最大回撤

最大回撤率

1．含义

最大回撤率：在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。最大回撤是一个重要的风险指标，对于对冲基金和数量化策略交易，该指标比波动率还重要。

2．具体表现

以上是关于最大回撤率的名词解释。用通俗思维在股指期货基金产品认购中可以理解为以下几点。

1.回撤用来衡量该私募产品的抗风险能力。

回撤的意思，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度

最大回撤率，不一定是（最高点净值-最低点净值）/最高点时的净值，也许它会出现在其中某一段的回落。

公式可以这样表达：

D为某一天的净值，i为某一天，j为i后的某一天，Di为第i天的产品净值，Dj 则是Di后面某一天的净值

drawdown就是最大回撤率

drawdown=max（Di-Dj）/Di，其实就是对每一个净值进行回撤率求值，然后找出最大的。可以使用程序实现。

2.回撤用来描述任一投资者可能面临的的最大亏损

一个基金产品用历史绝对收益衡量，它的初始认购者一直持有或许是赚钱的，但是在该私募基金表现最优异时候认购的投资者却不一定赚钱，还甚至有可能巨亏。

比如：一个基金产品成立于2008年11月上证指数1700点初始净值为1，在2009年8月上证指数上涨到3400点时，净值达到2.1.为投资者带来110%回报。在2009-2012持续3年下跌市道中，该基金净值下降到1.2。单从业绩来看，基金依然为投资者创造20%收益，可是若是在2009年8月认购的投资者则亏损幅度达42.8%.而这42.8%就是该基金的最大回撤率。

总的来说，关注私募基金的最大回撤率可以帮助投资者了解该基金风险控制能力和知道自己面临的最大亏损幅度。当然，在关注最大回撤率的同时也要关注该基金净值均值的移动斜率，如旗隆拟发行的“旗隆非人类股指期货基金”历史数据测试为最大回撤率49%，2年回报1000%（10倍）。这类基金则是充分体现对冲基金金融产品的高风险，高收益定律。

当投资者听到最大回撤率49%时，几乎一片嘘声；而当把收益曲线作成图形时，面对10倍增长，其间的49%回撤就不再是问题。

目前关于最大回撤的主流认识：

1.最大回撤越小越好；

2.回撤和风险成正比，回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

按ALT+F11 调出VBA代码窗口，粘贴进去F5运行一下就可以了

最大回撤的VBA程序

Sub calmtommy()

Dim arr, brr(), crr(), drr()

Dim i%, j%, k%, r%

arr = Sheet1.[a1].CurrentRegion

For i = 3 To UBound(arr) - 1

If arr(i + 1, 3) < arr(i, 3) And arr(i - 1, 3) < arr(i, 3) Then

j = j + 1

ReDim Preserve brr(1 To j)

brr(j) = arr(i, 3)

End If

If arr(i, 3) < arr(i + 1, 3) And arr(i, 3) < arr(i - 1, 3) Then

k = k + 1

ReDim Preserve crr(1 To k)

crr(k) = arr(i, 3)

End If

Next i

r = Application.WorksheetFunction.Min(j, k)

For i = 1 To r

ReDim Preserve drr(i)

drr(i) = (crr(i) - brr(i)) / brr(i)

Next i

MsgBox "最大回撤为：" & Application.WorksheetFunction.Max(drr) End Sub

?Annualized Returns: 策略年化收益率。表示投资期限为一年的预期收益率。具体计算方式为 (策略最终价值 / 策略初始价值 - 1) / 回测交易日数量× 250

?Benchmark Returns：参考标准年化收益率。具体计算方式为 (参考标准最终指数 / 参考标准初始指数 - 1) / 回测交易日数量×

250 。

?Alpha：阿尔法。具体计算方式为 (策略年化收益 - 无风险收益) - beta × (参考标准年化收益 - 无风险收益)，这里的无风险收益指的是中国固定利率国债收益率曲线上10年期国债的年化到期收益率。?Beta：贝塔。具体计算方法为策略每日收益与参考标准每日收益的协方差 / 参考标准每日收益的方差。

?Sharpe Ratio：夏普比率。表示每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。具体计算方法为 (策略年化收益率 - 回测起始交易日的无风险利率) / 策略收益波动率。

?Volatility：策略收益波动率。用来测量资产的风险性。具体计算方法为策略每日收益的年化标准差。

?Information Ratio：信息比率。衡量超额风险带来的超额收益。具体计算方法为 (策略每日收益 - 参考标准每日收益)的年化均值 / 年化标准差。

?Max Drawdown：最大回撤。描述策略可能出现的最糟糕的情况。具体计算方法为 max(1 - 策略当日价值 / 当日之前虚拟账户最高价值)

(完整版)北语17秋《财务管理学》作业1234答案

17秋《财务管理学》作业_1 一、单选题 1. 最佳订货批量与＿无关。 A. 安全库存量 B. 全年存货需要量 C. 平均每次进货费用 D. 存货的年度单位储存成本 标准答案：A 答案可以联系屏幕左上的“文档贡献者”。 2. 下列＿可以反映企业项目的真实报酬率。 A. 净现值 B. 获利指数 C. 静态投资回收期 D. 内部收益率 标准答案：D 3. 获利指数小于1，净现值＿。 A. 大于0 B. 等于0 C. 小于0 D. 不确定 标准答案：C 4. 净现值大于0，获利指数＿。 A. 小于1 B. 大于1 C. 等于1 D. 不确定 标准答案：B 5. 企业一定时期内的销售成本与同期的存货平均余额之间的比率被称为。 A. 流动资产周转率 B. 营运资金周转率 C. 总资产周转率 D. 存货周转率 标准答案：D 6. ＿存货种类多，占用资金少。 A. D类 B. C类 C. A类 D. B类 7. 下列不属于负债资金的是__ _。

A. 银行借款 B. 发行债券 C. 发行普通股 D. 商业信用 8. 贴现率越大，净现值越＿。 A. 大 B. 不变 C. 越小 D. 不确定 9. 下列＿的计算需要事先估计贴现率。 A. 投资利润率 B. 净现值 C. 内部收益率 D. 静态投资回收期 10. 我国《公司法》规定，公司向＿发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。 A. 国家授权投资的机构 B. 社会公众 C. 发起人 D. 法人 11. 根据对未来情况的掌握程度，投资决策不包括_ __。 A. 确定性决策 B. 收益性决策 C. 风险性决策 D. 不确定性决策 12. ＿存货种类少，占用资金多。 A. D类 B. C类 C. A类 D. B类

《财务管理》练习题目及答案

第一章财务管理总论 一、单项选择题 1．没有考虑资金时间价值、没有反映产出与投入的关系、不利于不同资本规模的企业之间的比较、没有考虑风险因素、有可能导致企业短期行为，这是（）财务管理目标的主要缺点。 A、企业价值最大化 B、资本利润率最大化 C、利润最大化 D、每股利润最大化 2．企业财务关系是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的（）。 A、经济关系 B、资金运动与物质运动的关系 C、经济利益关系 D、物质利益关系 3．为了使企业发展，要求财务管理做到的是（）。 A、合理有效地使用资金 B、提高产品质量，扩大产品的销售 C、筹集发展所需资金 D、保证以收抵支并能偿还到期债务 4．金融性资产具有流动性、收益性和风险性等三种属性，一般认为（）。 A、流动性与收益性成同向变化 B、收益性与风险性成反向变化 C、流动性与收益性成反向变化 D、流动性与收益性无任何关系 5．考虑了时间价值和风险价值因素的财务管理目标是（）。 A、利润最大化 B、资本利润率最大化 C、企业价值最大化 D、每股利润最大化 6．在没有通货膨胀的情况下，（）的利率可以视为纯利率。 A、企业债券 B、金融债券 C、国家债券 D、短期借款 7．企业与受资者之间的财务关系体现为（）。 A、企业与受资者之间的资金结算关系 B、债权债务性质的投资与受资的关系 C、所有权性质的投资与受资的关系 D、企业与受资者之间的商品交换关系 二、多项选择题 1．以企业价值最大化作为财务管理目标存在的主要问题是（）。 A、有可能导致短期行为 B、不利于同一企业不同期间之间的比较 C、不会引起法人股东的足够兴趣 D、计量比较困难 2．在有通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。 A、纯利率和通货膨胀补偿率 B、违约风险报酬率 C、流动性风险报酬率 D、期限风险报酬率 3．影响企业财务管理的各种经济因素被称为财务管理的经济环境，这些经济因素 主要包括（）。 A、市场占有率 B、经济周期 C、经济政策 D、经济发展水平 4．下列经济行为中，属于企业财务活动的是（）。 A、筹资与投资活动 B、利润分配活动 C、企业创新活动 D、资金运营活动 5．在经济周期的萧条阶段，企业应（）。 A、缩减管理费用 B、停止扩张 C、裁减雇员 D、保持市场份额 6．一个企业的价值最大，必须是（）。 A、取得的利润多 B、实现利润的速度快 C、实现的利润稳定 D、向社会提供的利润多 7. 企业财务管理目标的作用主要有（）。 A、导向作用 B、稳定作用 C、激励作用 D、凝聚作用 E、考核作用 三、判断题 1．用来代表资金时间价值的利息率中包含了风险因素。（） 2．金融性资产的流动性与收益性成反向变化。（） 3．用来衡量股东财富大小的主要指标是企业利润总额，而不是企业的投资报酬率。（）

统计指数简答题

第五章统计指数简答题 1.什么是统计指数其主要作用是什么 广义上的指数：最初：凡是反映现象变动的情况的相对数就叫指数；后来拓宽为：任何两个数值对比形成的相对数都叫指数。 狭义上的指数：是用来反映复杂现象综合变动情况的相对数，即就是用来反映不能直接相加的，由多要素组成的复杂现象综合变动情况的相对数。 作用： （1）可用来分析复杂现象综合变动的方向和程度； （2）用来分析复杂现象变动中，受各种构成因素影响的方向和程度（可进行因素分析）利用指数分析法； （3）可以用来分析总平均数变动中受组平均数和总体构成的影响情况。 2.综合指数的一般编制原则是什么 编制数量指数时，加入有关的质量指标作为同度量因素，并把同度量因素固定在基期；编制质量指数时，加入有关的数量指标作为同度量因素，并把同度量因素固定在报告期。 3.综合指数与平均式指数有何联系与区别联系：平均式指数是综合指数的变形，对同一资料、同一目的，它们的计算结果和经济内容完全相同。 区别：计算公式和适用条件不同。对销售量和价格指数而言，当掌握的是基期和报告期的销售量及价格资料时，用综合指数公式计算；当掌握的是销售量或价格的个体指数以及基期或报告期的销售额资料时，用平均式指数公式计算； 4.作为综合指数变形的平均式指数应用的一般规则是什么 计算数量指标指数，应采用以基期总量指标（q°p o）为权数的加权算术平均式指数；计算质量指标指数，应采用以报告期总量指标（q1p1）为权数的加权调和平均式指数。 5.什么是平均指标指数它与平均指数有什么区别平均指标指数：是反映平均指标变动情况的相对数，即由两个不同时期同一经济内容的平均指标相对比的所形成的指数。 平均指数：是已知数量指标或质量指标的个体指数，然后对其进行加权平均来测定现象的综合变动情况的。

财务管理习题以及答案

第一章财务管理总论 第二章财务管理价值观念 一、填空题 1．企业财务就是指企业再生产过程中的（），它体现企业同各方面的经济关系。 2．社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是（），资金的实质是社会主义再生产过程中（）。 3．企业资金周而复始不断重复的循环，叫做（）。 4．财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种（）管理，是对企业再生产过程中的（）进行的管理。 5．财务管理目标的作用主要包括（）、（）、（）和（）。 6．财务管理目标的可操作性，具体包括：可以计量（）和（）。 7．财务管理目标的基本特征是：（）、（）和（）。 8．财务管理的总体目标总的说来，应该是（），或（）。 9．我国企业现阶段理财目标的较为理想的选择是：在（）的总思路下，以（）前提，谋求（）的满意值。 10．我国目前企业财务法规制度有三个层次，即以（）为统帅、以（）为主体、（）为补充的财务法规制度体系。 二、单项选择题（在各题的备选答案中，选出一个正确答案，将其序号字母填在括号内） 1．从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做（）。 A．资金的周转B．资金运动C．资金收支D．资金循环2．企业固定资产的盘亏、毁损等损失，属于（）。 A．经营性损失B．非经营性损失C．投资损失D．非常损失3．反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是（）。 A．利润额B．总资产报酬率C．每股市价D．未来企业报酬贴现值4．在下列财务管理目标中，被认为是现代财务管理的最优目标的是（）。 A．每股利润最大化B．企业价值最大化 C股东财富最大化D．权益资本利润率最大化 5．既是两个财务管理循环的连接点，又是财务计划环节必要前提的企业财务管理基本环节是（）。 A．财务预测B．财务控制C．财务分析D．财务检查6．资金的时间价值是指（）。 A．货币存人银行所获得的利息B．购买国库券所获得的利益 C．把货币作为资金投入生产经营活动中产生的增值 D．没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 7．普通年金是指（）。 A．即付年金B．各期期末收付款的年金 C．各期期初收付款的年金D．又称预付年金 8．最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为（）。 A．普通年金B．先付年金C．延期年金D．永续年金

概率与数理统计第5章 统计指数与综合评价

第5章统计指数与综合评价 【引例】国家统计局定期公布一些常用的价格指数，以此作为反映我国经济活动的晴雨表。如居民消费价格指数、商品零售价格指数、工业生产者价格指数、70个大中城市住宅销售价格指数等。在国家统计局公布的指数中，运用最广泛的是居民消费价格指数，它常常用于通货膨胀的测度。国家统计局公布的数据显示，2012年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.5%；食品价格上涨4.2%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨2.5%，服务项目价格上涨2.5%。2012年，全国居民消费价格总水平比上年上涨2.6%。 第三章的引例中提到，我国“2011年全国农村居民人均纯收入6977元，比上年增加1058元，增长17.9%。剔除价格因素影响，实际增长11.4%”。 什么是指数？价格指数与价格涨跌百分比是什么关系？上文中两个增长率之间又存在什么关系？指数应如何计算？指数还有什么作用？对这些问题的解答正是本章的主要内容。本章重点将介绍指数的编制原理、应用及几种常用的价格指数，此外也简要介绍对现象进行多指标综合评价的基本原理和常用方法。 本章小结 1.狭义指数是指综合反映复杂现象总体数量变动或差异程度的特殊相对数，具有综合性和平均性的特点。数量指标指数说明现象总规模、总水平的变动，质量指标指数说明现象对比关系、质量水平的变动。 2.总指数的基本计算方法有综合法和平均法。综合法指数是通过同度量因素使不同度量、不能加总的现象转化为同度量的现象，再将两个时期的综合总量对比计算的总指数。同度量因素不仅具有同度量作用还具有权数的作用。拉氏综合法指数将同度量因素固定在基期；帕氏综合法指数将同度量因素固定在报告期。平均法指数是通过对个体指数加权平均而求得的总指数。一定条件下，综合法指数与平均法指数存在变形关系。 3.指数体系是若干个有联系的指数形成的整体。利用指数体系可进行指数之间的相互推算和进行因素分析。 4.综合评价是在建立评价指标体系的基础上构建综合评价模型，求得综合评价值，据以

(完整版)财务管理学简答题

财务管理学简答题 31．简述金融市场的概念及作用。 1 金融市场是资金供应者与资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。 作用： （1）为投资、筹资提供场所，通过交易实现资金融通，促进企业在资金供需上达到平衡， 保证生产经营活动能够顺利进行。 （2）通过金融市场的资金融通活动促进社会资金合理流动，调节企业筹资和投资的方向和 规模，促进合理使用资金，提高资金使用效益。 32．简述存货的功能与成本。 2 存货功能： （1）储存必要原材料，可以保证生产正常进行。 （2）储备必要在产品，有利于组织均衡、成套性的生产。 （3）储备必要产成品，有利于产品销售。 存货成本： （1）采购成本;（1 分） （2）订货成本;（1 分） （3）储存成本。（1 分） 33．简述企业购并的含义并列举主要的购并方式。 企业购并的含义：

企业购并是企业收购与兼并的总称，它是指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的经济行为。企业购并的具体方式主要包括四种： （1）承担债务式购并； （2）购买式购并； （3）吸收股份式购并； （4）控制式购并。 34．简述企业对外投资的含义及其分类。 含义：企业对外投资就是企业在满足其内部需要的基础上仍有余力，在内部经营的范围 之外，以现金、实物、无形资产方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得收益的经济行 为。 分类： （1）按企业对外投资形成的企业拥有的权益不同，分为股权投资和债权投资； （2）按企业对外投资的方式不同，分为直接投资与间接投资；（3）按企业对外投资投出资金的收回期限不同，分为短期投资和长期投资 31.简述财务管理的工作环节。 32.简述流动资金的概念和特点。

第六章统计指数习题及答案

第六章统计指数 一单项选择 1、与数学上的指数函数不同，统计指数是（ C ） A、总量指标 B、平均指标 C、一类特殊的比较相对数 D、百分数 2、数量指标指数和质量指标指数的划分依据是( A )。 A.指数化指标的性质不同 B.所反映的对象范围不同 C.所比较的现象特征不同 D.编制指数的方法不同 3、编制总指数的两种形式是（ B ）。 A.数量指标指数和质量指标指数 B.综合指数和平均数指数 C.算术平均数指数和调和平均数指数 D.定基指数和环比指数 4、数量指标指数的同度量因素一般是（ A ） A、基期质量指标 B、报告期质量指标 C、基期数量指标 D、报告期数量指标 5. 以个体指数与报告期销售额计算的价格指数是（ D ）。 A.综合指数 B.平均指标指数 C.加权算术平均数指数 D.加权调和平均数指数 6.在设计综合指数的形式时，最关键的问题是( C )。 A.确定指数的公式形式 B.确定对比基期 C.确定同度量因素 D.确定数量指标与质量指标 7、若居民在某月以相同的开支额购买到的消费品比上月减少了10%，则消费价格指数应该为（ C ） % % % % 8.销售量指数中指数化指标是( C )。 A.单位产品成本 B.单位产品价格 C.销售量 D.销售额 9.若物价上涨20%，则现在100元（）。 A.只值原来的元 B.只值原来的元 C.与原来的1元等值 D.无法与过去比较 10.已知劳动生产率可变构成指数为%，职工人数结构影响指数为%，则劳动生产率固定构成指数为( )。 1.商品销售额实际增加400元，由于销售量增长使销售额增加420元，由于价格（ C）。 A.增长使销售额增加20元 B.增长使销售额增长210元 C.降低使销售额减少20元 D.降低使销售额减少210元 2.某企业生产的甲、乙、丙3种产品价格，今年比去年分别增长3%、6%、%，已知今年产品产值为：甲产品20400元、乙产品35000元、丙产品20500元，则3种产品价格总指数为（ C ）。 A. 103%106%107.5% 3 p I ++ = B. 103%20400106%35000107.5%20500 204003500020500 p I ?+?+?= ++ C. 204003500020500 204003500020500 103%106%107.5% p I ++ = ++

《公司理财》复习题

《公司理财》复习题(17、4) 一、单项选择题:15分二、多项选择题:10分三、填空题15分 四、名词解释:15分五、简答题:15分六、计算题:30分 第一章公司理财概述 一、单项选择题 1、公司理财产生于B A、19世纪初期 B、19世纪末期 C、20世纪初期 D、20世纪末期 2、在筹资理财阶段,公司理财的重点内容就是B A、有效运用资金 B、如何设法筹集到所需资金 C、研究投资组合 D、国际融资 3、把如何有效地运用资金作为公司理财重点内容的理财阶段就是B A、筹资理财阶段 B、内部控制理财阶段 C、投资理财阶段 D、国际理财阶段 4、以往被西方经济学家与企业家作为公司的经营目标与理财目标的就是A A、利润最大化 B、资本利润率最大化 C、每股利润最大化 D、股东财富最大化 5、现代公司理财的目标就是C A、获利能力最大化 B、偿债能力最大化 C、股东财富最大化 D、利润最大化 6、对股份有限公司而言,可以代表股东财富的就是A A、股票市价 B、每股收益 C、每股股利 D、每股净资产 7、资金运动的起点与终点都就是A A、货币资金 B、固定资金 C、商品资金 D、生产资金 8、由于生产经营不断地进行而引起资金不断地循环称为C A、资金的分配 B、资金的投入 C、资金周转 D、资金的耗费 二、多项选择题 1、公司理财产生至今经历的阶段有ABCD A、筹资理财阶段 B、内部控制理财阶段 C、投资理财阶段 D、国际理财阶段 E、抽资转向理财阶段 2、以利润最大化作为公司理财目标的缺陷有ABCDE A、不能准确反映所获利润额同投入资本额的关系 B、没有考虑利润发生的时间 C、会导致公司理财决策者的短期行为 D、没有考虑货币的时间价值 E、没有考虑到经营风险问题 3、常见的财富最大化目标模式有 ABCD A、股东财富最大化 B、公司财富最大化 C、公司总价值最大化 D、普通股每股价格最大化 E、普通股每股净资产最大化 4、公司的财务活动包括ABCDE A、资金的筹集 B、资金的运用 C、资金的耗费 D、资金的收回 E、资金的分配 5、公司理财的内容主要有ABE A、筹资决策 B、投资决策 C、成本决策 D、价格决策 E、股利分配决策 三、填空题 1、简单地讲,公司理财就就是公司如何(聚财、用财、生财)。 2、在内部控制理财阶段,公司理财的重点内容就是如何有效地(运用资金)。 3、投资理财阶段重视两项理财内容:一就是研究公司(最佳资本结构)的构成;一就是研究(投资组 合理论)及其对公司财务决策的影响。 4、属于传统理财目标模式的就是(利润最大化)目标模式。 5、公司资产价值增加,生产经营能力提高,意味着公司具有持久的、强大的(获利能力)与(偿 债能力)。 6、当(股票价格)达到最高时,意味着股东财富达到最大化。 7、所谓资金,简单地讲就就是公司财产物资价值的(货币表现)。 8、公司理财所针对的客体就是(资金运动)。 9、资金的运用、耗费与收回又称为(投资)。 10、公司筹资的渠道主要有两大类,一就是(自有资本)的筹集,二就是(借入资本)的筹集。 11、公司的自有资本就是通过吸收投资或发行股票等方式从(投资者)手中吸取的。 12、公司的借入资本就是通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式从(债权人)手中吸取的。

利润最大化与企业价值最大化的比较分析

利润最大化与企业价值最大化的比较分析 摘要：财务管理学则认为利润最大化存在诸多方面的不足，并提出了各种各样的替代目标，其中又以企业价值最大化为主。但实际上，利润最大化不但不存在不可克服的缺陷，而且是一个统帅性和决定性目标，是其他财务目标得以实现的前提条件。相反，企业价值最大化的缺陷更不可克服。因此，财务管理也应以利润最大化为目标。 在经济学里，企业的目标是追求“利润最大化”，这几乎是众所公认的。但在财务管理中，财务管理目标则存在多种多样的观点，包括利润最大、资产利润率最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，等等。且其中绝大多数都认为“利润最大化”目标存在不足，并且认为应将“股东财富最大化或企业价值最大化”作为企业财务管理的目标。 利润最大化的不足 利润最大化目标的不足主要表现在以下几个方面： 第一，利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。例如，同样获得100万元的利润，一个企业投入资本500万元，另一个企业投入700万元，若不考虑投入的资本额，单从利润的绝对数额来看，很难作出正确的判断与比较。 第二，利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值。例如，今年获利100万元和明年获利100万元，若不考虑货币的时间价值，也很难准确地判断哪一个更符合企业的目标。 第三，利润最大化没能有效考虑风险问题，这可能使财务人员不顾风险的大小去追求最大利润。例如，同样投入100万元，本年获利都是10万元，但其中一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业则全部表现为应收账款，若不考虑风险大小，同样不能准确地判断哪一个更符合企业目标。 第四，利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。 企业价值最大化的优点 企业价值最大化作为企业财务管理目标有如下优点： 首先，价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行科学的计量，反映了企业潜在或预期的获利能力，从而考虑了资金的时间价值和风险问题，有利于统筹安排长短规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等等。其次，价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为。因为不仅过去和目前的利润会影响企业的价值，而且预期未来现金性利润的多少对企业价值的影响更大。 再次，价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服企业财务管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误倾向。 企业价值最大化的不足和缺陷 尽管在由于企业价值这一指标考虑到了取得现金性收益的时间、风险，从而当时间和风险不同时，能够直接作出判断，但这一指标也存在着以下的不足、甚至可以说是比利润最大化的不足更难以克服的缺陷：首先，同样是一绝对指标，没有考虑企业投入和产出之间的关系。其次，这一数值难以具体地估量，可操作性不强。利润的计算简单明了，可操作性强，相比之下，企业价值不但难以具体地估量，而且可操作性不强。对于上市公司而言，企业价值直接表现为流通市值，这当然直观具体。再次，企业价值这一指标适用范围有限。无论对于何种类型的企业，利润都可直观地用“收入-成本费用”计算出来，作为企业的经营成果，直接体现在损益表中。相比之下，企业价值的估量却要复杂得多。前面已经提及，倘若资本市场

经济学与利润最大化

西方经济学总就是愿意吹嘘利润最大化原则,因为这个原则可以圆满地用数学公式表达,甚至可以使用一阶导数推理,俨然一副科学的面孔。其实,只要仔细分析一下就会发现,利润最大化原则根本不能约束厂商的行为,也产生不了任何经济规律。用这些不存在的规律以及利润最大化原则装饰西方经济学,只能就是哗众取宠而已。 应该指出,边际收益等于边际成本有可能存在,问题就是企业根本维持不住由此产生的最大利润。原因如下: 第一,虽然企业继续增加产量将减少利润总量,但生存与竞争的意识却丝毫不敢松懈。如果哪一个企业率先停止了扩大产量,那么,它的产量在市场份额中所占的比例就会下降,在激烈的竞争中就会增加失败的危险。因此,为了竞争与生存,即使利润总量逐渐下降,大多数企业也不得不继续追加资本,扩大产量。 也许有人会说,企业可以向其她行业追加资本,减少利润损失。其实,这就是不正常的。由于平均利润率规律的作用,大多数行业差不多同时出现边际收益等于边际成本的现象。无论企业向哪个行业转移资本,几乎都不能避免利润的下降。不仅如此,企业还可能增加转移资本的费用,加速利润的下降。显然,为了竞争与生存,所有行业中的企业只有追加资本,扩大产量这一条路可走。 第二,每一个行业随时都有可能增添新的企业,生产相同的产品。当老企业的利润总量达到极大值时,新企业的利润总量正在增长。于就是,新企业一定会继续增产以谋取更多的利润。由于新企业不断地诞生,因此,就每一个行业来说,即使利润总量逐渐下降,产品的产量也会继续增长。 综上所述,企业根本维持不住由边际收益等于边际成本而产生的最大利润。 我们应该承认,任何企业都想在利润总量达到极大值时,停止产量的增长,实现利润最大化,然而,残酷的现实屡屡破坏这个美好的愿望,即使垄断行业也不例外。如果垄断行业的产品产量被垄断企业控制住,那么,社会扩大再生产将会要求替代产品扩大年产量。迫使垄断行业增产降价。因此,垄断行业也不能永久保持利润最大化 厂商利润最大化的实现条件应就是MR=MC 从边际收益-边际成本分析法来瞧 MR与MC的交点E就就是厂商实现利润最大化的均衡点,此时的产量Q便为最佳产量,如果厂商选择的产量小于Q,那么厂商处于MR>MC的阶段,这表明厂商每增加一个单位的产量所得到的收益大于其所付出的成本增量,权衡得失,厂商讲选择继续增加产量,以获得更多的利润。但由于MR始终保持不变,MC不断增加,MR>MC的状况会逐渐转化成MR=MC。相反,如果厂商选择的产量大于Q,那么厂商处于MR

第九章- 统计指数练习题

第九章 统计指数 一、填空题 1.某百货公司2001年与2000年相比，各种商品零售总额上涨了25%，零售量上涨了10%，则零售价格增长了（ ）。 2.编制数量指标指数时，通常要以（ ）为同度量因素；而编制质量指标指数时，通常要以（ ）为同度量因素。 3.统计指数按其反映的内容不同可分为（ ）和（ ）。 4.只有当加权算术平均数指数的权数为（ ）时，才与拉氏指数等价。 5.只有当加权调和平均数指数的权数为（ ）时，才与派氏指数等价。 6.物价上涨后，同样多的人民币只能购买原有商品的80%，则物价上涨了（ ）。 7.可变构成指数既受（ ）变动的影响，也受（ ）的影响。 8.在综合指数体系中，为使总量指数等于因素指数的乘积，两个因素指数中通常一个为（ ）指数，另一个为（ ）指数。 二、单选题 1. 根据指数包括的范围不同可分为（ ） A.个体指数和总指数 B.简单指数和加权指数 C.综合指数和平均指数 D.动态指数和静态指数 2.设p 表示商品价格，q 表示商品的销售量，则 11 01 p q p q ∑∑说明了（ ） A. 在基期销售量条件下，价格综合变动的程度 B. 在报告期销售量条件下，价格综合变动的程度 C. 在基期价格水平下，销售量综合变动的程度 D. 在报告期价格水平下，销售量综合变动的程度 3.作为综合指数变形使用的平均指数，下列哪项可以作为加权调和平均指数的权数（ ） A.p 0q 0 B.p 1q 1 C.p 0q 1 D.p 1q 0 4.根据指数所表现的数量特征不同，指数可分为（ ） A. 数量指标指数和质量指标指数 B. 拉氏指数和派氏指数 C.环比指数和定基指数 D.时间指数、空间指数和计划完成指数 5.下列指数中属于可变构成指数的是（ ）1100 1 . :x f x f A f f ∑∑∑∑ 1001 1 . :x f x f B f f ∑∑∑∑ 1101 1 1 . :x f x f C f f ∑∑∑∑ 01001 . :x f x f D f f ∑∑∑∑ 6.某种产品报告期与基期比较产量增长26%，单位成本下降32%，则生产费用支出总额为基期的（ ） A.166.32% B.85.68% C.185% D.54% 7.若销售量增加，销售额持平，则物价指数（ ） A.降低 B.增长 C.不变 D.趋势无法确定 8.某商店本年同上年比较，商品销售额没有变化，而各种商品价格上涨了7%，则商品销售量增（或减）的百分比为（ ） A.-6.54% B.-3% C.+6.00% D.+14.29% 9.当平均工资指数下降1.72%，各组工资水平指数提高9.62%时，工人结构指数为（ ）。 A 、增长11.54% B 、增长18.11% C 、下降11.34% D 、下降10.34% 10.同度量因素的使用时期必须是（ ）。 A 、报告期 B 、基期

财务管理试题库答案(最终版)

财务管理试题库 一、名词解释 1、财务战略:是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现财务 管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式，决策方式和管理方针。 2、时间价值：按时间计算的付出的代价或投资报酬。 3、财务杠杆：是指债务资本中由于固定费用的存在而导致普通股每股收益变动 率大于息税前利润变动率的现象。 4、经营杠杆：是指由于经营成本中固定成本的存在而导致息税前利润变动率大 于营业收入变动率的现象。 5、综合杠杆：是指由于经营杠杆和财务杠杆的共同作用所引起的销售量的变动 对每股收益产生的影响 6、内含报酬率：是指使投资项目的净现值为零的贴现率，反映了投资项目的真 实报酬。 7、机会成本：是指为了进行某项投资而放弃其它投资所能获得的潜在利益。 8、沉没成本：是指已经付出且不可收回的成本。 9、营运资本：分广义和狭义。广义的劳动资本是指总营运资本，就是在生产经 营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。常说的营运资本多指后者。 10、资本结构：是指企业各种酱的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。 二、填空题 1、企业财务活动主要包括：筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动。 2、财务管理是组织企业财务活动, 处理财务关系的经济管理工作。 3、评价企业盈利能力的核心财务指标有：资产报酬率和股东权益报酬率。 4、企业财务战略的类型可分为：职能财务战略和综合财务战略。 5、财务战略按照财务管理的职能领域可分为：投资战略、筹资战略 、劳动战略和股利战略。 6、财务战略的综合类型一般可分为：扩张型财务战略、稳健型财务战略、 收缩型账务战略和防御型财务战略。 7、SWOT分析一般用于评价企业外部的财务机会与威胁，企业内部的财务 优势与劣势。 8、营业预算一般包括：营业收入预算、营业成本预算和期间费用预算。 9、资本预算一般包括：长期投资预算、长期筹资预算。 10、按投资与生产经营的关系，企业投资可分为：直接投资、间接投资。 11、按投资回收时间的长短，企业投资可分为：长期投资、短期投资。 12、按投资的方向，企业投资可分为：对内投资、对外投资。 13、企业短期筹资政策类型有：配合型、激进型和稳健型三种。 14、自然性筹资主要有：商业作用、应付费用两类。 15、短期借款通常有：信用借款、担保借款和票据贴现三种类型。 16、股利的种类有：现金股利、股票股利两种。

(完整版)统计学指数测试题

指数练习题 （一）填空题 1.某百货公司2001年与2000年相比，各种商品零售总额上涨了25%，零售量上涨了10%，则零售价格增长了（13.64% ）。 2.编制数量指标指数时，通常要以（基期的质量指标）为同度量因素；而编制质量指标指数时，通常要以（报告期的数量指标）为同度量因素。 3.统计指数按其反映的内容不同可分为（数量指标指数）和（质量指标指数）。 4.只有当加权算术平均数指数的权数为（p 0q 0）时，才与拉氏指数等价。 5.只有当加权调和平均数指数的权数为（p 1q 1）时，才与派氏指数等价。 6.物价上涨后，同样多的人民币只能购买原有商品的80%，则物价上涨了（ 6.25%）。 7.可变构成指数既受（各组变量值）变动的影响，也受（总体单位数结构）的影响。 8.在综合指数体系中，为使总量指数等于因素指数的乘积，两个因素指数中通常一个为（数量指标）指数，另一个为（质量指标）指数。 9.综合指数的特点表现为（先综合，后对比）、（固定同度量因素）和（保持分子与分母的一致性）。 （二）单项选择题 1. 根据指数包括的范围不同可分为（ A ） A.个体指数和总指数 B.简单指数和加权指数 C.综合指数和平均指数 D.动态指数和静态指数 2.设p 表示商品价格，q 表示商品的销售量，则1101 p q p q ∑∑说明了（ B ） A. 在基期销售量条件下，价格综合变动的程度 B. 在报告期销售量条件下，价格综合变动的程度 C. 在基期价格水平下，销售量综合变动的程度 D. 在报告期价格水平下，销售量综合变动的程度 3.作为综合指数变形使用的平均指数，下列哪项可以作为加权调和平均指数的权数（B ） A.p 0q 0 B.p 1q 1 C.p 0q 1 D.p 1q 0 4.根据指数所表现的数量特征不同，指数可分为（ A ） A.数量指标指数和质量指标指数 B.拉氏指数和派氏指数 C.环比指数和定基指数 D.时间指数、空间指数和计划完成指数 5.下列指数中属于可变构成指数的是（ A ） 1100 1 . :x f x f A f f ∑∑∑∑ 1001 1 . :x f x f B f f ∑∑∑∑ 1101 1 1 . :x f x f C f f ∑∑∑∑ 0100 1 . :x f x f D f f ∑∑∑∑ 6.某种产品报告期与基期比较产量增长26%，单位成本下降32%，则生产费用支出总额为基期的（ B ） A.166.32% B.85.68% C.185% D.54% 7.若销售量增加，销售额持平，则物价指数（ A ） A.降低 B.增长 C.不变 D.趋势无法确定 8.某商店本年同上年比较，商品销售额没有变化，而各种商品价格上涨了7%，则商品销售量增（或减）的百分比为（ A ） A.-6.54% B.-3% C.+6.00% D.+14.29% 9.当平均工资指数下降1.72%，各组工资水平指数提高9.62%时，工人结构指数为（ D ）。 A 、增长11.54% B 、增长18.11% C 、下降11.34% D 、下降10.34% 10.同度量因素的使用时期必须是（ C ）。 A 、报告期 B 、基期 C 、同一时期 D 、计划期 11.在使用基期价格为同度量因素计算商品销售量时，（ A ）。 A 、消除了价格变动的影响 B 、包含了价格变动的影响

资产利润率

一、引言 我们通常用资产利润率、资本利润率、成本收入比率三个指标来评价企业的盈利能力，银监会用该指标来评价农村合作金融机构的盈利能力。资产利润率是指企业净利润与资产平均余额比率，它体现了企业的资产获利能力，反映了企业使用经济资源的效益和效率；资本利润率是指企业净利润与所有者权益平均余额的比率，用以反映企业运用资本获得收益的能力；成本收入比率是企业营业费用与营业收入的比率。银监会监管农村信用社的最低标准：资产利润率 0.6%、资本利润率11%、成本收入比率45%，好银行标准：资产利润率1%、资本利润率20%、成本收入比率40%。 建德市农村信用合作联社2007年至2009年的资产利润率分别为0.29%、0.30%、0.58%，资本利润率分别为4.35%、4.79%、10.31%，成本收入比率分别为44.16%、38.50%、51.17%，除2008年成本收入比率达到最低标准外，近三年的盈利状况指标均未达到最低标准，离好银行的标准尚有很大的差距。由此本人对建德联社近三年的盈利模式进行了分析和思考。 二、盈利模式的现状 目前建德联社主要通过发放贷款、票据贴现、存放金融机构款项、投资来取得收入，支付存款利息和营业费用，计提呆账准备，交纳税收后取得利润。2007年总收入16841

万元，总支出15061万元，利润总额1780万元，净利润718万元，同比减29.40%；2008年总收入20613万元，总支出18076万元，利润总额2537万元，净利润825万元，同比增14.90%；2009年总收入20084万元，总支出16835万元，利润总额3258万元，净利润1932万元，同比增134.18%。 建德联社近三年资产收益、负债成本情况如下表： 单位：%

《公司理财》复习题

4. 属于传统理财目标模式的是（利润最大化）目标模式。 5. 公司资产价值增加，生产经营能力提高，意味着公司具有持久的、强大的（获利能力）和（偿 债能力）。 6. 当（股票价格）达到最高时，意味着股东财富达到最大化。 7. 所谓资金，简单地讲就是公司财产物资价值的（货币表现）。 8. 公司理财所针对的客体是（资金运动）。 9. 资金的运用、耗费和收回又称为（投资）。 10. 公司筹资的渠道主要有两大类，一是（自有资本）的筹集，二是（借入资本）的筹集。 11. 公司的自有资本是通过吸收投资或发行股票等方式从（投资者）手中吸取的。 12. 公司的借入资本是通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式从（债权人）手中吸取的。 《公司理财》复习题 (17.4) 一、单项选择题： 15分 二、多项选择题: 10分 三、填空题 15分 四、名词解释：15分 五、简答题：15分 六、计算题： 30分 第一章 公司理财概述 一、单项选择题 1.公司理财产生于 B A.19世纪初期 B.19 世纪末期 C.20 世纪初期 D.20 世纪末期 2.在筹资理财阶段, 公司理财的重点内容是 B A.有效运用资金 B. 如何设法筹集到所需资金 C. 研究投资组合 D. 国际融资 3.把如何有效地运用资金作为公司理财重点内容的理财阶段是 B A.筹资理财阶段 B. 内部控制理财阶段 C. 投资理财阶段 D. 国际理财阶段 生命赐给我们，我们必须奉献生命，才能获得生命。 4.以往被西方经济学家和企业家作为公司的经营目标和理财目标的是 A.利润最大化 B. 资本利润率最大化 C. 每股利润最大化 D. 股东财富最大化 5.现代公司理财的目标是 C A.获利能力最大化 B. 偿债能力最大化 C. 股东财富最大化 D. 利润最大化 6.对股份有限公司而言，可以代表股东财富的是 A A.股票市价 B. 每股收益 C. 每股股利 D. 每股净资产 7.资金运动的起点和终点都是 A A.货币资金 B. 固定资金 C. 商品资金 D. 生产资金 8.由于生产经营不断地进行而引起资金不断地循环称为 C A.资金的分配 B. 资金的投入 C. 资金周转 D. 资金的耗费 二、 多项选择题 1. 公司理财产生至今经历的阶段有 A.筹资理财阶段 B. D.国际理财阶段 E. ABCD 内部控制理财阶段 抽资转向理财阶段 ABCDE C. 投资理财阶段 2. 以利润最大化作为公司理财目标的缺陷有 A.不能准确反映所获利润额同投入资本额的关系 C. 会导致公司理财决策者的短期行为 D. E.没有考虑到经营风险问题 3. 常见的财富最大化目标模式有 ， A.股东财富最大化 B. D. 普通股每股价格最大化 E. 4. 公司的财务活动包括 ABCDE A.资金的筹集 B.资金的运用 5. 公司理财的内容主要有 ABE A.筹资决策 B. 投资决策 三、 填空题 1. 简单地讲，公司理财就是公司如何 2. 在内部控制理财阶段，公司理财的重点内容是如何有效地（运用资金）。 3. 投资理财阶段重视两项理财内容：一是研究公司（最佳资本结构）的构成；一是研究（投资组 合理论）及其 对公司财务决策的影响。 B. 没有考虑利润发生的时间 没有考虑货币的时间价值 ABCD 公司财富最大化 普通股每股净资产最大化 C. 公司总价值最大化 C.资金的耗费 D.资金的收回 E.资金的分配 C.成本决策 D. 价格决策 E. 股利分配决策 （聚财、用财、生财）。 A

财务管理练习题0001

第一章财务管理概述 、单项选择 ?作为企业财务管理目标， 每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于 A 考虑了资金时间价值因素 B 考虑了风险价值因素 C 考虑了投入与产岀的关系 D 能够避免企业的短期行为 ?按利率与市场资金供求情况的关系，利率可分为（ ）。 A 固定利率和浮动利率 B 市场利率和法定利率 C 名义利率和实际利率 D 基准利率和套算利率 ?财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的（ A 经济往来关系 B 经济协作关系 C 经济责任关系 D 经济利益关系 ?企业价值最大化目标强调的是企业的（ ）。 A 实际利润额 B 实际投资利润率 C 预期获利能力 D 实际投入资金 ?企业与债权人之间的财务关系主要体现为（ ）。 A 投资一收益关系 B 债务债权关系 C 分工协作关系 D 债权债务关系 ?在借贷期内可以调整的利率是指（ ）。 A 套算利率 B 市场利率 C 浮动利率 ?企业分配活动有广义和狭义之分，广义的收益分配是指（ A 对企业销售收入和销售成本的分割和分派过程 B 对企业利润的分配过程 C 对企业工资的分配过程 D 是投资产生的收入及其利润进行的分配 ?企业的财务活动是指企业的（ ） A 货币资金收支活动、 B 分配活动 C 资金运动 D 资本金投入和收益活动 ?企业资金运动过程反映的是企业再生产过程的（ ）方面。 A 实物 B 价值 C 货币 D 信息 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ）。 D 实际利率 ）。

10 ?在下列财务管理目标中，目前通常被认为比较合理的是（）。

A 产值最大化 B 利润最大化 C 企业价值最大化 D 每股利润最大化 11.从货币资金开始， 经过若干阶段，又回到货币资金形态的一次运动过程， 叫做（ ） A 资金运动 B 资金周转 C 资金收支 D 资金循环 12 ?企业资金运动所包含的经济内容是（ ）。 A 资金的筹集、投放和分配 B 资金的筹集、投放、日常营运和分配 C 资金的取得、使用、耗费、收入和分配 D 资金的筹集、投放、耗费、收入和分配 13 .（ ）是整个财务制度体系的最高层次。 A 会计法 B 企业财务通则 C 分行业财务制度 D 企业内部财务管理办法 14 ?财务人员在财务目标的总体要求下，运用专门的方法对各种备选方案进行比较分析， 并从中选出最佳方案的过程是（ ）。 A 财务预测 B 财务决策 C 财务预算 D 财务分析 15 .（ ）是企业最为主要的环境因素。 A 经济环境 B 法律环境 C 金融环境 D 政策环境 16 ?没有考虑资金时间价值、没有反映产岀与投入的关系、不利于不同资本规模的企业之 间的比较、没有考虑风险因素、有可能导致企业短期行为，这是（ ）财务管理目标的主 要缺点。 A 企业价值最大化 B 资本利润率最大化 20 ?由财务预测、决策、预算、控制和分析构成的体系是财务管理环节，也是进行财务管 理时运用的（ ）。 A 财务管理主体 B 财务管理方法 C 财务管理目标 D 财务管理制度 C 利润最大化 17 ?为了使企业发展，要求财务管理做到的是（ A 合理有效地使用资金 C 筹集发展所需资金 18 ?在没有通货膨胀的情况下，（ A 企业债券 C 国家债券 19.考虑了时间价值和风险价值因素的财务管理目标是（ D 每股利润最大化 ）。 B 提高产品质量，扩大产品的销售 D 保证以收抵支并能偿还到期债务 ）的利率可以视为纯利率。 B 金融债券 D 短期借款 ）。 A 利润最大化 C 企业价值最大化 B 资本利润率最大化 D 每股利润最大化

统计指数 简答题

第五章 统计指数 简答题 1.什么是统计指数其主要作用是什么 广义上的指数：最初：凡是反映现象变动的情况的相对数就叫指数；后来拓宽为：任何两个数值对比形成的相对数都叫指数。 狭义上的指数：是用来反映复杂现象综合变动情况的相对数，即就是用来反映不能直接相加的，由多要素组成的复杂现象综合变动情况的相对数。 作用： （1）可用来分析复杂现象综合变动的方向和程度； （2）用来分析复杂现象变动中，受各种构成因素影响的方向和程度（可进行因素分析）利用指数分析法； （3）可以用来分析总平均数变动中受组平均数和总体构成的影响情况。 2.综合指数的一般编制原则是什么 编制数量指数时，加入有关的质量指标作为同度量因素，并把同度量因素固定在基期；编制质量指数时，加入有关的数量指标作为同度量因素，并把同度量因素固定在报告期。 3.综合指数与平均式指数有何联系与区别 联系：平均式指数是综合指数的变形，对同一资料、同一目的，它们的计算结果和经济内容完全相同。 区别：计算公式和适用条件不同。对销售量和价格指数而言，当掌握的是基期和报告期的销售量及价格资料时，用综合指数公式计算；当掌握的是销售量或价格的个体指数以及基期或报告期的销售额资料时，用平均式指数公式计算； 4.作为综合指数变形的平均式指数应用的一般规则是什么 计算数量指标指数，应采用以基期总量指标（00p q ）为权数的加权算术平 均式指数；计算质量指标指数，应采用以报告期总量指标（11p q ）为权数的加 权调和平均式指数。 5.什么是平均指标指数它与平均指数有什么区别 平均指标指数：是反映平均指标变动情况的相对数，即由两个不同时期同一经济内容的平均指标相对比的所形成的指数。