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完整版证券从业考试证券投资基金三色笔记

完整版证券从业考试证券投资基金三色笔记
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证券投资基金

使用方法介绍:

1、三色勾画法。红色表示是重点记忆内容,蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容,褐

色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。现实中可用红笔划红色内容,蓝笔或黑笔划蓝

色内容,一定用铅笔划褐色内容。日常复习主要关注三色划线内容,考前快速浏览红色和蓝

色内容,铅笔内容确定掌握时请擦掉。

2、知识点把握。日常复习注意明确知识点,特别注意多选题知识点的提示。“”代表一个

明显的知识点。

3、复习流程。第一阶段,①自主快速浏览全书一遍;②在培训师指导下划三色重点,讲解

和记忆重要知识点;③记忆三色重点一遍;④模拟测试一,确定成绩:参考分为 55 分以上。

培训师督促 50 分以下者加大复习力度。第二阶段,①培训师讲解模拟试卷一,学员在书中

寻找做错试题对应的知识点,寻找做错原因,若内容未记录请用三色中一色自己勾画;②记

忆三色重点一遍;③模拟测试二,确定成绩:参考分为 60 分以上。培训师督促 55 分以下者

加大复习力度。70 分以上者可结束该们课程复习,考前三天突击温习即可。第三阶段,①

培训师讲解模拟试卷二,学员在书中寻找做错试题对应的知识点,寻找做错原因,若内容未

记录请用三色中一色自己勾画;②记忆三色重点一遍;③模拟测试三,确定成绩:参考分为

66 分以上。培训师督促 60 分以下者加大复习力度。将确定已掌握的铅笔勾画内容擦掉。④

考前三天开始自由温习,考前 1-2 小时快速浏览红色和蓝色勾画内容。

4、自己在网上或购买模拟测试,建议做三套就可,注意将其中各项目单独列分。①填空题

60 题,30 分,参考分值 21 分,低于 21 分者,加强概念及分类的理解。②判断题 60 题,30 分,参考分值 24 分,低于 24 分者,加强单句的记忆。③1 分多选题 40 题,40 分,参考分值 20 分,低于 20 分者,加强重点段落的理解和记忆。

5、1-10 章是一个知识体系:基金基本内容,相关内容在基础复习中已有所涉及。11-15 章

是另一个知识体系:基金投资方法,同时亦是难点,考前重点记忆。考试中有部分计算题,

注意时间把握和取舍。

6、第五章基金托管人部分内容缺失,请自行补上,相关内容简单,影响不大。

第一章证券投资基金概述

知识点 101(P1-3):证券投资基金的特点

证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。

□基金是通过发售基金份额,将众多投资这的资金集中起来,形成独立资产,由基金托

管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的

集合投资方式。证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金,所募集的资金在法律上具

有独立性。基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件。

与股票、债券不同(它们是直接投资工具),基金是间接投资工具。一方面,以股票、

债券等金融证券为投资对象;另一方面,投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。

□证券投资基金在美国称为共同基金,在英国和香港称为单位信托基金,在欧洲称为集

合投资基金(计划),在日本和台湾称为证券投资信托基金。

□证券投资基金的特点:

1、集合理财、专业管理

2、组合投资、分散风险

3、利益共享、风险共担。基金托管人、管理人只能按规定收取一定比例的托管费、管

理费,并不参与基金收益的分配。

4、严格监管、信息透明。为切实保护投资者利益。

5、独立托管、保障安全

知识点 102(P4):基金与其他金融工具的比较

□基金与股票、债券的差异:

1、反应的经济关系不同。股票所有权关系;债券是债权债务关系,基金是信托关系。

2、所筹资金的投向不同。股票和债券是直接投资工具,筹集资金主要投向实业领域;

基金是间接投资工具,主要投向有价证券。

3、投资收益与风险大小不同。股票高风险高收益,债券低风险低收益,基金风险相对

适中、收益相对稳健。

□基金与存款的差异:

1、性质不同。基金是收益凭证,基金管理人不承担投资损失的风险;存款是信用凭证,银行对存款负有法定的保本付息的责任。

2、收益与风险特征不同。基金投资风险较大。

3、信息披露程度不同。基金管理人需要定期公布基金的信息。

知识点 103(5-7):基金的参与主体。

基金的运作活动从基金管理人的角度看,分为市场营销、基金的投资管理与后台管理。

依据所承担的职责与作用,基金参与主体分为基金当事人、市场服务机构、监管和自律

机构三大类。

□1、基金当事人。我国基金份额持有人、管理人与托管人是基金合同的当事人。①基

金份额持有人是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。②基金管理人是基金产品的募集者和管理者,其主要职责是负责基金资产的运作,在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用。在我国,基金管理人只能由能依法设立的基金管理公司担任。③基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。我国,由取得基金托管资格的商业银行担任。

□2、基金市场服务机构。包括:①基金销售机构。目前,商业银行、证券公司、证券

投资咨询机构、专业基金销售机构均可以向证监会申请基金代销业务资格。②注册登记机构。目前,我国基金份额注册登记机构主要是基金管理公司自身和中国结算公司。③律师事务所和会计师事务所。④基金投资咨询机构与基金评级机构。

3、基金监管机构和自律组织。①基金监管机构。为了保护基金投资者的利益,对基金

活动进行严格的监督管理。②基金自律组织。证券交易所是基金的自律管理机构之一。基金行业自律组织是由基金管理人、基金托管人或基金销售机构等行业组织成立的同业协会。

知识点 104(8-9):基金的法律形式。

□依据法律形式的不同,可分为契约型基金与公司型基金。我国均为契约型基金,公司

型基金以美国投资公司为代表。

1、契约型基金。契约型基金依据基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同设立。

2、公司型基金。公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司,依据基金

公司章程设立。投资者是股东。在形式上类似一般的股份公司,不同是它委托基金管理公司作为专业的财务顾问来经营与管理基金资产。

□契约型与公司型的区别:

1、法律主体资格不同。契约型:不具有法人资格;公司型:具有法人资格。

2、投资者的地位不同。契约型:依据基金合同成立。

3、基金营运依据不同。契约型:依据基金合同营运基金;公司型依据公司章程营运基金。

公司型基金的优点是法律关系明确清晰,监督约束机制较为完善;但契约型基金在设立

上更为简单易行。二者的主要区别表现在法律形式不同。

知识点 105(9-11):基金的运作方式。

□依据运作方式的不同,分为封闭式和开放式。

1、封闭式基金。是基金份额在合同期限内固定不变,基金份额可在依法设立的证券交

易所交易,但基金份额持有人不得申请赎回。

2、开放式基金。是基金份额不固定,基金份额可在基金合同约定的时间和场所进行申

购或赎回(不包括 ETF 和 LOF)。

□封闭式与开放式的不同:

1、期限不同。封闭式:有固定的存续期;开放式:无期限。我国规定,封闭式的存续

期应在 5 年以上。

2、份额限制不同。封闭式:基金份额是固定的;开放式:基金规模不固定,投资者可

随时提出申购或赎回申请。

3、交易场所不同。封闭式:在交易所上市交易;开放式:按照基金管理人确定的时间

和地点向基金管理人或其代销人提出申购、赎回申请。

4、价格形成方式不同。封闭式:基金的交易价格受二级市场供求关系的影响。有溢价

交易和折价交易现象;开放式:基金的买卖价格以基金份额净值为基础,不受市场供求关系

的影响。

5、激励约束机制与投资策略不同。与封闭式基金相比,一般开放式基金向基金管理人

提供了更好的激励约束机制。封闭式基金没有赎回压力,管理人可以将基金资产投资于流动

性相对较弱的证券上,有利于基金长期业绩的提高。

知识点 106(11-14):基金的发展。

基金起源于英国的投资信托公司。1868 年,英国“海外殖民地政府信托基金”被视为

证券投资基金的雏形。初创阶段的基金多为契约型投资信托,投资对象多为债券。1879 年,

英国《股份有限公司法》公布,股份有限公司成为基金新的组织形式。

1924 年,美国马赛诸塞州成立第一只公司型开放式基金,特点:第一,组织形式为公

司型;二是运作方式为开放式;回报方式为收益分享、风险共担的分配方式。1940 年,美

国《投资公司法》和《投资顾问发》成为其他国家制定相关基金法律的典范。证券投资基金

已成为一种大众化的投资工具。

□全球基金业发展的特点:

1、美国占据主导地位,其他国家和地区发展迅猛

2、开放式基金成为证券投资基金的主流品种

3、基金市场竞争加剧,行业集中趋势突出

4、基金资产的资金来源发生了重大变化。个人投资者一直是传统上的证券投资基金的

主要投资者,但目前越来越多的机构投资者,特别是退休基金成为基金的重要资金来源。

知识点 107(14-120):我国基金业的发展状况

我国基金业分为三个历史时期:80 年代末到 1997 年《基金管理暂行办法》;之后到 2004 年 6 月 1 日《证券投资基金法》实施;至今。

1、早期探索阶段。1987 年,中创公司在港设立了中国置业基金。上交所和深交所相继

于 1990 年 12 月和 1991 年 7 月开业,标志中国证券市场正式形成。境内第一家较规范的投资基金—淄博乡镇企业投资基金于 1992 年成立,揭开了投资基金在内地发展的序幕。

、试点发展阶段。2基金在规范化运作方面得到了很大的提高;在封闭式基金成功试

点的基础上成功推动开放式基金;对老基金进行了全面规范清理,大多数被改造成了新的投

资基金;监管部门出台了一系列鼓励基金发展的政策措施;开放式基金的发展开创了新天地。1998 年,封闭式基金:基金开元和基金金泰拉开了基金试点的序幕。2001 年,第一只开放

式基金:华安创新诞生,实现了从封闭式基金到开放式基金的转变。

、快速发展阶段。3基金监管的法律体系日益完善;基金品种日益丰富,开放式基金

取代封闭式基金成为市场发展的主流;基金公司业务开始走向多元化,出现了一批规模较大的基金管理公司;基金行业对外开放程度不断提高;基金业市场营销和服务创新日益活跃;个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者。2004 年成立第一只上市开放式基金(LOF):南方积极配置基金和首只交易型开放式指数基金(ETF):华夏上证 50ETF,2006 年推出首只生命周期基金:汇丰晋信 2016 基金,2007 年推出首只结构化基金:国投瑞银瑞福基金和 QDII 基金:南方全球精选基金,2008 年推出首只社会责任基金:兴业社会责任基金。2008 年末我国基金数量达到了 238 只,基金管理公司 61 家,4 家基金管理公司管理资产超过 1000 亿,33 家合资基金公司,QDII 基金达到 10 只。

知识点 108(P21-23):□基金业的作用。

1、为中小投资者拓宽了投资渠道。

2、优化金融结构,促进经济增长。

3、有利于证券市场的稳定和健康发展。

4、完善金融体系和社会保障体系。

第二章证券投资基金的类型

知识点 201(P24-30):证券投资基金分类。

□基金分类有利于:投资者作出正确的投资选择于比较;基金管理公司业绩在同一类别

种比较;基金研究评价机构进行基金评级;监管部门针对不同基金的特点实施更有效的分类监管。

美国投资公司协会将美国的基金分为 33 类。

根据运作方式的不同,可分为:

1、封闭式基金。基金份额在合同期内固定,在交易所交易。

2、开放式基金。份额不固定,在合同约定的场所申购和赎回。

根据法律形式的不同,可分为:

1、契约型基金。

2、公司型基金。

□依据投资对象的不同,分为:

1、股票基金。在各类基金中历史最悠久,最广泛。60%以上投资于股票。

2、债券基金。80%以上投资于债券。

3、货币市场基金。仅投资货币市场工具。

4、混合基金。投资于股票、债券和货币市场工具,但投资比例不符合股票基金和债券

基金规定的为混合基金。

□根据投资目标不同,分为:

1、成长型基金。追求资本增值为基本目标,主要以良好增长潜力的股票为投资对象。

2、收入型基金。追求稳定的经常性收入为基本目标,一大盘蓝筹股、债券等稳定收

益证券为投资对象。

3、平衡型基金。既注重资本增值又注重当期收入。

一般而言,成长型风险大、收益高;收入型风险小、收益小;平衡型介于两者之间。

□依据投资理念不同,分为;

1、主动型基金。力图取得超过基准组合表现的基金。

2、被动型基金。试图复制指数的表现,一般选取特定的指数跟踪,又称为指数型基

金。

□根据募集方式的不同,分为:

1、公募基金。面向社会公众公开发售。□有如下特征:可以面向社会公众公开发售

基金份额和宣传推广;投资金额要求低,适宜中小投资者参与;必须遵守法规的约束,监管

严格。

2、私募基金。只能采取非公开方式向特定投资者募集发售。不能进行公开发售和宣

传推广,投资金额要求高,投资者的资格和人数受到严格的限制。美国要求,私募基金投资

者人数不超过 100 人,每个投资者的净资产必须在 100 万美元以上。□私募基金在运作上具有较大的灵活性,所受到的限制和约束较少,投资风险较高,主要以具有较强风险承受能力

的富裕阶层为目标客户。

□根据基金的资金来源和用途不同,可分为:

1、在岸基金。本国募集资金投资本国证券市场。

2、离岸基金。在他国发售份额,投资于本国或第三国证券市场。

□特殊类型基金:

1、系列基金。又称“伞形基金”,是多个基金共用一个基金合同,子基金独立运作,

子基金之间可以进行互相转换。

2、基金中的基金。以其他投资基金为投资对象。我国无此类基金。

3、保本基金。通过投资组合保险技术,保证投资者在投资到期时至少能获得投资本

金或一定回报的证券投资基金。

4、交易型开放式指数基金。ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点。既可

以在交易所二级市场买卖又可以场外申购、赎回。但它的申购时用一揽子股票换取 ETF 份额,赎回时换回一揽子股票而不是现金。1990 年加拿大多伦多证交所推出世界上第一只 ETF。

5、上市开放式基金。LOF获准交易后,投资者可以通过场外销售渠道申购和赎回,

也可以在挂牌的交易所买卖该基金或进行基金份额的申购与赎回。□与 ETF 的区别:①申

购赎回的标的不同。ETF:一揽子股票;LOF:现金。②申购赎回的场所不同。ETF:通过

交易所;LOF:代销网点或交易所。③对申购赎回的限制不同。ETF:只有大投资者(50 万

份以上)才能参与一级市场的申购赎回。④投资策略不同。ETF:被动式管理方法;LOF:

可以使指数型也可以是主动管理型基金。⑤报价期间不同。ETF:每 15 秒提供一个基金净

值报价;LOF:通常 1 天只提供 1 次或几次基金净值报价。

知识点 202(P30-37):股票基金。

□股票基金以追求长期的资本增值为目标,比较适合长期投资。与房地产一样,是应对

通货膨胀最有效的手段。

□股票基金与股票的不同:

1、股票价格每一交易日中始终变动;股票基金净值计算 1 天只进行 1 次。

2、股票价格受买卖股票数量的大小和强弱的对比而受影响;股票基金份额净值不会由

于买卖数量或申购赎回数量的多少而受到影响。

3、投资股票一般会根据上市公司基本面进行价格判断;股票基金不能对份额净值进行

价值的判断。

4、单一股票投资风险集中,投资风险较大;股票基金由于分散投资,投资风险低,但

增加了基金经理投资的委托代理风险。

□按投资市场分类:

1、国内股票基金。

2、国外股票基金。存在一定的汇率风险。

3、全球股票基金。以国内和全球股票市场为投资对象,进行全球化分散投资,可以有

效克服单一国家或区域投资风险。可进一步分为单一国家型股票基金、区域型股票基金、国

际股票基金。

□按股票规模分类:

1、小盘股基金。

2、中盘股基金。

3、大盘股基金。

□股票规模划分通常有两种:一种是市值进行划分。通常将市值小于 5 亿归为小盘股,超过 20 亿为大盘股;另一种是相对规模进行划分。累计市值占市场总市值 20%以下的归为小盘股,50%以上的为大盘股。

□按股票性质分类:

1、价值型股票基金。通常收益稳定、价值被低估、安全性较高,其市盈率、市净率通常较低。更倾向于长期投资。□可进一步细分为低市盈率股、蓝筹股、收益型股票、防御型股票、逆市型股票等。

2、成长型股票基金。通常收益增长较快、未来发展潜力大。□可以进一步分为持续成长型股票、趋势增长型股票、周期型股票。

□按基金投资风格分类:

按全部股票市值的平均规模与性质不同将股票基金分为不同投资风格(3*3=9 类):大盘价值、大盘平衡、大盘成长和中盘*、小盘*。基金在投资风格上并非始终如一,这一现象是风格变化现象。

□按行业分类:

以特定行业或板块为投资对象。行业轮换基金集中于行业投资。

□股票型基金面临的主要风险包括:

1、系统性风险。即市场风险,不能通过分散投资加以消除,又称不可分散风险。

2、非系统风险。个别证券特有的风险,可以通过分散投资加以规避,又称可分散风险。

3、管理运作风险。指基金经理对基金的主动性操作行为而导致的风险。

股票基金的分析常用指标:

□1、反映基金经营业绩的。包括基金分红、已实现收益、净值增长率。其中净值增长率是最主要的分析指标。净值增长率越高,说明基金的投资效果越好,通常还应该将该基金的净值增长率与比较基准、同类基金的净值增长率比较才能进行全面评价。

□2、反映基金风险大小的。常有标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计算。用贝塔值衡量一只基金面临的市场风险的大小(如果大于 1,表明该基金是一只激进型基金)。持股集中度为前十大重仓股投资市值/基金股票投资总市值,越高,说明基金风险越高。

3、反映组合特点的。基金持股平均市值看基金是偏好大盘股、中盘还是小盘。基金持股平均市盈率、市净率判断倾向于投资价值型还是成长型(小于市场平均值,为价值型)。

4、反映运作成本的。费用率=运作费用/基金平均净资产,越低,说明基金的运作成本越低,运作效率越高。□基金运作费用主要包括基金管理费、托管费、营销服务费等,但不包括前段或后端申购费、赎回费,也不包括投资利息费用、交易佣金等。相对于其他类型基金,股票型费用率较高,相对于大型基金,小型基金的费用率较高,相对于国内股票基金,国外股票基金的费用率较高。

5、反映操作策略的。基金股票周转率通过对基金买卖股票频率的衡量,等于基金股票交易量的一半与基金平均净资产之比。

知识点 203(P38-41):债券基金。

□债券基金与债券的不同:

1、债券基金的收益不如债券的利息固定。

2、债券基金没有确定的到期日。

3、债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。

4、单一债券的信用风险比较集中,债券基金通过分散投资可以有效避免单一债券可能 面临的较高的信用风险。

□根据发行者的不同,可分为政府债券基金、企业债券基金、金融债券基金;□根据债 券到期日不同,分为短期债券基金、长期债券基金;□根据债券信用等级不同,分为低等级 债券基金、高等级债券基金。□依据基金所持债券的久期于债券的信用等级分为不同的投资 风格(3*3=9):短期高信用、中期高信用、长期高信用和中信用、低信用。

□债券基金主要的投资风险包括:

1、利率风险。债券价格与市场利率呈反方向变动。市场利率上升,债券价格下降。一 般,债券的到期日越长,债券价格受市场利率的影响就越大。

2、信用风险。债券的信用等级下降,该债券价格下的,基金的净值也会随之下降。

3、提前赎回风险。持有附有提前赎回权债券的基金将不仅不能获得高息收益,而且还 会面临再投资风险。

4、通货膨胀风险。

债券基金的表现与风险主要受久期与债券信用等级的影响,债券基金的分析也主要集中 于对债权基金久期与债券信用等级的分析。久期是一只债券贴现现金流的加权平均到期时 间。债券基金的久期等于基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均。要 衡量利率变动对债券基金净值的影响,只要用久期*利率变化。 如:当某债券基金的久期为 5 年,那么市场利率下降 1%,该债券基金的净值增加 5%)。因此,厌恶风险的应选择久期 较短的债券基金。

久期可以较准确地衡量利率微小变动对债券价格的影响,当利率变动幅度较大时会产生 大的误差,主要是由债券所具有的凸性引起的。

在其他条件相同的情况下,信用等级高的,收益率低。

知识点 204(P41-44):货币市场基金。

货币市场基金具有风险低、流动性好的特点。货币市场基金的长期收益率较低,不适合 进行长期投资。

货币市场工具是到期日不足 1 年的短期金融工具,也称现金投资工具。货币市场投资门 槛通常很高,多属于场外交易市场,但货币市场基金门槛低,成为普通投资者进入货币市场 的重要通道。

□货币市场工具包括:现金;1 年以内的银行定期存款、大额存单;剩余期限在 397 天 内的债券;期限在 1 年以内的债券回购;期限在 1 年以内的中央银行票据;剩余期限在 297 天以内的资产支持证券。

□货币市场基金不得投资于:股票;可转换债券;剩余期限超过 397 天的债券;信用等 级在 AAA 级以下的企业债券;国内信用评级机构评定 A-1 级及以下的短期债券;流通受限 的证券。

货币市场基金同样面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险,但我国货币市 场基金投资组合的平均剩余期限不得超过 180 天,实际风险是较低的(不意味着没有投资风 险)。

货币市场基金分析:

1、收益分析。货币市场基金的份额净值固定在 1 元,收益通常用日每万份基金净收益 和最近 7 日年化收益率表示。

、风险分析。2反映风险的指标有投资组合平均剩余期限、融资比例、浮动利率债券

投资情况。组合平均剩余期限是反映基金组合风险的重要指标,期限越短,收益的利率敏感 性越低,但收益率也可能较低。按照规定,除非发生巨额赎回,货币市场基金债券正回购的

资金不得超过 20%。

知识点 205(P44-45):混合基金。

混合基金的风险低于股票基金,预期收益要高于债券基金,比较适合较为保守的投资者。

□通常依据资产配置的不同将混合基金分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金等。

1、偏股型的,股票配置比例在 50%-70%,债券配置比例在 20%-40%

2、偏债型的,债券比例较高。

3、股债平衡型的配置较为均衡,大约在 40%-60%左右。灵活型的自由调整。

混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例大小。如果购买多只混合基金,投资者在各种大类资产上的配置可能变得模糊不清,不利于进行有效的资产配置。

知识点 206(P45-48):保本基金。

保本基金的最大特点是招募说明书规定了相关的担保条款,即在满足一定的持有期限后,为投资者提供本金或收益的保障。本质上是一种混合基金。

□80 年代起源于美国,其核心是运用投资组合保险策略进行基金的操作:

1、对冲保险策略。国外较多采用衍生金融工具进行操作。

2、固定比例投资组合保险策略。国内主要选择固定比例投资组

□合保险策略(CPPI)。第一步,设定投资组合的价值底线;第二布确定安全垫(组合的现值超过价值底线的数额)。第三步按安全垫的一定倍数确定风险资产投资比例,其余投资于保本资产。

境外的保本基金形式多样,包括本金保证、收益保证和红利保证。一般本金保证比例为100%,但也有低于或高于 100%的情况。

□保本基金的投资风险:

1、保本基金有一个保本期,投资者只有持有到期后才获得本金保证或收益保证。保本

期通常在 3-5 年。基金持有人在认购期结束后申购的基金份额不适用保本条款。

2、保本的性质在一定程度上限制了基金收益的上升空间。

此外,尽管亏本的风险几乎等于零,但投资者仍必须考虑投资的机会成本与通货膨胀损失。

保本基金的分析指标主要包括:保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人等。常见的保本比例介于 80%-100%之间。

知识点 207(P49-52):ETF

□ETF 三大特点:

1、被动操作的指数型基金。

2、独特的实物申购赎回机制。

3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。在一级市场上,大投资者交易,中小投

资者被排斥之外。二级市场上,ETF 与普通股票一样在市场挂牌交易。套利交易保证二级市场价格回复到基金份额净值附近。

套利具体过程:当二级市场价格低于份额净值(折价交易),大的投资者在二级市场低价买进,然后在一级市场赎回份额,在于二级市场上卖掉。当二级市场价格高于份额净值(溢价套利),大的投资者在二级市场买进,然后在一级市场申购,在二级市场高价卖掉。这家套利导致 ETF 总份额的减少,溢价套利导致扩大。

根据跟踪的指数不同,分为股票型和债券型等;股票型进一步细分为全球指数 ETF、综合指数、行业指数、风格指数等;根据复制方法的不同,分为完全复制型与抽样复制型。我国首只上证 50ETF 采用完全复制。

□ETF 面临风险:①系统性风险;②二级市场与份额净值的偏离;③跟踪误差。

分析 ETF 的收益指标包括:二级市场价格收益率、基金净值收益率;效率指标包括:

折(溢)价率、周转率、费用率、跟踪偏离度、跟踪误差等。基金收益与标的指数收益之间

的偏离程度就成为评判 ETF 是否成功的一个指标,偏离度越小,说明跟踪指数上表现越好。

知识点 208(P52-54):QDII

2007 年,符合条件的境内基金管理公司和证券公司(称为合格境内机构投资者,QDII)

可在境内募集资金进行境外证券投资管理。□QDII 基金可以人民币、美元或其他主要外汇

货币为计价货币募集。

□QDII 可投资于:货币市场工具;各种债券、住房按揭支持证券、资产支持证券;与

中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区的普通股、优先股、存托凭证、房地

产信托凭证、公募基金;结构性投资产品;金融衍生品。

□QDII 不可投资于:购买不动产;房地产抵押按揭;贵金属及凭证;实物商品;除应

付赎回、清算等临时用途外,借入现金(该临时借入现金比例不超过净值的 10%);利用融

资购买证券(金融衍生品除外);参与未持有基础资产的卖空交易;从事证券承销。

□QDII 投资风险:①汇率风险;②国际市场上国别风险、新兴市场风险等特别投资风

险;③尽管可能降低组合投资风险,但并不能排除市场风险;④流动性风险。

第三章基金的募集、交易与登记

知识点 301(P55-59):封闭式基金的募集与交易

基金募集是基金投资的起点,交易活动为基金投资提供流动性,注册登记确保了安全性。

□封闭式基金募集一般经过申请、核准、发售、备案、公告 5 各步骤。

□申请需提交主要文件:基金募集申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、招募

说明书草案。

证监会应在受理申请之日起 6 个月内作出决定。管理人应当收到核准文件之日起 6 个月内进行发售。目前我国封闭式基金的募集期限一般为 3 个月。基金管理人应当在基金份额发

售的 3 日前公布招募说明书、基金合同。在发售方式有:网上发售与网下发售。

封闭式基金份额总额达到核准规模的 80%以上,且份额持有人达到 200 以上。10 内验资,10 内备案。

□基金募集失败,管理人承担:①以固有财产承担因失败产生的费用;②在基金募集期

限届满后 30 日内返还投资者已缴款并加同期存款利息。

□封闭式基金上市应符合:

1、募集份额达到核准规模的 80%以上。

2、基金合同期限 5 年以上。

3、金额不低于 2 亿元

4、持有人不少于 1000 人

投资者买封基必须开立证券账户或基金账户及资金账户。每个有效证件只允许开立 1

个基金账户。

封基交易规则:交易时间同股票,交易遵循“价格优先、时间优先”,0.001 元最小单位,100 的整数倍,100 万份单笔最大,T+1 交收。交易佣金不超过 0.3%,最少收 5 元。上海还按成交面值的 0.05%收取登记过户费。不收印花税。基金指数采取派许指数计算公式。

折价率=(市场价-份额净值)/份额净值,高为溢价交易,低的为折价交易。当折价率

高时常常被认为是购买封闭式基金的好时机,但实际上并不尽然。

知识点 302(P59-64):开发式基金的募集与认购。

开放式基金也是 5 个步骤(同封基)。相关过程同封基,□但开放式基金应:

1、基金募集份额不少于 2 亿份,金额 2 亿元。

2、持有人不少于 200 人。

投资者参与认购,分开户、认购、确认 3 个步骤。□我国开放式基金主要通过:基金管

理人的直销中心、商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及其他具

备资格的机构进行销售。

投资者 T 日提交认购申请后,一般 T+2 日后可查询受理情况;销售网点对认购申请的

受理并不表示对认购申请的成功确认,而仅代笔销售网点确实接受了认购申请;申请的成功

应以基金登记人的确认登记为准。

认购方式:金额认购。□存在两种收费模式:前端收费(认购时就支付认购费)和后端

收费(在赎回基金时才支付认购费用)。后端收费鼓励投资者能长期持有,认购费率一般会

随投资时间的延长而递减。净认购金额=认购金额/(1+认购费率);认购费率=净认购金额* 认购费率。法律规定认购费率不得超过认购金额的 5%,目前我国股票型基金的认购费率大

多在 1%-1.5%左右,债券型在 1%以下,货币型为 0,目前开放式基金的最低认购金额为 1000 元。

知识点 303(P64-68):开放式基金的申购赎回。

认购一般会享受到一定的费率优惠,除此之外,申购与认购没有本质区别。认购后封闭

期不得超过 3 个月。□股票型、债券型申购赎回原则:①未知价交易原则。价格以当日交易时间结束后的份额净值为基准。②金额申购、份额赎回原则。□货币型申购赎回原则:①确

定价原则。以 1 元为基准。②金额赊购、份额赎回原则。

办理赎回应当收取赎回费,费率不得超过份额赎回金额的 5%;赎回费在扣除手续费后,

余额不得低于赎回费总额的 25%,并应归入基金财产。管理人可以根据投资者的认购金额、

申购金额的数量适用不同的费率标准,对选择在赎回时缴纳认购费或申购费的,根据持有期

限适用不同的费率。可从基金财产中计提销售服务费(不得向客户直接收取)。

货币型通常申购赎回费率为 0,从基金财产中计提比例不高于 0.25%的销售服务费。

基金管理人应在赎回申请提交之日起 7 个工作日内支付赎回款项,对 QDII 基金,在 10 日内支付赎回款项。

一般而言,投资者申购基金成功,登记机构在 T+1 日为投资者办理增加权益的登记手续;投资者在 T+2 日起有权赎回。QDII,管理人在 T+2 日内对申请有效性进行确认,投资者可

T+3 日查询申请的确认。

单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额的 10%时,为巨额赎回。管理人可根据基金

合同选择全额赎回或部分延期赎回。部分转入下一开放日的赎回申请不享有赎回优先权,并

将以下个开放日的份额净值为基准计算赎回金额。管理人应在 3 个工作日内至少一种媒体上公开披露。基金连续 2 个开放日以上发生巨额赎回,管理人可以暂停接受赎回申请;已接受的赎回申请可以延缓支付,但不得超过正常支付时间 20 个工作日。

知识点 304(P69-69):开发式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结。

份额转换是投资者不需要先赎回基金,将其转换为同一基金管理人管理的另一基金份额(伞形基金,转换费率较低)。非交易过户主要包括集成、司法强制执行等方式。投资者可

办理在不同销售机构的转托管手续,一般,T 日转托管成功后,转托管份额于 T+1 日到账,投资者 T+2 日可赎回。基金账户被冻结,其权益一并冻结。

知识点 305(P69-78):ETF 基金的募集与交易。

根据认购渠道的不同,可分为场内认购(使用交易所交易系统)和场外认购(通过基金

管理人或发售代理机构柜台)。根据认购所支付的对价种类,分为现金认购和证券认购。□

我国投资者认购的方式有场内现金认购、场外现金认购、网上组合证券认购和网下组合证券

认购。

合同生效后,基金管理人逐步调整实际组合达到跟踪指数要求,为建仓阶段,不得超过

3 个月。

□基金份额折算后,份额总额与持有人持有份额将发生调整,但持有人所占比例不会发生变换。(折算是建仓结束后,以某一选定日期作为折算日,以标的指数的1‰或 1%作为份额净值,对原来的基金份额进行折算)。

案例:投资者认购 5000 份 ETF,折算日基金资产净值为 3 127 000 230.95 元,折算前基金份额总额为 3 013 057 000 份,当日标的指数为 966.45。

折算比例=(3 127 000 230.95/3 013 057 000)/(966.45/1000)

=1.07384395

折算后的基金份额=5000*1.07384395=5369 份

□ETF 上市后要遵循交易规则:

1、上市首日开盘参考价为前一工作日基金份额净值。

2、涨跌幅 10%

3、100 份的整数倍

4、最小变动单位 0.001 元。

交易所计算并每 15 秒发布一次份额参考净值。

开放时间为 9:30-11:30 和 13:00-15:00。目前我国最小申购赎回单位为 50 万份或100 万份。

□场内申购赎回的申购赎回对价包括:组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。场外申购赎回对价为现金。

投资者在申购赎回时,代理证券公司可按照 0.5%的标准收取佣金(包括交易所、登记

结算机构收取的费用)。

□申购赎回清单内容包括:最小申购赎回单位对应组合证券内各证券数据、现金替代、

T 日预估现金部分、T-1 日现金差额、基金份额净值。

现金替代是用于替代组合证券中部分证券的一定数量的现金,为了便利相关证券停牌时的申购。

□现金替代分为 3 种:

1、禁止现金替代。该证券不允许使用现金作为替代。

2、可以现金替代。指在申购时,允许使用现金替代,但赎回时不允许使用现金作为替

代。替代最新价格的确定原则:①该证券正常交易时,采用最新成交价②涨停时采用涨停价③该证券停牌但当日有成交的,采用最新成交价④停牌且当日无成交的,采用前一日收盘价。现金替代溢价又称现金替代保证,券商预先收取,如高于实际成本,将退还多收取的差额。

3、必须现金替代。指在申购赎回时,必须使用现金作为替代(该证券被剔除的证券)。

预估现金部分是代理证券公司预先冻结的投资者资金。其数值可能为正、负或为零。

申购时,如现金差额为正,投资者应支付相应的现金;为负,将获得相应的现金。赎回时,为正,将获得相应的现金;为正,将支付相应的现金。

□如出现下列情况,管理人可以暂停接受申购赎回申请:

1、不可抗力

2、交易所临时停市

3、因异常情况无法办理的

知识点 306(78-83):LOF 的募集与交易。

LOF 场外募集的基金份额登记在中国结算公司的开放式基金注册登记系统;场内募集

的登记在中国结算公司的证券登记结算系统。

□开放式基金账户开立方式:第一,已有深证证券账户的,通过柜台以深圳证券账户注

册深圳开放式基金账户;第二,无深证证券账户的,可直接申请账户注册;第三,已通过柜台办理过基金账户注册手续的,可在原处直接申报;第四,已通过原柜台办理过基金账户注册手续的,拟通过其他柜台申报的,须用深圳开放式基金账户在新的柜台办理开发式基金账户注册确认手续。

封闭期不超过 3 个月,管理人确定开放日后,至少提前 5 个工作日通知交易所和登记结算公司,确认后,管理人至少提前 3 个工作日公告。

LOF 交易规则与封基基本相同。T 日卖出基金份额资金 T+1 日到账(T 日也可做回转交易),而赎回资金至少 T+2 日到账。

采取金额申购、份额赎回,场内申报单位为 1 元,赎回申报为 1 份。T 日申购的,自

T+1 日可卖出或赎回;T 日买入的,T+1 日可卖出或赎回。

□LOF 转托管分为:系统内转托管(场内营业部间转)和跨系统转托管(场内转到场外)。T 日申报,T+2 日方可进行操作。

□有下列情形的不得办理跨系统转托管:

1、处于募集期内或封闭期内的 LOF 份额。

2、分红派息前 R-2 日至 R 日(R 日为权益登记日)的 LOF

3、处于质押、冻结状态的 LOF。

知识点 307(P83-85):开放式基金份额的登记。

指投资者认购基金后,登记机构登记的行为。□登记机构的工作包括:第一,确认和登记;第二,红利发放或红利再投资;第三,完成销售机构与托管银行之间的资金划拨;第四,向投资者提供信息等服务。

我国规定,开发式基金的登记业务可以由基金管理人办理,也可以委托证监会认定的其

他机构办理。□代理机构开办下列业务:

1、建立并管理投资者基金份额账户。

2、负责基金份额登记。

3、确认基金交易代理发放红利

4、代理发放红利

5、建立并保管基金投资者名册

6、合同或协议规定的其他职责

□目前,我国开放式基金登记体系有三种模式:

1、基金管理人自建的内置模式。

2、委托中国结算公司的外置模式。

3、以上兼有的混合模式。

法规规定,基金管理人应受到投资者申购赎回申请 3 个工作日内,对该申请有效性进行确认。申购(认购)款应于 5 日内达到基金在银行的账户,赎回款于 7 日内到达投资者基金账户。目前,我国申购(认购)、赎回的资金一般在 T+2 日内到达基金银行存款账户,赎回款于 T+3 日内从基金银行存款账户划出。对于货币市场基金,一般 T+1 日从基金银行存款账户划出,最快可在划出当天到达投资者资金账户。

第四章基金管理人

知识点(P86-91):基金管理人概述。

基金管理人是基金的组织者和管理者,在整个基金的运作中起着核心作用。

我国规定,基金管理公司的注册资本应不低于 1 亿元。□其主要股东(出资比例最高且不低于 25%的股东)应具备:

1、从事相关金融业务。

( ( ( 2、注册资本不低于 3 亿元。

3、经营 3 个以上完整的会计年度。

4、最近 3 年无违规

(其他选项一目了然)

其他股东,要求注册资本、净资产应当不低于 1 亿元,可以不从事相关金融业务外,其 他要求同上。

□中外合资积基金管理公司的境外股东应具备:

1、具有金融资产管理经验的金融机构,3 年无违规。

2、所在国监管机构与中国监管机构签订监管合作谅解备忘录。

3、实缴资本不少于 3 亿元人民币等值的可自由兑换货币。

□基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任,其职责:(答案一目了然)。

基金管理人管理的不是自己的资产,而是投资者的资产,因此对投资者负有重要的信托 责任,必须以投资者的利益为最高利益。

□基金管理公司的主要业务:

1、证券投资基金业务。包括基金募集与销售、基金的投资管理(最核心的一项业务)、 基金运营服务。

2、受托资产管理业务。可为单一客户办理特定资产管理业务,也可为特定的多个客户 办理特定资产管理业务,为特定多个客户办理资产管理业务需证监会另行规定(最新已批)。

单一客户办理特定资产管理业务,客户委托的初始资金不低于 5000 万元。□符合下列 条件的基金公司可申请开展特定资产管理业务:①净资产不低于 2 亿元,最近一个季度末资 产管理规模不低于 200 亿;②两年内无违规;(其他选项一目了然)。

3、投资咨询服务。不需上报申请,可直接开展对特定对象提供投资咨询服务。但不得 有下列行为:侵害客户利益;承诺投资收益;与客户约定分享收益与亏损;通过广告等公开 方式招揽客户;代理客户从事证券投资。

4、社保基金管理及企业年金管理业务。

5、QDII 业务。□基金公司申请 QDII 应具备:(1)净资产不少于 2 亿元,经营基金管 理业务 2 年以上,最近一个季度末资产管理规模不少于 200 亿元。(2)5 年以上将外证券投 资的中级以上管理人员不少于 1 名,3 年相关经验的不少于 3 名。 3)3 年内未违规。 其他 选项一目了然)。

□基金管理公司业务特点: 1)管理客户资产,风险低(2)收入主要来源于管理费(3) 投资管理能力是基金管理公司的核心竞争力(4)业务对实间与准确性的要求很高。

知识点 402(P91-95):□基金公司机构设置。

1、专业委员会。

投资决策委员会是基金投资的最高决策机构,是非常设议事机构。□一般由总经理、分 管投资的副总经理、投资总监、研究部经理、投资部经理及其他相关人员组成,□决定基金 的投资计划、投资策略、投资原则、投资目标、资产分配及投资组合的总体计划等。

风险控制委员会一般由副总经理、监察稽核部经理及其他相关人员组成,主要工作是制 定和监督执行风险控制政策。

2、投资管理部门。包括:投资部、研究部和交易部。

3、风险管理部门。包括:检查稽核部、风险管理部。

4、市场营销部门。包括:市场部、机构理财部(为适应受托资产管理方向发展而设立 的独立部门,专门服务于提供该类型资金的机构)。

5、基金运营部。包括基金清算和基金会计两部分工作。

6、后台支持部门。包括:行政管理部、信息技术部和财务部。

知识点 403(P95-103):基金投资运作管理。

基金投资运作管理是基金管理公司的核心业务,基金公司的投资部门具体负责。投资 决策委员会的主要职责包括:

1、制定公司投资管理相关制度。

2、确定基金投资的基本方针、原则、策略及投资限制。

3、审定基金资产配置比例或比例范围。

4、确定基金经理自主决定投资的权限。

5、审批基金经理超过自主投资额度的投资项目。

6、审议基金经历的投资报告,考核基金经理的工作绩效等。

□我国基金公司一般的投资决策程序是:

1、公司研究发展部提出研究报告。□研究报告通常包括:宏观经济分析报告、行业分 析报告、上市公司分析报告和证券市场行情报告等。通常研究发展部负责建立并维护股票池。

2、投资决策委员会决定基金的总体投资计划。

3、基金投资部制定投资组合的具体方案。

4、风险控制委员会提出风险控制建议。

基金经理的投资理念、分析方法和投资工具的选择是基金投资运作的关键,其水平高低 直接决定投资收益。基金下达交易指令后由交易员负责完成,以尽可能有利的价位成交。

□投资研究是基金公司进行实际投资的基础和前提,研究内容包括: 1)宏观与策略研 究(2)行业研究(3)个股研究。□对股票投资价值的估值常用四种方法:市盈率(PE )、 市净率( PB )、现金流折现( DCF )以及经济价值对利息、税收、折旧、摊销前利润 (EV/EBITDA )。

按规定,基金经理不得直接向交易员下达投资指令或直接进行交易,投资指令应经风险 控制部门审核后方可执行。

□风险控制机制包括:第一,设立风险控制委员会等。第二,制定内部风险控制制度。 第三,内部监察稽核控制。

投资管理人员是指在基金管理公司中负责基金投资、研究、交易的人员以及实际履行相 应职责的人员。□其基本行为规范包括:投资管理人员应当维护基金份额持有人的利益;在 持有人利益与公司、股东和个人等发生黎以冲突时,应当坚持持有人利益优先原则。(其他 内容一目了然)。录音、即时通信、电子邮件等资料应保存 5 年以上。每个投资管理人员每 年接受合规培训时间不少于 20 小时。公司不得聘用从其他公司离任未满 3 个月的基金经理 从事相关业务。基金经理管理基金未满 1 年的,公司不得变更基金经理(特殊情况申请)。 基金经理管理基金未满 1 年主动提出辞职的,应严格遵守竞业禁止的规定。

法律规定,基金从业人员投资基金不得利用内幕信息,不得利用职务之便牟取个人利益; 从业人员不得投资封闭式基金,持有的开发式基金份额的期限不得少于 6 个月。

知识点 404(P103-基金公司治理结构与内控。

基金公司与一般公司不同在于:基金公司管理基金财产是基于信托关系形成的,通常可 以管理运作几十倍于自身注册资本的基金财产。

公司治理的基本原则:基金份额持有人利益优先原则;公司独立运作原则;强化制衡机 制原则;维护公司的统一性和完整性原则;股东诚信与合作原则;公平对待原则;业务与信 息隔离原则;经营运作公开、透明原则;人员敬业原则。

建立独立董事制度,人数不少于 3 人,且不得少于董事会人数的 1/3。特别重要事项 2/3 以上的独立董事通过(重大关联交易、更换会计师事务所、半年报、年报等)。

基金公司必须建立健全督察长制度。督察长是监督检查基金和合规运营及风险控制的高 级管理人员,由总经理提名,董事会聘任,经全体独立董事同意。保持工作的独立性。

□基金公司内部控制机制包括 4 个层次:一是员工自律;二是部门各级主管的检查监督;三是监察稽核部的监督控制;四是审计委员会和督察长的监督。公司内部控制制度由内部控

制大纲、基本管理制度、部门业务规章、业务操作手册等组成。

□基金公司内部控制应遵循的原则:健全性原则、有效性原则、独立性原则、相互制衡

原则、成本效益原则。□制定内部控制制度时应遵循:合法合规性原则、全面性原则、审慎

性原则、适时性原则。(相关基本要求和内容答案一目了然)

第五章基金托管人(相关内容请自行补充)

知识点 501(P115-136):基金托管人概述。

基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金投资运作监督、基金资金清算及会计

复核等方面。主要通过托管业务获取托管费作为主要收入来源。

□作用主要体现在:第一,保障基金资产安全;第二,有利于保护基金份额持有人的权益;第三,有利于防范、减少基金会计核算中的差错。

我国基金托管人由依法设立并取得资格的商业银行担任。□条件:设有专门的基金托管

部门,取得基金从业资格的人员到达法定人数(其他条件一目了然)。□因为:一方面,商

行有网店、技术和人员优势;另一方面商行有健全的组织体系和风险控制能力。最近 3 个会计年度的年末净资产均不低于 20 亿元,职业人员不少于 5 人等。

基金托管业务流程包括 4 个阶段:签署基金合同个、基金募集、基金运作和基金终止。

第六章基金的市场营销

知识点 601(P137-142):基金营销概述。

市场营销不能简单地等同于销售,是围绕投资人需要而展开的。

□基金市场营销的特征:

1、服务性。

2、专业性。对营销人员的专业水平有更高的要求。

3、持续性。

4、适用性。根据投资人的风险承受能力把合适的产品卖给合适的投资人。

□基金市场营销的内容主要包括:

1、目标市场与客户的确定。

2、营销环境的分析。通常由微观环境和宏观环境组成。□最需要关注 3 点:第一,机构本

身的情况。第二,影响投资者决策的因素。第三,监管机构对基金销售的规范。

3、营销组合的设计。□营销组合的四大要素:产品、费率、渠道和促销。

4、营销过程的管理。包括:市场营销的分析、制定市场营销的计划、市场营销的实施和市

场营销控制。

知识点 602(P142-154):基金产品设计与定价。

基金产品是基金营销管理的客体。

□基金产品的设计思路:第一,要确定目标客户,了解投资者的风险收益偏好。第二,

要选择与客户偏好相适应的金融工具及其组合。第三,考虑相应法律法规的约束。第四,考

虑基金管理人自身的管理水平。

基金产品设计包含三方面的信息输入:客户需求信息、投资运作信息和产品市场信息。

基金名称应标明基金的类别和投资特征。

□通常从以下三个方面考虑基金产品线的内涵:一是产品线的长度(一家基金公司拥有

的基金产品总数)。二是产品线的宽度(基金产品的大类)。三是产品线的深度(大类中有多少更细化的子类基金)。

( ( ( (

□常见的基金产品线类型有:第一,水平式。基金公司不断开发新品种,要求基金公司

有实力。第二,垂直式。基金公司根据自身能力专长,在某几个类型上开发。第三,综合式。

□基金产品定价就是各项费率的确定,主要包括认购费率、申购费率、赎回费率、管理 费率和托管费率等。

□基金产品定价考虑因素:第一是基金产品的类型。股票基金、混合基金、债券基金和 货币市场基金费率递减,是由于产品本身的风险收益特征决定的。第二是市场环境。竞争激 烈费率较低。第三是客户特性。客户规模月到,能得到更加优惠的费率待遇。第四是渠道特 性。直销渠道的产品费率更低。

知识点 603(P145-153):基金销售渠道、促销和客服。

国际上,基金销售分为直销与代销两种。直销一般通过邮寄、电话、互联网、直属的分 支机构网点、直销队伍等实现。代销通过代销机构销售基金。

□表 6-2:直销与代销的特点:直销渠道特点:对客户财务状况更了解,对客户控制力 较强;更容易发现产品或服务的不足;易于建立双向持久的联系,提高忠诚度;推销新产品 更容易。代销渠道特点:对客户的控制力弱,但有广泛的客户基础;客户可得到独立的顾问 服务;代销机构有业绩才有佣金,基金公司不承担固定成本;商业对手对渠道的竞争提高了 代销成本。

欧洲大陆的银行占据了基金销售的绝对市场份额。与传统的基金申购方式相比,基金定 投将基金投资行为程序化,免去投资者多次申购的繁琐手续,且具有风险控制效应成本效应 和复利效应等投资效果,因此成为海外基金销售的主流模式。美国有多元化的销售渠道,但 仍然严重依赖于投资顾问渠道,包括证券交易商、银行和保险公司等,处于第二位的是退休 金计划销售。

□我国形成了银行代销、证券公司代销、基金公司直销的体系。包括:(1)商业银行。 具有广发的客户基础,但销售方式停留在被动销售的水平,为投资者提供个性化服务与客户 需求有一定差距; 2)证券公司。拥有更多专业投资咨询人员,可为投资者提供个性化的服;

(3)证券咨询机构和专业基金销售公司。开展基金代销业务成为监管机构鼓励的发展方向;

(4)基金管理公司直销中心。虽然规模相对较小,但人员素质高;(5)网上交易;(6)利 用交易所交易系统平台。

□基金的促销手段包括:(1)人员推销。一般针对机构投资者中高收入阶层的大客户。

(2)广告促销。基金广告可以是品牌和形象广告,也可是基金产品广告和产品订购信息。

(3)营业推广。多属于阶段性或短期性的刺激工具,鼓励投资者在短期较迅速和较大量地 购买某一基金产品。□常用的营业推广手段主要有: 1)销售网点宣传; 2)激励手段; 3) 投资者交流;(4)费率优惠;(5)其他手段。如基金份额分拆、提高分红额度等。

公共关系包括新闻媒介、股东、业内机构、监管机构、人员、客户等。

□7 种方式来实现并优化客户服务:

1、电话服务中心。

2、邮寄服务。

3、自动传真、电子信箱与手机短信。

4、“一对一”专人服务。

5、互联网的应用

6、媒体和宣传手册的应用。

7、讲座、推介会和座谈会。

知识点 604(P154-157):基金销售机构的准入条件与职责。

基金销售业务主体是基金管理人,基金管理人具有销售基金的职责,也可以委托取得基 金代销业务资格的其他机构代为办理基金销售业务,基金管理人与被委托的其他销售机构是

( (

一种委托代理关系。

规定,商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及证监会规定其 他机构可以申请基金代销业务资格。

□商业银行申请成为代销机构应具备:(1)3 年未违规;(2)负责基金代销业务的部门 取得从业资格的人员不低于人数的 1/2,其管理人员具备 2 年以上基金业务或 5 年以上证券 金融业务的工作经历;(其他选项一目了然)。

□证券公司取得代销业务应具备:(1)银行应具备的所有九项。(2)2 年没有挪用客户 资产等损害客户利益的行为。(其他选项一目了然)

□证券投资咨询机构条件:加上注册资本 不低于 2000 万元,3 个完整的会计年度,3 年没有代理投资人从事证券买卖的行为。

□专业基金销售机构条件:加上主要出资人设立 3 个会计年度,注册资本不低于 3000 万元,取得基金从业资格的人员不少于 30 人,且不低于人数的 1/2。

申请材料事项发生重大变化的,5 个工作日内向证监会提交新材料。

□基金销售机构职责规范:

1、签订代销协议,明确委托关系。

2、基金管理人应制定业务规则并监督实施。

3、建立相关制度。开户资料等保存期不少于 15 年。

4、严格账户管理。

知识点 605(P157-164):基金销售行为规范。

□基金销售机构人员行为规范:(答案一目了然),如不得有:以排挤竞争对手为目的, 压低基金的收费水平;采取抽奖、回扣或送实物等方式销售基金;以低于成本的销售费率销 售基金;募集期间对认购费打折;承诺利用基金资产进行利益输送;挪用基金持有人的认购、 申购、赎回资金;在基金宣传材料上采取不规范的竞争行为等。

□基金宣传推介材料不得有下列情形: 1)预测该基金的证券投资业绩; 2)夸大或片 面宣传,违规使用“安全”“保证”“高收益”“无风险”等可能使投资者认为没有风险的词 语。(3)登载单位或个人的推荐性文字。(4)语言表述应当准确清晰,在缺乏足够证据支持 的情况下,不得使用“业绩稳健”“位居前列”“首只”“最好”等表述;不得使用“安心享 受成长”“尽享牛市”等易使投资人忽视风险的表述;不得使用“欲购从速”等片面强调集 中营销时间限制的表述;不得使用“净值归一”等误导投资人的表述。

□基金宣传推介过往业绩的:基金合同生效不足 6 个月的不能推介;合同生效 6 个月不 足 1 年的,登载从合同生效之日起计算的业绩;合同生效 1 年到 10 年的,所有完整会计年 度的业绩,公布日在下半年的还公布当年上半年的业绩;10 年以上的,应登载最近 10 年度 的业绩。

□巨额赎回风险是开放式基金所特有的风险,是交易日净赎回申请超过基金总份额的 10%,投资人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽 责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。

基金管理公司或代销机构应在分发或公布基金宣传推介材料之日起 5 个工作日内递交 报告材料。

基金的认购费和申购费费率不得超过金额的 5%,赎回费不得超过金额的 5%,赎回费 扣除手续费后,余额不得低于赎回费总额的 25%,并应归入基金财产。

□基金销售机构适用性的过程中应遵循投资人利益优先原则、全面性原则、客观性原则 和及时性原则:(1)审慎调查;(2)基金产品风险评价;(3)基金投资人风险承受能力调查 和评价。

进行投资者教育的主要目的是使投资者充分了解基金、了解自己、了解市场、了解历史、

( (

了解基金管理公司,正确投资观念和投资行为。 知识点 606(P164-167):基金销售业务信息管理。 □规定,要求满足 6 个方面的要求:(答案一目了然) □规定,从前台业务系统、自助式前台系统、后台管理系统、监管系统信息报送和信息 管理平台应用系统的支持系统 5 个方面的技术标准。 知识点 607(P167-171):基金销售内部控制。 □内部控制的目标是:保证基金销售机构经营运作严格遵守国家有关法律法规和行业监 管规则;防范和化解经营风险,提高经营管理效率,确保经营业务的稳健运行和投资人资金 的安全;利于差错防弊,消除隐患。内部控制履行健全性、有效性、独立性和审慎性原则。 包括:内部环境控制;销售决策流程控制;销售业务流程控制;会计系统内部控制;信 息技术内部控制;监察稽核控制。 第七章 基金的估值、费用与会计核算

知识点 701(P172-180):基金资产估值。

基金份额净值=基金资产净值/基金总份额。基金份额净值是计算投资者申购、赎回资金 金额的基础,也是评价基金投资业绩的基础指标之一。

□基金资产估值考虑: 1)估值频率。开放式每个交易日估值并次日公告份额净值。封 闭式每周披露一次基金份额净值,但每个交易日也都进行估值。(2)交易价格。(3)价格操 纵及滥估问题。(4)估值方法的一致性及公开性。

我国基金资产估值的责任人是基金管理人,但托管人对基金管理人的估值结果负有符合 责任。行业成立了基金估值工作小组,定期评估基金行业的估值原则和程序,并对活跃市场 上没有市价的投资品种、不存在活跃市场的投资品种提出具体估值意见。管理人和托管人在 股指复核时,可参考工作小组的意见,但不能免除各自的估值责任。

□估值的基本原则:

1、对存在活跃市场的投资品种,如估值日有市价的,应采用市价确定公允价值。无市 价的,且最近未发生重大变化的,采用最近交易市价确定。无市价但最近发生重大变化的, 参考累世投资品种的现行市价及重大变化因素,调整最近交易市价,确定公允价值。有充分 证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的,应调整最近市价,以确定公允价值。

2、对不存在活跃市场的投资品种,应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易 价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。

3、有充足理由表明以上估值原则不客观的,管理人与托管人进行商定,按最恰当反映 公允价值的价格估值。

当基金份额净值计价错误达到或超过基金资产净值的 0.25%时,应及时向监管机构报 告,达到 0.5%是,应当公告并备案。

□当基金有以下情形的,可以暂停估值:(1)证券交易所休市。(2)应不可抗力等导致 无法准确评估基金资产价值时。(3)占基金资产相当比例的投资品种的估值出现重大转变, 而管理人为保障投资人的利益决定延迟估值。4)基金管理人认为属于紧急事故的任何情况, 会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的。

□QDII 基金的净值计算及披露:(1)基金份额净值应当至少没够计算并披露一次。基 金投资衍生品,应当每日计算并披露。(2)份额净值应在估值日后 2 个工作日内披露。(3) 份额净值应当以人民币或美元等主要外汇货币单独或同时计算并披露。(其他答案一目了 然)。

知识点 702(P180-183):基金费用。

□基金运作中涉及的费用分为两大类:

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1、投资者自己承担的费用。包括:申购费、赎回费及基金转换费。不参与基金的会计

核算。

2、基金管理过程中发生的费用。包括:基金管理费、托管费、信息披露费(销售服务 费、会计师费和律师费、持有人大会费用、基金的证券交易费用)等。这些费用由基金资产 承担。货币市场基金可以按照不高于 0.25%的比例从基金资产中计提一定得费用专门用于基 金的销售和服务。

基金管理费率通常与基金规模成反比,与风险成正比。目前,我国股票基金大部分按

1.5%比例计提,债券基金一般低于 1%,货币市场基金为 0.33%。

基金托管费率通常与基金规模、基金类型有关。目前,我国封闭式基金 0.25%比例计提, 开放式通常低于 0.25%;股票型的高于债券及货币。

基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取。费率大约为 0.25%。 目前,我国的基金管理费、托管费及销售服务费均按日计提,按月支付。基金运作费如 果影响基金份额净值小数点后第 5 位的,采用预提或待摊的方法计入基金损益;不影响第 5 位的,直接计入基金损益。

□以下费用不列入基金费用: 1)基金管理人和托管人未完全履行义务导致的费用或基 金财产损失; 2)与基金运作无关的事项发生的费用; 3)基金合同生效前的相关费用(如 验资费、会计师和律师费等)。

知识点 703(P183-189):基金会计核算及财务报告分析。

我国基金会计年度为公历 1 月 1 日到 12 月 31 日。以人民币为记账本位币和记账单位。 □基金会计核算的特点: 1)会计主体是证券投资基金。基金会计的责任主体是基金管 理人(主要会计责任)和基金托管人。(2)会计分歧细化到日。(3)通常以公允价值计量。 □金融资产在初始确认时划分为四类:以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、 持有至到期投资、贷款和应收款型以及可供出售的金融资产。

□基金会计核算的内容主要包括: 1)证券和衍生工具交易及其清算的核算; 2)持有 证券的上市公司行为的核算;(3)各类资产的利息;(4)基金费用的核算;(5)开发式基金 份额变化的核算;(6)基金资产估值的核算;(7)本期利润及利润分配的核算;(8)基金财 务会计报告;(9)基金会计核算的复核。

□基金财务会计报告分析的目的:(1)评价基金过去的经营业绩及投资管理能力;(2) 通过分析基金现时的资产配置及投资组合状况来了解基金的投资状况; 3)预测基金未来的 发展趋势,为基金投资者的投资决策提供依据。

□对股票型基金的报表分析一般包括: 1)基金持仓结构分析; 2)盈利能力和分红能 力分析;(3)收入情况分析;(4)费用情况分析;(5)基金份额变动分析;(6)基金投资风格分析,包括持仓集中度分析(计算前 10 只股票);持仓股本规模分析;持仓成长性分析。

第八章

基金利润分配与税收

知识点 801(P190-192):基金利润。

基金经营活动所产生的利润是基金利润分配的基础。基金收入来源主要包括利息收入、 投资收益以及其他收入。□与基金利润有关的指标:(1)本期利润;(2)本期已实现收益。 是本期利润扣除本期公允价值变动损益后的余额; 3)期末可供分配利润; 4)未分配利润。 知识点 802(P193-195):基金利润分配。

基金进行利润分配会导致基金份额净值的下降(除权),但并不意味着投资者有投资损 失(分配前后的价值不变)。规定,封闭式分配每年不得少于一次,分配比例不低于年度已 实现利润的 90%。开放式需在基金合同中约定利润分配的最多次数和最低比例。当年利润 应弥补上一年度亏损,然后才可进行当年分配。□开放式分配有两种:(1)现金分红。最普

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遍的形式。(2)分红再投资转换为基金份额。 货币市场基金可在合同中将收益分配方式约定为红利再投资,并每日进行收益分配。□ 当日申购的货币市场基金份额自下一工作日起享有基金的分配权益,当日赎回的基金份额自 下一工作日起不享有基金的分配权益。(周五同时分配周六和周日的利润;投资者周五申购 或转换转入的基金份额不享有周五、周六和周日的利润,投资者于周五赎回或转换转出的基 金份额享有周五和周六、周日的利润(现实中,周五赎回,下一周才有可能到账,所以并没 有超额利润的存在)。 知识点 803(P195-197):基金税收。 □基金税收包括: 1、营业税。对基金管理人的差价收入,免征营业税。以发行基金募集资金不属于营业 税的征收范围。 2、印花税。从 2008 年 9 月 19 日起,基金卖出股票按 1‰的税率征收股票印花税(买 入不征收)。 3、所得税。对基金的各项收入暂不征收企业所得税。取得的利息收入,由发行人在向 基金支付上述收入时代扣代缴 20%的个人所得税。对上市公司股息分红所得,代扣代缴个人 所得税时按 50%计算应纳税所得额(实际征收 10%)。 基金管理人和托管人从事管理活动取得的收入依法规定缴纳营业税和企业所得税。 机构投资者买卖基金的税收:金融机构的差价收入征收营业税,非金融机构差价收入不 征收营业税;企业投资者买卖基金份额暂免征收印花税;企业投资者买卖基金的价差收入并 入企业应税所得征收企业所得税;企业从基金分配中获得的收入,暂不征收企业所得税。 个人投资者买卖基金的税收:个人投资者暂免征印花税;买卖价差暂不征收个人所得税; 个人投资者从基金分配中取得的收入,暂不征收个人所得税。 第九章 基金的信息披露

知识点 901(P198-205):基金信息披露概述。

真实、准确、完整、及时的基金信息披露时树立整个基金行业公信力的基石。□信息披 露主要包括:募集信息披露、运作信息披露和临时信息披露。基金管理人、托管人是信息披 露的主要义务人。

□信息披露的作用: 1)有利于投资者的价值判断; 2)有利于防止利益冲突与利益输 送;(3)有利于提高证券市场的效率;(4)有效防止信息滥用。

□信息披露的原则一般分为:

1、实质性原则:真实性原则、准确性、完整性、及时性(重大事件发生之日 2 日内 临 时报告)、公平披露原则。

2、形式性原则:规范性原则、易解性原则、易得性原则。

□信息披露的禁止行为:(1)虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。(2)对证券投资业绩 进行预测。(3)违规承诺收益或承担损失。(4)诋毁其他基金管理人、托管人或基金销售机 构。

□基金信息分为基金募集信息、运作信息和临时信息三大类。

XBRL 是可扩展商业报告语言,我国至今已实现了极度报告和净值公告等定期报告的

XBRL 的报送。

□信息披露体系分为 4 个层次:(1)国家法律。2004 年 6 月 1 日施行《证券投资基金 法》。(2)部门规章。2004 年 7 月 1 日的《证券投资基金信息披露管理办法》。(3)规范性 文件。分为 3 类:基金信息披露内容与格式准则、基金信息披露编报规则、XBRL 模板。 4) 自律性规则。

2020年9月证券从业资格考试真题(考生回忆版)

2020年9月证券从业资格考试真题(考生回忆版) 2016年9月证券从业资格考试真题(考生回忆版) 第1题:世界银行于1944年成立,是全球最大的()机构。 A.商业贷款 B.金融定价 C.货币发行 D.发展援助 第2题:证券投资咨询机构在()的情况下应当选择执业回避。 Ⅰ、证券公司的自营部门的专业人员在离开岗位厚的六个月内 Ⅱ、证券公司的受托投资管理部门的专业人员在离开岗位后的六个月内 Ⅲ、证券公司的财务顾问部门的专业人员在离开岗位后的六个月内 Ⅳ、证券公司的投资银行等业务部门的专业人员在离开岗位后的六个月内 A.Ⅲ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 第3题:在上海市首次公开发行股票时,设初步询价日为6月30日(周四),下列()投资者可以参与网下发行业务。 Ⅰ、6月30日以前20个交易日,所持有上海非限售A股市值的日均值为5000万元

Ⅱ、6月28日以前20个交易日,所持有上海非限售A股市值的日均值为1000万元 Ⅲ、6月30日以前20个交易日,所持有上海A股市值的日均值为2000万元,其中非限售A股市值的日均值为1000万元 Ⅳ、6月28日以前20个交易日,所持有上海A股市值的日均值为1000万元,其中非限售A股市值的日均值为5000万元 A.Ⅱ、Ⅲ B.Ⅰ、Ⅳ C.Ⅰ、Ⅲ D.Ⅱ、Ⅲ 第4题:对于证券公司提交()的申请,国务院证券监督管理机构自受理之日起20个工作日内做出批准或者不予批准的书面决定。 Ⅰ、要求审查董事任职资格 Ⅱ、要求审查监事任职资格 Ⅲ、破产申请 Ⅳ、变更公司章程 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ C.Ⅲ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 第5题:申请境内机构投资者资格,应当具备的条件包括() Ⅰ、基金管理公司净资产不少于2亿人民币;经营证券投资基金管理业务达2年以上;在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产

证券从业资格考试基础知识交易考点总结

证券从业资格考试基础知识,交易考点总结 ——快速记忆版本 基础(数字类) ?1602年第一个证券交易所阿姆斯特丹1608柴思胡同的“乔纳林咖啡馆”众多经纪人在此交易成名1790年美国费城证券交易所成立(第一个) ?1773年英国第一家交易所咖啡馆成立(1802年政府正式批准)(最初交易政府债券-后来公司债券矿山运河股票――铁路股票盛行) ?1792年5月17日24名经纪人“梧桐树协议”订了交易佣金的最低标准中国最早证券交易机构是外商开办的“上海股份公所”“上海众业所” ?1918年夏北平证券交易所成立(中国人自己创办第一家)1872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业 ?1920年7月上海证券物品交易所成立(当时规模最大的)1987年9月深圳特区证券公司成立(中国第一家专业证券公司中) ?1992.10国务院证券管理委员会和中国证监会成立(标志全国性监管和市场发展)1998.04国务院证券委撤消(建立了集中统一的市场监管体制) ?1997.11《证券投资基金管理暂行办法》(规范基金发展)2001.12.11中国加入WTO 外资合营外资比例不超过33% 加入后3年内不超过49% ?2002.11接纳日本野村证券上海代表处首席特别会员,批准日本内藤证券直接申请B股席位2003.05.27瑞士银行成为首家获批的QFII ?记名股东发起设立方式设立公司发起人首次出资不得低于注册资本的20% 其余部份2年内缴足募集方式发起人认购股份不低于35% ?全体股东的货币出资不得低于注册资本的30%, 股东大会作出决议须经出席会议表决权半数通过,修改公司章程,增减资,合并分立须2/3通过 ?募集公司上市条件:向社会公开发的股份数要达到25%以上股本总额超4亿的比例为10%以上公司股本总额不少于3000万,公司3年无违法行为 ?同时最近3年现金流量净额超过5000万或者3个会计年度营业收入超3亿,为近3年净利润的10倍 ?股权分置改革后原非流通股12个月内不得转让。股份超5%出售在12个月内不超5% 在24个月内不超10% ?1994年开始发行凭证式(银行网点发行,提前兑付需付千分之2手续费)和记账式国债(证券帐户发行,特点:发行时间短效率高,交易手续简便成本低安全),可记名可挂失 ?50年代发行过两种国债:1950年人民胜利折实公债1954~1958国家经济建设公债(发行5次)1981恢复发行国债2000年无记名国债退出市场 ?1982年开始发行金融债券,同年中国国际信托投资公司在日本东京证券市场发行外国金融债券1993中国投资银行被批准境内发行外币金融债券 ?国债发行方式:1991之前行政摊派1991开始引入承购包销1996年引入招标发行方式2001.07.02开始在银行间债券市场实行净价交易 ?混合资本债券:是商业银行为补充资本发行的,清偿位于股权资本之前列在一般债务和次级债之后期限在15年以上,10年内不可赎回 ?保险公司中次级债偿还须确保偿付后偿付能力充足率不低于100%才能偿付 ?2007.08证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》标志我国公司债券(1年以上期限内还本付息的有价证券)发行正式启动,金额不少于5000万 ?1987.10财政部在德国法兰克福发了了3亿马克公募债券(经济体制改革后政府首次在国外发行债券) ?基金起源于英国18世纪末19世纪初产业革命推动下出现的1997.11国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》 ?2004.06.01我国《基金法》实施(法律形式确认了基金在资本市场和社会主义市场经济中的地位和作用)?封闭基金存续期5年以上,一般10~15年10%以上基金持有人有权招开基金持有人大会 ?基金公司设立:注册资本不低于1亿必须是实缴资本。主要股东3年内无违法记录注册资本不低于三亿

2020年证券从业金融市场重点笔记:

2020年证券从业金融市场重点笔记:金融市场的 功能 金融市场的功能 (一)资本积累(聚敛功能) 金融市场的积累功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的资金集合的功能。在这里,金融市场起着资金“蓄水池”的作用。金融市场之所以具有资金的积聚功能:一是由于金融市场创造了金融资产的流动性;二是由于金融市场上多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。 (二)资源配置(配置功能) 金融市场的配置功能表现在三个方面:资源配置、财富再分配和风险再分配。 (1)资源配置。金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门,从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上,实现稀缺资源的合理配置和有效利用。 一般地说,资金总是流向最有发展潜力,能够为投资者带来最大利益的部门和企业,这样,通过金融市场的作用,有限的资源就能够得到合理的利用。 (2)财富再分配。财富是各经济单位持有的全部资产的总价值。 政府、企业及个人通过持有金融资产的方式来持有的财富,在金融市场上的金融资产价格发生波动时,其财富的持有数量也会发生变化,一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加,另一部分人则由于其持有的金融资产价格下跌而减少。这样,社会财富就通过金融市场价格的波动实现了财富的再分配。(3)风险再分配。利用各种金融工具,厌恶金融风险较高程度的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人,从而实现风险的再分配。

(三)调节经济(调节功能) 调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场一边连着储蓄者,另一边连着投资者,金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥着调节宏观经济的作用。(1)直接调节。金融市场通过其特有的引导资本,形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响,进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。 (2)间接调节。金融市场的存在及发展,为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。货币政策属于调节宏观经济活动的重要宏观经济政策,其具体的调控工具有存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作等,这些政策的实施都以金融市场的存在、金融部门及企业成为金融市场的主体为前提。金融市场既提供货币政策操作的场所,也提供实施货币政策的决策信息。此外,财政政策的实施也越来越离不开金融市场,政府通过国债的发行及运用等方式对各经济主体的行为加以引导和调节,并提供中央银行进行公开市场操作的手段,也对宏观经济活动产生着巨大的影响。 (四)反映经济(反映功能) 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”,是公认的国民经济信号系统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。 金融市场的反映功能表现在如下几个方面: (1)金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。由于证券买卖大部分都在证券交易所进行,人们可以随时通过这个有形的市场了解到各种上市证券的交易行情,并据以判断投资机会。(2)金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的变动。金融市场所反馈的宏观经济运行方面的信息,有利于政府部门及时制定和调整宏观经济政策。(3)金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析,并且他们每日与各类工商业直接接触,能了解企业的发展动态。(4)金融市场有着广泛而及时地收集和传播信息的通信网络,整个世界的金融市场已联成一体,四通八达,从而使人们可以及时了解世界经济发展变化的情况。

基础三色笔记

使用方法介绍: 1、三色勾画法。红色表示是重点记忆内容,蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容,褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。现实中可用红笔划红色内容,蓝笔或黑笔划蓝色内容,一定用铅笔划褐色内容。日常复习主要关注三色划线内容,考前快速浏览红色和蓝色内容,铅笔内容确定掌握时请擦掉。 2、知识点把握。日常复习注意明确知识点,特别注意多选题知识点的提示。“□”代表一个明显的知识点。 3、复习流程。第一阶段,①自主快速浏览全书一遍;②在培训师指导下划三色重点,讲解和记忆重要知识点;③记忆三色重点一遍;④模拟测试一,确定成绩:参考分为55分以上。培训师督促50分以下者加大复习力度。第二阶段,①培训师讲解模拟试卷一,学员在书中寻找做错试题对应的知识点,寻找做错原因,若内容未记录请用三色中一色自己勾画;②记忆三色重点一遍;③模拟测试二,确定成绩:参考分为60分以上。培训师督促55分以下者加大复习力度。70分以上者可结束该们课程复习,考前三天突击温习即可。第三阶段,①培训师讲解模拟试卷二,学员在书中寻找做错试题对应的知识点,寻找做错原因,若内容未记录请用三色中一色自己勾画;②记忆三色重点一遍;③模拟测试三,确定成绩:参考分为66分以上。培训师督促60分以下者加大复习力度。将确定已掌握的铅笔勾画内容擦掉。④考前三天开始自由温习,考前1-2小时快速浏览红色和蓝色勾画内容。 4、模拟测试中各项目单独列分。①填空题60题,30分,参考分值21分,低于21分者,加强概念及分类的理解。②判断题60题,30分,参考分值24分,低于24分者,加强单句的记忆。③0.5分多选题40题,20分,参考分值12分,低于12分者,加强重点段落的理解和记忆。④1分多选题20题,20分,参考分值10分,,低于10分者,加强难点段落的记忆。 5、1、 6、 7、8章是一个知识体系:证券市场。2、3、4、5章是另一个知识体系:证券产品。请分别连续复习。 6、从业基础的复习以理解为主,交易的复习以记忆为主。在时间分配上:基础的复习时间占4层,交易占6层。个人注意复习时间的安排。 第一章、证券市场概述 知识点101(P1):证券的含义(多选) □证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证,表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸质形式或其他形式。 知识点102(P1):有价证券的含义(判断) 有价证券是标有票面金额,用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。□这类证券本身没有价值,但它代表着一定量的财产权利,因而可以在证券市场上买卖和流通,客观上具有交易价格。□有价证券是虚拟资本。虚拟资本指以有价证券形式存在,并能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外。通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格,甚至与真实资本的重置价格也不一定相等,其变化并不完全反映实际资本额的变化。 知识点103(P2):有价证券分类概念(多选、判断) 狭义有价证券指资本证券,广义包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。□有提货单、运货单、仓库栈单等(不能事先确定对象的,不属于。如货币、购物券等) 货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。□包括:一类是商业证券:商业汇票和商业本票;另一类是银行证券:银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。资本证券是有价证券的主要形式。 知识点104(P2):有价证券分类标准(单选、多选、判断)□1、按发行主体的不同,分为政府证券、政府机构证券和公司证券。政府证券指中央政府或地方政府发行的债券。政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券,我国目前不允许政府机构发行。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。在公司证券中,通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券,其中金融债券尤为常见。 □2、按是否在证券交易所挂牌交易,分为上市证券与非上市证券。上市证券是经证券主管机关核准发行,并经证券交易所依法审核同意,允许在证券交易所内公开买卖的证券。非上市证券是未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易,但可以在其他证券交易所市场交易。凭证式国债和普通开放式基金份额属于非上市证券。 □3、按募集方式分类,分为公募证券和私募证券。公募证券是发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券,审核较严格并采取公示制度。私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券,其审核条件宽松,投资者少,不采取公示制度。信托计划和理财计划,上市公司定向增发属私募证券。 □4、按证券所代表的权利性质,分为股票、债券和其他证券。股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种。知识点105(P3):□有价证券特征(单选、判断) 1、收益性。 2、流动性。指证券持有人在不造成资金损失的前提下以证券换取现金的特征。可以通过兑付、承兑、贴现和转让等方式实现。 3、风险性。指证券持有者面临着预期投资收益不能实现,甚至本金也受到损失的可能。整体上说,证券的风险与其收益成正比。通常情况下,风险越大的证券,投资者要求的预期收益越高;风险越小的证券,投资者要求的预期收益越低。 4、期限性。债券一般有明确的还本付息期限。股票没有期 1

证券行业从业经验

由于本人的专业与经历与证券业有诸多渊源(具体不讲,目前我已不在证券业),又是一 年求职时,看到很多毕业生一如当年的我对证券业有很高的期望,特别、尤其是非金融类专业同学对证券业的幻想让我感到非常担忧,因此写下本文,所有本文所写,皆为真实客观的亲身经历及身边证券业各岗位资深人士所言。 1、证券行业盈利的本质 如果你想进入一个行业,慎重的选择是先了解这个行业的盈利模式和未来走向,这个是必须要做的功课。当你看到证券行业的所谓“牛人”开出的“惊人”工资单后,在心潮 澎湃之时你最好先了解下证券行业是靠什么给这些牛B人开出这么高薪水的?凭什么开出这 么高薪水的?如果你不了解就相信,那么只能说明你太傻。 证券行业到底靠什么来盈利?这个问题想回答好不容易。美国的证券业经过百余年的发展,目前主要赢利来源是三块:一是全球投行业务,包括股权投资和股票上市;二是股票、期货、金融衍生品交易盈利,包括资产管理等;三是提供投资通道、投资咨询服务。 国内证券业的盈利模式基本参照了美国模式,即投行、投资、经纪三个方面。 2、证券业的投行——多数人的平庸,少数人的辉煌 投行业务主要的收益来源于公司上市的承销收入,一旦一个公司完成了上市的过程,证券公司的收益是很高的。国外的投行游戏规则我研究不多,然而国内投行的游戏规则在你进这行前必须要明明白白才行。 投行业务有点象一锤子买卖,如果公司能上市,那么皆大欢喜,如果上不了市,那么就几乎没有收益,应该讲风险是很大的。在国内,投行业务要想有收益,就必须实现三步走。 第一步:找到有可能能上市的公司,或者能够搞定必定能上市的单子(后面具体解释)。有上市可能的公司有很多,但是投行也很多,大家都在想尽办法去找这样的公司。而 所谓必定能上市的单子,比如农业银行上市这样的大单子,你是不可能搞的到的,需要有巨大的关系。 第二步:找到公司后的材料准备和公司重组(即辅导上市过程)。这就是多数人平庸 的地方,原因见后文分析。 第三步:一切准备就绪,还要能搞定证监会那帮爷爷,搞不定,那你就等吧,等上个几年,你千辛万苦弄来的公司都要倒闭了,所有一切都白搞。 好了,在这个子行业里面,你要想想自己能干什么? 你能找到那些好公司、搞定那些好公司的老总,同时摆平一切竞争对手么? 如果不能,那你能通关系到证监会,把SB垃圾公司都搞上市么? 如果还不能,那你能在艰苦的竞争环境中打败无数竞争对手,弄到保荐人证书么? 如果还不能,那就只能当个投行民工吧,活永远最多,收入永远不涨,如果是熊市,那就只能勉强活自己。 靠谱的说,如果你处在投行民工的阶层,基本是没啥前途的,除了中金、中信等个别特牛比的券商你能通过加入大项目组混点奖金外,基本上大多数券商这一阶层的税前收入在15 万以下,遇到熊市,收入奇低不说(一个月两三千是常事),第一个被裁的就是投行民工 。 3、证券业的投研——即将面临市场化的残酷 投研这个子行业最近的疯狂实在是有点过。为何疯狂?原因简单,“看上去”收入高、“ 看上去”地位高、“看上去”工作轻松。 投研这个子行业的游戏规则又是什么样的呢?简单说就两字:排名。什么排名?新财富分析师排名。这个排名是什么玩意你不用知道太清楚,总之目前的行情,行业排名前三的分

证券从业资格考试证券市场基础总结速记版

三色勾画法:暂时重点记忆或较难理解重点记忆表示内容红色表示是褐色内容,蓝色表示次内容,简单理解需要记忆内容。现实中可用红笔划红色内容,蓝笔或黑笔划蓝色内容,的内容或 考前快速浏览红色和蓝色内容,一定用铅笔划褐色内容。日常复习主要关注三色划线内容,铅笔内容确定掌握时请擦掉。第一章、证券 市场概述 知识点101(P1):证券的含义(多选) □证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证,表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸质形式或其他形式。 知识点102(P1):有价证券的含义(判断) 有价证券是标有票面金额,用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。□这类证券本身没有价值,但它代表着一定量的财产权利,因而可以在证券市场上买卖和流通,客观上具有交易价格。 □有价证券是虚拟资本。虚拟资本指以有价证券形式存在,并能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外。通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格,甚至与真实资本的重置价格也不一定相等,其变化并不完全反映实际资本额的变化。 知识点103(P2):有价证券分类概念(多选、判断) 狭义有价证券指资本证券,广义包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。□有提货单、运货单、仓库栈单等(不能事先确定对象的,不属于。如货币、购物券等) 货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。□包括:一类是商业证券:商业汇票和商业本票;另一类是银行证券:银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。资本证券是有价证券的主要形式。 知识点104(P2):有价证券分类标准(单选、多选、判断) □1、按发行主体的不同,分为政府证券、政府机构证券和公司证券。政府证券指中央政府或地方政府发行的债券。政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券,我国目前不允许政府机构发行。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。在公司证券中,通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券,其中金融债券尤为常见。 □2、按是否在证券交易所挂牌交易,分为上市证券与非上市证券。上市证券是经证券主管机关核准发行,并经证券交易所依法审核同意,允许在证券交易所内公开买卖的证券。非上市证券是未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的

《证券基础知识》重点归纳笔记

使用方法介绍: 1、红色表示是重点记忆内容,蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容,褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。现实中可用红笔划红色内容,蓝笔或黑笔划蓝色内容,一定用铅笔划褐色内容。日常复习主要关注三色划线内容,考前快速浏览红色和蓝色内容,铅笔内容确定掌握时请擦掉。 2、知识点把握。日常复习注意明确知识点,特别注意多选题知识点的提示。“□”代表一个明显的知识点。 3、1、6、7、8章是一个知识体系:证券市场。2、3、 4、5章是另一个知识体系:证券产品。请分别连续复习。 4、从业基础的复习以理解为主,交易的复习以记忆为主。在时间分配上:基础的复习时间占4层,交易占6层。个人注意复习时间的安排。 说明:此笔记归纳总结是针对书中的重点进行整理,不管是新版或旧版教材,变化都不会太大,考生在看笔记时不必去纠结这个笔记是新的还是旧的,只要掌握了都会比没有头绪的看一次书后,还是一问三不知来得强,所以有时间的考生尽量花点时间过一过此材料吧。 第一章、证券市场概述 知识点101(P1):证券的含义(多选) □证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证,表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸质形式或其他形式。 知识点102(P1):有价证券的含义(判断) 有价证券是标有票面金额,用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。□这类证券本身没有价值,但它代表着一定量的财产权利,因而可以在证券市场上买卖和流通,客观上具有交易价格。 □有价证券是虚拟资本。虚拟资本指以有价证券形式存在,并能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外。通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格,甚至与真实资本的重置价格也不一定相等,其变化并不完全反映实际资本额的变化。 知识点103(P2):有价证券分类概念(多选、判断) 狭义有价证券指资本证券,广义包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。□有提货单、运货单、仓库栈单等(不能事先确定对象的,不属于。如货币、购物券等) 货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。□包括:一类是商业证券:商业汇票和商业本票;另一类是银行证券:银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。资本证券是有价证券的主要形式。 知识点104(P2):有价证券分类标准(单选、多选、判断) □1、按发行主体的不同,分为政府证券、政府机构证券和公司证券。政府证券指中央政府或地方政府发行的债券。政

金融市场基础知识三色笔记

第一章金融市场体系 第一节全球金融体系 一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。总而言之,金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的定义是:金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。 二、金融市场分类 按交易标的物划分金融市场分为货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其他投资市场 按交易对象是否新发行划分金融市场分为发行市场和流通市场 按融资方式划分市场金融市场分直接融资市场和间接融资市场 按地域范围划分金融市场分为国际金融市场和国内金融市场 按经营场所划分金融市场分为有形金融市场和无形金融市场 按交割期限划分金融市场分为金融现货市场和金融期货市场 按交易对象的交割方式划分金融市场为即期交易市场和远期交易市场 按交易对象是否依赖于其他金融工具划分金融市场分为原生金融市场和衍生金融市场 按价格形成机制划分金融市场分为竞价市场和议价市场 三、影响金融市场的主要因素 1经济因素2法律因素3市场因素4技术因素 四、金融市场的特点 (1)金融市场以货币资金和其他货币金融工具为交易对象。 (2)金融市场具有价格的一致性,利率的在市场机制作用下趋向一致。 (3)金融市场可以是有形市场,也可以是无形市场,且金融交易活动在有形和无形的交易平台集中进行。 (4)金融市场是一个自由竞争市场。 (5)金融市场的非物质化。

(6)金融市场交易之间不是单纯的买卖关系,更主要的是借贷关系,体现了资金所有权和使用权相分离的原则。 (7)现代金融市场是信息市场。 五、金融市场的功能 金融市场的积累功能是指金融市场能够引导众多分散的小额资金,汇聚成可以投入社会再生产的资金集合功能 金融市场的配置功能表现在三个方面:资源配置、财富再分配和风险再分配金融市场的调节功能是指金融市场对宏观经济调节作用 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台’,是公认的国民经济信号系统。 六、非证券金融市场包括: (1)股权投资市场。股权投资指通过投资取得被投资单位的股份,即企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位,最终目的是为了获得较大的经济利益,这种经济利益可以通过分得利润或股利获取,也可以通过其他方式取得。 (2)信托市场。信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。 (3)融资租赁市场。融资租赁又称设备租赁,是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移,也可以不转移。 七、要点按资本的使用期限长短划分 国际资本流动分为长期资本流动和短期资本流动两大类。 (1)长期资本流动。长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定使用期限的资本流动。它主要包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款三种方式。 (2)短期资本流动。短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。它主要包括以下四类:贸易资本流动、银行资金流动、保值性资本流动、投资性资本流动 八、按照资本跨国界流动的方式划分 国际资本流动可以分为资本流入和资本流出。

2020年证券从业资格各科考试通过技巧

2020年证券从业资格各科考试通过技巧 各科目特点分析 证券市场基础知识:这本书最薄,其中很多章节都会在另外的四本书中进行详细阐述,所以相对是个比较简单和总括性质的。如果 同时看其他的科目,回头来看会感觉到比较简单。基础知识可以相 对花少一点的时间进行备考。 证券交易:有较多需要记忆的知识点,尤其是一些数需要记忆。如果有过炒股的经验,在理解这本书上会有比较大的帮助,比如交 易费用等等,可以跟自己的工作实践结合起来。其中,也有一些知 识点和证券发行与承销有重复。 证券投资分析:同样,这个科目如果有炒股经验的会比较有帮助,在理解一些技术指标上会好些。如果有一些财务会计的知识更好, 尤其是公司的财务分析中有许多的财务指标,需要能熟练计算。其 中的证券组合理论与证券投资基金科目中完全重复。 证券投资基金:本科目和投资分析有重复。基本分基金和投资组合两大部分。其中的债券的收益率曲线和凸性、久期,以及组合投 资中的免疫等部分是整个5门考试中最难的知识点,如果没有相关 的基础知识还可能一下子还理解不了,需下些功夫。 证券发行与承销:该科目复习教材最厚,需要记忆数字最多,最烦琐的一科。其中的很多数字部分需要采取一些巧妙的记忆办法。 从官方通知看证券从业考试改革: 考试技巧: 1.限时练习,由于考试题量大,有部分考生都做不完题,因此在平时的考试中就要联系做题的速度,做到限时练 2.先学习知识点后做题,大纲要求的题型有针对性的每项题型都练一练,如果时间紧就直接从真题入手按从近到远的循序从09真题

开始做,不懂的知识点再翻书看,错的题型增加做题量,通过练习尤其是真题的练习体会考试的特点 3.保持良好心态,从容应对考试。作为全国性的职业资格考试,毕竟要综合考虑全国各方面参考的人员素质,因此整体虽然知识面广、综合性、实践性强、题量大,但整体考核难度就在大纲要求的范围内,从历年出题看变化不大,只要认真准备,该记忆的记住就能顺利通过考试的。在考试时,遇到难题不能纠缠,一定要做好标记,有时间再进行难题的答题。 4.细致审题。题量大,但题型变化大。因此,能否审清题意,是解题成功的关键。审题要“细”,决不要马虎 5.答题要认真 (1)努力把自己能答对的题目都答对,也就是说要重视简单题,在这类题上千万不要粗心大意,无故失分。 (2)中等难度的题目是超过竞争对手的关键所在。对这类题要花费比较大的精力。 (3)对付难题,要尽力去做,能答多少答多少,没有把握也要给出答案,因为总会有答对的概率 【《证券投资基金》科目从2015年7月起移交中国证券投资基金业协会负责实施】

证券从业资格考试-金融市场基础知识课本+笔记提纲

金融基础知识 金融基础知识重点 第一章 金融市场体系(第一节全球金融体系) 一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象,以金 融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交 易机制及其关系的总和,广而言之,是实现货币 借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易 活动的市场。比较完善的金融市场定义是:金融 市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一 种机制。

二、金融市场的分类

(一)按交易标的物划分 按照金融市场交易标的物划分是金融市场最常见的划 分方法。按这一划分标准,金融市场分为货币市场、资本 市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场 及其他投资品市场。 1.货币市场 货币市场又称“短期金融市场”“短期资金市场”,是指 融资期限在一年及一年以下的金融市场。货币市场主要包 括同业拆借市场、票据市场、回购市场和货币市场基金等。 (1)同业拆借市场亦称“同业拆放市场”,是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业 拆借市场最早出现于美国,其形成的根本原因在于法定存 款准备金制度的实施。 (2)票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生 的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴 现、再贴现来实现短期资金融通的市场。 (3)回购市场指通过回购协议进行短期资金融通交易的 市场。回购是指资金融人方在出售证券时,与证券的购买商签订协议,约定在一定期限后按约定的价格购回所卖证 券,从而获得即时可用资金的一种交易行为。在银行间债券市场上回购业务可以分为质押式回购业务、买断式回购 业务和开放式回购业务三种类型。 补充解释: 质押式回购:是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中,资金融入方(正回购方)(在交易系统中委托显示"融资"*)在将债券出质给资金融出方(逆回购方)( 在交

证券从业资格考试 证券交易 新编教材+考试大纲+原创学习笔记三色版 掌握必过

证券从业资格考试 证券交易 ◆新版教材 第1-186页◆考试大纲 第187-190页◆原创学习笔记三色版 第191-222页第一次预约式考试《基础》《交易》通过了,感谢大家,感谢各位的分享!非金融专业,大致准备了1个月,先通看了教材,两科分别花了5天左右。接着精看三色笔记,配合做题。

证券交易 目录 前言 (6) 第一章证券交易概述 (7) 第一节证券交易的概念、基本要素和交易机制 (7) 一、证券交易的概念及原则 (7) 二、证券交易基本要素 (8) 三、证券交易机制 (13) 第二节证券交易所的会员、席位和交易单元 (14) 一、会员制度 (14) 二、交易席位和交易单元 (17) 第二章证券交易程序 (18) 第一节证券交易程序概述 (18) 一、开户 (19) 二、委托 (19) 三、成交 (20) 四、结算 (20) 第二节证券账户和证券托管 (20) 一、证券账户管理 (20) 二、证券托管与存管 (22) 第三节委托买卖 (23) 一、委托形式 (23) 二、委托内容 (24) 三、委托受理、执行与委托撤销 (28) 第四节 竞价与成交 (29) 一、竞价原则 (29) 二、竞价方式 (29) 三、竞价申报时的有效申报价格范围 (31) 四、竞价结果 (33) 五、交易费用 (33) 第五节交易结算 (39) 一、证券公司与客户之间的证券清算交收 (40) 二、证券公司与客户之间的资金清算交收 (40) 第三章特别交易事项及其监管 (42) 第一节特别交易规定与交易事项 (42) 一、特别交易规定 (42) 二、特殊交易事项 (48) 三、固定收益证券综合电子平台 (50) 第二节交易信息和交易行为的监督与管理 (51) 一、交易信息 (51) 二、交易行为监督 (53)

一个从事证券行业从业的想法

1、证券行业盈利的本质 如果你想进入一个行业,慎重的选择是先了解这个行业的盈利模式和未来走向,这个是必须要做的功课。当你看到证券行业的所谓“牛人”开出的“惊人”工资单后,在心潮 澎湃之时你最好先了解下证券行业是靠什么给这些牛B人开出这么高薪水的?凭什么开出这 么高薪水的?如果你不了解就相信,那么只能说明你太傻。 证券行业到底靠什么来盈利?这个问题想回答好不容易。美国的证券业经过百余年的发展,目前主要赢利来源是三块:一是全球投行业务,包括股权投资和股票上市;二是股票、期货、金融衍生品交易盈利,包括资产管理等;三是提供投资通道、投资咨询服务。 国内证券业的盈利模式基本参照了美国模式,即投行、投资、经纪三个方面。 2、证券业的投行——多数人的平庸,少数人的辉煌 投行业务主要的收益来源于公司上市的承销收入,一旦一个公司完成了上市的过程,证券公司的收益是很高的。国外的投行游戏规则我研究不多,然而国内投行的游戏规则在你进这行前必须要明明白白才行。 投行业务有点象一锤子买卖,如果公司能上市,那么皆大欢喜,如果上不了市,那么就几乎没有收益,应该讲风险是很大的。在国内,投行业务要想有收益,就必须实现三步走。……. 第一步:找到有可能能上市的公司,或者能够搞定必定能上市的单子(后面具体解释)。有上市可能的公司有很多,但是投行也很多,大家都在想尽办法去找这样的公司。而 所谓必定能上市的单子,比如农业银行上市这样的大单子,你是不可能搞的到的,需要有巨大的关系。 第二步:找到公司后的材料准备和公司重组(即辅导上市过程)。这就是多数人平庸 的地方,原因见后文分析。 第三步:一切准备就绪,还要能搞定证监会那帮爷爷,搞不定,那你就等吧,等上个几年,你千辛万苦弄来的公司都要倒闭了,所有一切都白搞。 好了,在这个子行业里面,你要想想自己能干什么? 你能找到那些好公司、搞定那些好公司的老总,同时摆平一切竞争对手么? 如果不能,那你能通关系到证监会,把SB垃圾公司都搞上市么? 如果还不能,那你能在艰苦的竞争环境中打败无数竞争对手,弄到保荐人证书么? 如果还不能,那就只能当个投行民工吧,活永远最多,收入永远不涨,如果是熊市,那就只能勉强活自己。 靠谱的说,如果你处在投行民工的阶层,基本是没啥前途的,除了中金、中信等个别特牛比的券商你能通过加入大项目组混点奖金外,基本上大多数券商这一阶层的税前收入在15 万以下,遇到熊市,收入奇低不说(一个月两三千是常事),第一个被裁的就是投行民工 。 3、证券业的投研——即将面临市场化的残酷 投研这个子行业最近的疯狂实在是有点过。为何疯狂?原因简单,“看上去”收入高、“ 看上去”地位高、“看上去”工作轻松。 投研这个子行业的游戏规则又是什么样的呢?简单说就两字:排名。什么排名?新财富分析师排名。这个排名是什么玩意你不用知道太清楚,总之目前的行情,行业排名前三的分析师年薪100万(税前)确实是有的。 接着问,这个排名怎么才能弄的高一点?投票,主要是机构投票,如果所有大机构基金经理都投你的票,那你就厉害了,问题是,一个行业的分析师成千上万,别人凭什么投你的票??也许你会说,因为我能始终推出大牛股票!如果你真能不断推出大牛股票,那我劝

证券从业资格考试《金融市场基础知识》考试重点笔记(覆盖最新考点考情)-27页打印版

《金融市场基础知识》 中国的金融体系与多层次资本市场 考情1 金融中介机构体系的构成 金融中介是指从事金融活动及为金融活动提供相关服务的各类金融机构。金融中介一般由银行金融中介及非银行金融中介构成,具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询服务机构等中介机构。 考情2 商业银行、证券公司、保险公司等主要金融中介机构的业务 1.商业银行的主要业务 商业银行是指依照《中华人民共和国商业银行法》和《中华人民共和国公司法》设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。 商业银行可以经营下列部分或者全部业务: (1)吸收公众存款。 (2)发放短期、中期和长期贷款。 (3)办理国内外结算。 (4)办理票据承兑与贴现。 (5)发行金融债券。 (6)代理发行、代理兑付、承销政府债券。 (7)买卖政府债券、金融债券。 (8)从事同业拆借。 (9)买卖、代理买卖外汇。 (10)从事银行卡业务。 (11)提供信用证服务及担保。 (12)代理收付款项及代理保险业务。 (13)提供保管箱服务。 (14)经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。 经营范围由商业银行章程规定,报国务院银行业监督管理机构批准。 商业银行经中国人民银行批准,可以经营结汇、售汇业务。 2.证券公司的业务 证券公司是依照《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》规定并经国务院证券监督管理机构批准成立的经营证券业务,具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有限公司。证券公司具有证券交易所会员资格,是可以承销发行、自营买卖和自营兼代理买卖证券的证券类金融机构。 根据《中华人民共和国证券法》的规定,经国务院证券监督管理机构批准,证券公司可以经营下列部分或者全部业务: (1)证券经纪。 (2)证券投资咨询。 (3)与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问。 (4)证券承销与保荐。 (5)证券自营。 (6)证券资产管理。 (7)其他证券业务。 3.保险公司的业务 保险公司是指经中国保险监督管理机构批准设立,并依法登记注册的商业保险公司。保

证券从业资格考试选择题及答案最新考试题库(完整)

1、财务顾问应当采取有效方式对新进入上市公司的()进行证券市场规范化运作的辅导,并对辅导结果进行验收,将验收结果存档。 A.董事 B.高级管理人员 C.控股股东 D.基层员工 2、证券公司中间介绍业务的禁止行为包括()。 A.证券公司不得代客户下达交易指令 B.不得利用客户的交易编码、资金账号或者期货结算账户进行期货交易 C.不得代客户接收、保管或者修改交易密码 D.证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保 3、期货是现在进行买卖,但是在将来进行交收或交割的标的物,这个标的物可以是()。A.黄金 B.原油 C.农产品 D.金融工具 4、信息披露违法责任人员的责任大小,可以从()考虑责任人员与案件中认定的信息披露违法的事实、性质、情节、社会危害后果的关系,综合分析认定。 A.知情程度和态度 B.职务、具体职责及履行职责情况 C.专业背景 D.在信息披露违法行为发生过程中所起的作用 5、公司的财产包括()。 A.动产 B.不动产 C.货币组成的有形财产 D.货币组成的无形财产 6、开放式基金与封闭式基金的主要区别有()。 A.存续期限不同 B.规模可变性不同 C.可赎回性不同 D.市场主体不同 7、基金销售机构应当建立基金销售适用性管理制度,至少包括的内容有()。 A.对基金管理人进行审慎调查的方式和方法 B.对基金产品的风险等级进行设置、对基金产品进行风险评价的方式和方法 C.对基金投资人风险承受能力进行调查和评价的方式和方法 D.对基金产品和基金投资人进行匹配的方法 8、证券公司经营证券经纪业务、证券资产管理业务、融资融券业务和证券承销与保荐业务中两种以上业务的,其董事会应当设(),行使公司章程规定的职权。 A.薪酬与提名委员会 B.审计委员会 C.风险控制委员会 D.风险规避委员会 9、下列属于非法集资类犯罪立案追诉标准的是()。

2020年证券从业资格考试基本知识考点8

2020年证券从业资格考试基本知识考点8 2020年证券从业资格考试基本知识考点8 契约型基金 契约型基金又被称为单位信托基金,是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人,通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。契约型基金起源于英国,后来在中国香港、新加坡、印度尼西亚等国家和地区十分流行。契约型基金是基于信托原理而组织起来的代理投资方式,没有基金章程,也没有公司董事会,而是通过基金契约来规范三方当事人的行为。基金管理人负责基金的管理操作;基金托管人作为基金资产的名义持有人,负责基金资产的保管和处置,对基金管理人的运作实行监督。 公司型基金 公司型基金是依据基金公司章程设立,在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金以发行股份的方式募集资金,投资者购买基金公司的股份后,以基金持有人的身份成为基金公司的股东,凭其持有的股份依法享有投资收益。公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似,由股东选举董事会,由董事会选聘基金管理公司,基金管理公司负责管理基金的投资业务。 契约型基金与公司型基金的区别 (1)资金的性质不同。契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产;公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的资本。

(2)投资者的地位不同。契约型基金的投资者购买基金份额后成为基金契约的当事人之一,投资者既是基金的委托人,又是基金的受益人;公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东,因此,公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大。 (3)基金的营运依据不同。契约型基金依据基金契约营运基金;公司型基金依据基金公司章程营运基金。由此可见,契约型基金和公司型基金在法律依据、组织形式以及有关当事人的地位等方面是不同的,但它们都是把投资者的资金集中起来,按照基金设立时所规定的投资目标和策略,将基金资产分散投资于众多的金融产品上,获取收益后再分配给投资者的投资方式。目前,我国的基金全部是契约型基金。 基金的作用 (1)基金为中小投资者拓宽了投资渠道。对中小投资者来说,存款或购买债券较为稳妥,但收益率较低,投资于股票有可能获得较高收益,但风险较大。证券投资基金作为一种新型的投资工具,将众多投资者的小额资金汇集起来进行组合投资,由专家来管理和运作,经营稳定,收益可观,为中小投资者提供了较为理想的间接投资工具,大大拓宽了中小投资者的投资渠道。 (2)有利于证券市场的稳定和发展。第一,基金的发展有利于证券市场的稳定;第二,基金作为一种主要投资于证券市场的金融工具,它的出现和发展增加了证券市场的投资品种,扩大了证券市场的交易

《证券交易》重点及习题:证券交易的概念和基本要素

《证券交易》重点及习题:证券交易的概 念和基本要素 挫折和磨难是人生最珍贵的财富。以下资讯由整理而出,希望大家都能顺利通过证券考试!更多关于等方面的信息,请持续关注本站! 第一节证券交易的概念和基本要素 一、证券交易的概念及原则 (一)证券交易的概念及其特征 1.证券交易的概念 证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。

证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。 证券交易与证券发行的关系: 一方面,证券发行为证券交易提供了对象,决定了证券交易的规模,是证券交易的前提;另一方面,证券交易使证券的流动性特征显示出来,从而有利于证券发行的顺利进行。 2.证券交易的特征 主要表现为证券的流动性、收益性和风险性。 【例1 单选题】证券是用来证明证券( )有权取得相应权益的凭证。

A.持有人 B.发行人 C.管理者 D.承销者 【答案】A 【例2 单选题】下面的( )不属于证券交易特征。 A.安全性

B.流动性 C.收益性 D.风险性 【答案】A (二)我国证券交易市场发展历程 (重点把握上海证券交易所和深圳证券交易所的成立时间) 1.新中国证券交易市场的建立始于1986年。 2.当年8月,沈阳开始试办企业债券转让业务。

3.当年9月,上海开办了股票柜台买卖业务。 4.1988年4月起,我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场。 5.1990年12月19日,上海证券交易所正式开业。 6.1991年7月3日,深圳证券交易所正式开业。 7.1992年初,人民币特种股票(B股)在上海证券交易所上市。 8.1999年7月1日,我国正式开始实施《中华人民共和国证券法》,这标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。

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