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2019年医疗信息化行业分析报告

2019年11月

一、医疗效率急需提升，信息化是解决之道 (5)

1、医疗资源紧缺和国家卫生支出占比不断升高 (5)

（1）老龄化率带来医疗质量下滑，医疗行业供需状况不乐观 (5)

（2）卫生支出占比逐年攀升，急需有效的控费手段 (6)

2、信息化、数据化、智能化是破局之道 (7)

（1）信息技术发展带来医疗困境解决方案 (7)

（2）围绕人民健康，合理分配医疗资源，针对性政策频出 (8)

（3）医疗信息化行业目前处于数据整合和赋能的关键节点，未来高景气确定性强 . 8

二、数据整合：政策推进力度大，院内信息化市场有望持续高景气 9

1、建设核心从医院管理转向患者体验，渗透空间巨大 (9)

2、以美为鉴：电子病历发展是长期复杂的过程，需要清晰具体的行动目标

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（1）美国电子病历发展第一、二阶段：概念兴起与政策宏观推动 (12)

（2）第三阶段：清晰化、具体化的政策规划 (13)

（3）美国电子病历厂商除第一的龙头外剩余厂商竞争激烈 (14)

（4）美国电子病历领先厂商塞纳（Cerner）近十年发展快速 (15)

3、国内：政策规划明晰，高速发展迈出第一步 (15)

（1）宏观层面政策文件频发，倡导普及电子病历 (15)

（2）18年底发布具体行动目标，行业迎来高速发展期 (16)

（3）市场空间：19-20年预计打开435亿-653亿元市场 (17)

4、院内信息化方兴未艾，上市公司打法不一 (18)

（1）医院仍是最大市场，院外市场占比缓步提升 (18)

（2）医疗信息化集中度低，各细分系统统一度低 (19)

（3）上市公司侧重点不一，竞争尚未达到白热化阶段 (20)

①全领域布局 (20)

②术业有专攻 (21)

③主打区域卫生 (21)

三、数据运用：围绕控费和医疗质量提升，DRG和PBM国内空间广阔 (22)

1、DRG：重构医疗服务生态，由为过程付费到为结果付费 (22)

（1）DRG基于临床经验和数据统计将疾病种类进一步细分 (22)

（2）更加精细化的分类，实现组间差距最大化，组内差距最小化 (23)

（3）DRG是医疗支付和绩效评价制度改革的核心解决方案 (24)

（4）北京市先行试点，药材占比显著下降 (25)

（5）2019年是DRG全国医院普及的起始，2020年将进入建设高峰期 (26)

（6）拥有众多医院存量客户的传统信息化厂商具备天然优势 (26)

2、PBM：连接支付方、零售和药厂，整合资源提升处方质量 (27)

（1）以美国为鉴：PBM厂商整合各方资源，掌握大量用户，议价能力强 (28)

（2）美国PBM市场已成熟，纯独立PBM厂商已消失 (29)

（3）参考日本的医药分家发展历程，国内市场增量空间极大 (30)

（4）中国商业医疗保险渗透率低，但发展迅速 (31)

（5）国内各方积极探索PBM中国模式 (32)

（6）市场空间：参考美国市场，估算PBM厂商从药厂、药店以及支付方年化市场空

间最高可达140亿元 (32)

四、全领域布局、具有综合服务能力的头部信息化厂商 (33)

1、卫宁健康：传统信息化与创新业务并进，双轮驱动前景广阔 (34)

2、创业慧康：“健康中山”标杆项目运行良好，未来有望面向全国复刻 (35)

五、主要风险 (37)

1、政策环境改变 ..................................................................................................

2、技术应用不及预期 ..........................................................................................

3、处方外流推进受阻 ..........................................................................................

参考美国电子病历发展历程，19-20年电子病历评级仅是医院信息化建设爆发开端。人口老龄化趋势不可逆转，医疗行业供需状况未见改善。中国每年总误诊率达到27.8%，国家卫生财政支出占比也逐年攀升。以大数据、AI等为主的信息技术可以提供解决方案，但目前我国医院的医院管理系统(HIS）、临床信息系统(CIS)以及中台系统信息化渗透率低下，不足以提供数据支持，提升医院信息化水平具有必要性。18年底卫计委发布围绕电子病历的院内信息化程度评级标准，对医院评级做出了硬性要求，行业进入高速发展阶段。但参考美国30多年的电子病历发展史，我们认为4级的电子病历评级对于大型综合医院远远不够，未来国家有望继续出台相关政策，进一步深化医院信息化建设。

DRG将重构医疗服务价值生态，国家政策推进明确。疾病诊断分组（DRG）作为一套科学的疾病治疗定价方法以及医院绩效评价机

制将使得医疗服务体系从对医疗过程收费转变为对医疗结果付费，从而减少医疗资源浪费、控费和提升医疗质量。19年5月国家医保局公布30个DRG试点城市名单，要求21年实际运行，10月又发布了DRG 分组方案细则。国家一系列政策表明DRG在我国以及进入落地期，并且21年之后有望继续推广到全国，市场空间巨大。

院外处方市场一片蓝海，PBM厂商三方获利。以药养医一直是我国医疗费居高不下和质量提升缓慢的重要原因。商业医疗保险作为国家医保的重要补充，可以起到对部分疾病支出分流的作用。目前我国处方外流率和商业医疗保险支付占比相对于发达国家仍处于低位，

国家相关政策频发，未来处方外流率和商保占比有望大幅提升，院

外药品市场空间巨大。参考美国药品福利管理(PBM)商业模式，中间商可从药店、保险和药厂三方获取收益，行业发展前景广阔。

一、医疗效率急需提升，信息化是解决之道

1、医疗资源紧缺和国家卫生支出占比不断升高

（1）老龄化率带来医疗质量下滑，医疗行业供需状况不乐观据国家统计局数据，截止17年中国老龄化率已从2010年的8.9%上升到了11.4%，同时17年全年中国人均诊疗次数达到 5.83，相比10年增加1.5次。老龄化加剧除了增加医疗行业的需求外，同样也影响

着医生群体，根据《TheLancet》的研究，05-15年，中国25-34岁医生比例从31.3%减至22.6%，60岁以上医生从2.5%升至11.6%。而近几年来虽然执业医师人数不断上升，但每年每万诊疗人次对应医师数并未有明显上升趋势。据中国医学会数据资料显示，中国临床每年误诊率人数约为5700万人，总误诊率高达27.8%。寻求新的医疗解决方案已经刻不容缓。医师、药品以及高端医疗器械等医疗服务相关资源也

一直处在向发达地区大型医院集中的状态，大多数区县地区的医疗状况远低于平均统计水平。