BT模式融资案例

政研参考09-91 BT投融资模式及成功案例

政研参考

2009年第91期（总第124期）

河南省发展改革委政研室 2009年11月24日

BT投融资模式及成功案例

一、BT模式的定义

BT模式是从BOT模式转化发展起来的新型投资模式。“ＢＴ”是英文“BUILD”（建设）和“TRANSFER”（转让）的缩写，中文的狭义解释是建设、移交，广义解释代表一个完整的投资过程，即项目的融资、建设、移交全过程。采用“ＢＴ”模式建设的项目，所有权是政府或政府下属的公司；政府将项目的融资和建设特许权转让投资方；投资方是依法注册的国有建筑企业或私人企业；银行或其他金融机构根据项目的未来收益情况为项目提供融资贷款。政府（或项目筹备办）根据当地社会和经济发展的需要，对项目进行立项，进行项目建议书、可行性研究、筹划报批等前期准备工作，委托下属公司或咨询中介公司对项目进行BT招标；与中标人（投资方）签订BT投资合同（或投资协议）；中标人（投资方）组建BT项目公司，项目公司在项目建设期行使业主职能，负责项目的投融资、建设管理，并承担建设期间的风险。项目建成竣工后，按照BT合同（或协议），投资方将完

工的项目移交给政府（政府下属的公司）。政府（或政府下属的公司）按约定总价（或完工后评估总价）分期偿还投资方的融资和建设费用。政府及管理部门在BT投资全过程中行使监管、指导职能，保证BT投资项目的顺利融资、建成、移交。

二、南京地铁二号线BT投融资模式分析

南京地铁二号线一期工程建设资金主要由地铁公司通过南京市财政拨款和自筹获得,自筹资金的标段采用BT模式进行融资建设。

1、从招标人的角度来看BT投融资模式，其运作程序包括以下7个环节（见图1）。

2、项目资本金来源及使用计划

以土建D2-TA05标为例，南京地铁二号线一期工程土建D2-TA05标BT项目总投资估算约为7亿元，其中：工程建设费用总额5.91亿元，融资费用1.09亿元。中国铁道建筑总公司中标将组建南京地铁二号线一期工程土建D2-TA05标BT项目公司，招标人要求项目自有资金的投入不得低于工程建设费的35%，公司拟出资2.1亿元，占工程建设费的35.5%，建设期的债务资金投入占工程建设费的64.5%，这部分资金需要向银行进行融资。

3、项目投资回收计划

2009年4月30日(股权转让变更登记手续办理完毕一年后的14天内)前，招标回购总投资额的30%；2010年4月30日(股权转让变更登记手续办理完毕二年后的14天内)前，回购总投资

额的30%；2011年4月30日(股权转让变更登记手续办理完毕三年后的14天内)前，回购总投资的剩余款项。假定建设期内资金均匀投入到项目中，投标人注入到项目公司的自资金为 2.1亿元，其余均为银行贷款。银行贷款按现行三年期基准利率(5.76%)算。银行贷款均在每月初从银行提取，按月于每月末向银行支付利息。项目资本金收益按银行同期贷款利率计算，由招标人在回购时一并支付。

三、南京南京地铁二号线一期工程BT模式总结

南京地铁二号线一期工程采用了BT模式,更好地减轻了政府财政压力、提高地铁的经营效率。其优缺点分析如下:优点:项目融资的所有责任都转移给民营企业,减少了政府主权借债和还本付息的责任;政府可以避免大量的项目风险;组织结构简单,政府部门和民营企业协调容易;项目回报率明确,严格按中标价实施,政府和民营企业之间利益纠纷少。

缺点:项目前期过长,投标费用增加;资本金比例较低,对投资公司筹集还款资金形成了巨大的压力;项目投资商业气氛不足,受诸多因素影响,没有有效利用资源优势;风险分配不合理,投资方和贷款人风险过大,加大了融资难度。

政府投资项目BT融资建设管理办法

政府投资项目BT融资建设管理办法 第一章总则 第一条为完善政府投资体制，拓宽项目融资渠道，加快城镇设施建设，根据《中华人民共和国招标投标法》、《中华人民共和国政府采购法》、《中华人民共和国合同法》、《国务院关于投资体制改革的决定》（国发〔2004〕20号）、《浙江省招标投标条例》等相关法律法规精神，结合我县实际，制定本办法。 第二条本办法所称BT（Build-Transfer，即建设-移交）融资是指政府授权的项目业主通过招标投标或竞争性谈判协议确定项目投资人（以下称BT投资人），BT投资人承担项目的资金筹措和工程建设，项目建成竣（交）工验收后移交给项目业主，由项目业主按合同约定支付对价、回购项目的一种项目融资模式。 第三条本办法BT融资方式适用于本县范围内，由县本级（含建设平台）政府投资原则上建安工程费用在1亿元（含）以上、乡镇投资建安工程费用在5000万元（含）以上的基础设施、公用事业项目以及县政府确定的其他重大建设项目。项目建设期加回购期一般不少于5年，如项目建设期在2年以内的，项目建设期加回购期一般不少于4年。

第四条BT融资建设项目应当符合我县国民经济、社会发展规划和城乡建设发展需要，并遵循以下原则：（一）结合地方可支配财力统筹平衡、量力而行、讲求效益、规避风险； （二）公开、公平、公正； （三）符合国家规定的基本建设程序； （四）坚持以概算控制预算，以预算控制决算，严格控制项目建设标准和规模，节约投资。 第二章职责分工 第五条本县相关部门的职责： （一）县发改局负责BT融资项目的投资管理和综合协调，会同相关单位督查项目建设、运作情况，做好指导、服务工作； （二）县财政局牵头负责BT融资项目的概算、预算、结算审核，牵头制订（审核）资金偿还计划，统筹安排拨付回购资金等工作，对项目进行绩效评价； （三）县审计局负责BT融资项目竣（交）工财务决算的审计； （四）县住建、国土资源、交通、水利、环保、国资办、资管办及监察等相关部门在各自职责范围内，协同做好BT融资项目的审批、管理、监督和服务工作。 第六条BT项目业主由县政府通过授权确定，项目业主

BT项目的概念

BT（Build Transfer）即建设移交，是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，是指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。大部分BT项目都是政府和大中型国企合作的项目。 BT-BOT BT投资是BOT的一种转换形式，是指一个项目的运作通过项目管理公司总承包后，由承包方垫资进行建设，建设验收完毕再移交给项目业主。BOT是对Build-Own-Transfer（建设—拥有—转让）和Build-Operate-Transfer（建设—经营—转让）形式的简称，现在通常指后一种含义。而BT是BOT的一种历史演变，即Build-Transfer（建设—转让），政府通过特许协议，引入国外资金或民间资金进行专属于政府的基础设施建设，基础设施建设完工后，该项目设施的有关权利按协议由政府赎回。 BT模式介绍 众所周知的金融危机给国际国内的固定资产投资，工程建设都带来了很大的冲击，许多企业资金链断裂，上下游产业链条不能有效衔接，一些想建设或正在建设的项目不能实施，同样作为建筑总承包企业也面临业务量的萎缩。 BT模式特点 BT模式作为一种新兴的工程建设管理模式，近年来在国内得到了蓬勃发展，较好的解决了因为建设单位资金紧张而不能实施工程的难题，尤其是一些政府牵头开发投资的公益性项目应用较多。BT模式具体是指业主授权BT承包商对项目通过融资建设，建设后整体移交给业主，业主用建设期间以及工程完成以后所募集的资金，以偿付企业的融资本金及利息的一种新型的项目管理模式。 一些现金流充足的企业，业绩较好，有一定融资能力的总承包企业就可以采用BT模式，扩大企业的业务量，延伸企业经营的范围，扩大市场占有量。去年在国家为刺激经济增长，投放四万亿重大经济调整政策下，我华建公司立即认识到这是一个壮大发展的好消息，公司制定了打造百亿规模的计划，我们新开辟了山东、湖北、广西等市场，同样审时度势在企业总部所在地江苏扬州积极与政府合作，顺应政府开发的需要，实施BT模式。 采用BT模式的注意事项 BT模式最大的风险仍然是资金，其次是市场价格。总承包企业应有优良的企业信誉，在危机面前或者危机来临，信誉才是最好的护路神，有了好的信誉，企业在融资，在供应商、分包商等上下游产业链上才能寻求更多的合作伙伴，共同把蛋糕做大做好。笔者所在公司有着20多年的建筑施工管理积累，作为国家第一批特级总承包企业之一，无论在建筑产品、市场信誉、合作伙伴等方方面面都有着很强的集聚效应和整合功能。 在意识方面，无论是企业的所有者还是经营者，从思想意识上要有一个充分的准备，要进行角色和工作思路的转换；在人才方面，要有懂得BT模式具体做哪些工作的专门人才，每一项工作如何去开展，做到什么深度，挖掘哪些潜力，能创造出多大利润。为实现BT

几种模式

BT、BOT、PPP模式的含义 BT模式的含义 1. BT是英文Build （建设）和Transfe r移交）缩写形式，意即“建设--移交”，是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。 2.BT模式是BOT模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。 3.目前采用BT模式筹集建设资金成了项目融资的一种新模式。BOT模式的含义 BOT（build—operate —transfer）即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。 BOT是英文建设一一运营一一移交的缩写。在国际融资领域 BOT不仅仅包含了建设、运营和移交的过程，更主要的是项目融资的一种方式，具有有限追索的特性。所谓项目融资是指以项目本身信用为基础的融资，项目融资是与企业融资相对应的。通过项目融资方式融资时，银行只能依靠项目资产或项目的收入回收贷款本金和利息。在这种融资方式中，银行承担的风险较企业融资大得多，如果项目失败了银行可能无法收回贷款本息，因此项目结果往往比

较复杂。为了实现这种复杂的结构，需要做大量前期工作，前期费用较高。上述所说的只能依靠项目资产或项目收入回收本金和利息就是无追索权的概念。在实际BOT项目运作过程中，政府或项目公司的股东都或多或少地为项目提供一定程度的支持，银行对政府或项目公司股东的追索只限于这种支持的程度，而不能无限的追索，因此项目融资经常是有限追索权的融资。 由于BOT项目具有有限追索的特性，BOT项目的债务不计入 项目公司股东的资产负债表，这样项目公司股东可以为更多项目筹集建设资金，所以受到了股本投标人的欢迎而被广泛应用。 PPP模式的含义 PPP是指政府与民营机构（或更广义点，任何国营/民营/外商法人机构，下同）签订长期合作协议，授权民营机构代替政府建设、运营或管理基础设施（如道路、桥梁、电厂、水厂等）或其他公共服务设施（如医院、学校、监狱、警岗等）并向公众提供公共服务，主要有主要有垂直和水平两种方式；而BOT是指政府通过特许权协议，授权民营机构进行项目（主要是基础设施和自然资源开发）的融资、设计、建造、经营和维护，BOT主要有BOT、BOOT和BOO 三种基本形式和十多种演变形式，如BT、TOT 等。 由定义可见，PPP本质上和BOT差不多，都属于狭义项目融资（Project Financing）,即“通过项目来融资-通过该项目的 期望收益来融资的活动” ，而非广义项目融资，即“为项目融资——为特定项目的建设、收购以及债务重组进行的融资活动”。从

BOT BOO BT TOT融资模式

BOT/BOO/BT/TOT融资模式 一、BOT（建设－经营－转让）模式 该模式是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上，BOT融资方式在我国称为“特许权融资方式”，其涵义是指国家或者地方政府部门通过特许权协议，授予签约方承担公共性基础设施（基础产业）项目的融资、建造、经营和维护。在协议规定的特许期限内，项目公司拥有投资建造设施的所有权，允许向设施使用者收取适当的费用，由此回收项目投资、经营和维护成本并获得合理的回报。特许期满后，项目公司将设施无偿地移交给签约方的政府部门。 二、BOO（建设－拥有－运营）模式 该模式是一种正在推行中的全新的市场化运行模式，即由企业投资并承担工程的设计、建设、运行、维护、培训等工作，硬件设备及软件系统的产权归属企业，而由政府部门负责宏观协调、创建环境、提出需求，政府部门每年只需向企业支付系统使用费即可拥有硬件设备和软件系统的使用权。这一模式体现了“总体规划、分布实施、政府监督、企业运作”的建、管、护一体化的要求。 三、BT模式 该模式采取企业投资建设、政府一次回购、资金分期支付的办法，通过BT模式投资的着眼点，是以少量的投资获得大量工程承

包机会，并因此获利。 BOT和BT区别：前者是投资者在项目建成后一定期限内，通过经营收回投资取得赢利，授权期结束后，再将项目无偿转让给政府。 四、TOT（移交－经营－移交）模式 该模式是应用于公共基础设施建设项目的一种投资方式。政府将已经建成投产运营的基础设施项目移交给投资方进行运营，政府凭借所移交的基础设施项目未来若干年内的收益（现金流量）,一次性地从投资方融通到一笔资金，再将这笔资金用于新的基础设施项目建设。当经营期届满时,投资方再将项目移交回政府手中。 TOT融资方式运作过程省去了建设环节，项目的建设已由政府完成，仅通过项目经营权移交来完成一次融资。 同BOT相比较，TOT方式结构简化、时间缩短、前期准备工作减少、费用节省等优点。TOT融资方式与BOT融资方式相比较,最大的区别在于避开了“B”（建设）中所存在的较高风险和大量矛盾,政府与投资双方往往比较容易达成一致。 五、设计－建造模式 该模式国际上也称“交钥匙（Turnkey）”模式，在我国称项目总承包,它是一种比较简练的项目管理模式。在这种模式下，业主只需选定一家公司负责项目的设计和施工，在业主合作下，设计-建造总承包商完成项目的规划、设计、成本控制、进度安排等工作，甚至负责项目融资。采用设计-建造模式，避免了设计和施工的矛盾，可

BT项目融资方案、保证措_施

项目融资方案、保证措施 一、公司概况 公司简介 二、资产分析 财务状况 三、工程内容 本工程概况 四、资金来源 充分利用自有资金，遇不足时，考虑向建设银行贷款。 五、可行性研究分析 某工程位于某市经济开发区,是开发区的重要基础设施建设项目,该项目的建设,必定会推动开发区的发展,成为连接开发区各企业,以及开发区与外界的交通要道,也体现了政府为企业着想,以及对开发区的重视。而我们施工企业,作为某市的建设者,对于该项目,也有义不容辞的责任和义务。该工程计划投资核算成本大约为市政造价1800万元、利息50万元、不可预见费100万元，预计投资回报总额为2100万元，投资回报率为10%。本分析报告中投入成本及销售收入基本符合市场形势，成本已打足，收入中充分考虑优惠政策因素，开发投资效益回报率10%。本项目计划开发期限初定210日历天完成，开发原则是公司内部分期投资，以降低公司短期资金压力。在投资的过程中始终以“成本最低化，效益最大化”的工作方针，考虑到本工程由市财政担保，本工程的投资应该没有风险的。 六、保证措施 随着城市基础设施和公路交通建设的迅猛发展，仅靠政府财政投入、国债筹资等传统资金募集方式，难以满足经济高速增长的需要，对一些投资额不是很大、建设周期较短、回收见效较快的市政、交通等基础设施项目，采

用“企业投资建设—建成移交政府—政府分期回购”的ＢＴ运作方式来进行项目投资建设，已逐渐成为政府与企业间进行经济合作的一种极为有效的新模式，它具有融资能力强、建设效率高、政府风险小和投资回报高等优点，深受政府和企业的青睐。 但是ＢＴ项目不同于一般建设工程项目，由于主体的多元性和客体的特殊性，导致了工程的复杂性，如何保证工程的顺利进行，健全机构、明确职责、理顺关系是确保项目建设稳步、顺利进行的关键。为此，我公司制订了一系列的规章制度及相应措施： 1、通过规范计量程序确立投资控制管理的基本操作模式 施工展开后，如何在ＢＴ模式下进行项目投资控制管理，在保证工程质量的前提下，最大限度做到科学合理地控制好建设投资，成为摆在参建各方的又一关键性的问题。我们公司的计量和投资控制的基本思路是：施工单位提出报验和计量后，合同内工程量以监理为主体负责、协调办和项目公司监督的方式进行控制，合同外工程量由协调办、项目公司为主体负责，监理监督的方式进行控制，就是由三方共同进行监控、监督和管理。 2、加强项目进行宏观控制和管理 由于市场范围的扩大，对经营策略和运行机制提出了更高的要求，如何以资产连接为基础，强化外地项目的制度连接和文化连接、共同创造、共同享用同一个品牌成为项目管理的新要求。这种连接在项目的实施中具体体现在两个方面：一方面，以总公司工程事业部和项目投资管理办为监管中心，对项目的财务、成本、进度、质量等进行全面跟踪管理；另一方面，项目经理部以统一的经营理念、质量方针、企业文化、服务宗旨贯穿于项目管理的全过程。 3、科学制定适用于项目的标后管理办法 进度控制管理。在进度管理上，首先是明确目标，把目标量化、细化，使大家都明确这个目标里的月、旬目标是什么，主要管理人员人手一份；其

运用bt模式进行城市轨道交通建设

运用BT模式进行城市轨道交通建设 摘要:BT模式是解决我国城市轨道交通建设资金不足,提高建设效率的有效途径之一。介绍BT融资模式的内涵和应用意义,对我国城市轨道交通BT模式进行分析,阐述其适合的运作方式,以及运作中关键问题的控制措施,最后提出运用BT 模式促进非政府资本进入城市轨道交通建设的建议。关键词:城市轨道交通建设; BT模式; 运作方式; 资金控制 20多年来,随着我国国民经济快速的发展,城市规模不断扩大,城市人口急剧增加、居民出行和物资交流高度频繁,城市交通面临着严峻的局势。为了解决城市内日益凸现的公共交通问题,国内兴起了建设城市轨道交通的热潮,目前20多个大城市正在建设或筹建自己的轨道交通,另有10余座城市有建设意向。 近年来建设—移交(Build-Transfer,简称BT)融资模式以其强大的融资建设功能在国内引起广泛关注,并在一些大型基础设施建设项目中成功运作。将BT模式引入中国城市轨道交

通领域,实现投资多元化、利益共享、风险共担,不但有效地减缓政府财政压力,而且由于其机制新、管理活、权责明确,比传统的政府单独投资建设模式更为高效。本文拟对BT模式在城市轨道交通中的应用作系统分析和探讨。 一、城市轨道交通建设中引入BT模式的意义 BT(Build-Transfer,建设—移交)模式是BOT(Build-Operate-Transfer,建设-运营-移交)融资模式的一种演变,是指项目所在地方政府与投资人签订特许协议(授予一定期限的特许权),将公用基础设施或基础产业项目交由投资人成立的项目公司融资建设。特许期满后,按照特许协议的约定,投资人将BT项目移交给政府(或政府授权单位),政府以股权回购的方式分期分批支付投资人的投资额及合理收益。 采用“BT”模式建设的一般为公益性或准公益性项目,所有权是政府或政府授权单位;政府将项目的融资和建设特许权转让投资人;投资人是依法注册的国有企业或私人企业;金融机构根据项目的未来收益情况及投资人经济实力等情况为项目提供融资贷款。BT模式是公共基础设施建设中发展起来的一种优化的项目融资与实施模式,这是一种以各参与方的

什么是BOT BOO BT TOT融资模式

什么是BOT/BOO/BT/TOT融资模式 一、 BOT（建设－经营－转让）模式 该模式是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上，BOT融资方式在我国称为“特许权融资方式”，其涵义是指国家或者地方政府部门通过特许权协议，授予签约方承担公共性基础设施（基础产业）项目的融资、建造、经营和维护。在协议规定的特许期限内，项目公司拥有投资建造设施的所有权，允许向设施使用者收取适当的费用，由此回收项目投资、经营和维护成本并获得合理的回报。特许期满后，项目公司将设施无偿地移交给签约方的政府部门。 二、 BOO（建设－拥有－运营）模式 该模式是一种正在推行中的全新的市场化运行模式，即由企业投资并承担工程的设计、建设、运行、维护、培训等工作，硬件设备及软件系统的产权归属企业，而由政府部门负责宏观协调、创建环境、提出需求，政府部门每年只需向企业支付系统使用费即可拥有硬件设备和软件系 统的使用权。这一模式体现了“总体规划、分布实施、政府监督、企业运作”的建、管、护一体化的要求。 三、 BT模式

该模式采取企业投资建设、政府一次回购、资金分期支付的办法，通过BT模式投资的着眼点，是以少量的投资获得大量工程承包机会，并因此获利。 BOT和BT区别：前者是投资者在项目建成后一定期限内，通过经营收回投资取得赢利，授权期结束后，再将项目无偿转让给政府。 四、 TOT（移交－经营－移交）模式 该模式是应用于公共基础设施建设项目的一种投资方式。政府将已经建成投产运营的基础设施项目移交给投资方进行运营，政府凭借所移交的基础设施项目未来若干年内的收益（现金流量）,一次性地从投资方融通到一笔资金，再将这笔资金用于新的基础设施项目建设。当经营期届满时,投资方再将项目移交回政府手中。 TOT融资方式运作过程省去了建设环节，项目的建设已由政府完成，仅通过项目经营权移交来完成一次融资。 同BOT相比较，TOT方式结构简化、时间缩短、前期准备工作减少、费用节省等优点。TOT融资方式与BOT融资方式相比较,最大的区别在于避开了“B”（建设）中所存在的较高风险和大量矛盾,政府与投资双方往往比较容易达成一致。 五、设计－建造模式

BT项目和垫资项目区别

BT模式与垫资施工 一、BT模式 BT（Build-Transfer）即建设-移交，是当今国际基础设施项目建设领域中被普遍采用的投资建设模式，系指根据项目发起方通过对选定的投资者予以授权，由投资者负责进行项目的建设。包括筹措资金，并在规定时限内将建成的符合质量要求的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购合同在一定期限内分期向投资者支付项目总投资并加上合理资金回报。 因此，BT是一种投资方式有别于普通的工程施工。 二、垫资施工 垫资施工是指建设工程的发包方不用预付和按工程进度支付给施工承包商工程款，而是作为施工承包商的建筑企业预先垫付一定数额的工程款，带资施工到预定部分，再由发包方进行偿付。 三、两者的区别 在BT模式和垫资施工承包模式中，都存在发包方后付款项的情况，但两者存在本质的区别。具体包括 1、核心合同性质不同。在BT模式中双方签订的核心合同——BT模式投 资建设合同属于具有投融资性质的新型合同而在垫资施工承包模式中双方签订的合同属于《中华人民共和国合同法》规定的建设工程合同。 2、核心合同内容不同。BT模式投资建设合同包括融资、征地拆迁、建设管 理、工程施工、验收移交等内容而垫资施工承包中的建设工程合同的 主要内容仅包括工程施工等。 3、适用范围不同。BT模式专门适用于基础设施或公共事业项目而垫资施 工承包可以使用于各类工程项目包括私营工程项目等。 4、风险分担不同。BT模式项目主办人及BT模式项目公司承担建设期间的风 险包括融资、投资、质量、进度控制风险以及其他风险BT模式项目 发起人承担项目建成移交之后的营运及其他风险而垫资施工承包中 发包方作为业主对工程享有所有权不仅要承担建设期间的风险还要 承担工程竣工后的销售和营运风险。对施工方来说其根据合同预定承担 施工及其相对应的风险主要是垫资得不到偿付的风险。 四、政策要求 2006年，建设部、国家发展和改革委员会、财政部、中国人民银行联合发布的《关于严禁政府投资项目使用带资承包方式进行建设的通知》（建市[2006]6号）中，明确指出凡是政府投资项目不得进行带资建设，但其不适用范围仅包括了

关于工程项目采用BT模式的理解及利弊分析

关于工程项目采用BT 模式的理解及利弊分析 由于在我国采用BT 模式融资建设公共项目刚刚兴 起，这种新兴起的模式还处于不断地完善之中，但是从目前运作情况看，采用BT 模式建设的项目投资建设更为高效、便捷，使各参建方能更好地发挥专业优势、更有效的进行资源整合。以下根据某市体育中心工程的实施情况，对工程项目采用BT 模式的理解及利弊分析谈一些认识。 、对BT 模式建设的理解 BT（建设-移交）模式通常适用于城市基础建设和公共建 设领域，是由政府通过公开招标（公开招商或议标）的方式确 定投资方，由投资方负责项目资金筹措和工程建设（投资方通 常会组建投资公司，以下简称“项目公司”），项目建成竣工 验收合格后由政府采购，并由政府向投资方支付采购价款的种融资建造方式。 由于城市基础建设和公共建设领域特有的公益性，这些 项目对社会的正常运转是有非常重要的意义，但由于其不可流通，即没有交换价值，项目的公益性决定了BT 项目只能是政府拥有产权和管理权。其次，建设期项目公司的筹融资解决了项目建设期间资金的来源，使政府有计划地将基础设

施的投资提前了，最终实际还款需要经人大同意，列入财政

预算支出。进而决定了BT 项目本质上还是遵守基本建设程序的政府投资项目，这也是目前国内特别是省内BT 项目最大的特点。 、BT 模式建设的主要风险 一）项目审批风险 BT 项目的审批包括项目立项审批、BT 实施方案审批、BT 项目支撑性文件审批三个方面。项目立项审批包括环评、 土地、规划、立项等环节，每一环节出现问题都会导致项目金大部分来源于政府财政资金，因此BT 项目除了需要政府的认可外，还需要人大和有关行政机关的批准，以确保项目能够按照使用财政资金的正常程序执行，给BT 项目以充分的支撑。项目审批涉及到BT 项目实施的基础和合法性，旦出现问题将给项目建设造成难以挽回的损失。 中断甚至停止。另外一个重要方面，由于BT 项目的回购资二）融资风险 融资风险的主要表现形式为在项目开始时或投资超预 算时资金不到位和融资成本上升几种情况。一旦资金不到位这一情况发生，项目实施将停滞，甚至合同解除，给工程建设造成难以挽回的巨大损失。 产生融资风险的主要原因与投资建设方的融资能力、项 目建设规模和前期工作准备情况、项目执行过程中的变化、经济政策变化等因素有关，对融资风险的分析应集中在融资 方案的可行性和融资成本两点。业主必须慎重考察后确定，以保证项目顺利进展。 三）完工风险

全面解析BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式

#光耀金融#全面解析BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式政府市政建设中引进社会资本的模式比较： 项目新建在建已建 轨道交通公共私营合作制 股权融资或股权融资+委 托运营融资租赁、资产证券化、股权转让 城市道路建设—移交(BT) 综合交通枢纽交通枢纽和经营性开发项目一体化捆绑建设 污水处理 建设—经营—移交(BOT) 模式委托运营或移交—经营— 移交(TOT) 委托运营或移交—经营— 移交(TOT) 固废处置 公共私营合作制(PPP)、股 权合作等移交—经营—移交(TOT) 模式 移交—经营—移交(TOT) 模式 镇域供热建设—经营—移交(BOT) 什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式 1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式 这种方式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目

的开发运营以及当地政府给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。特许期结束后，应将项目无偿地移交给政府。在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求政府保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，政府应给予特别补偿。 2、BT（Build Transfer）即建设-移交 是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。

BT项目融资方式的产生背景及发展现状

杭州投融界互联网金融服务有限公司 [标签:标题] BT项目融资方式的产生背景： 1. 随着我国经济建设的高速发展以及国家宏观调控政策的实施，基础设施投资的银根压缩受到前所未有的冲击，如何筹集建设资金成了制约基础设施建设的关键。  2. 原有的投资、融资格局存在重大的缺陷，金融资本、产业资本、建设企业及其关联市场在很大程度上被人为阻隔，资金缺乏有效的封闭管理，风险和收益分担不对称，金融机构、开发商、建设企业不能形成以项目为核心的有机循环闭合体，优势不能相补，资源没有得到合理的流动与运用。  BT项目融资方式的发展现状： BT项目融资方式的发展时间短，是新生事物，BT项目融资方式是由BOT项目融资方式衍生而来的，标准意义的BOT项目较多，但类似BOT项目的BT项目却并不多见。  自20世纪80年代我国第一个bot项目实施建设以来，经过多年的发展，bot融资模式已经为大众所熟悉，而bt模式做为bot模式的一种演变，也逐渐作为政府投融资模式的一种，被用来为政府性公共项目融资。 大型BT项目的案例有：佛山市市政基础设施BT建设项目工程、天津津滨轻轨项目、北京地铁奥运支线、南京地铁二号线一期工程等。 

杭州投融界互联网金融服务有限公司 2004年，国务院颁布的《国务院关于投资体制改革的决定》（国发[2004]年20号），明确规定“放宽社会资本的投资领域，允许社会资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域”，“各级政府要创造条件，利用特许权经营、投资补助等多种形式，吸引社会资本参与有合理回报和一定投资回收能力的公益事业和公共基础设施的建设”。此政 策背景可谓是bt模式获得发展的一个重要因素。

项目代建BOT及BT模式的内容和适用范围

项目代建、BOT及BT模式的内容及适用范围 中国国际工程咨询公司李开孟 二○○九年 目录 项目代建制的内容及适用范围 BOT项目的内容和适用范围 BT项目的内容和适用范围 市场化运作项目的评估论证

项目代建制的内容及适用范围 一、如何理解代建制 （一）实行代建制的背景 1、外行业主，缺乏全面专业化的建设管理经验 2、投资约束机制不健全，“自建、自管、自用”三位一体，业主行为不规范 3、“三超”问题突出，投资效益低下希望：更好地实现项目“投资、质量、工期”等目标，提高政府性资金使用效益 （二）代建制的目的 1、由专业化的建设管理单位替代“外行业主”，提高项目管理水平。 2、建设和使用分离，切断使用单位与设计、施工、货物供应商的直接承发包关系，规范和制约使用单位的行为。 3、建立投资责任约束机制，通过代建合同明确业主（代建单位）的“责、权、利”。 4、转变政府职能，克服传统体制中政府部门过多直接参与项目建设管理的弊端。 5、从分散管理走向相对集中统一管理。 （三）两种代建制模式 政府机构或事业单位代建模式 1、国内一些地区：深圳市建筑工务署、珠海市政府投资建设工程管理中心、河北省社会公益项目建设管理中心、安徽省公益性项目建设管理中心、鹤壁市政府代建中心等 2、很多发达国家和地区：美国联邦总务署、香港环境运输及工务局、新加坡工程建设集团。 项目管理公司代建模式 1、短名单方式：如武汉市、宁波市。 2、公开招标选定方式：如北京市、浙江省等。 3、直接委托方式：如上海市、江西省个别地区还有混合模式，如四川省。 （四）两种代建制模式的比较 项目管理公司更适合一次性业主的建设项目，政府常年具有建设项目，需组建常设性的代建机构。事业性代建机构能充当项目业主（项目法人），项目管理公司本质上只是提供项目管理服务，

BOT、BT、TOT、TBT和PPP五大投融资模式全解析

BOT、BT、TOT、TBT和PPP五大投融资模式全解析一、政府市政建设中引进社会资本的模式比较 政府市政建设中引进社会资本的模式比较 二、什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式 1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式BOT模式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地ZF给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。特许期结束后，应将项目无偿地移交给ZF。在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求ZF保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，ZF应给予特别补偿。 BOT融资模式

2、BT（Build Transfer）即建设-移交 BT融资模式是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。BT融资模式

3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式TOT融资模式是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。TOT融资模式

分钟让你了解BT EPC GP LP PP BUI 融资租赁等概念

3分钟让你了解BT/EPC/GP/LP/PPP/BUI/融资租赁等概念 1、PPP: 公私合营模式。即Public—Private—Partnership的字母缩写，民间参与公共基础设施建设和公共事务管理的模式统称。是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。特点：公私合营模式（PPP），部分政府责任以特许经营权方式转移给社会主体（企业），政府与社会主体建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小。 举例：近期的环保PPP项目-安徽池州污水厂网打包PPP项目，池州项目管网资产价值亿元，两个污水处理厂日处理污水10万吨，作价亿，合计亿元，通过公开招标寻找社会合作资本方，最终深圳水务以上述价格中标，管网的模式是政府购买服务-委托经营，特许经营期为26年。项目获得安徽省2950万元补贴大礼包，其中700万元管网维护补贴，这一礼包今后每年都有。 2、政府引导基金：政府引导基金又称创业引导基金，是指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的，以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险

投资基金，以支持创业企业发展的。引导基金的运作原则是，政府引导、市场运作和科学决策、防范风险。 从广义上来说，引导基金是由政府设立的政策性基金，政府产业引导基金、创业投资引导基金以及科技型中小企业创新基金等都属于引导基金。狭义上的引导基金主要是指政府创业投资引导基金。 举例：深圳市创业投资引导基金 深圳市创业投资引导基金成立于2009年，总规模为30亿元，是由深圳市人民政府出资设立的按市场化方式运作的政策性基金。 其定位是发挥财政资金的杠杆放大效应，通过参股创业投资基金，引导社会资金加大对深圳市战略性新兴产业的投资，并重点投资处于初创期、早中期的创新型企业，促进相关产业和科技的发展，形成新的经济增长点。截至2012年9月，深圳市引导基金已完成参股子基金8只，与众多知名创投机构，如深创投、同创伟业、松禾资本、力合创投、达晨创投等均保持了良好的合作关系。 3、LP/GP: LP和GP是私募基金组织形式里的有限合伙里面的两种当事人形态，LP是limited partner（），是指有资本的人，投资者，不参与活动；GP是general partner (一般），是指给有资本的投资者管钱的人，也可自己有钱投入也的。在法律上，一般合伙人（GP）须承担无限法律责任，有限合伙人（LP）承担以投资额为限的法律责任。一般合伙人(GP)也扮演基金管理人的角色，除收取管理费外，依据有限合伙的合同享受一定比例的利润。

(完整版)PPP、BOT、BT模式简介及比较

PPP、BOT、BT模式简介及特点 一、模式简介 项目PPP（Public-Private Partnership）融资模式也可称为“公私合营”融资模式，是指政府增强公共产品和服务供给能力，提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。是适用于基础设施、公用事业和自然资源开发等大中型项目的越来越流行的重要筹资手段。“鸟巢”就是中国首例实行PPP经营模式的体育馆。政府出了58%，中信联合体出了42%，联合体中，中信、城建、金州的股份分别是65%、30%和5%。” BOT(Build—Operate—Transfer)即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。 BT(Build—Transfer)即建设—移交，是指政府经过法定程序选择拟建的基础设施或公用事业项目的投资人，并由投资人在工程建设期内组建BT项目公司进行投资、融资和建设；在工程竣工建成后按约定进行工程移交并从政府的支付中收回投资。

BT属于BOT的一种演变形式，政府在项目建成后从民营机构中购回项目（可一次支付也可分期支付）；与政府借贷不同，政府用于购买项目的资金往往是事后支付（可通过财政拨款，但更多的是通过运营项目收费来支付）；民营机构用于建设的资金可自己出但更多的是获取银行的有限追索权贷款。 二、PPP模式与BOT、BT模式的比较 （一）BOT、BT等融资模式。多是由社会投资人独立完成某一阶段的工作，如独自承担项目融资任务、独自完成项目建设、独立负责项目特许期的运营和维护工作。各参与方缺乏充分合作，利益冲突大，由于项目周期长，风险分配往往不尽合理。在城镇建设中，政府虽然积极引资，但由于考虑到一些地方政府扶植政策少、资源稀缺、项目边界条件较差、项目预期收益不明朗、政府财政力量薄弱等因素，投资人往往不愿承担风险。 （二）PPP模式。与BOT、BT等其他融资模式相比，PPP 模式最大的不同在于，在PPP模式中，政府部门与社会投资人的合作始于基础设施项目的确认和可行性研究阶段，并贯穿于项目的整个生命周期。首先是政府部门以项目发起人身份根据基础设施建设的需要，选择合适的社会投资人开展伙伴式合作，共同对项目进行确认，并为此组建专门的项目公司。其次项目公司根据双方达成的协议确定风险分配方案，

新兴起的BT投融资模式及实例

新兴起的BT投融资模式及实例 本资料由africanzone搜集 更多文档请点击 新兴起的BT投融资模式及实例 BT投融模式在我国是一种新兴起的投融资模式，"BT"是英文"BUILD"和"TRANSFER"的缩写，中文的狭义解释是建设、移交，广义解释代表一个完整的投资过程，即项目的融资、建设、移交全过程。 在市场经济条件下，BT模式是从BOT模式转化发展起来的新型投资模式。采用"BT"模式建设的项目，所有权是政府或政府下属的公司;政府将项目的融资和建设特许权转让投资方;投资方是依法注册的国有建筑企业或私人企业;银行或其他金融机构根据项目的未来收益情况为项目提供融资贷款。政府(或项目筹备办)根据当地社会和经济发展的需要，对项目进行立项，进行项目建议书、可行性研究、筹划报批等前期准备工作，委托下属公司或咨询中介公司对项目进行BT招标;与中标人(投资方)签订BT投资合同(或投资协议);中标人(投资 组建BT项目公司，项目公司在项目建设期行使业主职能，负责项目的投融方) 资、建设管理，并承担建设期间的风险。项目建成竣工后，按照BT合同(或协议)，投资方将完工的项目移交给政府(政府下属的公司)。政府(或政府下属的公司)按约定总价(或完工后评估总价)分期偿还投资方的融资和建设费用。政府及管理部门在BT投资全过程中行使监管、指导职能，保证BT投资项目的顺利融资、建成、移交。 下面以我国第一条采用BT模式正处于建设中的山西阳侯高速公路为案例详细 介绍BT投资模式。 一、项目简况

为加快交通公路建设，促进山西省经济的可持续发展，近年来山西省政府加大公路建设资力度，目前已经贷款1600多亿元投资高速公路，今后几年还将继续增加投资1600多亿元，进一步投入高速公路建设，彻底改变山西省公路交通落后的现状。 山西阳侯高速公路是山西晋侯高速公路的主要部分，位于山西晋南地区，西起侯马市，东至阳城市，经过阳城、沁水、翼城等县，是山西省公路发展规划"三纵八横"主骨架第八横的重要组成部分，全长130.578公里，项目总投资54亿元人民币，其中建安投资43.4亿元。在开发中西部的大好形势下，山西省交通厅转变投资理念，改变长期由政府负债，向银行贷款修建高速公路的单一模式，运用BOT模式融资建设山西阳侯高速公路，经营期限30年。山西省交通厅又批准山西中昌集团有限公司采用BT模式，投融资、建设、移交山西阳侯高速公路。山西中昌集团有限公司报山西省交通厅批准，依法注册成立BOT项目公司--山西阳侯高速公路有限公司，作为山西阳侯高速公路项目的业主。山西阳侯高速公路有限公司成立后，投入资金进行勘测设计、征地拆迁等建设前期准备工作，同时经山西省政府批准，通过BT方式对本项目进行国内竞争性公开招标，选择山西阳侯高速公路一期工程关门至侯马段的合格的投融资、建设 集团)总公司中标，以15.55亿元人民主体。通过竞争性投标，中国港湾建设( 币获得阳侯高速公路一期工程关门至侯马段的BT投融资、建设主体，建设工期2年。 二、融资、回购与提供保函 经山西省交通厅审核、批复，业主对山西阳侯高速公路项目资金来源要求BT 模式的投融资、建设主体(以下简称"BT投资主体")具有不低于35%的自有资金，其余65%的建设资金通过融资方式解决;从项目建成移交验收后次日起，业主分3年等额回购。建设期和回购期的全部资金(包括资本金和贷款)均按中国人民银行总行

代建模式EPC模式及BT模式比较研究

市政基础设施投资中代建模式、EPC模式以及BT模式的比较研究 一、模式简介 1. 代建模式 1.1 概念 代建模式是指政府（项目业主单位）依法通过招投标的方式，选择社会专业化的项目管理单位（代建单位），负责项目的投资管理与建设施工组织工作，项目建成后交付给使用单位，政府支付给代建单位一定管理费用标准的制度。 1.2 产生背景 国内“代建制”的引入是为了解决建设单位工程建设项目专业管理人员和单位工程管理经验不足，通过投标等方式，选择专业化的项目管理单位负责建设项目的实施，严格控制项目投资、质量和工期，将项目建设与项目使用（单位）人分离，最终达到政府投资项目的建设管理模式，由“投、建、管、用”多位一体逐渐向“投、建、管、用”职能分离的转化。可见，代建制的实行是深化政府投资体制改革，充分利用社会专业化组织的技术和管理经验，提高政府投资项目管理水平、投资效益和工程质量，促进廉政建设的需要。 1.3 特征 代建制主要有以下特征：一是适用于非经营性政府投资项目；二是选择专业化的项目管理单位取代传统的临时性机构；三是通过市场化竞争选择代建单位；四是代建单位与使用单位分离；五是代建单位的管理目标或责任是严格控制项目投资、质量和工期。 1.4 代建模式分类 1.4.1 集中代建模式 集中代建是指政府专门成立一个常设性的机构或指派某一现存机构对政府投资项目进行集中代建。比如河北省社会公益项目管理中心、安徽省公益性项目建设管理中心、深圳市工务署、东莞市城建工程管理局等机构均属于集中代建机构。 集中代建的特点是：①代建机构一般属于政府行政机关或事业单位；②代建机构一般垄断政府投资项目的建设工作；③代建行为属于行政代理。 其优点是：①集中代建模式是政府行政职能的延伸，可动用庞大的行政资源

BT模式融资案例

政研参考09-91 BT投融资模式及成功案例 政研参考 2009年第91期（总第124期） 河南省发展改革委政研室 2009年11月24日 BT投融资模式及成功案例 一、BT模式的定义 BT模式是从BOT模式转化发展起来的新型投资模式。“ＢＴ”是英文“BUILD”（建设）和“TRANSFER”（转让）的缩写，中文的狭义解释是建设、移交，广义解释代表一个完整的投资过程，即项目的融资、建设、移交全过程。采用“ＢＴ”模式建设的项目，所有权是政府或政府下属的公司；政府将项目的融资和建设特许权转让投资方；投资方是依法注册的国有建筑企业或私人企业；银行或其他金融机构根据项目的未来收益情况为项目提供融资贷款。政府（或项目筹备办）根据当地社会和经济发展的需要，对项目进行立项，进行项目建议书、可行性研究、筹划报批等前期准备工作，委托下属公司或咨询中介公司对项目进行BT招标；与中标人（投资方）签订BT投资合同（或投资协议）；中标人（投资方）组建BT项目公司，项目公司在项目建设期行使业主职能，负责项目的投融资、建设管理，并承担建设期间的风险。项目建成竣工后，按照BT合同（或协议），投资方将完

工的项目移交给政府（政府下属的公司）。政府（或政府下属的公司）按约定总价（或完工后评估总价）分期偿还投资方的融资和建设费用。政府及管理部门在BT投资全过程中行使监管、指导职能，保证BT投资项目的顺利融资、建成、移交。 二、南京地铁二号线BT投融资模式分析 南京地铁二号线一期工程建设资金主要由地铁公司通过南京市财政拨款和自筹获得,自筹资金的标段采用BT模式进行融资建设。 1、从招标人的角度来看BT投融资模式，其运作程序包括以下7个环节（见图1）。 2、项目资本金来源及使用计划 以土建D2-TA05标为例，南京地铁二号线一期工程土建D2-TA05标BT项目总投资估算约为7亿元，其中：工程建设费用总额5.91亿元，融资费用1.09亿元。中国铁道建筑总公司中标将组建南京地铁二号线一期工程土建D2-TA05标BT项目公司，招标人要求项目自有资金的投入不得低于工程建设费的35%，公司拟出资2.1亿元，占工程建设费的35.5%，建设期的债务资金投入占工程建设费的64.5%，这部分资金需要向银行进行融资。 3、项目投资回收计划 2009年4月30日(股权转让变更登记手续办理完毕一年后的14天内)前，招标回购总投资额的30%；2010年4月30日(股权转让变更登记手续办理完毕二年后的14天内)前，回购总投资