国有企业集团内部资本市场运作模式及启示——基于哈药集团的研究

国有企业集团内部资本市场运作模式及启示

国有企业集团内部资本市场运作模式及启示

————基于哈药集团的研究基于哈药集团的研究

基于哈药集团的研究

2013年11月04日

规模经济优势和“统一领导，分级管理”模式，使国有企业集团内部资本市场的存在和运

作成为可能。哈药集团是大型国有企业，较早完成了内部资本市场构建，并通过对内部资本市场的有效运作，不断促进企业集团内部资源的优化配置，实现企业价值最大化。鉴于此，笔者以哈药集团内部资本市场作为研究对象，研究其运作模式，分享哈药集团内部资本市场运作的成功经验，提出内部资本市场构建的有效模式，以期对我国国有企业集团内部资本市场的构建和有效运作提供借鉴。 一、内部资本市场研究现状

内部资本市场研究现状 (一)国外对内部资本市场的研究。经济学家威廉姆森(Williamson，1975)最早提出内部资本市场(ICM)的概念，认为：“这些体现M 型组织原则的联合大企业，最好还是将其看成一个内部资本市场，因为它把各条渠道的现金流量集中起来，投向高收益的领域。”ICM 的存在是因为其在监督、激励、内部竞争、资本的低成本配置等方面具有外部资本市场不可比拟的优势。ICM 多存在于大型企业集团当中，基于企业的多元化、内部资金集中管理和规模经济等特点，大型企业集团运用ICM 进行资源有效配置更能提高企业的资金使用效率。对ICM 的研究，国外先于国内。国外Alchian(1969)、Williamson(1975)、Myers & Majluf(1984)等对ICM 进行了早期研究。其中Alchian(1969)较早提出了ICM 的关键是它规避了投资项目信息的披露以及困扰外部资本市场(ECM)的激励问题。其后，相继有很多学者对ICM 作了多视角的深入研究，包括理论研究和实证分析，但研究结论多倾向于发现在国外企业集团中ICM 效率普遍较低。尤其是金融危机后一些学者对韩国、日本等一些企业的ICM 进行了实证研究，发现其效率与金融危机前相比有降低趋势。

(二)国内对内部资本市场的研究。国内在20世纪末才开始有人关注ICM 问题，但引起广泛关注并陆续开展研究则是从进入21世纪后逐渐开始的，日前对ICM 的研究还主要处于理论探讨阶段。卢建新(2006)对ICM 进行了比较系统的综述；冯丽霞、范齐芳(2007)对我国国有企业集团ICM 效率进行了影响因素的分析，构建了影响国有企业集团ICM 效率因素的综合模型；叶康涛、曾雪云(2011)的分析表明内部资本市场的经济后果受集团战略和投资者保护的双重影响：专业化战略可以降低集团信息不对称问题、抑制经理人代理成本，而投资者保护可以缓解企业集团的外部融资约束，抑制大股东财富转移。但在诸多研究中，对ICM 效率进行专向研究的学者较少，尤其对具体企业进行ICM 深入研究的数量则更少，据笔者统计，截至2011年6月，进行案例企业ICM 运作效率研究的文献不足10篇。信息不对称和“逆向选择”使研究企业内部问题比较困难。笔者参加了哈尔滨国资委直属企业调研课题，对哈药集团进行了更加深入的了解，从而能够对哈药集团ICM 运作问题展开较系统的研究。

二、哈药集团内部资本市场构建与运作

哈药集团内部资本市场构建与运作 (一)哈药集团内部资本市场的构建基础。哈药集团积极响应深化国企改革的号召，逐步探索适合自身发展的改革战略，吸引外部资源，优化企业架构，有效运作ICM，使企业在国企改革的过程中脱颖而出。

哈药集团组建于20世纪80年代末，2005年通过增资扩股改制成为国有控股的中外合资企业。2004年12月，哈药集团与中信资本冰岛投资有限公司、华平冰岛投资集团、黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司三家公司正式签署《重组增资协议》。三家公司以现

金方式向哈药集团增资20.35亿元人民币，分别获得哈药集团22.5%、22.5%和10%的股份，成为哈药集团的新股东。原股东哈尔滨市国有资产管理委员会持有45%的股权，继续保持

其国有股第一大股东的地位，同时，初步建立了哈药集团内部资本市场的结构基础，见图1。哈药集团旗下拥有2家在上海证券交易所上市的公众公司，即哈药集团股份有限公司

和哈药集团三精制药股份有限公司，和27家全资、控股及参股公司。注册资本共计37亿

元人民币，资产总额146.5亿元人民币，所有者权益89.6亿元。目前从业人数18382人，集团下属医药生产企业12户。集团目前拥有“哈药”、“三精”、“世一堂”、“钙中钙”等四件中国驰名商标，创东北三省及全行业之最。

(二)哈药集团内部资本市场架构及优化进程。从2004年至2010年，哈药集团先后进行了

两次大规模的股改和重组，力求寻找出适合哈药集团发展的一个最优模式，使哈药集闭在

国内医药行业央企整合的严峻形势下，借助资本运营战略取得集团的飞速发展，不断提高

市场拓展能力，夯实市场地位，内部资本市场日趋完善，免遭分割与并购。哈药集团内部

资本市场结构的调整进程，见表1。

由表1可见，哈药集团自2004年大规模的重组以来，不断优化企业架构，致力于寻求最

优的运营模式来组建“哈药系”。从最初的国有独资企业，到国有控股企业；从立足本土

发展的知名药企，到走国际化战略的制药行业前列。哈药集团在不断总结，探索一条适合

自身发展的战略模式。截至2008年，哈药集团已经将企业优化整合为15家全资企业、7

家控股公司和5家参股公司的结构模式。在其后的生产经营中，哈药集团不断优化结构组合，剥离问题企业(公司)，整合优势资源，适时融入新兴医药生产和研发领域，成立新公司，大力发展、扩大优质资源范围，并继续积极调整现有模式，再次将原有的27家企业(公司)进行重整。到2010年，整合为6家全资企业、6家控股公司和5家参股公司的结构模式，对“哈尔滨健尔药厂”等9家企业(公司)不再全资拥有，将全资子公司数量控制在“哈尔滨生物药品公司”等6家以内；对“黑龙江省哈药六五大连池矿泉水有限公司”等

4家公司不再控股，同时新增“哈尔滨哈药集团物业管理公司”、“哈药集团生物疫苗有

限公司”(原黑龙江省生物制品一厂——HPGC)等2家控股公司；参股公司中，将“哈尔滨

济生新特医药经销有限公司”替换为“哈药集团世一堂百川医药商贸有限公司”。2011年哈药轻装上阵，将“哈药集团有限公司兽药厂”收为分公司，将全资子公司减少到3家，

仅剩“哈尔滨医药供销有限责任公司”、“哈尔滨哈药集团房地产开发有限公司”、“哈

药集团生物工程有限公司”(原为控股公司)，将控股公司控制在5家的规模，同时加大参

股公司投资力度，增加到“哈药集团中药商贸有限公司”等8家企业。

从2004年大规模重组，到2009年内部结构深度调整，再到目前正在进行的斥资再造工程，哈药集团一直对企业结构进行着全面性的优化调整，选择前景较好、值得投资的企业实施

并购或重组，为集团发展进行战略储备，为ICM营造有利的运营环境，优化企业内部资源

配置，降低资本成本，提高资金周转率，实现企业资源合理利用，创造企业价值最大化。

图1 哈药集团内部资本市场(ICM)结构

资料来源：哈药股份、三精制药会计年报：2004年～2010年。

表1 哈药集团内部资本市场结构的调整进程

年份 集团性质 调整进程 市场布局(公司数量)

分公司 全资子公司 控股公司 参股公司

2005年及以前 国有独资 规模重组 — 15 7 5 2006年至2009年 中外合资 深度调整 — 15 7 5 2010年 中外合资 斥资再造 — 6 6 5 2011年 中外合资 国际化战略 1 3 5 7

(三)哈药集团内部资本市场运作的现实效率。哈药集团不断优化企业架构，提高ICM运作效率，使得哈药集团自2004年起实现连续8年快速增长，成为医药界的模范。

从哈药集团近五年的盈利情况看，哈药集团的结构调整是积极、正确的，企业的收入增长水平近三年来一直保持在16%以上，企业的利润和利税也都保持着正增长的发展趋势。尤其在企业结构调整动作比较大的2004年和2006年，可以看出，其下一年度的盈利情况均显著提高。哈药集团收入、利润、利税的连年增长，其内部市场运作的成功有目共睹，进一步验证了内部资本市场运作的现实有效性。

表2 哈药集团架构(2009年及以前)

全资企业 控股公司 参股公司

黑龙江省生物制品一厂 哈药集团三精制药股份有限公

司

申银万国证券股份有限公司

哈尔滨生物药品公司 哈药集团股份有限公司 哈尔滨经济技术开发区工业发展股份有限公司

哈尔滨医药供销有限责任

公司

哈药集团生物工程有限公司 哈尔滨秋林集团股份有限公司

哈药集团房地产开发有限公司 黑龙江省哈药六五大连池矿泉

水有限公司

哈尔滨济生新特医药经销有限公

司

哈尔滨金太阳实业发展公

司

哈尔滨千手佛经贸有限公司 上海宝鼎投资股份有限公司 哈尔滨制药五厂 哈尔滨铃兰药品经销公司

哈尔滨健尔药厂 哈尔滨哈药建设监理有限公司

哈尔滨中药一厂

哈尔滨中一磁带厂

哈尔滨医药集团化工原料

公司

哈尔滨保健食品公司

哈尔滨亚兴工程实业有限

公司

哈尔滨医药集团公司药品

经销公司

三亚千手佛实业开发总公

司

千手佛国际休闲俱乐部有

限公司

表3 哈药集团架构(2010年)

全资企业 控股公司 参股公司

哈尔滨生物药品公司 哈尔滨哈药集团物业管理公司 哈药集团世一堂百川医药商贸有限公司

哈尔滨医药供销有限责任公司 哈药集团生物疫苗有限公司原黑龙

江省生物制品一厂

申银万国证券股份有限公司

哈尔滨哈药集团房地产开发有限公司 哈药集团三精制药股份有限公司

哈尔滨经济技术开发区工业发

展股份有限公司

哈尔滨金太阳实业发展

公司

哈药集团股份有限公司 哈尔滨秋林集团股份有限公司 哈尔滨制药五厂 哈药集团生物工程有限公司 上海宝鼎投资股份有限公司 哈尔滨中药一厂 黑龙江省化血研生物技术有限公司

表4 哈药集团架构(2011年)

分公司——哈药集团兽

药厂

全资企业 控股公司 参股公司

哈尔滨医药供销有限责任公司 哈尔滨哈药集团物业管理公司

哈药集团世一堂百川医药商贸

有限公司

哈尔滨哈药集团房地产开发有限公司 哈药集团生物疫苗有限公司原黑龙

江省生物制品一厂

申银万国证券股份有限公司

哈药集团生物工程有限公司 哈药集团三精制药股份有限公司

哈尔滨经济技术开发区工业发

展股份有限公司

哈药集团股份有限公司 哈尔滨秋林集团股份有限公司 黑龙江省化血研生物技术有限公司 上海宝鼎投资股份有限公司

哈药集团中药商贸有限公司

黑龙江省兴安证券有限公司

三、哈药集团内部资本市场有效运作模式的经验

哈药集团内部资本市场有效运作模式的经验

(一)哈药集团内部资本市场运作的原动力。哈药集团架构的16家企业中，哈药集团股份有限公司(以下简称“哈药股份”)和三精制药股份有限公司(以下简称“三精制药”)是哈药集团内部资本市场运作的原动力，在得到企业资本投入大力支持的同时，更为企业创造了巨大的收益。在企业内部，哈药集团对哈药股份和三精制药进行战略性市场运作。运作前，哈药集团对哈药股份控股，持股比例34.76%，哈药股份持有的三精制药46.07%，是三精制药控股股东，哈药集团同时还直接持有三精制药28.75%股权。2006年7月，哈药股份与哈药集团签署协议，将哈药股份持有的三精制药62125398股国有法人股权转让给哈药集团。运作后，哈药集团持有三精制药股份173275398股，持股比例由28.75%增至44.82%，成为三精制药第一大股东，同时，哈药股份持股比例由46.07%下降到30%，为三

精制药第二大股东。形成哈药集团内部资本市场结构，见图1。哈药股份与三精制药一直

作为哈药集团的控股公司，对企业的发展运营至关重要。

三精制药2009年利润已达3.6亿元，哈药股份2009年利润更是超过10亿元。这两家公

司无疑是哈药集团的高效分部，是集团ICM运作顺利的枢纽，哈药集团对哈药股份和三精

制药的高比例控股是一把双刃剑：如果两家控股公司能够继续保持高效运营的发展，将有

利于集团现金流的健康稳定，促进ICM的良性运作，是哈药集团整体水平不断提升的有力

保障；相反，只要其中一家公司运营出现问题，就会给整个集团带来巨大的影响，成为内

部资本市场有效运作的阻碍，出现集团现金流不畅甚至断流，导致集团资本运作困难，从

而出现运营问题，影响企业发展战略的实施。所以，哈药集团必须致力于哈药股份、三精

制药两家上市公司的健康发展，使其成为ICM运作的动力而非阻力，ICM的有效性在很大

程度上依赖于两家上市公司的合理运营和良好收益。

(二)哈药集团内部资本市场运作的发动机——“现金池”。哈药集团不断探索ICM高效运

作的模式，在资金管理方面，哈药集团借助外方股东的国际化管理优势，于2008年成功

引进了国际先进的“现金池”管理模式，将企业资本优化配置，合理运作，发挥ICM的有

效性，促进企业又快又好地长足发展。(1)“现金池”的成功引入使哈药集团实现了强化

内控管理。按照“有偿提供、有偿使用”的原则，在集团公司、股份公司、三精制药和医

药公司四个层面创立了“现金池”平台，统筹使用所属企业闲置资金，实现集团资金资源

共享和集中管控，增强集团对所属单位资金的管控能力，有效降低了企业的资金风险和经

营风险，并有效提高了集团内部资金利用率和抵抗外部资金风险能力。(2)哈药集团的

“现金池”即为ICM有效运作的外在表现，依托“现金池”的有效管理为ICM 提供资金支持，促进ICM有效运作。(3)利用“现金池”的内部信息优势，加强总部集团的监管机制，规避了外部资本市场信息不对称、剩余控制权和索取权等问题，充分发挥ICM资源配置方

面的优势，提高资本使用效率，帮助企业又快又好的发展。(4)哈药集团通过“现金池”，采用“虚拟银行”方式统筹运营，严格控制集团公司和所属企业的现金流，大幅度降低了

流动资金需求压力。

自2008年哈药集团构建“现金池”后，集团控股的上市公司哈药股份在没有增加贷款的

情况下，通过“现金池”统筹，偿还了13亿元短期融资券，仅此一项就节约利息5000万元。当年，哈药集团实现工业增加值30.6亿元，同比增长14.1%，为改制前的2004年的1.9倍；营业收入达到125.5亿元，同比增长16.7%，为2004年的1.7倍；实现利润11.9亿元，同比增长39.8%，相当于2004年的3.5倍；创收利税22亿元，同比增长27%，为2004年的2.3倍左右。截至2008年11月，资产总额达到153.7亿元，比期初增长12.8

亿元，比2004年增长64.7%。“现金池”的运用是企业发展的催化剂，哈药集团以“现金池”的形式充分展示着企业ICM的成功运作，其ICM的有效运作模式值得借鉴。

表5 哈药集团近五年发展情况一览表(实际金额，同比增长%)

年份 收入 利润 利税

金额(亿元) 增长% 金额(亿元) 增长% 金额(亿元) 增长%

2005 87.6 21 5.4 119.04 13 62.96 2006 100.03 10.78 6 11.3 14.1 7.64 2007 107.48 18.88 8.5 64.45 15.49 11.38 2008 125.5 16.7 11.9 39.8 22 27

2009 148 17.91 15.08 15.05 25.3 15

资料来源：哈药网、哈药股份、三精制药会计年报：2005年～2009年。

四、结论

结论

基于对哈药集团ICM效率的检验，以及对其ICM运作情况的分析，笔者提出我国国有企业

集团ICM运作的基本框架(见图2)，以期对其他国有企业集团ICM模式的构建提供借鉴。

国有企业集团可借鉴上述企业内部资本市场构建的基本模式，进行企业集团内部的资本配置。根据企业的财务数据对企业ICM进行有效性的测量，同时对企业内部资本的配置进行

分析，将企业的下设子公司大致分为高效和低效两大类，对于高效公司可以采取追加资本

性投入的措施，继续促进资金高效运转；对于低效的公司可以采用资本控制的做法，避免

资金浪费，控制生产的同时，还要分析、查找低效公司陷入困境的原因，提出有效解决方案，减少低效公司比例，提高企业集团整体的运营效率；对于生存能力极差、无资金流入

并形成长期资本闲置的公司，企业则应及时将其转型、重组、剥离或终止，无需进行无价

值的资本投入，防止过多的资金变成“死现金流”(简称DCF)，造成不必要的损失与浪费。

图2 我国国有企业集团内部资本市场构建模式

企业集团只有通过内部资本的合理配置，才能发挥ICM的有效作用，帮助企业高效运营，

产生1+1＞2的资本使用效果，充分提高资金使用率，帮助企业在有限的资本投入的情况

下实现价值增值。“以尽可能少的投入获得最大的产出”——这是企业永远追求的目标，ICM的合理构建和有效运作，可以帮助企业从内部优化资源配置，实现企业价值最大化的

目标。

哈药集团的营销策略(下)

（三）、特殊的管理模式和企业管理者的英明决策 哈药集团的总经理刘存周说过：“我们知道自己是一个非常特殊的企业，走的是一条非常特殊的路，目前遇到的问题是高速发展中的问题，我们也在反思哈药到底成功在哪儿。”哈药的特殊性何在呢？ 哈尔滨医药集团股份有限公司成立于1989年，和很多医药行业上市公司一样，是在原哈尔滨市医药管理局所属的31个企业的基础上组建而成。1998年哈药集团提出将集团内企业注入上市公司，全面铺开以提高优势产品规模，1999年销售大幅增长。2000年2月哈医药更名为哈药集团。这三年，哈药集团已经将90%的下属企业并入上市公司，这使哈药集团的产品种类和生产品种得以扩展。国内医药企业中单品销售过亿的并不多，而哈药集团的严迪、盖中盖、葡萄糖酸钙口服液、双黄连粉针、益萨林等11个产品的销售都超过亿元，“哈药模式”成为医药业经营策略研究的一个主题。 1997年，刘存周上任集团总经理，开始着手集团内部资源整合，他主张分权，通过授权的方式把经营权全部下放，集团只负责资本运营和战略规划，这是一种类似事业部制的管理架构。据了解，国有企业集团通常将集团总公司作为利润中心和决策中心，而下属企业只是成本中心，只管生产不管销售。刘存周认为这使下属企业缺少积极性，

哈药没有采用这种一刀切的做法，下属企业有销售权，集团公司将财务进行整体核算，职能集中在资本和发展战略，包括对各厂的产品和市场调控。这种“管理”方式利于调动各厂的积极性。 还是以哈药六为例。现在的哈尔滨制药六厂是1988年由哈药六与药七合并而成，哈药七厂长汪兆金担任合并后的新哈药六舵主。直到1991年，该厂还是一级法人企业，之后，哈尔滨医药管理局(简称药局)将旗下31个工、商企业打包组建哈药集团股份有限公司(600664)，进而1993年在沪上市，哈药六正在其中，并与其它企业一样，成为哈药集团的分公司，二级法人，既是生产中心，又是利润中心。哈药集团董事会秘书林本松认为，集团脱胎于行政管理机关，这就为企业挡住了行政干预，同时为融资方面提供后盾，政策放权使哈药六市场决策权掌握了的大手笔广告，都是企业自已操作的，集团不干预。哈药集团特有的体制架构为哈药六提供了良好的环境，并促其迅即成势，在此环境中，哈药六迅速地完成了自身的原始积累。此时，旧有体制架构的负面作用开始显现：非“独立法人”的企业性质，成为现实的制度障碍，因为这使企业没有资本运作的功能，从防范风险角度讲，它束缚企业产权多元化，不能有效分散经营决策风险，从发展角度看，只能进行集团内部整合，社会范围内的优化资源配置功能无从实现。哈药六的有关人士认为，这实质是一个企业长久持续

案例17-6：哈药集团信息之路

案例17-6：哈药集团信息之路 主题词：OA系统，ERP系统，网络化营销 1.信息化建设成效 哈药集团几年来在企业信息化方面尤其是OA系统、ERP、网络化营销等信息化工程的实施中取得了丰硕的成果。继哈药集团网站被评为“第二届中国品牌企业百佳商务平台”后，又获殊荣，入选“2003年度中国企业信息化500强”，名列第68位，并荣获最具发展潜力单项奖；入选“2004年度中国企业信息化500强”，名列第90位。 哈药集团信息化实施战略的总体原则是“总体规划、分步实施”。通过OA系统的建设实现了日常工作的电子化、无纸化管理方式，建立的相应的知识库体系，极大的提高了企业的办公效率，减少了管理费用，提高了数据共享度。ERP系统的实施不仅对企业业务流程进行了全面分析和优化，融入了哈药集团独特的管理制度、组织结构及业务流程，还对企业所用的各种主要数据进行了标准化和规范化，使整个企业的管理水平得到了极大的提升。哈药集团信息化的实施在以下几个方面获得较大的改善： (1)实现协同办公、知识管理 通过应用OA系统，哈药集团企业实现了协同办公，对企业中的核心知识进行了有效的采集和管理，形成了完成的知识库管理体系。结合先进的工作流管理方法，通过对现有办公流程的整理、优化，搭建起集团范围内的无纸化办公环境，节约了大量的纸张，缩减了企业的管理成本支出，实现了信息的单项发布、双向交流，加速了信息的传递速度，提高了集团整体的办公效率，通过Internet，集团内员工可以登陆到集团内部的局域网环境，做到随时、随地查看内部信息、查阅知识库资料、办理自身业务工作流等多项以前只能在集团内部才能实现的功能，部门和部门、人员和人员之间做到了协同办公。结合OA系统，哈药集团在信息化项目的建设过程中，完成的保留了项目的信息资料，经过整理编排和归纳，实现了项目的知识、成果的有效留存，成功建立起知识库，做到了即使人员流失，项目技术不流失。 (2)实现以供应链管理为中心的供应商和客户管理策略 在实施ERP系统后采用了采购自动限价、质量控制、交货时间及付款条件等多个控制项目对供应商进行整体的考核，对于为企业提供质优价廉的供应商给与在付款期限及长期合作等个方面的优惠条件以形成和供应商之间的战略合作，降低企业的采购成本。 利用系统的集成优势实现在整个销售到回款过程的实时信用控制，作到了对于超过赊销限额不能在系统内发货的功能，并且对于那些信用好的客户运用系统内的灵活的价格体系给与其相关的优惠，交易信息传递的速度加快，对客户交货的时间也大大的提前，在整体上降低了企业的经营风险，也提高了客户满意度。 (3)整体物流控制的加强

哈药集团有限公司财务报表分析

哈药集团有限公司财务报表分析 一、哈药集团（600664）基本情况 1.公司简介 哈药集团有限公司是国有控股的中外合资企业。拥有2家在上海证券交易所上市的公众公司(即哈药集团股份有限公司和哈药集团三精制药股份有限公司)和27家全资、控股及参股公司。员工2万余人，注册资本共计37亿元，资产总额119亿元。1991年12月28日经哈尔滨市经济体制改革委员会哈体改发(1991)39号文批准，由原“哈尔滨医药集团股份有限公司”分立而成的股份有限公司，1993年6月在上海证券交易所上市。 2.经营范围 医疗器械、制药机械制造（国家有专项规定的除外）；医药商业及药品制造（分支机构）；销售化工原料及化工产品（不含危险品、剧毒品）；纯净水、饮料、淀粉、饲料添加剂、食品、化妆品（分支机构）；包装、印刷（分支机构）；按外经贸部核准的范围从事进出口业务；生产生物农药阿维菌素。保健食品、日用化学品的生产和销售(仅限分支机构)项目。卫生用品（洗液）的生产和销售项目。 3.发展历程 1988 年5 月16 日，经哈尔滨市人民政府批准，在原哈尔滨市医药管理局所属的 31 家国有企业的基础上组建成立了哈尔滨医药集团股份有限公司，即哈药集团有限公司的前身。集团股份有限公司于 1990 年 1 月 12 日向社会公众发行 6500 万元股本金，由哈尔滨医药股份有限公司使用和管理。 1993 年6月，哈尔滨医药股份有限公司在上海证券交易所上市（股票代码： 600664 ），成为黑龙江省医药行业首家上市公司。 1997 年1月，由集团公司收购股份公司医药供销分公司。 1997 年12 月，由股份公司采取用亚兴工程公司、千手佛房地产公司的资产等值置换和现金分期付款的方式，收购了集团公司子公司哈尔滨制药二厂，并将其与哈尔滨制药厂实行强强联合，组成了哈尔滨医药股份公司哈尔滨制药总厂。 2000年2月，哈尔滨医药股份公司更名为哈药集团股份有限公司。集团公司占地面积171万平方米，建筑面积91. 5万平方米。 2007年，集团2007年营业收入首次突破120亿元大关，达122.8亿元，同比增长22%；利润首次突破10亿元大关，达10.36亿元，同比增长32%；出口创汇首次突破1亿136.81亿元大关，达130；品牌价值首次突破120%亿美元，同比增长1017美元大关，达 亿元。利润和销售收入指标分别在全国医药工业企业第一、二位。经亿元，两年内升值30强行列。在国家商务部公布的中国最大的营规模实现历史性跨越，首次跻身世界制药50名。哈药集团控股的上市公司——哈药集88500家外商投资企业名单中，哈药集团名列第团股份有限公司被评为全球华商医药百强冠军；哈药集团控股的上市公司——哈药集团三强医药类公司首位。精制药有限公司高居最佳成长性上市公司50日）12月314.哈药集团主要股东（截至日期2012年 %）持股比例（股东名称股本性质持股数量（股）流通A哈药集团有限公司股45.06 864094000 流通中国建银投资有限责任公司 A股11.17 214163000 中国证券投资者保护基金有流通A股2.24 42865500 限责任公司中国农业银行股份有限公司流通A股1.01 19432600 上海市分行流通A 浙江省财务开发公司股0.96 18371900

哈药集团投资价值分析报告

《证券投资分析课程》研究报告 哈药集团（600664）投资价值分析报告 生物制药行业 2011年12月

目录 一、宏观经济分析 (3) 1.1医疗行业的宏观经济分析 (3) 二、中国生物制药行业分析 (4) 2.1生物制药概述及产业特征 (4) 2.2生物制药的重点发展领域和发展趋势 (4) 2.3生物制药业的发展现状 (4) 2.4中国生物制药发展面临的问题和发展策略 (5) 2.3发展前景展望及投资价值分析 (5) 三、公司分析 (5) 3.1哈药集团公司（600664）概况 (5) 3.2 经营范围 (6) 3.3 公司主要产品 (6) 3.4 上市情况 (6) 四、财务报表分析 (6) 4.1 资产负债表分析 (6) 4.11 资产规模变动分析 (7) 4.12 负债及所有者权益规模变动分析 (8) 4.2 利润表分析 (9) 4.3 现金流量表分析 (10) 五、财务指标分析 (12) 六、技术分析 (13) 七、总结 (15)

一、宏观经济分析 1. 1医疗行业的宏观经济分析 从国际上来看，我国卫生总费用占GDP比例较低(中国4.7%、美国15.2%、欧洲国家8.2-11.2%)；政府投入占卫生总费用构成比例较低(包含社会保障的政府投入占卫生总费用构成：中国38.8%、欧洲国家80-90%、美国45%)。再从历史上来看：自从1980年以来，我国卫生总费用发生了巨大的结构性变化，政府支出(不包含社会保障的政府支出)比例从1980年的36.2%降到目前的18.1%，个人支出比重从21.2%上升到49.3%。 政府对三大保险的投入中大约40-50%花费在药物上，但因为国家一般报销40%左右，所以除以40%以后得到的是对行业的增量。即对行业新的增量等于政府投资的1-1.25倍。2009年政府对三大保险新的增量是260-320亿元(2008年全国医药工业收入预计为6740亿元)，即政府投入对医药制造业的增幅为3.8%-4.7%，加上行业自身的存量增速，预计明年医药制造业收入增幅大约为20%。 医药工业利润总额增速名列前茅，经营情况好于其它消费品行业。从2004年-2006年，医药行业持续低迷，利润增速低位运行平均维持在12.26%的水平。而从2007年初开始行业出现了高速增长，在12个下游消费品中排名屡创新高，到2007年底行业利润增幅排名已经进入三甲。特别值得关注的是2008年5月份的数据显示在美国次贷危机对全球经济的负面影响进一步加剧，和国内地震、CPI高企的不利因素影响下，许多行业的利润增速都出现了下降，但医药工业的利润增长势头却依旧强劲，增长率高达41.4%。在12个下游消费品中的排名升至第三位。我们认为，医药行业已经走出了2004年以来的低迷，并且随着医改等行业不确定因素的逐步明朗，行业未来的增长仍然可期。 09年医药行业的老牌市场由于受金融危机的蔓延，外需或有所放缓；对于国内市场而言，虽然我国的经济也受到了经济下滑的影响，但在刚性需求的背景下恰逢行业的扩容。因此综合考虑政治、经济、市场等多种因素的影响，我们预计在09年医药行业成长明确，但收入增速会有所回落至21.50%。 医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济发展。1978年至2008年，历经30年改革大潮洗礼的中国医药行业发生了翻天覆地、日新月异的变化。30年来，中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）。从1978年到2007年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发展最快的行业之一。 2007年1-11月，医药制造行业实现累计工业总产值565,901,53千元，同比增长24.87％；实现产品销售收入520,723,086千元，同比增长24.56％；实现利润总额为49,921,461.00千元。2008年1-11月，医药制造行业实现累计工业总产值713,658,303千元，同比增长25.94％；实现产品销售收入656,130,219.00千元，同比增长25.84%；实现利润总额为64,530,215千元。2008年，尽管金融危机席卷了全球，但是中国医药购销仍然保持了稳定增长的态势，这不仅来自于人类对药品的刚性需求，也由于中国正处于完善医疗保障体系的上升通道，国家财政给医药市场扩容提供了强有力的支撑。 2009年1月21日，国务院常务会议通过《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》，新一轮医改方案正式出

哈药集团财务分析报告

哈药集团 三精制药股份有限公司——2010年度财务报表分 析

一、公司简介 历经几十年药品生产经营的磨练，公司已从单一品种剂型，发展成为多品种、多剂型、医药原料和制剂并重的综合性的制药企业。 主要生产经营:注射剂、口服液、片剂、胶囊剂、颗粒剂、冻干粉针剂等20多个剂型、300多个规格品种，形成了丰富的产品阵容。拥有亿元以上的品种四个，千万元以上的品种十二个。主导产品包括葡萄糖酸钙（OTC药品）、葡萄糖酸锌（保健品）、双黄连口服液（OTC 药品）、司乐平（处方药品）等。 二、资产负债表分析

表1资产负债表的结构 根据公司资产负债表中的两年数据可以看到（见表1）：1.流动资产与非流 动资产的占总资产的结构分别为62.83%和37.17%。流动资产所占比重较高，体现该公司的资产流动性和变现能力较强，公司的抗风险能力和应变能力也较强。并且相比2009年，今年的流动资产占总资产的比例仍在上升。2.公司的流动资产结构比例为62.83%，流动负债结构比例为45.63%，这说明公司有比较充足的流动资产，可以用于日常经营及偿还流动负债。3.2010年负债占权益结构比例为47.64%，而2009年负债占权益结构比例为41.94%，2010年相比2009年负债增加了5.7%。其中主要是由于流动负债有较多的增长。4.2010年的股东权益结构为52.35%，2009年的股东权益结构为58.06%，2010年相比2009年虽下降了6.25%,但比重仍较高，说明公司自主资金比较充裕，负债成本相对低，财务风险较小。 项目 2010年金 额 2010年比重（%） 2009年金额 2009年比重（%） 项目 2010年金额 2010 年比 重（%） 2009年金额 2009年 比重 （%） 流动资产 2,086,646,340.48 62.83 1,721,045,500.75 60.31 流动负债 1,515,526,410.10 45.63 1,114,709,847.60 39.06 非流动资产 1,234,378,681.85 37.17 1,132,468,477.88 39.69 非流 动负 债 66,778,686.39 2.01 82,194,483.59 2.88 股东权益 1,738,719,925.84 52.35 1,656,609,647.44 58.06 资产 3,321,035,022.33 100.00 2,853,513,978.63 100.00 负债及股东权益 3,321,025,022.33 100.00 2,853,513,978.63 100.00

医药行业财务报表分析---以哈药股份公司为例

医药行业财务报表分析--- 以哈药股份公司为例

目录 第一章医药行业分析 第二章公司简介 4 5 5 5 6 8 6 7 7 8 8 8 9 9

第一章医药行业分析 改革开放为我国医药行业的发展送来了东风，医药行业是关乎国计民生的产业，医药对人类生活的巨大影响使得其行业的高增长和高收益性非常突出，中国的制药行业起步于20 世纪，经历了从无到有、从使用传统工艺到大规模运用现代技术的发展历程，特别是改革开放以来，我国医药工业的发展驶入了快车道，整个制药行业生产年平均增长17.7%。高于同期全国工业年均增长速度，同时也高于世界发达国家中主要制药国家近30 年来的平均发展速度，成为当今世界上发展最快的医药国家之一。 我国药品行业持续多年的效益高增长态势正在发生变化，赢利水平趋降，行业开始步入平稳增长期。在市场和政策环境推动下，药品行业面临重大调整。药品行业关系到国计民生，自身行业特点突出，尽管近年来我国药品行业生产、出口保持较快增长，产销情况也处于较好水平，但行业的整体毛利水平却持续下降，效益下滑。同时，国外药品生产企业不断涌入，加剧了竞争的激烈程度。面对竞争激烈的经营环境，如何更好地利用行业资源来推动企业的长远发展，成为药品行业需要考虑的问题。面对增长放缓的局面，找出问题的根源，并且寻找出解决办法，成为药品行业未来发展的首要任务之一。我国国内启动了新医改，国际市场产业转移带来机会，中国本土制企业也已经发展到上万家，政府逐步加强对药品市场的监管，使其更加规范化。我国医药行业的规模逐渐显现，具有巨大的潜力，化学药物、天然中药和生物制药品将三分天下，成为新世纪药业的三大新兴市场，这是我国未来医药行业的重要特点。总之，我国医药行业的发展状况良好。 第二章公司简介 2.1 公司简介： 哈药集团有限公司是国有控股的中外合资企业。拥有 2 家在上海证券交易所上市的公众公司（即哈药集团股份有限公司和哈药集团三精制药股份有限公司）和27家全资、控股及参股公司。员工2万余人,注册资本共计37亿元，资产总额119 亿元。经过多年的发展，哈药集团以不断完善的自主研发体系和逐渐壮大的科研队伍，同它强大的品牌一起构成了公司腾飞的双翼。借助这强大的品牌优势，哈药集团自主研发体系获得了充分的成长空间；而公司的品牌建设也从自主研发体系那里获得了强大的动力支持。2007年，集团2007 年营业收入首次突破120 亿元大关，达122.8 亿元，同比增长22％；利润首次突破10 亿元大关，达10.36 亿元，同比增长32％；出口创汇首次突破 1 亿美元大关，达1017 亿美元，同比增长120％；品牌价值首次突破130 亿元大关，达136.81 亿元，两年内升值30 亿元。利润和销售收入指标分别在全国医药工业企业第一、二位。经营规模实现历史性跨越，首次跻身世界制药50 强行列。在国家商务部公布的中国最大的500家外商投资企业名单中，哈药集团名列第88 名。哈药集团控股的上市公司——哈药集团股份有限公司被评为全球华商医药百强冠军； 哈药集团控股的上市公司——哈药集团三精制药有限公司高居最佳成长性上市公司50 强医药类公司首位。“处事没从俗流走，立身敢与古人争” ，凭借自主创新的优势，哈药集团距离“创新型世界级新哈药”的宏伟战略目标越来越近。 2.2 经营范围： 医疗器械、制药机械制造（国家有专项规定的除外）；医药商业及药品制造（分支机构）；销售化工原料及化工产品（不含危险品、剧毒品）；纯净水、饮料、淀粉、饲料添加剂、食品、化妆品（分支机构）；包装、印刷（分支机构）；按外经

中国十大药企

中国十大药企 1、中国医药集团总公司中国医药集团是由国务院国资委直接管理的中国规模最大、产业链最全、综合实力最强的医药健康产业集团。以预防治疗和诊断护理等健康相关产品的分销、零售、研发及生产为主业。旗下拥有11家全资或控股子公司和国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、盈天医药6家上市公司。2003年至2014年，集团营业收入年平均增幅33%，利润总额年平均增幅45%，总资产年平均增幅34%。2014年，集团营业收入超2400亿人民币，是目前唯一一家进入世界500强的中国医药企业。2014年排名357位。 中国医药集团拥有覆盖全国31个省、自治区、直辖 市的医药流通配送网络和与国际水平接轨的30个配送中心，是国内最大的生物医药研发、生产企业，承担了80％以上的国家免疫规划用疫苗的生产任务。集团建立了生物制药、麻醉精神药品、抗感染药、抗肿瘤药、心脑血管用药、呼吸系统用药等生产基地和药材基地，拥有国内实力最强的应用性医药研究机构和工程设计院。2010年，中 国医药集团被评为国家创新型企业。 2、上海医药（集团）有限公司上海医药集团股份有限公司是一家总部位于上海的全国性医药产业集团。公司主营业务覆盖医药研发与制造、分销与零售。2014年 营业收入924亿元，根据2014年中国企业联合会评定的

中国企业500强排名，排名62位，公司综合排名位居全 国医药行业第二，是中国为数不多的在医药产品和分销市场方面均居领先地位的医药上市公司，入选上证180指数、沪深300指数样本股，H股入选恒生指数成分股、摩根斯坦利中国指数（MSCI）。 目前上药集团已发展成为一家集科、工、贸为一体 的大型企业集团，现有员工近3万人，注册资本31.58亿元，是中国规模最大、产业链最完整、营销网络最健全的医药企业，并跻身中国企业五百强，是中国2010年上海 世博会医药全球合作伙伴。上海医药的分销网络以中国经济最发达的华东、华北、华南三大重点区域为中心辐射全国各地。 3、广州医药集团有限公司广州医药集团有限公司是中国五百强企业，2014年，广州医药实现销售335.3亿元，同比增长16.24%。广州医药有限公司成立于1951年，现有员工1700多人，是华南地区最大的医药流通企业。是广州市政府授权经营管理国有资产的国有独资公司，主要从事中成药及植物药、化学原料药及制剂、生物医药制剂等领域的研究和开发(R﹠D)以及制造与经营业务(P﹠M) ，而且在医药商贸物流、大健康产业等方面有了持续快速的发展，是广州市重点扶持发展的集科、工、贸于一体的大型企业集团。目前广州医药拥有21家分子公司，除广东外还分布于湖南、福建、陕西、四川、湖北等地。旗下王老吉药业于2005年2

哈药集团的营销策略

哈药集团的营销策略 一、关于哈药集团 （一）、公司简介 哈药集团是集科、工、贸为一体的大型骨干企业,全国最大的中西合璧，工商一体化综合性医药企业。集团现拥有一个控股上市公司、12个全资子公司，职工总数为2.01万人，共生产西药及中药制剂、西药原料、中药粉针、生物工程药品等6大系列、20多种剂型、1,000多个品种，其中主导产品头孢噻肟钠、头孢唑啉钠、双黄连粉针等产销量均居全国第1位，青霉素钠原粉及粉针产销量居全国第二位。集团控股的哈药集团股份有限公司是黑龙江省和全国医药行业首家股票上市公司，并于1996年被国家批准为第四批境外上市预选企业。集团1996年被定为全国512家重点联系的企业之一，1997年被国家正式列为120户大型企业集团试点单位，2000年被黑龙江省认定为高新技术企业龙头。 集团组建以来，遵循改革发展的思路，坚持“三改一加强”的方针，积极推进现代企业制度的建立，努力完善集团化和股份制改造，在医药市场形势极为严峻的条件下实现了滚动式发展。 在市场经济大潮中，集团在“精干主业，优化副业，收拢五指，形成拳头，调整经济结构，发展规模经济”总的改革方针指引下，从技术改造入手，致力于技术装备水平、产品档次、产品结构实现与市场需求相对接，提高企业整体实力。为此，集团坚持高起点和合理布局的原则，对企业实施了大规模的技术改造。自“七五”末期以来，按国际标准，实施“六大基地”的改造和建设，并重点推进哈药集团制药总厂、制药三厂、中药二厂和技术中心改造的步伐，使主导产品的生产条件和技术经济指标，达到或接近国际先进水平。通过引进和开发，集团掌握了抗生素三大母核(6—apa、7—aca、7—adca)及其下游衍生产品的生产技术，并具备了年产西药粉针21亿支、中药粉针6,000万支、水针1.4亿支、片剂110亿片、胶囊15亿粒的生产能力，在国内同行业中具有明显的规模优势和技术优势。为适应市场需求，放大经营能力，我集团在国内形成了独具特色的经营优势。集团明确提出要使“经营能力大于生产能力”的思想。首先是建立强大的市场营销队伍，目前集团各企业营销人员已占员工总数的10％以上，营销人员中具有大专以上学历的科技人员比例达到总数的50％以上，全面推进了高智商和科技营销。目前已在全国29个省、市布点10 0余个，形成覆盖广、功能强的营销网络。 1999年工业总产值完成43.6亿元、、主营业务利润16.7亿元，净利润1.46亿，同比分别增长48.8%、47％、41％。 2000年哈药集团实现产值65亿元、利税32亿元,净利润2.28亿，同比分别增长49.1%、91.6％、 56.2％。追求卓越，不断创新，昂首迈向充满希望的新世纪。 （二）、组织结构 （三）、经营状况 哈药集团2000年实现销售收入64亿元，居全国医药行业第一位。从公司的经营状况看，目前的主打产品没有技术或质量上的优势，公司取得这样好的销售业绩，主要在于公司的营销能力和市场策略的成功。分析公司的经营特点，在未来2－3年内能保持较好的业绩增长。 公司占主营业务收入和主营业务利润10％以上的产品包括青霉素粉针、严迪、葡萄糖酸钙、钙中钙等，以及公司其他单个产品年销售额超过亿元的战略产品，虽然市场容量大，但产品技术要求不高，生产厂家众多，市场竞争激烈。公司能在补钙、补血产品市场脱颍而出，是因为公司根据

谈哈药集团的营销策略分析

《营销管理》课题报告 哈药集团的营销策略班级：清华大学MBA2000P2班 11组 指导教师：胡佐浩 执笔人：客宇新（009193） 同组成员：杨勇（009208） 徐斌（009209） 李家兴（009210） 严政权（009211） 时间：2001年5月

哈药集团的营销策略 一、关于哈药集团 （一）、公司简介 哈药集团是集科、工、贸为一体的大型骨干企业,全国最大的中西合璧，工商一体化综合性医药企业。集团现拥有一个控股上市公司、12个全资子公司，职工总数为2.01万人，共生产西药及中药制剂、西药原料、中药粉针、生物工程药品等6大系列、20多种剂型、1,000多个品种，其中主导产品头孢噻肟钠、头孢唑啉钠、双黄连粉针等产销量均居全国第1位，青霉素钠原粉及粉针产销量居全国第二位。集团控股的哈药集团股份有限公司是黑龙江省和全国医药行业首家股票上市公司，并于1996年被国家批准为第四批境外上市预选企业。集团1996年被定为全国512家重点联系的企业之一，1997年被国家正式列为120户大型企业集团试点单位，2000年被黑龙江省认定为高新技术企业龙头。 集团组建以来，遵循改革发展的思路，坚持“三改一加强”的方针，积极推进现代企业制度的建立，努力完善集团化和股份制改造，在医药市场形势极为严峻的条件下实现了滚动式发展。在市场经济大潮中，集团在“精干主业，优化副业，收拢五指，形成拳头，调整经济结构，发展规模经济”总的改革方针指引下，从技术改造入手，致力于技术装备水平、产品档次、产品结构实现与市场需求相对接，提高企业整体实力。为此，集团坚持高起点和合理布局的原则，对企业实施了大规模的技术改造。自“七五”末期以来，按国际标准，实施“六大基地”的改造和建设，并重点推进哈药集团制药总厂、制药三厂、中药二厂和技术中心改造的步伐，使主导产品的生产条件和技术经济指标，达到或接近国际先进水平。通过引进和开发，集团掌握了抗生素三大母核(6—APA、7—ACA、7—ADCA)及其下游衍生产品的生产技术，并具备了年产西药粉针21亿支、中药粉针6,000万支、水针1.4亿支、片剂110亿片、胶囊15亿粒的生产能力，在国内同行业中具有明显的规模优势和技术优势。为适应市场需求，放大经营能力，我集团在国内形成了独具特色的经营优势。集团明确提出要使“经营能力大于生产能力”的思想。首先是建立强大的市场营销队伍，目前集团各企业营销人员已占员工总数的10％以上，营销人员中具有大专以上学历的科技人员比例达到总数的50％以上，全面推进了高智商和科技营销。目前已在全国29个省、市布点100余个，形成覆盖广、功能强的营销网络。 1999年工业总产值完成43.6亿元、、主营业务利润16.7亿元，净利润1.46亿，同比分别增长48.8%、47％、41％。 2000年哈药集团实现产值65亿元、利税32亿元,净利润2.28亿，同比分别增长49.1%、91.6％、56.2％。追求卓越，不断创新，昂首迈向充满希望的新世纪。

哈药集团财务报告分析报告

哈药集团股份财务报告 分析 2014-2015年 小组成员： 胡春燕欣可 舒艳朱思雨谭婷婷

目录 一：公司简介 (2) 二：财务状况总体评述 (2) 三：比较财务报表分析 (2) 1、比较资产负债表分析 (2) 2、比较利润表分析 (2) 四、财务报表分项分析 (2) 1.偿债能力分析： (2) 2.营运能力效果分析： (2) 3.盈利潜能分析： (2) 4.发展能力分析 (2) 五、综合财务分析评价 (2) 1.杜邦分析.............................................................................................错误！未定义书签。 六、财务预测与评价 (2) 七、分析结论及建议 (2)

一：公司简介 哈药集团股份是国有控股的中外合资企业，1989年5月15日成立。拥有2家在证券交易所上市的公众公司哈药集团股份和哈药集团三精制药股份)和27家全资、控股及参股公司。员工2万余人,注册资本共计37亿元，资产总额119亿元。经过多年的发展，哈药集团以不断完善的自主研发体系和逐渐壮大的科研队伍，同它强大的品牌一起构成了公司腾飞的双翼。借助这强大的品牌优势，哈药集团自主研发体系获得了充分的成长空间；而公司的品牌建设也从自主研发体系那里获得了强大的动力支持。 哈药集团融医药制造、贸易、科研于一体，主营业务涵盖抗生素、化学药物制剂、非处方药品及保健食品、中药、生物工程药品、动物疫苗及兽药、医药流通七大产业领域。共生产抗生素原料药及粉针、中成药、中药粉针、综合制剂等7大系列、20多种剂型、1000多个品种。哈药集团所属生产企业已全部通过GMP认证，主要流通企业已通过GSP认证，哈药总厂、三精制药等部分集团所属企业通了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001国际管理体系认证。哈药集团在全国30余个主要城市区建立了130多个销售办事处，并拥有200余家零售连锁药房，形成覆盖广、功能强的营销网络。 哈药集团秉承“做地道药品，做厚道企业”的企业宗旨，市场份额迅速提升，业务领域不断扩大，部分产品打入欧洲、亚洲、非洲、中北美洲市场，年出口创汇1亿美元以上。凭借“以正合、以奇胜、以德存”的企业理念，积极实施品牌创新战略，赢得了社会各界的普

哈药集团股份有限公司管理委员会规则

哈药集团股份有限公司管理委员会规则 北京新华信管理顾问有限公司 2004年4月

目录 第一章总则 ...................................... 错误!未定义书签。第二章组织机构 .................................. 错误!未定义书签。第三章委员的权利及义务 .......................... 错误!未定义书签。第四章议事规程 .................................. 错误!未定义书签。第五章附则 ..................................... 错误!未定义书签。

管理委员会规则 （暂行） 第一章总则 第一条为了对下属公司的经营业务进行统一协调管理，在保证各下属公司利益的前提下，谋求股份公司总体利益最大化，哈药集团股份有限公司设立经营管理委员会和业务管理委员会。 第二条为建立健全经营管理委员会和业务管理委员的工作制度，特制定本规则。 第三条本制度中除特殊注明之外，“哈药股份”、“股份公司”是指哈药集团股份有限公司，“权属公司”是指哈药集团股份有限公司拥有实际控制权的企业。 第二章组织机构 第四条经营管理委员会是股份公司的日常决策参谋机构和协调机构，负责审议有关股份公司经营、管理、发展的重大事项，以及协调各下属公司重大的生产经营活动。 第五条经营管理委员会由股份公司和下属公司的高层管理人员组成，其中股份公司总经理为经营管理委员会主任委员，股份公司副总经理为经营管理委员会副主任委员，下属公司总经理为经营管理委员会委员。 第六条业务管理委员会是一种合议制形式的组织形式，其设置的目的是协调利益相关的下属公司在某一特定业务领域的利益关系。 第七条业务管理委员会包括生产业务管理委员会、采购业务管理委员会、营销业务管理委员会、研发业务管理委员会。

哈药集团股票分析报告

哈药集团股票投资报告 姓名：袁佳明班级：会计九班学号：24082900128 一、哈药集团股份有限公司基本分析： 公司名称：哈药集团股份有限公司 证券简称：哈药股份 证券代码：600664 行业类别：医药制造业 证券类别：上海A股 上市日期：1993-06-29 股东结构：董事长，张利君；独立懂事，王振川，王福胜，陈淑兰。 经营范围：（1）许可经营项目：按直销经营许可证从事直销。（2）一般经营项目：购销化工原料及产品（不含危险品、剧毒品），按外经贸部核准的范围从事进出口业务；以下仅限分支机构：医疗器械、制药机械制造（国家有专项规定的除外）、医药商业及药品制造、纯净水、饮料、淀粉、饲料添加剂、食品、化妆品制造、包装、印刷；生产阿维菌素原药；卫生用品（洗液）的生产、销售；以下仅限分支机构经营：保健食品、日用化学品的生产和销售。 主营业务：医药原料药及制剂、中成药及中药粉针剂、滋补保健品制造、生物制药和医药商业等。 多年来，哈药集团秉承“做地道药品，做厚道企业”的企业宗旨，市场份额迅速提升，业务领域不断扩大，部分产品打入欧洲、亚洲、非洲、中北美洲市场，年出口创汇1亿美元以上。凭借“以正合、以奇胜、以德存”的企业理念，积极实施品牌创新战略，赢得了社会各界的普遍赞誉。经国内品牌价值权威评估机构——北京名牌价值资产评估有限公司的评估，哈药集团以166.79亿元的品牌价值成为国内最具价值的医药品牌之一。哈药集团目前拥有“哈药”、“三精”、“世一堂”“钙中钙”等四件中国驰名商标，创全行业及东北三省之最。 以上资料可以看出，哈药集团股份有限公司实力较强，运营稳健，规模较大，覆盖面广。上市近9年来，哈药集团已获得良好口碑，广告宣传力度强，在广大民众心中已有一定地位。随着最近两年医疗器械行业的兴起，哈药集团作为药物集团已有将近10年的历史，技术和公司运作都属于元老派，我相信在未来的发展中，会给哈药集团带来更好的收益。 二、哈药集团股份有限公司财务分析：

哈药集团财务分析

哈药集团财务分析 一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力 1?流动比率 营运资金=流动资产-流动负债 流动比率=流动资产/流动负债 2?速动比率 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债3?短期偿债能力分析 根据哈药集团资产负债表可得表格如下： 由表格可以看出： （1 ）从2012年到2014年，营运资金、流动比率和速动比率都在降低。借鉴同行业其他企 业的经营状况，可以发现，全行业的这三项指标的总体趋势都是在降低，而哈药集团的指标 处于同行业较高水平。 （2）单从流动比率、速动比率这两项指标来评价哈药集团的短期偿债能力，哈药集团近几 年的偿债能力实在不断降低的。同时哈药集团总体偿债能力不高，企业闲置的现金持有量不 多。 （3）从速动比率看，速动比率能始终保持在略高于1的水平，说明哈药集团的短期偿债能力水平较好，同时也能较充分地利用货币资金投资获利的机会。 （二）长期偿债能力 1?资产负债率=负债总额/资产总额*100% 2?产权比率=负债总额/所有者权益总额*100% 3. 权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1 +产权比率 （利息支出为未披露） 4?长期偿债能力分析 根据哈药集团资产负债表披露信息可得表格： （1 ）从2012年到2014年，哈药集团资产负债率能始终保持在 45%~50%之间这样一个比较合适的比

重。说明哈药集团长期偿债能力较好，也利于企业再度举债。也说明哈药集团能较好的利用财务杠杆来提高其资金利用率。 （2）根据表格可知，哈药集团2012年~2014年产权比率和权益乘数偏高，但都保持在行业的 一个正常水平。其资本结构的变动对此有直接的影响。 （3 ）根据哈药集团的资产负债表和利润表，哈药集团并未披露其相关利息费用，无法对其利息保障倍数做出判断。 二、盈利能力分析 （一）营业利润率 1?销售毛利率=（销售收入-销售成本"销售收入 2?销售净利率=净利润/销售收入 3?营业利润率分析 根据哈药集团利润表数据可知： （1 ）从2012年到2014年，哈药集团销售毛利率持续降低，一定程度上反映其盈利能力在略有降低。但销售利润总体水平还是偏高的，它从主营业务的盈利能力和活力水平方面对净 资产收益率给予进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部 收益的影响程度。从这个指标看，这三年中哈药集团收入中包含的利润较多，产品的附加值高，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高，而且为提高净资产收益率奠定了基 础。 （1 ）综合比较哈药集团销售毛利率和销售净利率，可以发现，其销售毛利率与销售净利率比重相差过大，销售净利率所占比重较低。 （二）资产收益率 1?总资产收益率=净利润/总资产平均余额*100% 2?净资产收益率（权益净利率）=净利润/所有者权益平均余额*100% 3?资产收益率分析 根据哈药集团资产负债表和利润表的数据，经计算可得： （1）根据表格可知，哈药集团的资产收益率比重较低。但2014年较2013年比率均有所提高。也反映出企业的资金运用水平有所提高、营运能力有所提高。 （2）哈药集团近两年总资产收益率较低。越是规模经济型的企业，总资产收益率越小。对 于哈药集团这样一个大型企业，这也反映出其利用资产规模实现盈利的能力较低。 （3）哈药集团近两年净资产收益率较低。这反映出股东权益所获得的报酬比重较小，公司 产品的最终利润较少，同时企业利用权益性筹资实现盈利的能力也较低。

哈药集团公司-人力资源管理制度

https://www.wendangku.net/doc/538610825.html,专业解决中国餐饮经营问题，为客户挖掘价值 哈药集团有限公司 人力资源管理制度 目录 人力资源管理制度总则 (1) 第一部分员工招聘及聘用制度 (4) 第一章总则 (4) 第二章招聘范围 (4) 第三章招聘原则和标 (4) 第四章招聘计划制定程序 (4) 第五章招聘组织程序 (5) 第六章招聘费用管理 (6) 第七章附表 (6) 第二部分试用期员工管理制度 (15) 第一章总则 (15) 第二章试用期管理程序 (15) 第三章试用期薪酬福利 (16) 第四章附表 (16) 第三部分员工考勤及假期管理制度 (22) 第一章总则 (22) 第二章考勤管理 (22) 第三章加班管理 (22) 第四章假期管理 (23) 第五章附表 (25) 第四部分劳动合同与人事档案管理制度 (29)

人力资源管理制度第五部分员工培训管理制度 (30) 第一章总则 (30) 第二章培训内容、对象、师资与组织者 (30) 第三章培训计划的制定 (31) 第四章内部培训组织程序 (32) 第五章外部培训组织程序 (33) 第六章培训管理 (34) 第七章培训管理文件或表格 (34) 第六部分岗位及薪酬调整制度 (41) 第一章总则 (41) 第二章岗位调整程序 (41) 第三章薪酬级别调整程序 (42) 第四章附表 (42) 第七部分人事奖励与处分管理制度 (46) 第一章总则 (46) 第二章人事奖励 (46) 第三章人事处分 (47) 第四章人事奖励与处分程序 (49) 第五章附表 (49) 第八部分员工离职管理制度 (51) 第一章总则 (51) 第二章辞职管理 (51) 第三章解聘管理 (51) 第四章附表 (52) 第九部分劳动申诉与劳动仲裁制度 (56) 第一章总则 (56) 第二章劳动申诉 (56) 第三章劳动申诉程序 (56) 第四章劳动仲裁 (57) 第五章附表 (57) 第十部分员工福利管理制度 (59) 第一章总则 (59) 第二章员工福利分类 (59)

哈药集团的营销策略

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哈药集团的营销策略 一、关于哈药集团 （一）、公司简介 哈药集团是集科、工、贸为一体的大型骨干企业,全国最大的中西合璧，工商一体化综合性医药企业。集团现拥有一个控股上市公司、12个全资子公司，职工总数为万人，共生产西药及中药制剂、西药原料、中药粉针、生物工程药品等6大系列、20多种剂型、1,000多个品种，其中主导产品头孢噻肟钠、头孢唑啉钠、双黄连粉针等产销量均居全国第1位，青霉素钠原粉及粉针产销量居全国第二位。集团控股的哈药集团股份有限公司是黑龙江省和全国医药行业首家股票上市公司，并于1996年被国家批准为第四批境外上市预选企业。集团1996年被定为全国512家重点联系的企业之一，1997年被国家正式列为120户大型企业集团试点单位，2000年被黑龙江省认定为高新技术企业龙头。 集团组建以来，遵循改革发展的思路，坚持“三改一加强”的方针，积极推进现代企业制度的建立，努力完善集团化和股份制改造，在医药市场形势极为严峻的条件下实现了滚动式发展。在市场经济大潮中，集团在“精干主业，优化副业，收拢五指，形成拳头，调整经济结构，发展规模经济”总的改革方针指引下，从技术改造入手，致力于技术装备水平、产品档次、产品结构实现与市场需求相对接，提高企业整体实力。为此，集团坚持高起点和合理布局的原则，对企业实施了大规模的技术改造。自“七五”末期以来，按国际标准，实施“六大基地”的改造和建设，并重点推进哈药集团制药总厂、制药三厂、中药二厂和技术中心改造的步伐，使主导产品的生产条件和技术经济指标，达到或接近国际先进水平。通过引进和开发，集团掌握了抗生素三大母核(6

哈药集团公司人力资源管理规章制度

哈药集团有限公司 人力资源治理制度 目录 人力资源治理制度总则 (1) 第一部分职员招聘及聘用制度 (2) 第一章总则 (2) 第二章招聘范围 (2) 第三章招聘原则和标 (2) 第四章招聘打算制定程序 (2) 第五章招聘组织程序 (3) 第六章招聘费用治理 (4) 第七章附表 (4) 第二部分试用期职员治理制度 (10) 第一章总则 (10) 第二章试用期治理程序 (10) 第三章试用期薪酬福利 (11) 第四章附表 (11)

第三部分职员考勤及假期治理制度 (15) 第一章总则 (15) 第二章考勤治理 (15) 第三章加班治理 (15) 第四章假期治理 (16) 第五章附表 (18) 第四部分劳动合同与人事档案治理制度 (22) 第五部分职员培训治理制度 (23) 第一章总则 (23) 第二章培训内容、对象、师资与组织者 (23) 第三章培训打算的制定 (24) 第四章内部培训组织程序 (24) 第五章外部培训组织程序 (26) 第六章培训治理 (26) 第七章培训治理文件或表格 (27) 第六部分岗位及薪酬调整制度 (33) 第一章总则 (33) 第二章岗位调整程序 (33) 第三章薪酬级不调整程序 (34)

第七部分人事奖励与处分治理制度 (37) 第一章总则 (37) 第二章人事奖励 (37) 第三章人事处分 (38) 第四章人事奖励与处分程序 (40) 第五章附表 (40) 第八部分职员离职治理制度 (42) 第一章总则 (42) 第二章辞职治理 (42) 第三章解聘治理 (42) 第四章附表 (43) 第九部分劳动申诉与劳动仲裁制度 (47) 第一章总则 (47) 第二章劳动申诉 (47) 第三章劳动申诉程序 (47) 第四章劳动仲裁 (48) 第五章附表 (48) 第十部分职员福利治理制度 (50)