投资学第9章习题及答案

投资学第9章习题及答案

篇一：投资学第九版课后习题答案--第10、11章

第10章

5、因为投资组合F的β=0，所以其预期收益等于无风险利率对于投资组合A，风险溢价与β的比率为（12-6）/=5 对于投资组合E，风险溢价与β的比率为（8-6）/=

对比表明，这里有套现机会存在。例如，我们能创建一个投资组合G，其包含投资组合A和投资组合F，并且两者有相等的权重，使它满足β等于；这样投资组合F的期望收益和β为：

E(rG ) = ( × 12%) + ( × 6%) = 9%

βG = ( × ) + ( × 0%) =

对比投资组合G和投资组合E，投资组合G跟E具有相同的β值，但具有更高的期望收益。因此通过买入投资组合G，并卖出相同数量投资组合E资产就可以实现套现机会。这种套现利润：

rG – rE =[9% + ( × F)] ? [8% + ( × F)] = 1%

6、设无风险利率为rf，风险溢价因素RP，则：

12% = rf + ( × RP)

9% = rf + ( × RP)

解之得： rf=3%，RP=%

7、

a、由题目知，买进100万美元等权重的正α值的股票并同时卖

出100万美元的等权重的负α值的股票；假定市场风险为0；则预期收益为：

$1,000,000*$1,000,000*(-)=$40,000

b、对于分析师分析的20只股票，每只股票持有时都分别为$100,000，市场风险为0，公司持有的收益标准差为30%，所以20只股票的方差为

20 × [($100,000 × )* ($100,000 × )] = $18,000,000,000

故标准差为$134,164

a、如果分析师分析的是50只股票，那么每只股票持有时都分别为$40,000，计算收益方差：

50 × [(40,000 × )* (40,000 × )] = 7,200,000,000

故标准差为$84,853；由于总投入资金不变，α值不变，故其期望收益也不变，为$40,000

8、

2a、?2??2?2

M??(e)

2?A?(?202)?252?881

222?2

B?(?20)?10?500

2?C?(?202)?202?976

b、如果资产种类很多，并且具有相同的收益特征，每一个种类的充分分散投资组合将存在唯一的系统风险，因为非系统性风险随着

n的无穷大会趋近于0，因此充分分散的投资组合的超额收益方差的均值为：

2 ?A?256

2?B?400

?C2?576

C、市场中不存在套现机会

第11章

9、答案：C。如果股票市场是弱有效的，那么可以预测的回报方式是不可能发生的，C项内容明显与“股票市场是弱有效的”相抵触。

10、答案：A。市场无效性在短期比长期更容易得到利用而得到利益，A项中由于卖出一大股股票而致使股票价格暂时性下跌，就是利用了市场无效性所致。

11、答案：C。这是典型的滤嘴法则，在有效的市场中是不会产生优越的回报，这与有效市场假说的弱有效性形式相违背。

12、答案：b。b项所说的“价格能够反映可得到的信息”是有效市场的定义。

14、答案：d。在一个半强势的有效市场，通过购买一些信息全面公开的股票是不可能赚取到异常高交易利润的。一方面，P/E率和近期价格变化信息在股票市场是公开的，另一方面，投资管理团队有着先进知识的公司股票能够赚取到异常高交易利润

15、市场有效性表明投资者不能赚取超额风险收益。如果股价上

涨时只有内部人知道未来会增加分红,那么它就违反了市场的强势有效

性。如果公众也知道分红增加,那么这违反市场的半强势有效性。

16、当正的β股票通过经济周期能反应良好的经济信息时，对于已经预期的发展，就不应该会产生异常情况。例如,如果经济复苏已经预期将要来临,虽然实际的复苏还没到来，但股票价格已经能反应未来的经济复苏情况。

17、

a、支持。如果单纯靠运气，一半的专家管理者能击败市场是有可能的。

b、不支持。要满足b项的说法必基于宽松货币原则，否则不满足。

c、支持。与可预见的收益相比,可预测的波动不传达一种手段获得异常的回报。

d、不支持。公司股价在1月份就应该出现高于市场平均收益水平。

e、不支持。逆转提供了一种容易挣钱的方式：上周购买股票者为失败者。

18、市场指数上涨8%，根据福特公司收益率的指数模型回归函数可得，福特公司的股价：

% + ( × 8%) = %

而实际上福特汽车公司股价仅上涨7%，因此异常变化为

7%-%=-%

篇二：每章习题以及答案

习题

第1章投资概述

一、填空题

1、投资所形成的资本可分为和。

2、资本是具有保值或增值功能的。

3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。

4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。

5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。

6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。

二、判断题

1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（）

2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。（）

3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（）

4、直接投资是实物投资。（）

5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。（）

6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。（）

三、多项选择题

1、投资主体包括（）

A．投资所有者主体

B．投资决策主体

C．投资实施主体

D．投资存量经营主体

E．投资收益主体

2、下列属于真实资本有（）

A．机器设备

B．房地产

C．黄金

D．股票

E．定期存单

3、下列属于直接投资的有（）

A．企业设立新工厂

B．某公司收购另一家公司51%的股权

C．居民个人购买1000股某公司股票

D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动E．企业投资于政府债券

4、下列属于非法投机活动是（）

A．抢帽子

B．套利

C．买空卖空

D．操纵市场

E．内幕交易

四、名词解释

投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资

五、简答题

1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？

2、投资有哪些特点？

3、投资的运动过程是怎样的？

4、投资学的研究对象是什么？

5、投资学的研究内容是什么？

6、试比较主要西方投资流派理论的异同？

第2章市场经济与投资决定

一、填空题

1、投资制度主要由、、等三大要素构成。

2、一般而言，投资制度分为和两类。

3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。

4、投资制度对投资主体的影响，主要是通过以下三个方面进行，即、和。

二、判断题

1、政府主导是集权型投资模式的主要特点。（）

2、投资制度只有民间主导型和政府主导型两种。（）

3、市场经济国家都是市场化的投资模式。（）

4、目前中国的投资决定模式已经由传统的政府主导投资决定模式转变为完全由市场决定的投资模式。（）

三、名词解释

1、投资制度

2、民间主导型投资制度

3、政府主导型投资制度

四、问答题

1、一定的经济主体如何才能成为真正的投资主体？

2、计划经济和市场经济下的投资决定有何不同？

3、结合新制度经济学的有关知识，谈谈你对中国投融资制度改革的看法或建议。

第3章产业投资概述

一、名词解释

净投资重置投资折旧可行性研究货币的时间价值现金流量

二、简答题

1．较高的利润除了能使厂商获得较低成本的资金从而增加投资之外，还能通过什么途径增加投资？

2．我国在1999年中出台了一旨在刺激投资的政策：从2000年起停征固定资产调节税。

（1）此措施对长期投资（比如说4年或5年后）有什么影响？

（2）在当年和下一年有什么影响？

（3）如果这项政策是持久性的，你对以上的答案会有何不同？

三、多项选择题

1、固定资产和流动资产的主要区别在于（）

A．生产过程中所起的作用不同

B．资产的数量不同

C．存在形态不同

D．生产过程中连续的时间不同

E．价值转入产品的方式不同

2、投资前期的主要任务有（）

A．编制设计委托书

B．资金筹措

C．设计施工图

D．可行性研究

E．工程招投标

四、计算题

1．某一投资项目的现金流如右表：厂商应该从事这一项目吗？

（1）如果利率是5%？（2）如果利率是10%？

2．某公司有一台设备，购于三年前，现在考虑是否需要更新。该公司的所得税率为

第4一、名词解释

市场空隙产品线延伸产品组合

二、多项选择题

1、市场空隙主要以下几种类型（）

A．市场空隙I1

B．市场空隙I2

C．市场空隙I3

D．市场空隙I4

E．市场空隙I5

2、产品需求是决定市场空隙大小关键因素之一，它主要包括（A．消费偏好

B．收入水平

C．价格水平

D．产品生命周期

E．产品间的关联

3、市场预测的非数量预测方法有（）

A．个别估计法

B．小组讨论法

C．加权移动平均法

D．德尔菲法

E．顾客意愿调查法

3、市场预测的数量预测方法有（）

A．波克斯——杰肯思法

B．回归分析法

C．加权移动平均法

D．德尔菲法

E．平均增长量法

5、产品线延伸主要有以下几种方式

A．向前延伸

B．向后延伸

C．向下延伸

D．向上延伸

E．双向延伸

三、简答题

1、为什么说对准市场是投资成功的先决条件？

2、简述市场空隙的基本类型。

3、决定市场空隙大小的基本因素有哪些？）

4、市场预测的基本方法有哪些？

第5章产业投资技术可行性分析

一、单项选择题

1、规模外部经济是指（）。

A、经济实体在规模扩大时在自己内部所引起的收益增加

B、各种不同的规模经济实体之间的联系及配比，形成的规模经济

C、整个行业规模扩大而使个别经济实体取得收益

D、产量变化率大于投入生产要素的变化率

2、技术的经济性是指（）。

A、技术的价格低廉

B、技术设备的维护费用低

C、技术方案能以最低的耗费获得最大的经济效益

D、使用技术的成本低

二、多项选择题

1、企业投资规模适当，将会给企业带来的内部规模效益包括（）。

A、有利于采用大型先进设备和工艺

B、大批量生产方式有利于实现标准化、专业化和简单化

C、有利于大批量采购和销售，节省采购和推销费用

D、有利于原材料的节约和充分利用

2、产量与规模之间的关系可以概括为（）。

A、规模收益递增

B、规模收益递减

C、规模收益不变

D、规模内部经济

3、选择制造技术的基本原则包括（）。

A、技术设备价格低

B、适用

C、经济

D、可靠

4、许可证贸易按其权益范围可以划分（）。

A、独占性许可

B、交叉许可

C、普通许可

D、排他性许可

5、选择制造技术的分析方法有（）。

A、生产工艺分析方法

B、设备分析方法

C、经验分析法

D、线性规划法

6、企业多角化经营通常可分为（）等几种模式。

A、纯粹型

B、产品扩张型

C、市场扩张型

D、技术扩张型

三、判断题

1、企业选择制造技术越先进越好。（）

2、企业规模越大，规模经济效应也越大。（）

3、后向一体化经营指原来经营下游产品的企业，进一步拓展上游产品的生产。（）

4、多角化经营是企业获得规模经济效应的途径之一。（）

四、名词解释

1、盈亏平衡点分析法

2、经验分析法

五、问答题

1、决定企业投资规模的基本因素有哪些？

篇三：投资学第9章习题参考答案

第9章习题参考答案

一、单项选择题

1、A

2、B

3、C

4、A

5、B

6、D

二、多项选择题

1、 ABC

2、 ABD

3、 ABCD

4、 ABCD

5、 AB

三、判断题

1、√

2、×

3、×

四、名词解释（略）

五、问答题（略）

4、√

5、√

6、√

7、√

8、√

9、×、√10

投资学10版习题答案CH18

CHAPTER 18: EQUITY VALUATION MODELS PROBLEM SETS 1. Theoretically, dividend discount models can be used to value the stock of rapidly growing companies that do not currently pay dividends; in this scenario, we would be valuing expected dividends in the relatively more distant future. However, as a practical matter, such estimates of payments to be made in the more distant future are notoriously inaccurate, rendering dividend discount models problematic for valuation of such companies; free cash flow models are more likely to be appropriate. At the other extreme, one would be more likely to choose a dividend discount model to value a mature firm paying a relatively stable dividend. 2. It is most important to use multistage dividend discount models when valuing companies with temporarily high growth rates. These companies tend to be companies in the early phases of their life cycles, when they have numerous opportunities for reinvestment, resulting in relatively rapid growth and relatively low dividends (or, in many cases, no dividends at all). As these firms mature, attractive investment opportunities are less numerous so that growth rates slow. 3. The intrinsic value of a share of stock is the individual investor’s assessment of the true worth of the stock. The market capitalization rate is the market consensus for the required rate of return for the stock. If the intrinsic value of the stock is equal to its price, then the market capitalization rate is equal to the expected rate of return. On the other hand, if the individual investor believes the stock is underpriced (i.e., intrinsic value > price), then that investor’s expected rate of return is greater than the market capitalization rate. 4. First estimate the amount of each of the next two dividends and the terminal value. The current value is the sum of the present value of these cash flows, discounted at 8.5%. 5. The required return is 9%. $1.22(1.05) 0.05.09,or 9% $32.03 k ? =+= 6. The Gordon DDM uses the dividend for period (t+1) which would be 1.05.

国际投资学习题10及答案

《国际投资学》课程模拟试卷十 姓名班级学号 一、填空题（每题2分，共10分） 1.国际投资客体主要包括、、等三类资产。 2.跨国银行的组织形式主要有、和等三种形式。 3.国际投资资产取得方式主要有两种：和。 4.解决国际投资争端的主要方式有、和三类。 5.我国政府在《指导外商投资方向暂行规定》中将外商投资项目分为：、 、、等四类。 二、单选题（每题1分，共10分） 1.区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则是（）。 A 股权比例 B 有效控制 C 持久利益 D 战略关系 2.被誉为国际直接投资理论先驱的是（）。 A 纳克斯 B 海默 C 邓宁 D 小岛清 3.在证券市场线上，市场组合的β系数为（）。 A 0 B 0.5 C 1.0 D 1.5 4.对于绿地投资，下面描述中不属于跨国购并特点的是（）。 A 快速进入东道国市场 B 风险低，成功率高 C 减少竞争 D 便于取得战略资产 5.下面描述不属于国际合作经营的特点是（）。 A 股权式合营 B 契约式合营 C 注册费用较低 D 合作双分共担风险 6.以下对美国纳斯达克市场特点的描述不正确的是（）。 A独特的做市商制度 B高度全球化的市场 C上市标准严格 D技术先进 7.以下不属于外国债券的是（）。 A 扬基债券 B 欧洲债券 C 武士债券 D 龙债券 8.以下不属于国际投资环境特点的是（）。 A综合性 B稳定性 C先在行 D差异性 9.以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是（）。

A在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应 C跨国公司在东道国融资也会扩大东道国投资规模，从而对资本形成产生积极的效应D如果外国投资进入的是东道国竞争力较强的产业，外国投资的进入会强化竞争性的市场格局，推动产业升级，带动国内投资的增长，对资本形成会产生正效应 10.目前我国对外借款最主要的方式为：（）。 A、外国政府贷款 B.国际金融组织贷款 C.国际商业贷款 D.对外发行债券 三、是非题（每题2分，共10分） 1.凡是在2个以上的国家或地区拥有分支机构的企业就是跨国公司。（） 2.规模越大的跨国公司其国际化经营程度就越高。（） 3.近年来，跨国公司的数量急遽增长，跨国公司的集中化程度也随着降低。（） 4. 多边投资担保机构（MIGA）的宗旨是鼓励生产性的外国私人直接投资向发展中国家流动以及资本在发展中国家之间的相互流动，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其他成员的活动。（） 5.国际租赁既是非股权参与直接投资方式，同时也是国际融资的重要途径。（） 四、名词解释（每题4分，共20分） 1.偿债率 2.中外合资经营企业 3.QFII 4.跨国经营指数 5.赠与成分 五、简答题（每题5分，共25分） 1.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。 2.简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。 3.简述资本市场线的主要特征。 4.共同基金发展的原因。 5.简述半官方机构的资金来源。 六、论述题（每题8分，共16分）

证券投资学第三版练习及答案

第3章证券交易程序和方式 一、判断题 1．证券交易要经过开户、委托、竞价成交、结算、过户登记等程序。 答案：是 2．证券账户具有证券登记、证券托管与存管、证券结算的功能。 答案：是 3．市价委托是投资者要求证券经纪人按限定价格或更优的价格买入或卖出证券。 答案：非 4．市价委托指令可以在成交前使投资者知道实际执行价。 答案：非 5．停止损失委托是指投资者委托经纪人在证券市场价格上升到或超过指定价格时按照市场价格卖出证券，或是在证券市场价格下降到或低于指定价格时按照市场价格买入证券。 答案：非 6．竞价成交机制使证券市场成为最接近充分竞争和高效、公开、公平的市场，也使市场成交价成为最合理公正的价格。 答案：是

7．证券交易成交后意味着交易行为的了结。 答案：非 8．证券结算包括证券清算和交割、交收两个步骤。 答案：是 9．过户是记名证券交易的最后一个环节。 答案 10．信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易方式。 答案: 是 11．当出现超额保证金数时，投资者提取现金的数额等于账面盈利。 答案：非 12、保证金卖空交易就是投资者先从证券经纪公司借入证券卖出，待日后证券价格 跌到适当的时机再买入相同种类和数量的证券归还给证券经纪商。 答案：是 13．期货交易是买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条件交割一定数量某种商品的交易方式。 答案：是

14．套期保值者是指那些把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约的买卖，对其现在已拥有或将来会拥有的金融资产的价格进行保值的法人和个人。 答案：是 15．期货交易之所以能转移价格风险，在于某一特定商品或金融资产的期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约，它们的变动趋势是一致的。 答案：是 16．期货合约是标准化的合约，其唯一的变量是交易价格。 答案：是 17．由于在期货交易中买卖双方都有可能在最后清算时亏损，所以双方都要交保证金。 答案：是 18．期货交易中的基差是指某一金融资产的期货价格与现货价格之差。 答案：非 19．交易者为避免利率上升风险，可卖出利率期货；为避免利率下降风险，可买入利率期货。 答案：是 20．股票指数期货合约的价值是由股票指数乘以某一固定乘数决定的。

国际投资学试卷及答案

一、单项选择题(每小题1分，共15分) 1、二次世界大战前，国际投资是以( )为主。 A(证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资 2、国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是( )。A(10, B.25, C.35, D.50, 3、以下哪个不是中国发展对外投资的目的( )。 A(有利于充分利用国外自然资源 B(有利于充分利用国外资金 C(有利于扩大出口，加快国际化进程 D(有利于提高国民收入，增加就业机会 4、下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是( )。 A(国际直接投资对东道国的技术进步效应主要是通过跨国公司直接转移发挥的 B(跨国公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低 C(合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低 D(跨国公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步 5、以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是( )。 A.道氏评估法 B.罗氏评估法 C.闽氏评估法 D.冷热评估法 6、以下不属于国际投资环境特点的是( )。 A.综合性 B.稳定性 C.先在行 D.差异性 7、被誉为国际直接投资理论先驱的是( )。 A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清 8、以下不属于国际储备管理原则的是(a ) A.多样性 B.安全性 C.流动性 D.盈利性

9.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几 个子公司的经营战略是(a )。 A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 10、对外国政府贷款的说法中不正确的是( d ) A(外国政府贷款常与出口信贷混合使用 B(外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款 C. 使用外国政府贷款要支付少量管理费 D(外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料 11、在证券市场线上，市场组合的β系数为( c )。 A.0 B.0.5 C.1.0 D.1.5 12(以下不属于国际投资环境评价形式的是(b )。 A.专家实地考察 B.问卷调查 C.东道国政府评估 D.咨询机构评估 13、弗农提出的国际直接投资理论是( a )。 A.产品生命周期理论( B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 14(以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是( )。 A.在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成， 形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B.绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而 购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应

(完整版)证券投资学题库-第7章

一、判断题 1．投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。 答案：是 2．一国国民经济的发展速度越快越好。 答案：非 3．对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，投资规模越大越好。 答案：非 4．从全社会来说，消费水平的合理与否，主要是分析消费需求与商品、服务供应能力是否均衡。 答案：是 5．经济周期分析中的先导性指标是先于经济活动达到高峰和低谷的指标，这些指标提示了未来经济活动发展的方向，如国民生产总值就属于这类指标。 答案：非 6．增加税收、财政向中央银行透支和发行政府债券都是弥补财政赤字的方法，通常，政府弥补财政赤字的最好方法是向中央银行透支。 答案：非 7．中央银行的货币供应量可以根据流动性不同分为不同的层次，而货币供应总量则要以同期国内生产总值和居民消费物价指数增长幅度之和为主要依据。 答案：是 8．对国际收支的分析主要是对一国的国际贸易总量进行分析。 答案：非 9．任何引起价格变动的因素对于宏观经济的正常运行都有影响。 答案：非 10．我国国家统计局的行业分类标准与证券监管机构行业分类的标准是一样的，分类的结果也是一样的。 答案：非 11．增长型行业的发展速度在经济高涨时，会表现出更快的增长，而在经济衰退的时期，又

12．行业的生命周期一般为早期增长率很高，到中期阶段增长率开始逐渐放慢，在经过一段时间的成熟期后会出现停滞和衰败的现象。 答案：是 13．政府对于任何行业都应该进行政策扶持或者采取管制政策。 答案：非 14．对于处于生命周期不同阶段的行业，投资者应该选择处于扩展阶段和稳定阶段的行业，而避免选择处于拓展阶段和衰退阶段的行业。 答案：是 15．行业中的主导性公司指的是那些产品销售额的增长率在市场同类产品中排在前列的公司。 答案：非 16．对公司的盈利水平有直接影响的是公司的销售收入、销售成本以及其支付给股东的股息数量。 答案：非 17．对于公司的经营管理能力分析就是对公司行政管理人员的素质和能力进行分析。 答案：非 18．尽管公司的经营者、债权人和公司股东进行财务分析的目的不同，但分析的侧重点却相同。 答案：非 19．资产负债表反映的是一个企业在某一时点上所持有的资产、所负的债务和资本的存量。 答案：是 20．损益表反映了企业在某一时期内的生产成果和经营业绩，反映的是流量变化。 答案：是 21．现金流量表中的现金流量净额等于该企业资产负债表中现金的年末数与年初数之间的差额。 答案：非 22．财务报表的结构分析法使在同一行业中规模不同企业的财务报表有了可比性，而单位化法则不具备这一特点。

投资学第10版习题答案09

CHAPTER 9: THE CAPITAL ASSET PRICING MODEL PROBLEM SETS 1. 2. If the security’s correlation coefficient with the market portfolio doubles (with all other variables such as variances unchanged), then beta, and therefore the risk premium, will also double. The current risk premium is: 14% – 6% = 8% The new risk premium would be 16%, and the new discount rate for the security would be: 16% + 6% = 22% If the stock pays a constant perpetual dividend, then we know from the original data that the dividend (D) must satisfy the equation for the present value of a perpetuity: Price = Dividend/Discount rate 50 = D /0.14 ? D = 50 ? 0.14 = $7.00 At the new discount rate of 22%, the stock would be worth: $7/0.22 = $31.82 The increase in stock risk has lowered its value by 36.36%. 3. a. False. β = 0 implies E (r ) = r f , not zero. b. False. Investors require a risk premium only for bearing systematic (undiversifiable or market) risk. Total volatility, as measured by the standard deviation, includes diversifiable risk. c. False. Your portfolio should be invested 75% in the market portfolio and 25% in T-bills. Then:β(0.751)(0.250)0.75P =?+?= 4. The expected return is the return predicted by the CAPM for a given level of systematic risk. $1$5()β[()] ().04 1.5(.10.04).13,or 13%().04 1.0(.10.04).10,or 10% i f i M f Discount Everything E r r E r r E r E r =+?-=+?-==+?-= ()β[()] .12.18.06β[.14.06]β 1.5.08P f P M f P P E r r E r r =+?-=+?-→==

上财投资学教程第1章习题答案

习题集第一章 判断题 1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。（F） 2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获 得资金。（T） 3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。（F） 4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。（T） 5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。（F） 6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的 买卖。（F） 7.我国的银行间债券市场属于场外市场。（T） 8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。（F） 9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。目前中国公司法规定公司可以发 行优先股。（F） 10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。 （F） 11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融 资产的标准化合约，不允许进行场外交易。（T） 12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。其中上海证券交 易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。 13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。（T） 14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院 直属单位。（T） 15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。（F） 16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定 收入的一种证书。（F） 17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。主要由发行人、投资者和 证券中介机构组成。（T） 18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经 纪商在交易所内代理买卖证券。（T） 19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性 的基础上，自主地决定交易行为。（T） 20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。（T） 21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。（F） 22.政府机构债券的信用由中央政府担保，其还款可由中央政府来承担。（F） 23.商业银行不同于普通的市场中介，它通过分别与资金供求双方签订存款和贷 款契约，形成资金供应链中的一个环节。（T） 24.由于与某上市公司存在合作关系，金马信用评级有限公司在评级报告中提高 了对该公司的信用等级。（F） 25.天利会计事务所对某公司客观评价其财务状况，导致该公司不符合上市要 求，无法顺利上市。（T） 26.金融远期合约是规定签约者在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出 售某项资产的协议。假如互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。（F）

投资学10版习题答案17

CHAPTER 17: MACROECONOMIC AND INDUSTRY ANALYSIS PROBLEM SETS 1. Expansionary (looser) monetary policy to lower interest rates would stimulate both investment and expenditures on consumer durables. Expansionary fiscal policy (i.e., lower taxes, increased government spending, increased welfare transfers) would stimulate aggregate demand directly. 2. A depreciating dollar makes imported cars more expensive and American cars less expensive to foreign consumers. This should benefit the U.S. auto industry. 3. This exercise is left to the student; answers will vary. Successful students will likely discuss an industry's profitability, leverage, and growth opportunities, especially in relation to general macroeconomic conditions. 4. A top-down approach to security valuation begins with an analysis of the global and domestic economy. Analysts who follow a top-down approach then narrow their attention to an industry or sector likely to perform well, given the expected performance of the broader economy. Finally, the analysis focuses on specific companies within an industry or sector that has been identified as likely to perform well. A bottom-up approach typically emphasizes fundamental analysis of individual company stocks and is largely based on the belief that undervalued stocks will perform well regardless of the prospects for the industry or the broader economy. The major advantage of the top-down approach is that it provides a structured approach to incorporating the impact of economic and financial var iables, at every level, into analysis of a company’s stock. One would expect, for example, that prospects for a particular industry are highly dependent on broader economic variables. Similarly, the performance of an individual company’s

专升本《国际投资学》模拟试题试卷答案

网络教育专升本《国际投资学》模拟试题 一、 1. 国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是（）？（2分） A.10％ B.25％ C.35％ D.50％ .标准答案：B 2. 弗农提出的国际直接投资理论是（）。（2分） A.产品生命周期理论 B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 .标准答案：A 3. 最保守的观点认为，在（）个国家或地区以上拥有从事生产和经营的分支机构才算是跨国公司。（2分） A.2个 B.3个 C.4个 D.6个 .标准答案：D 4. 下面不属于跨国银行功能的是（）。（2分） A.跨国公司融资中介 B.为跨国公司提供信息服务 C.证券承销 D.支付中介 .标准答案：C 5. 以下不属于国际金融公司（IFC）的投资管理的原则是（）。（2分） A.催化原则 B.商业原则 C.流动原则 D.特殊贡献原则 .标准答案：C 6. 子公司完全复制母公司价值链的战略是（）。（2分） A.独立子公司战略 B.多国战略 C.简单一体化战略 D.复合一体化战略 .标准答案：A

7. 一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（）。（2分） A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 .标准答案：C 8. 下面不属于跨国投资银行功能的是（）。（2分） A.证券承销 B.证券经纪 C..跨国购并策划与融资 D.为跨国公司提供授信服务 .标准答案：B 9. 下面不属于对冲基金特点的是（）。（2分） A.私募 B.受严格管制 C.高杠杠性 D.分配机制更灵活和更富激励性 .标准答案：D 10. 二次世界大战前，国际投资是以（）为主。（2分） A.证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资.标准答案：A 11. 被誉为国际直接投资理论先驱的是（）。（2分） A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清.标准答案：B 12. 下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一（）。（2分） A.厂商所有权优势 B.内部化优势 C.垄断优势 D.区位优势 .标准答案：C

证券投资学 第 版 课后习题参考答案

证券投资学（第2版）课后习题参考答案 程蕾邓艳君黄健 第一章导论 1、证券投资与证券投机的关系？ 答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。二者还可以相互 转化。 区别：1）交易的动机不同。投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差 收入为目的。投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。 2）投资对象不同。投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有 升的证券。投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。 3）风险承受能力不同。投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险 立即获得一笔收入。 4）运作方法有差别。投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为 他们选购或换购证券的依据。投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作 为决策的依据。 2、简述证券投资的基本步骤。 答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。 3、试述金融市场的分类及其特点。 答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。 2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。 3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。 4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。 第二章证券投资工具 1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。 答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。 股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。股票在发行与流通中，具有收益性、风险性、非返还性、参与性、流通性、价格的波动性。 投资基金是一种利益共享，风险共担的集合证券方式。具有特点：1）具有组合投资、分散风险的好处；2）是有专家运作、管理并专门投资于证券市场的资金；3）具有投资小、费用低的优点；4）流动性强；5）经营稳定，收益可观 2、债券可以分为哪几类？ 答：1）根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券 2）按照偿还期限的不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券 3）按发行方式的不同，债券可分为公募债券和私募债券 4）根据利息支付方式的不同，债券可分为附息债券和贴现债券 5）根据有无抵押担保，债券可分为信用债券和担保债券 6）按利率规定的情况不同，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券 7）按发行的区域不同，债券可分为国内债券和国际债券 除上述分类外，还可以按债券票面是否记名分为记名债券和不记名债券；按是否参加分红分为参加公司债和非

投资学第10版课后习题答案

CHAPTER 7: OPTIMAL RISKY PORTFOLIOS PROBLEM SETS 1. (a) and (e). Short-term rates and labor issues are factors that are common to all firms and therefore must be considered as market risk factors. The remaining three factors are unique to this corporation and are not a part of market risk. 2. (a) and (c). After real estate is added to the portfolio, there are four asset classes in the portfolio: stocks, bonds, cash, and real estate. Portfolio variance now includes a variance term for real estate returns and a covariance term for real estate returns with returns for each of the other three asset classes. Therefore, portfolio risk is affected by the variance (or standard deviation) of real estate returns and the correlation between real estate returns and returns for each of the other asset classes. (Note that the correlation between real estate returns and returns for cash is most likely zero.) 3. (a) Answer (a) is valid because it provides the definition of the minimum variance portfolio. 4. The parameters of the opportunity set are: E (r S ) = 20%, E (r B ) = 12%, σS = 30%, σB = 15%, ρ = From the standard deviations and the correlation coefficient we generate the covariance matrix [note that (,)S B S B Cov r r ρσσ=??]: Bonds Stocks Bonds 225 45 Stocks 45 900 The minimum-variance portfolio is computed as follows: w Min (S ) =1739.0) 452(22590045 225)(Cov 2)(Cov 2 22=?-+-=-+-B S B S B S B ,r r ,r r σσσ w Min (B ) = 1 = The minimum variance portfolio mean and standard deviation are:

国际投资学试卷及答案

一、单项选择题（每小题1分，共15分） 1、二次世界大战前，国际投资是以（）为主。 A．证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资 2、国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是（）。 A．10％ B.25％ C.35％ D.50％ 3、以下哪个不是中国发展对外投资的目的（）。 A．有利于充分利用国外自然资源 B．有利于充分利用国外资金 C．有利于扩大出口，加快国际化进程 D．有利于提高国民收入，增加就业机会 4、下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是（）。 A．国际直接投资对东道国的技术进步效应主要是通过跨国公司直接转移发挥的 B．跨国公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低 C．合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低 D．跨国公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步 5、以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是（）。 A.道氏评估法 B.罗氏评估法 C.闽氏评估法 D.冷热评估法 6、以下不属于国际投资环境特点的是（）。 A.综合性 B.稳定性 C.先在行 D.差异性 7、被誉为国际直接投资理论先驱的是（）。 A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清 8、以下不属于国际储备管理原则的是（a ） A.多样性 B.安全性 C.流动性 D.盈利性 9.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（a ）。 A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 10、对外国政府贷款的说法中不正确的是( d ) A．外国政府贷款常与出口信贷混合使用 B．外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款 C. 使用外国政府贷款要支付少量管理费 D．外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料 11、在证券市场线上，市场组合的β系数为（ c ）。 A.0 B.0.5 C.1.0 D.1.5 12．以下不属于国际投资环境评价形式的是（b ）。 A.专家实地考察 B.问卷调查 C.东道国政府评估 D.咨询机构评估 13、弗农提出的国际直接投资理论是（ a ）。 A.产品生命周期理论( B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 14．以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是（）。 A.在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B.绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而

投资学题库及答案

《投资学》（第四版）练习题 第1章投资概述习题 一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是（）。C A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往（）。A A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化，后反方向变化 D. 先反方向变化，后同方向变化 二、判断题 1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（）√ 2、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（）√ 3、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。（）× 三、多项选择题 1、以下是投资主体必备条件的有（）ABD A．拥有一定量的货币资金 B．对其拥有的货币资金具有支配权 C．必须能控制其所投资企业的经营决策 D．能够承担投资的风险 2、下列属于真实资本有（）ABC A．机器设备 B．房地产 C．黄金 D．股票 3、下列属于直接投资的有（）AB A．企业设立新工厂 B．某公司收购另一家公司60%的股权 C．居民个人购买1000股某公司股票 D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动 四、简答题 1、直接投资与间接投资 第2章市场经济与投资决定习题 一、单项选择题 1、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（）。B A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 2、市场经济配置资源的主要手段是（）。D A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 二、判断题 1、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。（）√ 2、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是造成市场失灵的重要原因之一。（）× 3、按现代产权理论，完整意义上的产权主要是指对一种物品或资源的支配使用权、自由转让权以及剩余产品的收益权。（）× 四、简答题 1、市场失灵、缺陷 第3章证券投资概述习题 一、单项选择题 1、在下列证券中，投资风险最低的是（）A A、国库券 B、金融债券 C、国际机构债券 D、公司债券 2、中国某公司在美国发行的以欧元为面值货币的债券称之为（）B A．外国债券 B．欧洲债券 C．武士债券 D．扬基债券 3、中央银行在证券市场市场买卖证券的目的是（）D

上海财经大学国际投资学课程章节练习及答案11

第十一章国际投资风险管理 一、填空题 1.国际投资风险是指在特定环境下和特定时期内客观存在的可能导致国际投资经济损失的状况。其中最主要的是、和。 2.国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、或政策而给外国投资者造成的经济损失。 3.企业在跨国经营中遇到的汇率风险主要为三种：、和。 4.企业跨国经营的经营风险一般包括、销售风险、、人事风险和。 5.经营风险防范的只要策略有：风险规避、、和。 二、选择题 1.以下不属于国际投资政治风险的是（）。 A战争风险 B转移风险 C国有化风险 D汇兑风险 2.以下关于国际投资政治风险防范描述不正确的是（）。 A国际投资政治风险防范只能靠投资前防范 B投保海外投资保险是防范国际投资政治风险的重要手段之一 C在投资前要与东道国政府谈判，并达成协议，可以尽量减少政治风险发生的可能 D投资前充分评估东道国的政治风险发生的可能性是尽可能防范政治风险的重要手段 3.以下关于防范汇率交易风险的描述不正确的是（）。 A平行贷款是防范汇率交易风险的重要手段之一 B当对方国家货币是硬币时，从对方国家进口商品应争取使用本国货币或软币结算，向对方国家出口商品应尽量使用对方货币结算 C采取提前或推迟支付手段来规避风险等于将外汇风险转嫁给交易对方，必受到对方的抵制，目的不易达到，因此，这种做法一般多用于跨国公司内部 D采取远期外汇合约进行套期保值就一定不会遭受汇率损失 4.以下不属于防范汇率经济风险的措施是（）。 A营销管理战略 B套期保值战略 C生产管理战略 D分散化经营战略 5.以下不属于经营风险识别的方法是（）。 A德尔菲法 B头脑风暴法 C调查问卷法 D幕景识别法 三、是非题 1.国际投资风险是客观存在的，但可以通过科学的手段予以防范和规避。（） 2.偿债比率表示一国偿付外债的能力，一般认为该比率在10%以下，表明该国拥有较强的偿还能力，当该比率高于25%时，则意味着可能面临债务困难，存在着不能归还到期债务的可能。（） 3.汇率折算风险也会使公司跨国经营遭受实际的经济损失。（） 4.一国拥有较多的国际储备表明政府干预外汇市场、稳定货币汇率的能力较强。（）

投资学10版习题答案14

CHAPTER 14: BOND PRICES AND YIELDS PROBLEM SETS 1. a. Catastrophe bond—A bond that allows the issuer to t ransfer “catastrophe risk” from the firm to the capital markets. Investors in these bonds receive a compensation for taking on the risk in the form of higher coupon rates. In the event of a catastrophe, the bondholders will receive only part or perhaps none of the principal payment due to them at maturity. Disaster can be defined by total insured losses or by criteria such as wind speed in a hurricane or Richter level in an earthquake. b. Eurobond—A bond that is denominated in one currency, usually that of the issuer, but sold in other national markets. c. Zero-coupon bond—A bond that makes no coupon payments. Investors receive par value at the maturity date but receive no interest payments until then. These bonds are issued at prices below par value, and the investor’s return comes from the difference between issue price and the payment of par value at maturity (capital gain). d. Samurai bond—Yen-dominated bonds sold in Japan by non-Japanese issuers. e. Junk bond—A bond with a low credit rating due to its high default risk; also known as high-yield bonds. f. Convertible bond—A bond that gives the bondholders an option to exchange the bond for a specified number of shares of common stock of the firm. g. Serial bonds—Bonds issued with staggered maturity dates. As bonds mature sequentially, the principal repayment burden for the firm is spread over time. h. Equipment obligation bond—A collateralized bond for which the collateral is equipment owned by the firm. If the firm defaults on the bond, the bondholders would receive the equipment. i. Original issue discount bond—A bond issued at a discount to the face value. j. Indexed bond— A bond that makes payments that are tied to a general price index or the price of a particular commodity. k. Callable bond—A bond that gives the issuer the option to repurchase the bond at a specified call price before the maturity date.