五星决策股票池模型设计理念分析
"五星决策"股票池模型设计理念分析 [保存]
2010-09-17 13:30-15:00
杨通明大智慧高级研究员（离线）
李超大智慧产品设计师（离线）
吴程大智慧产品设计师（离线）
陈勇亮大智慧软件研究员（离线）
→主持人说为感谢大智慧老用户多年的支持，在产品正式上线之际，推出特惠方案。2010年9月13日—2010年9月30日购买大智慧金融投资家系列产品享受如下优惠：
一、大智慧金融投资家（专业版）
1、定价6.8万元/年，原大智慧金融交易终端（机构版）用户购买享受8.5折；
2、购买大智慧金融投资家（专业版）的原大智慧金融交易终端（机构版）用户，原有机构版权限可免费升级到大智慧金融投资家（专业版）权限（最长可免费升
级一年）；
3、免费获得大智慧金融投资家（标准版）专用硬件（包含专用主机、专用键盘、专用双屏显示器）使用权；
4、送万国测评深度研究报告；
5、送10个超级股票池；
6、赠送2个月使用期限；
二、大智慧金融投资家（专家版）
1、定价9.8万元/年；
2、免费获得大智慧金融投资家（专家版）专用硬件（包含专业主机、专用键盘、专业双屏显示器）使用权；
3、送价值9.8万元/年的大智慧金融投资家俱乐部金卡；
4、送万国测评深度研究报告；
5、送30个超级股票池；
6、赠送2个月使用期限；
7、免费获赠大智慧“鸿运”纪念金条（10克纯金打制）；
三、大智慧金融投资家（机构版）
1、定价19.8万元/年；
2、免费获得大智慧金融投资家（机构版）专用硬件（包含专用工作站、专用键盘、专用六屏显示器）使用权
3、送价值19.8万元/年的大智慧金融投资家俱乐部白金卡
4、送万国测评深度研究报告
5、送30个超级股票池
6、赠送2个月使用期限；
7、免费获赠大智慧“鸿运”纪念金条（10克纯金打制）；
大智慧金融投资家系列产品主要功能及特点：
1、三大技术突破：
1) 软件技术突破
跨领域多市场数据整合技术
全领域多级数据监控技术
多通道（多屏）数据输出技术
2) 硬件技术突破
处理速度：主机采用顶级工作站配置以达到高速运算海量全球经济数据
的持仓级别，入池个股进入的级别越高说明在“一星池”买入之后获得的收益越高。同时根据入池个股停留的相应池的收益情况设置了分级的风险控制，目的在于把
个股进入买入参考池“一星池”之后的收益锁定在最高位置或次高位置的股票池模型。
→杨通明说先发一下该股票池模型流程图，然后接着讲解设计理念和公式转移条件！
→杨通明说该股票池已经发布到上，欢迎大家下载使用并提出宝贵的修改意见！
下载地址:
45 问老师您好、辛苦了!请问怎样剔除在近30天进行过除权的个股。谢谢！
吴程答(0)>30;
53 股浪语问老师你好，我想要一个大户和超大户净剩额公式
大户净买入:((1,2)(2,2))*;
吴程答
超大户净买入:((1,3)(2,3))*;
60 问谢谢！吴老师。
吴程答(0)>30; 上面拼错了
63 010 问重新开启还是不行啊，看不到该如何处理啊，谢谢
李超答打技术服务电话，问一下吧
65 问c>("(c,5)5","(c,10)5","(c,20)5")这个公式为什么在分笔周期里，不能正常使用，请老师指教
李超答c>("(c,5)5","(c,10)5","(c,20)5");
57 老牛问老师求个在3天内有金叉出现的公式，谢谢
陈勇亮答(("",""),3)=1;
68 云淡风
轻
问老师你好,请问怎样剔除掉股票和停牌股票? 陈勇亮答
((,'')1 (,'*')1)=0
(4)<>0;
39 新手问陈老师好：在k图上十字光标停畄在某根k线上，左上边跳出窗口，在时间和开盘价中间有“数值”是什么意思？谢谢。
陈勇亮答数值时十字光标当前位置的价格
73 英子问请教：符合转移条件已经进入某状态池的个股，没多久（比如1小时）又不符合条件了，该股能否从状态池中自动清除出去？应该怎么样设置？
李超答再添加一个状态池（转移条件中不要选择‘不删除源状态股票’）或者使用垃圾箱，将符合一定条件的（通常是前一个条件的反条件）股票挪入其中
59 问陈老师请分别编181日均线线上收阴线和线下收阳线的公式，谢谢！
陈勇亮答c>(c,181) o>c;{股价大于180均线，收阴}
c<(c,181) o →主持人说今天中午13：00（9月17日）由路演中心设计的“五星决策”股票池模型已正式发布，路演中心制作的全系列股票池将永久免费，由大智慧官方论坛-股票池专区（）提供免费下载，点击本路演界面下方的蓝色浮动链接直接进入股票池论坛，敬请关注！ 大智慧超赢专业版（2680/年）及以上版本即可拥有股票池设计功能，菜单【分析】-【设计股票池】即可进入。咨询热线 76 问"(c,5)5"和"(c,5)5"有什么区别？ 11 6 新手问老师，请帮忙写个公式绿色柱状连续加深，今天第一次开始缩短，万分感谢李超答("">("",1))=1 ""<0; 87 问请老师给编个公式，今日1上拐，拐点较前一拐点抬高，谢谢老师. 吴程答1("1",1)("1",5); 1(1); 2(11+1)+1; ("1"1)>("1"21) 1>=1; 11 8 往日问【吴程】老师(((,5))=3;这句通不过。 吴程答(((,5)))=3; 提供免费下载，敬请关注！ 大智慧超赢专业版（2680/年）及以上版本即可拥有股票池设计功能，菜单【分析】-【设计股票池】即可进入。咨询热线14 纹理问我的6.0版看不到指标了，怎么办，重装也没用 8 按图片设置好 吴程答 16 股浪语问老师你好，复权的突破前期高点公式 6 吴程答条件选股里选择用除权后的数据就行了 15 新手问老师，请帮忙写个公式：5天均线一直下行今天一根4%以上中阳线使5天均线拐头向上，谢谢。 7 李超答((c,5)>((c,5),1))=1 >*1.04; 24 2 12 问要下载那些数据呢 李超答下载运行股票池所需的数据，如不确定建议全下，看上图 23 1 问陈老师是选阴K线落在181日均线上，阳K线顶到了181日均线下。没讲清楚，抱歉！ 陈勇亮答 o>c c<(c,181)*1.005 c>(c,181);{阴线} o 15 5 亲手= 问老师,编分时图用公式,条件1与9:30-9:50 下行.2与在9:50-10:30金叉上穿0轴,之后股价在正负2%振荡时与波动都只在0轴上波动. 吴程答1(); 1("","") "">0 "">0; 2((""<"")1-20)>15 ((1(1-20,40))(1-60,1)); 27 问(*1.025)(*0.975)>0.5;请老师解释一下这个公式的原理 9 吴程答50%的筹码在成本均价正负2.5%的范围内 23 ningbo 问老师好！求个为大单净买入占流通盘比例的5日平滑累加值的公式，不是("",5)也就是决策中的5日的编写公式。谢谢！3 吴程答((1,2)(2,2),5); 风险投资项目评估决策 国外同类研究现状分析 风险投资的对象是新创企业，市场前景等各方面都存在大量的不确定性；风险投资是名副其实的一种高风险性的投资行为。要想降低风险，方法是在投资前较准确的预计风险之所在，投资后对其加以有效的管理控制。可见投资前预测风险是防范风险的关键环节。预测风险取决于有效的风险投资的评估决策过程。在风险投资的发祥地美国，风险投资家和金融界的专家将这一问题的研究集中于两个方面:“风险投资家用何种标准来评估一项投资项目的投资潜力？”,“风险投资家利用何种模型来对投资方案进行决策选优？” 一、美国第一个风险投资模型 在定性阐述评价准则的基础上，Tyebjee and Bruno (1984) 最先运用问卷调查和因素分析法得出了美国的风险项目评价模型。数据基础是通过电话调研的46位风险投资家和问卷调查的156个风险投资公司，从中选出的90个经审慎评估的风险投资案例。他们请风险投资家根据案例对已选好的23个准则评分，标准是4分（优秀），3分（良好），2分（一般），1分（差）；此外分别评出各个项目的总体预期收益和风险。这样得到一组数据后，经因素分析和线性拟合，得出评估基本指标，划分为五个范畴；并根据各范畴指标对预期收益和预期风险的影响，模拟出风险投资的评价模型。 其评估模型和评估指标如下:第一步：评估第二步：风险--收益估计第三步：决策 市场吸引力： * 市场规模 *市场需求 * 市场增长潜力 *市场易接近性预期收益 产品独特性： * 专利保护 * 边际利润 * 产品独特性 * 技术技能 投资决策管理能力: * 管理技能 * 营销技能 * 财务技能 * 专家推荐预期风险环境威胁抵抗能力: * 进入竞争的障碍 * 过时保护 * 贸易圈保护 * 对衰落风险的保护 兑现能力: * 退出机会 *并购收购潜力 因此认为对预期收益影响最大的是市场吸引力，其次是产品的独特性；而管理能力和环境威胁抵抗力对预期风险产影响；兑现能力对两者不产生影响。 相关的研究有： MacMillan, Siegel, and Subbanarasimha (1985)， 贝叶斯决策模型及实例分析 一、贝叶斯决策的概念 贝叶斯决策，是先利用科学试验修正自然状态发生的概率，在采用期望效用最大等准则来确定最优方案的决策方法。 风险型决策是根据历史资料或主观判断所确定的各种自然状态概率（称为先验概率），然后采用期望效用最大等准则来确定最优决策方案。这种决策方法具有较大的风险，因为根据历史资料或主观判断所确定的各种自然状态概率没有经过试验验证。为了降低决策风险，可通过科学试验（如市场调查、统计分析等）等方法获得更多关于自然状态发生概率的信息，以进一步确定或修正自然状态发生的概率；然后在利用期望效用最大等准则来确定最优决策方案，这种先利用科学试验修正自然状态发生的概率，在采用期望效用最大等准则来确定最优方案的决策方法称为贝叶斯决策方法。 二、贝叶斯决策模型的定义 贝叶斯决策应具有如下容 贝叶斯决策模型中的组成部分： ) ( ,θ θP S A a及 ∈ ∈。概率分布S P∈ θ θ) (表示决策 者在观察试验结果前对自然θ发生可能的估计。这一概率称为先验分布。 一个可能的试验集合E，E e∈，无情报试验e0通常包括在集合E之。 一个试验结果Z取决于试验e的选择以Z0表示的结果只能是无情报试验e0的结果。 概率分布P(Z/e,θ)，Z z∈表示在自然状态θ的条件下，进行e试验后发生z结果 的概率。这一概率分布称为似然分布。 c 以及定义在后果集合C的效用函数u(e,Z,a,θ)。 一个可能的后果集合C，C 每一后果c=c(e,z,a,θ)取决于e,z,a和θ。.故用u(c)形成一个复合函数u{(e,z,a,θ)}，并可写成u(e,z,a,θ)。 三、贝叶斯决策的常用方法 3.1层次分析法(AHP) 在社会、经济和科学管理领域中，人们所面临的常常是由相互关联，相互制约的众多因素组成的复杂问题时，需要把所研究的问题层次化。所谓层次化就是根据所研究问题的性质和要达到的目标，将问题分解为不同的组成因素，并按照各因素之间的相互关联影响和隶属关系将所有因素按若干层次聚集组合，形成一个多层次的分析结构模型。 3.1.1层次分析模型 最高层：表示解决问题的目的，即层次分析要达到的目标。 中间层：表示为实现目标所涉及的因素，准则和策略等中间层可分为若干子层，如准则层，约束层和策略层等。 最低层：表示事项目标而供选择的各种措施，方案和政策等。 3.1.2层次分析法的基本步骤 (l) 建立层次结构模型 在深入分析研究的问题后，将问题中所包括的因素分为不同层次，如目标层、指标层和措施层等并画出层次结构图表示层次的递阶结构和相邻两层因素的从属关系。 (2) 构造判断矩阵 判断矩阵元素的值表示人们对各因素关于目标的相对重要性的认识。在相邻的两个层次中，高层次为目标，低层次为因素。 (3) 层次单排序及其一致性检验 判断矩阵的特征向量W经过归一化后即为各因素关于目标的相对重要性的排序权值。利用判断矩阵的最大特征根，可求CI和CR值，当CR<0.1时，认为层次单排序的结果有满意的一致性；否则，需要调整判断矩阵的各元素的取值。 (4) 层次总排序 计算某一层次各因素相对上一层次所有因素的相对重要性的排序权值称为层次总排序。由于层次总排序过程是从最高层到最低层逐层进行的，而最高层是总目标，所以，层次总排序也是计算某一层次各因素相对最高层（总目标）的相对重要性的排序权值。 设上一层次A包含m个因素A1,A2,…,A m其层次总排序的权值分别为a1,a2,…,a m；下一层次B包含n个因素B1,B2,…,B n，它们对于因素A j(j=1,2,…,m)的层次单排序权值分别为：b1j,b2j,…,b nj（当B k与A j无联系时，b kj=0），则B层次总排序权值可按下表计算。 层次总排序权值计算表 风险投资项目评估决策模式(DOC 9) 风险投资项目评估决策 国外同类研究现状分析 风险投资的对象是新创企业，市场前景等各方面都存在大量的不确定性；风险投资是名副其实的一种高风险性的投资行为。要想降低风险，方法是在投资前较准确的预计风险之所在，投资后对其加以有效的管理控制。可见投资前预测风险是防范风险的关键环节。预测风险取决于有效的风险投资的评估决策过程。在风险投资的发祥地美国，风险投资家和金融界的专家将这一问题的研究集中于两个方面:“风险投资家用何种标准来评估一项投资项目的投资潜力？”,“风险投资家利用何种模型来对投资方案进行决策选优？” 一、美国第一个风险投资模型 在定性阐述评价准则的基础上，Tyebjee and Bruno (1984) 最先运用问卷调查和因素分析法得出了美国的风险项目评价模型。数据基础是通过电话调研的46位风险投资家和问卷调查的156个风险投资公司，从中选出的90个经审慎评估的风险投资案例。他们请风险投资家根据案例对已选好的23个准则评分，标准是4分（优秀），3分（良好），2分（一般），1分（差）；此外分别评出各个项目的总体预期收益和风险。这样得到一组数据后，经因素分析和线性拟合，得出评估基本指标，划分为五个范畴；并根据各范畴指标对预期收益和预期风险的影响，模拟出风险投资的评价模型。 利用信函方式,通过格式问卷，调查风险投资家评估潜力投资时所采用的评价标准，并对各标准的重要性打分。MacMillan, Zemannl, and Subbanarasimha在1987年又对风险投资的评估指标做了一个类似的统计调查。1988年Sandberg,Schweiger,and Hofer对其经济统计结果进行评价和修正。Rah (1991 ) 和Rau and Turpin (1993) 分别分析了新加坡和日本风险资本公司的投资评价准则。在新加坡和日本，创业家的人格及经验均被认为是最重要的评价依据，而财务因素（financial consideration）则是风险投资中最不重要的方面。 二、美国90年代的评估标准和评估方式 美国Vance H.Fried and Robert D. Hisrichz (1994) 两位教授联合做了有关调查。他们在三个地区：硅谷，波士顿和美国西北地区各选择六位著名风险投资家，采访其投资项目决策的具体过程。为了保证数据准确，所选取的案例是真实的和最新的。这18个案例分别是电子等的行业的不同发展时期(种子期:3,成长期:7,扩张期:4,杠杆收购:1,大公司收购:2,重组:1)，投资额在50,000美元至6,000,000美元之间。实证调研结果分两部分。首先得出15个“基本评估标准”，分战略思想、管理能力和收益三方面。评估准则分别是战略思想，包括成长潜力、经营思想、竞争力、资本需求的合理性；管理能力，包括个人的正直、经历、控制风险能力、勤奋、灵活性、经营观念、管理能力、团队结构；收益，包括投资回收期、 项目投资企业的选择与决策 高顿网校友情提示，最新济南管理会计实务相关内容项目投资企业的选择与决策总结如下： 企业的生存靠发展，企业的发展却要依赖于投资。这里的投资是广义的概念，不仅包括企业在新领域的拓展，同时也包括企业原有领域内的创新。固然，企业要进入一个新的领域，需要依托于某个项目，并投入大量的资源。但是，企业在自身业务范围内的创新，无论是产品线的延伸还是现有产品的改良，都会面临来自技术、市场方面的风险，并耗费大量的资源，这就具备了投资项目最基本的特征。因此，项目投资是企业发展的重大决策，这种选择和决策，无论是扩大再生产或是开拓新市场都将对企业的发展起着决定性的作用。 一、投资战略的制订 企业投资战略作为企业发展战略的一部分是和整体发展战略相适应的，相应于企业的创新发展和稳定发展两种基本战略，投资战略也有两种基本战略，即创新型投资战略和稳定型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于企业自身发展的需要，取决于对市场前景和企业态势的把握。而选择投资战略方向（产品－市场选择）与确定投资战略态势（竞争分析）构成了企业发展战略的核心，它们构成了企业投资战略选择的前提。在明确了企业发展战略的基础上，投资战略的选择包括投资战略类型、投资时机选择和投资项目的优化组合。 二、投资项目的选择 企业投资项目的选择决不是漫无目的的搜寻，而是应该根据企业既定的投资战略，以企业自身投资能力为基础，围绕企业核心竞争力进行项目选择。没有方向性的项目选择不但浪费大量的财力、物力，而且往往无法发现真正适合企业的项目，错失良好的投机时机。 1、基于企业投资战略的项目选择 企业的投资战略为项目的选择指明了方向，稳定型投资战略要求企业的投资围绕企业现有业务领域、现有市场进行核心多元化或者至少是相关多元化投资。因此，企业在选择投资项目时，必然会围绕现有产品进行纵向或横向的信息搜寻。所谓纵向是指向现有产品的上游或下游延伸，横向是指丰富产品类型以覆盖更多的细分市场。无论是纵向还是横向都要求企业在自己熟悉的领域内搜寻项目信息；与此相对应，创新型投资战略要求企业跳出现有的业务框架，开发全新的产品或拓展新的市场，甚至是在完全陌生的领域进行投资。但这种投资并不意味着四处开花，毫无方向，它必须以企业的投资能力为基础，以企业核心竞争力为中心，是企业核心竞争力的延伸。 2、基于企业核心竞争力的项目选择 企业核心竞争力是企业生存的基础，同时也决定了企业拓展的能力边界。企业必须明确的知道自己的核心竞争力所在，是品牌影响力、管理能力、人才储备、技术水平，抑或是规模实力。无论是稳定型投资战略下的纵向、横向扩张，还是创新性投资战略下的完全多元化都不应该脱离企业核心竞争力的控制范围。 例如，企业的核心竞争力在于品牌影响力，那么企业就应该在原有行业领域内，而不应该和原有业务脱离过大，否则品牌影响力就无法得到有效的延伸；如果企业的核心竞争力在于人才储备，则需要进一步明确人才结构，技术人才充足的企业显然适合投资于产品的研发，而销售人才充足的企业则适合新市场的开拓。由此可见，在企业投资战略为项目选择提供了基本的方向后，企业核心竞争力再次确立了信息搜寻的范围及中心。 3、基于企业投资能力的项目选择 企业投资能力是由企业资金实力、现金流状况、筹资能力等因素共同决定的，投资能力决定了企业的投资规模，包括单个投资项目的规模和企业总体投资规模。 投资项目规模的确定包括两个方面： 首先，投资能力决定了投资规模的可能性，就总体投资规模而言，企业投资能力决定了它的边界，超越 中国经理决策行为调查 蔡思凯 北京大学光华管理学院 奥地利维也纳经济管理大学 尊敬的女士/先生： 首先，非常感谢您能够抽出宝贵的时间参加我们的问卷调查。 我的名字叫蔡思凯，是维也纳经济管理大学的研究生。作为维也纳经济管理大学与北京大学校际交流奖学金的获得者，我正在北京大学光华管理学院学习。 与此同时，我还在准备我的硕士论文，研究的主题是“中国经理在决策过程中的领导行为”。 这项研究的主要理论依据是所谓的“Vroom-Yetton模型”，而您现在正在参与的这项调查所用的材料也是该模型所应用的案例。这个模型区分并定义了五种决策的风格。这五种决策风格包括独断风格、听取意见风格、团队决策风格以及介于这三者之间的其他两种。 领导者出于对问题的性质、决策的过程和可能的结果的考虑，他可以决定他手下的员工应该在多大程度上参与决策的制定。几个国家的研究表明，那些按照该模型所推荐的方式进行的决策往往比那些不按照该模型所推荐的方式进行的决策更加容易带来令人满意的结果。因而，这个模型对于决定组织决策制定过程中员工参与的形式和程度有非常有价值的指导意义。 在您做完这份调查之后，我将向您提供有关这一模型的进一步的信息，比如该模型所认为的“理想决策方式”以及一些调查的统计结果。这些结果可以向您展示不同国家的经理是如何倾向于不同决策风格的。 我会尽快给您反馈。 此致 蔡思凯（OskarZettl） 奥地利维也纳经济管理大学研究生 北京大学光华管理学院访问学生 手机：（86） 传真：（010） 调查说明 我们的这次调查请您作30个案例。每一个案例都向您提供一个进行决策制定的场景，并给出了需要您作决策的问题。您决策的过程不仅对您自己——案例中的经理——有意义，而且也会对其他人有影响，最典型的就是那些执行决策的下属们。 常用决策分析方法（基本方法） 上一节我们说了决策分析的基本概念，这一节我们谈谈决策分析常用的三种方法：决策树法、Bayes方法、Markov 方法。 决策树法决策树法（decision tree-based method）：是通过确定一系列的条件（if-then）逻辑关系，形成一套分层规则，将所有可能发生的结局的概率分布用树形图来表达，生成决策树（decision tree），从而达到对研究对象进行精确预测或正确分类的目的。树的扩展是基于多维的指标函数，在医学领域主要用于辅助临床诊断及卫生资源配置等方面。 决策树分类：按功能分：分类树和和回归树按决策变量个数：单变量树和多变量树按划分后得到分类项树：二项分类树和多项分类树 决策树的3类基本节点：决策节点（用□表示）机会节点（用○表示）结局节点（用?表示） 从决策节点引出一些射线，表示不同的备选方案，射线上方标出决策方案名称。射线引导到下一步的决策节点、机会节点或结局节点。从机会节点引出的线表示该节点可能出现的随机事件，事件名称标在射线上方，先验概率在下方。每个结局节点代表一种可能的结局状态。在结局节点的右侧标出各种状态的效用（utility），即决策者对于可能发生的各种结 局的（利益或损失）感觉和反应，用量化值表示。绘制决策树基本规则：各支路不能有交点每一种方案各种状态发生概率之和为1 决策树分析法步骤：1 提出决策问题，明确决策目标2 建立决策树模型--决策树生长2.1决策指标的选择的两个步骤：2.1.1 提出所有分值规则2.1.2 选择最佳规则 2.2 估计每个指标的先验概率3 确定各终点及计算综合指标 3.1 各终点分配类别3.2 各终点期望效用值得确定3.3 综合指标的计算3.4 计算值排序选优树生长停止情况：子节点内只有一个个体子节点内所有观察对象决策变量的分布完全一致，不能再分达到规定标准一棵树按可能长到最大，通常是过度拟合（overfit）的。训练集：用于决策树模型建立的数据集测试集：决策树进行测评的数据集。过度拟合的树需要剪枝，即去掉噪声（拟合中的误差）。剪枝需要兼顾复杂度（节点数目）和预测精度（决策损失）。决策损失（decision lose）：指随机抽取的某一个个体，在树的某决策节点被错误分类所引起的效用损失。建立决策树的目的在于获得最高精度的分类或预测值，以期为决策提供依据。可按照这几个特性对其评估：准确、简洁、易行、易理解和能发掘复杂数据内在关系。Bayes方法在实际决策过程中，决策者通常是将状态变量当作随机变量，状态变量发生的可能性用先验概率（prior probability）表示，以期望值准则（expectation rule）作为选择最优方案的标准。但是先验概率 风险投资项目的评估模型 10 风险投资项目的市场前景等各方面都存在大量的不确定性；风险投资是名副其实的一种高风险性的投资行为。要想降低风险，方法是在投资前较准确的预计风险之所在，投资后对其加以有效的管理控制。可见投资前预测风险是防范风险的关键环节。预测风险取决于有效的风险投资的评估决策过程。我国风险投资效益不如理想，除了体制方面的因素之外，投资思路、决策方法落后于社会主义市场经济发展对现代项目管理的要求，构成另一方面的主要原因。文章系统介绍风险投资项目评估的定量和定性模型，并做出简单的比较和评述。 一、定量模型 （一） 价值评估模型 1. 市盈率模型 这一模型是继传统意义上对被投资企业采用帐面价值、清算价值等诸多方法后现被风险投资业广为应用的粗略估计被投资企业的价值的大众方法，其基本公式为： 被投资企业价值=估价收益指标／标准市盈率其中估价收益指标 标准市盈率=每股市价／每股收益 需要说明的是，标准市盈率无论是投资进入还是退出时被投资企业均未上市，所以没有自身的每股市价，只能采用比较方式选用与被投资企业具有可比性已上市企业的市盈率或者整个行业的平均市盈率。 一般来说可采用被投资企业最近一年的税后利润，因为其最贴近被投资企业的当前状况。但是考虑到企业经营中的波动性，尤其是经营活动具有明显周期性的被投资企业也可采用最近三年税后利润的平均值作为估价收益指标将更为适当。 2. 自由现金流量的净现值模型 自由现金流量是由拉巴波特最先提出来的，它是指企业在履行了所有财务责任（如偿负债务本息，支付优先股股息等）并满足了企业再投资需要之后的“现金流量”，而净现值法又被普遍认为是对投资计划进行评估的最优方法。应该说采用自由现金流量的净现值模型是对以往模型的小小改进。 自由现金流量的净现值=∑（当年预期自由流量*当年折现系数） 3. 经济附加值模型 决策分析理论 The latest revision on November 22, 2020 XX决策分析理论 XX顾问专业致力于商业地产业的投资咨询。公司总经理陈建明曾任中国第一个郊区SHOPPING MALL，北京MALL的项目经理。在北京MALL项目的操作过程中，深入研究商业房地产行业在国内外的发展，并与国内外商业房地产投资商、发展商进行了广泛的沟通接触，结合深入研究及具体项目操作经验，总结出以上投资决策理论在商业房地产领域的实际应用。下文将具体介绍XX决策分析理论在商业房地产领域的具体应用。 步骤1：商业房地产项目市场潜力判断商业房地产项目市场潜力的判断分为两个部分： 1．判断商业房地产项目拟选定的发展城市是否具备相应市场条件：依据第四章中关于城市中心商业房地产和郊区商业房地产发展的市场条件，判断拟建商业房地产项目所在城市的生产力水平是否可以支撑该项目建成后的良性运营； 2．判断拟投资商业房地产项目最终选址地区的市场条件：在确认拟选定的发展城市具备相应市场条件后，需通过市场调查、市场预测、建立数学模型，或以所在城市当前商业市场规模、所在地区客户到访的渗透率模型为基础，确定拟定选址位置可否发展商业房地产及发展商业房地产的可承受发展规模。 步骤2：商业房地产投资商竞争优势判断 在对商业房地产项目市场潜力做出肯定判断后，需要进一步判断该投资商的竞争优势。比如，大地集团投资建设的北京MALL项目，大地集团的竞争优势在于其在广告传媒业十年积淀的广告经验；由北京王府井百货、北京物美商城及中关村生命科技院共同投资开发的中关村国际商城，其参股企业王府井百货和物美商城有较为丰富的商业企业运做经验，对于商业房地产来讲，上述商业经验成为其竞争优势。从上述分析，可以得出北京MALL和中关村国际商城的投资商在商业房地产项目的投资过程中，其企业竞争优势均可以得到发挥。企业在任何投资决策中必须准确判断自己的竞争优势，这是企业运营过程中最大化竞争力的首要过程。 步骤3：投资商竞争优势在商业房地产项目上的发挥度 在投资商确定其竞争优势后，应判断在商业房地产项目的操作过程中，其竞争优势能发挥到何种程度。其竞争优势发挥的程度越高，企业越具有投资开发商业房地产的可行性。企业必须准确判断其竞争优势在商业房地产发展上的发挥度。如果企业的竞争优势在商业房地产发展过程中，得不到发挥或发挥很少，那么不需要做进一步的分析判断，企业就应放弃该投资方向，最好去做别的投资选择。 步骤4：投资商竞争优势在商业房地产项目操作中的比 重判断 数据模型与决策课程案例一生产战略 一、问题提出 好身体公司（BFI）在长岛自由港工厂生产健身练习器械。最近他们设计了两种针对家庭锻炼所广泛使用的举重机。两种机器都是用了BFI专利技术，这种技术提供给使用者除了机器本身运动功能之外的一些其他额外的运动功能。直到现在，这种功能也只有在很昂贵的、应用于理疗的举重机上才可以获得。 在最近的交易展销会上，举重机的现场演示引起了交易者浓厚的兴趣，实际上，BFI现在收到的订单数量已经超过了这个时期BFI的生产能力。管理部门决定开始这两种器械的生产。这两种器械分别被BFI 公司命名为BodyPlus100和BodyPlus200，由不同的原材料生产而成。 BodyPlus100由一个框架、一个压力装置、一个提升一下拉装置组成。生产一个框架需要4小时机器制造和焊接时间，2小时喷涂和完工时间；每个压力装置需要2小时机器制造和焊接时间，1小时喷涂和完工时间，每个提升一下拉装置需要2小时机器制造和焊接时间，2小时喷涂和完工时间。另外，每个BodyPlus100还需要2小时用来组装、测试和包装。每个框架的原材料成本是450美元，每个压力装置的成本是300美元，每个提升一下拉装置是250美元。包装成本大约是每单位50美元。 BodyPlus200包括一个框架、一个压力装置、一个提升一下拉装置和一个腿部拉伸装置。生产一个框架需要5小时机器制造和焊接时间，4小时喷涂和完工时间；生产一个压力装置需要3小时机器制造和焊接时间，2小时喷涂和完工时间；生产每个提升一下拉装置需要2小时机器制造和焊接时间，2小时喷涂和完工时间，另外，每个BodyPlus200还需要2小时用来组装、测试和包装。每个框架的原材料成本是650美元，每个压力装置的成本是400美元，每个提升一下拉装置是250美元，每个腿部拉伸装置的成本是200美元。包装成本大约是每单位75美元。 数据、模型与决策 3 线性规划问题的计算机求解及应用举例 第7题 （1）线性规划模型 （2）线性规划模型代数式 公司所做决策的变量是每种原料合金的数量，因此引入决策变量 i x 表示第i 种原料合金的数量()1,2,3,4,5,6i =。 建立此问题的数学模型为： （1）线性规划模型 （2）线性规划模型代数式 公司所做决策的变量是每种原料数，因此引入决策变量 x表示第i i 种原料数() i=。 1,2,3,4 建立此问题的数学模型为： 线性规划模型代数式 车间所做决策的变量是(1,2,3)i A i =机床生产(1,2)j B j =零件数，因此引入决策变量ij x 表示加工(1,2)j B j =零件使用的(1,2,3)i A i =机床台数。 建立此问题的数学模型为： （1）线性规划模型 （2）使用sumproduct 函数 （1）线性规划模型 （2）线性规划模型代数式 公司所做决策可用网络配送图表示（如下图），图中节点123,,v v v 表示1、2、3三个工厂，节点4v 表示配送中心，节点567,,v v v 表示1、2、3三个仓库。每一条有向弧表示一条可能的运输路线，并给出了相应的单位运输成本，对运输量有限制的路线的最大运输能力也同时给出。 网络配送模型 引入变量ij f 表示由i v 经过路线(),i j v v 运输到j v 的产品属。问题的目 标是总运输成本最小化： （1）线性规划模型 （2）线性规划模型代数式 医院所做决策的变量是每时段开始上班的人数，因此引入决策变量i x 表示第i 个时段上班的人数()1,2,3,4,5,6i =。 建立此问题的数学模型为： 2020年咨询工程师（投资）《项目决策分析与评 价》模拟考试题（含答案） 一、单选题 1．[已过时]下列园区规划的要求汇总，符合绿色发展原则的是（）。 A.水土资源不超载 B.投资额度要达标 C.分工协作应强化 D.规划布局要灵活 参考答案：A 考点：园区规划的编制原则 解析:园区规划的编制应当遵守绿色发展、集约发展、成链发展、弹性发展和因地制宜五大原则。其中，绿色发展原则应坚持“生态功能不降低、水土资源不超载、污染物排放总量不突破以及安全环境准入不降低”等红线，注重区域生态环境的保护，满足环境保护、防火、防爆、安全和职业卫生等要求，建设生态园区。 【说明】根据最新教材，绿色发展原则为：规划应树立底线思维，严守资源消耗上限、环境质量底线、生态保护红线，将各类开发活动限制在资源环境承载能力之内的要求，注重区域生态环境的保护，优化空间布局、调整产业结构、控制发展规模、保障生态功能，贯彻落实推动绿色发展的要求。 2．企业投资项目申请书的内容不包括（）。 A．项目单位情况 B．项目及投资方情况 C．拟建项目情况 D．经济和社会影响分析 参考答案:B 考点:企业投资项目申请书 解析:根据《政府核准投资项目管理办法》和《政府核准和备案投资项目管理条例》，企业投资建设实行核准制的项目，应当编制项目申请书（项目申请书），取得依法应当附具的有关文件，按照规定报送项目核准机关。企业投资项目申请书应包括以下内容:①拟建项目情况；②项目单位情况；③经济和社会影响分析；④资源利用及生态环境影响分析。 3．关于非经营性项目财务分析的说法，正确的是（）。 A.对有营业收入的项目，应按照竞争性项目进行财务分析 B.对没有营业收入的项目，不需要考察财务可持续性 C.难以货币化的项目，无法进行财务分析 D.有营业收入的项目，其收入应优先用于支付运营维护成本 淮阴工学院专业实践周 (2) 班级： 姓名： 学号： 选题： A 组第 30 题 教师： 基于投资风险决策的分析 摘要 本文是对开放式基金投资项目问题的研究，开放式基金投资项目问题在现实生活中有着广泛的应用前景。 本文主要采用运筹学的知识，同时采用了MATLAB的知识，采用整数线性规划建立模型，并进行优化，将实际问题数学化。对于本题，我们层层递进，考虑到了各项目之间的相互影响、风险等这些因素，综合考虑现实市场因素和股票的影响因素，对资金的投入和最终的利润进行比较，然后对各种方法得到的投资方案进行对比，优选出更合理的方案，最后采用数学软件（如：LinGo、MATLAB）进行模型求解。 关键词：整数线性规划LinGo MATLAB 风险率利润 一、问题重述 某开放式基金现有总额为15亿元的资金可用于投资，目前共有8个项目可供投资者选择，每个项目可重复投资。根据专家经验，对每个项目投资总额不能太高，应有上限。这些项目所需要的投资额已知，一般情况下投资一年后各项目所得利润也可估算出来，如表1所示。 表1 项目投资额及其利润单位：万元 请帮该公司解决以下问题： （1）就表1提供的数据，应该投资哪些项目，使得第一年所得利润最高？ （2）在具体投资这些项目时，实际还会出现项目之间互相影响的情况。公司咨询有关专家后，得到以下可靠信息：同时投资项目A1，A3，它们的年利润分别是1005万元，1018.5万元；同时投资项目A4，A5，它们的年利润分别是1045万元，1276万元；同时投资项目A2，A6，A7，A8，它们的年利润分别是1353万元，840万元，1610万元，1350万元，该基金应如何投资？ （3）如果考虑投资风险，则应如何投资，使收益尽可能大，而风险尽可能小。投资项目总体风险可用投资项目中最大的一个风险来衡量。专家预测出各项目的风险率，如表2所示。 表2 二、问题的假设 1. 不考虑投资所需的投资费，交易费； 2. 假设投资项目利润，投资风险率不受外界因素影响； 3. 不考虑保留资金以存款的形式获得的利润； 4. 在投资过程中，不考虑政策，政府条件对投资的影响； 5. 在利润相同的情况下，投资人对于每个项目的投资偏好是一样； 三、符号说明 x：第i个项目的投资股数 i 习题1 1.1 抛掷一枚硬币三次。实验的结果序列分别为正面“H ”和反面“T ”。 （a ）这个实验的所有可能的结果是什么？ （b ）结果是“HHT ”的概率是多少？ （c ）最初抛投的两次正面朝上的事件概率是多少? （d ）在三次抛投过程中，出现两次同面朝上的事件概率是多少？ 1.2 抛二颗骰子，考虑出现的点数之和， （a ）写出样本空间； （b ）写出所有基本事件； （c ）记Ai 表示出现i 点（i=1,…,12），求P(A 2),P(A 4),P(A 7) 1.3 假设一年级有100名MBA 学生。所有这些学生，其中20名有两年工作经 历，30名有三年工作经历，15名有四年工作经历，其他35名有五年或五年以上的工作经历。假设随机抽取1名一年级 MBA 学生。 （a ）这名学生至少有四年工作经历的概率是多少？ （b ）假设我们知道这名学生至少有三年工作经历，这名学生至少有四年工作经历的条件概率是多少？ 1.4 在美国有55万人感染HIV 病毒。所有这些人中，27.5万人是吸毒者，其余 的人是非吸毒者。美国总人口为2.5亿。在美国有1000万人吸毒。HIV 感染的标准血液测试并不总是准确的。某人感染HIV ，检测HIV 为肯定的概率是0.99。某人没有感染HIV ，检测HIV 为否定的概率也是0.99。回答下列问题，清晰地说明你需要做出的任何假设。 （a ）假设随机选择一个人进行HIV 标准血液测试，测试结果是肯定的，这个人感染HIV 的概率是多少？你的答案令人吃惊吗? （b ）假设随机选择一个吸毒者进行HIV 标准血液测试，测试结果是肯定的，这个人感染HIV 的概率是多少？ 习题2 2.1表2.1中说明了一个特定类型的微波炉每星期的销售数量的概率分布。 （a ） 每星期销售的微波炉的数量在1和3之间的概率是多少? （b ） 计算每星期销售微波炉的数量的均值、方差以及标准离差。 表2.1 每星期销售微波炉的概率分布 销 售 数 量 概 率 i x i p 0.05 1 0.07 2 0.22 3 0.29 4 0.25 前言 蓝草咨询的目标：为用户提升工作业绩优异而努力，为用户明天事业腾飞以蓄能！蓝草咨询的老师：都有多年实战经验，拒绝传统的说教，以案例分析，讲故事为核心，化繁为简，互动体验场景，把学员当成真诚的朋友！ 蓝草咨询的课程：以满足初级、中级、中高级的学员的个性化培训为出发点，通过学习达成不仅当前岗位知识与技能，同时为晋升岗位所需知识与技能做准备。课程设计不仅注意突出落地性、实战性、技能型，而且特别关注新技术、新渠道、新知识、创新型在实践中运用。 蓝草咨询的愿景：卓越的培训是获得知识的绝佳路径，同时是学员快乐的旅程，为快乐而培训为培训更快乐！ 蓝草咨询的增值服务：培训成绩合格的学员获颁培训结业证书，某些课程可以获得证书权威机构认证证书（学员仅仅承担成本费用）。 目前合作权威机构：中国管理科学研究院 （中央编办成立的国家事业单位，登记号：210000005343） 根据《职业教育法》的相关规定，该证书是对劳动者岗前培训，在职培训，能力提升培训，继续教育和创业培训的证明。持证者，说明其通过了职业能力培训考核与测评，具备了相应的专业知识和能力，可作为学员能力评价，考核，聘用和从业的重要凭证。 成为“蓝草club”会员的学员，报名参加另外蓝草举办的培训课程的，可以享受该培训课程多种优惠。 投融资项目分析与决策2020年课程计划： 课程价格：4980（含授课费、资料费、午餐费） 上海：1月16-17 2月22-23 3月19-20 4月22-23 5月23-24 7月11-12 8月22-23 9月26-27 10月22-23 11月19-20 12月10-11 深圳：4月25-26 5月27-28 7月14-15 9月28-29 11月19-20 北京：5月30-31 9月16-17 苏州：4月18-19 7月8-9 9月23-24 11月14-15 无锡：4月11-12 9月26-27 大连：7月11-12 宁波：5月11-12 重庆：4月11-12 香格里拉：7月11-12 荔波：5月11-12 9月14-15 培训对象：公司高管及投资决策的参与者、投资部门、资产管理部门、计划发展部门、财务部门相关人员公司高管及投资决策的参与者、公司涉及投资决策与分析的相关人员(如,投资经理,财务经理,财务分析师,计划绩效经理,等等 培训收益： 企业并购，资产购置，设施建造，成本优化等项目的决策过程中经常遇到的问题，提高投资分析评估技能及决策能力，确保全面达成投资项目的设定目标。 1.掌握投资评估分析的工具和方法，确保评估指标的正确性和适用性 2. 学会系统分析相关指标的方法，充分理解蕴涵在数字中的机会和风险 3. 通过对项目的投资回报和风险的深入分析，优化项目结构，找到最佳投资方 风险投资决策分析模型 刘凯 华中科技大学经济学院 摘要：本文在几个关于投资者和竞争市场的一般性假设的基础上探讨风险投资的性质并用一类动态优化模型描述风险投资者的决策行为，从而得到了风险投资者（间 或是一个企业，一个独立的单位）进行风险投资或者选择风险投资项目所必须具 备的条件；研究发现在风险投资中引入市场竞争加快了新产品研制与开发的进程， 但同时增加了新产品开发的社会必要成本，据此提出了“风险投资的行业协调” 问题及协调的原则；结果还表明，在本文的框架下，垄断只是竞争这种普遍形式 的一种特例。这些结果不仅对于提高风险企业的投资决策水平和加强风险投资的 行业管理有着非常重要的价值，而且对于经济学关于垄断与竞争的关系也是一种 罕见的描述。 关键词：风险投资行业协调 Analyzing Model Of Venture Investments Decision Liu Kai College of Economics, Huazhong University of Science & Technology Abstract: Basing on some normal suppose of the venture investments and venture market we present nature of venture investment , a type of dynamic model used to show venture investment’s technology behavior which has more general and extensive attribute ;analyzing shows that there be the venture investment’s essential conditions; the results show that the rivalry in the venture investment hurries the R&D process but increases the social cost of the venture investment ;therefore the problem of myst ery’s matching and it’s principle were got in this paper ;the result show yet the monopolization is only an example of the rivalry. Keywords: venture investment mystery’s matching 风险投资决策分析模型 刘凯 华中科技大学经济学院（武汉430074） 1 问题的提出与假设 称含有不确定的预期结果的投资为风险投资，新产品的研究与开发，高科技产品的研制都可以看作是风险投资。风险投资具有很强的探索性，一个在现在来说是未知世界的对象,其变化运动的规律，其组织结构的本质，往往是无法预见的，只能一步步去研究，去 探索；由此我们可以推断风险投资具有高度的不确定性，这种不确定性不仅表现在研究结果的可变性，而且表现在验证结果的正确性往往需要比获得这个结果更新颖的方法；由风险投资的这种不确定性又可以推断出风险投资的高风险性，自然丰厚的回报也将伴随着高风险一起出现在风险投资中，正是这丰厚的回报吸引着广大的投资者，即使有很高的风险！ 《企业投资项目分析与决策》 课程对象：企业管理、财务管理、成本管理等相关人员，负责营运管理、涉及成本核算与控制的中高层管理人员、企业投资人。 课程背景： 怎样的投资决策才是“好”的投资决策？ 如何才能找到“好”的投资项目？ 为什么大部分投资项目没有达到预期目标? 如何系统地运用评估工具,全面地衡量一个项目的经济性? 如何建立一个行之有效的评估体系，来确保投资决策的质量？ 本课程将通过系统的理论讲解及大量的投资实务分析，帮助您系统地分析在公司各种投资项目，如企业并购，资产购置，设施建造，成本优化等项目的决策过程中经常遇到的问题，提高投资分析评估技能及决策能力，确保全面达成投资项目的设定目标。 课程收益： 随着中国资本市场各项基础性制度的不断完善，多层次的金融市场体系的逐渐形成，现代投资分析的理论和方法的应用价值已经越来越高。不管在哪个行业中，投资已经成为一种常态，如何确定投资项目并对其进行分析判断，已经成为企业相关人士必须掌握的内容。同时，如何利用资本市场中多样化的投资组合分散风险、获得更高收益，也是一项重要的工作。 课程大纲： 模块一：投资项目选择与评价 投资决策分析基础 投资项目的概念、种类 如何定义投资项目的优劣性 投资分析黄金定律 投资分析的主要工具及方法 投资经济、法律环境分析 投资项目的选择与判断 投资项目的可行性分析 投资项目的评价指标 分享：企业投资项目分析与决策培训案例评估 模块二：投资项目财务效益分析 资金的等值计算方法 项目盈利能力分析 成本分析 项目国民经济效益分析 模块三：投资项目不确定性与风险分析盈亏平衡分析法 项目投资中敏感性因素判断 各种不确定性因素对投资的影响 实验报告一：决策树方法 实验目的： 使用SQL Server Business Intelligence Development Studio 对上述数据建立数据立方体，并进行数据挖掘分析，挖掘的知识类型不限，将挖掘过程和结果形成实验报告。 实验内容： (1) 利用给定的数据库，新建一个数据挖掘项目； (2) 依次建立数据源，数据源视图，维度，多维度数据集，挖掘机构； (3) 选择不同的算法对挖掘的结果进行分析，预测. (4) 根据以上分析，提出可以执行的决策 实验步骤： 创建Analysis Services 项目 更改存储数据挖掘对象的实例 创建数据源视图 创建用于目标邮件方案的挖掘结构 创建目标邮件方案的第一步是使用Business Intelligence Development Studio 中的数据挖掘向导创建新的挖掘结构和决策树挖掘模型。 在本任务中，您将基于Microsoft 决策树算法创建初始挖掘结构。若要创建此结构，需要首先选择表和视图，然后标识将用于定型的列和将用于测试的列 1.在解决方案资源管理器中，右键单击“挖掘结构”并选择“新建挖掘结 构”启动数据挖掘向导。 2.在“欢迎使用数据挖掘向导”页上，单击“下一步”。 3.在“选择定义方法”页上，确保已选中“从现有关系数据库或数据仓 库”，再单击“下一步”。 4.在“创建数据挖掘结构”页的“您要使用何种数据挖掘技术？”下，选 择“Microsoft 决策树”。 5.单击“下一步”。 6.在“选择数据源视图”页上的“可用数据源视图”窗格中，选择 Targeted Mailing。可单击“浏览”查看数据源视图中的各表，然后单击“关闭”返回该向导。 7.单击“下一步”。 8.在“指定表类型”页上，选中vTargetMail 的“事例”列中的复选框 以将其用作事例表，然后单击“下一步”。稍后您将使用 ProspectiveBuyer 表进行测试，不过现在可以忽略它。 9.在“指定定型数据”页上，您将为模型至少标识一个可预测列、一个 键列以及一个输入列。选中BikeBuyer行中的“可预测”列中的复选框。 10.单击“建议”打开“提供相关列建议”对话框。 只要选中至少一个可预测属性，即可启用“建议”按钮。“提供相关列建议”对话框将列出与可预测列关联最密切的列，并按照与可预测属性的相互关系对属性进行排序。显著相关的列（置信度高于 95%）将被自动选中以添加到模型中。 查看建议，然后单击“取消”忽略建议。 11.确认在CustomerKey行中已选中“键”列中的复选框。 联合风险投资动机与决策分析 朱永贵曹启立 【摘要】本文在回顾联合风险投资战略和动机有关研究文献基础上，总结归纳了形成联合风险投资的各类动因，并引入层次分析法(AHP)建立要素分析框架，对联合风险投资在战略导向和功能导向动机作用下的决策进行分析。 【关键词】联合风险投资功能动机战略动机层次分析法 与单独投资不同，在联合风险投资中，众多投资家会联合出资形成一个投资集团。这种方式在风险投资实践当中非常普遍，占风险投资总额的40%～80%(Wright和Lockett，2003)。这种为进行联合投资而结成的动态联盟并非是一个公司对另一个公司进行控制和支配的纵向从属关系，而是以协商产生的契约或协议为基础的一种合作关系。可见，联合风险投资是一种中介合作形式，目的是通过共同提供金融中介服务来实现单个风险投资公司的目标，是一个综合了合同订立、风险传递、公司战略以及伙伴关系等的复杂网络体系。风险投资是一种商业行为，必然追求投资效益最大化，但联合风险投资未必每次都能为风险投资公司带来比单独投资更大的收益。此外，作为联合投资的同盟，实力和发展情况不一的主体和参与各方的利益诉求会超出对单个具体项目的收益要求，或者说具有更长远或整体上的战略特性，也会影响联合风险投资的决策。换言之，联合风险投资的决策要受到决策主体的动机及环境因素的共同作用和影响。 文章先在联合风险投资相关研究文献回顾基础上将影响联合风险投资形成的各种动因进行归纳和分类，然后引入层次分析法(AHP)建立要素分析框架，对战略导向和功能导向动机作用下的联合风险投资决策进行分析。 一、理论综述 (一)联合风险投资的功能与战略 联合风险投资的功能源于风险投资机构作为金融中介机构的作用。风险投资存在的经济学原因和风险投资机构作为金融中介的价值，是基于风险投资业的契约结构，这种契约解决了道德风险和信息不对称问题。除发挥契约作用外，风险投资机构实行专业化运作，通过专注于特定行业、特定融资阶段和特定地理地区，可减轻风险投资家和企业家的信息不对称，以提高甄别企业和监测项目的效果，使投资管理和监测既经济又有效。各机构的共同作用使得对投资项目的筛选能力得到提高，并促进对创业企业的有效监测(Cumming，2005)。从风险投资机构作为金融中介的作用角度看，联合风险投资可汇集信息、技能、资源等优势，有效提升决定、监测和促进创业企业发展的效果，即通过减少信息不对称和代理成本，增强投资价值、投资成功率和产出规模。 联合风险投资的战略，也是基于风险投资机构作为金融中介的功能。对风险投资公司而言，投资的成功在于筹集更多资金以继续经营，而这又取决于风险投资家能否实现比竞争对手更多的投资收益。因此，除了投资项目和最小化代理成本外，风险资本家还需获得更多的投资经验、社会资本和人力资本。 (二)联合风险投资的动机与决策 Manigart等人(2006)提出的动机更具体：(1)金融相关的动机，如风险分散化；(2)交易相关动机，如利用联合投资的功能机制增加交易数量；(3)交易选择，共同决定以提高评估的准确性；(4)增值动机，投资联盟的成员将在后续投资上提供支持。联合投资的动机大致体现在两个层面上：(1)风险投资公。同作为金融中介机构，即功能导向；(2)风险投资公司的战略需要以及在联合投资集团中的生存和运行机会，即战略导向。因此，可将联合风险投资的动机分为功能导向的动机和战略导向的动机，前者与风险项目特征相关，后者与风险投资机构的需求和机会有关。风险投资项目评估决策(DOC9)
贝叶斯决策模型与实例分析报告
风险投资项目评估决策模式(DOC 9)
项目投资企业的选择与决策
决策分析模型
常用决策分析方法(基本方法)
风险投资项目的评估模型
决策分析理论
数据模型与决策课程案例分析
数据模型与决策例题分析
最新咨询工程师(投资)《项目决策分析与评价》模拟考核题库(含答案)
数学建模——基于-投资风险决策的分析
数据模型决策分析习题
《投融资项目分析与决策》
投资风险模型
企业投资项目分析与决策
数据挖掘-决策分析
联合风险投资动机与决策分析