投资报告

股票投资报告

——财务管理

依据所学知识，选择两支股票组合投资，分析数据，得出结论是否值得投资

目录

绪论................................................................ I 背景介绍........................................................... VI 公司概况........................................................ - 1 - 亚太股份.................................................... - 1 - 科华生物.................................................... - 2 - 数据分析........................................................ - 4 -

1、理论分析................................................. - 4 -

2.图标模型构建及分析........................................ - 7 - 总结............................................................ - 9 -

股票投资报告

绪论

风险投资（venture capital）简称是VC在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。

（一）、概念

风险投资从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。

（二）、起源

“风险投资”这一词语及其行为，通常认为起源于美国，是20世纪六七十年代后，一些愿意以高风险换取高回报的投资人发明的，这种投资方式与以往抵押贷款的方式有本质上的不同。风险投资不需要抵押，也不需要偿还。如果投资成功，投资人将

获得几倍、几十倍甚至上百倍的回报；如果失败，投进去的钱就算打水漂了。对创业者来讲，使用风险投资创业的最大好处在于即使失败，也不会背上债务。这样就使得年轻人创业成为可能。

总的来讲，这几十年来，这种投资方式发展得非常成功。

其实在此之前，无论是在中国还是在国外，以风险投资方式进行投资早就存在了，只不过那时候还没有“风险投资”的叫

法而已。

（三）、类型

新的风险投资方式在不断出现，对风险投资的细分也就有了多种标准。根据接受风险投资的企业发展的不同阶段，我们一般可将风险投资分为四种类型。

1、种子资本(seed capital)

2、导入资本(start-up funds)

3、发展资本(development capital)

4、风险并购资本(venture A capital)

（四）、运作过程

风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。

融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常，提供风险资本来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人的权利义务及利益分配关系排。

投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题。专业的风险投资机构

通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序，把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。

管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面。

退出阶段解决“收益如何实现”的问题。风险投资机构主要通过IPO、股权转让和破产清算三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。退出完成后，风险投资机构还需要将投资收益分配给提供风险资本的投资者。

（五）、特点

风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动，它具有以下六个特点：

一、以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资；

二、协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动；

三、投资风险大、回报高；并由专业人员周而复始地进行各项风险投资；

四、追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的；

五、风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的；

六、投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。

（六）、环节

1、搜寻投资机会

投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。

2、初步筛选

风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。

3、调查评估

风险资本家会花大约六周到八周的时间对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以作出投资决定。

4、寻求共同出资者

风险资本家一般都会寻求其他投资者共同投资。这样，既可以增大投资总额，又能够分散风险。此外，通过辛迪加还能分享其他风险资本家在相关领域的经验，互惠互利。

5、协商谈判投资条件

一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识，作为牵

头投资者的风险资本家就会起草一份“投资条款清单”，向企业家作出初步投资承诺。

6、最终交易

只要事实清楚，一致同意交易条件与细节，双方就可以签署最终交易文件，投资生效。

（七）、评估

首先，他们要求投资的项目扣除支出后有25%以上的内部回报率；

另外，他们希望获得的投资机会是：能在数年内成长为一定规模的创业公司，并且能在所需的投入和最终的回报（并购IPO 退出）之间取得平衡，也就是四点：

（1）一定的潜在公司规模；

（2）投资期限；

（3）投资回报率；

（4）通过并购或IPO最终退出。

背景介绍

在通过几周的学习，我们了解到了由独立风险也由组合风险，有期望报酬率也知道了的计算方法，知道了衡量风险有方差，标准差，相关系数和β系数，所以我们把知识和实践结合起来，利用股票市场分析数据（数据来源于金太阳炒股软件），达到可以熟悉并熟练地衡量风险，不仅是单项投资还有组合投资。

股票市场是一座金矿，如果想找到金子，就必须掌握股票投资的技术，知道什么位置有黄金。

股票市场也是一个陷阱，如果不想陷进去，就应当选择正确的分析方法，知道哪些位置有危险。

股票最重要的规律就是上涨和下跌。就像白天和黑夜一样。上涨为“昼”，下跌为“夜”。投资者的任务应当是“日出而作，日落而息”——天亮了就起床工作，天黑了就上床睡觉。这就是位置投资理论的一个重要方法——阳光投资法。股市里只有两个板块——上涨板块与下跌板块。“日出”、“日落”是时间概念，更是位置概念。要想知道时间，首先要知道位置，位置决定时间，中国的日出，正是美国的日落。天时、地利、人和是说作战时的自然气候条件，地理环境和人心的向背可以决定胜负。在股市中，天时即时机、地利即位置、人和即一致性，三者同样是盈亏的最关键因素。股票无好坏，位置有高低。股票的好坏是K线的位置决定的。股票的价位（价格）与股票的位置是两个不同的概念。股票的价位是代表股票价格的位置，而股票的位置是指K线所处的位置。股票的价格高不一定位置不好，股票的价格低不见得位置就好。有时候价高的股票其位置反而很好，价低的股票其位置反而不好。最简单的方法往往是解决复杂问题的金钥匙。当原因还搞不清楚的时候，结果就是最好的原因。影响股价涨跌的因素千奇百怪，没有谁能说清楚是哪一方面的因素起决定性的作用。

相当多的股民,选择持有超过1支股票,那么, 如何选取两支股票或者两支以上股票呢？某种程度上说,它们已经构成了一个风险资产组合, 如何构建或评价这个组合的效用呢？我利用计算机系统，按照以下条件（开盘价、收盘价、涨幅、2010—2014年间数据）采样一些交易数据相比较。选取了“科华生物”“亚太股份”两支股份

公司概况

一．亚太股份

股票代码 002284

总股本 9568.00万股

流通股 1920.00万股

发行日期 2009-08-17

上市日期 2009-08-28

所属行业汽车制造业浙江亚太机电股份有限公司是一家致力于开发、生产、销售汽车制动系统的国家重点高新技术企业和国家汽车零部件行业重点规划发展企业，是目前中国少数能研发生产整套汽车制动系统、中国率先自主研发生产汽车液压ABS的大型专业化一级汽车零部件供应商，设有国家级技术中心和博士

后科研工作站。经营范围以汽车制动系统、汽车底盘系统、汽车电子及音响娱乐系统的科研开发、制造、销售、技术服务及进出口业务.

它是国内唯一自主研发生产整套汽车制动系统的大型零部件供应商；国内第一家自主研发成功汽车ABS并形成产业化，打破了同类产品由国外品牌一统天下的格局；国家汽车零部件行业重点规划发展企业；国家重点高新技术企业，浙江省高新技术企业；汽车制动系统产量在国内同行排名位居前茅；国内率先研发成功汽车后盘式制动器；国内率先开始研究电子制动系统项目。

公司成立时拥有的主要资产和实际从事的主要业务发行人设立时，拥有总资产23,649.92万元(其中流动资产15,853.28万元，长期投资50万元，固定资产净值6,646.34万元，无形资产1,100.30万元)，净资产7,168万元。

二．科华生物

股票代码： 002022

股票简称：科华生物

公司代码： 03130795

公布日期： 2006-8-1

公司法定中文名称：上海科华生物工程股份有限公司

注册资本： 14025(万元)

科华生物工程股份有限公司创立于1981年，是中国规模最大的医疗诊断用品产业基地。科华生物是国内首家在深圳证券交易所上市的诊断用品专业公司，融产品研发、生产、销售于一体，拥有医疗诊断领域完整产业链。公司主营业务涵盖体外诊断试剂、医疗检验仪器、检验信息技术、真空采血系统等四大领域。

科华生物有众多的子公司

上海科华东菱诊断用品有限公司

上海科华东菱诊断用品有限公司成立于1995年，注册资本160万美元，是上海科华生物技术有限公司与日本东洋纺织株式会社、日本三菱商事株式会社三方共同投资兴建的专业从事研究、开发、生产与销售临床化学诊断试剂的高新技术企业。

上海科华实验系统有限公司

上海科华实验系统有限公司（原上海智华医学精密仪器有限公司）成立于2001年，注册资本3171万元，是科华生物旗下专业从事医学诊断仪器设计、研发、生产、销售的高科技公司，是上海市高新技术企业、上海市合同信用企业、上海市生物医药行业优秀创新型企业。

上海科华企业发展有限公司

上海科华企业发展有限公司成立于1998年，注册资本2500.72万元，是科

华生物投资设立的控股子公司，专业代理销售国际著名品牌的医疗检验仪器。

上海科华齐效电脑技术有限公司

上海科华齐效电脑技术有限公司成立于2006年，是科华生物旗下从事医学检验相关实验室管理软件开发的信息科技公司。

上海科华检验医学产品有限公司

上海科华检验医学产品有限公司成立于2007年，由上海科华生物工程股份有限公司控股投资兴建，注册资本2500万元人民币，是一家专业生产和销售真空采血系统和体外诊断试剂的高科技企业。

上海梅里埃生物工程有限公司

上海梅里埃生物工程有限公司由上海科华生物工程股份有限公司和梅里埃香港投资有限公司于2008年共同投资组建，注册资本9000万元人民币。公司主要从事诊断试剂及相关产品的生产和销售。

(根据股票投资报告需求，以下数据摘自东方财富网和金太阳炒股软件)

股票投资报告

数据分析

1、理论分析

风险的衡量，需要使用概率和统计方法。

（一）概率(p) 概率又称或然率、机会率、机率（几率）或可能性，是概率论的基本概念。概率是对随机事件发生的可能性的度量，一般以一个在0到1之间的实数表示一个事件发生的可能性大小。越接近1，该事件更可能发生；越接近0，则该事件更不可能发生。人们常说某人有百分之多少的把握能通过这次考试，某件事发生的可能性是多少，这都是概率的实例。在本次模拟投资实验中，两支股票的投资占比都为50%。

（二）预期值（k-hat) 随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，叫做随机变量的预期值，反映随机变量取值的平均化。在本次投资实验中，单支股票的预期值是单支股票的平均涨幅，亚太股份（002284）的平均报酬率是3.37%，科华生物（002022）的平均报酬率是1.95%。把两支股票的平均报酬率按50%的比重算出组合平均报酬率为2.66%。

（三）期望值仅仅是预测可能出现的报酬率，为了定量地衡量风险大小，还应该衡量概率分布离散程度，而方差（variance ）和标准差（stand-variance)就表示随机变量的离散程度。方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数。

方案

亚太股份（002284） 科华生物（002022） 组合

2011—2015

报酬率 报酬率 报酬率 平均值

0.033731 0.019479 0.026604863 标准差

0.169791 0.125584 0.056914146

本次实验中如果把钱全部投入亚太股份，那么我的收益率为3.37%，承担的风险为16.98%；如果把钱全部投入科华生物，那么我的收益率为1.95%，承担的风险为12.56%；单独只看一支股票，得到的报酬率都比较小，而且承担的风险也很高。但是经过把两支股票以50%的权重组合，得到的组合报酬率为2.66%，承担的风险为5.69%。把组合报酬率和风险与单支的股票相比后发现，以组合的方式投资得到的报酬率是亚太股份的0.79倍，是科华生物的1.4倍；亚太投资的风险是组合投资的3倍，科华生物的投资分险是组合投资风险的2.2倍。很显然经过组合投资后，提高了收益降低了风险。

标准差是以均值为中心计算出来的，因而有时直接比较标准差是不准确的，需要剔除均值大小的影响，所以就引入了变异系数（coefficient of variation）。变异系数是标准差与均值的比，它是从相对角度观察的差异和离散程度，在比较相关事物的差异程度时较之直接比较标准差要好些。

变异系数(cv)= 标准差(stdvar)/均值(k-hat)

方案亚太股份

（002284）

科华生物（002022）

均值0.033731 0.019479

标准差（stdvar) 0.17 0.13

变异系数（cv) 5.34 6.45

直接从标准差看，亚太股份的离散程度比科华生物较大，我们也不能直接下定义说亚太股份（002284）的风险就比科华生物（002022）大。因为亚太股份（002284）的平均报酬率比科华生物（002022）的高。从变异系数来看，因为变异系数是剔除了均值的影响，亚太股份（002284）的CV=5.34，科华生物（002022）的CV=6.45，可以看出亚太股份（002284）的相对风险较小。这就是说，科华生

物（002022）的相对风险较大，但绝对风险较小，亚太股份（002284）与此相反。

β系数也称为贝塔系数（Beta coefficient），是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。在本次试验中我们利用β系数来衡量股票的系统风险大小，因为它表示着收益率变动对市场组合收益率变动的敏感程度。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。在计算贝塔系数时,除了基金的表现数据外,还需要有作为反映大盘表现的指标。根据投资理论，全体市场本身的β系数为1，若基金投资组合净值的波动大于全体市场的波动幅度，则β系数大于1。反之，若基金投资组合净值的波动小于全体市场的波动幅度，则β系数就小于1。β系数越大的证券，通常是投机性较强的证券。

Beta系数起源于资本资产定价模型（CAPM模型），它的真实含义就是特定资产（或资产组合）的系统风险度量。

资本资产定价模型，由此模型可知单个资产的总分线分为两部分，一部分为是因为市场自合收益变动而是资产收益二人发生的变动，既是β这是系统风险；另一部分就是非系统风险。而单个资产的价格只与该资产的系统风险有关。所谓系统风险，是指资产受宏观经济、市场情绪等整体性因素影响而发生的价格波动，换句话说，就是股票与大盘之间的连动性，系统风险比例越高，连动性越强。与系统风险相对的就是个别风险，即由公司自身因素所导致的价格波动。

总风险=系统风险+个别风险（非系统风险）

K= Rf+βi（Rm-Rf）

K为必要报酬率

Rf为无风险收益率

Rm为市场平均收益率

还可以表示为K=αi+βiRm

Rm为市场平均收益率，通常采用证券市场的某一指数的收益率。

单支股票与市场之间的β系数计算公式如

其中Cov(ra,rm)是证券 a 的收益与市场收益的协方差；是市场收益的方差。

因为：Cov(ra,rm) = ρamσaσm

其中ρam为证券a与市场的相关系数；σa为证券a的标准差；σm为市场的标准差。

所以据此公式，贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。

不能绝对地说，β越大，证券价格波动（σa）相对于总体市场波动（σm）越大；同样，β越小，也不完全代表σa相对于σm越小。

β等于1即证券的价格与市场一同变动。

β高于1即证券价格比总体市场更波动。

β低于1即证券价格的波动性比市场为低。

β等于0表示没有风险。

组合Beta，计算公式如下图

资产组合的Beta就等于单个资产的Beta系数按其在组合中的权重进行加权求和的结果。

在其他变量保持不变的情况下，Β系数越大，股票的系统风险越大，其预期的收益率也就越高。我们的组合Β=1.043862024，Β>1，说明该组合股票风险收益率高于市场组合平均收益率。说明该组合投资校市场为高风险投资。

2.图标模型构建及分析

对于股票投资者，债券指数和收益率曲线对我们投资是很有帮助的。特别是面对宏观经济环境面临不确定性因素很多的时候，市场无法对未来有一个比较清晰地预期的时候。国债收益率曲线有三个功能：一是预示未来经济状况；二是反映通胀预期情况；三是暗示未来股市走势的大致趋势。国债收益率曲线反映了某一时点上国债到期收益率与到期期限之间的关系，是无违约风险利率水平的集中体现。

2014年、2015年中债国债收益率曲线图如下图所示：

Rf为无风险收益率

2014年中债国债收益率统计表

4.5

4

3.5

3

2.5

2

1.5

1

0.5

2014.012014.022014.032014.042014.052014.062014.072014.082014.092014.12014.112014.12

2015年中债国债收益率统计表

3.5

3

2.5

2

1.5

1

0.5

分析2014年的收益率曲线图可以看出整年变化幅度不大，平均收益率为3.435991667，分析2015年收益率曲线图可以看出前半年的收益率在往下滑，后半年收益率有上升的趋势，平均收益率为2.487758333，相信未来一段时间，随着通胀预期愈来愈强烈，国债的收益率还将继续上升。

股票的涨幅的大小能说明什么?1、股票在市场上受关注的高低。2、股票在市场上的追捧程度。3、股票这段时间是否是热点。

亚太股份（002284）、科华生物（002022）、沪深300（000300）的涨幅变动如下图所示：

从上图可以看出，从上面这个图可以看出，亚太股份，科华生物与沪 300的涨幅波动大致一致。通过计算求的，亚太股份的风险率为0.169791175，科华生物的风险率为0.125583619，两只股票组合以后，亚太股份和市场沪深300的相关系数为38.8197195%。科华生物与市场沪深300的相关系数为43.408%。两个数据相差不大，且走势与市场大致相同，但是相比之下，科华生物和市场的变动更接近。当两支股票组合后的相关系数为60.7648352%，是亚太股份的1.6倍，是科华生物的1.4倍，说明组合后提高了报酬率，与市场的变动进一步的接近。如果把钱全部投入亚太股份，那么我的收益率为3.37%，承担的风险为16.98%；如果把钱全部投入科华生物，那么我的收益率为1.95%，承担的风险为12.56%；单独只看一支股票，得到的报酬率都比较小，而且承担的风险也很高。但是经过把两支股票以50%的权重组合，得到的组合报酬率为2.66%，承担的风险为5.69%。把组合报酬率和风险与单支的股票相比后发现，以组合的方式投资得到的报酬率是亚太股份的0.79倍，是科华生物的1.4倍；亚太投资的风险是组合投资的3倍，科华生物的投资分险是组合投资风险的2.2倍。很显然经过组合投资后，提高了收益降低了风险。

三、总结

我们小组选定了两只股票，分别是亚太股份和科华生物。

通过数据分析，我们小组的建议是不适合投资。

公司成立时拥有的主要资产和实际从事的主要业务发行人设立时，拥有总资产23,649.92万元(其中流动资产15,853.28万元，长期投资50万元，固定资产

净值6,646.34万元，无形资产1,100.30万元)，净资产7,168万元。

根据资料显示，亚太股份具有一定的规模，我们猜想，它应该是较为稳健的投资股票。它还是属于比较稳定的企业，固定资产也不会大幅度的减少。

亚太股份（002284）的平均报酬率是3.37%承担的风险为16.98%。仅看数据，风险还是比较大的。

我们再来看看科华生物。

科华生物拥有众多子公司。这些子公司都十分有实力，但就我们小组而言，我们觉得它的风险比较大。

因为，会计是一个十分严谨的职业。我们知道，制药是一个很容易失败的事情。很有可能大多数的科研投入都打了水漂，会记录在费用中而不是无形资产。因而单从这一公司来看，我们认为它会有较高风险。

科华生物的收益率为1.95%，承担的风险为12.56%

我们通过组合风险看看能否将风险降低呢？

我们使用的概率是两只股票各占50%，经过把两支股票以50%的权重组合，得到的组合报酬率为2.66%，承担的风险为5.69%。把组合报酬率和风险与单支的股票相比后发现，以组合的方式投资得到的报酬率是亚太股份的0.79倍，是科华生物的1.4倍；亚太投资的风险是组合投资的3倍，科华生物的投资分险是组合投资风险的2.2倍。很显然经过组合投资后，提高了收益降低了风险。

亚太股份（002284）的CV=5.34，科华生物（002022）的CV=6.45，可以看出亚太股份（002284）的相对风险较小。这就是说，科华生物（002022）的相对风险较大，但绝对风险较小，亚太股份（002284）与此相反。

我们的组合Β=1.043862024，Β>1，说明该组合股票风险收益率高于市场组合平均收益率。说明该组合投资较市场为高风险投资。

亚太股份，科华生物与沪深300的涨幅波动大致一致，亚太股份和市场的相关系数为38.8197195%。科华生物与沪深300的相关系数为43.408%。两个数据相差不大，且走势与市场大致相同，但是相比之下，科华生物和市场的变动更接近。当两支股票组合后的相关系数为60.7648352%，是亚太股份的1.6倍，是科华生物的1.4倍，说明组合后提高了报酬率，与市场的变动进一步的接近。

最后，我们小组得出的结论就是：

我们的必要报酬率为2.968179%，期望报酬率为2.6605%。必要报酬率是投资所期望得到的最低报酬率，大于了期望报酬率，那么该组合投资应该就是得不到收回的，所以不赞成投资。

酒店投资估算报告

1.项目投资评估 1.1项目投资评估说明 ?项目投资评估，是站在投资者的角度，研究酒店的整个开发过程，对项目的总 投资成本、营业收益情况进行估算，并依此计算项目的投资利润，编制各期的 净现金流量，对酒店项目的财务盈利能力、资金平衡情况进行分析。 ?对酒店开发过程的模拟为：第1年前半年计划为止损、下半开始盈利，预计3 年时间回收投资成本，第3年开始进入酒店利润增长期，待获得合法营业许可 证以后，可考虑酒店的整体转让，回收资金。 ?本报告仅从项目投资与经营的角度分析项目的可行性，由于目前没有营业执照 无法通过合法正规渠道进行大肆宣传，故经营业绩与有和合法执照的酒店有着 一定的差距。 ?酒店的总投资额，经营期间的营业收入和经营成本，均基于预测数据。 ?本报告投资评估中，对项目进行3年的财务模拟预测，期间所发生的项目的品 牌及酒店市场增值部分，不在本次测算考虑之中。 ?假设本项目在未来使用年限内，每年可获得稳定的年净收益，运用收益还原法 测算本项目的未来售价，估算价格可能相对比较保守。 1.2酒店基本主体构成 郁金香酒店公寓项目主要主体构成如下：

1.3投资成本估算 1.3.1测算依据 总成本测算转让方提供的投资成本估算数据为基础。根据酒店目前资产提供的数据，酒店成本资产构成：（预计200万投资成本明细） 汇总成本明细如下：

1.4经营测算 1.4.1测算依据 酒店经营情况测算，是站在酒店经营者的角度，对酒店进入经营期后的营业收入、成本费用支出及经营利润进行预测。 经营测算以目前公司经营数据为基础。酒店拥有客房数约50间，预测第一年出租率为75%，每年以5%幅度递增，平均房价以每年10--20元的递增。酒店经营期前三年的各项经营状况预测如下： 经营成本数据如下：

投资价值分析报告模板

《证券投资学》课程论文 上市公司投资价值 分析报告 公司名称: 宝钢股份（600019） 学院: 经济管理学院 专业: 财政学班级: 2013-2 姓名: 张庆民学号: 201301061439 年月日

目录 一、宝钢股份有限公司概况 (1) 二、宏观分析………………………………………………………？ 三、行业分析………………………………………………………？ 四、公司分析………………………………………………………？ 五、内在价值评估…………………………………………………？ 六、结论……………………………………………………………？

一、宝钢股份有限公司概况 （一）公司简介 1.公司全称 宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”） 2.成立地点 上海市宝山区富锦路889号 3.成立时间 2000 4.公司性质 国企 （二）公司业务 1.经营范围 钢铁产品 2.主要产品 碳钢系列，不锈钢系列，特钢系列 3.生产产品 公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。 （三）股本结构 1.公司上市 公司系由上海宝钢集团公司独家发起设立的股份有限公司。基本上采用网下配售和上网相结合方式公开发行了人民币普通股187，700万股后，

公司总股本为1，252，100万股，证券代码：600019。公司已于2000年11月30日在上海市工商行政管理局办理了工商变更登记手续。 表1 宝钢股份上市情况一览表 2. 表5 宝钢股份股本结构表 二、宏观分析 （一）宏观经济运行分析

工程施工方案投资估算审核的报告书(1)

建设单位：湖北塔木德科技有限公司 项目名称：土方回填、进场道路等配套工程 文件类别：工程估算审核 文件编号：鄂千造字[2016]447-G 技术负责人：汪波 项目负责人：李会平 项目工程师：刘敏曾军 文件签发人： 造价工程师： 资格证号： 日期： 编审单位名称：湖北千威建设工程咨询管理有限公司（公章） 湖北千威建设工程咨询管理有限公司 鄂千造字[2016] 447-G

关于湖北塔木德科技有限公司 土方回填、进场道路等配套工程施工方案投资估算审核的报告书 湖北天门经济开发区管理委员会： 受贵方委托，对湖北塔木德科技有限公司土方回填、进场道路等配套工程施工方案投资估算造价进行审核。参与本次咨询工作的造价工程师郑重声明： 1、我们在本报告中陈述的事实是真实的和准确的； 2、本报告中的分析、意见和结论是我们自己公正的专业分析、意见和结论： 3、建设工程造价存在固有的不确定性，本报告的结果仅对约定的工作内容负责，对委托范围外的材价等市场变动因素及我们未知的事项造成的造价变化不予承担责任； 4、我们与本报告中的编制对象没有利害关系，也与有关当事人没有个人利害关系或偏见。 注册造价师：汪波执业资格证号：建[造]01740003422 注册造价师：李会平执业资格证号：建[造]00320000776 一、委托单位：湖北天门经济开发区管理委员会 二、建设单位名称：湖北塔木德科技有限公司 三、设计单位名称：天门市城市规划设计研究院 四、建设工程名称：土方回填、进场道路等配套工程 五、建设内容： 六、建设地点：天门市经济开发区西环路8号 七、编审责任：本报告仅对委托约定的工作内容负责 八、编审依据： 1．《关于颁发（湖北省建设工程造价咨询执业准则）（试行）的通知》 （鄂建文[2000] 031号）； 2．《湖北省建设工程造价管理办法》（鄂建文[2008] 311号）； 3．《湖北省市政工程消耗量定额及统一基价表》（鄂建文[2008] 214号）； 4．《湖北省土石方工程消耗量定额及统一基价表》（鄂建文[2008] 214 号）： 5．《湖北省建筑安装工程费用定额》（鄂建文[2008] 216号）； 6．《湖北调整定额人工单价的通知》（鄂建文[2012] 85号） 7．材料价格参照《天门市工程造价信息》2015年第5期价格； 8．湖北塔木德科技有限公司提供的厂区规划图、征地图及配套

价值投资的“进化”及案例分析

价值投资，这门课是当时LBS唯一一门需要重新申请的课。大概全校几千人一个学期只有20个人可以上，当时我费了很大的努力拿到这门课。我开始也不理解为什么这门课竞争这么激烈，后来我通过这门课选到一个股票，让我赚回了自己的学费，同时教授也给我推荐了现在这份工作，那个时候我才理解到为什么当时竞争这么激烈。 Value investing就是一门教人怎么赚钱的课，在哥伦比亚商学院也开这门课，因为哥伦比亚商学院是价值投资的发源地。这门课上，教授开场会给大家讲一段话，我在这里跟大家分享一下。他说：“我不认为这门课能交给你的技能是非常宝贵的，并不是说你不能用我教给你的东西赚钱，而是因为世界上有很多其他更有意义的事情值得你去做。在我认为投资者的社会价值和赌马的人是差不多的，虽然在这个学期里我教你的是如何赚钱，但是它的社会价值很有限，所以如果你们跟随我的建议赚到了钱，我希望你们能够以某种形式回馈社会。如果今天大家因为听了我的东西赚到了学费，我也希望大家可以以各种的方式回馈社会，比如请我吃顿饭。”其实价值投资这个概念提出来大概有90年了，当一个策略被大多数人都知道它就可能失效，但是从很多学术的研究来看，它到目前为止一直有效。 基本上每一个十年，不管你用哪一个价值指标，都是低估值的股票长期可以战胜市场。大家可以看一下在1990年和2000年的阶级，1990年后期是美国的高科技泡沫，很多所谓的成长股和高科技的股票飞涨，价值股一直不动，但是从2000年到2003年中因为高科技泡沫的破灭，很多所谓的高成长股都出现了大幅的下跌，在那三年中价值投资者大幅的跑赢市场。Joel Greenblatt有句话是我一直非常喜欢的，它解释了为什么价值投资者理念被那么多人所知以后，还可以继续有效。他说：“价值投资不是总是有效的，但这恰恰是为什么价值投资在长期可以有效！”其实在我看来价值投资的本质是反人性的，因为你经常会有孤独、远离人群，因为它会要求你在大家都贪婪的时候，你要恐惧，而在大家都恐惧的时候，你要贪婪，经常会有周围人都在赚快钱的时候，而你却因为坚守你的原则、价值投资理念而无法跟大家同步的赚钱。 价值投资者从长期来看是一个知易行难的过程。刚才提到在高科技泡沫的时候，可以说是价值投资者最艰难的时候。巴菲特在99年的时候回报只有0.5%，当时巴伦周刊专门有一篇封面的报告，他的题目就叫巴菲特你怎么了？同时当时最有名的老虎基金的朱利安?罗伯逊也在高科技泡沫之前，因为压力被迫的清盘，所以价值投资长期来看是一个知易行难的过程。

上市公司投资价值分析报告

上市公司投资价值分析报告 上市公司投资价值分析报告 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位； 3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布； ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）； ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势： ①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据； ②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势；

③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式； ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势； ③影响该行业上升或者衰落的因素分析； ④分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。 4、相关产业分析： ①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析； ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。 5、劳动力需求分析： ①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对

股票投资组合分析报告

股票投资组合分析报告

投资组合分析报告 2

目录 、股票组合 (4) 、分析股票特征 (4) 1. 民生银行 (4) 1.1 选股原因 (4) 1.2 月度收益率的图示和证券与指数的 散点图与证券特征线 (5) 1.3 证券特征线的统计量. (6) 1.4 阿尔法和贝塔的调整. (8) 2 五矿发展 (8) 2.1 选股原因 (8) 2.2 月度收益率的图示和证券与指数的 散点图与证券特征线 (9) 2.3 证券特征线的统计量. (10) 2.4 阿尔法和贝塔的调整. (11) 3. 雅戈尔 (12) 3.1 选股原因 (12) 3.2 月度收益率的图示和证券与指数的 散点图与证券特征线 (13) 3.3 证券特征线的统计量. (14) 3.4 阿尔法和贝塔的调整. (15) 2

4 张江高科 (16) 4.1 选股原因 (16) 4.2 月度收益率的图示和证券与指数的 散点图与证券特征线 (17) 4.3 证券特征线的统计量. (18) 4.4 阿尔法和贝塔的调整. (20) 5 复星医药 (20) 5.1 选股原因 (20) 5.2 月度收益率的图示和证券与指数的 散点图与证券特征线 (21) 5.3 证券特征线的统计量. 22 5.4 阿尔法和贝塔的调整错误！未定义 书签。 三、投资组合的构建 (24)

股票组合 2013 年，随着宏观经济的不断改善，新一代领导人改革政策的不断推出，股市也在逐渐地复苏。选择银行类股票民生银行，物资外贸五矿发展，服装类雅戈尔，开发区类张江高科，医药类股票复星医药，根据这 5 只股票进行投资组合。 民生银行600016 五矿发展600058 雅戈尔600177 张江高科600895 复星医药600196 二、分析股票特征 1.民生银行 1.1 选股原因 从民生银行财报来看，盈利能力不断提升，业务收入结构不断优化。资产负债规模稳健增长，战略业务结构明显调整。资产质量保持稳定，抵御风险能力不断增强，成本控制良好，未来成长潜力巨大，是一家值得进行长期投资的企业。 另外，民生银行公告与阿里巴巴约定在资金清算与结算、信用卡业务、信用支付业务、理财业务合作、直销银行业务、信用凭证业务、互联网终端金融、IT 科技等方面开展战略合作。我非常看好双方合作深度和广度:1) 双方在市场、技术、数据、风控等方面皆有互补需求;2) 共同的民营企业机制和较高的客户群体重合度使得双方在战略定位、市场需求、运行机制、沟通合作等方面有着天然的优势;3) 较之前阿里巴巴与其他银行的合作, 双方合作也已经突破了过

酒店投资估算报告

酒店投资估算报告公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]

1.项目投资评估 项目投资评估说明 项目投资评估，是站在投资者的角度，研究酒店的整个开发过 程，对项目的总投资成本、营业收益情况进行估算，并依此计算 项目的投资利润，编制各期的净现金流量，对酒店项目的财务盈 利能力、资金平衡情况进行分析。 对酒店开发过程的模拟为：第1年前半年计划为止损、下半开始 盈利，预计3年时间回收投资成本，第3年开始进入酒店利润增 长期，待获得合法营业许可证以后，可考虑酒店的整体转让，回 收资金。 本报告仅从项目投资与经营的角度分析项目的可行性，由于目前 没有营业执照无法通过合法正规渠道进行大肆宣传，故经营业绩 与有和合法执照的酒店有着一定的差距。 酒店的总投资额，经营期间的营业收入和经营成本，均基于预测 数据。 本报告投资评估中，对项目进行3年的财务模拟预测，期间所发 生的项目的品牌及酒店市场增值部分，不在本次测算考虑之中。 假设本项目在未来使用年限内，每年可获得稳定的年净收益，运 用收益还原法测算本项目的未来售价，估算价格可能相对比较保 守。 酒店基本主体构成 序号指标数量单位 1面积平方米 2层数 3客房数380间

投资成本估算 1.3.1测算依据 总成本测算转让方提供的投资成本估算数据为基础。根据酒店目前资产提供的数据，酒店成本资产构成：（预计200万投资成本明细） 汇总成本明细如下：

经营测算 1.4.1测算依据 酒店经营情况测算，是站在酒店经营者的角度，对酒店进入经营期后的营业收入、成本费用支出及经营利润进行预测。 经营测算以目前公司经营数据为基础。酒店拥有客房数约50间，预测第一年出租率为75%，每年以5%幅度递增，平均房价以每年10--20元的递增。酒店经营期前三年的各项经营状况预测如下： 经营成本数据如下：

投资价值分析报告--以漫步者为例

投资价值分析报告 课程：证券投资学 学院：经济管理 专业：财务管理一班 姓名：朱苏祺 学号：20131339012 指导老师：于波 二零一六年六月十六日 投资价值分析报告 ------漫步者投资价值分析一.引言 本学期我们有幸学习了《证券投资学》这门课程，并从中学习到了很多关于证券投资的理论和方法，在课程学习中，老师通过上课教学以及上机实验的教学方式，生动形象的给我们讲述了如何进行正确的证券投资，并通过一定的分析，判断股价的走势，做出正确的投资建议。为了进一步的加强证券投资分析的能力，我进行了对漫步者（股票代码002351）这只股票的投资价值分析，并从基本面和技术面这两大方面进行分析，并最终做出投资的建议。 二.基本面分析----选择怎样的股票 证券投资的基本面分析包括了宏观经济分析，产业分析，公司财务分析等等，这里我从宏观经济分析，产业分析，公司财务分析，公司概况与价值分析这四个方面进行基本面的分析。 （一）.宏观经济分析

由于专业化和分工的日益深化，现代经济中的各个环节，各个组成部分之间更是相互依赖，紧密联系，“一荣俱荣，一损俱损”已成为现代经济生活的基本特征。因此从本质上讲，证券市场价格是由宏观经济所影响和决定的。 宏观经济因素对证券市场价格的影响是基础性的，也是全局性的和长期性的。因此要成功的进行证券投资，首先必须认真研究宏观经济状况及其走向。市场上常有“顺势者生”，“选股不如选时，选时不如选势”等格言，其中的“势”就是宏观经济形式。只有充分把握了宏观经济形式，投资者才能有效把握证券市场中的投资机会。 这里，我将从GDP增长与经济周期以及货币政策与财政政策两大方面进行分析： 1.GDP增长与经济周期 自2008年经济危机以来，我国的GDP总量虽然在逐年上升，但是，增长率在逐年下降，2015年GDP总量为676708亿元，增长率为6.9%，2016年预计的GDP增长目标为6.5%-7%之间，经济周期处于萧条时期，因而总的来说，就经济增长而言，我国仍处于经济危机的影响之中，经济增长缓慢，实体经济增长放缓与金融脱节，内需不足，外需持续萎缩，使人担忧经济的可持续性，经济下行可能持续。 2.货币政策与财政政策 就2015年而言，中国经济保持了积极的财政政策和稳健的货币政策。 积极的财政政策。2015年，中国进入经济发展新常态，经济韧性好、潜力足、回旋空间大，主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间。在经济处于“三期叠加”和新常态阶段，政府稳健的宏观政策、灵活的微观政策、社会政策托底的总体思路，实施了积极的财政政策，实现了经济稳定增长与推进结构调整的平衡，保持了宏观政策连续性和稳定性。中央政府稳步推进经济体系市场化改革和政府职能转型，打破了政府部门和国有企业在产业发展中的管制和垄断，促进了要素市场化，支持了私有经济发展，推动了教育与研究改革、鼓励人力资本投资，提升了要素生产率水平。 稳健的货币政策。2015年，央行审视“新常态”的阶段性含义与特征，长 远且动态的看待金融稳定和系统性风险问题，在加快结构转型和缓解增长过快下

可行性研究报告 投资估算和资金筹措

第七章投资估算和资金筹措 7.1 投资概算 7.1.1 先进仪器设备的购置 购置蛋白质电泳测纯设备、凝胶成像系统、快速电脑水 分仪、电子天平、种子风筛净度仪、超净工作台、蛋白质测 定仪、脂肪测定仪、显微镜、等先进仪器及检验室必备仪器 148台（套），共需投资271万元。 7.1.2 种子质量监督检测站的完善 新建检测站和购置必要环境及设施设备共需投资50万 元。其中：原有检测室扩建及房屋修缮200平方米，每平方 米投资1900元，共需投资38万元，购置通风、排气、消防、 照明、防震、温控等设备需投资12万元。 7.1.3 幼苗培养室的建造 建造智能人工气候幼苗培养室40平方米，每平方米投 资4000元，共需投资16万元。 7.1.4 新建低温标样库 新建低温标样库200平方米，每平方投资600元，需投 资12万元；购置制冷机、专用空调机组、氨制冷机组、中 心控制设备等必备设备需投资25万元，共需投资37万元。 具体分布如下： 低温标样库建设和设备投资一览表 序号设备名称规格型号单数量价格备注

位（台、套）（万元） 1 低温库房M 2 200 12 600元\平方米 2 冷风机200型台8 2.4 3 专用空调机组调节空气温度台 4 2 4 氨制冷机组10万大卡/小时套 2 9 5 集油器台 2 1.1 6 储氨器2立方米台 2 3 7 氨泵台 2 2 8 压差控制器台 2 1 9 循环水泵50吨/小时台 2 1.5 10 中心控制室设备控制、调节与监控套 1 3 合计25 37 7.1.5 新建仲裁室 新建仲裁室100平方米，每平方米投资1000元，需投 资10万元. 7.1.6 工程建设、其他费用及不可预见费需投资16万 元。其中：可行性研究报告编制费0.5万元，设计费1.5万 元，监理费1万元，招标费1万元，建设单位管理费5万元， 不可预见费7万元。 7.2 资金筹措 根据项目建设的实际需要，采取中央与地方联合投资的 办法，计划安排如下投资筹资方案。项目建设总投资额400 万元，其中申请中央投资320万元，占投资总额的80%；省

邢荣勤贵州茅台(600519)价值投资分析报告

成长股投资价值分析报告——贵州茅台600519 邢荣勤 JB 一、报告简介： 公司简称：贵州茅台证券代码：600519上市时间：2001年8月27日 当前行业及主营业务简述：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产、销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发。 上市初总股本（万股）：7,1 50上市初流通股（万股）：7,1 50 最新总股本（股）：亿（一季度）最新流通股（股）：亿 二、企业创业历程及基本特征简介 贵州茅台酒股份有限公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工业率先走向世 界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大名酒（蒸馏），是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种世界金酒，并蝉联历次国内名酒之冠，被公认为中国国酒，近年又推出茅台王子酒、茅台迎宾酒等中低端系列产品，但是占销售收入比重较小，本公司经贵州省人民政府批准, 于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公

司)作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司)、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司共同发起成立. 主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料，食品，包装物的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 贵州茅台酒系列产品的生产和销售。目前公司主要产品为53、43、38、33度的“贵州茅台酒”，80、50、30、15年陈年“贵州茅台酒”，茅台王子酒，茅台迎宾酒、习酒等系列产品。出口的主要是53，43、38度的“贵州茅台酒”及部分陈年茅台酒。 2011 年，是"十二五"开局之年，公司将深入贯彻落实科学发展观，以国家深入实施西部大开发战略、省委省政府实施工业强省战略及城镇化带动战略为契机，坚持"发展壮企、改革促企、管理固企、质量立企、环境护企、科技兴企、人才强企、文化扬企、安全稳企、和谐旺企"理念，努力在产能规模、结构调整、品牌建设、技术创新、循环经济、资本运作、文化发展、构建和谐等方面取得新突破，推动国酒茅台又好又快、更好更快发展。公司"十二五"时期公司发展的战略目标和规划是：到 2015 年，茅台酒生产达到 4 万吨，力争多一点；销售收入突破 260 亿元（含税），力争多一点；单位生产总值能耗和二氧化硫、汽车尾气排放量控制在国家下达的指标范围内，全公司员工受教育程度明显提高，公司综合实力进一步增强，绿化、美化厂区，使环境保护更加有力，员工生活更加美好，使公司物质文明建设、精神文明建设、政治文明建设、生态文明建设、党的建设、廉政建设上一个大台阶。 三、行业分析及公司竞争优势分析： 随着物价的上涨，人工工资标准的上调，茅台酒的生产成本又有了较大的负担，虽然这不是主导因素，也是整个行业都要面对的事实，但是，对茅台的生产成本有了较大的挑战。由于五粮液、洋河股份、古井贡酒等的发展，在价格方面有了较大冲击，对茅台的销售有了很大的挑战。现代人们多白酒消费习惯的改变，都是对白酒行业发展带来较大压力。但是面对这些外界的种种压力，茅台酒采取

证券投资价值分析报告

证券投资价值分析报告 爱使股份( 600652) 刘汉娇 08 国贸4 班0028 宏观分析 2010年，中国经济延续了2009 年以来的回升向好态势，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口恢复性较快增长，三大动力协调性明显增强。由于发达经济体复苏进程艰难曲折、新兴经济体增长动力减弱，2011 年世界经济形态谨慎乐观。作为“十二五” 的开局之年，在外需乏力、货币政策收紧和经济结构调整等因素的影响下，预计2011 年我国GDP增长眩右，比2010年回落约个百分点；CPI上涨4%左右，高于2010年个百分点左右。在经济减速、通胀增压的大背景下，宏观经济政策转向积极稳健：货币政策转向稳健，更加强调审慎灵活，把稳定物价放在更加突出都位置，保持信贷规模适度增长，加强利率和汇率调节。 行业分析 中国煤炭资源丰富，除上海以外其它各省区均有分布，但分布极不均衡。在中国北方的大兴安岭-太行山、贺兰山之间的地区，地理范围包括煤炭资源量大于1000亿吨以上的内蒙古、山西、陕西、宁夏、甘肃、河南6 省区的全部或大部，是中国煤炭资源集中分布的地区，其资源量占全国煤炭资源量的50%左右。在中国南方，煤炭资源量主要集 中于贵州、云南、四川三省，这三省煤炭资源量之和占中国南方煤炭资源量的90%以上； 探明保有资源量也占中国南方探明保有资源量的90%以上。 2009 年，我国煤炭经济运行从全年来看基本保持了平稳运行态势。煤炭产销量保 持稳定增长，煤炭需求则经历了缓慢回升到加速增长的巨大变化。2009年1-12 月份， 全国原煤产量累计完成万吨，同比增加万吨，增长%；全国铁路煤炭发送量累计完成万 吨，同比减少万吨，下降了%。 2010 年以来，我国煤炭产销量持续增加，市场供需总体平衡，固定资产投资稳步增长，企业经济效益提高，经济运行质量稳步提升。2010 年1-8 月，全国原煤累计产 量为万吨，比2009 年同期增长了%。 政府扩内需、保增长措施对煤炭行业的影响是积极的。从宏观经济角度看，4万亿 的政府投资以及带动的全社会12万亿的总投资，大大减缓宏观经济下行的趋势。从产业链角度来看，大规模的基础设施建设，启动内需的措施，及时扭转电力、钢铁、建材和化工行业增速快速下滑的趋势，使煤炭产业链下游行业保持平稳的增长，促进煤炭行业保持平稳增长，从而维持较高的景气度。 在国资委等有关部门鼓励煤电联营和行业重组的大环境下，煤炭企业将逐渐形成较为集中的市场态势，煤炭市场竞争格局也将得到根本改变。 2010 年国内经济的迅速恢复和发展带动煤炭需求和价格双增长，反映在公司业绩上 则是净利润的普增。从所有已经公布业绩情况的煤炭业上市公司来看，只有少数公司因非主业拖累出现了业绩下滑。对于2011 年行业环境，业内龙头企业认为，在资源整合的大背景下，行业景气将持续。同时，煤炭企业纷纷加码布局煤化工，延伸产业链。截至2011 年3月30日，已经披露年报的20家煤炭上市公司共实现净利润亿元，同比增长%。煤炭企业在年报中对2011 年的行业环境表示乐观。 中国神华(601088) 认为，国内电力、钢铁、建材等主要用煤行业将稳定增长，预计2011 年全国煤炭需求增幅较201 0年保持相对稳定。多个省区的煤炭资源持续整合将抑制煤炭产量的增长幅度。由于煤炭主产区逐渐西移，预计2011 年用煤高峰时段铁路运力偏紧的现象仍会出现。此外，亚太动力煤现货价格将高位运行，将削弱进口煤对中国自产煤的比价优势，动力煤进口量同比将减少。国内现货煤价将高位波动。 中煤能源(601898) 表示，2011 年现货价格与重点电煤仍存在较大差距，在消费旺季用煤量增加、局部运力偏紧的情况下，部分区域、部分时段现货价格预计稳中有升。兖州煤业(600188) 则预计

投资组合分析报告

一、股票组合 选择科技类股票，主要是因为受限于作者本人收集的贝塔系数所限，另外我也看好科技股的表现，因为国家现在处于调整供给侧改革的大环境下，可能元旦后会有一些政策出来支持科技企业发展。由此选择了五个股票，分别是中兴通讯000063、立讯精密002475、蓝思科技300433、歌尔股份002241、东华软件002065。 二、选股原因 首先是为了构造贝塔系数为1的组合。这几个股票的走势基本与大盘相符，最近都进行了一段上涨之后回落。由于持股时间较短因此较为看重消息面和技术面的影响。 中兴通讯：近日从工信部、发改委等部门获悉，为了进一步促进我国新一代信息技术产业的健康发展，2017年将陆续出台多项产业政策，并将实施一系列促进产业做大做强的举措。此外，财政部还将出台具有针对性的财税金融政策，帮扶产业企业快速成长。 立讯精密&歌尔股份：2016年6月，安信研报力推声学领域，二级市场中，声学概念股引领一波炒作潮流，受益股歌尔股份，漫步者等个股相继拉升。本次CES大展引爆语音战争，多家互联网巨头相继布局语音助手领域，预计未来一段时间该领域仍将迎来高速发展的黄金时期，经历较长时间的调整，相关个股仍具备一定的投资价值。 蓝思科技：聚焦市场新技术应用将是电子行业的未来主要发展方向。显示技术领域,我们推荐AMOLED驱动芯片领先企业中颖电子,IGZO受益标的华东科技;3D曲面玻璃方面,我们推荐国内3D曲面玻璃龙头企业蓝思科技; 东华软件：10送10，每10股派现1.5（元），历来高送转都是股市的大热门，东华软件在公布送转比例之后有了一波行情相信元旦几天的表现也不会差。 三、组合权重设计原因 为了更好地实现组合贝塔系数为1，因此选择了个股股票权重都一样，比较方便操作和跟踪。 四、绩效跟踪变化 这个组合基本上是失败的，没有做到很好的对冲。股票部分亏损了一万多，股指期货部分也亏损了一万多。 五、风险预期的合理性 这几个股票集中在中中小板而且流通盘子不大，因此集未能实现与股指期货进行很好的对冲。另外由于集中在科技股因此没能与所选择的IF1701股指期货进行完美对冲实属失误。

比亚迪价值投资分析

中南民族大学马克思主义学院 《毛泽东思想和中国特色社会主义理论体系概论》 课程社会实践作业 题目：比亚迪投资价值分析报告学院：经济学院 专业：金融 学生姓名：卢武警 学号：11091448 任课教师：张燚

比亚迪股份有限公司简介 比亚迪创立于1995年，现拥有IT、汽车和新能源三大产业。比亚迪稳居全 球第一大充电电池生产商地位，镍镉电池、 手机锂电池出货量全球第一；手机按键出 货量全球第一；手机外壳出货量全球第二。 比亚迪汽车已快速成长为最具创新的新锐 民族自主汽车品牌，更以独特技术领先全 球电动车市场。在新能源方面，比亚迪成 功推出了太阳能电站、储能电站、电动车、 LED等绿色产品，立志于继续引领全球新 能源变革！ 从1995年创业时20余名员工，到2010年年底，比亚迪已拥有逾20万名员工；从1995年创业时的外租厂房，到2010年年底，比亚迪已建成广东、北京、陕西、上海、长沙等全国各地共十一大工业园，占地面积逾1,500万平方米；并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、中国台湾、中国香港等地设有分公司或办事处。 凭借可靠的产品品质，比亚迪IT产业群赢得了雄厚、稳固的客户基础，目前的客户既包括诺基亚、摩托罗拉、三星、索尼爱立信、京瓷、飞利浦等国际通讯业巨头，也有华为、中兴、联想等国内手机诸强，以及无绳电话用户包括伟易达、松下、索尼等行业领导者。 2003年，比亚迪正式收购西安秦川汽车有限责任公司，进入汽车制造与销售领域，开始民族自主品牌汽车的发展征程。汽车产品包括各种高、中、低端系列燃油轿车，以及汽车模具、汽车零部件、双模电动汽车及纯电动汽车等。代表车型包括F3、F3R、F6、F0、S8、G3、M6、L3等传统高品质燃油汽车，以及领先全球的F3DM双模电动汽车、e6纯电动车及K9纯电动大巴等。 2008年12月15日，全球第一款不依赖充电站的双模电动车比亚迪F3DM 在深圳上市！2010年1月，e6纯电动车获准公告上市；2010年5月，比亚迪e6纯电动出租车，即全球首批纯电动出租车，批量推出上路运营。2010年1月，K9纯电动客车研发成功；同年9月，K9正式下线；2011年1月，K9在深圳、长沙分别投入载客试运营。比亚迪逐步确立全球新能源汽车领域的领先地位！目前，全球最资深的传统汽车发明者奔驰与全球最年轻的电动汽车技术先锋比亚迪已经展开合作！ 比亚迪致力于开发绿色新能源，成功推出了太阳能电站、储能电站、电动车、LED等绿色产品。未来比亚迪将继续引领全球新能源变革，在即将到来的“新能源时代”中，比亚迪“三大绿色梦想”将让更多的国家和人民能够摆脱化石能源带来的环境污染等问题，让科技创新造福人类、荣耀世界！ 2013年一季国外经济回暖，国内经济平稳发展， 汽车产业有望回暖

XX投资价值分析报告

AAA投资价值分析报告 对象：资本市场各基金、券商、投资公司分析员及操盘员 目的：配合增发与战略的实施 1.旅游产业价值与机会 1.1旅游产业概述 1.1.1旅游产业价值链构成（景点、酒店、旅行社、交通服务体系、INTERNET） 1.1.2旅行社业务构成（观光旅游、商务旅游、会展旅游、休闲旅游、出入境等） 1.2产业价值点 1.2.1直线上升的朝阳产业 总量增长：（1）与GDP同步增长（2）消费者习惯逐渐倾向旅游（3）世界性旅游的重心向亚州倾斜； 结构性增长：（1）商务活动日益频繁，在商务出行与会展上面临大的发展机遇（2）出境旅游由于市场的开发，将成为热点 1.2.2旅游产业扩张性 网络类型产业，在此基础上可嫁接多项业务，如交通、房地产、金融等； 强调旅游产业商业化价值在于潜在的未来网络的增值意义，而非仅是盈利率； 1.2.3旅游产业的资源发育日益成熟 酒店、民航等资源处于过剩状况，铁路服务意识增强与旅游资源开发项目增多，以旅行社为基础发育的大旅游产业将成为发展稳定、风险度较低的行业，同时意味着大众化旅游时代的到来。（可能出现增长的拐点） 1.3国内旅游产业整合的机会 1.3.1国内旅游业价值链分割与过度竞争（朝阳产业但存在大量亏损与微利的公司，同时小旅行社林立，需要大型公司进行旅游业的整合，形成行业的结构分层，否则整个旅游产业无法规模化运作）； 1.3.2政策限制阻碍价值链的形成，产业化运作困难（如旅行社政策管制、民航价格管制等，但政策管制的放松，对形成产业化运作存在政策机会）；

1.3.3大旅游产业整合者未出现（未有稳定利润基础的大公司、也没有投资能力的大公司对旅游产业进行整合）； 1.3.4国内旅游业组织形式价值流失现象严重（存在组织创新机会）。 2.公司产业位势 在众多旅行社林立、资源分割、行业利润率偏低与过度竞争的格局下，在考虑AAA与相它竞争对手相比的竞争的位势，不仅要看公司所拥有的存量资源，更重要的要看所公司培育的核心能力。 2.1竞争位势（国内旅行社竞争格局，论证AAA的行业竞争优势，如综合排名）（在不同的目标市场对AAA的竞争优势）。 2.2AAA一直在”筑底”（公民市场整合、青旅在线与公民的合并、主业投资与政策型投资的时点平衡、连锁店、银行卡的联盟等） 2.3公司的品牌与网络资源（青旅游品牌、连锁店、银行卡等与对手的比较） 2.4强的CEO及管理团队（强的管控能力、旅游组织有较强的能力、管理较为透明） 2.5资本市场支撑与政策性投资业绩支持（资本运作的经验） 2.6在线旅游与实体相结合的经营模式 3.公司战略与成长前景 3.1公司发展战略 AAA面临行业发展与产业整合的双重机会，为形成大旅游概念，公司的旅游主业的发展战略如下： 3.2.1公民市场的重组（在线旅游与公民市场的重组） 3.2.2前后台一体化发展，打造大旅游价值链（营销网络与后台支持平台的构建） 3.2.3行业内外的资源整合（收购、兼并与联盟） 3.2增发项目的盈利能力分析（基于战略的投资活动与资源均衡，业务发展的阶梯、对每个项目进行财务盈利能力的预测） 3.2.1内部核心能力培育项目（ERP、国内公民市场的整合、营销网点的铺设） 3.2.3资源整合项目（旅行社收购与重组、） 3.2.4基于旅游价值链增值项目（旅游房地产）

金融计量-投资组合报告

金融计量导论：投资组合 案例要求： 从财经网上挑选3至4只股票（下载5-6个月的交易数据以及“沪深300”的数据，注意选股原则如B值、收益率等）。计算出最优的投资组合。 步骤： 首先从网上下载2015年1月至6月的沪深300指数的收盘价，然后根据选股要求从不同行业不同板块中挑选出3支符合要求的股票，它们分别是尖峰集团600668、戴维医疗300314、白云机场600004,下载2015年1月至6月的它们的的收盘价。 经计算得到2015年1月至6月期间沪深300指数的日收益率Rm尖峰集团的日收益率R1、戴维医疗的日收益率R2、白云机场的日收益率R3。 将R1、R2、R3分别与Rm作回归,如下图所示，得到3仁0.9328 , 3 2=0.7329 , 3 3=1.1428。

经计算得到这三个股票收益率的平均值、方差如下表所示。 给这三个股票分别设计不同的权重，并且根据下列公式计算出投资组合的方差和收益率。 n E(r p) (W i*E(rJ) i 1 n n n 2 2 W i i 2* W i W j COV (r i, r j) i 1 i 1 j i 1 根据不同权重得到的组合方差和组合收益率如下表所示。

以组合方差为横轴，组合收益率为纵轴，绘出组合风险-收益率散点图如下图所示。

过原点和散点边缘弧线的切点画一直线，切点为( 0.00088762 , 0.003078737 )。 该切点对应的投资组合权重为 w1=0.3, w2=0.2 , w3=0.5。即尖峰集团占比0.3，戴维医 疗占比0.2，白云机场占比0.5.该权重即为最优投资组合的权重。 由下列公式得到 3 p=0.3*0.9328+0.2*0.7329+0.5*1.1428=0.9978 ?1。也验证了该权 重即为最优投资组合的权重。 W i i i 1 总结：在求最优投资组合的过程中，股票的选择十分重要，选择的股票要有 3值大于 1的，也要有3值小于1的；要选择不同行业不同板块的；还要选择收益率大于 0的。选 股的失误就将导致散点边缘弧线不清晰， 从而找不到最优投资组合的权重。 此外，对每个公 式含义的了解 并且熟练运用也很重要。 维合网险爼合屐盘率散卢国 dgl 0恥 1CO25 0 002 0.031 3 COM C OXHffi USKfl Q,Din5 O.UJ2 口 M25 0.M3 细件牍 mMa

某项目投资估算与利润分析报告

某项目投资估算与利润分析报告 本项目地块分布较散，按照分布的位置，将其分为1号、4号、5号和塘汛5号地块。其中，1号与塘汛5号地块为商品房开发，4号、5号地块为统建房。 第一节1号地块的财务分析与评价（容积率为2.5） 1.项目财务分析与评价采用的基础数据 以下地块经济指标均为根据现在市场在售、在建项目的各类物业形态面积估算设定，其中商业面积计算按照占计容积率面积5%估算，地下部分按计容积率面积的10%估算。

2.销售收入测算 其中，地下车位数量=地下车位总面积÷一般单个车位面积35平米/个这一公式推算得出。 3.项目开发建设成本估算表 根据甲方提供的数据，1号地块的地价为40万/亩的基准地价的30%与6万

4.初步产值利润分析 5.盈亏平衡分析 以售房收入表示的盈亏平衡点（BEP）分析如下 设盈亏平衡点的销售收入为A，则： 总投资÷（A-营业税及附加-所得税）=1，盈亏平衡点时无所得税31,055.6 万元÷(A-(A*5%+ A*5%*7%+ A*5%*3%+ A*5%*4%-0)=1 则计算A为32,932.8 万元 盈亏平衡点=32,932.8 万元÷37,811.7 万元=87.1%

盈亏平衡分析表明：当销售收入达到87.1%时，项目可以保本。本项目1号地块容积率为2.5时的盈亏平衡为87.1%，说明本项目抗风险能力良好，收益理想。 6.财务评价结论 ●项目静态分析总投资成本为31,055.6 万元，销售总收益37,811.7 万元，现金毛利润6,756.1 万元，毛利润率17.87%。 ●1号地块如按照市场价格40万/亩出让，则总收益为40万/666.67*40384㎡=2,423.0 万元，远低于将项目进行开发的6,756.1 万元毛利润，因此项目更益进行房地产开发。 ●项目的盈亏平衡分析表明：项目利润比较理想。 财务分析评价表明项目的经济效益可行。 第二节1号地块的财务分析与评价（容积率为3） 1.项目财务分析与评价采用的基础数据 以下地块经济指标均为根据现在市场在售、在建项目的各类物业形态面积估算设定，其中商业面积计算按照占计容积率面积5%估算，地下部分按计容积率面积的10%估算。

价值投资理论

一．价值投资基础 首先我要推荐格雷厄姆的两本书《聪明的投资者》《价值投资分析》 投资和投机的区别： 彼得林奇（投机型）：投资和投机是相同的，没有区别 格雷厄姆：（很懂）--低估买入=投资 （不懂)--看别人买就买，看别人卖就卖=投机 格雷厄姆曾经问过这样的问题：什么样的公司有价值？ 费雪、巴菲特认为,公司价值= 一个公司未来可以产生自由现金流的贴现 （贴现--名词解释：未来的价值归到当期值多少钱） 1.价值投资的两大重要指标 a市价指标：PE（市盈率）--这是概括性很强的总量指标 公式：每股股价/每股盈利（一般来讲PE越低越好） 巴菲特几乎不会投资PE在20倍以上的股票 彼得林奇：强周期类股票，看PE的方式不一样，同行业同步盈利上升，PE下降的也有如：有色（股价跌的越多，PE反而越高） b.净资产指标：ROE（净资产收益率），（简单理解--产出效率比） 公式：销售净利润率* 资产周转率* 权益乘数 意指-（赚的钱）（卖的又贵又快）（本金比例越低，权益乘数越高）--越高风险也越大一个公司长期持有较高的ROE，说明这家公司比较厉害 2.投资组合（分散风险） 3.长期持有（买股票是买公司的经营权） 分析股票，按重要性排序 a.公司基本面 b.行业研究 c.宏观经济面 d.技术面 如：格力空调外部环境相同，公司内部发展不同 春兰空调（变ST）所以说基本面很重要 4.金融学理论预期收益理解：格力电器--预期收益是多少 偏离预期收益---涨不到预期收益 定义：价值--发行股数*每股股价=总市值 格力电器市面价值是2千亿，内在价值是1千亿，中间的1千亿就称之为安全边际 短期波动属于羊群效应（别人说好，一传一，十传百，被人说公司很差，然后就恐慌） 知道的越多股价反映越充分，就已经体现预期了，所以信息就没有用了

2021年上市公司投资价值分析报告

上市公司投资价值分析报告 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位； 3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布； ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）； ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。

①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据； ②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势； ③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自 ___力。（应提供有关专家意见）。 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式； ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业 ___、各自的优劣势、未来趋势； ③影响该行业上升或者衰落的因素分析； ④分析加入WTO对整个行业 ___，及新条件下其优劣势所在。

①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析； ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。 5、劳动力需求分析： ①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展 ___。 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策 ___：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。 三、公司治理结构分析