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小金属的投资拐点

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小金属的投资拐点

作者:凯恩斯

来源:《英才》2016年第09期

“煤飞色舞”式的牛市何时重现?有色金属股票会大涨吗?

权威人士指出,中国经济将长期是L型。所以有色金属行业不会有整体的行情,但是在去产能的背景之下,一些消耗性的小金属将出现投资机会,有色金属行业中锌已经出现了趋势性的阶段投资机会。今年涨幅最大的小金属就是锌。锌价上涨主要是受到锌精矿去库存完成和锌矿供应缺口影响,未来上涨潜力大。

国际锌价从2010年开始,到2016年初最低1444美元,已经跌了6年多,价格跌到了2008年金融危机时候的底部。锌价的长期下跌,导致很多锌矿山停产。由于锌属于不可回收

金属,无法像铝和铜一样,通过废品回收,锌的唯一来源就是矿山开采。

故此到2016年初全球锌矿库存消耗完成,供给开始出现缺口。这种情况将至少延续至2017年。

锌精矿的短缺在国际锌价波动上得到了很好的体现。伦敦LME锌价从最低的1444美元,上涨到了8月最高2314美元,涨幅高达60%,涨幅远远高于其它有色金属,甚至远高于黄金。今年黄金从最低的1046美元上涨到1375美元,涨幅不过31%,而今年黄金的股票涨幅远远高于黄金价格上涨的幅度,龙头山东黄金从最低点上涨了3倍,而锌相关股票的涨幅小于黄金股,所以拥有锌矿资源的上市公司值得关注。

从需求端来看,中国是第一大锌消费国,锌主要用于汽车、家电、高速公路等行业。另外,镀锌板需求也持续上升,镀锌是防腐的主要材料。镀锌行业的迅猛发展,是驱动锌需求的最强动力。中国锌需求较去年增长6.8%,但国内精炼锌产量较去年下滑0.3%,国内锌矿面临长期的供不应求。

从供给端来看,中国锌资源储量位居全球第二,精矿产量占全球产量40%。中国锌精矿的产出重点在中小矿山,初步估计小矿山产量约占全国产量的30%-40%。近年来受国家环保核

查加严、环保投入加大、成本提高及价格下跌影响,一些地区小矿山出现大面积关停。中国锌精矿产量,已经连续两年出现负增长。

锌矿供应收缩,锌去库存完成,锌精矿的供应紧缺,导致锌精矿价格的上涨。未来锌的上涨具有可持续性,A股锌精矿的上市公司主要有中金岭南、驰宏锌锗、西藏矿业、西部矿业、宏达股份。

中金岭南锌矿储量742吨,在目前的A股上市公司中最多。宏达股份541吨,位列第二,驰宏锌锗储量522吨,与之相近。而西藏矿业和西部矿业,储量分别为370吨和255吨。

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