第三届中金所杯题库-金融衍生品真题及答案

第三届中金所杯题库第三届“中金所杯”高校大学生金融衍生品知识竞赛

参考题库

第一部分股指期货

一、单选题

1. 一般来说，沪深300指数成分股（ A ）上证50指数成分股，中证500指数成分股（）

沪深300指数成分股。

A. 包含，不包含

B. 不包含，包含

C. 包含，包含

D. 不包含，不包含

2. 沪深300指数的样本股指数由（ D ）股票组成。

A.深市A股中流动性好、规模大的300只股票

B.沪市A股中流动性好、规模大的300只股票

C.沪深A股中任意300只股票

D.沪深A股中流动性好、规模大的300只股票

3. 1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（B ）期货合约。

A. 标准普尔500指数

B. 价值线综合指数

C. 道琼斯综合平均指数

D. 纳斯达克指数

4. 沪深300指数依据样本稳定型和动态跟踪相结合的原则，每（B ）审核一次成份股，

并根据审核结果调整成份股。

A.一个季度

B.半年

C.一年

D.一年半

5. 在下列选项中，属于股指期货合约的是（ C ）。

A. NYSE交易的SPY

B. CBOE交易的VIX

C. CFFEX交易的IF

D. CME交易的JPY

6. 股指期货最基本的功能是（D ）。

A. 提高市场流动性

B. 降低投资组合风险

C. 所有权转移和节约成本

D. 规避风险和价格发现

7. 中国大陆推出的第一个交易型开放式指数基金（ETF）是（ A ）。

A.上证50ETF

B.中证800ETF

C.沪深300ETF

D.中证500ETF

8. 当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格高于均衡价格，

股指期货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。这种做法可以起到

（ D ）作用。

A. 承担价格风险

B. 增加价格波动

C. 促进市场流动

D. 减缓价格波动

9. 推出世界上第一个股指期货合约的交易所为（ A ）。

A.美国堪萨斯期货交易所

B.芝加哥商业交易所（CME）

C.伦敦国际金融期货期权交易所（LIFFE）

D.中国金融期货交易所（CFFEX）

10. 若IF1401 合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，则无效

指令是（ C ）。

A. 以2700. 0点限价指令买入开仓1手IF1401 合约

B. 以3000. 2点限价指令买入开仓1手IF1401 合约

C. 以3300. 5点限价指令卖出开仓1手IF1401 合约

D. 以3300. 0点限价指令卖出开仓1手IF1401 合约

11. 限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（ A ）的原则撮合成交。

A. 价格优先，时间优先

B. 时间优先，价格优先

C. 最大成交量

D. 大单优先，时间优先

12. 下列关于市价指令的表述中，不正确的是（ D ）。

A. 市价指令是指不限定价格的买卖申报指令，它尽可能以市场最优价格成交

B. 市价指令不参与开盘集合竞价

C. 市价指令只能和限价指令撮合成交

D. 市价指令没有风险

13. 关于市价指令的描述正确的是（A ）。

A. 市价指令只能和限价指令撮合成交

B. 集合竞价接受市价指令

C. 市价指令相互之间可以撮合成交

D. 市价指令的未成交部分继续有效

14. 以涨跌停板价格申报的指令，按照（B ）原则撮合成交。

A. 价格优先、时间优先

B. 平仓优先、时间优先

C. 时间优先、平仓优先

D. 价格优先、平仓优先

15. 沪深300股指期货市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于（A ）。

A. 即时最优限价指令的限定价格

B. 最新价

C. 涨停价

D. 跌停价

16. 作为IB，证券公司所属营业部承担的职责有（ D ）。

A．期货交易代理职责 B．期货交易结算职责

C．期货交易风控职责 D．从中收取介绍佣金，但不能接触客

17. 当沪深300指数期货合约1手的价值为120万元时，该合约的成交价为（B ）

A. 3000

B. 4000

C. 5000

D. 6000

18. 根据投资者适当性制度，一般法人投资者申请开立股指期货交易编码时，保证金

用资金余额不低于人民币（A ）万元。

A. 50

B. 100

C. 150

D. 200

19. 沪深300股指期货合约的交易代码是（ A ）。

A. IF

B. ETF

C. CF

D. FU

20. 沪深300股指期货合约的最小变动价位为（ D ）。

A. 0.01

B. 0.1

C. 0.02

D. 0.2

21. 下列哪些股票指数期货的乘数为200（B ）。

A. 沪深300股指期货

B. 中证500股指期货

C. 上证50股指期货

D. 上证100股指期货

22. 除最后交易日外，沪深300股指期货的连续竞价交易时间为（ C ）。

A. 9：15-11：30，13：00-15：00

B. 9：30-11：30，13：00-15：00

C. 9：15-11：30，13：00-15：15

D. 9：30-11：30，13：00-15：15

23. 一般情况下，以下哪些情况是对沪深300股指期货有利好作用（ D）。

A. 实体经济增速不断下滑

B. 央行对于货币政策态度变得谨慎，市场利率变高

C. 市场预期印花税要调高

D. 国资委推动金融国企改革大浪潮

24. 沪深300股指期货当月合约在最后交易日的涨跌停板幅度为（ A）。

A. 上一交易日结算价的±20%

B. 上一交易日结算价的±10%

C. 上一交易日收盘价的±20%

D. 上一交易日收盘价的±10%

25. 若IF1512 合约的挂盘基准价为4000点，则该合约在上市首日的涨停板价格为（A ）

点。

A. 4800

B. 4600

C. 4400

D. 4000

26. 撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中（ C ）的一个价格。

A. 最大

B. 最小

C. 居中

D. 随机

27. 沪深300指数期货合约到期时，只能进行（A ）。

A. 现金交割

B. 实物交割

C. 现金或实物交割

D. 强行减仓

28. 中证500股指期货合约的交易代码是（D ）。

A. IF

B. ETF

C. CF

D. IC

29. 股指期货交割是促使（ A）的制度保证，使股指期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。

A. 股指期货价格和股指现货价格趋向一致

B. 股指期货价格和现货价格有所区别

C. 股指期货交易正常进行

D. 股指期货价格合理化

30. 在中金所上市交易的上证50股指期货合约和中证500股指期货合约的合约乘数分别是

（ C ）和（）。

A. 200，200

B. 200，300

C. 300，200

D. 300，300

31. 关于结算担保金的描述说法不正确的是（ D ）。

A. 中国金融期货交易所建立结算担保金制度

B. 结算担保金包括基础结算担保金和变动结算担保金

C. 结算担保金由结算会员以自有资金向中国金融期货交易所（CFFEX）缴纳

D. 结算担保金属于中国金融期货交易所所有，用于应对结算会员违约风险

32. 中国金融期货交易所（CFFEX）结算会员为交易会员结算应当根据交易保证金标准和持

仓合约价值收取交易保证金，且交易保证金标准（A ）交易所对结算会员的收取标准。

A. 不得低于

B. 低于

C. 等于

D. 高于

33. 假设某投资者的期货账户资金为105万元，股指期货合约的保证金为15%，该投资者目

前无任何持仓，如果计划以2270点买入IF1603 合约，且资金占用不超过现有资金的三

成，则最多可以购买（C ）手IF1603。

A. 1

B. 2

C. 3

D. 4

34. 在中金所上市交易的上证50股指期货合约的合约代码分别是（ A ）。。

A. IH

B. IC

C. ETF

D. IF

35. 以下对强行平仓说法正确的是（D ）。

A. 期货价格达到涨跌限幅时，期货公司有权对客户持仓进行强行平仓

B. 当客户保证金不足时，期货公司有权在不通知客户的情况下对其持仓进行强行平仓

C. 对客户强行平仓后的盈利归期货公司所有，亏损归客户所有

D. 在追加保证金通知后，一定期限内仍未补足保证金的，期货公司有权强行平仓

36. 在（ D ）的情况下，会员或客户的持仓不会被强平。

A. 结算会员结算准备金余额小于零，且未能在规定时限内补足

B. 客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时限内平仓

C. 因违规、违约受到交易所强行平仓处理

D. 按照追加保证金通知，在当日开市前补足保证金

37. 股指期货爆仓是指股指期货投资者的（ C ）。

A. 账户风险度达到80%

B. 账户风险度达到100%

C. 权益账户小于0

D. 可用资金账户小于0，但是权益账户大于0

38. （B ）是指当市场出现连续两个交易日的同方向涨（跌）停板、单边市等特别重大的

风险时，中金所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的紧急措施。

A. 强制平仓制度

B. 强制减仓制度

C. 大户持仓报告制度

D. 持仓限额制度

39. 沪深300股指期货合约单边持仓达到（ A）手以上（含）的合约和当月合约前20名

结算会员的成交量、持仓量均由交易所当天收市后发布。

A. 1万

B. 2万

C. 4万

D. 10万

40. 股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也有

（ A ）需要投资者高度关注。

A. 基差风险、流动性风险和展期风险

B. 现货价格风险、期货价格风险、基差风险

C. 基差风险、成交量风险、持仓量风险

D. 期货价格风险、成交量风险、流动性风险

41. “想买买不到，想卖卖不掉”属于（ C ）风险。

A. 代理风险

B. 现金流风险

C. 流动性风险

D. 操作风险

42. （ C ）是指在股指期货交易中，由于相关行为（如签订的合同、交易的对象、税收的

处理等）与相应的法规发生冲突，致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的

风险。

A. 操作风险

B. 现金流风险

C. 法律风险

D. 系统风险

43. 传统阿尔法策略源于以下哪类模型（A ）。

A. CAPM

B. APT

C. BSM

D. 二叉树

44. （ D）是指当投资者无法及时筹措资金满足维持股指期货头寸的保证金要求的风险

A. 市场风险

B. 操作风险

C. 代理风险

D. 现金流风险

45. （ A ）是指股指投资者由于缺乏交易对手而无法及时以合理价格建立或者了结股指期

货头寸的风险。

A. 流动性风险

B. 现金流风险

C. 市场风险

D. 操作风险

46. 股指期货价格剧烈波动或连续出现涨跌停板，造成投资者损失的风险属于（ D）。

A. 代理风险

B. 交割风险

C. 信用风险

D. 市场风险

47. 目前，金融期货合约在以下（ B ）交易。

A. 上海期货交易所

B. 中国金融期货交易所

C. 郑州商品交易所

D. 大连商品交易所

48. 根据监管部门和交易所的有关规定，期货公司禁止（D ）。

A. 根据投资者指令买卖股指期货合约、办理结算和交割手续

B. 对投资者账户进行管理，控制投资者交易风险

C. 为投资者提供股指期货市场信息，进行交易咨询

D. 代理客户直接参与股指期货交易

49. 下列选项中不属于中国金融期货交易所（CFFEX）的监管职责的是（D ）。

A. 设计期货合约，安排期货合约上市

B. 发布市场信息

C. 监管交割事项

D. 保证股指期货市场各参与主体执行中国证监会期货保证金安全存管制度

50. 由于价格涨跌停板限制或其他市场原因，股指期货投资者的持仓被强行平仓只能延时完成，因此产生的亏损由（A ）承担。

A. 股指期货投资者本人

B. 期货公司

C. 期货交易所

D. 期货业协会

51. （ A ）不具备直接与中国金融期货交易所（CFFEX）进行结算的资格。

A. 交易会员

B. 交易结算会员

C. 全面结算会员

D. 特别结算会员

52. 期货公司违反投资者适当性制度要求的，中国金融期货交易所（CFFEX）和中国期货业

协会应当根据业务规则和（C ）对其进行纪律处分。

A. 行业规定

B. 行业惯例

C. 自律规则

D. 内控制度

53. 根据投资者适当性制度规定，自然人投资者申请开立股指期货交易编码时，保证金账户资金余额不低于人民币（ C）万元。

A. 10

B. 20

C. 50

D. 100

54. 期货公司会员应当根据中国证监会有关规定，评估投资者的产品认知水平和风险承受能力，选择适当的投资者审慎参与股指期货交易，严格执行股指期货投资者适当性制度，

建立以（ C ）为核心的客户管理和服务制度。

A. 内部风险控制

B. 合规、稽核

C. 了解客户和分类管理

D. 了解客户和风控

55. “市场永远是对的”是（ B ）对待市场的态度。

A. 基本分析流派

B. 技术分析流派

C. 心理分析流派

D. 学术分析流派

56. 股指期货交易中面临法律风险的情形是（A ）。

A. 投资者与不具有股指期货代理资格的机构签订经纪代理合同

B. 储存交易数据的计算机因灾害或者操作错误而引起损失

C. 宏观经济调控政策频繁变动

D. 股指期货客户资信状况恶化

57. （ D ）不是影响股指期货价格的因素。

A. 中央银行调整法定准备金率

B. 中央银行调整贴现率

C. 中央银行的公开市场操作业务的

D. 宁波银行将客户存款利率调整到央行规定的上限

58. （ B ）不是影响股指期货价格的主要因素。

A. 宏观经济数据

B. 期货公司手续费

C. 国际金融市场走势

D. 国内外货币政策

59. 若沪深300指数期货合约IF1503的价格是2149.6，期货公司收取的保证金是15%，则

投资者至少需要（ C ）万元的保证金。

A. 7.7

B. 8.7

C. 9.7

D. 10.7

60. 下列不属于技术分析的三大假设的是（D ）。

A. 价格能反映出公开市场信息

B. 价格以趋势方式演变

C. 历史会重演

D. 市场总是理性的

61. 某投资者持有1手股指期货合约多单，若要了结此头寸，对应的操作是（D ）1手该

合约。

A. 买入开仓

B. 卖出开仓

C. 买入平仓

D. 卖出平仓

62. 以下不属于期货市场异常情况的是（ B ）。

A. 因地震、灾难等不可抗力因素或计算机系统故障引起的交易无法正常进行

B. 期现价格趋向一致

C. 连续单方向涨跌停板

D. 部分或大面积会员出现结算危机等

63. 如果投资者预测股票指数后市将上涨而买进股指期货合约，这种操作属于（ C ）。

A. 正向套利

B. 反向套利

C. 多头投机

D. 空头投机

64. 关于股指期货投机交易描述正确的是（D ）。

A. 股指期货投机交易等同于股指期货套利交易

B. 股指期货投机交易在股指期货与股指现货市场之间进行

C. 股指期货投机不利于市场的发展

D. 股指期货投机是价格风险接受者

65. 关于股指期货历史持仓盈亏描述正确的是（D ）。

A. 历史持仓盈亏=（当日结算价－开仓交易价格）×持仓量

B. 历史持仓盈亏=（当日平仓价格－上一日结算价格）×持仓量

C. 历史持仓盈亏=（当日平仓价格－开仓交易价格）×持仓量

D. 历史持仓盈亏=（当日结算价格－上一日结算价格）×持仓量

66. 假设某投资者第一天买入股指期货IC1506合约1手，开仓价格为10800，当日结算价

格为11020，次日继续持有，结算价为10960，则次日收市后，投资者账户上的盯市盈

亏和浮动盈亏分别是（ A ）。

A. -12000和32000

B. -18000和48000

C. 32000和-12000

D. 48000和

-18000

67. 某投资者在前一交易日持有沪深300指数某期货合约20手多头，上一交易日该合约的

结算价为1500点。当日该投资者以1505点买入该合约8手多头持仓，又以1510点的

成交价卖出平仓5手，当日结算价为1515点，则其当日盈亏是（ B ）。

A. 盈利205点

B. 盈利355点

C. 亏损105点

D. 亏损210点

68. 某投资者以5100点开仓买入1手沪深300股指期货合约，当天该合约收盘于5150点，

结算价为5200点，则该投资者的交易结果为（ B ）（不考虑交易费用）。

A. 浮盈15000元

B. 浮盈30000元

C. 浮亏15000元

D. 浮亏30000元

69. 某投资者以3500点卖出开仓1手沪深300股指期货某合约，当日该合约的收盘价为3550点，结算价为3560点，若不考虑手续费，当日结算后该笔持仓（ C ）。

A. 盈利18000元

B. 盈利15000元

C. 亏损18000元

D. 亏损15000元

70. 某投资者在上一交易日持有某股指期货合约10 手多头持仓，上一交易日的结算价为

3500点。当日该投资者以3505点的成交价买入该合约8手多头持仓，又以3510点的

成交价卖出平仓5手，当日结算价为3515点，若不考虑手续费的情况下，该投资者当

日的盈亏为（ A ）元。

A. 61500

B. 60050

C. 59800

D. 60000

71. 机构投资者能够使用股指期货实现各类资产组合管理策略的基础在于股指期货具备两

个非常重要的特性：一是股指期货能够灵活改变投资组合的值，二是股指期货具备（ C ）功能。

A. 套利保值

B. 套利

C. 资产配置

D. 资产增值

72. 某投资者在2015年5月13日只进行了两笔交易：以3600点买入开仓2手IF1509合约，以3540点卖出平仓1手该合约，当日该合约收盘价为3550点，结算价为3560点，如

果该投资者没有其他持仓且不考虑手续费，当日结算后其账户的亏损为（ A ）元。

A. 30000

B. 27000

C. 3000

D. 2700

73. 2010年6月3日，某投资者持有IF1006 合约2手多单，该合约收盘价为3660点，结

算价为3650点。6月4日（下一交易日）该合约的收盘价为3620点，结算价为3610点，结算后该笔持仓的当日亏损为（ C ）。

A. 36000元

B. 30000元

C. 24000元

D. 12000元

74. 如果沪深300股指期货合约IF1402 在2月20日（第三个周五）的收盘价是2264.2点，

结算价是2257.6点,某投资者持有成本价为2205点的多单1手，则其在2月20日收盘

后（ A ）（不考虑手续费）。

A. 浮动盈利17760元

B. 实现盈利17760元

C. 浮动盈利15780元

D. 实现盈利15780元

75. 投资者可以通过（D ）期货、期权等衍生品，将投资组合的市场收益和超额收益分离

出来。

A. 买入

B. 卖出

C. 投机

D. 套期保值

76. 如果股指期货价格高于股票组合价格并且两者差额大于套利成本，套利者（D ）。

A. 卖出股指期货合约，同时卖出股票组合

B. 买入股指期货合约，同时买入股票组合

C. 买入股指期货合约，同时借入股票组合卖出

D. 卖出股指期货合约，同时买入股票组合

77. 如果股指期货合约临近到期日，股指期货价格与股票现货价格出现超过交易成本的价差时，交易者会通过（C ）使二者价格渐趋一致。

A. 投机交易

B. 套期保值交易

C. 套利交易

D. 价差交易

78. 影响无套利区间宽度的主要因素是（C ）。

A. 股票指数

B. 合约存续期

C. 市场冲击成本和交易费用

D. 交易规模

79. 买进股票组合的同时卖出相同数量的股指期货合约是（ D ）。

A. 买入套期保值

B. 跨期套利

C. 反向套利

D. 正向套利

80. 假设8月22日股票市场上现货沪深300指数点位1224.1点，A股市场的分红股息率在2.6%左右，融资（贷款）年利率r=6%，期货合约双边手续费为0.2个指数点，市场冲

击成本为0.2个指数点，股票交易双边手续费以及市场冲击成本为1%，市场投资人要

求的回报率与市场融资利差为1%，那么10月22日到期交割的股指期货10月合约的无

套利区间为（A ）。

A. [1216.36，1245.72]

B. [1216.56，1245.52]

C. [1216.16，1245.92]

D. [1216.76，1246.12]

81. 和一般投机交易相比，套利交易具有（A ）的特点。

A. 风险较小

B. 高风险高利润

C. 保证金比例较高

D. 手续费比例较高

82. 关于股指期货套利行为描述错误的是（ A ）。

A. 没有承担价格变动的风险

B. 提高了股指期货交易的活跃程度

C. 股指期货价格的合理化

D. 增加股指期货交易的流动性

83. 下列对无套利区间幅宽影响最大的因素是（C ）。

A. 股票指数

B. 持有期

C. 市场冲击成本和交易费用

D. 交易规模

84. 当股指期货价格低于无套利区间的下界时，能够获利的交易策略是（ B ）。

A. 买入股票组合的同时卖出股指期货合约

B. 卖出股票组合的同时买入股指期货合约

C. 同时买进股票组合和股指期货合约

D. 同时卖出股票组合和股指期货合约

85. 目前，我国中金所又上市了上证50股指期货，交易者可以利用上证50和沪深300之间的高相关性进行价差策略，请问该策略属于（ A ）。

A. 跨品种价差策略

B. 跨市场价差策略

C. 投机策略

D. 期现套利策略

86. 股指期货交易的对象是（B ）。

A. 标的指数股票组合

B. 存续期限内的股指期货合约

C. 标的指数ETF 份额

D. 股票价格指数

87. 投资者拟买入1手IF1505 合约，以3453点申报买价，当时买方报价3449.2 点，卖方报价3449.6 点。如果前一成交价为3449.4 点，则该投资者的成交价是（D ）。

A. 3449.2

B. 3453

C. 3449.4

D. 3449.6

88. 沪深300指数期货合约的合约月份为（C ）。

A. 当月以及随后三个季月

B. 下月以及随后三个季月

C. 当月、下月及随后两个季月

D. 当月、下月以及随后三个季月

89. 上证50股指期货的最小变动价位是（B ）。

A. 0.1个指数点

B. 0.2个指数点

C. 万分之0.1

D. 万分之0.2

90. 股指期货的交易保证金比例越高，则参与股指期货交易的（ D ）。

A. 收益越高

B. 收益越低

C. 杠杆越大

D. 杠杆越小

91. 投资者保证金账户可用资金余额的计算依据是（ D ）。

A. 交易所对结算会员收取的保证金标准

B. 交易所对交易会员收取的保证金标准

C. 交易所对期货公司收取的保证金标准

D. 期货公司对客户收取的保证金标准

92. 交易所一般会对交易者规定最大持仓限额，其目的是（D ）。

A. 防止市场发生恐慌

B. 规避系统性风险

C. 提高市场流动性

D. 防止市场操纵行为

93. 因价格变化导致股指期货合约的价值发生变化的风险是（ A）。

A. 市场风险

B. 信用风险

C. 流动性风险

D. 操作风险

94. 股指期货投资者可以通过（A ）建立的投资者查询服务系统，查询其有关期货交易结

算信息。

A. 中国期货保证金监控中心

B. 中国期货业协会

C. 中国金融期货交易所 D．期货公司

95. 大户报告制度通常与（ C ）密切相关，可以配合使用。

A. 每日无负债结算制度

B. 会员资格审批制度

C. 持仓限额制度

D. 涨跌停板制度

96. 交易型开放式指数基金（ETF）与普通的封闭式基金的最大区别在于（D ）。

A. 基金投资标的物不同 B．基金投资风格不同

C．基金投资规模不同 D．二级市场买卖与申购赎回结合

97. 关于交易型开放式指数基金（ETF）申购、赎回和场内交易，正确的说法是（D ）。

A.ETF的申购、赎回通过交易所进行

B.ETF只能通过现金申购

C.只有具有一定资金规模的投资者才能参与ETF的申购、赎回交易

D.ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标

二、多选题

98. 股票价格指数的主要编制方法有（ABCD ）。

A. 简单价格平均

B. 总股本加权

C. 自由流通股本加权

D. 基本面指标加权

99. 关于中证500指数的修正方法，正确的是（ABCD ）。

A. 凡有样本股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落

B. 凡有样本股送股或配股，在样本股的除权基准日前修正指数。修正后调整市值=除权报价

除权后的股本数+修正前调整市值

C. 当某一样本股停牌，取其最后成交价计算指数，直至复牌

D. 凡有样本股摘牌（停止交易），在其摘牌日前进行指数修正

100. 由股票衍生出来的金融衍生品有（ABCD ）。

A. 股票期货

B. 股票指数期货

C. 股票期权

D. 股票指数期权101. 投资者进行股票投资组合风险管理，可以（BC ）。

A. 通过投资组合方式，降低系统性风险

B. 通过股指期货套期保值，回避系统性风险

C. 通过投资组合方式，降低非系统性风险

D. 通过股指期货套期保值，回避非系统性风险

102. 股指期货市场的避险功能之所以能够实现，是因为（ BD ）。

A. 股指期货可以消除单只股票特有的风险

B. 股指期货价格与股票指数价格一般呈同方向变动关系

C. 股指期货采取现金结算交割方式

D. 通过股指期货与股票组合的对冲交易可降低所持有的股票组合的系统性风险103. 与沪深市场股票相比，股指期货的特点在于（ ABCD ）。

A. 到期交割机制

B. 保证金制度

C. T+0交易机制

D. 当日无负债结算制度

104. 股指期货市场主要通过（ ABC ）等方式形成股指期货价格。

A. 开盘集合竞价

B. 开市后的连续竞价

C. 新上市合约的挂盘基准价的确定

D. 大宗交易

105. 在股指期货交易中，客户可以通过（ABC ）方式下达交易指令。

A. 书面下单

B. 电话下单

C. 网上下单

D. 全权委托下单106. 关于沪深300指数期货市价指令，正确的说法是（BCD ）。

A. 市价指令可以和任何指令成交

B. 集合竞价不接受市价指令

C. 市价指令不能成交的部分自动撤销

D. 市价指令不必输入委托价格107. 股指期货合约的标准化要素包括（ABD ）。

A. 合约乘数

B. 最小变动价位

C. 价格

D. 报价单位

108. 股指期货理论定价与现实交易价格存在差异，其原因在于（BCD ）。

A. 在现实交易中想构造一个完全与股票指数结构一致的投资组合几乎是不可能的

B. 不同期货交易者使用的理论定价模型及参数可能不同

C. 由于各国市场交易机制存在差异，在一定程度上会影响到指数期货交易的效率

D. 股息收益率在实际市场上是很难得到的，因为不同的公司，不同的市场在股

息政策上（如

发放股息的时机、方式等）都会不同，并且股票指数中的每只股票发放股利的数量和时间也

是不确定的，这必然影响到正确判定指数期货合约的价格

109. 根据现行中国金融期货交易所规则，2016年1月15日（1月第三个周五）上市交易的

合约有IF1601、IF1602、IF1603、IF1606，则2014年1月20日（周一）的上市交易的合约有（ BCD ）。

A. IF1601

B. IF1602

C. IF1603

D. IF1609

110. 沪深300指数编制按照自由流通比例进行分级靠档，自由流通比例靠档规则哪些是正

的？（ AC ）

A. 当自由流通比例时，该股票在沪深300指数中的权重比例为：上调至最接近的数值

B. 当自由流通比例时，该股票在沪深300指数中的权重比例为：上调至最接近的数值

C. 当自由流通比例介于到20%时，该股票在沪深300指数中的权重比例为：20%

D. 当自由流通比例介于到20%时，该股票在沪深300指数中的权重比例为：20% 111. 关于股指期货单边市，正确的说法是（ ABD ）。

A. 某一股指期货合约收市前5分钟内封死涨（跌）停板

B. 某一股指期货合约全天封死涨（跌）停板

C. 某一股指期货合约收市前1分钟内封死涨（跌）停板

D. 某一股指期货合约下午封死涨（跌）停板

112. 下列有关中金所股指期货说法正确的有（BD ）。

A. 沪深300股指期货与上证50股指期货有相同的套保效果

B. 中证500股指期货对小盘股有更好的套保效果

C. 上证50股指期货对小盘股有更好的套保效果

D. 多种股指期货混合使用可以对头寸进行更精确的套保

113. 关于沪深300指数期货交割结算价，表述错误的是（BCD ）。

A. 最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价

B. 最后交易日标的指数最后两小时成交价按照成交量加权平均

C. 最后交易日标的指数最后一小时的算术平均价

D. 最后交易日标的指数最后一小时成交价按照成交量加权平均

114. 以下关于沪深300指数期货风险准备金制度的描述，错误的说法是（BD ）。

A. 风险准备金由交易所设立

B. 交易所按交易手续费收入的5%的比例，从管理费用中提取

C. 符合国家财政政策规定的其它收入也可被提取为风险准备金

D. 当风险准备金达到一定规模时，经交易所董事会决定可不再提取

115. 中国金融期货交易所（CFFEX）可以根据市场风险对股指期货的交易保证金率进行上

的情形是（ ABC ）。

A. 期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市

B. 遇国家法定长假

C. 市场风险明显变化

D. 连续三个交易日以不超过1%的幅度上涨

116. 关于沪深300指数期货持仓限额制度，正确的描述是（ACD ）。

A. 持仓限额是指交易所规定的会员或者客户在某一合约单边持仓的最大数量

B. 进行投机交易的客户在某一合约单边持仓限额为10000手

C. 某一合约结算后单边总持仓量超过10万张的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不

得超过该合约单边总持仓量的25%

D. 会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易

117. 以下关于上证50股指期货和上证50ETF说法正确的是（ BD）。

A. 两者的涨跌走势完全一致

B. 上证50股指期货有杠杆效应，而上证50ETF没有杠杆效应

C. 上证50股指期货交易包含指数成分股的红利，而上证50ETF不包含

D. 可以采用上证50ETF作为上证50股指期货期现套利交易中的现货

118. 中国金融期货交易所（CFFEX）可以根据市场风险对股指期货的交易保证金率进行上调

的情形是（ ABC）。

A. 期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市

B. 遇国家法定长假

C. 市场风险明显变化

D. 连续三个交易日以不超过1%的幅度上涨

119. 下列有关股指期货无套利区间说法正确的是（ AD ）。

A. 中证500指数成分个股多，停牌股多，增加了其股指期货无套利区间宽度

B. 上证50指数行业集中度高，增加了其股指期货无套利区间宽度

C. 沪深300股指期货的现货、期货流动性好，增加了其股指期货无套利区间宽度

D. 中证500指数缺乏现货做空工具，增加了其股指期货无套利区间宽度

120. 假设市场中原有110手未平仓合约，紧接着市场交易出现如下变化：在交易时，交易者甲买进开仓20手股指期货9月合约的同时，交易者乙买进开仓40手股指期货9月份合

约，交易者丙卖出平仓60手股指期货9月份合约，甲乙丙三人恰好相互成交。此刻该

期货合约（ AD ）。

A. 持仓量为110手

B. 持仓量增加60手

C. 成交量增加120手

D. 成交量增加60手

121. 导致股指期货发生市场风险的因素包括（ ABCD ）。

A. 价格波动

B. 保证金交易的杠杆效应

C. 交易者的非理性投机

D. 市场机制是否健全

122. 对期货市场负有监管职能的机构有（ABC ）。

A. 中国证监会

B. 中国期货业协会

C. 中国期货保险金安全监管中心

D. 中国证券业协会

123. 参与股指期货交易的投资者维护自身权益的途径有（ABC ）。

A. 向中国期货业协会或交易所申请调解

B. 向合同约定的仲裁机构申请仲裁

C. 向期货公司提起行政申诉或举报

D. 对涉嫌经济犯罪的的行为可向公安机关报案

124. 中金所会员分为（ AD ）。

A. 结算会员

B. 全面结算会员

C. 特别结算会员

D. 交易会员

125. 证券公司营业部从事股指期货中间介绍业务（IB）时，指导客户阅读和签署的开户资料包括（ ABCD ）。

A. 期货交易风险说明书

B. 客户须知

C. 开户申请表

D. 期货经纪合同

126. 关于IB业务的说法正确的是（ AC ）。

A. IB业务搭建的是券商与期货公司间的介绍业务合作关系，其中期货将占据对券商的业务

主导权

B. 国信证券可以接受南华期货的委托从事IB业务

C. 在我国，目前的IB业务呈现“一对一”的格局

D. 在我国股指期货市场，IB主要由期货公司担任

127. 证券公司受期货公司委托从事股指期货中间介绍业务（IB），应为投资者提供的服务包

括（ AB ）。

A. 协助办理开户手续

B. 提供期货行情信息、交易设施

C. 代理客户进行期货交易、结算或者交割

D. 代期货公司、客户收付期货保证金

128. 下列关于投机，以下说法正确的是（AC ）。

A. 中长线投机者通常将合约持有一周甚至几周，待价格对其有利时才将合约平仓

B. 短线交易者一般进行日内的交易，持仓不过夜

C. 逐小利者的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利

D. 短线交易者，又称“抢帽子者”，一天之内可以来回做很多次买进卖出交易129. 从事股指期货代理业务的中介机构有（AB ）。

A. 期货公司及其所属营业部

B. 已获得IB 业务资格的证券营业部

C. 中国金融期货交易所（CFFEX）

D. 中国期货业协会

130. 影响股指期货市场价格的因素有（ ABCD ）。

A. 市场资金状况

B. 指数成分股的变动

C. 投资者的心理因素

D. 通货膨胀

131. 影响股指期货价格的宏观经济因素主要包括（ ACD ）。

A. 通货膨胀

B. 价格趋势

C. 利率和汇率变动

D. 政策因素132. 股指期货技术分析的基本要素有（ AB ）。

A. 价格

B. 成交量

C. 趋势

D. 宏观经济指标

133. 制定股指期货投机交易策略，通常分为（ACD ）等环节。

A. 预测市场走势方向

B. 组建交易团队

C. 交易时机的选择

D. 资金管理

134. 股指期货投资者欲参与投机交易，应遵循的原则包括（ ABD ）。

A. 充分了解股指期货合约

B. 制定交易计划

C. 只能盈利不能亏损

D. 确定投入的风险资本

135. 自然人投资者参与股指期货的适当性标准包括（ABC ）。

A. 申请开户时客户保证金账户可用资金金额不低于人民币50万

B. 必须通过相关测试

C. 客户必须具备至少有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录或者最近三年内至少有10笔以上的商品期货成交记录

D. 客户必须具备至少有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录或者最

近三年内至少有20笔以上的商品期货成交记录

136. 某客户在某期货公司开户后存入保证金500万元，在8月1日开仓买进9月沪深300

指数期货合约40手，成交价格1200点，同一天该客户卖出平仓20手沪深300指数期货合约，成交价为1215点，当日结算价位1210点，交易保证金比例为15%，手续费为单边每手100元。则客户的账户情况是（ABD ）。

A. 当日平仓盈亏90000元

B. 当日盈亏150000元

C. 当日权益5144000元

D. 可用资金余额为4061000元

137. 关于股指期货交易，正确的说法是（ACD ）。

A. 政府制定的方针政策不会直接影响股指期货价格

B. 投机交易不能增强股指期货市场的流动性

C. 套利交易可能是由于股指期货与股票现货的价差超过交易成本所造成的

D. 股指期货套保交易的目的是规避股票组合的系统性风险

138. β反映的是某一投资对象相对于大盘指数的表现情况，关于β正确的说法是（ACD ）。

A. 当β=1时，股票或者股票组合与指数涨跌幅完全相同

B. 当β>1时，股票或者股票组合的涨跌幅度将小于指数涨跌幅

C. 当β<0时，股票或者股票组合的涨跌变化方向与指数涨跌幅变化方向相反

D. 通过计算某股票组合与指数之间的β系数就能够揭示两者之间的趋势相关程度

139. 当（AB ）已定下来后，投资者所需买卖的期货合约数与股票组合的β系数的大小有关。

A. 股票组合总市值

B. 股票组合的手续费

C. 股指期货的手续费

D. 股指期货合约的价值

140. 在实际应用中，股指期货指数化投资策略主要包括（ABCD ）。

A. 期货加固定收益债券增值策略

B. 期货现货互转套利策略

C. 避险策略

D. 权益证券市场中立策略

141. 投资者参与股指期货交易，做好资金管理是非常重要的。资金管理包括（ ABC ）。

A. 投资组合的设计

B. 在各个合约、市场上应该分配多少资金

C. 止损点的设计，风险/收益比的预期

D. 行情的技术分析

142. 技术分析上看，以下属于买入信号的是（ BC ）。

A. 头肩顶形态

B. 圆弧底形态

C. 上升三角形形态

D. 收敛三角形形态

143. 机构投资者运用股指期货实现各类资产组合管理的策略包括（ ABC ）。A. 投资组合的beta值调整策略 B. 传统的alpha策略以及可转移alpha 策略

C. 现金证券化策略

D. 融资融券策略

144. 一般而言，超额收益在（ BC ）市场中更容易被发现。

A. 指数基金市场

B. 小盘股市场

C. 新兴国家资本市场

D. 蓝筹股市场

145. 某alpha对冲基金的经理人目前管理的股票投资组合产品市值为V，该产品的收益率和

沪深300指数收益率回归后得到的表达式如下：rp=0.02+0.7rm；该经理人只想赚取alpha

收益。当时沪深300指数期货合约的点位是L。正确的说法是（ ABD）。

A. 从理论上来讲，该股票组合的alpha值为0.02

B. 若要获得绝对的alpha收益，则需将beta风险暴露对冲为0

C. 只需卖出股指期货合约V÷（L×300）份进行对冲，即可获得0.02的alpha 收益

D. 为了获取alpha收益，可能需不断地实时调整股指期货数量来进行对冲146. 现金证券化的优点主要包括（ ABCD）。

A. 更少的时滞

B. 更少的资金占用

C. 更低的成本和更好的交易时机选择

D. 更少的基金业绩波动

147. 以下（ABCD ）属于股指期货的资产管理策略。

A. 投资组合的β值调整策略

B. 指数化投资策略

C. Alpha策略

D. 现金证券化策略

148. 一般来说，超额收益在哪些市场中更容易被发现（ BD ）。

A．债券市场 B．新兴国家资本市场 C．房地产基金 D．小盘股

149. 开展股指期货交易可以（CD ）。

A. 规避系统性风险

B. 增加股市波动

C. 完善资本市场体系，增强国际竞争力

D. 培育机构投资者，维护资本市场稳定

150. 沪深300股指期货的主要交易规则包括（ ABCD ）。

A. 股指期货合约的最低交易保证金为合约价值的8％

B．股指期货竞价交易采用集合竞价交易和连续竞价交易两种方式

C．股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价

D．股指期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10％

151. 中国金融期货交易所（CFFEX）风控管理制度包括（ABC ）。

A. 持仓限额制度

B. 保证金制度

C. 强行平仓制度

D. 集合竞价制度

152. 关于复制沪深300指数走势，以下说法正确的是（ ABCD ）。

A．完全复制法是将沪深300只成分股按照他们的权重比例各买一定数量，组成一个股票组

合

B．完全复制法最精确，但是不现实

C．抽样复制法的缺点是有可能与沪深300指数产生较大的差异

D．抽样复制法的优点是可以适用于套利资金量较少的情况

153. 投资者在选择期货公司时，应对期货公司（ABCD ）等方面进行评价。A．是否具有中国证监会许可的期货经纪业务资格

B．商业信誉

C．硬件和软件

D．服务水平及收费标准

154. 建立股指期货投资者适当性制度的重要意义在于（ABCD ）。

A．能够有效避免投资者盲目入市 B．有利于培育成熟的投资者队伍

C．为股指期货市场健康发展提供重要保障 D．有利于更多的投资者参与股指期货交易

155. 股指期货投资者适当性制度要求自然人投资者应全面评估自身的（ ABCD ）等，审慎决定是否参与股指期货交易。

A．经济实力 B．风险控制能力

C．生理及心理承受能力 D．产品认知能力

156.某客户在某期货公司开户后存入保证金500万元，在6月1日开仓买进9月沪深300

指数期货合约40手，成交价格5200点，同一天该客户卖出平仓20手沪深300指数期

货合约，成交价为5215点，当日结算价位5210点，交易保证金比例为15%，手续费为

单边每手100元。则客户的账户情况是（ ABD ）。

A. 当日平仓盈亏90000元

B. 当日盈亏150000元

C. 当日权益5144000元

D. 可用资金余额为4061000元

157. 投资者利用股指期货进行套期保值，应该遵循（ABD ）的原则。

A．品种相同或相近 B．月份相同或相近 C．方向相同 D．数量相当158. 关于股指期货期现套利，正确的说法是（ AC ）。

A．期价高估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票

B．期价高估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票

C．期价低估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票

D．期价低估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票

159. 运用股指期货进行套期保值时可能存在的风险有（ ABD ）。

A. 基差风险

B. 套保比率变化风险

C. 股票涨跌风险

D. 保证金管理风险

三、判断题

160. 沪深300指数的编制采用自由流通股本而非总股本加权，样本股权重分布较为均衡，具有较强的抗操纵性。 Y

161.根据中金所股指期货结算规则，历史持仓盈亏（当日结算价格买入成交价）持仓

量。 N

162. 对于投资者而言，股票指数期货有利于对冲现货市场的系统风险。 Y 163. 股指期货合约与股票一样没有到期日，可以长期持有。N

164. 现金证券化可以减少基金业绩的波动。Y

165. 股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量。Y 166. 沪深300的成分股不可以包括创业板股票。N

167. IF1405 合约表示的是2014年5月到期的沪深300指数期货合约。Y 168. 每手股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。 Y

169. 一般而言，上证50股指期货和沪深300股指期货走势的相关性要高于上证50股指期货和中证500股指期货走势的相关性。Y

170. 沪深300指数期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日即为交割日，遇国家法定假日顺延。 Y

171. 沪深300、上证50和中证500股指期货的交易实行T+0机制。 Y

172. 中证500股指期货开盘价是指某一个合约开市前10分钟内经过集合竞价产生的成交价

格。 N

173. 股指期货合约到期时，交易所将按照交割结算价将投资者持有的未平仓合约进行现金交割，投资者将无法继续持有到期合约。Y

174. 在股指期货投资中，投资者的最大损失为其初始投入的保证金。 N 175. ETF最大的特点是实物申购、赎回机制，即它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎

回时是以基金份额换回一篮子股票而不是现金。Y

176. 沪深300指数期货临近到期日时，中国金融期货交易（CFFEX）所将下调保证金比例。 N

177. 股指期货保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指已被合约占用的保证金；交易保证金是指未被合约占用的保证金。N

178. 股指期货的强制减仓是当市场出现连续两个交易日的同方向跌（涨）停单边市况等特别重大的风险时，中国金融期货交易所（CFFEX）为迅速、有效化解市场风险，防止会员

大量违约而采取的措施。Y

179. 我国期指在市场监管体系方面，形成了以中国证监会及其分支机构为主导的“四位一体”监管体系。N

180. 股指期货投资者应当充分理解并遵循“买卖自负”的原则，承担股指期货交易的履约

任。 Y

181. 假设投资者买入1手上证50股指期货合约，成交价格为3100，随后又买入2手该股

期货合约，成交价格为3120，那么当前他的持仓均价为3113.3。 Y

182. 从事为期货公司提供中间介绍业务（IB）的证券公司可以收取投资者的期货保证金。N

183. 宏观经济数据和政策、与成份股企业相关的各种信息和国际金融市场走势都会影响股

期货市场价格的变化。Y

184. 股指期货实行双向交易，既可先买后卖，也可先卖后买。Y

185. “市场总是理性的”属于技术分析的三大假设之一。N。

186. 投资者持有股票可能获得股利，持有股指期货合约不会获得股利。Y 187. 沪深300指数期货合约乘数为300元/点。 Y

188. 投机者是期货市场上重要的参与主体，他们的参与增加了市场交易量，提高了市场流

性。 Y

189.沪深300股指期货合约的交易指令主要有限价指令、市价指令、止盈指令和止损指令N

190. 在股指期货交易中，如果满仓操作，即使行情向投资者所持仓位的不利方向发生小幅

动，该投资者也可能被通知追加保证金。Y

191. Alpha收益是指来自于投资管理者个人操作水平和技巧有关的高额收益，

即超越市场

益部分的超额收益。 Y

192. 根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务操作指引》规定，证券公司应当承担协

期货公司进行风险控制的职责。Y

193. 与商品期货不同，股指期货的主力合约往往是近月合约。N

194. 和投机交易相比，股指期货的套利交易具有高风险、高收益、高成本的特点。N

195. 股指期货套利交易的风险一般高于单边投机交易的风险。 N

196. 股指期货投资者通过套期保值，将全部市场价格风险转移给股指期货套利者。 N

197. 上证50指数采用的是中证指数编制方法。 N

198. 蝶式套利是一种跨品种套利形式。 N

199. 投资者对交易型开放式指数基金（ETF）的需求主要体现在对股票价格指数产品的需求

上。Y

200. 影响股指期货无套利区间宽度的主要因素是市场冲击成本和交易费用。Y

第二部分国债期货

一、单选题

1. 若某公司债的收益率为7.32%，同期限国债收益率为3.56%，则导致该公司债收益率更

高的主要原因是（ A）。

A. 信用风险

B. 利率风险

C. 购买力风险

D. 再投资风险

2. 国债A价格为95元，到期收益率为5%；国债B价格为100元，到期收益率为3%。关于国债A和国债B投资价值的合理判断是（A ）。

A. 国债A较高

B. 国债B较高

C. 两者投资价值相等

D. 不能确定

3. 以下关于债券收益率说法正确的为（ B ）。

A. 市场中债券报价用的收益率是票面利率

B. 市场中债券报价用的收益率是到期收益率

C. 到期收益率高的债券，通常价格也高

D. 到期收益率低的债券，通常久期也低

4. 目前，政策性银行主要通过（ D）来解决资金来源问题。

A. 吸收公众存款

B. 央行贷款

C. 中央财政拨款

D. 发行债券

5. 可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是（B ）。

A. 央票

B. 企业债

C. 公司债

D. 政策性金融债

6. 银行间市场交易最活跃的利率衍生产品是（ B ）。

A. 国债

B. 利率互换

C. 债券远期

D. 远期利率协议

7. 我国银行间市场的利率互换交易主要是（B ）。

A. 长期利率和短期利率的互换

B. 固定利率和浮动利率的互换

C. 不同利息率之间的互换

D. 存款利率和贷款利率的互换

8. 国泰基金国债ETF跟踪的指数是（ A ）。

A. 上证5年期国债指数

B. 中债5年期国债指数

C. 上证10年期国债指数

D. 中债10年期国债指数

9. 个人投资者可参与（ B）的交易。

A. 交易所和银行间债券市场

B. 交易所债券市场和商业银行柜台市场

C. 商业银行柜台市场和银行间债券市场

D. 交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场

10. 银行间债券市场交易中心的交易系统提供询价和（ B ）两种交易方式。

A. 集中竞价

B. 点击成交

C. 连续竞价

D. 非格式化询价

11. 目前，在我国债券交易量中，（ A ）的成交量占绝大部分。

A. 银行间市场

B. 商业银行柜台市场

C. 上海证券交易所

D. 深圳证券交易所

12. 目前，我国国债采取定期滚动发行制度，对（ D ）年的关键期限国债每季度至少各发

行1次。

A. 1、5、10

B. 1、3、5、10

C. 3、5、10

D. 1、3、5、7、10

13. 债券转托管是指同一债券托管客户将持有债券在（ B）间进行的托管转移。

A. 不同交易机构

B. 不同托管机构

C. 不同代理机构

D. 不同银行

14. 我国国债持有量最大的机构类型是（C ）。

A. 保险公司

B. 证券公司

C. 商业银行

D. 基金公司

15. 某息票率为 5.25%的债券收益率为 4.85%，每年付息两次，该债券价格应（ A ）票面

价值。

A. 大于

B. 等于

C. 小于

D. 不相关

16. 当固定票息债券的收益率下降时，债券价格将（A ）。

A. 上升

B. 下降

C. 不变

D. 先上升，后下降

17. 根据表中“债券90016”和“债券90012”相关信息，如果预期市场利率下跌，则理论

上（A ）。

代码简称票面利率到期日付息频率

90016 09附息国债16 3.48% 2019-7-23 半年一次

90012 09附息国债12 3.09% 2019-6-18 半年一次

A. 两只债券价格均上涨，债券90016上涨幅度高于债券90012

B. 两只债券价格均下跌，债券90016下跌幅度高于债券90012

C. 两只债券价格均上涨，债券90016上涨幅度低于债券90012

D. 两只债券价格均下跌，债券90016下跌幅度低于债券90012

18. 一般来说，当到期收益率下降、上升时，债券价格分别会（ A ）。

A. 加速上涨，减速下跌

B. 加速上涨，加速下跌

C. 减速上涨，减速下跌

D. 减速上涨，加速下跌

19. 假设投资者持有如下的债券组合：

债券A的面值为10,000,000，价格为98，久期为7；

债券B的面值为20,000,000，价格为96，久期为10；

债券C的面值为10,000,000，价格为110，久期为12；

则该组合的久期为（ C ）。

A. 8.542

B. 9.214

C. 9.815

D. 10.623

20. 关于凸性的描述，正确的是（ C ）。

A. 凸性随久期的增加而降低

B. 没有隐含期权的债券，凸性始终小于0

C. 没有隐含期权的债券，凸性始终大于0

D. 票面利率越大，凸性越小

21. 某投资经理的债券组合如下：

市场价值久期

债券1 150万元 3

债券2 350万元 5

债券3 200万元 5

该债券组合的基点价值为（ A ）元。

A. 3200

B. 7800

C. 60万

D. 32万

22. 某投资经理的债券组合如下：

市场价值久期

债券1 100万元 7

债券2 350万元 5

债券3 200万元 1

该债券组合的基点价值为（ A ）元。

A. 2650

B. 7800

C. 10.3万

D. 26.5万

23. 某投资经理的债券组合如下：

市场价值久期

债券1 100万元 1

债券2 350万元 2

债券3 200万元 4

该债券组合的基点价值为（ A）元。

A. 1600

B. 7800

C. 32万

D. 16万

24. 其他条件相同的情况下，息票率越高的债券，债券久期（ B ）。

A. 越大

B. 越小

C. 息票率对债券久期无影响

D. 不确定

25. A债券市值6000万元，久期为7；B债券市值4000万元，久期为10，则A 和B债券组合的久期为（A ）。

A. 8.2

B. 9.4

C. 6.25

D. 6.7

26. 普通附息债券的凸性（ A ）。

A. 大于0

B. 小于0

C. 等于0

D. 等于1

27. 目前即期利率曲线正常，如果预期短期利率下跌幅度超过长期利率，导致收益曲线变陡，应该（ A ）。

A. 买入短期国债，卖出长期国债

B. 卖出短期国债，买入长期国债

《金融专业知识与实务(中级)》详解

中级经济师考试 《金融专业知识与实务》备考习题 一、单项选择题（每题1分） 第1题 在金融市场中，既是重要的资金需求者和供给者，又是金融衍生品市场上重要的套期保值主体的是（）。 A.家庭 B.企业 C.中央银行 D.政府 正确答案：B, 第2题 最常用的一种信用衍生产品是（）。 A.金融远期 B.金融互换 C.信用违约掉期 D.金融期权 正确答案：C, 第3题 如果当前的证券价格反映了历史价格信息和所有公开的价格信息，则该市场属于（）。 A.弱式有效市场 B.半强式有效市场 C.强式有效市场 D.半弱式有效市场 正确答案：B, 第4题 中国人民银行作为我国的中央银行，享有货币发行的垄断权，因此它是（）。 A.政府的银行 B.垄断的银行 C.银行的银行 D.发行的银行 正确答案：D,

第5题 对我国金融资产管理公司进行监管的金融机构是（）。 A.中国人民银行 B.中国证监会 C.中国银行 D.中国银监会 正确答案：D, 第6题 如果某证券的β值为1.5，若市场投资组合的风险溢价水平为10%，则该证券的风险溢价水平为（）。 A. 5% B. 15% C. 50% D. 85% 正确答案：B, 第7题 各国商业银行普遍采用的组织形式是（）。 A.单一银行制度 B.分支银行制度 C.持股公司制度 D.连锁银行制度 正确答案：B, 第8题 如果某商业银行法定存款准备金为13万元，超额存款准备金为7万元，则实际存款准备金为（）万元。 A. 6 B. 7 C. 13 D. 20 正确答案：D, 第9题 现代商业银行财务管理的核心是（）。 A.基于利润最大化的管理 B.基于投入产出的最大化管理 C.基于价值的管理 D.基于核心资本的效率管理 正确答案：C, 第10题 为使资本充足率与银行面对的主要风险更紧密地联系在一起，《新巴塞尔资本协议》在最低资本金计量要求中，提出（）。 A.外部评级法 B.流动性状况评价法 C.内部评级法 D.资产安全状况评价法 正确答案：C, 第11题 狭义的金融创新是指（）的创新。 A.金融工具 B.金融机构

中金所杯第一部分股指期货题目答案

第一部分股指期货 一、单选题 1.沪深300股指期货对应的标的指数采用的编制方法是（）。 A.简单股票价格算术平均法 B.修正的简单股票价格算术平均法 C.几何平均法 D.加权股票价格平均法 2.在指数的加权计算中，沪深300指数以调整股本为权重，调整股本是（）。 A.总股本 B.对自由流通股本分级靠档后获得 C.非自由流通股 D.自由流通股 3. 1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（）期货合约。 A.标准普尔500指数 B.价值线综合指数 C.道琼斯综合平均指数 D.纳斯达克指数 4.最早产生的金融期货品种是（）。 A.利率期货 B.股指期货 C.国债期货 D.外汇期货 5.在下列选项中，属于股指期货合约的是（）。 A. NYSE交易的SPY B. CBOE交易的VIX C. CFFEX交易的IF D. CME交易的JPY 6.股指期货最基本的功能是（）。 A.提高市场流动性 B.降低投资组合风险 C.所有权转移和节约成本 D.规避风险和价格发现 7.利用股指期货可以回避的风险是（）。

A.系统性风险 B.非系统性风险 C.生产性风险 D.非生产性风险 8.当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格 高于均衡价格，股指期货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。这种做法可以起到（）作用。 A.承担价格风险 B.增加价格波动 C.促进市场流动 D.减缓价格波动 9.关于股指期货与商品期货的区别描述正确的是（）。 A.股指期货交割更困难 B.股指期货逼仓较易发生 C.股指期货的持仓成本不包括储存费用 D.股指期货的风险高于商品期货的风险 10.若IF1401合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，则无效的申报指令是( )。 A.以2700. 0点限价指令买入开仓1手IF1401合约 B.以3000. 2点限价指令买入开仓1手IF1401合约 C.以3300. 5点限价指令卖出开仓1手IF1401合约 D.以3300. 0点限价指令卖出开仓1手IF1401合约 11.限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（）的原则撮合成交。 A.价格优先，时间优先 B.时间优先，价格优先 C.最大成交量 D.大单优先，时间优先 12.关于股指期货市价指令叙述不正确的是（）。

《金融衍生工具》期末模拟题与答案

金融衍生工具》期末模拟题（附答案） 题型设置： 单选题：25*2分 多选题：10*3分 判断：20*1分 一、单选题 1、如果X=执行价格，S=到期时资产价格，P=期权价格。则：MAX（S-X，0）- P 为： A、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益 C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益 2、某投资者购买100份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3400美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳，期权价格为10美元。如果到期时小麦现货价为3300美元/千蒲式耳，则其损益为——，出售期权者的损益又是——。（一份小麦期货合约量为5000蒲式耳） A、5.5万美元；- 5.5万美元 B、4.5万美元；- 4.5万美元 C、3.0万美元；- 3.0万美元 D、2.5万美元；- 2.5万美元 3、存托凭证的发行主体是——。 A、外国公司 B、托管银行 C、存券银行 D、中央存券信托公司 4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。 A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权 D、美式期权 5、在美国长期国债是指——年以上。 A、5 B、10 C、15 D、20 6、主要是期货期权的交易所包括——。 A、费城交易所 B、芝加哥商品交易所 C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所 7、假设某投资者2002年8月30日开仓建一空头部位：在8622点卖出12月份道指期货一万张。如果持有到12月交割，假定12月交割日的道指为9622点，则其损益为——。（不考虑手续费，1单位点道指为500美圆） A、-10亿美圆 B、-50亿美圆 C、10亿美圆 D、50亿美圆 8、外国公司在美国发行债券称——。 A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券 D、龙债券 9、非现金交割的期货品种是——。 A、外汇期货 B、黄金期货 C、国债期货 D、股指期货 10、一美国公司将在90天后必须支付给英国公司100万英镑，如果90天后，汇率为$1.5，下列方案中——套期保值效果最理想。 A、美国公司当即以汇率$1.6买入100万英镑的远期合约套期保值。 B、美国公司当即以汇率$1.6卖出100万英镑的远期合约套期保值。 C、如果当初美国公司购买一个期限为90天，执行价为汇率$1.6，数量为100万英镑的看涨期权进行套期保值。 D、如果当初美国公司购买一个期限为90天，执行价为汇率$1.6，数量为100万英镑的看跌期权进行套期保值。 11、期货交易中成交双方为——。 A、空头开仓者与空头平仓者成交 B、多头开仓者与空头平仓者成交 C、空头开仓者与多头平仓者成交

我国金融衍生品的监管经济论文

我国金融衍生品的监管经济论文 摘要:我国作为一个新兴市场国家,在金融体系日益国际化和市场化的趋势下,必然需要发展金融衍生品市场。目前,我国金融衍生品市场的发展尚处于初级阶段,场内市场还未正式交易,场外市场规模有限。金融危机给我国的金融衍生品市场发展带来了宝贵的经验教训,再次使我们深入思考我国金融衍生品市场的未来发展路径和监管政策问题。 关键词:金融;衍生品;监管;科学机制 金融衍生品是风险管理制度演进的先进产物,与发达市场和很多新兴市场相比,我们缺乏必要的金融工具和完善的市场结构,应继续努力推动金融衍生品市场的发展。 以往的监管方式在衍生业务蓬勃发展的现实面前己面临严峻的挑战,原因之一是金融衍生业务发展速度惊人,不仅交易品种千差万别,操作程序也相当复杂,统一的外部监管措施难以包容现有的全部产品,更不用说将可能衍生出来的新产品了;原因之一是金融机构在新市场条件下会利用现行法规体系中的漏洞,想方设法逃避监管,以保持或提高市场份额,出现所谓“监管套利”现象。在这种形势下,国际金融监管机构以及各国金融监管当局逐渐认识到使市场参与者建立完善的内部风险控制机制,实现自律性约束的重要性。日前,西方国家在强化金融监管的同时,越来越倾向于通过市场参与者的监督力量对金融机构进行监控。市场参与者,尤其是金融机构,直接从事衍生业务的经营、交易,出于自身利益的考虑,时时关注银行的行动,能对市场和交易头寸的变化作出敏捷的反映,其效果要比监管当局独立行动及时、有效。只要建立科学的内部风险管理体系,就有可能将风险控制在可以承受的范围,也就必然会促使国际金融市场更加安全稳健的运行。 一、建立内部风险管理的科学机制 对于新兴市场,优先发展场内衍生品是金融创新的正确政策方向。建立内部风险管理的科学机制。危机爆发后监管机构大力倡导通过交易所或清算所充当场外衍生品的中央对手方来解决这一问题。可见,交易所或清算所在建立透明的市场环境以及降低信用风险方面的重大优势。由于信用风险高等原因,重点发展交易所市场更容易取得成功。 因此,在我国金融衍生品市场发展尚处于起步阶段时,应优先发展场内衍生品市场,在监管严格、信息透明、风险控制完备的环境下稳步推进场内衍生品市场的发展。 二、优先发展简单产品,降低监管难度 在我国金融机构和投资者还欠缺衍生品交易经验的情况下,应该优先发展基本的、简单的场内标准化金融衍生品,主要包括股指期货、利率期货、汇率期货和相应的期权。 我国场内金融衍生品的发展应先从简单的、基础的产品开始发展,如股指期货、期权等产品,以便和当前监管能力相适应。通过优先发展场内衍生品市场积累经验,为场外衍生品市场的发展提供有益借鉴。 通过建立交易所或清算所充当场外衍生品的中央对手方已经成为目前解决场外衍生品市

中金所杯题库全部答案(参考)

股指期货部分 单选：DBBDC DADCC ADABA CBCAD CCDAA DAAAA DDACD DDCDA ACCCD ADBDD AACCC BDDBC DDDCA DADCB A 多选：BCD ABCD CD BC BD ABCD ABC ABC BCD ABD CD BCD CD A AB BCD BD ABC ACD ACD BCD ABC AC AD ABCD ABC ABC ACD ABCD ABCD AB AB AB AB ABCD ABD ABC BCD ABCD ABCD ABD ACD ACD CD ABC ABC ABCD ABCD ABD ABCD AC ABCD AD BC ACD CD 判断：1对2错 12122 22121 12112 12111 11211 11122 11211 国债期货部分 单选：BBADB CBBBB ADABA CCBAA CBABC ABCCC DAABA BCDBB ACCAD BCADD

DBABC AAACB ABDCB ADBBB AADCC C 多选：AB ABD ABC ABC ABC ABD ABD ABCD AB ABCD ABC ABCD ABC AD ABC ABD BC ABCD AB CD ABC ABD ABCD AB ABCD AC AD AD AC ABD ABD AB ABCD ACD ACD BC ACD 判断：1对2错 21222 22121 11112 12222 12121 12221 21211 22111 12112 121 金融期权部分 单选：BBCAA CBBCD CCCCB CBDBB ACABC BBBCA BDAAA DACAA CBAAB BDDBB BBAAB DBDBD DBCBD AABBD DCDAC CBBCB DBDBC DA 多选：ABC ACD ACD BC AD CD AD ABCD ACD ABC

金融衍生工具课后题

第一章选择题答案 第二章选择题答案 第二章计算题答案 1. 2. ① “”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最 终到期日之间的时间为4个月；② 7月11日；③ 8月10日；④8月13日（8月11、12日为非营业日）；⑤ 11月12日；⑥ 1862.87美元 3. （1）USD/HK三个月远期实际汇率为：（7.7864-0.0360）/（7.7870-0.0330）=7.7504/7.7540 （2）假设某商人卖出三个月远期US$10000，可换回： 10000×7.7504=77504(HK) （3）如按上述即期外汇牌价，我国某公司应报价：30000/7.7864=3852.87，因为将本币折算成外币要用买入价。 4. 本题中如果是以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样就是采用了 直接标价法。具体计算如下： 由可得： 其中：表示美国利率水平，表示英国利率水平，F表示以美元度量英镑

的远期汇率，S表示以美元度量英镑的即期汇率。 5. （1）1个月后和3个月后派发的一元股息的现值为： （2）若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为0。 6. (1）

第三章选择题答案 第三章计算题1 2、 第四章选择题答案

第四章计算题答案 1. 最佳套期保值比率为： 该公司应购买的合约规模张合约，省略小数，应购 买15张合约 2. 3月1日开仓时，基差 7月31日平仓时，基差 则每日元的实际有效价格（每日元美分 数） 该公司收到的日元的实际总有效价格＝50 000 000×0.7750＝378 500(美 元)。 基差的变化，基差变强，对空 头套期保值有利，该公司不仅可达到补亏目的，还可获利0.0050×50,000,000＝250,000美元，保值非常成功。 3. 牛市套利若想赢利，应在价格看涨阶段，选择较弱的入市价差，以待价差 增大时平仓获利，见下表：

常见金融衍生品分析

常见金融衍生品分析 在经济全球化和自由化的二十一世纪，随着当代金融市场的不断发展，金融衍生品的内涵和外延都变得更加丰富了，并且实体经济也受到了金融衍生品的一些影响。我国的金融市场起步尚晚，与发达国家还存在一些较大的距离。认识了解现代金融衍生产品的特点和作用，才能够使其充分发挥其对于实体经济的促进作用。主要致力于对几种常见的金融衍生品进行介绍，分析其特点和作用以及金融衍生产品的发展现状。 标签：金融衍生品；期权；期货；远期合约；互换 1 引言 随着经济金融化不断深入，全球化的经济效益得到了极大的改善。上世纪九十年代，金融衍生品才开始慢慢进入我国的金融市场，在它诞生的初期，人们就发现它具有很多优点，比如：增加了流动性、灵活性、降低了融资成本等，这种内在的杠杆机制，不仅可以降低成本来规避风险，以达到套期保值的目的，还能够满足顾客的低成本换来高收益的投机心理，因此在金融衍生品进入中国市场初期，就吸引了一大批套期保值者和投机者参与交易活动；同时，金融家们既可以为其他经济单位提供相关金融衍生品的有关活动，又可以作为顾客参与到金融衍生品的交易活动中来，一举多得，这也是金融衍生品迅速发展的主要原因之一。 2 金融衍生品的概述 金融衍生品又称为“金融衍生工具”，本质是一种金融合约，基本合约有远期、期货、掉期和期权这四种形式，金融衍生品的价值不是由其自身来决定的，而是由一种或者多种基础资产或指数来共同决定的，基本合约当中的一种或者几种结构化金融工具也包括在金融衍生品之内。在金融市场各种环境难以预料的变动下，企业、金融机构和人民都要承担价格时刻变动所带来的风险，于是金融衍生商品就诞生了，对于价格风险，特别是系统性风险，传统的金融工具很难规避，为了满足强大的市场需求，金融衍生品作为风险管理的新手段就应运而生了，在如今市场经济高度发展的大环境下，必然会导致金融衍生品的迅速发展，同时，它在一定程度上是金融市场体系的内在产物，伴随着市场经济的快速发展，实体经济面临着货币资产的过剩，虚拟经济发展的速度越来越快，金融自由化的进程也在不断向前推进。金融衍生产品将风险进行分割和转移，站在经济主体的角度上来看，金融衍生品的诞生无疑是促进经济发展的助推器，资产所有者只需要动用较低的成本，就能够对所有类型资产的风险进行独立管理促进了虚拟经济的稳定运行，巩固金融体系的弹性与抗风险能力，与此同时也加强了宏观调控的灵活性，对一些实体经济过剩的资源加以更好的使用。 3 金融衍生品的发展现状 3.1 场内衍生品市场

最全金融学知识点、概念理解

货币流通是指货币作为流通手段和支付手段在经济活动中所形成的连续不断的收支运动 劣币驱逐良币(Bad money drives out good)是指当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定比价不变的货币时，实际价值高的货币（良币）必然要被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际价值低的货币（劣币）反而充斥市场。 经济学中的货币，狭义地讲，是用作交换商品的标准物品；广义地讲，是用作交换媒介、价值尺度、支付手段、价值储藏的物品。具体地讲，货币具有交换媒介、价值标准、延期支付标准、价值储藏、世界货币等职能。 的财富储藏手段等功能的商品，都可被看作是货币；从商品中分离出来固定地充当一般等价物的商品，就是货币；货币是商品交换发展到一定阶段的产物。货币的本质就是一般等价物。 货币制度演变，银本位制、金银复本位制、金本位制、不兑换的信用货币制度 美元化制度是指放弃本币而用美元代替本币执行货币的各项职能的制度。 信用是以偿还付息为条件的价值运动的特殊形式。如赊销商品、贷出货币，买方和借方要按约定日期偿还货款并支付利息。 在社会化生产和商品经济发展中，信用形式也不断发展，主要形式有商业信用、银行信用、国家信用、消费信用等。 金融;是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的金融专指信用货币的融通。 收益资本化是指各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。 基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。 利率是按不同的划分法和角度来分类： 按计算利率的期限单位可划分为：年利率、月利率与日利率； 按利率的决定方式可划分为：官方利率、公定利率与市场利率； 按借贷期内利率是否浮动可划分为：固定利率与浮动利率； 按利率的地位可划分为：基准利率与一般利率； 按信用行为的期限长短可划分为：长期利率和短期利率； 按利率的真实水平可划分为：名义利率与实际利率； 按借贷主体不同划分为：中央银行利率，包括再贴现、再贷款利率等； 商业银行利率，包括存款利率、贷款利率、贴现率等； 非银行利率，包括债券利率、企业利率、金融利率等； 按是否具备优惠性质可划分为：一般利率和优惠利率。

中金所全答案题库

中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛参考题库 第一部分股指期货 一、单选题 1. 沪深300股指期货对应的标的指数采用的编制方法是（ D ）。 A. 简单股票价格算术平均法 B.修正的简单股票价格算术平均法 C.几何平均法 D.加权股票价格平均法 2. 在指数的加权计算中，沪深 300指数以调整股本为权重，调整股本是（B）。 A. 总股本 B.对自由流通股本分级靠档后获得 C.非自由流通股 D.自由流通股 3. 1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（B）期货合约。 A. 标准普尔500指数 B.价值线综合指数 C.道琼斯综合平均指数 D.纳斯达克指数 4. 最早产生的金融期货品种是（D）。 A. 利率期货 B.股指期货 C.国债期货 D.外汇期货 5. 在下列选项中，属于股指期货合约的是（C ）。 A. NYSE交易的SPY B. CBOE交易的VIX C. CFFEX交易的IF D. CME交易的JPY 6. 股指期货最基本的功能是（D）。 A. 提高市场流动性 B.降低投资组合风险 C.所有权转移和节约成本 D.规避风险和价格发现 7. 利用股指期货可以回避的风险是（A ）。 A.系统性风险 B.非系统性风险 C.生产性风险 D.非生产性风险 8. 当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格高于均衡价格，股指期 货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。这种做法可以起到（ D ）作用。

A.承担价格风险 B.增加价格波动 C.促进市场流动 D.减缓价格波动 9. 关于股指期货与商品期货的区别描述正确的是（ C） A. 股指期货交割更困难 B.股指期货逼仓较易发生 C.股指期货的持仓成本不包括储存费用 D.股指期货的风险高于商品期货的风险 10. 若IF1401合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，则无效的申报 指令是（C ）o A.以 2700. 0 点限价指令买入开仓1手IF1401合约 B.以 3000. 2 点限价指令买入开仓1手IF1401合约 C.以 3300. 5 点限价指令卖出开仓1手IF1401合约 D.以 3300. 0 点限价指令卖出开仓1手IF1401合约 11.限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（A ）的原则撮合成交 A.价格优先，时间优先 B.时间优先，价格优先 C.最大成交量 D.大单优先，时间优先 12. 关于股指期货市价指令叙述不正确的是（D ） A. 市价指令是指不限定价格的买卖申报指令 B. 不参与开盘集合竞价 C. 市价指令只能和限价指令撮合成交 D. 没有风险 13. 关于市价指令的描述正确的是（A ）o A.市价指令只能和限价指令撮合成交 B.集合竞价接受市价指令 C.市价指令相互之间可以撮合成交 D.市价指令的未成交部分继续有效 14. 以涨跌停板价格申报的指令，按照（B ）原则撮合成交。 A.价格优先、时间优先 B.平仓优先、时间优先 C.时间优先、平仓优先 D.价格优先、平仓优先 15. 沪深300股指期货市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于（ A ） A.即时最优限价指令的限定价格 B.最新价 C.涨停价 D.跌停价 16. 用来表示股指期货合约价值的是相关标的指数的点数与某一既定货币金额之（ C ） A. 和 B.商 C.积 D.差

金融衍生品习题及答案

一、单项选择题 1．20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是（）： A．基础金融产品的品种越来越丰富 B．汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要 C．基础金融产品交易量的扩大 D．世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展 2．在金融衍生产品交易中，由合约中的一方违约所造成的风险被称为（）： A．信用风险 B．流动性风险 C．操作风险 D．结算风险 3．以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（）： A．按交易的场所分为场内交易类和场外交易类 B．按产品性质分为远期义务类和或有权利类 C．按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品 D．期权产品都是场外交易产品 4．以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是（）： A．远期外汇合约 B．外汇期货合约C．外汇期权 D．货币互换协议 5．在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（）： A．为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B．为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C．为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D．为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6．以下关于利率期货的说法错误的是（）： A．按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。 B．短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货 C．长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货 D．利率期货的标的资产都是固定收益证券 7．标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元，期限为 90 天，最小价格波动幅度为一个基点（即0．01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少（）： A．32．5美元 B．100美元 C．25美元 D．50美元 8．股指期货的交割方式是（）： A．以某种股票交割 B．以股票组合交割 C．以现金交割D．以股票指数交割 9．一个投资者在美国国际货币市场（IMM）上以￡1＝$1．5000的价格卖出一份英镑期货合约，支付了$2000的保证金，并持有到期。交割日的结算价为￡1＝$1．4500，请问如果此时平仓，则该投资者的盈亏情况是（）：（每份英镑合约的面值为62，500英镑） A．赢利$100 B．赢利$3125 C．亏损$100 D亏损$3125 10．以下关于期货的结算说法错误的是（）： A．期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果。 B．客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出。 C．期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于赢利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分体现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。 D．客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差。 11．以下关于互换交易的作用说法错误的是（）： A．可以绕开外汇管制 B．具有价格发现的功能 C．基于比较优势的原理降低长期资金筹措成本 D．在资产、负债管理中防范利率、汇率风险

对我国金融衍生品市场发展的分析

对我国金融衍生品市场发展的分析 [摘要]金融衍生产品对经济的影响利弊兼有但利大于弊，从我国目前来看，发展金融衍生产品确有其必要性。本文通过对我国金融衍生品市场的现状及存在的问题，并借鉴欧美国家金融衍生品市场的发展提出几点建议。 [Abstract]The financial derivatives economic influence both pros outweigh its drawbacks, but from the present development of the financial derivatives, it is necessity. Based in the financial derivatives markets to write the status quo and existing problems, and the European countries financial derivatives market development put forward some Suggestions. [关键词]：金融衍生品；利率市场；汇率制度市场化[Keywords]Financial derivative instruments; Interest rate market; Market-oriented exchange rate system 一、金融衍生品市场综述 （一）金融衍生品含义 金融衍生产品是由于二十世纪七十年代初，代表货币经济的主要金融工具,如汇率、股票、债券等波动幅度较大,为了规避和减少市场风险,实现业务运作初始盈利意图,金融业以高技术为支撑开发出来 的一种金融新工具。一般而言,凡是由最基础的金融商品,如股票、债券、外汇、指数等衍生而成的金融合约,都称之为金融衍生产品。最普遍的金融衍生商品有期货、期权、利率掉换合约、货币掉换合约等。金融衍生产品极具投机本质和规避风险的功能。 （二）金融衍生产品的特点 金融衍生产品作为一种金融创新商品,具有以下四个特点： 1.资本虚拟性 金融衍生产品是现货市场商品衍生而成的一种虚拟资本,它的价格取决于现货市场的股票、债券等基础商品的价格,并随基础商品价

金融衍生工具-实验指导书-2015-2016-1

《金融衍生工具》实验指导书电子科技大学经济与管理学院教师姓名夏晖 2015年12月

第一部分实验教学概述 本课程实验总体介绍 1、实验教学要求： 本实验是《金融衍生工具》课程的实验课程，其目的是要求学生通过完成本实验，达到熟悉金融市场、理解和熟练掌握《金融衍生工具》中的期权定价原理和各种数值定价方法，培养学生编程独立解决问题的能力，为今后从事金融数量分析工作奠定基础。 2、实验内容简介： 本实验课程由3个实验项目组成： (1)期权定价的蒙特卡罗模拟和有限差分方法为设计性实验 (2)风险价值VaR的计算为设计性实验 (3)资产组合保险策略模拟及分析为综合性实验 3、本课程适用专业： 本课程适用于金融学、金融工程专业。 4、考核方式： 编写的程序和实验结果以作业的方式提交给任课老师，实验完成情况计入《金融衍生工具》课程习题作业的考核。 5、总学时： 本实验共计8学时。 6、教材名称及教材性质（统编）： 本实验以“John C. Hull. Options, Futures and Other Derivatives. 4th Edition, Prentice-Hall, 2000; 清华大学出版社, 影印版, 2002.”为辅导教材。 7、参考资料： 1.Keith Cuthbertson, Dirk Nitzsche. Financial Engineering – Derivatives and Risk Management. John Wiley & Sons, Ltd, 2001. 中译本：张陶伟, 彭永江译. 金融衍生工具——衍生品与风险管理. 中国人民大学出版社, 2004.

中金所杯知识竞赛题目解析三

一、国债期货部分 1.个人投资者可参与（）的交易。 A．交易所和银行间债券市场 B．交易所债券市场和商业银行柜台市场 C．商业银行柜台市场和银行间债券市场 D．交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场 答案：B 解答：我国国债市场包括场内和场外市场。场内市场指交易所债券市场（包括上海证券交易所和深圳证券交易所），参与者主要为证券公司、证券投资基金和保险公司等非银行金融机构，以及企业与个人投资者。2009年1月，证监会宣布，已在证券交易所上市的商业银行，经银监会核准后，可以向证券交易所申请从事债券交易。截止2013年底，已有16家商业银行在交易所市场进行债券交易。场外市场以银行间债券市场为主，包括商业银行、保险公司、证券公司、证券投资基金等金融机构及其他非金融机构投资者。同时，场外市场还包括主要供企业和个人投资者参与的商业银行柜台市场。 2. 根据《5年期国债期货合约交易细则》，2014年3月4日，市场上交易的国债期货合约有（）。 A. TF1406，TF1409，TF1412 B. TF1403，TF1406，TF1409 C. TF1403，TF1404，TF1406 D. TF1403，TF1406，TF1409，TF1412 答案：B 解答：参照《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交易细则》第八条：本合约的合约月份为最近的三个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。第九条：本合约的最后交易日为合约到期月份的第二个星期五。TF1403合约的最后交易日为3月 14日，在2014年3月4日，TF1403合约仍然在交易，后续的两个合约则分别为TF1406和TF1409。

金融衍生工具_课程习题答案

第一章 1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？ 2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。 3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？ 4、“期货和期权是零和游戏。”你如何理解这句话？

第一章习题答案 1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。主要区别是场内和场外；保证金交易。二者的定价原理和公式也有所不同。交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。 特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。这又称为利率互换。 互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险 期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。 期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期

从美国次贷危机探讨我国金融衍生品的发展.

从美国次贷危机探讨我国金融衍生品的发展 [ 10-03-02 09:59:00 ] 作者：张茜编辑：studa20 摘要：此次美国次贷危机的爆发，主要原因是在金融机构监管不力的情况下过度发展金融衍生品。在描述金融衍生品及其功能的基础上，分析了我国发展金融衍生品的必要性，并针对国内金融衍生品发展现状，提出若干政策建议。 关键词：次贷危机；金融衍生品；金融风险 过度发展金融衍生产品、金融监管不力等原因，造成了美国次贷危机。对于目前衍生品市场尚不发达的中国来说，在吸取经验教训的同时，我们应该更多的关注金融衍生品在我国发展，要使金融衍生工具为我所用，助我避险。 1 金融衍生品及其功能 1、1 什么是金融衍生品 金融衍生品又称金融衍生工具，是指在基础性金融工具的基础上发展起来的投资和风险管理工具，即指从原生资产(股票、债券、货币等基础性金融工具)派生出来的金融工具。产品形态分为期权、期货、远期合约和互换交易四大类。目前，在世界主要的金融市场上，金融衍生品已经成为金融市场交易的主要工具。金融衍生品之所以能够迅速发展，原因有三：一是20世纪80年代以来美元与黄金脱钩汇率自由浮动；二是虚拟经济和信息技术的迅速发展；三是金融工具和金融制度的创新和发展。 1、2 金融衍生品的主要功能 (1)规避风险，套期保值。 风险是客观存在的，不同的投资者，其风险偏好及风险承受能力也不一样，这就产生了转移风险的需求，通过衍生工具，市场能够把风险转移给那些有能力且愿意承担风险的机构和个人，使风险得到分离，而使企业和居民选择一种合适的风险水平。投资者可以通过采取与基础产品相反的操作行为来锁定价格，以规避价格波动所带来的风险。 (2)价格发现。 金融衍生工具交易特别是场内交易，是由众多投资者在交易所进行公开竞价，形成的价格反映了对于该商品价格有影响的所有可获得的信息和不同买主与卖主的预期，这就在相当程度上体现出了未来价格的走势，使真正的未来价格得以发现。 (3)增加市场流动性。 衍生工具规避风险的作用，可以使投资者安全的参与原生金融工具的交易，这增强了资本的流动性，对稳定、完善和发展原生金融工具具有重要作用。我国国债期货交易前，国债发行很困难，现货市场不活跃。引入国债期货交易后，现货交易十分活跃，使1994年和1995年两年国债顺利发行。 (4)降低融资成本。 与传统的融资方式相比，衍生工具可以把企业在各个市场的各种不同的有

2020年证券从业资格考试《金融市场基础知识》题库

证券从业资格考试《金融市场基础知识》题库一 一、选择题(共50题，每小题1分，共50分)以下备选项中只有下列符合题目要求，不选、错选均不得分 (1) 中长期资金市场又称为( )。A: 初级市场B: 货币市场C: 资本市场D: 次级市场 答案:C 解析: 资本市场是指提供长期(1年以上)资本融通和交易的市场，包括股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场。资本市场也称为中长期资金市场。 (2) 在证券经纪业务中，证券经纪商进行含有证券自营业务的委托申报时的原则是( ) 。A: 价格优先、时间优先B: 价格优先、客户优先 C: 时间优先、价格优先D: 时间优先、客户优先 答案:D 解析: 证券经纪商进行含有证券自营业务的委托申报时的原则是时间优先、客户优先。 (3) 我国《证券法》规定，股份有限公司申请股票在深圳证券交易所主板市场上市，其公司股本总额必须不少于人民币( )万元。 A: 4000 B: 5000 C: 3000 D: 1000 答案:B 解析: 略

(4) 按照基础工具划分，金融衍生品可分为( )。 A: 股权衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具 B: 场内交易工具、场外交易工具C: 远期、期货、期权和互换 D: 股权衍生工具、债券衍生工具、外汇衍生工具 答案:A 解析: 按照基础衍生工具划分，金融衍生品可分为股权衍生工具( 以股票或股票指数为基础的衍生工具，如股指期货等)，货币衍生工具( 以各种货币为基础的金融衍生工具．如远期外汇合约、外币期权等)．利率衍生工具( 以利率为基础的金融衍生工具。如远期利率协议)。 (5) 中小企业私募债发行利率不超过同期银行贷款基准利率的( )倍。 A: 1 B: 2 C: 3 D: 4 答案:C 解析: 中小企业私募债发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，期限在1年(含)以上。 (6) 根据相关制度规定．首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向( ) 询价的方式确定股票发行价格。 A: 保险公司 B: 财务公司

中金所全答案题库

“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛 参考题库 第一部分股指期货 一、单选题 1. 沪深300股指期货对应的标的指数采用的编制方法是（D）。 A. 简单股票价格算术平均法 B. 修正的简单股票价格算术平均法 C. 几何平均法 D. 加权股票价格平均法 2. 在指数的加权计算中，沪深 300 指数以调整股本为权重，调整股本是（ B）。 A. 总股本 B. 对自由流通股本分级靠档后获得 C. 非自由流通股 D. 自由流通股 3. 1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（B）期货合约。 A. 标准普尔500指数 B. 价值线综合指数 C. 道琼斯综合平均指数 D. 纳斯达克指数 4. 最早产生的金融期货品种是（D）。 A. 利率期货 B. 股指期货 C. 国债期货 D. 外汇期货 5.在下列选项中，属于股指期货合约的是（C）。 A. NYSE交易的SPY B. CBOE交易的VIX C. CFFEX交易的IF D. CME交易的JPY 6.股指期货最基本的功能是（D）。 A. 提高市场流动性 B. 降低投资组合风险 C. 所有权转移和节约成本 D. 规避风险和价格发现 7.利用股指期货可以回避的风险是（A）。 A. 系统性风险 B. 非系统性风险

C. 生产性风险 D. 非生产性风险 8.当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格高于均衡价格，股指期货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。这种做法可以起到（D）作用。 A. 承担价格风险 B. 增加价格波动 C. 促进市场流动 D. 减缓价格波动 9. 关于股指期货与商品期货的区别描述正确的是（C） A. 股指期货交割更困难 B. 股指期货逼仓较易发生 C. 股指期货的持仓成本不包括储存费用 D. 股指期货的风险高于商品期货的风险 10. 若IF1401 合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700 点和3300 点，则无效的申报指令是(C )。 A.以2700. 0 点限价指令买入开仓1 手IF1401 合约 B.以3000. 2 点限价指令买入开仓1 手IF1401 合约 C.以3300. 5 点限价指令卖出开仓1 手IF1401 合约 D.以3300. 0 点限价指令卖出开仓1 手IF1401 合约 11. 限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（A）的原则撮合成交。 A. 价格优先，时间优先 B. 时间优先，价格优先 C. 最大成交量 D. 大单优先，时间优先 12. 关于股指期货市价指令叙述不正确的是（D）。 A. 市价指令是指不限定价格的买卖申报指令 B. 不参与开盘集合竞价 C. 市价指令只能和限价指令撮合成交 D. 没有风险 13. 关于市价指令的描述正确的是（A）。 A. 市价指令只能和限价指令撮合成交 B. 集合竞价接受市价指令 C. 市价指令相互之间可以撮合成交 D. 市价指令的未成交部分继续有效

金融衍生品_复习题

金融衍生品复习题选（王安兴） 一、证明等式：成立 证明：反证法 If: ①卖空 即C的空头，借钱 ②买进P+S，剩余 即P的多头，加上股票 ③T时刻： if: if: 无风险获利，存在套利机会 If: ①看跌期权空头+卖空股票 ②买C+（债券） ③T时刻： If: If: （付得）（空）（利息付） 存在套利机会，市场不正常，只有上式相等才不存在套利机会，由此得证上式相等。 二、假如加入USD/GBP即期和远期汇率如下： （a）180天期、执行价格为1.97（USD/GBP）的欧式看涨期权为2美分 （b）90天期，执行价格为2.04（USD/GBP）的欧式看跌期权价格为2美分 解： 即期：1英磅为2.0080美元， 180天看涨期权为1英磅→1.97美元买进； 90天看跌期权为1英磅→2.04美元卖出； 90天期货多头，用2.0056$换1￡、90天期权多头，有权用2.04$换1￡； 180天期货多头，用2.0018$换1￡、180天期权多头，有权用1.97$换1￡，赚0.03； 所以（a）没有套利机会，（b）有套利机会。 三、当前黄金的市场价格为每盎司600美元，一个一年期的远期合约的执行价格为800美元， 一个套利者能够以每年10%的利率借入资金，套利者应该如何做才能达到套利目的？这里我们假设黄金的储存费为0，同时黄金不会带来任可利息收入。 解：

借600美元，一年后以800美元卖出，付个利率，赚差价。 四、一个喂养牲畜的农场主将在3个月后卖出120 000磅活牛，在CME上的3个月期限的 活牛期货合约的规模为40 000磅活牛，你将如何采用期货合约来对冲风险？从农场主的角度看，对冲的好处和坏处分别是什么？ 解： 农场主如何套期保值：3个合约就够了，签3份空头，来对冲风险。 好处：可以规避价格下降的损失 坏处：万一价格上涨，机会就没了。 五、当一家公司采用远期合约对于将来已知的外汇现金流进行对冲时，就不存在汇率风险， 而当采用期货合约来对外币对冲时，期货交易的保证金制度会使得公司有一定的风险暴露。解释这种风险的实质，尤其当出现以下4种情况时，公司是一期货合约和远期合约哪种形式更好？（假设远期价格等于期货价格） （a）在合约期限内，外汇讯速贬值 （b）在合约期限内，外汇迅速升值 （c）在合约期限内，外汇先升值，然后贬值到它的初始水平 （d）在合约期限内，外汇先贬值，然后升值到它的初始水平。 解： 避免汇率风险，保证金放那的收益是不确定的 （a）卖贵了，则期货>远期 （b）卖便宜了，则保证金浪费，期货<远期 （c）保证金先出去，再回来，出，损失的少点 （d）先收回再出去 六、仔细解释为什么黄金的期货价格可以由黄金的即期价格与其他可观测变量计算得出，而 铜的期货价格却不能这么做？ 解： 铜，现货贵的时候想入现货再卖掉，但现货弄不到，铜有使用价值。黄金是投资价值，铜是消费价值。 七、假设和是对同一种商品的两份期货合约，合约的到期日分别为和，这里， 求证：，其中，r为无风险利率（假设为常数），假设无储存费用，期货价格与远期价格相等。 解：反证法 If： ①签多头（） ②签空头（） ③签合同时按利率r借钱，数量为 有套利机会，而正常市场无套利 ∴只可 八、公司A和公司B可以按照下表所示的利率借入2000万美元5年期贷款