企业现金池产品饱受税收质疑 ()

企业现金池产品饱受税收质疑

作者：蒋玲

现金池成为集团资金集中化管理的有效手段

随着企业集团的不断壮大，其下属成员公司数量众多，地域分布广泛，集团企业资金的集中化管理的重要性日益显现。

当前越来越多的大型集团公司开始亲睐于现金池这一高效的现金管理工具。现金池有效地实现了集团系统内资金资源的有效共享。它有助于提高集团总部对成员公司的监管、保证资金的安全性、实现资源的有效配置、提高资金的使用效率。很重要的一点，现金池将外源融资变为了内源融资，大大降低了集团企业整体对于银行贷款的需求，节省了企业财务开支。

企业现金池的基本操作模式是这样的：集团企业通常以公司总部的名义设立集团现金池账户，通过成员公司向总部以委托贷款的方式，每日定时将成员公司账户上的资金上划到现金池账户。集团企业以现金池中的资金及其统一向银行申请获得的授信额度为保证，约定各成员单位的日间透支额度。在约定的透支额度内，若日间成员单位账户余额不足，可以账户透支的方式自主对外付款。日终，以总部向成员公司归还委托贷款的方式，将现金池账户中的资金划拨到成员企业账户用以补足透支金额。

现金池的建立导致了不同法人实体账户间资金的转移，而这种转移基本上没有实际的贸易背景，形成公司间的借贷。在国内，公司间的直接借贷是《贷款通则》所明令禁止的。现金池的实际运营模式就是合理运用了委托贷款的方式将资金在集团内部进行划拨，实现资金资源的共享。

影响企业现金池收益的主要税收因素

企业现金池是将委托贷款作为绕开公司间借贷禁令的一种方式。由于涉及到了委托贷款，因此在现金池的实际操作过程中，印花税和营业税就成为了两种不可避免的税种，另外根据规定部分借款费用还能在税前进行列支。

印花税

根据我国税法和《中华人民共和国印花税暂行条例》规定，在借款合同中，银行及其他金融组织和借款人（不包括银行同业拆借）所签订的借款合同按借款金额万分之零点五贴花，纳税义务人为立合同人，单据作为合同使用的，按合同贴花。

因此企业集团在进行现金池业务的时候，应按照每笔贷款金额的万分之0.5缴纳印花税，且一笔交易缴纳一次。因委托贷款而产生的印花税可由集团企业和其他成员企业约定支付方，一般情况下，由贷出方支付，由银行进行代扣代缴。比如在现金池业务中，在委托贷款期间集团总部实际向该成员单位贷款余额最高是五千万人民币，则集团只需对五千万人民币按照万分之零点五缴纳印花税。

营业税

对放款人赚取的利息收入要征收5%的营业税。在现金池主账户和成员公司账户之间，无论上划或下借资金，都会产生利息收入，因此也必须缴纳营业税。与印花税主要由企业申报缴纳不同，根据中国税法有关规定，委托贷款营业税应由受委托的银行代为扣缴。

税前列支规定

根据国家税务总局关于印发《企业所得税税前扣除办法》的通知（国税发[2000]84号）第三十六条规定：“纳税人从关联方取得的借款金额超过其注册资本50%的，超过部分的利息支出，不得在税前扣除。”

另外根据国家税务总局最新颁布的《企业接受关联方债权性投资利息支出税前扣除政策通知》，企业从其关联方接受的债权性投资与权益性投资的比例超过2：1规定标准而发生的利息支出，不得在计算应纳税所得额时扣除。这将对现金池中资金的借贷关系产生重大影响，但是目前尚未出台相应的解决对策。

统借统还的定义及其相关税收问题

现金池产品的一个特性就是实现了集团企业内部资金资源的共享。在现金池中，不同账户上的正负余额可以有效的相互抵消，账户资金盈余的成员公司账户的资金自动地转移到资金不足的其他成员公司账户，这样一来，企业的资金得到了充分的运用。另外当整个集团企业资金发生短缺的时候也可由总部出面，向银行统一申请融资

支持。基于集团总部的资信水平以及资金实力，银行一般都会给企业提供相应的融资支持，另外贷款的利率水平也会低于一般的市场水平。

这个过程中的操作方式与当前企业较为普遍的一种做法相似，那就是统借统还。企业在实际操作的过程中可能会遇到了这样的情况。企业集团下属有若干个子公司，这些分支机构由于经营规模有限，在向银行申请贷款融资的时候困难重重。为了解决这一问题，通常的做法是由总公司统一向银行申请贷款，然后拨给下属公司使用，下属公司按照金融机构规定的借款利率向总公司支付利息，贷款由总公司统一归还。这实质上是统借统还。统借统还是指由集团企业统一向金融机构申请贷款并统一归还，在企业的实务操作过程中具有一定的普遍性。

与现金池中集团总部向其下属子帐户划拨资金不同。统借统还在税收上享有一定的税收优惠政策。

在营业税上，集团企业的核心企业统一向金融机构贷款并统一归还的，根据下拨贷款利率高低确定是否需计税。财政部、国家税务总局《关于非金融机构统借统还业务征收营业税问题的通知》财税字[2000]7号规定：（1）为缓解中小企业融资难的问题，对企业主管部门或企业集团中的核心企业等单位（以下简称统借方）向金融机构借款后，将所借资金分拨给下属单位（包括独立核算单位和非独立核算单位），并按支付给金融机构的借款利率水平向下属单位收取用于归还金融机构的利息不征收营业税。（2）统借方将资金分拨给下属单位，不得按高于支付给金融机构的借款利率水平向下属单位收取利息，否则，将视为具有从事贷款业务的性质，应对其向下属单位收取的利息全额征收营业税。

因此，根据财税字[2000]7号规定，高于支付给金融机构的借款利率水平向所属借款企业收取利息应按一般借贷业务计征5％营业税，并按规定计算各项附加费；按支付给金融机构的借款利率水平向下属单位收取用于归还金融机构的利息不征收营业税。

统借统还中所涉及到的印花税则同于一般借贷业务处理。

另外根据（国税函[2002]837号）的规定，集团公司统一向金融机构借款，所属企业申请使用，只是资金管理方式的变化，不影响所属企业使用银行信贷资金的性质，不属于关联企业之间的借款，因此，对集团公司所属企业从集团公司取得使用的金融机构借款支付的利息，不受《企业所得税睡前扣除办法》第三十六条“纳税人从关联方取得的借款金额超过其注册资本50%的，超过部分的利息支出，不得在税前扣除”的限制，凡集团公司能

够出具从金融机构取得贷款的证明文件，其所属企业使用集团公司转贷的金融机构借款支付的利息，不高于金融机构同类同期贷款利率的部分，允许在税前扣除。

现金池产品饱受质疑

可见，两种性质相似的集团之间的资金划拨，由于定义的不同就会导致企业在税收支出上的差异。通过统借统贷的方式，只要按金融机构给出的借款利率向其下属单位收取用于归还金融机构的利息就可以免征收营业税。这样一来，现金池相比统借统还而言，就多出了一笔营业税。这也大大削弱了现金池帮助企业节省财务费用的优势。

由于有了税收上的差异，企业也很容易在现金池模式中，打着统借统还的名义，顺理成章的实现集团总部向其下属子公司划拨资金的操作，从而避免营业税的产生。总部划拨给下属公司的资金到底是来自集团现金池，还是由总部统一向金融机构进行的借款。这一点，目前对于税务机关来说是很难进行监控的。

另外日前针对新企业所得税法第46条的规定“企业从其关联方接受的债权性投资与权益性投资的比例规定标准而发生的利息支出，不得在计算应纳税所得额时扣除。”，国家税务总局已经出台了相应的细则。规定债权性投资与权益性投资的比例超过2：1而发生的利息支出，不得在计算应纳税所得额时扣除。这是对反资本弱化的一个具体的诠释。近些年来，企业特别是跨国企业通过减少股份资本、扩大贷款规模，从而以增加利息支出来转移应税所得，实现税收负担最小化。作为借款费用的利息支出，可以作为财务费用在税前列支。企业通过增加债务资本可以增加财务费用，减少利润，从而达到减少税负的目的。《企业接受关联方债权性投资利息支出税前扣除的政策问题通知》的发布将对这种现象产生很好的遏制作用。但是同时也会对一些有真实业务背景项下的债权性投资产生负面影响。企业现金池就是一个很典型的事例。现金池就是以公司总部的名义设立现金池，通过子公司向总部委托贷款的方式，每日定时将子公司资金上划现金池账户。日间若子公司对外付款时帐户不足，银行就可以提供以其上存总部的资金头寸额度为限的透支支付。这样一个债权债务的关系就将受到“安全港”的影响。如果子公司对母公司没有一定的权益性投资，那么是不是就意味着子公司将不能获得足额的资金划拨，同时不足的部分就需要向银行进行贷款呢？那么企业设立现金池获得外源融资变内源融资的收益将大打折扣了。

财务管理中税收筹划问题研究_1

财务管理中税收筹划问题研究 科学合理的筹划能增加企业收入、提高资金利润率，是实现企业基本目标的重要途径；在税收筹划下企业进行有效的结构重组，促进企业迅速走上规模经营之路，而规模经营往往是实现企业价值最大化和企业最终目标的有效途径。同时，企业的财务决策也是税收筹划得以实现的保证。一、企业财务管理下的税收筹划应注意的问题 税收筹划涉及企业内部的、筹资、经营、分配等各项理财活动，还与政府、税务机关以及相关组织有很密切的关系。因此，为充分发挥税收筹划在现代企业财务管理中的作用，促进现代企业财务管理目标的实现，企业在进行税收筹划时还要注意以下问题： 1.税收筹划必须遵守国家的税收、法规 具体表现在：第一，企业开展税收筹划只能在税收法律许可的范围内进行，必须依法对各种纳税方案进行选择，而不能违反税收法律规定，逃避税收负担。第二，企业税收筹划不能违背国家财务法规及其他法规。第三，企业税收筹划必须密切关注律法规的变更。企业税收筹划方案是在一定时间、一定法律环境下，以一定的企业经营活动为背景来制定的，随着时间的推移，国家的法律法规可能发生变更，企业财务管理人员就必须对税收筹划方案进行相应的修正和完善。只有在这个前提下，才能保证所设计的经济活动、纳税方案为税收主管部门所认可，否则会受到相应的惩罚，并承担法律责任，给企业带来不必要的损失。

2.税收筹划应从总体上系统地进行考虑 税收筹划的最终目的是使企业实现其财务管理的目标即税后利润最大化，取得“节税”的税收利益。这表现在两个方面：一是选择低税负，即降低税收，提高资本回收率；二是迟延纳税。不管是哪一种，其结果都可以实现税收支出的节约。要进一步考虑的是，作为企业财务管理的一个子系统，税收筹划应始终围绕企业财务管理的总体目标来进行。税收筹划的目的在于降低企业的税收负担，但税收负担的降低并不一定带来企业总体成本的降低和收益水平的提高。例如，税法规定企业负债利息允许在企业所得税前扣除，因而负债对企业来说具有节税的财务杠杆效应，有利于降低企业的税收负担。但是，随着负债比率的提高，企业的财务风险及融资风险成本也随之增加，当负债成本超过了息前的投资收益率，负债融资就会呈现出负的杠杆效应，这时权益资本的收益率就会随着负债比例的提高而下降。因此，企业进行税收筹划时，如不考虑企业财务管理的总体目标，只以税负轻重作为选择纳税方案的唯一标准，就可能会影响到财务管理总体目标的实现。 3.税收筹划要服从于财务决策过程 企业税收筹划是通过对企业经营的安排来实现的，它直接影响到企业的投资、融资、生产经营、利润分配。如果企业的税收筹划脱离企业财务决策，必然会影响到财务决策的科学性和可行性，甚至导致企业做出错误的财务决策。例如，税法规定企业出口的产品可以享受退税的优惠政策，企业选择开放式的出口经营策略，必然为企业带来

资金池管理办法

XXX集团 资金池管理办法 针对XXX集团存在的高额闲置资金、高额短期贷款、高额财务费用的“三高”现象，按照“企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心”的管理理念，着手搭建“一个中心、两级账户”资金管理模式，即以集团公司财务资产部为资金结算中心，以“资金池”管理方式，通过集团公司总部一级账户、子分公司二级账户，实现集团公司闲置资金和短期贷款的集中管理和统筹安排，转变“三高”为“三低”，形成资金管理的“拳头”效应，避免集团公司资金链断裂，同时促进公司财务管理和资金管控能力提升。 一、基本规范 （一）规定银行账户数量，管理要求规范，保证银行建户质量，对有要求的保证金账户、农民工账户等特殊建立账户进行备案，在不需使用时进行销户。 （二）资金实时管控，实现有效的预算控制，控制下属子分公司银行账户，资金集中管理，提供相关信息系统支持，实时掌控公司资金总体情况，保证预算的事前、事中控制功能，确保资金利用效率有效提高。

（三）“资金池”由一组形成上下级联动关系的银行账户、内部结算系统账户及其定义在这一组账户上的资金收付转和相应记账规则组成。通过“资金池”管理模式，既能够满足集团公司资金统一集中管理的需求，又能以较低的内部交易成本代替较高的外部市场交易成本，从而降低集团公司的总成本，同时有助于通过集中化管理和统筹优化资金配置，为加强公司专业化发展、提升集团核心竞争力提供资金支持，有效降低和规避公司在改革发展和经营决策中产生的资金风险。 （二）具体做法 1.强制度、塑能力，夯实资金池运作基础。一是制度先行，为推行资金池运作模式夯实基础。资金池是一种管理理念和管理方针，也是一种集团集权、资金集中管控的制度，需要通过培训、内部沟通来构造一种以集团整体效益和竞争能力最大化的企业管理文化，子分公司对资金池的认同、支持和配合是资金池模式有效运作最为关键的基本前提。为配合资金池管理，集团公司在国网公司、省公司相关规章制度的基础上，建立并完善集团内部操作流程、内部岗位职责、信息沟通、资金授权划分、资金分类预算、内部审计、业绩评价等一系列制度； 二是苦练内功，塑造集团公司资金管控能力。推行资金集约化管理，集团公司必须具备强有力的资金筹划、资金配置和

浅析企业筹资活动中税收筹划

浅析企业筹资活动中税收筹划 [摘要]筹资决策的纳税筹划有利于企业进行最佳筹资组合，合理安排财务结构，规避财务风险。本文对企业筹资税收筹划进行了动因和条件分析，还阐述了税收筹划的具体内容和应注意的问题。 [关键词]企业；筹资；税收筹划 在企业的筹资行为中，不同的筹资行为和方案会对企业产生不同的影响，为企业带来不同的税收征缴的效果。因此，企业在进行筹资决策时，应比较筹资收益和财务风险，权衡利弊得失，作出正确抉择。 1 企业筹资税收筹划的动因和条件分析 1.1 企业筹资税收筹划的动因分析 企业经营的目标是追求企业价值最大化，税收筹划作为一项企业经营活动，同样以追求企业价值最大化为目标。为降低筹资成本，企业需要将向税收筹划方向转移。税收筹划作为企业理财的一项重要内容，合理的税收筹划有利于规范企业的运行，保证企业筹资活动健康有序进行，实现资金的良性循环。 1.2 企业筹资税收筹划的条件分析 企业筹资活动的税收筹划源自于筹资方式的多样性，不仅表现在资金来源方面，更重要的是资金筹集成本的差异。筹资方式的多样性，以及筹资成本的差异化为企业进行税收筹划提供了广泛空间。另外，为应对金融危机的影响，减轻企业融资压力，国家和部分地方政府相继出台了一系列税收优惠方面的政策和措施，为企业在筹资税收筹划中提供了方向和操作条件。 2 企业筹资活动中税收筹划的具体内容 2.1 企业权益筹资的税收筹划 一是，我们在对企业留存收益的筹资进行筹划。在目前我国税法的规定之中，除去机会成本的因素以外，企业留存收益的资金成本还是很低。但是在税负角度上来讲，企业留存收益是企业税后的利润的一部分，所以企业留存收益的税收标准一般较高。面对这样的问题，企业在留存收益过大的时候，资金成本会很大，企业的节税的手段和效果还不是那么合理。企业留存收益属企业股东所有，我国税收法律规定，企业税收后利润要提取相应比例的公积金和公益金，其余利润要通过股东大会的决议才能确定分配标准，其中股东分红和股利需要缴纳一定的个人所得税。所以要从股东的角度出发，同时顾全企业的长远发展，企业扩大生产规模需要资金的时刻要经由股东大会的决定提取相应的盈余公积金，这样就满足了企业资本的需要。如企业把留存收益再次投入资本市场后，等于把股东的资本

企业税收筹划与财务知识分析

企业税收筹划与财务管理文章精选 2008年第12期 北京大成方略纳税人俱乐部 Beijing Dachengfanglue Taxpayer Club 本资料内容主要选白报纸、杂志及网络 免费资料，仅供俱乐部会员阅读学习

（2008年第12期总字第三十九期） 2008年6月16日 1、利用网上认证实现进项税额及时抵扣----- 3 2、新办企业减免税起始时间不同的筹划----- 4 3、企业和个人对地震灾区捐赠的纳税筹划——9 4、一知半解搞筹划节税不成反增负------ 15 5、名称两字之差公司损失惨重-------- 18 6、企业补充养老保险列支的财税分析----- 21 7、账务处理不是可有可无的事---------- 24 8、金融工具会计与税务处理的差异（一）——27 9、---------------------------------------- 金融工具会计与税务处理的差异（二） ------------ 32 10、公益性捐赠一举两得 ------------- 37 一、税收筹划 利用网上认证实现进项税额及时抵扣 〈〈增值税专用发票抵扣联信息企业采集方式管理规定》（国税发

[2003]71号）规定：增值税专用发票抵扣联信息企业采集方式是指由增值税一般纳税人采集抵扣联的明文和密文信息形成电子数据，通过网络或磁盘报送税务机关，由税务机关进行认证的一种专用发票认证方式，实行纳税人白愿的原则。 抵扣联信息企业采集方式主要包括了增值税发票网上认证方式。 网上认证不仅使得专用发票认证可以足不出户，24小时随时办理认证，降低纳税人的纳税成本，而且也使国税机关认证工作量大为减轻，达到了税企“双赢”的效果。此外，网上认证也为增值税一般纳税人实现进项税额应抵尽抵提供了筹划契机。 这一筹划思路的设计方案为： 第一步由增值税一般纳税人向主管税务机关申请采用增值税专 用发票网上认证方式，由于网上认证属于税务机关大力推广的认证方式，只要纳税人提出申请都会很顺利的得到主管税务机关的批准； 第二步是如果购货方一般纳税人在月末仍未收到销货方当月已 经开出的增值税专用发票抵扣联和发票联，应请销货方在月末最后一 天前将其留存的记账联进行传真或者通过电子邮件形式发回记账联影印件，然后由购货方白行扫描或人工录入记账联票面信息进行网上认证，据此可以减少当月的增值税应纳税额。 筹划的可行性分析： 一、由于专用发票认证采集的是增值税专用发票的开票日期、发票代码、发票号码、购销双方的税务登记号、金额、税额和发票上的 84位密文的电子信息，因此无论采集增值税专用发票的哪一联内容都不会

我国企业税收筹划存在的问题及对策研究

随着我国加入WTO,我国的税制将与国际接轨,所得税和财产税体系将日益完 善和丰富,税收筹划的空间将越来越大,这必将促进企业的税收筹划工作;同时,随着对税收筹划认识的不断深入,政府部门将会对税收筹划持肯定态度,将会通过多种形式支持、鼓励税收筹划活动,这也将促进企业进行税收筹划;另外随着我国加快制定一些有利于企业的优惠政策,这给企业的税收筹划提供了更大的空间,势必更加促进更多企业进行税收筹划来降低税收费用。 然而,现阶段我国税务筹划策略中存在一些问题和不足。现就对主要问题一一阐述,并探讨相关的解决策略。 一、现阶段我国企业税务筹划策略中存在的问题 1.企业对税收筹划策略理解不明确 由于税收筹划引入我国的历史较短,加之概念不统一,致使纳税人对税收筹划的理解存在较大的分歧。一部分人认定税收筹划就是偷逃税款,是背离国家收税意图的,是国家税法所不允许的,损害了国家利益。也有一部分人对税收筹划的态度很谨慎,他们担心在我国的税收环境下,税收筹划能否真正起到作用。这两种观念严重阻碍了税收筹划的策略研究在我国的发展。对于税务机关而言,则表现为对纳税人进行税收筹划的不信任。因为,很多人明则进行税收筹划,实则在偷税,破坏了税法的严肃性,损害了国家利益。所以,税务机关对税收筹划存在一定的抵触情绪,也从一定程度制约了税收筹划的发展。 2.税务代理机构规模不大,人才缺乏 我国目前以事务所为代表的税务代理机构虽然多达几万家,但规模以小型居多,而且专业人才匮乏,领军人才年龄结构老化,文化素质和专业技能水平普遍偏低,疏于学习国家最新颁布的各项税收法律法规及财务会计准则,所以中小型税务代理机构真正从事税收筹划的业务很少,有的也仅仅是为企业提供相关的税务咨询业务,咨询内容多以纳税申报及税务条款如何遵守居多。正是因为国内税务中介机构在规模、专业人才数量上与国外的中介机构相差甚远,其自身的“不专业”不具备真正的税收筹划资质而限制了我国税收筹划策略的发展,正是所谓的企业有求,中介机构无供应,税务代理市场供应缺乏。 3.税收环境不完善 由于我国法律不健全,征管水平低,处罚力度不足,税务机关的征管意识较差,查账能力不强等原因,使得纳税人很容易就可以钻偷漏税的空子,给纳税人造成了可利用的偷税空间,制约了税收筹划的应用。 4.企业税收筹划的目标不明确,没有考虑企业整体利益 我国现阶段不少企业在税收筹划时只考虑到单个企业的利益或者企业的部分利益,没有从集团整体考虑或者企业的所有方面,对税收筹划进行合理性分析。

浅谈中小企业的税收筹划

NO: 山东财经大学期末论文 山东经济学院 税务筹划课程设计(期末论文) 设计(论文)题目:浅谈中小企业的税收筹划 Introduction to small and medium-sized Enterprise Tax Planning 班级： 姓名： 学号： 指导老师： 山东经济学院财政金融学院 完成时间：2011 年06 月15 日

浅谈中小企业的税收筹划 摘要：改革开放以来，中小企业已成为社会经济生活中不可缺少的组成部分。中小 企业在国民经济中的地位和作用越来越举足轻重。它们在促进市场竞争、增加就业机会、方便群众生活、推动技术创新、确保国民经济发展和保持社会稳定等方面发挥着重要作用。但由于历史的原因，目前我国绝大部分中小企业普遍存在融资难，生产技术水平低下，产品缺乏竞争力，财务管理能力不强，负担过重等现象。为充分发挥税收筹划在企业财务管理中的作用。中小企业财务制度的建设与完善需要税收筹划，中小企业有权在不违反国家税法的前提下，通过安排自己的涉税活动来规避或减轻自身税收负担，采取措施防范和化解纳税风险，以及运用法律手段充分保护自身的合法权益。以税收筹划在我国中小企业中的必要性及现实意义为出发点，根据当前中小企业的特点以及针对我国中小企业税收筹划中存在的主要问题，对中小企业如何合理运用税收筹划方法进行分析探讨，并提出相应措施。 关键字：中小企业；税收筹划；防范和化解纳税风险；企业财务管理 Abstract：Since the Reform and Opening, small and medium-sized enterprises have become a social economic the indispensable component in the life. Small and medium-sized enterprises in the national economy status and functions are becoming more and more important. They in promoting the market competition and increase employment opportunities, convenient for people life, promote technology innovation, to ensure that the development of national economy and maintain social stability plays an important role. But because the historical reason, at present, China's most common financing difficulties of small and medium-sized enterprises, manufacturing technology level is low, the lack of competitive products, financial management ability is not strong, burden wait for a phenomenon. To give full play to the tax planning in the financial management of an enterprise in the role. Small and medium-sized enterprise financial system the construction and improvement of the need to tax planning, small and medium-sized enterprise in violation of state tax law shall have the right to not under the precondition of schedule their own tax related activities through to avoid or reduce their tax burden and take measures to prevent and dissolve the tax risk, and using legal means fully protect their own legal rights and interests. With tax planning in the medium and small enterprises in China, the necessity and realistic significance as the starting point, according to the current characteristics of small and medium-sized enterprises and small and medium-sized enterprise tax planning for the main problems existing in the small and medium-sized enterprises, how to reasonable use of tax planning method is discussed, and the corresponding measures. Key word：Small and medium-sized enterprise；Tax planning；To guard against and dissolve the tax risk；Enterprise financial management

(完整版)资金池简介

资金池 一、基本概念 资金池（Cash Pooling），字面上看是把资金汇集到一起形成一个像蓄水池一样的储存资金的空间。资金池最早是由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。现金池业务主要包括的事项有成员单位账户余额上划、成员企业日间透支、主动拨付与收款、成员企业之间委托借贷以及成员企业向集团总部的上存、下借分别计息等。 花旗银行对现金池的定义是：资金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制。现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。 汇丰银行在2006年亚太区现金管理指南中对资金池的定义是：现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息。这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。资金集合类别包括零余额账户（ZBA）、目标余额账户（TBA）及自动投资账户。 目前我国不少商业银行如招商银行推出的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度、利息需要对冲、账户余额仍然可以分开、账户余额集中的形式来实现资金的集中运作，这是将委托贷款最大限度的灵活应用。在集团与银行双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，实现了集团资金的统一营运和集中管理。 我国一些大型企业集团的资金集中管理模式有收支两条线、内部银行、资金结算中心、财务公司等，而且又以结算中心和财务公司两种方式居多。资金结算中心通常是在企业集团内部设立的、办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，它通常设立于财务部门内，是一个进行独立资金运作运行的职能部门。财务公司是由人民银行批准，在集团下设立并为本集团成员企业提供发展配套金融服务的非银行金融机构。

浅论企业税收筹划.

浅论企业税收筹划 摘要：税收筹划是企业财务与管理工作的重要事项，要做好税收筹划事宜就要从正确理解税收筹划的内涵切入，了解税收筹划的内容，为此，文章从税收筹划的涵义和内容入手，分析了企业在税收筹划过程中存在的主要问题，并针对存在的上述问题给出了相应的对策建议。 关键词：税收筹划问题；对策 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2017）09-95 -02 一、税收筹划的含义及内容 （一）税收筹划的含义 企业纳税筹划是遵从现行税收法律法规，并通过在经营、理财、投资等事项上提供的企业财融合税收筹划，在众多的纳税方案中，选择整体税收负担较低，并有利于企业战略的方案，最终使企业获取最大经济利益，以达到企业整体利益最大化目的的经济行为。它保持与充分利用了对不同的纳税方案进行事先安排各种预案和筹划比较选择，进一步进行细化、深化、优化，通过节约税收成本和提升企业整体利益最大化的结合，其实质上也是市场经济条件下迫使企业进行自主调节的行为。

税收筹划只有放在某个时期与时点的税务环境中，才可能分析其优劣，脱离时间和政策环境，单独讨论某种方法的好坏是毫无意义的。因此它具有以下特性：一是合法性。税收筹划是基于国家依法征税和纳税人依法纳税的行为之下，只能在当下法律法规许可的范围内进行，超越法规之外是属于违法行为。二是筹划性。纳税人则可以在其作出筹划决策前，已熟知国家的政策和法规，精心设计并比较各种纳税方案的不同税负，挑选出没有法律风险和并使企业整体效益达到最优的方案。三是方向性。企业须以当前的经济环境和具体条件来分析某种筹划方法。某一种方法要求企业不仅要把税收筹划放在当前和今后经营决策中加以考虑，而且要把它放在一定期限的经济环境中加以考虑。四是整体性。税收筹划是为企业整体利益最大化服务的，它是方法和手段，其最终目的是通过纳税方案的统筹安排，优化企业的资源配置，实现经济效益和社会效益的有效统一，税收筹划要结合考虑纳税人现在的财务收益和纳税人未来的整体利益。 （二）税收筹划的主要内容 1、企业筹资与投资业务阶段的税收筹划 筹资业务税收筹划，是企业利用所有者投入企业形成的资本外、企业自我积累、向金融机构贷款以及向其他社会经济组织拆借、社会集资、内部集资、融资租赁、发行债券等方式，使企业达到最佳获利水平的一种决策活动。企业筹资

20140606资金池业务

把资金汇集到一起形成一个像蓄水池一样的储存资金的空间通常用在集资投资房地产或是保险领域 保险公司有一个庞大的资金池赔付的资金流出和新保单的资金使之保持平衡 银行也有一个庞大的资金池贷款和存款的流入流出使这个资金池基本保持稳定 基金也是一个资金池申购和赎回的资金流入流出使基金可以用于投资的资金处于一个相对稳定的状态 现金池（Cash Pooling）也称现金总库。最早是由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。现金池业务主要包括的事项有成员单位账户余额上划、成员企业日间透支、主动拨付与收款、成员企业之间委托借贷以及成员企业向集团总部的上存、下借分别计息等。不同的银行对现金池有具体不同的表述。 花旗银行对现金池的定义是：现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制。现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。 汇丰银行在2006年亚太区现金管理指南中对现金池的定义是：现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息。这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。资金集合类别包括零余额账户（ZBA）、目标余额账户（TBA）及自动投资账户。 目前我国不少商业银行如招商银行推出的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度、利息需要对冲、账户余额仍然可以分开、账户余额集中的形式来实现资金的集中运作，这是将委托贷款最大限度的灵活应用。在集团与银行双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，实现了集团资金的统一营运和集中管理。 我国一些大型企业集团的资金集中管理模式有收支两条线、内部银行、资金结算中心、财务公司等，而且又以结算中心和财务公司两种方式居多。资金结算中心通常是在企业集团内部设立的、办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，它通常设立于财务部门内，是一个进行独立资金运作运行的职能部门。财务公司是由人民银行批准，在集团下设立并为本集团成员企业提供发展配套金融服务的非银行金融机构。

税收筹划在财务管理中的运用页完整版

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税收筹划在财务管理中的运用【最新资料，WORD文档，可编辑】

如何降低税负和实现税收零风险，企业在“君子爱财，取之有道”的原则下大有可为。 如今，税收筹划已经成为企业理财和经营管理整体中不可或缺的一个重要组成部分。在收入一定的情况下，企业可以通过降低成本及相关税费支出以增加利润，或是在税法允许的范围内通过税收筹划，延缓纳税时间达到资金优化的作用。 需要注意的是，税收筹划是一种合法的行为，是利用税收优惠的规定、纳税方法的选择及收支的适当控制等途径来获得节税利益，与偷税、逃税有着本质区别。因而企业在进行税收筹划时，都应以守法为前提，不乱摊成本费用，不乱调利润。当有多种可供选择的纳税方案时不仅要选择税负最低的财务决策，而且要使税收筹划行为合法合理。 随着国内税收征管体系的不断完善和发展，税收筹划在企业生产、经营、管理和会计核算等各个方面的重要作用也越来越受到重视。本文拟通过税收筹划在企业财务管理和会计核算两方面的运用，揭示企业如何利用国家税法的有关条款进行税收筹划，合理合法地实现企业税负的最小化，降低经营成本，提高经济效益，增强企业发展后劲和市场竞争力。 税收筹划在财务管理中的运用 税收筹划的目标是使纳税人的税收利益最大化。所谓“税收利益最大化”，包括税负最轻、税后利润最大化、企业价值最大化等内涵，而不仅仅是指的税负最轻。税收筹划与财务管理密切相关，这是因为税收筹划能减少支出，提高资金利用率，从而有利于实现财务管理的税后利润最大化目标。税收筹划在企业财务管理中的运用主要是在筹资决策、投资决策、利润分配中的运用。 ·筹资决策中的税收筹划 企业要进行生产、经营及灰投资活动，就需要筹集一定数量的资金。企业的筹资方式一般包括自我积累资金、向金融机构贷款、企业之间的相互拆借或融资及通过发行股票、债券等向社会集资等。目前企业融资渠道有二种：一种是借入资金，另一种是权益资金。

中国企业跨国经营的税收筹划分析

我国企业跨国经营的税收筹划分析 【10/17/2002信息】一、我国企业跨国经营存在的主要问题 (一)投资区域过于集中，且区域特色不够明显 80年代中期以来，我国的对外投资主要集中在港澳地区，最近几年，主要集中于港澳地区和美国、欧盟、日本等20余个发达国家和地区。这种过于集中的地区分布、不但不利于分散风险，而且往往造成我国境外企业之间的相互竞争，竞相压价，不但损害了自身利益，也影响了国际市场的开拓与发展，而且损害我国企业的国际形象。同时，我国企业没有较好地把自己的技术优势与所投资国家和地区的产业政策、资源优势、市场条件和消费水平结合起来，没能形成独具特色的投资优势。 (二)投资规模有限，投资方式单一，融资渠道较少 众所周知，我国跨国企业投资规模小，销售收入不高。而且投资方式也较单一，目前在境外投资企业中，对外投资方式仍有78％属于新建，兼并收购仅占22％，且经营方式以合资为主，所有权的安排以少数股权居多。此外，从融资渠道上看，我国企业海外经营活动的规模亦受到很大限制。一般来说，大型跨国公司不是有自己的财务公司之类的非银行金融机构，就是在境内外有密切联系的金融伙伴，而我国从事海外投资经营活动的企业很少有自己的财务公司，又没有对外担保权与对外融资权，因此，很难在国内外通过直接或间接融资渠道筹集资金，难以与国际市场中堪称“航母”级

大企业进行市场份额的争夺。 (三)没有明确的跨国战略投资目标 跨国公司是一个全球化的经济组织，战略投资是其海外投资的一大特点。跨国公司境外投资是战略投资，从长期利益出发，先立足，后发展，再扎根，目的是占领市场。这与个别中小企业寻求短期利益甚至欺诈行为形成鲜明的对比。跨国公司把母子公司看作一个整体，各子公司之间联成一体，在全球范围内协调行动，在全球范围内进行资源的配置和产品的生产与销售。而我国企业在海外投资大多数是中小企业，缺乏真正的跨国经营意识，一般只求“投资少、见效快”，缺乏打开国际市场的战略目标。总公司没有统一的全球战略，子公司之间是孤立的、分割式的经营，各地的子公司不能联成一体，各子公司仅与母公司进行双向联系，整个公司没有形成统一的全球网络，子公司不能在全球范围内协调行动，在全球范围内进行资源配置和产品的生产与销售。 (四)管理水平有限，服务较差 我国许多企业跨国经营管理不善，如母子公司关系没有理顺，行政性管理色彩很浓，基本上是粗放型管理，使海外子公司缺乏足够的积极性及独立灵活的市场应变能力，从而使得成本中的管理费用过高；一些企业的母公司尚不具备条件去有效地监督海外企业的资金动作状况，子公司的财务状况混乱。 二、跨国经营进行税收筹划的可行性分析 从以上分析可看出，我国企业跨国经营目前还存在许多问题，这也表明我国企业的跨国经营确实面临不少的困难，而要解决这些问题，需要从多方面着手进行。从财务的角度出发，进行税收筹划则显得十分必要和迫切。 税收筹划是指纳税人在税法规定许可的范围内，通过对经营、投资、理财活动事

文化类企业税收筹划问题研究[开题报告]

本科毕业设计（论文） 开题报告 题目文化类企业税收筹划问题研究 一、论文选题的背景、意义： （一）背景 据统计，2004年以来，全国文化产业年均增长速度在15％以上，比同期国内生产总值增速高6个百分点，保持了高速增长的势头。2008年以来面对金融危机的冲击，文化产业逆势上扬，其消耗少、污染低、附加值高等优势进一步凸显，成为经济寒冬中的一股暖流。2009年上半年，我国文化产业增速为17％，大大超过国内生产总值和第三产业的增速。文化产业增长势头强劲，对国民经济的贡献率不断上升，为我国加快改变经济增长方式做出了巨大贡献。为了进一步促进文化产业的发展，改变文化产业在经营、制度上的缺陷，加快文化产业“走出去”的步伐，国务院于2009年通过了《文化产业振兴规划》，推动文化产业成为国家战略性产业，并为文化类企业提供许多税收优惠政策，这为文化类企业进行税收筹划提供了很好的契机。 （二）意义 在我国，税收筹划虽然开展较晚，但已经渐渐被人们所认识、了解和实践。然而税收筹划的研究对象基本上是高新技术企业、房地产企业，对文化类企业的研究比较少。该篇论文笔者把对象定为文化类企业，参考大量文献，对文化类企业税收筹划进行研究，对税收筹划在文化类企业的应用提供了一些帮助。随着税收筹划在我国的不断发展，对文化类企业税收筹划研究也将不断深入，税收筹划对企业的作用也越来越大。 （三）文献综述 1、国外关于文化类企业税收筹划问题的研究 在西方国家，对税收筹划的研究由来已久，最早大约可以追溯到19世纪中叶意大利。那时税务专家的地位不断提高，他们的业务范围中已经包括税务咨询业务。1935年，英国上议院议员汤姆林爵士针对“税务局长诉温斯特大公”一案，做了有关税收筹划的声明：“任何一个人都有权安排自己的事业，依据法律这样

税务论文：浅谈企业税务筹划

浅谈企业税务筹划 摘要：税务筹划在西方发达国家早已是普遍存在的经济现象。随着我国市场经济的发展与成熟，税务筹划将越来越受到关注，并在企业中得到实际运用。在我国当前的纳税政策环境下，税务筹划存在一定的空间，但不是无限区，有时违法与不违法仅有一步之遥。税务筹划作为纳税人的一种理财手段，可以为企业节约纳税，实现经济效益最大化，壮大企业经济实力，但也存在筹划不当违法偷税的风险。因此，纳税人只有正确掌握和熟练运用税务筹划的技术，才能真正取得税务筹划的成功，为企业创造出经济效益。 关键词：税务筹划税务筹划风险税务筹划发展纳税会计 一、从四大要点看税务筹划 1、一大前提—非违法这里的非违法不等于合法。法律规定了的按照法律规定的去做，这称为合法;法律没有规定的，也可以去做，称为非违法，这是由法律本身不完善造成的，并不是纳税人违法。

2、两大目的—降低税负和涉税零风险税务筹划有两个目的，降低税负是显而易见的目的之一，但这绝不是全部目的。涉税零风险是最全面的概括，即不多缴，也避免因少缴税而产生相关的风险。另外，有一点要注意，事后补救绝不是税务筹划的目的，而我们常常对此有误解。 3、三大手段—政策寻租、政策利用、政策规避 4、四大特点—超前性、全局性、成本性、规避性 根据上述税务筹划的四个要点，我们可以得出税务筹划的较为完整的科学涵义：是指纳税人在实际纳税义务发生之前对税收负担的低位选择行为。即纳税人在法律许可的范围内，通过对经营、投资、理财等事项的事先精心安排和筹划，充分利用税法所提供的包括减免税在内的一切优惠政策及可选择性条款，从而获得最大节税利益的一种理财行为。 二、税务筹划的意义 1、有利于提高纳税人的纳税意识

资金池相关法律法规汇编

资金池相关法律法规汇编

目录 证监会： (3) 《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》 (3) 《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》 (6) 银监会： (13) 《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》 (13) 《中国银监会办公厅关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》 (19) 《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》 (25) 《中国银监会关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》 (27) 保监会： (31) 《中国保监会关于加强组合类保险资产管理产品业务监管的通知》 (31) 其他：国务院办公厅 (35) 《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》 (35)

证监会： 《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》 （中国证券投资基金业协会2015年3月版） 第一条为规范证券期货经营机构开展私募资产管理业务行为，结合目前私募资产管理业务实际运行情况，按照“八条底线”要求，制定本细则。 第二条本细则所称证券期货经营机构，是指证券公司、基金管理公司、期货公司及其依法设立的从事私募资产管理业务的子公司。 第三条不得存在非公平交易、利益输送、利用非公开信息交易等损害投资者利益的行为，包括但不限于以下情形: （一）交易价格严重偏离市场公允价格，损害投资者利益； （二）以利益输送为目的，与特定对象进行不正当交易，或在不同的资产管理账户之间转移收益或亏损； （三）以获取佣金或者其他不当利益为目的，使用客户资产进行不必要的交易； （四）泄露因职务便利获取的未公开信息、利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动； （五）利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益； （六）违背风险收益相匹配原则，利用分级资产管理计划向特定一个或多个劣后级投资者输送利益； （七）占用、挪用客户委托资产。 第四条不得在销售资产管理计划时存在向投资者违规承诺本金不受损失或者承诺最低收益等行为，包括但不限于以下情形: （一）资产管理合同及销售材料中存在包含保本保收益内涵的表述，如零风险、收益有保障、本金无忧等； （二）与投资者签订回购协议、抽屉协议或承诺函等文件，直接或间接承诺保本保收益；

企业税收筹划的理论分析

企业税收筹划的理论分析 一、税收筹划产生和发展的原因 （一）税收筹划是纳税人生存和发展的必然选择 随着经济的不断发展，市场竞争日趋激烈，企业要在激烈的竞争环境中立于不败之地，并且有所发展，不仅要扩大生产规模，提高劳动生产率，增加收入，也要采用新技术、新工艺，对固定资产进行更新改造，减少原材料消耗，降低生产成本。在经济资源有限、生产力水平相对稳定的条件下，收入的增长、生产成本的降低都有一定的限度。故通过税收筹划，降低税收成本成为纳税人的必然选择。 （二）税收筹划是社会主义市场经济的客观要求 由于税收具有无偿性的特点，所以税收必然会在一定程度上损害纳税人的既得经济利益，与纳税人的利润最大化的经营目标相背离。这就要求纳税人认真研究政府的税收政策及立法精神，针对自身的经营特点，进行有效的税收筹划，找到能够为自己所利用的途径，在依法纳税的前提下，减轻税收负担。论文网 （三）我国的税收优惠政策及国际间的税收制度的差异为税收筹划提供了广阔的空间

地区间、部门间发展不平衡，产业结构不合理是制约我国经济发展的重要因素。调整产业结构、产品结构，促进落后地区的经济发展是我国目前宏观控制的主要内容。为了达到这一目标，我国充分发挥税收这一经济杠杆的作用，在税收制度的制定上，在诸多税种上都制定了一些区域税收优惠政策，产业、行业税收优惠政策，产品税收优惠政策等。另外，由于各国的政治经济制度不同，国情不同，税收制度也存在一定的差异，有的国家不征或少征所得税，税率有高有低，税基有大有小。这就使纳税人有更多的选择机会，给纳税人进行税收筹划提供了广大的操作空间。 二、我国税收筹划的现状分析 税收筹划在发达国家十分普遍，已经成为企业，尤其是跨国公司制定经营和发展战略的一个重要组成部分。在我国，税收筹划开展较晚，发展较为缓慢。究其原因有以下几个方面： （一）意识淡薄、观念陈旧 税收筹划目前并没有被我国企业所普遍接受，许多企业不理解税收筹划的真正意义，认为税收筹划就是偷税、漏税。除此之外，理论界对税收筹划重视程度不够也是制约我国税收筹划广泛开展的一

研究论文：我国企业税收筹划问题研究

102812 税收理论论文 我国企业税收筹划问题研究 一、引言 随着我国经济的快速发展，许多企业都发展了起来，其中企业之间的竞争也越来越大，企业税收筹划也成了一个重要的问题。那么，什么是税收筹划呢，其实，到现在税收筹划都没有一个准确清晰的概念，不同的人对税收筹划有不同的看法和见识，因此，许多人对税收筹划的概念都存在很大的不同，但是有一个共同点就是税收筹划是在法律许可的范围内合理降低纳税人税负的一种经济行为。然而，我国企业税收筹划还存在许多的问题，因此促进我企业税收筹划的发展，并且提高我国企业经济效益至关重要。 二、企业税收筹划开展的意义 （一）有利于企业经济利益的最大化 纳税筹划是指纳税人为达到减轻税收负担和实现税收零风险的目的，在税法所允许的范围内，对企业的经营、

投资、理财、组织、交易等各项活动进行事先安排的过程。税收筹划的意义是实现企业价值最大化。许多企业可以通过纳税筹划使企业达到绝对减少税额负担、相对减少税收比例、延缓纳税时间。从而达到企业经济利益的最大化。企业作为市场经济的主体，在产权界定清晰的前提下，追求自身利益的最大化是其天性。企业经济利益最大化的实现不仅要求总收入大于总成本，而且要求总收入与总成本之间的差额最大。在总收入一定的情况下，要实现经济利益的最大化，就必须使总成本最小化。企业作为市场经济的主体，为了实现自身经济利益的最大化，将减轻税收负担作为一个重要的方式，从某个意义上来说，企业是税收筹划最大的受益者，税收筹划的最大功效是满足了企业降低纳税成本的需要[1]。 （二）有助于提高纳税人的纳税意识，减少逃税行为企业要想进行税收筹划，只有深刻理解、掌握税法，才能领会并顺应税收政策导向，做出理性抉择。长期以来，我国传统经济占统治地位，国有企业统收统支，“大锅饭”效应较为普遍，经济主体法制观念不强，使得企业和个人或不关心税制，对其中条例不闻、不问、不懂；或全凭人情关系，以言代法，以言代税，税收意识淡薄。企

浅谈企业筹资中的税务筹划(一)

浅谈企业筹资中的税务筹划(一) 摘要：税务筹划是企业用足用好税务政策的新课题，在新形势下企业作为纳税人，熟悉了解税法及财务会计制度，用足用好税务政策，运用税法上的优惠政策为企业创造经济效益。关键词：企业筹资税务筹划 税收已成为现代经济生活中的一个热点。不论是企业法人还是自然人，只要发生有应税行为就要依法纳税。税收筹划是企业用足用好税务政策的新课题，在新形势下企业作为纳税人，熟悉了解税法及财务会计制度，用足用好税务政策，运用税法上的优惠政策为企业创造经济效益。 一、资金筹集的税务筹划 （一）根据资本结构所作的税务筹划 对任何一个企业来说，筹资是其进行一系列经营活动的先决条件。不能筹集到一定数量的资金，就不能取得预期的经济效益。筹资作为一个相对独立的理财活动，其对企业经营理财业绩的影响，主要是通过资本结构的变动而发生作用的。因而，分析筹资中的纳税筹划时，应着重考察两个方面：资本结构的变动究竟是怎样对企业业绩和税负产生影响的；企业应当如何组织资本结构的配置，才能在节税的同时实现所有者税后收益最大化的目标。 资本结构是由筹资方式决定的，不同的筹资方式，形成不同的税前、税后资金成本。筹资决策的目标不仅要求筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本最低。由于不同筹资方案的税负轻重程度往往存在差异，这便为企业在筹资决策中运用税收筹划提供了可能。企业经营活动所需资金，通常可以通过从银行取得长期借款、发生债券、发行股票、融资租赁以及利用企业的保留盈余等途径取得。下面比较各种筹资方式的筹资成本，为企业选择筹资方案提供参考。 1.几种筹资方式的资金成本分析。 （1）长期借款成本。长期借款指借款期在1年以上的借款，如购建固定资产或者无形资产这种大规模的支出就需要长期借款来帮助完成。其成本包括两部分，即借款利息和借款费用。一般来说，借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到抵税作用。例如，某企业取得5年期长期借款200万元，年利率11%，筹资费用率0.5%，因借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，企业可以少缴所得税36.63万元。 （2）债券成本。发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据。例如，某公司发生总面额为200万元5年期债券，票面利率为11%，发生费用率为5%，由于债券利息和筹资费用可以在所得税前扣除，企业可以少缴所得税39.6万元。若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发生价格作为债券筹资额。 （3）留存收益成本。留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润存于企业，实质上是对企业追加投资。如果企业将留存收益用于再投资，所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资所获的收益率，企业就应该将留存收益分派给股东。留存收益成本的估算难于债券成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价做出准确的测定。由于留存收益是企业所得税后形成的，因此企业使用留存收益不能起到抵税作用，也就没有节税金额。 （4）普通股成本。企业发行股票筹集资金，发行股票的筹资费用较高，在计算资本成本时要考虑筹资费用。例如，某公司发行新股票，发行金额100万元，筹资费用率为股票市价的10%，企业发行股票筹集资金，发行费用可以在企业所得税前扣除，但资金占用费即普通股股利必须在所得税后分配。该企业发行股票可以节税100×10%×33%=3.3（万元） 2.筹资成本分析的注意问题。企业筹集的资金，按资金来源性质不同，可以分为债务资本与