论中国外汇储备与美国国债(终极版)

中国为何将外汇储备的30%用来购买美国国债

随着中国国内投资市场的不断开放以及对外贸易的不断发展，中国的外汇储备金额也逐年增长，目前已突破三万亿美元，而能否高效的使用好这些外汇储备也成了我们面临的巨大挑战，中国政府目前选择的相对可靠的方式是投资美国国债，其持有的美国国债在一万亿左右，占中国总外汇储备的三分之一，中国为什么要打出这么多的外汇储备投资美国的国债呢？其实我觉得这也是中国政府的无奈之举。

外汇储备的处理方式有很多种，除了投资美国以及其他国家国债据我所知还可以用来做以下这些投资：一、战略储备能源和我国匮乏的矿产资源。比如原油，铁矿石等；二、够买国外高新技术；三、投资国外的土地以及基础设施等固定资产。四、购买黄金等稀有金属。五、作金融产品的风险投资。六、战略性投资国外基金。

中国之所以拿这么多的外汇储备来投资美国国债，其实是由于相比之下美国国债拥有有相对的安全性、稳定性以及诸多优点。

首先，对于外汇储备只有把它们放到国际资本市场上才可以增值，由于我国的外汇储备规模巨大，没有任何一家国外银行可以保证如此巨大金额的安全，因为一旦其选择的那一家银行破产，中国的巨额资产将颗粒物归。所以在外国银行存款与购买外国政府国债中，购买美国国债又是最安全和最保险的增值办法。

其次，美国国债市场规模巨大，可供买卖的就有6万多亿美元，这无疑是其他几种投资方式所不能达到的规模，并且美国国债的需求强劲，流动性也强，买进美国国债是自由的，抛售美国国债也是自由的。至于买还是抛，一切皆由中国自己基于“趋利避害”而作出抉择。

最后，对于现在世界经济而言，美国的综合实力和经济活力依然是世界最强，美国不会垮，虽然近十几年购买美国国债的平均债息约在5%左右，而美国的CPI约为2%左右，也就是说扣除通货膨胀投资美国国债的原始收益依然在3%以上。因此，从外汇储备的“安全性，流动性和保值性”这三个基本要求出发，购买美国国债是中国巨额外汇储备运用的主要路径。

下面我来简单的分析一下中国用外汇储备来做其他几种投资的可行性，第一种就是投资匮乏矿产资源，这种投资方式也是相对比较好的一种投资方式，可以比较好的对冲美元贬值所带来的损失，然而这只能消耗掉外汇储备的很小一部分，对于三万亿的外汇储备来说有点微不足道，而且中国战略物资的储备空间有限，中国不可能短时间买入如此之多的物资，这也会造成这些商品国际市场价格的不稳定。第二是收购高新技术，由于美欧国家对中国的技术封锁，使购买变得极其困难。第三是投资国外的土地以及基础设施等固定资产，这也只能化解外汇储备中很小的一部分，由于中国对非洲以及亚洲其他国家的经济合作日益密切，这种投资也在不断增加。第四是购买黄金等稀有金属，其实投资黄金不符合外汇储备所要求的流动性和安全性。当国家需要外汇兑付的时候，抛出黄金谁来接盘呢？会不会被压价？一旦中国主权基金大量买进黄金的时候，黄金价格将被人为抬高；等中国急用美元大抛黄金的时候，黄金将被狠狠地压价，导致中国手里的大量外汇化为乌有，当今整个国际市场早就盯住中国这笔巨额外汇资产流动变化，所以这一点行不通。第五是作金融产品的风险投资，中国金融业比起美国来可谓小巫见大巫，在金融体制尚不成熟而且人才缺少的情况下轻易涉足美国金额市场，华尔街必定会让中国的投资石沉大海，输的血本无归！第五是投资国外基金，中国要做好国外基金很难，首先要有大量的金融人才，还要有敏锐的投资眼

光，很多人都知道2007年中国投资银行以30亿美元入股美国规模最大的上市投资管理公司——黑石集团，截止目前亏损已高达60%，这使中投走出国门的第一次投资就以惨败告终，中国还要数年甚至更长时间来培养积蓄金融人才，才能在卧虎藏龙的华尔街有自己的立足之地。

任何国家货币的价值往往是以国家的实际竞争力为基础的。可以说，尽管2008年的美国金融危机给美国经济带来巨大创伤，不仅使得美国的整个金融体系突然崩塌，而且也让美国经济进入全面衰退，但是，就美国国家的经济实力而言，目前还没有哪一个国家可以与美国的国力可抗衡的。无论是美国的教育人才培养制度、科技创新体制，还是金融市场创新、法律与司法制度及政治民主制度，这些制度安排都决定了在未来几十年内美国经济实力仍然会处于绝对的领先地位。既然美国的经济实力是其他国家无法抗衡的，那么持有美国资产所面对的风险就会低一些。特别是在经济全球化、金融全球化的今天，国际金融市场的动荡不可能停止，而持有美元资产就可以成为较为安全、风险较低的资产。所以中国政府选择如此多的外汇储备投资美国国债。

我国外汇储备的现状及问题与分析

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/3c2945014.html, 我国外汇储备的现状及问题与分析 作者：尹继民 来源：《新西部·中旬刊》2012年第08期 【摘要】本文介绍了我国外汇储备现状，分析了我国外汇储备存在的问题及产生问题的原因，提出规避外汇风险的建议：调整我国外汇储备结构，适当拓宽投资渠道；利用外汇储备增加我国黄金、能源等占率储备；合理利用外汇储备促进我国的产业优化升级；将外汇储备投资于医疗、教育等关系国计民生的行业。 【关键词】外汇储备；利弊；改革 外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称外汇存底，指一国政府所持有的国际储 备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支平衡，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价债券等。外汇储备是一个国家国际清偿能力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。 一、我国外汇储备现状 1996年底，我国的外汇储备首次突破1000亿元大关，在此后的四年，外汇储备上升的态势相对平稳。从2000年开始，我国的外汇储备开始呈现快速增长的趋势，并在2005年末，增至8188.72亿美元，居全球第三位。2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，并且超过日本，成为全球最大的外汇持有国。截止2012年一季度我国外汇储备为32557亿美元。表1是一个关于我国近几年来外汇储备规模变化的表格。 二、我国外汇储备中存在的问题 1、我国外汇储备结构过于单一，主要集中于对美元的持有 目前我国巨额的外汇储备主要是对美元的持有，美元资产占我国外汇储备的比率高达70%，而持有的美元中60%集中投资于美国国债和中长期债权。不可否认，美元是世界主要流通的货币，是各国外汇储备的重要持有形式。但如果外汇储备过于集中于美元，必然会导致我国外汇储备受制于美元；另外，对美国国债和中长期债券的大量投资缓解了美国政府的赤字，那些国债有效的刺激了美国经济的繁荣发展，却无法推动我国经济的发展。 此外，金融危机发生后，美国政府为了刺激经济的发展出台了高达七千亿的救市计划，进一步提高了财政赤字，这意味着美国政府将增发新的国债，其结果是美国国债价格不可避免的下跌，我国持有的美国国债的收益自然受到损失；进一步的财政赤字，还会导致美联储继续的

我国外汇储备币种结构的分析

我国外汇储备币种结构的分析 摘要：目前我国已经成为世界上外汇储备持有量第一大国家。在金价上涨、美元缩水情况下，中国成为外汇储备损失最为严重的发展中国家，外汇储备结构调整势在必行。我们小组根据我国国际储备实际情况对外汇储备币种的结构贸易现状、影响因素进行分析，并对外汇储备币种结构提出相应建议。 关键词：外汇储备；币种结构；建议 我们通常所说的国际储备是指狭义的国际储备，即由一国的货币用黄金储备、外汇储备、在IMF中的储备地位（头寸）和特别提款权贷方余额四个部分组成的自有储备。在我国，储备头寸、特别提款权和黄金储备在国际储备中所占份额很小，增长极其缓慢。统计数据显示，2005年6月储备头寸和特别提款权仅仅相当于我国外汇储备的1.16%。2007年6月，我国黄金储备占国际储备的1.1%，远低于世界其他国家采用3%～5%的水平。近几年，我国的国际储备中黄金储备比较稳定，几乎没有变动过。随着我国外汇储备的快速增长与世界经济的发展，储备头寸、特别提款权和黄金储备占储备总额的比例越来越小，外汇储备成为我国国际储备资产的最主要的形式。 外汇储备的币种结构包括储备币种的选择以及各种储备币种的比重。自布雷顿森林体系解体后，外汇储备出现了多元化的趋势，储备货币从单一的美元转变为美元、马克、日元、英镑、法郎等多种储备货币同时并存的局面。 一、我国外汇储备币种结构现状 国家统计局2008年1月24日公布的统计数据显示，2007年末我国外汇储备余额达15，282亿美元，比去年底增加了4，619亿美元，比上年增长43.3%。自2006年2月以8，536亿美元跃居世界第一位后，再创新高。

根据资料显示，在不断增长的外汇储备中，美元储备所占的比例是最大的。1999年之前，我国以美元、日元、德国马克、法郎和英镑为主体货币。1991年1月欧元诞生之后，我国的储备货币结构发生了较大的变化，形成以美元、欧元、日元为主体，其他储备货币为补充的储备格局。目前中国外汇储备币种比重的具体情况不得而知，但根据专家学者的估计大概可以得到以下数据：1997年我国外汇储备的币种结构是美元占59%、日元占12%、马克与欧洲货币单位分别占16%和12%。自欧元成功启动后，各国对欧元的前景看好。我国将德国马克、法国法郎转换为欧元，从而有了一定的欧元储备，币种构成变成美元占55%、日元占27%、欧洲货币占6%。近年来，美元持续贬值，而相反欧元、英镑、日元、瑞士法郎等货币兑美元汇率不断攀升。这严重冲击到美元在外汇储备中的地位。IMF统计数据显示，美元在外汇储备中的比重从1999年的67.9%下降为2003年的63.8%，下降了4.1个百分点；同期欧元比重则从1999年的12.6%上升为2003年的19.7%，上升了7.1个百分点。1自欧元诞生后，国际储备的货币格局正在发生变化。尽管如此，外汇储备中，美元比重仍比较高。中国同样如此，根据美国财政部数据显示，2004年一年，由于中国外汇储备增长飞快，其中的主要美元资产比例已下降到56％左右，但是我国外汇储备中美元仍占较大比重，这是因为我们的对外贸易和外债主要是由美元来结算的，这样的结构存在着一定的风险。 二、影响我国外汇储备币种结构的因素 我国外汇储备币种结构形成主要受到对外贸易结构、直接投资、外债结构、汇率制度等因素的影响。 （一）对外贸易结构的影响 贸易结构大体上确定了在对外贸易中所使用的币种及其比例。我国尚未实行意愿结售汇，国际收支顺差是外汇储备可靠而直接的来源。其中经常项目的收支状况对于整个国际收支状况的影响尤为显著。我国的贸易支付主要是哪几种货币也就决定了外汇储备的币种构成。 1段海燕：“我国国际储备结构管理”《合作经济与科技》2008（343）

中国外汇储备的分析报告(图文)

中国外汇储备的分析(图文) 中国外储的分析 1、外汇储备简介 2、外储的配置分析 3、外汇资产的投资收益和外储流动性 4、外汇负债的投资收益和最终结算 5、止损的办法和后期的外储管理 6、总结 1、外汇储备简介 外汇储备是指一个国家的外汇积累.截至到2011年3月,中国的外汇储备总额超过3万亿美元. 从上图可以看到,中国的外汇储备在2000年年底时不足1700亿美元,之后开始大幅度增长.主要原因在于中国加入WTO,由于人民币汇率被人为低估(1:8),并提供了大量廉价资源和劳动力.形成资本洼地,也吸引了大量外商投资(FDI).大规模进行低端消费品制造,相对应的，美国从2001年开始走美元贬值之路,鼓励超前消费.一边是中国促进出口，一边是美国促进消费。于是积累了大量外汇顺差。这些外汇顺差是我国外汇储备的主要来源，另外一部分来自于FDI。 对于积累下来的外汇,中国央行在一定期限以规定的比率强

制结汇的方式.使得外汇迅速归拢到中央银行的手里.形成外汇储备资产.而中央银行发行对应的人民币交给老百姓作为流通使用.在这个过程中,央行属于借款人.借的是老百姓和外商投资者手里的外汇.这些外汇收到央行之后,就记录在资产一栏.而老百姓和外商属于债权人.手里的人民币就是债权凭证.对于央行来说,这些印发的人民币需要记录在负债一栏,这是一一对应的关系.这样央行的资产负债表才能做到平衡.这个过程也决定了这些外汇只能印发一次人民币.不然资产负债表就无法平衡.另外,央行的这些外汇储备一旦遭遇投资损失导致资产这一栏缩水的话,那对应的人民币负债也必须减少.就是得回收人民币来冲销外汇损失.如果不这么做的话,持有人民币的债权人.在卖出人民币,回收属于他们自己的资产—外汇的时候,央行就会出现资不抵债的情况.所以,国流通使用的人民币,说白了就是美元代用券.央行的外汇储备关乎着人民币的坚挺程度.好比我们把银子存在钱庄,钱庄印了一纸给你.盖上章.称之为银票.凭这个可以代替银子流通.也可以随时回银庄兑换银子.如果钱庄被强盗洗劫了.真金都没了.你说这些盖上章的银票还有人要么. 2、外储的配置分析 央行的资产负债表有两头,我们先来研究资产这一栏.因为这属于国家的真金,其重要性不言而喻.先来看央行的资产负债

论中国外汇储备与美国国债(终极版)

中国为何将外汇储备的30%用来购买美国国债 随着中国国内投资市场的不断开放以及对外贸易的不断发展，中国的外汇储备金额也逐年增长，目前已突破三万亿美元，而能否高效的使用好这些外汇储备也成了我们面临的巨大挑战，中国政府目前选择的相对可靠的方式是投资美国国债，其持有的美国国债在一万亿左右，占中国总外汇储备的三分之一，中国为什么要打出这么多的外汇储备投资美国的国债呢？其实我觉得这也是中国政府的无奈之举。 外汇储备的处理方式有很多种，除了投资美国以及其他国家国债据我所知还可以用来做以下这些投资：一、战略储备能源和我国匮乏的矿产资源。比如原油，铁矿石等；二、够买国外高新技术；三、投资国外的土地以及基础设施等固定资产。四、购买黄金等稀有金属。五、作金融产品的风险投资。六、战略性投资国外基金。 中国之所以拿这么多的外汇储备来投资美国国债，其实是由于相比之下美国国债拥有有相对的安全性、稳定性以及诸多优点。 首先，对于外汇储备只有把它们放到国际资本市场上才可以增值，由于我国的外汇储备规模巨大，没有任何一家国外银行可以保证如此巨大金额的安全，因为一旦其选择的那一家银行破产，中国的巨额资产将颗粒物归。所以在外国银行存款与购买外国政府国债中，购买美国国债又是最安全和最保险的增值办法。 其次，美国国债市场规模巨大，可供买卖的就有6万多亿美元，这无疑是其他几种投资方式所不能达到的规模，并且美国国债的需求强劲，流动性也强，买进美国国债是自由的，抛售美国国债也是自由的。至于买还是抛，一切皆由中国自己基于“趋利避害”而作出抉择。 最后，对于现在世界经济而言，美国的综合实力和经济活力依然是世界最强，美国不会垮，虽然近十几年购买美国国债的平均债息约在5%左右，而美国的CPI约为2%左右，也就是说扣除通货膨胀投资美国国债的原始收益依然在3%以上。因此，从外汇储备的“安全性，流动性和保值性”这三个基本要求出发，购买美国国债是中国巨额外汇储备运用的主要路径。 下面我来简单的分析一下中国用外汇储备来做其他几种投资的可行性，第一种就是投资匮乏矿产资源，这种投资方式也是相对比较好的一种投资方式，可以比较好的对冲美元贬值所带来的损失，然而这只能消耗掉外汇储备的很小一部分，对于三万亿的外汇储备来说有点微不足道，而且中国战略物资的储备空间有限，中国不可能短时间买入如此之多的物资，这也会造成这些商品国际市场价格的不稳定。第二是收购高新技术，由于美欧国家对中国的技术封锁，使购买变得极其困难。第三是投资国外的土地以及基础设施等固定资产，这也只能化解外汇储备中很小的一部分，由于中国对非洲以及亚洲其他国家的经济合作日益密切，这种投资也在不断增加。第四是购买黄金等稀有金属，其实投资黄金不符合外汇储备所要求的流动性和安全性。当国家需要外汇兑付的时候，抛出黄金谁来接盘呢？会不会被压价？一旦中国主权基金大量买进黄金的时候，黄金价格将被人为抬高；等中国急用美元大抛黄金的时候，黄金将被狠狠地压价，导致中国手里的大量外汇化为乌有，当今整个国际市场早就盯住中国这笔巨额外汇资产流动变化，所以这一点行不通。第五是作金融产品的风险投资，中国金融业比起美国来可谓小巫见大巫，在金融体制尚不成熟而且人才缺少的情况下轻易涉足美国金额市场，华尔街必定会让中国的投资石沉大海，输的血本无归！第五是投资国外基金，中国要做好国外基金很难，首先要有大量的金融人才，还要有敏锐的投资眼

外汇储备的重要性及我国近年来外汇储备的变化

根据下面提供的材料回答问题。（100分） 截至2015年12月末，我国外汇储备目前已经达到3.33万亿美元，比上年末减少5127亿美元。请回答两个问题： 1、2015年以后，我国中央银行外汇储备发生了哪些显著变化？ 2、中央银行保持外汇储备有什么意义和作用？ 外汇储备的重要性及我国近年来外汇储备的变化 外汇储备有什么作用？外汇储备的多少，一定程度上反应了一个国家经济实力的强弱。同时外汇储备增加，可以抵抗美联储加息给中国带来的风险。更多的外汇储备，意味着对金融危机风险抵抗能力越强。我国的经济更加平稳健康的发展。 受美元加息和人民币贬值影响，我国外汇储备持续减少。2015年12月，我国外汇储备余额3.33万亿美元，2016年6月份开始，中国外汇储备连续8个月下降，跌至29982亿美元。跌破3万亿美元的关口。2017年2月份外汇储备止跌，增加69.16亿美元，达到30051.2亿美元，重回3万亿美元关口。 外汇储备是什么意思？外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称为外汇存底，指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产。 外汇储备的作用

1、调节国际收支，保证对外支付； 2、干预外汇市场，稳定本币汇率； 3、维护国际信誉，提高对外融资能力； 4、增强综合国力和抵抗风险的能力。 中国外汇储备未来走势如何? 人民币加入SDR,从贸易结算货币、投资货币到储备货币的路上,人民币国际化趋势已经逐步形成。随着我国经济增长动能进一步增强，中国外汇储备将逐步趋于稳定，不过国际市场上仍然存在很多不确定的因素，外汇储备的波动也是在所难免。

美国逼迫中国买美国债的阴谋!

分析称美国恶招频出意在逼迫中国买美国债 https://www.wendangku.net/doc/3c2945014.html, 2010年02月08日 01:46 华龙网 封杀中国外储购买黄金的最后空间 财经评论员张庭宾 “变脸”已不再是川剧的独门绝技，这一次美国变脸之快，令很多人惊讶。 去年11月中旬，美国奥巴马总统访华时，对中国表现得亲切和蔼。中美双方所签署的《中美联合声明》表示：“培育和深化双边战略互信对新时期中美关系发展至关重要”；“美方欢迎一个强大、繁荣、成功、在国际事务中发挥更大作用的中国”；在台湾问题上，美方“奉行一个中国政策，遵守中美三个联合公报的原则。美方欢迎台湾海峡两岸关系和平发展，期待两岸加强经济、政治及其他领域的对话与互动，建立更加积极、稳定的关系”。 仅仅2个月后，奥巴马就在全面挑战中国的核心利益：向台湾出售武器；宣布将会见达赖；对中国钢铁等产品征收高达289%的反倾销税；力挺Google对抗中国的互联网管理；美国评级公司惠誉下调了中国中信银行(6.69,-0.18,-2.62%)和招商银行(15.13,-0.35,-2.26%)的评级……可以说，美方几乎用上了除军事手段之外的一切威慑手段。 从奥巴马上任后对国际社会表达的和解善意，到其领受诺贝尔和平奖，到中国访问时的温和姿态，急转直下到今天的冷若冰霜，这不可能仅仅是其个人情绪的变脸，我们必须弄清楚其背后真正动机——即如今美国对华恶招频出到底为了什么？ 这一切其实并不意外。2009年8月，本人在专著《黄金保卫中国》一书中明确预警：历史已经跨越了从美元统治到黄金王者归来的分水岭，成为牺牲品还是乘势而起，等待中国人抉择！美元绝不会放弃将人民币变成“垫脚石”的幻想，更加激烈的大国货币博弈才刚刚开始。 这个更加激烈的“大国货币博弈”所指何意呢？是美元纸币危机难以避免的大趋势，美国仅靠自身力量想要扭转美元大败局已几乎不可能，它唯有向外转嫁危机，而最佳对象就是中国。其中要害点是——威逼利诱中国外汇储备购买美国国债，千方百计阻止中国外储购买实物黄金。 其实，去年11月份奥巴马访华时的和煦和现在美国对华恶招频出殊途同归——都是奔着中国的外汇储备来的——前者是软磨，现在是硬泡；前者是利诱，后者为威逼。 这种“胡萝卜加大棒”的手段其实并不新鲜，前期已经上演过一轮。 在2008年11月美国上一轮金融危机爆发之前，美国财政部长保尔森极为慷慨地赠送了中国一顶桂冠——世界经济领袖；而来自于西方的众多所谓金融权威及其中国弟子们群起而忽悠——美国国债是最安全的投资，2008年的10月，某国际投行参股的国内券商报告言之凿凿：中国应该购买美国国债，这样当其他国家开始购买时，中国将受益于债券价格的上升和美元可能的升值。此乃利诱。 为胁迫中国按时按照美国人的预期购买美国国债，2008年10月，美国竟然威胁向台湾出售爱国者导弹和预警飞机。他们达成了自己的目标：中国外汇储备创下了一个月购买了659亿美元美国国债的惊人纪录，按照当时国际金价，这笔钱可以购买约2500吨黄金。此则威逼。 这种行为本质就是“两头敲竹杠”的流氓律师行为，利用中国海峡两岸的分歧，对台湾出售武器讹诈台湾人民的财富积累；威逼讹诈中国外汇储备购买美国国债，敲诈大陆人民的财富积累。 由此，美国向中国提出如此无礼而致命的要求，其向中国转嫁美元危机，以邻为壑，把人民币变成美元驶出沼泽的牺牲品和垫脚石的心机已经昭然若揭。 果不其然，2008年11月，美国华尔街金融危机全面爆发，雷曼、贝尔斯登、美林等先后倒下。为了最大限度地释放美元流动性以救市，2008年12月17日，美联储宣布美元基

论中国外汇储备的作用

财富之池 ——论中国外汇储备的作用近几年来，围绕外汇储备的话题一波未平一波又起，中国数额庞大的外汇储备成了国民乃至全世界的关注焦点。“中国两万亿外储”、“池子理论”、“外储投资两房”、“外储缩水”对于我们都不是陌生的字眼；但作为不同的主体，关心的内容又不尽相同：国民关心的是外储的变化会对生活带来什么样的影响；国家关心的是外储是否对中国经济造成波动抑或是否能有助于维稳中国经济；世界关心的是中国持有巨额外储是否影响到人民币汇率。 中国外汇储备究竟有多大作用多大影响，才会引起如此广泛的关注？为了探讨这个问题，首先要了解中国外汇储备的现状。 一、中国外汇储备概况 自2001年12月中国加入WTO以来，中国外汇储备以一个较高的速率迅速增长，尤其是最近几年，除了偶尔受其他因素影响导致外储下降外，在大多数时间里，持续增长的贸易顺差不断积累着外汇储备。截至2010年12月，中国外汇储备达到28473.38万亿美元，居世界第一。① 其中的结构没有对外明确公布过，目前属于国家金融机密。根据来自于国际清算银 ①

行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例，估计美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%。 二、中国外汇储备的作用：积极与消极 外汇储备的积极作用可分为基本作用和衍生作用。外汇储备的基本作用是国际支付；外汇储备的特性又决定着其有强大的衍生功能：既能维持汇率稳定，又可平衡国际收支，还可维稳一国经济。然而，外储亦有其负面作用，在2008-2009年经济危机中，这一负面作用极大显现出来。以下将对这三方面作用作分别的阐述。 （一）中国外汇储备的基本作用 外汇储备的基本作用是国际支付。一国的外汇储备就如人们的储蓄一样，是财富水平的一种体现；拥有较多储蓄的人有能力购买更多的东西，或则决定更多的投资，同样的，一国拥有较充足的外汇储备，从某方面说明了一国的支付能力较强。 中国数额庞大的外汇储备是靠连年的贸易顺差积累而成的，在这个环节中，中国实现了商品的一重输出；另一方面，中国将所得的外汇用于投资国外的资产，实现了商品和资本的二重输出。这增加了投资的多元化，将市场的范围从本国扩大到世界范围内，能更好地抵御国内经济波动所造成的投资损失。 改革开放提出坚持“引进来”和“走出去”相结合，这有利于我们充分利用国际国内两个市场，全面提高对外开放水平；有利于我国吸收先进技术，并有利于我国企业增强国际竞争力。然而改革开放初期，由于资本的缺乏，中国主要以“引进来”为发展主线，在相当长一段时期内，都不具备“走出去”的实力。近些年来，情况有了转变，于2010年在厦门举办的第十四届中国国际投资贸易洽谈会上，与会的有意向有能力走出国门的中国企业达200多家。中国外汇储备的增长，让中国企业有了“走出去”的基石。 （二）中国外汇储备的衍生作用 首先，外汇储备能够调节中国的国际收支，让国际收支实现平衡。国际收支总全平衡与否，反映了一个国家宏观经济总体情况。未来中国要实现可持续的经济增长，必须是保证国际收支均衡条件下的经济增长。没有国际收支均衡，也就不可能有中国经济平稳增长。如果中国在未来的几年内仍然外部严重失衡，那么内部均衡也将受到严重威胁，最终要保证无通胀下的充分就业，以及高速的经济增长都将是困难的。当一国的经常项

中国外汇储备现状的分析与建议

中国外汇储备现状的分析与建议 [摘要] 本文通过分析我国外汇储备的合理规模以及超量外汇储备的消极影响，对如何解决我国外汇储备过快增长提出了几点建议。 [关键词] 外汇储备 规模管理 结构管理 中国人民银行1月11日公布的数据显示，2007年末中国外汇储备余额达1.53万亿美元，比上年增长43.3%。改革开放之初，1978年我国的外汇储备只有1.6亿美元。经过不到30年的努力，我国的外汇储备翻了6000倍。其变化可以用“翻天覆地”来形容。 一、我国外汇储备适度规模的理论估计 一国的外汇储备可以看作本国对外汇发行国的债权，持有合理数量的外汇储备既是出于保护本国经济安全的考虑，也是一国经济实力的体现。但是外汇储备如果构成不合理或者超过适度区间，就会带来一定的负面效应。那么，我国的外汇储备是否偏高呢？ 根据我国现阶段经济发展水平和外汇储备的实际需要两方面因素考虑，我国的外汇储备规模应为4540亿美元。鉴于4540亿美元是以2004年的数据为依据得出的结果，相对于我国当前所需要的外汇储备规模应该是偏小的，但考虑到我国现在外汇储备已经超过万亿美元大关，还是可以明显看出我国的外汇储备有过剩的倾向。 二、外汇储备过高的负面效应 过高的外汇储备给我国的经济平稳运行,已经带来了不小的挑战，

主要表现在以下几个方面: 1.外汇储备过高,加大了人民币升值的压力。 2.高额的外汇储备改变了我国的货币的供应结构，一定程度上加大了通货膨胀的压力。影响我国货币政策的独立性。 3.外汇储备的汇率风险。 4.持有外汇储备的机会成本。 三、解决外汇储备过高问题的建议 通过以上分析，我们可以了解到超过适度规模的外汇储备会给一国经济平衡发展带来压力和风险。因此，我国有必要采取一些积极措施来抑制外汇储备不正常的扩大。当前我国的外汇储备管理可以从两个方面入手。首先是遏制外汇储备持续高速增长的势头，控制外汇储备规模。其次，对外汇储备结构适当调整，改变我国长期以来美元资产在外汇储备中独大的局面。 1.外汇储备规模的调整。(1)对进口措施进行调整。进口政策调整不仅可以减少我国过高的贸易顺差,也有利于消除政策干预造成的价格扭曲,建立开放的市场体系和灵敏的市场机制。同时,通过进口先进的技术和设备，也有利于促进我国相关产业的技术升级和产能扩大。 (2)购买战略石油储备。石油是当今世界最重要的战略资源，被喻为“工业的血液”。但石油的蕴藏和使用却极不平衡。产油国和工业国之间控制与反控制的博弈，频繁发生的自然灾害以及国际游资在石油期货市场上的投机行为，都会造成石油价格的剧烈波动。今年国际原油价格曾经一度摸高至80美元一桶。过高的石油价格给我国国内经济的

浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策

浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策 中国的外汇储备问题一直是人们关注的焦点。我国外汇储备近几年一直以很高的速度持续增长，据2008年底的权威发布数据，中国共拥有1.95万亿美元的外汇储备，稳居世界第一。在全球经济一体化的背景下，西方国家的金融危机逐步深化，正逐步蔓延成全球的经济危机。而中国恰逢巨额外汇储备屡创新高，因此有关储备财富评价和管理成为经济学者关注的交点，论战频频。 那么，应当如何看待中国外汇储备的快速增长？我国外汇储备是否已经超出可容忍的限度？在当前全球性的金融危机的形势下，我国应怎样有效利用和管理巨额的外汇储备来推动经济的发展？在回答这些问题之前，我们首先应对外汇储备对一国的经济所能带来的影响有所了解，对其在经济发展中所扮演的角色有所了解。 一．外汇储备的经济影响。 外汇储备是体现一个国家经济实力的重要指标之一。它的作用主要体现在以下三个方面：一.弥补国际收支逆差。外汇储备可以减少政府因国际收支变化而受到的冲击，并帮助政府获得宝贵时间，有步骤的进行国际收支的调整。二.干预外汇市场，维持本币的稳定。 三.提升币信。拥有充足的外汇储备，政府才有足够的实力采取灵活的汇率政策，保持本币的坚挺，维护本国货币在国际市场的信誉。但在另外一方面，巨额的外汇储备也将将带来负面效应：一.使货币政策反应迟钝。二.加大人民币升值压力。外汇储备的增加会带来国内外汇市场上外汇供给大于需求，给本币带来升值的压力。三.过多的外汇储备有可能降低我国对外金融资产的收益水平和财富增长速度。 二．我国外汇储备的特点与风险。 我国外汇储备有三大特点：第一，规模巨大，到2008 年底已近20000 亿；第二，币种单一，美元资产占70%左右，其他主要为日元、欧元和英镑；第三，运用效率低下，证券类资产占我国外汇储备比重超过90%，其中又以美元证券类资产为主，仅有小部分外汇现金。 在当前形势下，我国的储备资产将面临三方面风险：第一，汇兑损益，体现为欧元、英镑的贬值；第二，投资损益，体现为美国国债下跌和欧美股市下挫；第三，美元危机的风险，体现为通货膨胀上升和美元贬值以及美国国债收益率上升。 三．中国外汇快速增长的原因及评价。 中国外汇储备的持续的高速增长的原因主要是在我国政治环境稳定、市场潜力巨大和外资外贸政策优惠的吸引下，外资规模不断增大，对外贸易持续顺差。改革开放以来，中国经济迅速崛起，人民生活水平显著提高，消费潜力和市场购买力明显增强，加之我国政治环境稳定，资源相对比较丰富，劳动力又供应充足，生产要素等综合成本优势突出，对外资有很强的吸引力，使得外商投资规模不断扩大。 全球收支不平衡和“美元本位”的国际货币体系是我国外汇储备过快增长的深层原因。我国高额的外汇储备造就了我国的国际债权国地位，但这实际上是全球收支不平衡和“美元本位”的国际货币体系的一种外在表现。由于在国际市场我国不能以本币提供信贷和计价，只能大量持有美元资产，从而使得外汇储备不断增加。外汇储备的增加是我国用经常项目顺差购买美国债券、用股权置换美国债券的结果。 进口领域受到制约也间接推动我国外汇储备过快增长。受国际政治、经济利益、国家战略因素影响，拥有科技优势的国家对我国的技术封锁在不断加剧，我国需要进口的许多领域的产品特别是高技术产品均受到外国出口政策的严格限制。这必然影响我国的进口规模和范

浅析中国国际储备的规模与结构[1].doc

orpesnauseoydanreschnofrmercauseF螄 蚂 mecaushcdyuansepoF 螁 荿 For personal use only in study and research; not for commercial use 袄 For personal use only in study and research; not for commercial use 肃 蒃 膈中国国际储备及调整 膈 接贸一 蒄08 羁

08 膁学号： 芈 袅杨小会 蚂 羀 莈 芅 膀 螈 蒈 蒂 袂 蒇 薈 一、 二、袃中国国际储备规模是否合理

芀（一）我国外汇储备现状 薀近几年来我国外汇储备规模增长是相当快的。2009 年底，中国的官方外汇储备已达到 2.4 万亿美元。如此巨大的数额，为我国带来的不仅仅是强大的国际支 付能力，同时也带来了许多宏观经济层面上的问题。诸如流动性过剩、人民币升值压力等都与外汇储备的高速增长密切相关。 蚈 芄 表 1 中国近几年外汇储备总表（2005—2008 年）单位：10亿美元羂 艿China in recent years foreign exchange reserve master list 蚇 蚅年末蒀外汇储备 肈 2005 螇 818.872 螂 2006 膂 1066.300 袇 2007 袇 1528.249 膃 2008 蚀 1946.030 袀 羇由于我国的外汇储备约占国际储备的95%，所以从表一中可以看出，我国国际储备增长迅速，且规模大。2006 年底，我国已经超过日本成为世界上国际储备最多的国家。 薄（二）从影响国际储备总量的因素分析中国的国际储备规模 莁1、持有国际储备的成本 虿国际储备代表对国外资源的购买力，保持储备就意味着用于投入国内的资源减少，客观上牺牲了国内经济的发展。从实际情况来看，我国的经济高速增长，即使在金融危机的情况下，我国经济任以两位数的速度增长，因此不能说我国大量的国际储备对中国国内经济的发展产生了较大的不利影响。然而，我国国际储备的确对经济产生了不利影响。由于我国的国际储备约有 95%为外汇储备，并且外汇储备对我国经济影响较大，在此着重分析过多的外汇储备的影响。

浅谈中国购买美国国债问题

浅谈中国购买美国国债 中美的关系一直都那么微妙，让人很难理解，美国这样一个超级大国和中国这样一个发展大国之间总会有这样那样的矛盾，中国好像永远都被美国看成是他的一个巨大的威胁。对于中美两国的建交没有很多了解，一是觉得美国离我有点遥远；二是，因为可能对时事政治方面的关注不够，所以之前一直没有太多的想法，但是现在慢慢地开始了这方面信息的采集。 《小村豪门》里面写到的，在老唐家衰败的时候，村长时不时横一下，而后老唐家慢慢发展起来，由于老唐家人多力量大，没日没夜的开荒垦田，种树种茶，内部建设搞得仅仅有条，赚了不少钱，不仅赊了很多农产品给村长，还借了很多钱给村长。对于中美之间类似于老唐家和村长家的关系，我一直有个疑问，美国及其走狗都已经武装到牙齿侵略到了中国南海以及东海，公然在全世界面前羞辱和挑衅中国，并暗地里支持一些小国公然侵占中国的固有领土，可为什么中国却要用老百姓的血汗钱去购买美国国债？把这么多钱借给美国人去花？而且，中国政府花着人民的血汗钱去买美国国债，很多网友都表示说，中国为什么要将那么多的钱送给美国人去消费而中国人却拿不到，当然，这只是网友对于中国不断地买入美国国债的行为的一种嘲讽。就拿今年一月份来说，中国就增持了美国国债近一百二十二亿美元，中国仍是美国最大债权国。美国财政部报告说，中国目前大约持有七千四百亿美元的美国国债，相当于美国国债总额的百分之六。这

究竟是为什么呢？是为讨好美国吗？还是为救美国即将崩溃的经济？那样，中国岂不成了东郭先生救该死的白眼狼吗？ 随着对经济学方面的慢慢了解，我貌似开始理解中国不断地购买美国国债这种行为。毕竟在大的背景之下，中美关系已经从冷战时期的安全主导型转化为复合依赖型。可以说，中美关系已经正为了紧密相互依赖的双边关系。经济领域上，中美两国的互补性大于竞争性。 记得老师上课曾今提起过经济增长有三驾马车：出口、投资、消费。反观中国现在的经济社会状况，由于现在的医疗、教育、养老等各个领域存在诸多有待完善的地方以及我国金融市场的不成熟，国民更喜欢储蓄大量的货币，而不是进行消费或者投资，这导致中国的内部消费不旺，经济发展速度较慢，经济的增长主要得依靠出口和投资来拉动。作为全球最重要的世界工厂之一，中国出口美国的衣服、鞋子、玩具、生活用品等价美物廉，以至于当哪天MADE IN CHINA 的物品不在美国市场流通时，恐怕美国国民感到的不只是不习惯了。而美国是这些产品的主要买家，从在这点说，中国高度依赖美国这个国外市场。 至此，中国在中美贸易中的到巨大的贸易顺差，形成了我国庞大的外汇储备。中国购买美国的国债某实际上是把钱借给美国人，扩大美国的消费，以便进一步向美国出口商品。这就像是一个食物链一样，任何环节的变化，都会引起整条食物链的波动。所以，中国不得不将自己的外汇储备投入美国的国债市场，为美国人提供超前消费的资本，同时，美国在有了资本之后会购买大量的中国产品，保证了中国

论中国巨额外汇储备的原因及对策(一)

论中国巨额外汇储备的原因及对策(一) 摘要：近几年，我国外汇储备出现超常规增长，巨额外汇储备对我国经济发展产生了重要影响。国际收支的双顺差和外汇管理体制只是我国外汇储备快速增长的直接原因，国内宏观经济运行的结构性矛盾才是导致我国巨额外汇储备的深层次内因。因此，在解决我国高额外汇储备问题时应注重解决国内宏观经济的内在矛盾。 关键词：外汇储备，储蓄缺口，投资缺口，双顺差 我国外汇储备经历了一个从无到有、不断增加积累的过程。特别是步入新世纪，随着我国加入WTO，我国外汇储备出现许多新的特点：一是我国外汇储备持续快速增长，2005年外汇储备总额高达8189亿美元，是2000年的5倍，近五年来的平均增长速度高达37.9%。二是我国外汇储备的快速增长源于经常项目与资本、金融项目的双顺差。其中，资本、金融项目的顺差对我国外汇储备增加的贡献逐年加强。三是外汇储备的快速增长是伴随着我国对外贸易顺差逐年减少的增长。 外汇储备增加是我国经济持续快速增长、经济实力不断增强、国际收支情况良好的重要表现，有助于增强国家宏观调控能力和防范国际金融风险的能力。但也要看到，当前我国外汇储备的数量已大大超过合理的需要。外汇储备超过合理需求和高速增长会增加通货膨胀的压力和宏观调控的难度，加大持有外汇的机会成本和管理难度，增大人民币的升值压力，从而给国家的经济金融带来一系列负面影响。因此，深入分析造成我国外汇储备快速增长的原因，对如何采取适当的措施控制储备规模，加强对外汇储备的管理具有重要意义。 我国贸易顺差持续、外商直接投资稳步增长、国际游资大量涌入及政府采取的一系列外汇管理措施是造成我国外汇储备快速增长的直接原因，国内宏观经济运行的结构性矛盾是导致我国巨额外汇储备的深层次内因。 一、中国巨额外汇储备的直接原因 1.从政策、体制角度看。政策、体制在我国外汇储备增加方面发挥了重要作用。一是1994年起，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇制度。经常项目强制性结售汇制度极大地增加了我国的外汇储备。同时，使我国官方储备中也吸收大量民间储备。二是资本项目还没有完全放开，国家又实行“鼓励资本流入、限制资本流出”的政策，资本项目的非均衡管制遏制了资本流出和我国对外直接投资的发展。三是国家进一步出台优惠政策，改善投资环境以吸引外商直接投资，提高利用外资的质量和水平。通过逐步开放服务领域、多种形式利用中长期国外投资，使国际资本看好中国，促使我国外汇储备高速增长。 2.从国际收支角度来看，我国外汇储备增长受经常项目顺差和资本项目顺差双重影响。在经常项目中，1994年以后，我国对外贸易一直保持顺差；非贸易往来1993年之后由此前的顺差转为逆差，且每年的数额有所增加；无偿转让一直表现为顺差，且数额相对较小。因此，我国经常项目顺差的主要原因是对外贸易顺差。入世后，我国外贸顺差累计已达1897.8亿美元，其中，2005年外贸顺差1018.8亿美元，同比增长3倍多。贸易顺差增大意味着我国外贸竞争优势增强。我国在劳动密集型产品上具有竞争力，同时我国的一些技术密集型产品也从比较劣势走上比较优势。 近10年来，我国资本往来项目一直保持较大的顺差增幅，与经常项目顺差相比，资本往来项目的顺差占很大比重，已成为我国外汇储备大幅增长最主要原因。自2002年以来，中国吸引外商直接投资均在500亿美元以上，截止2005年11月底，中国吸引外商直接投资的存量已达6271.78亿美元。与相对稳定的直接投资不同，短期资本流动则变动剧烈，它主要在金融账户下的其他投资项目中显示。受投资吸引及人民币升值预期的影n向，这一项目外汇流动异常并且规模较大。 实际上，我国外贸顺差对外汇储备的贡献是逐年减弱的；吸引外商直接投资数额稳步增长，成为支撑我国外汇储备增长的重要力量；短期资本流动变动较大，成为影响储备变动的重要

我国外汇储备现状及发展策略

2011.05 103 2011年05月 财经视点 我国外汇储备现状及发展策略 文/杨楠 摘 要：2011年3月末，我国外汇储备达到30447亿美元，首次突破3万亿美元大关，依然继续稳坐全球外汇储备第一大国 位置。充足的外汇储备为我国经济的发展做出了巨大的贡献，但外汇储备已经超过了我国需要的合理水平，巨额的外汇储备给我国经济的发展带来了不利的影响。巨额的外汇储备给我国经济的发展带来了哪些不利的影响，如何弱化、消除这种不利的影响，未来我国外汇储备将本着怎样发展策略，是本文着重要解决的问题。 关键词：外汇储备；不利影响；发展策略 中图分类号：F12 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）05-0103-03一、我国外汇储备的现状（一）外汇储备的含义与功能 1、外汇储备的含义。外汇储备指的是一国政府所持有的可兑换外国货币的现汇、现钞以及外币资产和权益凭证，它可自由兑换为其他储备资产，且其内在价值相对比较稳定，并被世界各国所普遍接受。外汇储备是国际储备的重要组成部分，是一国货币当局持有的最主要国际储备资产。 2、外汇储备的功能。外汇储备是一个国家进行经济调节、实现内外平衡的重要手段：（1）外汇储备可随时用于偿付外债、弥补国际收支逆差、保证正常的对外经济活动和国际资信不受影响；（2）外汇储备可以调节经济平衡，当国内经济出现总需求大于总供给时，可以动用外汇进口商品弥补国内的供给不足，促进宏观经济平衡；（3）外汇储备有助于维持汇价稳定，当汇率出现波动时，通过买入或卖出其他国家的货币，可有效防止本币汇率过度波动，保证本币汇率的稳定。 （二）我国外汇储备基本现状 1、我国外汇储备的数量规模。图1.1我国外汇储备增长情况：从2001～2010年是每年12月末数据，2011年是截止到3月末的数据，该图表直接反映了我近十年多外汇储备的数量规模和增长情况。从1995年开始，我国外汇储备一直仅次于日本，稳居世界第二。2002年以来，我国外汇储备进入激增阶段，增长率每年递增，2006年2月，我国外汇储备规模首次超过日本，成为世界第一储备大国。尽管从增长率看2008年开始，我国外汇储备增长的速度不如2008年以前那么快，但是单看增长率依然是很高的，在20%上下，而且每年新增储备都超过4000亿美元。2011年3月末，我国外汇储备余额为30447亿美元，同比增24.4%，我国外汇储备首次突破3万亿美元大关。其中，1996年11月，我国的外汇储备首次突破1000亿美元；5年后，2001年10月这一数字才翻了一番超过2000亿美元。2006年10月，我国外汇储备首次突破1万亿美元大关；2009年4月，外汇储备突破2万亿美元，期间用时两年半。2011年3月外汇储备首破3万亿美元，用时两年。 数据来源：国家外汇管理局网站，https://www.wendangku.net/doc/3c2945014.html,. cn/model_safe/index.html 2、我国外汇储备的币种结构。我国的国家外汇储备分配很长时间以来一直没有对外正式公布过数据。2010年9月3日，有报道称，“据外汇管理部门人士介绍，全球外汇储备币种结构比重为美元65%、欧元26%、英镑5%、日元3%，我国基本与全球情况接近。”[1]目前我国外汇储备以美元和欧元资产为主，其中有约70%为美元资产[2]。充足的必要的外汇储备对一国经济的发展起着重要的积极的作用；但是，储备过于庞大也将对经济发展产生不利影响。 二、我国巨额外汇储备对经济发展的不利影响 高额的外汇储备是一把双刃剑，它既是我国经济腾飞的体现，是一笔宝贵的财富，同时又面临着极大的风险和成本。 （一）储备规模过大风险 1、加大人民币升值压力。对于人民币汇率而言，外汇储备是一柄双刃剑。规模适度的外汇储备是保持人民币汇率坚挺和稳定的重要基础，但过多的外汇储备也会使人民币产生巨大的升值压力。外汇储备急剧增加，意味着中国外汇市场的外汇供过于求，外币价格下降；同时，因为外汇流入中国，所以外汇对人民币的需求也相应增加，人民币价格上涨。因此，快速增长的巨额外汇储备最终导致外币价格下跌，人民币价格上升。2010年全年人民币对美元升值3.1%左右，人民币对欧元升值11%左右，欧元和美元贬值已使我国外汇储备出现账面亏损[2]。中国经济的快速发展决定了一元钱人民币可以买到更多的美国产品，这是符合经济规律的。因此，人民币逐步对美元升值是正常的，但在这一过程中存在着一个度的问题。如果外汇储备短期增长过快，将导致人民币对美元短期大幅上涨。人民币对美元短期大幅上涨将带来一系列恶性后果：一是引发我国外汇储备的大幅缩水，中国的财富白白送给美国等国；二是进一步加大对热钱的吸引力，热钱涌入进一步套汇、套利或是购买人民币资产投机炒作；三是对我国的出口企业和员工是一个致命性的打击，产品价格上涨出口受阻，企业减产、停产、倒闭，员工失业。 2、加重国内的通货膨胀。受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币称为外汇占款。由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投人大量的资金增加了货币的需求量，形成了外汇占款。至2011年3月末我国外汇占款余额23.7万亿元。据此计算，3月新增外汇占款4079亿元，较2月的2145亿元增九成，仅次于2010年10月和2011年1月的逾5000亿元水平。[3]外汇储备增加越 多，人民币的发放增长越快。外汇占款的增加直接增加了基础

中国成为美国最大债权国的利弊分析

课程论文 题目中国成为美国最大债权国的利弊分析 专业金融学 院系金融系 年级金融13404班 学号1340210445 姓名胡正威 分数

摘要：近年中国持续增持美国国债，金融危机发生之后也未减持。这和中国外汇储备增长、结售汇制度、外汇储备结构、去杠杆化、人民币国际化、中美关系、美元地位有一定的关系，同时也有政治因素。增持美国国债体现了中国的大国责任感，抑制了美国大量印制美元，但却带来很多风险，包括美元贬值风险、国债缩水风险、债务偿还风险、人民币汇率波动风险、货币政策风险。 中国到底持有多少美国国债？美国财政部15日公布的数据显示，中国3月增持373亿美元美国国债，再次成为美国第一大债权国。美国财政部数据显示，3月中国持有美国国债1．2729万亿美元，高于前一个月的1．2237万亿美元。 关键词：；国债；美国；中国 一、中国增持美国国债现状 (一)持有量暴增 1972年美国前总统尼克松首次访华标志着中美关系正常化，此后中国逐渐开始购买美国国债。从1972年到1999年底，由于缺少外汇，不熟悉美国金融市场等原因，中国购买的美国国债数额较少，而且基本上没有形成较大的持有量。中国对美国国债的大量持有是在2000年以后，2000年中国对美国国债的持有量仅仅600亿美元，但是从2001年开始这个数额开始了迅猛增长，到2009年5月已经达到了8015亿美元。直到2015年3月，这一数字以达到12729亿美元。

(二)金融危机后加速持有美国国债 金融危机之后，中国不仅没有减持美国国债，反而加速持有美国国债。2008年9月，中国增持美国国债436亿美元，首次超过日本成为美国第一债权国。2009年5月中国又增持了380亿美元美国国债，总量达到8015亿美元。从2007年底到2008年底的单年增加持有量达2498亿美元，也创下了前所未有的单年增持纪录。2009年1月和2月中国外汇储备分别减少326亿美元和14亿美元，但是中国在这两个月分别增持了122亿和46亿美元的美国国债。 (三)逐步调整美国国债持有结构 目前中国依然在持续购买美国长期国债，但净增持规模在2008年的第4季度明显下降。2008年第2季度至第4季度，中国增持美国长期国债分别为242亿、361亿、42亿美元；增持美国短期国债分别为-110亿、470亿、1050亿美元。2009年5月，中国增持美国长期国债40.3亿美元，增持短期国债339.7亿美元，这表明中国5月所购入国债以短期国债为主。 三、中国增持美国国债的原因剖析