会计学院财务管理专业
《初级财务管理》实训案例分析报告
题目:股票投资决策
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年月日
实训项目:股票投资决策
一、实训资料
陈新是某投资咨询公司的一名财务分析师,应邀评估兴隆商业集团建设新项目对公司股票价值的影响。陈新根据公司及市场情况对公司未来的收益、β系数等进行了分析与估计。
①兴隆公司本年度净利润为300万元,每股支付现金股利1元。新建项目运营后,第1年和第2年的净利润将高速增长,年均10%;第3年转为正常,增长6%,第4年及以后将保持该水平。
②该公司一直采用固定股利支付率的股价分配政策,并打算继续实行这一政策。
③公司的β系数为0.8,如果将新项目考虑进去,β系数将提高到1.4。
④无风险收益率(国库券)为3.5%,市场要求的收益率为9%。
⑤公司目前的市价为19.6元。
陈新准备利用股利贴现模型,并考虑风险因素对股票价值进行评估。兴隆公司的一位董事提出,如果采用股利贴现模型,则股利越高,股价会越高,所以公司应改变原有的股利政策提高股利支付率。
二、实训任务
1、参考固定股利增长贴现模型,分析这位董事的观点是否正确?
2、如果股利增加,对可持续增长率有何影响?
3、如果股利增加,对该公司股票的账面价值有何影响?
4、评估新建项目对公司股票价值的影响。
5、假如你是一个投资者,你是否愿意购买该公司的股票?
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