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【Wind资讯】股指期货周报(2015年42期)

【Wind资讯】股指期货周报(2015年42期)
【Wind资讯】股指期货周报(2015年42期)

股指期货报告

本期导读 【市场概况】

沪深300 指数,开盘3614.70点,收盘3534.08点,跌37.16点,成交额1.07万亿元。上证50指数,开盘2366.84点,收盘2312.97点,跌30.99点,成交额2447.34亿元。中证500指数,开盘7223.15点,收盘7084.97点,跌53.26点,成交额9675.51亿元。

【市场分析】

持仓方面,本报告期IF 期指四合约总持仓较前一周增加2489手至44595手。持仓方面,本报告期IH 期指四合约总持仓较前一周增加1054手至17782手。持仓方面,本报告期IC 期指四合约总持仓较前一周增加1929手至18020手。 【市场展望】

创元期货:沪指节后选择向上突破以来,目前已经持续17 个交易日,但上方3490

点的缺口仍然没有得到回补。上周来看,沪指上涨呈现一波三折之势,盘中多次出现跳水,或是展开一定幅度调整的预兆。技术上看,本周若开始调整,则最可能的目标是3300点位置,预计是缓速调整。随着沪综指和创业板指双双步入3400点和2500点上方的前期成交密集区,上行压力明显增大,震荡分化加剧。但在基本面空前向好基础上,我们预计股指总体调整的幅度不大。操作上,建议3400-3500震荡为主。

2015年42期

10月26日-10月30日

上海万得信息技术股份有限公司 Shanghai Wind Information Co., Ltd.

—————————————————————————— 地址 Address: 上海市浦东新区福山路33号建工大厦9楼 邮编 Zip: 200120

电话 Tel: (8621) 6888 2280 传真 Fax: (8621) 6888 2281 电邮 Email:sales@https://www.wendangku.net/doc/3918212329.html, 主页 Web:https://www.wendangku.net/doc/3918212329.html,

——中国金融数据及解决方案首席服

外盘行情

美国道琼斯工业指数,开盘17649.57点,收盘17663.54点,涨幅0.10%,标准普尔500指数,开盘2075.08点,收盘2079.36点,涨幅0.20%,纳斯达克指数,开盘5030.8点,收盘5053.75点,涨幅0.44%,香港恒生指数,开盘23423.64

市场分析

持仓分析

持仓方面,本报告期IF期指四合约总持仓较前一周增加2489手至44595手。10

四合约总持仓成交持仓比

四合约总持仓成交持仓比

主力合约前20会员成交持仓

合约多单增多减多空单增空减空IF1511 前20名增减席位数席位数前20名增减席位数席位数17949 315 10 10 17405 506 16 4

主力合约前20会员成交持仓排名

名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减

1 中信期货2891 -3 1 华泰期货2401 6

2 财富期货2304 1 2 中信期货2076 40

3 永安期货1845 113 3 国泰君安1495 115

相关性分析

2014/01/01 - 2015/10/30。

合约IF1511 IF1512 IF1603 IF1606 IF1511 1 0.998 0.995 0.759 IF1512 0.998 1 0.997 0.838

回归分析

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浅谈股指期货及对我国股票市场的影响

浅谈股指期货及对我国股票市场的影响 内容摘要 我国证券市场发展迅速、规模庞大,已经成为我国市场经济的重要组成部分。2010年4月16日股指期货的正式挂牌上市是我国证券市场的重大里程碑事件,是我国不断深化资本市场改革、完善和发展的重要举措。股指期货可做为一平衡手段来套期保值,锁定持股成本,规避股价下跌的风险。股指期货是一把“双刃剑”,它既是管理股票市场价格风险的工具,又可能成为风险之源。股指期货的风险是客观的、不确定的、可放大的,但仍可以预测和控制。本文通过介绍股指期货的功能,分析股指期货对我国股票市场的影响,并提出防范风险的相

关建议。 关键词:证券市场股指期货风险功能影响 目录 一、股指期货概况 (3) (一)股指期货的概念 (3) (二)股指期货的功能作用 (3) (三)中国股指期货的合约设计 (4) (四)中国股指期货合约的评价 (4) 二、股指期货推出后对我国股票市场的影响 (5) (一)股指期货的功能作用对原有股票市场的影响 (5) (二)对股市价格波动的影响 (5)

(三)对市场流动性的影响 (5) (四)对成分股的影响 (6) 三、防范股指期货市场风险的应对措施 (6) (一)科学设计股指期货合约 (6) (二)建立完善的法规监管体系 (7) (三)建立严密的风险管理制度 (7) (四)壮大与完善股指期货的投资主体 (7) (五)加强期货市场与股票市场的合作 (7) (六)加强股指期货宣传及风险意识与投资技巧的培养 (8) 参考文献 (9) 浅谈股指期货及对我国股票市场的影响 一、股指期货概况 (一)股指期货的概念 股指期货的全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型,股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

2015年股灾回顾

1月13日至16日中信证券连续减持,合计减持套现资金超过100亿元。 1月19日受证监会打压融资融券的影响,上证指数跳空低开-5.53%,以-7.70%报收。 3月17日突破3500 点轮动上涨成新常态。 4月10日沪指站上4000点,大盘正式进入“4”时代,日均成交量牢牢站稳1万亿。 4月16日四月份再次通报规范两融时,市场已无过大反应。 4月22日沪指再次登上七年之巅,距离4400点已不足半步,人民日报发出“4000点才是A 股牛市的开端”的呼喊,多头力量开始实际行动。 5月4日上证指数日线MACD顶背离。5月5日、6日、7日,由于打新冻结大量资金,上证指数出现了牛市中极罕见的连续三根大阴线。同样,这次也很快收复失地创出新高。下跌的主要动力集中在前期涨幅过大的中字头股票、电力、钢铁等板块上。 5月11日大盘基本企稳,牛市的调整暂时告一段落,后期股指的持续走高将是大概率事件。5月13日,中国核电首发申请通过审核,拟募集资金162.5亿元(2007年10月超级大盘股中国石油IPO,当月大盘见顶6124点)。 5月21日上证综指重新企稳并站上了4500点关口,普涨格局延续“中小创”再续新高。 5月25日两市成交创下2.1万亿天量,5000点近在咫尺。贾跃亭拟减持公司股份总数8%的股票,套现约100亿元。 5月28日,汇金公司减持了工行与建行的股份,中国核电单只个股冻结的资金量超过1万亿,上证指数暴跌6.50%。 6月3日,国泰君安上市过会,单只新股冻结资金超过3万亿元。 6月5日场外资金入市仍然较为积极,两融余额突破两万亿元大关,基金发行热度升温,阳光私募发行力度也很大。场外资金的持续流入推动了股指的大幅攀升。同时,券商通过降低折算率和约束配资等方式来控制两融和其他杠杆资金的快速扩大,可能对资金入市的积极性

C16007 股指期货交易策略介绍 答案

一、单项选择题 1. 以下哪一项不是利用股票完全复制现货指数的优势?() A. 流动性好 B. 冲击成本低 C. 跟踪误差小 D. 交易成本低 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 2. 以下计算最优套保比例的方法中,最简单的是()。 A. OLS B. VAR C. ECM D. 以上答案都不是 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 3. 假设2015年7月16日,IF1508的价格为3580点,IF1507的价格为3800点,IF1507 距离到期日还有2天,投资者认为这两个合约的价差不合理,并且预计价差有可能在7月合约到期前收敛至0,那么该投资者应该进行以下哪一项操作?() A. 做多IF1507 B. 做多IF1508 C. 做多IF1507、做空IF1508 D. 做多IF1508、做空IF1507 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 二、多项选择题 4. 计算股指期货无风险套利区间需要考虑的成本有()。 A. 交易成本 B. 资金成本 C. 冲击成本 D. 融券成本 您的答案:C,D,B,A 题目分数:10 此题得分:10.0 5. 目前我国已经上市的股指期货品种有()。 A. 上证50股指期货

B. 中证500股指期货 C. 深证100股指期货 D. 沪深300股指期货 您的答案:D,B,A 题目分数:10 此题得分:10.0 6. 已持有股票组合或预期将持有股票组合的投资者,为了防止股票组合下跌的系统性 风险,从而卖出股指期货,通常这样的操作称为()。 A. 多头套保 B. 空头套保 C. 买入套保 D. 卖出套保 您的答案:A,C 题目分数:10 此题得分:0.0 三、判断题 7. 股指期货持有成本定价模型的前提条件是,假设没有税收和交易成本。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 8. 系统性风险可以通过分散投资加以规避;而非系统性风险必须通过股指期货进行套 期保值加以规避。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 9. 股指期货远月合约的流动性要强于近月合约。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 10. 股指期货采用的是实物交割制度。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 试卷总得分:90.0

利用基差变化进行期现结合和跨期套利业务

利用基差变化进行期现结合和跨期套利业务 对于套期保值交易来说,基差是一个十分重要的概念,在做了套期保值交易后,交易者必须随时注意观察基差的变化情况。由于基差的变动相对稳定一些,这就为套期保值交易者观察现货价格和期货价格的变动趋势和幅度创造了极为方便的条件,只需专心观察基差的变化情况,便可知现货价格和期货价格的变化对自己是否有利。只要结束套期保值交易时的基差等于开始套期保值交易时的基差,那么,就能取得十分理想的保值效果。利用好基差变化的最佳时机,建立套保头寸或结束套保(平仓)对最佳保值效果的实现有着相当重要的意义。 基差帮忙实现最佳保值效果——利用基差变化进行期现结合和跨期套利业务 一、基差概念 现货价格就是在现货市场中买卖商品的成交价格,期货价格就是未来交易的商品成交价格。理论上认为,期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值。期货价格与现货价格之间有着密切的联系,这种密切的联系表现在:期货价格或未来市场的现货价格是以当前市场的现货价格为基点而变化的。由于各种因素的影响,期货价格或低于现货价格,或高于现货价格,或大致等于现货价格。 现货价格与期货价格之间的关系变化是以基差的形式表现出来的。基差是某一特定地点的某一商品现货价格与该商品的期货市场中某一特定时间的期货价格之间的差额。基差值是商品某地现货价格减去某时期货价格之差。现货价格低于期货价格,基差呈负值,称之为远期升水,或现货贴水;反之,现货价高于期货价,基差呈正值,称之为远期贴水,或现货升水。 一种商品在正常供给的情况下,其基差会是负值,此种市场被称为具有报偿关系,即供大于求,近期的期货价格将高于现货价格,使储存者有一定的报偿。相反,当供求关系中出现短缺现象时,持有成本将消失,甚至反过来,形成负的持有成本。现货价或近期的期货价高于远期的期货价格,基差即为正值,此种市场被称为具有折价关系,称之为反向市场。 基差还包含着两个市场间的运输成本和持有成本,前者反映了现货市场和期货市场的空间因素;后者则反映了两个市场的时间因素,持有或储存某一商品由某一时间到另一时间的成本,包括储存费用、利息(占用资金的成本)和保险费、损耗费等。值得注意的是,利率的变动对持有成本影响较大,而其它几项费用则较为稳定。 就同一地区市场而言,理论上,不同时期的基差应充分反映其持有成本是时间的函数,至合约到期的时间愈长,持有成本愈大,反之则愈小。而当非常接近到期日时,期货市场当地的现货价格应与最近期的期货价格接近,其差别就是交割成本。 影响基差的因素非常复杂,因为基差决定于现货价与期货价,凡是可以影响这两者的因素最终都会影响基差。一般包括商品近、远期的供给和市场需求情况,替代商品的供求和价格情况、运输因素、政治因素、季节因素、自然因素等,其中最主要的当然是供求关系。 二、基差与套期保值交易

恒生指数期货发展史

恒生指数是香港蓝筹股变化的指标,亦是亚洲区广受注目的指数。同时,它亦广泛被使用作为衡量基金表现的标准。恒生指数是以加权资本市值法计算,该指数共有三十三支成份股。该三十三支成份股分别属于工商、金融、地产及公用事业四个分类指数,其总市值占香港联合交易所所有上市股份总市值约百份之七十。 鉴于香港股市日益受到注目,其相关对冲工具的求亦不断上升,香港期货交易所早于一九八六年五月推出恒生指数期货合约,随后于一九九三年三月亦推出恒生指数期权合约。于一九九七年度,恒生指数期货的成交量达世界第六位。该股市指数期货合约是根据恒生指数及其四项分类指数:地产、公用事业、金融及工商而定。合约分为四个月份,即当前月、下一月、以及后两个季月,当前为4月,则合约分为4月恒指、5月恒指、6月恒指、9月恒指,4月合约现金交割之后,则合约变化为5月合约、6月合约、9月合约、12月合约,之后循环反复。合约价值则等于合约的现行结算价格乘以五十港币。 小型恒生指数期货 为满足对香港股票市场感兴趣的散户投资者的需要,香港期货交

易所将于2000年10月9日推出小型恒生指数期货合约(简称“小指”)。 这个独特设计的小型恒生指数期货合约,是根据期交所期货合约的指标相关指数,即恒生指数作为买卖基础的。小型期货合约指数的合约乘数每点为港币10.00,或是恒生指数期货合约的五分之一。因此,当恒指期货价格在17,500点水平时,小型恒指期货合约的价值则会是港币175,000.00。和恒生指数期货合约一样,小型恒指期货合约也以现金结算。对于本地一些不想承担太大风险和有做微调对冲需要的散户投资者来说,小型恒指期货将会是他们最佳的投资和管理风险的对冲工具。 优点 1)为散户投资者定身设计 小型恒生指数期货一方面有期货合约的好处,另一方面也为不想承担太大风险的投资者设计。他较小的合约价值容许有经验和初入门的投资者,以较小的规模参与包括33支成分股的不同等级表现的指数。

如何玩转股指期货-香港专家来支招

如何玩转股指期货-香港专家来支招

如何玩转股指期货香港专家来支招 上海证券报 10-01-22 融资融券与股指期货的推出正进入快车道。在“适时试点融资融券、完善多项制度保障股指期货平稳顺利上市交易”被证监会列为今年的工作重点后,中国金融期货交易所日前发布了《沪深300股指期货合约》、《交易规则》及多项实施细则修订稿,向社会公开征求了意见。 不过,无论是对机构投资者还是散户投资者,融资融券与股指期货都是一个新鲜事物,究竟应该怎么玩?该两项新业务推出后,A股市场的运行逻辑会发生什么变化?投资者的操作策略应该做哪些调整?本期市场纵横邀请了4位有丰富实战经验的香港证券市场专业人士为广大投资者支招。 ⊙主持人时娜○编辑颜剑 嘉宾 恒丰证券副总经理梁渊 马可孛罗至真资产管理投资总监邓咏梅 粤海证券研究部主管侯春欢 力宝投资行政总裁郭伟良 专家提示高风险高收益投资股指期货须谨慎 主持人:融资融券及股指期货推出后,投资资者如何进行套期保值、套利等相关操作?影响股指期货价格的因素有哪些?参与融资融券及股指期货投资存在哪些风险? 郭伟良:一般来说,股指期货为投资者提供三个功能:纯买卖、对冲(内地称为“套期保值”)和套利。纯买卖是以单一方向性买卖投资策略为主,即投资者根据自己对指数走势的预测,买入或卖出若干数量的相关期货合约。对冲(套期保值)的目的旨在抵消负面因素对投资组合整体回报的影响。套利是指相关资产在期货及证券市场的价格出现不寻常的差距时,投资者在一个市场低买而同时在另一市场高卖,从中获利。由于大部分专业及机构性投资者均以组合形式作投资,所涉及的投资总额亦为庞大,当市场波动时,会因套利的时间及速度而大受影响。期货市场推出后,投资者就不用卖出手上的股票实时套利,只需要计算其投资组合的β系数,根据投资总额作出相应的投资风险管理和套利。 侯春欢:影响股指期货价格的最主要因素首先是沪深300指数的走势,因为这是股指期货的标的资产,期货价格就像商品价格围绕商品价值波动一样,围绕指数点位波动。投资者情绪也是影响期货价格的因素之一,因为股指期货的流动性和买卖对盘均远小于股票和指数,容易受到较大资金和买卖单的影响而出现大幅波动,所以当市场波动较大

2015年股灾基本情况、原因、解决方法

2015年股灾的基本情况: 从2014年11月份开始,我国股市迎来了“大爆发”,在持续期间内,股市迎来了一波又一波的高潮,然而今年下半开始,这种趋势急转而下,最终形成了“股灾”。截止2015年7月2日,A股这波 下跌,跌幅超过50%勺股票有450只,除去停牌的股票,占比19.23%; 跌幅超过40%勺股票有1511只,占比64.6%;跌幅超过30%勺股票有 1932只,占比82.6%。在近一个月的时间里,沪指连续下挫近1500 点,给市场和投资者以重重一击。这是一波群体性灾难,惨烈的下跌让市场几乎到了风声鹤唳,草木皆兵的程度。 2015年中国“股灾”形成的原因分析: 造成本次股灾的原因是多方面的,既有政治因素、又有经济因素,具体来看,总结如下: (一)客观原因 1、经济运行规律 (1)技术分析层面 如下图所示,是截止到今年8月27日,上证指数的K线图,图形的形状与著名的艾略特波段理论十分吻合。图中,第5浪代表了今年大牛市的过程,当股市达到一定高度后,必然会开始下跌,且下跌的幅度要和之前的涨幅大致相当,这就是图中的a浪,也就是6月份股市的第一次暴跌。然而由于一些特殊原因,导致这次下跌超出了本来的下跌幅度,从而形成了“股灾”。理论来讲,股市的这次下跌属于正常现象,然而由于某些原因,它却超出了正常范围,这就需要引起政府的高度重视,要采取积极的措施,以控制股票的超跌幅度,使经济恢复正常的运行规律。

(2015年2月----8月上证指数K线图) (2)中国经济的走势 在2014年以来的“房地产化”经济持续低迷的情况下,中国经济增长下行压力越来越大,政府不得不通过倾向性的政策推动中国股市的繁荣来摆脱当时经济的困境。但是如果股市暴跌,其作用是反方向的, 这种反向的作用会使得股市大幅震荡,甚至对我国的实体经济产生相当大的影响,而这也正是这次“股灾”形成的原因之一。 2、环境因素 (1)中国股市的过度杠杆化 无论对于外资还是内资来说,抓住机会做空市场,以获得超额的利润, 是投资者的“本职工作”。然而,由于中国市场以及监管措施的相对不完善,使得这些做空行为促成了如今的“股灾”。 促成大量做空交易行为的动能: *融资融券 融资融券带来的最大问题就是杠杆率,融资融券中,投资者自己的钱只占了一小部分,所以很容易赔光。而券商虽然借钱给投资者,但是为了保证自己不会亏损,会在股票下跌到一定程度时强行卖掉投资者的股票。这种大量的强制平仓会导致很严重的连锁反应,最后导致崩盘的局面。 由于对融资融券行为的监管有所疏漏,一连串的强行平仓交易使得股市不断下跌,而这就为做空提供了动能,使得众多的机构投资者发现了做空赚钱的机会,纷纷抛售自己的股票,造成了股市的进一步暴跌。 *分级基金 可以说,分级基金也是一项高杠杆的投资方式。在我国,初次接触分级基金的投资者是主要的推动力量,他们大部分缺乏相关知识,甚至还没经历过熊市,不懂得下折所带来的亏损的毁灭性,甚至在不少分级B确定下折的情况下还在买入,这就会造成大量的损失。 由此可见,分级基金制度的缺陷,其后果也导致股市的大幅震荡。然而这恰恰

Nxpofy股指期货对期货公司的营销

秋风清,秋月明,落叶聚还散,寒鸦栖复惊。 期货公司需要重新定位 显然股指期货的上市对于期货公司而言,既带来巨大的发展契机,同时也带来了很多的挑战,如何在股指期货上市以后获得自身更大的发展空间将成为众多期货公司需要思考并解决的新课题。 在新的市场环境下,期货公司的战略选择首先要解决的是市场定位的问题,只有在具有了清晰的市场定位条件下,期货公司才能最优化地配置自身资源,进而高效地争取市场份额,否则将面临盲目出击、劳而无获的结果。 在金融期货市场环境下,期货公司的竞争格局实际上已经发生了重大变化,未来行业竞争格局的层次结构将更加明显,精确寻找定位成为期货公司发展的当务之急。按照对目前我国期货公司竞争状况的分析,将来期货公司依照竞争能力可以大致区分为四种类型:一是传统大型期货公司、二是大型券商控股的期货公司、三是在某些品种上具有很强专业优势的期货公司、四是其它类型的期货公司。 借鉴一下美国的期货公司竞争格局,可以发现排在前二十名的期货公司都是大型投行控股的期货公司或者是传统的大型期货公司。我国期货市场的行业格局也将大致如此,主要竞争主体将是前两类期货公司,实力弱小的期货公司将可能会不断被兼并重组或者维持着既有的市场规模。 对于传统大型期货公司而言,在商品期货时代具有强大的竞争优势,在股指期货上市以后应该立足于发展成综合性的大型期货公司,既要在金融品种市场获取一定的市场地位,也不能放弃对传统商品领域的开发投入。特别是在股指期货刚上市前后,券商类期货公司将会投入全力到股指期货品种上,将会腾出很大的商品市场空间给传统大型期货公司。股指期货对于传统大型期货公司而言,会带来一定的挑战,一方面来自于竞争对手力量的充实,竞争环境变得更加激烈,另一方面在传统商品期货领域所积累的知识以及技能不一定完全适应金融期货市场,需要重新审视自身的能力以及条件,进行适应性改进。 对于大型证券公司控股下的期货公司而言,股指期货的上市将使盼望已久的希望逐步变成现实,因为众多的机构客户资源掌握在大型证券公司手中,通过IB业务的推进将给这 类期货公司带来发展的契机。但在迎接股指期货上市的过程中,券商类期货公司也需要注意三个方面的不利影响:一是很多券商类期货公司前身都是小期货公司,招聘的人员很多都是从证券公司转过来,缺乏足够的期货专业风险管理经验,因此在股指期货上市以后不仅仅是要在市场推广上花精力,而且在风险控制各个环节上需要不断加大投入;二是对IB业务的流程以及风险控制上需要严格把关,券商类期货公司的市场开拓将主要依赖证券公司的IB业务,很多风险的源头可能将来源于IB环节,所以对IB业务需要流程设计以及人员的监控;三是很多券商类期货公司的研发资源可能会依赖证券公司,再加上市场资源的依赖,可能产生自我矮化的问题,对于长期发展不利。 股指期货上市是中国期货市场发展的里程碑,既标志着中国期货市场发展的新纪元的开始,也标志着中国期货公司站在发展新阶段的新的起点上。期货公司作为期货市场的重要主体,面临股指期货上市中国期货市场发展的新形势、新变化,期货公司怎么抓住历史性的机遇,

了解期货要看哪些书

了解期货要看哪些书 1、【期货市场技术分析】[美]约翰.墨菲 2、【期货交易技术分析】[美]jack d .schwager(茨威格博士) 3、【市场轮廓理论】英文原名:《Market Profile》 4、【华尔街点金人--华尔街精英访谈录】[美]杰克.茨威格博士 5、【短线交易秘诀】威廉斯 6、【操盘建议—全球顶尖交易员的成功实践和心路历程】[英]阿尔佩西?帕特尔著 7、【期货交易策略】STANLEY KROLL斯坦利.克罗 8、【专业投机原理】[美]维克多?斯波朗边 9、【混沌操作法】Trading Chaos [美]比尔.威廉姆 10、【克罗谈投资策略——神奇的墨菲法则】[美]斯坦利?克罗 11、【华尔街操盘高手】 12、【驾驭市场优秀交易商是如何造就的】[美]詹姆斯?道顿艾立克?琼斯罗伯特?道顿 13、【投机智慧】[香港]许沂光 14、【期货决胜108篇】[香港]刘梦雄 15、【期货历史故事经典案例】 16、【期货投机宝典】 17、【我曾经活在菜刀边缘——期货故事】 18、【期货操盘手】 19、【期货大师的风采---人物传记】 20、【期货人生---真实的神话故事】 21、【一个妹妹的期货经历】 22、【台湾名家--刀疤老二】 23、【期货期权入门】 24、【日本蜡烛图】 25、【利用股指期货使资产每年翻两倍】[美]乔治?安杰尔 推荐投资者看的是2、【期货交易技术分析】4、【华尔街点金人--华尔街精英访谈录】17、【我曾经活在菜刀边缘——期货故事】24、【日本蜡烛图】。 当然随着中国期货行业的发展,近期大陆地区也有不少期货类书籍出版: 1、【期货兵法】方志、沈良

股指期货对现货市场的影响

摘要:2015年6月,我国a股市场出现了剧烈的波动,从6月15日至7月8日,短短的17个交易日上证指数就从5178点下行至了3373点,波动幅度幅达到了32.11%,在这一期间过程中,股指期货市场同样也出现了波动,由此,我们来讨论股指期货市场对股票现货市场的影响。 关键词:“股灾”;股指期货;现货市场 在2014的第三季度,中国的股市开始重启,从2000多点到冲破5000点,在2015年的6月达到了5178的高点,涨幅超过100%。但是在6月15日时股市出现了剧烈的波动,短短的17个交易日,就吞没了前几个月的涨幅,沪深两市蒸发了大量的资金,a股37%的股票922支股票波动的幅度更剧烈,波动幅度超过50%,1349家上市公司选择停牌避险,波动剧烈且速度之迅速超过了股民的预期,并且市场中出现了指责股指期货这一衍生金融工具的声音,认为股指期货是这轮行情波动的罪魁祸首,那我们就基于这轮a股行情波动为基础,来分析股指期货对现货市场的影响。 一、股指期货 (一)股指期货的概念。股指期货(spif)的全称为股票价格指数期货,也称为股价指数期货或期指,股指期货指的是以股价指数为标的物的期货。目前我国在岸的股指期货有以下几个品种:中金所在2010年4月推出的沪深300股指期货,中金所2015年4月推出的上证50股指期货、中证500股指期货,包括2月9日上市的上证50etf股指期货。 (二)股指期货的特征。在与股票现货市场的比较下,股指期货具有如下的特征: 1、股指期货与期货相同,都有合约的到期日,不能无限的持有下去,当股指期货到期时,就要进行平仓或者交割。 2、期货合约是保证金交易,必须每日结算股指期货合约所需要的保证金,一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约,这一方面提高了盈利的空间,但另一方面也带来了风险,所以股指期货具有高杠杆的特性。 3、期货合约可以卖空所以股指期货合约可以卖空,当预期骨片价格会下跌的情况下,可以通过卖空股指期货合约来赚取股指下跌幅度的收益。 4、市场的流动性较高,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。 5、股指期货实行现金交割方式,即在交割时只计算合约的盈亏差额,而不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务。 6、股指期货实行t+0交易,t+0即当日买进当日卖出,没有时间和次数限制,而股票市场实行的是t+1交易。 二、2015年此轮行情波动过程中,股指期货的表现 2014年9月份,上证指数2300点,交易量每日1000-2000万亿元,每日涨幅1%左右,12月份,市场不断升温,交易量突破5000万亿元,单日涨幅甚至在3%-4%之间,2015年4月时,收盘价突破4000点,并且在4月28日,上证首次突破万亿的交易量,之后振幅不断的增大,单日涨幅超过4%以上,在6月1日单日涨幅为4.71%,交易量继续扩张,6月12日到达此轮的最高点5178.19点。然而6月15日即出现了转头向下的趋势。在现货市场经历了如此剧烈的波动下,股指期货市场出现了更大的波动,下面分别就沪深300、上证50、与中证500股指期货进行分析: (一)沪深300股指期货。在2014年第三季度,股市刚刚启动的初期,沪深300股指期货就先于大盘出现了更大的震动,沪深股指处于2000多点,交易额在6000万亿―9000万亿之间,11月份,持仓手数超过200000手,交易量超过万亿,12月3日,交易量超过两万亿并且继续增加,持仓数也一路向上,在2015年6月,现货市场下跌的情况下,期指的持仓量迅速的向下,但交易量表现出更大的增长,出现了超过3万亿的买单交易,增长8%―9%,甚

股指期货发展趋势怎么样

股指期货发展趋势怎么样 1.股指期货价格始终围绕现货价格,基差合理且趋于稳定。 2.投资者表现比较成熟理性,未出现炒新现象。 3.严格的风险控制制度取得实效。 4.到期交割平稳,未出现所谓的“到期日效应”。 资金供求状况与通胀水平及预期 1.基差风险 基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格之间的价差。基差=现货价格-期货价格。 2.合约品种差异造成的风险 合约品种差异造成的风险,是指类似的合约品种,如日经225种股指期货和东京证券股指期货,在相同因素的影响下,价格变动不同。表现为两种情况: 1〉是价格变动的方向相反。 2〉是价格变动的幅度不同。类似合约品种的价格,在相同因素作用下变动幅度上的差异,也构成了合约品种差异的风险。 3.标的物风险 股指期货的标的物是市场上各种股票的价格总体水平,由于标的物设计的特殊性,是其特定风险无法完全锁定的原因。从套期保值的技术角度来看,商品期货、利率期货和外汇期货的套期保值者,都可以在一定期限内,通过建立现货与期货合约数量上的一致性、交易方向上的相反性来彻底锁定风险。而股指期货由于标的物的特殊性,使现货和期货合约数量上的一致仅具有理论上的意义,而不

具有现实操作性。因为,股票指数设计中的综合性,以及设计中权重因素的考虑,使得在股票现货组合中,当股票品种和权数完全与指数一致时,才能真正做到完全锁定风险,而这在实际操作中的可行性几乎是零。因此,股指期货标的物的特殊性,使完全意义上的期货与现货间的套期保值成为不可能,因而风险将一直存在。 4.交割制度风险 股指期货采用现金交割的方式完成清算。相对于其他结合实物交割进行清算的金融衍生产品而言,存在更大的交割制度风险。如在利率期货交易中,符合规格的债券现货,无论如何也可以满足一部分交割要求。股指期货则只能是百分之百的现金交割,而不可能以对应股票完成清算。

中国股指期货市场的发展现状及建议

中国股指期货市场的发展现状及建议 雎岚韩慧君赵娟穆静发表于:《深圳金融》2011年第11期 我国自2010年4月16 0在中国金融期货交易所上市沪深300股指期货合约以来,迄今股指期货市场已经有了相当程度的发展。在此,我们试图结合国际股指期货市场发展规律,总结出我国股指期货市场发展的不足,同时从监管部门的角度对股指期货的进一步发展提出政策建议。 一、中国股指期货发展特点及存在问题 一年多来我国股指期货市场发展特点主要表现为以下三点: 一是走势平稳,交芴量大。总体来看,股指期货合约到期交割平稳,投资者移仓操作均匀,合约切换顺利,交割率较低。因此,合约到期对期现货市场运行没有产生过大的影响,成交最没有出现异常放大,期现市场价格也未出现异常波动。 据中国期货业协会统计,股指期货从2010年4月16日幵始交易,当年累计成交金额达到82.14万亿元,占2010年全年期货市场成交总额的267。。来自中金所的数据显示,截至2011 年4月1日收盘,沪深300股指期货已累计成交52.3万亿元。 二是股指期货套保作用逐渐发挥。对机构投资者来说,股指期货的套保功能尤为重要。资料显示,20多家券商在2010年已经成功地运爪股指期货工具进行套期保值操作,部分券商的交易收益#至超过亿元;此外,公募搞金专户已逐步参与股指期货市场,其中大多数是利用股指期货开发绝对收益产品。

三是股指期货投资者结构向着多元化方向发展。尽管我国股指期货市场在现阶段交易参与者以个人投资者为主,但伴随着保险资金、社保耥金、卩?11以及信托等机构参与股指期货市场相关办法的陆续出台,股指期货的投资荞结构将会发生根本性变化。 我国股指期货市场在稳步发展的同时,也表现出渚多不足,例如:个人投资者准入存在隐性门槛,相关法律法规尚不完善,行业自律缺失,多层次、多元化的投资结构尚未建立等。从国际市场的经验来看,由于股指期货的做空机制具有卨倍杠杆的特点,会放大风险,恶意操纵其至会酿成股灾。此外,针对我国还需考虑国际竞争对金融市场安全的影响,如允许外资进入股指期货市场可能对市场造成波动等。因此,如何合理高效地监管股指期货市场的风险则显得至关重要。 股指期货作为中国资本市场改革前沿的新兴产品,具有着巨大的发展潜力。“新”既意味着中国资本市场多样化的投资机遇,也构成对中国资本市场监管的一大“挑战”。如何建立市场的规范化监管制度,树立投 资者的信心,建设6好的市场投资环境,是当前我国乃至全球股指期货市场发展的重要议题。 二、从国际股指期货市场发展趋势看对中国的启示 国际股指期货市场发展趋势接本上可以概括为以下四点:品种创新与国际化趋势;交易所兼并与改革趋势;电子化交易网络支持的全球股指期货市场融合趋势;新兴市场将股指期货视为金融改革突破口的趋势。下面我们就中国股指期货市场发展,从新品种创新、加强与

我国股指期货的现状及其发展

我国股指期货的现状及其发展

我国股指期货的现状及其发展 内容摘要:股指期货对于资本市场来说,可以加强资源配置效率,对于投资者来说,可以规避风险、套期保值,另外还有价格发现等功能。而目前我国股指期货市场的发展尽管取得了一定成绩,但也出现了很多问题,如内幕交易,欺骗客户,操作市场等行为仍层出不穷。因此,本文旨在通过对我国股指期货的现状进行浅析,找出未来的发展道路。 关键词:股指期货、现状、证券市场 一、股指期货简介 股指期货是上世纪80年代发展起来的金融衍生产品,指在交易所进行的以某一股票价格指数作为标的物,由交易双方订立的,约定在未来某一特定时间以约定价格进行股价指数交割结算的标准化合约的交易。股指期货作为金融期货的一种,其交易流程与其他期货品种相似,不同之处在于其买卖的标的是经过统计处理的股票价格指数,所以它又与股市密切相关。由于股指期货的价格是股票指数乘以一个确定的数值,其最人的特点就是可以做空。因此,对于投资股票的机构和个人而言,当大盘走低的时候,可以通过抛空股指期货有效的套期保值。股指期货作为金融期货的一种,本身具有规避风险,价格发现等功能,对资本市场的完善也有积极的作用。 股指期货的特征: 第一,交易对象为标的股票的综合价格指数,而非股票。商品期货交易的是有形的、实实在在的商品,而股指期货交易的则是无形的股票价格指数,从而可以节省仓储费等。 第二,采用保证金交易制,具有高杠杆性。股指期货作为一种期货,与一般的期货交易一样,采用保证金制。投资者只需交纳合约金额的10%,就可以买入股指期货,这样就产生了高杠杆效应。当投资者对股市未来走势预测准确时,可以获得高额利润。

浅析股指期货及对我国金融市场的影响

浅析股指期货及对我国金融市场的影响 [摘要]中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立,标志着我国期货市场步入了一个金融创新和发展的新时代。筹备多年的股指期货经国务院批准于2010年4月16日正式挂牌上市,首批4个合约开始交易。股指期货的推出是我国金融发展史上的一次重大飞越,进一步完善了我国的资本市场,对我国证券市场乃至整个金融市场和金融体系必将产生革命性的影响。 [关键词]股指期货股票市场期货市场影响 一、股指期货的概念 股指期货,就是以股票指数为标的物的期货合约。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平,通过现金结算差价来进行交割。股指期货(stock Index Futures)的全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货、期指。 2010年4月16日,中国金融期货交易所正式推出沪深300股指期货,首批共有4个合约上市交易:IF1005、IF1006、IF1009和IF1012。投资者参与股指期货必须同时满足以下三点:第一,投资者的开户门槛为50万,即投资者申请开户时保证金账户可用余额不得低于50万元;第二,参与股指期货交易的投资者必须通过股指期货知识测试,该测试由中国金融期货交易所提供考题,期货公司债责具体操作,80分合格;第三,投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录,或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。 二、股指期货的功能及意义 1、股指期货的功能 (1)规避风险。股指期货其特有的做空机制,为市场提供了对冲系统性风险的工具。股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的,投资者可以同时在股票市场和股指期货市场进行反向操作。例如投资者买人某只股票,为了防止未来价格下跌造成损失,投资者可以卖出相应的股指期货合约以降低损失。 (2)价格发现。就是指期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运

股指期货的推出对中国证券市场的影响

内容摘要:本文主要从我国证券市场的角度出发,分析探讨股指期货的推出对证券市场的影响。本文首先从我国证券市场的角度分析了我国股指期货推出的必要性。接着对期货推出对我国股票市场的影响进行了预测分析,主要从我国证券市场的市场波动性,流动性以及投资者等方面的影响进行分析。最后,结合前面三个部分的分析总结我国推出股指期货对证券市场的影响。 关键词:股指期货;证券市场 中图分类号:df438.7 文献标识码:a 自1982年美国堪萨斯期货交易所(kcbt)推出世界上第一个股指期货合约一价值线指数期货合约,股指期货交易已经走上了蓬勃发展的道路。目前,股指期货已发展成为最活跃的期货品种之一。1992年海南证券交易中心和海南期货交易所也推出了股指期货,然而证券市场发展的不完善导致海南股指期货的停止交易。2006年9月8日,中国金融期货交易所在上海正式挂牌成立,这是中国证券市场发展的又一个重要的里程碑。 一、我国股指期货推出的必要性分析 规避证券市场系统性风险。我国股票市场虽然经过近二十年的发展,总的来看,我国股市价格受政策性、经济形势和舆论面的影响比较大。股指期货具有的套期保值功能,将使投资者能够有效地防范突发性事件所带来的系统性风险。由于我国股票市场功能单一,没有卖空机制,开展股指期货交易,可以使投资者通过有效进行投资组合与风险管理,规避股市系统风险,实现保值与增值的策略,这将有利于我国证券投资基金及保险资金大规模入市。 丰富证券市场投资工具与避险工具。开展股指期货交易,一方面可以增加交易品种,为机构投资者提供新的投资渠道;另一方面也可提供有效的风险管理工具,使得机构投资者无论是熊市还是牛市都能找到获利机会。 促进股票市场稳定和发展。通过股指期货交易,加快了影响股票价格变化的市场信息和经济信息的传播速度,使许多原先可能滞后的信息披露,在期货市场得以迅速公开,同时也使很多信息得到了提前的消化,减少了将来一定时期内的未知性,这样,一方面方便了投资者分析预测,另一方面打破了投资机构和大户在信息取得上的优势局面,在一定程度上制约了庄家的市场操纵,有利于股票市场的稳定发展。 二、股指期货的推出对证券市场的影响 (一)股指期货的推出对市场波动性的影响。作为新兴市场国家,我国股市的波动率明显高于资本市场成熟的美国。特别是在市场成立之初,这种股价大幅波动的现象十分明显。 从短期看,由于我国股票市场投机盛行,推出股指期货后短期内,投机的心理倾向难以很快改变,买空卖空股指期货会加剧股指波动。如果投机行为过度频繁,将加大这种风险。由于市场制度的缺陷以及监管当局的监管和风险控制不到位,过度的投机行为可能会不顾现货市场的基本面的情况,通过人为的抬高或打压股票指数,从而操纵股指期货价格来牟取暴利。这对市场的稳定性都产生了消极影响。从长期来看,股指期货对现货市场的波动性没有太大的影响。结合境外成熟资本市场国家和新兴市场国家或地区的情况来看,股指期货的推出对股票市场的波动性的影响不大甚至股指期货可以用来减小市场波动的幅度。 (二)股指期货的推出对市场流动性的影响。从短期上看,股指期货市场和股票市场资金存在一定程度上的代替性。股指期货上市后,会吸引一部分资金从股票现货市场转向股指期货市场,从而造成股市交易萎缩、交易量和交易额下降。股指期货还带来了一种正面的效应,即吸

我国金融期货市场的发展历程与展望

我国金融期货市场的发展历程及展望 GROUP F (周一) 席梦娇40804604 思余40804586 冉40804548 黄辕40804516 喻佩40804575

目录 容提要 (3) 关键词 (4) 一、我国金融期货市场发展历程 (4) (一)金融期货市场 (4) (二)中国金融期货市场的发展历程 (5) 1、中国金融期货市场发展历程 (5) 2、中国股指期货市场成立初衷 (7) (三)我国金融期货市场成立的意义 (7) 二. 对我国金融期货市场的展望 (10) (一)现状分析 (10) (二)对我国金融期货市场未来发展的建议 (12) 1.发展进程与基本规 (12) 2. 深化发展提升竞争力 (14) 三.结语 (16) 【参考文献】 (17)

容提要 中国股票市场距今只有大约20年的历史,但在短时间就发展成世界上最发达的市场之一,这直接加快了股指期货的推出。2006年,中国金融期货交易所成立,拉开了中国金融期货市场发展的序幕;而2010年股指期货市场的建立则标志了中国资本市场一个崭新时代的开始。如今,中国股指期货市场已成立一年有余,所取得的成绩令人瞩目。但接下来中国金融期货市场何去何从?笔者将通过回顾我国金融期货市场的发展历程,在研究我国金融期货发展现状的基础上对中国金融期货市场的未来进行一个合理的前瞻,并给出相应的建议。 Abstract Chinese stock market began about 20 years ago, but soon it developed into one of the world's most developed markets, which directly accelerate the introduction of stock index futures.In 2006, the

应用于国内股指期货的程式化交易系统介绍

应用于国内股指期货的程式化交易系统介绍 一、程式化交易系统概述 二、韩国Sky L-Trader股指完全程式化交易系统 三、台湾宝莱曼氏股指程式化交易系统

一、程式化交易系统概述 (一)程式化交易(Program Trading)简述 通过计算机软件程序进行自动下单的交易。任何可以自动采集分析素材、具有逻辑化的分析推理决策过程的交易系统都可以实现完全的程式化交易。程式化交易主要分为策略性交易和数量型交易。程式化交易在国内是区别于算法交易和高频交易,监管法律也不一样。 数量型程式化交易时程式化交易的主流,是通过建立金融数量模型,利用计算机对资讯、行情、数据的实时高速计算,来自动发现交易机会、设定或选择交易策略、完成交易执行。 (二)程式化交易系统的分析统计检验指标(或评价指标) 净利、最大盈利交易和最大亏损交易、最大连续盈利次数与最大连续亏损次数、最大投资本金损失幅度、总交易次数、盈利次数与亏损次数比率等指标 人为交易程序化交易 市场变化处理方式预测市场变化顺从市场变化 分析基础基本面\技术面技术面为主 投资报酬率稳定性不稳定比较稳定 专业能力需求高中 人才依赖度高中 服务工作时间8-12小时(人脑)24小时(电脑) 长期工作时间平均损失几率高低 交易记录与风险警示管理人工手动电脑自动 运算速度与执行能力缓慢快速\坚决 智慧与价值人性智慧/无价人工智能/有价 决策判断方式感性/主观/恐惧贪婪理性/客观/数据信号 (四)程式化交易在国外的发展(不含算法交易和高频交易) 从2004年1月至2010年6月,纽约证券交易所中程序化交易在总成交量中的百分比:在这段时间内,程序化交易占总成交量百分比最大为48.8%,最小16.2%,平均28.6%。截至2010年6月11日,当周程序化交易成交量占比26.9%,用于指数套利的程序化交易占比仅为0.81%,非指数套利占比24.75%。最大的程序化交易者包括高盛、摩根士丹利、德意志银行、巴克莱资本、韦德布什·摩根、法兴美国、摩根大通、加拿大皇家银行资本等。 (五)程式化交易在国内期货市场的应用

我国股指期货的发展现状及对策研究

编号(学号):110664089 天津外国语大学 滨海外事学院 本科毕业论文 中文题目:我国股指期货的发展现状及对策研究英文题目:The development of stock index futures in China present situation and countermeasure research 姓名:王欣 专业:金融学 班级:110406 指导教师:张凌志 完成时间:2015年5月

中文摘要 为顺应我国经济体制改革的需要,在经过一系列先期准备和可行性研究之后,我国期货市场于1990年正式诞生,进入21世纪后,中国期货市场迅速进入新的发展阶段。在20余年的发展中,中国期货市场逐步从小到大、从无序到有序、从萧条逐渐走向繁荣。2010年4月16 日,沪深300股指期货合约正式上市交易,这表明我国在资本市场发展的历史进程中又取得了重大进展,我国期货市场也终于建立了金融期货和商品期货并存的完整链条。股指期货的推出,必然对中国股票市场具有非常重要的影响,是我国金融市场走向成熟的重要一步。 股指期货是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品和证券市场最为有效的风险管理工具之一,是证券公司、基金等机构投资者资金管理的避险工具,目前已成为国际资本市场体系中的重要组成部分。作为一项重大的金融创新,股指期货的推出对我国期货市场和股票市场都将产生革命性的影响。本文将从期货市场的发展以及对国内外股指期货发展现状分析,研究我国股指期货在发展中存在的问题,并提出相应的建议对策。 关键词:股指期货;套期保值;期货市场

ABSTRACT To meet the need of the economic system reform in our country, after a series of early preparation and feasibility study, China's futures market was born in 1990, after entering the 21st century, China's futures market quickly into the new stage of development. In more than 20 years of development, China's futures market gradually grew up, gradually from disorderly to orderly, from depression to prosperity. On April 16, 2010, the CSI 300 stock index futures contracts traded formally, this shows that in the process of the history of the development of capital market in our country and made major progress, China's futures market is finally set up a complete chain of financial futures and commodities futures coexist. Launch of stock index futures, inevitably has a very important influence on China's stock market, is an important step in the financial market to mature in our country. Stock index futures is the best financial derivatives trading and liquidity in the world and one of the most effective risk management tool in the securities market, securities companies, fund is institutional investors such as hedge funds management, has become an important part of the international capital market system. As a major financial innovation, launch of stock index futures to the futures market and stock market in China will be a revolutionary impact. This article from the development of the futures market and the development of stock index futures at home and abroad presently shape analysis, research our country stock index futures in the problems existing in the development, and put forward the corresponding suggestion countermeasure. Key Words:Stock index futures ,Money market hedge ,Future market

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