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公司理财(含答案)

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对外经济贸易大学远程教育学院

《公司理财》期末复习大纲

(含答案)

要求掌握的主要内容

一、掌握课件每讲后面的重要概念

二、会做课件后的习题

三、掌握各公式是如何运用的,记住公式会计算,特别是经营杠杆和财务杠杆要求对计算出的结果

给予正确的解释。

四、掌握风险的概念,会计算期望值、标准差和变异系数,掌握使用这三者对风险判断的标准。

五、了解财务报表分析的重要性,掌握常用的比率分析法,会计算各种财务比率。

六、会编制现金流量表,并会用资本预算的决策标准判断项目是否可行。

七、最佳资本预算是融资与投资的结合,要求掌握计算边际资本成本表,根据内含报酬率排序,决

定哪些项目可行。

八、从资本结构开始后主要掌握基本概念(第八、九、十讲),没有计算题,考基本概念,类似期

中作业。

模拟试题

注:1、本试题仅作模拟试题用,可能没有涵盖全部内容,主要是让同学们了解大致题的范围,希望同学们还是要脚踏实地复习,根据复习要求全面复习。最后考试题型或许有变化,但对于计算题,要回答选择题,仍然需要一步一步计算才能选择正确。

2、在正式考试时,仍然需要认真审题,看似相似的题也可能有不同,认真审题非常重要,根据题目

要求做才能保证考试顺利。

预祝同学们考试顺利!

一、模拟试题,每小题2分,正式考试时只有50题,均采用这种题型

一、单项选择题(每小题2分)

1、下列哪个恒等式是不成立的? C

A. 资产=负债+股东权益

B. 资产-负债=股东权益

C. 资产+负债=股东权益

D. 资产-股东权益=负债

2、从税收角度考虑,以下哪项是可抵扣所得税的费用? A

A. 利息费用

B. 股利支付

C. A和B

D. 以上都不对

3、现金流量表的信息来自于 C

A. 损益表

B. 资产负债表

C. 资产负债表和损益表

D. 以上都不对

4、以下哪项会发生资本利得/损失,从而对公司纳税有影响? B

A.买入资产

B.出售资产

C.资产的市场价值增加

D.资产的账面价值增加

5、沉没成本是增量成本。 B

A. 正确

B. 不对

6、期限越短,债券的利率风险就越大。B

1

2

A. 正确

B. 不对

7、零息债券按折价出售。 A

A. 正确

B. 不对

8、股东的收益率是股利收益率和资本收益率的和。 A

A. 正确

B. 不对

9、期望收益率是将来各种收益可能性的加权平均数,或叫期望值。 A

A. 正确

B. 不对

10、收益率的方差是指最高可能收益率与最低可能收益率之差。 B

A. 正确

B. 不对

11.财务经理的行为是围绕公司目标进行的,并且代表着股东的利益。因此,财务经理在投资、筹

资及利润分配中应尽可能地围绕着以下目标进行。 C

A.利润最大化 B.效益最大化 C.股票价格最大化 D.以上都行

12.在企业经营中,道德问题是很重要的,这是因为不道德的行为会导致 D

A.中断或结束未来的机会 B.使公众失去信心

C.使企业利润下降 D.以上全对

13.在净现金流量分析时,以下哪个因素不应该考虑 A

A.沉没成本 B.相关因素 C.机会成本 D.营运资本的回收

14. 每期末支付¥1,每期利率为r ,其年金现值为:D

A.n r )1(+

B.n r )1(1+

C.r

r n 1)1(-+ D.n n r r r )1(1)1(+-+ 15. 据最新统计资料表明,我国居民手中的金融资产越来越多,这说明了居民手中持有的金融资产

是 D

A.现金 B.股票 C.债券 D.以上都对

16.除了 ,以下各方法都考虑了货币的时间价值。 C

A. 净现值

B. 内含报酬率

C. 回收期

D. 现值指数

17. 企业A 的平均收账期为28.41天,企业B 的平均收账期为48.91天,则 C

A.企业B 是一家付款长的客户

B.应该将平均收账期同使用的信用条件中的信用天数相比较

C.很难判断

18.为了每年年底从银行提取¥1,000,一直持续下去,如果利率为10%,每年复利一次,那么,你

现在应该存多少钱? A

A.¥10,000

B. ¥8,243

C. ¥6,145

D. ¥11,000

19. 大多数投资者是:A

A. 规避风险的

B.对风险持中性态度的

C. 敢于冒险的

D. 以上都不对

20. 财务拮据通常伴随着 D

A. 客户和供应商的回避

B. 以较低的售价出售产品

C.大量的行政开支

D. 以上全是

21.公司里的代理问题是由代理关系产生的,代理成本在一定程度上 A

A.减少了代理问题 B.增大了代理问题

C.对代理问题的解决没有用 D.以上全不对

22.半强式效率市场要求股票价格反映 B

A. 股票价值的所有信息

B. 股票价值的所有公开信息

C. 过去股票价格的信息

D. 以上全不对

23. 最佳资本结构表明 A

A. 企业应该适当举债

B.资本结构与企业价值无关

C. 企业举债越多越好

D.以上全错

24.仅考虑企业的融资成本的大小,企业通常融资的顺序为: C

A. 留存收益、债务、发行新股

B. 债务、发行新股、留存收益

C.债务、留存收益、发行新股

D. 留存收益、发行新股、债务

25.可转换债券是一种融资创新工具,这是因为通常它具有: A

A. 看涨期权和美式期权的特征

B.看涨期权和欧式期权的特征

C. 看跌期权和欧式期权的特征

D. 看跌期权和美式期权的特征

26.下列哪些项是不可以抵减所得税的。 D 注:2007.12.17答疑系统老师的答案是AA. 利息B. 优先股股息C.普通股股息D. B和C

27.财务经理的行为是围绕公司目标进行的,并且代表着股东的利益。因此,财务经理在投资、筹资及利润分配中应尽可能地围绕着以下目标进行。 C

A.利润最大化B.效益最大化C.股票价格最大化D.以上都行

28.无风险证券的期望收益率等于 D

A.零B.1C.它本身D.以上都不对

29.据最新统计资料表明,我国居民手中的金融资产越来越多,这说明了居民手中持有的金融资产是D

A.现金B.股票C.债券D.以上都对

30.一项投资的β系数是2,则意味着该项投资的收益是 D

A.市场收益的2倍B.小于市场收益的2倍

C.大于市场收益的2倍 D.r f +2(R m-r f )

31.现代企业主要的筹资途径有二种,一种是间接融资,一种是直接融资。一般来说公司发行股票即是一种 B

A.间接融资B.直接融资

32.公司里的代理问题是由代理关系产生的,代理成本在一定程度上 A

A.减少了代理问题B.增大了代理问题

C.对代理问题的解决没有用D.以上全不对

33.在企业经营中,道德问题是很重要的,这是因为不道德的行为会导致 D

A.中断或结束未来的机会B.使公众失去信心

C.使企业利润下降D.以上全对

34.β系数是度量 A

A. 系统性风险

B. 可分散风险

C. 企业特定风险

D. 以上均不对

35.市场风险,即系统性风险,是可以通过证券的多元化组合 B

A.避免的B.不可以避免的C.可以部分的分散风险D.以上都不对

36.在租赁中,当租金的现值等于资产的原始价值或大于资产的原始价值的90%时,以下哪种租赁必需要资本化,并直接表现在资产负债表上。 C

A. 服务性租赁

B. 举债租赁

C. 融资租赁

37.企业没有固定成本,则企业的经营杠杆程度A

A.等于1B.大于1C.小于1D.以上都不对

38.经营杠杆程度高的企业 B

A.更容易适应经济环境的变化B. 不容易适应经济环境的变化

C. 经济环境对企业没有影响 D. 以上都不对

39.一家企业的经营风险高,则意味着该企业的 D

A.经营杠杆程度可能高B.销售不稳定

C.价格经常变化D.以上因素都可能存在

40.企业具有正财务杠杆,则说明企业 A

A.负债企业的EPS高于不负债企业的EPS

B.举债越多越好C.不应该再举债D.以上都不对

41.一旦预算已经通过,在预算期间经理 B

A.就不应该改变预算报告B.根据实际情况改变预算报告

C.以上全对D.以上全不对

3

42.公司总裁在考虑接受和拒绝投资项目时, D

A.不应该考虑项目的规模B.应该考虑项目的规模

C.考虑NPV是否大于0D.考虑 B 和 C

43.若A项目的NPV是2,000元,并且它的IRR是15%。项目B的NPV是3,000元,则B项目的IRR D

A.大于15%B.等于15%C.小于15%D.说不清楚

44.利率水平的改变是 B

A.一种非系统风险B.一种系统性风险C.不是任何风险

45.半强式效率市场要求股票价格反映 B

A. 股票价值的所有信息

B. 股票价值的所有公开信息

C. 过去股票价格的信息

D. 以上全不对

46.假如投资B就不能投资A,则这两项投资是 A

A.互斥项目B.先决项目C.独立项目D.可能项目

47.一项具有回收期快的项目,则该项目 B

A. 净现值大于0B. 不一定可行C.IRR大于资本成本D.PI大于1

48.在净现金流量分析时,以下哪个因素不应该考虑 A

A.沉没成本B.相关因素C.机会成本D.营运资本的回收

49.若两个互斥项目在分析是NPV与IRR发生矛盾时,应该以 A

A.NPV为标准B.IRR为标准C.IP为标准D.回收期为标准

50.大多数企业在评估项目时,均使用了 A

A.多种评估方法B.NPV一种方法C.IRR一种方法D.回收期方法

51. 优先股的股息和债务利息都是固定支出,因此,在计算加权平均成本时均要做税收调整。B

A. 正确

B. 错误

52. 边际资本成本是指新筹资成本。 A

A. 正确

B. 错误

53. 资本结构的净收入理论揭示了这样一种关系,即为了使企业价值最大,企业应该尽可能多地

举债。 A

A. 正确

B. 错误

54. MM理论说明,在无税收和市场不完善条件下,两个具有相同经营风险等级和不同资本结构的

企业,有相同的总资本成本(加权平均成本)。 A

A. 正确

B. 错误

55. 在除息日,股票价格将下降,下降的幅度与分派的股息价值大约相同。 A

A. 正确

B. 错误

56. 剩余股利政策说明只要公司当年有留存,则就应该分派股利,股利政策与投资机会没有任何关

系。 B

A. 正确

B. 错误

57. 经营性租赁和融资租赁最根本的区别在于:融资租赁有撤消条款,资产的所有成本要完全摊消。

而经营性租赁则正好相反。 B

A. 正确

B. 错误

58. 在任何决策中,都要考虑风险和收益的权衡,承担风险要给予补偿,因此,敢于冒险的人,要

求补偿的就大。 B

A. 正确

B. 错误

59.初级市场是指无形的市场,二级市场是有形的市场,企业可以在这些市场上筹集所需资金。 A A. 正确 B. 错误

60.两种证券之所以能构成无风险投资组合,是因为他们的收益呈反方向变化,即它们之间的相关系数为完全正相关。 B

A. 正确

B. 错误

4

61.在证券市场上买卖股票的价格就是账面价值。 B

A. 正确

B. 错误

62. 公司通过发放现金股利的同时还进行股票分割,则该公司运用了信号理论向投资者发出公司将

持续发展的信号。 A

A. 正确

B. 错误

63. 公司一旦发生财务拮据,公司的顾客和供应商都采取支持的态度,以帮助企业渡过难关。 B

A. 正确

B. 错误

64. 净营运资本 = 流动资产-流动负债 A

A. 正确

B. 错误

65. 多元化投资则意味着提高收益的同时降低了风险。 B

A. 正确

B. 错误

66. A公司宣布该公司的普通股今年每股付股息1.17美元,公司未来的股息增长率为7%。若投资者

的要求收益率是12%,该公司当前的股票价格为: A

A. 25

B. 23.4

C. 9.75

D.10.43

67. 以下哪句陈述时最正确的? D

A.与优先股融资而不是普通股融资的好处之一就是公司的控制权不会被稀释。

B.对投资者来说,优先股比普通股提供了更稳定和更可靠的收益。

C.公司采用优先股融资的好处之一就是支付股利的70%是可以抵税的。

D. A和B是对的。

68. 以下那句陈述最正确? A

a. 股票回购的好处之一就是股东能获得比股利支付更多的税收优惠。

b. 股利再投资计划的好处之一就是使得投资者避免他们收到股利所支付的税。

c. 如果公司对提高权益比率感兴趣,则该公司可以采取股票回购。

d. 如果公司相信其股票高估了,并且来年公司需要为很多获利项目融资,那么公司可以采取回购股票。

69. 以下哪句陈述最正确? C

A. 大多数公司的现金余额是由交易、补偿、预防和投机余额构成,所需现金余额总和是由这四项目

的所需总额来确定。

B. 一家公司容易借钱,这是因为该公司有较高的预防性余额可以保护突然上升的利率

C. 许多公司持有大量的有价证券以代替持有现金,这是因为有价证券可以完成现金相同的功能。

70. 公司账户上的现金余额和银行记录的该公司的现金余额之差称之为_______ 。 B

A. 商业折扣

B. 浮游量

C. 现金折扣

D. 季节性显示

71. 以下哪项措施很可能减少股东和经理之间的代理冲突: B

A. 付给经理很多固定薪金

B. 增加公司替换经理的威胁

C. 在债务合同中设置限制性条款

D. 以上所有都是正确的

72.以下那种陈述是最正确的?D

A. 假如市场是弱式效率市场,这意味着价格很快反映了所有公开可得的信息

B. 假如市场是弱式效率市场,这意味着你能通过基于过去价格趋势的技术分析在市场中获胜

C. 假如市场是强式效率市场,这意味着所有的股票有一样的预期收益

D. 以上的陈述都是不正确的

73、以下哪种说法是最正确的? D

A. 期初年金的现值将超过普通年金的现值。(假设其他条件都一样)

B. 期初年金的终值将超过普通年金的终值。(假设其他条件都一样)

C. 名义利率总是高于或等于实际利率。

5

D. 说法A和B是正确的。

74、你将选择银行储蓄的方式投资。以下哪家银行会提供给你最高的实际利率? D

A. 银行1以8%的月复利方式计息;

B. 银行2以8%的年复利方式计息;

C. 银行3以8%的季复利方式计息;

D. 银行4以8%的日复利方式计息(1年=365天)

75.LG 公司最近宣布了1:3股票分割。分割前,公司股票按每股90元交易,股票分割对公司投资者的财

富没有影响,新的股票价格是多少?C

A. $270

B. $ 45

C. $ 30

D.$ 60

76.一种债券不支付利息,而按低于面值折价出售,这种债券称为: D

A.普通到期债券

B. 浮动利率债券

C. 固定到期日债券

D. 零息债券

77.上海证券交易所是: D

A. 一个二级市场

B. 一个固定实地、按一定规则进行交易的市场

C. 一个场外市场

D. A和B是正确的

78.以下哪项是公司流动资产的一部分? D

A. 应付帐款

B. 存货

C. 应收帐款

D. B和C是正确的

79. 以下哪种说法是最正确的? B

A. 假如一位投资者将100股的长虹股票出售给他的朋友,这是一种一级市场的交易行为;

B. 货币市场是一种短期、变现力强的证券交易的场所,然而资本市场是长期债务和普通股交易的场所;

C. 说法A和B是正确的;

D. 以上的说法都是正确的。

80. 回收期法的一个主要缺陷是: D

A. 作为风险指标是无用的

B. 忽视了回收期外的现金流

C. 没有直接计算货币的时间价值

D. 说法B和C是正确的

81. 下列哪些因素影响公司的经营风险? D

A. 对产品需求的不确定

B.经营杠杆程度

C.资本结构中负债额

D. A和B是正确的

82.下列哪种说法最正确? D

A.企业的经营风险只由其行业的财务特征确定的

B.影响企业经营风险的因素部分取决于行业特征,部分取决于经济条件。不幸的是,影响企业经营

风险的这些因素和其他因素并不是企业管理者可控的。

C.企业按目标资本结构的好处之一是财务的灵活性越来越不重要了。

D. 企业的财务风险可能来自于市场风险和可分散的风险。

83. 一项投资的不可分散的风险归结于 C

A.只是经营杠杆

B.只是财务杠杆

C.经营杠杆和财务杠杆

D.以上都不对

84. 在Sherman Books公司2001年的资产负债表上,该公司留存收益为5.1亿美元。在它2002年的资产负债

表上,留存收益也是5.1亿美元。以下哪种说法是最正确的? C

A. 公司在2002年的净收益等于0

B. 公司在2002年没有发放股利

C. 假如公司2002年的净收益为2亿美元,股利分配一定也同样为2亿美元

D. 假如公司在2002年亏损,他们一定支付了股利

二、计算题(每小题2分)

根据下题回答85-87题。

6

7

你的公司正准备一项投资,估计项目运营后每年初将产生1,000万元的收益,连续十五年。若公司的投资收益率为9%

85. 该问题属于 C

A.普通年金

B.复利现值

C.期初年金

D.复利终值

86.在计算时,你需要的系数值是 B A. 361.29%91%)91(15=-+ B.0607.8%

9%)91(115

=+-- C. (1+9%)15 = 3.6425 D. (1+9%)-15

=0.2745

87. 请问公司的最大投资收益额是多少? D

A.8060.70

B.29361

C. 3642.5

D. 8786.16

根据以下题意回答88-89题。

X 公司的有关资产负债表如下所示:

X 公司资产负债表 (1000元)

资产

负债和股东权益 现金

¥ 2,000 应付账款 ¥ 13,000 有价证券

2,500 应付票据 12,500 应收账款

15,000 流动负债小计 ¥ 25,500 存货 33,000 长期债务 22,000 流动资产小计

52,500 负债小计 ¥ 47,500 固定资产(净额) 35,000 普通股(面值) ¥ 5,000 资产总额 ¥87,500 增收资本(超过面值部分) 18,000

留存收益 17,000

股东权益小计 ¥ 40,000 负债和股东权益总额 ¥ 87,500 88. X 公司的速动比率为: D

A.2.08

B.1.84

C.2.06

D. 0.76

89. X 公司的负债比率为: D

A.2.08

B.1.84

C.2.06

D. 0.54

根据以下题意回答90-92题。

海华公司估计在200X 年的销售额达4000万元,公司在销售中有20%是付现金。假设海华公司的平均赊销期为45天(一年按365天算)

90.海华公司在200X 年的赊销总额为: A

A. 3200万元

B.800万元

C. 4000万元

91. 平均每天的赊销额为: A

A.87,671.23元

B.21,917.81元

C. 109,889.04元

92.平均应收账款余额为 D

A.87,671.23元

B.21,917.81元

C. 109,889.04元

D.3,945,205元

根据以下题意回答93-97题。

股票X 和股票Y 的预期概率分布如下

93. 股票A的期望收益率为: C

A.10%

B. 11.62%

C. 15%

D.4.94%

94. 股票B的期望收益率为: A

A.10%

B. 11.62%

C. 15%

D.4.94%

95. 股票A的标准差为: B

A.10%

B. 11.62%

C. 15%

D.4.94%

96. 股票B的标准差为: D

A.10%

B. 11.62%

C. 15%

D.4.94%

97. 哪只股票的风险较高? A

A. A的风险高于B

B. B的风险高于A

根据以下题意,回答98-108题

星海公司的目标资本结构是40%的债务和60%的普通股。该公司目前的投资项目为,A 项目IRR为13%,投资额为1,000万元;B项目IRR为10%,投资额为500万元;C项目IRR为11.5%,投资额为1,800万元。公司能以10%的税前成本增加500万元的新债务,其它债务成本为12%;留存收益成本是12%,该公司能以15%的成本出售任意数量的新普通股。目前该公司有留存收益300万元,边际税率为40%,

98.用尽留存收益的间断点是 B

A. 1250万

B.500万

C.300万

99.用尽债务的间断点是 A

A. 1250万

B.500万

C.300万

100.在第一间断点区间,债务成本和权益成本是: A

A.10%和12%

B.10%和15%

C. 12%和12%

D. 12%和15%

101.在第二间断点区间,债务成本和权益成本是: B

A.10%和12%

B.10%和15%

C. 12%和12%

D. 12%和15%

102.在第三间断点区间,债务成本和权益成本是: D

A.10%和12%

B.10%和15%

C. 12%和12%

D. 12%和15%

103.在第一间断点区间的加权平均资本成本是: B

A. 11.2%

B.9.6%

C.11.4%

D.13%

104.在第二间断点区间的加权平均资本成本是: C

A. 11.2%

B.9.6%

C.11.4%

D.13%

105. 在第三间断点区间的加权平均资本成本是: B

A. 13.8%

B.11.88%

C.11.4%

D.13%

106.最大的筹资额是: B

A. 500万

B.1000万

C.1250万

D.3300万

107. 最佳资本成本是: B

8

9 A. 9.6% B.11.4% C.11.88% D.13%

108.哪些项目可行: C

A. A 和C

B. A 和B

C.只有A

D.A 、B 、C 项目都可行

根据以下题意回答109-111题。

海华公司估计在200X 年的销售额达4000万元,公司在销售中有20%是付现金。假设海华公司的平均赊销期为45天(一年按365天算)

109.海华公司在200X 年的赊销总额为: A

A. 3200万元

B.800万元

C. 4000万元

110. 平均每天的赊销额为: A

A.87,671.23元

B.21,917.81元

C. 109,889.04元

111.平均应收账款余额为 D

A.87,671.23元

B.21,917.81元

C. 109,889.04元

D.3,945,205元

根据以下题意回答112-113题。

你的公司正准备一项投资,估计项目运营后每年初将产生1,000万元的收益,连续十五年。若公司的投资收益率为9%

112.在计算时,你需要的系数值是 B A. 361.29%91%)91(15=-+ B.0607.8%

9%)91(115

=+-- C. (1+9%)15 = 3.6425 D. (1+9%)-15

=0.2745

113. 请问公司的最大投资收益额是多少? C

A.8060.70

B.29361

C. 8786.16

D.3642.5

根据以下题意回答114-129题。

公司经理要求你对即将购买的分光仪进行评估。这台机器的价格是5万元,为专门的需要,公司要对这台机器进行改造,耗资1万元。这台机器按3年折旧,折旧率分别是25%,38%和37%,3年后按2万元售出。使用该机器在最初需要增加库存零件,价值2,000元。这台机器不会对收入产生影响,因此,可将每年增量的收入视为0元。但使用该机器每年可以节省税前经营成本2万元。该公司边际税率是40%,

114.为编制资本预算,该机器的净投资额是多少? C

A. 5万元

B. 6万元

C.6.2万元

115.第一年的折旧额为:B

A. 1.25万元

B. 1.5万元

C. 1.55万元

116.第二年的折旧额为:A

A. 2.28万元

B. 1.9万元

C. 2.356万元

117. 第三年的折旧额为:C

A. 1.85万元

B. 2.294万元

C. 2.22万元

118. 最后一年的残值回收净额为:B

A. 2万元

B.1.2万元

C. 0万元

119.经营期间的第一年税后收益为:A

A. 0.3万元

B.-0.28万元

C. -0.022万元

D. -0.168万元

10 120. 经营期间的第二年税后收益为:D

A. 0.3万元

B.-0.28万元

C. -0.022万元

D. -0.168万元

121. 经营期间的第三年税后收益为:A

A.-0.132万元

B.-0.28万元

C. -0.022万元

D. -0.168万元

122.经营期间的第二年税收为:B

A.0

B. -0.112万元

C. -0.088万元

123. 经营期间的第三年税收为:C

A.0

B. -0.112万元

C. -0.088万元

124. 经营期间的净现金流量第一年为:A

A. 1.8万元

B. 2.112万元

C.3.488万元

125. 经营期间的净现金流量第二年为:B

A. 1.8万元

B. 2.112万元

C.3.488万元

D. 2万元

126. 经营期间的净现金流量第三年为:C

A. 3.4万元

B. 3.288万元

C.3.488万元

D.3.2万元

127.最后一年的净现金流量要考虑C

A. 零件库存2000元的回收

B. 最后残值的回收

C. A 和B

D.不考虑A 和B

128.如果此项目的资本成本是12%,8929.0%)121(1=+- 7992.0%)121(2=+-

7118.0%)121(3=+- ,计算分光仪的净现值D

A. 1.7439万元

B. 2.4939

C.1.7166

D.-0.4

129.该项目是否可行?B

A. 可行

B. 不可行

复习题

1、什么是财务?公司财务管理的主要内容是什么?

答:财务就是确定企业的价值。公司财务管理的主要内容是组织企业财务活动(包括筹资活动、投资活动、资金营运管理、分配活动)和处理企业财务关系

2、 利润最大化作为企业目标会涉及到哪些问题?股东财富最大化目标也同样会涉及到这些问题

吗?二者的主要区别是什么?

答:由于利润最大化是按照利润总额来计量的,而不是按照每股收益来计量,从而导致企业在追求利润最大化的过程中并不对其经营决策可能对股票价格产生的影响加以考虑,因此这一目标存在着一定的局限性。

局限性:

a. 利润最大化是一种静态的反映,没有考虑预期利润发生的时间因素,因而造成公司只顾眼前利益,造成经理的短期行为;

b. 利润最大化无确切严格的标准去衡量利润,即利润是关于销售的利润,还是关于股东权益的利润等等;

c. 对财务管理来说,没有考虑获取利润时所应承担的风险;

d. 利润最大化强调的是会计利润,而会计利润没有考虑重要的资金成本之一的股本成本。

股东财富最大化目标不会涉及这些问题

区别:1、股东财富最大化考虑了货币的时间价值、收入流量的风险等因素。2、股东财富最大化是一个市场概念,而不是会计概念,市场概念的具体表现为公司应竭力使其股票价格最大化。3、该目标的含义极其明确,易于度量,也不会产生短期与长期绩效的冲突。

3、什么是代理问题?代理问题是怎样产生的?

答:代理问题是由代理关系引起的。所谓代理关系即为一种契约或合同关系,在这种关系下,一个和多个人,成为主体雇佣另一个或多个人,成为代理人来代表主体完成某些服务或活动,并授予代理人一定的决策权。代理问题产生的原因:公司的目标是股东财富最大化,即股票价格或价值最大化。但是,在企业的经营活动中,经理在组织实施公司年度经营计划和投资方案,主持公司的生产经营管理等多方面负有直接的责任和决策权,因此,经理为了满足自己的利益需要,作为经理个人,可能会有一些其它的目标,这些目标与股东财富最大化目标相冲突,由此引出了有关代理关系的代理问题。

4、代理成本是什么?谁承担这些代理成本?有哪些机制使得公司经理尽力为股东的利益工作?答:代理成本即所有使股东收益下降都归结为解决代理问题付出的代价。股东承担这些代理成本。

内部机制、外部机制和奖励机制使得公司经理尽力为股东的利益工作。奖励、激励机制。监督、惩罚机制。市场机制。

5、会计与财务管理的区别是什么?

答:财务的特点是理财,即在国家法规的框架内结合企业实际情况,制定适合企业发展的理财方针政策,设计和制定具有可操作性、务实性强的财务制度和管理办法,并在发挥计划、分析、控制、决策等职能作用时要善于分析问题、发现问题,为企业提供解决问题的途径,也就是说,企业要将其理财思想体现在工作制度上去,如企业的销售政策、折旧政策、信用政策、结算方式、资金成本、投资可行性研究、股利分配等,都要体现成本最小化、收益最大化理财目标。会计的特点是核算和监督,即在国家统一会计法规和企业个性化的财务制度及会计制度内进行会计核算,实施会计监督,最终完成对内对外的财务会计报告,而财务会计报告要体现企业资金状况、经营成果和现金流量等,是真实的、合法的、合理的、准确的、明晰的。企业在决策分析中的很多数据源于会计提供,会计为财务分析提供了一个数据平台,财务则为管理决策提供了决策依据。

6、企业常常涉及到一些与企业利润没有直接联系的项目,如公益广告。这样的项目是否与股东财富最大化目标相矛盾?为什么?或为什么不

不矛盾,首先应从长远考虑股东财富,而不是从某一期的损益表考虑,有些支出获得的不是利润上的直接回报,但会对企业的声誉、影响力、知名度等有所提升,这些都会间接增加股东财富;其次,例如公益广告支出,虽然不能获得象商业广告那样的直接效果,但这些支出是可以税前列支的,其所获得的节税收益同样是股东财富增加。

7、直接融资与间接融资各有什么特点?

答直接融资,是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。直接融资的工具主要是商业票据、股票、债券,如企业直接发行股票和债券就是一种直接融资。间接融资,是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的活动。典型的间接融资是银行的存贷款业务。

直接融资与间接融资各具优点,也各有局限。直接融资的优点在于:①资金供求双方联系紧密,有利于资金的快速合理配置和提高使用效益;②由于没有中间环节,筹资成本较低,投资收益较高。但直接融资也有其局限性,主要表现在:①资金供求双方在数量、期限、利率等方面受的限制比间接融资为多;②直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约;③对资金供给者来说,直接融资的风险比间接融资大得多,需要直接承担投资风险。

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与直接融资比较,间接融资的优点在于:①灵活便利;②安全性高;③规模经济。间接融资的局限性主要有两点:①割断了资金供求双方的直接联系,减少了投资者对资金使用的关注和对筹资者的压力;②金融机构要从经营服务中获取收益,从而增加了筹资者的成本,减少了投资者的收益。

8、什么是金融资产?

答:金融资产是金融市场中资金转移所产生的信用凭证和投资证券,它的实质是一种索偿权(要求权),即提供资金一方对于接受资金一方的未来收入和资产的一种“要求权”。

9、货币市场和资本市场、初级市场和二级市场有什么不同?企业是否都可以利用这些市场筹集所

需资金?

答:货币市场经营一年以内到期的短期证券,其资金融通用于短期周转,融资期限短,是公司短期资金筹集的主要场所。

资本市场经营一年以上到期的长期证券,融通长期资金,是企业筹集长期资金的主要场所。

初级市场即为发行市场,或一级市场。它是指新证券在发行者与购买者即投资者之间进行交易而形成的市场。它包括证券发行的规划、承购、销售等一系列活动过程。

二级市场也称次级市场或流通市场。它是指已发行在外的证券在投资者相互之间进行转让、买卖而形成的市场。在这个市场上,买卖对象是已发行在外的证券,这一市场的主要功能是为投资者提供证券的流通变现。

企业可以从货币市场和资本市场以及初级市场筹集所需资金,但是不能在二级市场筹集资金。10、三种效率市场是什么?

答:市场效率假说把证券价格反映信息程度的不同分为三种效率:(1)弱式,隐含着过去股票价格的走势不能用于预测未来股票价格;(2)半强式,隐含着所有公开的信息已经在股票价格上反映了;(3)强式,隐含着所有的信息,包括公司内部人士所拥有的信息都已在股票价格上反映了。

11、在财务管理中,不对称信息是什么意思?所有公司的信息不对称程度都相同吗?经理们可采用

哪些方法向公众传递公司发展前景不错的信号?

答:财务管理的主要目标是股东财富最大化,经理们总的来讲鼓励尽可能迅速地将有利的内部信息传递给公众。最简单的方法是召开新闻发布会,宣布对公司发展有利的信息。然而,外部人士无法知道宣布的信息是否是真的,或真有这么重要。因此,这样宣布的价值是有限的,是不对称信息。

所有公司的信息不对称程度是不相同的

如果经理能够用一些真实可信的方法发出关于有利前景的信息信号,投资者会认真对待这些信息的,并且会在证券价格上反映出来。股利的宣布就是经理们通过信号作用提供信息的一个典型的例子。如果公司宣布较大地增加现金股利,这就是公司未来收益和现金流量有好的前景的标志。12、早期的资本结构理论是哪三种?

答:早期资本结构理论以大卫.杜兰特于1952年提出的系统理论为代表,包括净收益理论、净经营收益理论和传统理论。净收益理论认为企业的资金来源全部使用债务时,企业价值最大,即资产负债率越接近于100%越好。而净经营收益理论则认为企业无须进行资本结构决策,因为彼此的效果没有区别。传统理论认为,企业在一定限度内负债时,股本和负债风险都不会显著增加,但当超过这一限度时,企业价值开始下降,因此根据传统理论,某种负债低于100%的资本结构可以使企业价值最大。此理论承认企业确实存在一个最佳资本结构,并可以通过适度的财务杠杆的运用获得。

早期的资本结构理论主要是依靠经验判断,缺乏充分的经验基础和统计分析依据。

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13、MM理论的假设条件是什么?

答:没有公司税和个人所得税、企业没有破产风险、资本市场完善等,企业的价值与它所采用的融资结构无关(也称无关性定理)

14、解释财务拮据成本及其构成。权衡模型的含义是什么?

答:财务拮拒成本是企业出现支付危机的成本,又称破产成本。它只会发生在有负债的企业中。负债越多,所需支付的固定利息越高,就越难实现财务上的稳定,发生财务拮据的可能性就越高。如果公司破产,可能被迫以低价拍卖资产,还有法律上的支出。如果还未破产,但负债过多,则会直接影响资金的使用,使企业在原材料供应、产品出售等方面受到干扰,最终提高过度负债企业股本的要求收益率和加权平均资本成本率。研究表明,破产成本、破产概率与公司负债水平之间存在非线性关系,在负债较低时,破产概率和破产成本增长极为缓慢,当负债达到一定限度之后,破产成本与破产概率加速上升,因而增加了公司的财务拮据成本,也就是说,财务拮据成本是企业不能无限制扩大负债的重要屏障。

该理论认为 ,mm理论忽略了现代社会中的两个因素 :财务拮据成本和代理成本 ,而只要运用负债经营 ,就可能会发生财务拮据成本和代理成本。在考虑以上两项影响因素后 ,运用负债企业的价值应按以下公式确定 :运用负债企业价值 =无负债企业价值 +运用负债减税收益 -财务拮据预期成本

现值-代理成本预期现值上式表明 ,负债可以给企业带来减税效应 ,使企业价值增大 ;但是 ,随着负债减税收益的增加 ,两种成本的现值也会增加。只有在负债减税利益和负债产生的财务拮据成本及代理成本之间保持平衡时 ,才能够确定公司的最佳资本结构。即最佳的资本结构应为减税收益等于两种成本现值之和时的负债比例。

15、简述股利支付程序。

答:1.股利宣告日:即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期;

2.股权登记日:即有权领取股利的股东资格登记截止的日期,也称除权日;

3.股利支付日:即向股东发放股利的日期。

16、简述三种股利政策理论。

答:1.股利无关理论弗朗克·莫迪格莱尼和默顿·米勒(以下简称MM)在他们的一篇讨论股利政策的文章【见弗朗克·莫迪格莱尼和默顿·米勒“股利政策,增长和股票价值”Journal of Business,1961年10月,411-433】中指出:股利政策对公司的股票价格或资本成本没有影响。他们认为股利政策与公司总值无关,公司总值只由公司本身的获利能力和风险组合决定,因而它取决于公司的资产投资决策而不是收益的分配与留存的比例情况MM是在以下五个假定条件下提出上述理论观点的,即(1)不存在任何个人或公司所得税;(2)不存在任何股票发行或交易费用;(3)股利政策对公司的股本成本没有任何影响;(4)公司的资本投资政策独立于其股利政策;(5)关于未来的投资机会,投资者和管理者可获得相同的信息。显然,MM假定与现实差异是很大的。因为公司的投资者实际上都必须交纳所得税,公司也不可避免地会发生股票发行费用或交易成本,而不论是所得税的存在还是交易成本的发生都会使公司的资本成本受到股利政策的影响,更何况管理人员得到的信息总要强于外部的投资者,由此可见,MM的股利无关理论实际上并非完全正确。正因为如此,在他们的论著发表(1961年)后不久,许多观点不同的理论相继问世。

2.股利相关理论 MM的股利无关理论的一个非常关键的假设是:股利政策对投资者的股本要求收益率不产生任何影响。这一观点在学术界引起了激烈的争论。论战的一方,迈伦·戈登和约翰·林特纳(LG)认为:随着股利支出的减少,K S增加,因为投资者认为股利收入要比由留存收益带来的资本收益更为可靠【见迈伦J·戈登文章“追加投资和融资政策”, Journal of Finance,

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1963年5月第246页-272页;和约翰·林特纳文章“股利、收益、杠杆、股票价格和公司的资本供给”,Review of Economics and Statistics,1962年8月,269-269】。因此,他们认为,在投资者眼里,一美元的股利收入的价值实际上超过了一美元资本收益的价值,因为在期望收益总公式Ks =D1/(P0+g)中,股利收益率部分即D1/P0要比资本收益g具有更小的风险。

2)税差理论(LR)根据税收效应,莱森伯格(Litzenberger)和拉姆斯韦(Ramaswamy)【见Robert H.Litzenberger 和 Krishna Ramaswamy的文章“个人税收和股利对资本结构的影响”,Journal of Financial Economics,1979年6月,163-196】在1979年提出了有关股利理论的第三种理论,即税差理论。这一理论说明,由于资本收益税和股利收益税不同,因此,投资者愿意持有股票不将其卖掉,从而资本收益将延迟确认而推迟支付资本收益税。由于将来支付的一美元,其价值低于今天支付的一美元,因而这种递延特性成为资本利得的又一个优势。

17、什么是剩余股利政策?

答:剩余股利政策就是公司有着良好的投资机会时,根据一定的目标资本结构,测定出投资所需的权益资本,现从盈余中留用,剩余的盈余进行分配。

18、影响股利政策的因素有哪些?

答:(一)法律因素

(二)债务契约因素

(三)公司自身因素

(四)股东因素

19、简述股票回购的利与弊。

答:从股东角度看回购之利与弊

1)股票回购的利

股票回购的宣告可以被看作是一个好兆头,因为回购的决定往往是在管理层认为公司股票价格过低的情况下做出的。例如,拥有30亿美元资产,每年赢利达4亿美元的联合电讯器材公司在过去的二十年里从未支付过一分现金股利。它的利润用于股票回购以刺激其股价上涨。公司的股票价格从1975年的4美元涨至1986年的355美元。又如,IBM公司在1987年10月股市低迷,股价下跌的情况下,大规模回购股票,使IBM公司股票首先反弹。

企业进行股票回购时,股东可选择是否出售股票。而在企业支付股利时,股东必须接受,同时缴纳相应的所得税。因此,如果企业选择通过回购股票将多余的现金分派给股东,急需现金的股东就可以卖掉一些股份,而那些不急需现金的股东可仍然持有股票,从而推迟纳税。

2)股票回购的弊

现金股利对股利的影响可能大于回购,因为,人们通常认为现金股利比较可靠。此外,公司如果施行有保障的定期回购计划,那么就很有可能被课以非正当积累税。但联合电讯器材公司显然无须顾虑这一点,因为它的回购是不定期的,可以区别对待。

出售股票的股东或许是因为并没有掌握公司现在及将来活动的准确信息,因此,公司在施行股票回购之前,要将回购计划公之于众,以免出售股票的股东诉诸法律。

公司在回购股票时也许出价甚高,这将不利于剩下的股东。若某公司的股票交易并不活跃,而却急于回购相当数量的股票,则其股票价格将有可能被哄抬以至于超过均衡价格。而在公司股票回购行动停止后,股价便又会下跌。

从管理者角度看回购的利与弊

1)股票回购的利

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一般来讲,管理者不会轻易提高股利,除非新的股利水平有望在长期维持。由于信号影响的存在,管理层也不愿削减股利。他们把现金流量的过剩看成是一种暂时现象,宁愿以回购的方式将它分配给股东,也不愿提高股利水平。

回购可使资本结构产生重大的变化。回购的股票可用来兼并企业或在股票选择权行使、可更换债券兑换以及股权证认股时发放出去。为避免每股收益下跌,多数公司愿意采用股票回购这种方式。

若管理者决定对其公司进行大规模调整,如出售大宗资产,大幅度提高负债水平,或两者同时进行,那么股票回购是唯一可行的选择。如公司一直没有债务,该公司后来决定大量举债以使其资本结构最优化。但是如果只是通过负债来筹资,使其负债达到新的目标需要几年的时间。因此公司决定发行长期债券并将所得的资金用于回购普通股,此举迅速改变了公司的资本结构。

公司如果需要额外的资金,可在公开市场出售库藏股票。

2)股票回购的弊

一些人认为那些施行回购的公司的增长率通常要低于那些不施行回购的公司,好的投资机会也较少。因此,如果说回购是公司经济增长情况不好的标志的话,那么就有可能对股票价格造成不利影响。如果公司确实没有较好的投资机会,那就不如将资金分配给投资者,由他们自己随意将资金投资于别的地方,但还未发现有证据表明股东不喜欢股票回购政策。

从法律的角度看,回购也许会带来一些风险。例如,在美国,如果国内税务署认为某公司股票回购的目的主要是为了逃避对股利征税,那么根据《税法》中有关非正当收益积累的条款规定,该公司就会被课以重罚。当然这种惩罚主要针对私有公司进行,几乎没有一个公有公司会遇到这种情况,尽管有的公有公司甚至回购了在外股票数的一半。

如果某公司被认为在操纵其股票价格,证券交易管理委员会(SEC)就可能提出质询。当公司计划在近期出售其股票或进行兼并谈判并将其股票兑换成被兼并公司的股票时,政府管制将防止公司进行太多的回购。

20、股票股利和股票分割对股票价格有什么影响?

答:假如某公司分割了其股票或实行了股票股利,股票的市场价格是否会因此提高?许多人对这一问题进行了研究,得出的一般结论如下:

1)一般来讲,在宣布实行股票股利或股票分割之后,股票价格会出现短暂上涨。

2)导致价格上涨的主要原因是投资者的心理因素造成的,因为投资者将股票股利和股票分割的施行视为高收益和高股利的先兆,而不是实行股票股利和股票分割本身的愿望引起的,他们认为只有那些对其经济情况自信乐观的公司才会宣布采用这种方法。因此,宣布实行股票股利及分割这一行动标志着公司收益及现金股利将有可能上升。因此,伴随股票股利而来的股价上涨是因为股东对公司收益及股利持乐观态度,而不是股票股利及股票分割本身促成的。

3)一旦公司宣布分割股票或实行股票股利,其股价通常会上涨,但是,如果在其后几个月内收益和股利并没有达到宣布分割和股票股利之前预期的水平,股价又会跌回原来的水平。

4)正如前所提及,低价股票的经纪费用占有较高的交易额百分比,也就是说,经营低价股票交易要比经营高价股票花费大,这也说明股票股利和股票分割减少了公司股票的流动性。从这一角度看,股票股利和股票分割是有害的。

从上述的讨论中,我们能得出什么结论呢?从纯经济学角度看,股票分割和股票股利不过是增加了几张纸而已。然而事实上,它们又确实是用以表明公司前景乐观的一种花费相对低廉的办法。此外,几乎没有大公司出售过价格高达几百元的股票。假如IBM,埃克森等一些极为成功的公司不实行股票分割,而是以几千至上万元的价格销售股票,其结果难以想象的。总而言之,在公司前景看好,

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尤其是股票价格远远地超出正常水平时候,实行股票分割和股票股利是有意义的。

21、租赁存在几种类型?各有什么特点?

答:1.经营性租赁经

营性租赁有时也叫服务性租赁,这种租赁在为企业提供融资便利时又为企业提供了资产的维修服务。由于经营性租赁的租期一般要低于租赁设备的寿命期,出租人收回租赁设备的所有成本的方法有两种:一是把设备反复出租给其他承租人;二是将其设备卖掉。因此,经营性租赁的另一个重要特征是通常不是完全摊还的,即租赁设备的所有成本费用不一定要求全部分摊在一次租赁契约的租金中。

规范的经营性租赁还有一个特征,即租赁契约通常含有“撤消条款”,该条款赋予承租人在基本租赁协议到期前有取消租赁合同、退还租赁设备的权利。这点对承租人是非常重要的。如果技术发展使设备变得落后,或由于承租人的经营不景气而不再需要这种设备时,可将设备退还给出租人。

所以,在经营性租赁中,租赁设备在出租人选择购买时,不是针对特定客户,而是出租人根据自己对市场的调研、判断和经验来进行的,使租赁设备具有通用性和先进性,以便使租赁设备能在经济寿命期内出租出去,收回所有成本并获得收益

2.融资租赁(资本租赁)

融资租赁有时又叫资本租赁,是由出租人融通资金为承租人提供所需设备,具有融资融物双重职能,是集信贷、贸易和技术更新于一体的新型的金融工具。

融资租赁与经营性租赁的不同在于:1)融资租赁不提供维修服务;2)融资租赁不能被撤消;3)出租人投资的成本和收益要全部在租金中摊还,即出租人收到的租金款额等于出租设备的全部价格加上投资收益。

另外,融资租赁一般由承租人缴纳所租财产的财产税和财产保险。

3.售后租回租赁

售后租回租赁是指拥有土地、建筑业或设备的企业将资产卖给另一企业或租赁公司,并同时达成协议,按一定的条件将此资产再租回,是融资租赁的一种特例。

售后租回与融资租赁的主要不同点在于:融资租赁的设备是新的,出租人是从制造商或经销商处购买,而不是从使用者(承租人)处买下设备;而售后租回则正好相反。售后租回与融资租赁有相同的分析方法。

4.举债租赁(杠杆租赁)

出租人并没有充足的资金去购买设备并将其出租,出租人通过部分举债购买设备用于出租,这就是举债租赁。

国际上,举债租赁可以享受全部加速折旧或投资税收减免的好处,这不仅可以扩大出租人的投资能力,而且还可以取得较高的利润。因此,出租人将这些优惠好处通过降低租金的形式间接地转移给承租人,所以举债租赁的租金水平比其它种类租赁的租金水平要低一些。

22、租赁对所得税有什么影响?

答:租金是可以抵免所得税的,如果没有限制,公司可以利用租赁,通过支付租金达到税款减免的目的,其结果是设备将比用加速成本回收制更短的寿命期内折旧完。

从国内税务局的角度看,正当租赁交易的主要要求是:

1)租赁期必须少于30年,否则,这种租赁将被认为是一种销售形式。

2)租金必须体现给出租人一个合理的利润,即在投资的7%~12%之间。

3)租期届满时,须给承租人在续约时与外部其它同样的正当提供者之间进行自由选择的权利。

4)不能有再购置的选择权,如果有,也仅赋予承租人与外部提供者相等的竞购地位。

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23、租赁对财务报表的影响是什么?

答:租金作为经营费用出现在企业收益表上,在一定条件下,租赁契约的租赁资产或负债也不出现在企业的资产负债表上。由于这个原因,租赁经常被称为“资产负债表外的筹资”。

24、影响租赁或购买资产决策的因素有哪些?

答:1.租赁对赋税的影响 2.租赁对财务报表的影响展开讨论

25、为什么企业愿意租赁?

答:降低企业生产成本

增加利用外资数量

加快设备引进速度

避免通涨损失

加强了设备有效利用

26、指出优先认股权、认股权证和可转换债券的相同之处和不同之处。

答:优先认股权是给予普通股东以固定的价格优先购买企业增发普通股的选择权。这种认股权使得现有股东可以在一定的时期内以低于市场价格购买新股,保护目前股东的控制权,防止股权稀释。另外,利用优先认股权筹集新资金的成本比用其它发行方式筹资成本要低。优先认股权发行后,公司的股票价格较发行前低,但由于投资者获得了认股权价值,因此,他们既不赚,也不赔。而股票价格的降低在性质上与股票分割相同,新股的认购价定的越低,发行的新股就越多,股票的分割效应就越大,除权后股票价格也就越低。如果公司想大幅度地降低股票价格,可将股票的认购价格定得远远低于目前的市价。如果不想使股票价格降得很多,在公司能出售新股、新资金能涌入公司的前提下,公司将股票的认购价格定到略低于目前市场价格、但能确保股票发行期间的市场价值高于认购价格水平。总之,我们的分析表明股东不会因为优先认股权的发行而蒙受损失。

认股权证是由公司发行的一种选择权,它赋予持有者按特定价格购买特定数额股票的权利。通常认股权证与债券配售【认股权证当然也可以随公开发行的新增普通股一起发行】,它可以吸引投资者按较低的要求收益率购买企业的长期债券。认股权证具有看涨期权的特征。

认股权证与优先认股权既有相同之处,又有不同之处。它们相同之处在于二者都具有看涨期权的特征,即按特定的价格购买特定数额的普通股,一旦行使认股权,都会给企业带来新的资金;它们不同之处主要有两点:(1)获得优先认股权权利的人一定是公司的股东,他们已经持有公司的普通股,而认股权证的持有者本身是债权人,只有他行使其认股权后才成为公司的股东;(2)优先认股权规定行使的期限较短,通常只有几个月,一般不超过一年,而认股权证的行使期限较长,甚至有的认股权证是永久性的,即根本没有到期日。

可转换债券兼有债券和普通股的特点,主要表现在:

1) 由于可转换债券是由股份制公司或准上市公司向社会公开发行的一种债券,因此,它具有一般公司债券的性质和特点。在主体的法律地位上,可转换债券的持有者和一般公司债券的持有者

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一样是发行公司的债权人;在投资利益上,两种债券都有固定的利息;在风险责任上,可转换债券的持有者在转换债券前和一般债券持有者一样承担的风险责任较小,到期有权要求还本付息。

2) 可转换债券又有不同一般债券的地方,这也就是它与一般普通股股票的相同之处,即和普通股股票一样具有增值的潜力。可转换债券持有者享有一项一般债券持有者所没有的权利,即把债券转换成发行公司股票与否的选择权。这项权利使得可转换债券的持有者有可能成为发行公司的股东,从而能同股东一样从公司的发展中获益。可见,投资于可转换债券既有投资于一般债券的安全性,又具有投资于普通股票的投机性,正因为如此,这种债券在各国都深受投资者欢迎。

27、持有现金的目的是什么?

答:持有现金的基本目的有两个: 一是为满足“交易动机”(transactions motive)而必须持有现金。持有现金的另一个目的是为了保证“最低存款余额”(compensating balances)。

28、简述现金管理的方法。

答:1. 现金流的匹配 2. 利用浮游量 3. 加速现金回收 4) 控制现金支付

29、什么是浮游量?公司如何利用浮游量提高现金管理效率?

答:现金浮游量是指企业存款帐户上存款余额和银行帐簿上企业存款帐户余额之间的差额,也就是企业和银行之间的未达帐项。充分利用浮游量是西方企业广泛采用的一种提高现金利用效率、节约现金支出总量的有效手段。本文就浮游县的构成及其管理谈些看法。

支票从产生到注销的时间为公司带来了浮游量。这个时间可以分为:(1)邮寄时间(邮寄浮游量)。(2)公司收取的处理时间(处理浮游量)。(3)银行系统清算时间(清算或可支取浮游量)。一般来说,公司净浮游量的大小取决于公司收付款的速度。当收款速度快于付款速度,如上例收款平均为4天,付款平均为5天,就会产生正的净浮游量。高效率的公司常加速收回现金,同时减慢付款的速度。有时我们会看到,高效率公司的银行记录是正的(现金流入大于现金流出),而公司本身记录却是负的(现金流入小于现金流出)。为维持高额的浮游量要求公司对于现金流量的预测非常准确。

30、加速现金回收的方法有哪些?

答:1) 锁箱法 2) 借记账户事先授权法 3) 集中银行法 4) 控制现金支付

31、控制现金支付的方法有哪些?

答:a. 集中管理法。b. 零余额账户法。c. 限额支付账户法。

32、什么是补偿性余额,它有什么作用?如果你作为公司的财务经理,对获取的现金管理服务更愿

意采用交纳服务费的方式,还是补偿性余额的方式?为什么?

答:补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比(通常为10%~20%)计算的最低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险,补偿其可能遭受的损失;但对借款企业来说,补偿性余额则提高了借款的实际利率,加重了企业的利息负担。

33、为什么公司应持有有价证券?公司在选择有价证券组合时应考虑哪些因素?

34、应收账款个人账户的监控应使用哪些方法?

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答如果要将商业信用的负面影响降低到最低限度,就需要对应收账款实行个人账户和总体监控,其中对个人账户的监控使用两种方法:应收账款平均回收期法和账龄分析法;总体上的监控使用付款速度分析法。

35、公司的信用政策包括哪些方面?

答:信用期、信用标准、收帐政策以及现金折扣率和现金折扣期。

36、如何确定信用标准?

答:a. 信用评分系统。这种方法在消费信用决策方面应用广泛,如信用卡的发放就是依此进行的,在此要综合信用卡申请者的各种特征,有年龄、职位、工龄、住房所有权、居住年限和年收入等。在商业信用决策中,有的公司通过计算机辅助系统,输入信用数据,采用统计方法,对客户进行信用等级评分。之后,再使用例外管理的原则,重点控制等级评分较低的客户,这种方式成本很高。

b.公司的信用部门对客户信用质量的评价更多地采纳非正式程序,核心就是对客户的“信用5C”进行分析

37、信用条件有几部分构成?从广泛意义上看,信用条件有几种?

答:1) 信用期 2) 现金折扣率和现金折扣期 3) 信用条件的形式 4)信用金额

38、有哪些收帐方式?

答:1) 定期向客户寄发账单,要求数据准确无误。

2) 寄发催款信,信中说明客户的逾期账款,并要求付款。信中可能措辞严厉或婉转。随后,最好由训练有素的催款员用电话与客户联系。

3) 上门催款,解决问题。

4) 对随后的发货采用预收货款或者货到立即付款方式结算。

5) 停止发货直到客户还清全部或大部分欠款为止。

6) 将客户的逾期账款委托收帐公司办理,常在账款逾期120天左右时进行。费用较高,常为应收账款额的15%-40%左右,但很有效。

7) 向有逾期账款的客户提起法律诉讼。这会导致与客户的商业关系破裂,甚至客户的破产,是最后不得已的手段

39、影响信用政策的其他因素是什么?

答:1) 潜在的利润。对于耐用消费品或工业设备的销售,公司可以依据持有的应收账款向客户收取资金占用费。例如,资金占用费为每年18%,这样每月为1.5%(18%/12)。公司由此实际获

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得报酬率19.6%(=1.01512-1)。当这种资金占用费很高时,只要它能抵偿发生的坏帐费用,公司愿意实行更宽松的信用政策。

2) 经济环境。当经济不景气,社会整体信用环境很差时,公司最好采纳严格的信用政策。

3) 经营状况。公司生产能力过剩、变动成本较低,可以采用比较宽松的信用政策;反之,应收紧信用政策。

4) 公司对不同客户确定信用条件时,还要受到法律的限制,美国的Robinson-Patman法案要求,除非公司能够举证差别对待不同客户的合理性,否则对不同客户应该适用同等的信用条件。但有时公司提供给客户多个价格和信用条件的组合,让客户自己来选择。

40、持有存货的目的是什么?

答:公司持有存货的主要目的是满足生产和销售需要。公司的日常经营过程,是产供销环节的不断循环,是公司现金转换为存货、应收账款等非现金流动资产再转换为现金的过程。最理想的状态是这个资金流在各个时点和地点是不间断的。存货的产生也可能来自降低销售或生产成本的目的。在存货购买成本很低的情况下,公司可能购入大量存货,用于以后商品的销售或产品的生产。

有的公司生产带有季节性,在销售淡季生产量下降,会增加单位产品的固定生产成本。受季节性波动影响的公司就会在各月均衡生产,因此在销售淡季会增加存货量。

持有一定量的存货也可能是契约的要求。某种商品的生产商会要求它的某地区独家代理商保持一定量的最低库存。正如银行会要求它的客户留有一定的补偿性余额一样40、持有存货的目的是什么?

41、与存货持有水平相关的成本有哪些?

答:与公司存货相关的成本主要有:订购成本、采购成本、储存成本和缺货成本。

42、什么是经济订购批量、安全储备量和再订货点?公司为什么要准确地确定它们?

答:经济订购批量是指能够使存货成本达到最低的订购批量。

安全储备是公司为防止缺货,预先持有的存货。

再订货点是进行下一批订货时的存货持有量。再订货点应该保证下一批存货从订货到入库期间的存货需求量。

公司准确地确定经济订购批量,安全储备量,再订货点的目的是:加速存货周转,降低存货持有水平,降低存货成本,并保证公司的存货量能维持公司的日常正常运行。

43、什么是分存制、ABC制?对存货控制有什么作用?

答:分存制:将每批购入的存货分成两个部分,其中一部分等于再订货点。公司先使用不是再订货点的部分存货,当这部分存货使用完毕后,使用再订货点部分,公司就应该进行下一批存货的订购。

ABC:公司中的存货品种和数量有很多,有的达到成百上千种。在存货管理中,通常将存货分为A、B和C三类,并采用不同的管理策略。A类存货品种数量少,但是占用资金较高。C类存货品种多,但是占用资金较少。B类存货处于A类和C类存货之间

44、预期股利D1除以股票的现行价格P0定义为股票的预期股利收益率,对于常数增长股票来讲,股

利收益率与资本收益率的关系是什么?

答:投资者预期收益率

,即

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公司理财1

一、单项选择题 1、在筹资理财阶段,公司理财的重点内容是()。B A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合 D国际融资2、以往被西方经济学家和企业家作为公司的经营目标和理财目标的是()。A A利润最大化 B资本利润率最大化 C每股利润最大化 D股东财富最大化 3、现代公司理财的目标是()。C A获利能力最大化 B偿债能力最大化 C股东财富最大化 D追求利润最大化 1、资产负债表为()。B A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表,也不是静态报表 2、资产负债表中所有项目的“期末数”一栏,是根据本期有关账户的()。A A期末余额填列的 B期初余额填列的 C借方发生额填列的 D贷方发生额填列的 3、下列负债中属于长期负债的是()。D A应付账款 B应交税金 C预计负债 D应付债券 4、公司流动性最强的资产是()。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D存货 7、利润表中的收入是()。 B A按收付实现制确认的 B按权责发生制确认的 C按永续盘存制确认的 D按实地盘存制确认的 9、下列各项费用中属于财务费用的是()。C A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D坏账损失 10、反映公司所得与所占用的比例关系的财务指标是()。B A资产负债率 B资产利润率 C存货周转率 D销售利润率 11、通常被用来描述一个公司经济效益高低的代表性指标是()。C A销售利润率 B资产负债率 C资产利润率 D成本费用利润率 2、下列银行中属于政策性银行的是()。C A中国银行 B中国农业银行 C中国农业发展银行 D中国交通银行3、金融市场最积极的参与者是()。C A金融机构 B政府 C企业 D个人 1、一般情况下股份有限公司只发行()。B A记名股票 B普通股股票 C国家股股票 D法人股股票 2、国内公司在香港发行并上市的股票被称作()。C A A股 B B股 C H股 D N股 3、以超过票面金额发行股票所得溢价款列入公司的()。A A资本公积金 B盈余公积金 C发展基金 D福利基金 4、公司股利政策的重要基础是()。C A投资机会 B资本成本 C能否获得长期稳定的利润 D契约限制 5、公司最常见的一种股利发放形式是()。A A现金股利 B股票股利 C实物股利 D清算股利 6、不会影响公司和股东资产价值的股利形式是()。B

江苏《07524公司理财》自学考试大纲汇总

江苏《07524公司理财》自学考试大纲:课程性质 与课程目标 江苏省高等教育自学考试大纲07524 公司理财 南京大学编 江苏省高等教育自学考试委员会办公室 Ⅰ课程性质与课程目标 一、课程性质与特点 《公司理财》是经济管理类专业必修课。它是为培养适应市场经济发展需要的、应用型的投资理财专业人才服务的。本课程是关于企业进行筹资、投资、资本营运和价值评估和管理的一门专业课程。本课程要求理论联系实际,要求学生掌握公司理财的基本概念、基本理论和方法,能利用所掌握的理论知识解决实践问题,并能对理财理论、方法进一步发展与完善。 二、课程考核目标 通过本课程的学习,使学生在明确企业理财目标、内容的前提下,根据不同的金融市场环境和条件,运用货币时间价值理论,结合企业生产经营的实际情况和存在的实际问题,进行理性的筹资和投资。在不断降低企业资本成本的前提下,为企业及时、足额筹措所需的自有资金和借入资本,及时、适当调整企业的投资战略和投资结构,控制和降低企业的投资风险,提高企业的投资回报率。 三、与相关课程的联系与区别 本课程与会计学、金融学等课程联系较紧密,是综合性和实践性较强的课程。 四、课程的重点和难点 从公司理财的基本相关知识点入手,在掌握公司财务领域中最重要的理论概念的基础上,重点考核考生对公司筹资、投资决策、收益分配、资金管理等公司理财决策过程的理解情况。侧重于考核公司理财基础知识的同时,考核考生是否全面、系统的掌握筹资、投资、收益分析、资金管理等公司理财决策理论,难点是资产估价、收益与风险、资本结构与股权股利政策等内容。针对这些重难点,希望考生尽可能的结合教材案例,理论联系实际来理解掌握。 Ⅱ考核目标 本大纲的考核目标,按识记、理解和应用三层次规定应考者应该达到的能力层次要求,各能力层次的含义是: 识记:要求考生能够知道有关的名词、概念、原理和知识的含义,并能够正确认识和表达。例如:筹资方式的含义等。 理解:要求考生能够在识记的基础上,全面地把握基本原理和基本知识,掌握有关原理、概念的区别和联系,并能够根据考核的不同要求,做出正确的解释、说明和论述。例如:理解资金成本的内涵,能够解释资金成本在企业筹资、投资决策管理中的应用,能够说明不同筹资方式资金成本的表现形式。 应用:要求考生能够在理解的基础上,运用课程规定的有关知识分析和解决应用的问题。如计算、分析等。例如:关于银行借款、债券筹资、普通股票筹资的成本以及加权平均资金成本,能够正确运用相关计算公式,对计算结果进行相关分析。

公司理财案例分析报告

公司理财案例分析报告 摘要:通过中国远航股份有限公司的案例分析配股对于上市公司发展的意义,从 而更深一层次的了解配股的利弊。以及对当下上市公司再融资的方式和趋势进行 研究。 关键词:配股、上市公司、再融资一、案例介绍——中远航运通过配股融 资 (一)公司简介 中远航运股份有限公司成立于1999年12月 8日,是由广州远洋运输公司为主发起人,联合中国广州外轮代理公司,广州经济技术开发区广远海运服务公司、广州中远国际货运有限公司和深圳远洋运输股份有限公司设立的股份有限公司。 2002 年 4 月 3 日,中远航运向社会公开发行人民币普通股13000万股,至 18 日,股票在上海证券交易所成功上市,股票代码为 600428. 截至2010 年 2月31 日,中远航运累计发行股份 1310423625股,全部为无限售条件股份。 (二)主营业务中远航运所处行业为交通运输业,主要从事特种杂货远洋运输业务,经营远 东—孟加拉航区等五条主要班轮航线。中远航运拥有的船舶类型是半潜船滚装船多用途船,杂货船等。经营方式主要以不定期拼货或航运期租,为超长,超重超大件,不适箱以及有特殊运载,装卸要求的特种货物提供远洋和沿海的货运服务。(三)竞争优势及战略目标目前,中远航运经营着国内规模最大,位居于世界前列的特种杂货远洋运输 船队。经过多年来的健康发展,已经形成了独特的竞争优势,树立了国内特种杂货运输业的龙头地位,并且还在不断巩固和扩大在国际专业市场的影响力。并且公司在所经营的各条航线上均拥有较高的市场占有率,具有较强的品牌优势。 中远航运未来的发展战略目标是:“打造全球特种船运输最强综合竞争力” 二、特种杂货远洋运输行业的基本情况特种杂货远洋运输是航运业随世界经济发展 不断细化分工而形成的比较新 的细分行业,其主要承运货物是常规常规船舶无法或难以承载的超重超大型货物。特种杂货运输市场的船队船型结构已逐渐由单一型的特种杂货船或普通杂货船发展为包括多用途船、半潜船、重吊船、滚装船、汽车船等各类特种船型的结构,以更加适应市场发展的要求并更好地满足客户运输的需求。

南开秋学期公司理财在线作业答案

南开秋学期《公司理财》在线作业答案 13秋学期《公司理财》在线作业 一、单选题 1. 公司的实收资本是指()。 A. 法律上的资本金 B. 财务上的资本金 C. 授权资本 D. 折衷资本 正确答案:B 2. 项目分析得出的最终结果的准确性取决于()测算的准确性。 A. 项目预算 B. 投资支出 C. 现金流量 D. 资本预算 正确答案:C 3. 剩余股利政策的理论依据是( )。 A. 信号理论 B. MM理论 C. 税差理论 D. "一鸟在手"理论 正确答案:B 4. 复利终值的计算公式是()。 A. F=P?(1+i) B. F=P?(FVIF,k,n) C. F=P?(PVIFA,k,n) D. F=P?(FVIF,k,,n+1) 正确答案:B 5. 某公司与银行商定的周转信贷额为3500万元,承诺费率为0.5%,借款公司年度内使用了2800万元,余额800万元。那么, 借款公司应向银行支付承诺费()。 A. 3(万元) B. 3.5(万元) C. 4(万元) D. 4.5(万元) 正确答案:C

6. 某股票拟进行现金分红,方案为每10股派息2.5元,个人所得税率为20%,该股票股权登记日的收盘价为10元,则该股票的除权价应该是()。 A. 7.50元 B. 9.75元 C. 9.80元 D. 7.80元 正确答案:B 7. 在财务管理实务中一般把()作为无风险报酬率。 A. 定期存款报酬率 B. 投资报酬率 C. 预期报酬率 D. 短期国库券报酬率 正确答案:D 8. 影响企业价值的两个基本因素是() A. 时间和利润 B. 利润和成本 C. 风险和报酬 D. 风险和贴现率 正确答案:C 9. ( )被称为普通年金。 A. 先付年金 B. 后付年金 C. 延期年金 D. 永续年金 正确答案:B 10. 法定盈余公积金可用于弥补亏损,或者转增资本金。但转增资本金时,公司的法定盈余公积金一般不得低于注册资本的( )。 A. 25% B. 50% C. 10% D. 35% 正确答案:A 11. 某公司向银行借款500万元,年利率8%,银行要求维持贷款限额10%的补偿性余额,则该项借款的实际利率是()。 A. 8.70% B. 8.89% C. 10.87% D. 11.11% 正确答案:B

(公司理财)公司理财答案

公司理财(11.04) 第一章公司理财概述 一、单项选择题 1、在筹资理财阶段,公司理财的重点内容是( B )。 A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合 D国际融资 二、多项选择题 1、公司财务活动的内容包括( ABCDE )。 A资金的筹集 B资金的运用 C资金的耗费 D资金的收回 E资金的分配 三、填空题 1、在内部控制理财阶段,公司理财的重点内容是如何有效地(运用资金)。 2、西方经济学家和企业家以往都以(利润最大化)作为公司的经营目标和理财目标。 3、现代公司理财的目标是(股东财富最大化)。 4、公司资产价值增加,生产经营能力提高,意味着公司具有持久的、强大的获利能力和(偿 债能力)。 5、当(股票价格)达到最高时,意味着股东财富达到最大化。 6、公司筹资的渠道主要有两大类,一是(自有资本)的筹集,二是(借入资本)的筹集。 四、简答题 1、为什么以股东财富最大化作为公司理财目标?P14 (1)考虑到了货币时间价值和风险价值;(2)体现了对公司资产保值增值的要求;(3)有利于克服公司经营上的短期行为,促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策,不断增加公司财富。 2、公司理财的具体内容是什么?P16-17 (1)筹资决策;(2)投资决策;(3)股利分配决策。 第二章财务报表分析 一、单项选择题 1、资产负债表为( B )。 A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表也不是静态报表 2、下列负债中属于长期负债的是( D )。 A应付账款 B应交税金 C预计负债 D应付债券 3、公司流动性最强的资产是()。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D存货 4、利润表中的收入是按( B )确认的。 A收付实现制 B权责发生制 C永续盘存制 D实地盘存制 5、下列各项费用中属于财务费用的是( C )。 A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D坏账损失 6、反映公司所得与所费的比例关系的财务指标是()。D A销售利润率 B总资产周转率 C资产利润率 D成本费用利润率 二、多项选择题 1、与资产负债表中财务状况的计量直接联系的会计要素有( ABC )。 A资产 B负债 C所有者权益 D成本费用 E收入利润 2、与利润表中经营成果的计量有直接联系的会计要素有( BCD )。 A资产 B收入 C成本和费用 D利润 E所有者权益 3、反映偿债能力的财务指标主要有( ABCD )。 A资产负债率 B流动比率 C速动比率 D现金比率 E存货周转率 三、填空题 1、资产的实质是(经济资源)。 2、公司所有者权益的金额为(资产)减去(负债)后的余额。 3、公司的法定盈余公积在转增资本后,一般不得低于注册资金的(25% )。C 4、固定资产的计价标准有原始价值、重置价值和(净值)三种。

罗斯公司理财重点知识整理

第一章导论 1. 公司目标:为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。 2. 财务管理的目标:最大化现有股票的每股现值。 3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究: 1. 资本预算:公司应该投资什么样的长期资产。 2. 资本结构:公司如何筹集所需要的资金。 3. 净运营资本管理:如何管理短期经营活动产生的现金流。 4. 公司制度的优点:有限责任,易于转让所有权,永续经营。缺点:公司税对股东的双重课税。 第二章会计报表与现金流量 资产 = 负债 + 所有者权益(非现金项目有折旧、递延税款) EBIT(经营性净利润) = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销 现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税 资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧 净运营资本 = 流动资产 - 流动负债 第三章财务报表分析与财务模型 1. 短期偿债能力指标(流动性指标) 流动比率 = 流动资产/流动负债(一般情况大于一) 速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债(酸性实验比率) 现金比率 = 现金/流动负债 流动性比率是短期债权人关心的,越高越好;但对公司而言,高流动性比率意味着流动性好,或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司,看似较低的流动性比率可能并非坏的信号 2. 长期偿债能力指标(财务杠杆指标) 负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产 权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比 利息倍数 = EBIT/利息 现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息 3. 资产管理或资金周转指标 存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率 应收账款周转率 = (赊)销售额/应收账款 总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度 4. 盈利性指标 销售利润率 = 净利润/销售额 资产收益率ROA = 净利润/总资产 权益收益率ROE = 净利润/总权益 5. 市场价值度量指标 市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数 市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值 企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA 6. 杜邦恒等式 ROE = 销售利润率(经营效率)x总资产周转率(资产运用效率)x权益乘数(财杠) ROA = 销售利润率x总资产周转率 7. 销售百分比法 假设项目随销售额变动而成比例变动,目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。是根据资金各个项目与销售收入总额的依存关系,按照计划销售额的增长情况预测需要相应追加多少资金的方法。 d = 股利支付率 = 现金股利/净利润(b + d = 1) b = 留存比率 = 留存收益增加额/净利润 T = 资本密集率 L = 权益负债比 PM = 净利润率 外部融资需要量EFN(对应不同增长率) = ?销售额 销售额 ×(资产?自发增长负债) ?PM×预计销售额×(1?d) 8. 融资政策与增长 内部增长率:在没有任何外部融资的情况下公司能实 现的最大增长率ROA×b 1?ROA×b 可持续增长率:不改变财务杠杆的情况下,仅利用内 部股权融资所..率ROE×b 1?ROE×b 即无外部股权融资且L不变 P×b×(L+1) T?P×b×(L+1) 可持续增长率取决于一下四个因素: 1. 销售利润率:其增加提高公司内部生成资金能力,提高可持续增长率。 2. 股利政策:降低股利支付率即提高留存比,增加内部股权资金,提高..。 3. 融资政策:提高权益负债比即提高财务杠杆,获得额外债务融资,提高..。 4. 总资产周转率:提高即使每单位资产带来更多销售额,同时降低新资产的需求.. 结论:若不打算出售新权益,且上述四因素不变,该

公司理财综合练习(一)

《公司理财》综合练习(一) 一、单项选择题 1.公司理财的基本职能是()。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务分析 D.财务控制 2.我国企业应采用的较为合理的财务目标是()。 A.利润最大化 B.每股利润最大化 C.企业价值最大化 D.资本利润率最大化 3.某公司拟发行面值为100元,年利率为12%,期限为2年的债券,在市场利率为10%时的发行价格为()元。 A.100 B.103 C.98 D.110 4.根据《公司法》规定,可以发行可转换债券的公司是()。 A.上市公司 B.所有股份有限公司 C.有限责任公司 D.国有独资公司 5.某公司发行股票,当时市场无风险报酬率为6%,股票投资平均报酬率为8%,该公司股票风险系数为1.4,该公司股票资本成本为()。 A.8% B.6% C.8.8% D.7.4% 6.优先股股东的优先权是指()。 A.优先认股权 B.优先转让权 C.优先分配股利和剩余财产 D.优先投票权 7.下列投资决策指标中不属于贴现指标的是()。 A.净现值 B.投资回收期 C.现值指数 D.内含报酬率 8.信用期限为90天,现金折扣期限为30天,折扣率为3%的表示方式是()。 A.30/3,N/90 B.3/30,N/90 C.3%/30,N/90 D.3/30,N/60 9.下列不属于固定资产特点的是()。 A.变现能力强 B.专用性强 C.投资风险大 D.价值双重存在 10.下列不属于企业组织形式的是()。 A.独资企业 B.合伙企业 C.政府机关 D.公司 11.总资产周转次数是指()与平均资产总额的比率。 A.主营业务收入 B.营业利润 C.利润总额 D.净利润 12.()的存在是产生经营杠杆效益的根本原因。 A.固定成本 B.固定资产 C.固定利息费用 D.变动成本 13.当累计提取的法定盈余公积金达到注册资本()时可以不再提取。 A.10% B.20% C.50% D.5% 14.应收账款周转次数等于()。 A.销售收入净额/应收账款平均余额 B.销售收入净额/应收账款期末余额 C.赊销收入净额/应收账款平均余额 D.现销收入总额/应收账款平均余额 15.放弃现金折扣的成本大小与()。 A.折扣百分比的大小呈反向变化

{财务管理公司理财}公司理财知识点总结

{财务管理公司理财}公司理财知识点总结

提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入 4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。(如果实际增长率超过可持续增长率,管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率,银行家最好准备讨论投资产品,因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。) 1.增长率的决定因素 利润率、股利政策(提纯率)、筹资政策(财务杠杆)、总资产周转率 2.如果企业不希望发售新权益,而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率(资 本密集率)是固定的,那么就只会有一个可能得增长率 3.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率,企业就必须提高利润率,提高总资产周转 率,加大财务杠杆,提高提纯率或者发售新股。 第六章. 1.贷款的种类:纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款 纯折价贷款:国库券(即求现值即可) 纯利息贷款:借款人必须逐期支付利息,然后在未来的某时点偿还全部本金。 如:三年期,利率为10%的1000美元纯利息贷款,第一年第二年要支付1000X0.1的利息,第三年末要支付1100元。 分期偿还贷款:每期偿还利息加上一个固定的金额。其中每期支付的利息是递减的,而且相等总付款额情况下的总利息费用较高。

第7章 1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。 2.如果债券低于或高于面值的价格出售,则为折价债券或溢价债券。 折价:票面利率为8%,市场利率(到期收益率)为10% 溢价:票面利率为8%,市场利率为6%(投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息) 3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值(与利率呈相反变动) 4.利率风险:债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。其他条件相同,到期期限越长,利率风险越大;其他条件相同,票面利率越低,利率风险越大。 5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。折价债券中,当期收益率小于到期收益率,因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。溢价相反。 6.公司发行的证券:权益性证券和债务证券。 7.权益代表一种所有权关系,而且是一种剩余索取权,对权益的支付在负债持有人后。拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。 8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集 9.债务和权益的差别: 1.债务并不代表公司的所有权的一部分。债权人通常不具有投票权。 2.公司对债务支付的利息属于经营成本,因此可以再税前列支,派发给股东的股利则不能抵税。 3.未偿还的债务是公司的负债。如果公司没有偿还,债权人对公司的资产就有合法的索取权。这种行为可能导致两种可能的破产:清算和重组。 4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议,有时也叫做信用证书,里面列示了债券的各种

2016.4公司理财真题

201 6年4月江苏省高等教育自学考试 公司理财试卷(通卡) (课程代码07524) 本试卷分为两部分,满分100分,考试时间150分钟。 第一部分为选择题,1页至3页,共3页。应考者必须按试题顺序在“答题卡”上按要求填涂,答在试卷上无效。 第二部分为非选择题,4页至5页,共2页。应考者必须按试题顺序在“答题卡”上作答-,答在试卷上无效。 第一部分选择题(共25分) 一、单项选择题(本大题共25小题,每小题1分.共25分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的.请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1.根据资产负债表模式,可将公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理等,股利政策应属于财务管理范畴的是() A.营运资本管理B.长期投资管理c.长期融资管理D.流动资产管理 2.以股东财富最大化为理财目标的优点不包括() A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素B.克服了追求利润的短期行为 c.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D.适用于所有公司 3.某项永久性奖学金,每年计划颁发100000元奖金,若年复利率为8.5%'该奖学金的本金应为() A.1176470. 59元 B.1234470. 59元c.205000. 59元D.2176460. 45元 4.盛大资产拟建立一项资金,每年年初投入500万元,若利率为10%,5年后该项基金本利和将为()《F/A,10% ,6) =7. 7156; (F/A,10% ,5) = 6. 1051) A. 2258万元B.3358万元c.3360万元D. 4000万元 5.下列不属于年金形式的是() A.折旧B.债券本金c.租金D.保险金 6.某特定项目未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度是() A.市场风险B.项目风险C.公司风险D.系统风险 7.某投资组合包含A、B、C三种证券,其中20%的资金投入A,预期收益率为18%,50%的资金投入B,预期收益率为15%,30%的资金投入C,预期收益率为8%,则该组合的预期收益率为() A.9.5% B.10.8% C.13.5% D.15. 2% 8.现有两个投资项目,甲、乙项目收益率的期望值分别为15%和23%,标准差分别为30%和33%,则下列说法正确的是() A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.甲项目的收益性高 9.根据资产定价三因素模型,下列不属于影响股票权益的因素是() A.市场风险溢价B.公司规模与溢价C.账面市场价值比溢价D.收益价格比 10.公司经营杠杆系数用来衡量公司的()

公司理财复习重点

公司理财复习重点 This model paper was revised by the Standardization Office on December 10, 2020

1、公司理财是在一定整体目标下,组织企业财务活动,协调财务关系的一项经济管理工作。 2、公司理财目标又称财务管理的目标,是公司理财活动所希望实现的结果,是评价公司理财活动是否合理的基本标准。基本特点:多元性、层次性、相对稳定性以产值最大化为目标主要缺点:只讲产值,不讲效益、只求数量,不求质量、只抓生产,不抓销售、只重投入,不重挖潜以利润最大化为目标主要缺点:没有考虑资金的时间价值、没能有效地考虑风险问题、没有考虑投入资本的问题、容易导致短期行为以股东财富最大化为目标主要优点反映了时间价值、考虑了风险因素、反映了资本与收益之间的关系主要缺点:股票价格受多种因素的影响,并非都是公司所能控制的。 以企业价值最大化为目标也即相关者利益最大化,除了股东外,还要考虑债权人、员工、供应商等利益。 3、筹资管理的目标:在满足生产经营需要的情况下,不断降低资金成本和财务风险。 投资管理的目标:认真进行投资项目的可行性研究,力求提高投资报酬,降低投资风险。 营运资金管理的目标:合理使用资金,加速资金周转,不断提高资金的利用效果。 利润分配管理的目标:采取各种措施,努力提高企业利润水平,合理分配企业利润4、财务管理的环境又称理财环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

5、资金时间价值:是指在购买力不变及没有风险的情况下,随着时间推移资金发生的增值。 6、复利就是不仅本金要计算利息,本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息,即通常所说的“利滚利”。 复利终值是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值,又称本利和。 复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。由终值求现值叫作贴现。 7、报表使用者:政府管理部门、企业投资者、企业债权人、企业管理人员、审计师 财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。 8、流动负债是指企业可以在一年或者超过一年的一个经营周期偿还的债务,包括短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、应付工资、应付福利费等项目。 非流动负债是指偿还期限在一年或者超过一年的一个经营周期以上的债务,包括长期借款、应付债券、长期应付款和其他长期负债等项目。 10、企业筹资指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要,经济有效地筹措和集中资金的活动。 筹资渠道指企业筹集资金的源泉。政府资金、银行资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、个人资金、企业内部资金、国外和港澳台资金 筹资方式指企业筹集资金所采取的具体形式和工具。吸收投入资本、发行股票、长期

(完整word版)公司理财简答题

公司理财简答题总结 公司理财目标为什么是股东财富最大化而不是利润最大化? 利润最大化是西方微观经济学的理论基础,属于传统理财目标模式,从现代公司理财角度看,人们逐渐发现这种模式有很大缺陷:(1)利润额是一个绝对数,它不能准确反映所获利润额同投入资本额的关系;(2)没有考虑利润发生的时间,没有考虑货币的时间价值;(3)没有考虑到经营风险问题,在复杂的市场经济条件下,忽视获利与风险并存,可能会导致公司理财当局不顾风险大小而盲目追求利润最大化;(4)利润是按照会计期间计算出的短期阶段性指标. 采用股东财富最大化作为公司理财目标,考虑到了货币时间价值和风险价值,也体现了对公司资产保值增值的要求,有利于克服公司经营上的短期行为,促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策,不断增加公司财富。因而这一目标模式对现代公司来讲,应是符合理论与实践需要的。 公司理财的内容:(1)筹资决策:筹资决策对公司理财当局来讲,就是要分析研究如何用较少的代价筹集到足够的资金,以满足公司生产经营的需要。因此,公司理财当局应根据公司资金的需要量、使用期限,分析不同来源、不同方式的筹资渠道对公司未来可能产生的潜在影响,选择最经济的筹资渠道,决定公司筹资的最佳组合方式。(2)投资决策:投资决策就是要在若干待选方案中,选择投资小、收益大的方案。可以采取用于现金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产上的短期投资方式;也可以采取用于固定资产和长期有价证券上的长期投资方式。(3)股利分配决策:股利分配决策就是公司分配政策的选择。公司是否分配利润,分配多少股利,公司理财当局在进行股利分配决策时,既要维护投资者的利润,又要考虑公司的发展。

公司理财知识点总结

第一章.公司理财导论 1.企业组织形态:单一业主制、合伙制、股份公司(所有权和管理相分离、相对容易转让 所有权、对企业债务负有限责任,使企业融资更加容易。企业寿命不受限制,但双重课税) 2.财务管理的目标:为了使现有股票的每股当前价值最大化。或使现有所有者权益的市场 价值最大化。 3.股东与管理层之间的关系成为代理关系。代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成 本。分直接和间接。 4.公司理财包括三个领域:资本预算、资本结构、营运资本管理 第二章. 1.在企业资本结构中利用负债成为“财务杠杆”。 2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。 3.来自资产的现金流量=经营现金流量(OCF)-净营运资本变动-资本性支出 4.OCF=EBIT+折旧-税 5.净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧 6.流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额 7.流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益 第三章 1.现金来源:应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加 现金运用:应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少 2.报表的标准化:同比报表、同基年度财报 3.ROE=边际利润(经营效率)X总资产周转率(资产使用效率)X权益乘数(财务杠杆) 4.为何评价财务报表: 内部:业绩评价。外部:评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。第四章. 1.制定财务计划的过程的两个维度:计划跨度和汇总。 2.一个财务计划制定的要件:销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。 3.销售收入百分比法:

提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入 4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。(如果实际增长率超过可持续增长率,管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率,银行家最好准备讨论投资产品,因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。) 5.增长率的决定因素 利润率、股利政策(提纯率)、筹资政策(财务杠杆)、总资产周转率 6.如果企业不希望发售新权益,而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率(资 本密集率)是固定的,那么就只会有一个可能得增长率 7.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率,企业就必须提高利润率,提高总资产周转 率,加大财务杠杆,提高提纯率或者发售新股。 第六章. 1.贷款的种类:纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款 纯折价贷款:国库券(即求现值即可) 纯利息贷款:借款人必须逐期支付利息,然后在未来的某时点偿还全部本金。 如:三年期,利率为10%的1000美元纯利息贷款,第一年第二年要支付1000X0.1的利息,第三年末要支付1100元。 分期偿还贷款:每期偿还利息加上一个固定的金额。其中每期支付的利息是递减的,而且相等总付款额情况下的总利息费用较高。 第7章 1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。 2.如果债券低于或高于面值的价格出售,则为折价债券或溢价债券。 折价:票面利率为8%,市场利率(到期收益率)为10% 溢价:票面利率为8%,市场利率为6%(投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息) 3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值(与利率呈相反变动) 4.利率风险:债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。其他条件相同,到期期限越长,利率风险越大;其他条件相同,票面利率越低,利率风险越大。 5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。折价债券中,当期收益率小于到期收益率,因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。溢价相反。 6.公司发行的证券:权益性证券和债务证券。 7.权益代表一种所有权关系,而且是一种剩余索取权,对权益的支付在负债持有人后。拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。 8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集 9.债务和权益的差别: 1.债务并不代表公司的所有权的一部分。债权人通常不具有投票权。 2.公司对债务支付的利息属于经营成本,因此可以再税前列支,派发给股东的股利则不能抵税。 3.未偿还的债务是公司的负债。如果公司没有偿还,债权人对公司的资产就有合法的索取权。这种行为可能导致两种可能的破产:清算和重组。 4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议,有时也叫做信用证书,里面列示了债券的各种

公司理财案例分析计算整理.

2班 《公司理财》考试要点 一、单选题(10分:课件上有答案 二、判断题(10分:课件上有答案 三、简答题(10分:一个题目,课件上有答案 四、论述题(20分:一个题目,课件上有答案 五、案例分析与计算(50分 1、资本预算【第七章】 ①投资回收期(属静态计算,不考虑货币时间价值(P7-10 ②净现值(P5-6 2、复利终值(计算货币时间价值【第二章(P4-10,公式P6】 3、债券发行定价(注意利息支付时间【第四章】 4、股票定价(固定股利增长模型,套公式【第四章 P18-19】 5、信用政策【第九章P58-63】 1、资本预算【第七章】 ①投资回收期(属静态计算,不考虑货币时间价值(P7-10 ②净现值(P5-6 回收期法(payback period

企业利用投资项目产生的净现金流量来回收项目初始投 资所需的年限 假设你是西蒙电子公司的财务分析师,资本预算部门的主任请 你对两个计划中的资本投资项目进行财务分析。两个项目的成本皆为10 000美元,必要投资报酬率皆为12%。项目的预期现金流量如下: 要求: 1、计算两个项目的投资回收期、净现值、内部报酬率; 2、如果是相互独立的,哪个或哪些项目可以接受? 3、如果是互斥的,应该选择哪个项目?

4、如果是必要报酬率发生变化,IRR 和NPV 方法衡量的结果之间是否会发生冲突?如果必要报酬率是5%呢? 5、为什么会存在这种冲突? 投资回收期一般以年表示,对于开发投资,从建设开始年算起,对于置业投资,从首次投入资金算起。其表达式为: 年 投资回收期 年投资回收期86.235003000 217.23000500 2=+==+ =Y X % 0.15%0.1872 .630$412 .13500 $312.13500$212.13500$112.13500$10000$01.966$412.11000 $312.13000$212.13000$112.16500$10000$===++++-==++++ -=Y X IRR

公司理财知识点整理重点corporate finance

第一章总论 1三大理财活动 2公司理财的目标(选择判断) 1、利润最大化 缺陷:没有考虑利润取得的时间 /利润取得和风险大小的关系 易产生短期行为/易被操纵 利润与投入资本额的关系 2、每股收益最大化(EPS) 缺陷:仅克服了未考虑利润与投入资本额的关系缺点 3、股东财富最大化 缺陷:股价波动与公司财务状况的实际变动不一定相一致 未来现金流量及贴现率的估计也有一定的主观性 3股东与管理者之间的代理问题 含义:现代公司中所有权与控制权相分离导致所有者与管理者的利益矛盾。 股东的目标是公司财富最大化,管理者的目标是高报酬、优越的办公条件等。 解决方法(1)监督方式:与管理者签定合同,审计财务报表,限制管理者的决策权(2)激励方式:年薪制,股权激励 股东与债权人之间的代理问题 股东强调借入资金的收益性与债权人强调贷款的安全性的矛盾 解决方法。(债权人角度) (1)在借款合同中加入限制性条款。如规定资金的用途、规定资产负债率、规定不得发行新债等。 (2)拒绝进一步合作。不提供新的贷款或提前收回贷款。

第2章 公司理财的价值观念之一:时间价值 1.复利终值 F =P (1+i )n == P*复利终值系数 == P*(F/P ,i,n) 2.复利现值 P =F (1+i )n - =F*复利值现系数 =F*(P/F, i,n) 3后付年金终值(普通年金终值) F=A*(F/A,i,n )=A*i i n 1 )1(-+ 4后付年金现值(普通年金现值) P=A*(P/A,I,n)=A*i i n -+-)1(1 5先付年金的终值 A*[(F/A,i,n+1)-1] =A*[(P/A,i,n-1)+1] 7递延年金终值 递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似,其终值的大小与递延期限无关。 8递延年金现值 ● 方法一:第一步把递延年金看作n 期普通年金,计算出递延期末的现值;第二步将 已计算出的现值折现到第一期期初。 ● 方法二,第一步计算出(m+n)期的年金现值;第二步,计算m 期年金现值;第三步, 将计算出的(m+n)期扣除递延期m 的年金现值,得出n 期年金现值。 例一项投资前6年的建设期,从第7年开始每年末有收益1000元,连续10年,若利率12%,每年复利1次,求这项投资收益的现值? 解:A=1000,i=0.12,m=6,n=10,求Pn Pn=1000*(P/A,0.12,10)*(P/F,0.12,6) =Pm+n -Pm=1000*[(P/A,0.12,16)-(P/A,0.12,6)]

企业财务管理案例分析

财务治理案例分析详解 资金是企业生存与进展的基础,是企业进行经营活动的血脉,其高流淌性使之能任意转换为其他任何类型的资产,极易引发贪污、诈骗、挪用等违法乱纪的行为。因此,必须建立健全资金的内部操纵制度,加强企业资金的治理,确保企业资金安全完整、正常周转和合理使用,减少和幸免损失白费。而要建立健全行之有效的内操纵度,应针对企业经营活动中的各项风险点,对业务流程重新组合,按照“职能分割,制约监督”的原则,建立业务治理、风险治理、财务治理三位一体的治理操纵平台,完善事前防范,事中操纵,和事后监督的操纵体系。 (一)事前防范,建立科学的财务操纵体系及明确的规章制度 集中、统一的财务治理体制是目前较为先进科学的体制,其运作模式为“三个统一、一个体系”,即资金治理统计核算统一、会统一、财务人员治理统一,和一套科学的财务分析评价体系。 而资金集中治理又是财务集中治理的重中之重,包括资金预算集中治理、融资集中治理、银行帐户集中治理和现金集中治理四个

方面。资金预算集中治理是指依照企业年初审定的财务预算,核定年度资金额度,集中治理投资资金,引导资金流向企业战略重点业务上;融资集中治理是指企业将银行贷款权、贸易融资权、对外担保权统一治理起来,有效操纵资金使用风险,杜绝由于担保而产生的或有负债;银行帐户集中治理是对所属单位的银行帐户实行审批制,强制核销与经营无关或功能重复的银行帐户,并通过安全有效的网络系统时时监控资金流向,操纵业务违规风险,保障资金安全;现金集中治理的核心为收支两条线,即治理部门按照核定的资金预算及所属单位申报的资金用款额度,拨付资金;所属单位的所有收入资金均按规定的上划途径上划至集团公司的账户内。通过资金的集中治理,大大减少了资金的沉淀,利用集中的闲置制资金能够大量归还外贷资金,内部调剂所属单位的资金余缺,从而大大降低了财务费用。而且将集团内的闲置资金统一运作,也能大大提高闲置资金的收益水平。 财务治理体制确立后,就需要建立一套严格的内操纵度实施,包括《公司财务治理方法》、《公司预算治理暂行方法》、《公司产品销售结算治理方法》、《货币资金集中治理操作程序》、、《银行帐户开立、变更、关闭的审批程序》、《公司债务融资治理方法》、

精编【公司理财】公司理财综合练习

【公司理财】公司理财综合 练习 xxxx年xx月xx日 xxxxxxxx集团企业有限公司 Please enter your company's name and contentv

《公司理财》综合练习(一) 一、单项选择题 1.公司理财的基本职能是()。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务分析 D.财务控制 2.我国企业应采用的较为合理的财务目标是()。 A.利润最大化 B.每股利润最大化 C.企业价值最大化 D.资本利润率最大化 3.某公司拟发行面值为100元,年利率为12%,期限为2年的债券,在市场利率为10%时的发行价格为()元。 A.100 B.103 C.98 D.110 4.根据《公司法》规定,可以发行可转换债券的公司是()。 A.上市公司 B.所有股份有限公司 C.有限责任公司 D.国有独资公司 5.某公司发行股票,当时市场无风险报酬率为6%,股票投资平均报酬率为8%,该公司股票风险系数为1.4,该公司股票资本成本为()。 A.8% B.6% C.8.8% D.7.4% 6.优先股股东的优先权是指()。 A.优先认股权 B.优先转让权 C.优先分配股利和剩余财产 D.优先投票权 7.下列投资决策指标中不属于贴现指标的是()。 A.净现值 B.投资回收期 C.现值指数 D.内含报酬率 8.信用期限为90天,现金折扣期限为30天,折扣率为3%的表示方式是()。 A.30/3,N/90 B.3/30,N/90 C.3%/30,N/90 D.3/30,N/60 9.下列不属于固定资产特点的是()。 A.变现能力强 B.专用性强 C.投资风险大 D.价值双重存在 10.下列不属于企业组织形式的是()。 A.独资企业 B.合伙企业 C.政府机关 D.公司 11.总资产周转次数是指()与平均资产总额的比率。 A.主营业务收入 B.营业利润 C.利润总额 D.净利润 12.()的存在是产生经营杠杆效益的根本原因。 A.固定成本 B.固定资产 C.固定利息费用 D.变动成本

公司理财 考试重点

第一章公司理财导论 ?.公司财务管理的三个基本问题? 1.资本预算:企业长期的投资计划和管理过程。 2.资本结构:是企业用来为其经营融资的长期债务和权益的特定组合。 3.营运资本:指企业的短期资产(例如存货)和短期负债(例如欠供应商的款 项)。 资本运算,第一个问题着眼于企业的长期投资。 资本结构,财务经理的第二个问题着眼于企业对支持其长期投资需要长期筹资的获取和管理方式。 营运资本管理,第三个问题着眼于营运资本管理。 第二章财务报表税和现金流量 ?.市场价值与账面价值出现差异的原因? 1.历史成本记账原则 2.折旧 3.资产的机会成本 4.未能列入资产负债表的一些项目,如企业的声誉,企业的文化, 品牌。 ?.净营运资本 企业流动资产与流动负债之差 ?.现金流量 来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量

第三章利用财务报表 ?.财务报表标准化的原因: 第一很难直接比较, 第二,货币单位不同。 ?.流动比率 等于流动资产比流动负债 ?.长期偿债能力比率 揭示企业在长期内偿还其债务的能力,也被称为财务杠杆比率,或者干脆叫做杠杆比率。 主要指标: 1.资产负债率=(总资产-总权益)/总资产 2.权益乘数=总资产/总权益 3.债务权益比(产权比率)=总负债/总权益 4.已获利息倍数=息税前利润(EBIT)/ 利息 5.现金对利息的保障倍数=(EBIT +折旧)/利息

?.市场价值的衡量指标: 市盈率(P / E)=每股市价/ 每股收益 市值面值比=每股市场价值/每股账面价值 基于股票的每股市价,仅适用于公开上市交易的公司。 ?.杜邦恒等式 权益报酬率(ROE)=利润率x总资产周转率x权益乘数 ?.杜邦恒等式告诉我们ROE受三个要素影响 1.经营效率(用利润率计量); 2.资产使用效率(用资产周转率来计量); 3.财务杠杆(用权益乘数来计量)。 经营效率或资产使用效率的缺陷都将表现为资产报酬率降低,最终导致较低的ROE。 ROE(权益报酬率)可以通过增加企业的负债来抬高。这种情况只有在企业的ROA(资产报酬率)超过债务的利率的情况下才会发生。 第四章长期债务计划与增长 ?.制定财务计划的基本要素包括: 1.企业在新资产上所需要的投资。它来自企业所选定的投资机会,并且是企业 资本运算决策的结果。 2.企业选择利用的财务杠杆程度。它将决定企业为了用于对实体资产进行投资 而举借的款项金额。他就是企业的资本结构政策。 3.企业认为有必要且适合当地支付给股东的现金数额。这就是企业的股利政策。 4.企业在持续经营的前提下,所需要的流动程度和营运资本的数额。他就是企 业的净营运资本。

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