中银财经述评(2012.09.19)：QE3对美国经济影响分析
第87號 2012年9月19日
QE3對美國經濟影響分析
經濟研究員 卓亮
內容提要
美國聯儲局最近推出多項新措施，除無上限QE3外，更延長超低利率至2015年中，幷明言未來量寬規模與時間長短將取决於失業率改善程度。聯儲局此輪新招相當進取，惟難以刺激經濟復蘇提速。同時，QE 的副作用或正在爲美國經濟埋下多重隱憂，量寬絕不是免費午餐。
To QE3 or not to QE3? That is no longer the question.
自從美國聯儲局第二輪資産購買計劃於2011年6月結束
後，市場人士一直不停揣測第三輪量化寬鬆何時出臺。經過長達15個月的等待，美聯儲終于在千呼萬喚下推出QE3。
事實上，QE3只是此次聯儲局公開市場委員會(FOMC)議
息結果的其中一部分，聲明中還有其它內容對美國貨幣政策的新走向有重要啓示。本文將分析此次會議的重點及其對經濟前景的影響。
美國貨幣政策出現新走向
FOMC 會議聲明重點
此次會議聲明影響深遠，聯儲局不僅將擴大資産購買規
模，更在某程度上改變了貨幣政策的指導方針。聲明中有以下三個重點。
1) 資産購買不設限
聯儲局决定每個月購入400億美元房貸抵押證券(mortgage-backed securities, MBS). 同時，隨著經濟環境變化，聯儲局將改變資産購買計劃的規模、時期、甚至資産種類。因此，此次聲明雖然表面上針對MBS 價格，亦定下每月
購買MBS 規模。但實際上， QE3與前兩輪買債計劃最大的不同之處在于將量化寬鬆常態化。換言之，市場已無須對QE4或5進行揣測。事關從今以後，量寬將成爲美國貨幣政策的一項長期手段，直到聯儲局宣布退市計劃(exit strategy)爲止。貨幣政策正式步入非傳統工具爲主體的QE 時代。
量化寬鬆將持續進行
2) 超低利率常態化
除QE 外，超低利率亦正趨向常態。聯儲局在2008年12月首次將聯邦資金利率降至0至0.25%水平，之後更數次推
延加息日期指引，從2013年中延長至2014年末，此次會議後更决定推遲至2015年中。也就是說，届時美國實行零利率時間將已長達六年半！
超低利率時期將至少長
達六年半
FOMC 成員對於加息日期意見幷不一致，如下圖一所示，在19名成員中，仍然有6人認爲應該在2014年底前加息。然而，超過一半成員(10人)認爲直至2015年底利率應該在1%或以下。加息之日遙遙無期，量寬亦長期處於開放狀態(open-ended)，可見美國貨幣政策已達到聯儲局1913年成立以來最寬鬆的程度。
美國貨幣政策已至該國央行成立以來最寬鬆程度
圖一 FOMC 成員對加息步伐意見分布
資料來源：美國聯邦儲備局
3) 勞工市場成爲利率指引
QE 不設時間與規模限制，超低利率成爲常態，是此次會議兩項重要决定。與此同時，在FOMC 新聞稿中有一句話影響或更加深遠，皆因其首次明確指出將來收緊貨幣政策的前提條件。新聞稿中說道：“If the outlook for the labor market does not improve substantially, the Committee will continue its purchases of agency mortgage-backed securities, undertake additional asset purchases, and employ its other policy tools as appropriate until such improvement is achieved in a context of price stability.”
由此可見，聯儲局雖然有物價穩定與就業最大化兩個政策目標，但局方顯然已將勞工市場作爲其首要目標。聲明中指出只要勞工市場不顯著改善，資産購買計劃就不會停止，更會考慮推出其它寬鬆措施。何爲“顯著改善”暫且不得而知，惟以美國目前8.1%之失業率來看，恐怕失業率起碼要降至7%左右，聯儲局官員才會考慮退市方案。換言之，除非通脹突然失控，否則失業率的走勢與水平將主導美國貨幣政策取向。今年年初，聯儲局制訂了2%的通脹目標，但上限幷不具約束力。相比之下，此次定下的隱性失業率指標反而顯得更具指導意義，成爲今後判斷貨幣政策的重要標尺。
失業率將决定貨幣政策取向
寬鬆政策對經濟刺激力度有限
QE3有三大政策目的，分別爲1) 壓低長息以刺激投資；2) 支持資産價格以通過財富效應刺激消費；3) 加快樓市復蘇以改善就業市場。任何經濟政策均有利有弊，究竟QE3能否
真正達到以上三個目的呢？
QE3三大目的：壓低長
息、支持資産價格、加
快樓市復蘇
1) 壓低長息效果幷不明顯
聯儲局能够直接操控的是聯邦資金利率，在大多數時間裏僅通過降短息來間接影響長息。但當短期利率降至零後，聯儲局認爲通過QE 能够壓低長期利息。道理如下：聯儲局大舉買入國債或其它長期證券，導致其價格上升。同時，價格與孳息永遠背道而馳，價格上升等于孳息下降。因此，只要聯儲局印鈔機保持開啓狀態，壓低長息應該是手到擒來。
然而，在關于QE 對長息影響的衆多研究中，近來愈來愈多學者認爲聯儲局買債效用幷不顯著。再者，在2012年，數個發達國家10年期國債孳息跌至歷史低位，當中包括美國、德國、英國、芬蘭、日本、加拿大、澳大利亞、瑞典、瑞士。美、英、日三國熱衷QE ，惟其它沒有進行QE 的國家債息亦跌至新低，絕對水平甚至比美國更低。這現象又如何解釋？
全球多個發達國家債息
跌至歷史低位，低息現
象幷不局限於QE 國家
在歐債危機下，未受影響的國家成爲資金避難所。以上數國在政府融資方面沒有問題，國債自然大有市場，需求旺盛。而說到資金避難所此角色，美債更當仁不讓成爲首選。標準普爾於2011年8月5日將美國主權評級下調，而QE2在2011年6月結束，當時聯儲局已停止買債。但在美國失去AAA 評級後，資産價格大幅波動，資金却反而一窩蜂涌入美債，致其債息急跌，可見美債有其吸引力，長息幷不需要靠QE 壓低。
縱觀全球，在歐洲財困國難免承擔高息的同時，其他較爲穩健的國家却在享受前所未有的低息貸款，兩極分化現象再明顯不過。因此，如果說美國是因爲出現QE 才債息下降，幷不能令人信服。然言，即使QE 能够在某程度上壓低長息，實體經濟又能否受惠呢？
美債一向是資金避難所，目前幷沒有證據顯示QE 顯著壓低長息
低息對刺激投資需求有正面作用，但却無法刺激銀行放貸。從企業的角度出發，隨著貸款成本降低，的確有動機借錢投資。但同時，貸款利息却是銀行收入的主要來源，利息愈低，銀行放貸的經濟誘因愈低，對貸款審批愈嚴格。因此，依靠低息刺激信貸、投資，僅從需求一方出發，却忽視了供應方。而一旦缺乏供應，需求再旺盛亦無濟于事。更何况美國“財政懸崖”懸而未决，企業信心脆弱，不少上市公司手持巨額現金却不願意大幅擴張或招聘，情願增加派息或回購股份。由此可見，在目前的經濟環境下，低息難以有效刺激投資。
美國企業目前缺乏投資意願，而銀行放貸誘因亦不强。低息難以見效
2) 財富效應影響有限
QE 另一個主要目的是要刺激資産價格，令投資者覺得更爲富有，增加消費開支。換言之，伯南克認爲在低息環境下，投資者被迫買入股票或企業債券等高風險資産，而股價
攀升將刺激投資者消費。從股市表現看，前兩輪QE 的確有正面作用，惟效果愈來愈小，對股價的刺激時間亦愈來愈短。同時，以下兩個負面作用却不能忽視。
QE 對股市刺激逐漸遞减
首先，非股票投資者無法受惠。須知美國幷不是全民炒股的國度，據調查機構Gallup 估計，美國股票投資者數目近年持續减少。目前約有一半美國人投資個股或股票基金，此比例爲2000年後新低。再者，一直以來，大部分股票投資者回報都較指數表現差，令財富效應大打折扣。
低息未見得對廣大零售投資者有明顯幫助，但其對退休人士等依賴利息收入的人群却造成沉重打擊。對于不涉足股市的一半美國人來說，銀行存款利息低微，多年來一直被通脹拋離，實際財富持續减少。就算財富效應確實存在，對被迫承受低利息收入的一半美國人所造成的負面影響也將抵消其他受惠人士所得好處。
在低息環境下，依靠利息收入的一半美國人財富不停被蠶食
其次，由于有通脹存在，名義收入提高幷不等于財富增加。QE 往往對商品價格影響甚大，在聯儲局宣布QE3次日，紐約期油便升穿每桶100美元。基于通脹預期增加，黃金亦升至半年高位。美國人對石油價格特別敏感，根據人口普查局(census bureau)數據顯示，2011年美國住戶(household)平均年收入約爲5萬美元，年均加油費接近4,200美元。換言之，每12美元的家庭收入中，就有1美元花在成品油上。而QE3造成的油價飈升則直接導致美國人財富减少，再次削弱任何正面的“財富效應”。
QE 刺激商品價格，削弱消費者購買力
石油價格僅是整體通脹壓力的其中一個表現。伯南克認爲通脹不是威脅，但整體物價水平是否確實能令人高枕無憂？要量度美國通脹壓力，聯儲局依賴的指標是五年後的五年期遠期國債合約(5-year 5-year forward)所顯示的通脹預期。如下圖二所示，該指標在過去一年持續上升，由2%升至逾3%，升幅超過100個基點，相當顯著。此通脹預期在9月12日處於 2.79%水平，但在次日QE3出臺後，立即直綫攀升，兩個交易日內上升24個基點。換言之，聯儲局認爲通脹不是問題，但在期貨市場上用真金白銀交易的投資者却不買賬，認爲壓力逐漸增加。
圖二 美國5-yr 5-yr forward breakeven 通脹預期
通脹預期升溫
資料來源：Bloomberg
誠然，通脹預期升溫幷不等于實際通脹率一定飈升，畢竟整體物價水平幷非僅由預期决定。然而，萬一美國通脹攀升，而失業率繼續高企，聯儲局能否堅守其2015年中前不加息的承諾便充滿變數。值得一提的是，伯南克的任期到2014年1月結束，能否連任目前還是未知之數。一旦聯儲局主席由他人出任，超低利率政策更難言一成不變。
綜上所述，依靠QE 刺激股市，全靠資金流動性上升，幷不是經濟基本面改善，效果較爲短暫。另一方面，非股市投資者在無奈忍受低微利息收入的同時，更要承受通脹對財富的蠶食。因此，在刺激資産價格方面，QE 的作用應是弊大于利。
3) 房貸按揭利率下降空間有限
此次FOMC 聲明以改善勞工市場爲目標，但資産購買對象却是MBS ，明顯是針對樓市。究竟樓市與失業率關係如何？聯儲局要降低失業率，却以樓市爲目標，或有以下兩點原因。
其一，金融海嘯根源爲美國樓市次級按揭問題造成，聯儲局可能認爲只有美國樓市全面復蘇，經濟增速才能加快，
就業人數才會顯著增加。其二，美國勞工市場一向流動性極高，由于各州之間沒有人員限制，更不存在語言、文化差异，美國人往往願意穿州過省，搬到就業機會較多的城市。遺憾的是，勞動人口流動性在此輪復蘇中却遇到一大障礙。房地産泡沫爆破後，不少美國人的物業成爲負資産，除非蒙受巨額損失，否則難以迅速轉手。美國勞動人口就罕有地被
加快樓市復蘇的確有望
改善失業問題
困在其現有物業所在地，導致在全國範圍內，勞動力需求與供應無法達致均衡，因此樓市復蘇也就成爲勞工市場改善的重要條件。
以上兩點應能解釋聯儲局“要救就業，先救樓市”的想法，惟購買MBS 能否加速樓市復蘇却值得商榷。一般來說，樓價與按揭利率成反比，利率愈低，物業需求愈旺盛。然而，目前美國30年房貸利率徘徊在 3.5%左右，是有記錄以來最低位。換言之，以按揭成本計算，目前已經是美國史上置業負擔最輕的時候。如果利率是决定置業與否的最重要因素，當下應該是美國樓市最暢旺之時，但情况顯然幷非如此。即使聯儲局每月印400億美元買MBS ，能繼續壓低房貸利率，樓價亦不見得會加快上漲步伐。
美國按揭利率目前已處於歷史最低水平
如果說對樓市短期刺激未必顯著，長期副作用則更令人擔憂。以每月400億美元金額計算，在未來半年，聯儲局每月將購買超過一半新造MBS 。換言之，央行將成爲美國樓市中最重要的一個角色，不僅以超低利率影響按揭利率，更直接印鈔買入全國新發行房貸抵押證券之一半。須知美國已經有“房利美”(Fannie Mae)與“房貸美”(Freddie Mac)兩個機構來支持房貸市場，現在再加上央行直接購買新造MBS ，政府在每個層面上均主導樓市。
美國政府機構已成爲樓市中最重要角色
在此刺激下，某些買家或會增加入市意願，惟一但央行退市，對樓市造成的衝擊將相當大。雖然這在短期內不會發生，但對投資者來說却絕對是一個重大隱憂。值得一提的是，聯儲局雖然樂見股市上揚，但沒有在股市上作任何直接投資。相反，在MBS 市場中，聯儲局將成爲最大的直接買家，每個舉動都將間接影響樓價。當政府政策主導樓市時，投資者是信心倍增，抑或提心吊膽，暫且不得而知。惟從房地産市場長遠發展來看，聯儲局大舉購入房貸相關證券將難免導致價格信號嚴重扭曲，無助樓市穩步復蘇。
價格信號嚴重扭曲，無助樓市穩步復蘇
總而言之，聯儲局多項最新措施表面上對加快經濟增長步伐、降低失業率有幫助。但每項政策均有其代價，幷不是免費午餐。美國財政懸崖逐漸逼近，稅制改革一拖再拖，聯儲局的確已成爲“the only game in town”. 但即使貨幣政策無所不用其極，對經濟實質刺激勢必繼續遞减。
二战后美国的经济发展与全球战略
电影中展现的美国史 系别：计算机系 班级：师范二班 学号：2013151217 姓名：孙长青
二战后美国的经济发展与全球战略 摘要；二战后美国经济的发展，大体可以划分为三个阶段：第一阶段，战争结束后，经过恢复与改造，到20世纪五六十年代，经济持续发展,西部、南部呈现繁荣景象；第二阶段，面对危机与“通胀”，经过调整，80年代中期以后，经济形势好转，但债务负担沉重；第三阶段,通过调整政策，90年代以来，经济持续稳定发展，进入新经济时代,其次，二战后，西欧受到重创，世界政治经济格局变成由美国和苏联主导的两极格局。强大的军事与经济实力使得美国致力于构建资本主义全球经济和政治体系，制定全球争霸战略。 关键词；美国经济二战后全球战略 一、战后的美国经济 二战后美国的经济发展及其特点。 第一，美国的经济发展。二战后的美国经济实力骤然增长，在资本主义世界经济中占有全面的优势。在完成了由战时经济向和平时期转变之后，美国经济从20世纪50年代起在上述优势地位的基础上进一步持续增长。从1955至1968年，美国的国民生产总值以每年4％的速度增长。虽然在同一时期西欧各国和日本的整体经济增长速度赶上了美国（法国为5.7％、联邦德国为5.1％、日本为7.2％、英国为2.8％），但是战后美国经济在相当长的一个时期中仍占有优势地位。特别值得注意的是该时期美国经济曾经出现连续106个月的持续增长，这一记录直至90年代出现所谓的“新经济”之后才被打破。 美国战后经济的迅速发展和优势地位的保持在很大程度上得益于
美国联邦政府对经济的干预。战后美国政府对经济的干预不是表现在采取工业国有化的形式，而是运用财政和金融手段对资本主义的再生产进行干预。其主要特点是不断地依靠增加国家预算中的财政支出，依靠军事定货和对垄断组织甚至中小私营企业实行优惠税率来刺激生产，增加社会固定资本投资。虽然美国没有在战后实行工业国有化，其经济体制仍保持着较为典型的资本主义私有制，但是，美国联邦政府在战后对许多新兴的工业部门、重大科研项目、现代化公共设施进行大量的投资。比如美国政府对发展原子能工业的投资，美国政府之所以如此做，是因为战后科技革命的需要。科学技术是生产力，科学技术的发展对战后美国的经济繁荣有直接的作用，然而，对新科技产业部门的投资风险高，因此战后美国政府就主动出面承担起对这些部门的投资任务。美国政府在战后对经济的干预还表现在，为了维持高出口水平，一方面在“援外”项目下通过国家购买进行出口，另一方面对某些美国产品的出口实行补贴。 第二，二战后美国经济的特点。战后美国经济的发展具有一系列新特点。首先，从50～60年代，美国经济增长出现了一个西方经济学家所称的“黄金时代”。美国的国民生产总值经过“黄金时代”的发展从1961年的5233亿美元上升到1971年的10634亿美元；1965～1970年美国的工业生产以18％的速度增长。1970年美国拥有世界煤产量的25％，原油产量的21％，钢产量的25％。1971年美国拥有汽车1.11亿辆，83％的家庭至少拥有一辆汽车。1970年美国农产品比1950年增长了2倍，一个农民能养活47.1个人。战后美国经济增长
美国宏观经济指标解析
美国宏观经济指标解析 国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP） 定义：用以衡量全国国内财货与服务产值的经济活动总金额。分为实际GDP 与名义GDP，实际GDP是名义GDP中除去物价变动因素后所得到的。 制作方式：从生产方衡量GDP的制作方式为：GDP=C+I+G+（X-M） 即：GDP = 消费商品与服务支出（C）+ 投资品支出（I）+ 政府商品与服务支出（G）+ 净出口 [ 出口（X） - 进口（M）] 发布时间：GDP 是季度数据，美国商业部的经济分析局（BEA）每月以初次估计和随后两次的修正形式公布这一信息。第一季度的GDP 先期报告即初次估计公布于四月底，其余各季度的数据公布依次类推至七月、十一月和隔年一月。第一次修正报告被称为初步，一般于该季度末后两个月公布，第二次修正报告被称为修正后或最终, 一般在初步估计后三个月公布。 数据解读：GDP指标是探讨经济基本面的情况用以分析经济发展目前是处于何种状态。GDP增速加快表明经济处于扩张阶段，对生产资料的消费需求会增加。市场一般会认为强劲的GDP增长表明经济的高速发展，预示着通货膨胀或者Fed 要实施紧缩的货币政策，利率上升、债券利率下跌；GDP增长低或为负值时，表明经济活动停滞或完全衰退，利率下降、债券利率上升。在与市场的期待值相提并论时，实际发布的经济成长率或者衰退率经常左右金融市场的走势。 网址：https://www.wendangku.net/doc/534275352.html, 消费者物价指数（Consumer Price Index，CPI） 定义：以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针，用以衡量城市消费者与工资收入者购买的一定数量与质量的商品与服务价格的变化，也能衡量同样一组财物货物及服务的成本变化，内容包括食物、能源、衣物、住屋、交通、医疗及教育等。 制作方式：劳工部（Labor Department）以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。目前美国的消费者物价指数是以1982年至1984年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类，364种项目的物价来决定各种支出的权数，服务份额约占57%，
美国重要经济数据介绍
美国重要经济数据解读 1、联储局公开市场委员会会议声明 市场的敏感度：非常高 重要性： 市场在联储局公开市场委员会（FOMC）每年8次的会议前夕，总是喜欢猜测和预测该次会议对利率政策的取向，甚至连语气和用词都斤斤计较，主要是FOMC是决定美国利率走向的主宰者，而利率是美国经济未来增长的最重要因素，它的变化都会令消费支出、公司利润、政府预算及股票债券和美元的价值都受到影响。利率不单直接影响到美国，也直接影响到香港，因为香港实行的是联系汇率，所以在众多的美国经济数据当中，FOMC的会后声明，可以说是对香港市场的影响最为直接的美国经济数据或指标。而每当FOMC的会后声明与市场的预测有所出入时，或用词语气方面有所改变时，都难免引起投资市场的波动。 需要留意： 联储局公开市场委员会（FOMC）由19位成员组成，包括7位联邦储备委员会委员和12位地区联邦储备银行主席。FOMC只有12位人士具有投票权，7位委员和纽约联储银行主席具有永久投票权，剩下4个投票席位由其余成员轮任。
2、消费者物价指数（CPI）： 市场的敏感度：非常高 重要性： 这个指标是市场上最瞩目的经济指标之一，通胀（缩）率是联储局决定是否加息的最主要参考指标，而消费者物价指数则是最重要的通胀（缩）指标。通胀（缩）会影响到民生、政府的财政政策和民间的所有经济活动。通胀（缩）对于投资市场来说是件非常可怕的事情，因为它制造了经济的不稳定性和不确定性，给股市会带来波动和风险。 如何计算： 包括8个主要类别的商品和服务：1. 住宅（42.1%）, 2. 食品和饮料（15.4%）, 3. 交通运输（16.9%），4. 医疗（6.1%），5. 服装（4.0%）, 6. 娱乐（5.8%），7. 教育和交流（5.9%），8. 其他和烟草（3.8%）。美国劳工部会对23000个零售商和87个城市的机构进行电话调查，经过整理后得出有关的数据。 需要留意： 为了使统计保持稳定性，减少一些波动性较大的因素，政府也会同时发表一个叫核心消费者物价指数（CORE-CPI），该指数排除了食品和能源等不稳定的成分，被认为是一个最能反映通胀的经济指标。同时，我们也要注意到季节性因素的调整，比如对某些农产品的价格要作出这样的处理。对于通胀，联储局有一个容忍的范围，而对于投资者来说，投资市场的变动主要居于市场预测与实际数字的差异而产生的，以下各项指标都有一样的情况。 3、就业形势分析 市场的敏感度：非常高 重要性： 工人的工资是家庭的主要收入，就业的人越多，工资的增长都是推动消费的主要因素，而美国的经济增长动力源于此，就业数据疲弱意味着美国经济疲弱。因此，经济指标当中很少象这个指标那么具影响力，而指标是由一系列的劳动市场指标所组成。由于公布的时机是在月份结束后的第一个周五，时效性也不用怀疑。就业形势报告中最引人注意的是失业增长率。如何计算： 调查主要分为家庭调查和机构调查两种，综合起来就可以得出就业形势的轮廓。机构调查的数据更受到专业人士的欢迎。 需要留意： 除了失业增长率外，我们还要留意非农业就业数据、工作时数变化和每小时或每周收入等等细分数据。调查是基于对于个人收入的预期，预期的时间为1－5年，调查结果分为初值和终值。 4、每周失业救济申请人数： 市场的敏感度：高 重要性： 这个指标同样是市场上最瞩目的经济指标之一。因为就业是涉及到未来的经济发展动力，所以这个是一个前瞻性的指标。目前美国是个完全消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周都有不少美国人丢掉工作的话而申请失业救济的话，会严重抑制消费信心。而由于数据每周都公布，是投资市场的焦点所在，失业人数的大幅增加，美国政府的财政压力也就随之增大，对于得了“双赤绝症”的美国经济来说也是一个考验，所以政府也会采取相应政策来刺激经济的动力。 如何计算： 加总各州一周截至到周六的申请人数即可得出数据。 需要留意： 这里要注意的是申请人分为两类，第一类是首次申请，第二类是持续申请。同时由于数据每
中美经济关系分析
中美经济关系分析 一、中美经济的相互依赖 中美关系是当前世界上最重要的国与国之间关系,而经济则是这两个大国关系的重要基础。虽然按人均水平来说中国仍然是一个发展中国家,但经过20年的经济高速增长,中国拥有的经济总量与综合国力已经不可同日而语。如果说中国在美苏冷战对抗时期的地位和作用只是四两拨千斤的话,那么中国现在已经从四两变成千斤,成为仅次于美国、日本与德国的世界第四大经济体。中国的年产值(GDP)达到2万多亿美元,对外贸易总量15亿美元占世界第三位,外汇储备与吸收外资数量均高居世界第一。中国人力资源丰富,市场发展潜力无穷,中国已成为全球制造业产品的主要供应者,经济将继续保持高速增长。这一切不但构成了中国与美经济交流的厚实基础,而且也改变了中美经济关系的格局。回想中美建交之初中国外汇储备不过几亿美元,中美贸易每年不到30亿美元。中国对美贸易即使从1993年起由逆差转为顺差,但在经济上仍然处于对美弱势地位。最明显的是,每年5月下旬,中国总是担心在最惠国待遇问题上受制于美,丢失美国这个最大的出口市场。但是这种局面随着中国经济迅速增长与加入WTO而发生根本变化,中国对美贸易顺差已经节节高升到2000亿美元,取代日本而成为美国最大的逆差国家。现在,美国是中国最大的出口国,中国是美国第四位进口国。双方在经济上既有相互合作的共同需要,又时有摩擦发生。中国每年获得的600亿美元外国直接投资,四分之一来自美国。中国对外出口总额的60%来自外资与合资企业,主要是美国大公司。美国从中国进口量的多少,直接关系到中国国内生产总值的升降。获取美国的资金、技术与市场是推进中国经济发展的重要条件。另一方面,中国对美出口的廉价产品,不但使美国消费者每年减少1000亿美元的开支,而且使美GDP每年增加0.7%,通胀率减少0.8%,有利于减少美国财政赤字,确保美国跨国公司的利润增长因此,美国总统布什认为,中美两国经济发挥了世界经济双引擎!的作用。这种情况说明,中美两国在经济上已经你中有我,我中有你,利益相互交织,谁也离不开谁。虽然各自手里拥有制约对方的牌,但是使用起来不但会伤害对方,也会损害本身利益。 二、中美经济发展的不平衡性
美国主要经济数据
影响白银白银价格的经济数据因素 1.国内生产总值GDP~正比美元，反比白银 通常GDP越高,意昧着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强,金价趋弱。投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。 2.工业生产指数~正比美元，反比白银 指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,对白银利空；反之为利多。 3.采购经理人指数（PMI）~正比美元，反比白银 采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。利多美元，利空白银。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。利空美元，利多白银。 4.耐用品订单~ 正比美元，反比白银 若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好美元，利空白银。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对美元利空，利多白银。 5.就业报告~正比美元，反比白银 由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利，利空白银；反之则对美元不利，利多白银。6.生产者物价指数(PPI) ~正比美元，反比白银 一般来说，生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多，利空白银:下跌则为利空美元，利多白银。 7.零售销售指数~正比美元，反比白银 零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利，利空白银；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空，利多白银。 8.消费者物价指数~正比美元，反比白银 讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多，利空白银。反之煮熟下降，利空美元，利多白银。不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。 9.新屋开工及营建许可建筑类指标~正比美元，反比白银 因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。通常来讲，新屋开工与营建许
二战后美国经济的发展
二战后美国经济的发展 【内容摘要】：第二次世界大战后，美国的经济实力骤然增长，在资本主义世界经济中占有全面的优势，其综合经济实力也跃居世界第一并且居高不下。本文将分别从二战后到60年代末、70年代、80年代和90年代以后这四个时期叙述美国经济的发展过程，并分析美国经济发展的原因和介绍美国经济发展的特点。 【关键词】：经济发展、发展特点、经济干预、财政政策、经济政策 “二战”后，世界整体上得到了和平，和平与发展也成为不可逆转的潮流。美国在自身强大的经济实力的基础上，抓住经济发展的机遇，经济实力迅猛增长，在世界经济的发展中占有全面的优势。 （一）、二战后到60年代末美国经济的发展 二战后到60年代末，美国政府奉行凯恩斯主义，国家干预经济，实行充分就业，危机发生时政府动用赤字财政、通货膨胀等手段减轻了危机，经济实力不断增长。 美国战后经济的迅速发展和优势地位的保持在很大程度上得益于美国联邦政府对经济的干预。战后美国政府对经济的干预不是表现在采取工业国有化的形式，而是运用财政和金融手段对资本主义的再生产进行干预。其主要特点是不断地依靠增加国家预算中的财政支出，依靠军事定货和对垄断组织甚至中小私营企业实行优惠税率来刺
激生产，增加社会固定资本投资。 虽然美国没有在战后实行工业国有化，其经济体制仍保持着较为典型的资本主义私有制，但是，美国联邦政府在战后对许多新兴的工业部门、重大科研项目、现代化公共设施进行大量的投资。科学技术是生产力，科学技术的发展对战后美国的经济繁荣有直接的作用。美国政府在战后对经济的干预还表现在，为了维持高出口水平，一方面在“援外”项目下通过国家购买进行出口，另一方面对某些美国产品的出口实行补贴。此外，美国政府还通过在全国范围内建立科研和教育网点，推行社会保障政策等，在缓和国内阶级矛盾的同时，进一步促进生产力的发展。 同期，美国经济的发展也具有一系列新特点。 首先，从50～60年代，美国经济增长出现了一个西方经济学家所称的“黄金时代”。美国的国民生产总值不断增长，人民生活水平也不断提高。 其次，战后美国经济发展的重心逐渐向西部和南部转移。美国传统的工业区在东北部，随着战后新兴工业的迅速发展，没有传统工业负担的美国西部和南部，由于拥有新兴工业的原料——石油而特别适宜于诸如飞机制造业、石油工业和石油化工等新兴产业的发展。与此同时，美国西部和南部的新财团也骤然兴起，在经济乃至政治上与传统的东北部财团形成激烈的竞争。美国西部和南部经济实力的增长，以及西部和南部新财团的兴起，对美国的政治也产生巨大影响。美国的政治权力不再由“多雪地带”的东北部独占，西部和南部的“阳光地
美国经济的发展历史与影响
美国经济的发展历史与影响 肖炼 中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员 课程前言 主持人：欢迎走进世纪大讲堂，这里是思想的盛宴，这里是学术的殿堂，此轮国际金融危机以来，尽管美国经济出现了复苏的迹象，但是美国及国际经济仍然处于一个微妙的时期，而且引起了人们长期的关注和思考，曾经飞速发展的美国经济究竟经历了哪些历程，是什么使美国成为了超级大国，这一场金融危机又改变了什么，美国的经济理念和政策对全世界产生了怎样的影响，还将继续产生什么样的影响。 今天有关这些问题，我们的主题就是“美国经济的发展历史与影响”，首先介绍一下今天主讲嘉宾，来自中国社会科学院世界经济与政治研究所的肖炼研究员欢迎您，参加今天这期节目录制还有两位特邀嘉宾，一位是来自中国科学技术发展战略研究院的邸晓燕女士，欢迎您。邸晓燕：大家好。 主持人：还有一位是来自人民大学财政金融政策的研究中心的陆超先生，欢迎您。 陆超：主持人好，大家好。 主持人：邸晓燕女士在她翻译的一本著作叫《美国经济史》一书的书评中间她写过这样一句话，可以说产权保障、法制、企业家与创新、必要的社会责任便是美国经济史展现给我们的最主要的临床经验，它们既是共时的，又是历时的，这是您写的，是吧？你在这里面特别提到的五条。 邸晓燕：对，是这样，这本书是美国经济学家，经济史学家乔纳森?休斯和路易斯?凯恩所写的一本在美国是经济学课程的一个教材，是今年1月份出版，由北京大学出版社出版。我所提到的这几条是在书中展现的比较多的，是美国人自己总结出来的，就是这个美国历史留给现在的一个财产。 主持人：陆超先生，您主要的研究重点是在美国的资本市场，您觉得美国的资本市场和美国成为一个超级大国之间有什么内在的联系？ 陆超：美国的经济增长可能的动力，最主要的动力，除了刚才邸女士说这个一些观点以外，我觉得还有一条，就是资本市场的力量。资本市场的力量给予的经济增长可能是双向的，它一方面给予了整个美国经济强大的金融资本，提供了源源不断地资金，而美国的不断地创
美国经济数据走势分析跟踪
莫尼塔全球宏观研究云平台 莫尼塔（上海）投资发展有限公司●宏观经济和大宗商品研究观点更新美国经济数据走势跟踪图册 刘晨悦 莫尼塔全球经济和商品研究部 2014年3月
美国经济数据走势跟踪核心提示 消费者信心3月出现回落，经济领先指标持续上涨 工业产出2月上涨0.6%，地区制造业指数大幅反弹 2月耐用品订单大幅反弹，工厂订单略微走弱 轻型汽车销售出现改善，零售销售3个月来首次上涨 10.4%0.6%0.4% 商业库存月上涨，批发库存上涨，零售库存上涨 核心CPI同比维持1.6%，强美元使得PPI继续维持低位 首申走低，就业报告虽有天气因素拖累仍超预期 消费者收入和开支数据持续向好，通胀维持低位 1月贸易赤字基本持平 房价涨幅有所回升，成屋销售1、2月份持续下滑
消费者信心3月出现回落，经济领先指标持续上涨 密歇根大学消费者信心指数与Conference Board 消费者信心指数 经济领先指标（LEI ）同比和环比增速 密歇根大学消费者信心指数 经济领先指标同比（%）6070809075808590Conference Board 消费者信心指数（右轴） 0.511.522.5051015经济领先指标环比（%，右轴） 30 405055 606570-2-1.5-1-0.50-20 -15-10-521%79907%205009/0109/0710/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/01 -2.5 -25 09/0109/0710/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/01 密西根大学消费者信心指数3月初值下跌2.1%至79.9，其中当前情况指数上涨0.7%至 96.1，但消费者预期下跌4.9%至69.4。 C f B d 05% Conference Board 的经济领先指标（LEI ）2月上涨0.5%，是三个月以来的最大涨幅， 这主要受益于营建许可、利差和制造商订单的改善。
美国主要经济数据详解和公布时间
美国主要经济数据详解和公布时间 美国是世界经济中最重要的组成部分，其经济的好坏将对全球经济的稳定和发展产生巨大的影响，为此研究分析美国经济指标是我们了解世界经济形势一个有效手段，也是黄金价格短期波动的最主要影响因素。美国公布的经济指标主要包括了以下几大部分内容：国民收入和生产、工业生产和订单、固定资本投资与建筑、就业与失业、国内贸易和商品库存、综合商品价格。以下我们将就其中一些重要指标进行简要分析。 1、国内生产总值 网址：https://www.wendangku.net/doc/534275352.html, 一国的国内生产总值，是该国各个经济部门在一定时期(一年或者一季)内所生产的没有扣除资本消费(Capital consumption)的全部商品和劳务总值。所谓的资本消费指的是固定资本折旧。也即是指不论谁在该国拥有生产资产，其产出均应计入该国的国内生产总值。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国GDP的一部份。GDP是代表一个国家境内的全部经济活动，反应经济增长的基本情况，用以分析经济发展目前是处于何种状态。GDP增速加快表明经济处于扩张阶段，对生产资料的消费需求会增加。 实质GDP是每季数据，第一季的先期报告(advance)公布于四月底，其余各季分别公布于七月、十月与隔年的一月。对于任何一季的报告，第一次修正报告称为“初步”(preliminary)，第二次修正报告称为“修正后”(revised)或“最终”(final)。 2、工业生产指数 工业生产指数(Industrial production index)是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出重要的经济指标，工作生产指数是反应一个国家经济周期变化的主要标志。 工业生产指数由美国联邦准备银行(Federal Reserve Board)搜集资料,其引用数据不是确实生产数据,绝大部分是估计数据(因资料搜集不易)。样本为250家个别企业,代表27种不同的工业,以1987年为基期。内容有三种不同类别(1)所有工业:(2)市场分类：包括最终产品、中产品和原料市场;(3)工业类别：包括制造业(耐用品与非耐用品)、矿业及公用事业。工业生产指数是反应经济周期变化的重要标志，可以以工业生产指数上升或者下降的幅度来衡量经济复苏或者经济衰退的强度。工业生产指数稳步攀升表明经济处于上升期，对于生产资料的需求也会相应增加。 美国于每月15号公布上个月的工业生产指数的统计结果。 2、新屋开工率(Housing Start) 网址：https://www.wendangku.net/doc/534275352.html, 新屋开工率也是反映经济周期变化的一个指标，由于经济周期的变化，居民的收入也相应的变化，在经济衰退时期，新屋开工率会出现明显下降，而在经济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。新屋兴建分为两种：个别住屋与群体住屋。个别住屋开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为100，依此计算出新屋开工率(Housing Start).专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住屋内的单位可以随时修改，资料通常无法掌握。新屋开工率与建照准许率的增加，显示出市场景气看好，对于生产资料的需求增加。 美国于每月的16号至19号间公布新屋开工率。 3、产能利用率(Capacity Utilization) 网址：https://www.wendangku.net/doc/534275352.html, 产能利用率(Capacity Utilization)是工业总产出对生产设备的比率。涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐用品、非耐用品、基本金属工业、汽车和小货车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。如果产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设
美国二战后社会发展
二战后美国的经济发展与全球战略 摘要；二战后美国经济的发展，大体可以划分为三个阶段：第一阶段，战争结束后，经过恢复与改造，到20世纪五六十年代，经济持续发展，西部、南部呈现繁荣景象；第二阶段，面对危机与“通胀”，经过调整，80年代中期以后，经济形势好转，但债务负担沉重；第三阶段，通过调整政策，90年代以来，经济持续稳定发展，进入新经济时代，其次，二战后，西欧受到重创，世界政治经济格局变成由美国和苏联主导的两极格局。强大的军事与经济实力使得美国致力于构建资本主义全球经济和政治体系，制定全球争霸战略。 关键词；美国经济二战后全球战略 1战后的美国经济 1.1二战后美国的经济发展及其特点 1.1.1美国的经济发展 二战后的美国经济实力骤然增长，在资本主义世界经济中占有全面的优势。在完成了由战时经济向和平时期转变之后，美国经济从20世纪50年代起在上述优势地位的基础上进一步持续增长。从1955至1968年，美国的国民生产总值以每年4％的速度增长。虽然在同一时期西欧各国和日本的整体经济增长速度赶上了美国（法国为5.7％、联邦德国为5.1％、日本为7.2％、英国为2.8％），但是战后美国经济在相当长的一个时期中仍占有优势地位。特别值得注意的是该时期美国经济曾经出现连续106个月的持续增长，这一记录直至
90年代出现所谓的“新经济”之后才被打破。 美国战后经济的迅速发展和优势地位的保持在很大程度上得益于美国联邦政府对经济的干预。战后美国政府对经济的干预不是表现在采取工业国有化的形式，而是运用财政和金融手段对资本主义的再生产进行干预。其主要特点是不断地依靠增加国家预算中的财政支出，依靠军事定货和对垄断组织甚至中小私营企业实行优惠税率来刺激生产，增加社会固定资本投资。虽然美国没有在战后实行工业国有化，其经济体制仍保持着较为典型的资本主义私有制，但是，美国联邦政府在战后对许多新兴的工业部门、重大科研项目、现代化公共设施进行大量的投资。比如美国政府对发展原子能工业的投资，美国政府之所以如此做，是因为战后科技革命的需要。科学技术是生产力，科学技术的发展对战后美国的经济繁荣有直接的作用，然而，对新科技产业部门的投资风险高，因此战后美国政府就主动出面承担起对这些部门的投资任务。美国政府在战后对经济的干预还表现在，为了维持高出口水平，一方面在“援外”项目下通过国家购买进行出口，另一方面对某些美国产品的出口实行补贴 1.1.2 二战后美国经济的特点 战后美国经济的发展具有一系列新特点。首先，从50～60年代，美国经济增长出现了一个西方经济学家所称的“黄金时代”。美国的国民生产总值经过“黄金时代”的发展从1961年的5 233亿美元上升到1971年的10 634亿美元；1965～1970年美国的工业生产以
专题报告：美国宏观经济分析介绍
專題報告： 專題報告：美國宏觀經濟分析
摘要： 摘要：
15/08/2013
美國經濟增速放緩， 美國經濟增速放緩，房地產市場逐漸走強。 房地產市場逐漸走強。2013 年一季度美國實際 GDP 同比增長 1.3%， 二季度經濟同比增速為 1.4%， 遠低於去年的經濟增長 水平。個人消費穩定增長，投資對美國經濟的貢獻逐漸上升，美國經濟的 增長動力逐漸依賴於投資的拉動。企業利潤增速下滑沖淡了設備投資的熱 情，雖然固定資產投資增速放緩，但是房地產投資增速在逐漸上升。 美國物價基本穩定， 美國物價基本穩定，暫無通脹壓力。 暫無通脹壓力。受到能源價格波動的影響，6 月 CPI 同比增長上升到 1.8% ， 但是核心的 CPI 和核心 PPI 同比增速呈下降趨勢 ， 暫時還不存在通脹的壓力。 美國就業市場好轉， 美國就業市場好轉，失業率逐漸下降。 失業率逐漸下降。隨著房地產市場的逐漸好轉，就業 市場將得到改善，今年下半年失業率將降至 7%以下。 美國商業銀行信貸動力不足， 美國商業銀行信貸動力不足，超額準備金逐月攀升。 超額準備金逐月攀升。商業銀行的信貸總額 沖高回落，銀行的商業信貸動力不足，超額準備金逐月攀升，消費信貸和 房地產信貸走強。 經濟數據 經濟數據好轉 數據好轉， 好轉，美聯儲將逐步退出 QE。 隨著經濟數據的好轉，美聯儲可 能會在 9 月逐漸減少購買資產的規模，直至明年上半年完全退出 QE，但是 仍然會維持長時間的寬鬆貨幣政策。 國債收益率持續上升， 國債收益率持續上升，美股仍有上漲空間。 美股仍有上漲空間。二季度十年期國債收益率上漲， 標普 500 指數創歷史高點，下半年標普 500 指數有望衝破 1750 點。
美国主要经济数据及其影响
美国作为全球第一大经济体，市场机制较为健全，经济实力较为雄厚，在世界市场中有举足轻重的地位。美国经济数据作为其经济状况的指标，其变化以及好坏程度，对世界经济都有重要影响。以下是美国主要的经济数据。 美国作为全球第一大经济体，市场机制较为健全，经济实力较为雄厚，在世界市场中有举足轻重的地位。美国经济数据作为其经济状况的指标，其变化以及好坏程度，对世界经济都有重要影响。以下是美国主要的经济数据： 就业报告：每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。 个人所得：每月的第四个星期。 消费者物价指数：每月第三个星期。 新屋开工率(HousingStart)：每月的16号至19号间公布。 领先指针(LeadingIndicators)：在每个月的最后一个工作日。 美联储每隔6星期的星期二召开一次定息会议。 欧洲央行每隔4星期在美联储会议的下一星期的星期四召开一次会议，但其中一次为非定息会议。 以下为几个重要数据的介绍： 1.利率的调整，代表各国的货币政策动向，作为调节经济的重要手段和杠杆，影响了本国和外国经济投资的成本、利润等，也影响了国民的消费、投资等活动，其对于汇率的影响无疑是至关重要的。因此我们应该注意各国央行的货币政策会议（包括市场预期和结果，但有时预期与结果一致时市场却会走出相反结果，这在今后再做介绍）。有一点需要指出有时虽然某国政府虽然没有调整利率的表示，但只要市场有这种预期，或者在其他国家已采取了行动的情况下，市场会预期该国必然会采取类似行动，使该国货币的汇率产生大幅波动。 2.就业人数（美国非农业就业人口），它作为反映一国宏观经济发展的晴雨表，预示着该国经济当前与前景发展的好坏，势必影响了货币政策的制定，因此对汇率产生重大作用。 3.国民生产总值，目前各国每季度公布一次，它以货币形式表现了该国在一个时期内所有部门的全部生产与服务的总和，是不同经济数据的综合表现，反映了当前经济发展的状况。 4.生产价格（物价）指数，显示了商品生产的成本（生产原材料价格的变化），对未来商品价格的变化，从而影响了今后消费价格、消费心理的改变。 5.消费物价指数，反映了消费者目前花费在商品、劳务等的价格变化，显示了通货膨胀的变化状况，是人们观察该国通货膨胀的一项重要指标。
美国历史上的投资与基本建设
美国历史上的投资与基本建设 发布日期：2010/5/31 11:35:11 来源：[CCER] 作者：[张帆] 浏览：[ 1027] 评论： [ 0] 字体：大中小 中国经济发展过程中投资和基础设施建设发生了重要的作用。这种情况在美国经济发展过程中也曾经出现过。回顾一下美国历史上投资和基础设施建设的情况，不免有些似曾相识的感觉。美国19世纪最后30年人均GDP的年增长接近4%，其总投资在GDP中的比重接近30%。在一国的高速起飞阶段，投资的适度规模，是一个值得进一步研究的问题。本文中很多资料来自恩格尔曼等的“剑桥美国经济史”。 1774年美国独立前夕，和其他国家相比，美国的相对经济规模并不算小。美国的国民生产总值相当于英国（不包括爱尔兰）的1/3强，比西班牙、法国、中国和印度都小。经过一段时间的快速增长，第一次世界大战前夕，美国摇身一变，已经成为世界最大的生产国，总产值大于英国、德国和法国的总合。 表1 美国的GDP和人均GDP, 19世纪 资料来源：Madison, Angus, the World Economy, p462, 465.
美国19世纪的经济增长基于以下原因：（1）农业的比重下降，工业化起步。（2）制造业内部向重工业转变，人均固定资本从1849年的50.6美元提高到1859年的69.6美元 (Harris 38)。（3）贷款更加便宜和有效。贷款对象从商业中心（费城）转向制造业中心（纽约和波士顿）。（4）联邦政府增加对交通基础设施（道路和运河）的投资。杰克逊政府对公共工程投资2500万美元，是此前历届政府投资总和的两倍多。这一时期联邦政府的收入主要来自高关税。州政府发债对道路建设给予了更大的支持。(Harris40)（5）以英国为首的外国资本对美国的基础设施进行了大规模投资。英国资本在这方面起了极大的作用。这一时期的增长伴随着政府赤字或资本净流入。 总而言之，19世纪，美国的产出增长主要是由于要素投入的增长。20世纪，产出的增长主要来自全要素生产率的增长。 在19世纪美国经济增长过程中，投资占GDP的比重不断上升。从1839到1848年的10年中，以不变价格计算的美国的储蓄/投资约占GNP的14%，此后不断上升，在1869年达到24%，1889/1898年达到29%。实际上，储蓄率的增长在19世纪初就已开始，早于表2中所列的1834/1843年。南北战争前缓慢上升，战后上升的速度加快。 表2 美国总投资占GNP的比重，%
美国国际收支分析
近十年美国国际收支平衡表分析 近十年来，美国经济从平稳增长到遭遇次贷危机，再到慢慢走出经济危机的阴影，总体而言汇率基本保持稳定，经济发展态势良好。 一、国际收支概况 美国国际收支结构具有“逆差+顺差”的特点，对外净融资总体呈现扩大之势，基本填补了美国的经常项目赤字，并且，自2002年来，美国不仅要为经常项目赤字融资，还要靠债务为其对外直接投资融资。 1.美国长期保持“经常账户逆差，资本和金融账户顺差”的国际收支结构。近十年来，美国一直是持续的贸易逆差，呈现一种山坡式的数据走势，从2002年的458074亿美元到达2006年的802636亿美元顶峰然后形式渐渐下坡一直到2012年的310729亿，从相对额来看，经常项目逆差占GDP 的比重也逐步提高，2006到达现阶段的顶峰6.15%。 与经常项目持续逆差相对应的是，美国资本和金融项目持续顺差，从2000年到2013年，从2002年的500515亿美元到达2006年的809150亿美元然后又继续走下坡路到2012年的142307亿美元，从2006年开始，数据下坡走势比较明显，与金融危机有着莫不可分的关系。 2.货物贸易持续逆差，而服务贸易和投资收益表现为持续顺差。美国服务贸易近十年来一直表现为顺差,2012年美国该项顺差达到206820亿美元，从2000年开始的趋势是呈现上升趋势，美国经常账户中，投资收益近十年来一直表现为顺差，2012年对外资产的收入达到770079亿美元，而对外支付的投资收益为537815亿美元，顺差额为232264亿美元，从2002年的27398亿美元持续上涨，发展迅速。值得关注的是，虽然美国已经成为最大的负债国，拥有巨额的对外负债，但是投资收益净额却始终为正。 3.证券投资长期保持净流入，是主要的资本和金融账户顺差来源。从美国资本和金融账户看，美国资本流入以证券投资为主，2012年证券投资流入314660亿美元，占全部资本流入的86%。而对外直接投资在美国资本流出中的比重比较高，2012为58。实际上，近十年来，美国证券投资始终保持净流入状态，直接投资则不同，在2001年到2012年的11年间直接投资有5年以上的净流出，表明在这些年份里对外直接投资额高于国外对美国直接投资额。 二、国际收支项目分析 1.经常项目 从2002-2012年，美国国际收支中经常项目长期处于逆差状态，且经常项目主要是由于商品贸易项的长期逆差且差值较大的原因而形成的，其中在2009年，美国国际收支经常项目较前几年有了明显的减少，下降到378432亿美元，主要原因是当时商品，劳务进口量有相当大的减少从而导致的。这于当时世界经济危机产生后，美国的贸易保护主义采取的经济政策有关，由于中国式美国的最大双边贸易顺差国，美国贸易保护主义者将美国严重的经常项目逆差问题归咎于中国，认为是中国人民币估值严重过低的情况导致的，不断施压迫使人民币升值。但在服务贸易中一直处于顺差，这得益于美国服务业的繁荣发达，服务业出口量大，且呈现了逐年增长的趋势。 2．资本金融项目 美国国际收支在海外资产收益以及金融资本项目方面都一直处于顺差的结构。首先美国海外资产的收益是呈逐年递增的趋势增加的，美国海外收益从2002年的27398亿美元的绝对值上升到2012年198607亿美元，其中2011年达到最高点227007亿美元。其中直接投资收益比重较较大一部分，而在政府收益方面美国收支出现逆增长现象且一直持续。虽然美国式世界最大的对外负债国，但是美国在外投资收益净额却始终为正。另一方面在资本和金融项目中也都处在顺差中，在2007年达到峰值777652亿美元。但在2009年，美国资本和金融项目差额为165131亿美元，明显小于前几年的顺差绝对数额，几乎缩水4.7倍之多。 三、与中国的比较与贸易联系
中美经济数据对照表
美国在任谁摆布答：强势美元和中国 2015年10月20日12:20 来源：凤凰国际iMarkets 美国副总统拜登访问中国 美国这个经济体过去就像身后跟着一群小喽啰的彪形大汉，常常炫耀自身力量。 即使这些日子确实曾经存在过，也早就结束了。尽管与主要的经济竞争对手相比美国仍不算开放，但进出口贸易也占了这个国家经济总量的30%。这个数字创下了记录新高，是数十年前的约3倍。 其结果是：美国的利率政策和相关事宜是由全球各地发生的事情所支配的，并且由此造成的局面相当糟糕。这就是美联储上月决定不加息并可能将之推迟到2016年的缘故。
美联储正为3个因素所掣肘：中国经济增长放缓、美元的强势和美国国内通胀情况。这些因素是紧密连在一起的。 先看中国。中国经济放缓使得股市在8月和9月暴跌，令美联储不敢轻举妄动。央行官员们担心，如果中国经济增长继续减缓，其可能产生溢出效应。 由于美国的经济数据不多，投资者本周将重点关注中国的第三季度国民生产总值报告。官方最新发布的数据显示，第三季度中国经济经通胀因素调整后同比增长6.9%,，但名义GDP仅增长6.2%。此前外界认为，若这个数字跌至6.5%以下，另一波股市动荡就会随之而来了。 雷蒙·詹姆斯金融公司(Raymond James)的首席经济学家斯各特·布朗称：“人们对从中国传出来的消息感到心惊胆战。”不过，他认为这些担忧有些过虑了。 由于中国因素显得越来越重要，美联储的高层官员担心，加息所带来的坏处要比好处多。他们尤其担忧，加息会使本来已经非常强势的美元进一步升值。 汇率达到10多年来新高的美元已经重创了依赖出口的生产商和公司，因为外国人必须为美国制造的商品支付更高的价格。这些公司
中国与美国的经济对比
中国和美国的经济差距还有多大 改革开放已经三十多年了，中国经济已经今非昔比，GDP总值已经是公认的世界第二。2011年春天，皮尤全球态度调查就“谁是全球经济领跑者”向全世界数千名民众展开调查，半数中国被调查者认为美国仍是世界第一，只有25%的中国人认为本国经济已赶超美国。而美国人也动摇了，43%的美国被调查者投票给中国，只有38%的人认为美国占上风。以下是一些经济衡量标准的对比。 在衡量经济能力时，绝对经济总量比人均数据更有说服力。早在十年前，中国的钢铁消耗量，手机拥有率和啤酒消耗量（衡量经济优势的重要标准）等指标就已高于美国，此后又陆续在部分其他指标上赶超。2011年，中国出口量比美国高出30%，固定资产投资额高出约40%，是全球最大的制造国，这在一定程度上导致其燃耗比美国高出10%，温室气体排放高出近40%（尽管中国人均气体排放量只有美国的三分之一）。中国还是全世界年购车量最高的国家。 在发明创新领域，这个创造了指南针，火药和造纸术的国度也在向美国发起挑战。统计表明，2011年中国的专利许可数量要高于美国，虽然有些专利含金量存疑，但在未来必将有所改进。世界经济论坛发布了“世界竞争力报告”，显示中国的数学科学教育水平在全球142个国家中位列第31位，遥遥领先屈居51位的美国。其外部金融
影响力轻松秒杀美国，中国拥有两万亿美元的国外净资产，而美国背负着两万五千亿美元的债务。 官方数据显示，目前中国的消费水平只有美国的五分之一（鉴于中国服务业数据覆盖率较低，这一数据的真实性存疑）。过去五年内的相对增长率表明，这一差距将不断缩小，并将在2023年追平。中国零售业加速发展，有望在2014年赶超美国，同年还将成为世界最大进口国，早在2000年，美国进口量还是中国的六倍，这一转变可谓是中国的一个华丽转身。 至于衡量经济水平的首要标杆——国内生产总值（下文简称GDP），国际货币基金组织预测，如果基于购买力平价法来衡量，中国的GDP将在2016年超过美国，这也将证明相对贫穷国家的物价的确较低。但要真正实现超越美国，中国的GDP必须折合市场汇率，以美元计算方能作数。 据粗略估计，2011年美国的GDP仍是中国的两倍，但与2000年的八倍相比以有所下降。根据《经济学人》得到的最优数据是，在未来十年内，中国的GDP实际年增长率将为7.75%（相比前十年的10.5%有所下降），美国为2.5%。（GDP平减指数显示）中美通胀平均水平分别为4%和1.5%，人民币每年将增值3%。若然，中国经济将在2018年超越美国，这比预期提早了一年，因为中国的GDP 美元价值增长高出了2011年的预期。 但即使中国能够在2018年成为世界第一经济大国，美国仍将是世界第一富庶大国，因为其人均GDP仍是中国的四倍。但据胡润中
美国经济发展特点及其经济影响
河北民族师范学院 毕业论文 论文题目：美国经济发展特点及其对世界经济的影响 作者：陈丽娜 指导教师：张月丛 所在系部：物理系 专业：地理教育 年级班级：09地理教育 完成时间：2011. 11. 30
郑重声明 本人的毕业论文是在指导教师的指导下独立撰写完成的。如有剽窃、抄袭、造假等违反学术道德、学术规范和侵权的行为本人愿意承担由此产生的各种后果，直至法律责任，并愿意通过网络接受公众的监督。特此郑重声明。 毕业论文作者： 年月日
目录 标题 (4) 摘要 (4) 1美国经济发展阶段及其特点 (5) 2美国经济的影响 (7) 2.1美国经济飞速发展的特质 (7) 2.2近年来美国经济发展对全球的影响 (10) 2.2.1美国经济对全球经济的影响方式 (10) 2.2.3美国经济实力的证明 (11) 2．3美国08年金融危机的对策及对全球经济的影响 (12) 结论 (12) 参考文献 (13) 致谢 (14)
美国经济发展特点及其对世界经济影响 陈丽娜 ﹙河北民族师范学院承德市 09381003﹚ 摘要2008年经济危机以来，尽管美国经济出现了复苏迹象，但是美国及国际经济仍然处于一个微妙的时期，而且引起了人们长时间的关注与思考，本文通过对美国经济发展阶段及其特点的研究，总结了美国一直以来是经济强国的原因以及值得中国借鉴的人文因素，08年金融危机后美国经济发展状况以及美国是以何种方式来影响全球经济和我国经济的。 关键词美国经济影响发展 1美国经济发展阶段及其特点 1776年，美国取得了独立战争的胜利，但是独立并没有自然而然地带来繁荣和发展，独立战争期间，由于对英贸易的阻滞，北美的制造业得到了一定的发展，但是，从生产技术和产品的质量来看，则仍然落后于英国，战争结束后，因果利用自身强大的制造业和商业优势，一方面对美国的出口实施严厉的商业限制，暴扣禁止美国货进入西印度群岛，另一方面则向美国大量轻笑英国货，在美国史上，1787年至1789年被称为“危机时期”，起实质是英国挟裹着市场竞争的强者优势对于新独立的弱小的美国进行打击，以经济殖民来代替政治、军事殖民，危机给美国上层社会带来了广泛的冲击，“美国向何处去”一时成为讨论的焦点，美国的起点也源于此时。 美国经济主要经历了以下七个阶段： 第一个阶段，殖民地时期（前美国时期），从1670年开始一直到独立战争这一时期是美国历史的一个非常重要的时期，前美国时期一是它的一些制度都是由它的殖民统治者遗留下来的一些制度的遗产，这些制度也很大程度上在影响美国今天的人口、经济发展路线和轨迹，新教改革也对它的历史产生了重要影响。 第二阶段，从1790—1860年，北美独立革命,推翻了英国在北美殖民的统治,解放了社会生产力,为美国资本主义的快速发展开辟了广阔的前景。1812-1815年的第二次对英战争在主要方面是年轻的美利坚合众国反对欺压它的世界工业大国的战争,其结果促成了联邦政府的巩固、美利坚民族精神的崛起、排除了资本主义发展的最大外部威胁、开始了工业革命和长期的和平建国时期。美国结束了南北战争，结束了奴隶制，为美国的产权立下了一个根基。