金融市场学-第一章--导论

金融市场学-第一章--导论

本章学习重点

金融资产的概念

金融市场的概念及功能

金融市场的参与者

金融市场的发展趋势

1.1 金融资产和金融产品

1.1.1资产

资产（asset）是有价值的所有权。凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。

根据有无物质形态，将资产分成两类：

实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。

无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。

1.1.2金融资产的概念

无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程

中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。

无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。

1.1.3金融资产和实物资产的关系

1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。

2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。

3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。

4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。

5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。

1.1.4金融资产的三个特征

1、自身无价值，价格与其物质形态无关。

2、价值贮存。

3、流动性强于实物资产：不需要占有实物资产的物质形态就可以分享实物资产创造的财富收益。

1.1.5金融资产的种类

金融资产根据其具体形式可以分成四个大类： 1、信用货币（credit currency）：流动性最强的金融资产，是现代经济交换的基本媒介，也是用于衡量财富多少的基本标准。

2、股权类（equity）：代表对实物资产所有、控制权，以及与之相关的收益索取权。

3、债权债务类（debenture）：债权人向债务人让渡当前财富所有权及与之相关的一切权利，债务人同时做出在未来可确定时间向债权人偿本付息的承诺。

4、衍生类（derivatives）：利益双方就某事项的未来状况（比如某项资产的未来价格）达成合约，合约的价值由合约事项的未来变化情况决定（比如由合约到期时的实际资产价格水平决定利益双方的到期收益大小）

1.1.6金融产品和金融工具

金融产品（financial product）：金融产品是由金融机构设计与销售的金融资产，比如银行存单、货币市场基金等。

金融工具（financial instrument）：金融工具是由金融机构设计与销售，可以在市场流通转让的标准化金融产品。金融工具属于样式、内容和法律要件都经过严格标准化和规范统一的金融产品，它容易获得市场普遍接受，可以形成一个活跃的转让流通市场。金融工具也称为“证券（securities）”，比如股票、债券、期权等。

1.2 金融市场

1.2.1 金融市场的定义

金融市场（financial market）是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括如下三层含义：

1、它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所

2、它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系

3、它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（利率、汇率

及各种证券的价格）机制。

金融市场（financial market）与实物商品市场相比的特殊性在于：

1、交易的内容是以信用为基础的货币资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件让渡。而标示这种信用关系的载体就是金融资产。

2、交易的目的在于调剂资金余缺，实现货币资金的有效率分配。

3、在现代通讯手段完善的环境下，金融市场交易通常通过电信和计算机网络完成，是无形市场。

1.2.2 金融市场的类型

1.2.2.1依据期限划分：

货币市场（money market）：期限在一年以及一年以下金融工具交易形成的市场。

资本市场（capital market）：期限在一年以上的金融工具交易形成的市场。

货币市场和资本市场的主要区别：

1、期限差别：两个市场的金融工具以一年为界线进行区分。

2、作用：货币市场主要为短期资金融通提供平台，资本市场主要为企业扩大再生产和

政府的公共基础设施建设融资提供场所。

3、风险收益特征：货币市场工具期限短，交易规模大，参与者主要是大型金融机构和政府部门，因此市场风险小，收益不高。资本市场工具则期限长，参与者众多，市场风险大，潜在收益高。

1.2.2.2按交易的性质与层次划分：

1、发行市场：发行市场也称为一级市场或者初级市场，是金融工具被创造并首次出售给其他投资者的场所。大规模的证券发行一般都需要有金融机构的参与，有法定资格的金融机构协助金融工具发行的方式称为证券承销（underwriting）。

2、流通市场：流通市场也称为二级市场或者次级市场，是证券在发行后，在投资者之间转让流通形成的市场。二级市场主要有两种形式，一种是有高度组织性，受到法律和政府部门监管的证券交易所（exchange）；另一种是证券交易所外投资者交易证券形成的场外市场，或者称为OTC市场。OTC市场组织性和受法律保护程度没有交易所市场那么高，其中组织程度较高的OTC市场主要由一些大型交易商

来驱动交易，其行为受到特定的行业工会的监督。

1.2.2.3按市场微观结构划分：

1、直接搜寻市场：交易双方直接搜寻交易信息完成交易。

2、经纪人市场：由经纪人（broker）来搜寻交易信息并撮合交易，经纪人从中收取佣金（commission）。

3、交易商市场：具有资金和信息优势的金融机构作为交易商主动参与市场交易，在市场上同时买卖某几类金融工具，其利润来自于证券的买卖差价。

4、拍卖市场：交易者集中起来通过特定的报价系统（比如交易所报价系统）报出竞争性报价（买方出价越高越有竞争力，卖方出价越低越有竞争力），由报价系统根据“价格优先、时间优先”的原则来撮合交易。

1.2.2.4按交易的对象划分：

资金市场、外汇市场、衍生证券市场、保险市场和黄金市场

1.2.2.5按地域划分：

国内金融市场和国际金融市场

1.2.3 金融市场的功能

宏观功能：

1）聚敛功能：资金“蓄水池”

2）配置功能：资源配置、财富再分配、风险再分配

3）调节功能：政策作用

4）反映功能：国民经济的“晴雨表”和“气象站”

微观功能：

1）价值发现

2）提供流动机制

3）降低交易成本

1.3 金融市场的参与者

1.3.1 参与者的主要分类形式

基于供求地位：投资者和筹资者

基于交易策略：投机者、套期保值者、套利者

基于市场活动：金融机构和客户

投资（investment）：广义投资范指一切交易金融资产的行为，狭义投资是指专注金融资产内在价值的增长，以期获取长期收益的行为。

投机（speculation）：投机交易特指对不投资金融资产内在价值，而是利用对资产价格涨跌预测来获取风险收益的交易方式。

套期保值（hedge）：在不同金融工具上同时进行相反交易以求整个交易组合的价值稳定的行为。

套利（arbitrage）：保证在任何情况下获取正报酬而没有负报酬的可能性的交易行为，也就是积极在市场上寻找“免费午餐”的交易行为。套利收益的往往也是通过在金融工具上同时进行相反交易来实现。

1.3.2 政府部门

在各国的金融市场上，通常该国的中央政府与地方政府都是资金的需求者，它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。

1.3.3 工商企业

工商企业是仅次于政府部门的资金需求者，它们既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利；又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。

1.3.4 居民个人

个人一般是金融市场上的主要资金供应者。个人为了存集资金购买大件商品如住房、汽车等，或是留存资金以备急需、养老等，都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。因此，个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的增值。

1.3.5 金融中介

居民多样化的投资需求和企业、政府低成本的融资需求形成金融市场上供求关系的矛盾，金融中介的出现就是为了整合这种矛盾，降低交易成本和信用风险，提高市场效率。金融中介的服务主要有：

1、融资中介；

2、代理经纪；

3、自营交易；

4、证券承销和金融创新；

5、咨询和管理。

1.3.6 中央银行

中央银行制定和执行货币政策，是发行的银行、银行的银行和国家的银行。

1.3.7 金融市场监管机构

为解决垄断、信息不对称、外部性等市场

不完全引起的市场失灵，政府需要建立金融市场监管机构承担监管义务：国家专设的监管机构对金融市场的监管属于外部监管；证券交易所和金融系统内各类行业性协会组织是金融市场的自律性监管机构。

1.4 金融市场发展的趋势

1.4.1 全球化

资本的逐利要求和金融中介对管制的规避促进了金融全球化；主要交易所的时差关系使得全球24小时不间断交易得以实现，局部动荡很容易被传递到世界各个市场。目前金融全球化的表现主要有：市场交易的国际化、市场参与者的国际化。

1.4.2 自由化

金融自由化的趋势是指20世纪70年代中期以来在西方国家，特别是发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消对金融活动的一些管制措施的过程。

主要表现有：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制、对外汇管制的放松或解除、放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉（混业经营）、

放宽或取消对银行的利率管制。

1.4.3 资产证券化和金融工程

资产证券化（securitization）：将不具有流动性的资产，主要是银行的各种抵押贷款，汇聚起来形成资产池。以此资产池为备付资产向金融市场发行债券，使其变为可流动的金融工具。

金融工程（financial engineering）：金融工程是一个包含金融经济学、金融分析方法、数学、数值运算与计算机科学的多学科领域（multi-disciplinary field），主要在于将社会科学的各种理论结合工程与数量方法应用于金融。金融工程广泛应用于证券投资、银行管理和风险管理等领域。

金融工程领域的问题一般以数理金融（mathematical finance）为理论基础建模，再通过计算金融（computational finance）验证并运用于实践，使用数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等工程技术方法来创造性解决问题。

数理金融：数理金融构成金融经济学的数理基础，主要研究金融市场的福利分配、不确

定性下的资产配置，以及资产价格如何决定。

计算金融：计算金融运用计算仿真、数值方法和计算机模拟为金融交易与投资进行决策，或者是用于风险管理。计算金融主要目的在于为金融交易中的风险或者金融创新产品的价值提供较为精确的定量分析结果。

《金融市场学》重点难点指导

《金融市场学》重点难点指导 第一章总论 教学目的与要求： 通过本章的学习，学生应对金融市场有一定的了解和认识，能对生活中所涉及的融资现象进行简单的分析。理解金融及金融市场的概念和构成要素，了解金融市场的分类，掌握金融市场的功能。 能力目标：有能力识别不同性质的金融市场，对投资方向具有初步的辨别能力。 教学重点：金融市场的概念、构成及功能。 教学难点：金融市场交易价格的含义及金融市场的功能。 第二章货币市场 教学目的与要求： 通过本章的学习，学生应对货币市场的交易机制及可运用的货币市场工具有一定的了解和认识，能运用简单的货币市场工具从事短期投资与融资交易。了解货币市场的定义及其结构，掌握同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、大额可转让存单市场、回购市场、短期政府债券市场及货币市场共同基金市场等的基本交易原理。 能力目标：能够正确计算回购收益及损失，对一项投资决策的可行性进行判断。 教学重点：货币市场线性业务的特点，票据市场 教学难点：商业票据现值及收益率的测定 第三章资本市场 教学目的与要求： 通过本章的学习，学生应对资本市场有一定的了解和认识，能够进行资本市场的实际操作。理解资本市场的概念及其组成部分、发行和运行的流程，了解股票、债券、证券投资基金的概念，明确股票、债券、证券投资基金的分类，掌握股票和债券的价值分析、证券投资基金的设立与运作。 教学重点：股票内在价值的计算，股票市场价格的计算方法 教学难点：股票、债券的价值分析，投资基金的运作及其规范 第四章外汇市场 教学目的与要求： 通过本章的学习，学生应对外汇市场有一定的了解和认识，系统地掌握和理解外汇市场

金融市场学 第一章 导论

本章学习重点 金融资产的概念 金融市场的概念及功能 金融市场的参与者 金融市场的发展趋势 1.1 金融资产和金融产品 1.1.1资产 资产（asset）是有价值的所有权。凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。 根据有无物质形态，将资产分成两类： 实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。 无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。 1.1.2金融资产的概念 无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。 无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。1.1.3金融资产和实物资产的关系 1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。 2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。 3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。 4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。 5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。 1.1.4金融资产的三个特征

金融市场学大纲 新版

课程编号：033107 课程名称：《金融市场学》 《金融市场学》教学大纲 一、课程说明 课程性质：必修课 课程地位和作用：《金融市场学》是经济类专业，特别是金融专业的专业基础课程。本课程从市场运行的角度介绍金融市场的构成以及运作状况，力图为学生的专业学习构建起从一般理论到微观构成以及运行机制的桥梁，为后续课程如金融工程、衍生金融工具等打下基础。 本课程的前端课程为西方经济学、货币银行学等，后续课程包括金融工程、衍生金融工具等。 先修课程：西方经济学、货币银行学 授课对象：财务管理本科专业学生 学时：60学时 学分：4学分 二、学时分配表 章教学内容授课学时实践学时第一章金融市场导论 3 第二章货币市场 6 2 第三章债券市场 6 第四章股票市场 6 第五章外汇市场 6 2 第六章证券投资基金市场 3 第七章金融衍生工具市场 6 2 第八章利率及利率期限结构 6 第九章资本市场理论 3 第十章金融资产价值分析 6 第十一章金融市场监管 3 小计54 6 合计60 三、教学内容、目的和要求 教学目标：通过课堂理论学习、技能训练和社会实践活动，使学生掌握金融市场学的基本原理、工具和方法，树立金融市场的发展性概念，懂得运用金融市场学的基本原理、工具、方

法和过程进行金融实践，为后续专业课程的学习和成为一名合格的“财务管理专业”学生打好基础。 课程教学内容： 第一章金融市场导论 （一）教学目的与要求 要求学生通过本章学习，基本掌握金融市场的概念，金融市场的功能，金融市场的构成以及金融市场的发展趋势。 （二）教学内容 主要教学内容：金融市场的概念，金融市场的功能，金融市场的构成以及金融市场的发展趋势。 教学重点和难点：金融市场的地位、金融市场的功能、金融市场的类型以及金融市场的发展趋势。 第一节金融市场概述 一、金融资产及其与实物资产的差异 二、金融市场的定义 三、金融市场的产生和发展 四、金融市场的地位 五、金融市场的经济功能 第二节金融市场的主体与客体 一、金融市场的主体 二、金融市场的客体 第三节金融市场的构成与分类 一、按标的物划分 二、按金融资产的发行与流通特征划分 三、按市场微观结构划分 四、按地域划分 第四节金融市场中货币市场与资本市场的关系 一、货币市场与资本市场的区别 二、货币市场与资本市场的联系 三、反映货币市场与资本市场关系的资金渠道 第五节金融市场发展趋势 一、金融全球化 二、金融自由化 三、金融工程化 四、资产证券化 （三）教学方法与形式 采用课堂讲授，使用多媒体课件并结合课堂讨论的方式。 （四）教学时数 6学时 第二章货币市场 （一）教学目的与要求 要求学生通过本章学习，基本掌握货币市场的概念，货币市场的功能，货币市场的构成

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案 第一章金融市场概论 名词解释 1．货币市场：指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性，以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2．资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说，资本市场包括两个部分：一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3．保险市场：是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿，以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4．金融衍生工具：是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具，包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础，主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5．完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上，任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制，任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。 单项选择题 1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场的( D )。 A．分配功能B．财富功能C．流动性功能D．反映功能 2．金融市场的宏观经济功能不包括( B )。 A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 3．金融市场的配置功能不表现在( C )方面。 A．资源的配置B．财富的再分配 C．信息的再分配D．风险的再分配 4．金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其他几项不同( D )。 A．利息B．股息C．红利D．资本利得 5．一般来说，( B )不影响金融工具的安全性。 A．发行人的信用状况B．金融工具的收益大小 C．发行人的经营状况D．金融工具本身的设计 6．金融市场按( D )划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 7．( B )是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 8．( A )一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场 多项选择题 1．金融资产通常是指具有现实价格和未来估价，且具有特定权利归属关系的金融工具的总称，简言之，是指以价值形态而存在的资产，具体分为( BCD )。 A．现金资产B．货币资产C．债券资产D．股权资产E．基金资产 2．在经济体系中运作的市场基本类型有( ACD )。 A．要素市场B．服务市场C．产品市场D．金融市场E．劳动力市场 3．金融市场的出现和存在必须解决好( ABD )。

《证券投资学》教学大纲

贵州财经学院 《证券投资学》教学大纲 课程英文名称：Security Analysis and Investment 课程代码： 编写单位：金融学院 执笔人（签字）：戴亮 审核人（签字）： 编写时间： 2006年8月 贵州财经学院教务处印制 2006年 8月 9日

第一讲前言 【教学内容】 证券投资的概念、作用、投资行为、投资环境等基本预备知识。 【教学目的与要求】 通过本讲的学习，要求理解投资与证券投资的概念及相关知识。了解证券投资的定义和特征、作用等基本知识,重点掌握证券、证券投资环境、证券投资行为和过程的基本概念，熟悉有价证券、证券投资的行为，并简要了解投资环境。 【教学重点】 1、证券投资的内涵； 2、证券投资的基本分类； 3、证券及有价证券； 4、证券投资的交易环境和行情揭示。 【教学难点】 引导同学用实例区分证券分类及其特征，理解证券交易的行情揭示，使同学对证券投资环境有一个深刻的理解。 【教学时数】 授课2学时，实验0学时，讨论0学时，共计2学时 【教学内容】 一、证券投资概述 （一）证券投资的概念和特点： 1、证券投资的定义; 2、证券投资区别于其他投资形式的特点; （二）证券投资的要素： 证券投资三个要素：收益、风险和时间； 二、证券及有价证券概述 (一)证券的含义 (二)证券的各种分类及其特征

1、无价证券 2、有价证券 3、有价证券的分类 三、证券投资关系的构成 1、投资者； 2、发行者； 3、中介者。 四、证券投资行为 1、证券投资的含义、作用； 3、证券投机的含义、作用； 3、证券投资与证券投机的关系。 五、证券交易行情的揭示与解读 1、国内外证券市场的交易环境； 2、证券交易行情的揭示； 3、证券交易的解读与简单分析。 六、证券市场与证券业 1、证券市场； 2、证券业。 【复习思考题】 1、简述证券投资的新特点； 2、证券投资与证券投机的关系，二者在证券市场的发展过程中作用如何？ 3、目前我国证券投资的现状如何？ 4、试述证券交易环境的历史变迁。 【阅读参考书目及文献】 ①杨大楷《证券投资学》上海财大出版社 2000.12 ②张亦春《金融市场学》高等教育出版社 1999.1 ③李才等《证券投资学》东北财经大学出版社 2001

金融市场学教学课程

金融市场学简介： 金融市场的历史 （一）西方发达国家历史 １、萌芽阶段 １3-14世纪，欧洲出现了商品集散地和贸易交易所，是证券交易所的前身。 最早的证券交易所1602年荷兰,阿姆斯特丹成立世界上第一个证券交易所。 17７3年，“乔纳森咖啡馆”成立,1802年伦敦证券交易所成立，前者是前身。 纽约证券所的前身是“汤迪咖啡馆”。 2、初步发展阶段 20世纪初,股份公司数量增多,资本主义由自由竞争过渡到垄断阶段,各类金融机构也获得了极大的发展。债券和股票的发行总额剧增。 3、停滞阶段 20世纪3０年代经济大萧条,各国金融市场日趋萧条。 １932年7月,道琼斯工业股票指数只有41点。 4、恢复发展阶段 二战后20世纪60年代,金融市场开始复苏。金融衍生工具大量产生,是与基础金融工具相对应的一个概念。建立在基础金融工具变量之上，其价格取决于后者价格变动的派生金融产品。 (二）中国的历史 １、旧中国的金融市场 1840年鸦片战争以后，外国银行进入中国，最早的证券是李鸿章的轮船招商局发行的股票和１8９4年户部发行的债券。清末,在上海出现了证券买卖活动，北洋政府1９1４年《证券交易法》 1918年,我国出现第一个证券交易所——北京交易所，上海、天津也相继成立交易所。 19２１年，发生信用风潮，９0%的交易所倒闭。 抗日战争白区曾一度恢复，但终因战争而日益萧条。 2、解放战争后80年代 84年,四大国有商业银行成立同业拆借市场 85年,全国范围内开展商业承兑汇票贴现业务。 88年，国库券开始上市流通。 84年,北京天桥百货公司发行定期三年的股票。随后上海飞乐音响发行不偿还股票，从而拉开了股票交易的序幕。 １990.1１上海交易所成立，1991.４深交所成立,标志股票市场的发展进入一个新阶段。 发行B股，H股，期货、粮食交易所等相继成立。

金融市场学-第一章--导论

金融市场学-第一章--导论

本章学习重点 金融资产的概念 金融市场的概念及功能 金融市场的参与者 金融市场的发展趋势 1.1 金融资产和金融产品 1.1.1资产 资产（asset）是有价值的所有权。凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。 根据有无物质形态，将资产分成两类： 实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。 无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。 1.1.2金融资产的概念 无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程

中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。 无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。 1.1.3金融资产和实物资产的关系 1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。 2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。 3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。 4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。 5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。 1.1.4金融资产的三个特征

张亦春 《金融市场学》课后答案

第三章 习题： 1．X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。请问： （1）你的最大可能损失是多少？ （2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？ 2．下表是纽约证交所某专家的限价委托簿： （1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？ （2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？ （3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？ 3．假设A公司股票目前的市价为每股20元。你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。贷款年利率为6%。 （1）如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？ （2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？ （3）如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？ （4）假设该公司未支付现金红利。一年以后，若A股票价格变为：①22元，②20元， ③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有 何关系？ 4．假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖

空1000股该股票。你的保证金账户上的资金不生息。 （1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？ （2）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？ （3）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）题的答案会有什么变化？ 5．下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况： 成交，成交价多少？ （2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？ 6．3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。4月1日，该公司支付每股1元的现金红利。5月1日，你按每股12元的价格买回该股票平掉空仓。在两次交易中，交易费用都是每股0.3元。那么，你在平仓后赚了多少钱？ 7．3个月贴现式国库券价格为97.64元，6个月贴现式国库券价格为95.39元，两者的面值都是100元。请问哪个的年收益率较高？ 8．A、B、C三只股票的信息见下表。其中P t代表t时刻的股价，Q t代表t时刻的股数。在最后一个期间（t=1至t=2），C股票1股分割成2股。 （1） 动率。

金融市场学第三章习题答案

习题三答案 1.（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2.（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。 （2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。 （3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 3.你原来在账户上的净值为15 000元。 若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%； 若股价维持在20元，则净值不变； 若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式： （1000X-5000）/1000X=25% 所以X=6.67元。 此时X要满足下式： （1000X-10000）/1000X=25% 所以X=13.33元。 一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。 若股价升到22元，则投资收益率为： （1000×22-5300-15000）/15000=11.33% 若股价维持在20元，则投资收益率为： （1000×20-5300-15000）/15000=-2% 若股价跌到18元，则投资收益率为： （1000×18-5300-15000）/15000=-15.33% 投资收益率与股价变动的百分比的关系如下： 投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值－利率×所借资金/投资者原有净值 4.你原来在账户上的净值为15 000元。 （1）若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%； 若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0； 若股价跌到18元，则净值增加2000元，投资收益率为13.33%。 （2）令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y，则Y满足下式： （15000+20000-1000X）/1000X=25% 所以Y=28元。 （3）当每股现金红利为0.5元时，你要支付500元给股票的所有者。这样第（1）题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。 Y则要满足下式： （15000+20000-1000X-500）/1000X=25% 所以Y=27.60元。 5.（1）可以成交，成交价为13.21元。 （2）能成交5800股，其中200股成交价为13.22元，3200股成交价为13.23元，2400股成交价格为13.24元。其余4200股未成交部分按13.24元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。 6.你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元，支付现金红利1000元，买回股票花了

金融市场学第四版1、2章英文讲义

Chapter 1 Introduction Types of Assets Tangible Assets Value is based on physical properties Examples include buildings, land, machinery Intangible Assets Claim to future income Examples include various types of financial assets Types of Financial Assets Bank loans Government bonds Corporate bonds Municipal bonds Foreign bond Common stock Preferred stock Foreign stock Debt vs. Equity Debt Instruments Fixed dollar payments Examples include loans, bonds Equity Claims Dollar payment is based on earnings Residual claims Examples include common stock, partnership share Price of Financial Asset and Risk The price or value of a financial asset is equal to the present value of all expected future cash flows. Expected rate of return Risk of expected cash flow (pp3,give present value)

金融市场学习题与答案

第一章金融市场概述 一、名词解释 金融市场金融市场主体金融市场客体金融工具 二、单选题 1。金融市场主体就是指（） A。金融工具 B。金融中介机构Ｃ．金融市场得交易者Ｄ。金融市场价格 2。金融市场得客体就是指金融市场得( ） Ａ．交易对象Ｂ.交易者 C.媒体 D.价格 3。金融市场首先形成于1７世纪得( ） Ａ.中国浙江一带Ｂ.美洲大陆 C．欧洲大陆D。日本 4．世界上最早得证券交易所就是（） Ａ．荷兰阿姆斯特丹证券交易所B。英国伦敦证券交易所 C.德国法兰克福证券交易所 D.美国纽约证券交易所 5。东印度公司就是世界上最早得股份公司,它就是由（)人出资组建得。 A．印度 B。美国 C.英国 D．荷兰与比利时 6．旧中国金融市场得雏形就是在( ）中叶以后出现在浙江一带得钱业市场。 A。明代B．唐代 C。宋代Ｄ.清代 7.我国历史上第一家证券交易所就是成立于1９１8年得（） A.上海华商证券交易所B。北京证券交易所 C。上海证券物品交易所 D．天津证券、华纱、粮食、皮毛交易股份有限公司 8．专门融通一年以内短期资金得场所称之为( ） Ａ。货币市场 B．资本市场 C．现货市场 D.期货市场 9．旧证券流通得市场称之为（） A.初级市场 B.次级市场 C。公开市场D．议价市场 １０。在金融市场上，买卖双方按成交协议签定合同，允许买卖双方在交付一定得保险费后,即取得在特定得时间内，按协议价格买进或卖出一定数量得证券得权利,这被称之为（) A。现货交易 B．期货交易Ｃ.期权交易 D。信用交易 11。在金融市场发达国家，许多未上市得证券或者不足一个成交批量得证券，也可以在市场进行交易，人们习惯于把这种市场称之为( ） A。店头市场 B。议价市场Ｃ。公开市场D。第四市场 12。机构投资者买卖双方直接联系成交得市场称之为( ） A．店头市场 B.议价市场 C．公开市场 D．第四市场 三、多选题 １.在西方发达国家，有价证券细分为:（） Ａ．商品证券 B.货币证券Ｃ.资本证券 D.政府证券 E．外汇 2。在下述对金融市场实施监管得机构中,属于辅助监管机构得有（ ) Ａ。中央银行 B.外汇管理委员会Ｃ.证券管理委员会 Ｄ.证券同业公会 E.证券交易所 3。我国金融市场得主要监管机构就是( ) A。中国证券监督管理委员会 B．中国人民银行C．中国证券业协会 D。中国保险监督管理委员会Ｅ。上海与深圳证券交易所 ４。在我国金融市场中，属于自律性得监管机构包括( ）

华工金融市场学随堂练习

华工金融市场学随堂练习 第一章金融市场导论 1.(单选题) 金融市场的客体是（）。 A.经纪人 B.交易商 C.金融工具 D.居民 参考答案：C ~ 2.(单选题) 属于非存款性金融机构的是（）。 A.投资基金 B.中央银行 C.政府部门 D.信用合作社 参考答案：A 3.(单选题) 货币市场的期限在（）。 A.一年以上 B.一年以下 C.两年以上 D.五年以内 ` 参考答案：B 4.(单选题) 公开市场与议价市场是按（）划分金融市场的。 A.标的物 B.区域 C.成交与定价方式 D.金融资产的发行和流通特征 参考答案：C … 5.(单选题) 金融管制放松所带来的影响是推动（）的原因之一。 A.金融自由化 B.资产证券化 C.金融工程化 D.金融全球化 参考答案：D 6.(单选题) 资金需求者将金融资产首次出售给资金的供应者所形成的交易市场称为（）。

A.发行市场 B.流通市场 C.外汇市场 D.货币市场 参考答案：A [ 第二章货币市场 1.(单选题) 同业拆借的拆款按（）计息。 A.日 B.月 C.季 D.年 参考答案：A ' 2.(单选题) 关于票据的票据行为，下列说法错误的是：（）。 A.票据行为包括出票、背书、承兑、保证、付款和追索 B.在我国，票据可以发生存在的全部票据行为 C.出票人在票据上记载"不得转让"字样的，票据不能转让 D.保证是票据债务人以外的任何第三人担保票据债务人履行债务的票据行为参考答案：B … 3.(单选题) 关于票据追索权的叙述正确的是：（）。 A.追索权的行使在票据到期之前 B.追索权的行使在票据到期之后 C.票据无追索权和B 参考答案：D 4.(单选题) 关于商业票据，下列说法正确的是：（）。 （ A.商业票据以贴现方式发行的短期无担保承诺凭证 B.美国的商业票据属汇票性质 C.英国的商业票据属本票性质 D.以上均正确

金融市场学第三章利息与利率

第三章 利息和利率 单选题(每题 1 分) 1、 按利率是否考虑通货膨胀的影响可以划分为 ( )。 A 实际利率、名义利率 B 市场利率、官定利率、行业利率 C 基准利率、无风险利率 D. 其他 2、 降低利率会使企业利润相对 ( )。 A. 减少 B.增加 C.不变 D.无关 3、 认为利息是牺牲眼前消费，等待将来消费而获得的报酬的经济学家是 ( )。 A 威廉·配第 B 欧文·费雪 C 西尼尔 D 庞巴维克 4、 某国某年的名义利率为 25%，而通货膨胀率达 14%，那么根据费雪的方程式 实际利率应为 ( )。 A 9.6% B 11% C 39% D 38% 5、 某公司向银行贷款 1000万元，年利率为 6%，期限五年，按年计息，复利计 算，则到期后应偿付银行利息 ( )。 A 300 万元 B 1338万元 C 338万元 D 1300万元 6、下列哪些因素是促使贷款利率上升的原因 ( ) A 预期通货膨胀率上升 B 商业周期处于经济萧条阶段 C 资本边际效率下降 D 以上均是 7、 月息 5厘，是指月利率为 ( )。 A 5% B 5% C 0.5% D 0.05% 8、 决定市场利率水平的直接因素是( ) C 汇率水平 D 资金供求状况 )强调投资和储蓄对利率的决定作用 B 古典利率理论 D 流动性偏好利率理论 10、关于现值的特征，以下说法错误的是 ( ) A 终值越大，现值越大 B 未来支付的期限越短，现值越大 C 利率越低，现值越小 A 平均利润率 B 物价水平 9、下列利率决定理论中， ( A 马克思利率理论 C 可贷资金利率理论

D 现值和终值的变动方向是一致的 11、下列描述中正确的是( )。 A 当息票债券平价发行时，其到期收益率高于息票利率 B 当息票债券折价发行时，其到期收益率低于票面利率 C 当息票债券溢价发行时，其到期收益率等于票面利率 D 息票债券的市场价格与到期收益率呈反方向关系 12、利率对储蓄的收入效应表明，人们在利率水平提高时，可能( )。 A 增加储蓄，减少消费 B 减少储蓄，增加消费 C 在不减少消费的情况下增加储蓄 D 在不减少储蓄的情况下增加消费 13、可贷资金利率决定理论认为，既然利息产生于资金的贷放过程，就应该从( )的供给及需求来考察利率的决定。 A 货币资金 B 借贷资本 C 可贷资金 D 商品资本 14、当经济处于“流动性陷阱”时，增加货币供给对利率的影响是( )。 A 上升 B 下降 C 不变 D 先上升后下降 15、下列不属于凯恩斯流动性偏好利率理论特点的是( ) A 它是利率的货币决定理论 B 货币可以间接影响实际经济水平 C 当经济陷入“流动性陷阱”时，利率不再变动 D 它是一种流量理论 16、现有一张永久债券，其市场价格为20元，当水久年金为5元时，该债券的到期收益率为( )。 A 8% B 12.5% C 20% D 25% 17、美国地方政府发行的市政债券的利率低于联邦政府债券，其原因可能是( )。 A 违约风险因素 B 流动性差异因素 C 税收差异因素 D 市场需求因素 18、下列关于纯粹预期假说的观点描述正确的是( )。 A 不同期限证券具有完全替代性 B 若预期短期利率高于现行短期利率，则收益率曲线向下倾斜 C 若预期短期利率低于现行短期债券利率，则收益率曲线向上倾斜 D 若预期短期利率保持不变，则收益率曲线向下倾斜 19、下列说法错误的是( )。 A 纯粹预期假说将金融市场视为整体，强调不同期限债券之间的完全替代性 B 分割市场假说强调长短期债券之间完全不能相互替代 C 流动性升水假说认为不同期限的债券之间不能相互替代

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案 金融市场学试题及答案?第一章金融市场概论名词解释1货币市场指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性以便随时将金融工具转换成现实的货币。2资本市场是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说资本市场包括两个部分一是银行中长期存贷款市场二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。3保险市场是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。4金融衍生工具是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。5完美市场是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。单项选择题1金融市场被称为国民经济的“晴雨表”这实际上指的就是金融市场的 D 。A分配功能B财富功能C流动性功能D反映功能2金融市场的宏观经济功能不包括B 。A分配功能B财富功能C 调节功能D反映功能3金融市场的配置功能不表现在 C 方面。A 资源的配置B财富的再分配C信息的再分配D风险的再分配4金融工具的收益有两种形式其中下列哪项收益形式与其他几项不同

D 。A利息B股息C红利D资本利得5一般来说B 不影响金融工具的安全性。A发行人的信用状况B金融工具的收益大小C 发行人的经营状况D金融工具本身的设计6金融市场按 D 划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。A交易范围B交易方式C定价方式D交易对象7 B 是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。A市场交易频繁B市场交易量大C市场交易灵活D市场交易对象固定8 A 一般没有正式的组织其交易活动不是在特定的场所中集中开展而是通过电信网络形式完成。A 货币市场B资本市场C外汇市场D保险市场多项选择题1金融资产通常是指具有现实价格和未来估价且具有特定权利归属关系的金融工具的总称简言之是指以价值形态而存在的资产具体分为 BCD 。A现金资产B货币资产C债券资产D股权资产E基金资产2在经济体系中运作的市场基本类型有ACD 。A要素市场B 服务市场C产品市场D金融市场E劳动力市场3金融市场的出现和存在必须解决好ABD 。A金融资产的创造和分配B金融资产的流动性C金融资产的收益性D金融资产交易的便利E金融资产的安全性4金融市场交易活动按其性质大致可以分为ABCDE 。2 A筹资活动B投资活动C套期保值活动D套利活动E监管活动5金融市场按交易与定价方式可以分为ABCD 。A公开市场B议价市场C店头市场D第四市场E货币市场6金融市场按交割方式分为ABC 。A现货市场B期货市场C期权市场D初级市场E次级市场7金融市场某些因素的作用使各个子市场紧密联结在一起这些因素主要是ACDE 。A信贷B金融结构C完美而有效的市场D

金融市场学复习要点高等教育出版社

金融市场学 第一章金融市场概论 一、金融市场的概念及主体1金融市场的概念 (1)金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。(它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，最主要的是价格机制) (2)金融资产：一切代表未来收益或者资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具。 分类：基础性金融资产(债务性资产和权益性资产)，衍生性金融资产(远期合约，期货，期权，互换合约等) (3)金融市场与要素市场和产品市场的差异：金融市场上，市场参与者之间不是单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或者委托代理关系，是以信用为基础资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；交易对象是一种特殊的商品即货币资金；交易场所通常是无形的。 2金融市场的主体 (1)金融市场的主体：投机者，筹资者，套期保值者，套利者，调控和监管者。这五类主体是由六类参与者构成：政府部门，工商企业, 居民个人，存款性金融机构，非存款性金融机构，中央银行。 (2)存款性金融机构：通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将其贷给需要资金的各经济主体或是投资于证券等以获取收益的机构。 (商业银行，储蓄机构，信用合作社) 非存款性金融机构：通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金，并投资获利。(保险公司，养老基金，投资银行，投资基金) 二、金融市场的类型1按标的物划分 (1)货币市场：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。它的功能是保持金融资产的流动性。 (2)资本市场：期限在一年以上的金融资产交易的市场。主要包括: 银行中长期存贷款市场，有价证券市场。 货币市场与资本市场的区别：期限的差别；作用不同，货币市场所融通的资金，大多用于工商企业的短期周转资金，资本市场融通的资金, 大多用于企业的创

金融市场学 第三章 利息与利率

第三章利息和利率 单选题（每题1分） 1、按利率是否考虑通货膨胀的影响可以划分为( )。 A 实际利率、名义利率 B 市场利率、官定利率、行业利率 C 基准利率、无风险利率 D. 其他 2、降低利率会使企业利润相对( )。 A.减少 B.增加 C.不变 D.无关 3、认为利息是牺牲眼前消费，等待将来消费而获得的报酬的经济学家是( )。 A 威廉·配第 B 欧文·费雪 C 西尼尔 D 庞巴维克 4、某国某年的名义利率为25%，而通货膨胀率达14%，那么根据费雪的方程式实际利率应为( )。 A 9.6% B 11% C 39% D 38% 5、某公司向银行贷款1000万元，年利率为6%，期限五年，按年计息，复利计算，则到期后应偿付银行利息( )。 A 300万元 B 1338万元 C 338万元 D 1300万元 6、下列哪些因素是促使贷款利率上升的原因( )。 A 预期通货膨胀率上升 B 商业周期处于经济萧条阶段 C 资本边际效率下降 D 以上均是 7、月息5厘，是指月利率为( )。 A 5% B 5% C 0.5% D 0.05% 8、决定市场利率水平的直接因素是（）。 A 平均利润率 B 物价水平 C 汇率水平 D 资金供求状况 9、下列利率决定理论中，( )强调投资和储蓄对利率的决定作用。 A 马克思利率理论 B 古典利率理论 C 可贷资金利率理论 D 流动性偏好利率理论 10、关于现值的特征，以下说法错误的是( ) A 终值越大，现值越大 B 未来支付的期限越短，现值越大 C 利率越低，现值越小 D 现值和终值的变动方向是一致的

A 当息票债券平价发行时，其到期收益率高于息票利率 B 当息票债券折价发行时，其到期收益率低于票面利率 C 当息票债券溢价发行时，其到期收益率等于票面利率 D 息票债券的市场价格与到期收益率呈反方向关系 12、利率对储蓄的收入效应表明，人们在利率水平提高时，可能( )。 A 增加储蓄，减少消费 B 减少储蓄，增加消费 C 在不减少消费的情况下增加储蓄 D 在不减少储蓄的情况下增加消费 13、可贷资金利率决定理论认为，既然利息产生于资金的贷放过程，就应该从( ）的供给及需求来考察利率的决定。 A 货币资金 B 借贷资本 C 可贷资金 D 商品资本 14、当经济处于“流动性陷阱”时，增加货币供给对利率的影响是( )。 A 上升 B 下降 C 不变 D 先上升后下降 15、下列不属于凯恩斯流动性偏好利率理论特点的是( ) A 它是利率的货币决定理论 B 货币可以间接影响实际经济水平 C 当经济陷入“流动性陷阱”时，利率不再变动 D 它是一种流量理论 16、现有一张永久债券，其市场价格为20元，当水久年金为5元时，该债券的到期收益率为( )。 A 8% B 12.5% C 20% D 25% 17、美国地方政府发行的市政债券的利率低于联邦政府债券，其原因可能是( )。 A 违约风险因素 B 流动性差异因素 C 税收差异因素 D 市场需求因素 18、下列关于纯粹预期假说的观点描述正确的是( )。 A 不同期限证券具有完全替代性 B 若预期短期利率高于现行短期利率，则收益率曲线向下倾斜 C 若预期短期利率低于现行短期债券利率，则收益率曲线向上倾斜 D 若预期短期利率保持不变，则收益率曲线向下倾斜 19、下列说法错误的是( )。 A 纯粹预期假说将金融市场视为整体，强调不同期限债券之间的完全替代性 B 分割市场假说强调长短期债券之间完全不能相互替代 C 流动性升水假说认为不同期限的债券之间不能相互替代 D 流动性升水假说认为大多数投资者偏好流动性较高的短期债券

金融市场学计算题

Chapter3 3. If t 1t 2i i ?, what is the market consensus forecast about the one-year forward rate one year from now? Is this rate above or below today's one-year interest rate? Explain. ANSWER: The one-year forward rate one year from now is: 1) i 1() i 1(r 1t 2 2t 1 1t -++= + If t 1t 2i i ?, then the one-year forward rate one year from now must be below today's one-year interest rate. 6 a. A corporation is planning to sell its 90-day commercial paper to investors offering an 8.4 percent yield. If the three-month T-bill’s annualized ra te is 7 percent, the default risk premium is estimated to be 0.6 percent and there is a 0.4 percent tax adjustment, what is the appropriate liquidity premium? ANSWER: Y cp, n = R f,n + DP + LP + TA LP = Y cp,n – R f,n – DP – TA LP = 8.4% – 7% – 0.6% – 0.4% LP = 0.4% Chapter6 1. Assume an investor purchased a six-month T-bill with a $10,000 par value for $9,000 and sold it ninety days later for $9,100. What is the yield? ANSWER: Y SP PP SP ?365n $9,100$9,000 $9,000 ? 36590 4.51% t = -= -= 2. Newly issued three-month T-bills with a par value of $10,000 sold for $9,700. Compute the T-bill discount. ANSWER: Y Par PP Par ?360n $10,000$9,700 $10,000 ? 36090 12.0% D = -= -=

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案 事故所造成的财产和人身损失的补偿以保险单和年金单的发行和转让为 具基础上派生出来的金融工具包括金融期货、金融期权、金融互换、金融 远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础主要功能在于 进行交易的成本接近或等于零所有的市场参与者都是价格的接受者。在这 个市场上任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制任由 称为国民经济的“晴雨表”这实际上指的就是金融市场的 能B 财富功能C 流动性功能 D 反映功能2金融市场的宏观经济功能不 说B 不影响金融工具的安全性。 A 发行人的信用状况 B 金融工具的收 分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 金融市场学试题及答案 第一章 金融市场概论 名词解释1货币市场指以 期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。 其主要功能是保 持金融工具的流动性以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2资本市场 是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。 般来 说资本市场包括两个部分一是银行中长期存贷款市场二是有价证券市场。 但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3保险市场是指从事因意外灾害 交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4金融衍生工具是在原生金融工 管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5完美市场是指在这个市场上 交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。 单项选择题1金融市场被 D 。A 分配功 包括B 。 A 分配功能 B 财富功能 C 调节功能 D 反映功能3金融市场 的配置功能不表现在 C 方面。 A 资源的配置 B 财富的再分配 C 信息的 再分配D 风险的再分配 4金融工具的收益有两种形式其中下列哪项收益 形式与其他几项不同 D 。A 利息B 股息C 红利D 资本利得5 一般来 益大小C 发行人的经营状况 D 金融工具本身的设计 6金融市场按 D 戈