金融市场学重点梳理简答+名词解释+计算例题
假设A 股票每股市价为10元，某投资者对该股票看涨，于是进行保证金购买。假设该股票不支付现金红利。假设初始保证金比率为50%，维持保证金比率为30%。保证金贷款的年利率为6%，其自有资金为10000元。这样，他就可以借入10000元共购买2000股股票。
假设一年后股价升到14元，如果没有进行保证金购买，则投资收益率为40%。而保证金购买的投资收益率为：
相反假设一年后股价跌到7.5元，则投资者保证金比率（等于保证金账户的净值/股票市值）变为：
假设你有9000元现金，并对B 股票看跌。假设该股票不支付红利，目前市价为每股18元。初始保证金比率为50%，维持保证金比率为30%。这样你就可以向经纪人借入1000股卖掉。
假设该股票跌到12元，你就可以按此价格买回股票还给经纪人，每股赚6元，共赚6000元。投资收益率为66.67%。
假设该股票不跌反升，那么你就有可能收到追缴保证金通知。到底股价升到什么价位（Y ）你才会收到追缴保证金通知呢？这可以从下式来求解：
()%7410000/]10000%6110000200014[=-+?-?()()%
33.3320005.7/1000020005.7=?-?
可求出Y=20.77元。即当股价升到20.77元时，你会收到追缴保证金通知。
假设股价升到26元，则投资收益率为：
1、净价交易应计利息
百元（面额）应计利息额＝票面利率÷365天×已计息天数
? ①应计利息额，对于零息债券指发行起息日至交割日所含利息额；对附息债券指本付息期起息日至交割日所含利息额；
? ②票面利率，对于固息债是指发行票面利率，对于浮息债是指本付息期计息利率。
? ③年天数及已计息天数，一年按365天计算，闰年2月29日不计息；已计息天数是指起息日至交割当日实际日历天数。
? ④如果考虑债券半年付息等情况，应计利息计算公式为：
百元（面额）应计利息额＝票面利率/年付息次数×已计息天数/该付息周期实际天数
某7年期固息债券每年付息一次，票面利率3%，起息日7月1日，某投资者于10月1日买入该债券100手，问应计利息额？
解：根据题意，
0.03/365×92×100 ×1000=756.16（元）
净价交易到期收益率（按全价计，单利）
? 其中：Y 为到期收益率；
? PV 为债券全价（等于成交价格加应计利息）；
? D 为交易当日至债券兑付日的实际天数；
? FV 为到期本息和。
()%301000/1000900018000=-+Y Y ()%
89.889000/100026100018-=?-?365
D PV PV FV Y ÷-=
例：上例中，该投资者10月1日买入100手，每百元净价101元，问至下期起息日到期收益率多少？
=0.012185÷0.74795=1.63%
100手变为100元自然少掉1000
（1）送股除权报价
送股除权报价＝最后交易日收盘价／（1＋送股比例）
例：某股票除权前日收盘价19.5元股，公司拟10送2.5股，问除权后理论价？
解：除权价＝19.5元／（1＋0.25）＝15.6元／股
（2）配股除权报价
配股除权报价＝（最后交易日收盘价＋配股价×配股比例）／（1＋配股比例）
例：某股票除权前日收盘价为12元，公司拟按10：2配股, 价格6元/股。
问除权后理论价？
解：除权价＝（12＋6×0.2）／（1＋0.2）＝11元／股
（3）既送股又配股除权报价
既送股又配股除权报价＝（最后交易日收盘价＋配股价×配股比例）／（1＋配股比例＋送股比例）
例接上题例，该公司另拟10送1股，问除权理论价？
解：除权报价＝（12元＋6元×0.2股）／（1＋0.2＋0.1）＝10.15元（4）送配股加派息的除权除息报价
除权除息报价＝（最后交易日收盘价－每股现金股利＋配股价×配股比例）／（1＋送股比例＋配股比例）
接上题例, 公司再拟每股派息0.2元时, 除权除息报价？
解：除权除息价＝（12元－0.2元＋6元×0.2股）／（1＋0.1股＋0.2股）＝10元
假定现在为3月份，某农场主6月份有3万斤谷物要收获并出售，同时某粮食公司计划6月份收购3万斤同种谷物，他们都希望3个月后能以今天的价格成交，即双方都不愿冒价格变动风险。
已知：谷物现价0.275元/斤；期货价格0.32元/斤。
（谷物期货合约每份标准数量为5000斤，最接近6月份的是8月份到期的合约品种。）
农场主是未来的卖方，因此作空头套期保值，于是他出售6月份期货合约； 粮食公司是未来的买方，作多头套期保值，它在期货市场上按现行的价格购买了6月份期货。
3个月后谷物成熟。假设谷物的市场价格下跌
此时：现货价格为0.2元/斤
8月份到期期货价格下跌到0.245元/斤。
那么，农场主在现货市场收益状况如何？
→以当时的现货价格出售3万斤，由于价格下跌
损失30000 ?(0.275-0.20)=2250元。
农场主在期货市场收益状况又如何？
?获得30000 ?(0.32-0.245)=2250元，恰好弥补现货损失。
?由于期货价格下跌到0.245元，所以他只要买入6份8月份到期的期货就可以对冲掉空头头寸。
结果：农场主出售3万斤谷物实际得到
30000 ?0.2+2250=8250元，
即通过套期保值，他成功地确保谷物价格为0.275元/斤。
相反，对粮食公司来说：
?在现货市场收益如何？
→在6月份以0.2元价格买到3万斤谷物，比预期准备付出的0.275元/斤少30000 ?(0.275-0.20)=2250元
即在现货市场上获得2250元收益。
?在期货市场收益又如何？
→在期市中只得以0.245元价格对冲手中的6月份期货多头合约，损失 6 ?5000 ?(0.32-0.245)=2250元
结果：粮食公司实际上也用8250元买到了谷物，成功确保了每斤0.275元的价格。
某国债期货品种，面值100元，每手交易单位为面值2万元，保证金比例10%，即买卖每手面额该国债期货，保证金为2千元。以国债期货价格报价买卖。若某投资者以该国债3个月期品种的价格110元/百元面值买入15手该品种国债期货，则该投资者需投入资金110/100×15手×2千元/手=3.3万元，相当于买入国债现货面值30万元，市值33万元。
若2个月后该国债价格升至112元/百元面值，则该投资者以市值计算盈
利为：
（112元—110元）÷百元面值×3000/百元面值=6000元。
÷100×15×2万
?盈利率=0.6万÷3.3万=18.2%
?比国债价格涨幅2元÷110元=0.0182，高了10倍。因为10%的保证金交易，使盈亏都放大10倍。
?相反，若该投资者以该国债3个月期品种的价格110元/百元面值卖出15手该品种国债期货，则该投资者仍需投入资金3.3万元，当2个月后该国债价格升至112元/百元面值，则该投资者以市值计算亏损为：
-（112元—110）÷百元面值×3000百元面值=-6000元。
?亏损率=-0.6万÷ 3.3万=-18.2%
1、当市场利率与息票利率相同时，债券净价与债券面值也相等。
2、当市场利率大于息票利率时，债券净价将小于债券面值，且呈上升趋
势，债券到期时两者相等。
3、当市场利率小于息票利率时，债券净价将大于债券面值，且呈下降趋
势，债券到期时两者相等。
第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场；
第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场，主要是机构投资者出于避开经纪人以降低成本的目的。
1、公司型基金：是依据公司法募集资金组成的、以盈利为目的并投资于
特定对象（如有价证券）的投资组织。它具有独立法人资格。出资人为公司股东。
2、信托型基金（契约型基金）：是按信托原则,由基金发起人、基金管理
人和基金托管人共同订立契约而组建的投资基金。三方各司其责。
（一）英国模式。英国的基金以信托契约型为主,治理结构与此相关。
（二）美国模式。美国是公司型基金为主，其治理结构为公司治理结构。
关于QFII：(Qualified Foreign Institutional Investors)，即认可境外机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。
关于QDII：即合格境内机构投资者，Qualified Domestic Institutional Investors,是指本国货币不能自由兑换的国家，通过特许的机构投资者，允许国内居民投资境外资本市场的一种机制。
国库券是政府发行的期限最短的一种债券
国库券最早于1877年出现在英国，1929年12月美国第一次发行国库券。
中华人民共和国国库券则于1981年第一次发行。
国库券的利率是市场利率变动情况的集中反映。
国库券发行常采用拍卖方式，包括美国式拍卖和荷兰式拍卖。
①美国式拍卖，价高者优先原则，按出价高低依次中标认购。
②荷兰式拍卖，投标者统一按最低有效价格中标认购。
荷兰式拍卖要优于美国式拍卖。
短期国库券发行的特点是定期滚动发行，进行余额管理。可以保持一个稳定的供应量和保有量，有利于货币市场利率的相对稳定。
?商业票据的发售方式采用贴现制，低于面值出售，到期按面值支付收回票据。
回购协议的特点是回购交易的证券大多是短期国库券或商业票据等高等级债券。
银行同业之间的回购交易。
一般通过同业拆借市场进行，买卖双方以直接联系报价，或通过市场中介询价方式协商成交，合理、规范的回购交易与比同业拆借具有更高的安全性、更强的灵活性。
证券发行者的信用程度越高，抵押证券的质量、流动性越好，回购利率则越低；
转帐方式回购利率较高，实物交割回购利率较低；
回购的价格是通过电脑竞价形成，竞价内容是到期购回价，即对年收益率进行竞价。在深交所的行情显示中，实时显示回购交易的到期购回价（年收益率）的竞价结果，同时也显示当天的成交手数和当天的实际成交额（手数×1000元）
国际大型银之间大额资金拆借的拆借利率，往往以伦敦同业拆借市场利率为基础
美国金融市场上，联邦基金利率(Fedral funds rate)则被作为一个最重要的同业拆借基准利率。
央行票据的发行对象为公开市场业务一级交易商，招标标的为价格，中标方式为单一价格（荷兰式）中标，最低中标价格即为央行票据的发行价格，每家公开市场业务一级交易商的投标限量为发行总量的25%。
?普通股（common stock）是对公司股东的权益和责任无特别规定的股份。
是最基本、最重要的股票形式。
?普通股的权益：
?经营参与权。股东可以通过选举表决参与公司经营管理。
?收益分配权。股东可以参加公司盈利分配，其收益与公司经营状况直接相关，普通股的盈利分配顺序后于优先股。
?认股优先权。增发普通股票，原有普通股股东有权优先认购新发行股票，以维持其对股份公司的持股比例。
?剩余资产分配权。公司破产清盘时，在其清偿债务和分配给优先股股东后，剩余资产可按普通股股东持有股份分配。
?优先股preferred stock是在收益分配和资产清算上比普通股享有优先权的股份。
?1、优先股有以下几个特征：
?约定股息率。优先股股东的收益先于普通股股东支付，事先确定固定的股息率，其收益与公司经营状况无关。
?优先清偿剩余资产。股份公司破产清盘时，其分配优先于普通股股东。?表决权受限制。优先股股东无经营参与权和选举权。
?可流通，价格较稳定，取决于票面股息率和市场利率。
房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts,简称REITs）是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金制度。
REITs的波动远低于股票
存托凭证DR depositary receipt
指在一国证券市场流通的代表外国有价证券的可转让凭证。
1927年，最早出现于美国
目前，凭证式国债发行完全采用承购包销方式，上海、深圳证券交易所和银行间债券市场上的记账式国债发行完全采用公开招标方式。
“绿鞋”发行制度（Green shoe）
?2001.9.13，中国证监会发布《超额配售选择权试点意见》，引入国外普遍采用的“绿鞋”发行制度。
1、概念及内容
?概念：超额配售选择权是指发行人授予主承销商的一种选择权，允许主承销商在新股发行后一定时间内，根据市场情况，在一定数量限额内，既可以通过二级市场向发行人购入，又可以要求发行人超额发行，继而配售给投资者、以满足投资者认购要求的一种股票发行方法。
?一是在30天内股价始终处于10元／股以下，此时主承销商可全部按市价在市场上买进1500万股，再按发行价分配给各认购人。而市场购股价与发行价的差价，则归主承销商所有。
?二是股价始终在发行价以上，则主承销商可要求发行人按发行价增发不超过1500万股，并分配给认购人。
?三是在30天内，部分时间股价低于发行价，部分时间高于发行价。主承销商未能全部按低于10元／股的市价买入超额部分股票。那么未能按低价从市场买入部分，可要求发行人按10元/股增发，进而分配给原定认购人。
?可以较好地协调发行人、主承销商和机构投资人三方利益。如上例中若发行后市价低于10元/股，则主承销商可能因基本包销部分的价格高于市
场价格而遭遇损失。但此时承销商可按超额配售额从市场低价买入，再按发行价配售给认购人,获差价配售收入，从而可一定程度上弥补承销的损失。
?有助稳定股价：在增发情况下，由于会对老股东造成一定损害,因此股价难免下跌。而采用“绿鞋”制，股价低于发行价时承销商可从二级市场购股，这样就会推高股价，从而起到稳定价格作用。反之如果股价高于发行价,则可要求超额发售，从而平抑股价。以上总的讲有助于增发顺利进行。
一般，股票公开发行时宜采用市价发行；向公司老股东分摊时宜采用中间价发行；市价发行是股票发行市场的主要形式，面额发行、折价发行和中间价发行是次要及辅助形式。
国外住房抵押贷款证券化的主要模式
?1、美国为代表的政府型模式
?2、以加拿大为代表的半政府半商业型模式
?3、以前香港为代表的商业型模式
公司制证交所是由银行、证券公司、投资信托机构及各类公、民营公司等共同投资入股组建的公司法人。
会员制证交所是以会员协会形式成立的不以盈利为目的的社会法人，主要由证券商组成。
证券交易制度分为做市商交易制度和竞价交易制度。竞价交易制度又分为间断性竞价交易制度和连续竞价交易制度
PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种
场外交易起先主要是在各证券商的柜台上进行的，因而也称为柜台交易（OTC，Over -The-Counter）。
场外交易市场无法实行公开竞价，其价格是通过商议达成的
做市商制度(Market Maker)
是通过专业证券商对证券买卖价格的持续不断的申报，以维持市场成交活跃度和价格稳定性的一种证券交易制度。
它的实质是一种由交易商报价驱动的价格决定和交易制度。区别于客户指令驱动的价格决定和交易制度。
在做市商制度下，交易不需要买卖双方同时出现，只要做市商出面，担当交易伙伴的角色，买入或卖出，交易即可完成。
做市商制度和普通的自营商不同的是：做市商有维持市场流动性和活跃程度，并且具有保持股票价格稳定性的责任。
创业板一般实行做市商制。每只在纳斯达克上市的股票，至少有两个以上
做市商为其股票报价，一些规模较大、交易活跃的股票做市商往往有40-45家。包括美林、高盛、所罗门兄弟等投行。
优点：
活跃交易
能为证券正确定价。主要在于做市商有信息优势：一是做市商本来就是证券商，拥有信息渠道、手段和人才。二是做市商长期为发行人服务,有条件获取更多、更充分的信息。三是做市商能预先获知买卖盘信息。
缺点：
缺乏透明度，买卖信息都集中在做市商手中,投资者只能知道做市商的报价和成交的信息，而且滞后；
做市商之间可能产生合谋，运作和监管成本较高,投资者负担较重。
所谓保荐人制度，是一种企业上市制度，起源于英国，发展于香港，大多运用于创业板市场上，目前采用保荐人制度的主要是香港和英国。
?标的股票价格越高，认购权证的价值亦越高。
?标的股票价格越高，认售权证的价值越低。
?认购权证的潜在利润是无限的，认售权证的潜在利润是有限的。标的股票价值下降至零时，认售权证获得最高的利润。
?履约价越高，认购权证价值越低。高履约价格意味认购权证持有人预期收益较低，权证价值亦较低。
?履约价越高，认售权证价值越高，高履约价格意味着认售权证持有人预期收益较高，权证价值亦较高。
标的股票的波幅越大，认购和认售权证的价值越高。
?一般而言，股息高则股价高，反之股价低。股票价格低会降低认购权证的价值，但增加认沽权证的价值。
估计权证价值最常见的方法有BS模型、二叉树模型和蒙特卡罗模拟法。
债券流通市场可以分为场内交易市场（交易所市场）和场外交易市场（银行间债券市场、柜台市场）。
国外在进行息票债券交易时大多采用净价交易方式
我国银行间债券市场于2001年7月开始实行净价交易，
当市场利率与息票利率相同时，债券净价与债券面值也相等。
2、当市场利率大于息票利率时，债券净价将小于债券面值，且呈上升趋
势，债券到期时两者相等。
3、当市场利率小于息票利率时，债券净价将大于债券面值，且呈下降趋
势，债券到期时两者相等。
转债升水和贴水：前者指转债市场价高于转换价值时，后者指转债市场价低于转换价值时。
牛市发行的转债风险反而大，熊市发的转债价值反而高。熊市发新股难，但可以发转债。
发放的现金股息数额越大，价格缺口越大。
除息后，股价可能向两个方向变动，若股价上涨并很快将除息后的缺口填满甚至超越，称填息；若股价不涨或上涨幅度有限，未能将缺口填满就转而下跌，称贴息
一是无偿方式，即送红股或公积金转增；二是有偿方式，即增资配股；三是有偿和无偿搭配，送红股或转增或增资配股的组合；四是连权带息方式。
债券的到期时间越长，债券价格的波动幅度越大。
债券息票率越低，债券价格的波动幅度越大。
债券价格定理
定理一：债券的价格与债券的收益率成反比例关系。换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升。
定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。换言之，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。
定理三：在定理二的基础上，随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。这个定理同样适用于不同债券之间价格波动的比较，以及同一债券的价格波动与其到期时间的关系。
定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券下降的幅度。换言之，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。
定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。换言之，息票率越高，债券价格的波动幅度越小。
债券的市场价格和市场利率呈反向变动关系
期货必须在有组织的统一的期货交易所内进行集中竞价交易而不象远期交易一般在场外市场进行。
标准化程度不同
交易场所不同
违约风险不同
价格确定方式不同
履约方式不同
合约双方关系不同
结算方式不同
?利率期货（合约）:1975年10月美国芝加哥国际货币市场（IMM）；?短期国库券期货:1976年1月美国芝加哥交易所(CBOT)；
?中长期国债期货:1977年8 月CBOT；
?股指期货:1982年2月美国堪萨斯城交易所推出价值线指数期货；
1982年4月芝加哥商品交易所(CBOT)
1982年5月纽约股票交易所道琼斯综合指数期货
期权和期货
不同之处：
1、交易对象不同
2、交易双方的权利义务不同
3、交易中的履约保证金不同
4、交易的标准化方面不同
5、交易中的盈亏风险不同
有效期越长，期权价格也越高。
标的资产在有效期内的预期价格波动性越大，期权买方获利机会越大，因此期权价格越高。
有效期内期权标的资产的收益会使看涨期权价格下降，而使看跌期权价格上升。
息票互换（Coupon Swaps）又称利率互换（interest rate swaps），是指同种货币固定利率与浮动利率的互换。主要目的是降低融资成本。
如果预期市场利率上升，则有利于发行中长期债券（对）
对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。（对）
10.随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增
的速度减少（对）
11.对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之
间成反比关系(对)
12.当债券的收益率不变，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成
正比关系。（对）
14.优先股东的权利包括：财产与收益的优先分配权、优先认股权等（错）
17.第三市场：指机构投资者之间通过议价直接进行的交易。一般是场内
交易的延续（错）
18第四市场指在交易所挂牌上市的证券在场外交易的市场。（错）
19我国交易所在开盘时开盘价采取集合竞价，其它时候采用连续竞价方式。（错）
20.2013年11月起我国股票发行制度采用注册制。（对）
30.随机指标（KD）取值范围在0-100之间，80以上为超买区，20以下为超卖区。（对）
公司型基金的投资者对基金的投资决策有发言权，而契约型基金没有（对）34封闭型有期限，通常在5年以上，开放型一般没有。（对）
35封闭型在场内；开放型一般在场外（对）
37封闭型基金的交易价格由市场供求决定；开放型交易价格则取决于基金净资产值的大小，不受市场供求影响（对）
41.指数基金—是指通过复制所跟踪指数中的股票而形成的基金，一般分为纯指数型基金和指数增强型基金。（对）
44.外汇市场层次中以银行与顾客之间的外汇交易或银行同业间的外汇交易为主（错）
45 高经济增长一般短期内会引起更多的进口，从而造成本国货币汇率下降的压力（对）
47如果一国的通货膨胀率大于另一国，则该国货币对另一国货币的汇率就会下跌。反之，则上涨。（对）
48一般而言，如果一国的利率大于另一国，则该国货币对另一国货币的汇率就会上涨。反之，则下跌。（对）
49.一般而言，扩张性财政与货币政策使则该国货币汇率下跌。反之，则上涨。（对）
50.一般而言，该国国际储备上升，有助于本国货币汇率上升。反之，则下跌。（对）
51.一般而言，石油价格上升，黄金价格下跌。（对）
52，一般而言，人民币汇率上升，黄金价格下跌（错）
53. 一般而言，通货膨胀、股市行情与黄金价格成反比。（对）
64.金融互换是一系列现金流的交换，而其它金融衍生工具是一次性交易。（对）
66.期货、期权与金融互换都是标准化合约。（错）
67. 金融互换市场的参与者包括所有单位、机构与个人。（错）
68. 远期与互换市场有信用风险，而期货与期权市场没有信用风险。（对）70、在动态的债券市场上，不同息票率的债券提供给投资者的收益率是不同的（错）
71、债券需求与利率呈同向变动关系（错）
72、通货膨胀不影响股票的内在价值，但通货膨胀会降低股票的市盈率（对）75、可赎回条款的存在，降低了该类债券的内在价值，并且降低了投资者的实际收益（对）
80.苏黎世是世界上历史最悠久的国际金融中心。（错）
81.东京是具有代表性的世界金融中心和一体化金融中心，（错）
1、我国目前货币市场利率最低的是（ C ）
A. 短期国库券利率
B.回购协议利率
C. 法定准备利率
D. 银行存款利率
2、我国目前货币市场利率最高的是（ D ）
A. 贴现利率
B.再贷款利率
C. 同业拆借利率
D. 银行贷款利率
3、能参加公司红利分配的债券是（ A ）
A、参加公司债券
B、收益公司债券
C、通知公司债券
D、保证公司债券
5.我国的基准利率是指（ B ）
A存款准备利率B上海同业拆借利率C再贴现利率E短期国债利率
6.企业在货币市场筹资成本最低的是（ B ）
A同业拆借市场B回购市场C银行短期借贷市场D票据市场
10.我国债券市场的主体是（ A ）
A银行间债券市场B银行柜台市场C交易所市场D对外债券市场
13. 网下配售股票时，一般对特定机构投资者采用，配股对象持股期限不得少于（D）个月
A12 B9 C8 D3
14 网下配售股票时，对战略投资者持股期限不得少于（ A ）个月 A12 B9 C8 D3
15. 在新公司成立或向老股东配股时,股票发行定价一般采用（A ）
A平价B折价C溢价D浮动价
16.我国目前股票发行定价主要采用（ A）方式
A询价B议价C竞价D自动定价
17.在我国，股票上市时，公司股本总额不少于人民币（ A ）万元 A5000 B4000 C3000(发行) D2000
18. 在我国，股票上市时规定，向社会公开发行的股份一般不少于公司股份总数的（ A ） A25% B10% C15% D20%
22.证券投资基金始于（A ）
A英国 B美国 C德国 D荷兰
23.货币基金始于（ B ）
A英国 B美国 C德国 D荷兰
24.投资基金始于（ B ）
A英国 B美国 C德国 D荷兰
30.最早的金融期货是（ A ）
A、外汇期货
B、利率期货
C、股指期货
D、股票期货
31最早的金融期权是（ A ）
A股票期权B、外汇期权C、利率期权D、股指期权
38.世界上最早成立的国际金融组织为（C）
A国际货币基金组织B世界银行C国际清算银行D非洲开发银行
41.下列国际金融组织中，专门向不发达的会员和私营企业提供贷款和投资的是（C）
A世界银行 B国际开发协会 C国际金融公司 D国际清算银行
46、在境外注册，在香港上市的股票称为（ C ）
A、H股
B、G股
C、红筹股
D、B股
48、利率计算指标中最常用的是（ A ）
A、期望收益率
B、当期收益率
C、持有期收益率
D、预期收益率
49、新公司成立时股票发行的方式通常采用（ A ）
A、平价发行
B、折价发行
C、议价发行
D、溢价发行
50、我国同业拆借期限最长为（ A）
A、一年
B、2个月
C、3个月
D、6个月
51、债券场内交易方式主要采用（ A ）
A、现货交易
B、期货交易
C、信用交易
D、回购交易
52、在债券、股票的定价中，贴现率一般采用（ A ）
A、期望收益率
B、当期收益率
C、持有期收益率
D、预期收益率
金融市场学试题及答案
全国2013年1月高等教育自学考试 金融市场学试题 课程代码：00077 请考生按规定用笔将所有试题的答案涂、写在答题纸上。 选择题部分 注意事项： 1.答题前，考生务必将自己的考试课程名称、姓名、准考证号用黑色字迹的签字笔或钢笔填写在答题纸规定的位置上。 2.每小题选出答案后，用2B铅笔把答题纸上对应题目的答案标号涂黑。如需改动，用橡皮擦干净后，再选涂其他答案标号。不能答在试题卷上。 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1.现代意义上的证券交易所最早成立于 A.意大利佛罗伦萨 B.荷兰阿姆斯特丹 C.英国伦敦 D.美国费城 2.中央银行发行和回购的市场是 A.政府债券市场 B.货币市场 C.央行票据市场 D.同业拆借市场 3.同业拆借期限最长不超过 ．．． A.3个月 B.6个月 C.9个月 D.1年 4.我国同业拆借市场使用的利率是 A.SHIBOR B.LIBOR C.HIBOR D.NIBOR 5.下列有价证券中，具有“二次融资”特点的是 A.普通可转换公司债券 B.可分离交易转换债券 C.普通股 D.优先股 6.每股净资产反映的是股票的 A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 7.A公司每股净资产值为5元，预计溢价倍数为2，则每股发行价格为 D.10元 8.下列关于股票发行价格的影响因素中，说法正确的是 A.税后净利润越高，发行价格越高 B.股票发行数量越大，发行价格可能越高 C.传统产业且竞争能力较差的企业，其发行的股票价格越高 D.宏观经济前景悲观时，发行价格越高
金融市场学简答与论述题整合
金融市场学简答与论述题整合 *1．简述离岸金融市场的特点 1）离岸金融市场的交易主体是非居民 2）资金来源于所在国的非居民或国外的外币资金 3）离岸金融市场是无形市场,通常没有固定场所，而是通过所在地的金融机构之间进行交易而存在于某一个城市或地区 4）离岸金融市场基本不受所在国的金融监管机构的管制，并可享受税收方面的优惠待遇，资金出入境自由，是完全国际化的市场，并已成为国际金融市场的核心 简答：金融工具的基本特征 1 期限性：是指金融工具一般有约定的偿还期，即规定发行人届时必须履行还本付息的义务。 2 收益性：指持有金融工具可以获得一定的报酬和金融工具本身的价值增值，只是投资者转让资本所有权或使用权的回报。 3 流动性：流动性是指金融工具能以合理的价格，在金融市场上流通转让和变现的特性。金融工具具有流动性必须满足3个条件：容易变现，变现的成本很小，本金保持相对稳定 4 风险性：是指金融工具的持有人面临预期收益不能实现，甚至连本金也遭受损失的可能性。 金融工具特征之间的关系： 金融工具的期限性与收益性，风险性成正比，与流动性成反比。 金融工具的风险性与收益性成正比，与流动性成反比。 金融工具的流动性与收益性成反比。 2．简述有形市场和无形市场的区别 （一）有形市场是指具有固定交易场所的市场。 （二）无形市场又称柜台市场，场外交易市场，通常是.在银行、证券公司的柜台上进行金融交易，没有固定的交易所的市场。 （三）有形市场与无形市场的区别： 1）有形市场有固定交易场所，无形市场没有固定交易场所 2）有形市场的竞价方式是面对面的讨价还价和连续公开竞价，无形市场则是由金融中介机构根据供求关系自行确定、报出买入价和卖出价，交易者在认为价格合理的情况下与金融机构直接进行交易 3）有形市场中金融中介机构是经纪人的身份，无形市场中则是做市商的身份 4）与有形市场相比，无形市场交易成本低、交易时间长、交易方式灵活、交易主体范围广 5）有形市场的监管制度严密，无形市场则不利于市场监管。 小题：货币市场的特征 1货币市场的交易主要在现金剩余者的现金需求者之间进行.货币市场交易主要在金融机构的经常账户间进行，而非资本账户间进行 2 货币市场的参与者具有较高的资信（银行，非银行金融机构，公司，政府和政府机构，专业经纪商） 3 货币市场工具种类多，数量大，期限短，信用好，流动性强，风险小，收益率低 4 货币市场是无形市场 5 货币的各子市场是相互联动的，与资本市场也有必然的联系。子市场的投资是同时进行的。 货币市场利率具有“基准”利率的性质（基准利率出自货币市场） 金融市场流动性充足，资金供大于求，利率水平趋于下降；反之上升。 货币市场工具间的利率风险结构关系通常表现为： 存款准备金利率< 短期国库券利率< 回购协议利率< 同业拆借利率< 中央银行再贴现利率< 中央银行再贷款利率< 贴现利率< 大额可转让存单利率< 商业票据利率< 银行短期贷款利率.
金融市场学模拟试题含答案
2010年1月 金融市场学试题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的 括号内。错选、多选或未选均无分。 1.属于经济周期预测先行指标的是() A.工业产值 B.消费物价指数 C.消费者信心指数 D.失业的平均期限 2.现货交易不包括() B.保证金交易A.现金交易 C.固定方式交易 D.利率互换 3.下列选项中，既可以作为交易所市场的回购抵押品，也可以作为银行间市场的回购抵押 品的是() B.政策性金融债国债A. C.央行票据 D.企业债 4.发行者只对特定的股票发行对象发行股票的方式称为() B.私募发行公募发行A. C.直接发行 D.间接发行 5.影响股票供求关系的市场因素是() A.投资者动向 B.金融形势 C.劳资纠纷 D.财政状况 6.市场价格若没有达到客户所要求的特定价位，则不能成交的订单是() A.到价单 B.市场单 C.限价单 D.收盘单 7.期货交易中，市场风险的防范机制是() A.保证金制度 B.无负债结算制度 C.价格限额 D.实物交割 8.从投资运作的特点出发，可将证券投资基金划分为() A.对冲基金与套汇基金 B.私募基金与公募基金 C.在岸基金与离岸基金 D.股票基金与债券基金 9.国债柜台交易的交割方式为() A.T+0 B.T+1 C.T+2 D.T+3 10.一张15年期，年利率为7.2％，市场买卖价格为800元，票面价值为1000元的债券，其即期收益率为() A.7.2％ B.8％ C.8.5％ D.9％ 11.为谋取现货与期货之间价差变动收益而参与期货市场的交易者是()
(完整word版)金融市场学期末复习提纲
金融市场学 简答题 1、简述商业银行经营的基本原则。 ①商业银行的经营管理必须遵循安全性、流动性、盈利性三原则。 ②安全性原则是指商业银行应当尽量避免各种不确定因素对其资产、负债、利润、信誉等的不利影响，保证银行的稳健经营与发展。 ③流动性原则是指商业银行应具有随时应付客户提取存款与满足必要的贷款支付的能力。 ④盈利性原则要求商业银行尽可能地追求较高的利润，以增强商业银行的竞争能力，满足商业银行生存与发展的需要。 ⑤安全性、流动性、盈利性三原则相互之间既有矛盾，也有统一，而商业银行的基本经营原则是兼顾安全性、流动性、盈利性。 2、储蓄贷款协会。 储蓄贷款协会储蓄贷款协会是一种在政府支持和监管下，专门从事储蓄业务和住房抵押贷款的非银行类存款机构，通常采用互助合作制或股份制的组织形式。储贷会的资金大多是通过发行定期存款和向消费者提供储蓄账户来筹集的。 3、影子银行产生对现代金融的利弊。 利：(1)弥补传统渠道无法满足的融资功能。 (2)为利率的市场化提供过渡空间。 (3)提高了金融机构经营风险的能力。 (4)推动了技术创新和技术进步。
弊：(1)游离于监管体系之外,可能导致信贷过度膨胀。 (2)可能对货币政策形成干扰。 (3)“影子银行”的一大风险是没有清晰的产权。 (4)“影子银行”存在一定的流动性风险。 4、投资银行区别于其他相关行业的主要特点有哪些。 投资银行区别于其他相关行业的主要特点是： (1)投资银行属于金融服务业。 (2)投资银行主要服务于资本市场。 (3)投资银行属于智力密集型行业。 (4)投资银行业是资本密集型行业。 (5)投资银行是富于创新性的行业。 5、简要说明共同基金的组织结构。 共同基金的组织结构基本上都涉及四个方面的当事人，分别为: (1)基金持有人——投资者。共同基金的基金持有人，是指在记名情况下，持有人登记册上注明持有基金的人，或在不记名的情况下，持有基金份额(单位)的人。 (2)基金管理人——基金管理公司。基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性金融机构。基金管理人在契约型基金中称为投资信托委托公司，亦称资产管理公司，在公司型基金中称为基金管理公司。 (3)基金托管人——基金保管公司。基金托管人又称基金保管人，是基金资产的名义持有人与保管人。为了保障广大投资者的利益，防止基金资产被挪用，基金运作实行严格的经营与托管分开的原则。 (4)基金代理人——承销公司。承销公司是负责基金受益凭证的发行、募集、交易、分
金融学试题及答案
试题一 二、单项选择题（每小题2分，共10分） 1、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在（）。 A、金本位制 B、银本位制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制 2、下列利率决定理论中，那种理论是着重强调储蓄与投资对利率的决定作用的。（） A、马克思的利率理论 B、流动偏好理论 C、可贷资金理论 D、实际利率理论 3、国际收支出现巨额逆差时，会导致下列哪种经济现象。（） A、本币汇率贬值，资本流入 B、本币汇率升值，资本流出 C、本币汇率升值，资本流入 D、本币汇率贬值，资本流出 4、超额准备金作为货币政策中介指标的缺陷是（）。 A、适应性弱 B、可测性弱 C、相关性弱 D、抗干扰性弱 5、货币均衡的自发实现主要依靠的调节机制是（）。 A、价格机制 B、利率机制 C、汇率机制 D、中央银行宏观调控 三、多项选择题（每小题3分，共15分） 1、信用货币制度的特点有（）。 A、黄金作为货币发行的准备 B、贵金属非货币化 C、国家强制力保证货币的流通 D、金银储备保证货币的可兑换性 E、货币发行通过信用渠道 2、银行提高贷款利率有利于（）。 A、抑制企业对信贷资金的需求 B、刺激物价上涨 C、刺激经济增长 D、抑制物价上涨 E、减少居民个人的消费信贷 3、汇率变化与资本流动的关系是。（） A、汇率变动对长期资本的影响较小。 B、本币汇率大幅度贬值会引起资本外逃。 C、汇率升值会引起短期资本流入。 D、汇率升值会引起短期资本流出。 4、下列属于货币市场金融工具的是（）。 A、商业票据 B、股票 C、短期公债 D、公司债券 E、回购协议 5、治理通货膨胀的可采取紧缩的货币政策，主要手段包括（） A、通过公开市场购买政府债券 B、提高再贴现率 C、通过公开市场出售政府债券 D、提高法定准备金率
金融市场学试题及答案
金融市场学试题及答案 第一章金融市场概论 名词解释 1．货币市场：指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性，以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2．资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说，资本市场包括两个部分：一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3．保险市场：是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿，以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4．金融衍生工具：是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具，包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础，主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5．完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上，任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制，任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。 单项选择题 1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场的( D )。A．分配功能B．财富功能C．流动性功能D．反映功能 2．金融市场的宏观经济功能不包括( B )。
A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 3．金融市场的配置功能不表现在( C )方面。 A．资源的配置B．财富的再分配 C．信息的再分配D．风险的再分配 4．金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其他几项不同( D )。A．利息B．股息C．红利D．资本利得 5．一般来说，( B )不影响金融工具的安全性。 A．发行人的信用状况B．金融工具的收益大小 C．发行人的经营状况D．金融工具本身的设计 6．金融市场按( D )划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 7．( B )是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 8．( A )一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场 多项选择题 1．金融资产通常是指具有现实价格和未来估价，且具有特定权利归属关系的金融工具的总称，简言之，是指以价值形态而存在的资产，具体分为( BCD )。 A．现金资产B．货币资产C．债券资产D．股权资产E．基金资产2．在经济体系中运作的市场基本类型有( ACD )。
金融市场学试卷及答案集合.docx
一、名词解释 股票行市：是指股票在流通市场上买卖的价格。 佣金经纪人：是指接受客户委托，在证券交易所内代理客户买卖有价证券，并按固定比例收取佣金的经纪人。 套利交易：外汇交易的方式之一。是指利用不同国家和地区短期利率的差异，将资金由利率低的国家和地区转移到利率较高的国家和地区进行投放，从中获取利息差额收益。套利交易依利率差异的存在而存在。 金融工具：又称信用工具，指表示债权、债务关系的有价证券或凭证，是具有法律关系的契约 违约风险：又称倒帐风险，是指债券发行公司于债券到期前无法支付利息或到期时无法偿还本金的可能性。通常政府发行的债券无违约风险，这种风险只存在于公司债券中。 票据：是指出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。票据是国际通用的信用和结算工具，有汇票、本票和支票之分。封闭型投资基金：开放型投资基金的对称，是 指基金规模在发行前便已确定，在发行完毕后 和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基 金。 篮筹股：又称热门股，是指那些规模庞大、经 营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。 货币头寸：又称现金头寸，是指商业银行每日 收支相抵后，资金过剩或不足的数量，它是同 业拆借市场的重要交易工具。 期货市场：是指交易协议虽然已经达成，交割却要在某一特定时间进行的市场。 开放型基金一—又称开放型投资基金，是封闭式投资基金的对称。是指原则上只发 行一种基金单位，发行在外的基金单位或受益凭证没有数额限制，可以根据实际需要和经营策略随时增加或减少的投资基金。 专家经纪人——即佣金经纪人的经纪人。 回购协议：是指证券的持有人在山售证券时，与证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 基金证券：义称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。 二、判断正误并说明原因 2．由于各国金融市场的发达程度不同，因此，市场本身的构成要素也就不同。
金融市场学复习提纲
第一章 1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 2.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。 3.金融市场的主体：政府部门，工商企业，居民个人，存款性金融机构，非存款性金融机构，中央银行。 其中政府部门是如何筹资，如何投资？在各国的金融市场上，中央政府与地方政府通常是资金的需求者，它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。其中非存款性金融机构中保险公司，养老基金和投资银行是如何投资A股（相关政策）？ 4. 金融市场的功能：聚敛功能，配置功能，调节功能。 重点掌握配置功能，金融市场的配置功能表现在三个方面：一是资源的配置;二是财富的再分配；三是风险的再分配。金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到效率高的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化。一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加，而另一部分人的财富量则由于金融资产价格的下跌而相应减少。这样，社会财富就通过金融市场价格的波动实现了再分配。金融市场同时也是风险再分配的场所。在现代经济活动中，风险无时不在，无处不在。而不同的主体对风险的厌恶程度是不同的风险厌恶程度较高的人可以利用各种金融工具把风险转嫁给风险厌恶程度较低的人，从而实现风险的再分配。(P11) 5. 金融市场的发展趋势：资产证券化，金融全球化，金融自由化，金 融工程化。 6. 所谓资产证券化，是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长 期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。 第二章 1. 货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其 运动机制的总和。 2. 货币市场的构成有：同业拆借市场，回购市场，商业票据市场，银 行承兑票据市场，大额可转让定期存单市场，短期政府债券市场，
金融市场学期末考试题含答案
金融市场学模拟试题一 一混合选择题（每题2分，合计20分） 1. 银行汇票是指（）。 A.行收受的汇标 B.银行承总的汇票 C.行签发的汇票 D.行贴现的汇票 E.商业承兑汇票 2. 股票的未来收益的现值是( ). A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 E. 3. 下列属于适用于公路、桥梁、码头、电厂等基础设施类股票发行价格的确定的方法是（）。 A．市盈率定价法 B．资产净值法 C．现金流量折现法 D．市场竞价法 E.牌板定价法 4. 在下列竞价原则中，首要的原则是（）。 A.时间优先原则 B.市价优先原则 C.价格优先原则 D.客户优先 E.限价优先 5. 地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的区别是（）。 Ａ.发行者Ｂ.偿还担保 Ｃ.免税Ｄ.发行方式 E.发行主体 6. 影响黄金价格的经济因素( ) A.是美元汇率趋势 B.是通货膨胀 C.是利率水平 D.是石油价格的变化 E.是黄金共求数量的变化及工业需求 7. 技术分析的优越性( ) A.可以确定金融工具的最佳买卖时机； B.技术图形和技术指标数值易于获得； C.技术分析结果在一定程度上是可以信赖的； D.是一种理性分析并具有连续性； E.以上观点都不正确 8. MACD的优点（）. A.自动定义目前市场趋势向上或向下，避免逆势操作潜伏风险。 B.在认定主要趋势后制定入市策略避免无谓的入市次数。 C.若错反熊市当牛市，损失亦会受到控制而不致葬身牛腹。 D.无法在升势之最高点发出出货讯号及无法在跌势最低点发出入货讯号，即讯号来得慢些。 E.入市次数减到最小将失掉最佳赚钱机会。 9. 下列属于操纵市场行情的行为（）。 A.虚买虚卖； B.联联手操纵； C.连续交易； D.散布、制造虚假信息； E.个人联合买卖某一证券。 10.有关外汇市场管理，正确的是（）。 A.分为对外汇市场上参与者管理和对交易对象的管理；
南财大《金融市场学》线上考试卷及答案1-3套要点
金融市场学第一套试卷 总分：100 考试时间：100分钟 1、按照交易程序不同，金融市场可分为(答题答案：C) A、货币市场和资本市场 B、现货市场和期货市场 C、发行市场和流通市场 D、有形市场和无形市场 2、直接融资的主要形式是(答题答案：C) A、银行信贷 B、商业票据 C、股票与债券 D、基金 3、金融机构之间发生的短期临时性资金借贷活动，叫做(答题答案：D) A、再贷款 B、转贷款 C、转贴现 D、同业拆借 4、正回购方所质押证券的所有权真正让渡给逆回购方的回购协议属于(答题答案：C) A、正回购 B、逆回购 C、封闭式回购 D、开放式回购 5、下列资产中通胀风险最大的是(答题答案：A) A、股票 B、固定收益证券 C、房地产 D、汽车 6、以低于面值的价格发行，到期按面值偿还的是(答题答案：C) A、息票债券 B、利随本清债券 C、贴现债券 D、可赎回债券 7、客户向经纪人支付一定的现款或股票作为保证金，差额部分由经纪人垫付的交易方式称为(答题答案：B)
A、现货交易 B、信用交易 C、期货交易 D、期权交易 8、属于长期政府债券的是(答题答案：B) A、国库券 B、公债 C、央行票据 D、回购协议 9、公开对社会广大投资者发行证券的发行方式称为(答题答案：D) A、直接发行 B、间接发行 C、私募发行 D、公募发行 10、我国发行股票时不允许(答题答案：D) A、平价发行 B、溢价发行 C、折价发行 D、以上都不对 11、证券交易所的交易采取(答题答案：C) A、公司制 B、会员制 C、经纪制 D、承销制 12、开放式基金特有的风险是(答题答案：A) A、巨额赎回风险 B、市场风险 C、管理风险 D、技术风险 13、下列不属于证券投资基金收益来源的是(答题答案：D) A、股票红利 B、债券利息 C、资本利得 D、承销证券收入 14、根据募集方式不同，证券投资基金分为(答题答案：C) A、公司型基金与契约型基金 B、封闭式基金与开放式基金 C、公募基金与私募基金 D、股票型基金与债券型基金 15、目前世界最大黄金市场是(答题答案：A) A、伦敦黄金市场 B、苏黎世黄金市场 C、香港黄金市场 D、美国黄金市场
金融市场学最新复习题(1)
1、金融市场：是资金融通市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。 2、市价委托：是按照当时可能是最好的价格立即买进或卖出某一特定交割月份的一定数量外汇合同的定单，这种定单并不规定具体的成交价格只规定交割月份的合同数量。 3、资产证券化：资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 4、包销：包销是指证券发行人与承销机构签订合同，由承销机构买下全部或销售剩余部分的证券，承担全部销售风险。 5、货币的时间价值：货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。 6、ETF ：交易型开放式指数基金是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。 7、远期汇率是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。 8、开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金份额总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回发行在外的基金份额的一种基金运作方式。 9、同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。 10、金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种金融商品的标准化契约。 11、可转换债券是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。 12、私募发行又称不公开或内部发行指面向少数特定的投资人发行证券的方式。 13、套期保值：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在"现"与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。 14、货币互换：是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。 15、投资基金：众多投资者出资、专业基金管理机构和人员管理的资金运作方式。 16、短期政府债券是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在1年以内的债务凭证。 17、限价委托。即投资者委托经纪人按他规定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券。 18、信用交易是指证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可以分为信用买进交易和信用卖出交易。19、创业板市场是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场, 20、做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
金融市场学习题及答案
第二章货币市场练习参考答案 一、判断题 1．货币市场是一个无形的市场，其效率可通过广度、深度和弹性这三个指标进行衡量（是） 2．商业银行参与同业拆借市场即可以作为资金的供给者，又可以资金的需求者，决定其最终参与身份的是商业银行的法定存款准备金状况。（错） 3．同业拆借市场利率在交易双方直接进行交易的情况下，可以通过协商的方式来决定。（对） 4．回购协议的资金需求方就是融出证券的一方，也是回购协议到期时必须支付一定货币将证券回购的一方。（对） 5．封闭式回购由于所持押证券被专门的机构冻结，因此不可能有违约的风险。（错） 6．对于商业票据的发行人来说，商业票据的利息成本就是商业票据的面值同票面利率的乘积。（错） 7．办理票据贴现的银行或其他贴现机构将其贴现收进的未到期票据再向其他的银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为称为再贴现。（错） 8．由美国国内银行在境外的分支机构所发行的以美元为面值、发行地在美国境外的大额可转让定期存单属于欧洲美元存单。（对） 9．当市场对于债券的需求强烈时，美式收益率招标所确定的票面利率会相对高些。（错） 10．短期政府债券能够成为中央银行公开市场操作的工具，主要是因为短期政府债券信用风险小，价格变动的利率弹性小，发行量大，品种多，且是商业银行超额准备的主要资产。（对） 二、单项选择题 1．以下不属于货币市场范畴的是（B） A同业拆借市场B股票市场C短期政府债券市场D大额可转让定期存单市场 2．用以衡量货币市场交易活跃程度的指标是（B） A广度B深度C弹性D宽度 3．以下不参与同业拆借市场的机构是（D） A商业银行B证券公司C信托公司D中央银行4．以下关于回购协议市场中的回购交易，说法正确的是（D） A回购协议市场签订的回购协议是有一定市场价格的。 B回购协议中正回方在回购协议到期时，有权放弃购回所抵押的证券。 C回购协议中的逆回购方在回协议到期时，有权不回售所融得的证券。 D回协议的执行双方必须在回购协议到期时按照协议中约定的条件执行交易。5．正回购方所质押证券的所有权真正让渡给逆回购的回购协议属于（D） A正回B逆回购C封闭式回购D开放式回购6．以下不可能成为商业票据发行者的是（D） A金融公司B金融控股子公司C大型企业D地方政府7．当存单持有者急需资金时，存单却不能在大额可转让定期存单市场的二级市场上立即出售或不能以合理价格出售，这给持有者带来的风险属于（B） A利率风险B信用风险C市场风险D购买力风险
最新金融市场学练习题11(精编答案版)
金融市场学练习题 （一）计算题 1.一张政府发行的面值为1000元的短期债券，某投资人以950元的价格购买，期限为90天，计算该债券的利率和投资人的收益率。 答：（1）短期债券利率=（面值—市值）／面值×（360／到期天数） =（1000—950）／1000×（360／90）=20% （2）短期债券收益率=（面值—市值）／市值×（360／到期天数） =（1000—950）／950×（360／90）=21.1% 2.3个月贴现式商业票据价格为97.64元，6个月贴现式商业票据价格为95.39元，两者的面值都是100元。请问哪个商业票据的年收益率较高？ 答：令3个月和6个月贴现式商业票据的年收益率分别为r 3和r 6 ，则 1+r 3 =(100/97.64)4=1.1002 1+r 6 =(100/95.39)2=1.0990 求得r 3=10.02%，r 6 =9.90%。所以3个月贴现式商业票据的年收益率较高。 3.美国政府发行一只10年期的国债，债券面值为1000美元，息票的年利率为9%，每半年支付一次利息，假设必要收益率为8%，则债券的内在价值为多少？ 答：V=∑ =+ 20 1 ) 04 .0 1( 45 t t + 20 ) 04 .0 1( 1000 + =1067.96（美元） 上式中，C/2=45,y/2=4%,2*n=20 4.假设影响投资收益率的只有一个因素，A、B两个市场组合都是充分分散的，其期望收益率分别为13%和8%，β值分别等于1.3和0.6。请问无风险利率应等于多少？ 答：令RP表示风险溢价,则APT可以写为: 13%=r f +1.3RP 8%=r f +0.6RP 解得r f =3.71% 5.现有一张面值为100元、期限8年、票面利率7%、每半年支付一次利息的债券，该债券当前市场价格为94.17元，（根据已知条件，该债券每半年的利息为3.5元，以半年为单位的期限变为16）计算该债券的到期年收益率是多少？ 答：94.17=∑ =+ 16 1 ) 1( 5.3 t t YTM + 16 ) 1( 1000 YTM + 得出半年到期收益率为4%，年到期收益率为8%。 6.假设投资组合由两个股票A和B组成。它们的预期回报分别为10%和15%，标准差为20%和28%，权重40%和60%。已知A和B的相关系数为0.30，无风险利率为5%。求资本市场线的方程。 答：我们只要算出市场组合的预期收益率和标准差就可以写出资本市场线。 市场组合预期收益率为:10%*40%+15%*60%=13% 市场组合的标准差为: (0.42*20%2+0.62*28%2+2*0.4*0.6*0.3*20%*28%)0.5=20.66% 因此资本市场线=5%+[(13%-5%)/20.66%]=5%+0.3872 7.某投资者以98500元的价格购买了一份期限为95天、面值合计为100000元
金融市场学考试复习资料 重点概念整理
金融市场学复习资料 一、名词解释 1、金融市场：指以金融资产为交易对象形成的供求关系及其机制的总和。 2、金融资产：一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。 3、投资基金：是向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 4、货币市场：指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。 5、资本市场：指期限在一年以上的金融资产交易市场。 6、黄金市场：指集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 7、外汇市场：狭义的指银行之间的外汇交易，包括同一市场各银行的交易、中央银行与外汇银行之间的交易以及各国中央银行间的外汇交易活动。广义的指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。 8、衍生金融工具：指由原生性金融产品或基础性金融工具创造出来的新型金融工具。 9、直接金融市场：指资金需求者直接从资金所有者那里融资的市场，一般指通过发行股票或债券的方式在金融市场上筹集资金的融资市场。 10、间接金融市场：是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。 11、初级市场：又称发行市场和一级市场，指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的市场。 12、二级市场：又称流通市场和次级市场，指证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场。 13、包销：指金融资产的发行人与银行等金融机构协商，有银行等金融机构按照商定条件把全部证券承接下来负责对公众销售。 14、代销：是发行人自己承担全部发行风险，只将公开销售事务委托给投资银行等办理的一种方式。 15、公开市场：指金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成。 16、有形市场：指有固定交易场所的的市场，一般指证券交易所等固定的交易产地。 17、无形市场：指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。 18、国内金融市场：指金融交易的作用仅限于一国之内的市场。 19、国际金融市场：是跨国界进行金融资产交易的市场，是进行金融资产国际交易的场所。 20、金融市场的聚敛功能：指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产地资金的能力。 21、资产证券化：指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债券的流动化。 22.金融工程：指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计，开发新型的金融产品，创造性的解决金融问题。 23、套期保值者：指利用金融市场转嫁自己承担的风险的主体。 第二章 1、同业拆借市场：也称同业拆放市场，指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通市场。 2、回购市场、指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 3、回购协议：指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。 4、商业票据：是大公司为筹措资金，以贴现方式出手给投资者的一种短期无担保承诺凭证。 5、出票：指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为。
金融市场学试题三及答案
金融市场学试题三及答案 一、填空题(每空1分，共20分) 1、按照交割方式划分，金融市场可分为______、______和______ 。 2、根据股东的权利不同，股票可以分为和。 3、1年以内的短期政府债券通常称作 ______；1年以上的中、长期政府债券称为______。 4、我国境内的票据包括______、______、和______。 5、一般而言，票据贴现可以分为 ______、______、和 ______。 6、即期外汇交易的交割日包括三种类型：______、______、和 ______。 7、金融期权根据行使权力有效日的不同分为______和______。 8、一般情况下，金融期货交易的目的包括______和______。 二、名词解释题(每小题3分，共15分) 1、回购协议 2、大额可转让定期存单 3、掉期交易 4、抵补套利 5、奇异期权 三、简答题(每小题5分，共20分)
1、为什么说可转让大额存单对于银行和投资人来说，是一种很好的金融工具？ 2、简述同业拆借市场监管的基本原则？ 3、债券与股票虽然都是有价证券，但两者有着很大的不同，请分析它们的不同点？ 4、证券投资基金的特点有那些？ 四、论述题(每小题10分，共20分) 1、试述金融市场在经济运行中的主要功能。 2、试分析期货交易与期权交易的联系与区别。 五、案例分析题（每小题25分，共25分） 巴林银行倒闭事件 巴林银行，历史上显赫的英国老牌贵族银行，世界上最富有的女人——伊丽莎白女王也信赖它的理财水准，并是它的长期客户。 尼克．利森，国际金融界“天才交易员”，曾任巴林银行驻新加坡巴林期货公司总经理、首席交易员，以稳健、大胆著称。在日经225期货合约市场上，他被
金融市场学简答和论述题参考
1、列出学习过的金融工具？ 债券，股票，外汇凭证，期权，期货，远期合约 2、列出所学过的金融机构，并知道他们的业务及在金融市场上的活动方式？（仅供参考） 1.中央银行业务; 具有发行货币，并且代理发行国库券，支持并监管其他金融机构 活动方式：A.公开市场操作。主要包括回购交易，现券交易和发行中央银行票据。B.调节贴现利率以及法定准备金率 2.商业银行业务： 存款业务和贷款业务以及中介服务类（代理销售基金，提供担保，转账服务等）业务 活动方式：A从资金来源角度来看，商业银行是向中央融通资金的通道，主要有中长期和短期借款，各类贷款和股本融资等。 B从资金运作角度看，是各类金融工具的投资者和销售者3.基金公司 业务：投资股票，债券大额可转让存单等 活动方式：将分散的资金集中起来，进行科学，统一的管理与投资。 4.证券公司 业务：从事证券自营业务和证券资产管理业务 活动方式：以只有资金进行证券的投资业务员，给个人投资者提供指导 3、何为荷兰式招标发行？请举一个国库券发行的实际例子，说明它是如何确定发行中标者和中标贴现率的？ 荷兰式招标：是指按照投标人所报买价自高向低（或者利率、利差由低而高）的顺序中标，直至满足预定发行额为止，中标的承销机构以相同的价格来认购中标的国债数额。 例如201008期国债，共发行10000份国债，共有3个投标者参与投标，甲以5元价格认购5000份，乙以5.5认购5000份，丙以6元价格认购5000份。若按照荷兰式招标的方式，则最终中标价格以统一的最低有效价格5.5元中标认购。 4、封闭型投资基金和开放型投资基金有哪些区别？ 1.交易场所：封闭式基金在深，沪证券交易所；开放式基金在基金管理公司或代销机构网点。 2.基金存续期限：封闭式基金有固定期限，开放式基金无固定期限 3.基金规模：封闭式基金规模固定不能增发，开放式基金可以增发。 4.赎回期限：封闭式基金不能直接赎回，开放式基金可以随时赎回。 5.交易方式：封闭式基金上市交易，开放式基金在基金管理公司或代销机构网点交易。 6.价格决定因素：封闭式基金主要有市场供求决定，开放式基金主要由基金的资产净值决定。 7.分红方式：封闭式基金主要是现金分红，开放式基金主要是现金分红和投资再分红。 5、货币市场有哪些特点？P23 1.货币市场工具风险较小。由于其期限较短，融资方是大型金融机构，信誉高，并且其变现能力强，所以其风险较低。 2.货币市场是一个批发市场。货币工具一般面值都较大，且交易成本较低，是一个典型的批发市场。 3.货币市场是一个不断创新的市场。70年代以来的金融创新工具大都来与此 4.货币市场的突出特点还表现为中央银行的直接参与。货币市场是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接渠道，国家利用货币政策工具调节和控制货币供应量，影响国内利率水平。 6、证券发行市场有哪些特征？P165 1.证券发行是直接融资的实现方式。证券发行市场的功能就是连结资金需求者和资金供给者，实现直接融资的目标。 2证券发行市场是个无形市场。通常不存在具体的市场形式和固定场所，新发行证券一般是由众多证券承销商分散地进行的 3.证券交易市场的证券具有不可逆转性。证券只能由发行人流向认购人，资金只能由认购人流向发行人。 7、公司发行股票筹集资本跟其他方式相比除了筹集资本之外，还可以达到什么意义？ 1.将股权分配到不同的投资者的手中，能够避免被少数股东单独支配赋予公司更大的经营自由读 2.能够起到一个广告的效果，提高公司知名度与信誉 3.上市公司既可公开发行证券，又可对原有股东增发新股，这样上市公司的资金来源就很充分。 8、列出你所知道的证券发行方式体系？ 1.首次公开发行 2.股东配置 3.增资扩股发行 4.绿鞋发行制度 5.私募发行” 9、学过金融市场学之后，你知道一个具有一定规模的企业在除了银行贷款之外，还有多少筹集资金的方式？ 1.公司上市并增加发行股票，通过增资扩股的方式筹集资金。 2.发行公司债券以及商业票据 3.依靠欧洲金融市场和民间借贷市场借入资金 10、证券交易市场有哪些特点？ 1.证券交易市场主要是证券持有人以及准备购买证券的货币持有人的一个市场。此外，证券发行人和证券中介机构也是证券交易市场的参与者。 2.证券交易市场主要采取有形市场形式，也存在少数无形市场。 3.证券交易市场与证券发行市场相互依赖。 11、证券场内交易市场与场外交易市场相比有哪些区别？ 1.交易地点和时间不同，场内交易有固定.交易场所和时间，场外交易则没有 2.交易种类不同：场内交易交易种类统一，有规定场外交易种类复杂，没有明确规定 3.交易方式不同，场内交易不能直接参与买卖，需通过券商委托，价格统一，场外交易可以直接购买，价格不统一。 4.形式不同：场内交易形式单一；场外交易形式多样，层次复杂。 12、为什么我国也应该发展创业板市场？ 1.我国有足够优秀的企业资源。经过30多年的改革开放，我国也积累了一批优秀的企业资源，为发展创业板提供良好的市场基础环境。 2.我国已经形成多元化分布的高科技行业。而我国科技行业分布广，多元化的格局有利于市场的稳定。 3.我国拥有良好的制度环境。我国对监管制度方面给与了高度重视，在有关管理方法中，严格透明的上市和退市规定，完善的监管机制，
金融市场学及答案(题库)
一、单项选择题 1.金融市场交易的对象是（） A.资本 B金融资产 C.劳动力 D.土地与房屋 2.金融市场各种运行机制中最主要的是（） A.发行机制 B.交易机制 C.价格机制 D.监督机制 3.企业通过发行债券和股票等筹集资金主要体现的是金融市场的（） A．聚敛功能 B.配置功能 C.调节功能 D.反映功能 4.非居民间从事国际金融交易的市场是（） A.到岸金融市场 B.离岸金融市场 C.非居民金融市场 D.金融黑市 5.同业拆借资金的期限一般为（） A.1天 B.7天 C . 3个月 D. 2年 6.一市政债券息票率6.75%，以面值出售；一纳税人的应税等级为34%，该债券所提供的应税等价收益为（） A. 4.5% B.10.2% C.13.4% D.19.9% 7.最能准确概况欧洲美元特点的是（） A.存在欧洲银行的美元 B.存在美国的外国银行分行的美元 C.存在外国银行和在美国国土外的美国银行的美元 D.存在美国的美国银行的美元 8.短期市政债券当期收益率为4%，而同类应税债券的当期收益率为5%。投资者的税收等级分别为以下数值时，能给予投资者更高税后收益的是（） A.0 B.10% C.20% D.30% 9.最早发行大额可转让定期存单是（） A 汇丰银行 B 中国银行 C 花旗银行 D 巴林银行 10.国库券和BAA级公司债券收益率差距会变大的情形（） A 利率降低 B 经济不稳定 C 信用下降 D 以上均可 11.以折价方式卖出债券的情形是（） A 债券息票率大于当期收益率，也大于债券的到期收益率 B债券息票率等于当期收益率，也等于债券的到期收益率 C债券息票率小于当期收益率，也小于债券的到期收益率 D债券息票率小于当期收益率，也大于债券的到期收益率 12.一份10 000元面值的10年期国债每半年付息一次，该国债的年息票率6%，投资者在第5年末会收到（） A 300元 B 600元 C 3 000元 D 6 000元 13.关于政府机构债券说法不正确的是（） A 以信誉为保证，无需抵押品 B 债券由中央银行作后盾 C 债券的收支偿付列入政府的预算 D 财政部和一些政府机构可发行 14.最适合被证券化的是（） A 企业的信用贷款 B 一般的房地产抵押贷款 C 住房抵押贷款 D 企业的担保贷款 15.一家公司的销售额和利润都快速地增长，且其速度要远远快于整个国家以及其所在的行业的发展速度，那么这家公司发行的股票属于（） A 蓝筹股 B 投机股 C 成长股 D 收入股
金融市场学课后习题答案
金融市场学 习题二答案 1.b、e、f 2.略 3.同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同： （1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。 （3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。 （4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 4.回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则： 1,000,000×x×7/360=1556 解得：x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有： （1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。 （2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。 （3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。 （4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5.贴现收益率为：[（100-98.01） /100]×360/316=2.27% 真实年收益率为：[1+（100-98.01）/98.01]365/316－1=2.35% 债券等价收益率为：[（100-98.01）/98.01] ×365/316=2.35% 6.平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案 1.（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2.（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。 （2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。 （3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 3.你原来在账户上的净值为15 000元。 若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%； 若股价维持在20元，则净值不变； 若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式： （1000X-5000）/1000X=25%