印度对外投资的战略选择与成效分析

贵州财经学院学报
2009年第1期（总第138期I
文章■号：1003 -6636(2009)OJ -0058 -06;中圈分类号：F112．t．F830. 591；文献标识码：^
[环中国圈国家发展论坛]
回国蹿铅魍爨国国略国昭自国鼬国四
邱询雯，于 菁，杨 敏
（贵州财经学院国际经济学院，贵州贵阳550004）
摘要：印度是世界上第二大发展中国家，伴随着经济的迅速发展，印度对外投资也异军突起，引起全世界的广泛关注。
印度对外投资由小到大的迅速发展存在着多方面的原因，其中政府战略选择和政策支撑发挥了重要作用。通过
计量模型对印度的对外投资成效进行实证分析，结果表明印度的对外投资成效比中国显著，但稍逊于部分亚洲发
达国家。总结印度对外投资经验，对发展中国家特别是中国提高对外投资成效具有深远的和现实的意义。
关键词：印度；环中国圈；对外投资战路；投资成效
IndiaS Outwurd Imrestment: Strategic Cholce and Performance
QIU Xun -min, YU Jinf;, YANG Min
( School oflntemational Economics, Gru:Lhou College of Finance and Economics, Guiyemg, Guizhou 55(XD4, China) '
Ahstract:lndia is the second largest derrelopiry; coumry in the world. With rapid economic development, it8 0utward investmenL
. has also emerged and attraeted wide attenLion. This rapid development can be attributed to a variety of reasons, an im
portant one treing sLraLe&ic choice and policy support of the govemment.This paper establishes an econometric model to
conduct an empirical analy8is of the performance of Indias outward investment, and it is found that its performance is
better than China~, bui slightly inferior to that of some developed Asian economies. Summari:ring Indias experience in
outward investment is of profound realistic significance to improving outward investment performance of developing coun-
tries, China in particular.
Ke~ words:India; China - nm; oulward investment strategy ; investment perfonnance
20墩纪90年代以来，经济全球化成为世界经济
发展的主旋律。印度作为南亚次大陆一个拥有Il亿
人口的发展中大国，构建以印度为核心的南亚大国地
缘政治格局是其一直以来的目标…。印度开国总理
尼赫鲁有一句广为流传的豪言就是“印度是不能在世
界上扮演二等角色的，要么做一个有声有色的大国，
要么就销声匿迹，我不相信中间地位。”近些年来，印
度正积极地实施经济改革，经济发展进人“快车道”，
引起全世界的广泛关注。与此同时对外投资迅速发
展，正如联合国贸易和发展会议在《世界投资报告中》
指出，“印度有潜

力成为对外投赍大国”，印度正在一
步一步的向其战略目标接近。
一、印度对外投资的成长进程
印度的对外投资有着悠久的历史，早在英国殖
民统治时期，就已经开始对外投资。但是由于国内
政治、经济因素的影响，初期发展较为缓慢，直到
1991年经济改革后才开始迅速发展，特别是进人21
世纪以来发展速度惊人。印度对外投资的成长进程
大体分为以下几个阶段：
（一）萌芽阶段．一独立前
独立前，一些属于印度民族资本所有的大财团
收稿日期：2008 -Il一25
作者简介：邱询曼（1960 -）．男，辽宁丹东人，贵州财经学院国际经济学院教授，中国社会科学院世界经济与政治研究所博士后，研究方向为美
园经挤、层际竞争力；于菁(1983 -)，女，山东淄博人，贵州财经学院国际盟易专业研究生，研究方向为国际竞争力；杨敏（1983 -）．男，湖
南衡旧人，贵州财经学院国际贸易专业研究生，研究方向为东南亚经济。
如塔塔、比拉尔等已经开始进行对外投资，由于受殖
民当局的限制，当时的对外投资大多集中于商业贸
易、土地买卖等非生产性行业，集中于生产性行业的
对外投资较少并主要集中于木材加工、碾米、压棉等
技术水平低的行业。
（二）起步阶段-20世纪50年代末到60年代
独立后，印度面临经济恢复和建设，但印度没有
割断与外界的联系。由于资金和技术严重短缺，这
一时期的对外经济联系主要集中于从事国际商品交
换、引进外国资金和先进技术等。这一时期，印度主
要采取“援助外交政策”以扩大国际影响力，为印度
的对外直接投资的发展奠定了一定基础。
1955年，比拉财团在埃塞俄比亚建立纺织合营
企业，标志着印度对外直接投资的开始。到60年代
末，印度海外投资总额为4000万卢比主要投资于制
造业和服务业，投资区域主要集中在一些亚非发展
中国家，如尼泊尔、马来西亚和肯尼亚等。这一时期
印度对外投资发展比较缓慢，还处于摸索时期。
（三）稳步发展阶段-20世纪70年代到90
年代初
经过20年的恢复和发展，印度已经初步建成完
整的工业体系和国民经济体系，1969年，印度政府颁
布《垄断及限制性贸易行为法》，限制大企业、大公司
的国内扩张，并采取措施鼓励企业以技术、谩备人股
的对外投资。政府开始将对外直接投资与“促进出
口”的政策相结合，改善贸易逆差。1974年成立海外
合资企业委员会，鼓励企业对外投资，促进资本货物、
技术及咨询服务的出口。因此，从70年代开始，印度
对外直接投资开始稳步发展。据统计，到1983年12
月，印度企业同

外国签订合资企业的协议共228项，
其中已投产140项，印方投资6. 255亿卢比；在建项
目88项，印方投资5.957亿卢比，对外投资总额约
12.2亿卢比（约合1.22亿美元）。[21这一时期，印度
对外直接投资涉及的领域更加广泛，包括制造业、采
矿业、运输业、医药业和咨询服务业等，投资区域虽然
仍集中在发展中国家，但开始流向部分发达国家，如
美国、德国、法国、加拿大、澳大利亚等。
（四）迅速发展阶段-20世纪90年代韧以来
1991年，印度拉奥政府进行经济改革，将印度
经济引向自由化、市场化、全球化的发展道路，经济
高速增长，印度的对外投资不但数量增多，技术水平
也有所提高。印度对外直接投资总额由1991年的
1. 13亿美元增加到2006年的129. 64亿美元，增长
近115倍。进入21世纪以来，印度加大了对外投资
力度，2001一2002年，印度批准的堍外投资项目共
905项，协议投资金额为30. 256亿美元，实际投资
额为9. 749亿美元；2002—2003年度批准的境外投
资项目共1029项，协议投资金额为14. 703亿美元，
实际投资额为8. 4718亿美元。投资领域除传统的
钢铁、制药业等制造业领域外，逐渐向印度具有比较
优势的软件业、rr、通讯、传媒、出版等服务领域扩
张，能源开发也是对外投资的重点之一。此阶段投
资区域重心向发达国家转移，对欧美国家的投资占
60%左右。根据UNCTAD数据显示，1990年印度对
外直接投资绩效排名为第80名，2006年则上升到
第56名，在参与排名的128个国家中，印度的对外
直接投资绩效排名已处于中上游水平。这些都表
明，印度对外直接投资的综合实力在不断提高，印度
海外投资企业的国际竞争力在不断增强。
二、印度对外投资的战略选择与政策支撑
（一）印度对外直接投资的战略选择
1．印度对外直接投资方式多样，以跨国并购为主
20世纪90年代以前，由于受政策和资金等条
件的限制，印度企业对外直接投资主要以建立合资
企业的方式为主。90年代以来，政府放宽了对外投
资的限制，鼓励企业“走出去”，对外直接投资的方
式也逐渐增多，除了建立合资企业钋，还允许企业创
建独资公司。进入21世纪以来，为顺应全球国际直
接投资的发展趋势，跨国并购成为印度对外直接投
资的主要方式。
据统计，1996—2003年印度企业跨国并购案例
共计242起，其中第二产业并购案例占48%，第三
产业并购案例占49. 6%；2000 - 2003年为182宗；
2006年达到266宗，并购金额达153亿美元，名列
世界境外收购排行榜第5名，其中信息产业、天然资
源和制药业为重点并购行业。
印度各行各业的跨国

并购迅速增长，包括汽车零
部件、制药业、运输业、钢铁、采矿业、电信业和软件业
等，说明印度企业已经具备了参与全球竞争的能力。
2．印度对外直接投资区位选择遵循发展中国家
的发展规律
坎特韦尔、托伦蒂诺(1990)在技术创新产业升级
理论中提出发展中国家对外直接投资的地理分布是
随着时间推移而逐渐变化的，一般遵循以下发展顺
序：周边国家-其他发展中国家_÷发达国家‘3]。印度
对外直接投资区位分布变化情况正是遵循这一理论。
20世纪60年代，印度对外直接投资主要集中
在一些亚非发展中国家，如尼泊尔、马来西亚和肯尼
亚等。到了70年代，开始流向部分发达国家。近年
来，印度凭借其高新技术发展所积累的技术优势和
语言优势加大对欧美等发达国家的投资力度。1996
—2003年间，印度对外直接投资总额为99. 256亿
美元，流向发展中国家的有68. 387亿美元，占对外
投资总额的68. 9qo，而流向发达国家的为30. 869
亿美元，占对外投资总额的31. 1%。1996—2003年
印度最大的对外投资国是美国，占对外投资总额的
18. 8qo，其次是俄罗斯，占对外投资总额的
17.6%①。据统计，印度已经逐渐成为英国和法国
的重要投资者，2003~2004年，印度对英国的直接
投资的项目数和提供就业数量位列英国所有投资国
的第7位，其投资大多集中在信息技术行业及相关
产业，药品、食品饮料和电影业也有所涉及。在法
国，2003年印度对法国直接投资项目数排名第13
位，项目额是上一年的3倍，近年来，投资数量还在
不断增加。
3．印度对外直接投资行业的选择以制造业为
主，逐渐向现代服务业转移
印度的对外直接投资主要集中在制造业和非金
融服务业．1999—2004年分别占已批准的对外直接
投资项目的54.9%和36. 1qo。制造业的对外投资
主要集中于纺织业，制药业、医疗设备等行业。据统
计，2005年印度对外投资排名前三位的行业是制药
业、银行和IT业，投资额分别为15.8亿美元、11.8
亿美元和7. 86亿美元。软件和信息服务业是印度
具有比较优势的行业，已达到世界领先水平，近年
来，印度在该领域的对外投资逐渐增多。据
UNCTAD统计，印度排名前l5位的软件公司及其相
关服务公司，如印度印孚瑟斯技术有限公司(Info-
sys)、塔塔咨询服务公司(TCS)、威普罗公司、萨蒂
扬公司等，几乎都在美国、德国、英国、日本等发达国
家建有分公司，这些印度软件公司目前还在通过跨
国并购的方式不断地进行海外扩张。
近年来，由于印度经济的高速增长，使得其对能
源需求急剧增加，印度采矿业等能源开发业对外投资

的发展十分迅速。印度已分别与俄罗斯和伊朗签订
了开采天然气、石油等协议，目前，印度对俄罗斯的能
源投资已经超过45亿美元，印度石油天然气公司有
意将对俄罗斯的能源投资扩大到250亿美元‘4]。
（二）印度对外投资的政策支撑
半个多世纪以来，印度对外直接投资的发展取
①数据来琢：UNCTAD
得了令人瞩目的成绩，整个进程以经济发展为背景，
且与政府政策密不可分。本文以1991年经济改革
为分畀线，分析印度政府有利于对外投资的政策。
1．经济改革前，注重对外投资的控制与管理
经济改革以前，印度政府在政策上对外投资的
控制和管理比较严格。1978年以前，印度对外投资
工作由印度投资中心负责。1978年4月，海外合资
企业委员会成立，由商业部、外交部、财政部、工业
部、技术发展总局和公司事务部等机构派代表参加，
负责批准、管理和审查一切有关海外合资企业的事
宜。与此同时在外交部下设经济司，以加强对海外
合资企业的管理。【5 3印度政府对外投资政策主要有
以下几个方面：
第一，印度政府对企业海外投资方式和投资人
资格严格规定。不允许以现金方式进行对外投资，
因此印度企业只能以设备和技术进行国外投资，并
规定设备必须是印度本国制造的。只有具备一定生
产经验和技术能力的法人，并根据《外汇管制法》和
《公司法》等有关法律规定向主管部门提出申请，得
到批准后才可在海外创办企业。
第二，印度政府大力支持海外投资企业，在外
汇、信贷、税收和技术等方面为海外企业提供便利。
放松海外合资企业汇出现金的限制，由储备银行负
责海外企业相关技术和管理人员进行国外考察所需
外汇；允许本国金融机构及其海外分支机构向在海
外企业提供信贷支持，并对此类贷款绐予一定的优
惠；为了防止印度海外企业重复征税，印度与其他国
家签署避免重复征税协议，并且减免海外合资企业
的所得税，对海外合资企业出口的机器设备实行现
金补贴；政府在相关主管部门安排技术顾问并设立
专家小组和专门机构，为海外合资企业提供信息和
技术支持。
第三，印度政府对海外投资项目进行严格把关。
申请海外投资的企业必须提供项目的可行性报告和
规划，以表明投资的可行性，通过审批的企业才可进
行海外投资；在海外办合资企业的，需由东道国合作
方提供投标报告、所需资金和资金流动情况计划等
作为保证；允许追加投资，在政府严格审查海外企业
经营和财务状况后，允许以设备、零部件、原材料的
方式进行追加投资。
2.

经济改革后，放松管制鼓励发展对外投资
1991年经济改革以来，随着经济的快速发展，
外汇储备也不断增加，印度政府逐渐放松了企业对
外投资的管制，采取鼓励企业雌走出去”，对外投资
政策也进行了一定的改革。
第一，印度政府放宽了对外投资的审批数额。
逐渐放宽外汇管制，允许企业以现金方式对外投资。
拉奥政府规定投资额低于200万美元则无需审批。
人民党政府更是放宽到400万美元，规定投资额低
于400万美元的工程由印度储备银行进行核准，超
过400万美元的须经海外合资企业委员会批准。
第二，印度政府放宽了海外投资的行业限制，鼓
励工业、农业、金融、软件等有能力的公私营企业进
行海外投资。进入21世纪，印度政府将海外投资重
点放在能源、矿产、医药半成品等主要领域。
第三，印度政府放宽了企业进行海外投资额的
限定。允许印度上市公司、互助基金和个人在海外
承认的证券交易所上市，且允许投资于一家在该证
券交易所上市公司中至少占有10%股份的外国公
司。但是除了对个人投资额没有限制外，规定上市
公司的投资额不能超过本公司前一年资产净值的
25c70，后于2007年将这一限额放宽到35%，互助基
金投资额不能高于10亿美元。2007年6月印度央
行将印度企业能够投资于海外业务的限额从企业净
资产的200%提高至300%，但进行逮些海外投资的
合伙企业的限额仍为200%。
第四，印度政府继续为海外投资企业提供外汇、
税收、信贷和技术支持，允许海外企业在国际市场上
融资。瓦杰帕伊政府放宽对国际收支账户的限制，
允许每家印度公司每年可向海外投资5000万美元。
随着外汇储备的增加，《2002年外汇管理法》生效
后，将印度公司对外股份投资和设立独资公司的投
资上限放宽到l亿美元。印度政府与许多国家签订
了多种保护异境投资的协定，截止到2003年底，印
度政府与51个国家和地区签订双边投资协定，与
41个国家和地区签订避免重复征税协定。
三、印度对外投资成效的实证分析
印度对外投资如何推动经济增长，对外投资与
经济增长的关联度到底如何，研究这些问题，对揭示
印度对外投资与我国的差距，研究印度在经济全球
化背景下制定自己的对外投资策略，从而进一步增
强自己的国际竞争力具有很强的现实意义。
对外直接投资对国家经济发展的影响，在国际
上一般用投资依存度来表示，即直接投资流出
( OFD)和直接投资流入(IFD)与国家经济发展
( GDP)密切相关，其中OFD/GDP和IFD/GDP分别
表示为一国对外投资依存度和吸收外资依存度。为
了全面、

准确地把握印度对外直接投资在全球缝济
一体化发展中的位置，我们选择了在亚洲经济影响
力较大的一些国家，如美国、中国、日本、新加坡、韩
国作为参照国家。
在数据的选取上，考虑到分析的方便以及数据
可得性，选取了2000年以后的6年，以反映印度在
新世纪的经济全球化过程中，直接投资依存度的变
化情况以及在亚洲经济大国的位次情况，如表l所
示。在亚洲，印度的对外直接投资依存度在新世纪
波动不大，保持较为平稳的水平，并且，平均水平甚
至高于中国，在亚洲经济大国中排名靠前。从表l
可以看出，发展中国家大多有较高的对外投资和吸
引外资依存度，说明了这些国家正在提高自身生产
的国际化程度以及资本的全球配置能力。最为突出
的代表就是印度和中国。
表l 各国对外直接投资依存度一览裹
┏━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━━┓
┃≥！誊鬟{誉 ┃≥鬻錾筮繁 ┃鬻糍鬻 ┃豁鞴馘黪 ┃攀渤鞣 ┃辫瓣麟 ┃罐瀚麟鬻 ┃
┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃ 2000 ┃ l ┃ ' t ┃ l ┃ l ┃ l ┃ 1 ┃
┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃ ZOOI ┃ 6. 939064 ┃ 2.59304 ┃ 3.481585 ┃ 1. 218867 ┃ 0. 887425 ┃ 0.466237 ┃
┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃ 2002 ┃ 2. 327064 ┃ 2.997648 ┃ 0. 390457 ┃ 1.011046 ┃ 0.947748 ┃ 0.471U1 ┃
┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃ 20(B ┃ - 0.12789 ┃ 3.092358 ┃ 0.436999 ┃ 0.895295 ┃ 0.895248 ┃ 0. 598394 ┃
┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃ 2004 ┃ 1. 377083 ┃ 3.338236 ┃ 1. 199953 ┃ 0. 937983 ┃ 1. 611916 ┃ 0.775683 ┃
┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃ 2005 ┃ 2.840902 ┃ 1. 060743 ┃ 1. 761149

┃ 1. 330306 ┃ -.0.04426 ┃ 1. 312319 ┃
┣━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃ 2006 ┃ 4.032917 ┃ 3. 750584 ┃ 2. 810111 ┃ 1.434382 ┃ 1. 321524 ┃ 2. 36412 ┃
┗━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━━┛
敷据来源：国际货币基金组织，根据原始数据计算
而对于国外直接投资依存度而言，印度的总体水 的关系。为突显对外投资与GDP之间的内在依存关
平在我们所选取的参照国中，排名依然靠前。投资依 系，根据科学性和可获得性原则，本文选取了1982-
存度反映了国际投资规模与一国经济总体规模之间2006年25年的数据资料，建立回归模型如下：
INDEXGDP=c+a*OFD+b*IFD+u
(l)
其中．INDEXGDP代表CDP Volume(2000年=
IOO)，OFD代表对外直接投资．IFD代表国外直接投
资。他们之前的系数可以解释为各自的效应弹性。
而u则表示误差项。．我们对包括印度在内的6个国
家进行拟合，拟合结果见表3。
表2 各■■外I接投资依存魔一览囊
┏━━━━━━━┳━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━━━┓
┃-j；+譬墓嚣i ┃j鞠鬻嗡》lk J．‘ ┃7 ．_ ’’ ┃：妻峰峥i：j ┃一：，鹳融i≤ ┃i潦睁蛾』 ┃辫辫燃i ┃
┃ ┃装；潍d盛盔‘ ┃菸≯警醚奠： ┃ ┃ ┃ ┃ ┃
┣━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━┫
┃ 2000 ┃ l ┃ l ┃ I ┃ I ┃ l ┃ l ┃
┣━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━┫
┃ 2001 ┃ D．13305 ┃ 0．S56437 ┃ 0. 278205 ┃ 0. 616384 ┃ O.58J448 ┃ O．784921 ┃
┣━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━┫
┃ 2002 ┃ O．46705 ┃ 0.476598 ┃ 1. 080583 ┃ 1.087836 ┃ 0.270∞5 ┃ 0.492337 ┃
┣━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━

━━━━━┫
┃ 2003 ┃ —5.743:22 ┃ 0.208398 ┃ 3.60456 ┃ O．75253J ┃ O．804342 ┃ 2.15058 ┃
┣━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━┫
┃ 2004 ┃ O.56S392 ┃ 0. 239863 ┃ 2.048414 ┃ 0.874857 ┃ 0.98S919 ┃ ●．IS46ZS ┃
┣━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━┫
┃ 2005 ┃ 0. 320842 ┃ 0. 778157 ┃ 0.353589 ┃ 0.290J35 ┃ —l5.0688 ┃ 0.416W ┃
┣━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━━━┫
┃ 2006 ┃ 0．麓耵挣 ┃ 0.5力●02 ┃ 0. 331174 ┃ -0. 5S467 ┃ 0. 812743 ┃ 0.124881 ┃
┗━━━━━━━┻━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━━━┛
敷据来彝：国际货币基金组织，根据原蛔矗据计算
表3 回归结果
┏━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━┓
┃7．，‘！：1■舔暮《鍪聋 ┃≥蔼：，二玉：．．√； ┃E素每辫誓0．，'！ ┃？量．：．，．i篡丘Jj一‘；． ┃！j群！i+蕺豁獬 ┃鞠曼．舒凛睽；蟊豁 ┃端灞淄露躯鞫懿戳堪 ┃
┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━┫
┃ 印度 ┃ 38. 23346 ┃ 0.059148 ┃ 0.280379 ┃ 0. 782036 ┃ 0.762221 ┃ 39.46707 ┃
┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━┫
┃ 中国 ┃ 24.59778 ┃ 0.004238 ┃ 0.803329 ┃ 0. 871977 ┃ 0. 860339 ┃ 74.92226 ┃
┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━

━━━╋━━━━━━━━━━┫
┃ 荧■ ┃ 67.54311 ┃ 0.003896 ┃ 0. 366091 ┃ O．S49259 ┃ 0．S08282 ┃ 13.40425 ┃
┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━┫
┃ 日本 ┃ 72.75324 ┃ 0.222257 ┃ 0.051121 ┃ 0. 573977 ┃ 0.5352●7 ┃ 14.82019 ┃
┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━┫
┃ 夤加坡 ┃ 40.82898 ┃ 0.163360 ┃ 0.253195 ┃ 0. 7S0146 ┃ 0.727432 ┃ 33．OU67 ┃
┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━┫
┃ 韩国 ┃ 46，60361 ┃ O．3ZGT89 ┃ 0.154041 ┃ O．717601 ┃ O．6r91929 ┃ 27.95204 ┃
┗━━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━┛
数据来源：国际货币基金组织，根据原始数据计算
表中t值和F值都通过95%以上的显著性检
验。结果显示，对外投资与GDP之间的相关关系井
不是所有国家都是强相关性。但是，6个国家中，拟
合优度都在0.5之上，说明对外直接投资对经济增
长或多或少都有贡献，只是贡献率大小不一样而已。
印度对外直接投资每提升一个百分点，则GDP提高
0. 06个百分点。中国对外直接投资每提升一个百
分点，则GDP提高0.004个百分点。
由此可以看出，在亚洲的发展中国家中，印度的
对外直接投资对GDP的贡献率为0.059J48，而中国
这个数值才0. 004238，相比之下，印度的对外直接
投资成效要显著优于中国。再看亚洲的发达国家，
和这些国家相比，印度就要逊色多了，日本的对外直
接投资对经济增长的贡献率达到0. 222257．韩国更
高达到0. 326789．新加坡为0.163360。由此可见，
印度的对外直接投资在和亚洲发展中国家相比时，
成效显著。但是，毕竟是发展中国家，印度还有中
国，在对外投资方面

还有很长的路要走。
四、印度对外投资经验的总结与借鉴
（一）慎重选择东道图，并根据东追回需求进行
投资
在进行海外投资时，企业要深入了解东道国
的特点与需求，特别是投资环境、市场开放程度、
投资回报率等因素，从而选择适应本企业海外投
资发展的投资区域。印度跨国公司一般首选与印
度在历史上、支化上和经济上有密切联系的国家
和地区建立海外企业，这些国家和地区一般与印
度在地理位置上也比较接近。印度的投资重点区
域在亚太地区，特别是东南亚、南亚一些国家。印
度对东南亚和南亚国家进行投资有着独特的政
治、经济和地域优势，在历史、文化和宗教等方面
有认同感，因此，在进入这些国家时相对比较容
易，而且企业能够在较短的时间内适应东道国发
展状况并作出相应的企业发展决策，这些都是印
度企业海外投资获得成功的有利条件。
企业进行海外投资时，必须根据东道国社会经
济发展的需要，提供相应的技术，确定相应的投资规
模。由于印度的海外投资大部分都投向发展中国
家，根据大多数发展中国家经济基础薄弱、技术水平
落后、劳动力资源丰富的状况，向发展中国家提供适
应其发展水平的中间技术，促进其民族经济的发展。
这些中间技术，有投资少、见效快、自动化程度不高、
易于掌握、吸收劳动力多、就地解决原材料、产品适
应当地市场需求等特点，因此，符合发展中国家的实
际需要，易于为发展中国家接受。此外，印度对外投
资的重点国家还有美国和英国等发达国家，由于这
些国家的经济发展程度高，技术、人力资源水平高，
这些国家对信息产品和相关服务有大量需求，因此，
印度对这些国家的投资主要集中于信息产业。印度
根据东道国的实际需求发展海外投资，形成了其对
外直接投资的优势，因此，近年来印度对外直接投资
发展迅速，成功率较高。
（二）充分利用比较优势，促进本国产业结构优
化升级
印度跨国公司能够充分利用自身比较优势，
进行海外投资，在参与国际产业转移的同时，促进
本国产业结构优化升级。印度在信息技术、制药
业等行业具有比较优势，这些行业的许多企业都
进行对外投资，在国际市场上形成了独特的竞争
优势。印度的信息技术产业的发展，提升了印度
企业的国际竞争力，提供了坚实的产业基础。在
国际直接投资市场上，印度企业利用高新技术开
发新市场，技术水平密集程度高，技术创新能力
强，有很强的国际竞争优势。印度在亚洲的投资
国中表现突出，并逐渐发展成为投资大

国，印度的
信息技术引领着该项投资发展的新趋势。
一般来讲，对外直接投资是实现国内产业优化
的重要途径，投资国将本国已经失去或即将失去国
际竞争力的产业转移到其他国家，以而实现国内产
业结构的优化。[63对于印度是对外直接投资和国内
产业相互促进，如印度在海外大力发展石油、天然气
和采矿业等能源开发合作项目，很好的补充了国内
资源不足的状况。近年来，印度的对外直接投资逐
渐向高新技术产业和现代服务业转移，推动本国内
产业结构的优化升级。
（三）把对外直接投资与促进出口相结合
印度政府为了解决长期存在的贸易逆差问题
采取了一系列措施，其中将与对外投资直接的有
关规定与促进本国出口结合起来，取得了比较好
的效果。从20世纪70年代开始，印度政府采取
“促进出口”的政策。同时，印度政府鼓励企业进
行海外投资，但规定在与海外企业签订合资协议
时，由印方提供其设备、零部件、技术甚至原材料
等，这样在很大程度上促进了出口的增加。据统
计，印度供给海外合资企业或项目的工程技术产
品占工程技术产品总出口额的40%。印度通过企
业海外投资的方式，大力出口机器设备和技术，获
得外汇收入，再进口本国经济发展所需要的资源。
对外直接投资不但是促进出口的一个重要渠道，
也成为促进经济发展的重要保证。
（四）对外直接投资与利用外资良性互动，提高
跨国公司竞争力
印度的对外直接投资重点行业与国内吸引外资
重点行业能够形成良性互动，印度利用外资的重点
行业主要分布在高新技术产业、通讯、服务业、制药、
电力、石油、钢铁等领域，这与印度对外直接投资的
重点行业相一致。印度通过利用外资发展重点行
业，培育本国企业的核心竞争力，并使其逐渐具备比
较优势，然后这些企业进行对外直接投资，从而进一
步扩大其国际竞争力。这样，不但利用外资促进了
本国重点行业的发展，还能进一步促进对外直接投
资。许多发展中国家应当向印度学习，在充分利用
外资基础上与对外直接投资形成良性互动，从而促
进本国经济发展。
（五）把对外直接投资与劳务输出相结合
在印度企业进行对外直接投资的过程中，产生
了对劳动力的大量需求，在一定程度上促进了劳动
力输出。由于印度本国人口众多，有着丰富的劳动
力资源，失业问题严重。因此，印度政府鼓励本国企
业进行海外投资时，更多地使用本国劳动力，这样不
仅促进印度的劳动力出口，提高就业率，还能够增加
外汇收入。20世纪70年代以来，印度

在国外工作
的劳动力长期保持在200万人以上，每年汇回的外
汇在20亿美元以上。通过对外直接投资带动劳动
力输出不但缓解了印度劳动力失业问题，对印度的
国际收支平衡也起到积极的作用。【7】
参考文献：
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【7]文富德，印度企业“走出去”的经验与教训【J】，当代亚太，
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责任缩辑：萧敏舅