股票市场与经济增长研究

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股票市场与经济增长研究

作者：孙璐

来源：《合作经济与科技》2015年第04期

[提要] 一直以来，股票市场发展与经济增长之间的问题都是经济金融界学者最感兴趣的研究课题，21世纪的今天，我国股票市场发展受到了很多因素的限制，比如发展时间较短、数

据可获得性弱等，为有效解决这些问题，相关学者做了大量研究，但见效甚微。本文就股票市场与经济增长相关问题展开论述，旨在明确股票市场与经济发展之间的关系，更好地促进中国经济跨越式发展。

关键词：股票市场；经济增长；关系

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2014年12月31日

相关金融理论认为，股票市场在人们的生产以及生活中有着至关重要的作用，比如融通资金、促进资源的优化配置、传递相关的资产价格信息以及反映国家经济运行态势等，一言以蔽之，股票市场与经济增长之间存在着密切的关系。在不断的发展中，股票市场不可避免的出现了一系列问题，这与国家经济增长态势密不可分。

一、指标及数据来源

（一）指标构造。为了对中国股票市场发展和经济增长之间的关系作实证分析，论文构造3组指标：一是反映经济增长的指标；二是描述股票市场发展状况的指标；三是控制变量指标。仿造Levine and Zervos，1998的做法并考虑到数据的可获得性，提出以下指标：经济增长指标；股票市场发展指标；控制变量指标。

（二）数据的季节因素调整。一般而言，经济理论很少考虑季度因素，但经济统计指标却经常反映出很强的季度性。这些季度性往往可从变量的时序图中表现出来。我们从未经季节调整的季度GDP和调整后的季度GDP时序图，可以看出中国的季度名义GDP表现出很强的季节性变化趋势。因此，在采用季度数据进行实证分析前，要对样本数据进行季节因素调整。

二、变量的因果关系分析

（一）单位根检验。采用ADF法进行单位根检验。检验结果中，AIC是信息秩统计量，用以确定检验模型采用的滞后阶数k，AIC值越小则采用的滞后阶数越理想。通过检验，可知LGDP、LCAP、LVAL、LTURN几个变量水平序列不稳定，而其一阶差分序列在不同显著水平下拒绝含有单位根的假设，因此为典型的I（1）时间序列。