一位美国对冲基金合伙人的自述

一位美国对冲基金合伙人的自述

从今日起，我们分期陆续推出《一位美国对冲基金合伙人的自述》，以飨读者。

1995年5月初的一天，记忆里深圳似乎在酝酿一个如火如荼的夏天。如往常一样，我还在君安证券上班。二哥打电话过来，告诉我有一封美国堪萨斯大学来的信，看起来有点厚。我当时并不在意，因为我那时已经收到美国一些大学的录取通知书，但都没有足够的奖学金。没有想到的是，正是这封信改变了我的一生。

这是一封从堪萨斯大学数学系发来的博士研究生录取通知书，并且提供全额奖学金。

我很犹豫，不知道应该不应该从君安辞职去美国读书？我当时在君安自营部作国债交易员，那年火爆的国债期货市场使得我的职业成为当时最热门的职业。作为一个交易员，我亲眼目睹了万国证券国债期货交易的崩溃。而我们君安自营部却从国债期货市场上取得了辉煌战果。自营部经理谢学峰已经私下对我们透露说，由于我和另一位国债交易员王志华的出色表现，他已经向上面打报告要求嘉奖我们。

但我却要离开这个我一直梦想的职业。虽然我早就知道堪萨斯大学数学系有一位从斯坦福大学毕业的邓肯博士在随机过程方面颇有造诣，而随机过程是现代金融理论的数学基础，邓肯教授在数理金融方面发表了一些高水平的论文。但它毕竟是数学系，毕竟是非名校非一流的堪萨斯大学。数学系毕业后能否再重新进入金融投资行业成了我当时最忧虑的事。

1995年6月26日，我踏上了从上海飞往美国的飞机。

从地图上发现，堪萨斯大学位于美国中部一个很小的小镇劳伦斯(Lawrence)，学校距机场大约有一个半小时的路程。到校的第一天，一位台湾教授领着我到堪

萨斯大学的各个部门注册了一圈。在路上，他特意告诉我应该去拜见一下邓肯教授，因为堪萨斯大学数学系并不长于统计研究，所以对学统计出身的学生并不是非常感兴趣(顺便提一下，我毕业于复旦大学数理统计专业)。但邓肯教授发现我的金融背景在数学系里是非常少见的，就力排众议坚持录取我。我早就听说作为数学系最有名望的教授，非常担忧邓肯教授不肯收我为徒，这回看来邓肯还对我“情有独钟”。于是，我来不及欣赏堪萨斯大学漂亮的校园就急急忙忙地赶去拜见邓肯教授。

第一次见到邓肯教授是在他的办公室里，当我自我介绍一番后，邓肯教授立刻非常高兴地对我说：“非常欢迎你，我所有的学生都偏向工程控制方面，你知道，随机分析是现代金融理论的奠基石，很高兴你将是我第一个直接研究数理金融的学生。”好教授当然是闲话少说，邓肯教授立刻从书架上抽出一篇论文递给我：“这是我写的一篇关于数理金融的论文，你回去研究一下。”我当时还是抱着国内金融研究的印象，心想：“国内金融研究最多也就运用高等代数，即使美国金融研究再发达，凭我大学本科数学专业的功底，这岂不是小菜一碟。”于是我一幅“初生牛犊不怕虎”的样子对邓肯教授说了声：“没问题。”就把那篇论文接了过来。回到办公室，掏出那篇论文刚扫了第一眼，心里大叫一声：“惨了！”我竟然连论文的题目都看得不太懂，再往下一看，全篇几乎都是数学公式，许多符号大都一窍不通。

我的美国金融生涯也就这样以一个“下马威”开始了，余下的日子里，我开始整天泡在图书馆里。一切当然是从最基本的数学理论开始，从离散随机过程到布朗运动，从实变分析到随机。1900年，法国数学家Louis Bachelier历史上第一次开创性地把随机布朗运动运用到股票研究，五年后爱因斯坦发表了那篇著名的有关布朗运动的论文。从此之后，股票走势的随机性研究在金融界得到了充足的发展，特别是上世纪70年代后期权以及资本价格理论的发展可以说是创造了当今华尔街的欣欣向荣。这一切都起源于承认股票价格的随机性。

记得我在国内炒作股票或债券时，大家风行技术分析，在技术分析中有个最根

本的假设，那就是：“历史可以重复，股票价格是可以预测的。”

邓肯教授曾经给我们演示了一个简单的实验，在这个实验里，我们随机模拟股票价格走势，我们用抛硬币来决定第二天股票价格的涨跌，涨跌的幅度由一个随机的正态分布决定。每一组数据我们共模拟一千天的股票价格走势，并且把这拥有一千个数据的时间序列按照平常画股票走势图一样画出来。我们会惊奇的发现，这样一个完全随机产生的模拟股票价格走势和真实的股票价格走势极其相似。你可以在模拟股票价格走势图上非常容易的发现技术分析所推崇的图案，比如说：上升（下降）通道、双肩顶（底），弧圈顶（底）、跳升（降）等等。但我们的数据完完全全是随机产生的，如果我们用单纯的技术分析，错误是显而易见的。我们又继续这个实验，这次我们模拟产生五组价格走势，然后又从道琼斯指数中选择了一段真实的股票价格走势，我们把这六组走势图混淆在一起，然后让专业的金融专家去找出哪一张是真正的股票走势。我们的结果是，这些专家的选择同随机选择的结果在统计上是没有任何区别的。

这个经典的实验不是我们自己发明的，它在世界金融界被重复了许多次。

特约撰稿汪先果转眼之间，我在堪萨斯学习已满一年，我又开始新的梦：进入美国金融界。

对于像我这样一个穷学生来说，昂贵的MBA学费象一座不可逾越的大山。我于是开始申请金融博士系，因为博士系一般都提供奖学金。这次非常幸运，由于在堪萨斯大学的研究经历，我很快被位于圣路易斯市的华盛顿大学金融系录取攻读博士学位。华盛顿大学拥有二十多位诺贝尔奖获得者。这所大学用高工资诱惑了许多世界知名的科学家，比如说金融系的迪伯维格（PhilDbvig）教授，迪伯维格师从APT模型创始人若斯（SteveRoss）教授，二十三岁博士毕业，不到三十岁即为耶鲁大学终身教授，曾以拒绝华尔街雷曼兄弟年薪一百万美金的合同

而名噪一时。华盛顿大学得知其想离开耶鲁大学时，立刻用三十万的年薪，并且许诺尽量减少他的课程安排以满足其研究欲望，当时该年薪创美国金融系教授最高记录。

在离开堪萨斯大学之前，我向数学系的同学吹嘘说：“这回我去了金融系，再也不会被这些数学弄得头昏脑胀了。”可惜这个梦想几个小时之后就变成了肥皂泡。

风险与回报的科学

华盛顿大学离堪萨斯大学只有四、五个小时的车程。我到达学校后立刻拜访了几位师兄，一番交流后发觉各位师兄数学功底非凡，其中两位竟拥有数学博士学位。一位师兄告诉我，现在在美国学金融，特别是资产价格理论方面，数学水平至少要达到硕士水平，否则难以生存。我只好哀叹自己“刚出虎穴，又入狼窝”。

其后日子的紧张程度可想而知，在那三年中我基本上很少在半夜十二点之前回家。

汗水当然不会白流。我真正理解了“金融是研究风险与回报的关系”这句话。回想我当初在国内操盘时，大多数时候都只问一个问题：“这个股票会涨到多少？”我们常忽略了另一个更重要的问题：“这个股票有多少风险？”

比如说，在金融界都知道有一种投资方式叫“加倍策略”，其策略是这样的：在玩抛硬币游戏时，如果我猜对的话我就赢我所押上的钱，从下一次注一元钱开始赌。如果我猜错的话会输掉我所押上的钱，但是我会紧接着押上我所有输掉的钱的总合，外加一元钱，这样就可以保证下次当我猜对时，我不仅能挣回过去所有输掉的钱，而且外加一元钱的利润。

很可惜的是，迪伯维格教授于二十年前就证明了这种“加倍策略”必然会导致

投资者的破产。其根本思想是：当投资者运用“加倍策略”时，他忘记了他的资本是有限的。用不了多久，投资者将无资本可以“加倍”，那时他所面临的只有破产，并且这种毁灭性打击到来的时间远远比我们想象的快的多。回想起来，在我们的现实世界，从中国的万国证券到英国的巴菱银行，这样的例子可以随意数来。

还有一种投资方式叫作“自杀式加倍策略”，这种策略与前面的“加倍策略”正好相反，投资者会在每次盈利后加倍投资，而在每次失败时从头开始。这种“自杀式加倍策略”更符合人性的心理。

LMCT加倍策略的牺牲品

约翰·麦瑞外泽（JohnMeriwether）曾任华尔街索罗门兄弟公司合伙人和副主席，亲自操盘债券市场交易和全球风险控制管理。这位华尔街20世纪80年代最风云的人物当时被称为“宇宙主宰”，一次一位哈佛商学院学生请教麦瑞外泽：“你认为金融市场是有效率的吗？”麦瑞外泽回答：“是我让这个市场更有效率。”1991年，其下属交易员非法透支企图挤兑美国国债市场，该丑闻险些造成索罗门兄弟公司破产，幸亏沃伦巴菲特出手相救。但麦瑞外泽由于管理不力被迫辞职。

1994年，麦瑞外泽联合前中央银行副行长大卫·穆林斯以及两位曾获得诺贝尔奖的金融学家共同组建美国长期资本管理公司（LMCT）。LMCT1995年净收益43％，1996年收益41％，1997年收益17％。1997年标普指数飞涨33％，麦瑞外泽这样的“宇宙主宰”当然不会满足17％的净收益，他于1998年采用了“自杀式加倍策略”，LMCT决定加大投资赌注，麦瑞外泽采用增加投资杠杆的方法，退还投资者将近一半的股本，LMCT所管理的实际资本从75亿美金降低到47亿美金，但是LMCT依旧通过这区区47亿的资本买入同1997年一样的金融资产1300亿美元，这就意味着LMCT把自己的投资杠杆一跃提为28：1。

1998年五、六月份，暴风雨开始来临，住房抵押贷款债券市场的下跌使LMCT 亏损16％，LMCT的资本从47亿降为40亿，投资杠杆从28：1变为了30：1。

祸不单行，8月17日，俄罗斯政府宣布停止偿还所有债券，这一重磅炸弹引发信用危机，投资者疯狂抛售股票、企业债券、外国债券、住房抵押贷款债券，抢购美国国债，而这一切都与麦瑞外泽的企望背道而驰，仅8月21日一个交易日，LMCT净损失5.5亿美金。至八月底，LMCT净亏损52％，而通过杠杆买入的总资产依旧在1260亿，投资杠杆此时变成了55：1。此时的麦瑞外泽已经黔驴技穷，又使出了“加倍策略”，9月2日，麦瑞外泽向投资者披露了巨额亏损，并希望每个投资者加倍投资，标准的从“自杀式加倍策略”到“加倍策略”。这回投资者开始清楚的认识到这两种投资策略的本质，拒绝追加投资。LMCT的亏损继续恶化，9月28日，LMCT净亏损92％，资本只剩下4亿美金，投资杠杆此时为250：1。由于LMCT拆借的资金和交易遍及世界各大主要金融机构，其账面上共有六万多笔交易，账面价值高达12500亿美金，没有人敢设想LMCT的崩溃可能导致多大的冲击，美国中央银行为保险起见，不得不罕见地出面组织华尔街13家大银行，联手以36亿美金临时接手看管LMCT这个烂摊子。

两年后，麦瑞外泽东山再起，成立”JWM合伙人基金”，这回麦瑞外泽变乖了，新基金的宗旨是：“运用最保守的投资策略”。

（作者1995年从君安证券辞职赴美留学，1999年5月进入对冲基金MQA 公司，后成为该对冲基金合伙人，2003年4月以高级金融分析师身份加入熔岩星金融公司NovaStarFinancialCo.。）

c15033对冲基金策略文档答案 100分

一、单项选择题 1. 抵押支持证券套利的复杂性是指： A. 是新基金经理的培训阶段 B. 有资质的专家相对较少 C. 市场比较高效 D. 几乎没有人使用 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 杠杆： A. 很少用于固定收益套利 B. 始终有风险 C. 可以是固定收益套利基金的良好策略，因为债券价格差异一般较小 D. 被商品期货交易委员会禁止 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 以下关于套利策略的描述哪些是正确的？（1）它们以“均值回归”理论为基础；（2）它们通 常被称为“市场中性”策略；（3）它们的假设基础是出现极端估值变化的市场最终会朝着历史均值的方向变动。 A. 以上都不是 B. 只有1和2 C. 只有2和3 D. 以上都是 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 套利策略： A. 不被广泛讨论 B. 基于“均值回归”概念 C. 基于市场不断扩张的假设 D. 一般被称为“市场侧重” 您的答案：B

题目分数：10 此题得分：10.0 5. “统计”与“固定收益”是两种 A. 方向性策略 B. 套利策略 C. 计算投资者风险容忍度的方法 D. 业绩费用选择 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 地区、行业基金与证券交易属于 A. 多头/空头证券 B. 全球宏观 C. 风险套利 D. 管理期货 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 证券交易基金： A. 可以没有规模能力限制 B. 是稳定的长期投资 C. 可以迅速从净多头转换为净空头暴露 D. 投资组合转换率低 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 事件驱动策略一般涉及： A. 并购、重组与破产 B. 方向性赌注 C. 使用期货 D. 在现有投资趋势上累加 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0

化工专业全球排名

化学工程专业排名： 1 Massachusetts Institute of Technology麻省理工学院 2 University of California Berkeley加州大学伯克利分校 3 California Institute of Technology加州理工学院 3 University of Minnesota Twin Cities明尼苏达大学Twin Cities分校 5 Stanford University斯坦福大学 6 Princeton University普林斯顿大学 6 The University of Texas at Austin德克萨斯大学奥斯汀分校(Cockrell) 6 University of Wisconsin Madison威斯康星大学麦迪逊分校 9 University of California Santa Barbara加州大学圣塔芭芭拉分校 10 University of Delaware德拉华大学 11 Georgia Institute of Technology佐治亚理工学院 11 University of Illinois Urbana Champaign伊利诺伊大学厄本那―香槟分校 13 Cornell University康乃尔大学 13 University of Michigan Ann Arbor密西根大学-安娜堡分校 15 Purdue University,West Lafayette普渡大学西拉法叶校区 16 Carnegie Mellon University卡内基美隆大学 16 Northwestern University西北大学(McCormick) 16 University of Pennsylvania宾夕法尼亚大学 19 University of Colorado Boulder科罗拉多大学波尔得分校 20 North Carolina State University,Raleigh北卡罗来纳州立大学 21 Penn State University Park宾州州立大学-University Park Campus 21 University of Washington华盛顿大学 23 Johns Hopkins University约翰霍普金斯大学(Whiting) 23 Rice University莱斯大学(Brown) 23 University of California Los Angeles加州大学洛杉机分校(Samueli) 23 University of Florida佛罗里达大学 27 The Ohio State University,Columbus俄亥俄州立大学哥伦布分校 27 Rensselaer Polytechnic Institute伦斯勒理工学院 27 Texas A&M University德州A&M大学(Look) 30 Iowa State University爱荷华州立大学 30 University of California Davis加州大学戴维斯分校 30 University of Massachusetts Amherst马萨诸塞大学Amherst校区 30 University of Notre Dame圣母大学 30 University of Virginia弗吉尼亚大学 30 Virginia Polytechnic Institute and State University弗吉尼亚理工大学 36 Columbia University哥伦比亚大学(Fu Foundation) 36 University of Houston休斯顿大学(Cullen) 36 University of Southern California南加州大学(Viterbi) 36 Vanderbilt University范德堡大学 36 Washington University in St Louis圣路易斯华盛顿大学 41 Case Western Reserve University凯斯西储大学 41 Lehigh University利哈伊大学(Rossin) 41 University at Buffalo State University of New York纽约州立大学水牛城分校

C15034 对冲基金投资课后测试满分答案

、单项选择题 1. 对冲基金投资者大多数是： A. 捐赠基金、基金会与养老金 B. 高净值投资者 C. 私有企业 D. 海外投资者 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 定量尽职调查流程包括： A. 设定业绩目标 B. 筛选回报数据 C. 评估相关度 D. 以上所有 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 3. 定量分析 A. 一般只是初步筛选流程 B. 是法律规定 C. 是流程的最后一步 D. 只是记录最近的历史业绩 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 4. “过去的业绩不保证未来的回报”是： A. 对冲基金业最主要的箴言 B. 美联储要求所有对冲基金在文件中标注的免责条款 C. 应该记住的 D. )很明显的，因此人人都能理解 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

5. 突然的优异业绩应该被质疑，如果 A. 这与基金经理的alpha不符 B. 你怀疑可能有非法交易 C. 你怀疑存在风格变化 D. 一发现就应该质疑 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 6. 对冲基金通过下列方法分散风险： A. 将资金分散投资于多支对冲基金 B. 买入共同基金 C. 跟随最喜欢的基金经理从一支基金转移到另一支基金 D. 将少于100%的可用资金投资于对冲基金 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 7. 投资者构建对冲基金投资组合的基本原则： A. 与投资组合原则不同 B. 是风险、回报与相关度 C. 对于个人与机构不同 D. 对冲基金不同，原则也不同 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 8. 有的投资者将基金业绩与各类对冲基金指数进行比较。但这种比较仅适用于下列情况： A. 牛市 B. 熊市 C. 同业风格与投资参数相似 D. 同业在同一投资组合中 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 9. 定性尽职调查核对项目包括：

十大对冲基金案例-答案

一、单项选择题 1. 2012年管理资产规模前十位的对冲基金管理公司的注册地超过半数位于（）。 A. 纽约 B. 波士顿 C. 旧金山 D. 芝加哥 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 信用计量模型（CreditMetrics）是（）推出的风险管理产品，是当今风险管理领域在信用风险量化管理方面迈出的重要一步。 A. Bridgewater B. Renaissance Technology C. BlackRock D. J.P. Morgann 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 二、多项选择题 3. 文艺复兴科技的高频交易策略主要包括（）。 A. 流动性回扣 B. 投资企业配股 C. 猎物追踪算法 D. 自动做市商 您的答案：A,C,D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 4. 全球提升基金Global Ascent Fund主要策略包括（）几大类。 A. 逆向投资 B. 基础价值 C. 经济环境 D. 市场情绪 您的答案：B,D,C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 5. 关于全球著名的对冲基金管理公司运用的策略，下列说法正确的是（）。

A. 相对价值策略属于风险较低、收益较低、容量较大的策略 B. 齐夫资本、保尔森均善于运用宏观因素策略 C. 事件驱动策略属于风险较低、收益较高、容量较小的策略，运用该策略的公司不在少数 D. 相较于相对价值策略和事件驱动策略，宏观因素策略的风险更低 您的答案：A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 三、判断题 6. 宏观因素策略是安祖高顿所采取的最重要的投资策略。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 7. 对冲基金是以私人合伙或者离岸有限责任公司组成的投资工具，以获得绝对收益为目标。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 8. 在海外成熟市场，可转债套利的基本思路是“做空可转债，做多对应股票”。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 9. 可转移阿尔法是指零市场风险（贝塔为0）的投资组合的收益。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 10. 桥水联合基金Bridgewater的全天候对冲基金The All Weather Fund的核心理念是风险平价。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0

十大对冲基金测试答案

试题 一、单项选择题 1. Simons成立的大奖章基金最初主要涉及（）。 A.股票多空xx策略 B.并购基金 C.事件套利 D.期货交易 您的 答案：B题目分数：10 此题得分： 0.0 批注： 2.鲍波斯特（The Baupost Group）的关键策略是（）。 A.逆向投资策略 B.事件驱动策略 C.股票市场中性策略 D.可转移xx策略 您的 答案：B题目分数：10 此题得分： 10.0

二、多项选择题 3.奥奇-齐夫资本Och-Ziff Capital Management Group的投资策略包括（）等。 A.股票多空xx策略 B.不良资产投资（逆向投资） C.事件驱动套利（公司合并套利） D.可转债套利 您的 答案： C,D,A,B 题目分数：10 此题得分： 10.0 批注： 4.从CreditMetrics模型技术框架看，该模型主要包括如下（）几个关键环节。 A.敞口或内部头寸 B.市场风险所导致的单个敞口价值波动 C.不同信贷资产彼此变化的相关性 D.信用事件所导致的单个敞口的价值波动

答案： A,B,C,D 题目分数：10 此题得分： 0.0 批注： 5.桥水联合基金Bridgewater实现风险平价的理念，构建最优组合通常需要以下（）几个步骤。 A.通过使用杠杆降低使每个资产都拥有相近的预期收益和风险 B.借款购买更多的低风险/低收益资产，如债券 C.通过去杠杆化降低高风险/高收益的投资品种（如股票） D.从以上的投资收益流中选出投资组合，使其在任何经济环境下都不会与预期收益出现偏差您的 答案： A,C,D,B 题目分数：10 此题得分： 10.0 批注： 三、判断题

c15032对冲基金运营 100分

一、单项选择题 1. 一般来说，衡量对冲基金alpha的基准： A. 根据基金指数变化 B. 为0 C. 由基金经理协商 D. 为指数 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 给对冲基金经理“优势”的交易优势包括：（1）获得更高级的 信息；（2）有充足资金支持专业化运营；（3）更高级的技巧；（4）规模更小。 A. 只有1 B. 1和2 C. 1、2和4 D. 以上全部 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 相关度一般不用下列哪一项表示： A. 相关度系数 B. R平方 C. Beta D. 夏普比率 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 下列哪一项不体现风险调整回报： A. 夏普比率 B. Sortino 比率 C. 资金比率 D. MAR比率 您的答案：C

此题得分：10.0 5. 下列哪一项不是对冲基金的杠杆机制？ A. 买入期权 B. Reg T保证金 C. 衍生品 D. 卖空 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 对冲基金经理运用下列哪种方法了解投资组合在极端条件下可能的表现？ A. Alpha B. 半标准差 C. Sortino 比率 D. 压力测试 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 运用无方向性杠杆的基金承担： A. 市场风险 B. 基差风险 C. 信用风险 D. 以上皆不是 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 对冲基金经理希望其半标准差 A. 高于标准差 B. 低于标准差 C. 与标准差相同 D. 半标准差对对冲基金经理不重要 您的答案：B 题目分数：10

国内外主要农药公司排名

国外主要农药公司排名 1.瑞士先正达 2.德国拜耳 3.美国陶氏益农 4.美国孟山都 5.美国杜邦 6.德国巴斯夫 7.美国富美实 8.日本曹达 9.日本石原产业 10.日本住友 2009中国农药行业企业竞争力排名 1. 红太阳集团有限公司 2. 南通江山农药化工股份有限公司 3. 浙江新安化工集团股份有限公司 4. 沙隆达集团公司 5. 山东侨昌化学有限公司 6. 江苏常隆化工有限公司 7. 江苏苏化集团有限公司 8. 山东滨农科技有限公司 9. 常州康美化工有限公司 10. 镇江江南化工厂 11. 山东华阳农药化工集团有限公司 12. 拜耳杭州作物科学有限公司 13. 河北凯迪农药化工企业集团 14. 安徽华星化工股份有限公司 15. 山东大成农药股份有限公司 16. 浙江金帆达生化股份有限公司 17. 江苏克胜集团股份有限公司 18. 湖南海利高新技术产业集团有限公司 19. 金坛市儒林振兴化工厂 20. 江苏苏化集团张家港有限公司 21. 江苏丰山集团有限公司 22. 山东京蓬生物药业股份公司 23. 河北军星生物化工有限公司 24. 河北威远生物化工股份有限公司 25. 江苏长青农化股份有限公司 26. 江苏优士化学有限公司 27. 安徽广信农化集团有限公司 28. 浙江菱化集团有限公司 29. 文登市东方化工厂 30. 北海国发海洋生物产业股份有限公司

31. 南通黑鹰化学工业有限公司 32. 威海市农药厂 33. 江苏蓝丰生物化工股份有限公司 34. 江苏好收成韦恩农药化工有限公司 35. 江苏快达农化股份有限公司 36. 捷马化工股份有限公司 37. 江西正邦化工有限公司 38. 先正达南通作物保护有限公司 39. 福建三农集团股份有限公司 40. 林州市华帅化工有限责任公司 41. 江苏丰登农药有限公司 42. 江苏辉丰农化股份有限公司 43. 浙江省长兴县中山化工有限公司 44. 盐城利民农化有限公司 45. 四川省川东药化工有限公司 46. 联化科技股份有限公司 47. 中山市凯达精细化工股份有限公司 48. 山东省胜帮绿野化学有限公司 49. 上海市沪江生化厂 50. 江苏腾龙生物药业公司 51. 新沂市利民化工有限公司 52. 江苏龙灯化学有限公司 53. 常州市永泰丰化工有限公司 54. 盐城科利达化工有限公司 55. 威海市龙运托辊厂 56. 广西田园生化股份有限公司 57. 浙江新农化工有限公司 58. 宁夏三喜科技有限公司 59. 杭州庆丰农化有限公司 60. 先正达（苏州）作物保护有限公司 61. 江苏宝灵化工股份有限公司 62. 内蒙古宏裕农药股份有限公司 63. 山东潍坊润丰化工有限公司 64. 浙江钱江生物化学股份有限公司 65. 江阴市农药二厂有限公司青阳分公司 66. 青岛海利尔药业有限公司 67. 湖北仙隆化工股份有限公司 68. 河北威远生物化工股份有限公司药业三厂 69. 四川绵阳利尔化工有限公司 70. 大连松辽化工有限公司 71. 江苏绿利来股份有限公司 72. 浙江永农化工有限公司 73. 深圳诺普信农化股份有限公司 74. 河北新丰农药化工股份有限公司

精品-2020年美国医疗管理专业学院排名

2020年美国医疗管理专业学院排名 医疗管理专业是留学热门专业之一。今天，出国留学网为大家介绍2020年美国医疗管理专业学院排名，感兴趣的小伙伴一起来了解一下吧！希望能够帮助到你。 1.浸信会卫生职业学院 浸信会卫生职业学院是位于德克萨斯州圣安东尼奥市的一所盈利性大学。这是一所小机构，有597名本科生。热门专业包括护理学、执业护士培训（LPN）和放射技师。90%的学生毕业后，浸礼会卫生职业学院（Baptist School of Health jobs）校友的起薪为57，700美元。 所有专业 医疗卫生类专业：医疗管理，执业护士培训（LPN），医疗记录技术员，护理，放射技术员，超声技师和超声技师，外科技师。 最受欢迎的专业：护理、执业护士训练（LPN）、放射技师、医疗管理、医疗记录技师、超声波技师、外科技师。 2.东北大学 东北大学是一所位于马萨诸塞州波士顿的私立大学。这是一所拥有13786名本科生的大型院校。东北大学的录取率为19%，因此入学竞争激烈。热门专业包括商业、经济和机械工程。88%的学生毕业后，东北大学校友的起薪为5.44万美元。 所有专业

艺术类专业：动画，视频图形和特殊效果，设计和视觉 交流，戏剧和戏剧制作，电影和视频研究，游戏设计和互动媒体，平面设计，插图，工作室艺术。 商务类专业：商业、国际商务 健康专业：保健管理，护理，药学和药学科学，康复和 治疗，语言病理学。 人文学科：建筑学、亚洲研究、传播学、经济学、英语、外语文学、历史、人类服务、国际关系、新闻学、文科与人文、语言学、口译与翻译、音乐史与文学、哲学、政治学与政府、公共管理、研究与实验心理学、手语、社会科学、社会学、西班牙语与文学、 预防类公共服务专业：刑事司法与惩教，刑事司法与安 全研究。 科学、技术和数学类专业：建筑学、生物化学与分子生 物学、生物学、细胞生物学、化学工程、化学、土木工程、计算机硬件工程、电气工程、工程、环境科学、工业工程、信息科学、风景园林、海洋生物学和海洋学、数学、机械工程、神经科学和神经生物学、物理学。 最受欢迎的专业：商业、经济学、机械工程、信息科学、传播学、政治科学与政府、药学与药学科学、化学工程、研究与实验心理学、神经科学与神经生物学。 3.乔治城大学

对冲基金测试题100分

一、单项选择题 1. 总体来说，对冲基金的卖空要求是： A. 在特定限制内 B. 每年 C. 每半年 D. 任意 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 下列哪些是对冲基金的特点？（1）有限合伙；（2）透明；（3）仅持有空头头寸；（4）根据 绝对回报判断业绩表现 A. 1和2 B. 2和3 C. 2和4 D. 1和4 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 3. “绝对回报”用于衡量哪种基金的业绩表现？ A. 对冲基金 B. 共同基金 C. 对冲基金与共同基金 D. 既不是对冲基金也不是共同基金 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 80年代最著名的对冲基金经理倾向于哪种策略？ A. 仅用多头杠杆 B. 积极卖空 C. 全球宏观 D. 套利 您的答案：C 题目分数：10

此题得分：10.0 5. 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 对冲基金与共同基金的区别在于：（1）透明度；（2）杠杆；（3）证券投资；（4）卖空；（5）业绩费用；（6）营销限制 A. 1、3、4、5 B. 1、2、3、4、5 C. 1、2、4、5、6 D. 以上皆是 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 7. .对冲基金仅向美国公民开放。 A. 正确 B. 错误 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 满足下列条件时对冲基金可以公开宣传：（1）获得证监会许可；（2）仅适用于完全披露募集说明书；（3）不使用杠杆 A. 1和2 B. 1、2、3 C. 2和3 D. 以上均不是 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 10. “有限合伙人”能够控制： A. 费用

风险管理与金融机构课后附加题参考答案(中文版)

风险管理与金融机构第四版 约翰·C·赫尔 附加问题(Further Problems)的答案

第一章:导论 . 假设一项投资的平均回报率为8%，标准差为14%。另一项投资的平均回报率为12%，标准差为20%。收益率之间的相关性为。制作一张类似于图的图表，显示两项投资的其他风险回报组合。 答：第一次投资w1和第二次投资w2=1-w1的影响见下表。可能的风险回报权衡范围如下图所示。 .

市场预期收益率为12%，无风险收益率为7%。市场收益率的标准差为15%。一个投资者在有效前沿创建一个投资组合，预期回报率为10%。另一个是在有效边界上创建一个投资组合，预期回报率为20%。两个投资组合的回报率的标准差是多少 答：在这种情况下，有效边界如下图所示。预期回报率为10%时，回报率的标准差为9%。与20%的预期回报率相对应的回报率标准差为39%。 . 一家银行估计, 其明年利润正态分布, 平均为资产的%，标准差为资产的2%。公司需要多少股本（占资产的百分比）：（a）99%确定其在年底拥有正股本；（b）%确定其在年底拥有正股本忽略税收。 答： （一）银行可以99%确定利润将优于资产的或%。因此，它需要相当于资产%的权益，才能99%确定它在年底的权益为正。 （二）银行可以%确定利润将大于资产的或%。因此，它需要权益等于资产的%，才能%确定它在年底将拥有正权益。 . 投资组合经理维持了一个积极管理的投资组合，beta值为。去年，无风险利率为5%，主要股票指数表现非常糟糕，回报率约为-30%。投资组合经理产生了-10%的回报，并声称在这种情况下是好的。讨论这个表述。

C15004十大对冲基金案例(五套课后测验100分)

一、单项选择题 1. Simons成立的大奖章基金最初主要涉及（）。 A. 股票多空仓策略 B. 并购基金 C. 事件套利 D. 期货交易 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 鲍波斯特（The Baupost Group）的关键策略是（）。 A. 逆向投资策略 B. 事件驱动策略 C. 股票市场中性策略 D. 可转移阿尔法策略 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 二、多项选择题 3. 从CreditMetrics模型技术框架看，该模型主要包括如下（）几个关键环节。 A. 敞口或内部头寸 B. 市场风险所导致的单个敞口价值波动 C. 不同信贷资产彼此变化的相关性 D. 信用事件所导致的单个敞口的价值波动 您的答案：D,A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 4. 桥水联合基金Bridgewater实现风险平价的理念，构建最优组合通常需要以下（）几个步骤。 A. 通过使用杠杆降低使每个资产都拥有相近的预期收益和风险 B. 借款购买更多的低风险/低收益资产，如债券 C. 通过去杠杆化降低高风险/高收益的投资品种（如股票） D. 从以上的投资收益流中选出投资组合，使其在任何经济环境下都不会与预期收益出现 偏差 您的答案：C,B,A,D

此题得分：10.0 批注： 5. 安祖高顿把困境证券策略应用于固定收益证券的（）等子领域。 A. 困境公司债券 B. 困境贷款 C. 困境公共债务 D. 困境居民/消费者债务 您的答案：D,B,C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 三、判断题 6. CreditMetrics最终的目的是要计算整个信贷组合的信用风险。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 7. 1987年，Paul Singer创立Elliott Associates，主要专注于可转债套利。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 8. 黑曜石基金是单一的绝对价值固定收益对冲基金。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 9. 风险平价理念是指通过资产配置，对低风险资产运用更低的杠杆，对高风险资产运用高杠杆， 使得投资组合里所有资产的预期收益和风险都接近相同。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 10. 逆向投资策略就是根据过去一段时间的股票收益率情况排序，买入过去表现较差的股票而卖 出过去表现较好的股票，据此构成的零投资组合，在未来一段时间内将获得较高收益的投资策略。 （）

对冲基金业简介 2015 课后测验 100分

试题 一、单项选择题 1. 总体来说，对冲基金的卖空要求是： A. 在特定限制内 B. 每年 C. 每半年 D. 任意 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. “绝对回报”用于衡量哪种基金的业绩表现？ A. 对冲基金 B. 共同基金 C. 对冲基金与共同基金 D. 既不是对冲基金也不是共同基金 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 3. .奖励费用或业绩费用按照哪种利润计算： A. 高于预期的利润 B. 新利润 C. 应得利润 D. 应税利润 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 4. .对冲基金仅向美国公民开放。 A. 正确 B. 错误 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 5. 最初的对冲基金运用了哪两种投机技巧？ A. 期权与杠杆 B. 期权与期货

C. 杠杆与期货 D. 杠杆与卖空 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 6. 满足下列条件时对冲基金可以公开宣传：（1）获得证监会许可；（2）仅适用于完全披露募集说明书；（3）不使用杠杆 A. 1和2 B. 1、2、3 C. 2和3 D. 以上均不是 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 7. “受信”投资者_____:（1）需注册；（2）净值超过100万美元；（3）能够承担超过1亿美元的空头头寸；（4）成功通过国家监管考试 A. 1和2 B. 2和3 C. 2 D. 4 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 8. 下列哪一项是对运用“杠杆”的正确描述？ A. A) 所有对冲基金均使用杠杆；杠杆只能以Reg T保证金的形式使用 B. 所有对冲基金均使用杠杆；证监会严格限制共同基金运用杠杆；杠杆可以以Reg T 保证金的形式使用 C. 证监会严格限制共同基金运用杠杆；杠杆可以以Reg T保证金的形式使用 D. 所有对冲基金均使用杠杆 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 9. 对冲基金流动性一般高于共同基金。 A. 正确 B. 错误

C17006课后测验100分

一、单项选择题 1. 以下关于多空策略的说法不正确的是（）。 A. 对风险敞口的控制较严格，通常在正负10%以内 B. 理论上在牛熊市均有获利机会 C. 降低系统性风险的同时也丢失了系统性风险带来的收益机会 D. 以股票市场投资为主导，多空预判在股票多空策略中尤为重要 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 下列属于HFR对冲基金策略分类中宏观策略子策略的是（）。 A. 固定收益 B. 大宗商品 C. 行业 D. 基本价值 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 二、多项选择题

3. 一二级市场间套利策略常见类型有（）。 A. 延时套利 B. 分级基金折溢价套利 C. 货币基金折溢价套利 D. ETF折溢价套利 您的答案：D,C,B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 4. 下列关于股票市场中性策略的说法正确的有（）。 A. 策略从达到市场中性的诉求出发，通过同时构建多头和空头对冲市场风险暴露，获取超额收益 B. 股票市场中性策略对风险敞口控制较严格，通常在正负10%以内 C. 策略规避了系统性风险，对市场波动不敏感 D. 该策略在上升市中比在下跌市中更有吸引力 您的答案：B,A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 5. 以下子策略中属于HFR股票对冲策略的有（）。

A. 危机/重组 B. 股市中性 C. 活跃交易 D. 基本增长 您的答案：B,D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 6. 组合基金（FOF/MOM）是目前国内证券私募基金常见的策略之一，具有如下（）特点。 A. 降低了稀缺产品的投资门槛 B. 包含母基金和子基金两个层面的策略 C. 双重收费 D. 调仓相对不灵活 您的答案：D,A,C,B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 三、判断题 7. HFR定义的事件驱动策略的核心是预判重大事件对公司相关证券的影响，预期的实现是获利的关键，不达预期会造成损失。（）

十大对冲基金测试答案

试题、单项选择题 1. Simons 成立的大奖章基金最初主要涉及（）。 A. 股票多空xx策略 B. 并购基金 C. 事件套利 D. 期货交易 您的 答案：B 题目分数：10 此题得分： 0.0 批注： 2?鲍波斯特（The Baupost Group的关键策略是（） A. 逆向投资策略 B. 事件驱动策略 C. 股票市场中性策略 D. 可转移xx策略 您的 答案：B题目分数：10 此题得分： 10.0

批注： 二、多项选择题 3?奥奇-齐夫资本Och-Ziff Capital Management Group的投资策略包括（）等。 A. 股票多空xx策略 B. 不良资产投资（逆向投资） C. 事件驱动套利（公司合并套利） D. 可转债套利 您的 答案： C,D,A,B 题目分数：10 此题得分： 10.0 批注： 4. 从CreditMetrics 模型技术框架看，该模型主要包括如下（）几个关键环节。 A. 敞口或内部头寸 B. 市场风险所导致的单个敞口价值波动 C. 不同信贷资产彼此变化的相关性 D. 信用事件所导致的单个敞口的价值波动 您的 答案： A, B,C,D

题目分数：10 此题得分： 0.0 批注： 5. 桥水联合基金Bridgewater 实现风险平价的理念，构建最优组合通常需要以下（）几个步骤。 A. 通过使用杠杆降低使每个资产都拥有相近的预期收益和风险 B. 借款购买更多的低风险/低收益资产，如债券 C. 通过去杠杆化降低咼风险/咼收益的投资品种（如股票） D. 从以上的投资收益流中选出投资组合，使其在任何经济环境下都不会与预期收益出现偏差您的 答案： A, C,D,B 题目分数：10 此题得分： 10.0 批注： 三、判断题 6. 黑曜石基金是单一的绝对价值固定收益对冲基金。（）您的 答案： 错误 题目分数：10

C15032 对冲基金运营课后测验80分答案

C15032 对冲基金运营课后测验80分答案 一、单项选择题 1. 对冲基金的“优势”与 _____直接相关。 A. 特定类型的交易与信息优势 B. 预测并管理风险的能力 C. 开发精确的统计方法 D. 交易的共同基金质量 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 一般来说，衡量对冲基金alpha的基准： A. 根据基金指数变化 B. 为0 C. 由基金经理协商 D. 为指数 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 给对冲基金经理“优势”的交易优势包括：（1）获得更高级的信息；（2）有充足资金支持专业化运营；（3）更高级的技巧；（4）规模更小。 A. 只有1 B. 1和2 C. 1、2和4 D. 以上全部 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 相关度一般不用下列哪一项表示： A. 相关度系数 B. R平方 C. Beta D. 夏普比率

题目分数：10 此题得分：0.0 5. 下列哪一项反映了“杠杆”的运用？（1）所有的对冲基金均使用杠杆；（2）美国证监会很大程度上限制共同基金使用杠杆；（3）杠杆可以通过Reg T保证金的形式体现。 A. 1和3 B. 1、2、3 C. 2和3 D. 只有1 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：0.0 6. 下列哪一项不体现风险调整回报： A. 夏普比率 B. Sortino 比率 C. 资金比率 D. MAR比率 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 对冲基金经理运用下列哪种方法了解投资组合在极端条件下可能的表现？ A. Alpha B. 半标准差 C. Sortino 比率 D. 压力测试 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 运用无方向性杠杆的基金承担： A. 市场风险 B. 基差风险 C. 信用风险 D. 以上皆不是 您的答案：B

100分 C14047股指期权应用实务课后测试及答案

一、单项选择题 1. 依据隐含波动率的特性，当指数上涨时，隐含波动率常会呈现（）的现象，而指数在下跌时隐含波动率常会呈现（）的走势。 A. 盘跌，上扬 B. 上扬，盘跌 C. 上扬，上扬 D. 盘跌，盘跌 2. 一般地，当标的指数上升，买权和卖权的隐含波动率均上升，那么对未来行情的预判应该是（）。 A. 预期波动加大，后市不是续涨就是获利了结回档 B. 市场预期涨势过热 C. 多空双方退场观望 D. 跌势将结束，预期将出现弹升 3. 依据隐含波动率的特性，当隐含波动率出现异常（）时通常底部就快浮现了，而隐波动率出现异常（）时，头部也可能正在形成当中。 A. 低，高 B. 高，低

C. 低，低 D. 高，高 4. 在给定目前指数期权市场权利金价格、目前指数价格、行权价格、无风险利率和距到期日时间等市场已知资料，代入理论模型中，反推估出的指数收益率波动率即（）。 A. 实际波动率 B. 预期波动率 C. 历史波动率 D. 隐含波动率 二、多项选择题 5. 在进行股指期权操作时，下列说法正确的有（）。 A. 面对可能出现的盈利，要有冒险挑战能力 B. 面对可能出现的未知亏损，要有预防能力 C. 面对已经成形的行情变动，要有应对能力 D. 面对已经构成的错误或亏损，要有控管能力 6. 对冲基金在进行多头布局时，可能选择的策略包括（）。 A. 当行情处于升温期，期货进场

B. 当行情已经确认，买进看涨期权 C. 当行情处于酝酿期，买进看涨期权进场 D. 当行情已经确认，现货超买 三、判断题 7. 在复合头寸建立的策略中，价差交易一定要在同时间建立两组部位。（） 正确 错误 8. 假设投资者卖出看涨期权，当波动率上升，多空未定，那么投资者的最优策略是平仓并同时买进看涨期权及看跌期权组合成买跨式或买宽跨式部位。（） 正确 错误 9. 隐含波动率代表目前市场上对于后市的看法，也就是“预期心理”的主观判断。（） 正确 错误

对冲基金的常用投资策略(一)

对冲基金的常用投资策略（一） 总体而言，对冲基金投资策略的思想分为以下几大类：多/空策略、套利策略、事件驱动策略以及走势策略。分别介绍如下： （一）多/空策略 多/空策略来源于对冲基金创始人AlfredWinslowJones。尽管它年代久远，却还是今天应用最广泛的对冲基金投资策略之一。而且，它还可衍生出更为专业化的对冲基金投资策略，例如它是套利策略的基础。 多/空策略的基本思想是将基金部分资产买入股票，部分资产卖空股票。买入股票的多头资产金额经其b系数（衡量股票与市场相关度的系数）调整后形成多头头寸，卖空股票的空头资产金额经其b系数调整后形成空头头寸，多头头寸与空头头寸的差形成全体基金资产的市场头寸。该市场头寸可为多头、空头或是零，从而调节基金面临的市场风险。当市场头寸为零时，多/空策略成为市场中立策略，此时基金的收益与市场波动完全无关。通过调整市场头寸，或进一步调整组合中股票的种类，可以调节组合所面临的风险程度以及风险种类。

需要注意，简单的资产对冲并不能消除市场风险。例如，如果我们买多房地产股票并卖空同样资金的医药股票，该组合的市场头寸并非为零，其收益率将同时受房地产板块和医药坂块的影响，由于这两个板块与市场的相关度不一样，其对冲结果将不能使组合消除市场风险。在计算组合的市场头寸时，一定要注意资产与市场的关系即b系数。只有当组合的综合b系数为零时，组合才是市场中立。此外，由于股票的b系数是不断变化的，要维持组合的b系数不变需要不断监测市场并对组合进行动态调整。 对冲是一把双刃剑。当基金面临的市场风险减小时，基金所能享受的股票市场长期向上趋势所带来的增值潜力也减小了。除了对冲掉市场风险，我们还可以将基金的其他风险对冲掉，例如基金面临的汇率风险、利率风险、某一行业风险等。每当一种风险被对冲掉时，基金经理利用该风险因素来为基金增值的可能性也没有了。理论上讲，一个完全对冲的基金的收益率应该是无风险收益率减去交易成本。因此，在实践中，基金经理不会把基金的所有风险因素都对冲掉，而只是将自己不能把握的风险因素对冲掉，而留下自己有把握的风险因素，在这些风险因素上进行投资决策以获取超额收益。例如，多/空策略就是将基金经理认为

对冲基金投资策略

对冲基金策略
Dr. Ouyang, CFA Peking University
Dr.Ouyang
1

对冲基金简介
? 定义（SEC）
– "Hedge fund" is a general, non-legal term that was originally used to describe a type of private and unregistered investment pool that employed sophisticated hedging and arbitrage techniques to trade in the corporate equity markets. markets
? 特点
– – – – – 可以采用杠杆、卖空及衍生品等多种策略； 资金来自于长期投资者，但通常采取短期策略； 收益目标为绝对收益而非Benchmark； 基金管理人的主要收入来自于管理分红（Carry）； 基金管理人在基金财产中占有相当比例的份额。

对冲基金筹资来源
组合基金, 24% 个人投资者, 44%
慈善及捐赠基金, 8%
公司及政府机构, 9% 养老基金, 15%
Source: Financial Services Authority, 2004
Dr.Ouyang
3

对冲基金大事记
1949年 1969年 1980年 1992年 1994年 1997年 1998年 2000年 2006年 2007年 Alf d J Alfred Jones创立第一只对冲基金 George Soros创立双鹰（量子）基金 Julian Robertson创立老虎基金 英镑危机确立对冲基金行业的市场地位 美联储调息导致多家基金出现危机 对冲基金联手导演引发东南亚金融危机 长期资本基金陷入危机，俄罗斯国债违约 网络泡沫达到顶峰，量子及老虎基金相继清盘 能源基金Amaranth A h亏损高达60亿美元 次贷危机导致多家对冲基金清盘

全球十大对冲基金

不同于普通的基金类型，很多人对于对冲都很不了解，为此金斧子小编精心整理了资料，让大家了解一下什么是对冲基金以及全球前十大对冲基金。 什么是对冲基金 对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。 所谓的“对冲”，就是在交易和投资中，用一定的成本去“冲掉”风险，来获取风险较低或无风险利润，即所谓“套利”。而对冲基金，顾名思义就是采用“对冲”的操作策略的基金。 对冲的方法有很多种，可以期现价差对冲，远近合约对冲，相同产品地域对冲，相关产品对冲，以及对赌协议等等衍生品。狭义来说，对冲仅仅是一种交易的策略，不牵扯什么金融阴谋论。而对冲的套利结果，是由于选择的“配对”不同，是否会减少获利空间，那么也是不确定的。 腹有诗书气自华

全球十大对冲基金有哪些 1）Bridgewater Associates 桥水联合基金 前不久，桥水基金宣布在上海自贸区注册投资公司，引起了金融界的广泛关注。这家常年在世界对冲基金榜单上位居前列甚至是榜首的美国公司掌管约1500亿美元，客户主要由机构客户组成，包括外国政府、央行，企业和公共养老金，大学捐款和慈善基金。它总部设在美国康涅狄格州，总共拥有约1500名雇员。 桥水的历史超过40年，可谓对冲基金中的常青树。它在2008金融危机中获得了正收益，迄今为止获得数十项奖项，与它独特的投资理念不无相关。桥水以全球宏观策略为主，提出了全天候投资策略，alpha与beta策略分离等理论。其中的全天候投资策略强调在不同的宏观经济时期进行不同类型的资产组合配置，从而达到始终盈利的状态。这也是其在2009年雷曼兄弟倒台之后仍然表现良好的关键原因。 腹有诗书气自华

C14070量化投资基础知识课100分答案

、单项选择题 1. 相对价值策略的特点是（）。 A. 低收益、低风险、大容量 B. 高收益、低风险、小容量 C. 高收益、高风险、大容量 D. 高收益、高风险、小容量 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 关于金融市场的数学定义，下列说法正确的是（）。 A. 数学可以用来描述金融市场 B. 把金融市场看成是函数逼近问题时，可以用贝叶斯分 类进行计算 C. 把金融市场看成是分类问题时，可以用回归分析的方 式进行数据分析 D. 把金融市场看成是概率问题时，可利用小波分析理论 计算概率 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 美国对冲基金主要运用的策略包括（）。 A. 相对价值策略 B. 宏观因素策略 C. 事件驱动策略 D. 小盘价值策略 您的答案：B,C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 量化投资具有以下（）等优点。 A. 以组合对冲为主，赌大概率事件 B. 以机器交易为主，克服人性弱点 C. 可进行全市场、全产品、全周期监控，精力无限

D. 利用算法交易降低对市场的冲击，实现精细化交易 您的答案：C,B,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 下列关于量化投资的理解正确的是（）。 A. 数据是量化投资的基础要素 B. 程序化交易实现量化投资的重要手段 C. 量化投资追求的是相对收益 D. 量化投资的核心是策略模型 您的答案：D,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 6. 算法交易策略核心是成交量分布的预测。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 国际知名的对冲基金管理公司桥水公司（BRIDGEWATER）是由物 理学博士伊曼纽尔·德曼创立的。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 目前比较流行的量化对冲策略建模语言主要有MATLAB和R语 言。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 历史高频交易数据后验的核心在于根据历史高频交易数据进行 模拟撮合，撮合算法主要是判断在某个时段的成交量的成交比例。 （） 您的答案：正确