推荐 2018电大财务管理考试答案最新完整版 精品

一、单选题

1 、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是( )。企业价值最大化

2 、企业财务关系是指企业在财务活动中与各方面形成的( )。利益分配关系

3 、将1000元钱存入银行，利息率为10%，在计算3年后的终值时应采用( )。复利终值系数

4 、如果一笔资金的现值与将来值相等，那么( )。折现率一定为0

5 、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（）。货币时间价值率

6 、下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（）。市场对公司强行接收或吞并

7 、企业经营而引起的财务活动是（）。投资活动

8 、下列各项中，（）是影响财务管理的最主要的环境因素。金融环境

9 、某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。普通年金终值系数

10 、某公司拟于5年后一次性还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为，5年10%的年金现值系数为，则应现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）。

11 、某人每年初存入银行1000元，年利率7%，则4年末可以得到本利和（）元。

12 、普通年金是指在一定时期内每期（）等额收付的系列款项。期末

13 、在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期则复利终值和单利终值（）。相等

14 、假定某投资的风险系数为2，无风险收益率为10%，市场平均收益率为15%，则其期望收益率为（）。

20

15 、已知国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。如果某股票的必要报酬率为14%，其风险

系数为( )？

16 、投资者所以甘愿冒着风险进行了投资，是因为

（）。进行风险投资可使企业获得超过资金时间价值

以上的报酬

17 、在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本

企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。甲企业

购买乙公司发行的债券

18 、下列各项不属于财务管理经济环境构成要素的是

（）。公司治理结构

19 、一笔贷款在5 年内分期等额偿还，那么( )。每

年支付的利息是递减的

20 、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。

投资与受资关系

21 、下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债

权人矛盾的方法是（）。解聘

22 、在下列各项中，无法计算出确切结果的是（）。

永续年金终值

23 、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等

一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为( )。投

资

24 、财务管理作为一项综合性的管理工作，其主要职

能是企业组织财务、处理与利益各方的( )。财务关系

25 、已知某证券的风险系数等于 1 ，则该证券的风

险状态是( )。与金融市场所有证券的平均风险一致

26 、在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用

的过程被称为（）。广义投资

27 、在市场经济条件下，财务管理的核心是（）。财

务决策

28 、资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货

膨胀条件下的（）。

社会平均资金利润率

29 、某人持有一张带息票据，面值1000元，票面利

率为5%，90天到期，该持票人到期可获得利息（）

元。

30 、与年金终值系数互为倒数的是（）。偿债基金系

数

31 、已知国库券的利息率为4%，市场证券组合的报

酬率为12%，则市场的风险报酬率是（）。8%

32 、已知国库券的利息率为4%，市场证券组合的报

酬率为12%。如果一项投资计划的风险系数为，这项

投资的必要报酬率是( )？%

33 、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用

10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除

此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如

果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？（）

租用好

34 、下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容

的有（）。金融工具

35 、A方案在3年中每年年初付款200元，B方案在

3年中每年年末付款200元，若利率为10%，则两者在

第3年末时的终值相差（）元。

1、某企业只生产和销售A产品。假定该企业2008年

度A产品销售是10000件，每件售价为5元，变动成

本是每件3元，固定成本是10000元；2008年银行借

款利息是5000元；按市场预测2018年A产品的销售

数量将增长10%。2018年息税前利润增长率为（）。

20%

2、放弃现金折扣的成本大小与( )折扣期的长短呈同

方向变化

3、下列各项中不属于商业信用的是( )预提费用

4、最佳资本结构是指( )加权平均的资本成本最低、

企业价值最大的资本结构

5、下列各项中，（）不属于融资租赁租金构成项目租

赁设备维护费

6、在下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）

无差异点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（）

息税前利

7、某企业某年的财务杠杆系数为，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通每股收益（EPS）的增长率为（）25%

8、某企业只生产和销售A产品。假定该企业2008年度A产品销售是10000件，每件售价为5元，变动成本是每件3元，固定成本是10000元；2008年银行借款利息是5000元；按市场预测2018年A产品的销售数量将增长10%。该公司的复合杠杆系数为（）。4 9、某企业财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期利息为（）500万元

10、MC公司2008年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券1000万元（按面值发行，票面利率为8%，每年年末未付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为留存收益。2008年该公司需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择：方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。预计2008年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为25%。增发普通股方案下的2008年增发普通股的股份数（）（万股）。200

11、MC公司2008年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券1000万元（按面值发行，票面利率为8%，每年年末未付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为留存收益。2008年该公司需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择：方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。预计2008年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为25%。增发普通股方案下的2008年全年债券利息（）万元。80

12、MC公司2008年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券1000万元（按面值发行，票面

利率为8%，每年年末未付息，三年后到期）；普通股

股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积

为2000万元；其余为留存收益。2008年该公司需要

再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选

择：方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为

5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，

票面年利率为8%。预计2008年可实现息税前利润2000

万元，适用的企业所得税税率为25%。增发公司债券

方案下的2008年全年债券利息（）万元。16

13、与购买设备相比，融资租赁设备的优点是( )。

当期无需付出全部设备款

14、某企业按“2/10、n/30”的条件购入货物20万元，

如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成

本是( )%

15、某企业按年利率12%从银行借入款项100万元，

银行要求按贷款的15%保持补偿性余额，则该项贷款

的实际利率为( )%

16、经营杠杆系数为2 ，财务杠杆系数为，则总杠杆

系数等于( )

17、下列选项中，（）常用来筹措短期资金商业信

用

18、某公司的经营杠杆系数为，财务杠杆系数为，则

该公司销售每增长1倍，就会造成每股收益增加（）

倍

19、某企业只生产和销售A产品。假定该企业2008

年度A产品销售是10000件，每件售价为5元，变动

成本是每件3元，固定成本是10000元；2008年银行

借款利息是5000元；按市场预测2018年A产品的销

售数量将增长10%。2008年企业的息税前利润是( )？

1000

20、某企业只生产和销售A产品。假定该企业2008

年度A产品销售是10000件，每件售价为5元，变动

成本是每件3元，固定成本是10000元；2008年银行

借款利息是5000元；按市场预测2018年A产品的销

售数量将增长10%。销售量为10000件时的经营杠杆

系数为( ) 2

21、MC公司2008年初的负债及所有者权益总额为9000

万元，其中，公司债券1000万元（按面值发行，票面

利率为8%，每年年末未付息，三年后到期）；普通股

股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积

为2000万元；其余为留存收益。2008年该公司需要

再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选

择：方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为

5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，

票面年利率为8%。预计2008年可实现息税前利润2000

万元，适用的企业所得税税率为25%。该公司每股利

润无差异点是（）万元。1760

22、某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为

2 年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为( )

1030

23、某企业平价发行一批债券，其票面利率为12%，

筹资费用率为2%，所得税率为25%，则此债券的成本

为( )%

24、下列各属于权益资金的筹资方式的是（）发行股

票

25、某债券面值为500元，票面利率为8%，期限3年，

每半年支付一次利息。若市场利率为8%，则其发行时

的价值（）大于500元

26、企业利用留存收益方式筹集到的资金是（）企业

自留资金

27、假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：

40，据此可断定该企业（）同时存在经营风险和

财务风

28、某公司EBIT=100万元，本年度利息为0，则该公

司DFL为（）1

29、大华公司公司发行普通股1000万元，每股面值1

元，发行价格为5元，筹资费用率为3%，第一年年末

每股发放股利为元，以后每年增长5%，则该项普通股成本为（）%

30、大华公司发行了总额为2000万元的债券，票面利率为10%，偿还期限为3年，发行费用为4%，若公司的所得税税率为25%，该项债券的发行价为1800万元，则债券资金成本为（）。%

31、当预计的EBIT<每股利润无差异点时，运用（）筹资较为有利。权益

32、某企业经营杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期固定成本为（）。500万元

33、某企业只生产和销售A产品。假定该企业2008年度A产品销售是10000件，每件售价为5元，变动成本是每件3元，固定成本是10000元；2008年银行借款利息是5000元；按市场预测2018年A产品的销售数量将增长10%。2008年的毛利是（）。20000 34、MC公司2008年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券1000万元（按面值发行，票面利率为8%，每年年末未付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为留存收益。2008年该公司需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择：方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。预计2008年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为25%。根据上面的计算，该公司应选择的筹资方式是（）。权益

35、股票投资的特点是( ).收益和风险都高

1 、对现金持有量产生影响的成本不涉及( )。储存成本

2 、信用政策的主要内容不包括( )。日常管理

3 、企业留存现金的原因，主要是为了满足( )。交易性、预防性、投机性需要

4 、某种股票当前的市场价格是40元，上年每股股利2元。预期的股利增长率为5%。则其市场决定的预期收益率为( ) %

5 、某公司2000年应收账款总额为450万元，必要现

金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总

额为50万元。则应收账款收现率为（）。33%

6 、按组织形式的不同，基金分为( )基金。契约型

和公司型基金

7 、将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类

标志是（）。入程度投资的对象

8 、在下列各项中，属于固定资产投资现金流量表的

流出内容，不属于全部投资现金流量表流出内容的是

（借款利息支付

9 、企业进行了短期债券投资的主要目的是（）。调

节现金余缺、获得适当收益

10 、相对于股票投资而言，下列项目中能够揭示债券

投资特点的是（）。投资收益率的稳定性较强

11 、基金发起人在设立基金时，规定了基金单位的发

行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，在一

定时期内不再接受新投资，这种基金会称为（）。封

闭式基金

12 、下列各项中，属于现金支出管理方法的是（）。

合理运用“浮油量”

13 、以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济

进货批量的是（）。专设采购机构的基本开支

14 、根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企

业应收账款成本内容是（）。短缺成本

15 、在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的

材料开始，到以现金支付该项货款之间所用的时间”

称为（）。应付账款周转期

16 、企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的

依据是（）。信用标准

17 、某企业全年必要现金支付额2000万元，除银行

同意在10月份贷款500万元外，其它稳定可靠的现金

流入为500万元，企业应收账款总额为2000万元，则

应收账款收现保证率为（）。50%

18 、某基金公司发行开放基金，2008年的有关资料

如下表：基金资产账面价值的年初数是2000万元，年

末数是2400万元；负债账面价值年初数是500万元，

年末数是600万元；基金市场的账面价值年初数是

3000万元，年末数是4000万元；基金单位年初数是

1000万份，年末数是1200万份。假设该公司收取首

次认购费，认购费用为基金净值的4%，赎回费用为基

金净值的2%。该基金公司年初单位基金的认购价是

（）。元

19 、某基金公司发行开放基金，2008年的有关资料

如下表：基金资产账面价值的年初数是2000万元，年

末数是2400万元；负债账面价值年初数是500万元，

年末数是600万元；基金市场的账面价值年初数是

3000万元，年末数是4000万元；基金单位年初数是

1000万份，年末数是1200万份。假设该公司收取首

次认购费，认购费用为基金净值的4%，赎回费用为基

金净值的2%。该基金公司年末基金赎回价是（）。元

20 、某企业预测2008年度销售收入净额为4500万元，

现销与赊销比例为1：4，记账平均收账天数为60天，

变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按

360天计算。2008年度维持赊销业务所需要的资金额

为( )万元。300

21 、某企业预测2008年度销售收入净额为4500万元，

现销与赊销比例为1：4，记账平均收账天数为60天，

变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按

360天计算。2008年度应收账款的机会成本额是（）

万元。30

22 、某企业预测2008年度销售收入净额为4500万

元，现销与赊销比例为1：4，记账平均收账天数为60

天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一

年按360天计算。若2008年应收账款需控制在400

万元，在其它因素不变的条件下，应收账款平均收账

天数应调整为（）天。40

23 、企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现

金,实际上反映了固定资产的( )的特点。价值的双重存在

24 、当贴现率与内含报酬率相等时，则( )。净现值等于0

25 、不管其它投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是( )。独立投资

26 、所谓应收账款的机会成本是指( )。应收账款占用资金的应计利息

27 、固定资产与流动资产的区别，主要表现在两者的（）不同。使用时间

28 、如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般（）。低于普通股市价

29 、在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是（）。所得税

30 、假设某企业预测的销售额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率60%，资金成本率8%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。 12

31 、某基金公司发行开放基金，2008年的有关资料如下表：基金资产账面价值的年初数是2000万元，年末数是2400万元；负债账面价值年初数是500万元，年末数是600万元；基金市场的账面价值年初数是3000万元，年末数是4000万元；基金单位年初数是1000万份，年末数是1200万份。假设该公司收取首次认购费，认购费用为基金净值的4%，赎回费用为基金净值的2%。该基金公司年初基金赎回价是（）。元32 、某基金公司发行开放基金，2008年的有关资料如下表：基金资产账面价值的年初数是2000万元，年末数是2400万元；负债账面价值年初数是500万元，年末数是600万元；基金市场的账面价值年初数是3000万元，年末数是4000万元；基金单位年初数是1000万份，年末数是1200万份。假设该公司收取首次认购费，认购费用为基金净值的4%，赎回费用为基金净值的2%。该基金公司年末基金的认购价是（）。元

33 、某基金公司发行开放基金，2008年的有关资料

如下表：基金资产账面价值的年初数是2000万元，年

末数是2400万元；负债账面价值年初数是500万元，

年末数是600万元；基金市场的账面价值年初数是

3000万元，年末数是4000万元；基金单位年初数是

1000万份，年末数是1200万份。假设该公司收取首

次认购费，认购费用为基金净值的4%，赎回费用为基

金净值的2%。2008年该基金的收益率是（）。%

34 、某企业预测2008年度销售收入净额为4500万元，

现销与赊销比例为1：4，记账平均收账天数为60天，

变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按

360天计算。则2008年度的赊销额是（）万元。3600

35 、某企业预测2008年度销售收入净额为4500万

元，现销与赊销比例为1：4，记账平均收账天数为60

天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一

年按360天计算。 2008年应收账款的平均余额是( )

万元。600

1 、( )要求企业在分配收益时必须按一定的比例和基

数提取各种公积金。资本积累约束

2 、下列各指标中，用来说明企业获利能力的是( )。

每股盈余

3 、用流动资产偿还流动负债，对流动比率的影响是

（）。无法确定

4 、公司当法定公积金达到注册资本的( )时，可不再

提取盈余公积金。50%

5 、下列（）项不是跨国公司风险调整的方法。外币

市场与外币市场的关系

6 、跨国公司采用股利汇出资金时，不应着重考虑的

因素是（）。投资因素

7 、相对于其它股利政策而言，既可以维持股利的稳

定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（）。低

正常股利加额外股利政策

8 、在确定企业的收益分配政策时，应当考虑的相关

因素的影响，其中“资本保全约束”属于（）。法律

因素

9 、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，

则这种股利的支付方式称为（）。负债股利

10 、非股份制企业投资分红一般采用（）方式。现

金

11 、发放股票股利的结果是（）。企业所有者权益内

部结构调整

12 、( )之后的股票交易，股票交易价格会有所下降。

股权登记日

13 、某股票的市价为10元，该企业同期的每股收益

为元，则该股票的市盈率为( )。20

14 、下列不是股票回购的方式的是（）。公司向

股东送股 \15 、下列项目中不能用来弥补亏损的是

( )。资本公积

16 、如果已知美元对港币的价格和美元对日元的价

格，来计算港币对日元的价格，则该价格属于

（）。套算汇率

17 、如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付

一笔短期借款所导致的结果是（）。流动比率提高

18 、下列关于资产负债率、权益乘法和产权比率之间

关系的表达式中，正确的是（）。资产负债率*权益乘

法=产权比率

19 、下列各项中，不属于速动资产的是（）。预付账

款

20 、某公司成立于2006年1月1日，2006年度实现

的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取

盈余公积450万元，（所提盈余公积均已指定用途）。

2007年度实现的净利润为900万元（不考虑计提法定

盈余公积的因素）。2008年计划增加投资，所需资金

为700万元。假定目标资本结构为自有资金占60%，

借入资金占40%。在不考虑目标资本结构的前提下，

如果公司执行固定股利政策，计算该公司的2006年的

股利支付率是（）。55%

21 、某公司成立于2006年1月1日，2006年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元，（所提盈余公积均已指定用途）。2007年度实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2008年计划增加投资，所需资金为700万元。假定目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。假定公司2008年面临着从外部筹资困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2007年应分配的现金股利是（）。200 22 、某商业企业2008年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为，年末现金比率为。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。该企业2008年存货周转天数是( )天。90 23 、某商业企业2008年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为，年末现金比率为。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。2008年年末速动资产是（）万元。960

24 、某公司已发行普通股200000股，拟发行20000股股票股利，若该股票当时市价为22元，本年盈余264000元，则发放股票股利后的每股盈余为（）。

25 、在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是（）。每股股利除以每股收益

26 、在下列指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（）。现金流动负债比率

27 、在下列财务分析指标中，属于企业获利能力基本指标的是（）。总资产报酬率

28 、某公司成立于2006年1月1日，2006年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元，（所提盈余公积均已指定用途）。

2007年度实现的净利润为900万元（不考虑计提法定

盈余公积的因素）。2008年计划增加投资，所需资金

为700万元。假定目标资本结构为自有资金占60%，

借入资金占40%。在保持目标资本结构的前提下，计

算2008年投资方案所需自有资金额和需要从外部借

入的资金额分别是（）万元。420，280

29 、某公司成立于2006年1月1日，2006年度实现

的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取

盈余公积450万元，（所提盈余公积均已指定用途）。

2007年度实现的净利润为900万元（不考虑计提法定

盈余公积的因素）。2008年计划增加投资，所需资金

为700万元。假定目标资本结构为自有资金占60%，

借入资金占40%。在不考虑目标资本结构的前提下，

如果公司执行固定股利政策，计算2007年度应分配的

现金股利和可用于2008年投资的留存收益分别是

550，350

30 、某商业企业2008年度赊销收入净额为2000万元，

销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别

为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为

200万元和600万元；年末速动比率为，年末现金比

率为。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，

速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360

天计算。该企业2008年应收账款周转天数是（）天。

54

31 、某商业企业2008年度赊销收入净额为2000万元，

销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别

为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为

200万元和600万元；年末速动比率为，年末现金比

率为。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，

速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360

天计算。2008年年末流动负债是为( )万元。800

32 、在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、

偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽

了解和掌握的是（）。企业经营者

33 、某公司成立于2006年1月1日，2006年度实现

的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取

盈余公积450万元，（所提盈余公积均已指定用途）。

2007年度实现的净利润为900万元（不考虑计提法定

盈余公积的因素）。2008年计划增加投资，所需资金

为700万元。假定目标资本结构为自有资金占60%，

借入资金占40%。在保持目标资本结构的前提下，如

果公司执行剩余股利政策，计算2007年度应分配的现

金股利是（）。480

34 、某企业的部分年末数据为：流动负债60万元，

速动比率为，流动比率，销售成本为50万元。若企业

无待摊费用和待处理财产损失，则存货周转次数为（）

次。

35 、（）适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉

一般的公司。固定股利支付率政策

二、多选题

1 、风险管理的对策包括（ ABC）。

规避风险减少风险

转移风险接受风险

2 、影响企业财务管理的环境因素主要有（ ABCD ）。

经济发展水平经济周期

法律制度金融环境

3 、企业以价值最大化作为现代企业财务管理的目标

的优点有（ ABC）。

考虑了资金时间价值和投资风险价值反映投入与

产出的关系

体现了股东对企业资产保值增值的要求能够直接

揭示企业当前的获利能力

4 、企业财务管理的基本职能包括（ ABCD ）。

财务预测财务决策

财务预算和控制财务分析

5 、普通年金终值系数表的用途有（ABD ）。

已知年金求终值已知终值求年金

已知现值求终值已知终值和年金求利率

1、与其他长期负债筹资方式相比，债券融资的特点是（CD ）

筹资成本低，风险大成本高，风险小

筹资对象广，市场大限制条件较多

2、最优资金结构的判断标准有（ ABC ）

企业价值最大加权平均资本成本最低

资本结构具有弹性筹资风险最小

3、债务比例（），财务杠杆系数（），财务风险（AB ）越高，越大，越高越低，越小，越低

4、形成普通股的资本成本较高的原因有（ABCD ）

投资者要求较高的投资报酬率发行费用高

投资者投资于普通股的风险很大普通股股利不具有抵税作用

5、负债融资与股票融资相比，其缺点是（ BCD ）资本成本较高具有使用上的时间性

形成企业固定负担风险较大

1 、现行的固定资产的折旧方法有（ABCD ）。

使用年限法工作量法

双倍余额递减法年数总和法

2 、应收账款信用条件的组成要素有（ ABC）。

信用期限现金折扣期

现金折扣率商业折扣

3 、通常在基本模型下确定经济批量时，应考虑的成本是（BC ）。

采购成本订货费用

储存成本缺货成本

4 、用存货模式分析确定最佳货币资金持有量时，应予考虑的成本费用项目有（BC ）。

货币资金管理费用货币资金与有价证券的转换成本持有货币资金的机会成本货币资金短缺成本

5 、证券投资收益包括（ ABC）。

资本利得债券利息

股票股利租息1 、影响资产净利率的因素有（AB ）。

制造成本所得税

应付票据应收账款

2 、选择股利政策应考虑的因素包括（ABCD ）。

企业所处的成长与发展阶段市场利率

企业获利能力的稳定情况企业的信誉状况

3 、反映企业偿债能力的指标有（ BCD）。

流动资产周转率资产负债率

流动比率产权比率

4 、反映企业资产使用效率的财务比率有（ＢCD ）。

流动比率流动资产周转率

存货周转率营业周期

5 、从我国的角度来看，“1美元＝人民币元”汇率

票价法属于（ AB ）。

直接标价法应付标价法

三、判断题

1 、违约风险报酬率是指由于债务人资产的流动性不

好会给债权人带来的风险。（）错误

2 、现代企业管理的核心是财务管理。( ) 正确

3 、财务管理环境又称理财环境。（）正确

4 、企业同其债务人的关系体现的是债务与债权的关

系。（）错误

5 、风险就是不确定性。( ) 错误

6 、市场风险对于单个企业来说是可以分散的。( )

错误

7 、“接收”是市场对企业经理人的行为约束。 ( )

正确

8 、通常风险与风险报酬是相伴而生，风险越大，风

险报酬也越大，反之亦然。正确

9 、没有负债的企业也就没有经营风险错误

10 、成本效益观念就是指，一项财务决策要以预期的

效益大于成本为原则。（）正确

1、筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的

是通过何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应

关系。( )错

2、与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风

险高。( )正确

3、资金的成本是指企业为筹措和使用资金而付出的实

际费用。错误

4、某项投资，其到期日越长，投资者不确定性因素的

影响就越大，其承担的流动性风险就越大。( )错误

5、发行股票，既可筹集企业产生经营所需资金，又不

会分散企业的控制权。( )错误

6、企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企

业总是不利的。（错误

7、由于留存收益是企业利润所形成的，非外部筹资所

得，所以留存收益没有成本。错误

8、如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为1。( )

正确

9、当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大

于债券的面值。( )正确

10、为了保证少数股东对企业的绝对控制权，企业倾

向于采用优先股或负债方式筹集资金，而尽量避免普

通股筹资。( )正确

1 、企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。

（）错误

2 、赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能

放宽信用条件，增加赊销量。（）错误

3 、短期债券的投资在大多数情况下都是出于预防动

机。（）正确

4 、股票的价值就是股价。（）错误

5 、债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市

场利率上升时，债券价格会下降。正确

6 、某企业按（2/10，N/30）的条件购入货物100万

元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，则相当于以%

的利息率借入98万元，使用期限为20天。正确

7 、有价证券的转换成本与证券的变现次数密切相关。

（）正确

8 、我国的投资基金多数属于契约型开放式基金。正确

9 、现金净流量是指一定期间现金流入与现金流出的差额。（）正确

10 、经济批量是使存货总成本最低的采购批量。（）正确

1 、公司价值可以通过合理的分配方案来提高。( ) 错误

2 、存货的周转率越高，表明存货管理水平越高。（）正确

3 、已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。( ) 错误

4 、在其他条件不变的情况下，权益乘法越大则财务杠杆系数越大。（）正确

5 、短期偿债能力的强弱往往表现为资产的多少。错误

6 、在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本币贬值或外币升值。( )错误

7 、在三种外汇风险类型中，按其影响的重要性不同排序，依次为经济风险、交易风险抵押和折算风险。错误

8 、根据影响投资环境的宏观因素的分析，一国投资环境好，即“热国”，反之则为：“冷国”。( ) 正确

9 、从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期的股利。（）正确

10 、法律对利润分配进行超额累积利润限制主要是为了避免资本结构失调。（）错误

一、判断

B

18.不同主体进行财务分析的目的是相同的。错：因为其各自的利益指向不同，所以出发点也不一样。

C

9.产生经营杠杆系数的根本原因是市场需求的变动。错：产生经营杠杆系数的根本原因是固定成本的存在，及其单位递减的特性。

F

3.风险与不确定性的主要区别在于风险能带来损失。错：二者主要区别是风险预知财务事件的概率分布。

G

17.股票股利并不引起企业资产的增加，但引起股东权益总额减少，同时股票价格下跌。错：虽然股票价格会降低，但是股票数量会增加，不会引起股东权益总额减少。

H

2.货币的时间价值是在没有风险与通胀下的投资收益率。对：时间价值是社会平均投资收益率，不考虑风险和通货膨胀附加。

J

5.接受固定资产投资可以直接迅速形成生产能力。对：固定资产可以立即投入使用而形成生产能力。

12.借入资金的前提条件是平均负债成本低于资产息税前利润率。对：书上101页税后净资产收益率公式表明，该收益率高于资产息税前利润率的前提是（资产息税前利润率-平均负债利率）大于0。

L

10.利息费用越高，财务杠杆系数越大，财务风险越低。错：利息费用越高，财务杠杆系数越大，财务风险越高。

P

16.普通股的股利支付在优先股股利之前进行。错：之所以叫优先股，就是因为其股利支付优先于普通股。

Q

15.企业利润分配通常是指对本年利润总额的分配。

对：利润分配分为两部分，一是缴纳企业所得税，二

是对税后利润分配，两部分构成企业本年利润总额。

R

4.任何企业的筹资渠道都是相同的。错：相同的企业

可以有不同的筹资渠道，不同的企业筹资渠道更加多

样。

S

7.商业信用可用于筹集长期资金。错：商业信用筹资

期限短，不能筹集长期资金，否则容易恶化信用。

T

14.投资回收期也是贴现指标。错：动态投资回收期才

是贴现指标，静态投资回收期是非贴现指标。

13.投资评价中的现金流量取自会计报表中的现金流

量表。错：投资评价中的现金流量是预测现金流量，

而会计报表中的则是历史现金流量。

Y

19.一般来说，流动比率越高，企业偿还债务的能力就

越强。错：偿还短期债务的能力越强，如果企业有巨

额长期债务则无法反映。

Z

6.在我国法律对公司注册资本不进行数量限制。错：

我国《公司法》规定：普通有限责任公司限额3万，

一人制公司限额10万，股份有限公司限额500万，上

市公司限额1000万。

1.在现阶段，企业财务目标是利润最大化。错：企业

财务目标应该以企业价值最大化为宜。

11.资本成本是取得和使用资金付出的代价。对：资本

成本是企业筹集和使用资本所付出的牺牲或代价。

20.资产负债率主要分析短期偿债能力。错：资产负债

率主要分析长期偿债能力。

8.资金成本就是借款成本。错：资金成本是企业筹集

和使用资金的代价，借款成本只是其一种表现形式。

二、简答（需相应举例）

?1、如何理解企业财务目标的三种观点？（1）

答：最具有代表性的财务管理目标主要有以下几种提

法：1、利润最大化。利润等于收入减成本和费用，其

优点简明实用，便于理解。缺点主要有以下几个方面：

①利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入

和产出之间的关系。②利润最大化没有考虑利润发生

的时间，没有考虑资金时间价值。③利润最大化没能

有效地考虑风险问题。④利润最大化往往会使企业财

务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润

的增加，而不考虑企业长远的发展。2、资本利润率最

大化或每股利润最大化。资本利润率是利润额与资本

额的比率。每股利润也称每股盈余，是净利润与普通

股股数的对比数，这一目标的优点是把企业实现的利

润额同投入的资本货股本数进行对比，可以在不同资

本规模的企业或企业之间进行比较。缺点是导向尚不

能避免与利润最大化目标共性的缺陷。3、企业价值最

大化。其内在价值都可以通过其未来预期实现的现金

净流量的现在价值来表达。其优点有以下几个方面：

①价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因

素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量。②

价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行

为。③价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间

的联系，能有效克服企业财务管理人员不顾风险的大

小，只片面追求利润的错误倾向。缺点是概念抽象，

计量困难。

?2、举例说明筹集资金，应遵循的原则。（3）

答：筹资原则主要包括：1、规模适度原则。它指企业

在筹资过程中，无论通过何种渠道、采用何种方式筹

资，都应预先确定资金的需要量，使筹资量与需要量

相互平衡。2、结构合理原则。它指企业在筹资时，必

须使企业的股权资本与借入资金保持合理的结构关

系，使负债的多少与股权资本和偿债能力的要求相适

应。3、资本节约原则。它指企业在筹资行为中，必须

认真地选择筹资来源和方式，根据不同筹资渠道与筹资方式的难易程度、资本成本等进行综合考虑，并使得企业的筹资成本降低，从而提高筹资效益。4、时机得当原则。它指企业在筹资过程中，必须按照投资机会来把握筹资时间，从投资计划或时间安排上，确定合理的筹资计划与筹资时机。5、依法筹措原则。它指企业在筹资过程中，必须接受国家有关法律法规及政策的指导，依法筹资，履行约定的责任，维护投资者权益。

?3、以实例说明资金成本的作用。（4）

答：资本成本对于企业筹资及投资管理具有重要的意义。1、资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。企业筹资长期资本有多种方式可供选择，它们的筹资费用与使用费用各不相同，通过资本成本的计算与比较，并按成本高低进行排列，从中选出成本较低的筹资方式。2、资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。一般而言，项目的投资收益率只有大于其资本成本率，才是经济合理的，否则投资项目不可行。

4、在长期投资决策中，为什么不使用利润，而使用现金流量？（5）

答：投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，主要有以下两方面的原因。1、考虑时间价值因素。科学的投资决策必须考虑资金的时间价值，这就要求在决策时一定要弄清每笔预期收入款项和支出款项的具体时间，因为不同时间的资金具有不同的价值，不同时间的价值是无法简单相加的，现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提，而利润与现金流量是有差异的，要在投资决策中考虑时间价值的因素，就不能利用利润来衡量项目的优略，而必须采用现金流量。2、用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。第一，利润的计算没有一个统一的标准。第二，利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量，若以未实际收到现金的收入作为效益，具

有较大风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不

科学，不合理的成分。

?5、长期投资决策中，现金流量包括哪些内容。（5）

答：投资决策中的现金流量，一般由以下三个部分构

成。1、初始现金流量。一般包括：第一，固定资产上

的投资。第二，流动资产上的投资。第三、其他投资

费用。第四，原有固定资产的变价收入。2、营业现金

流量。营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其

寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的

数量。3、终结现金流量。它是指投资项目完结时所发

生的现金流量，主要包括：固定资产的残值收入或变

价收入；原有垫支在各种流动资产上的资金收回等。

6、举例说明证券投资风险。（7）

答：证券投资的风险可以分为两类，即经济风险与心

理风险。经济风险是由于种种因素的影响而给投资者

造成经济损失的可能性；心理风险是指证券投资可能

对投资者心理上造成的伤害。经济风险包括：1、变现

风险。指投资者不能按一定的价格及时卖出有价证券

收回现金而承担的风险。2、违约风险。指投资者因债

券发行人无法按期支付利息和偿还本金而承担的风

险。政府发行的债券基本上没有违约风险，金融债券

违约风险较小，而公司债券的违约风险较大。3、利率

风险。指因利率变动引起有价证券市价下跌，从而使

投资者承担损失的风险。银行利率上升，有价证券市

价下降，银行利率下降，有价证券市价上升。4、通货

膨胀风险。指由于通货膨胀使投资者在有价证券出售

或到期收回现金时由于实际购买力下降而承担的风

险。

?7、利润分配的程序。（8）

答：1、弥补被查没财务损失，支付违反税法规定的滞

纳金与罚款。2、弥补企业以前年度亏损，即累计法定

盈余公积金不足以弥补以前年度亏损时，应先用本期

税后利润（扣除第1项）弥补亏损。3、按照税后利润

（扣除第1、2项后）不低于10%的比率提取法定公积

金。4、按公司法规定，提取任意公积金。5、支付普

通股股利。6、为分配利润，即税后利润中的未分配部

分，可转入下一年度进行分配。?8、制定目标利润应

考虑的因素有哪些？（8）答：1、企业持续经营的需

要。目标利润的制定，不是对企业现有状况的消极反

映，而应当考虑企业未来持续经营与发展，因此，要

求目标利润应有激励作用，要求在目标制定时，要在

已实现利润的基础上，充分挖掘增加利润的潜力。2、

资本保值的需要。资本保值与增值是股东、投资者对

经营目标的基本要求。只有增值，才能保值；没有增

值，保值也难做到。资本保值是经营的最低标准。3、

内外环境适应的要求。制定目标利润，要充分考虑企

业内部与外部环境。企业内部环境基本上是企业可以

控制、制约的变量，但内部环境的改善必须与外部环

境相协调。

三、计算题 （第1题共10分,第2题20分,第3题10分,共40分）

?1、由于身体状况不好，加上年轻人竞争激烈，某企业CEO 考虑提前退休，补偿方式如下：

（1）一次性补偿现金100万元； （2）每年补偿现金30万，共5年； （3）5年后一次性得到现金补偿150万元。

要求：（1）若按照现的市场收益率2%，如何选择；（2）如果收益率上调到10%，又如何选择；（3）三个方案中，哪个收益最高，哪个风险最高，为什么？ （1） PV1=100 PV2=30（P/A,2%,5） PV3=150（P/F,2%,5） （2） PV1=100 PV2=30（P/A,10%,5） PV3=150（P/F,10%,5）

（3）收益不仅仅同现金流量相关，也与折现率相关，如果收益一定的情况下，方案（3）风险最高

2、某企业拟筹集资金3000万元，其中发行债券1000万元，年利率为10% ，期限3年，手续费率5%，发行普通股2000万元，（每股面值1元）手续费率10%，第一年预期股利

率8%，以后每年增长6%，试计算该方案的资金成本。 1(1)10%

10.53%

115%20008%

6%14.89%

(1)2000(110%)1000

2000

B S E k T K f D K g P f -=

==--?=+=+=-?-

3、某公司全部资本为1000万元，负债权益比为40：60，企业所得税税率为33%，负债年利率为15%，税前利润为200万元，计算财务杠杆系数，并做简要分析。 关键求息税前利润EBIT ，EBIT=200+1000 ╳ [40/(60+40)] ╳ 15% =260 利息I=1000 ╳[40/(60+40)] ╳ 15%=60

简要分析：每增加1%的息税前利润，则每股收益增加%，衡量企业财务风险。

4、某人拟购房投资，买价及税费80万元，出租时间估计10年，每年租金7万元，若同类业务平均报酬率为10%，不考虑净残值情况下，要求：（1）分析该问题的性质；（2）该投资是否进行?? （1）长期直接投资

（2）NPV=7（P/A,10%,10）-80

5、某企业上年现金需要量400000元，预计今年需要量增加50%，假定年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生的的固定费用120元，证券市场利率10%，试用存货模式确定最佳现金持有量，现金管理总成本及年内有价证券变现次数。 A=400000×（1+50%）=600000 F=120 R=10%

33

.37947%

10120

60000022*=??==

R AF

Q 3

.1200

260

//==-=??=

I EBIT EBIT EBIT EBIT EPS EPS DFL

6*、某公司拟发行债券筹集资金，面值为1000元，发行总额1000万元，票面利率为12%，期限三年，试计算当市场利率为10%，12%，15%时的发行价格。(10分)

P(12%)=∽1000 P(15%)=

7*、某公司购进某商品1000件，单位购进成本为50元，售价80元，均不含增值说。销售该商品的固定费用为10000元，销售税金及附加为3000元，该商品适用增值税率17%。企业购货款为银行借款，年利息率为14%，。存货月保管费为存货的价值的3%。设企业的目标资金利率为20%，计算保本期及保利期。 毛利=1000×(80-50)=30000 一次性费用=10000 销售税金及附加=3000

65

32.81%

201000%)171(5030001000030000≈??+?－－－存货保利储存天数＝

73

.3794%1012060000022*=???==AFR TC 81.1533

.37947600000*===

Q A N 44

.1049487.2120751.01000)3%,10,/(120)3%,10,/(1000%101%

121000%1011000%)10(1

3=?+?=?+?=?∑=A P F P P n t t

）＋（＋）＋（＝∑=?n

t t

n 1

11＋市场利率）（票面利率

债券面额＋＋市场利率）（债券面额发行价格＝

209

32.813000

1000030000≈－－存货保本储存天数＝

176页例6-8

8*、某企业上年固定成本总额为400万元，变动成本率为60%，产品单价2000元，该企业计划年度按实收资本的10%向投资者分配利润，并安排留存收益700万元。该企业的实收资本为13000万元，法定盈余公积及公益金的提取比例均为10%，企业所得税税率为33%。试确定：（1）该企业目标利润总额；（2）该企业的目标销售量及销售收入；（3）该企业的净利。

（1）该企业目标利润总额? ????????

（2）该企业的目标销售量及销售收入

?????????

（3）该企业的净利

9、某企业生产甲产品，计划年度固定成本总额为8000元，单位变动成本50元，单位售价100元，目标利润为18000元。要求：（1）确定保本销售量和保本销售额；（2）目

2500

%

10%101700

%1013000)1(=--+?=--+=

公益金比率盈余公积比率未分配利润红利净利润35

.10328%

601400

34.37311=-+=-+=

变动成本率固定成本目标利润目标销售收入75

.516412

.035

.10328==

目标销售量34

.3731%

3312500)1(=-=-=所得税率净利润目标利润总额

标利润销售量和目标利润销售额；（3）若单位售价降至90元，目标利润销售额应为多少？

（1）确定保本销售量和保本销售额；

????

（2）目标利润销售量和目标利润销售额；

?（3）若单位售价降至90元，目标利润销售额应为多少？ 目标利润=(90-50)×520-8000=12800

10、某企业1998年度销售净收入为5000万元，其中赊销占30%，实现净利润1200万元。资产总额为3000万元，其中固定资产为1800万元，存货为300万元，应收账款为600万元，其余为货币资金。负债总额为1800万元，其中长期负债为1200万元。要求：（1）计算企业的应收账款周转率、流动资金周转率、总资产周转率；（2）计算企业的流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率；（3）计算企业的销售利润率、资产报酬率。 （1）计算企业的应收账款周转率、流动资金周转率、总资产周转率； 应收账款周转率=5000×30%/600=

16000

%

508000

===贡献毛益率固定成本保本销售收入520

50

1008000

18000=-+=+=

贡献毛益固定成本目标利润目标销售量52000

%

508000

180001=+=-+==

变动成本率固定成本目标利润贡献毛益率贡献毛益目标销售收入160

50

1008000

=-=-=

单位变动成本单价固定成本保本销售量

流动资金周转率=5000/(3000-1800)=

总资产周转率=5000/3000=

（2）计算企业的流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率；

流动比率=1200/(1800-1200)=2

速动比率=(1200-300)/600=

现金比率=(3000-)/600=

资产负债率=1800/3000=

（3）计算企业的销售利润率、资产报酬率。

销售利润率=1200/5000=24%

资产报酬率=1200/3000=40% 若没有给期初数，无法求平均余额，直接用期末数

流动资产=现金+应收存款+存货负债=流动负债+长期负债

资产=流动资产+固定资产资产=负债+所有者权益

财务管理

一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号星。每小题1分，计20分)

1．按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是( A )。 A. 出资者 B. 经营者 C. 财务经理 D．财务会计人员

2．某债券的面值为1000元，票面年利率为12％，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12％，则其价格(A )。

A. 大于1000元

B. 小于1000元

C. 等于1000元 D．无法计算

3，向银行借人长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企业的借款合同应当是( B )。 A. 有补偿余额合同 B．固定利率合同 C. 浮动利率合同 D．周转信贷协定

4．某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，则当前的财务杠杆系数为( D )。 A．1．15 B．1．24 C．1．92 D．2

5．下列筹资方式中，资本成本最低的是( C ) A. 发行股票 B. 发行债券 C. 长期贷款 D. 保留盈余资本成本

6．某公司发行5年期，年利率为12％的债券2500万元，发行费率为3．25%，所得税为33%，则该债券的资本成本为( A )。

A．8. 31% B．7．23％ C．6．54％ D．4．78％

7．某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40％，则该方案年营业现金流量为( B )。 A. 90万元 B．139万元 C. 175万元 D．54万元

8．不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此而受到影响的项目投资类型是( D )。 A. 互斥投资 B. 独立投资 C. 互补投资 D. 互不相容投资

9．在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标值变小的指标是( A )。 A. 净现值 B．内部报酬率

C. 平均报酬率

D. 投资回收期

10．下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是( D )． A．存货进价成本 B．存货采购税金 C. 固定性储存成本 D．变动性储存成本

11．某公司200x年应收账款总额为450万元，同期必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为( A )。 A．33％ B．200％

C. 500％

D. 67％

12．与股票收益相比，企业债券收益的特点是( D )。

A. 收益高B．违约风险小，从而收益低 C. 收益具有很大的不确定性D．收益具有相对稳定性

13．某公司每年分配股利2元，投资者期望最低报酬卑为16%，理论上，则该股票内在价值是( A )． A．12．5元 B．12元 C. 14元 D．无法确定

14．当公司盈余公积达到注册资本的( B )时，可不再提取盈余公积． A．25％ B．50％ C. 80％D．100％

15．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( D )。 A. 产品销量 B．产品售价 C. 固定成本D. 利息费用

16．某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10％的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为：( C )。 A．1000000元 B．2900000元

C．4900000元 D．3000000元

17．下列财务比率中反映短期偿债能力的是( A )。 A. 现金流量比率 B．资产负债率 C. 偿债保障比率 D．利息保障倍数

18．下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是( C )。

A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资

B. 收回应收帐款

C. 接受所有者以固定资产进行的投资

D. 用现金购买其他公司股票

19．假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说法中错误的是( D )．

A. 权益乘数大则表明财务风险大

B. 权益乘数大则净资产收益率越大

C. 权益乘数等于资产权益卑的倒数

D. 权益乘数大则表明资产负债率越低

20．在用因素分析法分析材料费用时，对涉及材料费用的产品产量、单位产量材料耗用及材料单价三个因素，其因素替代分析顺序是( C )．

A. 单位产量、材料耗用及材料单价及产品产量

B．产品产量、材料单价及单位产量材料耗用

C. 产品产量、单位产量材料耗用及材料单价

D. 单位产量材料耗用、产品产量及材料单价

?1．经营者财务的管理对象是( B )

A.资本

B.法人资产

C.现金流转

D.成本费用

2．已知某证券的风险系数等于2，则该证券( D ) A.无风险

B.与金融市场所有证券的平均风险一致

C.有非常低的风险

D.是金融市场所有证券平均风险的两倍

3．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种算法中，不正确的是( D ) A.营业现金流量等于税后净利加上折旧

B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C.营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额

D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

4．在公式K j＝R f十B j X(K m一R f)中，代表无风险资产的期望收益率的字符是( B ) A．K j C．B j D. K m

5．放弃现金折扣的成本大小与( D ) A.折扣百分比的大小呈反向变化 B.信用期的长短呈同向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D.折扣期的长短呈同方向变化

6．某公司按8％的年利率向银行借款100万元，银行要求保留20％作为补偿性余额，则该笔借款的实际利率为( B ) A．8％B．10％C．14％％?

7．一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为( A ) A.普通股、公司债券、银行借款B．公司债券、银行借款、普通股 C.昔通股、银行借款、公司债券D．银行借款、公司债券、普通股

8．假定某公司普通股预计支付股利为每股1．8元，每年股利增长率为10％，权益资本成本为15％，则普通股市价为( B )元

A．10．9 B．25 C．19．4 D．7

9．某公司当初以100万元购人一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应( B )

A.以100万元作为投资分析的机会成本考虑

B．以80万元作为投资分析的机会成本考虑

C．以20万元作为投资分析的机会成本考虑

D.以180万元作为投资分析的沉没成本考虑

10．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1．5万元，年折旧率为10％，则投资回收期为( C )

A．3年B．5年C．4年D．6年

11．对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定资产的两方面内容作出规定和安排，即( C ) A．折旧范围和折旧方法 B.折旧年限和折旧分类 C.折旧方法和折旧年限 D.折旧率和折旧年限

12．企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是(10／10，5／30，N／60)，则下面描述正确的是( D ) A.信用条件中的10，30，60是信用期限。

表示折扣率，由买卖双方协商确定。

C.客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠，

D.客户只要在10天以内付款就能享受10％的现金折扣优惠。

13．某公司2000年应收账款总额为450万元，必要现金支付总额为g00万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为( A ) A．33％％C．500％％

14．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为4e天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为( B )

天天天天

15．某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，该啤酒厂商此项投贤的主要目的为( C )

A.进行多元投资

B.分散风险

C.实现规模经济

D.利用闲置资金

16．某企业为了分散投资风险，拟进行投资组合，面临着4项备选方案，甲方案的各项投资组合的相关系数为一1，乙方案为十l，丙方案为，丁方案为一，假如由你做出投资决策，你将选择( A )

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

17．某投资者购买了某种有价证券，购买后发生了剧烈的物价变动，其他条件不变，则投资者承受的主要风险是( D )

A.变现风险

B.违约风险

C.利率风险

D.通货膨胀风险

18．如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中其数值将会变小的是( A )

A.净现值

B.内部报酬率

C.平均报酬率

D.投资回收期

19.某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值l元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按l0％的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为( C ) 元元元元

20．在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法错误的是( D ) A.权益乘数大则财务风险大 B.权益乘数大则权益净利率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数 D.权益乘数大则资产净利率大

二、多项选择题(在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填在题后的括号里。多选、少选。错选均不得分。每小题1分，计10分)

1．财务经理财务的职责包括( ABCDE )。 A. 现金管理 B. 信用管理 C. 筹资 D. 具体利润分配E．财务预测、财务计划和财务分析

2．下列属于财务管理观念的是( ABCDE )。 A. 货币时间价值观念 B．预期观念

C. 风险收益均衡观念

D. 成本效益观念 E．弹性观念

3．企业筹资的直接目的在于( AC )。 A. 满足生产经营需要 B．处理财务关系的需要 C. 满足资本结构调整的需要 D．降低资本成本 E. 分配股利的需要

4．边际资本成本是( ABD )。 A. 资金每增加一个单位而增加的成本 B．追加筹资时所使用的加权平均成本

C. 保持最佳资本结构条件下的资本成本 D．各种筹资范围的综合资本成本 E．在筹资突破点的资本成本

5. 采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是( AD )． A．获利指数大于或等于1，该方案可行

B．获利指数小于1，该方案可行

C．几个方案的获利指数均小于1，指数越小方案越好

D. 几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好

E．几个方案的获利指数均大于l，指数越小方案越好

6．净现值法与现值指数法的主要区别是( AD )。

A. 前者是绝对数，后者是相对数

B．前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值

C. 前者所得结论总是与内含报酬串法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致

D. 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较

E. 前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互斥方案中运用

7．在现金需要总量既定的前提下，则( BDE )。

A. 现金持有量越多，现金管理总成本越高

B. 现金持有量越多，现金持有成本越大

C. 现金持有量越少，现金管理总成本越低

D．现金持有量越少，现金转换成本越高

E．现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比

8．下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( BCDE )。

A. 债券的价格

B. 债券的计息方式

C. 当前的市场利率 D．票面利率 E．债券的付息方式

9. 下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有( BC ) A. 现金股利

B. 财产股利

C. 负债股利

D. 股票股利 E．股票回购

10．下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有( ACE )． A．销售利润率 B．资产负债率 C. 主权资本净利率 D. 速动比率 E．流动资产净利宰

?1．企业筹措资金的形式有( ABCDE ) A.发行股票 B.企业内部留存收益 C.银行借款 D.发行债券 E.应付款项

2．关于风险和不确定性的正确说法有(ABCDE )

A.风险总是一定时期内的风险

B.风险与不确定性是有区别的

C.如果一项行动只有一种肯定后果，称之为无风险

D.不确定性的风险更难预测

E.风险可通过数学分析方法来计量

3．投资决策的贴现法包括( ACD ) A．内含报酬率法 B.投资回收期法 C.净现值法 D.现值指数法 E.平均报酬率法

4．对于同一投资方案，下列表述正确的是( BCD )

A.资金成本越高，净现值越高

B.资金成本越低，净现值越高

C.资金成本等于内含报酬率时，净现值为零

D.资金成本高于内含报酬率时，净现值小于零

E.资金成本低于内含报酣宰时，净现值小于零

5．影响利率形成的因素包括(ABCDE ) A.纯利率 B.通货膨胀贴补率 C.违约风险贴补率 D.变现力风险贴补率 E.到期风险贴补率

三、简答题(计20分)

1．简述剩余股利政策的涵义．

答：剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为：(1)设定目标资本结构；(2)确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定其与现有股权资本间的差额；(3)最大限度使用税后利润来满足新增投资对股权资本的需要，(4)最后将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。

2．简述降低资本成本的途径．

答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：

(1)合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。

(2)合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。

(3)提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。

(4)积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负愤经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。

(5)积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。

3．你是如何理解风险收益均衡观念的。

?．答：风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。风险收益均衡概念是以市场有效为前提的。在财务决策中，任何投资项目都存在着风险，因此都必须以风险价值

作为对风险的补偿。风险与收益作为一对矛盾，需要通过市场来解决其间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的惟一变量，财务学上认为资本资产定价模式(CAPM)很好的描述了其间的关系。风险收益间的均衡关系及其所确定的投资必要报酬率，成为确定投资项目贴现率的主要依据。

1．简述可转换债券筹资的优缺点?

答：：：可转换债券筹资的优点主要有：(1)有利于企业肄资，这是因为，可转换债券对投资者具有双重吸引力。(2)有利于减少普通股筹资股数。(3)有利于节约利息支出。由于可转换债券具有较大的吸引力，因此，企业可支付比一般债券更低的债息。对投资者来说，转换价值愈大，则企业支付的利息也就可能愈小。(4)对于发展中的企业来说，利用可转换债券筹资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。可转换债券筹资的缺点主要有：(1)在转换过程中，企业总是指望普通股市价上升到转换价格之上，并完成其转换，一旦企业效益不佳，股市下跌，转换行为即因为失去吸引力而中断，在这种情况下，企业将因无力支付利息而陷入财务危机。(2)一旦完成债券的转换，其成本率较低的优势即告消失，筹资成本进一步提高。

2．什么是折旧政策，制定折旧政策要考虑哪些影响因素?

答：所谓折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势，对固定资产的折旧方法和折旧年限做出的选择。它具有政策选择的权变性、政策运用的相对稳定性、政策要素的简单性和决策因素的复杂性等特点。

制定折旧政策的影响因素有：(1)制定折旧政策的主体。折旧政策的制定主体具有主观意向。我国国有企业的折旧政策由国家有关部门统一制定。(2)固定资产的磨损状况。固定资产折旧计提数量的多少及折旧年限的长短主要依据固定资产的磨损状况。不同的行业，固定资产本身的特点不同，对固定资产损耗的强度与方式各不相同。在制定折旧政策时，应充分考虑行业特征及相应的资产使用特点及磨损性质。(3)企业的其他财务目标。(a)企业一定时期的现金流动状况。根据计算现金净流量的简略公式：现金净流量＝税后利润+折旧，可以得出，折旧作为现金流量的一个增量，它的多少是调节企业现金流动状况的重要依据。在制定折旧政策时，应利用折旧的成本特点，综合考虑现金流动状况后，选择适宜的折旧政策；(b)企业对纳税义务的考虑。折旧政策的选择直接影响着企业应纳税所得的多少，国家对折旧政策的选择是有所管制的，企业只在国家折旧政策的弹性范围内做；出有限选择并尽量节约税金；(c)企业对资本保全的考虑。资本保全是财务管理的一个基本目标，企业在选择折旧政策时应考虑到这一点，以便使企业能够尽早收回大部分投资。例如，在技术不断进步、设备更新换代加快以及物价变动较大的情况下，为保全企业原始投资，体现资本保全原则，采用加速折旧法是较为合适的。

3．简述定额股利政策的含义及其利弊

答：定额股利政策的含义：在这种政策下，不论经济情况怎样，不论企业经营好坏，每次支付的股利额不变。

利弊：这种政策的优点是便于在公开市场上筹措资金，股东风险较小，可确保股东无论是年景丰歉均可获得股利，从而愿意长期+持有该企业的股票。但这种政策过于呆板，不利于灵活适应外部环境的变动。因此，采用这种股利政策的企业，一般都是盈利比较稳定或者正处于成长期、信誉一般的企业

四、综合分析题(第1题12分，第2题13分，第3题12分，第4题13分，共50分)

1．某公司的有关资料如下：

(1)公司本年年初未分配利润贷方余额181．92万元，本年的EBIT为800万元．所得税税率为33％．

(2)公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入为9元。公司的负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10％，筹资费忽略。

(3)公司股东大会决定本年度按10％的比例计提法定公积金，按10％的比例计提法定公益金．本年可供投资者分配的16％向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6％．

(4)据投资者分析，该公司股票的β系数为1．5，无风险收益率为8％，市场上所有股票的平均收益率为14％

要求：(1)计算公司本年度净利润。

(2)计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金。

(3)计算公司本年末可供投资者分配的利润。

(4)计算公司每股支付的现金股利。

(5)计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

(6)利用股票估价模型计算股票价格为多少时，投资者才’愿意购买。

解：(1)公司本年度净利润

(800—200×10％)×(1—33％)＝522．6(万元)

(2)应提法定公积金＝52．26万元

应提法定公益金＝52．26万元。

(3)本年可供投资者分配的利润＝522．6—52．26 52．26+181．92＝800(万元)

(4)每股支付的现金股利＝(600×16％)÷60＝1．6(元／股)

(5)风险收益率＝1．5×(14％—8％)＝9%

必要投资收益率＝8％+9％＝17％

(6)股票价值＝1．6÷(17％—6％)＝14．55(元／股)，股价低于14．55元时，投资者才愿意购买。

2．某公司拟筹资4000万元。其中：发行债券1000万元，筹资赞率2％，债券年利率10％，优先股1000万元，年股利率7％，筹资费率3％；普通股2000万元，筹资费率4％，第一年预期股利率10％，以后各年增长4％。假定该公司的所得税辜33％，根据上述：(1)计算该筹资方案的加权资本成本：(DiD果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率(税后)为12％，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。

答:::①各种资金占全部资金的比重：

债券比重＝1000／4000=0．25

优先股比重＝1000／4000=O．25

普通股比重＝2000／4000=0．5

②各种资金的个别资本成本：

债券资本成本＝10％×(1—33％)／(1—2％)＝6．84％

优先股资本成本＝7％／(1—3％)＝7．22％

普通股资本成本＝10％／(1—4％)+4％＝14．42％

③该筹资方案的综合资本成本

综合资本成本＝6．84％×0．25+7．22％×O．25+14．42％×O．5＝10．73％

(4)根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12％，而为该项目而确定的筹

资方案的资本成本为10．73％，从财务上看可判断是可行的

3．某项目初始投资6000元，在第1年末现金流／k 2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求：(1)该项投资的内含报酬率。(2)如果资本成本为10％，该投资的净现值为多少?

解：经测试，贴现率为20％时，

NPV1=2500/（1+20%）+3000/（1+20%）2+3500/（1+20%）3—6000=（元）

同理，贴现率为24％时，

NPV2=2500/（1+24%）+3000/（1+24%）2+3500/（1+24%）3—6000=(元)

用差量法计算，IRR=20％+(24％—20％)×[（+）]＝21．97％

所以，该项投资的报酬率为21. 97％。

若资金成本为10％，则

NPV＝2500/（1+10%）+3000/（1+10%）2+3500/（1+10%）3—6000＝1381．67(元)

所以，如果资金成本为10％，该投资的净现值为1381．67元．

4．某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元／千克，年度储存成本为16元／千克，平均每次进货费用为20元。求：(1)计算每年度乙材料的经济进货批量。(2)计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。(3)计算每年度乙材料最佳进货批次。

?解：年度乙材料的经济进货批量==300(千克)

乙材料经济进货批量下的平均资金占用领=300×200+2=30000(元)

年度乙材料最佳进货批次＝36000÷300＝120(次)

1．某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为：

甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。

乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。

该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率33％，资金成本率为10％。

要求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。

答：(1)甲方案，

年折旧额＝(100—5)÷5＝19(万元)

NCPo＝一150(万元)

NCP l~4＝(90—60)X(1—33％)+19=(万元)

NCF5＝十5十50=(万元)

NPV=(1+10％)-5+(P／A，10％，4)一150=(万元)

(2)乙方案：

年折旧额=[120—8]÷5＝(万元)

无形资产摊销额=25÷5=5<万元)

NCP o＝一210(万元)

NCF l~2＝0

NCF3~6＝(170一80—22．4—5)X(1—33％)十+5=(万元)

NCF7＝69．34+65+8=142．34(万元)

NPV＝(P／S，10％，7)+[(P／A，10％，6)一(P／A，10％，2)]一210＝44．62(万元)

甲、乙方案均为可行方案，但应选择乙方案。

2．某公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，增加付现成本2l万元。该项目固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。·该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为15％，期限为10年的债券1600张，债券的筹资费率为1％，