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第三章习题三货币市场的均衡习题答案

第三章货币市场的均衡

一、名词解释

1、货币需求函数 2 、货币需求的交易动机 3 、货币需求的预防动机4、货币需求的投机动机 5 、流动偏好陷阱6、货币供给量

7、名义货币供给和实际货币供给8、基础货币

二、选择题

1．当货币作为计量单位时，（）。

A．欲望的双向一致是必需的

B．它允许不同的商品以相对价值计量

C．它可以转换为其他有价值的商品

D．它便利了商品和劳务的交换

2．在大多数情况下，下列哪一项将对交易需求无影响？（）

A．信贷机构发展的状况

B．收入频率

C．利率

D．以上各项均有影响

3．古典货币数量论的剑桥学派（）。

A．强调货币供给

B．强调手中持有的货币需求

C．完全不同于费雪的流通速度理论

D．是现代货币数量论的唯一理论来源

4．影响货币总需求的因素是（）。

A．利率和收入

B．只有收入

C．只有利率

D．流动偏好

5．如果货币供给是利率的函数，那么可以期望（）。

A．货币当局将无力控制货币供给

B．利率的上升会导致货币供给上升

C．利率的下降导致循环中货币供给的上升

D．投资将与利率有函数关系

6．如果利率上升，货币需求将（）。

A．不变

B．受影响，但不可能说出是上升还是下降

C．下降

D．上升

7．凯恩斯关于社会对利率有某种标准水平的假定是（）

A．他的投机需求解释的关键部分

B．与他的交易需求是收入函数的论点有关系的

C．不现实的，而且也无必要，因为证券价格和利率是实际相关的

D．经典就业理论的一部分，而根本不是凯恩斯的假定

8．托宾关于投机需求曲线负斜率的解释所根据的观点是（）。

A．当现行利率下降时，人们将购买证券以期获得资本所得

B．只有当充分得到补偿时，人们才会承受更多风险

C．持有证券有更多的无法补偿的损失的可能

D．利率有一标准水平

9．凯恩斯认为利率由货币投机需求和货币用于投机目的的货币供给决定，一个比较彻底的流动偏好理论主张利率决定于（）。

A．货币的总供给和总需求

B．货币投机需求和交易货币供给

C．货币交易需求和货币资产供给

D．可贷资金供给和货币总供给

10．凯恩斯否定利息是储蓄的报酬这一经典观点，主张利息是（）。

A．有用的概念，但不可度量

B．放弃流动资产的报酬

C．约束消费的报酬

D．产生流动资产的报酬

11．如果证券价格高于均衡价格，可得出（）。

A．人们持有过多的用于投机需求的货币

B．人们持有过少的用于投机需求的货币

C．证券持有者将得到资本收益

D．证券持有者将蒙受资本损失

12．如果货币供给至少部分地与利率有关，我们可以认为（）。

A．即使货币需求对利率无反应，IS—LM分析仍有效

B．当利率上升时，货币供给将缓慢下降

C．当利率上升时，货币需求将缓慢下降

D．这将削弱凯恩斯学派理论的分析能力

13．假定货币供给由联储自动决定这是可行的，因为（）。

A．联储可以确定流通货币的精确数量

B．政府授权联储去规定商业银行向联储借款的利率

C．联储对银行储备水平有最终的控制能力

D．银行常常不考虑利率而创造尽可能多的货币

14．我们能相当肯定地说通货膨胀将导致（）。

A．利率标准水平在一段时期内逐渐下降

B．利率下降

C．利率剧烈波动

D．利率上升

15．会员银行的过度储备等于（）。

A．总储备减去法定准备金

B．法定准备金减去会员银行从联储的借款

C．总储备减去自由储备

D．总储备减去法定储备金减去会员银行从联储的借款

16．根据货币的交易需求，以下哪种情况将产生货币的需求？（）A．购买股票、债券的风险

B．通货膨胀的无法预期

C．个人从事非法交易的愿望

D．购买时的便利

17．凯恩斯的货币需求取决于债券收益和（）。

A．收入

B．实际资产的收益

C．边际消费倾向

D．消费乘数

18．在凯恩斯的理论体系中，货币需求和货币供给函数决定（）。

A．名义利率

B．实际利率

C．价格水平

D．消费水平

19．储蓄存款不属于M1的原因是（）。

A．同活期存款相比储蓄存款无足轻重

B．储蓄存款不是联储规定的清偿手段

C．储蓄存款不是交易媒介

D．储蓄存款的流动性高于普通的活期存款

20．在剑桥现金余额说中，货币需求（）。

A．与货币流通速度正相关

B．与名义国民生产总值正相关

C．主要由市场利率决定

D．与价格水平的变化呈负相关

21．下列哪种情况不适用于剑桥方程的描述？（）

A货币需求取决于价格水平和实际国民生产总值

B．货币需求等于货币供给

C．货币流通速度是常数

D．货币作为贮藏手段

22．根据简单的凯恩斯模型，货币需求取决于（）。

A．实际收入和实际利率

B．名义收入和实际利率

C．名义收入和名义利率

D．实际收入和名义利率

23．当下列哪种情况发生时，货币需求增加？（）。

A．收入增加

B．利率下降

C．收入增加，利率上升

D．收入、利率均不变

24．一般情况下，货币供给增长率的上升会（）。

A．提高利率

B．降低利率

C．利率先下降再上升

D．利率先上升再下降

25．货币增长率的增加最终将引起实际货币供给的（）。

A．上升

B．下降

C．不变

D．因各国情况而异

26．下列哪一种假设不构成IS—LM模型的基础？（）A．货币供给与利率负相关

B．所有债券有同样的利率

C．货币需求与产量正相关

D．有两种金融资产：货币和债券

27．什么情况下LM曲线向右移动？（）

A．名义利率下降

B．总产量增加

C．货币需求增加

D．货币供给增加

28．在简单凯恩斯模型中，乘数的重要性依赖于（）。

A．投资函数的斜率

B．实际利率

C．消费函数的斜率

D．实际货币供给的增加

29．下列哪种论述最好地描述了货币数量论？（）A．价格水平的变动很大程度上是由名义货币量变动所决定B．名义货币存量的增加能降低价格水平

C．价格水平主要是由实际货币量的变动所决定

D．名义货币存量的降低将降低价格水平

30．实际余额需求（）。

A．随实际收入的增加而增加

B．不受实际收入水平的影响

C．随利率的下降而下降

D．随着实际收入的增长而下降

31．费雪效应表明（）。

A．名义利率和通货膨胀之间有较弱的联系

B．名义利率和通货膨胀之间没有联系

C．名义利率和通货膨胀之问有很强的负相关联系

D．名义利率和通货膨胀之间有很强的联系

32．当超额储备为多少时，货币乘数达到最大？（）A等于存款准备金

B．为负数

C．等于0

D．趋近于无穷大

33．下列哪项不包括在M2中？（）

A．可转让存单

B．货币市场互助基金

C．支票存款

D．通货

34．法定准备率高低和存款种类的关系，一般说来是( )。

A．定期存款的准备率要高于活期存款的准备率

B．定期存款准备率要低于活期存款

C．准备个高低和存款期限人

D．以上几种情况都存在

35．根据凯恩斯的观点，货币供给减少（）。

A．对总需求没有影响

B．因为对货币需求的减少而引起总需求下降

C．引起消费支出减少，从而总需求下降

D．因利率上升和投资减少而降低总需求

36．总需求曲线向下倾斜的原因之一是物价水平下降引起

A．货币供给减少

B．对货币的交易需求增加

C．货币供给增加

D．对货币的交易需求减少

37．基于竞争模型的封闭经济的一般均衡，货币是中性的。这意味着当货币供给增加时，（）的均衡水平不受影响。

A．投资和利率

B．就业，投资和产出

C．产出和价格水平

D．价格水平，货币工资和利率

38．以竞争模型为基础，研究封闭经济的一般均衡。如果货币供给增加，（）。

A．价格水平和产出水平都上升，但货币工资不受影响

B．价格水平和货币工资都下降，但产出水平不受影响

C．价格水平和货币工资都不受影响，但产出水平上升

D．价格水平和货币工资都上升，但产出水平不受影响

39．以竞争模型为基础，研究封闭经济的一般均衡。如果货币供给增加，（）。

A．价格水平和产出水平都上升，但货币工资不变

B．价格水平和货币工资都上升，但实际工资不变

C．价格水平和货币工资都不受影响，但产出水平上升

D．价格水平和货币工资都下降，但实际工资不变

40．按照货币学派的观点，货币供应的增加将（）。

A．提高利率

B．降低总需求

C．立接增加总需求

D．间接增加总需求

41．货币数量论指出（）。

A．交易方程式是正确的

B．货币供给与利率直接相关

C．货币流通速度是可预测的

D．总供给曲线向上倾斜

42．银行向中央银行申请贴现的贴现率提高，则（)。

A．银行要留的准备金会增加

B．银行要留的准备金会减少

C．银行要留的准备金不变

D．以上几种情况都有可能

43．货币学派认为货币流通速度（）

A．当货币更多地作为贮藏手段时会降低

B．高度可变

C．随支付频率的增加而降低

D．在一个较长时期内保持不变。

44．根据凯恩斯的理论，货币流通速度（）。

A．随利率的提高而加快

B．在长期内保持不变

C．是可预测的

D．随利率的提高而降低

45．在货币学派的模型中，货币的需求（）。

A．和私人部门的消费缺乏利率弹性

B．和私人部门的消费富有利率弹性

C．有利率弹性、而私人部门消费则没有

D．缺乏利率弹性，而私人部门的消费则富有利率弹性

三、判断题（判断下列说法正确与否，分别在括号里写上T或F）

1．人们所以持有投机余额，是因为债券的年收益是经常变化的。( )

2．当人们预期利息率要下降的时候，他们将出售债券。( )

3．利息率越高，持有货币所付出的代价就越大。( )

4．某消费者购买了一辆价值8000美元的小汽车，他一般用支票来付款。( )

5．在西方的发达国家里，需求存款、纸币和硬币这三种货币相比较，需求存款的数量最大，纸币次之，硬币的数量最小。( )

6．商业银行的经营目标不是最大利润。( )

7．商业银行是唯一能够创造存款货币的金融机构。( )

8．商业银行的主要收入来源是贷款利息，所以存款是商业银行生存的血液。( ) 9．如果一个人把6000美元作为活期存款存入商业银行，需求存款增加6000美元，通货减少6000美元，因而货币供给量保持不变。( )

10．假如其他条件不变，厂商或居民提取存款来偿还商业银行的贷款，会导致货币供给量的收缩。( )

11．货币学派认为货币存量的变化不影响价格水平。( )

12．商业银行发放更多的信用卡将会降低通货在货币供给量中的比例。( )

13．货币交易需求反映了货币的交换中介职能。( )

14．货币价值贮藏职能在货币投机需求中得到了反映。( )

15．古典货币数量论假定生产水平直接与货币供给的变化成比例变化。( )

16．私人和工商企业由于未来利率和价格的不确定性而要持有用于投机目的的货币余额。( )

17．如果能在极短时间内以极小的损失出售，就可以说这种资产具有很好的流动性。( ) 18．货币并不是所有资产中最具有流动性的。( )

19．古典货币数量论中的剑桥方程式仅仅是凯恩斯货币理论的不同表达形式而己。( ) 20．在将货币交易需求表示为收入的线性函数时，表明货币流通速度是不变的。( ) 21．如果货币供给是利率的函数，则货币当局对它就没有任何控制权。( )

22．按照凯恩斯理论，利率由货币投机需求和货币总供给之间的关系决定。( ) 23．假定货币供给不变，且经济不处于流动陷井中，收入的增加将导致利率上升。( ) 24．强力货币实质上是会员银行储备与流通中的货币之和。( )

25．联储可以强令货币供给紧缩，但不能强令其扩张。( )

26．和所有别的金额资产不同，货币不是任何人的负债。( )

27．货币乘数起作用的条件是公众手中的货币量没有增加。( )

28．根据货币的预防需求，消费计划较大的不确定性导致了较高的货币需求。( ) 29．从长远来看，货币供给的增加主要对实际产量有影响。( )

30．过度的通货膨胀总是由快速的货币增加所引起。( )

31．货币主义者认为，货币供给的增加会导致对金融资产的需求增加，但不会引起对其它商品和劳务的需求增加。( )

32．只有当货币流通速度为常数时，交易方程式才能成立。( )

33．货币主义者认为短期内货币流通速度变化很小。( )

34．凯恩斯主义认为货币流通速度的变化抵消了货币存量的变化。( )

35．商业银行和联储并不是经济中仅有的两个货币创造机构。( )

36．存款准备金制度赋予了商业银行创造货币的能力。( )

37．贷款人预计将来会通货紧缩，他尽快收回未偿还债务的做法是明智的。( )

四、简答题

1、简要说明决定货币需求函数的三种动机。

2、决定和影响货币需求的因素主要有那些？

3、什么是通货—存款比率？决定这一比率的因素主要有哪些？

4、简述古典学派、凯恩斯和现代货币主义的货币需求理论。

五、论述题

*图解说明货币市场的均衡过程。

六、计算题

1. 假定为交易而持有的货币一年中平均购买最终产品和劳务4次，试问对货币的交易需求占名义国民收入的百分之几？如果名义的GDP为10000亿美元，货币交易量为多少？

2. 假定某人每月赚1600美元，储蓄存款帐户中每月利率是0.5％，交易成本是1美元，试问他最好交易几次，他持有的平均现金金额是多少？如果这个人收入增加到1800美元，这个人货币需求会变化多少？

3. 下面给出对货币的交易需求和投机需求（见表3-1）

（1）求收入为700美元，利率为8％和10％时的货币需求；

（2）求600美元、700美元、800美元的收入在各种利率水平上的货币需求；

（3）根据上述数据，写出货币需求函数的表达式；

（4）根据（2）作出货币需求曲线，并说明收入增加时，货币需求曲线怎样移动？

4. 假定一国有下列资料（见表3-2）

试计算M1﹑M2﹑M3各为多少？

5. 假定名义货币存量为1000亿美元，试问价格水平下降20％及上升20％时，实际货币存量变为多少？

6. 假定现金存款比率W＝0.38，准备率（包括超额准备率）r＝0.18，试问货币乘数为多少？若增加基础货币100亿美元，货币供给增加多少？

7、假定法定准备率是0.12，没有超额准备，对现金的需求是1000亿美元，

（1）假定总准备金是400亿美元，货币供给是多少？

（2）若中央银行把准备金提高到0.2，货币供给变动多少？（假定总准备金仍是400亿美元）

（3）中央银行买进10亿美元政府债券（存款准备率是0.12），货币供给变动如何？

8. 计算下列每种情况的货币乘数：

（1）货币供给为5000亿美元，基础货币为2000亿美元。

（2）存款为5000亿美元，通货为1000亿美元，准备金500亿美元。

（3）准备金500亿美元，通货为1500亿美元，准备金与存款的比率为0.1。

习题答案与分析

一、名词解释

1．货币需求函数

货币需求函数可以写成L＝ky－hr。货币需求是国民收入的增函数，是利率的减函数，即货币需求与收入水平成同方向变动，与利率水平成反方向变动。货币需求函数说明的是货币需求与收入和利率之间的关系。

2．货币需求的交易动机

货币需求的交易动机是由于个人和企业为了进行正常的交易活动而持有货币。由于收入和支出在时间上是不同步的，因此个人和企业必须有足够的货币资金来支付日常开支。在进

行短期分析时，一般把作为交易动机的货币需求视为收入的线性函数，两者具有固定比例关系。

3．货币需求的预防动机

预防动机是指为了预防意外支出而持有一部分货币的动机。货币的预防性需要产生于未来收入和支出的不确定性。西方经济学家认为，从全社会而言，这一货币需求大体上也和收入成正比，是收入的函数。

4．货币需求的投机动机

货币需求的投机动机指的是，人们预见债券价格将下跌（即利率上升）而需要把货币留在手中的情况，就是对货币的投机性需求。可见，有价证券价格的未来不确定性是对货币投机需求的必要前提，这一需求与利率呈反方向变化。用公式表示为：L＝－hr。

5．流动偏好陷阱

当利率极低，这时人们会认为利率不大可能再下降，或者说有价债券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价债券全部换成货币，人们有了货币也不愿意再买有价证券，以免其价格下跌时再受损失。人们不管有多少货币都愿意持在手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。

6．货币供给量

货币供给量通常是指一国经济中的货币存量，要准确统计货币数量需根据货币的定义。狭义货币量（M1）包括流通中的通货和活期存款，这反映了货币的最基本功能即充当交换媒介和支付工具。广义货币量（M2）包括M1、定期存款和短期储蓄存款，这一定义更强调货币的贮藏性、流动性等功能。影响货币供给的因素主要有三类：一是中央银行的作用，这包括基础货币、法定活期存款和定期存款的准备金率、以及通过利率的调节对其他因素的影响；二是银行和其他存款机构，这主要是指超额准备率，以及影响该准备率的其他因素；三是通货和活期存款等货币资产持有者，这主要有定期存款比率、通货比率，以及影响他们对货币需求和选择的其他因素。

7．名义货币供给和实际货币供给

所谓的名义货币供给是指不论货币的购买力而仅以面值计算的货币供给量；而实际货币供给是指按货币能买到的货物数量来衡量的货币供给，或者说是用货币购买力来衡量的货币供给，把名义的货币量折算成具有不变购买力的实际货币量，必须用价格指数加以调整，假定M、m 和P依次代表名义货币量、实际货币量和价格指数，则：m＝M／P。

例如，假定1980年的价格水平为基期价格水平，即P＝1，1994年的价格水平比1980年的价格上升了1倍，即P＝2，则1994年1000亿美元的名义货币供给，其实际货币供给仅为500亿美元。

8．基础货币

基础货币指金融当局的货币供给量，由商业银行的准备金和流通中的通货所组成。一国基础货币的供给规模主要受到该国财政收支状况、国际收支状况、中央银行资产负债状况等多种因素的影响。基础货币的变动将使货币供给成倍变化，因此是构成信用创造的基础。基础货币又被称为高能货币、强力货币，原因就在于此。

9．存款准备率

存款准备率，简称准备率，是指存款准备金数额占其存款总额的比率。准备率由法定准备率和超额准备率构成。

法定准备率是指中央银行规定的各商业银行和存款机构必须遵守的存款准备金占其存款总额的比率。存款的种类不同，银行的规模不同，法定准备率就不同，定期存款准备率低于活期存款准备率，小银行的准备率高于大银行，法定准备率在各个地区之间也会有所差别。

超额准备率指商业银行超过法定要求数量保留的准备金占其存款总额的比率。银行在决定超额准备率时一般都会考虑以下几的因素：一是利息率，在其他条件不变时，金融资产利率提高，银行会减少超额准备，反之，则会增加超额准备；二是再贴现率，在生利资产的利息率一定时，再贴现率降低，银行会降低超额准备率。

银行在决定持有多少准备金时，一方面要考虑持有准备金所放弃的利息，即机会成本；另一方面要考虑持有的准备金越多，它要求去向中央银行申请的贴现就越少。因而利率提高会促使银行要尽量减少储备，而贴现率提高又会促使银行要尽量多留准备金，即提高准备率。此外，银行还要考虑存款净流量的不确定性，流出流入的现金量变化越大、越不确定，则要求准备率越高。

二、选择题

1.C

2.D

3.B

4.A

5.B

6.C

7.A

8.B

9.A 10.B

11.B 12.A 13.C 14.D 15.A 16.D 17.A 18.A 19.C 20.B

21.C 22.D 23.C 24.C 25.B 26.A 27.D 28.C 29.A 30.A

31.D 32.C 33.A 34.B 35.D 36.D 37.B 38.D 39.B 40.C

41.C 42.A 43.A 44.A 45.D

三、判断题

1.F

2.F

3.T

4.T

5.T

6.F

7.T

8.T

9.F 10.T

11.F 12.T 13.T 14.T 15.F 16.T 17.T 18.F 19.F 20.T

21.F 22.F 23.T 24.T 25.T 26.F 27.F 28.T 29.F 30.T

31.F 32.F 33.T 34.T 35.F 36.T 37.F

四、简答题

1．请简要说明决定货币需求函数的三种动机。

答：交易动机是由于个人和企业为了进行正常的交易活动而持有货币。由于收入和支出在时间上是不同步的，因此个人和企业必须有足够的货币资金来支付日常开支。预防动机是指为了预防意外支出而持有一部分货币的动机。如果说货币的交易动机是由于收入和支出间缺乏同步性，则货币的预防性需要产生于未来收入和支出的不确定性。如果用L1表示交易动机和预防动机所产生的全部货币需求量，用y表示收入，则这种货币需求量和收入的关系可以表示为：L1＝ky。预见债券价格将下跌（即利率上升）而需要把货币留在手中的情况，就是对货币的投机性需求。如果用L2表是货币的投机需求，用r表示市场利率，则这一货币需求量和利率的关系可以表示为：L2＝－hr。

2．决定和影响货币需求的因素主要有那些？

答：决定和影响货币需求的因素主要是：（1）收入的大小。一般情况下，货币需求量与收入成正比，货币的需求随收入的增减而增减。（2）消费倾向。一般情况下，消费倾向越大，

社会的货币需求量也越大，反之则越小。（3）货币流通速度。货币需求量与货币流通速度成反比，即在其他条件不变时，货币需求量随货币流通速度的加快减慢而减少或增加。（4）物价水平。货币需求量与物价水平成正比关系，即货币需求量随物价水平的高低而增减。（5）社会商品总额。一般情况下，货币需求与社会商品总额成正比，即货币需求随社会商品总额增减而增减。（6）利率水平。货币需求在通常情况下与市场利率水平成负相关关系，即随利率水平的上下而减少或增加。除以上所述，人们的心理偏好、对经济变动的预期以及信用制度等也将影响货币的需求。

3．什么是通货—存款比率？决定这一比率的因素主要有哪些？

答：通货—存款比率，是指公众手持现金和活期存款的比率，简称通货比率。这—比率主要由公众支付的习惯决定，同时也受个人从银行取得现金的便利性的影响，当能够十分容易地从银行取得现金时，个人就不会多持现金。许多西方经济学家认为，以下因素也会影响通货—存款比率：一是开设活期存款帐户的成本，成本提高时，这—比率也会提高；二是隐蔽性交易的规模和程度，为逃避税收的隐蔽性交易增加时，这—比率也会提高；三是人们对流动性和安全性的偏好，由于现金最具流功性和安全性，因而这一比率随流动性和偏好性增强而提高。

通货—存款比率也是决定货币乘数大小的因素之一，这一比率越高，货币扩张乘数会越小；反之，乘数就越大。

4．简述古典学派、凯恩斯和现代货币主义的货币需求理论。

答：古典学派的货币需求理论主要有现金交易说和现金余额说。现金交易方程式 MV ＝PT 是一种较为简单的货币需求理论，货币需求概念隐含在方程式中货币供给的概念中，说明一段时期内社会所必须持有的货币量。现金余额说的剑桥方程 M ＝KPY 表示在一定物价水平下社会所需要的货币量。现金余额说以人们持有的现金余额为分析对象，说明在某一时点上人们想要有的货币量。凯恩斯的货币需求理论，也即他的流动性偏好理论，把人们对货币的流动性偏好归纳为三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机，货币总需求函数表示为M ＝L 1（y ）＋L 2（i ）。凯恩斯学派的货币需求理论主要是鲍莫尔的平方根公式即

C 22

的理论和托宾的资产选择理论。

现代货币主义的货币需求函数是由弗里德曼提出来的，他认为影响人们持有货币员的因素有很多，其中主要有总财富、财富的构成、持有货币和持有其它资产的预期收益、以及影响货币需求函数的其它因素等。

五、论述题

*请结合图例，说明货币市场的均衡过程。

答：货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线，用m 表示（如图―$―所示）。这条货币供给曲线和货币需求曲线L 相交的点决定了利率的均衡水平。它表示只有当货币供给等于货币需求时，货币市场才达到均衡状态。如果市场利率低于均衡利率水平（r 1

货币需求的减少，要一直持续到货币供求相等为止。相反，当利率高于均衡利率时（r 2>r 0），说明货币供给超过货币需求，这时人们感到手中持有的货币太多，就会把多余的货币买进有价证券。于是，证券价格就要上升，即利率就要下降，利率的下降，一方面增加对货币的投机需求，另一方面又刺激了投资，从而使国民收入（y ）上升，进而增加了人们对于货币的交易需求，这种情况要一直持续到货币供求相等为止。只有当货币供求相等时，利率才不再变动。

Y 1

Y 2

Y 0

r 2 r 0 r r 1

图3-5

货币需求曲线和供给曲线也会发生变动，例如，当人们对货币的交易需求或者投机需求增加时，货币需求曲线就会向右上方移动；当政府增加货币供给量时，货币供给曲线会向右移动。若货币供给不变，货币需求曲线向右上移动，均衡利率就会上升。若货币需求不变，货币供给曲线向右移动，则利率就会下降。从图3-6中还可以看出，当利率降低到一定程度时，货币需求曲线接近于水平状态，这就是所谓的“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。这个时候，不管货币供给曲线向右移动多少，即不管政府增加多少货币供给，都不可能再使利率下降。

r 1

r 0 r 2

图3-6

六、计算题

1. 解：货币交易需求量占名义国民收入的百分比为25％。如果名义GDP 为10000亿美元，

则货币交易需求量为2500亿美元。

2. 解：假定该人交易两次，即一次在月初把一半收入变成储蓄存款；另一次在月中取出，则他平均持有的货币是收入的1/4，即1600/4＝400。若交换n次，则平均持有的收入为1600/n。若月利率是0.5％，则丧失的利息或者说机会成本为YN/2n×r=1600/2n×0.005=4/n，再加上每次交易成本为1美元，则n次交易成本为n美元。总成本TC=4/n+n。

最好的交易次数应是总成本最小的次数，为此，可令：

dTC/dn=-4/n2+1=0

得n=2，……最优交易次数。

因此，他平均持有得现金金额为：YN/2n=1600/4=400。

假如他的月收入为1800美元，则根据上述方法求出的n为2.12次。显然，不可能交易2.12次，而仍只能是整数2次，因此，他平均持有货币余额为1800/2×2＝450美元，即货币需求会增加50美元。

3. 解：（计算中数字单位为美元）

（1）收入Y＝700，利率r=8时的货币需求L=140+70=210

收入Y＝700，利率r＝10时的货币需求L＝140+50＝190

（2）收入Y＝600时，r＝12，L=120+30=150

r＝10，L=120+50=170

r＝8，L=120+70=190

r＝6，L=120+90=210

r＝4，L=120+110=230

收入Y＝700时，r＝12，L=140+30=170

r＝10，L=140+50=190

r＝8，L=140+70=210

r＝6，L=140+90=230

r＝4，L=140+110=250

收入Y＝800时，r＝12，L=160+30=190

r＝10，L=160+50=210

r＝8，L=160+70=230

r＝6，L=160+90=250

r＝4，L=160+110=270

(3)从上述数据中可知，货币需求函数L=0.2y+150-10r；

（4）从图3-7中可见，收入增加时，货币需求曲线向右移动。

图3-7

L=600 L=700 L=800

4. 解：M 1＝130+345＝475（10亿美元）

M 2＝475+1050+375＝1900（10亿美元） M 3＝1900+425＝2325 （10亿美元）

5. 解：价格水平下降20％时，M/P=1000/0.8＝1250亿美元，即增加25％；

价格水平上升20％时，M/P=1000/1.2=833.3亿美元，即减少16.7％。

6. 解：货币乘数mm ＝（1+W ）/(W+r)=1.38/(0.38+0.18)=2.46

若增加货币100亿美元，则货币供给增加ΔM ＝100×2.46＝246亿美元。

7. 解：（1）货币供给M=1000+400/0.12＝4333亿美元。

（2）当准备率提高到0.2，则存款变为400/0.2＝2000亿美元，现金仍是1000亿美元，因此货币供给为1000+2000＝3000亿美元，即货币供给减少了1333亿美元。

（3）中央银行买进10亿美元债券，即基础货币增加10亿美元，则货币供给增加： ΔM=10.1/0.12=83.3亿美元

8. 解：（1）货币乘数mm ＝M/H=5000/2000=2.5

(2) 根据货币乘数公式：D

RR D Cu D Cu H M mm //1

/++=

（这里Cu 表示现金即通货，D 表示存款，RR 表示准备金），则代入得：

.02

.15000/5005000/100015000/1000==++=

（3）已知RR/D ＝0.1，可知存款为D ＝500/0.1＝5000（亿元）再代入货币乘数公式：

25.34

.03.15000/5005000/150015000/1500//1/==++=++==

D RR D Cu D Cu H M mm

金融市场学试题及答案

全国2013年1月高等教育自学考试金融市场学试题课程代码：00077 请考生按规定用笔将所有试题的答案涂、写在答题纸上。选择题部分注意事项： 1.答题前，考生务必将自己的考试课程名称、姓名、准考证号用黑色字迹的签字笔或钢笔填写在答题纸规定的位置上。 2.每小题选出答案后，用2B铅笔把答题纸上对应题目的答案标号涂黑。如需改动，用橡皮擦干净后，再选涂其他答案标号。不能答在试题卷上。一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1.现代意义上的证券交易所最早成立于 A.意大利佛罗伦萨 B.荷兰阿姆斯特丹 C.英国伦敦 D.美国费城 2.中央银行发行和回购的市场是 A.政府债券市场 B.货币市场 C.央行票据市场 D.同业拆借市场 3.同业拆借期限最长不超过．．． A.3个月 B.6个月 C.9个月 D.1年 4.我国同业拆借市场使用的利率是 A.SHIBOR B.LIBOR C.HIBOR D.NIBOR 5.下列有价证券中，具有“二次融资”特点的是 A.普通可转换公司债券 B.可分离交易转换债券 C.普通股 D.优先股 6.每股净资产反映的是股票的 A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 7.A公司每股净资产值为5元，预计溢价倍数为2，则每股发行价格为 D.10元 8.下列关于股票发行价格的影响因素中，说法正确的是 A.税后净利润越高，发行价格越高 B.股票发行数量越大，发行价格可能越高 C.传统产业且竞争能力较差的企业，其发行的股票价格越高 D.宏观经济前景悲观时，发行价格越高

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案第一章金融市场概论名词解释 1．货币市场：指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性，以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2．资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说，资本市场包括两个部分：一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3．保险市场：是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿，以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4．金融衍生工具：是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具，包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础，主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5．完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上，任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制，任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。单项选择题 1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场的( D )。A．分配功能B．财富功能C．流动性功能D．反映功能 2．金融市场的宏观经济功能不包括( B )。

A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 3．金融市场的配置功能不表现在( C )方面。 A．资源的配置B．财富的再分配 C．信息的再分配D．风险的再分配 4．金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其他几项不同( D )。A．利息B．股息C．红利D．资本利得 5．一般来说，( B )不影响金融工具的安全性。 A．发行人的信用状况B．金融工具的收益大小 C．发行人的经营状况D．金融工具本身的设计 6．金融市场按( D )划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 7．( B )是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 8．( A )一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场多项选择题 1．金融资产通常是指具有现实价格和未来估价，且具有特定权利归属关系的金融工具的总称，简言之，是指以价值形态而存在的资产，具体分为( BCD )。 A．现金资产B．货币资产C．债券资产D．股权资产E．基金资产2．在经济体系中运作的市场基本类型有( ACD )。

金融市场学模拟试题含答案

2010年1月金融市场学试题一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.属于经济周期预测先行指标的是() A.工业产值 B.消费物价指数 C.消费者信心指数 D.失业的平均期限 2.现货交易不包括() B.保证金交易A.现金交易 C.固定方式交易 D.利率互换 3.下列选项中，既可以作为交易所市场的回购抵押品，也可以作为银行间市场的回购抵押品的是() B.政策性金融债国债A. C.央行票据 D.企业债 4.发行者只对特定的股票发行对象发行股票的方式称为() B.私募发行公募发行A. C.直接发行 D.间接发行 5.影响股票供求关系的市场因素是() A.投资者动向 B.金融形势 C.劳资纠纷 D.财政状况 6.市场价格若没有达到客户所要求的特定价位，则不能成交的订单是() A.到价单 B.市场单 C.限价单 D.收盘单 7.期货交易中，市场风险的防范机制是() A.保证金制度 B.无负债结算制度 C.价格限额 D.实物交割 8.从投资运作的特点出发，可将证券投资基金划分为() A.对冲基金与套汇基金 B.私募基金与公募基金 C.在岸基金与离岸基金 D.股票基金与债券基金 9.国债柜台交易的交割方式为() A.T+0 B.T+1 C.T+2 D.T+3 10.一张15年期，年利率为7.2％，市场买卖价格为800元，票面价值为1000元的债券，其即期收益率为() A.7.2％ B.8％ C.8.5％ D.9％ 11.为谋取现货与期货之间价差变动收益而参与期货市场的交易者是()

(完整版)金融衍生品套期保值案例分析

金融衍生产品套期保值案例分析 130112300110 洪月佳 2015-05-04

金融衍生产品套期保值案例分析本文将结合金融衍生产品产生原因、主要工具、存在问题、解决措施。并结合两个成功和失败的案例，分别为西南航空公司套期保值在金融危机的背景下依然能盈利；中航油投资失败这两个案例进行简单的对比分析。结合案例对金融衍生品的存在意义，及其实质进行阐述。一、产生原因在20世纪八九十年代之后，利率摆动幅度幅度的增大，使债券和股票市场都经历了几段剧烈动荡的时期。由于经历的动荡与金融不断的发展，金融机构的管理者更加注重管理风险。在规避风险的利益驱动下，通过金融创新工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制。这种工具被称为金融衍生工具，目前已经成为极为有效地风险管理工具。这里我们需要指出的是金融衍生工具是一种风险管理工具，并不是一种投机手段，将其作为投机手段那么我们也将看到由于杠杆效应，其需要承担的巨大代价。稍后我们更加具体的进行分析。二、主要工具：远期合约、金融期货、期权、互换。远期合约：指交易双方达成在未来（远期）某一时间进行某种金融交易的协议。金融期货合约：指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。期权合约：指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证则属于看跌期权。互换合同：互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。三、保值而非投机的体现假定现在为3月份，某农场主6月份有3万斤谷物要收获并出售，同时某粮食公司计划6月份收购3万斤同种谷物，他们都希望3个月后能以今天的价格成交，即双方都不愿冒价格变动风险。

金融市场学模拟试题及答案

金融市场学模拟试题、单项选择题（本大题共 20小题，每小题1分，共20 分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1 ?金融市场以（）为交易对象。 A.实物资产 B.货币资产 C.金融资产D ?无形资产 2?上海黄金交易所于正式开业。（） A. 1990 年 12 月 B . 1991 年 6 月 C . 2001 年 10 月 3. 证券交易所的组织形式中，不以盈利为目的的是 A.公司制 B .会员制 C.审批制 D .许可制 4. 一般说来，金融工具的流动性与偿还期（） A.成正比关系 B .成反比关系 C .成线性关系 D .无确定关系 5. 下列关于普通股和优先股的股东权益，不正确的是（） A.普通股股东享有公司的经营参与权 B.优先股股东一般不享有公司的经营参与权 C.普通股股东不可退股 D.优先股股东不可要求公司赎回股票 6. 以下三种证券投资，风险从大到小排序正确的是（） A.股票，基金，债券 B .股票，债券，基金 C.基金，股票，债券 D .基金，债券，股票 7. 银行向客户收妥款项后签发给客户办理转账结算或支取现金的票据是（） A.银行本票B .商业本票C.商业承兑汇票 D .银行承兑汇票 8货币市场的主要功能是（） A.短期资金融通 B .长期资金融通 D . 2002 年 10 月

A.系统风险 B ?非系统风险C.信用风险 D .市场风险C.套期保值 D ?投机 9.债务人不履行合约，不按期归还本金的风险是

10 ?中央银行参与货币市场的主要目的是（） A.实现货币政策目标 B ?进行短期融资C.实现合理投资组合 11?在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率 A.保持不变B ?与实际利率对应 C.调高 D ?调低 12. 世界五大黄金市场不包括（） A.伦敦 B .纽约C .东京 D .香港 13. 在我国，可直接进入股票市场的金融机构是（） A.证券市场B .商业银行C.政策性银行 D .财务公司 14. 股票发行方式按是否通过金融中介机构推销，可分为（ A.公募发行和私募发行 B .直接发行和间接发行 C.场内发行和场外发行 15. 我国上海、深圳证券交易所股票交易的“一手”为（） A. 10 股 B . 50 股 C. 100 股 D . 1000 股 16. 专门接受佣金经纪人的再委托，代为买卖并收取一定佣金的是（ 20. 关于期权交易双方的风险，正确的是（） A.买方损失有限，收益无限 B .卖方损失有限，收益无限 C.买方收益有限，损失无限 D .取得佣金收入（） D .招标发行和非招标发行 A.专业经纪人B .专家经纪人C.零股交易商 D ?交易厅交易商 17. 我国上市债券以___交易方式为主。（） 18. 我国外汇汇率采用的标价法是（） A.直接标价法B .间接标价法C.美元标价法 D .直接标价和间接标价法相结合 A. —级市场和二级市场 B .直接市场和间接市场 C.现货市场和期货市场 D ?官方市场和黑市 D .卖方

第三章习题三货币市场的均衡习题答案

第三章货币市场的均衡一、名词解释 1、货币需求函数 2 、货币需求的交易动机 3 、货币需求的预防动机4、货币需求的投机动机 5 、流动偏好陷阱6、货币供给量 7、名义货币供给和实际货币供给8、基础货币二、选择题 1．当货币作为计量单位时，（）。 A．欲望的双向一致是必需的 B．它允许不同的商品以相对价值计量 C．它可以转换为其他有价值的商品 D．它便利了商品和劳务的交换 2．在大多数情况下，下列哪一项将对交易需求无影响？（） A．信贷机构发展的状况 B．收入频率 C．利率 D．以上各项均有影响 3．古典货币数量论的剑桥学派（）。 A．强调货币供给 B．强调手中持有的货币需求 C．完全不同于费雪的流通速度理论 D．是现代货币数量论的唯一理论来源 4．影响货币总需求的因素是（）。 A．利率和收入 B．只有收入 C．只有利率 D．流动偏好 5．如果货币供给是利率的函数，那么可以期望（）。 A．货币当局将无力控制货币供给 B．利率的上升会导致货币供给上升 C．利率的下降导致循环中货币供给的上升 D．投资将与利率有函数关系 6．如果利率上升，货币需求将（）。 A．不变 B．受影响，但不可能说出是上升还是下降 C．下降 D．上升 7．凯恩斯关于社会对利率有某种标准水平的假定是（） A．他的投机需求解释的关键部分 B．与他的交易需求是收入函数的论点有关系的 C．不现实的，而且也无必要，因为证券价格和利率是实际相关的

D．经典就业理论的一部分，而根本不是凯恩斯的假定 8．托宾关于投机需求曲线负斜率的解释所根据的观点是（）。 A．当现行利率下降时，人们将购买证券以期获得资本所得 B．只有当充分得到补偿时，人们才会承受更多风险 C．持有证券有更多的无法补偿的损失的可能 D．利率有一标准水平 9．凯恩斯认为利率由货币投机需求和货币用于投机目的的货币供给决定，一个比较彻底的流动偏好理论主张利率决定于（）。 A．货币的总供给和总需求 B．货币投机需求和交易货币供给 C．货币交易需求和货币资产供给 D．可贷资金供给和货币总供给 10．凯恩斯否定利息是储蓄的报酬这一经典观点，主张利息是（）。 A．有用的概念，但不可度量 B．放弃流动资产的报酬 C．约束消费的报酬 D．产生流动资产的报酬 11．如果证券价格高于均衡价格，可得出（）。 A．人们持有过多的用于投机需求的货币 B．人们持有过少的用于投机需求的货币 C．证券持有者将得到资本收益 D．证券持有者将蒙受资本损失 12．如果货币供给至少部分地与利率有关，我们可以认为（）。 A．即使货币需求对利率无反应，IS—LM分析仍有效 B．当利率上升时，货币供给将缓慢下降 C．当利率上升时，货币需求将缓慢下降 D．这将削弱凯恩斯学派理论的分析能力 13．假定货币供给由联储自动决定这是可行的，因为（）。 A．联储可以确定流通货币的精确数量 B．政府授权联储去规定商业银行向联储借款的利率 C．联储对银行储备水平有最终的控制能力 D．银行常常不考虑利率而创造尽可能多的货币 14．我们能相当肯定地说通货膨胀将导致（）。 A．利率标准水平在一段时期内逐渐下降 B．利率下降 C．利率剧烈波动 D．利率上升 15．会员银行的过度储备等于（）。 A．总储备减去法定准备金 B．法定准备金减去会员银行从联储的借款 C．总储备减去自由储备 D．总储备减去法定储备金减去会员银行从联储的借款 16．根据货币的交易需求，以下哪种情况将产生货币的需求？（）A．购买股票、债券的风险

金融市场学模拟试题一、二及答案2016

金融市场学模拟试题一一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1．金融市场以( C)为交易对象。 A．实物资产B．货币资产C．金融资产 D．无形资产 2．上海黄金交易所于正式开业。( D ) A．1990年12月 B．1991年6月 C．2001年10月D．2002年10月 3．证券交易所的组织形式中，不以盈利为目的的是 ( B ) A．公司制B．会员制C．审批制 D．许可制 4．一般说来，金融工具的流动性与偿还期 ( B ) A．成正比关系 B．成反比关系 C．成线性关系 D．无确定关系 5．下列关于普通股和优先股的股东权益，不正确的是 ( C ) A．普通股股东享有公司的经营参与权B．优先股股东一般不享有公司的经营参与权 C．普通股股东不可退股D．优先股股东不可要求公司赎回股票 6．以下三种证券投资，风险从大到小排序正确的是 ( A ) A．股票，基金，债券 B．股票，债券，基金 C．基金，股票，债券 D．基金，债券，股票 7．银行向客户收妥款项后签发给客户办理转账结算或支取现金的票据是 ( ） A．银行本票 B．商业本票C．商业承兑汇票 D．银行承兑汇票 8．货币市场的主要功能是(A ） A．短期资金融通 B．长期资金融通 C．套期保值 D．投机

9．债务人不履行合约，不按期归还本金的风险是( ） A．系统风险 B．非系统风险C．信用风险 D．市场风险 10．中央银行参与货币市场的主要目的是 ( ) A．实现货币政策目标 B．进行短期融资C．实现合理投资组合 D．取得佣金收入 11．在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率 ( ) A．保持不变 B．与实际利率对应C．调高D．调低 12．世界五大黄金市场不包括 ( ) A．伦敦 B．纽约C．东京 D．香港 13．在我国，可直接进入股票市场的金融机构是( ) A．证券市场 B．商业银行C．政策性银行 D．财务公司 14．股票发行方式按是否通过金融中介机构推销，可分为 ( ) A．公募发行和私募发行B．直接发行和间接发行C．场内发行和场外发行 D．招标发行和非招标发行15．我国上海、深圳证券交易所股票交易的“一手”为 ( ) A．10股 B．50股C．100股 D．1000股 16．专门接受佣金经纪人的再委托，代为买卖并收取一定佣金的是 ( ) A．专业经纪人 B．专家经纪人C．零股交易商 D．交易厅交易商 17．我国上市债券以___交易方式为主。 ( ) A．现货 B．期货C．期权 D．回购协议 18．我国外汇汇率采用的标价法是 ( ) A．直接标价法 B．间接标价法C．美元标价法 D．直接标价和间接标价法相结合 19．黄金市场按交易类型和交易方式可分为 ( ) A．一级市场和二级市场 B．直接市场和间接市场C．现货市场和期货市场 D．官方市场和黑市

南财大《金融市场学》线上考试卷及答案1-3套要点

金融市场学第一套试卷总分：100 考试时间：100分钟 1、按照交易程序不同，金融市场可分为(答题答案：C) A、货币市场和资本市场 B、现货市场和期货市场 C、发行市场和流通市场 D、有形市场和无形市场 2、直接融资的主要形式是(答题答案：C) A、银行信贷 B、商业票据 C、股票与债券 D、基金 3、金融机构之间发生的短期临时性资金借贷活动，叫做(答题答案：D) A、再贷款 B、转贷款 C、转贴现 D、同业拆借 4、正回购方所质押证券的所有权真正让渡给逆回购方的回购协议属于(答题答案：C) A、正回购 B、逆回购 C、封闭式回购 D、开放式回购 5、下列资产中通胀风险最大的是(答题答案：A) A、股票 B、固定收益证券 C、房地产 D、汽车 6、以低于面值的价格发行，到期按面值偿还的是(答题答案：C) A、息票债券 B、利随本清债券 C、贴现债券 D、可赎回债券 7、客户向经纪人支付一定的现款或股票作为保证金，差额部分由经纪人垫付的交易方式称为(答题答案：B)

A、现货交易 B、信用交易 C、期货交易 D、期权交易 8、属于长期政府债券的是(答题答案：B) A、国库券 B、公债 C、央行票据 D、回购协议 9、公开对社会广大投资者发行证券的发行方式称为(答题答案：D) A、直接发行 B、间接发行 C、私募发行 D、公募发行 10、我国发行股票时不允许(答题答案：D) A、平价发行 B、溢价发行 C、折价发行 D、以上都不对 11、证券交易所的交易采取(答题答案：C) A、公司制 B、会员制 C、经纪制 D、承销制 12、开放式基金特有的风险是(答题答案：A) A、巨额赎回风险 B、市场风险 C、管理风险 D、技术风险 13、下列不属于证券投资基金收益来源的是(答题答案：D) A、股票红利 B、债券利息 C、资本利得 D、承销证券收入 14、根据募集方式不同，证券投资基金分为(答题答案：C) A、公司型基金与契约型基金 B、封闭式基金与开放式基金 C、公募基金与私募基金 D、股票型基金与债券型基金 15、目前世界最大黄金市场是(答题答案：A) A、伦敦黄金市场 B、苏黎世黄金市场 C、香港黄金市场 D、美国黄金市场

货币互换在企业管理中的运用

公司金融案例论文题目：货币互换在企业中的运用Currency swap in the application of the enterprise 学院管理与经济学部专业财务管理年级 2009级姓名李蕾学号 3009209091 指导老师杨宝臣、苏云鹏

摘要当前，我国在2001年加入WTO之后，对外开放的局势进一步加强，市场经济要求我国经济与世界经济接轨，按市场规律办事。随着人民币汇率制度改革和中国金融市场的逐步对外开放，我国企业将承受各种国际的、国内的经济和金融风险，既享受了全球化带来的机会，一跃成为制造大国，又同时不可避免地面临着世界经济发展潮流的挑战。因此，像货币互换这种降低企业经营成本和风险，促进整体经济繁荣的金融工具是必不可少的。本文从货币互换的理论入手，分析其在实际中的运用以及无风险状况下的定价模型，来说明在企业利用货币互换规避风险、节约成本方面的作用；同时分析在开展货币互换业务时所面临的风险及风险管理。关键词：货币互换；产生与发展；实际运用；定价模型；风险及管理 0引言本文的研究方法为理论介绍结合实际案例的分析。由于我国货币互换开展实例有限，目前学习情况下大量的资料难以获得，因此，选取的具体案例年代比较久，同时用来举例的案例还有是自己模拟编制的，可能存在很多漏洞。由于本人的数学知识和专业知识有限，因此对于货币互换的定价模型只停留在无风险情况下的固定利率互换定价模型，对于浮动利率和存在违约风险的情况没有进行研究。 1货币互换的产生与发展货币互换交易始于20世纪70年代的英国与美国企业之间的英镑与美元的平行贷款。平行贷款是一些企业为了逃避外汇管制，进行对外投资而采取的一项对策。平行贷款所签署的两个合同是独立的，由于一方违约而另一方仍要执行其合同，因此存在很大的信用风险，背对背贷款也因此产生。背对背贷款中，两个公司之间签订一个贷款合同，双方直接提供贷款，如果一方违约，另一方就可以不偿还对方的贷款业务从而抵消所遭受的损失，降低风险。与货币互换相比，背对背贷款还只是借贷行为，产生新的资产与负债。而货币互换是不同货币间负债或资产的交换，是表外业务，没有产生新的资产与负债。1981年8月，在所罗门兄弟国际集团的安排下，世界银行与IBM进行了一次真正意义上的货币互换。

金融市场学试题及复习资料

《金融市场学》试题及答案（一）第1题: 短期证券经纪人可以从转期经营中荻取收益，所谓“转期”是指( )，全选第2题: 证券交易所是一个有组织的买卖证券的公开市场，其基本特点表现在(自身并不持有和买卖证券-----；交易采用经纪制) 第3题: 大多数国家同业拆借市场的相同之处是(信用拆借为主；有形市场为主；银行间拆借为主)。第4题: 一般参与银行承兑汇票贴现市场的交易者有(商业银行；非银行金融机构；工商企业) 第5题: 以下表述股票发行市场与流通市场关系错误的是(发行市场是基础；没有发行市场，就不会有流通市场；流通市场对发行市场有推动作用)．第6题: 外汇市场的运行机制包括(汇率、供求、效率)。第7题: 银行承兑汇票——是由出票人开立一张远期汇票，以银行作为付款人，命令其在确定的将来日期支付一定金额给收款人。√ 第8题: 场外交易——是指具有准人资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。√第9题: 公司型投资基金——是指具有共同投资目标的投资者，依据公司法组成以盈利为目的，投资于特定对象的股份制投资公司。√ 第10题: 金融期货——是相对于商品期货而言，是指一种法律上具有约束力的和约，它规定所买卖的金融商品的品种、数额，井约定在将来某个日期按已协议的价格进行交割．√ 第11题: 金融衍生品——又称衍生性金融工具或衍生性金融商品，是指在基础性金融工具如股票、债券、外汇、利率等的基础上，衍生出来的金融工具或金融商品。√ 第12题: 议价市场和店头市场的买卖活动都是通过双方议价成交，因此，两个市场没有什么本质区别。× 第13题: 二十世纪80年代以来，西方国家对金融市场的监督管理出现了“放松管制”的较大转变。放松管制并非不要监管，只是监管的松紧程度及监管手段发生了变化。√ 第14题: 票据虽有本票、汇票、支票之分，但需要承兑的票据却只有汇票一种。√ 第15题: 即使在金融市场发达国家，次级市场流通的证券也只占整个金融工具的2／3，这说明次级市场的重要性不如初级市场。× 第16题: 外汇经纪人存在的根本原因在于外汇汇率的频繁波动。√ 第17题: 篮筹股：又称热门股，是指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。√ 第18题: 套汇交易：是指利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中套取差价利润的交易方式。√ 第19题: 货币头寸：又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量，它是同业拆借市场的重要交易工具。√ 第20题: 期货市场：是指交易协议虽然已经达成，交割却要在某一特定时间进行的市场。√ 第21题: 世界上最早的证券交易所是(荷兰)。第22题: 票据是一种无因证券，这里的“因”是指(产生票据权利义务关系的原因)。第23题: 在欧美各国，证券承销人多为(投资银行)。第24题: 从商人银行的产生发展看，其最传统的业务是(票据承兑)。第25题: 专门在货币市场上开展业务的非银行金融机构被称之为(财务公司)。

第三章货币市场

Chapter 3 Money Market New Words and Expressions money market 货币市场fixed income security 固定收益证券bond 债券maturity 到期short-term 短期bear market 熊市bull market 牛市risk return tradeoff 风险收益平衡liquidity 流动性dealer 交易商broker 经纪商treasury bills 国库券par value 面值money market mutual funds 货币市场共同基金coupon bonds 息票债券 certificate of deposit (CD) 大额存单time deposit 定期存款check account 支票帐户default risk 违约风险compound interest 复利commercial paper 商业票据 accounts receivable 应收账款inventory 存货discount 折扣credit rating 信用评级bankers' acceptance 银行承兑汇票negotiable 可转让primary market 一级市场secondary market 二级市场Eurodollars 欧洲美元repurchase agreement 回购协议financial market 金融市场municipal notes 市政票据federal funds 联邦基金 Background Financial Markets Say that you are recently married, have a good job, and want to buy a house. You earn a good salary, but because you have just started to work, you have not yet saved much.比如，你新婚燕尔，有一份称心如意的工作，还想购置一套住宅，尽管你的薪水丰厚，但是因为你刚刚参加工作，所以积蓄甚微。 Over time you would have enough money to buy the house, but by then you would be too old to get full enjoyment from it.毫无疑问，将来你会积蓄到足够多的钱来实现买房，但是，到那时你年老体衰，不能从中获取充分的享受。 Without financial markets, you cannot buy the house and will continue to live in your tiny apartment. 没有金融市场，你无法购置住宅而只能继续住在狭小的公寓里。 If a financial market were set up so that people who had savings could lend you the money to buy the house, you would be happy to pay them some interest in order to own a home.如果存在金融市场，使拥有储蓄的人得以把钱贷给你去购置住宅，那么，即使要支付一些利息，你也会十分高兴。 Financial markets perform the essential economic function of channeling funds from people who have saved surplus funds to people who have a shortage of funds. channel动词，意思是引导，导向。金融市场履行的基本经济功能是，从那些积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些资金短缺的人那里。 Structure of Financial Markets Now that we understand the basic function of financial markets, let's look at their structure. 1. Debt and Equity Markets 债务和股权市场 2. Primary and Secondary Markets 一级市场和二级市场 A primary market is a financial market in which new issues of a security, such as a bond or a stock, are sold to initial buyers by the corporation or government agency borrowing the funds. 一级市场是借款的公司或政府代理机构向最初购买者出售新发行的债券和股票等证券的金

案例02世界银行的货币互换

案例02：世界银行的货币互换货币互换（Currency swap），简言之，是指双方以一定金额的一种货币与其他货币相交换，并于将来连本带利归还这些货币的协议安排。通常，订约一方（如某公司、银行、主权国家或是超国家组织）以特定条款和条件借入一种货币，而订约的另一方则以不同的条款和条件借入另一种货币，然后订约双方交换其来自资本市场发行的净收入并同意偿付彼此的债务。例如，一家美国公司以每年8%的全部德国马克成本发行了德国马克债券，它与一家德国公司达成了外币互换协议，后者以每年11%的全部美元成本发行了美元债券。两公司先交换其来自各自债券发行的初始收入。同时，美国公司同意偿付德国公司所发行债券的本金和利息，德国公司则同意偿付美国公司所发行债券的利息与本金。早期广为人知的货币互换之一于1981年8月发生于世界银行与IBM之间。鉴于1981年夏天美元的升值，IBM当时拥有未清偿的德国马克和瑞士法郎的债券，希望将其套售为美元债券。大体的情况下，世界银行同意每年支付给IBM必要的德国马克和瑞士法郎用以抵偿这些债券的债务责任。作为回报，IBM为世界银行的某些欧洲债券债务支付美元。紧接这次首例货币互换交易之后，货币互换市场迅速发展起来。 1.同银行信贷中介的货币互换业务首例互换发生后不久，世界银行参与一项更为典型的货币互换，它要求订约双方同时发行两种资本市场债券并同意利用银行为中介交换其初始收入和未来应偿还的债务，在此安全中，一家知名的BBB级美国公司希望得到固定利率的美元融资。但由于评级低，该公司5年期欧洲美元债券的利率将为16%，加上 1.875%前期费用，该债券每年的全部成本将在17.59%。该公司的目标借款成本是取得16.7%或更低的美元利率。同时，世界银行可以16%的利率及 1.875%的前期费用发行五年期欧洲美元债券，这样就意味着每年的总成本为16.58%。然而在瑞士市场，该公司的风险溢价要大大低于其在美元市场上的风险溢价。由于该公司很知名而且产品质量很高，瑞士投资者愿意以7.35%和利率接受5年期瑞士法郎债券。由于前期费用为2.5%，从而瑞士法郎债券的每年总成本为7.98%。由于世界银行已在瑞士法郎市场上大举借款。大多数瑞士投资组合中世界银行债券已经充分饱和。世界银行估计要付出7.75%的瑞士法郎和2.5%的前期费用，这样每年全部的瑞士法郎成本为8.38%。而世行的目标借款成本为8.10%或更低的瑞士法郎利率。两个借款人的选择之一是在各自受欢迎的市场上发行债券，并通过银行远期市场将未来

2020金融市场学模拟试题及答案

2020金融市场学模拟试题及答案金融市场学模拟试题一一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。1．金融市场以()为交易对象。 A．实物资产B．货币资产C．金融资产D．无形资产 2．上海黄金交易所于正式开业。() A．1990年12月B．1991年6月C．2001年10月D．2002年10月 3．证券交易所的组织形式中，不以盈利为目的的是() A．公司制B．会员制C．审批制D．许可制 4．一般说来，金融工具的流动性与偿还期() A．成正比关系B．成反比关系C．成线性关系D．无确定关系5．下列关于普通股和优先股的股东权益，不正确的是() A．普通股股东享有公司的经营参与权B．优先股股东一般不享有公司的经营参与权 C．普通股股东不可退股D．优先股股东不可要求公司赎回股票6．以下三种证券投资，风险从大到小排序正确的是() A．股票，基金，债券B．股票，债券，基金 C．基金，股票，债券D．基金，债券，股票 7．银行向客户收妥款项后签发给客户办理转账结算或支取现金

的票据是(） A．银行本票B．商业本票C．商业承兑汇票D．银行承兑汇票8．货币市场的主要功能是(） A．短期资金融通B．长期资金融通 C．套期保值D．投机 9．债务人不履行合约，不按期归还本金的风险是(） A．系统风险B．非系统风险C．信用风险D．市场风险 10．中央银行参与货币市场的主要目的是() A．实现货币政策目标B．进行短期融资C．实现合理投资组合D．取得佣金收入 11．在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率() A．保持不变B．与实际利率对应C．调高D．调低 12．世界五大黄金市场不包括() A．伦敦B．纽约C．东京D．香港 13．在我国，可直接进入股票市场的金融机构是() A．证券市场B．商业银行C．政策性银行D．财务公司 14．股票发行方式按是否通过金融中介机构推销，可分为() A．公募发行和私募发行B．直接发行和间接发行C．场内发行和场外发行D．招标发行和非招标发行15．我国上海、深圳证券交易所股票交易的“一手”为() A．10股B．50股C．100股D．1000股

金融市场学课后习题答案

金融市场学习题二答案 1.b、e、f 2.略 3.同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 4.回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则： 1,000,000×x×7/360=1556 解得：x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：（1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。（2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。（3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。（4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5.贴现收益率为：[（100-98.01） /100]×360/316=2.27% 真实年收益率为：[1+（100-98.01）/98.01]365/316－1=2.35% 债券等价收益率为：[（100-98.01）/98.01] ×365/316=2.35% 6.平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案 1.（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2.（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。（2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 3.你原来在账户上的净值为15 000元。若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%；若股价维持在20元，则净值不变；若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式：（1000X-5000）/1000X=25%

货币互换 – 实例1

假定英镑和美元汇率为1英镑=1.5000美元。A想借入5年期的1000万英镑借款，B想借入5年期的1500万美元借款。市场向它们提供的固定利率如表4.3所示。请设计一个货币互换，而且要求互换对双方具有同样的吸引力，汇率风险由银行承担。市场提供给A、B两公司的借款利率1 美元英镑 A公司8.0% 11.6% B公司10.0% 12.0% 解题过程 A无论借美元还是英镑都是有优势的，但是在美元市场上更有优势，2.0%大于0.4%。B在英镑市场上具有比较优势。这样双方就可利用各自的比较优势为对方借款。即A以8%的利率借入五年期的1500万美元借款，B以12.0%利率借入五年期的1000万英镑借款。 1. 计算AB最终实际筹资成本（1）假设AB不合作， 11.6%+10.0% = 21.6%; AB合作， 8.0%+12.0% = 20.0%，与AB不合作相比节省利率为21.6% - 20.0% = 1.6%。（2）假定双方各分享一半，即1.6%/2 = 0.8%，双方互利0.8% A最终支付11.6-0.8% = 10.8%的英镑借款利息 B最终是以10.0%-0.8% = 9.2%的美元借款利息。 2. 画出货币互换流程图 1此表中的利率均为一年计一次复利的年利率。

首先考察A公司的现金流：（1）支付给外部借款人年利率为8%美元借贷利息；（2）从B得到美元借贷利息；（3）向B支付英镑借贷利息。同样B公司也有三项现金流：（1）支付给外部借款人年利率为12%英镑借贷利息；（2）从A得到英镑借贷利息；（3）向A支付美元借贷利息。假设A向B支付按10.8%的英镑利息，设B向A支付的美元利息为X，8.0%美元利息 + 10.8%英镑利息-X = 10.8%英镑利息解得：X=8.0% B的最终实际筹资成本变为8.0%美元借款利息加1.2%英镑借款利息

2020年10月全国金融市场学自考试题及答案解析.doc

??????????????????????精品自学考料推荐?????????????????? 全国 2018 年 10 月高等教育自学考试金融市场学试题课程代码： 00077 一、单项选择题 (本大题共20 小题，每小题 1 分，共20 分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题干的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.金融市场的各种交易工具有一些共同的性质，下列不是．．它们共同的性质的是 ( ) A. 规范的书面格式 B. 广泛的社会可接受性或可转让性 C.有明确标示的货币价格 D. 具有法律效力 2.下列由于具有较高的流动性而被称为“准货币”的是( ) A. 银行承兑汇票 B. 政府债券 C.银行存款 D. 国库券 3.被称为“人民币特种股票”的是( ) A.H 股 B.A 股 C.B 股 D.蓝筹股 4.以下不是新加坡黄金市场特点的是( ) ．． A. 昼夜服务 B. 倾向于经营批发交易 C.手续费低 D.对非当地居民在新加坡的黄金存款免征遗产税 5.以下交易所最先开展了利率期货交易的是( ) A. 美国芝加哥商品交易所 B. 伦敦国际金融期货交易所 C.英国皇家交易所 D. 东京利率期货交易所 6.债券收益性与偿还期、流动性、风险性的关系可表述为( ) A.收益性与偿还期成正比，与流动性、风险性成反比 B.收益性与偿还期、流动性成正比，与风险性成反比 C.收益性与偿还期、风险性成正比，与流动性成反比 D.收益性与偿还期、流动性成反比，与风险性成正比 7.证券经纪商的收入来源是( ) A. 买卖价差 B. 佣金 C.股利和利息 D. 税金 8.股份公司向股东送股体现了资本增殖收益，这种送股的资金来源是( ) A. 公积金 B. 税后利润 C.借人资金 D. 社会闲置资金 9.金融期货与金融期权最根本的区别在于( ) A. 收费不同 B. 收益不同 C.权利和义务的对称性不同 D. 交易方式不同 10.以银行金融机构为中介进行的融资活动场所是( ) A. 直接融资市场 B. 间接融资市场 C.资本市场 D. 货币市场 1

第三章习题三货币市场的均衡习题答案

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