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公司理财整理习题

2.公司今年由于投资失败，而陷入财务危机，无法偿还的债务数额为5 000万元。目前，该公司面临着A 、B 两个项目的选择。两个项目的收益情况如表6—3所示：

表6—3 项目投资及收益资料

项目名称投资额（万元）

收益（万元）

概率净现值（万元）

A 项目 1 000 8 000 0.1 -200

0 0.9 B 项目

1000

5 000 0.4 2 200 2 000

0.6

要求：分别站在债权人和股东的角度作出投资决策，并解释原因。 2.解：

从债权人的角度出发，应选择B 项目。因为债权人最关心的是借款的安全性，因此要选择净现值大且风险小的项目。

从股东的角度出发，应选择A 项目。因为，现在企业已经处于财务危机之中，如果选择A 项目，投资成功，将获得8 000万元的收益，偿还5 000万元债务之后，还有3 000万元收益。投资失败，则对于股东来说没有任何损失，只是债权人又损失1 000万元。如果选择B 方案，两种情况下收益都小于5 000万元，而企业仍然处于财务危机当中，因而企业的股东并没有收到任何好处。 .

4.某公司2006年度的财务报告，06年末该公司账面上有8000万元的负债，同时股权的市场价值为2000万元，资本总额1亿元。股票的贝塔系数为1.4，国库券利率为6%，长期债券的收益率为8%，企业的税率为40%，股票市场平均收益率为10%。要求：计算该公司加权平均资本成本。 4.解：

股权的成本＝6%+1.4×（10%-6%）＝11.6% 负债的成本＝10%×(1–40%)＝6%

加权平均资本成本＝11.6%×80%+6%×20% ＝10.48%

1.2010年某企业购买了一条新的生产线，需在建设起点一次投入资金210万元，项目于第二年年末完工，并于建设期期末投入净营运资本30万元。预计该固定资产投产后，使企业各年的经营息前税后利润净增60万元。该固定资产的使用寿命期为5年，按直线法折旧，期满有残值收入10万元，营运资本于项目终结时一次收回。

要求：

（1）确定该项目的建设期和项目计算期；（2）计算该项目各年的净现金流量。1 . 1.解：（1）项目建设期=2年，项目计算期=2+5=7（年）

（2）（万元）年折旧额405

10210=-=

NCF 0=-210 NCF 1=0 NCF 2=-30

NCF 3～6=60+40=100

NCF 7=60+40+30+10=140

3.鞍山某钢厂购买了一台3 000万元的机床，当年投产，预计可使用10年，按直线法提折旧。该机床的投产可使销售收入每年增加1 000万元，经营成本每年增加600万元。

税法规定，该机床的残值收入为100万元，但预计到期变价收入为180万元，所得税税率为25%。

要求：

（1）计算每年的折旧额；（2）计算每年的净现金流量。 3.解：（1）（万元）年折旧额29010

1003000=-=

（2）NCF 0=-3 000

NCF 1～9=(1 000-600-290)×（1-25%）+290=372.5（万元） NCF 10=372.5+180-（180-100）×25%=532.5（万元）

5.万里公司引入一条生产豆制品的生产线，需要原始投资2 000万元，其中购买固定资产投资1 500万元，流动资金投资500万元。1年后该生产线投产，建设期发生于构建固定资产有关的资本化利息100万元。固定资产投资于建设起点一次性投入，流动资金于建设期末投入。该项目寿命期为10年，固定资产按直线法折旧，期满有100万元净残值；流动资金于终结点一次回收。投产后每年销售收入为800万元，假定销售收入均于当年收现。每年的付现成本为200万元。所得税税率为25%。

要求：

（1）计算项目计算期；（2）计算固定资产原值；（3）计算年折旧；

（4）计算投产后各年息税前利润；

（5）计算项目各年的所得税后净现金流量。 5.解：（1）项目计算期=1+10=11（年）

（2）固定资产原值=1 500+100=1 600（万元）

（3）（万元）年折旧15010

100

1600=-=

（4）投产后各年息税前利润=800-200-150=450（万元）（5）NCF 0=—1 500（万元）

NCF 1=—500（万元）

NCF 2～10=450×（1-25%）+150=487.5（万元） NCF 11=487.5+100+500=1 087.5（万元）

6.鑫鑫公司现有甲、乙两个投资项目，它们的初始投资额均为100万元，资本成本均为10%，各项目预计现金净流量如表4-3所示。假设你是公司财务经理，请通过下列计算进行投资决策。

表4- 3 投资项目现金净流量表单位：万元

年份项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年甲项目 -200 60 60 60 60 60 乙项目

-200

100

要求：

（1）分别计算两个项目的净现值和内部收益率；

（2）如果这两个项目是互相独立的，哪些项目会被接受，请说明理由；

（3）如果这两个项目是互相排斥的，按NPV 和IRR 分别评价两个项目会出现什么现象，此时应如何决策，请说明理由；

（4）如果资本成本为16%，是否还会出现上述的排序矛盾，说明理由，并分析出现这种现象的基本原因。

（上述计算结果均保留两位小数） 6.解：（1）净现值：

（万元））（甲27.453.7907960002 5%,10,60002=?+-=+-=P/A NPV

（万元）

）

（）

（）（）（）（乙21.38 6.209220.490337.65566.11690.909002 62092.01083016.00351317.0500.826458090909.0010002 5%,10,014%,10,033%,10,052%,10,801%,10,010200=+++++-=?+?+?+?+?+-=+++++-=P/F P/F P/F P/F P/F NPV 内部收益率：

甲项目：

,,60002=+-=）（甲甲IRR P/A NPV ∴ 3.3360/0025

,,==）（甲IRR P/A 查“一元年金现值系数表”得：33084.35%,41,=）（P/A 27429.35%,61,=）（P/A 因此，%15.309

2274.343308.3 3.33

-43308.3%)41%16(%41=-?

-+=甲IRR

乙项目：

由于乙项目的净现值大于零，说明项目的内部收益率一定大于该投资的必要收益率10%，通过逐步测试法找出介于净现值等于零时的折现率分别为14%和16%。计算如下：

当r=14%时，

)

(98.5 5%,14,014%,14,033%,14,052%,14,801%,14,010200万元）（）

（）（）（）（乙=+++++-=P/F P/F P/F P/F P/F NPV 当r=16%时，

)

(98.0- 5%,16,014%,16,033%,16,052%,16,801%,16,010200万元）（）

（）（）（）（乙=+++++-=P/F P/F P/F P/F P/F NPV

%72.1598

.098.598

.5%)41%16(%41=+?

-+=乙IRR

（2）如果这两个项目是相互独立的，甲、乙两个项目都可以选择，因为他们的净现值均大于零，内部收益率均大于投资者要求的必要收益率10%。

（3）如果这两个项目是相互排斥的，根据净现值NPV 甲=27.45，大于NPV 乙=21.29，

应选择甲项目，但根据内部收益率IRR 甲=15.28%，小于IRR 乙=15.71%，应选择乙项目，出现排序矛盾。此时，应该以净现值标准为依据，选择项目甲，因为这两个互斥项目由于现金流量的模式不同而产生按NPV 和IRR 评价出现矛盾时，应该以净现值为决策标准。

(4) （万元））（甲 1.13 3.352260002 5%,15,60002=?+-=+-=P/A NPV

（万元）

）

（）（）（）（）（乙 2.45 0.4972

100.5718030.6575500.7561800.8696010002 5%,15,014%,15,033%,15,052%,15,801%,15,010200=?+?+?+?+?+-=+++++-=P/F P/F P/F P/F P/F NPV

经计算，NPV 甲=1.13，小于NPV 乙=2.45，应选择项目乙，此时与内部收益率排序的结论一致。

（注：若查表不能找到15%的现值系数，可以通过ECXEL 表格计算，计算结果可能与该答案有误差）

11．MTK 公司是一家环保材料生产企业，最近公司准备投资建设一个汽车制造企业。当前公司的目标资本结构为40%的债务和60%的股权资本，并保持不变。在确定项目系统风险时，公司财务人员对三家已经上市的汽车制造企业甲、乙和丙进行了详细分析，相关的财务数据如表5-4所示。

表5- 4 甲、乙、丙企业的相关财务数据

项目

甲乙丙有负债的β系数（βL ） 0.8 1.8 2.2 资本结构

债务资本 60% 50% 30% 股权资本 40% 50% 70% 公司所得税税率

20%

15%

25%

当前证券市场的无风险收益率为6%，证券市场的平均收益率为10%。MTK 公司的所得税税率为25%。

要求：

（1）分别计算甲、乙、丙三家企业无负债的βU 系数，并以此为依据采用算数平均法计算MTK 公司无负债的βU 系数；

（2）计算MTK 公司有负债时的βL 系数；

（3）根据CAPM 计算投资于该项目投资者所要求的必要收益率。 11. 解：

（1）甲、乙、丙三家企业无负债的βU 系数：

3636.0%)]201(%

40%

601/[8.0=-+=U β甲公司的 9730.0%)]151(%

50%

501/[8.1=-+

=U β乙公司的 6649.1%)]251(%

70%

301/[2.2=-+

=U β丙公司的 MTK 公司无负债的βU 系数：

0005.13/)6649.19730.03636.0(MTK =++=U β公司的

（2）50.1%)]251(%60%401[0005.1MTK =-+?=L β公司的

（3）%126%10%50.1%6=-?+=）（率该项目投资的必要收益

12.下列有关增长率的说法错误的是（ a ）。

A.内含增长率是外部资金需要量为零时公司能够达到的最大销售增长率

B.可持续增长率是在杠杆比率保持不变的条件下公司能够实现的最大销售增长率

C.内含增长率和可持续增长率都与销售净利率正相关，与股利支付率负相关

D.可持续增长率一般低于内含增长率

14．A 公司资产负债率为40%，债务的平均利率为15%，β系数为1.41，所得税税率为34%，市场的风险溢价9.2%，国债的利率为11%。2010年调整后税后净经营利润为2500万元，调整后投入资本总额为10000万元，则A 公司2010年经济增加值为（）。 A ．103万元 B ．1500万元 C ．666万元 D ．644万元

14．()()40006000

15%134%11% 1.419.2%18.34%4000600040006000

WACC =?-?

++??=++

经济增加值=2500-10000×18.34%=666（万元）

12．如果预计第1-5年的每股股权自由现金流量现值合计为18元，第5年的折现系数为0.64，第6年的折现系数为0.58。从第6年开始进入永续状态，固定增长率为4%，股权资本成本为10%，第6年的每股股权自由现金流量为3.8元，则每股股权价值的表达式为：18＋3.8/（10%－4%）×0.58。（） 12．每股股权价值的表达式为18＋3.8/（10%－4%）×0.64 。

10.假设1年期的欧式股票买权，当前股票价格为60元，行权价格为65元，预计到期日股票价格可能上升为75元，也可能下跌至55元。投资者为了套期保值，进行买入该股票和卖出买权的投资组合，则按照无风险套利定价法，投资者应该（）。

A.购买1股股票，同时卖出0.5份买权

B.购买1股股票，同时卖出1份买权

C.购买1股股票，同时卖出1.5份买权

D.购买1股股票，同时卖出2份买权

10.如果到期日股票价格上升为75元，则期权到期时价值为20元，如果到期日股票价格下跌到55元，则期权到期无价，根据无套利定价法，保值比率=（10-0）÷（75-55）=0.5，取其倒数为2，表示套期保值所需出售的期权份数，即购买1股股票，同时卖出2份买权。 4.外汇风险的类型主要包括（）。

A.折算风险

B.交易风险

C.经济风险

D.财务风险

E.利率风险 ABC 10.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（）。

A.风险与收益的“不对等契约”

B.提供资本的性质不同

C.在公司治理中的作用不同

D.以上都不是 A

11.在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润，只有公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票，而获得超额利润。该金融市场的效率程度是（）。

A. 弱式效率性的市场

B.半强式效率性的市场 b

C. 强式效率性的市场

D.以上都不是

12.在金融市场上，任何人都无法通过任何方法利用已公开或未公开的信息获得超额利润，

该金融市场的效率程度是（）。

A. 弱式效率性的市场

B.半强式效率性的市场 c

C. 强式效率性的市场

D.以上都不是

13.公司价值是指公司全部资产的市场价值，其表达式是（）。

A.公司资产未来预期报酬的现值

B.公司资产未来预期现金流量的现值

C.公司资产未来预期报酬的合计

D.公司资产未来预期现金流量的合计

1．某股票现时价格为25元，投资者预期1年后可获得每股2元的股利，预计1年后的价格为28 元，则股东的预期收益率为（）。

A．20% B．18% C．15% D．8%

A (28-25)/25=3%

2/(X-3%)=25

X=20%

18.β系数是用于衡量资产的（）。

A.系统风险

B.非系统风险

C.特有风险

D.总风险

19.投资组合的β系数完全取决于投资组合内单项资产的β系数。（ X）

20.β系数实质上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动的灵敏程度。（V ）

1.一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（）。

A.优先股

B.普通股

C.债券

D.长期银行借款

2.在计算个别资本成本中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。

A.优先股成本

B.普通股成本

C.留存收益成本

D.债券成本

3.根据MM定理，在考虑企业所得税的条件下，有负债企业与无负债企业之间的价值关系为（）。

A.前者大于后者

B.前者小于后者

C.前者等于后者

D.不能确定

7.业只生产和销售A产品，2002年共实现销售量100万件，每件售价3元，每件产品的单位变动成本为1元，固定成本40万元，利息费用20万元，公司没有优先股筹资。根据上述资料计算该企业的下列指标，要求：

（1）公司2002年的息税前利润；

（2）公司销售量为100万件时的经营杠杆系数；

（3）公司的财务杠杆系数；

（4）公司的总杠杆系数。

7.解：

（1）2002年的息税前利润=（3－1）×100-40=160（万元）

（2）公司的经营杠杆=

100(31)

200160 1.25 100(31)40

=÷=?--

（3）公司的财务杠杆=

100(31)40

160140 1.14

100(31)4020

?--=÷=?---

（4）公司的总杠杆=1.25×1.14=1.43或者

100(31)

200140 1.43

100(31)4020

?-=÷=?---

《公司理财》习题及答案

项目一财务管理总体认知一、单项选择题 1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( D )。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股收益最大化 D．企业价值最大化 2．企业筹资活动的最终结果是( D )。 A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.资金流入 7．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( D )。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑投资的风险价值 C．不能反映企业潜在的获利能力 D．某些情况下确定比较困难 9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是( A )。 A．公司法 B．金融法 C．税法 D．企业财务通则 10．在市场经济条件下，财务管理的核心是（ B ）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务控制 D.财务分析二、多项选择题 2．企业财务管理的基本内容包括( ACD )。 A. 筹资决策 B．技术决策 C．投资决策 D．盈利分配决策 3．财务管理的环境包括( ABCD )。 A．技术环境 B．经济环境 C．金融环境 D．法律环境 4．以下项目中属于“利润最大化”目标存在的问题有( ABCD )。 A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值 B．没有考虑风险问题 C．没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系 D．可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展

5．以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有( ABC )。 A．通常只适用于上市公司 B．股价不能完全准确反映企业财务管理状况 C．对其他相关者的利益重视不够 D．没有考虑风险因素 6．下列财务管理的目标当中，考虑了风险因素的有( BCD )。 A．利润最大化 B．股东财富最大化 C．企业价值最大化 D．相关者利益最大化 7．在分配活动中，企业财务管理的核心任务是( BC )。 A. 确定筹资结构 B. 确定分配规模 C．确定分配方式 D. 确定投资方向 8．利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有( ABD )。 A．没有考虑货币时间价值 B．没有考虑风险因素 C．没有考虑利润与资本的关系 D. 容易导致短期行为 11．下列属于货币市场工具的有( BD )。 A．股票 B．短期国库券 C．债券 D．回购协议项目二财务管理价值观念培养一、单项选择题 2．一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( A )。 A．即付年金 B．永续年金 C．递延年金 D．普通年金 4．年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是( A )。 A．i＝(1+r／m)m-1 B. i＝(1+r／m)-1 C．i＝(1+r／m)-m -1 D. i＝l-(1+r／m)-m 5．甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5％，甲某3年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为( A )元。 A．30 000 B．29 803．04 C．32 857．14 D．31 500 6．如果某人5年后想拥有50 000元，在年利率为5％、单利计息的情况下，他现在必

公司理财考试复习题与答案

中南大学现代远程教育课程考试复习试题及参考答案公司理财一、名词解释 1.财务分析 2.年金 3.风险报酬 4.机会成本 5.贝他系数 6.债券 7.时间价值 8.财务杠杆 9.信用政策10.市场风险11.经济批量12.租赁 13.经营杠杆14.优先股15.资金成本16.最优资本结构二、判断正误 1.企业价值最大化强调的是企业预期的获利能力而非实际利润() 2.企业股东、经营者、在财务管理工作中的目标是一致的，所以他们之间没有任何利害冲突() 3.对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同；反之，则应签订固定利率合同() 4.在终值和计息期不变的情况下，贴现率越高，则现值越小() 5.递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越大；递延期越短，递延年金的终值越小() 6.存本取息可视为永续年金的例子() 7.在一般情况下，报酬率相同时人们会选择风险大的项目；风险相同时，会选择报酬率高的项目() 8.在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之标准离差率越小，风险越小（） 9.如果一个企业的盈利能力越高，则该企业的偿债能力也一定较好() 10.产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构() 11.风险和损失属于同一概念() 12.资产负债率中的负债总额不仅应包括长期负债，还应包括短期负债() 13.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间是一一对应关系数() 14.普通股股东具有查账权，因此每位股东都可以自由查阅公司的账目() 15.一般而言而，利息保障系数越大，表明企业可以还债的可能性也越大() 16.在杠杆租赁中，出租人也是借款人() 17.现金折扣政策“2/10”表示:若在2天内付款，可以享受10%的价格优惠() 18.发行普通股筹集的资本是公司最基本的资本来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为股东提供保障，增强公司的举债能力() 19.订货成本与企业每次订货的数量无关() 20.已获利息倍数中的“利息费用”仅指财务费用中的利息费用，而不包括计入固定资产成本中的资本化利息() 21.一般认为，补偿性余额使得其名义借款高于实际可使用款项，从而名义借款利率大于实际借款利率() 22.优先股股东没有表决权() 23.由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股利润会下降得更快() 24.留存收益无需企业专门去筹集，所以它本身没有任何成本() 25.如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为零() 26.财务杠杆的作用在于通过扩大销售量以影响每股利润() 27.债券筹资费用一般较低，可在计算成本时省略() 28.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分内容() 29.资金的边际资金成本需要采用加权平均法计算，其权数为账面价值权数() 30.固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越小() 31.比较资金成本法由于所拟定的方案数量有限，故有把最优方案漏掉的可能() 32.各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标

公司理财课后习题答案

《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~ 考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章 1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。 2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。 3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。 4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?” 5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。 7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论

公司理财试题及答案

1）单选题，共20题，每题5.0分，共100.0分1 单选题 (5.0分) 资产未来创造的现金流入现值称为？ A. 资产的价格 B. 资产的分配 C. 资产的价值 D. 资产的体量 2 单选题 (5.0分) 谁承担了公司运营的最后风险？ A. 债权人 B. 股东 C. 管理层 D. 委托人 3 单选题 (5.0分) 金融市场有哪些类型？ A. 货币市场 B. 资本市场 C. 期货市场 D. 以上都是 4 单选题 (5.0分) 以下哪项是债券价值评估方式？ A. 现值估价模型 B. 到期收益率 C. 债券收益率 D. 以上都是 5 单选题 (5.0分) 融资直接与间接的划分方式取决于？ A. 融资的受益方 B. 金融凭证的设计方 C. 融资来源 D. 融资规模

6 单选题 (5.0分) 以下哪种不是财务分析方法？ A. 比较分析 B. 对比分析 C. 趋势百分比分析 D. 财务比例分析 7 单选题 (5.0分) 以下哪个不是价值的构成？ A. 现金流量 B. 现值 C. 期限 D. 折现率 8 单选题 (5.0分) 比率分析的目的是为了？ A. 了解项目之间的关系 B. 了解金融发展变化 C. 分析资金流动趋势 D. 分析金融风险 9 单选题 (5.0分) 影响公司价值的主要因素是？ A. 市场 B. 政策 C. 信息 D. 时间 10 单选题 (5.0分) 以下哪种是内部融资方式？ A. 留存收益 B. 股票 C. 债券 D. 借款 11 单选题 (5.0分)

什么是营运资本？ A. 流动资产-流动负债 B. 流动资产+流动负债 C. 流动资产*流动负债 D. 流动资产/流动负债 12 单选题 (5.0分) PMT所代表的含义是？ A. 现值 B. 终值 C. 年金 D. 利率 13 单选题 (5.0分) 金融市场的作用是什么？ A. 资金的筹措与投放 B. 分散风险 C. 降低交易成本 D. 以上都是 14 单选题 (5.0分) 以下哪项不是财务管理的内容？ A. 筹资 B. 融资 C. 信贷 D. 营运资本管理 15 单选题 (5.0分) 微观金融的研究对象是什么？ A. 机构财政 B. 账目管理 C. 股市投资 D. 公司理财 16 单选题 (5.0分) 计划经济时代企业的资金来源是？

公司理财习题及答案..

习题一 1.5.1单项选择题 1 ．不能偿还到期债务是威胁企业生存的（）。 A ．外在原因 B ．内在原因 C ．直接原因 D ．间接原因 2．下列属于有关竞争环境的原则的是（）。 A ．净增效益原则 B ．比较优势原则 C ．期权原则 D ．自利行为原则3．属于信号传递原则进一步运用的原则是指（） A ．自利行为原则 B ．比较优势原则 C . 引导原则 D ．期权原则 4 ．从公司当局可控因素来看，影响报酬率和风险的财务活动是（）。 A ．筹资活动 B ．投资活动 C ．营运活动 D ．分配活动 5 ．自利行为原则的依据是（）。 A ．理性的经济人假设 B ．商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的 C ．分工理论 D ．投资组合理论 6 ．下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。 A ．任何一项创新的优势都是暂时的 B ．新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C ．金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D ．成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力 7 ．通货膨胀时期，企业应优先考虑的资金来源是（） A ．长期负债 B ．流动负债 C ．发行新股 D ．留存收益 8．股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。 A ．具体行为目标不一致 B ．掌握的信息不一致 C ．利益动机不同 D ，在企业中的地位不同 9 ．双方交易原则没有提到的是（）。 A ．每一笔交易都至少存在两方，双方都会遵循自利行为原则 B ．在财务决策时要正确预见对方的反映 C ．在财务交易时要考虑税收的影响 D ．在财务交易时要以“自我为中心” 10．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A ．预计获利能力 B ．现有生产能力 C ．潜在销售能力 D ．实际获利能力11．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。 A ．寻求立法保护 B ．规定资金的用途 C ．提前收回借款 D ．不允许发行新股12．理性的投资者应以公司的行为作为判断未来收益状况的依据是基于（）的要求。 A ．资本市场有效原则 B ．比较优势原则 C ．信号传递原则 D ．引导原则13．以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（）。 A ．不能反映资本的获利水平 B ．不能用于不同资本规模的企业间比较 C ．不能用于同一企业的不同期间比较 D ．没有考虑风险因素和时间价值 14 ．以下不属于创造价值原则的是（）。 A ．净增效益原则 B ．比较优势原则 C ．期权原则 D ．风险—报酬权衡原则 15. 利率=（）＋通货膨胀附加率＋变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率。 A ．物价指数附加率 B ．纯粹利率 C ．风险附加率 D ．政策变动风险 1.5.2多项选择题

《公司理财》(第二版)部分习题参考答案

【思考与练习题】部分习题参考答案第3章 6. 该公司资产负债表为 XX公司资产负债表XX年12月31日资产期末余额负债及所有者权益期末余额流动资产流动负债现金及其等400 应付账款600 价物800 应交税金200 应收账款1200 流动负债合计800 流动资产合计非流动负债非流动资产3400 应付债券700 固定资产8200 非流动负债合计700 无形资产11600 所有者权益非流动资产合计实收资本8800 股本溢价1900 留存收益600 所有者权益合计11300 资产总计12800 资产及所有者权益合计12800 7. 公司2007年的净现金流为-25万元。 8. 各比例如下： 4. （1）1628.89 元；（2）1967.15 元；（3）2653.30 元 5. 现在要投入金额为38.55万元。 6. 8年末银行存款总值为6794.89元（前4年可作为年金处理）。 7. （1）1259.71 元；（2）1265.32 元；（3）1270.24 元；（4）1271.25 元；（5）其他条件不变的情况下，同一利息期间计息频率越高，终值越大；至琏续计算利息时达到最大值。 8. （1）每年存入银行4347.26元；（2）本年存入17824.65元。 9. 基本原理是如果净现值大于零，则可以购买；如果小于零，则不应购买。 NPV=-8718.22，小于零，故不应该购买。第5章 8. （1）该证券的期望收益率=0.15 X 8%+0.30X 7%+0.40X 10%+0.15X 15%=9.55%

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(完整word版)2013公司理财考题及答案

一、单选题 1. 以下哪个例子表现了在商业领域所使用到“可疑的”道德规范？（） A. 吸引和保持新客户 B. 雇佣和留住技术人员 C. 紧跟行业竞争 D. 与有“可疑的”道德规范的公司做交易 E. 以上都说法都不正确 2. 以下哪项工作可以减少股东与债权人的代理冲突（） A. 在公司债券合同中包含限制性的条款 B. 向经理提供大量的股票期权 C. 通过法律使得公司更容易抵制敌意收购 D. B和C是正确的 E. 以上所有都是正确的 3. 上市公司在考虑股东利益时追求的主要目标应该是（） A. 预期的总利润最大化 B. 预期的每股收益（EPS）最大化 C. 亏损机会最小化 D. 每股股价最大化 4. 公司X和Y的信息如下：公司X比公司Y有较高的期望收益率，公司X比公司Y有较低的标准差，公司X比公司Y有较高的贝塔系数。根据这些信息，以下哪种陈述是最正确的（） A. 公司X比公司Y有较低的变异系数 B. 公司X比公司Y有更多的公司特有的风险 C. 公司X的股票比公司Y的股票更值得购买 D. A和B是正确的 E. A，B，和C是正确的 5. 在进行资本预算分析计算加权平均资本成本时，以下那项不被列入资本要素部分？（）

A. 长期负债 B. 普通股 C. 应付账款和利息 D. 优先股 6. 以下哪种说法最正确？（） A. 折旧率经常会影响经营现金流，即使折旧不是一项现金费用 B. 公司在做投资决策时应该将沉没成本列入考虑范围中 C. 公司在做投资决策时应该将机会成本列入考虑范围中 D. 说法A和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 7. 一家公司正在考虑一个新项目。公司的财务总监计划通过WACC折现相关的现金流来计算项目的净现值（其中，现金流包括初始投资成本，经营现金流以及项目终结时的现金流）。以下的哪种因素会在估计相关的现金流时列入财务总监的考虑范畴？（） A. 任何与项目相关的沉没成本 B. 任何与项目相关的利息费用 C. 任何与项目相关的机会成本 D. 说法B和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 8. 以下哪项是Bev’sBeverageInc.公司在评估橘子水项目时必须考虑的？（） A. 公司两年前花费$300,000来修复它在辛辛那提的工厂，这些修缮是公司在另一个项目中进行的，但是该项目最终没有被实施。 B. 假如公司没有继续这个橘子水项目，那家辛辛那提工厂能够产生每年$75,000的出租收入。 C. 假如公司继续这个项目，据估计公司的另一种饮料的销售会每年下降3%。 D. 说法B和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 9. 回收期法的一个主要缺陷是：（） A. 作为风险指标是无用的 B. 忽视了回收期外的现金流 C. 没有直接计算货币的时间价值 D. 说法B和C是正确的 E. 以上的说法都是正确的 10. 以下哪种行为将使公司留存收益的间断点推后。（） A. 公司净收益提高 B. 公司股利支付率提高 C. 在公司资本结构中，权益的比重上升 D. 公司资本预算金额上升 E. 以上所有行为都会提高留存收益的间断点

公司理财讲义

《财务管理（公司理财）》教案第一章公司理财导论第一节什么是公司理财一、资产负债表资产负债表的左边是公司的资产，这些资产可以划分为“固定资产”和“流动资产”。固定资产是指那些延续时间较长的资产，如建筑物。某些固定资产是有形的，如机器和设备；而某些固定资产是无形的，如专利、商标、管理者素质。流动资产是指那些延续时间较短的资产，如存货。公司生产、但未销售的网球就是存货的一部分。除非公司生产过剩，否则它们留在公司的时间很短。资产负债表的右边表示公司的融资方式。公司一般通过发行债券、借贷或发行股票来筹资，分为负债和股东权益。正如资产有长期和短期之分一样，负债也可以分为“短期负债”和“长期负债”。短期负债是指那些在一年之内必须偿还的贷款和债务；而长期负债是指那些不必在一年之内偿还的贷款和债务。股东权益等于公司的资产价值与其负债之间的差。在这一意义上，股东权益就是企业资产的剩余索取权。从公司资产负债表的模式中可见，为什么说公司理财研究的就是如下三个问题： 1.公司应该投资于什么样的长期资产？这一问题涉及资产负债表的左边。当然，公司的资产和类型一般视业务的性质而定。我们使用“资本预算(capital budgeting)”和“资本性支出”这些专业术语描述这些长期固定资产的投资和管理过程。 2.公司如何筹集资本性支出所需的资金呢？这一问题涉及资产负债表的右边。回答这一问题又涉及到“资本结构(Capital structure)”，它表示公司短期及长期负债与股东权益的比例。 3.公司应该如何管理它在经营中的现金流量？这一问题涉及资产负债表的上方。首先，经营中的现金流入量和现金流出量在时间上不对等。此外，经营中现金流量的数额和时间都具有不确定性，难于确切掌握。财务经理必须致力于管理现金流量的缺口。从资产负债表的角度看，现金流量的短期管理与净营运资本(net working capital)有关。净营运资本定义为短期资本与短期负债之差。从财务管理的角度看，短期现金流量问题是由于现金流量和现金流量之间不匹配造成的。二、资本结构融资安排决定了公司价值的构成。购买公司债务的人或机构统称为“债权人”。持有公司权益股份者称为“股东”。有时把公司视为一个圆饼有助于理解公司的资本结构。首先，圆饼的规模大小将取决于公司已经做出的投资决策。在公司做出投资决策之后，公司的资产价值，如建筑物、土地、存货等，也随之而定。然后，公司可以确定它的资本结构。公司可以事先发行比股权多的债权，筹集投资所需的资金；现在它也可以考虑改变一下二者的比例，使用其收入买回它的一些债权。这样的融资决策在原先投资决策之前就可以独立设定。由此可见，这些发行债权和股权的决策影响到公司的资本结构。我们可以将公司的价值V，写作V = B + S 式中B—债权或负债的价值；S—股权或所有者权益的价值。由于如何确定资本结构将影响公司的价值，因此财务经理的目标之一就是选择使得公司的价值V尽可能大的负债与所有者权益的比例。三、财务经理

公司理财罗斯课后习题答案

公司理财罗斯课后习题答案集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]

第一章 1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。 2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。 3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。 4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢” 5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。 7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论决策风险项目。此外,机构投资者比私人投资者可以根据自己的资源和经验更好地对管理层实施有效的监督机制。 8.大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问题，形成更有效率的公司控制权市场。但也不一定能。如果共同基金或者退休基金的管理层并不关心的投资者的利益，代理问题可能仍然存在,甚至有可能增加基金和投资者之间的代理问题。

公司理财习题

公司理财习题一、单项选择题 1.下列各项中，不属于公司财务经理基本职能的是（）。 A.投资管理 B.核算管理 C.收益分配管理 D.融资管理 2.按照索取权获得方式的分类，股东对于公司收益的索取权是（）。 A.剩余索取权 B.固定索取权 C.法定索取权 D.或有索取权 3.无论从市场功能上还是从交易规模上看，构成整个金融市场核心部分的都是（）。 A.外汇市场 B商品期货市场. C.期权市场 D.有价证券市场 4.公司在确定财务管理目标时，从股东的利益出发，应选择的目标是（）。 A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.股东财富最大化 D.公司价值最大化 5.下列各项中，不属于股东财富最大化理财目标优点的是（）。 A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素 B.克服了追求利润的短期行为 C.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D.适用于所有公司 6.下列各项中不属于公司财务管理内容的是（）。 A.资本预算管理 B.长期融资管理 C.营运资本管理 D.信息化管理 7.股东通常用来协调与经营者利益的方法主要是（）。 A. 监督和激励 B.解聘和激励 C. 激励和接收 D.解聘和接收 8.根据资产负债表模式，可将公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三部分，股利政策应归属的范畴是（）。 A. 长期投资管理 B.长期融资管理 C. 营运资本管理 D.以上都不是 9.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（）。 A.风险与收益的“不对等契约” B.提供资本的性质不同 C.在公司治理中的作用不同 D.以上都不是 10.“所有包含过去证券价格变动的资料和信息都已完全反映在证券的现行市价中；证券价格的过去变化和未来变化是不相关的。”下列各项中符合这一特征的是（）。 A.弱式效率性的市场 B半强式效率性的市场. C.强式效率性的市场 D. 以上都不是 11.在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润，只有公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票，而获得超额利润。该金融市场的效率程度是（）。 A.弱式效率性 B.半强式效率性 C.强式效率性 D.以上都不是

公司理财复习题含答案

公司理财复习题一、单选选择题 1、企业的管理目标的最优表达是（C ） A．利润最大化 B．每股利润最大化 C．企业价值最大化 D．资本利润率最大化 2、把若干财务比率用线性关系结合起来,以此评价企业信用水平的方法是(B ) A杜邦分析法B沃尔综合评分法C预警分析法D经营杠杆系数分析3、“5C”系统中的“信用品质”是指（ D ） A．不利经济环境对客户偿付能力的影响 B．客户偿付能力的高低 C．客户的经济实力与财务状况 D．客户履约或赖账的可能性4、投资报酬分析最主要的分析主体是( B ) A上级主管部门B投资人C长期债人D短期债权人 5、普通年金终值系数的倒数称为（ B ） A复利终值系数B偿债基金系数C普通年金现值系数D投资回收系数6、为了直接分析企业财务善和经营成果在同行中所处的地位,需要进行同业比较分析,其中行业标准产生的依据是( D ) A历史先进水平B历史平均水平C行业先进水平D行业平均水平 7、J公司2008年的主营业务收入为500 000万元，其年初资产总额为650 000万元，年末资产总额为600 000万元，则该公司的总资产周转率为( D) A。77 B。83 C。4 D。8 8、下列选项中，不属于资产负债表中长期资产的是( A ) A应付债券B固定资产C无形资产D长期投资 9、计算总资产收益率指标时，其分子是( B )。 A. 利润总额 B. 净利润 C. 息税前利润 D. 营业利润 10．在财务报表分析中，投资人是指（D）。 A 社会公众B金融机构 C 优先股东D普通股东 11．流动资产和流动负债的比值被称为（A ）。 A流动比率B速动比率C营运比率D资产负债比率12．下列各项中，（D）不是影响固定资产净值升降的直接因素。 A固定资产净残值B固定资产折旧方法 C折旧年限的变动D固定资产减值准备的计提 13、债权人在进行企业财务分析时，最为关注的是（B）。 A.获利能力 B.偿债能力 C.发展能力 D.资产运营能力 14、能够直接取得所需的先进设备和技术，从而能尽快地形成企业的生产经营能力的筹资形式是（ B ） A．股票筹资B．吸收直接投资C．债券筹资D．融资租赁 15、下列项目中，属于非交易动机的有（ D ） A支付工资B购买原材料C偿付到期债务D伺机购买质高价廉的原材料16、下列项目中属于非速动资产的有（ D ） A．应收账款净额B．其他应收款C．短期投资 D．存货 17、下列（ C）不属于固定资产投资决策要素。 A.可用资本的成本和规模 B. 项目盈利性 C. 决策者的主观意愿和能力 D. 企业承担风险的意愿和能力 18、确定一个投资方案可行的必要条件是（ B ）。

公司理财练习题内附答案

一、单项选择题（每小题2分） 1、下列哪个恒等式是不成立的？ C A. 资产=负债+股东权益 B. 资产-负债=股东权益 C. 资产+负债=股东权益 D. 资产-股东权益=负债 2、从税收角度考虑，以下哪项是可抵扣所得税的费用？ A A. 利息费用 B. 股利支付 C. A和B D. 以上都不对 3、现金流量表的信息来自于 C A. 损益表 B. 资产负债表 C. 资产负债表和损益表 D. 以上都不对 4、以下哪项会发生资本利得/损失，从而对公司纳税有影响？ B A.买入资产 B.出售资产 C.资产的市场价值增加 D.资产的账面价值增加 5、沉没成本是增量成本。 B A. 正确 B. 不对 6、期限越短，债券的利率风险就越大。B A. 正确 B. 不对 7、零息债券按折价出售。 A A. 正确 B. 不对 8、股东的收益率是股利收益率和资本收益率的和。 A A. 正确 B. 不对 9、期望收益率是将来各种收益可能性的加权平均数，或叫期望值。 A A. 正确 B. 不对 10、收益率的方差是指最高可能收益率与最低可能收益率之差。 B A. 正确 B. 不对 11．财务经理的行为是围绕公司目标进行的，并且代表着股东的利益。因此，财务经理在投资、筹资及利润分配中应尽可能地围绕着以下目标进行。 C Ａ．利润最大化Ｂ．效益最大化Ｃ．股票价格最大化Ｄ．以上都行 12．在企业经营中，道德问题是很重要的，这是因为不道德的行为会导致 D Ａ．中断或结束未来的机会Ｂ．使公众失去信心Ｃ．使企业利润下降Ｄ．以上全对 13．在净现金流量分析时，以下哪个因素不应该考虑 A Ａ．沉没成本Ｂ．相关因素Ｃ．机会成本Ｄ．营运资本的回收 14. 每期末支付￥1，每期利率为r，其年金现值为：D A. B. C. D. 15. 据最新统计资料表明，我国居民手中的金融资产越来越多，这说明了居民手中持有的金融资产是 D Ａ．现金Ｂ．股票Ｃ．债券Ｄ．以上都对 16.除了，以下各方法都考虑了货币的时间价值。C A. 净现值 B. 内含报酬率 C. 回收期 D. 现值指数 17. 企业A的平均收账期为28.41天，企业B的平均收账期为48.91天，则 C A.企业B是一家付款长的客户 B.应该将平均收账期同使用的信用条件中的信用天数相比较 C.很难判断 18.为了每年年底从银行提取￥1,000，一直持续下去，如果利率为10%，每年复利一次，那么，你现在应该存多少钱？A A.￥10,000 B. ￥8,243 C. ￥6,145 D. ￥11,000 19. 大多数投资者是：A A. 规避风险的 B.对风险持中性态度的 C. 敢于冒险的 D. 以上都不对 20. 财务拮据通常伴随着 D

公司理财复习题

单选 1、资金时间价值通常（） A 包括风险和物价变动因素 B不包括风险和物价变动因素 C包括风险因素但不包括物价变动因素 D包括物价变动因素但不包括风险因素 2、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（） A 384.6 B 650 C 375.7 D 665.5 3、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（）Ａ3% Ｂ6.09% Ｃ6% Ｄ6.6% 4、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（）Ａ普通年金现值系数Ｂ先付年金现值系数Ｃ普通年金终值系数Ｄ先付年金终值系数 5、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（） A固定资产投资 B营运成本 C垫支流动资金 D固定资产折旧 6、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（）万元 A127.3 B200 C137.3 D144 7、在新设立的股份有限公司申请发行股票时，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本的（） A 25% B 10% C 35% D 15% 8、债券筹资的特点之一是（） A 资金成本高 B 财务风险小 C 筹资数额无限 D 可利用财务杠杆 9、以下关于优先股的说法正确的是（） A 优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。 B 始发股票和新股发行具体条件、目的、发行价格不尽相同，股东的权利、义务也不一致。 C 股份有限公司申请其股票上市的必备条件之一是：公司股本总额不少于人民币3000元。 D 新设立股份有限公司申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的20%。 10、下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（） A 筹资租赁、发行股票、发行债券 B 筹资租赁、发行债券、发行股票 C发行债券、筹资租赁、发行股票 D发行债券、发行股票、筹资租赁 11、以下观点正确的是（） A 收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券。 B 公司法对发债企业的基本要求是公司的净资产额不低于5000万元。 C 在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值。 D 累积优先股、可转换优先股、参加优先股均对股东有利，而可赎回优先股则对股份公司有利。 12、股份有限公司申请其股票上市时，向社会公开发行股份需达到公司股份总数的（）以上 A 15% B 20% C 25% D 30% 13、原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票时，要求其发行前一年末净资产在总资产中所占比例不低于（） A 25% B 20% C 30% D 40% 14、投资的风险与投资的收益之间是（）关系 A正向变化 B 反向变化 C 有时正向，有时反向 D没有 15、有一种债券面值2000元，票面利率为6%，每年支付一次利率，5年到期，同等风险投资的必要报酬率为10%，则该债券的价格在（）元时才可以投资 A 1600.57 B 696.75 C 1966.75 D 1696.75 16、某债券面值1500元，期限为3年，票面利率为10%，单利计息，市场利率为8%，到期一次还本付息，

第3、7、9章-公司理财习题及答案

思考题：一、问答题 1．谈谈你对时间价值的理解。 2．试比较单利和复利在计算上的异同。 3．试述你对期限结构理论的理解。 4．试述时间价值计算在股票估价上的局限性。 5．试比较资本资产定价模型与套利定价模型的区别。二、案例分析题股评专家经常告诉股民：某只股票的价值被市场低估，具有投资价值，投资者可以介入。可是，投资者购买了这只股票之后，却被长期“套牢”，更谈不上获利。于是，投资者大骂股评专家被人收买，为“庄家”说话。请讨论： 1、股评专家说“某只股票的价值被市场低估”的依据是什么？ 2、股评专家果真被“庄家”收买吗？ 3、股票内在价值与市场价格关系如何？如何正确看待这种关系？练习题：一、名词解释时间价值复利年金现值终值永续年金永久性债券零息债券附息债券风险资本资产定价模型套利定价理论二、计算分析题 1．现有本金2 000元，年利率为8％，每年计息一次，到期一次还本付息，则第5年年末的本利和是多少? 2．假设企业按10％的年利率取得贷款100 000元，要求在6年内每年年末等额偿还，则每年的偿付金额应为多少元? 3．有一项现金，前3年无流入，后5年每年年末流入500万元，年利率为10％，其现值为多少? 4．某公司优先股每年可分得股息0.5元，要想获得每年8％的收益，股票的价格最高为多少时才值得购买? 5．某公司拟于2008年4月1日购买一张面额1 000元的债券，其票面利率为12％，每年4月1日计算并支付一次利息，并于5年后的3月31日到期。市场利率为10％，债券

的市价为1080元，问是否值得购买该债券? 6．某债券面值1000元，期限10年，票面利率为10％，市场利率为8％，到期一次还本付息，如在发行时购买，多高的价格是可接受的? 7．某公司必要报酬率为15％，第一年支付的股利为2元，股利的年增长率为11％，则股票的理论价格为多少? 8．某公司的普通股基年股利3元，估计股利年增长率为8％，期望收益率为15％，打算3年以后转让出去，估计转让价格为20元，试计算该普通股的理论价格。参考答案：案例分析题： 1、股评专家所说的股票价值被低估的依据是根据这家公司持续经营以来公司所创造的利润和分红派息情况进行价值估算而来的，是对股票的内部价值的核算和评价。股票价值被低估主要说明目前投资该只股票的市场价格低于它的内在价值，投资风险相对较低。 2、如果是建立在比较确切和真实的价值评估基础之上，则不太存在股评专家被收买的情况，如果不是，则有可能。 3、根据股票价值评估理论和方法，如果市场价格大于其内在价值，说明投资该股票存在一定的风险，如果市场价格小于其内在价值，说明该股票值得投资，同时相对来说投资的风险比较小，但不一定会在短时间内获益。问答题： 1．谈谈你对时间价值的理解。答：资金时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，是资金周转使用后的增值额。也称为资金时间价值。专家给出的定义：资金的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。资金时间价值是资源稀缺性的体现，是信用货币制度下，流通中货币的固有特征，同时又是人们认知心理的反映。 2．试比较单利和复利在计算上的异同。答：复利计算和单利计息的差别在于，单利计算方法中期限是在括号中与年利率直接相乘；而在复利计算中，期限是作为指数，在括号之外的。如果投资的期限相同，而且投资的年利率也一样，那么前者的值要大于后者的值，因此，在复利计息方式下计算出来的到期还

公司理财习题及答案

公司理财习题及答案 1.5.1单项选择题 1.不能偿还到期债务是威逼企业生存的（）。 A .外在缘故 B .内在缘故 C .直截了当缘故 D .间接缘故 2.下列属于有关竞争环境的原则的是（）。 A .净增效益原则 B .比较优势原则 C .期权原则 D .自利行为原则 3.属于信号传递原则进一步运用的原则是指（） A .自利行为原则 B .比较优势原则C.引导原则 D .期权原则 4.从公司当局可控因素来看，阻碍酬劳率和风险的财务活动是（）0 A .筹资活动 B .投资活动 C .营运活动 D .分配活动 5.自利行为原则的依据是（）<> A .理性的经济人假设 B .商业交易至少有两方、交易是"零和博弈”，以及各方差不多上自利的 C .分工理论 D .投资组合理论 6.下列关于"有价值创意原则”的表述中，错误的是（）<> A .任何一项创新的优势差不多上临时的 B .新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得亳无意义 C .金融资产投资活动是“有价值创意原则”的要紧应用领域 D ?成功的筹资专门少能使企业取得专门的获利能力 7.通货膨胀时期，企业应优先考虑的资金来源是（） A .长期负债 B .流淌负债 C .发行新股 8.股东和经营者发生冲突的全然缘故在于（）。 A .具体行为目标不一致 B .把握的信息不一致 C .利益动机不同在企业中的地位不同 9 .双方交易原则没有提到的是（）。 A .每一笔交易都至少存在两方，双方都会遵循自利行为原则 B .在财务决策时要正确预见对方的反映 C .在财务交易时要考虑税收的阻碍 D .在财务交易时要以“自我为中心” 10.企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A .估量获利能力 B .现有生产能力 C .潜在销售能力 D .实际获利能力 11.债权人为了防止其利益受损害，通常采取的措施不包括（）。 A .寻求立法爱护 B .规圧资金的用途 C ?提早收回借款 D .不承诺发行新股 12.理性的投资者应以公司的行为作为判泄以后收益状况的依据是基于（）的要求。 A .资本市场有效原则 B .比较优势原则 C .信号传递原则 D .引导原则 13.以每股收益最大化作为财务治理目标，存在的缺陷是（）。 A .不能反映资本的获利水平 B .不能用于不同资本规模的企业间比较 C .不能用于同一企业的不同期间比较 D .没有考虑风险因素和时刻价值 14 .以下不属于制造价值原则的是（）。 A .净增效益原则 B .比较优势原则 C .期权原则 D .风险一酬劳权衡原则