2019年体育产业深度研究：体育产业链、发展驱动因素、海外对标分析
2019年体育产业深度研究：体育产业链、发展驱动因素、
海外对标分析
目录
体育产业：青春中国消费蓝海，万亿级别明确机遇 (1)
体育产业链：左手是IP影响力，右手是消费者体验 (2)
三大驱动因素：政策催化、消费升级、资本入局 (5)
政策催化：战略地位凸显，市场化程度日渐提升 (5)
消费升级：健康意识日益觉醒，奠定体育消费增长的坚实基础 (10)
资本入局：资本积极布局体育领域，催化体育产业快速成长 (12)
海外对标：中国体育产业结构倒置，体育软实力有待增强 (14)
中美体育产业证券化率接近，但规模与结构差异较大 (17)
全球视野：体育用品、职业体育和健身房领域盛产大型上市公司 (21)
复盘：2018年俄罗斯世界杯带来的投资机会 (23)
莱茵体育：体育综合空间+体育IP运营商 (24)
中视传媒：央视控股的传媒公司 (25)
三夫户外：户外用品零售龙头 (25)
安踏体育：运动鞋服体育用品龙头 (26)
腾邦国际：出境旅游&机票代理龙头 (26)
鸿博股份：A股最纯正的彩票业务标的 (27)
前瞻：2022年北京冬奥会投资机会 (28)
投资建议：首次给予“强于大市”评级，把握三条投资主线 (30)
风险因素 (30)
重点公司推荐 (31)
安踏体育：莫听穿林打叶，何妨吟啸徐行 (31)
波司登：厚积薄发、重拾青春的中国羽绒名片 (32)
特步国际：主品牌运营优化&同店改善，新品牌整合进行时 (33)
李宁：不忘初心砥砺前行，昔日龙头柳暗花明 (34)
申洲国际：既已峥嵘，无忧亦无惧 (35)
图1：2010-2017年中国体育产业总产出 (1)
图2：2006-2017年中国体育产业增加值 (1)
图3：中国体育产业增加值占GDP比重 (2)
图4：2016年全球主要国家体育产业增加值占GDP比重 (2)
图5：体育产业链内在逻辑图 (2)
图6：2017年体育产业总产出结构 (5)
图7：2017年体育产业增加值结构 (5)
图8：体育消费驱动模型 (10)
图9：2007-2020E年中国经常参加体育锻炼人口占比 (11)
图10：2015年中国、美国、日本经常参加体育锻炼的人口占比 (11)
图11：2006-2018年全球各国居民消费占GDP比重 (11)
图12：中国与发达国家人均体育消费（美元） (11)
图13：2013-2018年全国城镇居民人均文教娱乐消费支出及增速 (12)
图14：2013-2018年全国城镇居民文教娱乐消费支出占其消费比重 (12)
图15：2015-2017年体育创投领域投融资总额和次数 (12)
图16：2017年体育细分领域融通额度和次数（前四） (12)
图17：2017年体育创投领域融资额度结构 (13)
图18：2017年体育创投领域融资轮次分布 (13)
图19：2015年美国体育产业增加值构成 (15)
图20：2015-2017年中国体育产业增加值构成 (15)
图21：2015年美国体育产业增加值构成 (15)
图22：人均GDP水平与户外运动的类型 (17)
图23：百万人口拥有的健身俱乐部数量 (17)
图24：全球体育赛事商业价值排行 (23)
图25：2006-2018各届世界杯赞助收益 (23)
图26：2018年俄罗斯世界杯受益行业 (24)
图27：莱茵体育收盘价及估值 (25)
图28：莱茵体育、深证成指、房地产板块的累计收益率 (25)
图29：中视传媒收盘价及估值 (25)
图30：中视传媒、上证综指、传媒板块累计收益率 (25)
图31：三夫户外收盘价及估值 (26)
图32：三夫户外、深证成指、纺织服装累计收益率 (26)
图33：安踏体育收盘价及估值 (26)
图34：安踏体育、恒生指数、恒生消费品制造业板块累计收益率 (26)
图35：腾邦国际收盘价及估值 (27)
图36：腾邦国际、深证成指、休闲服务板块累计收益率 (27)
图37：鸿博股份收盘价及估值 (27)
图38：鸿博股份、深证成指、轻工制造板块累计收益率 (27)
表1：各细分体育产业链主要商业模式梳理 (3)
表2：2017年各细分产业链市场规模及同比增速 (4)
表3：1993-2018年体育产业政策梳理 (8)
表4：2016-2019年体育创投公司融资事件梳理 (14)
表5：美国四大职业赛事联盟梳理 (16)
表6：中国（A股& H股）体育产业上市公司梳理 (17)
表7：美国体育产业上市公司梳理 (19)
表8：中美体育产业上市公司对比 (20)
表9：全球体育产业大型上市公司梳理 (21)
表10：中国体育产业领域未上市大型公司梳理 (22)
表11：2018年世界杯体育产业链投资机会 (24)
表12：2018年世界杯受益标的主题投资机会、累计收益率及超额收益率 (28)
表13：2016-2019年冰雪产业政策梳理 (28)
表14：2022年北京冬奥会体育产业链主题投资机会前瞻 (29)