摩根大通银行的并购实践及启示
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摩根大通银行的并购实践及启示
作者：杨青胥朝阳
来源：《时代经贸》2011年第05期
【摘要】由于并购主体、并购客体以及并购市场环境等各种复杂因素会对并购行为产生影响，研究并购案例比研究并购一般统计特征更具有现实意义。本文以JP摩根大通银行为研究对象，剖析了JP摩根大通银行的并购特征，考察了JP摩根大通银行的并购绩效，总结出有利于我国银行业并购发展的三点启示。
【关键词】摩根大通；并购特征；绩效分析；启示
1.摩根大通银行并购概述
1.1 摩根大通银行简介
摩根大通是由大通曼哈顿银行和JP摩根银行合并而来，至今已有200多年的悠久历史。JP摩根中“摩根”一词是源于1871年那位金融界领军人物——摩根约翰，他领导的摩根财团与当时很多名门望族交情甚好，在当时的地位仅次于中央银行。而现在摩根大通（JPM）已是美国最大跨国金融服务机构，总部位于美国纽约，市值为1705.61亿美元，总资产超过2万亿美元，业务遍布50多个国家，为3000多万消费者、5000家机构投资者以及5238家上市公司提供服务。金融业务主要包括股票发行、并购咨询、债券、私人银行、资产管理、风险管理、私募、资金管理等。
1.2 摩根大通银行并购一览
表1 20世纪90年代以来摩根大通银行并购一览
1.3 摩根大通银行并购的背景
20世纪90年代初，由于受到大量金融机构破产事件的影响，美国银行业的竞争愈演愈烈。许多银行因为经营不善而存在大量不良资产，单独经营十分艰难，并购成为生存的唯一办法，于是1991年至1995年形成了一阵并购狂潮。96年开始，政府允许跨州设立分支机构，分业经营的枷锁终于解除，宽松的政策大大的推动了并购活动，力争向全能型综合金融机构发展。2000至2002年，美国经济增长速度明显下降，股票期货市场都呈现熊市状态，尤其是安然事件的发生，使得银行的公司业务和投资银行业务受环境影响波动尤其大，调整业务结构、增强抗风险能力迫在眉睫。2003至2007年，随着美国经济的复苏，金融界又开始活跃，掀起新一轮的并购浪潮。07年末，不料在宽松的货币政策下，却爆发了全美次贷危机，摩根大通
凭借在危急中的顽强表现，抓住机遇低价收购两家银行，使得在金融危机中任何季度都未亏损。