识别、评估和应对企业面对的汇率风险

识别、评估和应对企业面对的汇率风险

一、汇率风险概述

(一)汇率风险的定义

汇率风险是预期以外的汇率变动对企业价值的影响。还可定义为(由未进行套期的敞口导致)企业现金流量、资产和负债、净利润以及因汇率变动导致的股票市值(例如中华会计网校在美国上市，如果美元与人民币的汇率发生波动，就会造成以人民币表示的市值发生变化)的可能的直接损失或间接损失。

(二)汇率风险的类型(掌握)

交易风险、外币折算风险和经济风险。

外币折算风险例子

(三)影响汇率的因素(理解)

影响汇率的因素包括外币供给、利率平价、购买力平价、费雪效应和预期理论。

1.外币供给：货币的现货与远期合约都主要取决于外汇市场的供给和需求。

●供应大于需求：外币贬值、本币升值

●供应小于需求：外币升值、本币贬值

外币的供应和需求受到以下因素的影响：

2.利率平价：是一种预测外汇汇率的方法。假设同一时期两国之间的利率差异应抵消即期与远期汇率之间的差异。

根据利率平价，即期和远期汇率之间的差异反映了利率差。

例如，如果英国利率比美国利率高出2%(美国8%，英国10%)，即期折算(即期汇率1英镑=2美元)时，应购入英镑(假设投入2000美元)

由于投资者普遍想从高利率中牟利，因此即期汇率将随之上升。

·汇率不变(1英镑=2美元)：2200-2160=40(美元)

·汇率上升(1英镑=2.04美元)：2244-2160=84(美元)

·汇率下降(1英镑=1.96美元)：2156-2160=-4(美元)

远期市场上也会出售英镑，因此，英镑的远期汇率将会降低。

最终会达到平衡状态，即远期溢价/折价将抵消利差。

·假设英国利率i1(10%);美国利率i2(8%)

E为即期汇率，F为远期汇率

·投资者在美国投资收益：(1+i2)

投资者在英国投资收益：(1+i1)÷E，换成美元则为(1+i1)÷E×F

·投资者进行二者的比较：

●若(1+i2)<(1+i1)÷E×F，在英国投资收益更大。

●若(1+i2)=(1+i1)÷E×F，两国投资收益相等。

●若(1+i2)>(1+i1)÷E×F，在美国投资收益更大。

由此可以观察如果i1大于i2，则F小于E，意味着远期汇率小于即期汇率，即汇率下降。

假设英国利率i1(10%);美国利率i2(8%)，即期汇率E=2

F=1.96

远期汇率与即期汇率的差为两国的利差2%

如果远期市场上远期汇率不是1.96，比如是1.98，则投资者就会发现套利机会，按照即期汇率买入英镑，远期市场上按照1.98卖出英镑。

●收益=(1+i1)÷E×F=1.089

●在美国的投资收益：(1+8%)=1.08

●收益差为1.089-1.08=0.009

最终这些活动会导致即期汇率上升，远期汇率下降，最终回到与利率差相等的水平。

3.购买力平价：两国货币的汇率主要是由两国货币的购买力决定的(1916年瑞典经济学家卡塞尔)。

例如，如果一篮子商品在美国需要花25万美元，而同样一篮子商品在英国需要15.05万英镑，在购买力平价保持不变的情况下，美元与英镑的汇率为1.67美元对1英镑(250000/150500)。

【基本结论】通货膨胀率高的国家货币汇率下跌，通货膨胀率低的国家货币汇率上升

4.费雪效应：

●费雪效应：研究利率与预期通货膨胀率之间的关系。

每一国家的名义利率等于投资者所要求的实际利率与预期的通货膨胀之和。两国的利率之差等于两国的通货膨胀之差(费雪方程式)

●国际费雪效应：国家间的利率差异为即期汇率的未来变化提供了一个无偏预测。拥有相对较高利率国家的货币将相对于具有较低利率国家的货币贬值。

●费雪效应

(1+实际利率)(1+通货膨胀率)=1+名义利率

1+实际利率+通货膨胀率+实际利率×通货膨胀率=1+名义利率

实际利率+通货膨胀率+实际利率×通货膨胀率=名义利率

实际利率+通货膨胀率=名义利率

【例子】如果名义利率为每年7%，当前的通货膨胀率为3%，那么，“实际”利率应为4%左右。换句话说，7%的利率扣除3%的通货膨胀率，剩下的4%等于一年的投资回报率。

【例子】如果名义利率为每年7%，当前的通货膨胀率为3%，那么，“实际”利率应为4%左右。换句话说，7%的利率扣除3%的通货膨胀率，剩下的4%等于一年的投资回报率。

●国际费雪效应

假设资本可以自由流动，则各国实际利率最终会相等。因此两国名义利率之差就等于两国通货膨胀率之差，再结合购买力评价理论，即可得到国际费雪效应

实际利率+通货膨胀率=名义利率

A国实际利率=B国实际利率

推出：A国与B国名义利率之差=A国与B国通货膨胀率之差

【基本结论】拥有相对较高利率国家的货币将相对于具有较低利率国家的货币贬值(即期汇率)。

【注意】

●利率平价研究的是远期汇率(关心的是远期汇率和即期汇率间的差额如何决定)

●费雪效应研究的是即期汇率的预期变化

5.预期理论：作为平价理论的替代，预期理论认为目前的远期与即期利率的百分比差异是即期汇率的预期变化。

远期利率大于即期利率，表明预期会加息，即利率会上升，因此，即期汇率会上升。

远期利率小于即期利率，表明预期会降息，即利率会下降，因此，即期汇率会下降。

假设现在是20×9年12月份，按照期望理论，市场预计即期汇率等于6个月(即2×10年6月)的远期汇率。如果英镑对美元的6个月远期汇率是1.7，这意味着，市场预期企业可在下一年的6月份按照每英镑兑1.7美元的汇率交易。值得注意的是，这并不是说这个汇率一定恰好等于6个月后的汇率，6月份的即期汇率可能不同于我们今天所了解的6个月远期汇率。但是，这两者之间应当不存在系统性偏差，即随着时间的推移，偏差总和肯定等于零。随着时间的推移，远期汇率低估的程度应当等于未来即期汇率高估的程度。

【注意】

●预期理论研究的是即期汇率(在一国范围内利率变化的情况下)

●利率平价理论研究的是远期汇率

●国际费雪效应也是研究即期汇率(在国家间存在利率差异的情况下)

汇率影响因素。

【解答】购买力平价理论、国际费雪效应理论以及利率平价理论都是有关汇率影响因素与汇率变化之间数量关系的理论。其中，购买力平价理论和国际费雪效应理论都是有关即期汇率变化的理论，尽管购买力平价理论研究的是通货膨胀率差异对汇率的影响，国际费雪效应理论研究的是名义利率差异对汇率的影响，但两者之间由于名义利率与通货膨胀率之间存在的密切联系而相互关联。利率平价理论和国际费雪效应理论都研究名义利率差异对汇率的影响，但国际费雪效应理论关心的是即期汇率的预期变化，而利率平价理论关心的是远期汇率与即期汇率间差额如何决定。

汇率风险规避的方法

如何规避汇率风险？ 在过去的一段时间里，由于国际外汇市场动荡不定，以及人民币汇率调整出现新变化，汇率风险成为外贸行业的普遍问题。一些外贸企业遭受了较大的汇兑损失，造成企业自身的经营困难和财务亏损；也有的外贸企业通过行之有效的方式积极规避汇率风险，从另一个角度提高了企业的竞争力。那么，我们该如何利用好汇率这把“双刃剑”呢？中国制造网外贸智囊团本期将从一些客户案例出发，和您一起分享如何规避汇率风险。 客户案例 案例一、来自上海A公司的谭先生提及08年5月通过中国制造网接到的法国客户订单仍然记忆犹新：“这笔订单还是比较大的，金额高达45万人民币，因美元在5月份波动较大，而且很多机构都鼓励企业改用欧元结算，当时欧元的汇率还在11.5、11.6左右，和买家沟通了很久才同意用欧元结算。谁知风云突变，到10月份结汇的时候，欧元骤跌，一下跌到8.6，我们是一家刚刚起步的小企业，这次汇率变动让我们受损不少！” 案例二、来自青岛B公司的刘小姐与谭先生情况差不多，不过刘小姐公司遭遇的是澳元贬值，08年4月份当时澳元还与美元差不多为1：1，谁知8月份交单时澳元贬值高达40％，刘小姐表示之前半年为公司赢得的利润在这笔订单里全都“贴”进去了。 中国制造网专家解析 这些鲜活的案例都反映了08年我们出口企业在汇兑方面遭受的损失。究其原因，主要有以下几个方面： 错误地使用计价结算货币。由于美元自2002年持续贬值，加上2005年汇改后人民币对美元稳中有升，一些企业开始改用其他货币计价结算。“欧元取代美元成为外贸报价首选”是去年5、6月份一些媒体报道的醒目标题。然而，美元汇率在5、6月份跌至历史低点之后，从7月下

跨国公司的外汇风险管理

跨国公司的外汇风险管理 一、外汇风险的分类及外汇风险管理 外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险，是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。就广义而言，跨国公司面临的外汇风险除了由于汇率变动引起的折算风险、交易风险和经营风险之外，还应包括所有与外汇活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。一般而言，汇率变动风险是外汇风险的最主要组成部分，也即本文讨论的对象。 （一）折算风险 1. 跨国公司是由不同地域的母、子公司构成的经济实体，为了反映跨国公司整体的财务状况、经营成果和现金流量，母公司会在会计年末将子公司的财务报表与母公司进行合并。通常情况下，海外子公司的财务报表采用所在国当地货币作为计账本位币，所以当母公司以本币计账的会计报表合并时，就会出现发生交易日的汇率与折算日汇率不一致的情况，从母公司的角度看，海外子公司按照国外当地货币计量的资产、负债的价值也将发生变化，这就是跨国公司所面临的折算风险。其中，承受本外币转换风险的资产与负债成为暴露资产和暴露负债，由于暴露资产与暴露负债的风险可以相互抵消，故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。 2. 折算损益的大小，主要取决于两个因素：一是暴露在汇率变动风险之下的有关资产和负债项目相比的差额；二是汇率变动的方向，即外汇是升值还是贬值。如果暴露资产大于暴露负债，当外汇升值时将会产生折算利得，贬值时将会产生折算损失。反之亦然。 一般来说，折算风险实质上是一个会计问题，是一种未实现的损益，而由此产生的外汇换算损益并不会对用报告货币计量的现金流量产生直接影响。根据公司的价值取决于公司现在及未来真实的净现金流入原理，折算风险本不应影响公司的真实价值，但考虑到利益相关人（包括投资者、潜在投资者，客户和供应商等）以会计利润评价公司以及公司的股票，折算风险因此能够对公司价值产生间接影响。 （二）交易风险 1. 交易风险指一个经济实体在其以外币计价的跨国交易中，由于签约日和履约日之间汇率导致的应收资产或应付债务的价值变动的风险，是汇率变动对将来现金流量的直接影响而引起外汇损失的可能性。例如，在国际市场活动中发生的以外币计价的、凡已经成立或达成合同的外币事项，像应收、应付账款、外币借贷款项、远期外汇合约以及已经签订的贸易合同或订单等，因汇率变动造成的损失称之为交易风险。 2.交易风险的产生源于两点：一是期间性：即外币事项自交易发生

规避汇率风险的常见手段

如何规避汇率风险？ 在人民币兑美元不断升值、原材料涨价、劳动力成本大幅增加，以及出口环境面临诸多变化的背景下，应采取哪些技术方法进行“自救”，从而规避汇率风险，成为摆在国内企业面前的紧迫课题。 出口企业大受影响 从事外贸物流业的小陈最近心里比较烦，由于手头有大量美元用作业务结算工具，所以他几乎天天“揪心”于汇率的变化。眼瞅美元贬值速度之快，让他心里直发慌。他表示，如果汇率达到了6.5%左右，像自己这类外贸小企业可能濒临倒闭，他希望能顺利捱过这一关。 和小陈一样，在上海经营箱包进出口生意的吴先生，这阵子为人民币升值这件事也没少跑银行。由于6月底他的公司预计有一笔40万美元的货款到账，如果人民币汇率在此前再升值1.5个百分点或者更多，粗略计算汇率的调整可能令吴先生至少损失好几万元。 汇率的加速变化让人们的神经绷紧，尤其对外向型企业的影响更为明显。在人民币加速升值、美元加速贬值的情况下，一些外贸企业处境尴尬。 运用汇率避险工具 有关专家表示，由于汇改之前，人民币汇率长期相对稳定，企业规避汇率风险观念较为淡薄，对汇率避险工具了解不够，限制了其对避险产品的运用。 一方面，企业缺乏专业知识与人才。在传统经营理念下，一些企业的财务人员对国际金融市场动向不敏感，对各种金融衍生工具了解较少，影响了对汇率避险工具的运用。 另一方面，一些企业汇率避险意识长期以来都比较淡薄，尤其部分国有企业，仍未完全转变经营理念，往往将汇率风险归咎于政策性因素，缺乏主动避险意识。 专家指出，要有效应对人民币升值可能带来的出口变局，有实力的企业可以通过创立自主品牌、海外建立生产基地等长远发展策略来规避汇率风险。而大多数外向型企业，不妨采取一些技术性汇兑方式进行“自救”。目前，企业可使用的汇率避险方式主要包括：贸易融资、改变贸易结算方式、提高出口产品价格、改用非美元货币结算、增加内销比重等。企业可运用的主要金融产品包括：远期合同、借款保值、掉期保值、平衡责任、外汇期权、保理业务等。汇率风险规避工具的灵活使用，能在一定程度上减少人民币升值对出口造成的不利影响。譬如，上述中像经营箱包进出口生意的吴先生这样，没有进行任何外汇保值的企业并不在少数。而对进出口企业来说，由于收入和支出的币种、期限及金额不匹配，其间隐藏的汇率风险会直接导致企业的支付成本、收入核算及财务预测等的不可确定。因此，控制汇率风险是各类有外汇收支需求的企业实现保值盈利的首要课题。 据了解，随着人民币升值及新的汇率制度的日益完善，越来越多的出口企业前往银行咨询远期结汇等业务，希望能通过银行金融产品固定财务成本。目前，各商业银行纷纷推出远期结汇业务，帮助企业规避外币与人民币之间的汇率风险，改变企业因没有保值而出现潜亏的状况。 防范海外利率波动 除了人民币升值影响企业效益，海外利率波动也是企业需面对的风险之一。如前两年美联储连续升息的情况下，美元利率节节攀高；让不少持有美元长期债务的企业面临市场风险。根据市场惯例，企业持有的一般为浮动利率贷款，对应的基本指标往往是国际市场上的LIBOR 利率。一旦美元升息，LIBOR利率也相应提高，这就意味着企业的贷款成本随之增加。 不过，银行在这方面已拥有多种保值工具可供企业选择，常用的就是利率调期交易。 通过该交易，企业可将原有浮动利率贷款转为固定利率贷款，避免在美元加息过程中可能增加的贷款成本。此外，随着国际金融市场日益完善，企业可根据实际情况及市场判断，在基本的利率调期交易中加入一定结构性条款，在锁定贷款利率的同时，降低财务成本

浅析国际贸易企业汇率风险规避

浅析国际贸易企业汇率风险规避摘要：汇率波动是造成汇率风险的主要原因，频繁而且剧烈的汇率波动，会给国际贸易企业带来极大的不变，在他们进行贸易活动时使用外汇，就可能会导致因为汇率变动而造成严重的经济损失的现象发生。所以，当今的国际贸易企业如何才能规避汇率所带来的风险，已经成为目前国际贸易企业研究的重点。文章旨在通过笔者对于国际贸易过程当中汇率分析，进而提出有效的规避汇率风险的建议和措施，更好地促进国际贸易企业的发展。 关键词：国际贸易；外贸企业；汇率波动；汇率风险 汇率波动是造成汇率风险的主要原因，频繁而且剧烈的汇率波动，会给国际贸易企业带来极大的不变，在他们进行贸易活动时使用外汇，就可能会导致因为汇率变动而造成严重的经济损失的现象发生。所以，当今的国际贸易企业如何才能规避汇率所带来的风险，已经成为目前国际贸易企业研究的重点。本文旨在通过笔者对于国际贸易过程当中汇率分析，进而提出有效的规避汇率风险的建议和措施，更好的促进国际贸易企业的发展。 一、当今世界汇率变动的基本形式 在当今的国际贸易活动当中，大部分的贸易活动是以美元为交易货币的。所以，在进行我国的国际贸易企业如何规避汇率风险的措施研究过程当中，就需要充分的考虑人民币和美元之间的汇率变动。因为，近年来汇率的变动相对来说较为频繁，所以就应该在进行贸易结算之前，需要相对准确的估算出所需的费用和最后的盈利，以此来避免因为汇率的变动而带来的损失。

（一）人民币升值压力巨大 从目前的状况来说，人民币面临着相对较大的升值压力。很多国家认为，对于人民币币值的估计偏低，使得中国对外出口的商品具有极强的竞争力，对于国际上的很多国家的工业都造成了一定的冲击。同时，因为人民币的币值低估，使得中国每年的贸易都呈现出顺差，所以中国的人民币就应该升值，以便于改善其他国家的贸易状况。 （二）美元持续的贬值 因为，美元现在属于在国际的贸易当中所依靠的主要货币，在以美元为主体的世界金融体系之下，美元的贬值就意味着其他国货币的升值。在这样的一个体系当中，美国就可以肆无忌惮的印制货币，来改善自己国内的经济状况，以及提高人民群众的福利待遇，这必将会造成美国国内的财政赤字。由于，美国的这一思想，就导致其货币的发行量越来越多，美元持续贬值动力仍在。 （三）我国缺乏完善的汇率制度 随着经济的发展，我国的汇率制度进行了一定程度上的改革，其汇率较之前的相比弹性增强，但是从总体上来看仍旧显示出明显的刚性。由于整体的汇率制度的改革，就必然会导致大量的资本流入境内，央行为了进行调节就必须要增加外汇的储备，这一系列的措施结束之后，就会出现货币供应总量，超过应有的标准，潜在的通货膨胀的压力随之增大。 二、企业在国际贸易当中规避风险的现状

如何应对跨国公司经营中的汇率风险_胡小荣 (1)

2013年第10期下旬刊（总第532期） 时 代 金 融 Times Finance NO.10，2013 （CumulativetyNO.532） 如何应对跨国公司经营中的汇率风险 胡小荣 （北京大学经济学院，北京 100000） 【摘要】改革开放以来，我国经济一直呈现高速增长的局面，经济总量目前已经跃居世界第二，经济质量也在不断改善，同时进出口业务不断增长，特别是加入世贸组织以来，我国企业不断走向国际市场，国际化程度越来越深入涌现了很多家跨国公司。在欣喜之余，我们必须注意到，我国跨国经营企业大多尚处在初级阶段，缺乏经验和理论指导，面临市场竞争加剧和风险加大的局面，跨国公司经营的风险管理成为我国目前需要面对的新问题，其中汇率风险是首先需要面对的问题。如何应对跨国公司经营中可能面临的汇率风险，成为我国在经济全球化大背景下实现“走出去”战略必须面临的课题。 【关键词】跨国公司 经营 汇率风险 对策 一、跨国公司定义 跨国公司（Transnational Corporation）,通常是指地域概念，是指在两个以上国家或地区组成的企业，其经营范围和法律形式可以多样，但活动区域要跨多个经济体系。该企业通常具有统一政策和战略，并且在一个统一的管理体系下运营，以实现资源共享和和责任分担。跨国公司的特点包括经营的多地域性、经营体多元化以及收支国际化；统一战略和决策中心并相互影响等特点，同时部分跨国企业也可能包含股权国际化和虚拟化等特点。 跨国公司的经营形式主要包括：单一产品或市场出口型、单一资源或者市场输入型、生产效率转移型、多元产品跨国经营型、国际化市场战略发展型等多种类型。 随着跨国公司的发展，其业务发展的不同阶段，其组织形式还可能表现出以下几种相应的形式：1.出口阶段的跨国公司，2.设立国际业务部的跨国公司，3.全球职能管理跨国公司，4.全球产品结构跨国公司，5.全球混合产品结构跨国公司。 不同阶段和组织形式的跨国公司，执行不同类型的业务和经营规模，全球混合产品结构的跨国公司一般来说数量很少，属于巨型的跨国公司。 二、我国跨国公司经营状况和存在问题 （一）我国跨国公司业务特点 1.投资主体以非国有企业为主体居多，国有跨国企业多数以资源类企业为主，数量不占优势。反而是民营企业国际化步伐加快，一部分原因也是国企改制的结果。 2.劳动密集型企业为主，也就是制造业企业过多，需要提高科技含量。 3.区域发展不平衡，优势地区集中，内地地区比较稀少。东北地区老工业城市也较为稀少，长江中下游地区中小企业、乡镇企业；浙江私营企业；珠三角地区加工制造企业是走出去企业的聚集区。 （二）我国跨国企业在经营上存在的一些问题 1.我国跨国公司规模相对较小,尚未形成全球性生产经营体系，从投资规模来看，大多数普遍偏小，抗风险能力比较低，这些因素制约了企业向更大更强发展的步伐。 2.我国跨国公司技术水平落后。世界范围来看，跨国公司参与市场竞争和发展壮大相当大的部分是依靠高科技产品作为支柱产业，同时伴随强有力的资本投入，我国企业在这方面普遍比较落后，大多数企业都是加工制造等劳动密集型企业，谈不上技术优势,更没有形成所谓的核心技术。 3.我国跨国公司管理水平和管理制度相对落后。我国很多跨国企业的管理制度还是在旧的计划体制下形成的，与发达国家经过市场化考验的成熟管理制度相比非常落后，亟待完善；同时也需要看到，我国政府管理部门还存在过于繁复的审批环节，存在对企业的行政干预等，需要实现政府职能的转变。 三、什么是汇率风险 汇率风险，也叫外汇风险或外汇暴露风险，是指在进出口经营贸易活动以及跨境股权交易及融资等相关活动中，由于外汇汇率的不确定性，导致可能引起企业或者经营活动的净现金价值发生变化的风险，通常指可能损失的风险。 汇率风险根据风险产生的源头不同，通常分为交易风险、换算风险（也叫做 会计风险）、经济风险（也叫做经营风险）三个主要大类。 交易汇率风险，主要是指跨境贸易交易中，在外汇收付环节，由于外汇汇率的变动可能导致经济主体存在价值损失的风险。交易风险主要发生在以下几种场合：1.商品劳务进口和出口交易中的风险。2. 资本输入和输出的风险。3.外汇银行所持有的外汇头寸的风险。 换算汇率风险，也叫做会计风险，主要存在于企业处理资产负债表时，由功能货币账目转化为记账用货币，因该功能货币和记账货币之间存在可能的汇率变动，从而导致企业帐面价值可能存在损失的风险。功能货币指跨国企业 经营活动产生的各种货币，记账货币则通常是指该企业本国货币。 经济汇率风险，也叫做经营风险，通常存在于跨国企业的经营活动中，由于没有事先对汇率变动采取战略性的应对措施，重大经营活动没有足够的汇率风险应对预案，从而由于意料之外的汇率变动产生，对企业的生产、销售 等各方面产生重大影响，造成企业价值的损失，属于系统性风险。 影响 汇率波动的最基本因素主 要包括：1.国际收支平衡及外汇 储备的变化。2.相关国家的利率 变动。3.本国或者交易国存在通货膨胀。4.国际间政治局势的重大变化。 四、跨国公司外汇风险的来源 跨国公司的经营形式决定了其必然存在汇率风险，跨国公司的经营形式包括：1.自有产品直接出口企业。2.许可证协议加工或者生产企业。3.对外特许授权经营企业。4.合同制造代加工企业。5.与国外主体合资（合作）经营。6.境外独资经营企业。 7.其他新的跨国经营形式：准一体化、国际战略联盟等。 跨国公司经营形式发展方式通常由单一经营开始向多样化、专业化经营发展，形成包括经营战略上的全球化特征和企业管理上的内部化特征。从经营形式上看，跨国公司经营不可避免涉及到资金的国际间流动和结算，必然会受到汇率的影响。 同时，跨国公司的股权结构、组织结构、融资需要也决定了存在汇率风险。 202 Times Finance

用期权规避汇率风险

用期权规避汇率风险 7月21日，我国对人民币汇率形成机制进行了改革，人民币兑美元升值2.1％。此次改革与以往单纯调整人民币汇率不同，是一次具有里程碑意义的改革，个人以为，这是人民币迈向自由浮动、自由兑换的第一步，相信这也是中国人民银行所制定的长远目标。 在人民币汇率改革的同时，一个新的问题又摆在了人们面前，那就是，如何来规避由汇率波动而引发的风险。 也许很多人对汇率风险都缺乏意识，这也是在过去的汇率体制下，在人们头脑中所养成的一个弊病。在汇改之前，人民币是盯住美元的，美元升值则人民币升值，美元贬值则人民币贬值，但美元与人民币的比价是固定的。对外贸企业而言，大多是以美元来结算的，基本上不用考虑汇率风险，只要让对方付给美元，或者是我们付给对方美元，那么，收入和成本就是固定的；对个人而言，只要持有美元，那手中的资产就没有缩水的风险，在进行外汇投资时，美元就成了投资者手中的“本币”，是赚是赔，最后全由美元来计算。 但是汇改之后的情况就完全不同了，怎么不同呢？简而言之，就是一个“变”字，一切都在变，人民币兑任何一种货币的汇率每天都在变，再没有什么是固定的了，这样，风险就随之产生了。比如，一家出口企业，根据合同，会在3个月后收到1000万美金的货款，这时美元兑人民币的汇率是8.1110，兑换后企业应收到8110万元人民币，但是3个月之后，假设人民币升值了，美元兑人民币的汇率变为8.0100，那么此时只能兑换为8010万元人民币，无端端就损失了100万元的利润，如果汇率变化的很激烈，那么就有可能造成更加惊人的损失。相反，对进口企业而言，如果人民币贬值，企业就不得不付出更多的人民币，才能换成相应数额的美元来付给对方。 因此，可以说此次汇率改革，使我国众多的企业和个人都暴露在了汇率风险之下，那么，有没有什么方法来规避汇率风险呢？答案是肯定的，就是运用外汇衍生工具。相信多数人对这个词比较陌生，但如果说到期货、远期、期权，您一定就不会陌生了，没错，这些就是衍生工具，而外汇衍生工具，就是外汇期货、外汇远期、外汇期权等等。 很多人对衍生工具有负面看法，认为这些工具风险很大，轻易不能碰，其实这也是认识上的一个误区，水能载舟，亦能覆舟，只要运用得当，外汇衍生工具完全可以成为规避汇率风险的利器，成为企业和个人的保护神。以下选择一些常用的衍生工具，并以人民币汇率的波动为例来进行说明(有些业务国内银行尚未开办，但汇率改革会迫使银行迅速推出这些业务)。 外汇期权：应用最广泛、最灵活的避险工具 外汇期权是国际外汇市场上应用最广泛的一种工具，每天成交额高达数千亿美元，因为它不仅可以规避汇率风险，还存在让投资者盈利的机会。 外汇期权说的学术一点的话，是一种权利的买卖，权利的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权利的卖方(如银行)买进或卖出约定数额的外币。说的通俗一点，投资者可以做这样的理解，期权可以放大交易，可以做多也可以做空，最关键的是，投资者有权力执行或不执行这项期权。

进出口企业规避汇率风险的方法(一)

进出口企业规避汇率风险的方法(一) 摘要:中国目前步入WTO后过渡期,人民币汇率机制面临着前所未有的压力和冲击,加之国际市场美元汇率跌跌不休,诱发金融风险加大?何去何从?出路只有一条,进出口企业应该提高汇率风险意识并选择合适的方式方法规避风险,加强汇率风险管理? 关键词:进出口企业;汇率风险;人民币升值 近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大?美元如此跌跌不休,综合考量是有其客观背景和主观原因的?由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业?当前,美国借口中国外贸巨额顺差以及经济的高速增长,逼迫人民币升值?综合各方因素看,美国会把美元贬值“进行到底”?因为,美国借助其双赤字的显性因素推弱美元,可以坐享美元贬值给其带来的经济好处?前美联储主席格林斯潘曾明确表示,弱势美元对减少赤字是必要的,相对于减少投资和消费,美元下跌对于缓和美国经常项目赤字等全球性失衡问题是个非常明智的手段?正是由于美国财政金融高官在公开场合的一次次明示、暗示,才使得市场形成了压低美元的合力?从人民币汇率的变化情况看,截至2007年4月7日,美元兑换人民币突破7.7268关口,近年来人民币累计升值 4.96%?进出口企业已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为进出口企业经营的常态?因此,增强汇率风险意识、加强汇率风险管理、选择合适的方式方法规避风险,对我国进出口企业具有重要的现实意义?一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币、进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等? 一、预测未来汇率变动趋势 预测未来外汇汇率变动的趋势,是每个进出口企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键?但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动?因此,预测未来汇率变动的趋势也是企业在实际工作中最难把握的学问?尽管如此,在当前国际金融市场动荡不定的情况下,每个外向型企业仍要积极创造条件把这项工作做好? 在日常业务中,进出口企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容,设置专门机构或专人,负责研究国际金融市场的变动趋势;搜集西方主要货币及人民币汇率近期的变动资料;了解各国经济变动及汇率变动的趋势;掌握本企业业务部门对外贸易国别、币别、汇率情况,编制即、远期外汇头寸表,提出选用计价货币的情况? 加强对美元汇率变动趋势的研究?美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益?因此,做好对美元的汇率预测,是预测未来汇率变动趋势的重点? 加强对人民币汇率变动的预测?由于人民币汇率的调整不但受国际金融市场的变动及西方主要国家货币的变动影响,而且还受制于国家在一定时期内的各项管理政策和措施的实施?因此,预测人民币汇率的变动趋势,一方面要及时了解人民币所盯住的主要货币（如美元、欧元、日元等）的汇率变动趋势,另一方面要注意掌握国家在一定时期内的各项政策的实施和变动情况以及近期国内的外汇需求情况?从中长期趋势来看,人民币对美元及其他主要货币的汇率应是趋向上升的? 需要注意的是,企业依靠本身的力量来预测未来汇率变动的趋势固然重要,但毕竟力量有限,有时还带有许多主观因素?因此,为把这项工作做好,企业在依靠自身力量的同时,还必须依靠银行、外汇管理局、经贸管理和金融研究等部门的力量,相互协调,互通信息,共同把这项工作做好? 预测汇率的方法大体有三种:

企业汇率风险管理制度研究.doc

企业汇率风险管理制度研究- 摘要：近年来，随着我国社会主义市场经济日益繁荣，企业在开展国际贸易业务过程中，外汇收支成为企业资金收付的常态化业务，用外币来计价企业资产和债务的情况更为普遍。文章通过对国际贸易企业汇率风险管理现状进行分析，阐述了企业国际贸易汇率风险管理体系，对汇率风险管理体系各要素之间的关联性进行全面探讨，针对企业汇率风险管理制度建立过程中存在的问题，提出有效的应对策略。企业在进行国际贸易过程中，需要使用到本币和外币进行折算，由于浮动汇率制度等因素限制，会影响汇率发生波动，这给企业带来一定的外汇风险。与此同时，随着全球经济快速发展，给企业带来了机遇的同时，也带来了一定的挑战，比如金融危机、贸易争端等全球性问题频繁发生，特别是2018年美国对中国单方发起的贸易战，对我国经济以及汇市产生了较大地影响，外贸型企业的订单数量及后续执行过程受到了较大地冲击。因此，在企业国际贸易中进行外币结算时，针对操作过程中产生的不确定性，会对企业贸易本币和外币折算过程产生深远地影响，如何应对复杂的国际环境成为外贸型企业生产经营中的重要环节。 关键词：国际贸易企业;汇率风险管理;制度建立;应对策略 目前，随着经济全球化进程日益加快，在国际贸易以及国际资本双向流动过程中，推动外汇业务迅猛增长，这使得外汇风险也日益激增。这时，很多外贸企业会完全暴露在外汇风险过程中，为了更好地应对不确定的外汇风险，提升风险防控能力，因此，现阶段必须要对国际贸易企业汇率风险进行全面管控，建立汇率风险防范制度，完善风险防控体系，提升企业现代化风险防控管

理水平。 1国际贸易企业汇率风险管理现状 自2015年以来，随着“811汇改”以后，人民币汇率有所波动。在2016年和2017年，两年之间波幅超过了7%，直到2018年5月之前，汇率的波幅也超过了4%，并且在下半年人民币对美元出现较大幅度贬值。随着中美贸易战不断升级，2019年美元对人民币汇率甚至一度超过7.1。这就意味着，国际贸易企业在发展过程中面临着汇率风险管理的难题。目前，人民币汇率弹性日益增大，对于进出口贸易公司以及持有外汇资产的企业来说，产生了一定的风险。很多企业在进行汇率风险管理过程中认识仍然不足，主要是将汇率风险管控寄托在未来汇率的走势上，更加注重人民币的走势，以及突破某点位，忽视汇率风险管控工作，存在一定的投机和侥幸心理。对于一些企业来说，为了不承担一定的保值成本，可能放任汇率风险“裸奔”。通过对上述问题进行分析，发现企业在进行汇率风险管控过程中存在一定的普遍性。国际贸易企业没有制定较完善的汇率风险管理制度，在进行考核和授权过程中，也缺乏汇率管理内容，审批流程过长，不利于风险管控。与此同时，专业人员素养较低，缺乏外汇保值增值的专业技能，不利于风险管理制度的建设。 2国际贸易企业汇率风险管理系统 2.1汇率风险管理系统内涵。国际贸易汇率风险管理系统主要是指：在企业发展过程中，划分为若干个相互依存，相互联系的要素，具有某种特殊的结构功能，在特定环境中能实现预定目标的有机统一。通常情况下，汇率风险管理系统有确定的开始和终结的时间，也就是周期。在汇率风险管理过程中，要在固定的周期之内对企业汇率风险因素进行全面识别，采取相应地规避措

中小企业如何应对市场风险

中小企业如何应对市场风险 企业要生存和发展就必须面对市场风险，树立风险意识，建立有效的风险控制体系。中小企业是我国经济的重要组成部分，在促进就业和社会发展方面有重大作用，但中小企业抵抗市场风险能力较弱，尤其在金融危机中，中小企业最容易破产倒闭。因此，研究中小企业在市场经济条件下如何加强市场风险控制，防范财务危机，具有重大现实意义。 一、市场风险概述 市场风险，有时也称为财务风险或价格风险，它是由市价的变化而导致亏损的风险。企业需要管理的主要市场风险是利率风险、汇率风险、商品价格风险和股票价格风险。 1、利率风险。利率风险是指因利率提高或降低而产生预期之外损失的风险。 2、汇率风险。汇率风险或货币风险是由汇率变动的可能性，以及一种货币对另一种货币的价值发生变动的可能性导致的。 3、商品价格风险。主要商品的价格出人意料地上涨或下跌，可能使业务面临风险。提供商品的公司，比如石油公司和农产品公司，会直接受到价格变动的影响。同样地，依靠使用日用品的公司，也会遭受来自价格变动的风险。 4、股票价格风险。股票价格风险影响企业股票或其他资产的投资者，其表现是与股票价格相联系的。例如，若企业须为员工保持足够的养老基金，则暴露于股票价格风险，因其回报率取决于一系列的股票红利以及股票价格变动产生的资本利得。对该风险的敞口可能是一只股票或几只股票，也可能是一个行业或整个市场。股票价格风险也影响到企业通过出售股票和相关证券进行融资的能力。因此，股权风险与企业获取足够资本或流动资金的能力有关。 对以上四类风险而言，利率风险与汇率风险可能会互相关联。不幸的是，许多中小企业对市场风险并不了解，而且有时由于无知而承担了很重大的市场风险。 二、当前中小企业所面临的主要市场风险分析

企业规避人民币汇率风险的七种措施

企业规避人民币汇率风险的七种措施 周红军2005年7月21日，中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节和有管理的浮动汇率制度，同时将人民币升值2%。这种更具弹性的汇率制度使企业面临的汇率风险加大。目前我国规避人民币汇率风险的工具只有人民币远期结售汇，掉期业务8月刚开放，还没有正式开展，其它如人民币期货、期权等业务尚未开展，可供企业选择规避汇率风险的工具仍然不多，为此笔者总结了企业规避汇率风险的七大措施供参考。 措施一：对外签约时采用多种计价货币 由于人民币从此脱离了其与美元汇率挂钩的关系，开始走上相对独立的浮动机制，故企业在对外签约时，可多采用非美元币种或美元与其它币种的组合，如欧元、英镑、日元等，因为未来如果美元汇率发生波动，而欧元等其他币种汇率不一定与美元同幅度变动。 措施二：协商使用固定汇率锁定成本 企业在对外签订商务合同时，可与对方协商，在合同中的价格条款上规定使用固定汇率，即在签订合同时约定一个汇率，如果未来汇率发生超过一定范围的波动，则价格条款按汇率波动幅度进行调节。如某企业向美国出口商品，签订合同时单价为USD100.00/件，合同约定按1美元兑8.27人民币计算成本，为827元人民币，如当美元兑人民币汇率变为8.11时，则此时商品单价变为USD101.97/件，如当美元兑人民币汇率变为8.43时，则此时单价变为USD98.1/件，产品成本总是固定在827元人民币。 措施三：灵活运用国际贸易结算方式 常见的国际贸易结算方式有预付货款、跟单信用证、跟单托收和赊销等，每种结算方式在规避汇率风险方面作用不同，需灵活掌握。 预付货款。对出口商而言，在汇率有升值预期时，可多使用预付货款的

进出口企业规避汇率风险的方法

摘要:中国目前步入WTO后过渡期,人民币汇率机制面临着前所未有的压力和冲击,加之国际市场美元汇率跌跌不休,诱发金融风险加大?何去何从?出路只有一条,进出口企业应该提高汇率风险意识并选择合适的方式方法规避风险,加强汇率风险管理? 关键词:进出口企业;汇率风险;人民币升值 近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大?美元如此跌跌不休,综合考量是有其客观背景和主观原因的?由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业?当前,美国借口中国外贸巨额顺差以及经济的高速增长,逼迫人民币升值?综合各方因素看,美国会把美元贬值“进行到底”?因为, 美国借助其双赤字的显性因素推弱美元,可以坐享美元贬值给其带来的经济好处?前美联储主席格林斯潘曾明确表示,弱势美元对减少赤字是必要的,相对于减少投资和消费,美元下跌对于缓和美国经常项目赤字等全球性失衡问题是个非常明智的手段?正是由于美国财政金融高官在公开场合的一次次明示?暗示,才使得市场形成了压低美元的合力?从人民币汇率的变化情况看,截至2007年4月7日,美元兑换人民币突破7.7268关口,近年来人民币累计升值4.96%?进出口企业已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为进出口企业经营的常态?因此,增强汇率风险意识?加强汇率风险管理?选择合适的方式方法规避风险,对我国进出口企业具有重要的现实意义? 一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币?进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等? 一?预测未来汇率变动趋势 预测未来外汇汇率变动的趋势,是每个进出口企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键?但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动?因此,预测未来汇率变动的趋势也是企业在实际工作中最难把握的学问?尽管如此,在当前国际金融市场动荡不定的情况下,每个外向型企业仍要积极创造条件把这项工作做好? 在日常业务中,进出口企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容,设置专门机构或专人,负责研究国际金融市场的变动趋势;搜集西方主要货币及人民币汇率近期的变动资料;了解各国经济变动及汇率变动的趋势;掌握本企业业务部门对外贸易国别?币别?汇率情况,编制即?远期外汇头寸表,提出选用计价货币的情况? 加强对美元汇率变动趋势的研究?美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益

我国中小企业应对汇率风险策略

《商场现代化》2012年11月（上旬刊）总第700 期 我国中小企业应对汇率风险策略分析 ■张小慧苏州市农村干部学院 [摘 要]人民币升值的条件下，我国中小企业价格优势空间被不断挤压。中小企业囿于自身能力限制不能很好应对汇率风险。在 这种情况下，如何应对汇率风险成为需要研究的重要课题。我国中小企业通过合理利用贸易融资工具、利用金融衍生工具规避汇率波动风险，从而实现更大收益。 [关键词]中小企业出口汇率汇率风险人民币在进出口贸易中，特别是广大出口企业，如果对汇率风险认识不足，当汇率波动带来风险时将给企业带来巨大的损失。广大中小企业拥有很强的吸纳劳动力就业能力，为国家创造了大量财富。人民币升值预期明显， 广大中小企业抗风险能力较弱，如果大量的中小企业倒闭，势必影响社会稳定。我国中小企业如何应对汇率风险成为研究的重要课题。 一、中小企业面临汇率风险现状 1.人民币升值预期明显。在2007年7月以前，我国实行的是人民币紧盯美元的单一汇率制度。这样， 企业面对相对稳定的汇率基本不用承担汇率风险，绝大多数汇率风险基本都由政府承担。2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币形成机制由单一走向更富弹性。近年来， 人民币汇率波动频繁，人民币汇率已经由政府主导逐渐被市场主导所代替。特别是今年以来，央行减少对外汇市场的干预，“看不见的手”在我国的外汇市场中发挥了更大的作用。11月23日， 人民币对美元即期汇率再度触及涨停价位6.2277，这是近19个交易日中的第17次涨停。人民币升值预期明显。 2.中小企业出口成本优势难再。曾几何时，成本是中小出口企业竞争力关键。但是，在人民币升值逐渐成为“常态”的情况下，中小企业的这个竞争力空间正被不断挤压，几近消失。往日的“优势”在人民币不断升值的压力下逐渐转为劣势。人民币升值给广大中小企业直接的影响就是出口价格相对提高了，广大中小企业正逐渐丧失价格竞争力。我国广大中小企业出口的多是劳动密集型、 产品附加值低的产品，他们参与国际产品竞争的主要优势是价格优势。我国中小企业的出口产品多以外币结算，原材料从境内采购，产品价格和成本受人民币波动影响巨大。随着人民币的升值和东南亚越南、缅甸等国家产品竞争力的增强，原来我国中小企业出口中曾经引以为傲的价格和成本优势正逐步被取代。可以说，人民币升值直接削弱了价格优势。 3.收汇压力不断加大。欧债危机持续升级，国际市场负面影响不断加深。美国、欧洲等国家经济复苏脚步缓慢，失业率较高，欧美消费者消费信心持续低迷。越来越多的企业偿债能力不足，国外进口商违约风险加大。企业收汇风险不断增加。 此外，随着美元走势的不确定性不断加大，人民币汇率的波动也势必会加大，这在直接或间接的增加企业的营销、生产等成本的同时增加企业的收汇压力。国外客户即时付款能力降低，提前签订合同的数额降低，临时订单、多批次订单、小额订单增加。中小企业应收外汇账款越来越多。人民币汇率的上升，中小企业 面临遭受外汇收入转化为人民币收入时候的汇兑风险更大，企业收汇压力加大。 二、中小企业合理利用贸易融资工具避险 资金短缺一直是中小企业面临的现实问题。在人民币不断升值的情况下，临时订单、多批次订单、小额订单加大了收汇的周期和压力。中小企业好不容易争取到的出口单子却因为资金被上一个还没有收汇的单子占用，或者资金短缺等原因无法正常生产。收汇期延长占用了中小企业大量的资金，资金链压力成为中小企业出口中面临的重大困难。贸易融资工具的应用可以更好地解决资金占用问题。利用贸易融资工具不但可以规避汇率风险而且可以解决中小企业的资金压力，为中小企业出口带来资金便利。 贸易融资工具具有很大的优势，适合我国中小企业贸易融资避险工具有出口押汇、出口贴现、福费廷等。 1.融资与避险的典型：出口押汇。出口押汇是出口商将代表货物权的提单及其它单据抵押给银行，从而得到银行扣除押汇利息和费用后的有追索权的垫款。出口押汇以单据为抵押，银行先行垫付一笔资金给出口企业，可以使出口商在整个业务中资金不被占用，使出口商在进口商没有付款前得到货款。 国际经济的低迷导致了更多的进口商要求赊销，广大的中小企业也在出口后经常遇到拖欠货款的情况。而我国的中小企业一般都是出口价格按照外币结算，而产品的原材料却都是在国内采购的。人民币升值压力加大，出口货款面临缩水危险，而国内供货商的货款却必须按照人民币价格按时结算。中小企业因为资金实力、信用记录、银行政策等原因又不能及时贷款。出口押汇的应用可以解决中小企业的资金困难，提前锁定汇率，实现资金周转。 出口押汇在实现对汇率风险规避的同时，还具有融资手续简便、对现金流改善、对财务费用节约的特点。对于广大中小企业来说，提供净单并具备齐全的结汇单据，就可以向银行申请押汇业务，并可以短时间内获得现金，实现远期押汇额和等值人民币的即时兑换，从而规避汇率波动风险。 2.简单便捷：票据贴现。世界经济预期增长预期未能向好，消费者消费信心低迷持续造成了广大进口商给我国中小企业出口业务基本是总金额不大、生产周期短、付款周期较长的一般性贸易。这需要手续简单、付款便捷的方式解决中小出口企业短、频、快的资金周转要求，出口票据贴现符合这些要求。出口票据贴现是指远期信用证项下汇票经开证行承兑或跟单托收项下汇票由银行加具保付签字后，在到期日之前到当地银行将汇票以折扣价格取得资金的一种融资方式。 在人民币升值预期明显的情况下，出口商业发票贴现能更 经济视野 185

金融危机下企业如何规避汇率风险

金融危机下企业如何规避汇率风险 近期，在美国华尔街金融风暴影响下，美欧日等主要经济体的央行陆续向金融体系注资，各国正在极力采取措施防止经济走弱。在经济全球一体化的大背景下，中国经济与世界联系日益紧密，由于出口一直是中国经济增长的重要拉动力量，国际金融变化对中国出口影响深远。; 目前及未来一段时间，我国出口主要面临两方面风险，一是在金融危机可能蔓延至实体经济的风险下，我国外需持续减弱的风险，二是汇率波动加剧的风险。; 我国出口所面临的不确定性因素增强; 自次贷危机爆发以来，外部需求放缓就成为影响我国出口的原因之一，特别是今年以来世界经济增长放缓迹象明显，主要出口目的地欧、美、日等需求出现不同程度的下降，影响了企业出口。中国人民银行此前的一份调查显示，超过半数的企业认为国际市场需求变化是影响企业出口的最主要因素。; 今年前8个月，我国出口9376.9亿美元，增长２２．４％，增速有所放缓，累计贸易顺差１５１９．９亿美元，比去年同期下降６．２％，净减少１００．８亿美元。;

不过，由于此前美国经济出现问题的领域尚局限在金融和房地产行业，因此对外需主要是产生间接影响。但最近美国金融风暴加剧了人们对衰退扩散至实体经济的担忧，我国出口所面临的不确定性因素增强。; “对金融风暴可能对美国经济的进一步打击要给予充分考虑和高度关注，如果美国经济走弱，将在一定程度上引发世界经济走弱，因此要关注美国经济走弱对我国出口的抑制作用。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群评价说。; 就当前国际经济环境来看，外需减弱问题可能不会在短期结束。亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健预计，外需减弱将在明年继续影响我国出口行业。; 努力扩大内需促进经济健康发展; 今年以来，面对外需减弱和前期人民币对美元升值加快给出口行业带来的冲击，我国在财政政策方面采取了一些措施。财政部、国家税务总局宣布自８月１日起调整部分纺织品、服装等商品的出口退税率，这也是我国自２００６年下调企业出口退税率以来的首次回调。;

以某外贸企业为例-浅议企业外汇风险的规避技巧;教学文稿

以某外贸企业为例-浅议企业外汇风险的规 避技巧;

考试科目：国际贸易 答题：第（ 1 ）组 答案： 摘要：汇率变动必将使外贸企业经营面对更大的风险和不确定因素，企业将不得不承担换算、交易和营运等风险。文章在阐述汇率变动与外贸企业出口交易风险的基础上，探讨了汇率变动下外贸企业出口业务中交易风险的规避措施。 关键词：外贸企业；汇率风险；出口业务；交易风险 随着人民币汇率机制改革的深化，在“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”下，人民币汇率以“小步快走时”、“缓慢波动”的走势持续上升。可以预期，人民币汇率波幅将加大，习惯于固定汇率条件下做生意的中国企业不得不考虑汇率风险问题，做好规避汇率波动风险的防范。 汇率变动必将使外贸企业经营面对更大的风险和不确定因素，企业将不得不承担换算、交易和营运等风险。本文主要阐述汇率变动下外贸企业出口业务中交易风险的规避。

一、汇率变动与外贸企业出口交易风险 在汇率变动下企业的交易风险是指企业以外币计价的合约现金流的本国货币价值可能会因汇率变化而产生变动。在外贸企业的经营过程中，必定经常会与贸易伙伴或金融机构签订各种合约，不论签订哪种合约，只要以外币计价，则此合约就会带给企业顺外的交易风险。 外贸出口企业的国际贸易活动，从签约开始，则承担交易风险，一直到货款收齐为止。比如，国内一汽车企业与国外代理商经报价，磋商淡判后，于2006年8月签订一笔价值1亿美元的出口协议，协议规定采取6个月的即期信用证付款方式，以美元结算，预付20%，当时的人民币即期汇率是1美元兑换7.97元人民币。6个月后也就是2007年2月份，出口货物顺利到达海外目的港，代理商也按照约定向收款银行如期付款。紧接着的程序是收款银行以电汇方式把货款打到出口企业指定的国内银行帐户，国内银行再按照我国的强制结售汇规定，以当天1美元兑换7.75元人民币的汇率把外币兑换成人民币。整个过程看上去十分顺利，但实际上出现了巨大的汇

汇率调整对公司影响的调查报告

汇率调整对公司影响的调查报告 ：调查报告是对某项工作、某个事件、某个问题，经过深入细致的调查后，将调查中收集到的材料加以系统整理，分析研究，以书面形式向组织和领导汇报调查情况的一种文书。本人调查报告频道为您提供调查报告范文参考，以及调查报告写作指导和格式排版要求，解决您在调查报告写作中的难题。 一、对这次汇率调整的一些认识 (一)这次汇率改革重在机制而非升值。 此次汇率调整的最大看点并不在升值幅度，而是我们采取了参考一篮子货币进行调节的更加灵活的汇率政策。这种方案的基本构想是，根据与中国之间贸易与投资的密切程度来选择数种主要货币，设定不同的权重，组成一个篮子的货币;设定一定的浮动范围，允许人民币参考一篮子货币在其范围内浮动，实行有管理的浮动汇率制度。与单一地盯住美元相比，参考一篮子货币的人民币汇率制度方案更为科学和客观，与实体经济的联系更紧密，能够及时反映市场供求关系，同时可避免汇率的大幅波动，减少了热钱可能对单一货币的冲击。所以可以这样说，这次汇率调整中升值2只是形式的表现，而汇率形成机制的调整才是核心的内容。(二)汇率未来的变动趋势

大多数学者认为这次汇率改革只是试探性的一步，未来很可能还有升值空间。因为根据大多数学者的测算，人民币现在已经低估了10以上，有人甚至认为达到了40，从而引发了强烈的升值预期，这次人民币升值只是对这种升值预期的一定释放。本文认为由于这次升值的程度不大，并且以后汇率形成机制更加灵活，所以未来很有可能引发更为强烈的升值预期，从而导致人民币的进一步升值。但是，有一点可以肯定，为了金融系统和国民经济的稳定，中国政府未来即使再动，也不会是几个月内频频调整，而是长期缓慢上升。(当然，一定情况下人民币还有可能贬值。) 二、汇率变动对公司的影响 外汇风险(ExchangeRateRisk)指的是本国货币实质购买力或外币于未来时间点未预期的波动，而这种波动会改变公司未来现金流量的预期数目或变动程度。 由于公司主营业务中30左右为国际石油运输业务，而按国际航运业惯例，远洋运输的运费通常以美元计价和结算，公司运输收入中约三成以外币结算(主要是美元)，日常经营性支出中约二成以外币结算，这就造成公司的货币收支在币种结构上不平衡，公司主要持有的外币为美元，随着金融市场中汇率的剧烈波动，存在着人民币与美元汇率及国际外汇市场美元与其他国货币汇率波动的风险。 汇率变动给公司带来的外汇风险主要有：会计风险和经济风险。 会计风险又可以分为折算风险和交易风险。