公司财务危机的成因及对策

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/5c2800783.html,

公司财务危机的成因及对策

作者：杜明华

来源：《环球市场信息导报》2015年第01期

财务危机发生的原因很多，作者对财务危机产生原因分析的基础上，提出公司财务危机防范对策。

一、财务危机的定义及其特征

（一）财务危机的定义

学术界对于“财务危机”有许多不同的定义。本文将财务危机定义为“企业财务管理失败，导致无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括资金管理技术性失败到破产，以及介于两者之间的各种情况”。

（二）财务危机的特征

财务危机具有积累性。财务危机的积累性表现为期间概念，它往往是企业一定时期各种经营活动和财务活动失误的综合，而非会计报表上某一时点上某一项目的失误。

财务危机具有突发性。财务危机由于受到许多主、客观因素的影响，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的。

财务危机具有多样性。危机形成不是单一事件的结果。由于企业对环境的某些因素的不适、经营活动某一过程的失误、财务行为的过失等都有可能带来财务危机，而这些经营环境、经营过程、财务行为方式均表现出多样性。

财务危机具有灾难性。财务危机包括多种情况，不管是资金管理技术失败，还是企业破产，或者介于两者之间的任何一种情况的发生都会给企业带来灾难性损失。

财务危机具有可预见性。财务危机的发生有其必然性，因为财务危机是企业生产经营中长期财务矛盾日积月累形成的。因此，财务管理者只要遇事多留心，多问几个为什么，就不难发现财务危机的苗头。

二、财务危机发生的原因

资本结构不合理。根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取措施。

关于上市公司财务分析报告

关于上市公司财务分析报告 财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。下面是关于上市公司财务分析报告，欢迎参考阅读！ 上市公司财务分析报告范例一一、我国物流类上市公司简介 随着国民经济的发展，我国物流产业迅速发展壮大，部分优秀物流企业已经开始进入股票市场，给股票市场注入了活力。我国沪深股市现有物流类上市公司63家，63家物流类公司中包括主营物流业务的上市公司以及经营物流相关业务的上市公司。主营物流业务的上市公司有8家，即渤海物流、炎黄物流、外高桥、外运发展、捷利股份、招商局、物华股份、中储股份。与物流业务相关的上市公司又细分为6类共55家。从各上市公司从事物流活动的内容来看，几乎涵盖了仓储、运输、配送、包装加工、代理、信息服务等物流全过程。值得注意的是，介入物流业的上市公司几乎都是依靠拓展主业或在原有主业的基础上转型而来。港口、机场、仓储、交通运输类等传统的流通领域企业，通过自身主营业务的扩展介入物流业，提供第三方物流服务，包括盐田港、上港集箱、上海机场、营口港等。 我国物流类上市公司总体业绩和全部上市公司相比明

显处于优势。根据2001年的中报统计，整体上沪深两市的上市公司平均的毛利率是26.93%，而物流上市公司的毛利率达到了43.39%，另外整体上市公司主营业务收入的增长率来看，平均的水平达到19.48%，而物流业的上市公司达到24.56%.尽管这2年整个物流行业的收益率在下降，但相对于市场整体水平来说还是处于一个相对比较高的水平。也就是显示了物流行业未来还有相当广阔的发展空间。 二、主成分分析法与相关计算分析 主成分分析（principal components analysis）也称为主分量分析，是由Holtelling于1933年首先提出的。主成分分析是利用降维的思想，把多指标转化为少数几个综合指标的多元统计分析方法。在本文的应用中，用此方法从所选的11个指标中求出11个主成份，然后按照一定的要求（本文采用因子累积解释方差的比例达80%以上）筛选得到几个主成分，来代替原始指标，再以各主成分的方差贡献率为权数，将所选取得主成分进行综合，得到各个股票的综合得分，然后依据它对各公司进行排序、比较、分析。因此本文采用主成分分析法对我国物流行业中20个上市公司进行综合评价。具体操作采用了SPSS软件。 本文把物流行业的东方航空、中储股份等20支股票作为样本，将主营业务收入（X1），主营业务利润（X2）利润总额（X3），净利润（X4），总资产（X5），净资产（X6），净

财务危机的成因与财务预警分析方法(1)

财务危机的成因与财务预警分析方法 研究背景 市场竞争的残酷和激烈，把一个又一个曾经经营得很好的企业推向死亡之海，究其根本原因，归结为一点：财务危机，财务危机才是企业最终经营终结的主要原因。财务危机就是企业财务管理失误，导致财务失控，在没有得到有效控制的情况下，最后导致企业推出市场。可见，企业管理的中心是财务管理，“经济越发展，财务越重要。”不是一句口号，应该落到实践。财务管理很重要，一个企业财务状况的好坏往往是企业自身、投资者和债权人关注的焦点。 因为一个营运良好、财务健康的企业不但可以提高自身在市场上的信誉及扩展筹资渠道，也使投资者信心倍增。相反，一个陷入财务困境或濒临破产的企业乏力吸引投资，而更让原有投资者面临巨大的信用风险。因此，及早地发现企业财务危机信号，使经营着能够在财务危机出现的萌芽阶段，采取有效措施改善企业经营，防范财务危机。我们小组正是基于这一动机，旨在通过研究企业财务危机的成因，从而建立效果较好、可用于跨行业企业财务危机预警分析的判别模型，并对怎样预防和控制财务危机的发生提出一些看法。 一、财务危机定义及基本特征 国内外学术界对于“财务危机”有许多不同的定义。 (1)在Beaver[lJ的研究中，79家财务危机公司包括59家破产公司、16家优先股股利公司和3家拖欠债务的公司。由此可见，Beaver把破产、拖欠股股利、拖欠债务界定为财务危机。 (2)Altman〔幻定义的财务危机是“进入法定破产的企业”。Deakin(1972)为财务危机公司“仅包括已经破产、无力偿还债务或为债权人利益而己经清算的公司”。 (3)Carmichael〔们认为财务危机是企业履行义务时受阻，具体表现为流动足、权益不足、债务拖欠及流动资金不足四种形式。

上市公司财务危机预警模型构建研究

上市公司财务危机预警模型构建研究 【摘要】本文以中国沪深两市的A股上市公司资料为基础，利用距离判别分析法建立了一个既可以预测企业财务危机，又可以分析其成因的财务危机预警模型组，包括：预测企业整体危机的模型；预测企业经营效率的模型；预测企业财务结构是否合理的模型；预测企业是否具有成长能力的模型；预测企业偿债能力是否存在问题的模型。运用该模型组可以帮助企业管理者及时发现企业潜在的财务危机并查出产生财务危机的原因，有利于将企业财务危机控制在萌芽状态。企业利害关系人也可以通过该模型来了解企业的风险状况，以便做出正确决策。 【关键词】财务危机；预警模型；距离判别 加入世贸组织后，中国企业在获得极大机遇的同时也面临着极大的挑战。如何利用整个世界的资源、信息以及市场提高自身的管理水平，赢得全球化竞争的胜利，成为摆在我国企业界及学术界面前的难题。中国企业的管理水平从整体来看，和发达国家相比还存在一定的差距，在面对国内外激烈的市场竞争和多变的消费需求中，遭遇不可预测的风险是在所难免的。如何应对财务风险关系到企业的生死存亡，几年以来，全国数以千计的企业因发生财务危机而导致了破产、清算和重组，其屮不乏巨人、三株、爱多等著名企业。寻根溯源， 其原因之一便是企业缺乏风险意识，未建立财务风险预测机制，不能及时掌控 企业潜在的财务危机，更谈不上及时采取措施扼杀财务危机丁?萌芽中了。因此，建立一个既可以预测企业财务风险，又可以分析企业财务风险产生来源的财务 危机预警模型组，对于增强企业的经营管理水平和预测能力具有重要意义。 一、财务危机预警模型研究回顾 国外对与发达的资本市场相适应的财务预警模型研究早已引起足够的重视，并取得了一定的成果，在静态模型研究方面，最早的财务危机预警研究是Fitzpatrick (1932)开展的一元判定研究，然后是Beaver (1966)使用由79 家公司组成的样本，分别检查了反应公司不同财务特征的6组30个变量在公司破产前1 一5年的预测能力。美国纽约大学Altraan在1968年首先创立了 zeta 模型。该模型是运用五种财务比率，通过进行加权汇总后产生的总判别分式 (称为Z值）来预测企业的财务危机。接下来，Haldeman和Narayanan (1977) , Collins (1980) , Platt aad Platt (1991)也采用类似方法进行 研究。有些学者对Z分数模型加以改造，建立了财务预警新模型一F分数模型(Failure Score Model)。Ohlson (1980)第一个米用 Logit 方法进行破产预 测。继 Ohlson 之后，Gentry，Newbo 1 dandWhitford (1985)，CaseyandBartczak (1985) , Zavgren (1985)也米用类似方法进行研究。国外的动态预警研究主要有四类：包括Baumol (1952)、Tobin (1958)的现金存量管理模型额度；Friedman (1959)、Nadiri (1969)、Coates (1963)的产品现金管理模型；Meltzer (1963)、Whalen (1965)、Alessi (1966)的财富现金管理模型以及Suvas (1994)联合模型。

上市公司财务危机预警系统

上证联合研究计划第三期课题报告 上市公司财务危机预警系统： 理论研究与实证分析 长城证券课题组 课题主持：张后奇 课题研究与协调人：上海证券交易所傅浩课题研究员：刘月平江明波罗旭柴力韩延河 2002年1月25日

内容提要 中国证券市场历经十多年的发展，截至2001年底，沪深两市A股上市公司的数量已达到1130家。面对这样一个规模日益庞大的市场，无论是对于作为监管者的中国证监会和证券交易所，还是对于广大的投资人来说，如果能借助某种方法，建立一套科学的上市公司财务状况评价体系，无疑就是把住了证券市场的命脉，握住了成功的机遇。本课题的研究作为实现上述目标的一个重要步骤，意在通过建立一套上市公司财务危机的预警系统，向监管部门和广大投资者揭示，有哪些上市公司已经进入财务危机的预警区，或者说是投资者应该警觉的高危陷阱区。 本文所说的财务危机包括上市公司突然出现亏损，或财务危机持续恶化导致连续两年亏损或连续三年亏损，或者出现每股净资产低于1元，极端情况下甚至出现资不抵债的情形等。 本课题研究目的有两个，一是通过实证研究检验出若干预警能力强的财务指标，建立起一套行之有效的动态财务危机预警系统，并且能够根据已建立的财务危机预警系统，运用现有的公开数据，预测出下一年度出现财务危机的公司，为投资者的投资决策提供依据；二是对已面临财务危机的公司，通过实证研究检验出影响公司财务危机进一步恶化的因素，并建立动态财务危机恶化预警系统。 为了实现这两个目标，我们设计了样本A、样本B和样本C三个大的样本。具体而言，对于财务危机预警系统我们设计了A样本，该样本是由财务危机公司和与其相对应的同行业同规模的盈利公司组成；对于财务危机恶化预警系统，我们设计了B样本和C样本，B样本是由每股净资产介于0和1之间的公司和每股净资产小于0的公司组成，C样本是由亏损一年公司、连续亏损两年公司和连续亏损三年公司组成。我们运用Logistic回归分析作为主要建模方法，数据收集的时间延至样本公司出现财务危机的前五年或财务恶化的前三年。我们选取的财务指标共有37个, 并按照财务指标的特性分为6个组。我们首先对样本A、样本B和样本C三个样本分别从行业和规模方面进行了分析，并根据t检验的p 值大小在37个财务指标中筛选出若干指标，作为预测模型的初始输入变量。在此基础上，我们建立了上市公司动态财务危机预警系统以及三个监控上市公司财

文化传媒行业上市公司财务分析报告

文化传媒行业上市公司财务报表案例分析报告 一、案例公司背景介绍 （一）蓝色光标 北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司是在原北京蓝色光标数码科技有限公司整体变更的基础上发起设立的。蓝色光标成立于1996年7月，总部位于北京。2008年1月14日原有限公司股东会决议通过公司整体变更设立股份有限公司。公司于2008年1月17日在北京市工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》中，公司名称变更为"北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司"，注册资本为人民币5,000万元。 蓝色光标于2010年2月26日发行2000万股，发行价格33.86，募集资金总计 67,720 万元。公司于2013年9月5号增发 4,886.72万股，增发价格 28.69 元，增发募集资金总计 140,199.99 万元，增发方式:采取非公开的发行方式。根据中国国际公关关系协会数据测算，蓝色光标2009年市场占有率达到2.18%，位列于中国本土公关公司第一位。 作为中国本土公共关系行业最著名的品牌之一，蓝色光标从成立之日起，一直秉承“专业立身、卓越执行”的经营理念。蓝色光标引领了本土公关业的兴起和繁荣，从IT领域发展到电信、汽车、金融、医疗、快速消费品、政府及非赢利组织，从北京、上海、广州这些中心城市发展到全国。在The Holmes Report公布的2012年亚太公关报告中，蓝色光标被评选为“2012年度亚洲最大公关公司”。 蓝色光标经营的范围包括：公共关系策略咨询、公众传播、媒体关系、危机管理、投资者关系、企业形象管理、活动管理等。业务领域涵盖IT、电信、金融、医疗、快速消费品、耐用消费品（汽车、家电）、政府及非赢利组织。 （二）华谊兄弟 华谊兄弟传媒股份有限公司(原名浙江华谊兄弟影视文化有限公司)是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立。 2004年11月19日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司成立，2008年1月21日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司依法整体变更为华谊兄弟传媒有限公司。2008年3月12日，公司注册资本由10,008万元增至12,600万元。 公司于1998年投资著名导演冯小刚的影片《没完没了》、姜文导演的影片《鬼子来了》正式进入电影行业，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团，是知名的综合性娱乐集团。2009年9月27日，证监会创业板发行审核委员会公告，华谊兄弟传媒股份有限公司（首发）获得通过，这意味着华谊兄弟成为了首家获准公开发行股票的娱乐公司，也迈出了其境内上市至关重要的一步。 华谊兄弟公司运作特点：已经实现了从编剧导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的传媒体系。在影视方面的投资：华谊兄弟影业投资有限公司是新中国最早进行商业化电影制作的民营电影公司之一，并且创造去多个票房奇迹。而且多次在国际、国内电影奖项上获奖。华谊兄弟立足在电影投资、制作、发行方面的丰富经验的基础上，进一步延伸电影产业链，进入影院放映业务，实现公

关于对企业财务危机的剖析

关于对企业财务危机的剖析 财力危机很可能导致企业破产，预防财务危机对企业来说变得非常重要。加强风险教育，树立企业领导干部防范财务风险意识，从根本上杜绝财务危机，确保企业健康发展。1财务危机的征兆 企业财务危机的出现并非一朝一夕，它是企业长期财务经营矛盾的集中体现，从企业理财实践看，企业财务危机爆发前会出现许多应引以重视的问题。 1.1财务结构不断恶化 这是财务危机发生的显著征兆。突出表现为企业资本性投资膨胀，营运资金供应困难；负债比例过高，偿债能力持续减弱；应收款项比重过大，债权回收风险不断提高；风险投资超过应有限度，投资回报日趋下降；费用性支出超常增长，企业积累能力迅速减弱等。财务结构恶化，容易导致财务经营崩溃，由财务危机导致经营危机。研究财务结构，主要通过财务经营能力，偿债能力等财务指标的分析，认真研究其发展变化规律，不断寻找影响财务结构变化的蛛丝马迹，力求做到有备无患。 1.2财务信誉持续降低 财务信誉是企业重要的无形资产，是企业理财的重要条件，良好的财务信誉，对企业筹资、信用结算、产品销售、原材料购进等都有极为重要的作用，一旦财务信誉受到影响，出现信誉降低的局面，最直接的后果是筹资受到制约。资金筹措极为困难，股票市价跌落，经

营资金减少，信誉结算无法施展。持续降低的财务信誉是企业财务危机的催化剂。 1.3财务经营秩序混乱 会计信息严重失真，财务管理基础十分脆弱；没有科学的财务经营机制，理财随意性极强；投资无度，回报率低，资产管理漏洞百出，企业浪费严重；盈利分配失衡，企业积累水平过低。 1.4经营效益明显下降 主要表现在以下方面：一是销售额下滑；二是销售额提高，利润未增，这往往是财务危机的明显征兆。有的企业过分关注销售，在销售策略上打价格战、打回扣战、打奖励战，对利润关注不够，结果劳而无功，资本不能增值，长期打下去，企业就会陷入绝境。三是连续多年出现亏损。连续多年经营亏损，必然吞蚀企业自有资金，也是财务危机的明显征兆。按国际上企业理财的实践，一个企业若连续亏损五年，经营未见好转，危机在所难免，应主动申请倒闭。 1.5自有资金不足 一个企业，如果自有资金不足30%，说明正濒临界线，一个企业能够承受亏损的程度视企业的自有资金而定，如果自有资金充足，即使亏损一段时期，企业也能渡过难关；如果自有资金不足，则可立即陷入绝境。这是无争的事实。 1.6受关联企业倒闭的牵连 财务经营过程中形成了企业与企业之间的财务链，尤其是重要的关联企业，甚至可以说是一损俱损、一荣俱荣。因此，企业必须保持

上市公司财务危机预警模型研究

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/5c2800783.html, 上市公司财务危机预警模型研究 作者：杨芹英 来源：《工业经济论坛》2017年第02期 摘要：本文运用数据挖掘的Logistic算法对上市公司发生财务危机的可能性进行分析预测。本文选取了15家09年因财务问题被特别处理的上市公司为样本，同时选取了15家正常的上市公司为配对样本。本文基于财务分析的基本理论，选取非参数检验、主成分分析和Logistic回归分析等方法，并通过分析的结果建立上市公司财务危机预警模型。 关键词：财务危机；预警；Logistic模型 中图分类号：F 文献标识码：A 文章编号： 2095-7866 （2017） 02-099-006 工业经济论坛 URL： http//https://www.wendangku.net/doc/5c2800783.html, DOI： 10.11970/j.issn.2095- 7866.2017.02.011 引言 风险预警和管理是公司和机构最基本的任务之一，有效的识别和应对风险也成为公司的成功途径之一。随着我国证券市场快速发展，市场的竞争越来越激烈，因管理因素或其他因素而陷入财务危机的公司也在不断增加。由于越来越多的社会大众参与到证券投资，人们对于上市公司是否会陷入财务危机也更加的关心。因此，建立上市公司的财务危机预警模型对于公司的管理人员、投资者、债权人等都有十分重要的意义，可以帮助其做出正确的决策并采取措施加以防范。 财务困境的发生通常要经过潜伏期到爆发期的很长一段时间，在这段时间内会经历财务状况由正常逐渐发展为财务危机的过程。由此可见，公司的财务危机具有先兆性和可预测性。采用财务危机预警模型可以对企业财务危机及其发展趋势进行有效的识别、预测和控制，能够使经营者在风险处在萌芽状态的时候采取有效措施，改善经营状况，减少损失，使利益相关者获得最大的收益。 一、Logistic算法 在现实世界中，经常要判断有一些事情是否会发生，比如会议是否会如期举行，以及本文研究的财务危机是否发生，结果只有“是”和“否”两种，这种模型要求因变量的取值必须只能是0、1。为研究此类问题，便引进了Logistic回归模型。 Logistic模型由学者Verhulst在1838年第一次提出，并开始在人口估计和预测中扩大了应用范围。Martin（1977）shouci运用多元Logistic模型进行银行破产预测，Ohison（1980）选 取了9个财务指标，再次运用该模型来预测企业的财务危机。之后Charitou和Trigeorgis

某上市公司年度财务报表分析与评价报告

上市公司年度财务报表分析及评价报告 ——青岛XX电器股份有限公司2009年度财务分析1.公司基本情况简介 近20年，中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织（UNIDO）的调查报告，在1996年到2006年这10年间，全球电子信息产业产出提高了34%，由57,720亿美元增加到77,470亿美元，而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍，达到156%，电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元；相应地，中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业，是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称：海信电器)作为国内著名的家电上市公司，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司，注册资本为人民币806,170,000元。

1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的506.5337万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为2606.5337万股,配售后总股本为29606.5337万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为41449.1472万股。 2000年12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购283.6338万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为7927.6338万股,配股后总股本为49376.7810万股。其中,海信集团公司持有国有法人股28992.7810万股,占总股本的58.72%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本41.28%。 2006年6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排,流通股股东每持有10股流通股获付2.5股股票;对价安排执行后,原非流通股股东持有的非流通股股份变更为有限售条件的股份,流通股股东获付的股票总数为5096万股。股权分置改革完成后,海信集团有限公司持有的有限售条件的流通股23896.781万股,占总股本的48.4%;无限售条件的流通股数量为25480万股,占总股本的51.6%。

造成企业财务危机的最大原因是什么

造成企业财务危机的最大原因是什么 在2008年全球金融危机的残风侵蚀一下，部分企业的高楼大厦处于摇摆之中，这也许是我们许多企业只顾楼面建设而不顾地基维护的根本写照。优秀企业会用3-5年甚至更长的时间来做基础建设，但是我们许多企业似乎没有这样的时间，只顾施肥浇灌，追求所谓枝根叶茂，忽视根深蒂固的生存真谛地！ 企业的管理就是风险管理，风险管理核心就企业财务风险管控。我们透视许多企业消失的背后，不难看出都基于企业财务危机之本质。所谓企业财务危机实质就是随着企业业务的增加伴随着现金的短缺，这就是许多企业都会想到的一个问题，那就是为什么我企业小的时候我活的很有味道，为什么企业做到我反而感觉十分难受的道理。 王大琨（IBM高级顾问、中国第3代沙盘模拟领军人物!） 等国内16所顶尖商学院总裁班特聘教授！ 企业财务危机最大原因是什么？业务的过度增长。企业业务快速的成长看似美丽，其背后就是一个魔咒。业务的过度增长会带来： 一、管理资源耗竭的企业财务危机 企业业务快速增长的阶段会导致企业经营者急功近利及短期经营行为，不愿也没有时间思考及夯实地基础工程，无论在人才、管理经验、制度的适应和控制的范围都处于一定不稳定的状态。 二、财务资源耗竭的企业财务危机 为了保持业务快速上涨的势头，有时不得以牺牲质量，如牺牲账期，引起营运资金的紧张；盲目的投资造成的结构失衡；过度资金需求给企业财务管理造成灵活性的丧失。 三、造成效益下降的企业财务危机 有了规模不一定有了利润，企业为了追求所谓业务成长，要么降价、要么促销导致产品销售利润的下降；要么放弃已有的客户合作原则，返利提升、劣质客户伺机侵入坏账成本上升；账期延长导致利润质量显著下降，有利润无现金的企业财务危机https://www.wendangku.net/doc/5c2800783.html,这也是许多企业倒下极为重要的原因。 经营企业犹如走钢丝，他需要的是均衡而不是个别的突出，他是一项长跑运动而非短跑运动，他是需要企业家的恒心与毅力而非企业家的一时心血来潮的短暂冲动，他是需要企业家相对的稳定而非企业家的时时求变求新的心态。看过别人走过的路，我们有理由得出危机不是天生而很多时候都是企业自找的，夯实地基、稳健发展才是卓越企业成长之道。

某上市公司财务分析报告

某上市公司财务分析报告 导语：上市公司财务分析报告怎么写?下面YJBYS为您推荐某上市公司财务分析报告 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地; 2、所有权结构、公司结构、主管单位; 3、公司重大事件(如重组、并购、业务转型等)。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ① 该行业中厂商的大致数目及分布; ② 产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据(一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度); ③ 进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势： ① 年增长率(销售收入、利润)、市场总容量等的历史数据; ② 依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势;

③ 分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。(应提供有关专家意见)。 3、产业竞争分析： ① 行业内的竞争概况和竞争方式; ② 对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势; ③ 影响该行业上升或者衰落的因素分析; ④ 分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。 4、相关产业分析： ① 列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析; ② 列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。 5、劳动力需求分析： ① 该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况; ② 劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析： ① 分析国家产业政策对行业发展起的作用(政府的引导倾向、各种优惠措施等); ② 其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对

企业财务危机发生的原因及其对策

Management 经管空间 https://www.wendangku.net/doc/5c2800783.html, 2012年7月 037 探析企业财务危机发生的原因及其对策 西南财经大学会计学院 佟佚洋 摘 要：企业财务危机是指企业产生的经营性现金流量不足以偿还现有到期债务而引发的风险，最极端的财务危机就是企业破产。企业发生财务危机会造成员工失业、企业破产、银行坏账增加等危害经济发展和社会稳定的现象。因此，本文从宏观和微观两个方面研究了我国上市公司发生财务危机的原因，并提出了相应的措施。关键词：财务危机 宏观因素 微观因素中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)07(b)-037-02财务危机是指企业明显无力支付到期债务的一种现象，包括从资金管理的失败到企业破产。资金管理失败引起的支付困难通常是暂时和次要的，可以通过采取一定的措施加以补救，如通过协商获得债权人延期的让步，通过资产抵押获得新债务以偿还旧债务等。这些做法可以避免企业破产，但是会给企业带来沉重的负担，如过高的资本成本和增加财务费用等。破产是企业财务危机发展的一种极端情况，在企业资金和信用同时缺乏时出现，此时企业已经无可挽回。无论哪种程度的财务危机，都会造成企业投资失败、员工失业、信贷出现坏账，进而会影响到国家金融的稳定、经济的发展和社会的稳定。因此需要研究企业发生财务危机的原因，并采取有效的预测和防范措施，保证企业的稳定、健康发展。 1 我国上市公司发生财务危机的宏观原因 1.1 宏观经济环境的影响 宏观经济环境包括经济发展所处的水平和阶段、经济制度、通货膨胀与就业、贸易与国际收支水平、财政预算、货币政策、财政政策、技术水平、国外的经济金融危机等。 在萧条时期，东道国国内消费和需求不足，导致企业产品滞销而出现亏损。由于宏观经济环境具有周期性，因此长时间的滞销、亏损最终会导致企业出现财务危机。在经济过热时期，过度的投资、消费引发物价快速上涨，出现通货膨胀。这时国家将采取宏观调控政策，提高利率或税率，会增加企业的成本，甚至引发财务危机。1.2 国家政策的影响 国家政策的改变可能会严重影响企业的财务状况。由于国家政策的突然改变，可能会使一些企业主营业务遭受沉重打击，而无法在短时间内开展新的主营业务，导致企业的收入急剧萎缩，出现亏损。再加上银行此时又会要求企业提前还贷，最终引发财务危机。此外，由于国家政策的政策导向机制，一些企业所在的行业失去了国家的政策支持，甚至受到限制或被取缔，如一些高污染、高能耗的行业或企业。这些企业得不到国家的信贷、税收方面的优惠和支持，反而要支付更高的相关费用，也可能引发财务危机。1.3 不健全的宏观管理制度的影响 在市场经济体制下，我国要求建立“产权清晰、政企分开、权责明确、管理科学”的现代企业制度，企业自负盈亏、自主经营。这种自由的管理体制放松了对企业的束缚，为企业提供了自由发展的空间，同时也减轻了对企业的约束和监督。现阶段，我国的会计制度和经济体制还不完善，无法及时发现并制止一些弄虚作假的行为；信贷管理制度也不够完善，对企业贷款缺乏有效的可行性分析，事前调查和事后监督不足。1.4 产业结构因素的影响 目前，我国已经逐渐走出了短缺经济时代，经济结构开始转 变，以前的一些成熟行业开始步入成熟晚期或衰退期，不同程度上 出现市场萎缩、技术落后、竞争力减弱、产品不适应市场需求的情况。同时，加上发展过程中的过度膨胀，供给过剩，产品积压，引发财务危机。比如批发和零售贸易、食品加工、纺织服装等传统行业 中的很多企业的业绩逐年下滑， 进入了ST 行列。2 我国上市公司发生财务危机的微观原因 2.1 公司治理因素 从狭义上讲，公司治理是所有者或股东用于监督和制衡管理者的一种制度。通过这种制度安排来合理分配所有者和管理者之间的权利和义务，保证股东利益最大化，防止道德风险和逆向风险。从广义上讲，公司治理保障的利益主体不仅是股东，还包括债权人、供应商、顾客、员工、政府等利益相关者。通过一系列正式或非正式的制度来协调公司与所有利益相关者的关系，保证企业决策符合各方面的利益。 公司治理有内部治理和外部治理两种形式。内部治理是指通过股东会、董事会、监事会和管理层的相互制衡、共同管理来治理企业。内部治理机制包括激励、监督、决策三种。外部治理是指通过资本市场、产品市场、经理市场的各项规则和国家法律制度的约束来治理企业。 我国上市公司很多是由国有企业改制而来，股权结构畸形、大股东控制企业、董事会结构不规范、经理层缺乏约束，加上外部治理较差，严重影响公司治理机制作用的发挥，导致很多企业出现财务危机。我国公司治理问题具体变现如下： (1)股权结构畸形，产权主体须虚置。我国大多数上市公司是由国有企业改制而来的，国有股一股独大。虽说国有股是由全体人民共同拥有，但是持有者和权利行使者是财政局、国资委等政府机关，国有资产经营公司，集团公司等。因为他们只是国有资产的代理人，缺乏监督的动机，甚至会利用控制权来谋取利益。 (2)内部人控制企业，管理层缺乏约束。由于产权主体的架空，政府对企业的控制表现出行政控制强，而产权控制弱的特点，这就给了管理层形成内部人控制而推脱经营失败责任的机会。此外，董事长和总经理由一人兼任的现象导致董事会监督权力丧失，董事会内部人控制现象严重。 (3)外部治理功能难以有效实现。在我国资本市场上，流通股比例较小，无法实现竞争代理权和敌意收购的功能。在管理层经营不善时，人们无法用脚投票，接管公司控制权，解聘管理层。加上经理人评价机制的欠缺，经理人约束功能较弱。 (4)大股东“隧道”现象严重。股权集中按理说对于激励大股东行使监督权有很好的作用。但是由于我国国有股一股独大，产权主 体虚置， 缺乏监督管理层的动机，难以发挥大股东的公司治理作

论企业财务危机的防范

论企业财务危机的防范 随着经济社会的发展,我国经济也正在与国际逐步接轨,但由于国情不同,我国企业面临着激烈的市场竞争。而企业内部管理或内部控制制度不完善,就很容易出现财务风险,从而导致财务危机,致使引发与其相关联甚至无关联的上游或下游企业发现危机,从而造成一系列的连锁反应和恶性循环,对整个宏观经济环境造成恶劣的影响。如果能对财务危机进行系统全面的研究,提前发现危机的征兆,从而采取相应措施进行危机应对,则可以大大提高企业的抗风险能力,这无论对增强企业的生命力还是改善整个社会经济环境都具有重要的理论和现实意义。 标签：财务危机防范征兆 1 防范财务危机的重要性及意义 随着全球经济一体化进程的加快,企业之间的竞争日益激烈。许多企业由于管理不善、内部控制制度不完善、市场信息失真等原因而导致竞争失败,从而陷入财务危机中,给企业投资债权人及其他相关利益者带来巨大的经济损失,甚至出现的危机会影响社会的稳定。找到上市公司陷入财务危机的原因,发生危机后如何采取有效措施摆脱危机是亟待解决的问题。 企业财务危机的发生往往有先兆,危机是可预测的。根据中国企业自身发展迅速,但管理较弱的特点来看,进行企业预警管理系统的研究意义就很重大了。具体来说,财务危机研究意义主要表现在以下几个方面: 1.1 有助于债权人对债权安全性进行评估我们都知道企业陷入财务危机会导致银行不良贷款的增加,这个信息会告诉银行等金融机构和其他债权人将面临无法全额收回债权、增加呆账坏账的危险。财务危机预测有助于债权人事先预知债务公司是否会陷入财务危机,判断其偿债能力。银行可一方面可加大现有债权额度的清收力度,避免贷款损失;另一方面根据预测结果制定更为科学的贷款条件,控制贷款额度。债券持有人则可根据预测结果了解所投资公司偿还本金、支付利息的能力。 1.2 有利于投资者的投资决策当公司陷入财务危机时,股票的投资价值会大幅度减少。因此,如果投资者能事前获取公司的财务状况变化信息,提前预知上市公司是否会陷入财务危机,就能及时采取措施,避免损失。 1.3 有助于上市公司改善经营管理显而易见,有效的财务危机预测利于上市公司发现经济管理中存在的主要问题,及时调整财务政策,改善经营战略计划,可避免或延缓危机的发生,减少因危机而带来的多余成本。 2 财务危机的征兆 尽管上市公司陷入财务危机都有一定的过程、濒临财务危机时会有一些明显

上市公司财务危机预警系统构建的思考

?学术版２００６年第１２期 财会通讯上市公司财务危机预警系统构建的思考 黎毅黄辉 （华东交通大学经济管理学院江西南昌３３００１３） 摘要：本文通过对国内外企业财务危机预警系统演进过程的回顾，对建立我国上市公司财务危机预警系统 中需要完善的问题进行了分析：认为应设置相互联系的现金流量类指标作为上市公司财务危机的界定标准，在 预警指标的选择上应实现财务指标和非财务指标的有机结合，分行业设置上市公司财务危机预警系统，对所收 集的信息要进行严格的甄别和审核，并根据上市公司的现实情况寻找合适的判断点。 关键词：上市公司财务危机预警系统 作者简介： 黎 毅（１９６５－），女，湖南华容人，华东交通大学经济管理学院教授黄辉（１９７０－），男，江西松城人，华东交通大学经济管理学院副教授 上市公司财务危机预警系统是根据上市公司的经济运行规律，通过一系列特定的指标和数据，运用经济计量模型和计算机手段，预测上市公司的财务运行状况和走向，为上市公司及其他各利益关系方的财务决策提供排警建议。随着上市公司发生财务危机 的现象越来越多，给公司管理当局、 股东、债权人等利益相关者带来了巨大的压力和损失。因此，加强对上市公司财务危机的预警，成为财务工作者急需研究的课题。 一、国内外财务危机预警系统的演进 财务危机预警系统的研究最早是由Ｆｉｔｚｐａｒｔｒｉｃｋ开始的。早在１９３２年就进行了单变量破产预测研究，以１９对破产和非破产公司作为样本，运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组，发现判断能力最强的是净利润／股东权益和股东权益／负债两个 比率。１９６６年，Ｂｅａｖｅｒ继续研究企业财务危机预警问题，对７９个失败企业和相同数量、 同等资产规模的成功企业进行比较研究，结果表明，能够最好预测企业财务危机的指标，按其预测能力的大小顺序排队有债务保障率、 资产净利率、资产负债率和资金安全率，并且离财务困境发生日越近，误判率越低，预见性越强。但单变量模型在财务危机预警中也存在着一定的局限性，如不同的财务比率其预测方向与能力经常有很大的差别，有时会产生采用不同的财务比率对同一企业进行预测时会得出不同的结果；而且单个财务比 率往往只反映为了防止财务危机而应注意的某个方面，从而无法对企业的财务状况做出全面的预测。 为了弥补单变量判定模型的缺陷，Ａｌｔｍａｎ于１９６８年选取了３３家１９４６－１９６５年间破产且资产规模在７０万美元至２５９０万美元之间的破产企业和同等数量、相同 规模的非破产企业作为样本企业，应用多元判别分析，采用２２个财务比率，对财务比率经过数理统计筛选后建立了著名的 “Ｚ计分模型”。该模型通过财务比率将反映偿债能力的指标、获利能力的指标和营运能力的指标运用加权汇总产生的总判别分（称为Ｚ值），综合分析预测企业破产的可能性，Ｚ值越低，则企业破产的可能性也越大。Ａｌｔｍａｎ还提出了判断企业破产的临界值：如企业的Ｚ值大于２．６７５，则表示企业的财务状况良好，发生破产的可能性较小；若Ｚ值小于１．８１，则企业存在很大的破产可能性：若Ｚ位处于 １．８１～２．６７５之间，则为 “灰色区域”，在这个区域中的企业财务状况是极不稳定的。继Ａｌｔｍａｎ的Ｚ计分模型之后，西方掀起了财务危机预警系统研究的热潮，先后出现了Ｅｄｍｉｓｔｅｒｄ（１９７２）的小企业财务危机预警分析模型、Ｄｅａｋｉｎ（１９７２）的多元线性概率模型和Ｄｉｍｏｎｄ（１９７６）的范式确认模型等，但这些线性模型预测变量有着严格的联合正态分布要求。为了克服这一局限性，以Ｏｈｌｓｏｎ（１９８０）为代表的一些研究者采用了Ｌｏｇｉｓｔｉｃ回归模型构建财务危机预警系统。Ｌｏｇｉｓｔｉｃ回归模型采用一系列的财务比率来预测财务危机发生的概率，然后根据银行、投资者等的风险偏好程度设定风险警戒线，以此进行风险定位和决策。随着现代统计技术的不断完善和发展，进入２０世纪９０年代以后，神经网络法等方法也开始应用于企业财务危机预警系统研究，并取得了较好的预测效果。我国由于证券市场的发展历史很短，有关财务危机预警系统的研究相对较少。早期的相关文 献，如吴世农等（１９８６）的 《企业破产的分析指标和预测模型》等，大都是介绍国外的一些研究成果。但自陈静（１９９９）用“单变量判定模型”和“Ｆｉｓｈｅｒ二类线性判别模型” ，对我国上市公司进行财务危机预测的研究之后，相关的研究成果也多了起来。张玲（２０００）以１２０家上市公司为研究对象，使用其中的６０家公司的财务数据估计二类线形判别模型，并使用另外６０家公司进行模型检验，结果发现该模型具有超前４年的预测能力。吴世农（２００１）选取了７０家ＳＴ公司和７０家非ＳＴ公司为样本，利用这些公司５年的财务数据，应用多元线性回归分析、ｆｉｎｓｈｅｒ二类线性判别分析和Ｌｏｇｉｓｔｉｃ回归分析等方法分别建立了上市公司财务危机预测模型，其研究结果表明，Ｌｏｇｉｓｔｉｃ回归模型的误判率最低、预测能力最强。杨保安（２００１）则用神经网络法对３０个上市公司的财务危机进行了预测，同样也取得了较好的研究结果。３３

某上市公司财务分析报告模板

上市公司投资价值分析报告参考框架 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位； 3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布； ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）； ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势： ①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据； ②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势； ③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式； ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势； ③影响该行业上升或者衰落的因素分析； ④分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。 4、相关产业分析： ①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析； ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。 5、劳动力需求分析： ①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。 三、公司治理结构分析 1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出10%）以上的股东，有可能应找到最终持有人； 2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上的操作历史； 3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况、监事会的工作情况及其效率； 4、经理层状况：总经理的权限等； 5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等； 6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等； 7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中的作用； 8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。 四、主营业务分析 1、主导产品

企业财务危机的原因及对策

中央广播电视大学人才培养模式改革 和开放教育试点会计学专业毕业论文（小四号楷体） 论文题目企业财务危机的成因及对策 学员姓名周颖学号0932001403969 入学时间 2009 年春季 指导老师郭小香职称讲师 试点学校扬州电大高邮分校

目录 一、中小企业财务危机管理的现状-------------------------03 （一）财务危机的内涵剖析-------------------------------03 （二）我国中小企业财务危机管理现状---------------------03 二、中小企业财务危机发生的成因-------------------------04 （一）内部因素-----------------------------------------04 （二）外部因素-----------------------------------------05 三、中小企业财务危机的对策分析-------------------------06 （一）完善信用政策, 控制应收帐款-----------------------06 （二）扩张计划配合融资能力-----------------------------06 （三）及时剥离滞销项目---------------------------------06 （四）提高领导层的财务管理意识, 建立预警机制-----------06 （五）创建节约型企业。要建设节约型的企业, 需要双管齐下-07 （六）诚信经营, 建立纵向的战略合作关系-----------------07 （七）拓展融资渠道-------------------------------------07 参考文献-----------------------------------------------08