不同种债务筹资各有哪些优缺点

不同种债务筹资各有哪些优缺点

债务筹资分为：银行借款、发行公司债券以及融资租赁三种。每种债务筹资方式都有各自的优点和缺点，下面的文字来具体为大家介绍三种债务筹资分类的优缺点。

银行借款的优点：

1.筹资弹性较大

2.筹资速度快(与发行债券、融资租赁等债权筹资等其他方式相比)

3.无须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用

4.资本成本较低(比发行债券和融资租赁的利息负担要低)

银行借款的缺点：

1.筹资数额有限

2.限制条款多

发行公司债券的优点：

1.一次筹资数额大

2.提高公司社会声誉

3.与银行借款相比,募集资金的使用限制条件少

4.能够锁定资本成本

发行公司债券的缺点：

1.资本成本较高

融资租赁的优点：

1.无需大量资金就能迅速获得资产。

2.融资租赁筹资的限制条件较少。

3.能延长资金融通的期限

4.财务风险小(避免一次性支付的负担)

融资租赁的缺点：

1. 资本成本负担较高。

参考文献：https://www.wendangku.net/doc/5e5659510.html,/zjzcgl/cwgl/201404/155992.shtml

债券筹资的优缺点

①债券筹资的优缺点 优点： 1.资本成本较低。较之于股票而言，发行费用低以及利息可以抵税。 2.可利用财务杠杆。无论公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定的利息，更多的收益可归股东所有，增加股东与公司财富。 3.保障股东控制权。不参与公司管理决策。 4.便于调整资本结构。可转换债券等。 缺点： 1.财务风险较高。按期偿还本息，对于公司不景气时会导致公司陷入财务困境，甚至破产。 2.限制条件较多。如限制性条款。 3.筹资数量有限。如我国《证券法》规定，发行公司流通在外的债券累积余额不得超过公司净资产的40%。 ②长期借款筹资的优缺点 优点： 1.筹资速度快。时间短，银企打交道较为直接。 2.借款成本低。筹资费用低，利息抵税。 3.借款弹性大。可以和银行进行协商。 4.发挥财务杠杆的作用。 5.易于企业保守商业秘密。避免向公众提供公开的商业信息。 缺点： 1.筹资风险高。 2.限制条件较多。 3.筹资数量有限。 ③普通股筹资的优缺点 优点： 1.普通股筹资没有固定的股利负担； 2.普通股股本没有固定的到期日； 3.利用普通股筹资的风险小； 4.发行普通股筹资能增加公司信誉； 5.普通股筹资的限制较小。 缺点： 1.资金成本较高； 2容易分散控制权； 3.会引起股价的下跌。①债券筹资的优缺点 优点： 1.资本成本较低。较之于股票而言，发行费用低以及利息可以抵税。 2.可利用财务杠杆。无论公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定的利息，更多的收益可归股东所有，增加股东与公司财富。 3.保障股东控制权。不参与公司管理决策。 5.便于调整资本结构。可转换债券等。 缺点： 1.财务风险较高。按期偿还本息，对于公司不景气时会导致公司陷入财务困境，甚至破产。 2.限制条件较多。如限制性条款。 3.筹资数量有限。如我国《证券法》规定，发行公司流通在外的债券累积余额不得超过公司净资产的40%。 ②长期借款筹资的优缺点 优点： 1.筹资速度快。时间短，银企打交道较为直接。 2.借款成本低。筹资费用低，利息抵税。 3.借款弹性大。可以和银行进行协商。 4.发挥财务杠杆的作用。 5.易于企业保守商业秘密。避免向公众提供公开的商业信息。 缺点： 1.筹资风险高。 2.限制条件较多。 3.筹资数量有限。 ③普通股筹资的优缺点 优点： 1.普通股筹资没有固定的股利负担； 2.普通股股本没有固定的到期日； 3.利用普通股筹资的风险小； 4.发行普通股筹资能增加公司信誉； 5.普通股筹资的限制较小。 缺点： 1.资金成本较高； 2容易分散控制权； 3.会引起股价的下跌。

财务管理第4章筹资管理精炼笔记

第4章筹资管理（上） 第四章筹资管理（上） 考点一：企业筹资的动机（了解） 企业的筹资动机可以归纳为四类: 创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。 考点二：筹资方式（掌握） 一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。股权筹资形成企业的股权资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得；债务筹资形成企业的债务资金，通过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。 考点三：筹资的分类（掌握） （一）按企业所取得资金的权益特性不同，可分为股权筹资、债务筹资与混合筹资。 1.股权筹资 股权筹资形成股权资本。企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。 2.债务筹资 债权资本，是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。企业通过债务筹资形成债务资金，债务资金通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式取得。债权资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。 3.混合筹资 混合筹资兼具股权与债务筹资性质。我国上市公司目前最常见的混合融资方式是发行可转换债券和发行认股权证。 （二）按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金划分，可分为直接筹资与间接筹资1.直接筹资 直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的一种筹资活动。直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。 相对来说，直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。 2.间接筹资 间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。 间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。（三）按资金的来源范围不同，可分为内部筹资与外部筹资 1.内部筹资 内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。内部筹资数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策（股利政策），一般无需花费筹资费用，从而降低了资本成本，企业筹资时首先利用内部筹资，然后再考虑外部筹资。 2.外部筹资 外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。处于初创期的企业，内部筹资的可能性是有限的；处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发行股票、债券、取得商业信用、银行借款等。 企业向外部筹资大多需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。

银行借款筹资案例分析

银行借款筹资案例分析 ——默多克的债务危机 一、默多克新闻帝国的财务简析 新闻集团（英文：News Corporation）是全球最大的媒体集团之一，净资产超过40亿美元。它主要的股东和首席执行官是鲁伯特〃默多克，他的家庭控制着这个公司的30%的股份。2004年11月12日，在得到大部分的股东同意之后，这家公司的总部由澳大利亚的阿德莱德，搬迁到美国的特拉华州，重组成为现在的新闻集团。其旗下资产包涵书籍、报纸、杂志、电视台、体育、电影（20世纪福克斯）此外还有道琼斯。 ⑴、从财务杠杆效应角度分析 财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在，使企业息税前利润（EBIT）的微量变化所引起的每股收益（EPS）大幅度变动的现象。也就是，银行借款规模和利率水平一旦确定，其负担的利息水平也就固定不变。因此，取得财务杠杆利益的前提条件是总资产利润率是否大于利率水平；当总资产利润率大于利率时，举债给企业带来的是积极的正面影响；相反，举债带来的是负面消极的影响。过度负债要负担较多的债务成本，相应地要经受财务杠杆作用所引起的普通股收益变动较大的冲击。一旦企业息税前利润下降，企业的普通股收益就会下降得更快，当息税前利润不足以支付固定利息支出时，就会出现亏损，如果不能及时扭亏为盈，可能会引起破产。 默多克当年的收入总额为60亿美元，而其负债已经高达24亿美元，资产负债率为40%，负债比重较大。 根据财务杠杆系数（ DFL）=EBIT/EBIT-I可知， 在息税前利润不变（EBIT）的条件下，随着债务利息（I）的增加，DFL而增大，DFL越大，表明财务杠杆作用越强，财务风险越大。 而新闻集团的高负债策略，债务在总资产中的较大比例，使得债务利息数额也十分巨大，这大大增加了公司的财务风险 ⑵、从举债经营角度分析 新闻集团在银行信贷的支持下，实际上已经走上了一条“举债经营”的道路，试图通过银行借款来满足公司发展对资金的需求。在融资顺畅的时候，可以获得大量的资金，扩大规模提高生产能力，产生大量的产品和服务，迅速占据市场取得盈利。 90年代初，由于西方经济开始衰退，德国，美国等国经济发展放缓甚至负增长，日本又从澳大利亚金融市场撤回了资金，默多克支付能力变弱。而随着大量借款的贷款期限将至，默多克集团面临的财务压力更大，甚至是“灭顶之灾”。 企业支付能力首先是现金支付能力受到考验，到期不能还本付息的可能性很大。除此之外，对企业盈利能力要求很高，高盈利是维持高负债经营的基础，才能支付利息成本，获得

长期筹资

第八章长期筹资 一、名词解释 1. 融资租赁 2. 经营性租赁 3. 借款租赁 4. 可转换优先股 5. 可转换债券 6. 附认股权债券 7. 返回租赁 二、单项选择 1. 资本金筹资方式有（）。 A 银行借款 B 发行债券 C 吸收直接投资 D 融资租赁 2. 股票按发行时间的先后可分为（）。 A 普通股和优先股 B 始发股和新股 C A种股票、B种股票和H种股票 D 国家股、法人股、个人股和外资股 3. 按偿还方式，债券可分为（）。 A 固定利率债券和浮动利率债券 B 可转换债券和不可转换债券 C 一次到期债券和分期还本债券 D 抵押债券和信用债券 4. 按借款的用途，长期借款可分为（）。 A 固定资产投资借款 B 抵押借款 C 信用借款 D 贴息借款 5. 承租人将其拥有主权的资产出售给出租人，然后向出租人租回该资产长期使用并向出租人支付租金的租赁，这种租赁形式是（）。 A 返回租赁B直接租赁 C 经营租赁 D 借款租赁 6. 按票面是否标明金额，股票可分为（）。 A 记名股票和无记名股票 B 面值股票和无面值股票 C 普通股股票和优先股股票 D 始发股和新股 7. 按发行对象和上市地区，股票可分为（）。 A 记名股票和无记名股票 B 面值股票和无面值股票 C 普通股股票和优先股股票 D A种股票、B种股票和H种股票 8. 优先股股东不仅按规定分得当年的定额股利，还有权与普通股一同参加利润分配的优先股股票，这种优先股为（）。 A 累积优先股 B 非累积优先股 C参加优先股 D 以上都不对 9. 累计债券总额不超过公司净资产总额的（）。 A 25% B 30% C 40% D 45% 10. 一般认为，只有（）级以上的债券才有投资价值。

企业筹资方式—权益筹资和债务筹资的分析

企业筹资方式—权益筹资和债务筹资的分 析 摘要：筹资不仅是企业生产经营活动的前提，更是企业再生产顺利进行以及对外投资的保证。企业的筹资方式很多，从实际出发，合理地选择有利于企业自身发展的筹资方式并有效的进行组合，从而降低企业筹资成本和筹资风险达到企业经济效益最佳的目的。论文关键词：筹资方式,权益筹资,债务筹资 权益筹资是指以发行股票支付股息的方式筹集资金。 （一）直接投资 ⒈ 定义：是指一个经济体系的投资者在另一经济体系的企业所作的投资，而此等投资令该投资者能长期有效地影响有关企业的管理经营决定。在统计上，若投资者持有某一企业10%或以上的股权，便被视为能长期有效地影响有关企业的管理经营决定。直接投资包括股权资本、再投资收益及其他资本。股权资本包括所持有分行的股本，附属及联营公司的股票；再投资收益是指未分发的分行利润及投资者从其附属或联营公司应得但未以股息形式分发的利润；其他资本涉及公司之间长期或短期的债务交易，包括母公司与其附属公司、联营公司及分行之间的借贷。吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。 ⒈ 适用性及其条件： 对于筹资方：⒈主体要求：采用吸收直接投资方式筹措资本的企业应

当是非股份有限责任公司。⒈需要要求：企业投入资本的出资者以现金、实物资产、无形资产出资时，必须符合企业生产经营和科研发展的需要。⒈消化要求：企业筹集的投入资本，如果是实物和无形资产，必须在技术上能够消化。 对于投资方：⒈投资者对企业具有经营管理权。企业经营状况好，盈利多，各方按出资比例分享利润，但企业经营状况差，连年亏损，甚至破产清算，投资各方则按其出资比例在出资限额内承担损失。⒈投资者的出资方式有：现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。投入资本的出资方式除国家规定外，应在企业成立时经批准的企业合同、章程中有详细规定。对于出资方式，我国《公司法》有以下规定：股东以实物、工业产权、非专利技术或土地使用权作为出资的，必须进行作价评估，核实财产，不得高估或者低估作价，并依法办理其财产权的转移手续。以工业产权、非专利技术作价出资的金额一般不得超过公司注册资本的20%，但国家特殊规定的以高科技成果入资的可达到35%。 ⒈ 直接投资的优缺点： 优点： ⒈有利于尽快形成生产经营规模，增强企业实力。 ⒈有利于获取先进设备和先进技术，提高企业的生产水平。 ⒈吸收直接投资根据企业经营状况好坏，向投资者进行回报，财务风险较小。 缺点：

债务性筹资的会计处理练习题

03债务性筹资的会计处理-练习题 一、单项选择 1．下列各项中，导致负债总额变化的是（）。 A．发放股票股利B．赊购商品C．开出银行汇票D．用盈余公积转增资本 2．某股份有限公司于20×1年1月1日发行3年期，每年1月1日付息、到期一次还本的公司债券，债券面值为200万元，票面年利率为5%，实际利率为6%，发行价格为万元。按实际利率法确认利息费用。该债券20×1年度确认的利息费用为（）万元。 A．B．12 C．10 D． 4．某企业20×1年1月1日向银行借了200 000元，期限9个月，年利率9%。按银行规定一般于每季度末收取短期借款利息，20×1年6月份企业对短期借款利息应作（）会计处理。 A．借：财务费用 4 500 贷：银行存款 4 500 B．借：财务费用 3 000 应付利息 1 500 贷：银行存款 4 500 C．借：财务费用 1 500 贷：银行存款 1 500 D．借：财务费用 1 500 应付利息 3 000 贷：银行存款 4 500 5．某股份有限公司于20×1年1月1日溢价发行4年期，到期一次还本付息的公司债券，债券面值为100万元，票面年利率为10%，发行价格为110万元。债券溢价采用实际利率法摊销，假定实际利率是%。该债券20×1年度发生的利息费用为（）万元。 A．B．10 C．D．11 6．企业以溢价方式发行债券时，每期实际负担的利息费用是（）。 A．按实际利率计算的利息费用 B．按票面利率计算的应计利息减去应摊销的溢价(没有讲票面利率乘以面值计算的应计利息) C．按实际利率计算的应计利息加上应摊销的溢价 D．按票面利率计算的应计利息加上应摊销的溢价 7．就发行债券的企业而言，所获债券溢价收入实质是（）。 A．为以后少付利息而付出的代价B．为以后多付利息而得到的补偿 C．本期利息收入D．以后期间的利息收入 8．甲公司于20×1年1月1日发行面值总额为1 000万元，期限为3年的债券，该债券票面利率为5%，每年年初付息、到期一次还本，发行价格总额为1 万元，利息调整采用实际利率法摊销，实际利率为4%。20×1年12月31日，该应付债券的账面余额为（）万元。 A．1 000 B．1 050 C．1 D．1

建设项目债务资金筹集(二)

建设项目债务资金筹集(二) 5.2.2（掌握）发行公司债券公司债券（又称企业债券）是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价凭证。发行公司债券是债务筹资的一个重要方面。 （1）公司债券的种类 1）按照债券的票面上是否记名，可将债券分成记名债券和无记名债券。 2）按照债券有无抵押担保的情况，可将债券分为信用债券、抵押债券和担保债券。 3）按照债券能否转换为公司股票，可将债券分为可转换债券和不可转换债券。 4）按照债券利率确定方式，可将债券分为固定利率债券和浮动利率债券。 5）按照债券票面利率设计方式，可将债券分为有票面利率债券和零票面利率债券。 6）按照债券的偿还方式，可将债券分为可提前收回债券和不可提前收回债券。 此外，公司债券还可以分为分期偿还债券和一次性偿还债券等。 （2）发行公司债券的条件

1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元； 2）累计债券总额不超过公司净资产额的40％； 3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息； 4）筹集的资金投向符合国家产业政策； 5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平； 6）国务院规定的其他条件。 有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券： 1）前一次公开发行的公司债券尚未募足； 2）对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态； 3）违反《证券法》规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。 （3）发行公司债券的程序 1）作出发行债券决议。具体决定公司债券发行总额、票面金额、发行价格；募集办法、债券利率、偿还日期及方式等内容。 2）提出发行债券申请。应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构申报，并报送公司营业执照、公司章程、公司债券募集办法、资产评估报告和验资报告。依照规定聘请保荐人的，还应报送保荐人出具的发行保荐书。 3）公告债券募集办法。应当载明本次发行债券总额和资金用途、债券面额、债券利率、还本付息的期限与方式、债券担保情况、

比较股权融资与债券融资各自的优势与劣势

比较股权融资与债券融资各自的优势与劣势 在我看来，股权与债券，同为公司融资的方式，但是两者在所有权上有所区别。股权融资的股权持有人拥有企业的股权，而债券融资的债券持有人只拥有企业的债权。从一般方面来讲，普遍认为股权的载体股票，它是一种永久性证券，没有固定的期限，除非公司终止，否则将一直存在，同时股权持有人是按股获得收益，回报不能事先约定，导致股权持有人收益不稳定，而且需要按股履行权利，股权持有人不得抽回资金，无盈不分是其基本原则。而债券拥有明确的期限，公司债券投资者是公司的债权人，在公司债券到期后，债权人有要求发行公司还本付息的权利，其利息也是事先约定的，一般低于股票的收益，但是债券投资者一般没有参与公司经营管理的权利。 股权融资作为一种由企业股东出让部分企业所有权，引进新股东的融资方式，其优势在于：取得比较大量的资金，不必还本付息，有利于企业的运营 其劣势在于：可能导致股东增多，企业管理方面分歧较大；在年末分红时，减少企业的未分配利润；进行股权融资的只能是有限责任公司或者股份有限公司，这大大限制了非这两类企业的融资；在股东人数上有限制，限制了融资的金额；只有上市公司才能在股票交易所挂牌交易，限制了融资范围 关于债券，源于公司债，是依照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券。是公司通过证券发行，与他人形成的金钱债权债务关系，一般是整体发行，内容一律，面向不特定的公众发行 债券融资优势在于：公司债券的发行主体不限于股份公司可以满足公司的融资需求和投资者的投资需求，满足企业越来越多元化的融资要求防范由企业经营风险引发的金融风险，通过负债的方式进行融资，不仅能够使企业放大销售增长所带来的企业盈利，还是企业合理避税的途径之一，债权人不参与管理有利于企业发展 其劣势是：我国企业最主要的债务融资途径是向银行贷款，但是向银行贷款需要足够的资产对债务进行担保，但资产是有限的，而且只能担保一次，由于基本账户限制制度的决定，融资渠道只能固定在一家银行。而且当债务到期时，无论公司经营状况以及债务额度如何，都必须还本付息。这就导致了某些项目的中断与终止，阻碍了企业发展

财务管理 各种筹资方式的优缺点

各种筹资方式的优缺点 1普通股筹资的优点：普通股筹资没有固定的股利负担。普通股股本没有规定的到期日，无需偿还。利用普通股筹资的风险小。发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。 普通股筹资的缺点：资本成本较高，可能会分散公司的控制权， 可能引起股票价格的波动 2长期借款的优点：借款筹资速度较快借款资本成本较低借款筹资弹性较大可以发挥财务杠杆的作用 长期借款的缺点：借款筹资风险较高借款筹资限制条件较多 借款筹资数量有限 3债券筹资的优点：筹资成本较低，能够发挥财务杠杆的作用，能够保障股东的控制权，便于调整公司资本结构 债券筹资的缺点：财务风险较高限制条件较多筹资的数量有限 4融资租赁筹资的优点：能够迅速获得所需资产。限制条件较少。可以避免设备陈旧过时的风险。租金分期支付，降低不能偿付的危险。能够享受税收利益。 融资租赁筹资的缺点：筹资成本较高 5优先股筹资的优点：优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性。保持普通股股东对公司的控制权。能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力 优先股筹资的缺点：优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于债券。优先股筹资的制约因素较多。可能形成较重的财务负担。 6可转换债券筹资的优点：有利于降低资本成本有利于筹集更多资本有利于调整资本结构有利于避免筹资损失 可转换债券筹资的缺点：转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力。若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。资本成本的概念内容和种类资本成本的作用 1.资本成本的概念 资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。 2.资本成本的内容 包括用资费用和筹资费用两部分。 3.资本成本的属性 有不同于一般商品成本的某些特性。 4.资本成本率的种类 包括个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率。 5资本成本的作用： 资本成本在企业筹资决策中的作用 个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。 综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。 边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。 资本成本在企业投资决策中的作用 资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。 资本成本在企业经营决策中的作用 资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准 资本成本比较法的含义 资本成本比较法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方

银行借款筹资的优缺点

银行借款筹资的优缺点 【篇一：银行借款筹资的优缺点】 你可能感兴趣的试题 1.问答题股票按股东权利和义务，分为普通股股票和优先股股票。 1、普通股股票是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务、不加......2.问答题企业资本金制度是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利等所作的法律规范。作用： 1、有利于明晰产权关系......3.问答题 1、资本确定原则。要求在公司章程中必须明确规定公司的资本总额。 2、资本充实原则。对企业登记注册的资本金，投资者应......4 a、以货币为交易对象 b、以货币为交易工具 c、以资金为交易对象 d、可以是有形的，也可以是无形的 e、可以有固定场所，也可以没有固定场所 问答题如果对多个方案进行选择，进行投资决策总的原则是，投资收益率越高越好，风险程度越低越好。 1、如果两个方案预期收益...... 【篇二：银行借款筹资的优缺点】 银行借款的筹资特点（“三筹一限加资本成本低） 1、筹资速度快。 2、资本成本低(与发行债券和融资租赁比）。 3、筹资弹性较大。 4、限制条款多（与债券筹资比）。 5、筹资数额有限。 二、发行公司债券 1、发行债券的条件 在我国，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司，具有发行债券的资格。 公开发行公司债券，应符合的条件：（1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；（2）累计债券余额不超过公司净资产的40%；（3）最近3年平均可分配利润足以支付公司1年的利息；（4）筹资的资金投向

符合国家产业政策；（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。 2、公司债券的种类 （1）按是否记名，分为记名债券和无记名债券；（2）按是否能够 转换成公司股权，分为可转换公司债券（发行主体是股份有限公司 中的上市公司）与不可转换债券；（3）按有无特定财产担保，分为 担保债券和信用债券。 （二）发行债券的程序 1、作出决议。 2、提出申请。 3、公告募集办法。 4、委托证券经营 机构发售。5、交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿。 （三）债券的偿还 1、提前偿还。 2、分批偿还。 3、一次偿还。 （四）发行公司债券的筹资特点 1、一次筹资数额大。 2、提高公司的社会声誉。 3、募集资金的使用限制条件少（与银行借款比）。 4、能够锁定资本成本的负担（在预计市场利率持续上升的金融市场环境下）。 5、发行资格要求高，手续 复杂。6、资本成本较高（相对于银行借款筹资）。 【篇三：银行借款筹资的优缺点】 普通股筹资与优先股筹资对公司有何优点和缺点?很多朋友对于股票 筹资可能不是很了解，股票筹资大体可分为普通股筹资和优先股筹资，很多人不禁想做一下对比，小编为大家整理了一下普通股筹资 和优先股筹资的优缺点，希望对大家有所帮助。 什么是股票融资? 股票融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从 资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者(股东)享有 对企业控制权的融资方式。这种控制权是一种综合权利，如参加股 东大会，投票表决，参与公司重大决策，收取股息，分享红利等。 股票融资具有以下几个特点： (1)长期性。股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。 (3)无负担性。股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支 付多少视公司的经营需要而定。 一般可把普通股的特点概括为如下四点： (1) 持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和 优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公 司净利润的多少而定。当公司经营有方，利润不断递增时普通股能 够比优先股多分得股利，股利率甚至可以超过50%;但赶上公司经营 不善的年头，也可能连一分钱都得不到，甚至可能连本也赔掉。

第八章 长期融资方式主要知识点

第 八 章 长期融资方式主要知识点 【知识点1】普通股筹资 l.股票发行方式：公开间接发行，不公开直接发行 A.发行范围广，易募足资本 B.股票变现性强，流通性好 C.有利于提高公司知名度 D.发行成本低 【答案】ABC 【解析】 以公开间接方式发行股票的特点是发行范围广，易募足资本；股票的变现性强，流通性好；有利于提高公司的知名度；手续繁杂，发行成本高。因此选项中除了D 不是该题的答案外，其余三项都是。 2.股票销售方式：自销和委托承销 【例】对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。（ ） 【答案】× 【解析】采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。

【注意】发行价格高于面额，称为溢价发行；发行价格低于面额，称为折价发行。按照公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。 【分析】等价发行不会存在不合法的问题。但按照时价或者中间价发行，有可能出现折价发行的情况。折价是法律所不允许的。 【例】在我国，股票可以由公司决定是否按照时价或者中间价发行。（） 【答案】× 【解析】按照时价或者中间价发行，有可能出现折价的情况，这是法律所不允许的。 4.普通股融资的优缺点 【例】（2005年单选题）从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。 A.筹资速度快 B.筹资风险小 C.筹资成本小 D.筹资弹性大 【答案】B 【解析】普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。 【知识点2】长期负债筹资 一、负债筹资的特点

三、长期借款筹资 长期借款是指使用期超过一年的借款。 （1）长期借款的保护性条款 长期借款的保护性条款有两类：一般性保护条款和特殊性保护条款。一般性保护条款应用于大多数借款合同，但根据具体情况会有不同内容；特殊性保护条款是针对某些特殊情况出现在部分借款合同中。 【例】（2003年判断题）按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。（） 【答案】× 【解析】本题考察长期借款的有关保护性条款。一般性保护条款中也对借款企业租赁固定资产的规模有限制，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的办法摆脱对其资本支出和负债的约束。 【提示】注意保护性条款与可持续增长率结合的题目。例如，企业可持续增长率10%，企业不打算发行股票筹资，如果企业计划增长率为20%，则企业为了实现高增长，只能靠借款。借款的数量可能会受到对方保护性条款的限制，比如资产负债率不能超过65%。如果计算出来高增长的借款后，资产负债率达到65%以上，则高增长是不可实现的。 （2）长期借款的成本 长期借款利率有固定利率和浮动利率。 对于借款企业来说，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同；反之，则应签订浮动利率合同。 （3）长期借款筹资的特点 与其他长期负债融资相比，长期借款筹资的特点为： ①融资速度快。 ②借款弹性大。 ③借款成本低。 ④主要缺点是限制性条款比较多，制约着借款的使用。 【例】（1999年判断题）从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。（） 【答案】× 【解析】为保证债务能够按时足额偿还，债权人常会提出一些保护性条款，并写进贷款合同。 【例】（2000年单选题）长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。[参见《应试指南》158页例8] A.利息能节税 B.筹资弹性大

中级会计师财务管理考点：债务筹资涉及考题

中级会计师财务管理考点：债务筹资涉及考题中级会计师财务管理考点：债务筹资涉及考题 单项选择 1、下列关于两项资产组合风险分散情况的说法中，错误的是(A)。 A、当收益率相关系数为0时，不能分散任何风险 B、当收益率相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小 C、当收益率相关系数在-1～0之间时，相关系数越大风险分散 效果越小 D、当收益率相关系数为-1时，能够最大程度地降低风险 2、现金预算中，不属于现金支出的内容的是(D)。 A、支付制造费用 B、所得税费用 C、购买设备支出 D、支付借款利息支出 3、某企业编制“销售预算”，已知上上期的销售收入(含增值税，下同)为125万元，上期的销售收入为150万元，本期销售收入为 175万元，各期销售收入的30%于当期收现，60%于下期收现，10%于 下下期收现，本期经营现金流入为(B)万元。 A、177.5 B、155 C、130

D、152.5 4、某企业2009年第一季度产品生产量预算为1500件，单位产品材料用量5千克/件，季初材料库存量1000千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预计第二季度生产耗用7800千克材料。材料采购价格预计12元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为(B)元。 A、78000 B、87360 C、92640 D、99360 5、下列不涉及价值量指标的预算是(B)。 A、销售预算 B、生产预算 C、制造费用预算 D、直接人工预算 考点：债务筹资 银行借款、发行债券和融资租赁，是债务筹资的三种基本形式。 一、银行借款 银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项。 (一)银行借款的种类 按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款;按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款;按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。

股权筹资与债权筹资的对比分析

内容摘要 企业是现代社会经济生活中最重要、最活跃的市场主体，能否进行良好地运营与发展在很大程度上取决于能否得到稳定的资金来源。企业根据自身经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过恰当的筹资渠道，力求经济有效地筹措和集中资本。股权性筹资和债权性筹资是企业最常见的筹资方式。本文将对这两种筹资方式进行详细叙述，并从融资风险、融资成本等方面对比分析两者的不同之处。 关键词：股权筹资；债权筹资；对比

目录 一、引言 (1) 二、股权性筹资概述 (1) （一）含义 (1) （二）特点 (1) （三）主要股权性筹资方式 (1) 三、债权性筹资概述 (3) （一）含义 (3) （二）特点 (3) （三）主要债权性筹资方式 (3) 四、股权筹资与债权筹资对比分析 (6) （一）风险不同 (6) （二）融资成本不同 (6) （三）对控制权的影响 (6) （四）受信息不对称的影响不同 (6) （五）对公司的作用不同 (7)

股权筹资与债权筹资的对比分析 一、引言 任何企业在创立和发展过程中都需要大量稳定的资本。筹资是指企业根据自身经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本。按照资本属性的不同，企业的筹资活动主要可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资三种。前两种筹资方式是企业采取的主要手段，具有各自的优缺点，适用于不同情况。 二、股权性筹资概述 （一）含义 股权筹资一般有投入资本筹资和发行普通股筹资两种，形成的股权资本是企业依法取得并长期拥有，可自主调配运用的资本，是公司权益资金或权益资本的主要构成部分。 （二）特点 1.企业所有者享有股权资本的所有权 企业所有者依法凭其所有权参与企业的经营管理和利润分配，并对企业的债务承担有限或无限责任。 2.企业对股权资本享有经营权 在企业存续期间，企业有权调配使用股权资本，企业所有者除了依法转让其所有权外，不得以任何方式抽回其投入的资本，因而股权资本被视为企业的“永久性资本”。 （三）主要股权性筹资方式 1．投入资本筹资 （1）含义

财务管理思考题

思考题 为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素，克服追求利润的短期行为，股东财富反映了资本与收益之间的关系（2）通过企业投资工具模型分析&可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的 为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心？ 答：股东权益报酬率是一个综合性极强,最有代表性的财务比率,它是杜邦系统的核心。企业财务管理的重要目标就是实现股东财富的最大化，股东权益报酬率正是反映了股东投入资本的获利能力，这一比率反映了企业筹资，投资和生产运营等各方面经营活动的效率。股东权益报酬率取决于企业资产净利率和权益乘数。资产净利率主要反映企业运用资产进行生产经营活动的效率如何，而权益乘数则主要反映企业的财务杠杆情况，即企业的资本结构。 试分析说明企业财务战略的特征和类型 答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有： （1）财务战略属于全局性，长期性和导向性的重大谋划,； （2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境； （3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； （4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； （5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。 按财务管理的职能领域，财务战略可以分为投资战略，筹资战略，营运战略和股利战略。（1）投资战略。投资战略是涉及企业长期，重大投资方向的战略性筹划。企业重大的投资行业，投资企业，投资项目等筹划，属于投资战略问题。 （2）筹资战略。筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题’ （3）营运战略。营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。 （4）股利战略。股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略问题。 根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳健型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。 （1）扩张型财务战略。扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本 （2）稳健型财务战略。稳健型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润、内部留利与外部筹资结合。 （3）防御型财务战略。防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。 （4）收缩型财务战略。收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模、分发大量股利、减少对外筹资甚至通过偿债和股份回购归还投资。 4，如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略。 答：从企业财务的角度看，经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制

长期筹资方式课后习题及答案

长期筹资方式 教材习题答案 一思考题 1、试说明投入资本筹资的主体条件要求以及优缺点 答投入资本筹资的主体是指进行投入资本筹资的企业。从法律上讲，现代企业主要有三种组织形式，也可以说是三种企业制度即独资制合伙制和公司制在我国公司制企业又分为股份制企业包括股份有限公司有限责任公司和国有独资公司。可见采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业包括个人独资企业个人合伙企业和国有独资公司。 企业采用投入资本筹资方式筹措股权资本必须符合一定的条件和要求主要有以下几个方面： A、主体条件采用投入资本筹资方式筹措投入资本的企业应当是非股份制企业包括个人独资企业个人合伙企业和国有独资公司而股份制企业按规定应以发行股票方式取得股本 B、需要要求企业投入资本的出资者以现金实物资产无形资产的出资必须符合企业生产经营和科研开发的需要 C、消化要求企业筹集的投入资本如果是实物和无形资产必须在技术上能够消化企业经过努力在工艺人员操作等方面能够适应 投入资本筹资是我国企业筹资中最早采用的一种方式也曾经是我国国有企业集体企业合资或联营企业普遍采用的筹资方式它既有优点也有不足 投入资本筹资的优点主要有投入资本筹资所筹取的资本属于企业的股权资本与债务资本相比它能提高企业的资信和借款能力投入资本筹资不仅可以筹取现金而且能够直接获得所需的先进设备和技术与仅筹取现金的筹资方式相比它能尽快地形成生产经营能力投入资本筹资的财务风险较低 投入资本筹资的缺点主要有投入资本筹资通常资本成本较高投入资本筹资未能以股票为媒介产权关系有时不够明晰也不便于产权的交易 2、试分析股票包销和代销对发行公司的利弊 答股票发行的包销是由发行公司与证券经营机构签订承销协议全权委托证券承销机构代理股票的发售业务采用这种办法一般由证券承销机构买进股份公司公开发行的全部股票然后将所购股票转销给社会上的投资者在规定的募股期限内若实际招募股份数达不到预定发行股份数剩余部分由证券承销机构全部承购下来发行公司选择包销办法可促进股票顺利出售及时筹足资本还可免于承担发行风险不利之处是要将股票以略低的价格售给承销商且实际付出的发行费用较高。 股票发行的代销是由证券经营机构代理股票发售业务若实际募股份数达不到发行股数承销机构不负承购剩余股份的责任而是将未售出的股份归还给发行公司发行风险由发行公司自己承担。 3、试分析股票上市对公司的利弊 答股份有限公司申请股票上市基本目的是为了增强本公司股票的吸引力形成稳定的资本来源能在更大范围内筹措大量资本股票上市对上市公司而言主要有如下意义提高公司所发行股票的流动性和变现性便于投资者认购交易 促进公司股权的社会化避免股权过于集中 提高公司的知名度 有助于确定公司增发新股的发行价格 便于确定公司的价值以利于促进公司实现财富最大化目标因此不少公司积极创造

债券融资的优劣势

投融界：债券融资的优劣势 投融界：债券融资是指项目主体按法定程序发行的、承诺按期向债券持有者支付利息和偿还本金的一种融资行为。作为一种融资行为，债券融资主要的目的是为了筹得资金，来帮助企业顺利发展。 企业融资的方式有很多中，其中有股权融资、贷款融资、股票融资等，债券融资作为一种融资方式，尽管在国内管理较为严格，但对企业来说同样重要，和其它融资方式相比也具有一定的优劣势。 资本成本低 债券融资的债券利息可以税前列支，具有抵税作用;另外债券投资人比股票投资人的投资风险低，因此其要求的报酬率也较低。故公司债券的资本成本要低于普通股。 有财务杠杆作用 债券的利息是固定的费用，债券持有人除获取利息外，不能参与公司净利润的分配，因而具有财务杠杆作用，在息税前利润增加的情况下会使股东的收益以更快的速度增加。 筹募资金可长期使用 债券融资所筹集资金属于长期资金。发行债券所筹集的资金一般属于长期资金，可供企业在1年以上的时间内使用，这为企业安排投资项目提供了有力的资金支持。 范围广、金额大 债券筹资的对象十分广泛，它既可以向各类银行或非银行金渺机构筹资，也可以向其他法人单位、个人筹资，因此筹资比较容易并可筹集较大金额的资金。 据投融界的经验来看，债券融资同样具有一些劣势，但使用得当可以去合理避免。 财务风险变大 债券有固定的到期日和固定的利息支出，当企业资金周转出现困难时，易使产业陷人财务困境，甚至破产清算。因此筹资企业在发行债券来筹资时，必须考虑利用债券筹资方式所筹集的资金进行的投资项目的未来收益的稳定性和增长性的问题。 限制较多，资金缺乏灵活性 因为债权人没有参与企业管理的权利，为了保障债权人债权的安全，通常会在债券合同中包括各种限制性条款。这些限制性条款会影响企业资金使用的灵活性。

简述债券投资的优缺点

简述债券投资的优缺点 【篇一：简述债券投资的优缺点】 债券投资的优点： (1) 本金安全性高。 (2) 收入稳定性强。 (3) 市场流动性好。 债券投资的缺点： (1) 通货膨胀风险较大。 (2) 没有经营管理权。 【篇二：简述债券投资的优缺点】 1.债券筹资的优点。首先，债券筹资的成本较低。从投资者角度来讲，投资于债券可以受限制性条款的保护，其风险较低，相应地要求较 低的回报率，即债券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；从筹资公司来讲，债券的利息是在所得税前支付，有抵税的好处， 显然债券的税后成本低于股票的税后成本；从发行费用来讲，债券 一般也低于股票。债券投资在非破产情况下对公司的剩余索取权和 剩余控制权影响不大，因而不会稀释公司的每股收益和股东对公司 的控制。第二，公司运用债券投资，不仅取得一笔营运资本，而且 还向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看跌期权。若公司 的市场价值急剧下降，普通股股东具有将剩余所有权和剩余控制权 转给债权人而自己承担有限责任的选择权。第三，债券投资具有杠 杆作用。不论公司盈利多少，债券持有人只收回有限的固定收入， 而更多的收益则可用于股利分配和留存公司以扩大投资。 2.债券筹资的缺点。首先，债券筹资有固定的到期日，须定期支付利息，如不能兑现承诺则可能引起公司破产。其次，债券筹资具有一 定限度，随着财务杠杆的上升，债券筹资的成本也不断上升，加大 财务风险和经营风险，可能导致公司破产和最后清算。第三，公司 债券通常需要抵押和担保，而且有一些限制性条款，这实质上是取 得一部分控制权，削弱经理控制权和股东的剩余控制权，从而可能 影响公司的正常发展和进一步的筹资能力。 希望能帮到你 【篇三：简述债券投资的优缺点】 范文一：①债券筹资的优缺点优点： 1.资本成本较低。较之于股票而言，发行费用低以及利息可以抵税。

财务管理—企业长期筹资方式(知识点归纳)

一、筹资概述 1．筹资渠道与方式 （1）筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与供应量。一般有国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留资金等六种。 （2）筹资方式是指筹措资金时所采取的具体形式，体现着资本的属性和期限。企业筹集权益资本的方式有：吸收直接投资、发行股票；企业筹集债务资本的方式有：银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用。 （3）筹资渠道与筹资方式的配合：一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得。 2．企业筹资的基本原则 规模适当原则；筹措及时原则；结构合理原则；方式经济原则。 3．资金需要量的预测（因素分析法）：定性预测法；比率预测法（销售百分率预测法）；资金习性预测法（回归直线法和高低点法）。 4．证券市场 证券市场分为初级市场（一级市场）和次级市场（二级市场）。初级市场进行证券的发行，交易双方是证券发行者与投资者；而次级市场进行现有证券的交易，交易双方是新老投资者。 5．直接融资与间接融资 直接融资指筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，双方建立起直接的借贷关系或资本投资关系。 间接融资指筹资者从银行等金融机构手中筹措资金，与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。最终投资者则投资于银行等金融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。

6．筹资与投资的比较 （1）投资决策与筹资决策的目的不同，前者追求企业价值最大化，后者则追求低资本成本。 （2）投资决策与筹资决策的市场环境不同，前者是不完全竞争市场，可能出现垄断和经济租金（economic rents）；后者接近于完全竞争市场。 （3）投资决策与筹资决策的变更成本不同，前者高，后者低。 二、权益筹集 1．吸收直接投资 （1）概念：指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式，也称投入资本筹资。 （2）特点：吸收投资无需公开发行证券；出资者具有经营管理权；按出资额的比例分享利润；在出资的限额内按出资比例承担损失。 （3）吸收投资的种类：一般分为吸收国家投资、吸收法人投资和吸收个人投资三种。 （4）投资者的出资方式主要有：现金投资、实物投资、工业产权投资和土地使用权投资。 （5）吸收直接投资的优缺点 优点： ①增强企业信誉和借款能力；②能尽快形成生产能力；③有利于降低财务风险。 缺点： ①资金成本较高；②容易分散企业控制权。 2．普通股融资 （1）股票的概念：指股份有限公司发行的、表示股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让凭证。 （2）股票的种类：