互联网众筹行业分析报告

互联网众筹行业报告

2014年11月，国务院常务会议提出“开展股权众筹融资试点”。12月，中国证券业协会发布《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，这是监管层首次对股权众筹进行规范，业内人士解读为股权众筹已经醉卧独立的业务形态获得国家机构的认可。2015年5月8日，国务院批转了发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》，再次明确“开展股权融资试点”。股权众筹作为面向草根创业者的最早期融资手段，较好的温和了当前国家“大众创新，万众创新”的政策需求，股权众筹正逐步得到社会的认同，毋庸置疑，股权众筹将成为多层次资本市场建设的重要一环。

一、众筹的主要形式

众筹，翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」。由发起人、跟投人、平台构成。具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征，是指一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。一般而言是透过网络上的平台连结起赞助者与提案者。群众募资被用来支持各种活动，包含灾害重建、民间集资、竞选活动、创业募资、艺术创作、自由软件、设计发明、科学研究以及公共专案等。

众筹的文化根源是通过社区为项目进行募资，后者已有数百年的历史。莫扎特、贝多芬等艺术家都曾用众筹的方式为其作品的创作和表演募集资金，作为回报，支持者获得其作品的手稿，支持者的名字也被记录在手稿之上。1885年美国也曾用众筹的方式为自由女神像的基座建设募资，最终募得超过10万美元，每位捐赠者可以获得一尊十二英寸的雕像。

现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。2009年互联网在国外兴起，以2009年4月上线的Kickstarter最具代表性。该网站通过搭建网络平台面对公众筹资，平台提供13类众筹项目，包括电影、音乐、美术、摄影、戏剧、设计、技术、食品和其他几类，实现累计承诺投资额超过10亿美元。自2009年创立以来，Kickstarter已经成了一个创新项目孵化地，将普通粉丝与创作者们联系起来。

根据募集形式的不同，大致划分为四种模式：捐赠众筹、奖励众筹、债权众筹、股权众筹。

清科在《2015年中国众筹市场发展报告》对互联网众筹的特点作了如下总结：（1）投融资全程互联网化。众筹融资过程中的项目发布、信息沟通、交易执行等环节都是在互联网上进行，基本不涉及线下的物理传递；（2）投资人个人化、目标多元化且地理分布广。首先从投资者的类型看，众筹融资的参与者

主要为个人投资者；其次不同的投资者投资目标呈现多元化特征；支持者通常是普通的草根民众，而非公司、企业或是风险投资人；最后由于网络平台的融资活动，打破了地理上的约束，地域分散但具有相同兴趣和偏好的投资人均可以参与带项目之中；（3）众筹项目多样化、创意性强。首先，发起众筹的项目涉及面广，涵盖设计、科技、音乐、影视、游戏等领域；其次，众筹项目拥有很强的创意性，由于众筹项目在发起之初就是为了将创意者的思想转化为实际产品，所以几乎所有众筹平台都强调项目的创意性；（4）依托社交网络进行市场营销。资金募集人通过社交媒体接触在线社区中的成员，对其项目进行营销以获得捐献者或投资者，众筹活动的增长和成功很大程度上得益于融资活动与社交媒体的无缝整合。

二、众筹的运作模式

构建众筹商业模式要有项目发起人（筹资人）、公众（出资人）和中介机构（众筹平台）三个组成部分。

1、项目发起人（筹资人）

项目是具有明确目标的、可以完成的且具有具体完成时间的非公益活动，如制作专辑、出版图书或生产某种电子产品。项目不以股权、债券、分红、利息等资金形式最为回报。项目发起人必须具备一定的条件（如国籍、年龄、银行账户、资质和学历等），拥有对项目100%的自主权，不受控制，完全自主。项目发起人要与中介机构（众筹平台）签订合约，明确双方的权利和义务。

2、公众（出资人）

公众（出资人）往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付方式对自己感兴趣的创意项目进行小额投资，每个出资人都成为“天使投资人”。公众所投资的项目成功实现后，对于出资人的回报不是资金回报，而可能是一个产品样本。

出资人资助创意者的过程就是其消费资金前移的过程，这既提高了生产和销售等环节的效率，生产出原本依靠传统投融资模式而无法推出的新产品，也满足了出资人作为用户的小中华、细致化和个性化消费需求。

3、中介机构（众筹平台）

中介机构是众筹平台的搭建者，又是项目发起人的监督者和辅导者，还是出资人的利益维护者。上述多重身份的特征决定了中介机构（众筹平台）的功能复杂、责任重大。

首先，众筹平台要拥有网络技术支持，根据相关法律法规，采用虚拟运作的方式，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，实施这一步骤的前提是在该项目上线之前进行细致的实名审核，并且确保项目内容完整、可执行和有价值，确定没有违反项目准则和要求。其次，在项目筹资成功后要监督、辅导和把控项目的顺利展开。最后，当项目无法执行时，众筹平台有责任和义务督促项目发起人退款给出资人。

（二）众筹的运作流程

众筹模式根据项目发起人、出资人与平台三部分，具体运作流程如下：

第一步：需要资金的项目发起人将项目策划交给众筹平台，经过相关审核后，通过视频短片、图片、文字介绍等形式在平台上发布创意项目，而出资人在平台中选择自己中意的项目。

第二步：项目发起人在平台筹集资金时，设定筹资项目的目标金额及截止时间，对项目感兴趣的出资人在目标期限内进行一定数量的资金支持。

第三步：在项目达到截至时间时，如果成功达到目标金额，该项目融资成功，创意者将获得融资资金，支持者确认资助；如果未达到目标金融，该项目融资失败，将撤回创意者融资资金返还给支持者。

第四步：项目发起人开始运行项目，出资人对项目进行监管并获得项目产品作为回报，对实物产品项目的融资，期回报即为产品，对购买股权进行的融资，其回报即为企业股权。

（三）众筹的运行机制

众筹活动中存在四个比较重要的机制：融资机制、回报机制、信息沟通机制以及投资者保护机制。清科《2015年中国众筹市场发展报告》对四项机制的总结如下：

1、融资机制

融资过程是一个开放式的募资过程。利用互联网开放性的特点，众筹项目在极短的时间内发现投资偏好和自己能力与实施项目相匹配的投资人，大大提

高了融资的效率，与此同时，不同的平台公司在项目融资过程中实行不同的融资规则。具体来看，存在两类机制：固定融资机制、弹性融资机制。

固定融资机制是指项目发起人必须在融资方案设定的视线之内完成目标筹资额，如果在此期限之内，通过平台公司筹集的资金无法达到目标规模，那么项目发起人便无法获得投资人的资金支持，资金需返还给投资人；反之若在规定的期限内，通过平台公司筹集的资金规模超过目标资金额度的，发起人将获得投资人的资金支持，采用这一机制的代表性公司是Kickstarter。

弹性融资机制是指如果项目发起人未能在规定期限内实现预定融资目标，则项目投资人仍然能过获得部分资金支持。在这种情况下，平台公司同样会收取一定比例的费用，但其费率会比固定融资机制下的费率高。采用这一机制的典型就是IndieGoGo.该平台公司将融资期限的上限设定为120天，而项目发起人可以选择固定融资也可以选择弹性融资。选择弹性融资的项目发起人，在融资期限终止时，发起人仍然能够获得所融部分资金支持，但其支付的费用较高。在IndieGOGO上，固定融资费率是4.0%，而在弹性融资当中当所融资金低于目标融资时，费率将上升到9.0%。

2、回报机制

不同的项目类型决定了投资主体以及相应回报机制的差异。总体来看，众筹项目的回报机制可以分成三种募捐制、奖励制和股权制。其中募捐制主要运用于公益性项目，其投资主体主要是具有较强公益心的个体；奖励制是以创意项目的产品作为回报给予投资人；股权制则是投资人通过股权形式参与众筹项目，并以货币形式获取股权投资收益。在美国，股权制的众筹项目最初被禁止，直到2012年JOBS法案的出台，股权制的众筹模式才得到法律认可。至

今，在整个众筹项目运行中，奖励是主流，股权制迅速发展。奖励制实际上创造了一种独具特色的运行机制。奖励制的推进使得消费者和投资者两种身份合二为一，为实现消费者效应最大化目标，利用自身投资者的身份更多地参与项目的实施过程，从而增加项目成功的概率。

3、信息沟通机制

在众筹项目的运行中，通过项目展示、潜在投资者的意见反馈以及项目的修订三相流程建立起一套持续的信息沟通机制。这一机制保证了消费者对产品的需求与发起人对产品供给的精确匹配。在这一过程中，项目发起人一方面通过项目展示，吸引投资人的兴趣；另一方面，投资人作为潜在消费者提出项目修改意见以满足未来的消费需求，项目发起人据此调整项目内容。在这个过程中，供给面和需求面通过互动和调整以最终实现精确匹配。而整个匹配过程中需要依赖于持续的信息沟通机制。

4、投资者保护机制

在整个众筹项目的运行中，最为关键的因素就是吸引投资者的资金支持。而投资者保护机制则是吸引投资者的一个重要因子。在众筹融资过程中，一直伴随着欺诈行为、承诺兑现等问题。以Kickstarter为例，该平台缺乏对融资者欺诈行为的约束机制。在该平台上，曾经发生过电影项目造假抄袭的情况，该项目通过抄袭别的电影而成功融资并获奖。与此同时，Kickstarte成功对于项目的后续完成情况并不负责。Mollick（2012）的研究发现，在Kickstarte成功融资并承诺提供成品的270多个项目中，产品完成时间平均延误 1.28个月。为此，监管当局开始建立投资者保护机制来促进众筹融资发展。2012年4月5日，美国总统奥巴马签署了JOBS法案，其中提及到众筹融资中的保护投资者利

益的问题。具体来看，该法案主要是通过设定融资者的资格和平台公司的监管要求来实现保护投资者利益的目标。对于融资者，方案要求融资者在美国证券交易委员会进行备案，根据其融资目标金融的差异提出了不同信息披露要求。如针对普遍存在的欺诈现象，该法案4A（a）（5）规定，中介机构将对融资者及其高管背景情况进行调研。此外持有该项目股份20%的投资者也需要进行调查。

三、国内众筹行业现状

根据清科集团旗下的私募统计，2014年13家众筹平台共发生融资事件9088起，募集总金额13.81亿元人民币。其中，股权类众筹事件3091起，募集金额10.31亿人民币；奖励类众筹事件5997起，募集金额3.49亿元人民币。2014年该13家众筹平台预期募资规模37.84亿元人民币，其中奖励类众筹模式预期募资规模2.81亿元人民币，占你募资规模的7.4%，股权类众筹预期募资规模35.03亿元人民币，占拟募资规模的92.6%。

2014年众筹融资构成

股权类众筹项目融资金额占所有中筹融资金额的74.7%，大大高于奖励众筹融资金额所占比重。但从预期募资金额上来看，股权众筹领域仍存在巨大的资金缺口，其融资需求超过35亿元人民币，但实际市场资金供给规模仅占资金需求的29.4%，这一组数据也侧面反映出我国中小企业融资难、融资渠道有限等问题；而奖励类众筹投资对象是某个具体项目而不是新创立的公司，奖励类

众筹数据显示，已募集到的金额远超拟募集的金额，是你募资规模的1.24倍，奖励类中筹模式基本满足市场融资需求。

（一）奖励类众筹发展情况

2014年在奖励类众筹网站中，京东众筹、众筹网、淘宝众筹各项数据均领先于其他平台。在项目数量上，众筹网以1964的项目个数遥遥领先；支持人数低于淘宝众筹和京东众筹；从已募资金额来看，众筹网占比17.6%，众筹网在奖励类众筹平台中发展速度较快。在募集金额上，京东众筹于2014年7月上线，是继供应链金融、消费金融、支付业务及平台业务之后，京东金融推出的第五大业务板块。京东众筹在募资金额上独占鳌头，以1.47亿元人民币的募资金额远远领先于其他平台，上线项目301个，显示出强劲的发展势头。

数据截止日期2014年12月31日（私募通）

2009年以来，奖励众筹在国内发展如火如荼，点名时间、追梦网、众筹网等使国内最火热的项目众筹平台，在这些平台上，一个个五花八门的项目像商品一样被审核、推广、包装、销售。出资人往往是数量庞大的互联网用户，他

们像天使投资人一样，利用在线支付方式对自己感兴趣的项目进行小额投资，待项目成功实现后，他们就能获取“目标回报”--可能是一块智能手表，可能是一场演唱会，或者一盏月饼型彩灯。但众筹的短板也一定程度上暴露出来，众筹起源于一种面向“粉丝”、“极客”这类注重参与而对风险不敏感的特定小众群体的金融创新，在机制设计上并不强调平台对项目风险的控制。当众筹平台规模逐渐扩大项目越来越多，投资者也越来越多。对投资者而言自行筛选项目付出的成本越来越大，承担的风险也越来越大。对募资项目而言，竞争越来越激烈，劣币驱逐良币，平台的募资效率急剧下降。

劣币驱逐良币：(Bad money drives out good)是指当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定比价不变的货币时，实际价值高的货币（良币）必然要被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际价值低的货币（劣币）反而充斥市场。

当金和银的兑换比率是1:15，当银由于银的开采成本降低而最后其价值降低时，人们就按上述比率用银兑换金，将其贮藏，最后使银充斥于货币流通，排斥了金。如果相反即银的价值上升而金的价值降低，人们就会用金按上述比例兑换银，将银贮藏，流通中就只会是金币。这就是说，实际价值较高的“良币”渐渐为人们所贮存离开流通市场，使得实际价值较低的“劣币”充斥市场。这一现象最早被英国的财政大臣格雷欣（1533-1603）所发现，故称之为“格雷欣现象”。

婚恋角逐中的格雷欣法则（劣币驱逐良币）

所谓劣币驱逐良币，就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（所谓良币）必然会被人们熔化，输出而退出流通领域；而实际价值较低的通货（所谓劣币）反而会充斥市场。

假定优男A，劣男B，美女C

若从资源配置来看，A C结合实属大快人心的帕累托改进。然而现实并非如此简单。

A男因自身禀赋或客观条件好，选择面比较广，“吊死在一棵树上”的机会成本过大，而B男则相反，可能是“一无所有”，索性“孤注一掷，拼命一搏”。这样B男在追求美女C的努力程度上显然会大于A男，而C女只能凭借对方的行为表现来评判其爱恋自己的程度。往往会被B男刻意粉饰的“海枯石烂，一心一意”的倾慕和忠诚而迷惑，被B男拖入婚姻的“围城”。于是婚恋角逐画上了完美的句号。

大量良莠不齐的众筹项目使得各平台的融资质量迅速下降，跳票、玩票性质的产品频繁出现，众筹平台在公众利益和项目利益之间难以平衡。这些问题最终将抵消众筹的优势，制约众筹平台自身做大。2014年8月，曾经是“国内众筹第一平台”的“点名时间”宣布放弃此前众筹平台的定位，转型为智能硬件首发平台。“点名时间”CEO张佑预测未来所有实物类众筹平台都会转型为预售平台。事实上京东众筹等规模较大的实物类众筹平台，都开始对众筹项目的阶段有所要求，以确保产品的成功率，这样事物众筹平台逐渐转化为商品预售和团购平台。

面对众筹项目风险的问题，也有机构采取不同的做法，例如阿里娱乐宝采取的是通过保险的模式将众筹变为“奖励+保险+C2B网贷”的形式。娱乐宝是由阿里巴巴数字娱乐事业群联合金融机构打造的增值服务平台，用户在该平台购买保险理财产品即有机会享有娱乐权益。网民出资100元即可投资热门影视作品，预期年化收益7%，并有机会享受剧组探班、明星见面会等娱乐权益。有别于余额宝的属性，最终投向于阿里娱乐旗下的文化产业。在2014年累计投资12部大电影，总投资额达3.3亿元多，投资项目整体票房近30亿，接近中国当

年票房的10%。仅在贺岁档期间就有4部娱乐宝投资电影上映，并豪取18亿多的票房成绩。娱乐宝已成为全球最大的C2B电影投融资平台。

（二）股权众筹发展情况

近年来，我国股权众筹模式发展较快，已成为移动互联网、互联网类企业融资的选择途径之一。在国内股权类众筹以原始会、天使汇为代表的平台快速发展，在其带领下股权类众筹逐步摸索适合自己的发展模式。天使汇是国内首家发布天使投资人规则的众筹平台，截止到2015年6月，天使汇已为超过310个项目完成融资，融资总额超过30亿元人民币。天使汇主要聚焦在互联网、移动互联网领域的融资项目，目前融资的成功案例包括滴滴打车、大姨妈、小猪短租等。天使汇是最纯粹意义上的股权众筹模式，促成交易的流程是：投资人入驻平台——融资团队在线提交项目——天使汇团队对项目进行审核——融资团队进行路演、展示——投资人认购——签约。目前采用相同模式的股权众筹平台包括银杏果、天使客、天使街、原始会等。

2014年中国众筹领域内由于股权众筹的融资方均为初创期企业，因此从投资阶段来讲，钟子期和初创期企业占比较高。总体来看，天使汇本年度发起项目2607个，为四家机构之手，以募集金额达7.69亿元人民币；原始会发起融资项目281个，已募金额1.94亿元人民币；大家投共发起185个融资项目，以募集金额3933万元人民币；天使客仅18个项目上线，但以募集的金额未2875万元人民币。

2014年中国股权类众筹平台项目数、实际支持人数对比分析国内股权众筹仍属于互联网金融创新，相关的政策法律、配套机制的不完善，股权众筹与非法集资之间的模糊接线，一直是悬在国内股权众筹平台头上的达摩克利斯之剑——中文或称“悬顶之剑”，对应的英文是The Sword of Damocles（希腊文：Δαμ?κλειοσπ?θη），用来表示时刻存在的危险。在中国、与“非法集资”相关的主要有四个罪名，包括“擅自发行股票”、“非法吸收公众存款或变相吸收公众存款罪”、“集资诈骗罪”、“非法经营罪”。其中，股权式众筹最容易触碰的红线是“擅自发行股票”。根据我国相关法律规定，向不特定对象发行证券，或向特定对象发行证券超过200人，即构成公开发行。未经证券监管部门批准的公开发行，会被认定为擅自发行股票。像众筹网站这样“向社会公众即社会不特定对象吸收资金”的融资模式，严格意义上还可能触及“非法集资”这条红线。

互联网金融模式，在融资领域它们仍属于“打擦边球”，游走在法律边缘。许多众筹平台都通过用各种方式去“众筹化”，向VC/PE靠拢。天使汇CEO兰宁

羽强调。众筹的“众”是普通大众，但是天使投资并不适合普通大众。天使汇采取的是“天使合投”的方式，针对一个创业项目由多个天使投资人一期投资，区分领投人和跟投人。但是首先投资人必须经过帅选的具备一定资格的人，兰宁羽称他们为“不成功的连续创业者”、“剩余价值保持者”。他们有经验、有钱、能够甄别项目质量，能够为创业者提供帮助。天使合投与股权众筹可能进一步之遥，而股权众筹与非法集资也可能是一步之遥。

忽略政策监管等因素的影响，股权众筹模式另一个突出问题是募资成功率低，清科统计数据显示与奖励众筹超募的情况相反，股权众筹实际募集金额仅为项目预期募集金额的不到三分之一。天使汇数据显示，平台上创建项目达到37000多个，实际完成募资的项目仅310个。清科分析主要原因：一是由于目前股权众筹众筹的退出机制不完善；二是由于平台对项目的信息披露程度较低，部分项目对投资人的要求较高，平台的撮合功能无法顺利实现。在监管方向不明确的前提下，部分平台项目数量多、募资周期长，投资人对此较为谨慎。

四、股权众筹的监管

在美国，股权众筹已成为一种新的融资渠道。2012年，美国当局通过了《就业法案》（JOBS Act），允许公司公开宣布融资，开放了私有公司融资的限制，同时也要求股权众筹者每年通过股权众筹的方式募得的金额不得超过100万美元。JOBS法案为创业企业进行股权众筹敞开了大门，它在开放小企业融资限制、解除公开招股的限制的同时，也谨慎要求每一个股权众筹者每年通过股权众筹募得的最高金额不超过100万美元。在此背景下，美国多家股权众筹项目陆续通过资本市场项目众筹，获得了大量投资者的青睐。美国JOBS法案开启

了股权式众筹合法化的大门，但该法案知识概述一些初始的监管框架，具体的实施办法还有待美国证监会出台最终的监管规则。英国和德国已经将股权式众筹融资看做合法的融资模式。

我国的制度改革往往采取实践先行，法律法规后补的形式。中国资本市场的监管层也认识到，应尽快规范完善股权众筹相关法律法规，引导股权众筹规范发展。2014年12月18日，中国证券业协会发布了《私募股权中筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》（以下简称办法），该征求意见稿就股权众筹监管的一系列问题进行了初步的界定，包括股权众筹非公开发行的性质、股权众筹平台的定位、投资者的界定和保护、融资者的义务等。股权众筹以私募方式发行，与交易所市场互补，使得多层次股票市场又增加了一个新层次。根据新规，券商也获准参与股权众筹业务。

《办法》将股权众筹纳入监管，也为各众筹平台划定了统一标准。首先是非公开性。要求满足三个条件：投资者必须为特定对象，即经股权众筹平台核实的符合《办法》中规定条件的实名注册用户；二是投资者累计不得超过200人；三是股权众筹平台只能向实名注册用户推荐项目信息，股权众筹平台和融资者均不得进行公开宣传、推介和劝诱。

《办法》规定，证券经营机构可以直接提供股权众筹融资服务，在相关业务发展后5个工作日内向证券业协会报备。在监管层来看，证券经营机构作为传统制剂融资中介，在企业融资服务方面具备一定经验和优势。

五、VC/PE机构参与股权众筹情况

即便股权众筹模式仍存在一定不确定性，但市场各方对参与股权众筹仍保有极高的热情。2015年3月29日，京东上线了自己的股权众筹融资平台“东家”，采用的是目前被普遍采纳的“领投+跟投”模式，即在众筹过程中由一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”，众多跟投人选择跟投。上线时，京东平台的50个领投人包括红杉资本、真格基金、紫辉创投、戈壁创投等。上线一个月后，京东金融对外透露，“东家”上线一个月以来，各类股权融资项目融资额已达到1.19亿元。国家发改委5月18日公布推进股权众筹试点后，“蚂蚁金融服务集团”随后透露，股权众筹平台“蚂蚁达客”正筹备上线，为创业者提供股权众筹融资服务。

一些嗅觉敏锐传统的VC/PE机构也积极探索发展互联网众筹。这一方面有利于以较低的成本切入早起项目，另一方面借涉足众筹平台的机会，通过互联网金融为私募基金公募化探路。

2015年3月，平安集团斥资1亿元成立股权众筹平台——深圳前海惠普众筹交易股份有限公司（下称“前海众筹”）。这家新公司被定位为未来中国平安的股权众筹融资平台。

2014年9月，创投机构创东方对股权众筹平台“众投邦”进行了千万级风险投资。2014年10月，深圳市创东方投资管理有限公司和前海木棉股权投资有限公司合资设立，深圳市创展谷创新创业中心主要开展有创业孵化和众筹所两个项目。在所有的创业孵化中心里，最让人期待的是创展谷位于深圳湾创业广场的创业项目路演中心DMAX。创东方的合作机构前海木棉股权投资管理有限公司的主营业务是房地产私募基金，在房地产项目开发商有着天然的优势，因此也擅长做DMAX这样的项目开发，这就给创展谷做股权众筹增加了砝码。2015年5月5日，众投邦又联合深圳市创东方投资有限公司（下称“创东方”）发行首只新三板股权众筹基金，用于“领投”新三板相关项目。该基金总规模为5000万元，募集成功后，由发起人“创东方”进行管理，选择众投邦平台拟上新三板及新三板定增项目进行“领投”。

目前和创东方持有类似判断的创投机构不在少数，如深圳的东方富海、君盛投资、中科招商等创投机构都看好众筹行业未来的发展，但目前大多还是抱着观望的态度，东方富海较早前就已经在互联网金融上开始布局，投资成立了网贷平台易宝利，而君盛投资内部已成立了专门的小组来做股权众筹。但许多创投机构在股权众筹这个领域吃吃唯有实际的动作的原因是：不知道该怎么做。现在很多创投已经在做天使投资了，如果另外设立一个众筹平台，这对于原先的天使项目是有冲击的；其次在内部架构方面，因为业务板块很接近，是

投资经理去做还是众筹平台去做都分不清；更重要的是收入和风险不对等，没有找到合适的赢利点。

六、中国众筹市场展望

股权众筹在监管之外游离2年之后，2014年股权众筹领域的监管步伐已初现苗头。2015年股权众筹监管将有五大看点：鼓励股权众筹行业发展，用类似私募基金登记管理办法的方式来管理；鼓励行业自律，在证券业协会设股权众筹专业委员会；对股权众筹平台设立备案制度和项目报备系统；在非公开发行基础上，进行股权众筹公开发行的试点；退出针对股权众筹类报价系统，为股权众筹后创业企业服务。监管并不是意味着对行业的限制，在业内人士来看，监管规则的出台件对行业产生促进作用，大量有实力的机构都会加入众筹行业，进一步扩大众筹市场，点燃众筹创业激情。国内众筹行业也会更加规范化，阳光化。

2015年众筹迎来了行业洗牌，在众筹平台数量快速增长的同时，退出的速度也在加剧，同时P2P平台类似的跑路事件有可能浮出水面。从目前第三方统计数据来看，已经有部分众筹平台不再经营，悄无声息的撤出，但并没有吸引更多的目光。股权类众筹问题更多表现在平台运营困难，流量不足、用户接受度较低带来的入不敷出。

目前，创业创新蔚然成风，互联网经济深入人心，众筹这种新型投资模式，将深刻地影响中国经济，有助于激发社会的创新活力：

1、有利于缓解小微融资难的问题，鼓励创新创业

2、有利于丰富投资渠道，刺激金融创新

3、有利于引导民间金融走向规范化，拓展和完善多层次资本市场

4、有利于分散融资风险，增强金融体系的弹性和稳定性

5、有利于创造就业机会，促进技术创新和经济增长。

若我国脱出类似于美国JOBS法案的小微企业融资方案，良性引导众筹模式、从而松绑和疏导民间资金，无疑是一件利国利民的双赢之举。

互联网行业调查报告范本

Screen and evaluate the results within a certain period, analyze the deficiencies, learn from them and form Countermeasures. 姓名：___________________ 单位：___________________ 时间：___________________ 互联网行业调查报告

编号：FS-DY-62073 互联网行业调查报告 随着3.15的临近，人们对于消费者权益保障问题关注度再次升温。尤其随着互联网行业的发展，互联网市场存在的问题频频出现，包括电子商务、互联网金融以及电信服务等方面，问题明显。这些问题不但侵犯了消费者的权益、影响消费体验，也影响了行业的稳定发展。其中尤其是b2c网购、o2o和p2p网贷三大热门领域，一度也成为了侵犯消费者权益问题的重灾区。 速途研究院分析师团队通过市场调查相关数据，分析了国内互联网市场所面临的消费者权益问题，并为消费市场敲响警钟。 四大问题高发领域及主要问题 国内互联网行业内问题出现最为频繁，接受投诉最为广泛的主要包括：o2o、b2c、p2p以及电信服务。o2o在国内起步时间不长，主要问题体现在餐饮服务行业，包括食品安全

以及送餐时间过长等问题;b2c网上购物以淘宝/天猫等几大平台为代表，接受消费者投诉屡创新高，问题集中体现在商品质量和服务两大方面;p2p网贷仅XX年出现的问题平台就有275家之多，问题主要体现在提现困难和老板跑路;电信服务今年的投诉情况较去年增长了将近4倍，其中手游市场的飞速发展带来的手有投诉案件激增起到了主导作用，此外乱扣费现象依然频发。 XX-XX年网络投诉行业分布网络服务占比超过1/3 XX-XX年度各行业投诉量统计显示，国内被投诉最多的行业为网络服务行业，占到了34.52%，超过全部投诉量的1/3;其次是it通讯行业，投诉占比22.86%;第三位是家电行业，占比9.15%;汽车行业投诉占比6.23%排在第四位;房产家居以3.89%的占比位列第五。此外，服装美容、旅游教育、金融保险、食品烟酒、医疗健康等行业的投诉分别占到3.72%、3.15%、2.10%、2.04%、1.82%。可见网络服务行业较传统行业存在的问题更多，随着互联网的继续发展，作为一个虚拟的交互空间，有必要提供足够的安全手段来保障线上消费者的合法权益。

互联网众筹发展趋势报告资料

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2016互联网众筹发展趋势报告出炉 2015年是“众筹元年”，众筹成为继P2P、互联网理财后的又一个风口。 “融美众筹系统”发布《2016中国互联网众筹行业发展趋势报告》显示，2011年第一家众筹平台“点名时间”诞生，2012年新增6家，2013年新增27家，这几年众筹平台增长较为缓慢。但到了2014年，随着互联网金融概念的爆发，众筹平台数量显着增长，新增运营平台142家，2015年则新增125家众筹平台。截至2015年12月底，全国共有354家众筹平台，目前正常运营的众筹平台达303家。 以下为报告内容： 1.众筹融资模式的定义 众筹，来自英文Crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，指发起人将需要筹集资金的项目通过众筹平台进行公开展示，感兴趣的投资者可对这些项目提供资金支持。众筹主要包括三个参与方：筹资人、平台运营方和投资人。其中，筹资人就是项目发起人，在众筹平台上创建项目，介绍自己的产品、创意或需求，设定筹资期限、筹资模式、筹资金额和预期回报率等；平台运营方就是众筹网站，负责审核、展示筹资人创建的项目，提供服务支持；投资人则通过浏览平台上的各种项目，选择适合的投资目标进行投资。 图1.众筹融资模式的参与方 众筹融资模式主要分为股权众筹、产品众筹、混合众筹和公益众筹。股权众筹是指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益；产品众筹是指投资人将资金投给筹款人用以开发某种产品（或服务），待该产品（或服务）开始对外销售或已经具备对外销售的条件的情况下，筹款人按照约定将开发的产品（或服务）无偿或低于成本的方式提供给投资人的一种众筹方式；混合众筹即是股权债权混合式；公益众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金的公益行为。 图2.众筹融资模式流程图 2.众筹融资的发展现状 2011年7月国内第一家众筹平台点名时间上线，标志着我国众筹行业的开端。随后一系列大平台上线代表了国内众筹的重要节点，2011年9月，追梦网在上海上线。2012年3月，淘梦网上线运营，这是国内较早的垂直类产品众筹平台，主要面向微领域。2013年12月，淘宝的众筹平台

关于网络发展及其对青少年影响的调查报告

关于网络发展及其对青少年影响的调查报告学院：商务学院班级：09旅游管理（0）班班级：2009960024 姓名：潘家云 实践时间：2010年7月20日——20120年8月10日 调查方式：网上调查、收集资料、实地采访 实践调查正文 摘要： 网络技术已日益渗透于我们日常生活中的每一个领域，未来社会将是一个信息化、网络化的社会。网络的开放性既提高了我们的生活和学习效率，也向未成年人打开了危险而又充满诱惑的窗口，如何更好地使用和把握网络这把“双刃剑”，已经成为全社会不可回避的一个问题。“触网”的青少年已占到被调查青少年总数的100％，在城乡网吧泡吧人群中青少年占到80％以上，50％以上的青少年都去过网吧。网络的发展将青少年带入了一个全新的领域，对他们产生了诸多积极的影响。 关键词：网络发展对青少年的影响 实践内容： 一、引言 21世纪是网络的时代，网络以它特有的优势和发展速度，正在改变我们的工作、学习和思维方式,渗透到我们日常生活的每一个角落,将我没带进了一个新的时代。然而，计算机信息网络也是一把“双刃剑”，网络的负面效应有如它的积极作用一样，涉及社会生活的各

个方面。 二、数据资料调研 中国互联网络信息中心（CNNIC）的第20次互联网调查报告表示：目前中国的青少年学生网民数已经达到5800万人，占总网民比例的1/3（35.8%），占青少年网民的70%。5800万网民的结构特点非常突出。规模最大的是高中生网民，有2000万人；其次是大专及以上青少年学生网民，有1800万；初中和小学生共同构成了其他的2000万网民。 这些青少年学生网民中大多居住在城镇，接近3/4的青少年学生网民都集中在城市，农村仅有1/4（28.3%），约1600万人. 图1 各类青少年学生网民规模及比例 中国25岁以下网民总规模已经达到8294万人，占据了1.62亿总网民的半壁江山。此后年龄越大，网民数量越少，中国1.7亿60岁以上老年人中，网民规模仅有170万人。

“互联网+”时代下农业众筹发展研究

“互联网+”时代下农业众筹发展研究 作者：牟晓娜 来源：《绿色科技》2017年第22期 摘要：指出了借助互联网技术平台，进行农业创新发展模式—农业众筹，是现阶段农业现代化发展又一进阶。在实际发展过程中，农业众筹的发展也遇到很多的瓶颈问题。就农业众筹发展过程中遇到的问题进行了分析，并针对问题提出了相应的解决措施，为今后完善发展农业众筹项目提供一定的帮助。 关键词：“互联网+”；农业众筹；发展；运营模式 中图分类号：F323.9 文献标识码：A 文章编号：16749944（2017）22016602 1 引言 农业众筹作为大型农户及家庭农场等农业主体进行融资的创新方式，为我国农业进一步发展带来了一定的促动作用。但是，农业众筹在进行不断发展的过程中也存在着一定的风险和问题，需要进一步完

善监督管理机制，构建风险监控体系，提高终端进行农业众筹的消费者对农户和众筹平台的信任，是当前农业众筹模式进一步发展亟待解决的问题。 2 我国农业众筹发展现状 在“互联网+”时代下，我国农业也在不断寻求新的发展模式，农业众筹的运作模式的提出，为农业的发展注入了新活力。在我国，现行的农业众筹的模式主要有三种：一是消费型农业众筹。这种农业众筹模式是先由消费者选择农业众筹的经营者，农业经营主体推荐自己进行农业众筹的项目，消费者选择后，通过众筹平台，双方签订协议。这种农业众筹模式是一种双向经营的模式。在现今，比较典型的农业众筹平台就是“大家种”。消费型农业众筹模式在进行过程中，消费者要通过具体的手段和方法监督农产品的质量，常见的一是通过24 h监控生产现场，建立监督组织等措施。二是权益型农业众筹。权益型农业众筹是农业众筹项目的发起者，将愿意进行该项目的投资者的资金聚集在一起，投资者获得相应的股权，也可通过购买土地获得收益，项目到期，投资者可以获得股权收益或者也可以获得无公害的农产品以及免费农家乐旅游。三是平台型农业众筹。这种农业众筹平台，将农业众筹项

互联网行业分析报告

互联网行业分析报告 互联网行业天然的规模效应、网络效应和范围经济等特点，往往导致“赢家通吃”的行业竞争格局；同时，由于互联网企业轻资产的特点，股权融资成为其发展过程中的主要融资渠道。基于互联网企业在财务结构、盈利模式、治理结构等方面的一些特殊性，以及境外风险资本的退出要求，目前国内互联网各子行业的龙头企业基本选择了境外上市，这为我国信息安全问题埋下了隐患，也不利于我国产业结构转型和资本市场建设。考虑到互联网企业普遍存在盈利滞后性突出、股权架构和治理结构特殊等现象，较难满足国内资本市场现行的发行上市条件，相关部门应通过一系列的政策调整和制度安排，支持中国互联网企业在境内上市。一互联网行业基本情况（一）互联网行业的发展历程及现状互联网起源于苏联和美国冷战时期，多应用于国家安全领域，1989年互联网开始商业化应用后得到了飞速的发展，随着计算机硬件、网络宽带的不断改善，互联网逐渐开始普及，与此同时，国内外都诞生了第一批互联网企业，互联网的热潮也席卷而来。 从2000年开始，由于互联网行业膨胀过快、多数企业没有盈利模式、以及计算机行业景气度下滑等原因，整个互联网行业出现了泡沫瞬间破灭的现象，纳斯达克互联网上市公司股价纷纷暴跌，许多企业倒闭，2000-2002年是全球互联网行业的萧条期。 但是，短暂的萧条挡不住互联网行业的长期发展趋势，随着

电信基础设施的改善、互联网终端设备的普及、技术的进步，互联网迅速普及，而互联网企业逐步探索出不同的盈利模式，新的商业模式不断涌现。 目前，互联网行业作为增速最快的行业之一，正加速向传统行业渗透，对传统行业进行改造和提升，已经成为我国产业结构调整和经济发展方式转变的重要推手。 （二）互联网行业产业链分析 互联网行业产业链包括基础网络运营商（如三大电信运营商）、网络设备提供商（如中兴、华为）、终端硬件制造商（如联想、小米）、内容提供商（ContentProvider，简称CP）、终端用户（包括企业用户和个人用户）等。 本报告所指的互联网行业主要是指互联网内容（产品或服务）提供商。随着科技和社会的不断发展，互联网产品和服务越来越丰富，目前按照业务来划分，主要包括门户网站、电子商务、即时通讯、搜索引擎、电信增值、在线游戏、视频媒体、在线旅行、互联网金融、在线教育、网络招聘、社交网络、操作系统及软件开发、集成电路设计、大数据服务、云存储服务等等。 （三）互联网行业的商业模式 由于互联网行业具备明显的规模效应、网络效应以及范围经济，在竞争格局稳定后往往存在“赢家通吃”的现象，因此通过免费的内容或服务积累流量并培养用户粘性，当流量达到一定的规模或市场份额后再将虚拟流量货币化为实际收入，是互联网行

众筹融资的法律风险及防范措施

众筹融资的法律风险及防范措施 一、众筹的概述 （一）定义 众筹是指项目发起人通过利用互联网和社交网络传播的特性，发动公众的力量，集中公众的资金、能力和渠道，为中小企业、创业者或者个人进行某项活动或者某个项目或者创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。 （二）分类 众筹可以分为债权众筹、股权众筹、回报众筹和捐赠众筹等。 1、债权众筹，即投资者对于项目或者公司进行投资，获取一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金，中国市场上的P2P即是一种债权众筹。典型代表为Kiva Zip。 2、股权众筹，即投资者对于项目或者公司进行投资，获取一定比例的股权。典型代表为Upstart、人人投。 3、回报众筹是投资者对于项目或者公司进行投资，获取产品或者服务。典型代表为Kickstarter、Indiegogo。 4、捐赠众筹为投资者对于项目或者公司进行无偿捐赠。典型代表为Causes、YouCaring。 （三）特点 相较于传统的融资方式，众筹的精髓在于小额和大量。它的

融资门槛低，而且不再以是否拥有商业价值作为唯一的判断标准，这为新型创业公司的融资开辟了一条新路径。众筹的基本特征：通过互联网完成投融资全过程;依托于社交网络进行市场营销;低成本和高效率;大众参与，直接贡献。 二、众筹的法律风险分析 （一）众筹模式涉及的相关法律问题及风险的一般性分析 由于中国专门的众筹立法缺失，实践中的众筹相关的各种安排都是在现有法律框架下寻找尽可能相关的依据，以确保其适法性。 1、利率 利率主要出现在债权众筹模式中，出资人在回收资金的过程中，通常还可以收取利息。利率应该收多少算是合法有效，是值得考虑的问题。 根据《中华人民共和国合同法》第211条：“自然人之间的借款合同对支付利息没有约定或者约定不明确的，视为不支付利息。自然人之间的借款合同约定支付利息的，借款的利率不得违反国家有关限制借款利率的规定。” 《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》（法（民）【1991】21号）第6条：“民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，各地人民法院可根据本地区的实际情况具体掌握，但最高不得超过银行同类贷款利率的四倍（包含利率本数）。超出此限度的，超出部分的利息不予保护。

2016年中国众筹行业发展报告(简)

2016年中国众筹行业发展报告（简）一、众筹行业相关概述 众筹又称群众募资、大众筹资，译自英文“Crowdfunding”，指一群人为某个项目、某个人或者某个公司募资，以资助其正当的生产经营、创作、创新甚至生活活动。这一概念由众包（Crowdsourcing）引申而出，其实质是面向公众的资金“外包”。目前，众筹主要分为公益众筹、商品众筹、债权众筹和股权众筹四大类。 1、公益众筹：又称捐助型众筹，其特点是投资人以捐助为目的，不需要物质、金钱回报。公益众筹平台本身有的按照商品众筹平台的模式收取成功众筹项目的手续费，有的完全不收费，依靠运营方的自有资金或外部捐助维持运营。 2、商品众筹：主要面向创业者或创意人，帮助其筹集研发、生产制作或建设费用。如果项目最终运作成功，投资者获得的是产品、服务等非货币回报，其主要作用是支持生产商品、举办活动，支持者能够以较低价格提前得到尚未量产的产品或参与正在筹划中的活动。目前，商品众筹中以奖励性众筹为主流。 3、债权众筹：也就是通常所说的P2P借贷，项目发起人为借款人，项目支持者为投资人，获得的回报是现金（利息）。目前，P2P借贷已经发展为一个独立的行业，遵循的法律规定也与商品众筹、股权众筹大不相同。 4、股权众筹：股权众筹平台的诞生晚于商品众筹平台，顾名思义，该类项目给予投资人的回报是企业股权，投资人成为企业股东。在股权众筹项目中，筹资人需要提交的资料比较复杂，通常包括一份完整的商业计划书和拟出让股份的数量、价格。筹资成功之后，项目发起人需要与投资人共同处理合同签署、股权转移和信息披露等工作。 二、全球众筹行业发展分析 近年来，全球众筹公司数量呈现快速增长的趋势。截至2014年底，全球共有1250家众筹公司，同比增长34.53%。而到了2015年底，全球众筹公司就达到了1544家，同比增长29.10%。

2016年股权众筹行业分析报告(完美版)

(此文档为word格式，可任意修改编辑！） 2016年3月

目录一、众筹分类及其相关概念 3 1众筹的概念与分类 3 2相关概念 4 二、国内主要众筹平台及操作模式 4 1发展沿革 4 2平台发展概况 4 3融资模式8 31商品众筹平台9 32股权众筹平台11 三、股权众筹的法律问题15 1国外法律背景参考18 2当前国内法律发展19 21法律分析20 22存在问题23 四、结论25

一、众筹分类及其相关概念 1众筹的概念与分类 众筹（Crowdfunding）一词，是由美国学者克尔〃萨利文在2006 年8 月首次提出的。众筹筹资是指利用互联网平台和技术，就特定项目在一定的募资时间内，针对特定群体发起的，以项目完成为目的的新型筹资项目，其回报可以是货币、实物或其他形式。 依据回报模式的分类，目前主要的文章和业界观点主要将当前主要众筹形式分为商品众筹、股权众筹、债权众筹等，这三种也是目前比较主流的众筹方式，其中商品众筹与股权众筹在国内的发展更为普遍。 2相关概念 产品众筹：获得产品或者服务。投资人将资金投给筹款人用以开发某种产品（或服务），待该产品（或服务）开始对外销售或已经具备对外销售的条件的情况下，筹款人按照约定将开发的产品（或服务）无偿或低于成本的方式提供给投资人的一种众筹方式。其有别于团购，产品众筹某种意义上是一种预售行为。

股权众筹：获得股权，投资者的收益来自于这些股权，不管是获得股份上涨的收益还是来自于根据股权得到的股息。其中的不确定性因素都比较大，有可能会随着公司的运营情况发生波动，更有可能在大环境的影响下发生波动。 债权众筹：收益来自固定的利息。有部分观点认为债权众筹是P2P借贷，虽然两者之间有共同点，但是参照定义，债权众筹的概念应该大于P2P借贷。人民银行将P2P借贷解释为个体与个体之间通过互联网平台实现的直接借贷，而债券众筹不仅包括P2P，还包括P2B。目前关于债权众筹的定义比较模糊，一般的研究和分析都将债权众筹等同于狭义的P2P借贷，并且由于P2P 借贷已经形成较大规模，发展相对成熟，多被视为独立产业。 综上，债权众筹对投资者的回报是按照约定的比例给予的利息，届时投资者可以收回本金还可以得到承诺的收益，相对于股权众筹低风险低收益率。商品众筹的风险最低，运营方式接近?预售+团购?，即溢价购买首发产品或其他服务。 二、国内主要众筹平台及操作模式 1发展沿革

“互联网+农业”行业分析报告

“互联网+农业”行业分析报告 ——成都农商通研究中心

前言 (5) 一、什么是“互联网+”？ (7) 二、“互联网+农业”基本概况 (7) （一）什么是“互联网+农业”？ (7) （二）“互联网+农业”现状分析 (7) （三）“互联网+农业”SWOT分析 (9) 1、S（优势） (9) 2、W（劣势） (10) 3、O（机会） (11)

4、T（威胁） (12) 三、“互联网+农业”可以解决农业生产中的哪些问题？ (13) （一）市场决策问题 (13) （二）产品流通问题 (15) （三）品牌培育问题 (15) （四）高效生产问题 (16) （五）精准管理问题 (16) （六）质量安全问题 (17) 四、“互联网+农业”可以带来哪些商机？ (17) （一）跨界农业 (17) 1、产品跨界 (18) 2、营销跨界 (18) （二）定制农业 (19) 1、认筹定制 (19) 2、个性定制 (20) （三）平台农业 (20) （四）精准与智能农业 (22)

1、农产品市场与产量的精准预测 (22) 2、精准营销 (23) 3、农业生产智能化管理 (23) （五）安全农业 (24) 1、农产品质量追溯 (24) 2、农产品“第三方”检测 (25) （六）众筹农业 (26) （七）数据农业 (27) 五、“互联网+农业”背景下的生产关系变革 (28) （一）“互联网+农业”背景下的政府管理者 (28) 1、实时了解农产品供需平衡状态 (29) 2、有效监管农产品生产与供应过程 (30) 3、提供优质的农业全产业链服务 (32) （二）“互联网+农业”背景下的农民 (33) 1、有效管理农业生产，提高产出率、劳动效率和资源利用率 (33) 2、了解农产品市场变化和消费者需求 (34) （三）“互联网+农业”背景下的消费者 (36)

完整版2018中国互联网众筹行业发展趋势报告

2016年中国互联网众筹行业发展趋 势报告

1. 众筹融资模式の定义 众筹，来自英文Crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，指发起人将需要筹集资金の项目通过众筹平台进行公开展示，感兴趣の投资者可对这些项目提供资金支持.众筹主要包括三个参与方：筹资人、平台运营方和投资人.其中，筹资人就昰项目发起人，在众筹平台上创建项目，介绍自己の产品、创意或需求，设定筹资期限、筹资模式、筹资金额和预期回报率等；平台运营方就昰众筹网站，负责审核、展示筹资人创建の项目，提供服务支持；投资人则通过浏览平台上の各种项目，选择适合の投资目标进行投资. 图1.众筹融资模式の参与方 众筹融资模式主要分为股权众筹、产品众筹、混合众筹和公益众筹.股权众筹昰指公司出让一定比例の股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益；产品众筹昰指投资人将资金投给筹款人用以开发某种产品（或服务），待该产品（或服务）开始对外销售或已经具备对外销售の条件の情况下，筹款人按照约定将开发の产品（或服务）无偿或低于成本の方式提供给投资人の一种众筹方式；混合众筹即昰股权债权混合式；公益众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金の公益行为.

图2.众筹融资模式流程图 2. 众筹融资の发展现状 2011年7月国内第一家众筹平台点名时间上线，标志着我国众筹行业の开端.随后一系列大平台上线代表了国内众筹の重要节点，2011年9月，追梦网在上海上线.2012年3月，淘梦网上线运营，这昰国内较早の垂直类产品众筹平台，主要面向微电影领域.2013年12月，淘宝の众筹平台（淘宝众筹平台成立时の名字为“淘星愿”，后经两次改名最终定名为“淘宝众筹”）成立，意味着电商巨头开始挺进产品众筹行业；2014年7月，京东众筹上线；2016年4月，苏宁众筹上线；电商巨头在产品众筹领域の布局逐渐清晰. （1）众筹平台数量

互联网金融》众筹模拟试题及答案

基础知识（众筹） 单选 1.优先众筹体系市场最高的领导（） A机构管理部B营运部C策划部D优先众筹管理管理委员会 2.股权众筹投资者应进行（） A股权投资B适度投资C小额投资D大额投资 3.美国JOBS法案对众筹融资筹资者即发行人提出了相应的信息披露要求，其中包含向投资者披露其董事、高管持股（）以上的股东基本情况 A 50% B 0.4 C 0.3 D 0.2 4.全国首个众筹金融交易所是（） A 上海股权交易所 B 贵阳众筹金融交易所 C 前海交易所 D 蓝海交易所 5.银发【2015】221号《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，明确定义哪一个部门为股权众筹融资业务的监管部门（） A国务院B中国人民银行C证监会D发改委 6.下列哪些平台是捐赠模式的众筹平台（） A 腾讯公益 B Causes C YouCaring D 以上都是 7.股权众筹融资方应为（） A中小企业B小微企业C小型企业D个人 8.企业在发行优先股之前，必须要修改公司章程，以约定优先股股东的权益，优先众筹平台服务的企业的章程由（）提供模板 A银企时代B银企方舟C优先众筹平台自建资金池D场外融资市场 9.股权众筹，即项目发起人给予投资人一定的公司股份作为回报投资者能否获取收

益取决于公司的实际经营情况。如澳大利亚的（） A Crowdclub B Crowdcube C ASSOB D ASOOB 10.众筹门户的网络平台和后台系统不完善导致的风险属于（） A经营风险B道德风险C操作风险D流动性风险 11.优先众筹致力于做中国最专业的（）众筹平台 A奖励B优先股C债券D公益 12.国外代表性股权众筹平台澳大利亚ASSOB在投资者人数限制方面，要求普通投资者的人数不超过（）人 A 15 B 20 C 25 D 30 13.根据《私募股权众筹资融资管办法（试行）（征求意见稿）》，股权众筹平台净资产不低于（）万元人民币 A 100 B 200 C 500 D 1000 14.相对于传统的融资方式，众筹更为（） A专业B困难C开放D容易 15.参与股权众筹的回报是（） A商品B没有回报C公司股权D利息 16.由于股权众筹所涉及到的投资者人数众多，在股权众筹项目公司是有限责任公司的情况下，股东人数收到《公司法》的限制，即发起人不得超过（）且当股东人数超过（）人时则触发了《证券法》所规定的公开发行 A 100，150 B 50，100 C 100,200 D 50, 200 17.2012年，凭借电商平台的优势，支付宝和财付通这两家公司在第三方支付市场的市场份额（市场占有率）合计为（）

中国股权众筹行业发展研究报告

资本去泡沫化明显 行业在规范与创新中前行

目录 “数”说股权众筹 “策”论股权众筹 “媒”看股权众筹 “新”观股权众筹

概念界定：本文所指股权众筹平台为互联网非公开股权融资平台。 报告时间范畴：报告中所涉及的数据由云投汇·云天使研究院采集自各股权众筹平台官方信息。研究选取了28 家平台进行信息采集，采集的时间段截至2016 年9 月30 日，采集的主要对象为股权众筹成功项目信息。 融资项目界定：指平台归类为众筹/募集成功的全部股权类众筹项目，包括在设定的时间内，达到或者超过目 标金额的项目以及虽未达到目标金额但平台明确将其标记为融资成功的项目。预热中、众筹中、募集失败的项目均不列入统计。其中，成功融资项目额度为成功融资项目的实际融资额度，包含超募部分。 报告平台样本说明：3 季度报告样本量为28 家，如下表所示。其中对18 家平台（序号为1-18）进行了季度 增速分析。 本报告所有权、解释权归云投汇·云天使研究院所有，转载请注明出处。

表：28 家股权众筹平台名单 序号平台名称序号平台名称序号平台名称序号平台名称 1 京东东家8 大伙投15 同筹荟2 2 360 淘金 2 天使客9 红牛金服16 合伙圈2 3 蚂蚁达客 3 聚天下10 36 氪17 牛投众筹2 4 原始会 4 云投汇11 云筹18 爱合投2 5 筹道 5 天天投12 大家投19 聚募2 6 爱创业 6 投壶网13 智金汇20 资本汇2 7 京北众筹 7 全民天使14 众投邦21 爱就投28 天使街

“数”说股权众筹

Overview 1. 3 季度股权众筹行业融资概览 总体：3 季度28 家平台新增49 个项目，共计3.54 亿元；近四成 平台3 季度“颗粒无收”。 行业：3 季度文化娱乐、互联网金融赛道竞争最激烈；生物科技、先进制造融资额最高；投资人更偏好文娱、互联网金融及大健康行业。跟投：3 季度跟投人跟投额度六成在10 万以下，累计跟投总额约 占总投资额度一半。 领投：3 季度个人领投与机构领投比例呈三七开。

互联网发展状况调查分析报告

中国移动互联网进展状况调查报告 （2012年 03月）

图 30 智能手机与非智能手机用户平均每天累计手机上网时长比较 (37) 图 31 中国付费购买应用/内容的手机网民比 例 ............................................................. . (38) 图 32 手机广告在不同手机网民中的覆盖效 果 ............................................................. .. (39) 图 33 手机网民看到广告后的反 应 ............................................................. . (40) 图 34 北上广深智能手机 3G 网民性不比例比 较 ............................................................. ..41

图 35 北上广深智能手机 3G 网民学历比 较 ............................................................. . (42) 图 36 北上广深智能手机 3G 网民收入比 较 ............................................................. . (43) 图 37 北上广深智能手机 3G 网民年龄分布比 较 ............................................................. ..44 图 38 北上广深智能手机 3G 网民包月流量套餐比 较 (45)

对众筹融资模式的运行机制和风险分析

对众筹融资模式的运行机制和风险 分析 【摘要】众筹是互联网金融中的一种新型的筹资方式，本文主要介绍了权益型众筹、商品型众筹和公益型众筹这三种不同的商业模式的运行机制，并从项目形式、平台管理等多个方面对国内众筹融资平台运行的风险进行了分析，最后提出了构建投资者、筹资者双方认证平台，保证投资者的资金安全，解决道德风险和信用欺诈问题的建议。中国论文网/2/view-12759470.htm 【关键词】互联网金融；众筹；商业模式 一、国内众筹融资模式的运行机制和现状

众筹是互联网金融模式下的一种新型的融资模式，众筹的出现使得很多新创企业或者小企业有了一种新的融资途径。目前为止，国内出现的众筹主要有三种商业模式。 （一）权益型的众筹 第一种融资模式是权益型的众筹，即股权型的融资，投资者赞助的资金转化为某个公司的股权，这种融资模式大多借用互联网的渠道进行公开小额融资。创业公司出让一定数量的股份来获得创业初期的启动资金，而投资者通过取得股权来确认预期收益。这种筹资方式与新创企业IPO时申购股票没有本质上的区别。互联网股权众筹的融资模式在2012年末才进入中国，其中以天使汇、大家投、原始会最具代表性，这三家股权众筹平台占据了中国股权众筹平台80%的市场。 目前股权型融资的平台运作方式为股权投资平台首先对创始人和投资者的个人信息进行验证，然后将线上资源和

线下资源整合，其中创始人提出的项目必须要有完整的商业计划书，投资人可以通过股权众筹平台与项目创始人进行联系，通过了解项目的具体内容之后再决定是否投资。由此可见，股权型众筹的出现解决了创业型企业融资困难的局面。一般情况下，在投资项目的执行过程中项目跟投人不参与项目的管理和实施，只是通过项目的跟头，来获得项目的投资回报。投资人在对某个项目进行投资后，还会通过自身的经验、名声和威望来对项目发展来提供管理服务。 相对国外较为完善的市场机制和成熟的社会形态，目前我国股权型众筹面临下面三个局面：首先，国内的市场化机制远跟不上互联网金融的发展，最为主要的问题就是法律层面的问题，有关于互联网金融的法律还不够完善，行业机制、信任问题、风险意识、投资者权益保护都需要进行调整；其次，中国经济的快速发展，使得人们的收入水平不断提高，股权型众筹的出现，使得拥有

2020(行业报告)众筹融资行业报告.

（行业报告）众筹融资行业报告

众筹分享 第一章概述 一、众筹时间节点 2001年，众筹网站ArtistShare开始运营，标志着互联网平台众筹模式的诞生。 2009年4月，Kickstarter正式上线，日后发展为世界上最大的众筹网站。 2011年5月中国首家众筹网站“点名时间”成立 2011年11月首家发布天使投资人众筹规则的平台“天使汇”成立 2012年4月，美国总统奥巴马签署《创业企业融资(JOBS)法案》，为股权众筹类网站的合法运营带来希望。 2012年4～5月，智能手表项目Pebble获得近6.9万人投资，共筹集资金近1026.7万美元，成为Kickstarter上最大的成功融资项目。2013年6月底，国内原创动画《十万个冷笑话》剧场版项目，筹款1，000，000目标达成。这是点名时间上第一个100万的项目2013年8月中国人民银行副行长刘士余公开演讲，预计中国的众筹行业将在十年内成为世界第一。 2013年10月世界银行发布报告，估计十年之内中国的众筹市场规模将达到500亿美元，占全球众筹市场规模的一半。 2013年12月，原始会上线，截至今年3月，完成股权融资交易总额已经超过1亿元，最高一个项目融资5000万 2014年4月，《众筹服务行业白皮书2014》正式出版，这是国内第一本众筹行业研究专著

二、众筹的定义、特征及分类 1.定义 众筹，集众筹资，取自英文CrowdFunding，根据2014年《中国金融稳定报告》给出的 定义是：通过网络平台为项目发起人筹集从事某项创业或者活动的小额资金，并有项目发 起人向投资人提供一定回报的融资模式。通常通过因特网向民众募集资金，其模式随着 2009年成立的美国网站kickstarter发展而落地世界各国。 2.特征 1.低门槛,无论身份、地位、职业、年龄、性别，只要有想法有创造能力都可以发起项目 2.项目多样性,国内的众筹网站上的项目类别包括设计、科技、音乐、影视、食品、漫画、出版、游戏、摄影等 3.依靠大众力量,支持者通常是普通的草根民众，而非公司、企业或是风险投资人 3.分类 国际上已有不少对众筹平台的研究，参照Massolution的一份报告，众筹平台可以分为四类： 分类债权众筹 （Lending-basedcrowd-fundin 股权众筹 （Equity-basedcrowd-fundin; 回报众筹 （Reward-basedcrowd-fundin 捐赠众筹 （Donate-basedcrowd-fundin

中国互联网行业发展调研分析报告

目录 一、研究背景及方法 (1) 二、对互联网的看法和态度 (6) 2.1 对互联网的印象 (6) 2.3 网络的内容可靠吗？ (9) 2.4 互联网是否需要治理和操纵？ (10) 三、互联网的采纳与使用 (13) 3.1 互联网采纳 (13) 3.11 性不 (13) 3.12 年龄 (14) 3.13 受教育程度 (15) 3.15 在职状况 (17) 3.17 个人收入 (20) 3.17 个人收入 (21) 3.18 互联网使用经验 (21) 3.2 互联网使用 (23) 3.21 上网时刻 (23)

3.23 网络行为 (25) 3.25 搜索引擎 (28) 3.26 语言 (29) 四、互联网的阻碍 (30) 4.1 网络与媒介使用 (30) 4.11媒介使用概况 (31) 4.12 媒介的地位 (45) 4.13 网络使用与媒介使用时刻 (56) 4.14 上网场所与媒介使用 (58) 4.15 用网程度与媒介使用 (60) 4.16 网络经验与媒介使用 (61) 4.18 网络对媒介使用的阻碍 (64) 4.19 网民阅读网络新闻的内容 (65) 4.2 网络与媒介信任 (72) 4.21 人们对不同媒介的信任程度 (72) 4.22 媒介信任的人口分布 (73) 4.24 网民对网络新闻的信任程度 (78) 4.3 网络交流工具的使用状况 (82) 4.31 电子邮件 (83)

4.32 ICQ/ICQ/QQ (84) 4.33 谈天室 (84) 4.34 微软MSN (85) 4.35 论坛（BBS） (86) 4.36 博客 (87) 4.4 网络与政治参与 (87) 附件1 (89) 附件2 (94) III / 98

股权众筹融资风险分析及防范

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/6016063244.html, 股权众筹融资风险分析及防范 作者：李飚 来源：《时代金融》2017年第06期 【摘要】近年来，股权众筹融资作为一种新兴融资方式受到了民众的普遍欢迎，其不仅有效拓宽了融资途径，而且大大减少了融资成本，为小微及初创企业的发展奠定了重要保障。但由于股权众筹融资的发展时间较短，在其运作过程中会面临诸如法律、信用及知识产权等方面的风险，对金融市场的正常发展造成了一定影响。基于此，本文分析了股权众筹融资的内涵及其风险，并针对性地提出了几点风险防范措施，以期促进股权众筹融资活动的健康持续发展。 【关键词】股权众筹融资风险防范对策 股权众筹融资是互联网金融发展的产物，具有方便快捷、灵活性强等优点，能够很好地实现民间资本和小微初创企业的对接，并且有效分担了金融市场的融资压力。但任何新兴事物的发展都必然伴随着利与弊，股权众筹融资的出现也势必引发一定的风险，如何采取有效措施来防范股权众筹融资风险就成为当前亟待解决的重要课题。 一、股权众筹融资的内涵 广义的股权众筹融资是指借助第三方机构牵线搭桥，在融资企业和投资者之间发生的权益性融资活动。狭义的股权众筹是指筹资人借助互联网众筹平台发布众筹信息，包括融资项目的具体情况、所需融资额度、股份出让比例等，以吸引投资者出资入股的一种融资行为，本文所研究的就是狭义上的股权众筹融资。 股权众筹融资具有以下特点，一是发起者多为小微初创企业，因为这类企业利用传统渠道融资的难度较大，但其持续发展的潜力较大，能够满足投资者追求持续回报的投资心理。二是投资者多为普通民众，由于投资门槛低、吸引力强，因此以普通民众为投资主力军。三是投资风险较大，由于小微初创企业采刚刚起步，风险防范意识及经验比较欠缺，加之投资期限较长，资金退出比较困难，使得投资者面临比较高的风险。 二、股权众筹融资风险的类型 （一）投资者面临的风险 投资者面临的风险包括道德风险、过高估值风险、超额融资风险、股权代持风险、流动性风险等。 1.道德风险。目前，国内最常见的股权众筹融资方式为“领投+跟投”，充当领投人的大多 是一些经验丰富的机构投资者或个人投资者，而跟投的大多是一些有闲置资金和投资意愿，但缺乏经验的普通投资者。这种投资方式的优势在于普通投资者也可以借助领投人发起的联合投

2018年互联网视频行业分析报告

2018年互联网视频行业分析报告 2018年4月

目录 一、互联网视频快速崛起 (6) 二、行业概况：用户刚需，互联网重要流量入口 (7) 1、后人口红利时代，用户时长争夺成关键 (7) （1）互联网视频用户规模增速放缓，存量客户争夺成后续关键 (7) （2）移动化趋势明显，用户使用时长快速增长 (8) （3）用户时间争夺进入白热化，视频平台流量入口稳定 (9) 2、市场规模：互联网视频行业高速增长，付费趋势继续驱动行业发展 (10) （1）互联网视频行业高速增长，预计2018年将成千亿级市场 (10) （2）2B广告收入与2C用户付费共同带动市场规模增长 (10) 三、竞争格局：BAT领跑，芒果TV、哔哩哔哩躬耕细分人群 (13) 1、爱奇艺：依托优质内容与百度流量，领跑行业 (13) （1）内容生态：重心打造自制精品内容，网剧网综双突破 (14) （2）用户数据：付费用户超6000万，用户粘性持续增强 (14) （3）以优质内容为中心，布局全产业链生态 (15) （4）会员付费驱动爱奇艺营收大幅增长 (15) （5）内容成本高占比，短期盈利能力存在一定不确定性 (16) 2、腾讯视频：背靠腾讯生态，实现弯道超车 (16) （1）依托腾讯系产品矩阵实现弯道超车 (16) （2）内容生态：基于腾讯生态打造以大IP剧为核心内容体系 (17) （3）用户数据：6259万付费用户，1.37亿日活 (18) （4）把握年轻化需求，平台强强联合，打造“好时光” (18) 3、优酷土豆：打通阿里资源，巩固内容优势 (18) （1）UGC起家，融入阿里大文娱 (18) （2）内容生态：提出网剧“超级剧集”概念定位，悬疑片成内容特色 (19) （3）用户数据：月活达3.7亿稳居第一梯队，略逊腾讯、爱奇艺 (20)

中国互联网发展状况调查报告

中国互联网发展状况调查报告 1

中国互联网发展状况报告 中国互联网络上网计算机数、用户人数、用户分布、信息流量分布、域名注册等方面情况的统计信息,对国家和企业动态掌握互联网络在中国的发展情况,提供决策依据有着十分重要的意义。1997年,经国家主管部门研究,决定由中国互联网络信息中心(CNNIC)联合四个互联网络单位来实施这项统计工作。CNNIC于1997年、1998年、1999年和分别发布了"中国互联网络发展状况统计报告"。统计报告发表后,受到各个方面的重视,被国内外用户广泛引用,而且不断有用户要求CNNIC提供最新的统计报告。为了使这项工作制度化、正规化,从1998年起CNNIC决定于每年1月和7月发布统计报告。值得说明的是,信息产业部电信管理局和国家信息化推进工作办公室签发文件要求各相关单位配合CNNIC 的统计调查工作,以及各互联网单位和调查支持网站、媒体等相关单位对CNNIC的支持与配合是中国互联网络发展状况统计调查工作得以顺利进行的重要保证。 本次统计调查的主要内容有:统计中国互联网络上网计算机数量、上网用户数量、域名数量及分布、各个互联网络国际出口带宽以及WWW站点数量及分布;对中国上网用户的基本情况和特征等方面做出概况性的统计分析;了解中国上网用户对互联网络的使用情况和行为习惯以及对有关热点问题的看法和倾向。 2

依据统计学理论和国际惯例,在第七次调查工作基础之上,本次调查采用了计算机网上自动搜寻、网上联机调查和网下抽样调查等调查方法。其中网下抽样调查侧重于了解中国网民的总量、相关的特征、行为特点等,而网上联机调查侧重于了解网民对网络的使用情况、行为习惯以及对有关热点问题的看法和倾向。CNNIC在6月进行了网上联机调查和网下抽样调查。此次调查得到了国内众多知名网站、媒体的大力支持,国内许多知名网站均在主页为本次联机调查问卷放置了链接。本次网上联机调查共收到调查问卷144083份,经处理得到有效答卷78342份;网下调查采用科学的抽 样原则进行电话访问,共获得有效样本4828个(在95%置信度下,调查结果的最大绝对误差小于2%)。本次统计数据的截止日期为 6 月30日。 一、中国互联网络发展的宏观概况 (一) 中国上网计算机数: 约1002万台,其中专线上网计算机数为163万台,拨号上网计算机数为839万台。 (二) 中国上网用户人数: 3

互联网众筹发展趋势报告出炉.docx

2016互联网众筹发展趋势报告出炉 2015年是“众筹元年”，众筹成为继P2P、互联网理财后的又一个风口。 “融美众筹系统”发布《2016中国互联网众筹行业发展趋势报告》显示，2011年第一家众筹平台“点名时间”诞生，2012年新增6家，2013年新增27家，这几年众筹平台增长较为缓慢。但到了2014年，随着互联网金融概念的爆发，众筹平台数量显著增长，新增运营平台142家，2015年则新增125家众筹平台。截至2015年12月底，全国共有354家众筹平台，目前正常运营的众筹平台达303家。 以下为报告内容： 1. 众筹融资模式的定义 众筹，来自英文Crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，指发起人将需要筹集资金的项目通过众筹平台进行公开展示，感兴趣的投资者可对这些项目提供资金支持。众筹主要包括三个参与方：筹资人、平台运营方和投资人。其中，筹资人就是项目发起人，在众筹平台上创建项目，介绍自己的产品、创意或需求，设定筹资期限、筹资模式、筹资金额和预期回报率等；平台运营方就是众筹网站，负责审核、展示筹资人创建的项目，提供服务支持；投资人则通过浏览平台上的各种项目，选择适合的投资目标进行投资。

图1.众筹融资模式的参与方 众筹融资模式主要分为股权众筹、产品众筹、混合众筹和公益众筹。股权众筹是指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益；产品众筹是指投资人将资金投给筹款人用以开发某种产品（或服务），待该产品（或服务）开始对外销售或已经具备对外销售的条件的情况下，筹款人按照约定将开发的产品（或服务）无偿或低于成本的方式提供给投资人的一种众筹方式；混合众筹即是股权债权混合式；公益众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金的公益行为。 图2.众筹融资模式流程图