创业板上市公司盈利能力研究-以东华能源股份有限公司为例
成人高等教育毕业设计（论文）
学院(函授站）：商学院
年级专业： 2014级会计学
层次：本科
学号： 1401722141014
姓名：毕雪芳
指导教师：赵洪宝
起止时间：2016 年7 月16 日～11月 5 日
本文以东华能源股份有限公司为例，研究创业板上市公司的盈利能力。企业的盈利能力可以反映企业经营业绩的好坏,所以企业的盈利能力受到企业的股东、债权人以及经营人员等相关利益者的广泛关注,并对其变动趋势进行合理的分析与预测。通过计算盈利能力的各项指标，分析企业盈利能力的好坏，可以发现经营管理过程中出现的问题，及时调整经营模式，实现企业更好更快的发展。另外，通过对东华能源盈利能力进行分析，可以了解能源企业的发展前景。
当前，判断盈利能力强弱的指标有很多，但是这些指标的重要程度没有量化的标准，当不同的指标判断企业盈利能力强弱出现分歧时，如何综合评价企业的盈利能力是研究盈利能力过程中一个一直未解决的问题。中小企业、创业型企业以及高科技产业企业等暂时无法在主板上市，融资途径相对单一，融资数额相对较小，为了这些企业的发展，创业板应运而生。创业板进入门槛低，其中一些从事高科技业务的企业，由于成立时间较短、规模较小，业绩并不突出，有很大的成长空间。所以，企业的盈利能力很可能呈逐年增长的趋势，但是盈利能力的质量很难得到保证，因此，在研究企业盈利能力的好坏时，应该尤其重视盈利能力质量的好坏。坚持发展理念并逐渐形成区别于同行业其他企业的优势是保证盈利能力的一个基本途径。
关键词：盈利能力，盈利质量，盈利能力指标分析，经营决策，企业优势
摘要................................................................................................................................ I 目录............................................................................................................................... II 引言.. (1)
一、盈利能力概述 (2)
（一）盈利能力的概念及分析的必要性 (2)
1．盈利能力的概念 (2)
2．盈利能力分析的必要性 (2)
3．盈利能力与公司价值理论 (3)
（二）盈利能力分析的各项指标 (3)
1．盈利能力内容分析的各项指标 (3)
2．盈利能力质量分析的各项指标 (5)
二、企业盈利能力内容分析 (6)
（一）企业概况 (6)
（二）企业盈利能力指标及分析 (12)
三、企业盈利能力质量分析 (14)
（一）盈利能力质量的各项指标 (14)
（二）企业盈利能力质量分析 (14)
四、企业盈利能力与经营决策 (16)
（一）企业重要经营决策与盈利能力 (16)
（二）企业经营决策改进的建议 (16)
1. 调整资本结构 (17)
2．拓宽融资渠道，实现融资多元化 (17)
3．打造行业品牌，形成产品优势 (17)
4．提高管理水平，扎实稳定发展 (17)
结语 (19)
参考文献 (20)
致谢 (21)
通过对企业的盈利能力进行观察分析,可以评价企业的经营业绩。企业的盈利能力受到企业的股东、债权人以及经营人员等相关利益者的广泛关注。对盈利能力变动趋势进行合理的分析与预测,实际上是为了对未来的经营业绩进行预测和评价，及时发现经营过程中的问题，适当改变经营策略，实现事前控制。本文以东华能源股份有限公司为例，研究创业板上市公司的盈利能力，主要是为企业的经营管理人员服务。通过计算盈利能力的各项指标，分析企业盈利能力的好坏，尤其关注盈利能力质量的好坏，可以发现经营管理过程中出现的问题，及时调整经营决策，保障企业未来能够实现健康、长远的发展。另外，通过对企业盈利能力进行分析，可以对能源企业的发展前景有初步的了解。
近几年，随着国家对能源企业发展的日益关注，以及对能源企业实施的一系列优惠政策，特别是对清洁能源的重视导致了能源企业之间的行业竞争越来越激烈。由于行业竞争的压力，企业的应收账款科目很可能会逐年大幅度上升，导致企业的净利润大幅上升，但是企业经营活动产生的现金净流入则增加的不多，甚至流量净额为负。坚持发展理念并逐渐形成区别于同行业其他企业的优势是保证盈利能力的一个基本途径。现金流对企业的经营活动至关重要，一个企业的净利润可以为负，但是如果企业的净现金流为零甚至为负，那么企业将难以维持日常经营，面临破产的危机。所以在对企业盈利能力进行分析时，尤其重视对盈利能力质量的分析。另外，如何综合评价各盈利能力指标反映的企业盈利能力的强弱，也是盈利能力研究过程中需要考虑的问题。
一、盈利能力概述
（一）盈利能力的概念及分析的必要性
1．盈利能力的概念
盈利能力是指企业获取利润的能力，又称作为企业的资本或资金增值能力，通常表现为一定时期内企业的收益数额以及其水平的高低。一般来说，我们研究的盈利能力是指企业在正常的营业状况下。
2．盈利能力分析的必要性
（1）企业相关利益者都关注企业的盈利能力
企业的经营绩效可以通过盈利能力来评价,所以企业的盈利能力受到企业的股东、债权人以及经营人员等相关利益者的广泛关注。对盈利能力变动趋势进行合理的分析与预测。
对股东而言，影响其投资决策的一个重要因素就是被投资企业的盈利能力水平。股东的根本目的是获取更多的利润，企业的盈利能力即企业获取利润的能力对于信用相同或相近的几个企业就显得尤为重要,投资人更愿意把资金投入盈利能力强的企业。对债权人来讲，企业偿债的一个重要来源是利润,因此，债权人判断是否举债的一个重要标准就是企业的盈利能力水平。综上所述，企业盈利能力的强弱可能直接影响到企业资金的来源，关系到企业的日常经营管理。
对企业经营管理人员来说，通过对盈利能力的分析，可以反映企业经营业绩的好坏，发现经营管理过程中出现的问题，找到企业最优的经营模式，用有限的资金获取最大的利润。企业经营人员常常用盈利能力作为评价业绩的一个标准，发现经营过程中的问题，作为改善企业管理的出发点。通过分析发现并改进上市公司现存的问题是盈利能力分析的一个重要目的，为公司的管理者做出管理决策提供强有力依据。只有不断提高企业的盈利能力或使企业的盈利能力保持在一个较高的水平上，才能保证企业的持续健康的发展[2]。
（2）盈利能力指标分析的不足
盈利能力分析的指标有很多。在这些指标中哪些是判断企业盈利能力水平的重要指标，各个指标的重要程度也没有量化的标准，当不同盈利能力指标判断的企业盈利能力的强弱不同时，应该如何判断都没有固定的标准。
（3）盈利能力质量评价标准单一
目前，企业多用盈余现金保障倍数来评价企业盈利能力的质量，容易造成一定的盈利操纵行为。其他标准由每个企业根据自身的情况选择指定，使得不同企业之间难以进行比较。
3．盈利能力与公司价值理论
盈利能力是企业价值创造过程中的重要因素。在企业价值理论中，盈利能力并非越高越好,盈利能力在一定范围内才能创造企业价值，在某一特定值处可以创造出最大的企业价值。若盈利能力水平超出这一范围，则对企业整体的价值创造产生负的影响。
（二）盈利能力分析的各项指标
盈利能力指标主要包括总资产报酬率、资本收益率、净资产收益率、成本费用利润率、营业利润率、盈余现金保障倍数等，实务中通常使用的主要有资产净利率、销售毛利率、销售净利率、净值报酬率等。上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等作为评价企业盈利能力的指标。
1．盈利能力内容分析的各项指标
与资产经营有关的盈利能力分析指标：
（1）总资产报酬率
总资产报酬率是反应企业在一定期间内利用现有资产经营生成的息税前利润占平均资产的份额。一般来说，该指标越高越好，若总资产报酬率偏低则说明企业没有协调好各个资产的使用情况，充分发挥资产的价值。
（2）资产净利率
与总资产报酬率相比，资产净利率是企业经营生成的净利润减去支出的利息以及应缴所得税后的净利润占平均资产总额的百分比。该指标越高，说明企业对资产的利用效益越高，企业的盈利能力水平越好。
与资本经营有关的盈利能力分析：
（1）资本收益率
资本收益率反映企业接受的资本与产生的净利润之间的关系，实际上反映的是企业投资额的回报水平。其中资本为平均资本即企业实收资本与资本公积的平均值
与资本收益率相比，净资产收益率反映的是企业所有者权益与净利润之间的关系，一般地，该指标用来评价企业的投资收益水平。净资产收益率越高，表明企业利用自有资本获取利润的能力越强，企业投资人的利益才能得到更好地保障。
上市公司盈利能力分析指标：
（1）每股收益
对企业普通股股东来说，每一股普通股代表的股东可以享有的利润或承担的亏损即为每股收益，包括基本每股收益和稀释每股收益。每股收益越高，表明普通股股东可以拥有更多的利润，在计算普通股加权平均数时应包含期初发行的普通股、新发行的普通股以及回购的普通股。稀释每股收益是在基本每股收益的基础上，对分子、分母分别进行调整后的每股收益。
（2）每股股利
每股股利反映的是普通股股东每拥有一股普通股分配现金股利的数额，投资人可以用该指标在不同企业之间进行横向比较，评价各个企业的利润分配情况。
（3）市盈率
市盈率是反映投资者意愿的指标，即投资者愿意支付多少价格来换取利润，该指标可以用来估计股票的投资报酬和风险。若投资人愿意用较高的价格购买公司股票，表明投资者对该公司的发展形式十分看好，而风险与报酬一般成正比，市盈率过高，表明投资人投入过多的资金在该公司，若该公司经营不善或者一些外部因素导致亏损，对投资者来说也是一个巨大的打击。
（4）每股净资产
每股净资产表示每一股普通股代表的所有者权益的数额是多少，可以与每股市价作比较。
其他重要指标：
（1）营业利润率
营业利润率不考虑营业外收支的情况，只关注日常活动中的收入支出情况。该指标可以反映企业经营业绩，营业利润率越高，表明企业在与销售有关的成本控制方面有一定的优势，拥有较强的市场竞争力。
成本费用利润率反映了当期产生的利润是成本费用支出的倍数情况。该指标越高越好，若成本费用利润率偏低则表明企业花费了较多的费用才实现了利润。警示企业重视成本的控制，尽可能提高利润，增强盈利能力水平。其中，成本费用总额包括营业成本、营业税金及附加以及期间费用(财务费用、销售费用、管理费用)。
（3）销售净利率
与营业利润率相比，销售净利率是包括日常活动中的各种收入支出以及营业外收支的净利润除以销售收入。
2．盈利能力质量分析的各项指标
（1）盈余现金保障倍数。盈余现金保障倍数可以用来反映企业当期产生的净利润与现金净流量的关系，即经营现金净流量有多少来源于企业当期实现的净利润。一般来说，企业的净利润大于0，盈余现金保障倍数的数值应大于1。该盈余保障倍数越大，表明企业当期的净利润对现金的贡献越大。
（2）销售净现率。销售净现率是用来反映销售业务产生的收入回笼情况，即因销售收到的现金占销售收入的比率情况。
（3）现金毛利率。类比销售毛利率可以知道现金毛利率的计算公式为：现金毛利率=经营现金净流量/ 经营活动现金流入
二、企业盈利能力内容分析
（一）企业概况
东华能源股份有限公司，简称“东华能源”，公司于1996年成立，2008年1月向社会公开发行普通股股票，并于同年3月在深交所挂牌上市，股票名称为“东华能源”，股票代码“002221”。
企业以生产液化的石油气并将其销售至国内外市场为主要业务，至今已发展成为集采购、储藏、运输、销售于一体的综合运营商。产品主要用于工业燃料、车用燃料、民用燃料和工业原料等领域。公司一直坚持推广高清洁的液化石油气，十分注重企业发展与环境保护的和谐统一，坚持输出清洁能源的绿色发展方针,不断优化产品服务、扩大销售范围，有较强的企业竞争力。
本文以东华能源股份有限公司为例，研究创业板上市公司的盈利能力，搜集了企业2011-2015年五年的财务报告数据（见表2-1、表2-2、表2-3、图2-1、图2-2），计算各项盈利能力指标，然后分析这些指标。
表2-1东华能源2011-2015年度财务指标
2011 2012 2013 2014 2015
流动比率 1.04 1.04 1.02 1.12 0.87
速动比率0.59 0.72 0.70 0.90 0.74
资产负债率77.50% 66.40% 74.10% 70.52% 78.25%
13.35 25.00 36.88 29.90 38.29
应收账款周
转率
存货周转率 3.35 4.21 7.04 10.75 17.77
1.19 1.14 1.50 1.40 1.31
总资产周转
率
主营业务毛
6.69% 6.06% 3.57% 4.51% 5.84%
利率
图2-1 2011-2015年度流动比率、速动比率、资产负债率变动情况由以上图表可知，企业2011-2015年度中，2011-2014年度的流动比率大于1，说明企业2011-2014年度企业流动资产大于流动负债，企业可以通过流动资产变现来偿还短期债务，有一定的偿债能力。但是流动比率低于最低标准2，2015年流动比率小于1，存在偿债风险，五年中速动比率均低于最低标准1，也显示出这一点。资产负债率都在60%以上，说明企业大部分的资金都来源于对外借款，若不能及时还款，会影响企业的信誉，不利于企业持续经营。由流动比率和速动比率的比较中能够看出，企业存在一大部分不能立即变现的流动资产-存货，所以企业应该想办法增加销售量，提高速动比率，同时调整资本结构，降低资产负债率。
图2-2 各年度总资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率的情况
从图2-2中可以看出,企业的应收账款周转率基本上是逐年递增的，2014年度应收账款周转率下降的原因是国内市场受到国际原油价格下降的影响（具体见第四章），2011-2015年五年中的应收账款周转率都较高，说明企业资金收回较快，资金周转正常。存货周转率逐年上升，表明企业存货变现能力越来越强，总资产周转率各年的变化不大。
表2-2东华能源2011-2015合并资产负债表（部分数据）
单位：万元
2015 2014 2013 2012 2011
资产总额14,897,05 11,299,14 7,696,46 4,861,16 4,669,25 3,229,53 3,330,93 1,993,60 1,399,34 933,71 所有者权益
合计
其中：股本692,34 692,34 586,34 293,17 224,90 资本公积1,778,56 1,827,23 736,28 856,40 259,74 为了更直观的观察数据、分析问题绘制柱状图（见图3、图4）
图2-3东华能源2011-2015年度资本结构（单位：万元）从上图中可以看出东华能源2011-2015年度资产总额呈上升趋势，所有者权益以及其包含的股本、资本公积大致也呈上升趋势，经计算：资产总额2011年度同比增长133.36%，2012年同比增长4.11%，2013年度同比增长58.33%，2014年度同比增长46.81%,2015年度同比增长31.84%；所有者权益2011年度同比增长50.86%，2012年度同比增长49.87%，2013年度同比增长42.47%，2014年度同比增长67.08%，2015年度同比减少3.04%。
表2-3东华能源2011-2015合并利润表（部分数据）
单位：万元
2011 2012 2013 2014 2015
营业税金
及附加
1,63 6,19 1,95 2,57 2,69 销售费用 31,96 35,83 41,96 68,51 104,26 财务费用
73,94 144,32 110,87 156,00 19,33 管理费用
34,31 61,78 65,05 72,13 104,37 投资收益
-5,58 8,30 42,29 18,72 2,84 利润总额
107,08 118,09 155,48 182,18 504,38 净利润 78,46 91,07 125,79 137,73 405,55
从上表中可以得出，企业营业收入、营业成本、营业利润逐年增长，经计算企业2011-2015年度营业收入同比增长分别为53.62%、72.41%、41.68%、29.15%；营业成本同比增长分别为54.24%、77.02%、40.14%、27.58%；营业利润同比增长16.11%、
60.54%、18.76%、319.87%；利润总额同比增长10.28%、31.66%、17.17%、176.85%；净利润同比增长16.07%、38.12%、9.50%、194.44%
。
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
250.00%
300.00%
350.00%
2012201320142015 图2-4东华能源2011-2015年度利润表部分数据同比增长情况
从上图2-4中可以明显看出，2012年度、2013年度、2014年度营业收入、营业成本、营业利润、利润总额、净利润同比变化不大，2015年度营业利润、利润总额、净利润同2014年度相比增长幅度较大，由上图以及表2-2可以知道2015年度的营业收入与营业成本与2014年度相比变化不大，说明2015年度的期间费用相比2014年度下降较多，这一点可以从表2-2中明显看出。
根据以上东华能源2011-2015年度合并资产负债表和合并利润表的数据，可计算各年度盈利能力指标如下所示:
2011年度盈利能力各项指标：
营业利润率=82,339,440/3,548,287,707×100%=2.32%
成本费用率=107,083,398/346,085,198×100%=3.09%
总资产报酬率=107,083,398/3,335,049,179×100%=3.21%
净资产收益率=78,464,373/776,329,394×100%=10.11%
资本收益率=78,464,373/473,407,407×100%=16.57%
2012年度盈利能力各项指标：
营业利润率=95,600,603/5,450,720,903×100%=1.75%
成本费用率=118,095,910/5,367,355,993×100%=2.20%
总资产报酬率=118,095,910/4,765,211,605×100%=2.48%
净资产收益率=91,075,413/1,166,530,821×100%=7.81%
资本收益率=91,075,413/817,113,359×100%=11.15%
2013年度盈利能力各项指标：
营业利润率=153,473,285/9,397,554,834×100%=1.63%
成本费用率=155,486,997/9,255,178,393×100%=1.68%
总资产报酬率=155,486,997/6,278,815,887×100%=2.48%
净资产收益率=125,790,384/1,470,287,908×100%=8.56%
资本收益率=125,790,384/2,472,205,399×100%=5.09%
2014年度盈利能力各项指标:
营业利润率=182,259,249/13,314,255,651×100%=1.37%
成本费用率=182,186,463/12,999,053,318×100%=1.40 %
总资产报酬率=182,186,462.75/9,497,804,125×100%=1.91%
净资产收益率=137,737,722/2,662,269,846×100%=5.17%
资本收益率=137,737,722/1,921,103,509×100%=7.17%
2015年度盈利能力各项指标:
营业利润率=765,248,897/17,195,981,581×100%=4.45%
成本费用率=504,386,614/16,433,575,632×100%=3.06%
总资产报酬率=504,386,614/13,098,100,285×100%=3.85%
净资产收益率=405,559,781/3,280,234,410×100%=12.36%
资本收益率=405,559,781/2,495,245,613×100%=16.25%
营业利润率 4.45% 1.37% 1.63% 1.75% 2.32% 成本费用利润率 3.06%
1.40 % 1.68%
2.20%
3.09% 总资产报酬率
3.85% 1.91% 2.48% 2.48% 3.21% 净资产收益率 12.36% 5.17% 8.56% 7.81% 10.11% 资本收益率
16.25% 7.17% 5.09% 11.15% 16.57% 每股收益
0.59 0.22
0.21 0.20 0.10 每股股利
0.51 0.29 0.19 0.29 0.36 市盈率
0.86 1.32 0.90 1.45 3.6
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
20112012201320142015 图2-5东华能源2011-2015年度盈利能力各项指标
从上述表表中可以看出，2011-2014年度，企业的营业利润率、成本费用利润率以及总资产报酬率逐年下降，2015年度大幅上升；净资产收益率在2011-2014年度大致呈下降趋势，但在2013年度有所回升，2014年度大幅下降；资本收益率2011-2013年度逐年下降，从2014年度开始上升。
图2-6 企业2011-2015年度上市公司常用盈利能力指标情况
由上图2-6可知企业每股收益呈逐年上升的趋势，每股股利变化不大，市盈率大致呈增长的趋势，每股净资产2011-2013年度逐年下降，2014年度大幅上涨，2015年度较2014年度略有下降，2014年度的每股净资产最高，2013年度的每股净资产最低。
（二）企业盈利能力指标及分析
本章节根据上一章节选择的实务中最常用的盈利能力指标总资产报酬率、营业利润率、资本收益率、成本费用利润率以及净资产收益率来分析企业盈利能力的水平。
2012年度盈利能力各指标同比2011年度各指标增减变动情况：
营业利润率（1.75%-2.32%）/2.32%×100%=-24.57%
成本费用利润率 (2.20%-3.09%)/3.09%×100%=-28.80%
总资产报酬率 (2.48%-3.21%)/3.21%×100%=-22.74%
净资产收益率 (7.81%-10.11%)/10.11%×100%=-22.75%
资本收益率 (11.15%-16.57%)/16.57%×100%=-32.71%
经计算可得2012年的营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率以及资本收益率均低于2011年。由合并资产利润表和合并资产负债表可知，2012年的营业成本和相关费用远远多于2011年，其所有者权益也远超2011年。综上，2011年的盈利能力比2012年好。
2013年度盈利能力各指标同比2012年度各指标增减变动情况：
营业利润率 (1.63%-1.75%)/1.75%×100%=-6.86%
成本费用利润率 (1.68%-1.37%)/1.37%×100%=22.63%
总资产报酬率 (4.45%-2.20%)/2.20%×100%=102.27%
净资产收益率 (2.48%-2.48%)/2.48%×100%=0
资本收益率 (8.56%-7.81%)/7.81%×100%=9.60%
2013年的营业成本远大于2012年，但是期间费用小于2012年，造成2013年的营业利润率低于2012年，成本费用利润率高于2012年。综上可得，2013年的盈利能力水平比2012年高。由于2011年各项指标的绝对值均大于2013年，可以得出2011年的盈利能力水平高于2013年。
2014年度盈利能力各指标同比2013年度各指标增减变动情况：
营业利润率 (1.37%-1.63%)/1.63%×100%=-15.95%
成本费用利润率 (1.40%-1.68%)/1.68%×100%=-16.67%
总资产报酬率 (1.91%-2.48%)/2.48%×100%=-22.98%
净资产收益率 (5.17%-8.56%)/8.56%×100%=-39.60%
资本收益率 (7.17%-5.09%)/5.09%×100%=40.86%
2014年的营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率均低于2013年，2014年的资本公积远远大于2013年，导致了2014年的资本收益率高于2013年。综上2013年的盈利能力高于2014年。
2015年度盈利能力各指标同比2014年度各指标增减变动情况：
营业利润率 (4.45%-1.37%)/1.37%×100%=224.82%
成本费用利润率 (3.06%-1.40%)/1.40%×100%=118.57%
总资产报酬率 (3.85%-1.91%)/1.91%×100%=101.57%
净资产收益率 (12.36%-5.17%)/5.17%×100%=139.07%
资本收益率 (16.25%-7.17%)/7.17%×100%=126.64%
由以上计算可知，2015年的营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率以及资本收益率都远远大于2014年。所以2015年的盈利能力水平高于2014年。比较2015年与2011年各项指标的绝对数值，2015年成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率以及资本收益率的数值与2011年相差不大，营业利润率比2011年高91.81%，这是由于2015年的营业利润远大于2011年。综上2011年的盈利能力低于2015年。
综合分析盈利能力的各项指标，企业在2011-2015年度中，2015年度的盈利能力最好。
三、企业盈利能力质量分析
目前，我国上市公司盈利能力还存在一定的质量问题，主要表现在利润的获得和现金的流人不同步，而且盈利操纵行为普遍存在。所以对企业盈利能力的质量进行分析是十分有必要的。
（一）盈利能力质量的各项指标
本章节依据上一章提供的相关数据，计算盈余现金保障倍数、销售净现率、现金毛利率三项指标来分析企业盈利能力的质量问题。
（二）企业盈利能力质量分析
表3-1 2011-2015年度经营活动的现金流量净额
经营活动产生的现金流量流入经营活动产生的现金流量净额
根据上表数据，可计算得出2011-2015年度企业经营活动产生的现金流入同比变化情况分别66.55%、67.78%、43.63%、37.90%；经营活动现金流量净额同比增长分别为239.34%、116.02%、-135.42%、230.49%。计算盈利能力质量指标如下：
2011年度盈余现金保障倍数=-337,262,206/78,464,373=-4.30
销售净现率=-337,262,206/3,548,287,707=-0.095
现金毛利率=-337,262,206/3,512,023,344=-0.096
2012年度盈余现金保障倍数=469,941,409/91,075,413=5.16
销售净现率=469,941,409/5,450,720,903=0.086
现金毛利率=469,941,409/5,849,105,812=0.080
2013年度盈余现金保障倍数=1,015,178,900/125,790,384=8.07
销售净现率=1,015,178,900/9,397,554,834=0.108
现金毛利率=1,015,178,900/9,813,803,907=0.103
2014年度盈余现金保障倍数=-359,593,505/137,737,722=-2.61
销售净现率=-359,593,505/13,314,255,651=-0.027
现金毛利率=-359,593,505/14,095,715,866=-0.026
2015年度盈余现金保障倍数=469,260,268/405,559,781=1.16
销售净现率=469,260,268/17,195,981,581=0.027
现金毛利率=469,260,268/19,438,170,654=0.049
根据上述计算数据，为了更加直观的观察2011-2015各年度盈利能力的质量的情况，编制柱状图如下（见图7、图8）。.
图3-1 东华能源2011-2015年度盈余现金保障倍数
-0.15-0.1-0.0500.050.10.15
图3-2 企业2011-2015年度的销售净现率、现金毛利率
从计算的各年度盈余现金保障倍数、销售净现率、现金毛利率以及它们的柱状图来看：2011、2014年度经营活动现金流量净额为负，2012、2013、2015三个年度中，2013年度的盈余现金保障倍数、销售净现率以及现金毛利率最高，其次是2012年度，2015年度最低。但是在2012和2015年度，实现了经营现金流量净额由负转正，对企业的持续发展有着重要的意义。
-6-4-20246810
四、企业盈利能力与经营决策
对上市公司盈利能力进行分析是财务分析的重点，盈利能力分析的根本目的是通过分析发现和改善上市公司存在的问题，为公司的利益相关者做出相应的管理决策、投资决策等提供依据。从企业长远发展来看，只有保持强有力的盈利能力，企业才能持续健康的发展[4]。
（一）企业重要经营决策与盈利能力
2011年企业的各盈利能力指标都较高，已经具有较完善的经营模式，在经营范围内，客户需求上升空间不大。为了本公司主营产品在化工原料领域得到充分的利用，2011年9月东华能源决定投资设立张家港扬子江石化。企业认为该项目建成后可以使企业的产业规模增大，企业自身的优势也将大大增加，公司的抗风险能力将会显著提升，有利于公司主营业务的快速增长和生产能力的充分发挥，从而提高企业的盈利能力。
2012年10月，公司想要投资宁波丙烷资源综合加工利用项目，目的是实现产业升级，从物流服务型企业转型升级为环保型基础石化产品的运营商，升级后企业更加落实了产品理念的发展方向。
2013年东华能源响应国家发展环保产业、使用清洁能源的号召，积极提供清洁能源，提高自身的竞争力。另外，企业加快新材料制造产业项目的建设。这两项决策的实行导致企业在2013年度的主营业务大幅度增长，营业利润率、成本费用利润率不高，说明营业成本相对过高，导致利润总额不高，总资产报酬率和资本收益率相对较低。随着业务量增大，主营业务收入带来的现金流增多，使得2013年度的盈余现金保障倍数、销售净现率、现金毛利率成为五年内最高的。
2014年受到国际油价下降的影响，国内市场原油的价格也呈现一路走低的趋势，但是市场需求总量仍然保持增长。公司密切关注市场需求，抓住市场机遇，突破传统的销售模式，加大宣传的力度，扩大销售的范围，使销售量保持在一个较高的水平上。公司继续沿着清洁能源和新材料产业两个方向的战略转型稳步推进。
2015年度企业继续战略转型的步伐，抓住市场机遇，利用自身的优势争取业务，营业收入再创新高，继续发展自身优势，与其他企业拉开距离，形成自身的竞争力。
（二）企业经营决策改进的建议
企业一直致力于扩大自身规模与提供优质产品,自1996年成立至今，已经成为华东地区最大的进口液化气运营商，企业一直贯彻绿色、健康的发展理念，保证清洁能源的输出，形成了企业自身的优势。但是通过对企业近五年的财务分析，发现的可能会影响企业未来盈利能力的问题，提出以下建议：
1. 调整资本结构
目前，企业的资金来源大多为负债，在当前市场不景气的状况下，债务特别是短期债务很难及时偿还，对企业的信誉造成影响。所以企业应该尽快优化资本结构，减少短期债务的比重，降低资产负债率，提高企业的盈利能力。
2．拓宽融资渠道，实现融资多元化
“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，这个谚语告诉我们多一个选择就少一分风险。目前企业近70%的资金来源于负债，这增加了企业的营运风险。企业可以通过创业板这个二级市场进行融资，也可以通过发行长期的债券来筹集资金。
为此企业应该优化股权融资制度，吸引更多的投资者进行投资。适当发行一些长期的债券，为融资多元化提供可能，争取更多的运营资金。
3．打造行业品牌，形成产品优势
股东最关注的是利润，要想获取投资人的投资，增加利润势在必行，增加利润的方法有两个：增加销售收入和降低成本。企业只有形成产品的优势，才能在任何时候都保证销售量，创造利润。
随着各行业的内部竞争越来越激烈，关注国内外市场固然重要，但是发展企业自身的优势，与同行业其他企业区别开来，形成自身的竞争力更为重要。对东华能源来说，近几年不断扩大市场规模，完善服务项目，加快从服务型向环保性转变的战略步伐，其重点一直放在清洁能源以及新材料的研发工作上，并取得了不错的成绩，使之在经营现金净额为负的情况下转危为安。从这个案例中可以看出，一个企业必须要有自己的产品理念，使之成为自身的优势，抓住市场的机遇，提高产品的变现能力，对提高企业的盈利能力以及这个企业的持续发展至关重要。
4．提高管理水平，扎实稳定发展
企业自成立至今20年的时间，一直积极的筹集资金，不断投资新的项目，到目前为止，已经实现集生产、加工、销售于一体的综合运营商。坚持绿色发展的理念，输入高清洁液化气，已经成为华东地区最大的进口液化气供应商。企业
我的钢铁网正式登陆创业板IPO融资上市
我的钢铁网正式登陆创业板IPO融资上市 6月8日上午9：25，上海钢联电子商务股份有限公司(下称“上海钢联”，旗下核心子公司为钢铁行业B2B网站我的钢铁网)经证监会发审委审核“过关”，正式在深交所登陆创业板，开盘价为29.58元，总市值达到11.25亿。我的钢铁网也成为中国首家成功上市的钢铁行业B2B 网站，也是继浙江网盛(核心子公司包括中国化工网)后第二家成功上市的行业网站。 联系到出席上海钢联上市仪式的部分重要嘉宾，据估测，我的钢铁网上市之后市值应能达到30~40亿元人民币，预计大大超出总市值为“24.62亿”的浙江网盛。一位嘉宾表示，参照上市公司生意宝和焦点科技的估值水平,我的钢铁网合理询价区间为27.54~31.47元，在2011年市盈率预计约为28~32倍。 我的钢铁网创始人兼CEO朱军红对亿邦动力网表示，上市只不过是一家企业所达到的一个发展阶段而已，并不能算做一个公司的发展目标。“上海钢联上市之后还是按照原有计划进行，重点会把握公司收入、利润、人员增长的均衡点，近期也有新业务开发，稳健增长的同时也不排除意外增长的可能性。” 而据亿邦动力网了解，在我的钢铁网首次公开发行股价并在创业板上市答谢酒会上，除了与嘉宾和核心团队道谢之外，朱军红几乎没有针对“上市”发表任何看法和感言。 在行业网站发展连续几年低迷的情况下，我的钢铁网成功上市无疑是一剂强心针。亿邦动力网CEO郑敏直言，我的钢铁网上市不仅提升了行业网站创业者们得信心，最重要的是让行业回归了理性。“郭凡生先生曾在2007年说，行业网站是趴在窗户玻璃上的苍蝇，有光明没前途，事实上，2010年的情况更糟糕，很多网站甚至觉得连光明都看不到。我的钢铁网此时上市，让超速增长和浮躁的电子商务领域看到，只要稳定保持30%-40%的年增长，一样有出息。” 上海钢联成立于2000年，是以钢铁行业信息服务为基础的B2B电子商务平台运营商，公司旗下主要运营有“我的钢铁”网(含中、英文网站)、“我的不锈网”(钢铁行业细分B2B网站)和“搜搜钢”(钢铁行业专业搜索网站)三个网站，主要为钢铁企业提供价格信息和行情报告。 据公开数据显示，截至2010年末,我的钢铁网的注册会员数29.32万家,收费会员总数3.23万,2008～2010年复合增速分别达90%和36%,客户丢失率持续在3.5%以下。在2009年，“我的钢铁网”就已经成为国内首家年营业额过亿的行业网站。从2005年开始，我的钢铁网连续6年入选“中国行业电子商务网站100强”，成为钢铁行业B2B网站中的绝对领军企业。 业内人士估计，钢铁行业B2B网站的数量已经超过15家，而我的钢铁网所占的市场份额高达56%，市场份额位居第二的中国联合钢铁网仅为7%。
第一批创业板上市企业名单
第一批创业板上市企业名单 1、红日药业：发行价最高 2、上海佳豪：发行市盈率最低 3、新宁物流：存货周转率最高 5、特锐德：创业板首家过会 6、硅宝科技：国内唯一有机硅胶生产商 7、探路者：户外用品市场占有率第一 8、乐普医疗：现金流最好 9、汉威电子：营业收入规模最小 10、立思辰：办公信息系统服务第一品牌 11、中元华电：电力黑匣子冠军 12、华星创业：市盈率较低 13、安科生物：领先的基因工程药企 14、华测检测：形象和声誉是生命线 15、爱尔眼科：超募资金最多 16、网宿科技：资金运用效率较低 17、莱美药业：有别传统药企业模式 18、吉峰农机：成长性最高 19、北陆药业：首家“新三板”转投 20、银江股份：交通智能化提供商 21、亿纬锂能：最大锂亚电池供应商 22、金亚科技：数字电视系统供应商 23、宝德股份：高成长性公司 24、华谊兄弟：最受机构投资者青睐 25、南风股份：多点开花的行业龙头 26、鼎汉技术：发行市盈率最高 27、机器人：最“科幻” 28、大禹节水：节水灌溉行业龙头 第二批创业板上市名单 天龙光电[22.98 -2.46%]：公司是目前国内太阳能电池硅材料设备领域中产品种类最齐全的企业之一，主要产品包括单晶硅生长炉、单晶硅切断机和单晶硅切方滚磨机等光伏设备。 阳普医疗[30.10 3.58%]：阳普医疗是国内真空采血系统行业的龙头企业，是国内临床检验实验室标本分析前变异控制技术的领军者。 宝通带业[0.00 0.00%]：公司是一家专业从事各类高强力橡胶输送带的研发、
生产和销售的企业，公司在耐高温输送带领域具有领先优势。 金龙机电[24.80 -0.48%]：全球生产超小型微特电机的30多家企业中，生产规模上亿只的企业仅有6家左右，国内企业仅有金龙机电。 同花顺[87.00 -1.09%]：公司是国内产品类别最全面的互联网金融信息提供商 ，是国内唯一与三大移动运营商合作提供手机金融信息的服务商，同时也是上证信息公司许可的22家Level-2数据经营商之一。 钢研高纳[30.21 -1.92%]：公司业务涵盖铸造高温合金、变形高温合金、新型 高温合金三个细分领域，由于技术壁垒，竞争对手较少,公司细分市场的占有率较高，主要应用于航空航天、发电等领域。 中科电气[41.76 0.19%]：公司主要产品为钢铁连铸电磁搅拌成套系统(EMS)、起重磁力设备、磁力除铁器等。 超图软件[30.77 -0.10%]：公司主营业务为向政府和企业等机构用户提供专业 地理信息系统(GIS)软件产品和技术开发服务。 第三批创业板上市名单 银江股份1600 400 16.20~18.9 20.00 52.63 3150 8000 信息技术应用服务 大禹节水1440 360 9.75~12.25 14.00 58.85 1961 6965 节水灌溉 吉峰农机1792 448 12.4~14.1 17.75 57.26 2763 8935 农业装备 宝德股份1200 300 18.5~20.5 19.60 81.67 1554 6000 石油钻机电控 机器人1240 310 35.35~41.41 39.80 62.90 4267 6150 工业机器人 华星创业800 200 17.8~22.1 19.66 45.18 1744 4000 第三方移动网络测评优 化服务 红日药业1007 252 56.35~64.4 60.00 49.18 6439 5034 医药制造 华谊兄弟3360 840 23.8~27.3 28.58 69.71 6806 16800 影视制作 金亚科技2960 740 9.9~12.54 11.30 45.20 4010 14700 数字电视系统 第四批创业板上市名单
上市公司盈利能力分析
上市公司盈利能力分析 班级:财务1104 姓名:刘思达 学号：1110620404 指导教师:强殿英
摘要： 企业盈利能力是衡量评价上市企业前景的重要组成部分和具体体现，企业获取利润的能力是衡量上市公司业绩的基本指标。因子分析是指研究从变量群中提取共性因子的统计技术，可在许多变量中找出隐藏的具有代表性的因子。将相同本质的变量归入一个因子，可减少变量的数目，还可检验变量间关系的假设。本文利用SPSS软件对三十家房地产企业进行因子分析，得出相关结果，期望为决策者提供科学的决策依据，进一步提高公司的业绩，为我国房地产上市公司及其他人士提高经济效益和企业价值提供参考。 关键词：因子分析，上市公司，盈利能力 一．引言 随着人民的物质和生活水平在不断地提高，房地产已经成为我国经济发展的引擎和国民经济的重要支柱行业。人民对住房的需求不断的攀升，促进了房地产行业的崛起。中国的房地产业得到了快速发展。房地产业在整个国民经济体系中具有重要的地位和作用，对房地产企业的盈利能力评价意义重大。对于上市公司来说，盈利能力是企业利用资产创造收益的能力，反映企业的管理水平和经营业绩，是企业发展的动力。盈利能力评价企业在生产经营中的创利水平，它为企业提供生产经营的效果和利润以及为投资者提供资本收益等，反映企业的综合素质。 作为财务分析的工具，财务比率是指反映会计报表内在联系的比较分析指标，对上市公司盈利能力采用比率分析。因为财务比率能够揭示会计报表所提供的财务数据不能直接反映的相互关系，并据此对上市公司历史的盈利能力及其未来变动趋势做出判断。因此，以财务比率对公司的盈利能力进行分析是财务分析最富创意的内容。本文因子分析的变量均是相应的财务比率，选取了在深圳、上海上市的三十家房地产企业的财务报表数据，进行盈利能力分析与评价。 二．房地产上市企业盈利能力分析的指标选择 本文参考对盈利能力评价的大量研究结果，选取了以下的指标体系。通过对每股收益、每股净资产、净资产收益率、总资产报酬率、资产净利率、销售净利率、销售毛利率七个指标来反映企业的盈利能力。
创业板上市公司融资能力研究
创业板上市公司融资能力研究 随着我国经济的快速发展和资本市场规模的不断扩大,以高成长和高创新发展模式为特点的创业板上市公司逐渐成为我国社会经济的重要组成部分,创业板上市公司为缓解我国就业压力并促进社会经济稳定提供有力保障。但是创业板上市公司在发展壮大的过程中一直受融资问题的困扰,融资能力提升面临阻碍。只有解决了融资困境,才能提升公司融资能力,促进创业板上市公司稳定发展,从而为我国经济发展提供持续动力。本文采用定性和定量分析法,通过参考国内外大量文献以及融资理论,以创业板上市公司指标数据为研究样本,深入分析创业板 上市公司融资的现状、融资的问题以及融资能力提升的影响因素。 结合在创业板上市的M公司为例,通过对M公司融资能力的分析,证明公司融资能力受盈利能力、偿债能力、企业规模、发展能力、营运能力、创新能力等方面因素的影响,并就公司融资能力出现的障碍提供有效的解决对策。本文共七章内容。第一章是绪论,介绍论文研究背景、意义以及国内外研究综述等。第二章是创业板上市公司融资能力的相关理论阐述。 第三章是创业板上市公司融资现状及融资能力环境分析。第四章选取影响创业板上市公司融资能力的6个因素16个数据指标,运用因子分析法进行评价分析。第五章是案例分析,选取在创业板上市的M公司为例,通过对M公司的简介以及融资能力现状进行具体分析。第六章是根据创业板上市公司和M公司融资能力的现状、融资能力提升存在的问题以及研究结果,有针对性的提出增强管理者融资风险意识、拓展多元化融资渠道、强化公司持续发展能力等提升M创业板上市公司融资能力的相关对策建议。 第七章是结论,并提出创业板上市公司融资能力研究的不足以及未来研究的展望。
上市公司盈利能力分析—以华东科技为例
上市公司盈利能力分析—以华东科技为例 摘要 盈利能力是公司各个层面都十分重视的指标，它指的是公司资本产生附加值的能力，即公司实现盈利的能力。公司的盈利能力分析实际上是对经营利润率，成本费用利润率，总资产报酬率以及其他指标的分析。无论是对于运营商还是投资者，盈利能力分析都能够快速识别管理和投资中存在的问题，并及时改进对策以提高利润率。在日益开放的市场和激烈的竞争环境中，可持续的业务发展需要持续的盈利能力。因此研究上市公司的盈利能力相当重要。准确、深入地评估企业盈利能力可以促进企业的正常发展，具有重要的理论和实践意义。 本文主要分为五部分。第一部分为盈利能力的相关概述，主要介绍了盈利能力的相关概念、类型和评价因素，为后文论述提供理论基础。第二部分为华东科技盈利能力分析，主要介绍了华东科技的公司概况以及华东科技盈利能力现状。第三部分为华东科技盈利存在的问题，通过对华东科技盈利能力现状的分析，发现其中存在的不足之处，以求改进。第四部分为华东科技盈利状况的影响因素。第五部分为华东科技提高盈利能力的措施，通过对华东科技盈利存在的问题进行归纳总结出改进华东科技盈利能力的不足之处。这不仅对华东科技的盈利能力提升及未来发展具有参考价值，同时也为其他上市公司的未来发展提供借鉴。 关键词：上市公司；盈利能力；华东科技；资产
Abstract Profitability is an indicator that is highly valued at all levels of the company. It refers to the ability of the company's capital to generate added value, that is, the company's ability to achieve profitability. The company's profitability analysis is actually an analysis of operating profit margins, cost expense margins, total return on assets, and other indicators. Whether for operators or investors, profitability analysis can quickly identify problems in management and investment, and improve countermeasures in a timely manner to increase profit margins. In an increasingly open market and a fiercely competitive environment, sustainable business development requires sustained profitability. Therefore, it is very important to study the profitability of listed companies. Accurate and in-depth evaluation of corporate profitability can promote the normal development of enterprises, and has important theoretical and practical significance. This article is based on the analysis of the profitability of East China Science and Technology Corporation. Therefore, for East China Science and Technology, promoting the rapid growth of East China's technology business and improving its profitability is an important issue at present. Keywords：Listed company; profitability; East China Science and Technology; assets
全国能源管理公司名录
中国节能服务公司(EMCo)名录 序号节能服务单位 1 北京源深节能技术有限责任公司 2 北京中铁建设节能环保技术有限责任公司 3 北京神雾热能技术有限公司 4 北京江森自控有限公司 5 北京佩尔优科技有限公司 6 北京绿洲德瀚环境保护中心 7 北京高德悦勤会计师事务所 8 北京市长安律师事务所 9 中国建设银行北京西四支行 10 北京新电创拓科技有限公司 11 富尔达（北京）高新技术有限公司 12 北京欧亚石川能源环境技术发展有限公司 13 北京伟耳艾雅科技有限责任公司 14 北京硕人海泰能源科技有限公司 15 北京瑞宇宏懋制冷设备有限责任公司 16 北京正丰凯环保技术开发有限公司 17 北京东方联华科技有限公司 18 北京世融资能源科技服务有限公司 19 北京沃德韦尔节能环保科技有限责任公司 20 北京清华创业投资管理有限公司 21 北京雄财技贸集团 22 北京山峰万泰科技发展有限公司 23 北京京威科宇节能技术开发有限公司 24 北京昊华高科能源科技有限公司 25 北京普洛司普节能技术有限公司 26 北京启迪德润能源科技有限公司 27 北京郑锅中光科技发展有限公司 28 北京金关华能科技发展有限公司 29 天地未来（北京）科技发展有限公司 30 北京中电博达节能科技有限公司 31 神王电气（北京）有限公司 32 北京中德华福技术有限公司 33 北京红四特节能保护科技有限公司 34 EATA北京企创庞大科技有限公司 35 北京诚威国际通风系统技术有限公司 36 北京新宇阳科技有限公司 37 北京万禾创新高新技术有限公司 38 北京奥天奇科技发展有限公司 39 惠德时代能源科技（北京）有限公司 40 北京卓越能发节能科技发展有限公司 41 北京中联钢钢铁投资管理有限公司 42 北京信和特瑞科技发展有限公司
创业板对中小企业融资的影响
创业板对中小企业融资的影响 /h1 一.我国中小企业融资现状 中小企业对于我国经济的发展起着越来越重要的作用。中小企业的作用主要体现在五个方面:一是对经济增长的贡献越来越大,GDP、税收和进出口额均占全国50%以上。二是成为扩大就业的主渠道,解决了75%以上就业岗位。三是逐步成为技术创新的生力军。四是促进了产业结构调整和优化升级。五是在开拓市场,推动对外合作中的作用日益增强。但是,与此相矛盾的是中小企业快速发展与其狭窄的融资渠道形成了鲜明的对比,中小企业的经济产出占全部经济产出的比例与其获得银行贷款的比例是极不相称的。占全国企业总数99%以上的中小企业占贷款资源不到20%。股票、债券发行等融资方式更是无法惠及到中小企业。因为目前我国的金融融资体制对中小企业仍有很多限制。“唯成分论”和“嫌贫爱富”的思维方式普遍存在,这在很大程度上制约了广大中小企业和微型企业从银行获得资金支持。而在股票市场上我国的中小企业更是无法愉悦上市那高高的门槛。此外,我国股市的很大功能是服务于上市的国企,很难同时兼顾中小企业的融资愿望。因此,融资渠道不畅通是制约中小企业发展的重要因素。 随着时机的成熟,以及为了解决中小企业融资难问题,2009年我国适时地成功推出了创业板市场。创业板GEM (Growth Enterprises Market )board是地位次于主板市场的二板证券市场,以NASDAQ市场为代表,在我国主要指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披
露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业,尤其是高成长性企业,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,为自主创新国家战略提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设提供服务。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间较短规模较小,业绩也不突出,但有很大的成长空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入,严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进企业的发展壮大。 二.创业板对于中小企业的意义 我国创业板的推出,是对资本市场体系的的一个完善,也是对于主板市场的一个补充。目前我国推出的创业板家数达到了94家,随着这个市场的发展相信创业板市场也会逐步的成长起来,随之受益的中小企业数量也会增加。创业板的推出无疑对于我国的中小企业融资途径有着重要的作用。但是创业板市场毕竟容量有限,资金有限,而在快速发展中也会存在一些问题。 2.1 缓解中小企业融资难问题 融资难问题一直是阻碍我国技术创新进程、中小企业快速发展的瓶颈问题之一,在受到2008年以来的全球金融危机影响后,这一问题显得尤为突出。而创业板推出最主要的作用之一是缓解中小企业融资难问题,主要表现在以下三个方面: 第一,拓宽了中小企业融资渠道。在资本市场发展较完善的发达国家,中小企业直接融资
截至2012年1月创业板排队上市公司名单
https://www.wendangku.net/doc/3a13337073.html,2012年02月02日 09:10证监会网站手机免费访问 https://www.wendangku.net/doc/3a13337073.html,|字体：大中小|我有话说 序号申报企业 注册 地 所属领域保荐机构保荐代表人 1 山东泰丰液压股份有限公司山东关键机械基础件齐鲁证券有限公司战肖 华 张应 彪 2 北京欧地安科技股份有限公司北京电子专用设备东方证券股份有限 公司 孙树 军 张正 平 3 苏州天华超净科技股份有限公 司 江苏特种功能材料 东海证券有限责任 公司 王磊 马媛 媛 4 天津凯发电气股份有限公司天津轨道交通设备广发证券股份有限 公司 赵怡 蒋继 鹏 5 江苏奥赛康药业股份有限公司江苏创新药物及关键技术中国国际金融有限 公司 吕洪 斌 徐慧 芬 6 山东华特磁电科技股份有限公 司 山东 电力电子器件及变流 装置 华泰联合证券有限 责任公司 杨淑 敏 龚文 荣 7 深圳市景阳科技股份有限公司广东软件及应用系统招商证券股份有限 公司 陈佳杨爽 8 闻泰通讯股份有限公司浙江计算机及外部设备国信证券股份有限 公司 赵刚 吴小 萍 9 湖北富邦科技股份有限公司湖北新型高效生物肥料光大证券股份有限 公司 唐绍 刚 王广 红 10 南京宝色股份公司江苏复合材料国海证券股份有限 公司 刘迎 军 胡启 11 河北四通新型金属材料股份有 限公司 河北复合材料 兴业证券股份有限 公司 赵新 征 王剑 敏 12 北京水晶石数字科技股份有限 公司 北京数字内容服务 中信证券股份有限 公司 刘顺 明 任波 13 上海飞凯光电材料股份有限公 司 上海信息功能材料与器件 国元证券股份有限 公司 罗欣 于晓 丹 14 广东溢多利生物科技股份有限 公司 广东新型安全饲料 民生证券有限责任 公司 王刚 陆文 昶
房地产上市公司的盈利能力分析【开题报告】1
一、立论依据 开题报告 房地产上市公司的盈利能力分析 1.研究意义、预期目标 在我国经济快速发展的过程中，上市公司无疑在其中扮演了重要角色。随着证券市场的不断 地完善，投资者的投资理念也越加成熟，开始把目光深入到上市公司的各项能力情况上，对上市 公司的盈利能力尤为关注。近年来，对于投资者来说房地产行业是一个敏感且颇有争议的行业， 因此给予了更多的关注。许多投资者和学者也选用各种方法，建立各种模型对房地产上市公司的 盈利能力进行全方位的分析研究，如何能运用合适的研究方法和指标，真实的评价和反映上市公 司的盈利能力也成为研究的重中之重。通过对房地产上市公司的盈利能力分析，有助于保障投资 人的所有者权益，有利于保障企业职工的劳动者权益，有利于债权人衡量投入资金的安全性，有 利于政府部门行使社会管理职能，有助于帮助了解本行业市场发展是否正常。 本文将通过杜邦财务评价模型对我国在上证所的房地产上市公司进行盈利能力分析，客观反 映房地产上市公司盈利能力的情况，并针对分析结果提出一些增强盈利能力的对策。 2.国内外研究现状 国外研究： 对企业盈利能力的评价是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。我国对企业的盈利能力的研究起步较晚 而在国外从20 世纪初开始就有学者企业的盈利能力进行研究了。 FrederickWinslowTaylor（1911）建立了许多成本计量指标并在《科学管理原理》中提出了科学 管理理论，根据成本计量标准量与实际发生量的比较结果，对企业经营绩效进行评价。这是通过成 本费用利润率来评价企业的经营活动的绩效。Peter.M .Drucher（ 1950）经过实证研究，提出企业 绩效评价的八项指标，指出利润最大化虽然是企业的主要目标，但却不是唯一的目标。从此人开始 思考企业盈利评价不应仅仅停留在盈利数量上O'Gl ov e( 1 9 7 8 ) 发表了一份投资报告《收益质量》，详细提出了收益构成的分析方法，提出盈利质量必须得到重视。至此盈利质量正式得到关注。 在之后的六七十年代大多学者开始探索用其他各项指标来评价企业盈利能力。Melnnes （1971）对美国30家跨国公司的财务绩效分析系统进行评价，发现最常用的的评价指标是投资报 酬率。
上海璞泰来新能源科技股份有限公司
证券代码：603659 证券简称：璞泰来公告编号：2019-014上海璞泰来新能源科技股份有限公司 关于公开发行可转换公司债券摊薄即期回报的风险提示、填补措施及相关主体承诺的公告 重大事项提示： 以下关于上海璞泰来新能源科技股份有限公司（以下简称“璞泰来”或“公司”）本次公开发行可转换公司债券（以下简称“可转债”）后其主要财务指标的分析、描述均不构成公司的盈利预测，投资者不应仅依据该等分析、描述进行投资决策，如投资者据此进行投资决策而造成任何损失的，公司不承担任何责任。本 公司提示投资者，制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。 根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号）和中国证券监督管理委员会《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31号）的 相关要求，公司就本次可转债发行对普通股股东权益和即期回报可能造成的影响进行了分析，并结合实际情况提出了填补回报的相关措施。 一、本次可转债发行摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响 （一）测算假设及前提 1、本次公开发行可转债预计于2019年5月底实施完毕，该完成时间仅为估计，最终以实际完成时间为准。 2、不考虑本次公开发行募集资金到账后，对公司生产经营、财务状况（如财务费用、投资收益）等的影响。
3、本次公开发行募集资金总额为不超过87,000万元（含87,000万元），不考虑发行费用的影响。 本次可转债发行实际到账的募集资金规模将根据监管部门核准、发行认购情况以及发行费用等情况最终确定。 4、假设本次可转债的转股价格为50.34元/股，系根据公司第二届董事会第二次会议召开日前二十个交易日公司股票交易均价与前一交易日交易均价孰高者计算，该转股价格仅用于计算本次可转换公司债券发行摊薄即期回报对主要财务指标的影响，最终的初始转股价格由公司董事会根据股东大会授权，在发行前根据市场状况确定，并可能进行除权、除息调整。 5、公司2018年度实现归属于母公司所有者的净利润为59,425.78万元，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润49,465.91万元；出于谨慎考虑，假设2019年归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2018年分别按持平、增长10%、增长20%来测算。 上述盈利水平假设仅为测算本次公开发行摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响，不代表公司对2019年经营情况及趋势的判断，亦不构成本公司盈利预测。 6、2019年3月，公司董事会审议通过了公司2018年度利润分配实施方案，公司拟以截止2018年12月31日公司总股本434,695,500股为基数，向全体股东每10股派发现金4.20元（含税），合计派发现金182,572,110.00元。假设上述议案能够通过股东大会审议，且现金分红分派日为2018年4月，上述假设不构成对派发现金股利的承诺。 7、2019年12月31日归属母公司所有者权益=2019年期初归属于母公司所有者权益+2019年归属于母公司的净利润-2018年度现金分红金额。 8、在预测公司发行后净资产时，不考虑除募集资金和净利润之外的其他因素对净资产的影响。 9、不考虑募集资金未利用前产生的银行利息以及可转债利息费用的影响。
创业融资资本市场的10种融资方式
资本市场的10种融资方式 资本市场不仅包括狭义的证券市场，而且包括以下多种 形式。下面一起来看看! 1、国内证券市场：事实表明，近期中小企业上国内证券 市场的数量增多、进程加快;另外，将来计划推出的创业板市场更 为中小企业进入证券市场打开了通道。中小企业可关注这一市场，了解相关政策规范，积极创造条件，争取进入国内证券市场。 2、香港创业板市场：香港创业板创办于2000年，虽经 几年运行，香港创业板的市场规模、单项发行融资额及二级市场 运行状态均不理想。香港证监部门目前仍积极鼓励内地民企、特 别是中小科技企业到香港创业板上市;如果中小企业资产质量较好，产品科技含量较高，有一定的现金流，愿意支付约占融资额1/4 至1/8的中间费用，仍可将该市场作为融资的途径。 3、海外创业板：除了美国纳斯达克市场之外，新加坡、 加拿大、澳洲和新西兰等国，均设立了针对中小科技企业上市融 资的创业板。一些新兴市场，如新加坡、澳大利亚等地的创业板，十分欢迎中国内地的科技企业上市。从已在这些市场上市的内地 企业看，尽管门槛较高、手续复杂，但融资的额度相对较大，通 过增发及配股再融资的机会较多，市场表现较好，并有利于上市 公司扩大当地的影响，产品进入当地市场。 4、产权交易市场：产权交易在国内方兴未艾，各地都设 立了股权、资产交易的中介市常产权交易比较规范，对出售的资产、股权均有相应的价格评估体系，交易方式基本市场化。中小
科技企业为了解决资金紧缺，可将部份股权专利(无形资产)及有 形资产在产权交易所挂牌，既可以解决企业内部资金紧缺，增加 现金流;又可以为进一步的资本市场运作打好基础。 5、上市公司并购：传统行业的上市公司面临产业转型或 升级，需要以募股资金去发展科技含量高的新项目。相比之下， 通过并购整体条件较佳的中小科技企业，比新上同类项目投资盛 见效快。因此，符合上市公司收购条件的中小科技企业，可积极 与有产业关联度的上市公 司接触，寻找其收购股权或资产、专利、项目的机会。 中小科技企业借此途径，不仅可以为自身发展开辟一条融资渠道，也达到了间接上市的目的。 6、大型集团公司托管：中小科技企业可与产业关联度高、产品原材料处于上、下游关系或技术、资源共享的大型集团公司(国企或民营)建立委托关系，即将自身纳入该大型集团公司的管 理“系”内，在资金、技术、信息、市尝人才等要素方面充分共享。 7、发行企业债券：企业债券用途多为新建项目，利息高 于同期银行利率、期限为二至三年。市场上一般大型企业发债较多。中小型企业如果有盈利较高的项目、资金需求量较大，可以 采用这种方式融资。关健要解决债券的包销、利息支付、如期偿 还等具体问题。 8、发行信托产品：信托产品是近两年市场的热门品种， 一般委托信托投资公司向民间私募，用于一些大型的基建项目， 给投资者的利率高于银行同期利率，另需要向信托投资公司支付 信托佣金。信托产品属于金融创新品种，中小科技企业如果有成
创业板上市指南
创业板上市指南 第一章香港创业板与境外直截了当融资 第一节创业板概述 一、创立背景 二、宗旨和目标 三、进展前景 第二节创业板与主板 一、主板市场 二、创业板与主板的比较 第三节创业板与海外证券市场 一、美国NASDAQ市场 二、欧洲EASDAQ市场 三、新加坡SESDAQ市场 四、创业板市场与海外二板市场比较 第四节境内企业与香港创业板 一、境内企业直截了当融资的要紧方式 二、创业板市场的优势 三、选择创业板市场上市的意义 第二章上市资格 第一节上市差不多条件 一、主体资格 二、公司内部组织结构 三、公司业务活跃性 四、业务目标声明 五、公司股权结构 六、发行证券的种类
七、有关保荐人 八、会计师报告 九、分配基准 十、公布发售期间 十一、其他条件 第二节境内企业的专门要求 一、公司股权结构要求 二、对公众持股预期最初市值的规定 三、对有关人员的界定与要求 第三节上市的可行性研究 一、上市可行性研究的意义 二、上市可行性研究的内容 第三章上市程序 第一节规划与预备 一、托付中介机构 二、尽职调查 三、拟定上市方案 四、改制与重组 五、程序中的可选择性环节：引进策略投资者第二节境内申请程序 一、须提交的文件 二、审批程序 第三节上市申请 一、申请前的查询 二、正式申请 三、须提交的文件 第四节招股挂牌 一、路演 二、发行定价
三、刊发上市文件 四、正式发行 五、申请挂牌 第五节要紧上市文件 一、招股章程 二、上市协议 三、承销协议 第四章上市前的预备工作：中介机构的选择第一节选择财务顾咨询 一、聘任财务顾咨询的必要性 二、财务顾咨询的职责 三、选择财务顾咨询的标准 第二节选择保荐人 一、保荐人的资格 二、保荐人的职责 三、选择保荐人的标准 第三节选择承销商 一、承销商的职责 二、选择主承销商具备的一样要求 三、选择承销商的步骤 四、承销方式及其主承销商的选择 第四节选择律师、会计师、评估师 一、境内律师、会计师、评估师的选择 二、境外律师、会计师、评估师的选择 第五节选择财经公关顾咨询 一、财经公关顾咨询的重要地位 二、财经公关顾咨询的职责 三、选择财经公关顾咨询的标准 第六节中介机构的和谐
创业板上市公司财务业绩评价及指标体系
创业板上市公司财务业绩分析与评价 摘要：本文以我国28家首批创业板上市公司为研究对象，构建了包括财务效益、营运能力、偿债能力状况和发展能力状况等指标的创业板上市公司财务业绩评价指标体系，并运用基本指标计分法和修正指标计分法，对我国首批28家创业板上市公司进行了打分，判定了其整体财务业绩水平。 关键词：创业板上市公司业绩评价指标体系 创业板市场gem （growth enterprises market）是与主板市场相对应的概念，特指主板市场以外的有发展潜质的为高新技术企业和新兴产业提供筹资渠道的资本市场。经国务院同意，证监会批准在深圳证券交易所设立创业板，并于2009年10月23日举行了开板仪式。共28家公司通过审核于2009年10月30日在深交所创业板挂牌上市，成为我国首批创业板上市公司。 一、创业板上市公司特征分析 （一）创业板上市公司的规模及分布特征创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，因此，创业板上市公司的总体规模较之主板小。而且创业板上市公司之间的规模差距较显著。从2009年年报中发现在创业板上市公司中神州泰岳软件股份有限公司的资产总额和营业 收入居首位，分别为242322.78万和16671.89万元。而排名最后的是杭州华星创业通信技术股份有限公司，其资产和营业收入为28425.08万元、3071.29万元，分别占神州泰岳股份有限公司的
11.73%和18.42%，从这两个比值可以看出，我国创业板上市公司之间的规模差距比较明显。 （二）创业板上市公司的行业结构及分布特征我国创业板上市公司具有如下行业分布特征：（1）创业板上市公司行业分布更具高科技特征。证监会数据显示，截止至2009年9月29日，149家已受理的企业主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务等行业，占比约为68%，制造业占比约15%；还包括部分新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业企业。此外，在首批上市的28家公司中软件企业为5家，其余企业则包括医药、船舶设计、电气机械、医疗器械、通风与空气处理等高科技行业。上述企业所属行业都具有明显的高科技行业特征。（2）创业板上市公司行业分散特征比较明显。2009年创业板首批上市的28家公司分布在16个行业中，行业分散特征显著。相对集中在计算机行业和医药行业，其数量各占5家，以下的排序依次是电子信息行业3家、输配电及控制设备制造业2家、广播电影业2家；此外，在创业板首批上市公司中也有文教体育用品制造业、专业设计服务业、生物制品业、铁路运输设备制造业、专业科研服务业、仓储业、化学原料及化学品制造业、农林牧副渔水利机械制造业、其他零售业、通信服务业、专用设备制造业各1家。从以上行业分布可以看出，我国首批上市的28家创业板公司相对集中在计算机行业和医药行业，占总数的35.71%。其余分布在14个行业中，行业分散特征明显。（3）各行业之间财务收益差异较大。从总资产报酬率来看，2009年创业板首
房地产上市公司的盈利能力分析文献综述
文献综述 房地产上市公司的盈利能力分析 在我国经济快速发展的过程中，上市公司无疑在其中扮演了重要角色。随着证券市场的不断地完善，投资者的投资理念也越加成熟，他们不仅关注上市公司股票的涨跌，也开始关心公司偿债能力、经营能力、盈利能力、发展能力等。其中对上市公司的盈利能力尤为关注。近年来，对于投资者来说房地产行业是一个的敏感且颇有争议的行业，因此也给了这个行业更多的关注。许多投资者和学者也利用各种方法，建立各种模型对房地产上市公司的盈利能力进行全方位的分析研究，如何能真实的评价和反映上市公司的盈利能力也成为研究的重中之重。 国内外学者对上司公司盈利能力的研究发现，许多因素对公司盈利能力都有影响，但由于采用的方法和选取的标准不同也就有了许多不同的观点。 1企业盈利能力评价方法的国内外研究 1.1国外研究 对企业盈利能力的评价是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。我国对企业的盈利能力的研究起步较晚而在国外从20世纪初开始就有学者企业的盈利能力进行研究了。 Frederick Winslow Taylor（1911）建立了许多成本计量指标并在《科学管理原理》中提出了科学管理理论，根据成本计量标准量与实际发生量的比较结果，对企业经营绩效进行评价。这是通过成本费用利润率来评价企业的经营活动的绩效。Peter.M.Drucher（1950）经过实证研究，提出企业绩效评价的八项指标，指出利润最大化虽然是企业的主要目标，但却不是唯一的目标。从此人开始思考企业盈利评价不应仅仅停留在盈利数量上O'Glove(1978)发表了一份投资报告《收益质量》，详细提出了收益构成的分析方法，提出盈利质量必须得到重视。至此盈利质量正式得到关注。 在之后的六七十年代大多学者开始探索用其他各项指标来评价企业盈利能力。Melnnes（1971）对美国30家跨国公司的财务绩效分析系统进行评价，发现最常用的的评价指标是投资报酬率。
创业融资创业板IPO及再融资办法发布
创业板IPO及再融资办法发布 16日下午，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，改革后的创业板的IPO及再融资办法开始实施。 6日下午，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，改革后的创业板的IPO及再融资办法开始实施。 本次创业板首发办法的修订工作和再融资办法的制定，已经历时一年多时间。2014年3月21日至4月22日，证监会公开就两个办法征求意见。 据证监会发言人张晓军介绍，一个月间共收到86份意见和建议(首发35份，再融资51份)。"总体上看，社会各界对两办法持肯定态度，认为两办法突出了创业板市场定位，有助于满足更多中小企业的融资需求，可操作性强。同时，各界也对两办法提出了一些具有建设性的意见和建议。"张晓军在下午的例行发布会上称。 IPO规则细化
与此前的创业板首发办法相比，本次发布实施的办法做了如下修订。 一是适当放宽财务准入指标，取消持续增长要求;二是简化其他发行条件，强化信息披露约束;三是全面落实保护中小投资者合法权益和新股发行体制改革意见的要求。另外，办法还废止了《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》(证监会公告[2010]8号)，拓展市场服务覆盖面，创业板申报企业不再限于九大行业。 "社会各界对创业板首发办法的意见主要集中在发行条件、中介职责及细化披露要求等方面。"张晓军称，证监会决定采纳吸收两条涉及发行和信息披露方面的意见。 他介绍称，发行条件方面，有的意见认为，对于发行人持续盈利能力的影响因素以及本次修订取消的发行条件，建议细化披露要求。"我会采纳了上述意见，由于不涉及办法条文的修改，我们已在创业板首发招股说明书准则等相关配套规则中加以吸收采纳，并尽快推出。" 在信息披露方面，有的意见认为，本次修订新增的披露“填补被摊薄即期回报措施”有利于保护中小投资者权益，但应进一步明确具体要求。证监会采纳了上述意见，将在后续相关规则中加以吸收采纳。 再融资办法修改部分细节
冲击首批创业板上市企业名单
叶恒强 1000芯邦 广东 深圳 网络监控 汤宁 1100深圳 安防/照相器材 雅图广东 金德新 1460 永兴元广东 深金科特圳种材料广东 深圳 特种材料 19 87. 2 万 PTC元器件产品市场占有率超过40% 茁壮网络广东 深圳 数字电视软件 20 00 徐国胜 1075 万 2007年前6月市场份额76% 深圳 微电子 20 03. 3 张华龙 1000 万 U盘控制芯片占全球约40%的市场份 额 金蝶中间件广东 深圳 中间件软件 20 00. 7 徐少春在Java系统核心技术领域有很强实力 和而泰电子广东 深圳 家电智能控制系 统 19 99 刘建伟 1000 万 中国规模最大家电智能控制系统提供 商 佳创视讯广东 深圳 数字电视技术 20 00 陈坤江 4000 万 国内首家运营级数字电视系统厂商， 拥有核心技术 华仁达电子广东 深圳 公共安全系统软 硬件 19 96 孟凡华 1200 万 国内主要公共安全系统产品提供商 海格物流广东 深圳 第三方物流 19 97 梅春雷 5000 万 2007全国物流百强之一 威科姆广东20 04. 1 贾小波 600 万 全国最大的宽带网络多媒体设备提供 商之一 步进科技广东 深圳 自动化控制系统 产品 19 96 唐咚工业人机界面产品国内领先 赛克数码广东 深圳 光学影像仪器 20 03. 6 万 数字光学仪器综合实力国内领先 美凯电子广东 深圳 电源器件 19 92 郭冰2007中国电子元件百强企业之一 创益科技广东 深圳 太阳能 19 93 李毅 8000 万 国内最大的太阳能制造和解决方案厂 商之一 艾立克广东19 97 周斌 国内最大专业一体化智能球形摄像机 厂商 深圳 数字视频 19 98. 5 万 国产品牌行业销售量第一 高新奇科技广东 深圳 通讯终端产品 19 97 许瑞洪2亿国内最大的通讯终端产品厂商之一深圳 软件 19 98. 4 连樟文 2000 万 国内最大保险、电子政务软件开发商 之一 赛格导航广东 深圳 GPS导航 19 94 张家同 6000 万 GPS产品全国销量第一 华旭科广东智能仪表19董有议智能水表市场占有率第一
江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司_招标190924
招标投标企业报告 江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司
本报告于 2019年9月24日 生成 您所看到的报告内容为截至该时间点该公司的数据快照 目录 1. 基本信息：工商信息 2. 招投标情况：招标数量、招标情况、招标行业分布、投标企业排名、中标企业 排名 3. 股东及出资信息 4. 风险信息：经营异常、股权出资、动产抵押、税务信息、行政处罚 5. 企业信息：工程人员、企业资质 * 敬启者：本报告内容是中国比地招标网接收您的委托，查询公开信息所得结果。中国比地招标网不对该查询结果的全面、准确、真实性负责。本报告应仅为您的决策提供参考。
一、基本信息 1. 工商信息 企业名称：江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司统一社会信用代码：91320100MA1PWRKFXC 工商注册号：320100002169311组织机构代码：MA1PWRKFX 法定代表人：龙绘锦成立日期：2017-07-14 企业类型：股份有限公司(非上市)经营状态：存续 注册资本：64363.87万人民币 注册地址：南京市江宁区空港经济开发区蓝天路249号 营业期限：2017-07-14 至 / 营业范围：新能源锂离子电池、储能电池、充电站的研发、生产、销售及技术转让；电子产品、数码产品的研发和销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 联系电话：*********** 二、招投标分析 2.1 招标数量 企业招标数： 个 （数据统计时间：2017年至报告生成时间）7
2.2 企业招标情况（近一年） 企业近十二个月中，招标最多的月份为，该月份共有个招标项目。 2019年08月5 序号地区日期标题 1南京2019-09-10江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司建设项目塔菲尔动力电池制造项目工程总承包监理 2南京2019-08-31江苏塔菲尔动力电池制造项目工程总承包监理 3南京2019-08-30江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司建设项目塔菲尔动力电池制造项目工程总承包监理 4南京2019-08-30江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司建设项目塔菲尔动力电池制造项目工程总承包监理 5南京2019-08-23开展建筑业企业资质动态监管工作6南京2019-08-23开展建筑业企业资质动态监管工作7南京2019-06-04塔菲尔动力电池制造项目 2.3 企业招标行业分布（近一年）