商业零售：全渠道以及品牌化集聚消费发力明显 荐7股

互联网零售行业周报第43期11/13-11/19

“双十一”GMV 如期创新高，全渠道以及

品牌化集聚消费发力明显

评级：

增持

前次：

增持

分析师 彭毅

S0740515100001 021-******** pengyi@https://www.wendangku.net/doc/501201704.html,

上市公司数 92

行业总市值(百万元) 912517.140641行业流通市值(百万元) 727626.095572

(28%)

(20%)(11%)(3%)5%13%7/30/15

8/19/15

9/18/15

10/15/15

11/4/15

11/24/15

12/14/15

1/1/16

1/21/16

2/17/16

3/8/16

3/29/16

4/19/16

5/10/16

6/2/16

6/27/16

7/27/16

商业贸易沪深300

? 核心观点：“双十一”GMV 如期创新高，全渠道以及品牌化集聚消费发力明显。2016年双十一再创新高，全网销售额突破1700亿元，天猫双十一实现销售总额突破1200亿元，同比增长32.25%，本次“双十一”呈现三大特征，线上线下融合趋势明显；品牌化消费集聚效应增强；双十一包裹考验快递行业，快递智能化、自动化以及平台化趋势显著。我们认为从本次双十一整体状况，可窥探国内电商未来发展趋势，未来电商引流更加多样化，“电商+网红+直播+新技术”结合线下体验或成为零售整体发展趋势，即国内新零售；在消费层次方面，传统品牌拥抱电商逐步占据主导地位，淘品牌弱肉强食、强者恒强；快递运营效率正逐步提升，抢滩物流成为关键，平台化VS 自营快递将成为行业主旋律，其中代表性的为菜鸟联盟和京东快递（参考专题报告《传统电商谢幕，全面迎接新零售时代》）。本次“双十一”，我们重点推荐的标的南极电商以及苏宁云商表现抢眼，南极电商全品牌、全平台GMV6.3亿元（101.79%+），增速高于全网57.91%，矩阵生态圈发力明显；苏宁云商全渠道优势明显，销量同比增长193%，显著高于行业增速。四季度电商消费旺季，继续重点推荐苏宁云商、南极电商（参考点评报告《“双十一”GMV 高增长，验证矩阵生态圈持续发力》；同时建议重点关注收购塑米城过会预期强烈的冠福股份。

? 推荐塑料B2B ，成为资本市场风口：a 通用塑料行业市场空间规模大，2015年市场终端需求约为8000万吨，每年平均3至4次的流转次数，市场规模估计在2.4万亿至3.2万亿左右；b 塑料行业适合B2B ，上游集中，下游极度分散，SKU 标准化程度高，另外塑料防潮、抗压、易于运输，流通方便；c 塑料行业产能过剩加剧，塑料贸易转为买方市场，原传统塑料贸易模式中间商利用市场信息不对等，依靠赌货、囤货等方式赚差价钱的盈利模式难以为继，依靠互联网信息技术，打造“塑料交易+供应链金融服务+物流服务+数据信息服务”成为行业发展主流趋势；d 行业群雄崛起，产业资本流入，塑米城被冠福股份并购上市，找塑料网获B 轮融资，西陇科学上线“有料网”，中科招商、富士康投资“买塑网”，中塑在线、我的塑料网登录新三板，需求资本扩张。我们建议投资者重视塑料B2B 领域的机会，主板上市公司中，建议关注：冠福股份（002102.SZ ）、鸿达兴业（002002.SZ ）、西陇科学（002584.SZ ）；新三板公司：建议关注中晨电商。

商贸零售 证券研究报告

行业周报

?从供应链服务的角度来看：我们发现，代表传统商业模式的企业经营状况每况愈下，第一批主动寻求互联网转

型的商贸零售企业，通过前几年的探索，逐渐从互联网焦虑转变到自信，发展战略日渐清晰——回归零售本质，

深耕供应链。我们认为，寻求传统商贸零售板块内有机会的公司重点在于：1，自身业务突出，并掌控该领域供应链；2，开放该供应链，打造行业共享经济模式；3，深耕该供应链，通过内生或者外延的方式，提供各类服务，满足供应链上下游企业服务痛点，实现整个产业链效率最优化。通过这三条标准路线，我们建议投资者关注以下标的：苏宁云商（家电3C供应链龙头）；永辉超市（生鲜供应链龙头）；步步高（跨境电商B2B领先者）。

跨境新政落地：跨境电商关税新政短期是镇痛，长期却是政策落地以及跨境电商规范化发展的利好。而对于跨境电商企业来说快速应对新政颁布，系统调配是一个难度，且新政并没有咨询以及考虑相关行业内部的意见，对行业来说造成一定冲击。在未来的大环境下，要做到三合一合需（消费升级满足物质需求），合规（新政实施，关、检、税、汇未来要合规），合利（跨境不同于国内电商发展，品牌、产能是限制）。未来发展趋势下，采购与销售渠道的多元化以及持续创新对于跨境电商企业来说至关重要。

?电商互联网零售领域，投资策略仍在寻求永远的成长，前端流量红利消退，电商交易额增速下滑，关注该领域的

内的新技术、新业态、新模式。新技术包括物流仓储技术、虚拟购物技术、移动支付技术等等；新业态包括网红、二次元、内容电商等等；新模式包括电商运营服务创新、供应链服务模式创新、专业化分工等等。

?重点推荐公司方面：

1，持续推荐南极电商（002127.SZ）：IP/品牌+内容+渠道+工具+供应链服务，A股新商业模式最佳标的，有题材（园区经济、网红、电商运营、IP消费品、供应链服务、大数据），有业绩且高成长，PEG低于0.8,完成收购之后我们预计南极电商2017-2018的净利润分别为6亿（内生4.5亿+卡帝乐0.6亿+时间互联0.9亿）、8亿（内生5.7亿+时间互联网1.3亿+卡帝乐1亿），考虑收购及增发的股本后目前市值为159亿，且未来三至五年净利润内生复合增速达到50%以上，如给予2017年PE40倍，目标价14.4元。

2，推荐跨境通（002640.SZ）。A、行业高增长确立：以财务视角自下而上看跨境出口电商，跨境出口电商进入黄金时代，B2C电商异军突起。通过财务数据以及市场调研，2016年三板挂牌的跨境出口电商企业出现高速增长态势，8家挂牌企业营收以及净利润增速均在90%以上，从政府政策、资本进入以及市场增长潜力来看，跨境电商进入黄金增长期；B、多维度布局跨境电商，是纯正的跨境电商标的。除了环球易购之外，公司在多个维度开启跨境电商布局，通过入股以及收购的模式已布局的跨境电商主要有前海帕拓逊、广州百伦、通拓科技、跨境易、易极云商，并成立珠海安赐成长玖号股权投资基金，投资跨境电商企业，从前中后端加码跨境电商，目前是A股市场唯一纯正的出口电商标的；C、定增加码出口电商供应链，继续建立强有力护城河。8月11日，跨境通公司非公开发行股票申请获得证监会核准批复，此次发行跨境通募集资金规模为20.78亿元，资金主要用于跨境进口电商平台建设项目、跨境电商仓储及配套运输建设项目以及偿还银行贷款，在跨境供应链上继续投入，建立自有护城河；D、预计2016-2018年实现营业收入分别为90.24、162.68、251.91亿元，同比增长127.85%、80.27%、

54.85%。归属于母公司的净利润分别为3.26、6.35、9.86亿元，同比增长93.60%、94.81%、55.30%；对应

EPS分别为0.22、0.43、0.66元。考虑跨境通是当前A股纯正的跨境标的，且公司持续布局跨境进出口，享受跨境电商高增长红利，未来业绩高增长爆发可期，给予跨境通2017年50XPE，对应2017年目标价21.35元。

3，推荐冠福股份（002102.SZ），塑米B2B业绩高速成长，我们预计今年大概率会超出承诺业绩；能特科技创新不断，推出VE等多类新产品，且在成本方面创新，具备强大竞争力；另，公司剥离亏损业务转型高新技术服务业；

4，持续推荐苏宁云商（002024.SZ）：三季度线上成长性高的确定性较大，自营电商维持高速成长，线下调整结束，物流、金融放量，“零售+物流+金融”的商业模式可持续且能够规模化；阿苏合作，中国最大的电商平台与中国最大的商业企业结合，行业竞争格局发生重大变化；安全边际足，定增及员工持股价格为15.17%，倒挂30%左右，估值便宜，受益于“深港通”；

5，重点推荐跨境支付产业链，首选广博股份（002103.SZ）：a 行业景气度高；b Uber不构成问题；c 新客户开拓中；d 定位全球化而非中国，中国只是汇元通未来的一个点；e 灵云传媒、全球淘、泊源科技构造全产业链服务体系；

6，推荐电商物流行业，关注东百集团（600693.SH）：a 公司主业反转，百货业务明年有望实现20%以上营收增速；b，商业地产外延式扩张，兰州地区今年能够贡献12亿元的收入，利润大约在1.2-1.5亿元左右。福安地区定增过会，商业地产也在扩张，今年开始建设。c，想象空间最大的一块，物流地产的建设，预计三年内实现200万平方米的高标仓，行业空间足够大，公司“大股东房地产背景+前安博团队”能够实现快速扩张以及盈利，预计这块能够贡献4-5亿元的利润。预计明后年是业绩高爆发期，18年有望实现“主业(2.5亿元）+物流地产（4.5亿元）=7个亿元的净利润。

7，“上海国企改革概念”+高股息率+资产荒概念+深港通概念，推荐徐家汇（002561.SZ），公司自2011年上市以来，4年间分红已达到当前市值的16%左右，各项盈利指标都是居于同类公司前一二位，每年躺着挣3亿左右，60%用于分红，非常稳健，另估值不贵，它的资产价值参照上海徐家汇、虹桥周边物业，至少值80亿以上，目前市值空间在30%左右。关注：欧亚集团（600697.SH）、大商集团（600694.SH）、王府井（600859.SH）。

8，关注新华都（002264.SZ），公司收购久爱致和，“电商代运营+全渠道销售+C2B定制”的商业模式，有望构建区别于单纯电商代运营企业的壁垒。

9，黄金主题性机会中，商贸零售板块内黄金相关标的或受益，首选豫园商城（600655.SH），其短期业绩弹性更大。公司直接持有的招金矿业（1818.HK）25.73%股权将为公司投资收益业绩带来巨大弹性。

10，产业互联网时代，行业的中后端供应链服务垂直一体化，市场规模快速增长，关注普路通（002769.SZ），怡亚通（002183.SZ）、宁波东力（002164.SZ）

?在经济逐步下台阶的宏观背景下，网络零售仍将维持中高增速，属于典型的成长行业，其中，以B2C为主的品

质电商代表京东、苏宁市场份额逐步提升，天猫的市场份额呈现下滑的态势，“一超多强”的竞争格局基本稳定，虚实融合，线上线下协同成为产业发展的主基调。从长期产业发展来看，“互联网+零售”仍将是产业投资的主线，传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业，将最大程度受益于“互联网+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定，战略制定领，先于战略落地，战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为，在传统零售业绩持续下滑的背景下，互联网零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点，在京东投资永辉，阿里战略投资苏宁，互联网零售发展格局进入强强联合新阶段；随着互联网线上业务增长的放缓，线下业务成为互联网新的增长点，大零售产业拥有接近30万亿的市值空间，将最先受益。重点个股方面，我们将从以下思路选择投资标的：A 探索互联网零售商业模式时间长久，管理层思路逐步开放，与阿里强强联合，已经形成较为成熟的运营思路、管理能力，推荐苏宁云商；B结合自身特色，开放合作，管理层转型坚定且激励到位的标的，重点推荐：步步高；C 受益于流通领域互联网化加速，商业模式优越，管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业，重点推荐：科通芯城；D 基本面较为稳健，互联网零售转型逐步推进重点关注：永辉超市等；E基于物业重估，零售行业稳定的现金流以及上市公司较高分红率我们建议稳健投资者关注：徐家汇；F优质电商企业强者恒强，现金流充足，在流量、活跃用户数、GMV爆发式增长的背景下，输出自身资源，快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域，进而实现“羊毛出在猪身上”盈利模式，我们建议海外投资者关注：京东商城。G互联网+物流板块内新型经济代表，“公路港”创始者：传化股份；H 基于商业模式创新，以标品为切入口，整合过剩产能，打造南极人共同体，推荐：南极电商。

?在零售技术日新月异的背景下,我们中泰互联网零售在每周周报中为各位投资者精心奉献零售技术方面的小专题

梳理或独角兽小专题，以期待在这场零售技术的发展中把握前沿趋势，为给位投资者提供价值，做出投资的增量。

上周推荐公司表现：

图表1：本月重点推荐公司表现

市场表现：

商贸零售（中信）指数上涨2.68%，跑赢沪深300指数1.30%。以中信30个行业板块间相比，商贸零售板块指数位居上位，位列第9位。年初至今，商贸零售板块下跌15.65%，跑输沪深300指数7.38个百分点。子板块方面，贸易指数上涨4.12%靠前，其次是百货、超市、连锁。A 股涨幅前三为中央商场（37.50%）、快乐购（18.57%）、海宁皮城（15.06），三为新华都（4.28%）、三联商社（2.52%）、津劝业（2.22%）。

公司跟踪

1、 主打线上线下融合的互联网零售模式，苏宁易购双十一销量增长193%。

行业跟踪

1、 农村电商发展迅速，仍面临多重困难。

风险提示1）板块高弹性下市场系统性风险；2）线上业绩不及预期；3）管理层对转型未达成统一。

002127.SZ 南极电商 4.87%

2.99%106.057.046.735.1002640.SZ 跨境通0.00%-1.88%171.488.37.3

3.2002102.SZ 冠福股份0.17%-1.71%66.362.79.716.2来源：WIND ，中泰证券研究所

内容目录

行业判断及投资策略 ........................................................................................... - 6 -行业判断...................................................................................................... - 6 -

投资策略...................................................................................................... - 6 -互联网零售板块一周行情回顾............................................................................. - 7 -周度市场以及子板块表现比较 ..................................................................... - 7 -

互联网零售相关重点公司市场表现.............................................................. - 9 -公司及行业资讯、大事提醒 ................................................................................ - 9 -公司动态跟踪以及公司公告......................................................................... - 9 -

行业动态跟踪............................................................................................. - 11 -

行业投融资事件跟踪.................................................................................. - 11 -风险及不确定性................................................................................................. - 12 -

图表目录

图表1：本月重点推荐公司表现.......................................................................... - 3 -图表2：行业重点上市公司跟踪评级................................................................... - 7 -图表3：中信一级行业周度涨跌幅表现............................................................... - 7 -图表4：年初至今中信一级行业涨跌幅表现........................................................ - 7 -图表5：行业各子板块周涨跌幅情况表现 ........................................................... - 8 -图表6：各板块相对沪深300指数超额收益走势：% ......................................... - 8 -图表7：各零售子版块PE（TTM）表现对比 ..................................................... - 8 -图表8：各零售子版块PS（TTM）表现对比 ..................................................... - 8 -图表9：本周板块上市公司涨幅前五名表现........................................................ - 9 -图表10：本周板块上市公司跌幅前五名表现...................................................... - 9 -图表11：上周板块上市公司重要公告一览表.................................................... - 10 -图表12：近三月日均PV访问:万(截至10.14) ................................................ - 10 -图表13：近三月流量平均排名(截至10.14) ...................................................... - 10 -图表14：下周公司大事提醒 ............................................................................. - 11 -图表15：行业投融资事件................................................................................. - 11 -

行业判断及投资策略

行业判断

?京东投资永辉，阿里投资苏宁，标志着互联网零售领域O2O逐步深化，互联网

零售需要线上线下资源齐头并进，线上巨头与线下巨头合作开启这个领域的新

纪元，我们预计后面将陆续有传统零售巨头与线上巨头合作，中国互联网零售

的发展进入一个全新的纪元。另外，在国企改革不断深化、商业贸易企业深化

转型的催化剂下，零售板块仍将是投资者获取绝对收益/相对收益的战略性配置

行业。

投资策略

?在经济逐步下台阶的宏观背景下，网络零售仍将维持中高增速，属于典型的成

长行业，其中，以B2C为主的品质电商代表京东、苏宁市场份额逐步提升，天

猫的市场份额呈现下滑的态势，“一超多强”的竞争格局基本稳定，虚实融合，线上线下协同成为产业发展的主基调。

?“国企改革顶层设计”《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》

将国有企业分为商业类和公益类两类型，国有企业公司制改革主要集中在商业

类国企中，商贸零售企业作为商业类国企，其国企改革的进程将走在前列，国

企改革将是国有控股零售公司最大的投资主题。

?从长期产业发展来看，“互联网+零售”仍将是产业投资的主线，传统零售产业

作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业，将最大程度受益于“互联网+”计

划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整

领先于战略制定，战略制定领先于战略落地，战略落地最后体现为财务业绩的

过程。我们认为，在传统零售业绩持续下滑的背景下，互联网零售转型成为所

有零售企业未来最重要也是唯一的增长点，在京东投资永辉，阿里战略投资苏

宁，互联网零售发展格局进入强强联合新阶段；随着互联网线上业务增长的放

缓，线下业务成为互联网新的增长点，大零售产业拥有接近30万亿的市值空间，将最先受益。重点个股方面，我们将从以下思路选择投资标的：A 探索互联网

零售商业模式时间长久，管理层思路逐步开放，与阿里强强联合，已经形成较

为成熟的运营思路、管理能力，推荐苏宁云商；B结合自身特色，开放合作，

管理层转型坚定且激励到位的标的，重点推荐：步步高；C 受益于流通领域互

联网化加速，商业模式优越，管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业，

重点推荐：科通芯城；D 基本面较为稳健，互联网零售转型逐步推进重点关注：永辉超市等；E 基于物业重估，零售行业稳定的现金流以及上市公司较高分红

率我们建议稳健投资者关注：徐家汇；F优质电商企业强者恒强，现金流充足，在流量、活跃用户数、GMV爆发式增长的背景下，输出自身资源，快速进军金

融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域，进而实现“羊毛出在猪身上”

盈利模式，我们建议海外投资者关注：京东商城。G互联网+物流板块内新型

经济代表，“公路港”创始者：传化股份，H 基于商业模式创新，以标品为切

入口，整合过剩产能，打造南极人共同体，推荐：南极电商。

互联网零售板块一周行情回顾

周度市场以及子板块表现比较

上周商贸零售子板块表现情况：（中信）指数上涨2.68%，跑赢沪深300指数1.30%。以中信30个行业板块间相比，商贸零售板块指数位居上位，位列第9位。年初至今，商贸零售板块下跌15.65%，跑输沪深300指数7.38个百分点。子板块方面，贸易指数上涨4.12%靠前，其次是百货、超市、连锁。

图表2：行业重点上市公司跟踪评级

来源：WIND 中泰证券研究所

图表3：中信一级行业周度涨跌幅表现

图表4：年初至今中信一级行业涨跌幅表现

来源：WIND 中泰证券研究所

来源：WIND 中泰证券研究所

图表5：行业各子板块周涨跌幅情况表现

来源：WIND 中泰证券研究所

各板块超额收益及PS 、PE 表现比较。

图表6：各板块相对沪深300指数超额收益走势：%

来源：WIND 中泰证券研究所

图表7：各零售子版块PE （TTM ）表现对比

图表8：各零售子版块PS （TTM ）表现对比

来源：WIND 中泰证券研究所

来源：WIND 中泰证券研究所

互联网零售相关重点公司市场表现

? 互联网零售子版块公司涨跌幅前五名。本周互联网零售板块上涨前五名为中

央商场、快乐购、海宁皮城、*ST 商城和小商品城，个股分别上涨为37.50%、18.57%、15.06%、13.05%、11.24%。板块公司涨幅排名后五名为新华都、三联商社、津劝业、浙江东方和广博股份，分别上涨为-4.28%、-2.52%、-2.22%、-1.89%、-1.87%。

公司及行业资讯、大事提醒

公司动态跟踪以及公司公告

?

（1

）事件：主打线上线下融合的互联网零售模式，苏宁易购双十一销量增

长193%。双十一当日，苏宁易购全渠道订单量增长193%，线上订单量增长210%，移动支付占比达83%，任性付分期付款使用比例超过25%，线下接待超过1000万顾客，苏宁易购天猫旗舰店或全天稳居天猫销售排行榜第一位。此外，物流方面苏宁双十一首单17分钟送达，当天妥投率96.6%，苏宁在双十一期间推出“迟到就赔”服务，即如果货物未在承诺时间送达，可以主动申请货值10%的赔付，最高可赔付50元。 ? 点评：“苏宁易购+线下资源+金融+物流”全面发力，苏宁将在新零售时代

迎来业绩向上拐点。苏宁易购依托O2O 为双十一打造了双线融合的“笑倾城”，形成了全场景、全业态的消费模式。金融供应链的打造为消费升级提供了可能，双十一当日25%的用户使用任性付分期付款，任性付新增授信额度同比增长超800%。物流方面，苏宁双十当天妥投率达96.6%，目前苏宁已在南京建立了建筑面积达20万平方米的苏宁云仓，苏宁云仓日处理包裹可达181万件，是行业同类仓库处理能力的4.5倍以上，拣选效率每人每小时可达1200件，是传统拣选方式的10倍以上，每个订单最快可实现30分钟内出库，是行业同类仓库最快处理速度的5倍以上，仓库作业人员工作效率相比行业同类下降60%，可减少1000人以上。苏宁计划在全国建立12个云仓，随着云仓项目的逐步落地，苏宁将实现打造物流企业的愿景。

来源：WIND 中泰证券研究所

来源：WIND 中泰证券研究所

依托线上线下资源的融合、金融供应链的打造、社会化物流体系的形成，苏宁将在新零售时代迎来业绩拐点。

2）重点公司公告：

重点电商平台流量规模及排名监测

图表11：上周板块上市公司重要公告一览表

来源：公司公告 中泰证券研究所

图表12：近三月日均PV 访问:万 (截至11.12)

图表13：近三月流量平均排名(截至11.12)

下周公司大事提醒

行业动态跟踪

? 行业新闻：农村电商发展迅速，仍面临多重困难。根据日前发布的《中国农

村电子商务发展报告（2015-2016年）》，2016年上半年农村网购市场规模达3120亿元，预计2016年全年将达6475亿元。今年双十一的最新数据显示，全国共有近2万个村淘点，覆盖425个县，网货下行帮助了2万个村，500万村民购买了1150万种商品。

点评：受物流难题困扰，农村电商之路道阻且长。近年来，以农村淘宝

为代表的农村电商悄然兴起，从电商巨头下乡刷墙，到打工青年回乡创业，农村电商给乡村带来深刻改变，但也遇到了许多问题。其中最为突出的即为物流问题。据前瞻产业研究院的数据，2015年，国内快递网点的乡镇覆盖率为48%，还有一半的乡镇不通快递。村镇快递布点成本过高，出于利润考虑，大部分物流和快递公司都不愿意涉足村镇快递网点建设。而从农产品上行方面来看，乡村物流又多以寄发农产品为主，一些季节性较强的生鲜产品往往对物流配送有更为严苛的要求，这进一步加大了物流的难度。最近，菜鸟网络农村物流宣布搭建覆盖460多个县、2.1万个村的农村物流网络，京东集团也计划在今年底覆盖40万至45万个村，并试点用无人机在农村地区配送快递。电商巨头的尝试能否解决农村“最后一公里”的难题，还需要时间去验证。 行业投融资事件跟踪

来源：ALEXA 中泰证券研究所

来源：ALEXA 中泰证券研究所

图表14：下周公司大事提醒

2016/11/13

2016/11/14

2016/11/15

2016/11/16

2016/11/17

2016/11/18

2016/11/19

周日

周一

周二

周三

周四

周五

周六

南极电商：股东大召开中百集团：股东大会召开宏图高科：限

售股份上市流

通

*ST人乐：股东

大会召开

怡亚通：股东大会召开神州租车：三季报披露西安民生：股东大会召开华联综超：股东大会召开

京东：三季报

披露

一嗨租车：三季报披露

来源：公司公告 中泰证券研究所

图表15：行业投融资事件

风险及不确定性

1）互联网零售行业具备较高弹性，若市场下行风险较大，则板块的高弹性将带来较大下行压力；

2）传统线下零售企业转型线上需大量资本及费用开支，线上业绩低于预期等。

日期收购方/投资方被收购方/被投资方

交易对价行业内容

2016/11/10

毅达资本领投

志鸿物流

2亿元B轮融资

物流

志鸿物流是一家公路物流运输解决方案提供商，为厢式货车提

供生产资料服务等2016/11/10紫辉领投，鼎鑫资本和凯盈资本跟投蓝金灵2000万元A轮融资互联网金融

蓝金灵是一款基于网络数据分析技术对中小企业进行在线评级授信平台，主要通过采集网络用户的交易数据、财务数据、征信数据等数据信息，进行动态风控模型化处理分析后取得网络用户的信用评级，在信用评级的基础上完成授信和信用融资服

务的过程，主要为B2B电商用户提供在线金融服务2016/11/9中骏资本领投选易惠数千万元Pre-A轮融资电子商务

选易惠是一个移动订货平台，让超市和供货商之间通过选易惠

App订货，实现业务往来线上化2016/11/9苏宁2亿美元领投，部分投行机构跟投易果生鲜

C轮与C＋轮的融资总额已经超过

5亿元

生鲜电商

易果生鲜创立于2005年，是全链路生鲜运营平台，为都市家庭提供全品类生鲜食材与服务。易果买手团队来自全球7大产区、147个地区，可实现100多个基地源头直采和自有冷链仓储配

送。2016/11/7Dalumi集团Zoara 不详

珠宝电商Zoara在线上一般销售裸钻、订婚戒、婚戒以及钻石珠宝等，

并且这些产品已经被销往全球40多个国家。

2016/11/7深圳英创基金

大象公寓数百万元Pre-A轮融资

房产服务大象公寓是一家O2O精品合租公寓模式的公司，专注于将优质地段的大户型进行重新设计、装修，提供品牌家具家电、免费2016/11/7

不详

骑呗单车

Pre-A 融资

共享单车

骑呗单车是一个自行车共享租赁平台，通过移动互联实现自行车共享的新模式，用户只需在手机上即可完成找车、约车、开锁的用车流程，到达目的后，在公共停车区域手动落锁即可还

车。

2016/11/7一村资本领投，黑洞投资跟投优拜单车 1.5亿元的A轮融资共享单车

优拜单车是一家主打共享单车概念的初创公司，致力于连接数量庞大、市场反响不够积极、没有充分使用的政府资源，在停车桩、扫码解锁上对其做出改进，以优拜的品牌将其投入市场，增加自己的数量优势。

2016/11/7

乔景资本领投，江西金控、北斗共赢基

金等跟投

360财富 1.2亿B轮融资互联网金融

360财富是以信托资产为主的在线理财平台，于2012年成立。经过四年发展，已经由将财富管理业务从传统的线下交易模式升级到线上，实现财富管理的“互联网化”。

来源：网络资料整理，中泰证券研究所