(完整版)金融工程概论第二阶段作业

《金融工程概论》课程作业第2阶段

（201610）

交卷时间：2019-01-19 22:43:17

一、单选题

1.

(3分)奇异期权中价格轨迹型期权不包括下列哪一种类型？（）。

? A. 回望期权

? B. 亚式期权

? C. 障碍期权

? D. 彩虹期权

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得分：0

知识点：7.1 期权

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答案D

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2.

(3分)运用三个欧式看跌期权构造蝶式期权组合，其执行价格分别为50，55和6 0，期权价格分别为2，4和7，以下哪些答案是正确的______。

? A. 蝶式组合的最大可能收益是5

? B. 蝶式组合的最大可能损失是1

? C. 蝶式组合的一个未来盈亏平衡点为50

? D. 蝶式组合的另一个未来盈亏平衡点为60

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得分： 3

知识点：7.1 期权

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3.

(3分)世界上大多数股价指数都采用的计算是（）。

? A. 加权平均法

? B. 几何平均法

? C. 算术平均法

? D. 加和法

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得分： 3

知识点： 6.1 股价指数

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4.

(3分)某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施来进行相应的套期保值？（）

? A. 购买股票指数期货

? B. 出售股票指数期货

? C. 购买股票指数期货的看涨期权

? D. 出售股票指数期货的看跌期权

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得分： 3

知识点： 6.3 基于股价指数期货的金融工程技术

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5.

(3分)当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的说法中，正确的是：（）

? A. 利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大

? B. 利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大

? C. 利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大

? D. 利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大

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得分： 3

知识点：10.1 互换市场概述

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6.

(3分)沪深300指数使用（）作为加权比例。

? A. 总股数

? B. 分级靠档方法调整股本数的数量，并以调整后的调整股本

? C. 非自由流通股本

? D. 自由流通股本

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得分： 3

知识点： 6.1 股价指数

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7.

(3分)对买进看涨期权交易来说，当标的价格等与（）时，该点为损益平衡点。

? A. 执行价格

? B. 执行价格+权利金

? C. 执行价格-权利金

? D. 标的物价格+权利金

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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8.

(3分)（）是有效的全球投资和风险分散的工具，可以避开控制权纠纷，避税，避开监管，实现风险对冲和降低投资成本，对股票收益与利息的互换。

? A. 基点互换

? B. 货币互换

? C. 利率互换

? D. 股权互换

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得分： 3

知识点：10.1 互换市场概述

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9.

(3分)对买进看涨期权交易来说，当标的价格等于（）时，该点为损益平衡点。

? A. 执行价格

? B. 执行价格+权利金

? C. 执行价格-权利金

? D. 标的物价格+权利金

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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10.

(3分)当投资者相信股票将有巨大的变动但是方向不确定时，投资者能采用以下哪些策略是合理的？（）

? A. 正向差期组合

? B. 反向差期组合

? C. 勒式组合

? D. 蝶式组合

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得分：0

知识点：7.1 期权

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答案C

解析

11.

(3分)套期保值效果的好坏，取决于基差变动的风险。很显然，基差的变化要比单一价格的变化（）得多。

? A. 大

? B. 小

? C. 不确定

? D. 确定

纠错

得分： 3

知识点： 6.3 基于股价指数期货的金融工程技术

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12.

(3分)下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法中，正确的是：

（）

? A. 对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期权意味着放弃收益权，因此不应提前执行

? B. 对于有收益资产的美式看跌期权，当标的资产收益很小时，可以提前执行期权

? C. 对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可以获得利息收入，应该提前执行

? D. 以上说法都不对

纠错

得分：0

知识点：7.1 期权

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答案C

解析

13.

(3分)下列哪种指数的编制不是采用市值加权法？（）。

? A. 道琼斯工业平均指数

? B. 标准普尔500指数

? C. 富时100指数

? D. 沪深300指数

纠错

得分： 3

知识点： 6.1 股价指数

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14.

(3分)标准普尔500指数期货结算方式（）。

? A. 现金结算

? B. 标的资产结算

? C. 股票组合结算

? D. 混合结算

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得分： 3

知识点： 6.1 股价指数

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15.

(3分)以下各种期权交易策略中，不属于混合策略的组合是（）。

? A. 两个单位的买权多头和一个单位的卖权空头

? B. 两个单位执行价为10元的买权多头和一个单位执行价为8元的卖权空头

? C. 两个单位的卖权多头和一个单位的买权空头

? D. 一个单位执行日期为两个月后、执行价为10元的买权多头和一个单位执行日期为三个月后、执行价为10元的买权多头

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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16.

(3分)下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的是：（）

? A. 一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头

? B. 一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头

? C. 一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头

? D. 一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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17.

(3分)下列期权的组合中，可以构成熊市价差策略的是（）。

? A. 一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头

? B. 一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权多头

? C. 一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头

? D. 一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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18.

(3分)某公司以某固定利率借入一笔资金，但是担心未来市场利率会下降，可利用利率期货进行（）。

? A. 空头套期保值

? B. 多头套期保值

? C. 空头投机

? D. 多头投机

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得分：0

知识点：7.1 期权

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答案A

解析

19.

(3分)可转换债券实际上是一种（）。

? A. 债券的看涨期权

? B. 股票的看涨期权

? C. 债券的看跌期权

? D. 股票的看跌期权

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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20.

(3分)（）指数的编制不是采用市值加权法。

? A. 道琼斯工业平均指数

? B. 标注普尔500指数

? C. 富时100指数

? D. 恒生指数

纠错

得分： 3

知识点： 6.1 股价指数

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二、多选题

1.

(3分)债券定价常见的思路有（）。

? A. 未来各期利息流逐期贴现

? B. 未来各期利息流按当前相应期限的利率贴现

? C. 到期收益率法

? D. 比较法定价

纠错

得分： 3

知识点： 6.2 股价指数期货

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2.

(3分)利率互换报价浮动利率采用（）。

? A. LIBOR

? B. 90天商业票据利率

? C. libor+1%

? D. 100天商业票据利率

纠错

得分： 3

知识点：10.1 互换市场概述

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3.

(3分)股价指数期货合约选择考虑（）。

? A. 合适的标的资产

? B. 合适的交割月份

? C. 标的资产市值

? D. 标的资产的换手率

纠错

得分： 3

知识点： 6.2 股价指数期货

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4.

(3分)利率互换主要面临交易对手的（）。

? A. 信用风险

? B. 互换额度匹配风险

? C. 经营风险

? D. 结算风险

纠错

得分： 3

知识点：10.1 互换市场概述

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5.

(3分)与其他金融期货和股票交易相比较，股价指数期货的特性有（）。

? A. 特殊的交易形式

? B. 特殊的合约规模

? C. 特殊的避险功能

? D. 特殊的结算方式和交易结果。

纠错

得分： 3

知识点： 6.2 股价指数期货

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三、判断题

1.

(2.5分)某交易者持有某公司股票，为了获得利润，现在需要购买相应数量的看跌期权合约。

?

?

纠错

得分： 2.5

知识点：7.1 期权

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答案错误

解析

2.

(2.5分)互换的条件是双方对对方的资产或负债有需求，双方在两种资产或者负债上有绝对优势。

?

?

纠错

得分： 2.5

知识点：10.1 互换市场概述

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答案错误

解析

3.

(2.5分)互换的条件是双方对对方的资产或负债有需求，双方在两种资产或者负债上有相对优势。

?

?

纠错

得分： 2.5

知识点：10.1 互换市场概述

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答案正确

解析

4.

(2.5分)某交易者未来要支付一定数量的美元，为了规避风险，现在需要建造相应数量的美元期货合约的多头。

?

?

纠错

得分： 2.5

知识点： 6.3 基于股价指数期货的金融工程技术

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答案正确

解析

5.

(2.5分)对于同一本金，利率互换在违约时的预期损失小于贷款在违约时的预期损失。

?

?

纠错

得分： 2.5

知识点：10.1 互换市场概述

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答案正确

解析

6.

(2.5分)某交易者认为英镑对美元会升值，为了获得利润，现在需要建造相应数量的英镑期货合约多头。

?

?

纠错

得分： 2.5

知识点： 6.3 基于股价指数期货的金融工程技术

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答案正确

解析

7.

(2.5分)价差套利方式有：牛市价差套利，熊市价差套利，蝶式价差套利。

?

?

纠错

得分： 2.5

知识点：7.1 期权

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答案正确

解析

8.

(2.5分)当标的资产价格远远高于期权执行价格时，应该提前执行美式看涨期权。?

?

纠错

得分： 2.5

知识点：7.1 期权

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答案错误

解析

9.

(2.5分)在货币互换中，本金通常没有交换。

?

?

纠错

得分： 2.5

知识点：10.1 互换市场概述

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答案错误

解析

(2.5分)在货币互换中，本金通常是不确定的。

?

?

纠错

得分： 2.5

知识点：10.1 互换市场概述

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答案错误

解析

《金融工程概论》课程作业第2阶段

（201610）

交卷时间：2019-01-19 22:58:08

一、单选题

1.

(3分)下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法中，正确的是：

（）

? A. 对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期权意味着放弃收益权，因此不应提前执行

? B. 对于有收益资产的美式看跌期权，当标的资产收益很小时，可以提前执行期权

? C. 对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可以获得利息收入，应该提前执行

? D. 以上说法都不对

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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(3分)沪深300指数使用（）作为加权比例。

? A. 总股数

? B. 分级靠档方法调整股本数的数量，并以调整后的调整股本

? C. 非自由流通股本

? D. 自由流通股本

纠错

得分： 3

知识点： 6.1 股价指数

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3.

(3分)下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的是（）。

? A. 一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头

? B. 一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头

? C. 一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头

? D. 一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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4.

(3分)以下各种期权交易策略中，不属于混合策略的组合是（）。

? A. 两个单位的买权多头和一个单位的卖权空头

? B. 两个单位执行价为10元的买权多头和一个单位执行价为8元的卖权空头

? C. 两个单位的卖权多头和一个单位的买权空头

? D. 一个单位执行日期为两个月后、执行价为10元的买权多头和一个单位执行日期为三个月后、执行价为10元的买权多头

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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5.

(3分)同时买入2手1月份铜期货合约，卖出5手3月份铜期货合约，买入3手5月份铜期货合约，属于（）。

? A. 熊市套利

? B. 蝶式套利

? C. 相关商品间的套利

? D. 牛市套利

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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6.

(3分)对买进看涨期权交易来说，当标的价格等于（）时，该点为损益平衡点。

? A. 执行价格

? B. 执行价格+权利金

? C. 执行价格-权利金

? D. 标的物价格+权利金

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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7.

(3分)标准普尔500指数期货结算方式（）。

? A. 现金结算

? B. 标的资产结算

? C. 股票组合结算

? D. 混合结算

纠错

得分： 3

知识点： 6.1 股价指数

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8.

(3分)以下说法正确的有（）。

? A. 如果从动态的角度来考察，那么当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高

? B. 期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资产价格波动率和内在价值这三个因素的共同影响

? C. 当标的资产价格超过期权协议价格时，我们把这种期权称为虚值期权

? D. 有收益资产美式看跌期权价格可以通过布莱克－舒尔斯期权定价公式直接求得

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得分：0

知识点：7.1 期权

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答案A

解析

9.

(3分)（）指数的编制不是采用市值加权法。

? A. 道琼斯工业平均指数

? B. 标注普尔500指数

? C. 富时100指数

? D. 恒生指数

纠错

得分： 3

知识点： 6.1 股价指数

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10.

(3分)对买进看涨期权交易来说，当标的价格等与（）时，该点为损益平衡点。

? A. 执行价格

? B. 执行价格+权利金

? C. 执行价格-权利金

? D. 标的物价格+权利金

纠错

得分： 3

知识点：7.1 期权

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11.

(3分)一份利率互换协议，期限2年，支付6%的固定利率以交换LIBOR，每半年支付一次利息差额，名义本金额为100,000元。该利率互换协议等同于下列哪一项：（）

? A. 一份远期利率协议，名义本金为100,000元，支付6%的固定利率，交换6个月LIBOR

? B. 三份远期利率协议，名义本金为100,000元，支付6%的固定利率，交换6个月LIBOR

? C. 三份远期利率协议，名义本金为100,000元，支付6个月LIBOR，交换6%的固定利率

? D. 两份远期利率协议，名义本金为100,000元，支付6%的固定利率，交换6个月LIBOR

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得分： 3

知识点：10.1 互换市场概述

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12.

(3分)以下哪些说法是正确的（）。

? A. 在货币互换中，本金通常没有交换

? B. 在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的

? C. 在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相反的

? D. 在货币互换中，本金通常是不确定的

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得分： 3

知识点：10.1 互换市场概述

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货币金融学第一次作业-17.5.10

题号:7 在下列行为中，（）属于货币执行流通手段职能 ?A、缴纳房租B、银行支付利息C、分期付款购房D、餐馆就餐付账学员答案：d本题得分：2 题号:8 纸币产生的可能性包含在货币的（）职能中 ?A、价值尺度B、流通手段C、贮藏手段D、支付手段 学员答案：b本题得分：2 题号:9 按照马克思经济学的定义，货币是（） ?A、交易媒介B、纸币、铸币和交易账户存款的总和 ?C、是一般等价形式，是价值的尺度D、是与短期证券性质相同的投资品学员答案：c本题得分：2 题号:10 货币的一个重要职能是价值贮藏（） ?A、但是纸币没有价值，所以纸币不执行价值贮藏职能 ?B、纸币执行价值贮藏职能的条件是国家对纸币的良好管理 ?C、在现代社会，发达国家国债已经取代纸币单独执行价值贮藏职能 ?D、在现代社会，贵金属如黄金已经不再执行价值贮藏职能 学员答案：a本题得分：0 题号:11. 100元人民币的购买力提高，（） ?A、意味着单位人民币价值增加B、表明我国社会劳动生产率提高，商品价值下降 ?C、表明我国发生通货紧缩，人民币发行不足D、并不必然表明单位人民币所代表的价值增加学员答案：d本题得分：2 题号:12 人民币对美元的实际汇率升值，（） ?A、对中国的进口没有影响B、对中国的出口没有影响 ?C、有利于中国对美国的出口D、不利于中国对美国的出口 学员答案：d本题得分：2 题号:13 单位国家纸币购买力的变化，（） ?A、反映了单位纸币所代表的价值的变化B、反映了商品价格总水平的变化 ?C、反映了货币发行总量的变化D、反映了商品价值的变化 学员答案：a本题得分：2 题号:14 按照马克思的理论，商品是（） ?A、用来交换的劳动产品B、用来交换的私人劳动产品 ?C、是具有交换价值的物D、一般物质财富 学员答案：c本题得分：0 题号:15 国家纸币本身没有价值，（） ?A、因此，其仅能充当流通手段，购买商品，不能充当价值贮藏手段

第四次作业答案

第四次作业答案 1. a) Buy IBX stock in Tokyo and simultaneously sell them in NY, and your arbitrage profit is $2 per share. b) The prices will converge. c) Instead of the prices becoming exactly equal, there can remain a 1% discrepancy between them, roughly $0.35 in this case. 2. a) Money market hedge: borrow the dollar now, convert the dollar into the sterling and deposit the sterling. The future dollar cost is fixed. Forward market hedge: buy (long) ￡ forward contract b) The one-year ￡ forward rate is: ￡/$4464.112 .0108.0150.111￡$01,0=++?=++=r r S F c) If the market ￡ forward rate is $1.55/￡, there is an arbitrage opportunity. Assuming the contract size is ￡1 million, then the arbitrageur should borrow the dollars, convert into the pounds and invest in pounds, and sell them at the market forward rate. The details and cash flows (in millions) of the transactions are as follows: 3 . See Lecture Notes and Textbook

金融工程学复习题答案

《金融工程学》复习题答案 名词解释 1、金融工程：金融工程是以金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现代金融学、工程方法与信息技术的理论与技术，对基础证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的的学科与技术。 2、绝对定价法：绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。 3、相对定价法：相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格。 4、套利：套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失风险且无须投资者自有资金的情况下获取利润的行为。套利是市场定价不合理的产物。在有效的金融市场上，金融资产不合理定价引发的套利行为最终会使得市场回到不存在套利机会的均衡状态，此时确定的价格就是无套利均衡价格。 5、无风险套利组合：在没有限制卖空的情况下，套利者可以通过卖空被高估资产，买进被低估的资产，构成净投资为零的套利组合。 6、状态价格：状态价格是指在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格都知道，那么只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况，就可以对该资产进行定价。这就是状态价格定价技术。 7、金融远期合约：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 8、远期价格：远期价格是交易时的即期价格加上持有成本。 9、远期利率协议（FRA）：远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。 10、远期利率：协议利率，即现在时刻的将来一定期限的利率。 11、金融期货合约：金融期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。 12、盯市：在每天期货交易结束后，交易所与清算机构都要进行结算和清算，按照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮动盈亏并相应调整该交易者的保证金账户头寸。这就是所谓的每日盯市结算。 13、无收益资产：无收益资产是在到期日前不产生现金流收入的资产。 14、远期价格的期限结构：远期价格的期限结构描述的是同一标的资产不同期限远期价格之间的关系。 15、支付已知收益率的资产：支付已知收益率的标的资产，是指在远期合约到期前将产生与该资产现货价格成一定比率的收益的资产。 16、持有成本：持有成本=保存成本+无风险利息成本-标的资产在合约期限内提供的收益 17、金融互换：金融互换是指两个或两个以上参与者之间，直接或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金或利息的交易行为。 18、利率互换：利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。 19、货币互换：货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。 20、金融期权：金融期权是指赋予其买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数

金融工程学作业

期货工具及其配置习题 1、 设2007年10月20日小麦现货价格为1980元/吨，郑州商品交易所 2008年1月小麦 期货 合约报价为 2010元。面粉加工厂两个月后需要 100吨小麦，为了规避小麦价格上升的 风险，面粉加工厂可以怎样进行套期保值？ (假设一单位小麦现货正好需要 1单位小麦期货 进行套期保值，小麦期货合约规模为 10吨)。假设2007年12月20日小麦现货价格变为 2020 元， 2008年1月小麦期货价格变为 2040元/吨。贝U 2007年10月20日和2007年12月20日 小麦基差 分别为多少？套期保值后，面粉加工厂获得的小麦的有效买价为多少？ 2、 活牛即期价格的月度标准差为 1.2每分/磅，活牛期货合约价格的月度标准差为 1.4 每分/磅，期货价格与现货价格的相关系数为 0.7,现在是10月15日，一牛肉生产商在 11 月15日需购买200000磅的活牛。生产商想用 12月份期货合约进行套期保值，每份期货合 约规模为40000磅，牛肉生产商需要采取何种套期保值策略。 3、 假设2007年10月20日大连商品交易所大豆商品 08年1月，3月，5月的期货合约 的期 货价格分别为 4400, 4520, 4530,投机者预测大豆 08年大豆期货价格应该大致在1月 和5月的中间位置，则其应该怎样投机？假设 11月20日时，大豆商品08年1月，3月，5 月的期货合约的期货价格分别变为 4500, 4580，4630,则投机者获利或亏损多少? 参考答案 1、买入10份08年1月的小麦期货合约来避险。 07年10月20日的基差为1980-2010=-30元/吨 07年12月20日的基差为 2020-2040=-20元/吨 有效买价 为: 2、h 2020- (2040-2010) =1990 元/ 吨。 —0.7 F 1. 2 1. 0.6 需保值现货的面值 200000 八 需要买进的期货合约数 h 0.6 3份 每份期货和约的面值 40000 3、10月20日：投机者卖出2份08年3月份的期货合约，买入一份 08年1月份的期货 合约，买入一份08年5月份的期货合约。 11月20日，由于投机者预测正确，其能够获利。获利为： (4520-4400) - (4580-4500) + (4630-4580) - (4530-4520 =80。 期权工具及其配置习题 1、 期权价格的主要影响因素有哪些？与期权价格呈何种关系？ 2、 何谓欧式看跌看涨期权平价关系？ 3、 6个月后到期的欧式看涨期权的价格为 2美元，执行价格为30美元，标的股票价格 为29 美元，预期2个月和5个月后的股利均为 0.5美元，无风险利率为10%，利率期限结构 是平坦的。6个月后到期的执行价格为 30美元的欧式看跌期权的价格为多少？ 4、 证明 d 1 r f u 或 d e rT u 5、 假设某种不支付红利的股票市价为 42元，无风险利率为 10%，该股票的年波动率 为20%，求该股票协议价格为 40元，期限为6个月的欧式看涨期权和看跌期权价格分别为

精选-货币金融学1-3章作业(含答案)

货币金融学1-3章作业 一、单项选择题： 1、货币作为价值尺度所要解决的是（D） A、实现商品的交换 B、表现特定商品的价值 C、使人们不必对商品进行比较 D、在商品之间进行价值比较的难题 2、贝币和谷帛是我国历史上的（B ） A、信用货币 B、实物货币 C、纸币 D、信用货币 3、劣币是指名义价值（ C ）的货币。 A、等于零 B、等于实际价值 C、高于实际价值 D、低于实际价值 4、货币执行支付手段职能的特点是（ B ） A、货币是一般等价物 B、货币作为价值的独立形式进行单方面转移 C、货币运动伴随商品运动 D、货币是商品交换的媒介 5、以下不属于债务信用的是（A） A、居民购买股票 B、政府发行国债 C、企业发行债券 D、银行的存贷 款活动 6、在经济生活中，商业信用的动态与产业资本的动态是（ C ） A、相反的 B、毫无联系 C、一致的 D、无法确定 7、政府信用的主要形式是是（A） A、发放政府债务 B、向商业银行短期借款 C、向商业银行长期借款 D、自愿捐助 8、现代商业活动的基础是（A） A、企业间的赊销活动 B、经济中存在大量的资金需求 C、现代经济中广泛存在着盈余或赤字单位 D、信用货币在现代经济中的使用 9、某公司获得银行贷款100万元，年利率6%，期限三年，按年计息，复利计算，到期后本息和为（B ） A、11.9万元 B、119.1万元 C、118万元 D、11.8万元

10、在物价下跌时，要保持实际利率不变，名义利率应（D） A、调高 B、保持不变 C、调低 D、与实际利率对应 11、在多种利率并存的条件下起决定作用的是（A ） A、基准利率 B、公定利率 C、实际利率 D、差别利率 12、民间借贷中的月息5分转换成年利率为（ D ） A、50% B、5% C、100% D、60% 二、多项选择题 1、一般而言，要求作为货币的商品具有如下特征（ACDE ） A、价值比较高 B、金属的一种 C、易于分割 D、易于保存 E、便于携带 2、对本位币的理解正确的是（ ACDE ） A、本位币是一国的基本通货 B、本位币具有有限法偿 C、本位币具有无限法偿 D、本位币的最小规格是一个货币单位 E、本位币具有排他性 3、货币的两个基本职能是（ AE ） A、流通手段 B、支付手段 C、贮藏手段 D、世界货币 E、价值尺度 4、我国货币制度规定人民币具有以下的特点（ BCD） A、人民币是可兑换货币 B、人民币与黄金没有直接联系 C、人民币是信用货币 D、人民币具有无限法偿力 E、人民币具有有限法偿力 5、现代信用货币可以是（ ACD ）等形式。 A、钞票 B、支票存款 C、电子货币 D、信用卡 E、定期存款 6、下列属于直接融资的信用工具包括（ BCE ）。 A、大额可转让定期存单 B、股票 C、国库券 D、商业票据 E、金融债券 7、现代信用形式中两种最基本的形式是（ AD）。 A、商业信用 B、国家信用 C、消费信用 D、银行信用 E、民间信用

2013秋学期《金融工程学》在线作业答案

13秋学期《金融工程学》在线作业 试卷总分：100测试时间：--试卷得分：100 一、单选题（共20道试题，共40分。）得分：40 1.金融工程学起源于80年代（）国的投资银行家 A.美 B.英 C.法 D.荷兰 答案:B 满分：2分得分：2 2.在FRA交易中，参考利率确定日与结算日的时间相差（）日。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 4 答案:B 满分：2分得分：2 3.FRA合约是由银行提供的（）市场。 A.场外交易 B.场内交易 C.网上交易

D.电话交易 答案:A 满分：2分得分：2 4.当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（）A.利用期货空头进行套期保值的投资者有利 B.利用期货空头进行套期保值的投资者不利 C.利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利 D.这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响 答案:A 满分：2分得分：2 5.已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为：（） A. 0.24美元 B. 0.25美元 C. 0.26美元 D. 0.27美元 答案:C 满分：2分得分：2 6.看涨期权的实值是指（） A.标的资产的市场价格大于期权的执行价格

B.标的资产的市场价格小于期权的执行价格 C.标的资产的市场价格等于期权的执行价格 D.与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关 答案:A 满分：2分得分：2 7.某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？（） A.买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B.买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C.卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 D.卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 答案:A 满分：2分得分：2 8.在一个以LIBOR为基础2×5的FRA合约中，2×5中的5是指（）。 A.即期日到到期日为5个月 B.即期日到结算日为5个月 C.即期日到交易日为5个月 D.交易日到结算日为5个月 答案:A 满分：2分得分：2

金融工程学作业五

《金融工程学》作业五 第5章 第13节结束时布置 教材第102页 1、2、3、4、5、6、7、8 1、美国某公司拥有一个β系数为1.2，价值为1000万美元的投资组合，当时标准普尔500指数为1530点，请问该公司应如何应用标准普尔500指数期货为投资组合套期保值？ 该公司应卖空的标准普尔500指数期货合约份数为：1.210,000,000312501530 ?≈?份 2、瑞士和美国两个月连续复利利率分别为2%和7%，瑞士法郎的现货汇率为0.6800美元，2个月期的瑞士法郎期货价格为0.7000美元，请问有无套利机会？ 瑞士法郎期货的理论价格为：0.1667(0.070.02)0.680.68570.7e ?-=< 投资者可以通过借美元，买瑞士法郎，再卖瑞士法郎期货来套利。 3、假设某投资者A 持有一份β系数为0.85的多样化的股票投资组合，请问，如果不进行股票现货的买卖，只通过期货交易，是否能提高该投资组合的β系数？ 投资者可以利用股指期货，改变股票投资组合的β系数。设股票组合的原β系数为β， 目标β系数为*β，则需要交易的股指期货份数为：()*H G V V ββ- 4、假设一份60天后到期的欧洲美元期货的报价为88，那么在60天后至150天的LIBOR 远期利率为多少？ 欧洲美元期货的报价为88意味着贴现率为12%，60天后三个月期的LIBOR 远期利率为12%/4=3% 5、假设连续复利的零息票利率如表5.5所示。 请计算2、3、4、5年的连续复利远期利率。 第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为： 第2年：14.0%

第3年：15.1% 第4年：15.7% 第5年：15.7% 6、2003年5月5日，将于2011年7月27日到期、息票率为12%的长期国债报价为110-17，求其现金价格。 2003年1月27日到2003年5月5日的时间为98天。2003年1月27日到2003年7 月27日的时间为181天。因此，应计利息为：986 3.2486181? =，现金价格为110.5312 3.2486113.7798+= 7、2002年7月30日，2002年9月到期的国债期货合约的交割最合算的债券是息票率为13%、付息时间分别为每年的2月4日和8月4日、将于2023年2月15日到期的长期国债。假设利率期限结构是平的，半年复利的年利率为12%，该债券的转换因子为1.5，现货报价为110。已知空方将在2002年9月30日交割，试求出期货的理论报价。 2月4日到7月30日的时间为176天，2月4日到8月4日的时间为181天，债券的现金价格为176110 6.5116.32181+ ?=。以连续复利计的年利率为2ln1.060.1165=。5天后 将收到一次付息，其现值为0.013660.11656.5 6.490e -?=。期货合约的剩余期限为62天，该期 货现金价格为0.16940.1165(116.32 6.490)112.02e ?-=。在交割时有57天的应计利息，则期货 的报价为：57112.02 6.5110.01184-? =。考虑转换因子后，该期货的报价为：110.0173.341.5=。 8、8月1日，一个基金经理拥有价值为$10 000 000的债券组合，该组合久期为7.1。12月份的国债期货合约的价格为91-12，交割最合算债券的久期为8.8。该基金经理应如何规避面临的利率风险？ 该基金经理应该卖出的国债期货合约的份数为：10,000,0007.188.3091,3758.8?=?≈88

货币金融学(终审稿)

货币金融学 公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]

作业名 货币金融学第一次作业作业总分100 称 起止时 2020-5-5 19:54:06至2020-5-5 19:54:10 间 标准题 100通过分数60 总分 题号:1题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 贷款人之所以能将借款人未来收入或利润的一部分作为利息据为己有，（） A、是因为贷款人对其货币的占有权 B、是因为社会中公平正义的缺乏 C、是因为国家对个人财产的保护 D、是因为贷款人的经济强权 学员答案：a 题号:2题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 作为整个信用制度的基础且与商品生产和交换紧密联系的信用是（） A、商业信用 B、银行信用 C、国家信用 D、消费信用

学员答案：a 题号:3题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 当货币作为资产成为持有者的财富时，货币是在执行（） A、价值尺度 B、流通手段 C、贮藏手段 D、支付手段 学员答案：c 题号:4题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 根据我国的货币层次划分，个人活期储蓄存款被划入（） A、M0 B、M1 C、M2 D、M3 学员答案：c 题号:5题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2

马克思认为导致人们无止境追求货币的原因，（） A、是人们对货币的无限贪欲 B、是人们的消费欲望是无限的，无限的消费欲望导致对货币的无 限追求 C、是市场竞争太激烈 D、是因为货币作为抽象财富存在质上无限量上有限的矛盾 学员答案：d 题号:6题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 在下列行为中，（）属于货币执行流通手段职能 A、缴纳房租 B、银行支付利息 C、分期付款购房 D、餐馆就餐付账 学员答案：d 题号:7题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 在各种信用形式中，处于主导地位的信用是（） A、商业信用

金融工程课后习题_答案2013

习 题 答 案 第1章 7. 该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式 左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。 9. ()5%4.821000012725.21e ??=元 10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复利年利率= 4ln(1+0.14/4)=13.76%。 11. 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。 12. 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e 0.03-1）=12.18%。 因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55元。 第2章 1． 2007年4月16日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以764.21人民币/100 美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。合约到期后，该公司在远期合约多头上 的盈亏=10000(752.63764.21)115,800?-=-。 2． 收盘时，该投资者的盈亏＝(1528.9－1530.0)×250＝－275美元；保证金账户余额＝19,688 －275＝19,413美元。 若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即 19,688(S P5001530)25015,750+-?<＆指数期货结算价时(即S ＆P500指数期货结 算价＜1514.3时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至19,688 美元。 3． 他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈 利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带 来的风险。本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临 的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降 的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风 险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。 4． 这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方吸引力减弱。因此， 这种权利将会降低期货价格。 5． 保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。当投资者在期货交易面临 损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。保证金采取每日盯市结算，如果 保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期把保证金 水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一制度大大减小了投资者的违约可 能性。另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这 同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。 6． 如果交易双方都是开立一份新的合约，则未平仓数增加一份；如果交易双方都是结清已有 的期货头寸，则未平仓数减少一份；如果一方是开立一份新的合约，而另一方是结清已有 的期货头寸，则未平仓数不变。 第3章 1. ()0.10.252020.51r T t F Se e -?==?= 三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为(1520.51)100551-?=- 2. () 0.10.252020.5123r T t F Se e -?==?=<，在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金 X 元三个月，用以购买20 X 单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。三个月后，该套利者以20X 单位的股票交割远期，得到2320 X 元，并归还借款本息0.10.25X e ??元，从而实现0.10.2523020X Xe ?->元的无风险利润。

货币金融学第二篇作业答案

第二篇作业题 第五章商业银行 一、概念 结算业务：是银行代客户清偿债权债务、收付款项的一种传统业务。 租赁：是以收取租金为条件出让财产使用权的经济行为。 信托：即信任委托，是指委托人依照契约的规定为自己或第三者（即受益人）的利益，将财产转给受托人，由受托人依据谨慎的原则，代委托人管理、运用和处理所托管的财产，并为受益人谋利的活动。 代理业务：是指商业银行接受政府、企业、其他金融机构以及居民个人的委托，以代理人身份代表委托人办理一些经双方议定的经济事务的业务。 承诺业务：是指银行向客户作出承诺，保证在未来一定时期内根据一定条件，随时应客户的要求提供贷款或融资支付的业务。 信贷额度：是一种非合同化的贷款限额，在这个额度内，商业银行将随时根据企业的贷款需要进行放款。 贷款承诺：是商业银行传统的表外业务，是保证在借款人需要时向其提供资金贷款的承诺。分为开口信用、备用承诺、循环信用以及票据保险。

票据发行便利：是指银行承诺帮助筹资人通过发行短期票据或筹资。 贷款出售与贷款证券化出售：贷款出售：是指银行将已发放的贷款出售给其他金融机构或投资。贷款证券化出售：是银行资产证券化浪潮中出现的金融创新方式，最早见于美国的住宅抵押贷款。 商业信用证与备用信用证：备用信用证：是银行提供的信用担保业务的一种类型，是银行为其客户开立的保证书。商业信用证：是商业银行的一项传统中间业务，是指商业银行接受买房要求，按其所提条件卖方开具的付款保证书。 负债业务：是商业银行在经营活动中尚未偿还的经济业务，是商业银行借以形成资金来源的业务。 资产业务：是指银行运用其资财的业务。银行信用业务的一种。 二、思考题： 1、商业银行有哪些特征和主要职能 答：特性：首先，商业银行具有一般的企业特征。其次，商业银行又不同于一般的企业，是经营货币资金、提供金融服务和金融风险管理的金融企业，是一种特殊的企业。再次，商业银行不同于其他金融机构。 职能：信用中介、支付中介、信用创造和金融服务。 2、“三性”原则的内容是什么如何实现“三性”管理的要求 答：“三性”原则： 流动性：流动性原则是指银行具有随时以适当的价格取得可用资金，随时满足存款人提取存款和满足客户合理的贷款以及其他融资需求的能力。 稳健性：稳健性原则是指银行具有管理和有效控制风险、弥补损失、保证银行稳健经营的能力。 盈利性：盈利性原则是指商业银行在稳健经营的前提下，尽可能提高银行的盈利能力，

金融学概论练习题以及答案 (2)

金融学概论练习题以及答案单项选择题 1.股票市场下跌造成了。 A．社会财富减少B．股民财富减少，其余的人财富增加 C．社会财富增加D．股民财富减少，其余的人财富不变 2. A C 3. ?A. 4. ?A. 5. A. C. 6. A 7. A? B? C? D? 8. A代理国库 B对政府提供信贷? C集中保管商业银行的准备金 D发行货币 9.我国商业银行的组织形式属于：? A.单一银行制?? B.总分行制?? C.代理行制度??? D.银行控股公司制度?

判断题 1.有违约风险的公司债券的风险溢价必须为负，违约风险越大，风险溢价越低。 2.分割市场理论认为收益率曲线的形状取决于投资者对未来短期利率变动的预期。 3.预期理论认为如果未来短期利率上升，收益率曲线下降；如果未来短期利率下降，收益率曲线则上升；如果 未来短期利率不发生变化，收益率曲线也不动，即呈水平状。 4.实行浮动利率，借款人在计算借款成本的难度要大些，但是借贷双方承担的利率风险较小。因此，对于中长 期贷款，一般都倾向于选择浮动利率。 10%，问：（1）该商业银行现在的超额准备金是多少亿元？（2）该商业银行若尽最大可能，能创造出派生存款多少亿元？ 9.某国基础货币1000亿元，活期存款的法定准备金率为10%，定期存款的准备金率为8%，现金漏损率为16%， 银行超额准备金率为6%，定期与活期存款之比为2，求该国的广义货币乘数与广义货币供给量。 10.设原始存款为500万元，法定存款准备金率6%，超额存款准备金率为6%，提现率为8%，试计算整个银行 体系创造的派生存款总额。

参考答案 选择题：1-5BCBAD6-9ABCB 1．（1 （2 2．2* 3． 由： 则： 4． 答：乙比甲多，选择月薪制 5．解：由于两种汇率的标价方法相同，所以交叉相除可得到交叉汇率。欧元/澳元：1.6606/56 6．?解：? ?美元贴水年率=(7.8190-8.2765)/??8.2765*12/17*100%?=?-3.9019% 人民币对美元的升水年率?=(8.2765-7.8190)/?7.8190*12/17*100%???????????????=?4.1302% 7．解：（1）在纽约外汇市场上，英镑的银行买入价和卖出价均低于伦敦市场。即对客户而言，纽约市场上买卖英镑的价格均低于伦敦市场。所以客户可以在纽约市场买入英镑并在伦敦市场卖出；或者在伦敦市场买入美元并在纽约市场上卖出以获取套汇利润。 （2）客户可以在伦敦卖出英镑买入美元并且在美国卖出美元买入英镑，100万英镑交易额的套汇本利和为：2.2020÷2.2015×1000000＝1000227(英镑)

金融工程-郑振龙课后习题答案

第1章 7. 该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式 左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。 9. ()5%4.821000012725.21e ??=元 10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复利年利率= 4ln(1+0.14/4)=13.76%。 11. 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。 12. 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e 0.03-1）=12.18%。 因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55元。 第2章 1． 2007年4月16日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以764.21人民币/100 美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。合约到期后，该公司在远期合约多头上 的盈亏=10000(752.63764.21)115,800?-=-。 2． 收盘时，该投资者的盈亏＝(1528.9－1530.0)×250＝－275美元；保证金账户余额＝19,688 －275＝19,413美元。 若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即 19,688(S P5001530)25015,750+-?<＆指数期货结算价时(即S ＆P500指数期货结 算价＜1514.3时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至19,688 美元。 3． 他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈 利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带 来的风险。本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临 的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降 的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风 险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。 4． 这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方吸引力减弱。因此， 这种权利将会降低期货价格。 5． 保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。当投资者在期货交易面临 损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。保证金采取每日盯市结算，如果 保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证 金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一制度大大减小了投资者的违约 可能性。另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间， 这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。 6． 如果交易双方都是开立一份新的合约，则未平仓数增加一份；如果交易双方都是结清已有 的期货头寸，则未平仓数减少一份；如果一方是开立一份新的合约，而另一方是结清已有 的期货头寸，则未平仓数不变。 第3章 1. ()0.10.252020.51r T t F Se e -?==?= 三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为(1520.51)100551-?=- 2. () 0.10.252020.5123r T t F Se e -?==?=<，在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金 X 元三个月，用以购买20 X 单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。三个月后，该套利者以20X 单位的股票交割远期，得到2320X 元，并归还借款本息0.10.25X e ??元，

金融工程学作业题目+答案7

《金融工程学》作业七 第7章 第17节结束时布置 教材第130页 1、2、3、4 1. 假设在一笔互换合约中，某一金融机构每半年支付6个月期的LIBOR ，同时收取8%的年利率（半年计一次复利），名义本金为1亿美元。互换还有1.25年的期限。3个月、9个月和15个月的LIBOR （连续复利率）分别为10%、10.5%和11%，上一次利息支付日的6个月LIBOR 为10.2%（半年计一次复利）。试分别运用债券组合和FRA 组合计算此笔利率互换对该金融机构的价值。 答:（1）运用债券组合： 从题目中可知$400k =万，*$510k =万，因此 0.10.250.1050.750.111.2544104$0.9824 fix B e e e -?-?-?=++=亿美元 ()0.10.25100 5.1$1.0251 fl B e -?=+=亿美元 所以此笔利率互换对该金融机构的价值为 98.4－102.5＝－427万美元 （2）运用FRA 组合： 3个月后的那笔交换对金融机构的价值是 ()0.10.250.51000.080.102107e -???-=-万美元 由于3个月到9个月的远期利率为 0.1050.750.100.250.10750.5?-?= 10.75％的连续复利对应的每半年计一次复利的利率为 () 0.1075/221e ?-= 0.11044 所以9个月后那笔现金流交换的价值为 ()0.1050.750.51000.080.11044141e -???-=-万美元 同理可计算得从现在开始9个月到15个月的远期利率为11.75%，对应的每半年计一次复利的利率为12.102%。 所以15个月后那笔现金流交换的价值为 ()0.111.250.51000.080.12102179e -???-=-万美元 所以此笔利率互换对该金融机构的价值为 107141179427---=-万美元 2. 请解释协议签订后的利率互换定价和协议签订时的互换定价有何区别。 答:协议签订后的利率互换定价，是根据协议内容与市场利率水平确定利率互换合约的价值。对于利率互换协议的持

货币金融学作业及答案

第1章复习思考题 1、说明经济学家使用的货币定义与通货、财富和收入等概念的不同。 答：经济学家所定义的货币为：货币是商品或劳务的支付以及债务的偿付中被普遍接受以及认同的东西。如果把货币简单理解为通货则太为狭隘，因为货币不仅仅是指平时交易过程中所用于交换商品的现金、纸币，而除了通货（现金）以外，支票存款、储蓄等也可以发挥货币的作用；如果把货币等同于财富则过于广泛，因为财富不单止一个人的金钱，还指他所拥有的房子，车等资产；此外，如果把通货简单理解为收入，也是不行的。收入是指一个时间段的流量，而通货是指一特定时间点的存量，两者存在着区别。 2、举例说明货币充当交易媒介的好处。为什么我们在研究货币在社会中所扮演的角色时应该考虑交易成本？为什么货币充当交易媒介职能是将货币与债券、股票、房产等区别开来的关键？ 答：货币充当交易媒介的好处：如果我们需要购买一件衣服，如果有了货币充当交易媒介，我们就不需要像以前一样，把我们所拥有的商品与别人交换成为卖衣服的人所需要的东西，然后才去购买我们需要的衣服；我们可以直接拿货币去购买衣服，大大降低了交易成本以及提高了交易效率。 考虑交易成本的原因：在进行买卖的时候，交易成本是一个必须考虑的因素。如果没有货币充当交换媒介这一角色，则买者必须经过多次的商品交换才能够换取到卖者所需要的东西，才能够购买到自己所需要的物品，这样就产生了很高的交易成本。如果有了货币充当交易媒介，交易成本则大大降低。所以，研究货币在社会中所扮演的交易媒介的角色时应当考虑交易成本。 关键：货币能够充当交易媒介则说明货币的流动性高，而货币区别于债券、股票、房产等资产的关键是其流动性是在众多中最高的。 3、为什么穴居者不需要货币？ 答：货币是社会生产力发展到一定程度的产物，而穴居者的生产力水平低下，还没有发展到那个程度；此外，货币的主要只能是商品流通（交易媒介）、价值尺度以及储藏手段，而对于穴居者来说，他们的生活是通过以物易物的形式来换

北京交通大学 《金融学概论》第三阶段作业

《金融学概论》第三阶段作业 一、名词解释: 1、货币需求 是个人、企业、各种机构愿以货币形式持有其拥有的部分或全部财产的那种需要。所有个人、企业、机构的货币需求，可视为全社会的货币需求。货币需求的实质，是以货币形态存在的潜在的或正在实现的购买力。 2、基础货币 是指处于流通界为社会公众所持有的通货及商业银行存于中央银行的准备金的总和。 3、货币乘数 是指在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间的扩张倍数。 4、通货膨胀 是指由于货币供应过多，引起货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。 二、简答题： （一）如何理解货币需求？ 货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。其特点有： 1、货币需求是一个存量的概念。它考察的是在特定时点和空间范围内社会各部门在其拥有的全部资产中愿意以货币形式持有的数量或份额。 2、货币需求是一种能力与愿望的统一。只有同时满足两个基本条件才能形成货币需求：一是有能力获得或持有货币，二是必须愿意以货币形式保有其资产。 3、现实中的货币需求包括对现金和存款货币的需求。 4、人们对货币的需求既包括对货币执行交换媒介的货币需求，也包括了对执行价值贮藏手段职能的货币需求。 （二）我国货币供给机制如何转变？ 可以预见的是，未来资本流动双向平衡将成常态，资本项目甚至出现逆差的大背景下，我国货币供给主渠道正在发生根本性变化，这对央行的传统货币政策是新

的挑战：尽管央行不必如以往那样，通过不断提高存款准备金率和创造央票来

“冲销货币”，减小了冲销和财务成本，但在旧有货币供给模式面临改变、原有货币扩张能力出现收敛的新局面下，央行也将无法再借新增外汇占款而维持低利率，市场利率将逐渐回归到接近自然利率的均衡状态。 我国货币供给机制面临新的重大改革，央行不再承担“买卖”和“对冲”外汇的角色，央行货币政策的独立性，以及利率和汇率的市场化将不再遥不可期，到底是以什么来确定基础货币的投放，提高货币乘数是下一步改革的目标。 （三）货币供求与市场总供求之间的内在联系是什么？ 1、商品和劳务的总供给决定了货币的总需求 2、货币总需求引出货币总供给 3、货币总供给构成对市场总需求的载体 4、商品和劳务的总需求必须与商品和劳务的总供给保持平衡。 （四）货币均衡与失衡的含义各是什么？ 货币均衡即货币供求均衡，是指在一定时期经济运行中的货币需求与货币供给在动态上保持一致的状态。货币均衡是用来说明货币供给与货币需求的关系，货币供给符合经济生活对货币的需求则达到均衡。 货币失衡指在一定时期经济运行中的货币需求与货币供给在动态上不一致的状态，要么货币需求大于货币供给，要么货币供给大于货币需求。 （五）通货膨胀的分类有哪些？ 1、温和的或爬行的通货膨胀 2、疾驰的或飞奔的通货膨胀 3、恶性的或脱缰的通货膨胀 4、隐蔽的通货膨胀 5、需求拉动型通货膨胀 6、成本推进型通货膨胀 7、结构性通货膨胀 （六）我国通货紧缩形成的深层次原因是什么？ 1、体制缺陷。 2、产业结构不合理。

金融工程学习题及参考答案

远期工具及其配置习题 1、交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.008美元/日元。如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？ 2、当前黄金价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。市场借贷年利率（连续复利）为10%，假设黄金的储藏成本为0，请问有无套利机会？如果存在套利机会，设计套利策略。 3、每季度计一次复利的年利率为14%，请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。 4、假设连续复利的零息票利率如下： 请计算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。 5、假设连续复利的零息票利率分别为： 请计算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。 6、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。 7、某股票预计在2个月和5个月后每股派发1元股息，该股票日前市价等于30，所有期限的无风险连续复利年利率均为6％，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，

请问：1）该远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少? 2）3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6％，此时远期价格和该合约空头价值等于多少? 8、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑＝1.6650美元，远期汇率是1英镑＝1.660美元，6个月期美元与英镑的无风险连续复利年利率分别是6％和8％，问是否存在套利机会？如存在，如何套利? 9、假设某公司计划在3个月后借入一笔为期6个月的1000万美元的浮动利率债务。根据该公司的信用状况，该公司能以6个月期的LIBOR 利率水平借入资金，目前6个月期的LIBOR 利率水平为6%，但该公司担心3个月后LIBOR 会上升，因此公司买入一份名义本金为1000万美元的3X9的远期利率协议。假设现在银行挂出的3X9以LIBOR 为参照利率的远期利率协议报价为6.25%。设3个月后6月期的LIBOR 上升为7%和下降为5%，则该公司远期利率协议盈亏分别为多少？该公司实际的借款成本为多少？ 参考答案 1、如果到期时即期汇率为0.0074美元/日元，则交易商盈利（0.008-0.0074）x1亿=6万美元；如果到期时即期汇率为0.0090美元/日元，则交易商亏损（0.0090-0.008）x1亿=10万美元。 2、理论远期价格0.1*1500*500*1.105552.5F e ===美元/盎司，由于市场的远期价格大于理论远期价格，存在套利机会。套利策略为期借款500美元，买入一盎司黄金现货，同时卖出一盎司远期黄金。一年后进行交割黄金远期，得到700美元，偿还借款本息552.5美元，获利147.5美元。 3、由40.14(1)14A r + =+，可得14.75%A r = 由40.14(1)4 c r e +=，可得13.76%c r =。 4、由()()()s s F L S L L r T t r T T r T t e e e ---= 得()()L L S S F L s r T t r T t r T T ---=- 因此，第二年的远期利率213.0%*212.0%*114.0%21 F r -= =- 第三年的远期利率313.7%*313.0%*215.1%32 F r -==- 第四年的远期利率414.2%*413.7%*315.7%43 F r -==- 第五年的远期利率514.5%*514.2%*415.7%54F r -==-