通货膨胀与货币供应量

七彩杂货店

--项目书

姓名：吴金乐

学号：20080332

专业：公共事业管理

学院：贸易与行政学院

指导老师：吴永球

完成日期：2011.06.14

摘要:为应对美国金融危机对中国实体经济造成的冲击,运用spss工具模对货币供给量与通货膨胀的关系进行了回归分析。分析得出的结论:货币供给量与通货膨胀之间存在显著的长期稳定关系,货币供给量变动是引起通货膨胀的主要原因，货币政策仍具有最终影响价格水平的能力。借此分析2008-2010年我国通货膨胀率成因和相对于回归方程计算的膨胀率偏低

的原因。

关键词:金融危机;货币供给量;通货膨胀;回归方程

为应对美国金融危机对中国实体经济造成的冲击,中国政府于2008年10月开始采取适度宽松的货币政策,导致广义货币供给量急剧增加,从而引发了学术界对未来通货膨胀风险的疑虑。依据货币数量理论和弗里德曼对美国货币发展史的研究成果,货币供给量增长是决定通货膨胀的根本因素,较长时期内货币供给量与通货膨胀成正向变动关系[1]。本文拟采用VAR模型就中国货币供给量变动对通货膨胀率的影响程度及其有效影响时期进行实证分析,以预测中国急剧增加的货币供给量对通货膨胀率的影响程度。

自从2008年美国次贷危机爆发以来，由于担心美国的次贷危机会向我国蔓延，导致我国的经济增长放缓，再加上我国政府在历次的全球性经济危机中发挥了举足轻重的作用，所以这次次贷危机一发生，我国中央政府马上开始猛吃药，中央政府立刻出台8万亿元经济刺激计划，并且要求各级地方政府相的配套20万亿。当然，这些举措的效果也是相当的明显，在美国等的一些国家经济出现负增长的情况下，我国的经济却保持了强劲的发展势头，以2008年我国经济增长率为9.6%。本来我国可以通过经济的适度放缓来挤掉我国的房地产泡沫，使经济回到正常的轨道上来，但由于这一轮的刺激经济的措施却会使房地产的泡沫越来越大。同时，这28万亿的经济刺激计划的副作用还没有凸显出来，特别是向市场中投放了这么大的货币，今后的高通货膨胀率是不可避免的。真实情况也是这样，从2009年开始，流动性过剩开始显现出来，豆你玩，姜你军、蒜你狠等现象陆续出现，这是典型的由于流动性过剩导致大量的货币寻求出路，致使大量的农产品的价格飙升，股市繁荣也是一个人真实的写照，2009年我国股市经历了罕见的牛市，也就是股市起到了分流相当大的流动性的作用，使得通胀率出现的时间有所延迟，并且也起到了使膨胀率降低的作用。中央银行抗通货膨胀率的任务也很艰巨，尽管从2009年以来，陆续出台了紧缩性的货币政策，包括提高存款法定准备金率和提高利率来收缩流动性，以此来抑制高的通货膨胀率，但实际效果不是很理想，这主要是由于我国过多的外汇储备和我国实行的固定结汇制，2009年我国的外汇储备达到了惊人的，尽管我国央行一边在紧缩银根，但由于我国的外汇储备增长过快和我国的固定结汇制使得央行又在大量的向市场上投放货币，这必须让高通货膨胀率来为此买单。

一、通货膨胀率与货币供应量增长率的实证分析

（一）模型假设与模型建立

伟大的经济学家、货币主义学派的创始人之一弗里德曼曾说过通货膨胀永远只是一种货币现象，虽然这是一种套套逻辑，但他一针见血的指出通货膨胀的本质:正是央行发行货币过多，导致过多的货币追逐过少的商品和服务，从而使得一般商品和服务的价格持续和普遍的上涨。本文为了解释我国此次通货膨胀率与货币供应量是否存在因果关系，我收集了1991-2010年我国的通货膨胀率和我国央行在此期间货币供应增长率的数据，如表一所示。为了分析简化，我假设通货膨胀率用CPI指数来代表，货币供应量增长率用狭义口径M1的增长率代替。我假设用Y（单位：百分比）表示通货膨胀率，X（单位：百分比）表示M1的增长率。

设一元线性回归模型：

yi = β0 + β1 +εi , I = 1,2,…,20

εi ～N(0, δ2 ), I = 1,2, …,20

ε1, ε2, …, ε20相互独立

如图表二散点图所示，通货膨胀率和货币供应量增长率存在线性相关关系。

对通货膨胀率Y 和货币供应量增长率X 作一元线性回归,

得到调整后的拟合优度R 方为0.719,说明拟合程度相对较好,并且我们可以得到通胀率Y 和货币供应量增长率之间的经验回归方程:Y = 0.891*X – 0.133,通过此经验回归函数我们可以计算出:

2008年我国的CPI 指数为Y= 0.891*0.18-0.133=0.02738

2009年我国的CPI 指数为Y= 0.891*0.28-0.133= 0.11648

2010年我国的CPI 指数为Y= 0.891*0.2-0.133= 0.0452

通过跟实际值进行比较,我们发现2008年和2009年经过经验回归函数计算出CPI 值相差很大,这说明这两个点是奇异点,这该如何解释呢?根据货币数量方程式:MV=PV,两边取对数,得:

根据基本的货币数量论可以知道：通货膨胀来源于三个方面，货币流通速度的变化；货币增长率和产量增长率。如果我们假设货币流动速度V 保持不变，那么我们就可以得到通货膨胀率、货币供应量增长率和国民生产总值GDP 增长率三者之间的关系：

我们知道2008-2010年我国的GDP 增长速度分别是9.6%、10.1%和8.7%,在此期间我国货币投放量得增长速度是17.78%、27.58%和20.78%，按照上式，我们可以算出2008-2010年我国的通货膨胀率是8.18%、17.48%和11.03%，这比实际值都偏高。

五、异常现象分析

M Y V r r r π=-+

通过对货币供给量与通货膨胀关系的实证分析,发现中国货币供给量与通货膨胀率之间存在长期稳定的显著关系,广义货币供给量变动是引起通货膨胀的格兰杰原因,并且广义货币供给量变动对通货膨胀的有效影响时期为9个季度。从预测角度看, 2009年第1季度急剧增加的3. 45万亿元广义货币供给量对通货膨胀率的影响程度将于2010年第2季度达到最大值,而2009年前2个季度急剧增加的5. 2万亿元广义货币供给量对通货膨胀率的影响程度将于2010年下半年达到峰值。再考虑到2009年全年急剧增加的广义货币供应量,很显然2010年下半年中国将面临较为严重的通货膨胀预期。然而统计数据显示, 2009年中国的通货膨胀率维持在较低水平,甚至为负值。该现象可以从股票市场与房地产市场对货币供给量的资金分流作用和宏观经济环境恶劣等角度进行综合分析。

(一)股票市场较大幅度反弹起了分流资金的作用

图1

图2

图1与图2分别表示2008~2009年中国沪市股综合价格指数和沪市成交额从图中可以发现,受全球金融危机的影响,中国股市综合价格指数从2007年10月份6 428点的历史最高位一路

狂跌到2008年11月份的短期最低点,之后在国家4万亿元投资计划及宽松货币政策的因素影响下,中国股市经历了新一轮的较大幅度反弹。与此同时,沪市成交量也相应放大,揭示了在全球金融危机肆虐、货币供应量急剧增加的背景下,大量资金流入股市,促使了股市的大幅反弹,并对急剧增加的货币供应量起到了资金分流作用,在一定程度上抑制了通货膨胀率。(二)房地产市场火爆吸引了大量资金流入

从图3可以发现, 2009年中国房地产企业开发

投资完成额度增长率、商品房销售面积增长率与商品房销售额增长率的增长速度都呈现先加快、后逐步减缓的趋势,并且增长率相对2008年而言都有了较大幅度的增长,这显然与中国恶化的宏观经济形势不符。该现象背后的原因是投资者对房地产市场看好,导致了大量资金流入房地产市场,从而促使房地产市场销售面积和销售额月月攀升,并促使了房地产市场对急剧增加的天量货币供应量起到了显著的资金分流作用,减少了市场上货币的流通数量,抑制了短期内急剧增加的货币带来的通货膨胀压力。

图3

(三)消费者信心不振与宏观经济不景气导致了通货膨胀率下降

从图4可以发现,中国居民消费者信心指数基本维持在2008年同等水平,宏观经济景气指数2009年大部分期间显著低于去年同期水平。该指数反映了中国宏观经济受全球金融危机影响深重,处于严重的不景气状态。宏观经济的不景气加剧了失业率,导致国内外需求萎缩,出现了产品供求失衡,从而导致了通货膨胀率趋于下跌甚至为负值。

原因分析

可能是由于我们假设用CPI代替了通货膨胀率，通货膨胀率不仅包括CPI，还包括PPI和WPI，使得用CPI来反映通货膨胀率可能出现偏差。

由于2008年美国的次贷危机，为了不使得此次危机蔓延到我国，影响我国我国经济的高速增长，我国中央政府实施了8万亿经济刺激计划，同时要求地方各级政府相应的配套20万亿，这毫无疑问向市场中投放量过多的流动性，由于这项经济刺激计划是分批执行的，所以是2009年的货币供应量166217.10万亿大于2008年的货币供应量220001.50万亿，货币增长速度也是大于2008年货币增速，但为什么2009年我国的实际通货膨胀率却比2008年的通货膨胀率的要低，这可能是股市起到了分流流动性的作用，2009年是我国股市难得的牛市，许多的股票投资者在2009年都有所斩获，正是由于股市这种繁荣使得大量的流动性流入股市，而不是流向市场去购买商品和服务，从而使得通货膨胀的压力放缓和减弱，同时也

造成了股市的虚假繁荣。随着2010年股市不景气，大量的流动性流出股市，流入市场，导致通货膨胀压力立刻显现。

2010年随着我国通胀压力不断凸显，我国央行开始漫长而艰巨的收缩流动性，抗通胀的过程。从2010年开始，已经多次提高存款准备金率和提高利率，与2009年相比，我国的货币供应量并没有明显放缓，由27.58%降低到20.78.73%，这应该是跟我国的外汇储备迅速增加和我国实行的固定结汇制有着直接的关系，如图所示，2008-2010年我国的外汇储备由增加到，增速分别为，由于我国的固定结汇制使得个人和企业不得持有超过一定量的外汇，多余的必须卖给自己的开户银行，而我国的商业央行持有的外汇必定有限，所以他们也会把他们多余的外汇卖给中央银行，这使得外汇储备的增加必须要有相应的人民币供应相对应。正是由于外汇储备的迅速增加在相应的程度上抵消了央行通过提高存款准备金和提高利率来收缩流动性的效果，使得我国的通货膨胀率居高不下。

结论

此次的通货膨胀的发生与以往的通货膨胀的背后的原因有所不同，以前的大多数通货膨胀都是银行为了财政买单而造成的，此次的通货膨胀有其特殊的一面，那就是我国外汇储备迅速增加使得银行也必须为此买单。那为什么我国越来越依赖外国市场？原因在于我国国内的市场费用过高，中国其实并不是市场经济，而是人情经济、关系经济，在中国不搞好各方面的关系，企业是不可能在中国市场生存的，这也就不难理解为什么茅台酒的价格如此之高，其实它的价格并不是人们多么喜欢喝茅台酒和它的制造成本多高，而是在于茅台酒在中国不是消费品，而是投资品，正所谓买茅台酒的不一定是和茅台酒的，喝茅台酒不一定就是买茅台酒的，说的就是这个道理。

贸易顺差过大，再加上我国实行的固定结汇制度，使得外汇增加必须增发相应的人民币货币供应，高能货币的供给增加，导致市场利率下降，使得股票、大宗商品、字画和普洱茶等资产价格上升。

当货币政策成为一种政策，而不是规则的时候，通货膨胀也就产生了。当央行的目标不仅有维持货币稳定、促进经济增长和实现充分就业的内部目标，同时还肩负着实现保持国际收支平衡的外部目标的时候，这必然使得央行在实施货币政策的时候不知所措。扩张性的货币政策在带来虚假经济繁荣的同时，也带来了对经济的结构性扭曲，并最终带来周期性的经济波动。因此央行必须束缚自己的手脚，同时增加央行的独立性也是我国今后改革的重点方向，只有央行真正独立，才能使它在实施货币政策的时候，免受中央政府的控制和影响，才能真正降服通货膨胀，或者说尽可能避免通货膨胀的发生。

通货膨胀与房价的关系

通货膨胀与房价的关系 通货膨胀，一个在2008年被人们越来越多提起的词。我们先来了解下通货膨胀，它是指流通中的货币数量超过经济运行所需的货币数量而引起的货币贬值和价格水平全面、持续上涨的经济现象。通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度，那么与住房价格是什么样的关系呢。自1999年以来，中国房地产业得到持续发展，有力地推动了经济的增长。但房价持续地上涨，增幅远远高于一般商品价格，引发了民众对泡沫经济的种种猜想。尤其在目前通涨压力加大的形势下，房价上涨也变得越发敏感。很多人认为，房价的飙升对经济的通货膨胀并没有太大的关系。为什么人们会有这种感觉呢，这是因为在2004年至2006年，内地各大城市住房价格猛涨的时候，通货膨胀并没有很明显地表现出来。而导致这个现象的原因有两个，一是目前我国衡量通货膨胀的统计指标CPI（居民消费价格指数）对居住类消费的计算权重较低，大概在13%左右，并且没有计入商品房销售价格，只是计入房租价格。二是CPI对食品类消费的权重较高，大约在33%左右，而房价对食品类商品价格的影响有着滞后效应。 住房价格的飙升到底对我国的通货膨胀有什么影响，可以说，住房价格是我国目前通货膨胀的主要诱因之一。目前我国通货膨胀的是由食品类商品价格上涨引起的，食品类商品的价格为什么在2007年大面积的上涨呢，主要原因两个，一是受国际市场食品类商品价格上涨影响，属于输入型通货膨胀；二是受到房价飙升的影响，受到商品比价复归特性的影响。本文主要分析为什么房价的飙升带来了中国通货膨胀的形成。 了解一下什么是比价复归。所谓比价复归就是具有比价关系的不同商品的价格先后发生同方向、同幅度的变化，使比价关系在一定程度上复原。各种商品之间的价值比例是商品比价关系的基础，但由于商品价格偏离价值的程度不同，比价复归所引发的结果也不相同。比价复归大致又分为两种，一种是行政力量主导下的比价复归，比如，由国家定价的商品，政府一般要根据商品的价值和商品的供求关系来确定比价。一种是市场力量主导的比价复归，这是一种隐性的但非常强大的力量。各种商品的价值之间的比例关系是商品比价关系的基础，因为商品的价格背离其价值的幅度是有一定客观限度的。 因为通货膨胀与房地产价格之间关系较复杂，难以直接对其进行分析研究。正如通货膨胀归根结底是一个货币问题，房地产价格波动可以说也是一种货币现象。根据房地产价格与货币供应量及通货膨胀等经济数据，运用经济计量方法找出房地产价格的货币影响因素（货币供应量），通过货币供应量作为中间量探讨房地产价格与通货膨胀二者之间关系，从而进行一些判断并为宏观经济决策提供理论基础。 一、货币供应量的概念、指标及影响货币供应量(也称货币存量)，是指全社会的货币存量，是全社会在某一时点承担流通手段和支付手段的货币总现阶段我国的货币供应框架体系中，货币供应量主要有以下几个指标： M0 = 流通中现金M1（狭义货币）= M0 + 非金融性 公司的活期存款M2（广义货币）= M1 + 非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款通常所说的货币供应量，主要是指M2。 通常来讲，衡量货币供应是否均衡的主要标志是物价水平的基本稳定。物价总指数变动较大，则说明货币供求不均衡，反之则说明供求正常。 二、货币供应量与通货膨胀的关系研究 从货币分析法的一个公式：Md= P L ( R ，Y )我们可以得出，货币总需求 （M）与价格（P）、利率（R）和产出水平（国民收入-Y）有关。在利率 （R）相对稳定的情况下，要保持物价的稳定就要保证货币的供给随着国民收入的增加

名义利率与实际利率计算

实际利率与名义利率的区别 在经济分析中，复利计算通常以年为计息周期。但在实际经济活动中，计息周期有半年、季、月、周、日等多种。当利率的时间单位与计息期不一致时，就出现了名义利率和实际利率的概念。 ①实际利率（Effective Interest Rate） 计算利息时实际采用的有效利率； ②名义利率（Nominal Interest Rate） 计息周期的利率乘以每年计息周期数。 按月计算利息，且其月利率为1%，通常也称为“年利率12%，每月计息一次”。则1% 是月实际利率；1%×12=12% 即为年名义利率；(1+1%)12 - 1=12.68% 为年实际利率。 注：通常所说的年利率都是名义利率，如果不对计息期加以说明，则表示1年计息1次。 名义利率和实际利率的关系： 设r 为年名义利率，i 表示年实际利率，m 表示一年中的计息次数，P为本金。 则计息周期的实际利率为r/m；一年后本利和为： 利息为： 例1：某人存款2500元，年利率为8%，半年按复利计息一次，试求8年后的本利和。 或F = 2500（1 + 8%/2）16 = 4682.45（元）

例2：某人用1000元进行投资，时间为10年，年利率为6%，每季计息一次，求年实际利率和10年末的本利和。 6.14% 1814.02（元） 例3：本金1000元，投资5年，利率8％，每年复利一次，其复利利息为： I＝P［(1＋i)n－1］ ＝1000［(1＋8％)5－1］ ＝1000×(1.469－1) ＝469(元) 例4：本金1000元，投资5年，年利率8％，每季度复利一次，则： 每季度利率＝8％÷4＝2％ 复利次数＝5×4＝20 F＝1000(1＋2%)20 ＝1000×1.486 ＝1486(元) I＝1486－1000 ＝486(元) 当一年内复利几次时，实际得到的利息要比名义利率计算利息高。 例3的利息486元，比前例要高17元(486-469)。例4的实际利率高于8％。 例4：如果一张信用卡收费的月利率是3%，问这张信用卡的实际年利率是多少？名义年利率是多少？ 计算出实际年利率为42.576%： 计算出名义年利率为36%： 例5：在银行存款1000元，存期5年，试计算下列两种情况的本利和： （1）单利，年利率7%； （2）复利，年利率5%。 解： （1）单利计息本利为 F=P（1+i.n）

近年通货膨胀率与名义利率的关系

请交电子版，发到我邮箱： 近年通货膨胀率与名义利率的关系 （2007年以后的数据开始分析） 2011秋季班赵思怡 关于利率与通货膨胀之间关系的认识一直是货币政策选择的重要的理论基础。也是人们最关心的话题之一，它们之间有怎样的关系？调节利率真的能抑制通胀吗？自2010年以来，为应对通货膨胀，银行利息率也在不断上调，但我国的CPI还是在不断上涨，这是为什么？ 相关概念 名义利率，又称货币利率，它是指没有剔除通货膨胀因素，银行挂牌执行的存、贷款利率。在我国现行利率政策中，名义利率是指由中国人民银行规定的法定存、贷款利率和符合规定的浮动利率。名义利率虽然是资金提供者或使用者现金收取或支付的利率，但人们应当将通货膨胀因素考虑进去。例如，张某在银行存入100元的一年期存款，一年到期时获得5元利息，利率则为5%，这个利率就是名义利率。 通货膨胀率（Inflation Rate），是部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。以气球来类比，若其体积大小为物价水平，则通货膨胀率为气球膨胀

速度。或说，通货膨胀率为的下降速度。通货膨胀率的计算公式经济学上，以P1为现今物价平均水平P0为去年的物价水平，通货膨胀率= (P1 - P0)/P0。 在这还要了解一下什么是实际利率，实际利率(Effective Interest Rate/Real interest rate) 是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到回报的真实利率。简单的说，实际利率是名义利率剔除通货膨胀因素后的利率水平。 由此从以上对通货膨胀率、名义利率和实际利率的概念和含义，可以得出通货膨胀率与名义利率的关系，即名义利率=实际利率+通货膨胀率，也就是费雪效应（费雪效应是名义利率随着通货膨胀率的变化而变化）。例如，假设一年期存款的名义利率为3%，而CPI通胀率为2%，则储户实际拿到的利息回报率只有1%。 但流行的观点认为二者之间是负相关关系, 加息是一种有效的抑制通货膨胀或经济过热的措施。例如，由于中国经济处于高速增长阶段，很容易引发较高的通胀，而名义利率的提升在多数时间都慢于通胀率的增长，因此时常处于实际利率为负的状态。也就是说，如果考虑通胀因素，储户将钱存入银行最终得到的负回报－亏损，既负利率。负利率环境将诱使储蓄从银行体系流出，刺激投资和消费，很容易引起资产价格的泡沫并有可能进一步推升通胀，央行一般都会通过持续加息的方式来改变经济体的负利率运行状态，抑制通

我国的货币供应量对通货膨胀的影响分析

我国的货币供应量对通货膨胀的影响分析 本文采用2000年1月到2015年10月的月度数据，计量经济分析方法，研究货币政策中的货币供应量和公开市场业务中的股票市场对我国通货膨胀有一定的波动影响，并且前者作用较强，但是随着时间推移起作用逐渐减弱。 标签：货币供应量；通货膨胀；V AR模型 自改革开放以来，我国经济增长达到了一个前所未有的地步，我国已经是世界的第二大经济体系，由于我们的金融市场还很不完善，政府对市场进行调控时做出的政策还不能准确的达到预期的效果，因此从根本上了解，各政策的影响，就可以准确把握经济的宏观调控。 王凯和庞震（2008）的研究弗里德曼假说在我国是成立的，通货膨胀不确定性的增加将会减缓我国的经济增长。这都说明货币供给将一定程度影响通货膨胀。程彦斌，唐诗磊，李杜（2009）表明货币供给量对我国的通货膨胀影响并不显著，并且不能预测通货膨胀。对于这些文献，各有各自的观点，对于不同的观点看法，首先各研究者使用的数据不同，起始时间不同、各项数据的频率不同，年度数据、季度数据和月度数据这在根本上就可能存在差异。其次选取的模型方法有所不同，文献常用的模型为协整误差修正模型和向量自回归模型等，不同的模型对数据的要求也是有所不同，因此可能有不同的结果。还有就是研究者中处理该項变量，还加入了其他的变量，因此受到影响，会产生不同的结果。大多数文献是通过样本来进行估计各项指标的直接关系没有进行对比。现实生活中经济形式是十分复杂的，也就是不能直接进行简单变量关系的确定，只是单一研究变量的关系，忽视变量之间互相影响，变量的传导机制。因此在研究中需要的是将现实中的因素加入其中，结合现实进行检验，得出符合实际的结论。 本文采用的是V AR模型研究在现阶段我国在面对通货膨胀及物价发生变化时，所应采用的政策，首先，在经济学中，国家稳定经济的手段主要有，货币政策、财政政策和公开市场业务，但是当调控通货膨胀时，一般不会采用财政政策，这是因为财政政策，是一种长时间调节的政策，随着时间的推移才会产生效果，所以一般很少变动，在西方国家中，有着成熟市场经济体系，所以一般采用的是公开市场业务，进行经济的调控。但是在我国就不能直接来进行使用，首先我国的市场体系还不完善，具体采用哪种政策，本文根据近年来的各项指标变化，将做出具体分析给出一定的建议。 本文主要应用向量自回归（V AR）模型来对问题进行研究的。V AR模型是由希姆斯（sims）在1980年提出来的，模型采用多方程联立，利用模型中的所有内生变量对它们的若干滞后项进行回归，最后估计全部的内生变量的动态关系。一般根据AIC和SC信息量取值最小的准则确定模型的滞后项。在使用V AR 模型可以不必对模型中变量的内生性和外生性做出假定，避免了对系统中每个内生变量关于所有内生变量滞后项函数的建模问题。

曼昆《经济学原理(宏观经济学分册)》(第6版)课后习题详解(第30章--货币增长与通货膨胀)

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由16世纪法国经济学家波丹提出，现在继承这一传统的是美国经济学家弗里德曼的现代货币数量论。这一理论的基本思想是：货币的价值（即货币的购买力）和物价水平都由货币数量决定。货币的价值与货币数量成反比例变动，物价水平与货币数量同方向变动。这就是说，货币数量越多，货币的价值越低，而物价水平越高；反之，货币数量越少，货币的价值越高，而物价水平越低。货币数量论还提供了一种对物价水平变动的解释，即认为一个经济体系的物价水平与其货币供应量成正比例变动。货币数量论以费雪交易方程式为依据，只考虑货币作为交换媒介的作用，而未考虑货币作为价值贮藏的作用。 2．名义变量与真实变量（nominal variables & real variables） 答：真实变量是用实物单位衡量的变量，例如数量和实际国民收入；名义变量是用货币表示的变量，例如物价水平和通货膨胀率。并且认为货币供给的变化不影响真实变量。

通货膨胀与货币供应量

七彩杂货店 --项目书 姓名：吴金乐 学号：20080332 专业：公共事业管理 学院：贸易与行政学院 指导老师：吴永球 完成日期：2011.06.14 摘要:为应对美国金融危机对中国实体经济造成的冲击,运用spss工具模对货币供给量与通货膨胀的关系进行了回归分析。分析得出的结论:货币供给量与通货膨胀之间存在显著的长期稳定关系,货币供给量变动是引起通货膨胀的主要原因，货币政策仍具有最终影响价格水平的能力。借此分析2008-2010年我国通货膨胀率成因和相对于回归方程计算的膨胀率偏低

的原因。 关键词:金融危机;货币供给量;通货膨胀;回归方程 为应对美国金融危机对中国实体经济造成的冲击,中国政府于2008年10月开始采取适度宽松的货币政策,导致广义货币供给量急剧增加,从而引发了学术界对未来通货膨胀风险的疑虑。依据货币数量理论和弗里德曼对美国货币发展史的研究成果,货币供给量增长是决定通货膨胀的根本因素,较长时期内货币供给量与通货膨胀成正向变动关系[1]。本文拟采用VAR模型就中国货币供给量变动对通货膨胀率的影响程度及其有效影响时期进行实证分析,以预测中国急剧增加的货币供给量对通货膨胀率的影响程度。 自从2008年美国次贷危机爆发以来，由于担心美国的次贷危机会向我国蔓延，导致我国的经济增长放缓，再加上我国政府在历次的全球性经济危机中发挥了举足轻重的作用，所以这次次贷危机一发生，我国中央政府马上开始猛吃药，中央政府立刻出台8万亿元经济刺激计划，并且要求各级地方政府相的配套20万亿。当然，这些举措的效果也是相当的明显，在美国等的一些国家经济出现负增长的情况下，我国的经济却保持了强劲的发展势头，以2008年我国经济增长率为9.6%。本来我国可以通过经济的适度放缓来挤掉我国的房地产泡沫，使经济回到正常的轨道上来，但由于这一轮的刺激经济的措施却会使房地产的泡沫越来越大。同时，这28万亿的经济刺激计划的副作用还没有凸显出来，特别是向市场中投放了这么大的货币，今后的高通货膨胀率是不可避免的。真实情况也是这样，从2009年开始，流动性过剩开始显现出来，豆你玩，姜你军、蒜你狠等现象陆续出现，这是典型的由于流动性过剩导致大量的货币寻求出路，致使大量的农产品的价格飙升，股市繁荣也是一个人真实的写照，2009年我国股市经历了罕见的牛市，也就是股市起到了分流相当大的流动性的作用，使得通胀率出现的时间有所延迟，并且也起到了使膨胀率降低的作用。中央银行抗通货膨胀率的任务也很艰巨，尽管从2009年以来，陆续出台了紧缩性的货币政策，包括提高存款法定准备金率和提高利率来收缩流动性，以此来抑制高的通货膨胀率，但实际效果不是很理想，这主要是由于我国过多的外汇储备和我国实行的固定结汇制，2009年我国的外汇储备达到了惊人的，尽管我国央行一边在紧缩银根，但由于我国的外汇储备增长过快和我国的固定结汇制使得央行又在大量的向市场上投放货币，这必须让高通货膨胀率来为此买单。 一、通货膨胀率与货币供应量增长率的实证分析 （一）模型假设与模型建立 伟大的经济学家、货币主义学派的创始人之一弗里德曼曾说过通货膨胀永远只是一种货币现象，虽然这是一种套套逻辑，但他一针见血的指出通货膨胀的本质:正是央行发行货币过多，导致过多的货币追逐过少的商品和服务，从而使得一般商品和服务的价格持续和普遍的上涨。本文为了解释我国此次通货膨胀率与货币供应量是否存在因果关系，我收集了1991-2010年我国的通货膨胀率和我国央行在此期间货币供应增长率的数据，如表一所示。为了分析简化，我假设通货膨胀率用CPI指数来代表，货币供应量增长率用狭义口径M1的增长率代替。我假设用Y（单位：百分比）表示通货膨胀率，X（单位：百分比）表示M1的增长率。 设一元线性回归模型： yi = β0 + β1 +εi , I = 1,2,…,20 εi ～N(0, δ2 ), I = 1,2, …,20 ε1, ε2, …, ε20相互独立 如图表二散点图所示，通货膨胀率和货币供应量增长率存在线性相关关系。

曼昆宏观经济学(第67版)习题精编详解(第4章货币与通货膨胀)

第4章货币与通货膨胀 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、判断题 1．由实际可变因素带来的货币变化的不相关性被称为货币中性，大多数经济学家认同货币中性的观点，将其作为一种对长期而不是短期的经济的好的描述。（）【答案】T 【解析】货币中性是指货币对实际变量的无关性。大多数经济学家都认同，在长期内，货币是中性的。 2．古典理论使我们可以不用涉及货币供给而研究实际变量的决定。（） 【答案】T 【解析】古典二分法的产生是因为在古典经济理论中，货币供给的变动不影响实际变量，货币是中性的，因此可以不用涉及货币供给而研究实际变量的决定。 3．货币可以将现在的购买力变成未来的购买力，这是货币交换媒介职能的表现。（）【答案】F 【解析】货币可以将现在的购买力变成未来的购买力，这是货币作为价值储藏手段的表现。 4．未预期到的通货膨胀如果高于预期的通货膨胀，那么债权人会受益而债务人受损。（） 【答案】F 【解析】本题所述条件相当于未预期到的通货膨胀高于实际的通货膨胀，则债权人受损而债务人收益，因为偿还的价值比双方预期的低，也就是比实际应该支付的低。 5．如果通货膨胀被完全的预期到了，那么通货膨胀将是没有成本的。（） 【答案】F 【解析】预期的通货膨胀的成本包括：①由通货膨胀税产生的人们持有的货币量的扭曲； ②因高通货膨胀引起企业更经常地改变它们的价格，从而产生菜单成本；③面临菜单成本的企业不会频繁改变价格，导致资源配置上的无效率；④税法的许多条款并没有考虑通货膨胀的效应；⑤通货膨胀给人们的生活带来不方便。 6．当期物价水平不仅受当期货币供给量的影响，而且还与未来货币供给量预期相关。（） 【答案】T 【解析】如果预期未来货币供给量增加（或减少），则现期的物品将会升值（贬值），相

货币供给量与通货膨胀关系研究

货币供给量与通货膨胀关系研究考察1994年第一季度～2004年第四季度期间中国的货币供给量增长与通货膨胀率之间的长期均衡关系和短期动态关系.结果表明不同层次货币供给量增长率与通货膨胀率之间都存在协整关系,M2的增长率对通货膨胀率的解释能力最强。研究结果表明我国的通货膨胀仍然是一货币现象,货币政策仍具有最终影响价格水平的能力. 通货膨胀是衡量一国宏观经济运行是否稳定和健康的重要指标。货币学派的代表人物弗里德曼认为通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象，指出货币在长期是中性的，其扩张率将全部转化为通货膨胀率，也就是说货币供给增长是通货膨胀波动的主要根源。 有关货币供应量的统计口径，央行1994年10月27日明确了Mi (i=0，1，2，3)的统计范围。 M0=流通中的现金(货币供应量统计机构之外的现金发行) M1=M0+企业存款(扣除单位定期存款和自筹基建存款)+机关团体存款和农村存款+信用卡类存款 M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款(单位定期存款和自筹基建存款)+外币存款+信托类存款 M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单 图1、图2和图3给出了样本期内通货膨胀率与M0、M1、M2的季度同比增长率的变化路径。

图1通货膨胀率与M0增长率 Figure1The Relationship between Inflation Rate and M0 Gr owth Rate

图2通货膨胀率与M1增长率 Figure2 The Relation ship between Inflation Rate and M1 Growth Rate

实际利率与名义利率的区别

名义利率与实际利率 在经济分析中，复利计算通常以年为计息周期。但在实际经济活动中，计息周期有半年、季、月、周、日等多种。当利率的时间单位与计息期不一致时，就出现了名义利率和实际利率的概念。 ①实际利率（Effective Interest Rate） 计算利息时实际采用的有效利率； ②名义利率（Nominal Interest Rate） 计息周期的利率乘以每年计息周期数。 按月计算利息，且其月利率为1%，通常也称为“年利率12%，每月计息一次”。则 1% 是月实际利率；1%×12=12% 即为年名义利率； (1+1%)12 - 1=12.68% 为年实际利率。 注：通常所说的年利率都是名义利率，如果不对计息期加以说明，则表示1年计息1次。 名义利率和实际利率的关系： 设 r 为年名义利率，i 表示年实际利率，m 表示一年中的计息次数，P 为本金。 则计息周期的实际利率为 r/m；一年后本利和为： 利息为： 例1：某人存款2500元，年利率为8%，半年按复利计息一次，试求8年后的本利和。

或 F = 2500（1 + 8%/2）16 = 4682.45（元） 例2：某人用1000元进行投资，时间为10年，年利率为6%，每季计息一次，求年实际利率和10年末的本利和。 6.14% 1814.02（元） 例3：本金1000元，投资5年，利率8％，每年复利一次，其复利利息为： I＝P［(1＋i)n－1］ ＝1000［(1＋8％)5－1］ ＝1000×(1.469－1) ＝469(元) 例4：本金1000元，投资5年，年利率8％，每季度复利一次，则： 每季度利率＝8％÷4＝2％ 复利次数＝5×4＝20 F＝1000(1＋2%)20 ＝1000×1.486 ＝1486(元) I＝1486－1000 ＝486(元) 当一年内复利几次时，实际得到的利息要比名义利率计算利息高。 例3的利息486元，比前例要高17元(486-469)。例4的实际利率高于8％。 例4：如果一张信用卡收费的月利率是3%，问这张信用卡的实际年利率是多少？名义年利率是多少？ 计算出实际年利率为42.576%： 计算出名义年利率为36%： 例5：在银行存款1000元，存期5年，试计算下列两种情况的本利和： （1）单利，年利率7%；

米什金《货币金融学》(第11版)章节题库-第19章 货币数量论、通货膨胀与货币需求【圣才出品】

第19章　货币数量论、通货膨胀与货币需求 一、概念题 1．谨慎动机 答：谨慎动机也称预防动机，是指为应付紧急情况而产生的持有货币的愿望。根据谨慎动机持有货币，对个人来说是应付失业、患病等意料不到的需要；对于企业来说，其目的在于预防不时之需，或者准备用于事前没有料到的进货机会。这种支出都是突发的，不确定的。 2．鲍莫尔-托宾模型（Baumol Tobin model） 答：鲍莫尔-托宾模型是鲍莫尔与托宾在戴维·罗默货币债券并存假设的基础上，建立起的一个交叠替代模型，用于说明消费和储蓄的选择、货币需求和货币增长对经济资源配置的影响。该模型假定个人以货币和债券两种方式保存财富，持有货币的实际收益率是通货膨胀率的相反数，即通货紧缩率，持有债券的实际收益率是债券利率。个人付出一定的费用后，随时可将债券兑换成货币，并决定持有债券和货币的结构。该模型认为，用于交换的货币需求对消费和储蓄决策的影响依赖于债券倒手之间的时间间隔和寿命之比。在个人财富和债券最优倒手时间间隔既定时，总消费是实际利率的递增函数，是通货膨胀率的递减函数。货币需求总量则是寿命、个人财富总量、通货膨胀、利率和时间间隔的函数。当货币收益率与债券等其他资产收益率相同时的货币增长率是最优的货币增长率。 3．实际余额效应（real balance effect） 答：实际余额效应是关于价格总水平的降低导致消费和投资两者都增加的理论。实际

余额效应是以色列经济学家帕廷金把庇古效应与凯恩斯效应结合起来提出的。它既考虑到了价格水平变动对商品市场的影响，也考虑到了价格水平变动对货币市场的影响。实际余额效应理论在揭示这些影响时遵循的是这样的思路：①个人在处理持有的货币余额与在货物和服务上的消费的关系时，具有一种理想的模式；②价格水平下降，持有的货币实际价值上升；③一定数量的货币能买到的商品和服务增加了；④原来的理想模式被打破，且个人的流动资产有多余了；⑤一部分增加的流动资产被用来购买货物和服务，消费增加；⑥一部分流动资产被借出去，这使货币市场上的资金供应增加，利率降低；⑦利率降低，引起投资增加。这样，实际余额效应既增加了消费，也增加了投资。 4．现金交易数量说 答：美国经济学家费雪是现金交易数量说的代表，他曾提出了著名的交易方程式MV＝PT，M是一定时期内流通中的货币平均量，V代表货币的流通速度，P为交易中各类商品的平均价格，T为各种商品的交易量。对M＝PT/V，费雪认为其中V和T在长期内都不受M变动的影响，V由制度因素决定，而T取决于资本、劳动力及自然资源的供给状况和生产技术水平等非货币因素，所以费雪的结论是：货币数量决定物价水平。 5．投机性需求 答：投机性需求是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。凯恩斯假定人们可以以两种形式来持有财富：货币和债券，人们在货币和债券之间的选择主要取决于这两种资产分别能给人带来的预期报酬。 根据凯恩斯的观点，货币的投机性需求与利率成反向变化。因为，当利率较高时，持有债券的利率收入较大；同时，当利率较高时，在未来时期内下降的可能性也较大，所以

浅析通货膨胀与经济增长＼货币供应量的联动关系

浅析通货膨胀与经济增长＼货币供应量的联动关系 内容摘要：近年来，我国货币供应量以及经济的快速增长引发国内外各界对我国通货膨胀的关注与担忧。本文通过对我国1990-2010年货币供应量和经济发展的实际情况进行实证分析发现，当期的物价水平和前一期GDP 的增长率呈正相关，当期货币供应量的增加会引起下一期物价水平的上升，且均通过了显著性检验。因此，货币当局在保持经济增长的同时，应控制物价上涨的幅度，将货币供应量的增长速度保持在适当的范围内。 关键词：通货膨胀经济增长货币供应量 引言 “通货膨胀”是中国目前使用频率极高的词汇之一。近年来，我国经济快速增长的同时也不免带来了通货膨胀的困扰。虽然央行频繁调动存款准备金率冻结回笼上千亿的人民币，减少商业银行的可用资金，调节货币供给量，缓解通货膨胀的压力，但宏观经济数据表明，我国目前通货膨胀的形式仍然不容乐观，通货膨胀率持续保持在高位运行。货币供给量的控制又直接影响着一国经济能否平稳运行，为了厘清我国通货膨胀、经济增长与货币供应量的互动关系，且考虑到统计口径的一致性，本文引入了1990-2010年的相关数据进行实证分析。 文献综述 国内外学者的研究表明，价格变动与经济增长和货币供应有密切的关联。在传统的凯恩斯主义模型中，纯粹货币扰动在短期和长期都对总收入有重要影响，他们认为货币流通速度v是不稳定的，存在从货币供应量M—利率r—投资I—总收入Y的作用机制。20 世纪中叶，弗里德曼提出了现代货币数量论，认为“无论何时何地，通货膨胀总是一种货币现象”，是由于流通中的货币数量超过实际需求量而造成的，控制通货膨胀的措施主要是减少货币的供应量。McCarrdless 和Weber考察了100多个国家，得出通货膨胀率和货币供应量的变化具有非常强的相关关系，并且从长期来看，货币供应量的增加将最终导致相同程度通货膨胀的上涨。国内学者贵斌威、甄苓通过构建一个内生增长的CIA模型，发现当货币供给速度变大时，经济增长率会因此降低，通货膨胀将升高。张奇通过货币供应量与经济增长的EMC模型分析，说明货币供应量是推动经济增长的主动力。 理论依据以及指标选择 （一）理论依据 将交易方程：MV=Py的变量动态化，并取自然对数有lnP+lny=lnM+lnV，

名义利率与实际利率计算

实际利率与名义利率的区别 2007-06-03 09:21:14| 分类：小知识| 标签：资料|字号大中小订阅 名义利率与实际利率 在经济分析中，复利计算通常以年为计息周期。但在实际经济活动中，计息周期有半年、季、月、周、日等多种。当利率的时间单位与计息期不一致时，就出现了名义利率和实际利率的概念。 ①实际利率（Effective Interest Rate） 计算利息时实际采用的有效利率； ②名义利率（Nominal Interest Rate） 计息周期的利率乘以每年计息周期数。 按月计算利息，且其月利率为1%，通常也称为“年利率12%，每月计息一次”。则1% 是月实际利率；1%×12=12% 即为年名义利率；(1+1%)12 - 1=12.68% 为年实际利率。 注：通常所说的年利率都是名义利率，如果不对计息期加以说明，则表示1年计息1次。 名义利率和实际利率的关系： 设r 为年名义利率，i 表示年实际利率，m 表示一年中的计息次数，P为本金。 则计息周期的实际利率为r/m；一年后本利和为： 利息为： 例1：某人存款2500元，年利率为8%，半年按复利计息一次，试求8年后的本利和。

或F = 2500（1 + 8%/2）16 = 4682.45（元） 例2：某人用1000元进行投资，时间为10年，年利率为6%，每季计息一次，求年实际利率和10年末的本利和。 6.14% 1814.02（元） 例3：本金1000元，投资5年，利率8％，每年复利一次，其复利利息为： I＝P［(1＋i)n－1］ ＝1000［(1＋8％)5－1］ ＝1000×(1.469－1) ＝469(元) 例4：本金1000元，投资5年，年利率8％，每季度复利一次，则： 每季度利率＝8％÷4＝2％ 复利次数＝5×4＝20 F＝1000(1＋2%)20 ＝1000×1.486 ＝1486(元) I＝1486－1000 ＝486(元) 当一年内复利几次时，实际得到的利息要比名义利率计算利息高。 例3的利息486元，比前例要高17元(486-469)。例4的实际利率高于8％。 例4：如果一张信用卡收费的月利率是3%，问这张信用卡的实际年利率是多少？名义年利率是多少？ 计算出实际年利率为42.576%： 计算出名义年利率为36%： 例5：在银行存款1000元，存期5年，试计算下列两种情况的本利和： （1）单利，年利率7%； （2）复利，年利率5%。 解： （1）单利计息本利为

米什金《货币金融学》(第11版)笔记和课后习题详解-第6篇 货币理论【圣才出品】

第6篇货币理论 第19章货币数量论、通货膨胀与货币需求 19.1 复习笔记 1．货币数量论 货币数量论揭示了在总收入规模既定情况下所持有的货币数量。该货币需求理论最重要的特点是它认为利率对货币需求没有影响。 （1）货币流通速度和交易方程式 ①货币流通速度 费雪考察货币总量M（货币供给）与经济体所生产出来的最终产品和劳务的支出总量P×Y（总支出P×Y也称为经济体的名义总收入或名义GDP）之间的联系，其中P代表价格水平，Y代表总产出（收入）。M和P×Y之间的关系可以用货币流通速度表示，即货币周转率，也就是1年当中，1单位货币用来购买经济体最终产品和劳务总量的平均次数。流通速度V可以更精确地定义为总支出P×Y除以货币数量M：V＝（P×Y）/M。 ②交易方程式 上述公式两边同时乘以M，就可以得到交易方程式：M×V＝P×Y。 该公式表明：货币数量乘以在给定年份中货币被使用的次数必定等于名义收入。但是交易方程式仅仅是一个恒等式，它没有说明当货币供给M变动时，名义收入（P×Y）是否会同向变动：M的增加可能由V的下降所抵消。 费雪认为，货币流通速度是由经济中影响个体交易方式的制度决定的。假如人们使用赊

购账户和信用卡来进行交易，那么在购买时通常较少地使用货币，则流通速度上升。相反，如果购买时用现金或支票支付更加方便（两者都是货币），则流通速度会下降。费雪认为，由于经济体中的制度和技术特征只有在较长时间里才会对流通速度产生影响，所以正常情况下，短期内货币流通速度相当稳定。 ③货币需求 货币需求是指人们愿意持有的货币数量。货币数量论说明了在名义总支出数量既定前提下所持有的货币数量，实际上是一种货币需求理论。交易方程式被改写成：M＝PY/V。 当货币市场均衡时，货币供给等于货币需求（M d）。此外，由于货币数量论假定流通速度为常量，我们用常数k代表1/V，将1/V和M分别替换为k和M d，可以将方程式改写成：M d＝kPY。公式说明：因为k为常量，所以由既定水平的名义收入PY所支持的交易规模决定了人们的货币需求量M d。因此，费雪的货币数量论表明：货币需求仅仅是收入的函数，利率对货币需求没有影响。 （2）从交易方程式到货币数量论 费雪认为货币流通速度在短期内相当稳定，因此V＝V＿，从而将交易方程式转化为货币数量论，该理论认为，名义收入（支出）仅仅取决于货币数量M的变动：P×Y＝M×V＿。 上面的货币数量论公式说明，当货币数量M翻番时，M×V＿也翻番，从而名义收入的价值P×Y也一定翻番。 （3）数量论与物价水平 古典经济学家认为工资和价格具有完全弹性，所以在正常年份整个经济体生产出来的总产出Y总是维持在充分就业水平上，故在短期内也可以认为交易方程式中的Y相当稳定。可以用一个固定值Y＿来代替。因此，货币数量论表明，由于V＿和Y＿都是常量，所以在短期内如果M翻番，P也必须翻番。古典经济学家借助货币数量论来解释物价水平的变动：货币数

我国货币供应量对通货膨胀影响分析

我国货币供应量对通货膨胀的影响分析-工程论文 我国货币供应量对通货膨胀的影响分析 孙静SUN Jing；张静ZHANG Jing；孙芊晓SUN Qian-xiao；卞思然BIAN Si-ran （北京信息科技大学经济管理学院，北京100192） （School of Economics and Management，Beijing Information Science Technology University，Beijing 100192，China） 摘要：本文首先分析了我国近年来货币供给和居民消费价格指数的变动趋势，然后选取近20年的统计数据，建立一元回归模型，就居民消费价格指数与货币供应量的相关关系进行了实证检验。根据实证分析结果，提出了相关建议。Abstract: Firstly, this paper analyzes the changing trend of money supply and consumer price index in recent years in China, then builds a regression model by choosing the statistics of nearly 20 years, empirically tests the relationship between consumer price index and money supply, and puts forward relevant proposals based on the empirical results. 关键词：货币政策；货币供应量；通货膨胀 Key words: monetary policy；money supply；inflation 中图分类号：F820.5 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）06-0012-02 0 引言

第30章货币增长与通货膨胀

第30章货币增长与通货膨胀 一、判断题 1、货币增长一定会导致通货膨胀。（） 2、通货膨胀不会影响商品相对价格。（） 3、未预期到的高通货膨胀将降低债权人的收益。（） 4、商品的相对价格是真实变量。（） 5、根据货币数量论，货币增长是通货膨胀的主要原因。（） 二、选择题 1、下列哪一项不是通货膨胀的成本（） A、实际购买力下降 B、菜单成本 C、相对价格扭曲 D、借款成本减少 2、若某经济体的货币供给为100亿美元，名义GDP为800亿美元，真实GDP 为400亿美元，则货币流通速度是（） A、2 B、4 C、6 D、8 3、上题中，假设货币流通速度保持不变，每年真实GDP增速为5%，若要保持物价水平不变，明年货币供给应为（） A、100亿美元 B、105亿美元 C、110亿美元 D、115亿美元 4、假设人们预期的通货膨胀水平为4%，而实际通货膨胀水平为6%，下列说法正确的是（） A、债务人支付的债务成本上升了 B、政府将获得2%的通货膨胀的收益 C、签订劳务合同第二年的工人的实际工资下降 D、资本收益的税负减轻 5、下列说法正确的是（） A、通货膨胀使债务人支付更高的利率，因此使债权人受益 B、预期到的通货膨胀不会产生成本 C、信用卡的普及可能导致物价水平上升 D、预期到的通货膨胀不会产生成本 三、计算和问答 1、请列出并说明通货膨胀会产生哪些成本。

2、假设政府对储蓄所得的利息征收25%的税率，当前名义利率是5%，通货膨胀率是3%，那么储户的税前真实利率是多少？税后真实利率是多少？ 答案： 一、错、错、对、对、对 二、A、D、B、C、C 三、 1、（1）、减少货币持有量的皮鞋成本。在近年来只有温和通货膨胀的情况下，美国的皮鞋成本较少。（2）、调整价格的菜单成本。（3）、引起的相对价格变动与资源配置失误，因为市场经济依靠相对价格来配置稀缺资源。当通货膨胀扭曲了相对价格时，消费者的决策也被扭曲了，市场就不能把资源配置到其最好的用处中。（4）、通货膨胀引起的税收扭曲。通货膨胀倾向于增加了储蓄所赚到的收入的税收负担，因而在有通货膨胀的经济中，储蓄的吸引力就比价格稳定的经济中要小得多。（5）、引起了混乱与不方便。通货膨胀使投资者不能区分成功与不成功的企业，这又抑制了金融市场在把经济中的储蓄配置到不同投资中的作用。（6）、未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配。未预期的通货膨胀以一种既与才能无关又与需要无关的方式在人们中重新分配财富。通货膨胀会是财富在债权人和债务人之间重新分配。 2、税前真实利率是2%，税后真实利率是0.75%。

试分析中国货币供应量、GDP增长与通货膨胀三者间关系

试分析中国货币供应量、GDP增长与通货膨胀三者间关系 ——基于古典货币数量论 摘要： 古典数量货币论认为，一国价格水平受一国货币供给量的影响，一国的通货膨胀也和货币供应量息息相关。文章在古典货币数量论的费雪方程式这一理论基础上，结合中国近十年来货币供给量、GDP、CPI变化情况来具体分析近些年来我国货币供给量的变化率与物价指数变化率、国民生产总值的变化率之和的关系并检验我国的通货膨胀是否和货币供给量有关。 关键字：费雪方程式，货币供给量，GDP，CPI，通货膨胀 1.古典货币数量论 “古典”宏观经济学是现代西方学者从马歇尔、庇古等人的著作中概括出来的，它由三个部分组成：(1)关于就业和产出决定的古典理论、古典资本市场及货币数量论。本文主要基于古典货币数量论来分析中国近十年来货币发行量、通货膨胀及物价水平三者间的关系，因此，这里重点介绍下古典货币数量论的相关内容。 1.1含义 陈乐一【1】（2000）认为货币数量论在“古典”宏观经济理论中占据主导地位,它有多种表示形式，其中极具影响的数量论有两种：费雪( Irving Fisher)的交易方程式( The Equation of Exchange)和马歇尔、庇古的“剑桥现金—余额分析法”(Cambridge Cash - balance App roach)。 王文杰【2】（2010）说到，古典学派货币需求理论的主要观点是：（1）认为货币的功能只是媒介；（2）假定经济处于充分就业水平，货币流通速度和商品产量在短期内不会有太大的变化，可视为常数；（3）认为物价水平取决于货币数量的变化，随货币数量的变动而变动也就是说，货币供应量的增加引起物价的同比例上涨，达到通货膨胀的境地；（4）认为货币政策应是控制货币量的增长物价和币值。 1.2费雪方程式 古典货币数量论有两种主要流派，一为费雪方程式，又称作交易方程式；二为剑桥方程式，又称为现金余额方程式。本文的分析主要建立在费雪方程式的基础之上。 20世纪初，美国经济学家欧文﹒费雪在《货币的购买力》一书中提出了交易方程式，这一方程式为： MV=PT 后又写做MV=Py （其中M表示货币的数量；V表示货币的流通速度；P指物价水平；T指交易的次数或各类商品的交易总量，y表示一国实际的国民收入）

曼昆《宏观经济学》第、版习题精编详解第章货币与通货膨胀

曼昆《宏观经济学》（第、版)习题精编详解（第章－-货币与通货膨胀）

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第4章货币与通货膨胀 跨考网独家整理最全经济学考研真题,经济学考研课后习题解析资料库,您可以在这里查阅历年经济学考研真题,经济学考研课后习题,经济学考研参考书等内容,更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富,这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理,如您还需更多考研资料,可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、判断题 1.由实际可变因素带来的货币变化的不相关性被称为货币中性,大多数经济学家认同货币中性的观点,将其作为一种对长期而不是短期的经济的好的描述。( ）【答案】T 【解析】货币中性是指货币对实际变量的无关性。大多数经济学家都认同,在长期内，货币是中性的。 2.古典理论使我们可以不用涉及货币供给而研究实际变量的决定。( ) 【答案】T 【解析】古典二分法的产生是因为在古典经济理论中,货币供给的变动不影响实际变量,货币是中性的,因此可以不用涉及货币供给而研究实际变量的决定。 ３.货币可以将现在的购买力变成未来的购买力,这是货币交换媒介职能的表现。( ） 【答案】F 【解析】货币可以将现在的购买力变成未来的购买力,这是货币作为价值储藏手段的表现。 4．未预期到的通货膨胀如果高于预期的通货膨胀，那么债权人会受益而债务人受损。（） 【答案】F 【解析】本题所述条件相当于未预期到的通货膨胀高于实际的通货膨胀，则债权人受损而债务人收益，因为偿还的价值比双方预期的低,也就是比实际应该支付的低。 5．如果通货膨胀被完全的预期到了，那么通货膨胀将是没有成本的。( ) 【答案】F 【解析】预期的通货膨胀的成本包括：①由通货膨胀税产生的人们持有的货币量的扭曲; ②因高通货膨胀引起企业更经常地改变它们的价格,从而产生菜单成本；③面临菜单成本的企业不会频繁改变价格,导致资源配置上的无效率;④税法的许多条款并没有考虑通货膨胀的效应;⑤通货膨胀给人们的生活带来不方便。 6．当期物价水平不仅受当期货币供给量的影响,而且还与未来货币供给量预期相关。( ) 【答案】T