评判上市公司投资价值的财务指标体系

《商场现代化》２００７年２月（下旬刊）总第４９５期

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通俗易懂的学习培训。

其次，政府必须加大农业科技投入，完善农业社会化服务体系。经过１９９４年的税制改革以后，“财权上移、事权下放”的格局造成了县、乡政府的可用资金越来越紧张，在各级财政部门对基层农业事业单位实行“断奶”的同时又取消了其大部分服务型收费，导致大量从事农业服务工作的人员流失。完善农业社会服务体系，关键是必须要在政策上予以倾斜，对涉农事业单位的经费开支，一律纳入财政支出范围，保证基层农业单位的正常经费开支，并将各级农业服务机构的经营服务收入全部纳入预算内资金管理，设立农业科研专项基金，扶持农业科研单位开展农业科学研究，并对其加强管理、监督。

（３）增加部分农用品进行补贴，切实减轻农民负担。改革开放以后，虽然我国农用生产资料的供给有了很大的增长，但相对于迅速发展的农业来说，需求缺口仍然较大，加之生产成本的增加，导致价格上涨。为避免国家免除农业税的政策的效果付之东流，必须加大对农业生产资料价格的管理，我们可借鉴出口退税的成功经验，对于农用生产资料按照国家限定价格内出售的可进行一定比例的退税，而农民可凭发票按购买的数量和标准从政府领取一定的补贴。这样，一方面让农民得到了真正的实惠，另一方面也让企业能维持最基本的保本经营。

（４）改善农业生态环境，实现农业可持续发展。首先，制定有关耕地保护的政策，在我国人均耕地日趋减少的情况下，保护耕地的意义显得尤为重要。为此，应改革现行的城镇土地使用税，除农业用地外，凡在中华人民共和国境内被使用的土地，都应纳税；对特别农业用地转为非农业用地的，应课以重税。并可适当提高这两种税收的现行标准。

其次，农业综合生产能力的提高是以坚持可持续发展为基础的，要把增加农产品的数量和质量的供给，提高农业经济效益作为可持续农业发展的关键点。因此，应当加强对退耕还湖、植树造林的财政投入力度，大力改善农业生态环境。另外，为有效地防止工业污染，对于在工业生产经营过程中推行清洁生产工艺的企业，政府可予以一定的税收减免，要在全国范围内加快污染物排放许可证的推广。

３．进行配套措施改革

首先，从实际情况来看，目前农村基础设施建设基本上来源于财政，但农业投入占财政收入的比重是很低，完全依靠财政将不能满足资金需求。因此，我们应当按照公共财政的要求，在资金投入上坚持“政府引导”和“市场推进”并举的原则，政府主要投资公益性和基础性工程，为农业发展提供公共服务和基础条件，充分发挥其对社会资本的引导作用；而对于能产生一定效益的实用性项目，则应当充分运用市场手段，引导各种社会资本积极参与到其中来。其次，在取消对利润较高的农用生产资料的价格补贴，逐步放开农用生产资料的价格管制，理顺农产品的价格关系的同时可以考虑建立主要农产品期货市场，逐步完善农产品市场机制。

参考文献：

［１］张德扬 彭 力：吴霞提高农业综合生产能力浅议［Ｊ］．南方经济．２００５（１０）

［２］吕运涛 胡德池：民致富的治本之策２００５年中央一号文件解析［Ｊ］．学习导报．２００５（３）

［３］杜青林：提高农业综合生产能力的着力点［Ｊ］．望２００５（１）［４］刘立仁：全面推进农业综合生产能力建设［Ｊ］．江苏农村经济２００５（３）

我国的证券市场从２０世纪９０年代正式建立开始，已经发展了十几年，在这十几年的发展中，投资者的投资理念也越来越趋于理性，已经从盲目的跟风逐步向价值型投资转移。因此，如何从不同角度衡量上市公司的投资价值，如何控制风险，建立起财务指标预警体系，是广大投资者所普遍面临的一个问题。

目前的投资者对企业投资价值的评判主要是通过分析企业报送的一系列报表来进行的，而财务报表是会计的产物，会计有特定的假设前提，并要执行统一的规范。而且由于我国证券市场的制度性缺陷，上市公司法人治理结构不健全，财务管理目标不是股东权益最大化，而是大股东利益最大化，这就使得上市公司的利润操纵现象较为严重，特别是利润的浮夸问题。

本文试从目前市场中常用的分析指标着手，探讨目前财务分析的缺陷，逐步引入一些新的分析指标，力图用这些新的评价指标来解决目前的财务评价体系中存在的问题，以便对上市公司的价值做出更加公允的衡量。

一、传统的财务指标评价体系

由于投资者的投资理念是价值型投资，是要分析企业的盈利能力、盈利的可持续性及增长幅度问题，所以对上市公司的评价不能只是单纯的评价上市公司的某个财务指标，而不与其市场价格相联系。最理想的情形是对每一支股票都进行内在价值的评估，然后与市场价格相比较，得出该股票是否有被高估或低估的可能。因此，以下几个指标是目前最常用的指标。

１．市盈率。市盈率＝每股市价／每股收益。这个指标可能是广大的投资者最熟悉的一个评价指标，有关证券刊物上几乎天天报道。该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；在每股市价确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司能够获得社会信赖，其有良好的前景；反之亦然。

２．市净率。市净率＝每股市价／每股净资产，也叫托宾Ｑ值。

评判上市公司投资价值的财务指标体系

［摘 要］　投资者进行证券投资，最为关心的就是对上市公司投资价值的评判。目前的投资者对企业投资价值的评判主要是通过分析企业报送的一系列报表来进行的。传统的财务指标体系有其存在的优势，但是随着评判市场的日益完善，这些指标的弊端也越来越明显。那么如何改进这些指标，如何使财务指标分析体系更加完善，就成为摆在广大投资者面前的一个迫切需要解决的问题。本文就是从目前市场中常用的分析指标着手，探讨目前财务分析指标存在的一些缺陷逐步引入一些新的分析指标，以便对上市公司的价值做出更加公允的衡量。

［关键词］　上市公司 投资价值 财务指标 ＥＶＡ

朱 辉 史海燕 河北大学管理学院

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《商场现代化》２００７年２月（下旬刊）总第４９５期

市净率可用于投资分析。美国经济学家安德鲁?史密斯认为，ｑ值就像弹簧，将股市拉向它的内在价值位置。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的；每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。投资者认为，市价高于账面价值时企业资产的质量好，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到３可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票，就像售价低于成本的商品一样，属于“处理品”。当然，“处理品”也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购买后经过资产重组能否提高获利能力。

３．市销率。由于市盈率、市净率两个指标具有明显的行业特征，限制了公司间的比较，所以西方有些学者就提出了市销率的概念，即每股市价／每股销售收入。这个指标主要用于创业板的企业或高科技企业。在ＮＡＳＤＡＱ市场上市的公司不要求有盈利业绩，因此无法用市盈率对股票投资的价值或风险进行判断。而且，一般上市公司的销售收入都是正的，所以计算时几乎不需剔除上市公司，保证了计算的客观性。

二、对传统财务指标体系的改进

传统的财务指标体系沿用了这么多年，说明它们必然有自己的优势所在，但是随着证券市场发展的日益完善，这些指标的弊端也暴露得越来越明显。

传统的财务指标评价体系以收益指标作为核心指标，而国内上市公司利润操纵现象严重，收益指标被虚报、瞒报，不能真实反映企业的盈利水平及盈余质量。有的上市公司利用非经常损益操纵利润，造成市盈率很低，表面上投资价值很高，还有的上市公司市销率的指标很看好，但有可能是关联交易带来的虚假的销售收入。在当今“现金为王”的年代，运用这一体系无法预先判断企业的财务风险，账面盈利却走上破产之路的公司屡见不鲜。

１．对市盈率指标的改进。市盈率指标对投资者进行投资决策的指导意义是建立在健全的金融市场假设基础之上的，倘若资本市场不健全，就很难根据市盈率对企业做出分析和评价。所以可以引入一些新的指标作为辅助工具，帮助投资者更好的了解企业的投资价值。

（１）每股市价／每股经营活动现金净流量。该比率的意义与市盈率指标是相同的，都是市价与有关盈利能力指标的比，但是它是从现金的角度出发，由于现金流量与会计盈余是不同维度的变量，会计盈余是以权责发生制为基础，而现金流量是以收付实现制为基础，所以在对上市公司的财务状况进行分析时，如果在应用传统的财务指标的同时辅以现金流量指标，则就可以有效避免一些上市公司的“纸上富贵”，因为任何一个公司都很难做到账上假盈余，而现金流量又很充足。所以这个指标更为可靠，每股价格与每股经营活动现金净流量的比值越小，表明股票的价值越高。

（２）每股市价／每股主营业务利润。市盈率只能在同行业进行比较，因为各个行业的利润率是不一样的。而用每股市价／每股主营业务利润，对于一些处于开创期的高新技术上市公司是很有意义的，能帮助选出一些潜在的高成长性的股票。因为这些公司往往期初研发支出、市场开拓支出较多，如果用净利润指标或用现金指标来评价，有可能会埋没这些有潜在成长性的“真金”。

（３）每股市价／每股营业利润。营业利润是利润的主要来源，假如营业利润为负而净利润却为正，则说明有靠投资收益、营业外收支等操纵利润的可能性。该指标可以剔除一些非常损益的成分，从主营的角度反映股票的投资价值。

（４）每股市价／每股可供投资者分配的利润。市盈率＝每股市

价／每股收益，如果我们假设公司所有的盈利全部用于分红，则市盈率指标实质上就是一个静态投资回收期的概念。但是净利润和可供投资者　分配的利润不是一个概念，可供投资者分配的利润＝当年净利＋年初未分配的利润－提取的法定盈余公积等。所以用每股市价／每股可供投资者分配的利润，可以衡量上市公司历年来利润的储备情况，从分红的角度衡量投资价值，作为市盈率指标的有效补充。

２．对市净率指标的改进。市净率＝每股市价／每股净资产，但是上市公司的净资产是有大量水分存在的。在公司的资产中存在着大量的不良项目，最为典型的如回收希望渺茫的应收账款。比如说神马实业，每股净资产高达５．８９８元，不可谓不高，但是其净资产构成中拥有１２．１１亿元的应收账款，一旦计提坏账准备，其每股净资产就会大幅度下降。所以可以把市净率指标改一下，改为每股市价／调整后的每股净资产，调整后的每股净资产＝（年末股东权益－三年以上的应收账款－待摊费用－长期待摊费用）／年末普通股股份总数。该项指标比市净率更为谨慎。

３．对市销率指标的改进。市销率是每股市价／每股销售收入，而目前国内有的上市公司关联购销比例较多，经常会有销售收入较高却无对应的现金流入的现象。所以从现金角度出发，把销售收入改为销售商品、提供劳务所收到的现金，用每股市价／每股销售商品、提供劳务所收到的现金这个指标对于关联销售比例高但现金流入少的上市公司是一个很好的验证指标，比市销率更为谨慎。另外利用这个指标还可以挖掘潜力股。有的上市公司销售收入并不高，但现金流入很高，意味着后期销售收入存在着暴涨的可能性。

三、ＥＶＡ（经济附加值）的引入

ＥＶＡ＝税后利润－资产投资×资本加权平均成本，ＥＶＡ的计算结果反映的是一个货币数量。如果其值为正，就表示公司获得的税后利润超过产生此利润所占用资产的成本，即公司创造了财富；反之，公司就是在耗费自己的资产。

ＥＶＡ和会计利润有很大区别。ＥＶＡ是扣除了资本成本后的沉淀利润，而会计利润没有扣除资本成本，但是股权投资是有成本的，只不过是机会成本罢了。我们可以用每股市价／每股ＥＶＡ，这个指标能将股东利益与经理业绩紧密联系在一起，避免决策次优化；它考虑了权益资本的机会成本，有利于减少传统会计指标对经济效率的扭曲，真实地反映企业的经营业绩，而且能够较好地解决上市公司分散经营中的问题。

总之，这些评价指标各有利弊，不能单纯地说哪一个好，哪一个不好。ＥＶＡ是一个绝对指标，而传统的以利润为中心的评价指标基本上是相对指标，现金流量指标也大多属于相对指标。从目前我们国内的基本情况看，对于不同的企业应该采取不同的评价体系，这些指标有机结合，以ＥＶＡ和现金流量指标为主，以利润指标为辅，才可能对股票的投资价值做出一个比较全面的评价。

参考文献：

［１］叶信才：用财务指标评判上市公司的投资价值，证券时报，２００４年１１月１７日

［２］财政部注册会计师考试委员会，财务成本管理，大连东北财经大学出版社出版，２００６

［３］赵爱玲：我国新的企业效绩评价指标体系中存在的问题及改进建议，财务与会计，２００１，２

［４］齐 萱 白　默：关于构建上市公司财务信息披露评价指标体系的探讨——基于中国证监会处罚公告的实证分析，会计之友，２００５，７

基本分析上市公司投资价值分析方法介绍(I)

上市公司投资价值分析方法介绍(1) 从长期来看，一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本面所决定的。影响投资价值的因素既包括公司净资产、盈利水平等内部因素，也包括宏观经济、行业发展、市场情况等各种外部因素。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。 一、宏观经济分析 年前部分股有望一飞冲天! 秘闻!行情近期将出现逆转机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局宏观经济运行分析证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标;宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。 为了把握国内宏观经济的发展趋势，投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。 A。国内生产总值GDP

国内生产总值是一国(或地区)经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩;如果GDP增长缓慢甚至负增长，宏观经济处于低迷状态，大多数上市公司的盈利状况也难以有好的表现。我国经济稳定快速增长，2006年GDP 同比增长10.7%;07年一季度GDP同比增长率达到了11.1%。近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了良好的外部环境。 B。通货膨胀 通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI(即居民消费价格指数)被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小;如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，且经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升;严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，企业经营将受到严重打击。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。CPI也往往作为政府动用货币政策工具的重要观测指标，今年以来我国CPI高位运行，因此在每月CPI数据公布前后，市场也普遍预期政府将会采取加息等措施来抑制通货膨胀，引发了股市波动。 C。利率

上市公司财务指标【最新版】

上市公司财务指标 股票财务指标 年报是上市公司对其在报告期内的生产经营状况、财务状况等信息的正式的、详细的报告。投资者阅读年报后可以对上市公司的基本概况、生产经营情况等有较完整的轮廓和大致的了解。年报披露的内容都是投资者完整了解公司时所必要的、有用的信息。 投资者只有对年报披露的所有信息进行认真地阅读分析后，才能尽可能减少遗漏年报所包含的重大线索与信息，发掘出年报信息中隐含的投资机会。 要对每家上市公司的年报全面地仔细阅读、分析对多数投资者甚至许多专业人士来说也是不现实的。 作为普通投资者想要了解和研究的主要内容、 中的少数地方。这些信息主要集中在会计资料和业务资料、董事会报告、财务报告三部分。

1净利润、每股净收益、每股净资产、每股经营活动中产生的现金流量净额等基本的财务数据和指标。 2本信息。 3三大会计报表等内容。三大会计报表就上市公司资产负债结构、盈利能力、现金流动情况向投资者提供了全面的信息。 4、审计报告中，注册会计师就年报本身编制时是否规范，所提供的信息是否真实向投资者提供了一份专业的报告。信息质量的高低是投资者从年报中发掘有价值线索的关键。 目前我国上市公司报表编制时普遍存在不规范现象，注册会计师对年报的审计意见更应引起投资者的关注。 A、最重要的八个指标: 企业招股说明书、上市公司公告、年报、中报都有资产负债表、利润表、财务状况变动表，其中包含了很多的指标和比率。如何看企业的财务报表，哪些是比较重要的，我们以下列举了八个最重要的指标:

(1)主营业务收入 (2)净利润 (3)总资产 (4)股东权益(净资产) (5)每股收益 (6)每股净资产 (7)净资产收益率 (8)股东权益比率 (一)营业务收入比利润更重要。分析此项指标时应注意两个要点: 1、主营收入增长率要保持良好的增长 2、好的公司敢于亮出公司主营业务收入占全行业的份额 (二)反映公司的投资回报能力，但不能牺牲主营业务利润求得净利润的增长。 (三)计算公式:企业总资产=自有资产(净资产)+负债=负债+股东权益

公司主要财务指标

公司主要财务指标 一、偿债能力指标 （1）短期偿债能力指标短期偿债能力是企业偿付下一年到的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者、原材料供应单位等使用者通常都非常关注企业的短期偿债能力。 ☆流动比率流动比率=流动资产/流动负债该指标值越大，企业短期偿债能力越强。该指标值，一般以 2 为宜。 ☆速动比率速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据+一年内应收账款）/流动负债速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越有保证。该指标值，一般以 1 为宜。 ☆现金比率现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债这是最保守的短期偿债能力指标。 ☆营运资本营运资本=流动资产-流动负债指标值小于 0，说明公司有无法偿还到期的短期负债的危险。该指标为适度指标。 ☆流动负债经营活动净现金流比流动负债经营活动净现金流比=经营活动净现金流量/流动负债该指标越大越好。 （2）长期偿债能力指标长期偿债能力是公司按期支付债务利息和到期偿还本金的能力。在企业正常生产经营的情况下，企业不能依靠变卖资产从而偿还长期债务，而需要将长期借款投入到回报率高的项目中得到利润来偿还到期债务。长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。 ☆资产负债比率资产负债比率=负债平均总额/资产平均总额这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。指标值以不高于 70%为宜。预警：如果资产负债率〉1，说明企业已经资不抵债，有濒临倒闭的危险。 ☆负债权益比率负债权益比率=负债总额/股东权益又称产权比率，反映所有者权益对债权人权益的保障程度。从另一个角度反映企业的长期偿债能力。 ☆股东权益比率股东权益比率=股东权益/总资产该指标越高，一方面反映了企业经营资产，偿债风险越小，但是另一方面也反映了企业没有充分利用负债资金，存在利用财务杠杆的空间。 ☆有形资产债务率有形资产债务率=负债总额/ 总资产-无形资产及其他资产-待摊费用-待处理流动（资产净损失-待处理固定资产净损失-固定资产清理）这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。 ☆债务与有形净值比率债务与有形净值比率=负债总额/（股东权益-无形资产）这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。 ☆利息保障倍数利息保障倍数=税息前利润/当期利息费用利息保障倍数是衡量企业偿付到期利息能力的指标。该指标通常越高越好。预警：如果利息保障倍数<1,说明企业存在严重的债务危机，

上市公司财务指标分析报告

上市公司财务指标分析报告 上市公司公开披露的财务指标很多，投资人要通过众多的信息正确把握企业的财务现状和未来，接下来小编为大家推荐的是上市公司财务指标分析报告，欢迎阅读。 1、历史沿革。公司实收资本为万元，其中：万元，占%;万元，占%;万元，占%。 2、经营范围及主营业务情况我公司主要承担等业务。上半年产品产量： 3、公司的组织结构公司本部的组织架构根据企业实际，公司按照精简、高效，保证信息畅通、传递及时，减少管理环节和管理层次，降低管理成本的原则，现企业机构设置组织结构如下图： 4、财务部职能及各岗位职责 、财务部职能 、财务部的人员及分工情况财务部共有x人，副总兼财务部部长x人、财务处处长x人、财务处副处长x人、成本价格处副处长x人、会计员x人。 、财务部各岗位职责 1、主要会计政策公司执行《企业会计准则》《企业会计制度》及其补充规定，会计年度1月1日—12月31日，记账本位币为人民币，采用权责发生制原则核算本公司业务。坏账准备按应收账款期末余额的%计提；存货按永续盘存制；

长期投资按权益法核算；固定资产折旧按平均年限法计提；借款费用按权责发生制确认；收入费用按权责发生制确认；成本结转采用先进先出法。 2、主要税收政策 、主要税种、税率主要税种、税率：增值税17%、企业所得税33%、房产税%、土地使用税x元/每平方米、城建税按应交增值税的x%。 、享受的税收优惠政策车桥技改项目固定资产投资购买国产设备抵免企业所得税。 财务管理制度 内部控制制度 1、内部会计控制规范——货币资金 2、内部会计控制规范——采购与付款 3、物资管理制度 4、产成品管理制度 5、关于加强财务成本管理的若干规定 1、资产项目分析 、“银行存款”分析银行存款期末xx7万元，其中保证金x万元，基本账户开户行：；账号： 、“应收账款”分析应收账款余额：年初x万元，期末x 万元，余额构成：一年以下x万元、一年以上两年以下x万元、两年以上三年以下x万元、三年以上x万元。预计回收

上市公司年度财务报表分析

上市公司年度财务报表分析 及评价报告 ——青岛海信电器股份有限公司2009年度财务分析1.公司基本情况简介 近20年，中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织（UNIDO）的调查报告，在1996年到2006年这10年间，全球电子信息产业产出提高了34%，由57,720亿美元增加到77,470亿美元，而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍，达到156%，电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元；相应地，中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业，是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称：海信电器)作为国内著名的家电上市公司，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公

司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司，注册资本为人民币806,170,000元。 1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为万股,配售后总股本为万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为万股。 2000年12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为万股,配股后总股本为万股。其中,海信集团公司持有国有法人股万股,占总股本的%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本%。 2006年6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排,流通股股东每持有10股流通股获付股股票;对

主要财务指标计算公式

主要财务指标计算公式 （一）偿债能力指标偿债能力是指企业清偿短期、长期债务的能力。 1、资产负债率资产负债比率=负债总额/资产总额 分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠 债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在55%—65%，比较合理、稳健;达到80%及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。一般认为，该比率维护在40-60%之间较为合适，负债比率过高是不利的，应引起重视。 2、流动比率流动比率=流动资产总额/流动负债总额 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。国际上通常认为，流 动比率的下限为100%，流动比率等于200%时较为适当。反映企业短期负债清偿能力，即每1元流动负债额中有多少流动资产额作保证。一般认为2:1的流动比率较好。若该比率过低，说明企业偿还能力较差，若该比率过高，说明企业的部分资金闲置。 3、速动比率速动比率=流动资产总额-存货/流动负债总额 意义：速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已 贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。通常认为，速动比率等 于100%时较为适当。 分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账 款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。 因为存货不能马上形成支付能力，所以速动比率比流动比率更能准确反映企业的偿债能力。一般认为，该比率为1:1较好。 4、现金比率反映企业即时偿还流动负债的能力，指标计算公式如下： 现金比率=（货币资金+三个月到期的短期投资和应收票据）/流动负债 现金比率越高，说明公司的短期偿债能力越强。 5、利息保障倍数衡量企业偿还借款利息的能力，指标计算公式如下（如不能得到利息费用的详细资料，可用“财务费用”代替“利息费用”）： 利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用 利息保障倍数指标反映出企业的经营所得保障支付负债利息的能力，它的倍数一般情况下应大于1，同时应 选择5年中最低的比率作为最基本的偿付利息能力指标，否则就难以偿还债务及利息。但从短期看，由于折旧费、摊销费及折耗费等短期内不需要支付资金，所以利息保障倍数小于1时，企业通常也能偿还其利息债务。 6、应收账款损失率 应收账款损失率=坏账损失/应收账款总额 一般讲该指标越小越好，比率高应引起重视，必须到企业对应收帐款进行调查，找出原因。 7、经营活动产生的现金流量反映企业以经营活动现金流入偿还债务的能力。 （1）将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较。在企业经营正常、购销平衡的情况下，二者比较的比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。 （2）将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额进行比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。 （3）将本期经营活动现金净流量与上期进行比较，增长率越高，说明企业成长性越好。 （二）营运能力指标 1、应收账款周转率 反映了应收账款周转速度，及时收回应收账款，不仅能增强企业的短期偿债能力，也能反映出企业管理应收账款方面的效率。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，其计

上市公司投资价值分析报告

上市公司投资价值分析报告 上市公司投资价值分析报告 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位； 3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布； ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）； ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势： ①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据； ②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势；

③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式； ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势； ③影响该行业上升或者衰落的因素分析； ④分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。 4、相关产业分析： ①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析； ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。 5、劳动力需求分析： ①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对

上市公司财务管理目标比较分析

上市公司财务管理目标比较分析——以格力电器和美的集团为例 1.公司简介 珠海格力电器股份有限公司

定“产品领先、效率驱动、全球运营”战略，持续深化转型，我们站在了一个新的起点，营收规模突破1400亿元，净利润突破100亿元，美的产品力与经营效率有效提升，经营质量全面改善，海外布局进一步优化，自有品牌高速增长。同时，公司组建“中央研究院”与“智慧家居研究院”，建立四级研发体系，启动“全球创新中心”，为重新增长寻求技术支撑；成立电商公司，运营官方商城，大力拓展线上业务；发布M-SMART智慧家居战略，开放合作推动互联网家居布局与生态链打造，全力为消费者提供整体解决方案；推出股权激励计划，构建长期激励机制，推动公司治理再上台阶。2014年，有赖于美的全体投资者的关注与支持，美的集团市值首次突破1000亿元。

数据来源美的集团2014年年报 由此我们可以看出美的集团的财务管理目标是追求股东权益最大化。 4.格力集团财务管理目标分析 2014年与2013年相比 我们看出，与2013年相比2014年格力电器无论是营业收入还是属于股东的净利润、每股收益等都有明显的增加。2014年营业总收入1400.05亿元，较上年同期增长16.63%；利润总额167.52亿元，较上年同期增长29.95%；实现归属于上市公司股东的净利润141.55亿元，较上年同期增长30.22%，基本每股收益4.71元/股，较上年增长30.47%。 谈及业绩增长的原因格力在报告中称，2014年，公司在“变·赢未来”的思想指导下，以创新工作为基调（技术创新、管理创新、文化创新、营销创新、生产创新）全体员工奋力拼搏，克服困难，在科技创新、市场营销及内部管理等方面不断创新求变，产

上市公司主要财务指标计算公式

上市公司主要财务指标计算公式 忍冬 一、基期为负数的增长率计算公式 1.如上年亏损，本年利润 公式：利润增长率=【1-报告期水平/基期水平】*100% 例：2003年亏损300万，2004年盈利400万 利润增长率=[1-（-400/300）]*100%=175% 2003利润300万，2004年亏损400万 2.基期为正数的增长率=（报告期/基期-1）*100% 此公式应用广泛于所有比例类数据的计算，如：工资总额、人均工资、利润、人力等增长率的计算应用。 二、加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算） 根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定：加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下：ROE = P/（E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0）。 P对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润； E0为归属于公司普通股股东的期初净资产； NP为归属于公司普通股股东的净利润； Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产； Mi为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；M0为报告期月份数；

Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产； Mj为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数。 非经常性损益--公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常 性损益（2008） 相关规定根据《上市公司证券发行管理办法》第十三条的规定：向不特定对象公开募集股份（简称“增发”），除符合本章（即第二章）第一节规定外，还应当符合下列规定： （一）三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； （二）除金融类企业外，不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形； （三）发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。 三、基本每股收益 计算公式 普通股每股利润=(税后利润-优先股股利)/发行在外的普通股平均股数 企业应当按照归属于普通股股东的当期净利润，除以发行在外普通股的加权平均数计算基本每股收益(Primary Earnings Per Share)。 收益公式∪基本每股收益= 净利润/总股本 发行在外普通股加权平均数按下列公式计算： 发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间－当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间

上市公司财务报表解读

上市公司财务报表解读 The Interpretation of FinancialStatements 《上市公司财务报表解读》 美本杰明.格雷厄姆克宾塞.B.麦勒迪斯 王玉平译 一项投资的成功与否，最终还要取决于未来趋势的发展，而未来或许是永远不可能精确地预见的。但是，如果你对一家公司当前的财务状况和过去的收益记录数据了如指掌握，你就更有资格和能力准确地评判该公司的未来价值。这就是证券分析的精髓和意义所在。 第1章一般的资产负债表 一张资产负债表说明的是一家公司在给定的时点上处于什么样的财务状况。 资产负债表涵盖的内容，根本不可能是全年的状况，它只能是在某个特定时点上的状况。 特定的资产负债表有时也披露了有关公司过去运作的一些数据，但在正常情况下，这些内容应该在损益表中予以披露。

资产方包括有形资产、持有或已经投资的货币资金和别人欠公司的应收款项。有时还包括无形资产，如商誉等。 负债方，包括对外债务，还包括各种各样的准备金河股东产权净值（或股东的所有者权益）。 股东权益罗列在负债方，代表的是公司对其股东的负债。 第二章借方和贷方 一个资产账户的增加，通常称为借方，或支出方。相反，一个负债账户的减少，通常也称为借方或一项支出。 一个负债账户的增加，通常称为贷方。相反，一个资产账户的减少，也称为贷方。 收入类账目相当于“盈余”的增加，所以应把它们看成是贷方账户或负债账户。 费用类账目相当于“盈余”的抵减，所以应把它们看成是借方账户或资产账户。 第三章总资产和总负债

一家公司的实力大小既可以按其资产总额来衡量，也可以以其销售总额来测算。 一般对工业公司来说，选择实力比较大的大型公司是一个比较好的选择。在工业领域中，教小的公司更容易受到突如其来的厄运的打击，承担风险的能力较低。 为获取投机利润或长期资本利得时，教小的公司可以比大型公司更为繁荣昌盛。 第四章资本和盈余 市价和账面价值 第五章财产账户 固定资产以成本计价还是以市价计价？ 第六章折旧和贬值 折旧比例：建筑物2%~5%，机器设备7~20%，家具和固定装置10~15%；汽车和卡车20~25%等等。 资产的最初成本或调整成本叫资产原值，减去累计折旧叫净值。

企业主要财务指标及其含义

企业主要财务指标及其含义 主要财务指标包括：偿债能力指标、资产负债管理能力指标、盈利能力指标、成长能力指标与现金流量指标。 （1）偿债能力指标 ①短期偿债能力指标 短期偿债能力是企业偿付下一年到的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。企业债权人、投资者、原材料供应单位等使用者通常都非常关注企业的短期偿债能力。 ☆流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 该指标值越大，企业短期偿债能力越强。该指标值，一般以2为宜。 ☆速动比率 速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据+一年内应收账款）/流动负债 速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越有保证。该指标值，一般以1为宜。 ☆现金比率 现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债 这是最保守的短期偿债能力指标。 ☆营运资本 营运资本=流动资产-流动负债 指标值小于0，说明公司有无法偿还到期的短期负债的危险。该指标为适度指标。 ☆流动负债经营活动净现金流比 流动负债经营活动净现金流比=经营活动净现金流量/流动负债 该指标越大越好。 ②长期偿债能力指标 长期偿债能力是公司按期支付债务利息和到期偿还本金的能力。在企业正常生产经营的情况下，企业不能依靠变卖资产从而偿还长期债务，而需要将长期借款投入到回报率高的项目中得到利润来偿还到期债务。长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。 ☆资产负债比率 资产负债比率=负债平均总额/资产平均总额 这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。指标值以不高于70%为宜。 预警：如果资产负债率〉1，说明企业已经资不抵债，有濒临倒闭的危险。

☆负债权益比率 负债权益比率=负债总额/股东权益 又称产权比率，反映所有者权益对债权人权益的保障程度。从另一个角度反映企业的长期偿债能力。 ☆股东权益比率 股东权益比率=股东权益/总资产 该指标越高，一方面反映了企业经营资产，偿债风险越小，但是另一方面也反映了企业没有充分利用负债资金，存在利用财务杠杆的空间。 ☆有形资产债务率 有形资产债务率=负债总额/（总资产-无形资产及其他资产-待摊费用-待处理流动资产净损失-待处理固定资产净损失-固定资产清理） 这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。 ☆债务与有形净值比率 债务与有形净值比率=负债总额/（股东权益-无形资产） 这是一个保守的衡量长期偿债能力的指标。 ☆利息保障倍数 利息保障倍数=税息前利润/当期利息费用 利息保障倍数是衡量企业偿付到期利息能力的指标。该指标通常越高越好。 预警：如果利息保障倍数<1,说明企业存在严重的债务危机，不但没有还本的能力，连偿还分期利息都有困难。 （2）资产负债管理能力指标 资产负债管理能力反映企业经营管理、利用资金的能力。通常来说，企业生产经营资产的周转速度越快，资产的利用效率就越高。 ☆应收账款周转率 应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款 赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回-销售折让-销售折扣 ☆应收账款周转天数 应收账款周转天数=360/应收账款周转率 应收账款周转天数反映应收帐款转换为现金所需的天数。这个指标越短，则意味着企业的应收帐款质量越高，可以提高现金流量。 ☆应付账款周转率 应付账款周转率=（主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本）/平均应付账款 ☆应付账款周转天数 应付账款周转天数=360/应付账款周转率 这个指标通常不应该超过信用期，如果过长，则意味着企业的财务状况不佳

某国际著名上市公司投资价值分析报告

【智拓精文】某国际著名上市公司投资价值分析报告报告要点： 目前中国白酒行业处于产业成熟期的中后期，产量已连续五年下滑，今后可能进一步下滑，但空间不大。 中国白酒行业市场集中度较低，但集中度提高趋势明显，产业资源越来越向少数优势企业集中。 上市公司在行业内具有明显的代表性。 受消费税政策变更影响，20XX年白酒板块上市公司业绩下滑明显，主要财务指标均有所下降。 消费税政策不利影响在20XX年仍会加剧，所得税政策影响又雪上加霜，预期该板块20XX年业绩仍会继续下滑，尤其是中报业绩难以乐观。 板块内上市公司主业发展及产业外拓展机会前景差别较大。主业发展比较有前景的是：GZXX、XX、XX股份、XX;产业拓展有机会的包括：XX实业、XX股份、XX鬼、XX贡、XX特。投资方面，重点关注GZXX、XX 液、XX 鬼、XX 贡、XX 特、XXXX ； 规避XXXX。 通过XX液与GZXX对比，两公司中长线均具有投资价值，但XX液受税收政策变更影响相对大一些。 一、行业发展概述 1、行业进入成熟期的中后期，成长性不佳。自19XX年全国白酒产量达到 历史最高点8XX万吨以后，受居民消费习惯改变、大量替代品的出现以及国家限制性产业政策的影响，白酒产量出现了连续五年的下滑，目前已经达到了酿酒协会制定的20XX年550万吨的目标产量。今后几年白酒产量仍有可能下滑，但空间不大。

注：从1998年之后，国家对于产值 在 5XX 万元以下的白酒生产企业的产 量不再进行统计。根据行业统计测算，产值在 5XX 万元以下的企业产量合计在 120万吨左右。 2、白酒行业市场集中度低，行业内企业亏损面较大。据不完全统计，不包 括完全是家 庭作坊式的生产，现有白酒企业3.7万余家，其中国家统计局统计的 年销售收入5XX 万元以上的19XX 年为1334家，20XX 年为1182家。估计全 行业至少有一半以上的企业处于亏本经营状态。 2.1、以产量衡量，中国白酒行业市场结构属于分散竞争型。 年全国白酒行业产量最大企业排行榜 序 号 企业名称 产量（万 吨） 1 SC 省XXXX 液集团有限公司 15.4 2 SC 沱牌集团有限公司 7.7 3 XX 兰陵企业 7.0 4 AHXX 集团有限责任公司 5.8 5 SCXX 集团有限责任公司 5.5 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 ―?—产量 801.3 781.4 585 502.3 476.1 :420.2 400 200 万吨 1000 800 600

上市公司条件和财务指标情况分析

上市公司条件和情况分析 第一节公司上市概述 一、上市公司的性质 1、股票上市的概念 股票上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为，它是连接股票发行和股票交易的桥梁。 2、上市公司的概念 上市公司是指依法公开发行股票，并在获得证券交易所审查批准后，其股票在证券交易所上市交易的股份。上市公司的本质是股份有限责任公司，具有股份的一般特点，但上市公司区别于一般公司的最大的特点在于可以利用证券市场进行筹资，广泛吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业的规模，增强产品的竞争力和市场占有率。因此，上市公司的股本扩能力和市场竞争能力要比一般公司强。 3、公司上市的意义 公司之所以要上市，是因为上市之后，该公司可以获得以下好处： (1)形成良好的独立经营机制。 (2)形成良好的股本扩充机制。 (3)形成良好的市场评价机制。 (4)形成良好的公众监督机制。 二、公司上市的条件 1、两地上市与第二上市 形式较为简单，类似于公司先后(或者同时)发行两种不同性质的股票，在不同交易所上市交易，我们称其为“两地上市”。已在某一证券交易所上市某种股票的上市公司，通过国际托管银行和证券经纪公司，继续将其同种股票在另一个证券交易所挂牌交易，实现股份的跨市场流通，我们称其为“第二上市”。 2、暂停上市与终止上市 第二节、上市公司财务状况的分析 一、上市公司财务状况分析的信息与方法 1、上市公司财务状况信息的容及其来

财务会计数据和其他经济信息披露的途径，主要是通过资产负债表、收益表、现金流量表三财务报表与标明作为财务会计报表一部分的附注、其它报表和说明材料来呈报。一般情况下，上市公司的会计信息披露包括如下一些容： (1)数量性信息。 (2)非数量性信息。 (3)期后事项信息。 (4)公司分部业务的信息。 (5)其它有关信息。 2、上市公司财务状况分析的方法 所谓财务状况分析，就是对上市公司的各种财务报表，以某种分析方法，对其帐面数字的变化和变动趋势及其相互之间的勾稽关系进行分析和比较，以便了解一个企业的财务状况及其经营成果。财务分析的主要方法有差额法、比率分析法和比较分析法。 二、上市公司财务状况分析的指标运用 1、资本结构分析 (1)资产负债率。该指标又称负债比率，它说明在借款人(即公司)的总资产中，债权人提供资金所占的比重，以及借款人资产对债权人权益的保障程度，反映公司负债经营程度，计算公式为： 负债合计÷资产总计 该指标值越低，表明公司负债经营程度低，偿债压力小，利用财务杠杆进行融资的空间就越大，公司总体抗风险能力愈强;反之，则表明公司负债经营程度高，偿债压力大，公司总体抗风险能力就弱。 对公司而言，负债经营规模应控制在合理水平，该指标一般在50%左右为宜。然而，在具体分析公司的偿债压力时，还要考虑到公司负债结构的合理性。 (2)资本化比率。该指标反映公司负债的资本化(或长期化)程度。计算公式为： 长期负债合计÷(长期负债合计所有者权益合计) 该指标值越小，表明公司负债的资本化程度低，长期偿债压力小;反之，则表明公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。 (3)固定资产净值率。该指标反映固定资产的新旧程度，计算公式为： 固定资产净值÷固定资产原值

四条关键性财务指标

四条关键性财务指标 说到底，创企之所以失败，是因为不能建立可持续的、健康的商业模式。经济增长对创企成功来说直观重要：不能扩张的创企是没有活路的。但是，你能保证自己的商业模式坚如磐石吗?能随着公司的发展一步步扩张吗?在这里，其实是有许多衡量指标的，下面就跟一起来看看吧。 作为创企创始人，你最需要收集的一项财务指标就是公司运营的总成本。 总成本包含两个方面：固定成本和可变成本。 固定成本：不会因产量变化而改变的成本，也就是不管你生产多少商品，提供多少服务，这一成本始终不变，比如包括房租、偿还贷款、保险和办公用品。 可变成本：因公司产量变化而变化的成本，也就是说随着商品或服务的增加而不断增加的成本。比如说原材料成本、人力成本、销售佣金和服务器成本等。 了解公司总成本的原因有很多，其中较为重要的是，你可以因此推算出公司是否能够盈利，何时能够盈利，以及盈利规模。

此外，成本还极大地影响着公司的生存时间，也就是在获得稳定收入之前，公司能够支撑多久。 你可以用现金余额处以烧钱率，计算出公司所剩的时间。举个例子： 所剩时间=12.5万美元余额/每月2.5万美元支出 所剩时间=5个月(也就是资金耗尽的时间) 烧钱率除了能够提醒你公司什么时候会一毛钱不剩，也会在吸引外部投资的时候，成为重要的衡量指标。 正如畅销书作家，金融专家Rosemary Peavler所说： “投资人注意的是一家公司的烧钱率，对比其未来收入，从而判断这家公司是否值得投资。如果烧钱率高于预期收入，或者收入增长未达预期速度，投资人会认为这家公司不值得投资。在风险太高的情况下，投资人也就放弃投资了。” 如何理性提高公司烧钱率?以下三条策略要记好：

(完整版)上市公司价值分析报告模板

上市公司投资价值分析报告参考框架 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位； 3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布； ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指 标为四厂商集中度或八厂商集中度）； ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家 相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势： ①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据； ②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势； ③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式； ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势； ③影响该行业上升或者衰落的因素分析； ④分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。 4、相关产业分析： ①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作 产业相关度分析； ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。 5、劳动力需求分析：

①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。 三、公司治理结构分析 1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出10%）以上的股东，有可能应找到最终持有人； 2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上 的操作历史； 3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表 决情况、监事会的工作情况及其效率； 4、经理层状况：总经理的权限等； 5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等； 6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等； 7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中的 作用； 8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。 四、主营业务分析 1、主导产品 ①名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有率、专利、商标、发展战略、市场定位、消费群等； ②生产周期、库存量、周转率等； ③销售方式； ④设计能力、年产能力、实际生产量； ⑤广告投入数量及方式； ⑥客户反馈； ⑦同类产品的差别。

上市企业常用财务指标

上市企业常用财务指标 研究和分析上市公司的经营态势和发展前景，是股票投资中极为重要的一环。而要对上市公司的经营业绩和财务状况作出判断，就一定要熟悉和了解上市公司常用财务指标。那上市公司常用财务指标有哪些呢？ 1、营业收入。营业收入是一家公司在某一时段内通过生产、销售或提供服务等方式所取得的总收入。一些初入市的股民往往容易将营业收入与净收入混为一谈，其实营业收入只是一家企业在经营过程中所收的帐款，它未扣除成本消耗及应交的税收等；而净收入是一定公司在经营中扣除各项成本开支及税项后的净得。一旦企业开始营运，它总能取得一定的收入，所以营业收入总是正数，而净收入则有可能是负数。 2、利润总额。这是上市公司常用财务指标之一，利润总额是一家公司在营业收入中扣除成本消耗及营业税后的剩余，这就是人们通常所说的盈利，它与营业收入间的关系为：利润总额＝营业收入－成本－营业税。 3、净利润。净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为：净利润＝利润总额×（1－所得税率）。净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税率。企业的所得税率都是法定的，所得税率愈高，净利润就愈少。 4、资产总额。资产总额是一家公司进行经营时所能动用的资产总和，它包括公司自有资产与借贷资产。如一家股份公司，在建设时以每股2元的价格发行股票500万股，所筹集的1000万元都用于厂房的建设及生产设备的购置。在正式开始生产时，该企业又向银行贷款200万元购买原料。这家股份公司的资产总额就是1200万元，它包括自己的资产1000 万元与借贷而来的200万元。 5、净资产。净资产是一家公司的自有资本，而对于股份公司来说，净资产就是股东所拥有的财产，就是现在通常所说的股东权益。净资产就是资产总额减去公司对外的负债。如上述股份公司，那1000万元就是其净资产。这是上市公司常用财务指标必不可少的指标。 6、每股收益。每股收益是股份公司中每一个单位股份所摊得的净利润或税后利润，其计算公式为：每股收益＝公司税后利润总和/总股本。 7、每股净资产。每股净资产为每一单位股份所摊得的净资产，它是每一股股票所拥有的资产净值，其计算公式为：每股净资产＝公司净资产（股东权益）/总股本。

上市公司财务分析的主要方法

上市公司财务分析的主要方法 财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后，再加上会计准则自身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的工作只是为报表的使用者作出正确的决策提供一个合理的基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告的财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。这使得财务分析变得尤为重要。 一、财务分析的主要方法 一般来说，财务分析的方法主要有以下四种： 1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比； 2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据； 3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法； 4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。 上述各方法有一定程度的重合。在实际工作当中，比率分析方法应用最广。 二、财务比率分析 财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同，所以使用的分析技术也不同。 1.财务比率的分类 一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系： 1) 偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力； 2) 营运能力：反映企业利用资金的效率； 3) 盈利能力：反映企业获取利润的能力。 上述这三个方面是相互关联的。例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。因此，财务分析需要综合应用上述比率。 2. 主要财务比率的计算与理解： 下面，我们仍以ABC公司的财务报表(年末数据)为例，分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。 1) 反映偿债能力的财务比率： 短期偿债能力： 短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。以ABC公司为例： 流动比率= 流动资产/ 流动负债= 1.53