关于资管新规下结构性存款的发展与问题

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关于资管新规下结构性存款的发展与问题

作者：周津好

来源：《智富时代》2019年第10期

【摘要】资管新规的出台，打破了刚性兑付，资金池业务被禁止，并开始推行净值化管理，我国银行吸收存款的压力增大。而结构性存款能够更好地平衡理财风险和收益。本文分析了结构性存款特点，及发展过程中所蕴藏的金融风险等问题，并提出有效监管建议。

【关键词】资管新规;结构性存款;问题;监管

一、结构性存款的概念和特征

（一）结构性存款

根据中国人民银行2016年发布的《存款统计分类及编码》中解释，结构性存款是指金融机构所吸收的一种在金融衍生工具中嵌入的存款，一般是通过与利率、汇率、指数等波动挂钩，使该存款在承担一定风险的基础上获得高收益的业务。从定义上来看，也可以说结构性存款属于“存款”与“期权”相融合的一种叠加产品，它具有固定收益和投资理财的双重价值。其具体操作主要是银行吸收存款后，将这笔资金一部分用作债券配置、贷款发放等具有固定收益的银行产品，另一部分则用来配置具有高风险、高收益的金融衍生品。

（二）业务特征

从本质上说，结构性存款也属存款的范畴，但是和普通存款相比，结构性存款的收益波动性较大，其收益率受挂钩资产的表象影响也更大。结构性存款的利率远高于普通定期存款，虽然它的管理也要纳入商业银行表内核算，但是其挂钩的衍生产品却可以突破央行规定的利率上限，从而达到更高的收益。但是结构性存款的流动性相对较差，客户大多不能中止产品，除缴纳较高的违约金。结构性存款的另一优势特征表现为构建方式较为灵活，其挂钩对象可以是汇率、市场利率、股票市场指数，也可以是黄金、石油等商品，且其掛钩方式如何、本金保证情况均可由商业银行自主决定。其中与结构性存款挂钩的期权基本都是金融市场上较为成熟的产品，几乎都能保证保底收益。

二、结构性存款发展中存在的问题

（一）部分银行发布营销结构性存款不规范

目前一些商业银行在销售结构性产品的过程中存在诸多不规范操作，如忽视合格投资者准入，对投资者的风险承受能力测试不严格;断章取义，过于强调其高预期收入，给投资者灌