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项目融资法律制度

项目融资法律制度

一.项目融资法律制度

(一)项目融资的概念和特点

项目融资近30年来已经成为大型工程项目筹集资金的常用方法,但作为一个术语并没有公认的定义。在北美洲,金融界习惯上将无追索权和有限追索权的融资活动称为项目融资。在欧洲,则把针对具体项目的所有融资活动都称为项目融资。美国银行家彼得·内维特在《项目筹资》的著作中认为,项目融资是为一个特定经济实体所安排的融资,其贷款人在最初考虑安排贷款时,满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源,并以该经济实体的资产作为归还贷款的保障。按照这一解释,项目融资偿还贷款的资金来源被限于融资项目本身,包括项目未来的现金流量和项目本身的资产价值,借款人对贷款不负责任或不负主要责任。项目融资有别于传统的融资方式。传统的公司融资是公司利用其本身的资信能力来融通资金,贷款人决定是否提供贷款的主要依据是借款人的信用和偿还能力,而非项目的盈利能力;项目融资的贷款人则要从项目的盈利中寻求贷款安全。具体而言,项目融资有以下特点:

1、项目融资不要求项目发起人大量的股权投资,项目的资金主要来自以项目为基础的融资。

2、项目融资是无追索权或有限追索权性质的融资,项目贷款人主要依赖项目自身的信用,而不是借款人的信用。无追索权的项目融资又称纯碎的项目融资,是指贷款人对作为借款人的项目主办人没有任何追索权的项目融资。无追索权的项目融资在20世纪20年代最早出现在美国得克萨斯州的油田开发,当时的开发商的投资能力非常有限,贷款的偿还只能基于石油资源储藏量以及原油购买协议所提供的信用支持。1有限追索权有三种理解:(1)有限追索权是指对项目主办人的追索权是有限的,仅以项目主办人投入到项目公司中的股本金为限;(2)有限追索权对项目主办人的责任是有限的,仅以其对项目的担保数额为限;(3)有限追索权具有以上两个含义。

3、项目融资能分散项目风险。成功的项目融资可以在各参与方之间实现项目风险的分担。这些参与方包括项目发起人、债权人、原材料或设备的供应商、工程承包商、项目产品

1George,Giddy,International Finance Handbook, Wiley Interscience,p734.

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