增加不能提高股价,则财务行为就失去了目标和依据。财务管理的主要理论都以市场有效为假设前提。如果市场是无效的,一切财务管理理论都会失去意义。 (二)什么是有效资本市场

公司理财行为

公司价值 股票价格

环境:假设资本市场有效

(三)市场有效的主要条件

从上述过程中可以看出,导致市场有效的条件有三个:理性的投资人、独立的理性偏差

A. 只要所有的投资者都是理性的,市场就是有效的

B. 只要投资者的理性偏差具有一致倾向,市场就是有效的

C. 只要投资者的理性偏差可以互相抵消,市场就是有效的

D. 只要有专业投资者进行套利,市场就是有效的

【答案】ACD

【解析】市场有效的条件有三个:理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为,只要有一个条件存在,市场就是有效的;理性的投资人是假设所有的投资人都是理性的,选项A正确;独立的理性偏差是假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同,他们的非理性行为就可以相互抵消,选项B错误,选项C正确;专业投资者的套利活动,能够控制业余投资者的投机,使市场保持有效,选项D正确。

【例题2·多选题】下列关于有效资本市场的叙述中正确的是()。

A.所谓“有效资本市场”是指市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息

B.若资本市场上的有关信息对每个投资者都是均等的,而且每个投资者都能根据自己掌握的信息及时地进行理性的投资决策,那么任何投资者都不能获得收益

C.市场有效的条件有三个:理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。三个条件只要有一个存在,市场就将是有效的。

D.市场有效性要求所有的非理性预期都会相互抵消

【答案】AC

【解析】选项B的正确说法应该是任何投资者都不能获得超额收益;市场有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消,非理性的投资人的偏差不能互相抵消时,专业投资者会理性地重新配置资产组合,进行套利交易。所以选项D不正确。

(四)、有效市场理论对公司理财的意义

尽管人们对于有效市场理论还存有争议,但是占据主流的观点仍然是市场在一定程度上有效。有效市场理论对于公司理财仍然具有重要指导意义。

1、管理者不能通过改变会计方法提升股票价值;

2、管理者不能通过金融投机获利;

3、关注自己公司的股价是有益的。

在有效资本市场中,财务决策会改变企业的经营和财务状况,而企业状况会及时地被市场价格所反映。

二、有效市场效率的区分

(一)市场信息的分类

法玛将与证券价格有关的信息分为三类:(1)历史信息,指证券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息;(2)公开信息,指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息,以及政府和有关机构公布的影响股价的信息;(3)内部信息,指没有发布的只有内幕人知悉的信息。

(二)市场有效程度的分类

法玛根据这三类信息,把资本市场分为三种有效程度:(1)弱式有效市场,指股价只反映历史信息的市场;(2)半强式有效市场,指价格不仅反映历史信息,还能反映所有的公开信息的市场;(3)强式有效市场,指价格不仅能反映历史的和公开的信息,还能反映内部信息的市场。

【例题3·多选题】如果资本市场半强式有效,投资者()。(2014年)

A.通过技术分析不能获得超额收益

B.运用估价模型不能获得超额收益

C.通过基本面分析不能获得超额收益

D.利用非公开信息不能获得超额收益

【答案】ABC

【解析】如果市场半强式有效,技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的,各种共同基金就不能取得超额收益。并且半强式有效市场没有反应内部信息,所以可以利用非公开信息获取超额收益。

【例题4·多选题】下列有关于市场有效程度的说法中,正确的是()。

A.判断弱式有效的标志是有关证券的历史资料对证券的现在和未来价格变动没有任何影响

B.在半强式有效的市场中各种共同基金不能取得超额收益

C.验证弱式有效的方法包括随机游走模型和事件研究

D.对强式有效资本市场的检验,主要考察“内幕者”参与交易时能否获得超常盈利

【答案】ABD

【解析】验证弱式有效的方法包括随机游走模型和过滤检验,检验半强式有效市场的方法主要是“事件研究”和“共同基金表现研究”。因此C错误,选择ABD。

第二节杠杆系数的衡量

阿基米德原理

杠杆效应,是指固定成本提高公司期望收益,同时也增加公司风险的现象。 经营杠杆是由与产品生产或提供劳务有关的固定性经营成本所引起的,而财务杠杆则是由债务利息等固定性融资成本所引起的。

经营杠杆会放大经营风险,财务杠杆会放大财务风险。

一、经营杠杆

经营杠杆是由与产品生产或提供劳务有关的固定性经营成本所引起的。 (一)经营杠杆系数

经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示,它是企业计算利息和所得税之前的盈余(简称息前税前盈余)变动率与销售收入(销售量)变动率之间的比率。定义公式为:

DOL=S S EBIT EBIT ??=Q

Q EBIT EBIT ??

式中:DOL ——经营杠杆系数;

△EB IT ——息税前盈余变动额; EBIT ——变动前息前税前盈余; △S ——销售收入变动量; S ——变动前销售收入; △Q ——销售变动量; Q ——变动前销售量。

其中:用息税前利润(EBIT)表示资产总报酬,则: EBIT = (P -V)Q -F = M -F

公式推导

①基期:EBIT=(P-V)×Q-F ②预计期:EBIT 1=(P-V)×Q 1-F ②-①=△EBIT =(P-V)×△Q

DOL

ΔEBIT/EBIT(P-V)ΔQ/EBIT(P-V)Q M ====ΔQ/QΔQ/Q EBIT EBIT

M EBIT+F

DOL==

EBIT EBIT

(用于计算)

【教材 例10-3】某企业生产A产品,固定成本60万元,变动成本率40%,当企业的营业收入分别为400万元,200万元,100万元时,经营杠杆系数分别为:

DOL(1)=M/EBIT=

40040040% 40040040%60

-?

-?-

= 1.33

DOL(2)=

20020040% 20020040%60

-?

-?-

= 2

DOL(3)=

10010040% 10010040%60

-?

-?-

→∞

(二)经营风险的影响因素

影响企业经营风险的因素很多,主要有:

1.产品需求

市场对企业产品的需求越稳定,经营风险就越小;反之,经营风险则越大。

2.产品售价

产品售价变动不大,经营风险则小;否则经营风险便大。

3.产品成本

产品成本是收入的抵减,成本不稳定,会导致利润不稳定,因此产品成本变动大的,经营风险就大;反之,经营风险就小。

4.调整价格的能力

当产品成本变动时,若企业具有较强的调整价格的能力,经营风险就小;反之,经营风险则大。

5.固定成本的比重

在企业全部成本中,固定成本所占比重较大时,单位产品分摊的固定成本额就多,若产品量发生变动,单位产品分摊的固定成本会随之变动,最后导致利润更大幅度地变动,经营风险就大;反之,经营风险就小。

二、财务杠杆

(一) 财务杠杆系数

财务杠杆是由债务利息等固定性融资成本所引起的风险。在影响财务风险的因素中,债务利息或优先股股息这类固定性融资成本是基本因素。

财务风险是指由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险,而这种风险最终是由普通股股东承担的.

财务杠杆的大小一般用财务杠杆系数表示,财务杠杆系数(DFL),每股收益的变动率与息前税前利润的变动率之间的比率,计算公式为:

ΔEPS

EPS

DFL=

ΔEBIT

EBIT

每股收益EPS

(-)(1-)-

?

=

EBIT I T PD

N

上式经整理,财务杠杆系数的计算也可以简化为:

EBIT

DFL=

PD

EBIT-I-1-T

(用于计算) 【例题5.计算题】 有A 、B 、C 三个公司,资本总额均为1 000万元,所得税税率均为30%,每股面值均为1元。A 公司资本全部由普通股组成;B 公司债务资本300万元(利率10%),普通股700万元;C 公司债务资本500万元(利率10%),优先股100万,优先股的股利率是15%,普通股400万元。三个公司20x8年EBIT 均为200万元。

10

200200

=-=

DFL A 公司

18.1%10*300200200

=-=DFL B 公司

%)

301/(%15*100%10*500200200

---=

DFL C 公司=1.55

可见,固定型的固定性融资成本所占比重越高,财务杠杆系数就越大。

【例题6.选择题】甲公司只生产一种产品,产品单价为6元,单位变动成本为4元,产品销量为10万件/年,固定成本为5万元/年,利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆系数为( )。(2014年)

A .1.18

B .1.25

C .1.33

D .1.66 【答案】B

【解析】息税前利润=(6-4)×10-5=15万元

财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=15/(15-3)=1.25

三、联合杠杆系数

经营杠杆通过扩大销售影响息前税前盈余,而财务杠杆通过扩大息前税前盈余影响每股收益。如果两种杠杆共同起作用,那么销售稍有变动就会使每股收益产生更大的变动。通常把这两种杠杆的连锁作用称为总杠杆作用。

联合杠杆作用的程度,可用联合杠杆系数(DTL )表示,它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。

T

D

I EBIT F EBIT DFL DOL S

S EPS EPS DTL --

-+=?=??=

1/

【例题7.单选题】联合杠杆可以反映( )。(2013年) A.营业收入变化对边际贡献的影响程度 B.营业收入变化对息税前利润的影响程度 C.营业收入变化对每股收益的影响程度 D.息税前利润变化对每股收益的影响程度 【答案】C

【解析】选项B 是经营杠杆,选项C 是联合杠杆,选项D 是财务杠杆。

【例题8·计算分析题】 某企业全部固定成本和费用为300万元,企业资产总额为5000

万元,资产负债率为40%,负债平均利息率为5%,净利润为750万元,公司适用的所得税率为25%。

(1)计算DOL 、DFL 、DTL.

(2)预计销售增长20%,公司每股收益增长多少? 【答案】

(1)税前利润=750/(1-25%)=1000(万元) 利息=5000×40%×5%=100(万元) EBIT=1000+100=1100(万元)

固定经营成本=300-100=200(万元)

DOL=(1100+200)+÷1100=1.18 DFL=1100÷(1100-100)=1.1 DTL=1.18*1.1=1.3

(2)每股收益增长率=1.3×20%=26%

第三节 资本结构理论

资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。在通常情况下,企业的资本由长期债务资本和权益资本构成,资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。

一、资本结构的MM 理论 (一)MM 理论的假设前提

1.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量,具有相同经营风险的公司称为风险同类,

2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的, 3.完美资本市场, 即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本,

4. 借债无风险。即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率,与债务数量无关。

5.全部现金流是永续的。即公司息前税前利润具有永续的零增长特征,以及债券也是永续的。

(二)无企业所得税条件下的MM 理论

【例题9·单项选择题】以下各种资本结构理论中,认为筹资决策无关紧要的是()。(2005年)

A.代理理论

B. 无税MM理论

C.融资优序理论

D.权衡理论

【答案】B

【解析】按照MM理论(无税),不存在最佳资本结构,筹资决策也就无关紧要。

二、资本结构的其他理论

【例题10·单项选择题】甲公司目前存在融资需求。如果采用优序融资理论,管理层应当选择的融资顺序是( )。(2012年)

A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券

B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券

C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股

D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股

【答案】C

【解析】按照优序融资理论,当企业存在融资需求时,首先选择内源融资,其次会选择债务融资(先普通债券后可转换债券),最后选择股权融资。所以,选项C正确。

【例题11·多项选择题】下列有关资本结构理论的表述中,正确的有()。

A. 依据有税的MM理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大

B. 依据MM(无税)理论,资本结构与企业价值无关

C. 依据权衡理论,当债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值时,企业价值最大

D.依据代理理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变

【答案】ABC

【解析】代理理论认为企业价值要受债务利息抵税、财务困境成本、债务代理成本和代理收益的影响,可以理解为当债务抵税收益、代理收益与财务困境成本、代理成本相平衡时的结构下,企业价值最大。

第四节资本结构决策

一、资本结构的影响因素

影响资本结构的因素分为企业的内部因素和外部因素。内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等;外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。

二、资本结构决策分析方法

基本原则:企业应该确定其最佳的债务比率(资本结构),使加权平均资本成本最低,企业价值最大。主要包括: 资本成本比较法,每股收益无差别点法和企业价值比较法。

(一)资本成本比较法

选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构。

【教材例10-5】某企业初始成立时需要资本总额为7000万元,有以下三种筹资方案,如表10-6所示。

方案一 方案二 方案三 筹资方式 筹资金额 资本成本 筹资金额 资本成本 筹资金额 资本成本

长期借款 500 4.5% 800 5.25% 500 4.5% 长期债券 1000 6% 1200 6% 2000 6.75% 优先股 500 10% 500 10% 500 10% 普通股 5000

15%

4500

14%

4000

13%

资本合计

7000

7000

7000

三种不同筹资方案的加权平均资本成本 方案一:

%61.12%1570005000%107000500%670001000%5.47000500=?+?+?+?=A

W A CC

K 方案二: %34.11%1470004500

%107000500%670001200%25.57000800K B WACC

=?+?+?+?= 方案三: %39.10%1370004000

%107000500%75.670002000%5.47000500K C WACC

=?+?+?+?= 通过比较发现,方案三的加权平均资本成本最低,选择方案三。

(二)每股收益无差别点法

2

22111N PD -T )-)(1I -(EBIT N PD -T )-)(1I -(EBIT =

=

EPS

当息税前盈余大于每股收益无差别点的息税前盈余时,运用负债筹资可获得较高的每股

收益;反之运用权益筹资可获得较高的每股收益。

【教材例10-6】某企业目前已有1000万元长期资本,均为普通股,股价为10元/股。现企业希望再实现500万元的长期资本融资以满足扩大经营规模的需要。有三种筹资方案可供选择:方案一:全部通过年利率为10%的长期债券融资;方案二:全部是优先股利率为12%的优先股筹资;方案三:全部依靠发行普通股股票筹资,按照目前的股价,需增发50万股新股。假设企业预期的息前税前利润为210万元,企业所得税税率为25%。

要求:在预期的息前税前利润水平下进行融资方案的选择。

(1)方案一与方案三,即长期债务和普通股筹资方式的每股收益无差别点,EPS Ⅰ=EPS Ⅲ:

333111N PD )T 1)(I EBIT (N PD )T 1)(I EBIT (---=

---

150

0%)251)(0EBIT (1000%)251)(50EBIT (---=

---

解方程得方案一与方案三的每股收益无差别点所对应的EBIT=150(万元)。

(2)方案二与方案三,即优先股和普通股筹资的每股收益无差别点,EPS Ⅱ=EPS Ⅲ

333222)1)(()1)((N PD T I EBIT N PD T I EBIT ---=

---

150

0%)251)(0(100%12500%)251)(0(---=

?---EBIT EBIT

解方程得方案二与方案三的每股收益无差别点所对应的EBIT=240(万元)。

由于预期的息税前利润为210万元,在方案一与方案三比较时选择长期债务融资;而在方案二与方案三比较时选择普通股融资。

由于方案一和方案二是平行线,应当选择债务融资方式,即选择方案一。

EBIT

(万元)

EPS (元)

方案I : 长期债务

0.375

0.75

优先股与普通股 EPS 无差别点

长期债务与普通股 EPS 无差别点方案III : 普通股

方案 II : 优先股

0.98

EPS=1.2EPS=1.05

EPS=0.975

【例题12.单选题】甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本,有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算,发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元,发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策,下列说法中,正确的是( )。(2012年)

A.当预期的息税前利润为100万元时,甲公司应当选择发行长期债券

B.当预期的息税前利润为150万元时,甲公司应当选择发行普通股

C.当预期的息税前利润为180万元时,甲公司可以选择发行普通股或发行优先股

D.当预期的息税前利润为200万元时,甲公司应当选择发行长期债券

【答案】D

【解析】当存在三种筹资方式时,最好是画图来分析。画图时要注意普通股筹资方式的斜率要比另外两种筹资方式的斜率小,而发行债券和发行优先股的直线是平行的。

【例题13.计算题】光华公司目前资本结构为:总资本1000万元,其中债务资本400万元(年利息40万元);普通股资本600万元(600万股,面值1元,市价5元)目前息税前利润是200万元。企业由于扩大经营规模,追加投资项目需要筹资800万元,已知所得税率20%,不考虑筹资费用因素。

有三种筹资方案:

甲方案:增发普通股200万股,每股发行价3元;同时向银行借款200万元,利率保持原来的10%。

乙方案:增发普通股100万股,每股发行价3元;同时溢价发行500万元面值为300万元的公司债券,票面利率15%。

丙方案:不增发普通股,溢价发行600万元面值为400万元的公司债券,票面利率15%;由于受债券发行数额的限制,需要补充向银行借款200万元,利率10%。

要求:(1)根据以上资料,运用每股收益无差别点法对三个筹资方案进行比较分析。

(2)如果新项目的息税前利润预计150万元,请做出决策。

【答案】

(1)甲、乙方案的比较:

200 600

)

20% 1(

)

20

04 EBIT

(

+

-?

-

-=

100

600

)

20% 1(

)

45

04 EBIT

(

+

-?

-

-

得:EBIT=260(万元)

(决策原则:如果预计的EBIT大于260万元,应选择财务杠杆效应大的乙方案;反之,应选择财务杠杆效应小的甲方案。)

乙、丙方案的比较:

100 600

)

20% 1(

)

45

04 EBIT

(

+

-?

-

-=

600

)

20% 1(

)

80

04

EBIT

(-

?

-

-

得:EBIT=330(万元)

(决策原则:如果预计的EBIT大于330万元,应选择财务杠杆效应大的丙方案;反之,应选择财务杠杆效应小的乙方案。)

甲、丙方案的比较:

200 600

)

20% 1(

)

20

04 EBIT

(

+

-?

-

-=

600

)

20% 1(

)

80

04

EBIT

(-

?

-

-

得:EBIT=300(万元)

(决策原则:如果预计的EBIT大于300万元,应选择财务杠杆效应大的丙方案;反之,应选择财务杠杆效应小的甲方案。)

从图中看出:企业EBIT预期为260万元以下时,应当采用甲筹资方案;EBIT预期为260~330万元之间时,应当采用乙筹资方案;EBIT预期为330万元以上时,应当采用丙筹资方案。(2)追加投资后息税前利润=200+150=350万元>330万元,因此选择丙方案。

【教材例10-7】某企业的长期资本构成均为普通股,无长期债权资本和优先股资本。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年EBIT为600万元,所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不合理,准备通过发行债券回购部分股票的方式,调整资本结构,提高企业价值。经咨询,目前的长期债务利率和权益资本成本的情况见表所示。

结论:长期债务为600万元时的资本结构为该企业的最佳资本结构。

本章总结:

1.资本市场有效

2.三个杠杆系数的计算

3.资本结构理论

4.每股收益无差别点和企业价值比较法的计算

电大12春本科财务管理作业答案(全)

一、单项选择题(共15道试题,共60分。) 1. 一笔贷款在10年内分期等额偿还,那么( )。 A. 利率是每年递减的 B. 每年支付的利息是递减的 C. 支付的还贷款是每年递减的 D. 第10年还款额最大 2. 重大财务决策的管理主体是()。 A. 出资者 B. 经营者 C. 财务经理 D. 财务会计人员 3. 经营者财务的管理对象是()。 A. 资本 B. 法人资产 C. 现金流转 D. 成本费用 4. 财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为,其中资金的运用及收回又称为()。 A. 筹资 B. 投资 C. 资本运营 D.

5. 每年年末将10000元钱存入银行,利息率为5%,计算3年后的终值应采用()。 A. 复利终值系数 B. 复利现值系数 C. 年金终值系数 D. 年金现值系数 6. 企业同所有者之间的财务关系反映的是()。 A. 纳税关系 B. 债权债务关系 C. 经营权与所有权关系 D. 投资与受资关系 7. 作为企业财务管理目标,每股盈余最大化相比利润最大化目标的优点在于()。 A. 考虑的货币时间价值 B. 考虑了风险价值因素 C. 考虑利润与投入资本之间的关系 D. 能够避免企业的短期行为 8. 如果一笔资金的现值与将来值相等,那么()。 A. 折现率一定很高 B. 不存在通货膨胀 C. 折现率一定为0 D.

现值一定为0 9. 下列不属于处理管理者与所有者冲突及协调的机制的是()。 A. 解聘 B. 接收 C. 经理人市场和竞争 D. 出售 10. 财务管理目标的多元性是指财务管理目标可细分为()。 A. 产值最大化目标和利润最大化目标 B. 主导目标和辅助目标 C. 整体目标和具体目标 D. 筹资目标和投资目标 11. 货币时间价值的实质是()。 A. 利息率 B. 资金周转使用后的增值额 C. 利润率 D. 差额价值 12. 扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是()。 A. 货币时间价值率 B. 债券利率 C. 股票利率 D.

财务管理习题及答案第十二十三章

第十二章现金流量估算与风险分析 练习一 [目的]练习资本投资决策方法。 [资料]大业公司正在评价一个新项目。该项目需要投资初始2100万元,建成后可以运行10年,但公司可以在7年内按直线法提取全部折旧,预计期末没有残值。 项目开始前,公司已经投入调查研究费100万元。当项目进行初始投资时,需要花费1300万元(税后)的市场推广费用,还需要投入营运资金1000万元(其中500万元在第4年收回,剩余500万元在第10年收回)。项目建成后,可实现收入第1年为1400万元,第2年为1700万元,第3-10年每年为1900万元,付现成本第1年为800万元,第2-10年每年为400万元。 本项目需要利用公司现有部分生产设施。如果这些设施出租,每年可以取得租金收入100万元(税前)。企业全部为权益资本,权益资本的贝塔系数为1.5,无风险利率为5%,市场要求收益率为7%。公司所得税税率为25%。假定该项目和公司现有业务市场风险相同。[要求] 1.计算项目初始现金流量; 2.计算经营期内每年的现金流量; 3.计算终结点的现金流量;

4.计算项目的净现值,并据以判断项目是否可行。 答案: 1.项目初始现金流量=2100+1300+1000=4400万元 2.每年折旧=2100/7=300万元 第1年经营现金净流量=(1400-800)×(1-25%)+300×25%-100×(1-25%)=450 第2年经营现金净流量=(1700-400)×(1-25%)+300×25%-100×(1-25%)=975 第3-10年经营现金净流量=(1900-400)×(1-25%) +300×25%-100×(1-25%) =1125 第4年现金净流量=(1900-400)×(1-25%)+300×25%-100*(1-25%) +500=1625 3.终结点现金流量=500万元 4.企业的要求收益率=5%+(7%-5%)×1.5=8% 项目的净现值=-4400+450×0.9259+975×0.8573+1125×5.7466

财务管理系统设计与实现

第七章财务管理系统设计与实现 §7.1 财务管理系统业务简介 一、财务管理业务概述 企业财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的,根据企业再生产过程中的资金运动,工业企业财务管理的内容包括:固定资金管理、流动资金管理、专用资金管理、产品成本管理、销售收入管理、企业纯收入和财务支出管理等。其中固定资金管理是指垫支在劳动资料上的资金(包括:厂房、机器设备等固定资产);流动资金是指垫支在劳动对象上的资金(包括:原材料、燃料、在产品、产成品、银行存款及各种结算项目);专用资金是指具有专门用途的资金(包括:生产发展基金、更新改造基金、新产品试制基金、大修理基金等);成本管理将在下一章中详细介绍。 二、财务管理工作的具体内容 1.凭证 凭证的制作和管理是财务工作的一项重要内容,所有的财务活动都要通过制作凭证才能记入相应的帐目。当经济活动发生后,财务人员要收集业务的原始凭证(发票、入出库单等),并根据业务活动涉及的财务科目填写相应的凭证分录,制成记帐凭证。在一段时间后要将凭证归类装订成册以备检查。财务涉及的凭证一般包括:收款凭证、付款凭证和转帐凭证。 2.记帐 在凭证制作完成后,由会计人员对凭证进行审核,检查凭证制作是否正确,然后再根据凭证涉及的科目登记相应的明细分类帐和总帐。 3.银行帐 企业银行帐因为牵涉到流动资金的管理,所以管理起来较为严格,需要计算每天的收入、支出并结出余额。另外银行帐管理还包括银行对帐业务。企业的开户银行为企业设立一本收入、支出明细帐,而企业本身也有银行存款收入、支出的日记帐,这两本张之间就存在着一个对帐问题。银行定期给企业发出银行对帐单,企业根据对帐单上银行帐的收入、支出记录和自己记的银行日记帐记录进行核对,将对上的记录销掉,查找出哪些记录是银行未作登帐的(银行未达帐),哪些记录是企业未登帐的(企业未达帐),并制作出未达帐调节表。 4.往来帐 往来帐是指企业与往来户(客户、供应商)之间发生的应收款、预收款、应付款、预付款业务。往来业务量对企业来说一般是比较多的。要管理好每一个往来户的每一笔往来款,首先要对往来户单独设立帐户,将每一笔应收、应付款详细记录清楚;当收款或付款时,将收到或付出的款项逐笔分配到应收或应付款记录中进行勾对,销掉应收或应付款记录。这是一项比较复杂而繁琐的工作。 5.报表及财务分析 企业每个核算期末都要制作报表,上报上级单位和财政税务部门。各类财务报表从不同角度反映企业的经营和财务状况,报表主要有:资产负债表、利润表和财务状况变动表。 财务工作还能及时为企业领导提供相关的财务数据信息,如:资金使用情况,企业赢利

H集团公司财务管理制度 - 制度大全

H集团公司财务管理制度-制度大全 H集团公司财务管理制度之相关制度和职责,公司财务部基本职责概括的讲是反映、监督、纳税,财务部在公司起着关键性的作用,下面企业管理网提供的集团公司财务管理制度,仅供参考。一、总则1.依据《中华人民共和国会计法》、《企... 公司财务部基本职责概括的讲是反映、监督、纳税,财务部在公司起着关键性的作用,下面企业管理网提供的集团公司财务管理制度,仅供参考。 一、总则 1.依据《中华人民共和国会计法》、《企业会计准则》、《股份公司会计制度》制定本制度; 2.本制度适用于________各分子公司; 3.为规范公司日常财务行为,发挥财务在公司经营管理和提高经济效益中的作用,便于公司各部门及员工对公司财务部工作进行有效地监督,同时进一步完善公司财务管理制度,维护公司及员工相关的合法权益,制定本制度; 4.本制度的解释权在________财务中心。 财务管理细则 一、总原则 1.公司财务实行“计划”为特征的总经理负责制:属已经总经理审批的计划内的支付,由相关事业部总经理的书面授权,财务负责人监核即可办理;属计划外的,必须有公司总经理的书面授权。 2.严格执行《会计法》和相关的财务会计制度,接受财政、税务、审计等部门的检查、监督,保证会计资料合法、真实、及时、准确、完整。 二、财务工作岗位职责 大区财务实行分级管理、分工负责的管理制度,各分公司财务人员接受本公司财务主管的领导,各财务主管对大区财务经理负责,财务经理对集团财务中心和大区总裁负责。财务人员设会计、出纳岗位,实行岗位责任制,做到钱帐分开,各负其责。 (一)财务经理职责 1.组建大区财务机构,对大区财务机构和岗位设置、人员配备、核算组织程序等提出方案。同时负责选拔、培训和考核财会人员。

第十二章财务管理试题库

第十二章习题 一、单项选择题: 1、企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低,可采取( A )。 A、力争现金流量同步; B、使用现金浮游量; C、加速收款; D、推迟应付款的支付。 2、信用的“五C”系统中,资本是指( A )。 A、顾客的财务实力和财务状况,表明着顾客可能偿还债务的背景; B、指顾客拒付款项或无力支付款面时能被用作抵押的资产; C、指影响顾客付款能力的经济环境; D、指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。 3、最佳现金持有量的存货控制模式中,应考虑的相关成本主要有( A )。 A、机会成本和交易成本 B、交易成本和短缺成本 C、机会成本和短缺成本 D、管理成本和短缺成本 4、根据“5C”系统原理,在确定信用标准时,应掌握客户能力方面信息。下列各项中最能反映客户“能力”的是( A )。 A、流动资产的数量、质量及流动负债的比例 B、获取现金流量的能力 C、财务状况 D、获利能力 5、对信用期限的叙述,正确的是( B )。 A、信用期限越长,企业坏帐风险越小; B、信用期限越长,表明客户享受的信用条件越优越; C、延长信用期限,不利于销售收入的扩大; D、信用期限越长,应收账款的机会成本越低。 6、某企业年需用A材料2400吨,每次的订货成本为400元,每吨材料年储备成本12元,则每年最佳订货次数为( B )次。

A、12 B、6 C、3 D、4 7、在下列各项中,属于应收账款机会成本的是( C )。 A、收账费用; B、坏账损 失; C、应收帐款占用资金的应计利息; D、对顾客 信用进行调查的费用。 8、下列关于存货成本的说法不正确的是( C )。 A、进货成本主要由存货的购置成本和进货费用构成 B、进货费用又称订货成本 C、购置成本主要由存货的进价和进货费用构成 D、缺货成本,是指因存货不足而给企业造成的停产损失、延误发货的 信誉损失及丧失销售机会的损失等 9、企业拟将信用期由目前的45天放宽为60天,预计赊销额将由1 200万 元变为1 440万元,变动成本率为60%,等风险投资的最低报酬率为 10%,则放宽信用期后应收账款机会成本的增加额为( C )万元。(一 年按360天计算) A、15 B、9 C、5、4 D、14、4 10、下列表达式不正确的是( D )。 A、应收账款机会成本=赊销业务所需资金×资金成本率 B、赊销业务所需资金=应收账款平均余额×变动成本率 C、应收账款平均余额=平均每日赊销额×平均收账天数 D、应收账款机会成本=应收账款平均余额×资金成本率 二、多项选择题: 1、企业持有现金的动机主要有( ABD )。 A、预防动机 B、交易 动机 C、投资动机 D、投机 动机 2、存货决策的内容包括( ABCD )。

财务管理系统数据库设计

天津丰源汽车连锁服务有限公司成立于1988年,由最初从事汽车及汽车配件进出口贸易,发展成为现在拥有5家3000~5000 m2汽车用品直营连锁超市、一家3500 m2一类大修资质的汽车修理厂、3家三类快修店、一家二手车交易公司、一个汽车锁业公司、一个爱车俱乐部、一个汽车电子技术培训学校的大型联合企业。2001年引进国外汽车用品连锁超市的经营模式,借鉴正规美式仓储超市的经营理念及国内大型民用超市的管理经验,开办了大型汽车用品连锁超市。2001年~2004年,连续开办了5家直营连锁店。公司计划在2010年前再发展2 0~40家连锁店,除了占领天津市场外,还要进军外埠市场。 4.1.1 用户发展战略 1. 横向发展战略 利用自身的优势,涉足与汽车相关的所有领域,包括汽车销售、汽车进出口贸易、二手车销售、爱车俱乐部、汽车装饰用品加工生产及开办汽车电子学校等。 2. 纵向发展战略 ●依托领先的专业品质和16年的行业经验,构筑天津乃至华北地区汽车用品连锁超市网络。 ●沿袭欧美风尚,创造丰源车居文化,引导有车族的消费观向着更高品味发展。 ●拓展丰源汽车用品经营范围,向“高、精、尖、全”发展;不断开发汽车服务领域,以高质量的服务,力争作汽车行业的“龙头”。 3. 公司发展目标 ●5年之内再开设20~40家连锁超市,占领天津市场。 ●以天津为基地,进军外埠市场,力争10年内在华北地区赢得一定的市场占有率。 4.1.2 项目整体目标 对企业的各个层面进行全面、细致、规范的管理。为实现管理手段的科学化、现代化和规范化建立一套先进的信息管理系统。通过本系统的使用,能够达到以下目标:

●精确、实时地反映和准确处理公司各项业务活动,实现企业商品“进、销、调、耗、存、结”以及汽车维修、美容、加工的一体化管理。 ●对汽车维修、美容、加工等环节进行精细化管理。 ●对商品进行条码管理,从商品入库、出库到盘点,统一通过条码进行管理,从而杜绝人为错误的操作和由此导致的盘点数据不正确的问题。 ●有效控制商品的采购,避免商品短缺或重复进货,提高资金利用率。 ●优化商品结构,减少资金占用。 ●合理控制库存,提高库存周转率。 ●彻底解决信息孤岛问题,将各分店、各部门的信息完全共享,为公司将来的快速扩张提供强有力的支持。 ●利用视窗卡对会员进行智能化、人性化的管理,提高公司的形象。 ●及时、准确地将企业各类信息加工处理后反馈给公司的最高管理层,提供可靠、完整、科学的决策依据。 ●加强对员工管理考核的科学性,提高劳动效率,充分调动员工的积极性和创造性。 ●对于公司组织机构的调整、人员职务的变化、业务流程的重新设计及业务操作细节的调整,系统能够有足够的应变机制和可扩展性,从而快速地适应公司的编号。 财务管理作为企业管理的组成部分,与经济价值或财富的保值增值有关,是关于创造财富的决策,企业生存、发展、获利的总目标离不开财务的筹资、投资以及对资金的运用管理。另一方面,财务管理目标是制定生产目标、销售目标等一系列目标的基础和前提,这使得财务管理在企业管理中处于一个核心地位,财务管理目标将从根本上反映企业的总目标。所以确立一个合理的财务管理目标对企业的长远发展有着极为重要的意义。 4.2.1 财务管理的任务 近来,美国接二连三发生的著名企业财务作假事件,不仅沉重地打击了美国经济和投资者的信心,同时也在全球经济一体化的今天,警示着中国企业的决策

集团公司财务管理制度流程大全

集团有限公司财务管理制度汇编二〇一三年十月

目录 第一章总则................................................ 第二章财务管理机构设立及管理职责.......................... 第三章主要制度与办法及其修订.............................. 第四章对外会计报表的编制 (3) 第五章财务检查与监督...................................... 第六章附则 (4) 附件5 附件1集团有限公司会计核算制度 (6) 第一章总则6 第二章中国会计准则下的主要会计政策6 第三章美国公认会计准则下的主要会计政策7 第四章会计科目的设置12 第五章会计凭证和账簿12 第六章资产14 第七章负债21 第八章所有者权益22 第九章收入23 第十章成本费用管理26 第十一章利润及利润分配28 第十二章财务报告29 第十三章附则30 附件2集团有限公司集团财务人员管理办法 (32) 第一章总则32 第二章财务人员的任命、聘用与培养32 第三章财务人员的培训与考核33 第四章财务人员的轮岗34 第五章财务人员的工作交接34 第六章财务人员业务处理及报表的上报时间安排35 第七章附则38 附件3集团有限公司预算管理及控制办法 (40) 第一章总则40

第二章编制预算的原则40 第三章预算的编制41 第四章预算的内容43 第五章预算的执行和控制44 第六章预算的调整46 第七章预算的反馈、分析和预测47 第八章附则48 附件4集团有限公司销售收款管理办法 (49) 第一章总则49 第二章认筹、退筹49 第三章解筹、下大定、退大定与换定50 第四章现场财务操作流程51 第五章应收款和违约金收取53 第六章退房、换房、合同变更56 第七章销售现场工作管理58 第八章销售合同的管理60 附件5集团有限公司资金调配与管控办法 (62) 第一章银行账户管理62 第二章银行账户管理62 第三章资金调度63 第四章附则66 附件5集团有限公司货币资金管理办法 (67) 第一章总则67 第二章现金的管理和监督67 第三章银行存款的管理和监督69 第四章备用金和业务借支的管理70 第五章监督和考核71 第六章附则71 附件7集团有限公司财务分析管理办法 (72) 第一章总则72 第二章财务分析的内容和方法72 第三章财务分析的上报73 第四章附则74 附件8集团有限公司财务档案管理办法 (75) 第一章总则75 第二章会计档案的分类和归集75 第三章会计档案的整理装订76 第四章会计档案的排列编目77 第五章会计档案的归档79

推荐27092财务管理历年真题(12套)

27092 2010年1 27092财务管理学一、单项选择题( 1 本利和(D)P33 A.100元B.103 2 数是(D)P70 3 A.期望报酬率 B. 4 A.流动性 B.实用性5 A 6 A C 7 A.债权债务关系B 8 A.经济学B 9 A.膨胀 B.增值 C. 10 A.投资收益率B 11 A.比率分析法B 12.在“3/20,A.27.835%B. 13 A.营业资金B 14 A.存量调整B 15 A.10万元B.30 16 A.授权资本制B 17 A.20%B.30%C.18 A.溢价发行B 19 i计算的现值应 A,i,11)÷(1+i) (D)P289 并将其字 错误的打“×”。 P37 P170

35 36 37 四、名词解释( 38.投资风险价值 值的那部分。39.最佳资本结构 40.含报酬率 41.股利政策 五、简答题( 42 1 2、债券利息固定3 4 5 43 1 2 3 1 2 44 1、现金股利 2、财产股利 3、负债股利 4、股票股利 5、股票回购 六、计算题( 45 40000 一次。已知(F/A 解:A方案,FA=A·VA 答:该公司应选择46 次数分别为6次、 解: 本年销售收入- =240×8-200× (P/A,VA现-12=4× 1,∴该 元,预计下年10.1) : ) (30 % 60万元 = ? 67.1 12 20 = %4.33 67.1 % 20= ? = 500万 5万元,现企 10万元,所以该 5%, : % 53.15 % 5= P297 : % 24.12 % 100=

2009年10 27092财务管理学一、单项选择题( 1 A C 2 A.资产负债率B. 3 A.非股份制企业B 4 A C 5 (D)P47 A.10%B.5%C. 6 A.现值指数B 7 A.6000B.5000C 8 A B C D 9 A.应付工资B 10 A.动态B.静态C 11 A.余额递减法B C.使用年限法D 12 A.可控性B 13 A C 14 A.资本成本B 15 A.企业收购B 16 A.30%B.25%C.17 A 2.5,年平均P64 。

财务管理学习指导,习题与项目实训第12章 答案 (1)

第十二章利润分配参考答案 一、填空 1.净利润(即税后利润) 给投资者分红 2. “谁投资谁收益” 投资与收益对等 3. 弥补以前年度亏损 提取法定盈余公积金 公益金后的余额 年初未分配利润贷方余额 4. 与股利有关的事项 5. 法律因素 企业因素 股东意愿 6. 股利支付率 剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 正常股利加额外股利政策 7. 现金股利 股票股利 财产股利和负债股利 现金股利和股票股利 8.股利宣告日 每股股利、股权登记日、除息日 股利支付日 9. 有权领取股利的股东资格登记截止 领取股利的权利与股票相互分离的 即向股东发放股利的 10.发行在外的流通股票库藏股 二、判断题 1.√ 2.√ 3.× 4.√ 5.√6.× 7.× 8.× 9.× 10.× 三、单项选择题 1、B 2、D 3、D 4、B 5、C 6、A 7、C 8、A 9、D 10、D 11、B 12、B 13、B 14、D 15、A16、C17、A18、C19、C 20、B 四、多项选择题

1、ABCD 2、ABC 3、ABCD 4、AB 5、ABC 6、AB 7、BCD 8、ABC 9、ABC 10、ABD 11、AB 12、CD 13、ABCD 14、ABD 15、ABCD 16、ABD 17、ABC 18、BD 19、AC 20、ABC 五、名词解释 1. 股利分配政策:股利分配政策是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针策略。股利分配在公司制企业经营理财决策 中,始终占有重要地位。 2..剩余股利政策:剩余股利政策主张,企业未来有良好的投资机会时,根据企业设定的最佳资本结构,确定未来投资所需的权益资金,先最大限度地使用留用利润来满足投资方案所需的权益资本,然后将剩余部分作为股利发放给股东。 3.固定股利政策:固定股利政策表现为每股股利支付额固定的形式。其基本特征是,不论经济情况如何,也不论企业经营好坏,不降低股利的发放额,将企业每年的每股股利支付额,稳定在某一特定水平上保持不变。 4.固定股利支付率政策:固定股利支付率政策,是将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东。 5.正常股利加额外股利政策:正常股利加额外股利政策是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策。其特征是:企业一般每年都支付较低的固定股利,当盈利增长较多时,再根据实际情况加付额外股利。 6.现金股利:现金股利是指企业以现金的方式向股东支付股利,也称为红利。现金股利是企业最常见的、也是最易被投资者接受的股利支付方式。 7.股票股利:股票股利是指应分给股东的股利以额外增发股票形式来发放。以股票作为股利,一般都是按在册股东持有股份的一定比例来发放,对于不满一股的股利仍采用现金发放。 8.股利宣告日:股利宣告日是指董事会将股东大会决议通过的分红方案(或发放股利情况)予以公告的日期。在公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。 9.股票分割:股票分割,又称股票拆细,即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。

××销售系统财务管理

××销售系统财务管理 一、客户资料建立 1.客户差不多资料建文件: 业务人员应搜集所有经销商差不多资料填立“客户差不多资料表”,审核后归档。 2.客户动态资料记录:应注意及时更新。 财务应注意通过各种渠道把握客户财务状况。 二、客户授信 目的:确保公司债权、货款的安全性,幸免呆帐。 信用治理部门(专门机构或营销、财务组成临时小组)应就客户资料表进行征信调查和信用额度、信用期限的评估; 信用治理应同时包含信用额度和信用期限两项内容,超出任一项,均视为超信用。 凡提供信用必存在风险,必要时需客户提供抵押担保或订金。 营销部门应随时关注客户情形, 深入了解客户的业绩消长、存货状况、资产变化、获利状况及经营者变动等运营情形及业界评判,如发觉客户出现或有专门时,及时采取必要措施,以确保货款安全。 财务部门应每月提供有关客户销售、欠款、存货等变动报表,并对报表数据进行深入分析,提供财务意见。 信用治理部门应每年/半年, 会同业务、财会等有关单位共同就现有客户的收款状况、信用额度及公司授信政策予以检讨、修订。 三、超信用处理 业务出货时,应开立“出货单”,转信用治理部门审查签章后才可转仓库出货。若有超过信用额度情形者,应填制“超信用通知单”;

为达有效监控,一样由商务软件系统治理出货流程,超出核定额度或期限,系统自动不能出货。 超信用由权责人员授权,可依下列方式予以处理: A.增加信用额度:依据有关授信作业规定,申请增加客户信用再行出货。 B.超信用先行出货:必须有相当权限人员授权,作例外处理。 C.先办款再出货:客户先行支付(或多于)此次出货金额后再行出货。 D.暂缓出货:不能依上述情形处理者。 4.超信用的运算公式如下,二者之一者为超信用: A.超信用额度=核定之信用额度-应收票据-应收帐款-待出货额 B.有逾期欠款(即按帐期应收未收) 四、价格体系 统一价格体系:出厂价、二批供货价、经销商终端供货价、终端建议零售价。 大型/全国性商超由公司统一掌控,价格可单独制定。 客户归口对位,严格执行四级价格,例外处理必须适当授权审批。 五、出货审核 业务销货须开立“出货单”,经财务核对数量、售价,收款条件及信用治理部门信用审核,仓库才可出货。 据公司规定的客户级不和价格体系进行价格审核,若售价低于底限,必须有相当权限人员授权,作例外处理。 A.业务单位的经办人员、主管是否签章;。

财务管理习题.12讲课稿

财务管理习题 第一章财务管理概论 一、单项选择题 1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是:() A.时间价值和投资风险 B.投资报酬率和风险 C.投资项目和资本结构 D.资金成本和贴现率 2、下列企业财务管理目标中考虑了资金时间价值问题和风险问题的是()。 A. 利润最大化 B. 每股盈余最大化 C. 成本最小化 D. 股东财富最大化 3、企业财务关系中最为重要的是() A.股东和经营者之间的关系 B.股东和债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 4. 企业与政府间的财务关系体现为()。 A. 债权债务关系 B. 强制和无偿的分配关系 C. 资金结算关系 D. 风险收益对等关系 5. 作为企业财务目标,每股盈余最大化较之利润最大化的优点在于()。 A. 考虑了资金时间价值因素 B. 反映了创造利润与投入资本的关系 C. 考虑了风险因素 D. 能够避免企业的短期行为 6.下列金融机构中,不以营利为目的的金融机构是() A.商业银行 B.保险公司 C.政策性银行 D.信托投资公司 7.股东和经营者发生冲突的重要原因是() A.信息的来源渠道不同 B.所掌握的信息量不同

C.素质不同 D.具体行为目标不一致 8.解决经营者对股东目标背离的最好办法是() A.解雇经营者 B.采用激励报酬计划 C.使监督成本、激励成本和偏离股东目标损失三者之和最小 D. 使监督和激励的成本与偏离股东目标损失相互抵消 二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看,股价的高低取决于() A.投资报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低,其原因是股价() A.代表了投资大众对公司价值的客观评价 B.反映了资本与获利之间的关系 C.反映了每股盈余的大小和取得的时间 D.它受企业风险大小的影响,反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标,其缺陷是() A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑风险因素 C.只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D.只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E.没有考虑投入资本和获利之间的关系 4. 下列各项中,属于企业筹资引起的财务活动有()。 A. 偿还借款 B. 购买国库券 C. 支付股票股利 D. 利用商业信用 三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。() 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率,而不是盈余总额。() 3. 民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。( ) 4. 获利可使企业现金增加,但是计提折旧则会使企业现金减少( )

销售系统的财务管理.doc

销售系统的财务管理 一、客户资料建立 1.客户基本资料建文件: 业务人员应搜集所有经销商基本资料填立“客户基本资料表”,审核后归档。 2.客户动态资料记录:应注意及时更新。 3.财务应注意通过各种渠道掌握客户财务状况。 二、客户授信 1.目的:确保公司债权、货款的安全性,避免呆帐。 2.信用管理部门(专门机构或营销、财务组成临时小组)应就客户资料表进行征信调查和信用额度、信用期限的评估; 3.信用管理应同时包含信用额度和信用期限两项内容,超出任一项,均视为超信用。 4.凡提供信用必存在风险,必要时需客户提供抵押担保或订金。 5. 营销部门应随时关注客户情况, 深入了解客户的业绩消长、存货状况、资产变化、获利状况及经营者变动等运营情况及业界评价,如发觉客户呈现或有异常时,及时采取必要措施,以确保货款安全。 6. 财务部门应每月提供有关客户销售、欠款、存货等变动报表,并对报表数据进行深入分析,提供财务意见。 7. 信用管理部门应每年/半年, 会同业务、财会等相关单位共同就现有客户的收款状况、信用额度及公司授信政策予以检讨、修订。 三、超信用处理 1.业务出货时,应开立“出货单”,转信用管理部门审查签章后才可转仓库出货。若有超过信用额度情形者,应填制“超信用通知单”; 2.为达有效监控,一般由商务软件系统管理出货流程,超出核定额度或期限,系统自动不能出货。 3. 超信用由权责人员授权,可依下列方式予以处理: A.增加信用额度:依据有关授信作业规定,申请增加客户信用再行出货。 B.超信用先行出货:必须有相当权限人员授权,作例外处理。 C.先办款再出货:客户先行支付(或多于)本次出货金额后再行出货。 D.暂缓出货:不能依上述情况处理者。 4.超信用的计算公式如下,二者之一者为超信用: A.超信用额度=核定之信用额度-应收票据-应收帐款-待出货额 B.有逾期欠款(即按帐期应收未收) 四、价格体系 1.统一价格体系:出厂价、二批供货价、经销商终端供货价、终端建议零售价。 2.大型/全国性商超由公司统一掌控,价格可单独制定。 3.客户归口对位,严格执行四级价格,例外处理必须适当授权审批。 五、出货审核 1.业务销货须开立“出货单”,经财务核对数量、售价,收款条件及信用管理部门信用审核,仓库才可出货。 2.据公司规定的客户级别和价格体系进行价格审核,若售价低于底限,必须有相当权限人员授权,作例外处理。 3.仓储人员办理发货时,应就下列规定予以审核: A.业务单位的经办人员、主管是否签章;

财务管理复习资料(12)

判断题练习 第一章 1、企业的基本财务活动是投资、筹资、营运和分配活动。(√) 2、利润最大化作为财务目标的主要缺点是未考虑风险和时间价值。(√) 3、财务管理中,最佳的财务目标是会计利润最大化。( ) 4、财务管理就是财务会计。( ) 第二章 1、复利现值系数和复利终值系数用于年金求和。( ) 2、相同期限和利率条件下,普通年金和预付年金计算结果相同。( )不同,其中前者大于后者 3、投资报酬率包含了通货膨胀率、无风险报酬率和风险报酬率。(√) 4、投资报酬率这个指标考虑了货币时间价值。( ) 5、等额本息月按揭还款(每月还款额相等),是一种特殊的年金问题。(√) 6、已知年金现值,反求年金,需要用到偿债基金系数。( )需要用到偿债基金系数的倒数 7、投资报酬率包含了无风险报酬率和风险报酬率。(√) 8、复利的终值与现值成正比,与计息期数和利率成反比。 9、单笔复利的终值与现值成正比,与计息期数和利率成反比。√ 第三章 1、吸收直接投资是一种股权资本筹资。(√) 2、一般而言,相对债务筹资来说,股权筹资的特点是风险高、成本高。( )风险低 3、B股、H股、N股是专供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的,以人民币标明票面价值但以外币认购和交易的股票。 4、发行债券是一种债务资本筹集,当市场利率大于票面利率时则是溢价发行。( ) 5、商业信用是一种特殊的债务筹资。(√) 6、放弃现金折扣的成本是愈大愈好。(√ ) 7、经营租赁是一种经营行为,并不是筹资行为。(√)由出租人计提折旧。 8、融资租赁不是一种简单的经营行为,而是一种筹资行为。(√) 9、融资租赁是一种筹资行为,并不是经营行为,所以应由出租人计提折旧。(√) 第四章 1、经营风险是由于经营原因导致利润变动的风险,与负债无关。(√) 2、企业资本成本是一种实际成本,也是一种含风险的成本。( )预测 3、影响经营杠杆系数的主要因素是固定成本。(√) 4、企业资本结构与资本成本存在互相影响。(√) 5、对于单一项目投资,现值指数大于0则项目不可行。( )小于1 6、财务风险是指企业由于资本结构中存在负债而引起的到期不能支付本息的风险。(√) 7、影响经营杠杆系数的主要因素是负债及其利息成本。( ) 8、随着企业负债增加,其综合资本成本下降,因此纯负债企业资本成本最低。( ) 9、财务杠杆是通过扩大销售影响息税息利润的。( ) 10、联合杠杆系数的含义是销售量的变动比率与每股收益的变动比率之比。(√) 11、财务风险是指企业由于经营上的原因导致利润变动的风险。( )

第十二章 责任会计

第十二章责任会计 预备知识: 什么是责任会计 制定责任会计制度应遵循哪些原则 各个责任中心应当考核哪些指标 内容提要: 一、责任会计的定义 二、责任会计制度的内容与相关原则的关系 三、责任中心及其类型 四、成本中心及其类型 五、可控成本与不可控成本的关系 六、可控成本与产品成本的关系 七、利润中心及其考核指标 八、投资中心及其考核指标 九、责任预算、责任报告和业绩考核评价的关系 十、内部转移价格的类型及有关方法的优缺点 十一、内部交易结算与内部责任结转的异同 这一讲主要讲责任会计的知识要点问题。突出以人为本和行为科学的指导思想。 一、责任会计的定义 从管理会计系统角度,给责任会计设定了如下定义:责任会计是指在组织企业经营时,按照分权管理的思想划分各个内部管理层次的相应职责、权限及所承担义务的范围和内容,通过考核评价各有关方面履行责任的情况,反映其真实业绩,从而调动全体职工积极性的管理会计子系统。 责任会计是指以企业内部建立的各级责任中心为主体,以责、权、利的协调统一为目标,利用责任预算作为控制的依据,通过编制责任报告进行业绩考核评价的一种内部会计制度。 二、责任会计制度的内容与相关原则的关系 从第二个定义可以看到,责任会计制度主要内容包括:设置责任中心,编制责任预算,提交责任报告和评价经营业绩。这些也是责任会计的基本工作程序。 建立责任会计制度应当遵循的基本原则是用于指导组织安排责任会计系统,设计责任会计工作程序的标准和依据。具体包括:责权利相结合的原则、可控性原则、统一性原则、激励的原则和反馈的原则。原则和具体内容密切相关。其中,责权利相结合的原则贯穿于整个责任会计工作的始终。可控性原则和统一性原则对于指导企业编制责任预算、确定考核标准具有非常重要的意义。反馈原则必须通过预算执行情况的考核和责任报告的编制才得以体现。在进行评价经营业绩时,就要突出奖勤罚懒的激励原则。 三、责任中心及其类型 责任中心是指按照分权管理原则所确定的,具有管理权限并承担相应经济责任的企业内部责任单位。 掌握这个定义必须明确以下几点: 第一,划分责任中心必须体现分权管理的思想。所谓分权管理就是将企业的生产经营权在不同层次的管理人员之间适当的划分。同时,将相关的决策权连同相应的经济责任下放给各级管理者,使其都能对日常经营活动作出及时有效地决策,以便迅速适应市场环境的变化。 第二,并不是所有企业内部单位都是责任中心。凡是无法划清管理权限或者无法明确责

第十二章国际财务管理

第十二章 国际财务管理 一.教学目的及要求 1.了解三种外汇风险之间的区别和联系 2.掌握主要的会计报表折算方法 3.明确会计风险管理的基本原则 4.熟悉交易风险衡量中需注意的主要问题 5.各种交易风险管理工具的全面掌握 6.了解经营风险的主要影响因素 7.了解经营风险的主要管理方法 二.学时安排 非财务管理专业学生:3 学时 三.重点和难点 1.三种外汇风险的比较 2.四种会计报表折算方法 3.会计风险管理原则 4.交易风险衡量 5.交易风险管理工具 6.经营风险的影响因素 7.经营风险管理的基本方法 四.教学内容 第 1 节 外汇风险管理基础 1.三种外汇风险 外汇风险是指一家公司受汇率变动影响的程度,主要包括会计风险、交易风险和经营风险。 会计风险是指由于汇率变化而导致的资产负债表中资产和负债的账面价值以及损益表项目 的变化。有关的资产负债表中的资产和负债项目以及损益表项目已经存在,所产生的汇兑损益 由会计准则的具体规定来决定,并且仅仅是纸面上的。由于会计风险是建立在发生在过去的企 业活动的基础上的,因此,对会计风险的衡量实质上是面向过去的。 交易风险是指由于汇率变化而导致的在外未结算的、以外币计价的合约(即该合约会在未 来产生以外币计量的现金流量)价值所发生的变化,所产生的汇兑损益实际上是由已经存在的 合约决定,并且是真实存在的。合约已经存在,但将在未来某日进行结算。由于交易风险是建 立在发生于过去的企业活动、但将在未来进行结算的基础之上,因此,对交易风险的衡量是面 向过去与面向未来的混合,已经在资产负债表中反映的合约部分属于会计风险,而尚未在资产 负债表中反映的合约部分属于经营风险。 经营风险是指由于汇率变化而导致的未来/预期经营现金流量的变化,所产生的汇兑损益是 由公司的未来竞争地位的变化来决定的,并且是真实存在的,如销售量的变化、销售价格的变 化、销售成本的变化等等,与未来的销售相联系的收入和成本。由于经营风险是建立在企业未 来活动的基础之上,因此,对经营风险的衡量是面向未来的,很难进行准确衡量。任何收入和 成本受到汇率变化影响的公司都存在经营风险,即使其是一个纯粹的国内公司,并且所有的现 金流量都由本国货币标价。 2.三种外汇风险的比较 交易风险和经营风险是现金流量风险,而会计风险是非现金流量风险

ERP中销售流程及财务管理应用案例之流程图部分

ERP 中销售流程及财务管 理应用案例之流程图部分
The latest revision on November 22, 2020

ERP 中销售流程及财务管理应用案例之流程图部分
编号:PR-SA-
002
业务编号 SA-002
业务名称 普通销售业务
流程适用范围 无论赊销、现销,当月完成发货后(含多次发货)当月结算完毕(含多次结算)的销售业务
相关岗位及权
岗位
系统操作
权限

销售部
销售管理模块中录入销售订单、销售开票申请(办事
录入、审核、复
处)

配运部
销售管理模块中录入发货单(确认批号批次)
增加、审核
库管 材料成本会计 应收往来会计
库存管理模块中生成销售出库单并审核确认 存货核算模块中记账、制单 应收账款模块中结转收入、应收往来核算
相关部门或岗位
增加、审核 记账、制单 审核、核销、制 单
客户
销售部
配运部
库管
材料成本会计/往来会 计
收 货
合同签
具 定,相关 体 项目及存 工 货目录已 作 增加完 流 毕。 程
填写销售订单 审核销售订单
参照销售订单 生成提货通知 单
审核出库
结转销售 成本
参照发货单 生在销售出 库单
生成销售发票
复核
现结 催收货款
应收账款 收款单制单

1、销售部与客户签订销售合同,销售部相关人员依据签审完毕的手工的销售合同审 批单在【销售管理】模块录入销售订单并审核。
流 2、配运部根据库存现有情况,在【销售管理】模块根据销售订单生成销售提货单, 并注明提货的批次(见表:PR-SA-03);
程 3、财务销售会计根据销售办事处上报的开票申请单和客户开票需求,查询销售提货 描 单审核状态,对已审核的销售提货单在【销售管理】模块中根据销售提货单生成 述 销售开票通知单(专用发票或普通发票)(见表:PR-SA-04),进行复核处理;
4、财务往来会计在【应收账款】模块中对销售开票通知单进行审核处理,形成应收 账款往来;
5、配运部根据【销售管理】模块中审核后的销售提货单传递给配送人员,配运人员 同库管员一同到仓库办理实物出库填制销售出库单,库房记账人员根据将销售出 库单(见表:PR-SA-05)(一式三联,库房保管人员、库房留存、材料成本会 计)进行打印留存,在【库存管理】模块对销售出库单进行审核,材料成本会计 在【存货核算】模块对销售出库单对应发票进行单据记账,系统自动结转销售出 库成本,材料成本会计进行制单生成销售成本结转凭证。
操作要点:
1、销售发货情况:
产品发货:由销售部与客户签定合同,并审查该客户有无资格发货,如有,则 将合同执行表移交到配运部,配运部长审核批准交运务主管根据客户的要货情 况积极备货,确定发货批次批号在【销售管理】模块中根据销售部传来的合同 执行表由销售订单拷贝生成提货单,提货单一式五联,第一联产品配运部主管 留存;第二联计划财务部存确认提货;第三联库管员存作配运部提货依据;第 四联省级办事处存;第五联客户单位签章后返回计划财务部存;第六联客户单 位存。配运部长依据经各部门签字确认后在提货单,在【销售管理】模块中对 销售提货单进行审核。

财务管理章节练习题 第12章范文

财务管理章节练习题第12章 一、单项选择题 1、在对企业进行财务分析时,企业所有者最关注的是()。 A、投资的回报率 B、投资的安全性 C、企业经营理财的各个方面 D、投资的社会效应 答案:A 解析:所有者或股东,作为投资人,必然高度关心其资本的保值和增值状况,即对企业投资的回报率极为关注 2、财务报表是财务分析的主要依据,财务报表的局限性不包括()。 A、缺乏可比性 B、缺乏可靠性 C、缺乏相关性 D、存在滞后性 答案:C 解析:财务报表的局限性包括:缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滞后性。 3、进行财务预测的前提,并在财务管理循环中起着承上启下作用的是()。 A、财务决策 B、财务分析 C、财务控制 D、财务预算 答案:B 解析:财务分析既是已完成的财务活动的总结,又是财务预测的前提,在财务管理的循环中起着承上启下的作用。 4、下列指标中,属于效率比率的是()。 A、流动比率 B、资本利润率 C、资产负债率 D、权益乘数 答案:B 解析:效率比率是某项经济活动中所费与所得的比例,反映投入与产出的关系,如成本利润率、销售利润率以及资本利润率等指标。 5、某公司2004年利润总额为300万元,利息支出40万元,期初资产总额为800万元,期末资产总额为1200万元,则该公司2004年的总资产报酬率为()。 A、34% B、30% C、66% D、70% 答案:A 解析:平均资产总额=(800+1200)/2=1000万元,息税前利润=300+40=340万元,总资产报酬率=340/1000×100%=34%。 6、如果企业速动比率很小,下列结论成立的是()。 A、企业流动资产占用过多 B、企业短期偿债能力很强 C、企业短期偿债风险很大 D、企业资产流动性很强 答案:C 解析:一般情况下,速动比率高,表明企业偿还流动负债的能力越强。而速动比率很小,必使企业面临很大的偿债风险。 7、某企业2005年总投资2400万元,权益乘数保持为1.5,则投资额中自有资金为()万元。 A、1600 B、360 C、800 D、2040 答案:A 解析:权益乘数=资产/所有者权益=2400/所有者权益=1.5,所有者权益=2400/1.5=1600万元。 8、如果流动比率大于1,则下列结论成立的是()。 A、速动比率大于1

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