宇通客车((600066))调研报告

宇通客车（（600066））调研报告

一、公司概况

宇通公司由郑州客车厂与中国公路车辆机械公司、郑州旅行车厂于1993年以定向募集方式设立的，1997年5月在上海证券交易所上市，主营业务为大中型客车及其附件的生产和销售，具有年产万辆的生产能力。公司现有总资产14.39亿元，净资产8.68亿元；正式员工2010余人，其中大中专以上学历530人，占公司全体职工的26.5%，从事技术开发的人员为200人。公司设有省级技术中心，2000年6月9日，郑州宇通客车股份有限公司博士后科研工作站挂牌。

1999年8月，公司一次通过ISO9001国际质量体系认证，并被中国工商银行、中国企业形象认定委员会认定为AAA级企业。

二、行业背景

中国作为一个人口大国，私人交通比较落后，而区域经济发展不平衡直接导致了人口较为频繁的流动，频繁的人口流动和私人交通落后的国情使中国的客车制造业遇到了巨大的发展机遇，成为目前中国汽车行业中最兴旺和销售规模最大的行业。据业内人士预测，“十五”期间客车市场将是一个十分活跃的多头竞争市场，此间，大中型客车无论是年产量还是总保有量，都将保持适度的增长趋势。到2005年，我国大型客车保有量为12万—18万辆，中型客车保有量为50万—60万辆；大型客车需求量为2万—3万辆，中型客车需求量为4万—6万辆。

我国客车出口市场的前景较为广阔，从1987年开始，十余年来我国大客车出口已发展到东南亚、中东、非洲、南美洲、韩鲜、前苏联和香港等28个国家和地区。我国大、中型客车的产品特点比较适合这些国家和地区，而且我国客车生产成本较低，在国际市场上具有较强的价格竞争能力。将来我国有可能成为世界客车生产基地之一。

三、公司行业地位和经营情况分析

公司在行业中的地位稳固。2000年产量为9155辆，产销量达到同行业第二位，销售收入列二位，利润总额列第一位，其中：中型客车产销量约占全行业的25%。2000年公司根据市场需求，以扩大中高档客车销售作为产品结构调整的重点，取得了明显的效果。2001年上半年，公司销售客车4290辆，仅比去年同期增加19.66%，但由于中高档客车销量明显增加，达到900辆，使销售收入比去年同期增加49．42%主营业务收入7．02亿元，利润总额为4044．24万元，均达到了历史同期的最好水平。其中中型客车产销量占全行业的30％。

由于公司专心主业，业绩连年保持较高的成长速度，利润总额则连续数年高居第一位。2001年上半年公司在产品结构调整、质量管理、营销网络建设，以及内部管理等方面加大了力度，使公司主营业务收入增至7.02亿元，利润总额为4044万元，均达到了历史同期最好水平。

报告期内，公司托管经营第一大股东郑州宇通集团下属企业洛阳宇通汽车有限公司相

关资产经营状况良好，但根据协议托管收益并未计入报告期，因此年终业绩还将有新的增长点；另外，募股资金投向的汽车底盘生产线项目，去年由于生产许可证未得到解决，已建成的生产线基本闲置，未产生效益。2001年洛阳宇通拥有的底盘生产许可证并已过户至股份公司，许可证问题已得到解决，公司今年底盘生产线将产生利润。下半年是大客车产销的旺季，公司99年中期业绩为每股0.189元，全年则达到0.62元，2000年中期每股收益0.168元，全年则高达0.6368元，由此推断今年业绩应该有较大幅度的增长。

近年来公司经营业绩

公司主要财务指标

三、投资项目：

2000年年度配股扣除发行费用后实际募集资金2.22亿元。承诺投资项目为：与德国MAN 商用车辆股份有限公司合资建厂项目和宇通客车技术中心技术改造项目。目前，宇通客车是国内客车类上市公司中唯一一家没有与国外合资。因此公司要在大型客车领域要全面加强与国外公司的合作，拟投资1.83亿元用于合资项目。现在已经与德国的man公司达成了合作意向，主要是引进豪华大客生产线，提高公司产品的市场覆盖面和获利能力。目前双方正在就合资合同、章程、技术许可证、CKD供货协议和商标许可协议等文件进行最终协商和修改。根据目前的进度情况，预计今年11月份双方签署合资合同、章程及其附件，并上报国家外经贸部批准。国家外经贸部批准后合资公司即可注册成立。

目前宇通客车只有省级技术研究中心，技术中心技术改造项目实施后，公司客车技术中心达到国家级企业技术中心标准，将使宇通股份深度消化吸收引进技术，综合研发能力和技术实力也将领先国内先进水平，可将本公司高档车生产比例由目前的10％提高到20％，缩短产品研发周期30％，逐步提升客车产品的技术密集成度。因设计方案分歧，该项目有所延期。根据最终确定的方案，各项设计与准备工作正在进行之中，预计今年10月份开工，2002年8月份竣工交付使用。

自筹资金项目：（1）座椅生产技术引进项目。2001年4月份基本完成，目前国产化工作已完成并投入批量生产。（2）高档客车生产线技术改造项目，2001年6月份已全面投产，形成年产1000辆高档客车生产能力。预计本年度可生产各类中高档客车400辆左右，销售收入2．5亿元左右。

四、投资价值分析

公司管理层收购具有一定的想象空间。今年宇通集团的所有者郑州市国资局与上海宇通、河南建业签订股权转让协议，若股权转让成功，上海宇通将间接持有宇通客车股份2110.3万股，占公司总股份的15.44%，成为公司第一大股东。特别值得注意的是控股上海宇通的正是公司董事长兼总经理汤玉祥为首的公司内部员工，也就是说如果转让成功，管理层将控股公司。此举不管成功与否，都显示了宇通公司员工对公司未来极具信心。

公司具有股本扩张潜力。公司自上市以来一向勤于分红而较少送股，目前公司每股净资产6.34元，每股资本公积金达4.68元，具备较强的股本扩张能力。

该股股性一直比较活跃，上市以来，几乎没有横盘整理的时间，都是跌到底部后随即迅速反弹，然后走出一波不错的行情。从盘口分析，前期该股随大盘无量下行，近期该股底部企稳，在大盘急跌过程中，一直红盘无量整理。

五、需要关注的问题

2001年上半年公司遭遇了“宁海事件”。此突发事件出现后，公司处理得很冷静，避免了事态的进一步恶化，表现出公司良好的内部管理和较强的“危机公关”意识。公司中报透露，公司处理“宁海事件”的直接费用，包括宣传费、差旅费等的支出尚在统计之中，预计不超过1000万元。但由于公司中报摘要的财务报表仅出具了利润表及利润分配表，不好确定该项损失是否已计入中报或对中报产生了多大的影响。另外，由此事件引发的间接损失及其将对下半年产生的负面影响也应引起投资者密切关注。

宇通客车财务报表分析

宇通客车财务报表分析 摘要：企业的财务报表反映了企业一定时期或某个时点的基本财务状况、经营成果和现金流量状况。财务报表分析是以财务报告及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力等状况进行分析与评价的经济管理活动。正确理解和利用财务报表信息有助于企业认识过去、把握未来。 关键词：宇通客车；财务指标；报表分析；投资方案评价 一、引言 本文以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究为依据，通过比较分析法，比率分析法，趋势分析法等多种方法来分析郑州宇通客车有限公司2010 年 度的主要财务数据，找出郑州宇通客车有限公司各主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势，探求变化的原因和内在的逻辑关系。将郑州宇通客车有限公司近年来的各项指标与2010 年度的进行对比，以便更加深入地了解与评价郑州宇通客车有限公司的财务状况和经营成果，给出合理的投资建议。 二、研究的主要内容和方法 内容： 1．郑州宇通客车有限公司简介及行业分析 2．根据郑州宇通客车有限公司年度财务报表对各类财务指标进行分析 3．对郑州宇通客车有限公司进行综合分析 4．分析郑州宇通客车有限公司的投资价值并给出建议 方法： 1．理论研究的方法 2．结合案例研究的方法 三、财务报表概述 企业的财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及财务状况说明书。这些报表及财务状况说明书集中、概括地反映了企业财务状况、经营成果和现金流量情况等财务信息，对其进行财务分析，可以更加系统地揭示企业的偿债能力、资金营运能力、获利能力和成长能力。下面主要介绍进行财务分析常用的三张基本会计报表：资产负债表、利润表和现金流量表[1]。 (1)资产负债表 资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权益”这一会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序反映企业在某一个时点上资产、负债及所有者权益的基本状况[2]。 从资产负债表的结构来看，它主要包括资产、负债和所有者权益三大项目。资产负债表的左方反映企业的资产状况，按照流动性从大到小分项列式；资产负债表的右方反映企业的负债和所有者权益状况，它反映了企业资金的来源情况。资产负债表是进行财务报表分析的一张重要财务报表，它提供了企业的资产结构、资产流动性、资金来源状况、负债水平以及负债结构等财务信息。通过分析

宇通客车保养维修常识

宇通客车保养维修常识 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】

宇通客车维修保养常识 发动机操作保养-新发动机的走合注意事项 初期行驶里程在1500～2500公里，务必遵守下列规则： 1、汽车起步前要中低速运转3-5分钟，发动机冷却水达到40度以上，避免高速全负荷行驶； 2、适当换档，防止发动机硬托； 3、经常观察机油温度表、机油压力表、水温表的工作状态； 4、经常检查机油、冷却液液位； 5、走合结束后，必须更换机油、机油滤清器； 6、走合期间，发动机不需要特殊的磨合油。 电涡流缓速器在宇通客车的应用情况 电涡流缓速器广泛使用于火车、轮船等，5年前开始与中国的客车制造厂进行合作。目前国内主要的大型客车厂均以标配或选装的形式提供给最终用户，大大提高了客车运营的安全性、经济性和舒适性。例如郑州宇通客车股份有限公司的ZK6122H系列客车，ZK6118系列客车，ZK6891HA系列客车，电涡流缓速器均为标准配置，ZK6110HCC，ZK6110HC2C，ZK6110H-6，ZK6113H1-1，ZK6113H-2，ZK6115H，ZK6893H，ZK6895H等等系列客车，电涡流缓速器均为选装配置，电涡流缓速器装配在以上客车后，安全性、经济性和舒适性得到了大大的提高。在此仅列举两个事例：前年，宇通公司的ZK6122H客车开始批量使用于广州到深圳高速公路，该车型批量使用了缓速器，主制动系统的寿命大大提高，其中有一辆客车至今已行使了130万公里，后刹车片仍无需更换。从而大大提高了运营效率。再者宇通公司于2001年为新疆生产的一批公交车安装了

管理信息系统(宇通客车案例分析)

信息化建设分析 ——以宇通客车信息化建设为例信息化建设分析............................................ 错误!未定义书签。 1.什么是信息化建设 ........................................ 错误!未定义书签。 2.宇通信息化建设发展 ...................................... 错误!未定义书签。 MRP2 阶段 ......................................... 错误!未定义书签。 ERP实施阶段...................................... 错误!未定义书签。 什么是ERP ........................................... 错误!未定义书签。 企业实施ERP的条件................................... 错误!未定义书签。 实施阶段中的主要阻力................................. 错误!未定义书签。 ERP的完善阶段.................................... 错误!未定义书签。 ERP实施成功的因素是什么.......................... 错误!未定义书签。 建立关键信息系统支撑核心竞争力.................... 错误!未定义书签。 3我国企业信息化建设存在的主要问题及其对策................. 错误!未定义书签。 企业信息化建设存在的问题........................... 错误!未定义书签。 借鉴宇通经验改善企业的信息化建设................... 错误!未定义书签。 1.什么是信息化建设 信息化建设指品牌利用现代信息技术来支撑品牌管理的手段和过程。随着计算机技术、网络技术和通信技术的发展和应用，企业信息化已成为品牌实现可持续化发展和提高市场竞争力的重要保障。

人力资源管理毕业生实习报告.docx

实习报告是指各种人员实习期间需要撰写的对实习期间的工作学习经历进行描述的文本。下面就是找总结网小编整理的人力资源管理毕业生实习报告，一起来看一下吧。 人力资源管理专业毕业实习报告(一) 一、实习目的 进入21世纪后，在深刻认识到人在社会经济活动中的地位、作用的基础上，人力资源在企业发展中的作用越来越凸显。通过本次认识实习我们要不仅要深入理解什么是人力资源管理，更要在实习过程中去体会企业的人力资源管理，体会如何在管理过程中把“人”的因素作为管理的核心，实现以人为中心的管理。为第三学年的人力资源专业课程的学习打下坚实的基础。 二、实习内容 第一阶段：首先了解XX集团的企业文化，以便在其人力资源部实习时跟大家更好的配合。 第二阶段：制作公司本部及六个二级单位员工档案，从最原始最基本的信息了解人力资源。最新人力资源管理实习报告最新人力资源管理实习报告。 第三阶段：和指导老师及领导交流，结合公司实际了解和掌握人力资源管理理概念、部分实际战略实施。 第四阶段：收集相关资料，结合公司实际，通过实习调查，了解我国人力资源管理的现状及未来发展趋势;发现问题，结合所学的理论知识，和指导老师进行请教和探讨。 第五阶段：实习总结与思考，撰写实习报告。 三、实习心得 在书本上所谓人力资源管理，就是指运用现代化的科学方法，对与物力相结合的人力进行合理的培训、组织和调配，使人力、物力经常保持最佳比例，同时对人的思想、心理和行为进行恰当的引导、控制和协调，充分发挥人的主观能动性，使人尽其才，事得其人，人事相宜，以实现组织目标。这在我看来一直是个十分抽象的概念，直到这次有幸到人力资源部实习，在实际的运用中我渐渐感受到了人力资源是如何在一个偌大的企业中发挥着它举足轻重的作用。而人力资源部主要负责人力资源开发和实施，中层领导班子的建设与管理，劳动、人事、工资、保险、专业技术职称、职业技能鉴定、员工教育培训、人事档案、劳动保护、离退休管理等方面的工作。 我曾满心满目的期望，也曾以为人力资源的工作原来很简单，但我很坚定，无论领导给我安排的是小事儿还是繁杂的文件处理，我都要认认真真的去做，这一点让我在整个实习过程中获益良多。也曾看到无数堆文件堆得我的桌面重重叠叠，我很苦恼，坐在办公电脑面前时间长了(基本一坐就是半天，出去工作餐短暂的一个小时左右)，脖子酸了，眼睛花了，重复单调繁琐的档案管理工作，让我厌倦，甚至想放弃，但当我看到整齐的文件盒和有序的资料、看到自己做的表被拿去做数据处理底稿我也看到了工作的果实来之不易!我顿然有了种飘然的感觉，那是喜悦。也就是在这样无声无息的作业中，我对人力资源的认识开始着无声的变化。同时我的毅力也得到了无声的锻炼。 当然，这个过程中我也曾遇到过很多困难，我前所未有的深刻的体会到了能力的重要性，这里所指的能力不仅指自身已具备的能力，更重要的是自学、应急的能力，工作中的事情不是每一件我们都做过，都会做，很多的时候是你在平日或是在学习生涯中没有涉及的，那时候便是体现一个人自学能力的时候了，如何在最短的时间内高效的学会并且完成任务成了当务之急。同时，具备良好的心理素质也是非常重要的，也许电脑一个小小的零部件故障都可能成为你工作中的拦路虎。遇事沉稳，不骄不躁，要一步一步脚踏实地的走。 四、实习总结 为时一个月的实习期，我做的工作内容变化不大，但我将自己这期间的经历化为了五

河南华为

全国M P A c c 教学案例库 案例编号： 案例名称：河南华为 适用课程：《审计理论与实务》 编写目的：旨在让MPAcc 学员在高级审计理论与实务课程中讨论有关会计责任、 审计责任、注册会计师的法律责任、重要性、审计风险以及财务报表 审计的目标等审计理论和实务问题。 知 识 点：会计责任、审计责任、注册会计师的法律责任、重要性、审计风险以 及财务报表审计的目标 关 键 词：河南华为、中国证券监督管理委员会、勤勉尽责、审计证据 案例摘要：河南华为会计师事务所有限责任公司对中国证券监督管理委员会没收其非法所得30万元的处罚决定不服，随即向北京一中院提起诉讼。 河南华为与中国证监会都在为法庭庭审做准备，河南华为认为自己是符合规范的，而证监会认为河南华为明显失察。根据案例中提供的资料，要求学员站在不同的立场上，分析双方的理由和证据，通过讨论和辩论，掌握案例中反映出的知识点，并可对庭审结果进行预测。 提供单位：北京国家会计学院 / 清华大学 案例作者：郝振平 编写时间：2009年3月

全国M P A c c 教学案例库河南华为 2003年7月末的一天，在郑州市陇海西路50号河南华为会计咨询有限公司（原河南华为会计师事务所有限责任公司，2001年变更为现名，以下简称河南华为）的会议室里，法定代表人朱晓琳正召集注册会计师董超、赛宝国、代理律师徐英军以及其他负责人开会，商议对中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）提起诉讼的事宜，对有关的证据、理由进行最后的梳理，为8月4日在北京一中院开庭的庭审进行充分的准备。 证监会的行政处罚 中国证监会认定，河南华为会计师事务所有限责任公司的注册会计师董超、赛宝国在对郑州宇通客车股份有限公司1999年年报审计时，出具了存在虚假事项的审计报告。郑州宇通客车1999年的财务报表存在多处虚假内容的情况是财政部驻河南专员办检查组在对上市公司进行巡查时发现的，证监会据此进行了查 证核实，之后对河南华为作出了行政处罚。 中国证监会调查后认定，“当事人河南华为会计师事务所有限责任公司存在如下违法事实：河南华为会计师事务所有限责任公司在对郑州宇通客车股份有限公司（以下简称“宇通公司”）1999年年报审计时，宇通公司提供了虚假的银行对帐单，银行函证、各科目明细帐、总帐等原始资料，该所注册会计师虽履行了一定的审计程序，但未勤勉尽责，未发现宇通公司虚减资产、负债13500万元的会计记录。签字注册会计师赛保国、董超负有直接责任。” 2002年10月，证监会以【2002】14号行政处罚决定对河南华为开出罚单，认为其承办审计业务时“未勤勉尽责”，处以没收30万元非法所得、对签字会计师处以警告的行政处罚（见附录三）。河南华为不服，申请行政复议，2003年3月，证监会作出复议决定，维持原处罚决定。河南华为依然不服，于是向法院提起行政诉讼。 面对河南华为提起的诉讼，证监会聘请了律师进行应对。担任证监会辩护律师的北京观韬律师事务所的杨光说：“我们认为原告没有道理，我们有充分的法律依据。”证监会认为行政处罚决定事实清楚、证据确凿充分的理由有二：一，河南华为出具的文件存在虚假内容事实清楚；二，河南华为出具文件存在虚假是因其未履行勤勉尽责义务造成的。 证监会认为，虽然河南华为对宇通客车向其提供虚假的银行对账单，以及银行函证、各科目明细账、总账等原始资料事先并不知情，但是在审计过程中，对宇通客车诸多存在明显疑点的问题，均未予以合理关注，未按照独立审计准则的要求，充分考虑审计风险，实施适当的审计程序，导致最终出具含有虚假内容的

宇通客车借拍卖完成MBO

宇通客车借拍卖完成M B O Prepared on 22 November 2020

宇通客车借拍卖完成MBO 2004-01-06 2003年12月31日，国内客车老大郑州宇通客车发布公告称，上海宇通以人民币14850万元的价格拍得宇通集团（宇通客车大股东）90%的股权。对于宇通客车来说，这绝不仅仅是一个简单的股权转让，因为宇通客车的间接控股股东上海宇通实质上是宇通客车管理层以及职工全资持股的公司。这意味着，等待审批两年之久的宇通客车MBO（管理层收购）在没有得到审批结果后，选择了借道司法拍卖的程序来完成。 拍卖完成MBO 12月31日，宇通客车发布公告称，宇通客车的大股东郑州财政局全资拥有的宇通集团的股权，在此前两天进行公开拍卖，上海宇通联合宇通发展参加竞拍。上海宇通（宇通客车的管理层以及职工全资持股的公司）以人民币14850万元的价格拍得宇通集团90%的股权，宇通发展以人民币1650万元的价格拍得宇通集团10%的股权。宇通集团于2003年12月30日在郑州市工商行政管理局办理了工商变更登记手续，宇通集团的股权结构变更为上海宇通持有90%的股权，宇通发展持有10%的股权。12月31日的公告同时称，国有全资的宇通集团企业类型合法变更为私营有限责任公司。 根据国务院国有资产监督管理委员会《关于规范国有企业改制工作意见》，向本企业经营管理者转让国有产权，必须经过国有资产管理机构的批准，不允许参加收购的本企业的管理层参与转让国有产权的各个环节，严禁“自卖自买”。但摇身一变为私营企业的宇通集团通过拍卖为上海宇通所得已摆脱了政策的限制。因此，这两个公告从实质上意味着，宇通客车的MBO在经过了两年多的各界质疑以及等待审批后，总算顺利完成。 两年审批艰辛路 宇通客车销售部主任张浩接受记者采访时表示：“为了这次拍卖，我们已经准备两年了。”他承认，虽然过程并非一帆风顺，但这样的结果正是此前想像的结果。 据了解，2000年9月份，在得知郑州市财政局有意转让国有股后，宇通客车的管理层以及职工联合出资亿成立上海宇通，提出收购宇通客车的股东宇通集团的股份。此事得到了郑州市有关部门的认可。2001年，上海宇通与宇通集团的出资人郑州市财政局签署协议，上海宇通欲出资收购宇通集团89%的股份，间接成为宇通客车的大股东，同年6月，宇通客车发布公告表示，在转让协议没有获得批准前，宇通客车的这部分股权将暂时由上海宇通托管。这个案例当时被称为第一例上市公司国有股的管理层收购。 作为上市公司中最早出现的管理层收购（MBO）案例，宇通客车MBO的过程显得颇费周折。这两年中，由于外界对宇通MBO中的资金来源以及国有资产是否流失存在怀疑，使得中间夹杂着无休止的争议和持续的指责。有人对管理层收购宇通集团的一个多亿资金来源提出了质疑，甚至有人直接怀疑管理层收购的资金来自上市公司宇通客车。因为，2001年7月和2002年4月，上海宇通托管宇通客车的股权时，曾接连推出两次10股派6元的高比例现金分红。而两次分红后的最大受益者无疑就是共获得约2400万元现金红利宇通客车高管层。为此，宇通客车曾付出每股现金流为负的代价。 两年多的等待造成一个有趣的现象：在河南，宇通客车到处以民营企业的身份出现，而因未获得最后批准，宇通客车从法律上还是国有企业。

管理层收购典型案例分析

管理层收购典型案例分析 目录 一、粤美的2000年MBO（目前已被美的集团吸收合并，现股票代码：000333） (2) 二、方大集团2001年MBO（原股票简称方大A，股票代码：000055） (3) 三、宇通客车2001年MBO（股票代码：600066） (5) 四、恒源祥2001年反向MBO (7) 五、胜利股份2002年MBO（股票代码：000407） (8) 六、苏州精细化工集团有限公司2003年MBO (10) 七、江苏吴中2003年MBO（股票代码：600200） (12) 八、铜峰电子2004年MBO（股票代码：600237） (14) 九、康缘药业2004年被动MBO（股票代码：600557） (16) 十、美罗药业2004年MBO（股票代码：600297） (18)

一、粤美的2000年MBO（目前已被美的集团吸收合并，现股票代码：000333） （一）公司简介 粤美的是由何享健与另外23名自然人，以生产药瓶盖的小乡镇企业为雏形发展起来的，最终成为国内家电行业中的巨头。后被美的集团吸收合并，并于2013年上市。MBO前，控股股东为顺德市当地镇政府下属公司持股。 （二）MBO时间和期限 粤美的管理层收购2000年初启动，至2000年12月完成，历时约1年左右。 （三）MBO过程 1、设立持股平台 2000年4月7日，美的工会委员会和何享建等21名自然人股东设立“顺德市美托投资有限公司”，注册资本为1036.866万元。 2、协议收购 （1）2000年4月10日，美托投资以每股2.95元的价格协议受让了粤美的控股股东顺德美的控股有限公司持有的股权中的3518万股法人股（占粤美的股权的7.25%）。 （2）2000年12月20日，美托投资以3元每股的价格受让美的控股持有的7243.0331万股（占总股本的14.94%）。本次股权转让完成后，美托投资正式成为粤美的第一大股东，所持股份上升到22.19%。 粤美的MBO过程中两次股权收购价均低于每股净资产值。 （3）原第一大股东美的控股退出 2001年6月21日和6月27日，顺德市美的控股有限公司将股权转让给顺德市北沼投资管理有限公司和顺德市信宏实业有限公司，完全放弃了在粤美的的股权。顺德市北滔镇人民政府彻底退出了粤美的作为一个企业经营决策的管理层，粤美的MBO彻底完成。

宇通客车实习报告

宇通客车实习报告 实习报告是指各种人员实习期间需要撰写的对实习期间的工作学习经历进行描述的文本。它是应用写作的重要文体之一。下面是XX为您带来的是宇通客车实习报告相关内容，希望对您有所帮助。 ◆宇通客车简介： 郑州宇通客车股份有限公司(下称“宇通客车”)位于郑州宇通工业园，占地面积1700亩，稳定日产整车达140台，目前已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。公司于1997年在上海证券交易所上市，是国内客车行业第一家上市公司。 公司主要经济指标连续十余年快速增长，并连续十二年获得中国工商银行AAA级信用等级。XX 年，宇通集团销售额突破150亿元，较XX年同比增长%，。客车产品销售28186辆，较XX年同比增长%，企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。同年宇通品牌价值达到亿元，继续位列中国客车企业之首。 不断创造具有质量、服务和成本综合优势的产品是宇通竞争优势的源泉。宇通已形成了6米至25米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、专用客车等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的完整产品链，成为豪华高档客车的代名词。如今，宇通客车已远销古巴、俄罗斯、伊朗、沙特

以及香港、澳门等海外市场。并且在确保产品品质和海外服务保障的基础上，经过长期战略布局，宇通已取得欧盟WVTA 整车认证，开始正式进军欧洲市场。 宇通是中国客车行业内唯一一家组建起8家独资4S中心站的企业，并联合分布全国的500多家售后服务站，覆盖到县级城市的服务网点，将服务半径缩减至90公里之内，保障了为客户提供更优质的服务及维修水平。 作为中国客车第一品牌，宇通客车多次承担重要会议、活动用车任务。XX年，宇通是国庆60周年大典唯一一家服务阅兵运输保障队、群众与学生方队、彩车等全部内容的客车企业，并亮相国际级官方会议，为“中非合作论坛”保驾护航；XX年，约2600辆宇通车为北京奥运提供通勤服务；此外宇通还成功服务了亚洲杯足球赛、全运会、金鸡百花电影节等大型赛事、活动，并多次服务全国“两会”以及党代会，车辆的优异表现获得了各界的一致赞扬。 经过多年发展，宇通客车的企业综合实力居国内同行业之首，并且形成了独特的以“崇德、协同、鼎新”价值观，“以客户为中心，以员工为中心”经营管理理念为核心的企业文化体系和先进的管理理念：

宇通财务分析

景德镇陶瓷学院 课程论文 姓名：程昆 学科专业：会计学 学号：2013050305 授课老师姓名：龚志文 年级：13级

宇通客车公司财务分析 摘要：随着我国经济现代化的逐步完善和深化，财务报告分析己经成为财务管理过程中的重要环节，财务分析是对企业经营管理情况总结、评价，具体表现为数字语言，进行盈利能力、偿债能力、运营能力等分析，进而为包括管理者、投资者及行业市场在内的各个会计信息使用者提供企业财务状况和经营成果等信息。通过财务分析可以为管理者提供决策支持，可以为投资者把握投资方向，可以衡量评价市场行情。同时在对企业的管理进行财务分析，还可对企业会计制度的执行情况，会计信息真实准确性等进行甄别和评价。 改革开放以来我国国民经济持续、快速发展，市场经济日趋成熟、经济发展全球化步伐加快，伴随着西部大开发、高速公路快速建设以及新兴校车市场等有利因素国内客车市场取得了稳健、快速增长。虽然在整个汽车行业，客车的影响力远不及轿车和货车，但是在客运领域，客车己经占据了不可替代的地位。宇通客车作为客车行业的领跑者，其品牌价值己超过百亿，销售规模、市场占比在行业内显著提高，宇通客车这一民族品牌，己经得到了国内外广泛的认可。本文以宇通客车为研究分析样本，收集了该公司2009年至2011年的财务年报资料，运用比较分析法、趋势分析法、比例分析法并辅以直观表图分析了其近几年的财务经营状况，并结合行业发展趋势，真实客观的分析了宇通客车的偿债能力、盈利能力、资金周转情况等各项财务指标，对宇通客车经营状况做出了客观评价并对公司发展中要注意的问题提出相应意见。 通过综合分析，本文得出的结论是:宇通客车正处于快速发展阶段，宇通客车的经营业绩处于行业领先地位。该公司偿债能力较好，并且充分的利用了财务杠杆增强获利能力;盈利能力良好的发展态势，但是企业历年的销售现金比率较低;资产管理能力较强，但同时应注意在扩大生产经营的过程中，应当相应的不断增强企业管理能力，达到对各项资产的使用更有效率;企业销售收入不断增加，但是随之各项成本费用也显著提升，有待加强控制。鉴于此，本文针对分析结论，提出了几点参考建议，希望对企业今后的经营决策有所帮助，同时对客车行业内其他企业起到借鉴之用。 关键词:宇通客车，财务分析，财务评价 1.宇通客车公司财务报表分析 1.1资产负债表分析 资产负债表又称财务状况表，是反映企业一定日期(通常为月末、季末或年末)的财务状况的会计报表，它表明企业在一定日期所拥有或控制的经济资源，所承担的现有债务以及所有者对企业净资产的要求权，是企业主要会计报表之一。通过对资产负债表的分析，一方面可以整体上查明企业经营活动中存在的问题，为进一步分析指明方向;另一方面可以大致评价企业未来经营的潜力，为投资者和债权人提供有用的投资和信贷决策的信息。 在对宇通客车资产负债表进行分析时，本文收集了2009年至2011年该公司对外披露的财务报告为数据基础，选取了资产负债表中近三年变动浮动比较大的主要项目进行了分析，采用趋势分析法，拟将2009年的实际数做为分析基础，各项目假设为100%,将2010年、2011年的相应各个项目与2009年的数据进行对比换算成百分比，进而分析宇通客车近三年的财务状况变化趋势。 ┌─

长安大学2016宇通客车实习报告_李伟

长安大学2016宇通客车实习报告 学校：长安大学 专业：车辆工程 实习单位：宇通客车 班级：车辆工程四班 学号：201222010417 姓名：李伟 指导老师：李彬

1、实习地点 郑州宇通客车有限公司 2、实习时间 3月14日——3月18日 3、实习目的 了解当前客车生产的现状，学习客车制造的基本工艺流程和汽车制造的一些制造工艺。为毕业设计储备专业知识，增长专业见识。通过撰写实习报告，学会综合应用所学的汽车构造、汽车制造工艺学、汽车理论等知识，提高自己分析汽车技术和解决汽车难题的能力。培养正确的就业观和良好的职业道德，增强劳动观念和纪律观念。通过观看工厂里工人们的劳动，去体会艰苦奋斗的精神、踏实的工作态度和团结协作的能力。学习如何让处理人际关系，如何待人接物，开阔视野，增长见识，在实践中了解社会，为走向社会打下坚实的基础。 4、公司简介 郑州宇通集团有限公司（简称“宇通集团”）是以客车为核心业务，以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务，兼顾其他投资业务的大型企业集团，总部位于河南省郑州市。2012年，宇通集团销售大中型客车、工程机械、专用车合计55,456台，较2011年同比增长6.0%，实现销售额302.88亿元，较2011年同比增长17.1%，企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。 集团核心企业郑州宇通客车股份有限公司(下称“宇通客车”)位于郑州宇通工业园，占地面积1700亩，日产整车达285台以上，目前

已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。现已部分投产的新能源厂区占地2000余亩，建筑面积达60万平方米，建成后将具备年产30000台的生产能力，成为中国客车行业最为先进、世界规模最大的新能源客车基地。公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码600066），是国内客车行业第一家上市公司。公司主要经济指标连续十余年快速增长，连续十余年获得中国工商银行AAA级信用等级。2012年，客车产品产量实现销售51,688辆，较2011年同比增长10.71%，企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。 1993年，郑州宇通在郑州客车厂的基础上成立，成为宇通发展的转折点。1997年，宇通客车在上海证券交易所上市，成为国内大客车生产行业首家上市公司，股票代码600066。1998年，宇通客车新厂区启用，成为亚洲最大规模客车生产基地。2000年4月，宇通建成企业博士后科研工作站。2002年，成立猛狮客车有限公司。2003年8月，重组甘肃驼铃，成立兰州宇通客车有限公司。2003年10月，重组郑州郑工科技有限公司，成立郑州宇通重工有限公司。 5、实习内容 第一天：宇通文化培训课及安全教育 第二天：制件车间冲压等工艺参观 第三天：整装工艺及宇通学长见面会 第四天：涂装工艺与新能源厂区参观 第五天：营销介绍

郑州宇通客车股份有限公司2017社会责任报告

郑州宇通客车股份有限公司 2017年度社会责任报告 2017年，面对新能源补贴政策大幅退坡和行业需求下滑，公司全体干部员工团结一心，迎难而上，主动适应新变化，行业第一品牌地位更加稳固。 公司始终秉持“壮大民族产业，做优秀企业公民”的社会责任宗旨和理念，通过一系列举措积极履行社会责任，进一步强化了宇通负责任的社会形象。现将公司2017年社会责任的具体实践和主要成果报告如下： 第一部分股东权益保护 2017年，公司共销售客车67,268辆，其中新能源客车24,865辆，实现营业收入332.22亿元，实现归属于上市公司股东的净利润31.29亿元，实现每股收益1.41元，加权平均净资产收益率22.15%。这一年，公司延续了大比例现金分红的股利分配政策，年内实施了“每10股分配10元”的利润分配方案，共计发放现金股利22.14亿元，上市至今累计派现105.01亿元，创造了良好的社会价值和股东回报。 在这一年中，公司严格按照《公司法》、《上市公司信息披露管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》等法律、法规、规范性文件以及《公司章程》、《公司信息披露管理办法》等有关规定，切实履行信息披露义务。切实遵循“公平、公正、公开”的原则，规范公司信息披露、做好内幕信息知情人登记工作，及时、准确、完整、真实地按规定披露公司各项相关信息，保障投资者知情权，维护社会公众股东的合法权益。 2017年，公司继续通过网络、电话、邮件等各种渠道与投资

者保持紧密的沟通，组织投资者与管理层的沟通交流会议，同时做好内幕信息防控和信息披露工作，保证公开、公平、公正地对待所有投资者。 第二部分客户权益保护与供应商合作共赢 一、率先通过质量管理体系换版认证 质量管理体系建设是产品质量的有效保证。2017年7月，公司通过了IATF 16949和ISO 9001质量管理体系换版认证审核，顺利拿到行业第一张新版IATF 16949认证证书，标志着公司在设计、制造、销售、服务等领域的质量管理水平及组织应对环境风险、机遇的能力进一步提升，同时也是国家对公司质量保障能力的认可。 二、向客户提供高质量的产品 公司坚持“以客户为中心”的经营理念，以对客户高度负责的态度为客户创造价值，提供高质量的产品和服务。 2017年，公司主持的《宇通节能与新能源客车技术创新工程》获2017年度河南省科技进步一等奖；在中国客车工业60周年评奖中，公司荣获优秀客车品牌奖；在2017年政府采购全国集采年会上，公司荣获“政府采购十五年十大优秀汽车供应商”奖，公司高端商务车T7获得“2017年度全国政府采购高端公务接待首选车型”奖。 2017年，T7圆满完成“全国两会”、“中国共产党第十九次全国代表大会”等大型国事活动的运输服务，并在2017年“夏季达沃斯论坛”、“《财富》论坛”等国际会议中担纲服务保障工作，并获得了一致好评，提升了“中国制造”的影响力。 在保持国内龙头地位的同时，公司积极地走出国门，向全球

宇通公司实习报告

竭诚为您提供优质文档/双击可除 宇通公司实习报告 篇一：宇通实习报告 实习报告 一．实习目的： 1.了解当前客车生产的现状，及客车制造的基本工艺流程。为下一步的毕业设计积累实践经验。 2.获得与专业有关知识技能接受实习单位文化熏陶了解公司管理模式，让自己理论知识更加扎实专业技能更加过硬更加善于理论联系实际。学会综合应用所学知识提高分析和解决专业问题的能力。 3.培养良好的职业道德和正确的就业观强化劳动观念和纪律观念，培养劳动意识和职业素质。努力使自己快速成长成一名合格的劳动者。 二．实习时间： 3月23日 三．实习地点： 郑州宇通客车有限公司

四．公司简介： 郑州宇通集团有限责任公司（以下简称集团或宇通）是以资产为纽带组建的涵盖客车、工程机械、零部件、房地产等行业的大型综合企业集团。其中客车板块的企业有郑州宇通（上市公司）、兰州宇通、猛狮客车；工程机械及专用车板块的企业有郑州宇通重工；另外还有科林空调、集团配件厂、集团悬架厂以及宇通不动产等企业。 宇通总部大门 20XX年，宇通集团全年共销售大中型客车、工程机械、专用车合计28839台，比20XX年同比增长39%；共实现营业收入125.88亿元，较20XX年增长24%。其中：客车板块销售各类客车整车25522台，较20XX年同比增长41.5%，整体营业额达到88亿元，较20XX年同比增长36.5%。其中，出口3319台，较20XX年增长84%，出口金额13.9亿人民币，较20XX年增长92%。工程机械板块全年共销售工程机械和专用车3317台，较20XX年同比增长23.3%，营业额10.18亿元，较20XX年同比增长31%。零部件板块全年实现营业额14.53亿元，较20XX年同比增长43%。房地产板块全年共实现销售收入7.44亿元，较20XX年同比增长275%。集团其他业务全年共实现营业额5.57亿元，较20XX年同比增长19%。集团核心企业——郑州宇通客车股份有限公司――主要经 济指标连续多年保持平均每年以超过50%的速度增长，大、

宇通客车技术集成模式的创新实践研究(上)

宇通客车技术集成模式的创新实践研究宇通客车技术集成模式的创新实践研究（（上） 2015年09月23日 摘要摘要：：企业技术集成能力对于企业成功实现技术集成创新实践具有重要作用，通过研究宇通客车公司在技术集成、系统匹配、整体优化和服务转型四个方面的基本做法，分析了宇通客车公司在技术层面上推行技术集成模式的创新实践案例，探讨了在企业理念思路创新、内生技术积累、外部有效联接和集成技术开发的技术路线安排，提出了企业基于自身特点调整技术集成创新方式来提升其技术创新综合优势的实践对策。 关键词关键词：：技术集成，技术集成能力，模式，创新实践 基金项目：国家自然科学基金项目(71272242)；国家软科学计划项目(2011GXQ4D063)。 郑州宇通集团有限公司是一个以客车为核心业务，以工程机械、汽车零部件等制造为战略业务的大型企业集团，其旗下的宇通客车股份有限公司是集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业，为中国500强之一，是世界上最大的客车生产基地。近年来宇通客车在原有业务的公路客运车、旅游客车、公交客车、企事业单位团体班车等方面有了较大的拓展，同时在校车、房车、定制专用客车(BRT 公交车、机场摆渡车)、天然气客车和新能源(纯电动、混合动力)客车方面的新业务也取得了突破性的进展，不仅成为质量可靠、外观新颖和高性价比客车产品的来源地，巩固了中国客车第一品牌的地位，同时正朝着具有全球影响力的客车企业和国际主流客车供应商的目标脚踏实地的迈进。分析研究宇通客车创新成功的经验和做法，坚持团队制胜，倡导基于专业化的主动协同，采取技术集成模式的创新实践是一个重要的原因。在通过科技创新铸造竞争力，产品创新拓展市场辐射力，人力资源管理创新汇聚企业创新源动力和理念创新提升品牌市场影响力等方面，宇通客车在创造业内诸多第一的同时，也从技术管理角度为人们提供了技术集成创新模式的典型案例。本文重点研究宇通客车在技术管理层面推行技术集成模式的整体情况，从重点集成、部件匹配、系统优化和服务延伸四个方面研究其技术集成创新的特征和优势，分析在技术集成过程中的创新方法确定、创新模式选择和创新目标规划，以提升企业技术能力，实现技术跨越的做法。 1 企业技术集成创新发展与技术集成能力提升 企业技术集成创新发展与技术集成能力提升 当代科学技术的迅猛发展在提高社会生产力水平的同时，也加剧了企业之间的相互竞争，企业经营环境愈加愈变幻莫测。这时企业仅仅有良好的生产效率、足够高水平的产品质量、较好的灵活性已不足于保持其市场竞争的优势。尤其是当产品的技术复杂程度的日益加剧和技术更新节奏的日趋加大，企业不可能也不必要掌握新产品开发所需要的全部技术[1] 。 对于原始性技术创新和重大发明专利都相对稀缺的我国企业，企业之间实行专业化的分工与协同、系统化的建构与组合、一体化的规划与联结成为主流趋势。以提高企业持续的整体竞争力为目标，将企业的创新过程与创新资源创造性的实现技术集成与协同，实现有效集成各种要素，主动寻求最佳匹配要素的优化组合，产生集成效应，实现技术集成创新，成为当前企业实现技术跨越的重要突破口，也是新经济常态下时代对企业发展提出的客观要求。 企业利用各种技术、信息、管理和工具对各个创新内容和要素进行选择、融合、匹配和优化，形成优势互补的有机整体的动态创新过程，通常被称为技术集成创新过程[2]。在当前强调灵活性、重视内在质量、关注产品和服务多样化的背景下，技术集成实际上是一种创造性的融合过程，需要企业在各要素的结合过程中注入创造性思维，要素仅仅是一般地简单结合在一起并不能称之为集成。国内著名的BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)在制定战略思维方案时，通过解析企业的技术集成创新过程认为，单个的技术或者知识，并不一定能产生效益，需要将相关的技术或知识结合、融合和整合，实现技术与理念的集成创新，有了技术基础和开放平台，才能产生出有益的效果[3]。简单地说技术的集成整合其实就是技术的组装，将系统

宇通客车的财务分析报告

资料范本 本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载 宇通客车的财务分析报告 地点：__________________ 时间：__________________ 说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容

宇通客车的财务分析报告 一、企业情况简介 郑州宇通客车股份有限公司（简称"宇通客车"）是1993年在郑州客车厂的基础上成立 的一家股份制公司，目前已发展成为亚洲生产规模最大，工艺技术条件最先进的大中型客车 生产企业. 1、公司主要经济指标 公司１９９７年在上海证券交易所上市。２００２年末，公司总股本１．３６亿股， 总资产１７．３３亿元，净资产９．５８亿元。公司主要经济指标连续９年平均以超过５０％ 的速度增长，连续７年获得郑州市振兴杯奖，并被世界客车联盟授予２００２年度最佳客车 制造商称号，目前国内市场占有率为２０％。２００２年，公司产销客车１３５００辆，销 售收入３３亿元，综合实力稳居国内同业首位。 2、公司主要技术资源： （1）基础设施 从1994年起，公司就开始筹划改进公司的管理信息系统，经过8年不断努力公司已形 成以千兆光纤为主干，百兆光纤到达楼层，信息点全面覆盖各部门的企业内部局域网。 （2）ERP的成功实施 公司成功实施了业界最先进的ERP系统SAP R/3 ,使公司管理水平上升到了一个更高的 层次。 （3）质量管理ISO/TS16949 在通过ISO9001国际质量认证的基础上，开始采用ISO/TS16949(轿车行业体系)质 量管理体系。目前只有美国的三大汽车公司福特、通用、别克公司取得此认证； （4）中国强制认证3C认证 通过了中国强制认证3C认证（“China Compulsory Certification”），这一认证是由中国质 量认证中心批准的，首批获此认证的只有两家；（另一家为“厦门金龙联合汽车工业有限公司”），这标志着“宇通客车”在产品设计、生产、检验全过程的质量控制规范正式与国际标准 接轨，为宇通客车海外市场拓展增加了又一重要砝码； 二、宇通客车近三年的财务报表分析 1、公司报表资料 （1）宇通公司近三年的资产负债表资料： 【资产负债表】 单位：元（人民币） 年份2002年年报2001年年报2000年年报 货币资金415,568,096.00387,694,688.00412,934,400.00 短期投资061,783,500.0063,299,960.00

2011年签约郑州宇通客车股份有限公司全程回顾

2011年签约郑州宇通客车公司全程回顾 Joey Young 2011年10月28日10时许，晴。正当我在专业教学楼某房间外等待面试之际，一位刚面试完的同学从里面走了出来，几句寒暄之后，我问她面试官问了什么问题？她回答杜邦分析。之后在我面试的过程中，考官问我财务管理哪个方面学得比较好？我回答杜邦分析。他笑问：“是不是问了刚才面试的同学？”我说：“没有，是刚才面试的同学主动告诉我的。”考官笑了笑，紧张的气氛有所缓解。这是我在专业面试过程中的一个片段，此处采用插叙手法，下文将以顺叙展开： 一、雨夜宣讲会 2011年10月21日19时30分，阴雨。“宇通客车校园招聘郑航宣讲会”在我校一直被当作剧场使用的A203教室如期举行。我是提前20分钟到的，步入会场，只见能容纳千余人的教室锣鼓喧天、鞭炮齐鸣、红旗招展、人山人海！形容得有些夸张，但人山人海绝对是有的。在南侧过道靠窗处，我站了下来。 宣讲会正式开始，宣讲人就应届生所关心的薪金、福利、待遇等问题做了详细介绍，总结成公式就是——起薪=基本工资(￥3200)+奖金(￥300)+租房补助(￥300)+中餐补助(￥100)+取暖/制冷补助(￥100)，实习期工资无差别，三个月

转正，以后每年月薪会根据上年表现进行调整（一般都是涨），买房还有六万元以上的一次性补助，“五险一金”也都办理。在河南这个平均工资一千五百元，全国排名倒数第一的经济欠发达省份，起薪能达到每月四千元，待遇还算不错，当时我便决定参加宇通客车校园招聘。 然后是提问环节，在一名郑州轻工业学院的女生和一名河南理工大学的男生（从焦作赶来不近啊）分别就是否招收机械类女生和具体待遇问题进行提问之后，话筒传到了我手中，我问一个很实际的问题——笔试题型是什么？得知与公务员考试类似，以逻辑推理和资料分析为主后，我再次决定参加宇通客车校园招聘。 二、简单笔试 2011年10月25日10时整，秋光明媚。通过简历筛选的我准时来到考场，和我一样的还有69名来自会计、审计、财管和国贸专业的同学。 笔试很简单，有一种被鄙视的感觉，而国考就太看得起我们了。国考是明令禁止携带计算器的，宇通笔试未做明确规定，我就带着计算器上了考场。众所周知，资料分析是那种算理算法简单，计算过程繁琐的题目，比如先告诉你今年产值为35425760.74元，增加值为5637454.52元，然后问增长率是多少？当然，如果你有计算器，而周围的同学又都没带，那做这种题就是一种享受了！旁边的“剑圣”同学（只知外号，真名不详）见势掏出手机计算，但怎及我专业多功

MBO在中国的实例分析

MBO 及其在中国的实践 MBO来自英文Management Buy-out即管理层收购。它是杠杆收购(Leveraged Buy —out,简称为LBO)的一种。管理层收购是目标公司的管理层利用借贷资金购买本公司的股份，从而改变本公司的所有者结构和控制权结构，公司的目的并获 进而达到重组本 得预期收益的一种收购行为。 、MBO 在国外的发展及特征 英国经济学家麦克?莱特(Mike Wright) 1980年发现管理层收购(MBO) 现象，并对该现象进行了比较规范的定义，至今已经20余年了。实践证明，MBO 在激励企业内部积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用。同时，除了目标公司的管理者为惟一投资收购者这种MBO 形式外，实践中又出现了另外两种MBO 形式：一是由目标公司管理者与外来投资者或并购专家组成投资集团来实施收购；二是管理者收购与员工持股计划 ( EmpLoyee Stock Ownership Hans, ESOP)或职工控制股收购(Employee Buy—outs, EBO)相结合，通过向目标公司员工发售股权，进行股权融资，从而免交税收，降低收购成本。 在英国，MBO 直到70年代末期，才被视为一股重要的经济动力，对管理者、企业组织和国民经济发挥重要的影响。到80年代，MBO 作为一种便利的所有权转换形式和可行的融资形式在英国逐渐大行其道。1987年英国MBO 交易数量已达300多起，交易额近400亿美元。在1987年1 1月的股票市场崩溃的余波之后，英国上市公众公司经过MBO 后转为非上市公司，成为一种有吸引力的投资选择，并使资本市场更加活跃。目前MBO 成为英国对公营部门私有化的最常见的方式。 在美国，MBO 和杠杆收购在1988年达到了顶峰。1987年，美国全年MBO 交易总值为380亿美元，而在1988年的前9个月内，美国MBO 和杠杆收购的交易总值就达到了390亿美元。美联储1989年的统计调查表明，杠杆收购的融资额已经占了大型银行所有商业贷款9.9％的份额。90年代初期，随着垃圾债券市场的萎缩以及80年代几宗大交易的失败，杠杆收购的步伐有所放慢。到了90 年代中后期，杠杆收购和MBO 在美国又有了新的发展。在美国800家大公司中，管理层几乎无一例外地持有本公司的股票，其中111家公司管理层所持有股份已占总股份的30％(接近于控股)。 一般来说，MBO 具有以下几个方面的特征： 1．管理层收购的主要投资者是目标公司内部的经理和管理人员。他们通常会设立一家新的公司，并以该新公司的名义来收购目标公司。通过管理层收购，他们的身份由单一的经营者角色变为所有者与经营者合一的双重身份。 2．管理层收购主要是通过借贷融资来完成的。管理层收购的财务结构由优先债、次级债与股权三者构成。这样，目标公司的管理者要有较强的组织运作资本的能力，融资方案必须满足贷款者的要求，也必须为权益持有人带来预期的价 值，同时这种借贷具有一定的融资风险性。