方正证券-方证策略：方证图锐天下-100331

方证图锐天下

赵伟谭小娟李骁

2010年3月31日第28期

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事件：周二，国际货币基金组织表示，德国经济复苏面临巨大的下行风险，导致欧元事件周二国际货币基金组织表示德国经济复苏面临巨大的下行风险导致欧元汇率承压，欧元获利回吐，欧元兑美元有所下跌；英国发布了一系列经济向好的数据导致英镑兑美元、欧元都上涨；受月末公司对美元的需求减弱，人民币兑美元尾盘走高，但是基本不变的人民币兑美元中间价限制了人民币的涨幅，最终美元兑人民币收高但是基本不变的人民币兑美元中间价限制了人民币的涨幅最终美元兑人民币收于6.8259，略低于前一收盘价。受上述因素影响，美元指数小幅收涨，报收于

81.287，上涨0.072，涨幅为0.09%。目前看，在美国失业率这一重要经济数据公布前，美元还将维持在个相对高位的短线震荡平台内运行。

前美元还将维持在一个相对高位的短线震荡平台内运行

事件周二受美国继续公布较好的经济数据影响表明美国经济持续复苏同时事件：周二，受美国继续公布较好的经济数据影响，表明美国经济持续复苏，同时美国即将公布上周原油库存数，纽约市场的主力原油期货合约小幅高收，维持在82美元/桶附近。由于周二盘后将发布首份上周原油库存报告，油市投资者的行动都颇为谨慎最终美原油指收于832上涨016涨幅为02%目前在欧元债务危机暂为谨慎。最终美原油指收于83.2，上涨0.16，涨幅为0.2%。目前在欧元债务危机暂时缓解的情况下，主导原油走势影响的因素是美国经济状况，周五的失业数据将对市场影响较大。

LMEX(伦敦基本金属价格)

事件：周二受美元继续走强的影响，黄金价格小幅收跌，纽约市场的主力黄金期货

事件周二受美元继续走强的影响黄金价格小幅收跌纽约市场的主力黄金期货

合约温和跌收。同时美国公布的消费者信心指数环比继续上涨，经济复苏进一步巩固，受此影响伦敦基本金属市场上各个品种均出现小幅上涨，铜价上涨幅度最大，

最终LMEX收于3603.9，上涨35.7点，涨幅为1%。截止到周二收盘，LMEX指数收36039上涨357点涨幅为截止到周二收盘

盘超过今年1月份的高点，创下自2008年9月以来的新高，基本金属价格的不断攀升，可能会提高企业的生产成本，从而推动物价的上涨，引起各个国家的政策收紧，这

对全球股市将有不利影响。

对全球股市将有不利影响

BDI

事件：周二BDI继续下跌，淡水淡和和必和必拓已经说服日本钢企接受季度定价，并将于4月1日执行。由于日本最大钢企新日铁隶属于三井集团，而三井集团是淡水淡

实

河的第二大股东，因此协议的达成，其实是集团内部的协议。中国仍然认为要维持原有的定价系统，因此还有待于铁矿石谈判结束时，才能明确的看到定价机制的裁定。最终BDI收于2982，下跌39点，跌幅为1.29%。建议暂回避远洋运输板块。

道琼斯工业平均指数

纳斯达克综合指数

事件：周二，美国商务部报告称，2月消费者开支环比增幅为0.3%，为去年9月以来事件周二美国商务部报告称03%为去年

最低的增幅，报告表明美国经济正在缓步复苏，但复苏的力度并不强劲。周五将有主要的非农业人口失业率的数据公布，一般美国股市在经济数据公布之前，股市倾向于横盘，导致昨日美股冲高回落，收盘大体小幅攀升，科技和工业股领涨大盘。最终道横盘导致昨日美股冲高回落收盘大体小幅攀升科技和工业股领涨大盘最终道琼斯工业平均指数报收于10907.42点，上涨11.56点，涨幅为0.11%；纳斯达克综合指数报收于2410.69点，上涨6.33点，涨幅为0.26%。本周市场关注的是周五公布就业报告，我们认为在经济数据公布之前，美国投资者情绪还将以谨慎为主，股指短期业报告我们认为在经济数据公布之前美国投资者情绪还将以谨慎为主股指短期内难有大幅上涨可能。

恒生指数

恒生国企指数

事件：周二是港股期货指数结算日受此影响港股小幅低开后迅速拉升整个交事件：周二是港股期货指数结算日，受此影响，港股小幅低开后，迅速拉升，整个交易日维持在较高位运行，港股连续三个交易日上涨，最终恒生指数报收于21374.79点，上涨137.36点，涨幅为0.65%；恒生国企指数报收于12414.20点，上涨198.72点，涨幅1.63%。从盘面上看，蓝筹股普遍上涨，个股上涨家数与下跌家数持平，内地房产股居涨幅前列，金融和地产板块领涨。港股周二的表现，对于今日A股市场稳定有利。

恒生AH溢价指数

事件：周二，A股出现微涨，涨幅为0.15%，港股涨幅为0.65%，中资股在港股市场上表现较好，因此恒生AH股A指数涨幅为0.31%，H指数涨幅较大为1.64%，最终恒生AH溢价指数收于115.75，跌幅为1.38%。截止当日收盘，AH股倒挂的家家股回抽空间有利

数为9家，AH股溢价指数的稳定对制约A股回抽空间有利。

每周参考指数

A股账户数为5297.46万户，较上上周大幅增加8.97万户，并再

事件：上周我国持仓529746万户较上上周大幅增加897万户并再一次刷新了历史记录，这表明主力资金继续派发筹码，不过从派发力度来讲，有所减弱，如果通过市值来修正的话，它对市场的影响将会更小。但是该数据的增加总体而言是对市场不利的，因为筹码的发散或者筹码没有集中均可反映未来市场大幅上涨的可能性较低。从新增A股开户数来看，已经连续五周回升，其中上周增加43.2万户，较前

一周增长9.52%，这表明场外资金仍在入场。另外，从参与交易A股账户数来看，上A1615.43万户，较前一周增加179.77万户，这说明了场内资

周参与交易的股账户为万户较前周增加万户这说明了场内资

金趋于活跃。但据我们研究发现，持仓A股账户数与市场走势联系紧密，因此它对后

市有着很大的预示作用，在此建议投资者多加关注。

周二，美股连续四个交易日收高，欧洲股市在银行板块的拖累下小幅收跌。

周二美股连续四个交易日收高欧洲股市在银行板块的拖累下小幅收跌

美元指数继续走强，原油价格和伦敦基本金属价格受益于经济数据的继续向好，小幅上涨，黄金价格微跌。美股中科技和工业板块的领涨，对A股的相关板块有定的刺激作用。今日融资融券交易试点正式启动，市场对此会有如何反应，还一定的刺激作用。今日融资融券交易试点正式启动，市场对此会有如何反应，还将拭目以待，在最终融资与融券孰多孰少的消息没明确前，建议多看少动。对于

短线投资者，建议关注科技、资源类板块。

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删节和修改。

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方正证券股份有限公司分析

方正证券股份有限公司分析 方正证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司。在2009年经纪业务市场占有率位列全国第15位，系中国中部及西部净资本和股票基金交易总金额最大的证券公司。旗下拥有瑞信方正、方正期货、方正和生、方正富邦（筹）等多家专业子公司和遍布16个省（市）的87家营业网点，业务范围涵盖证券经纪、自营、投资银行、资产管理、研究咨询、期货经纪、融资融券、期货中间介绍业务等。截至2011年12月31日，公司经批准设立的证券营业部95家；拥有控股子公司4家，拥有员工5,002人，其中高级管理人员6人。 一、财务分析 2011年资产负债率为44.24%，较2010年有所下降，其比率比较低，偿债有保证。 股东权益比率为55.76%，虽较2010年有所上升，但股东资本依然大于负债总额，公司的基本财务结构稳定，自有资金对偿债风险的承受能力较高。 2011年净利润为25691.71，近几年来净利润一直下降，盈利状况不是很好。 2011年经营活动现金流出小计为1076615.04万元，较以往年度有所增长，现金流量的状况比较好。 2011年方正证券的摊薄每股收益为0.04元，在下降趋势中，表现不是很好。 2011资产负债表资产变动情况：

二、经营分析 方正证券主营业务：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；融资融券业务；为方正期货有限公司提供中间介绍业务。 在证券经纪业务主营收入128572.80万元，毛利率为40.75%，融资融券业务直接投资业务毛利率达到百分八十多。湖南地区、浙江地区分别达到毛利率为29.67 % ，34.85 %。北京和其地地区出现负毛利率。 在股权投资上，对于所持有的上市公司股份，中国水电长城汽车烟台万华龙元建设等股票均有所上涨。 2011年是国内券商“转型”的元年，也是公司发展史上具有“里程碑”意义的关键之年。首先，2011年8月10日，在发起人股东及监管部门的大力支持下，在公司全体员工的共同努力下，公司在上海证券交易所实现A股主板IPO上市，成为国内第7家IPO上市证券公司，实现了全体方正人多年的梦想。其次，在“经营客户资产，聚焦财富管理”战略思想的指引下,公司全体员工上下同心、励精图治，成功启动业务转型的步伐，取得良好的经营业绩：截至2011年12月末，公司资产总额261.42亿元,归属于上市公司股东的净资产141.89亿元。2011年实现营业收入17.09亿元，实现利润总额3.58亿元，归属于上市公司股东的净利润2.57亿元。

2020年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果公告及说

2020年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果公告及说 2017年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果公告及说明 根据《证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价工作指引》要求，现公告2017年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果。评价期及所涉及财务数据、业务数据等遵循的评价原则详见《关于2017年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问执业能力专业评价结果的说明》。 财务顾问分为A、B、C类，其类别划分仅反映财务顾问执业能力的相对水平。分类结果主要供证券监管部门使用，证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。 2017年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果如下： 序号 证券公司 2017年度分类结果 1 爱建证券有限责任公司 C 2 安信证券股份有限公司 B 3

渤海证券股份有限公司 C 4 财达证券股份有限公司 C 5 财富证券有限责任公司 C 6 财通证券股份有限公司 C 7 长城国瑞证券有限公司 C 8 长城证券股份有限公司 B 9 长江证券承销保荐有限公司A 10 川财证券有限责任公司 C

大通证券股份有限公司 C 12 大同证券有限责任公司 C 13 德邦证券股份有限公司 B 14 第一创业摩根大通证券有限责任公司B 15 东北证券股份有限公司 C 16 东方花旗证券有限公司 A 17 东莞证券股份有限公司 B 18 东海证券股份有限公司

19 东吴证券股份有限公司 C 20 东兴证券股份有限公司 B 21 高盛高华证券有限责任公司C 22 光大证券股份有限公司 A 23 广发证券股份有限公司 A 24 广州证券股份有限公司 B 25 国都证券股份有限公司 B 26

方正证券深度分析报告中篇

方正证券 一、资产负债表分析 1.总资产 方正证券2014-2019的资产分别是869.23亿、1544.25亿、1523.39亿、1483.36亿、1482.22亿、1365.95亿，资产规模很大，实力很强；资产同比增长率分别为134.9%、77.66%、-1.35%、-2.63%、-0.08%、-7.84%，2014-2015增长较快，2016-2019出现负增长。2014-2015增长比较大的原因是因为行业景气度较高。2014年发行股票取得了股权性融资。2016-2019主要是因为行业不景气导致的。

2.资产负债率

方正证券2014-2019资产负债分别是64.56%、77%、76.24%、74.25%、73.91%、71.10%，公司的负债率都超过40%，可能会有偿债的风险。 3.有息负债和货币资金 方正证券货币资金-有息负债总体来说都呈现负数，经营活动现金流量总体来说也是负数，所以方正证券很可能有短期偿债的风险，本身盈利能力也不是很强。 4.应收预付和应付预收

方正证券2014-2019的应付预收款-应收预付款全都大于0，说明方正证券的在行业中的话语权还是可以的。 5.固定资产占比 方正证券2014-2019固定资产占总资产的比率分别为0.31%、0.31%、0.33%、0.34%、0.36%、0.38%,远远小于40%，所以是轻资产运营的公司，维持公司竞争的成本较低。 6.投资类资产的分析 方正证券2014-2019投资性资产占总资产的比例分别是0.13%、0.18%、0.14%、0.16%、0.10%、0.13%，占比很少，说明方正证券专注主业。 7.净资产收益率 方正证券2014-2019的净资产收益分别是8.65%、12.41%、7.31%、3.99%、1.76%、2.65%,都小于20%,说明公司的营业能力不是很强。

关于方正证券的基本面分析

关于方正证券的基本面分析 姓名：张辉 学号:20121341 班级：财务管理2班

一概述 方正证券股份有限公司（以下简称“方正证券”或“公司”）是中国首批综合类证券公司，上海证券交易所、深圳证券交易所首批会员，于2010年改制为股份有限公司，并于2011年在上海证券交易所上市（股票代码：601901）。 方正证券股份有限公司是中国首批综合类证券公司，上海证券交易所、深圳证券交易所首批会员，成立于1988年，其前身为浙江省证券公司。2002年北大方正集团有限公司受让浙江证券有限责任公司51%的股份，成为其控股股东。2003年“浙江证券有限责任公司”更名为“方正证券有限责任公司” 公司已设立合资投行、期货、直投、合资基金等四家子公司，并持有盛京银行股份有限公司7.32%的股权，现拥有营业网点166家（其中证券营业部139家，期货营业部27家），员工超过4000人。截至2013年末，公司总股本61亿股、总资产365.98亿元人民币，净资产为159.23亿元，客户数达219万户。[3] 在证券行业创新发展的大背景下，公司倡导卓越领先的金融服务理念，以“通道与非通道并重、散户与机构并重、大力发展资本中介业务、内涵与外延增长并重；推进公司各项业务均衡发展，良性互动，全面发展高端与机构业务”为基本战略，致力于成为行业领先的大型综合类证券公司。 二基本面分析 1 宏观分析 （一）近几年国内经济增长概况 自受到2007年美国金融危机以及欧洲主权债务危机影响以来，国内经济增长放缓，中国经济开始进入产业结构调整的转型时期。国内经济近四年总体看运行平稳。2014年底，国家以及学术界都认为中国经济到了一个新的发展阶段，即中国经济新常态。在经济增长上的主要表现是，潜在经济增速下降，人口红利消失，老龄化问题、生态问题制约了我国经济增长。经济结构发生变化，消费能力增长，消费结构升级，收入分配体制改革，产业结构改变，第三产业占主导地位。潜在的五大风险（产能过剩、影子银行、房地产泡沫、地方政府债务、外部风险冲击）逐渐解决。各项改革稳步推进，政府与市场关系逐步理顺。宏观调控方式创新，扩大了定向调控和结构性减税。 当前中国已经是世界第二大经济体，经济总量基数已经很大，经济增长速度由10%左右的高速增长转向7%左右的中高速增长仍然值得乐观，在经济领域的“改革”、“创新”、“放权”是今年中国经济增长的动力来源。 （二）国内生产总值及增长率

方正证券2020年一季度财务分析结论报告-智泽华

方正证券2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为47,716.64万元，与2019年一季度的 75,525.16万元相比有较大幅度下降，下降36.82%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。 二、成本费用分析 2020年一季度管理费用为108,869.71万元，与2019年一季度的 103,757.98万元相比有所增长，增长4.93%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为56.24%，与2019年一季度的56.24%相比变化不大。但企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。 三、资产结构分析 四、偿债能力分析 从支付能力来看，方正证券2020年一季度是有现金支付能力的。本企业无付息负债，不存在负债经营风险。 五、盈利能力分析 方正证券2020年一季度的营业利润率为24.70%，总资产报酬率为 1.44%，净资产收益率为3.82%，成本费用利润率为43.15%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为10,621,44 2.2万元，经营资产的收益率为1.80%，而对外投资的收益率为976.18%。尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额也以相近比例下降，对外投资业务的盈利能力变化不大。 六、营运能力分析 方正证券2020年一季度总资产周转次数为0.06次，比2019年一季度周转速度加快，周转天数从7261.36天缩短到6141.80天。企业的资产规模有 内部资料，妥善保管第1页共3页

2012券商排名

券商实力排名2012 序号 公司名称 注册地址 注册资 本 (万元) 1 中信证券股份有限公司 广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦第A 层 994570 2 海通证券股份有限公司 上海淮海中路98号 822782 3 国信证券股份有限公司 广东省深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦 700000 4 申银万国证券股份有限公司 上海市常熟路171号 671576 5 方正证券股份有限公司 长沙市芙蓉区芙蓉中路二段华侨国际大厦22-24层 610000 6 中信建投证券股份有限公司 北京市朝阳区安立路66号4号楼 610000 7 中国银河证券股份有限公司 北京市西城区金融大街35号2-6层 600000 8 国开证券有限责任公司 北京市朝阳区安华里外馆斜街甲一号泰利明苑写字楼A 座二区四层 587000 9 华泰证券股份有限公司 江苏省南京市中山东路90号 560000 10 齐鲁证券有限公司 山东省济南市经七路86号 521224 11 中国中投证券有限责任公司 深圳市福田区益田路与福中路交界处荣超商务中心A 栋第18-21层及第04层 500000 12 国泰君安证券股份有限 公司 浦东新区商城路618号 470000 13 招商证券股份有限公司 深圳市福田区益田路江苏大厦38-45层 466109 14 东方证券股份有限公司 上海市中山南路318号2号楼22层—29层 428174 15 光大证券股份有限公司 上海市静安区新闸路1508号 341800 16 渤海证券股份有限公司 天津经济技术开发区第二大街42号写字楼101室 322686 17 华融证券股份有限公司 北京市西城区金融大街8号 300267 18 平安证券有限责任公司 北京，住所：深圳市福田区金田路大中华国际交易广场8层 300000 19 湘财证券有限责任公司 中国湖南省长沙市天心区湘府中路198号新南城商务中心A 栋11楼 299725 20 广发证券股份有限公司 广东省广州市天河北路183-187号大都会广场43楼 295965 序号 公司名称 注册地址 注册资本 (万元) 21 浙商证券有限责任公司 杭州市杭大路1号黄龙世纪广场A 区 291470 22 安信证券股份有限公司 深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元 282540 23 国都证券有限责任公司 北京市东城区东直门南大街3号国华投资大厦9层、10层 262298 24 上海证券有限责任公司 上海市黄浦区西藏中路336号 261000 25 信达证券股份有限公司 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 256870 26 华安证券有限责任公司 合肥市长江中路357号 240500 27 山西证券股份有限公司 山西太原府西街69号国际贸易中心东塔楼 239980 28 长江证券股份有限公司 湖北省武汉市江汉区新华路特8号 237123

方正证券及其历史沿革

方正证券的前身是浙江证券，泰阳证券的前身是湖南证券，两家公司均成立于1988年，是国内首批成立 方正证券 的专业证券公司。在二十年发展历程中，都曾有过辉煌的历史。2006年11月，方正证券联合控股股东方正集团注资收购泰阳证券。2008年3月，方正证券注册地从浙江杭州迁往湖南长沙。5月12日，中国证监会证监许可【2008】663号文正式批准方正证券吸收合并泰阳证券，合并后的方正证券，注册地为湖南长沙，注册资本为16.54亿元。截至2008年6月底，公司净资产60亿元，净资本53亿元，资本实力雄厚。公司以湘、浙两省为重点拥有81家营业网点，覆盖全国15个省（市）。2007年公司经纪业务市场份额为2.17%，排名全国第12位，部均交易量为全国第5位，成为国内证券行业的一支劲旅。2008年6月13日，证监会批准设立由方正证券控股66.7%，与瑞士信贷集团合资的瑞信方正证券有限责任公司，这是中国证券市场第二轮对外开放后首家批准设立的合资券商，瑞信方正注册地北京，注册资本8亿元，主要从事投资银行业务。与此同时，公司控股的中辰期货、泰阳期货合并为方正期货，方正期货注册资本增至2亿元，资本实力居全国第5。2008年7月，方正证券被评为全国A类券商，是湖南省唯一获得A类券商评级的证券公司。2009年公司市场交易量、份额位居全国第15位，实现净利润14亿元，纳税总额达8.36亿元，连续两年纳税超过8亿元（2008年纳税总额为9.87亿元），纳税贡献位居湖南省前列。截止2009年底，公司总资产接近300亿元，净资产75亿元，自有资金超过60亿元，综合财务指标跻身全国同行前茅，资本实力雄厚。2010年9月，经中国证监会核准，方正证券有限责任公司改制为方正证券股份有限公司，公司注册资本增至46亿元。 1990年开始挂牌交易浙江凤凰股票，使杭州成为上海、深圳之外最早出现股票交易的城市。1991年在全国最早把上海、深圳证券交易所行情及交易的通讯专线向外地连接，使杭州成为当沪、深、杭神奇金三角中的一角。 方正证券 1992年浙江证券在上海开设了全国最早的异地证券营业部，同年进驻深圳。1994年浙江证券再度成为最早在北京设立营业部的外省券商。泰阳证券自2000年率先在所有营业部开通网上交易，并且网上交易量占经纪业务的总量连续四年位居全国第一。2002年8月，方正集团对浙江证券实施控股重组。2003年9月，更名为方正证券。2007年底，方正证券联合方正集团，注资8.65亿元收购泰阳证券。经过一年多的有效整合。2008年5月12日，中国证监会正式批准方正证券以吸收合并方式完成对泰阳证券的重组

方正证券股份有限公司2016年校园招聘岗位说明书

方正证券股份有限公司2016年校园招聘岗位说明书 一、经纪业务板块 （一）招聘部门：经纪业务管理部 岗位名称：绩效分析岗 招聘人数：2人 工作地点：北京 岗位职责： 1、设计营业网点各项考核方案，并对绩效考核指标进行分解； 2、推行各项考核方案，跟踪考核进度及效果，提出改进建议； 3、考核结果的统计、分析，并出具考核分析报告。 岗位要求： 1、人力资源、金融、财务等相关专业，全日制硕士及以上学历； 2、具有较强的数据统计与分析能力； 3、具有较强的抗压能力及应变能力。 （二）招聘部门：经纪业务管理部 岗位名称：柜台业务管理岗 招聘人数：2人 工作地点：北京 岗位职责： 1、管理日常柜台业务、梳理相关管理制度及优化操作流程； 2、负责港股通、债券质押式回购、中小企业私募债、优先股等创新业务的日常 管理；

3、负责业务数据和投资者资格等信息的报送。 岗位要求： 1、金融、计算机等相关专业，全日制硕士及以上学历； 2、具有较强的与学习能力及分析能力； 3、具有较强的抗压能力及应变能力。 （三）招聘部门：机构业务部 岗位名称：投行类机构业务岗 工作地点：北京、长沙、上海、深圳、广州、杭州 招聘人数：10人 岗位职责： 1、推进新三板业务、中小企业私募债及其他投行创新业务； 2、负责新三板业务法律或财务支持，对拟挂牌企业开展尽职调查工作； 3、督导跟进已完成的代办股份转让项目，审核挂牌公司信息披露文件。 岗位要求： 1、会计、财务、金融或法律等相关专业，全日制硕士及以上学历； 2、具有会计事务所、律师事务所或大型金融机构实习经验优先； 3、具有注册会计资格或律师资格者优先。 （四）招聘部门：零售与互联网金融部 岗位名称：财富管理培训生 招聘人数：10人 工作地点：北京 岗位职责：

券商行业分析报告

券商行业分析报告 一、业务结构 （一）券商四大业务结构： 1.收别人的钱-经纪业务：相当于麻将馆老板，你们自娱自乐我来抽成。行话叫“通道”，各大券商的主要财源； 2.帮别人借钱-投资银行业务（盘活资产）。包括IPO，承销股票债券，以及做并购交易的掮客。 3.管别人的钱-资产管理：一个是设计，发行理财产品。二是通过基金子公司来管理。 4.向市场提供钱-交易：这里分两部分，一个是借本钱给人玩（资本中介），包括融资融券，约定式回购和股票质押，以及做市商应该也算。二是用自己本钱下注，包括股票，股指期货，ETF以及分级基金，对冲基金等。 下面统计为总资产排名前六位券商的业务结构 制表(截止2014年年报) （二）国外同行的业务结构

1、摩根士丹利和高盛 高盛44%的收入来自对机构客户的服务部门，除交易外，高盛在直接投资方面也十分活跃，该部门现在被称为商业银行部门。其财富管理部门与摩根士丹利无法比拟，摩 根士丹利仅靠财富管理部门收益便有45亿美元收入，而高盛的相应部门收入仅为15.8亿美元，是摩根士丹利的三分之一。摩根士丹利CEO James Gorman在财报发布后向 摩根士丹利分析员表示，“关键就是不为取得盈利而加大风险。”高盛首席财务官Harvey Schwartz上周强调了高盛致力于复杂交易的决心，交易包括大宗商品、衍生品、和债券交易，并认为交易结果决定了高盛第一季度的成功。可见国外同行与国内不同 之处在于盈利模式的个性化，这也将是未来国内券商的发展方向。 2、高盛10k报告解析

高盛四块业务： 1、投资银行，包括金融咨询，承销服务，又分股票承销和债券承销； 2、机构客户服务，这部分貌似提供做市商功能，在股票、固定收益、货币和大宗商品市场提供做市商功能和专业建议。客户中大部分为个人打理退休金、闲置资金和存款等。通过高盛全球买卖系统接收交易指令，发布投资研究，交易建议，搜集市场信息 和进行深度分析。发布分为固定收益，货币和商品客户交易指令执行（代客户交易），股票，又分股票客户执行，佣金和手续费，证券服务收入。收入的四个来源：流动性 高的市场：如sp500，抵押证券等，执行大量交易指令；低流动性市场：如中型企业 基金，成长初期的货币和抵押证券等；指定交易，如客户的风险敞口或者一些复杂的 需求；剩下的就是类似于国内的融资融券。总体分为现金和衍生品两部分，收取手续 费和佣金。总体感觉，执行交易、做市商、融资融券等，收取手续费。3、投资和借款。长期投资，在不同资产间切换，首选是债券。可能直接投资，也可能通过自己管理的 基金来投资。高盛管理了很多资产组合，在资产置换，带杠杆的并购基金，并购和投 资基金，被外部部门管理。投资管理，通过全球资产配置，投资组合来管理，手段包 括对冲基金，信用基金，私人股权基金，不动产，现金，衍生品等。给客户理财。根 据客户需求定制资产组合，进行资产配合和投资变现。4、其他就是管理和咨询费用，从管理的高净值客户资产中产生。 （三）国内券商与高盛的比较

券商席位

券商席位 席位券商营业部 A20457 大通证券上海南车站路A20461 其他席位 A20464 山西证券太原府西街 A20465 国信证券杭州萧然东路A20469 国信证券福州五一中路A20471 其他席位（平安保险） A20483 申银万国珠海迎宾南路A20484 国信证券北京三里河路A20485 国金证券成都东城根街A20487 其他席位 A20488 华西证券成都抚琴街 A20510 华西证券自贡五星街 A20512 中信建投深圳市振华路A20513 国信证券深圳红岭中路A20527 国金证券成都蜀都大道A20533 华西证券广汉湖南路 A20535 国信证券大连花园广场A20541 国信证券深圳深南中路A20547 金元证券成都二环路

A20551 国信证券上海北京东路 A20563 国信证券广州东风中路 A20564 申银万国金华八一北街 A20567 东方证券杭州龙井路 A20572 山西证券离石长治路 A20577 其他席位 A20581 信泰证券深圳华强北路 A20582 中信建投成都市南一环路A20586 国信证券北京呼家楼北街A20590 申银万国温州人民路 A20599 江南证券上海漕西北路 A20620 申银万国上海吴中路 A20639 国信证券杭州保椒路 A20647 中信建投广州市中山二路A20648 东北证券长春建设街 A20651 中国建银投资杭州文晖路A20658 中国建银投资成都人民北路A20659 东方证券沈阳太原街 A20668 申银万国上海陆家嘴环路A20680 其他席位 A20683 申银万国上海瑞金二路 A20693 申银万国上海黄兴路

国内证券公司最新排名-证券公司排名

国内证券公司排名 1 国信证券股份有限公司 2 中国银河证券股份有限公司 3 招商证券股份有限公司 4 国泰君安证券股份有限公司 5 广发证券股份有限公司 6 海通证券股份有限公司 7 华泰证券股份有限公司 8 中信建投证券有限责任公司 9 申银万国证券股份有限公司 10 光大证券股份有限公司 11 中信证券股份有限公司 12 中国建银投资证券有限责任公司 13 齐鲁证券有限公司 14 安信证券股份有限公司 15 联合证券有限责任公司 16 方正证券有限责任公司 17 中信金通证券有限责任公司 18 长江证券股份有限公司 19 兴业证券股份有限公司 20 宏源证券股份有限公司 21 华西证券有限责任公司 22 东方证券股份有限公司

中银国际证券有限责任公司 中国国际金融有限公司 平安证券有限责任公司 浙商证券有限责任公司 长城证券有限责任公司 财通证券有限责任公司 国元证券股份有限公司 中信万通证券有限责任公司 湘财证券有限责任公司 信达证券股份有限公司 东兴证券股份有限公司 河北财达证券经纪有限责任公司 东吴证券有限责任公司 国金证券股份有限公司 国海证券有限责任公司 东海证券有限责任公司 上海证券有限责任公司 广发华福证券有限责任公司 西部证券股份有限公司 中原证券股份有限公司 南京证券有限责任公司 东北证券股份有限公司 渤海证券股份有限公司 中国民族证券有限责任公司 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46

47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司 62 江海证券有限公司 63 金元证券股份有限公司 64 信泰证券有限责任公司 65 恒泰证券股份有限公司 66 大通证券股份有限公司 67 华龙证券有限责任公司 68 太平洋证券股份有限公司 69 华创证券经纪有限责任公司 70 第一创业证券有限责任公司

国内券商最新排名(2014年完整版)

国内券商最新排名(2014年完整版) 券商股近期的上涨势头迅猛，有经验的投资者不会忘记2007年大牛市中券商股波澜壮阔的表现。掐指一算，距离 上一轮牛市已经过去7个年头！江湖已非7年前那个江湖证券行业经过这些年的变化，江湖座次已发生改变--经纪业务 不断出现“搅局者”、两融业务使得奋进者排名靠前、投行业 务曾经的皇冠几次易主、券业并购风生水起造就更强的“联合体”。更有曾经的江湖“大佬”，那些曾经的券商领军人因各种原因“出事”。这是一个新的江湖，而且江湖故事将在“沪港通”的国际化大背景下继续讲下去。想要玩转这一轮的券商股大牛市，你必须注意到江湖的变化。经纪业务：“搅局者”激起 千层浪经纪业务向来被看作是券商的传统业务，虽然近年来，经纪业务在券商整体业务收入中所占的比重越来越少，但仍以平均占比30％以上成为券商的主要业务之一。从近几年券商经纪业务的营收来看，其座次排位较为稳定，中信证券、国泰君安证券、银河证券基本上占据着营收前几名的位置，但是华泰证券在2013年的异军突起成为一大亮点。华泰证 券虽然经纪业务收入一直排名靠前，但从未进入过前三甲的位置，2013年华泰证券凭借着57.84亿元的经纪业务收入 一举占据探花的位置。其2013年的经纪业务收入同比增长 幅度达到63.01％；同时公司经纪业务利润也由2012年的

15.67亿元，增加到34.42亿元，同比增长119.61％，表现靓丽。随着移动互联网的兴起，券商中不乏出现“搅局 者”--2014年，国金证券就高调地以推出“佣金宝”，喊出“万二”佣金率搅动了整个证券市场的神经。在国金证券后，中山证券又以“零佣金”的噱头吸睛，虽然“零佣通”服务最终被叫停，但中山证券此后又以超出超低佣金策略，誓将佣金战进行到底。随着券商佣金战的全方位开战，券商经纪业务的利润率也经历了从高到低的过程。2010年，券商经纪业务利润率 基本上能维持在百分之五六十的水平，到了2013年平均水 平已降至不到40％。相关数据显示，2013年底，71家券商实现经纪业务收入865.6亿元，同比增长41.02％；实现经 纪业务利润322.16亿元，同比增长1.13倍；业务利润率为37.22％。另从今年中报数据来看，券商经纪业务的收入和 利润继续保持增定增长。有业内人士预计，随着沪港通的开通，券商的经纪业务有望获得进一步增长。2014年中报经 纪业务收入前20名两融业务：发展迅猛以往，券商给人们 的印象无外乎是“靠天吃饭”--丰年（牛市）券商依靠经纪业务和自营业务，实现收入的大幅增长，赚得盆满钵满；但在熊市里，因人气低迷，占据券商半壁江山的佣金收入惨淡，加之受自营业务不济影响，券商高收入的情况难以为继，日子难熬。但是这一情况近年来在慢慢改变，随着券商创新业务的迅猛发展，特别是两融业务自2010年开闸后，券商收入

方正证券行业分析

方正证券行业分析 学号姓名：07 方碧莲 所选股票：方正证券 行业分析评价：六方面的内容 1.我所选的股票属于金融业。 2.银行业、保险业、证券期货业、金融信托业、基金业、其他金融业 3.保守型 4.成长期 5.证券市场监管力度的加大，证券经营机构按综合类和经纪类来划分经营促使大部分证券 公司把扩大经纪业务作为最首要的经营目标，对经纪类券商的业务经营范围的限制更促使经纪业务成为未来证券业竞争的焦点，从而推动传统经纪业务的职能从单纯的交易中介转向包括交易中介、投资咨询与代客理财在内的混合模式转变，券商的服务模型也将从传统的广播式服务转向更加个性化的专业服务。然而随着证券机构规模的不断发展，内部网络的不断增长，在现有计算机所组成的网络中出现了一些令管理者和使用者都头疼的问题。 现状分析： A. 设备老化，维护成本高 目前，券商主要采用Novell系统架构，终端设备采用无盘工作站，通过RPL启动，运行钱龙、大智慧、金证、通达信等证券行情查询和委托交易软件。由于各营业部的无盘工作站长期得不到更新、设备老化严重、常因为风扇、网卡等板接件易损坏、高功耗等问题导致券商运营维护成本居高不下。 B. 新业务不断，催生系统变革 近年，中国证券市场进入一个创新发展阶段，随着证券行业业务规模的不断扩大，网上交易、呼叫中心(IVR)等多种交易途径造成的营业部业务模式的转变，使得各大券商原有的以无盘工作站为主的前端IT系统因设备老化、升级兼容能力差等问题，越来越不适应当前新业务需求，商正积极寻找类似通达信、乾隆等新的Linux系统来替代NOVELL系统，来满足不断增长的业务需求。 C. 安全稳定，从共识到落实 交易最显著的特点是实时性强、波动大，并不会按照营业时间均匀地分配交易量，特别是在交易的峰值时刻，系统压力陡增，是平时几倍甚至十几倍。在这种情况下，券商要求自身的IT设备必须具有强大的安全性和可管理性，保障系统的运行安全，由此来保障股民能够顺畅交易。 6.行业基本面看，行业估值底部受行情低迷和佣金率下调有些印象，继续下滑的可能性不 大，整个行业处于历史估值底部。

【职晓】汇总丨证券公司总部一栏表

汇总丨证券公司总部一栏表 华东： 上海：海通证券、国泰君安、申银万国、东方证券、中银国际、长江承销、海际大和、摩根士丹利华鑫、德邦证券、华信证券、华宝证券、爱建证券 江苏南京：华泰证券 江苏苏州：东吴证券 江苏无锡：国联证券、华英证券 江苏常州：东海证券 浙江杭州：中信浙江、浙商证券、财通证券 山东济南：齐鲁证券 山东青岛：中信山东 福建福州：兴业证券、华福证券 福建厦门：厦门证券 安徽合肥：国元证券、华安证券 江西南昌：中航证券 华南： 广东广州：广发证券、广州证券、万联证券 广东深圳：中信证券、招商证券、国信证券、中投证券、华泰联合、安信证券、长城证券、第一创业、平安证券、华鑫证券、英大证券、中山证券、银泰证券、五矿证券、世纪证券广东东莞：东莞证券 广西桂林：国海证券 海南海口：金元证券 华北： 北京：银河证券、中信建投、国开证券、中金证券、高华证券、东兴证券、华融证券、国都证券、高盛高华、瑞银证券、瑞信方正、信达证券、新时代证券 天津：渤海证券 河南郑州：中原证券 山西太原：山西证券 山西大同：大同证券 辽宁沈阳：中天证券 吉林长春：东北证券、恒泰长财 黑龙江哈尔滨：江海证券 华中和华西： 职晓改变你成就你https://www.wendangku.net/doc/6f2647044.html,

重庆：西南证券 四川成都：国金证券、华西证券、川财证券 湖南长沙：方正证券、湘财证券、财富证券 湖北武汉：长江证券、天风证券 云南昆明：红塔证券、太平洋证券 贵州贵阳：华创证券 陕西西安：西部证券、开源证券、中邮证券 甘肃兰州：华龙证券 新疆乌鲁木齐：宏源证券 西藏拉萨：同信证券 职晓改变你成就你https://www.wendangku.net/doc/6f2647044.html,

全国各大证券公司排名

2010年证券公司排名 (2010-03-04 13:45:30) 标签： 证券经纪 杂谈 分类：资料收集 1 国信证券股份有限公司 2 中国银河证券股份有限公司 3 招商证券股份有限公司 4 国泰君安证券股份有限公司 5 广发证券股份有限公司 6 海通证券股份有限公司 7 华泰证券股份有限公司 8 中信建投证券有限责任公司 9 申银万国证券股份有限公司 10 光大证券股份有限公司 11 中信证券股份有限公司 12 中国建银投资证券有限责任公司 13 齐鲁证券有限公司 14 安信证券股份有限公司 15 联合证券有限责任公司 16 方正证券有限责任公司 17 中信金通证券有限责任公司 18 长江证券股份有限公司 19 兴业证券股份有限公司 20 宏源证券股份有限公司 21 华西证券有限责任公司 22 东方证券股份有限公司 23 中银国际证券有限责任公司 24 中国国际金融有限公司 25 平安证券有限责任公司 26 浙商证券有限责任公司 27 长城证券有限责任公司 28 财通证券有限责任公司 29 国元证券股份有限公司 30 中信万通证券有限责任公司 31 湘财证券有限责任公司 32 信达证券股份有限公司 33 东兴证券股份有限公司 34 河北财达证券经纪有限责任公司 35 东吴证券有限责任公司 36 国金证券股份有限公司 37 国海证券有限责任公司

39 上海证券有限责任公司 40 广发华福证券有限责任公司 41 西部证券股份有限公司 42 中原证券股份有限公司 43 南京证券有限责任公司 44 东北证券股份有限公司 45 渤海证券股份有限公司 46 中国民族证券有限责任公司 47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司 62 江海证券有限公司 63 金元证券股份有限公司 64 信泰证券有限责任公司 65 恒泰证券股份有限公司 66 大通证券股份有限公司 67 华龙证券有限责任公司 68 太平洋证券股份有限公司 69 华创证券经纪有限责任公司 70 第一创业证券有限责任公司 71 世纪证券有限责任公司 72 中山证券有限责任公司 73 华融证券股份有限公司 74 红塔证券股份有限公司 75 首创证券有限责任公司 76 北京高华证券有限责任公司 77 联讯证券经纪有限责任公司 78 和兴证券经纪有限责任公司 79 华鑫证券有限责任公司 80 德邦证券有限责任公司 81 厦门证券有限公司

方正证券2020年上半年决策水平分析报告

方正证券2020年上半年决策水平报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为88,671.67万元，与2019年上半年的91,491.18万元相比有所下降，下降3.08%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2020年上半年营业利润为93,267万元，与2019年上半年的93,167.67万元相比变化不大,变化幅度为0.11%。企业在减收的情况下营业利润却并没有明显降低，企业成本费用支出控制较好，但要注意营业收入下降带来的不利影响。 二、成本费用分析 方正证券2020年上半年成本费用总额为215,690.24万元，其中：管理费用为212,979.91万元，占成本总额的98.74%；营业税金及附加为 2,710.34万元，占成本总额的1.26%。2020年上半年管理费用为 212,979.91万元，与2019年上半年的209,250.66万元相比有所增长，增长1.78%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为62.77%，与2019年上半年的58.31%相比有较大幅度的提高，提高4.46个百分点。但管理费用的大幅度增长并没有带来经济效益的明显改善，增长并不合理。 三、资产结构分析 2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。 四、负债及权益结构分析 2020年上半年负债总额为8,845,008.73万元，与2019年上半年的11,581,402.9万元相比有较大幅度下降，下降23.63%。2020年上半年企业负债规模有较大幅度的减少，负债压力有较大幅度的下降。 负债主要项目变动情况表(万元)

2020年上半年所有者权益为3,963,756.17万元，与2019年上半年的3,928,417.87万元相比变化不大，变化幅度为0.9%。 所有者权益变动表(万元) 五、偿债能力分析 从支付能力来看，方正证券2020年上半年是有现金支付能力的，其现

方正证券研究报告

一次高能锂电池领跑者 亿纬锂能(300014)新股投资价值分析报告 公司研究·新股价值分析 2009.10.26 方 正 证 券 研 究 中 心 有色金属行业 方 正证券研究中心 有色金属行业分析师：邓新荣 电话：(86731)85832353 电邮：dengxinrong@https://www.wendangku.net/doc/6f2647044.html, 联系人：傅敏 电话：(86571)85832274 电邮：fumin@https://www.wendangku.net/doc/6f2647044.html, 发行上市资料 发行价格（元） 18 本次发行股数（万股） 2,200 发行前总股本（万股） 6,600 发行后总股本（万股） 8,800 发行日期 2009/10/13 发行方式 网下询价+网上申购 主承销商 红塔证券 上市日期 2009/10/30 请务必阅读最后特别声明与免责条款 投资要点 ※公司核心业务为高能锂亚一次锂电池 亿纬锂能公司的主营业务为锂亚电池、锂锰电池等高能一次锂电池产品，以及锂离子、镍氢等二次电池产品的研发、生产和销售。锂亚电池是目前商业化电池产品中比能量（单位体积储能）最高的品种。公司目前是国内第一、世界第五的锂亚电池供应商。 从公司的产品结构来看，一次锂电池是公司的核心业务，锂离子二次电池业务盈利能力较差，为非核心业务。从公司2009年上半年营业数据来看，核心业务受应用领域扩大而快速增长，非核心业务下滑较大。 ※公司核心业务下游需求市场空间大 一次锂电池已经在各类电表、水表、气表等智能表计，在汽车胎压监 测系统、厌恶报警器和射频识别、卫星定位装置（GPS ）等领域得到较快的应用推广，2008年全球市场为11亿美元。高能锂亚电池目前已在汽车电子产品领域、智能化表计领域成为电源首选，市场空间巨大。短期内来看，国内智能表计市场已经为公司成长打开空间，预计未来三年对高能电池的需求量超过1亿只/年。 ※募投项目将提升公司核心竞争力 公司此次公开上市的募集资金项目投入计划为2.06亿元，主要用作绿色高性能锂亚电池及锂锰电池的自动化、规模化产能建设。公司预计将新增锂亚电池产能1,800万只，锂锰电池2,200万只，预计完全达产后公司收入将从目前的2亿左右提升至5.6亿。由于固定资产投入比重较高，建成之后，如若不能快速的释放产能，则会对盈利能力造成一定的负面影响。※盈利预测与估值 我们预测2009年至2011年公司的EPS 分别为0.45元、0.60元、0.75元。给予公司2009年PE 为40倍，对应的股价为18元。考虑到公司一次高能锂电池的龙头地位、下游市场需求强大空间、公司一次锂电池的研发实力及中小企业板与相关公司的估值，我们认为给予公司2010年PE 为50倍，则公司合理股价约为30元，故给予公司“买入”评级。 ※风险提示 技术风险，募投资金项目风险。

方正证券2020年上半年财务分析详细报告

方正证券2020年上半年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 资产构成表(万元) 项目名称 2018年上半年2019年上半年2020年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产15,456,410. 16 100.00 15,509,820. 76 100.00 12,808,764. 9 100.00 流动资产0 - 0 - 0 - 货币资金2,983,170.3 2 19.30 3,834,392.3 9 24.72 3,652,809.9 28.52 交易性金融资产0 - 3,054,935.8 3 19.70 2,496,893.6 19.49 非流动资产0 - 0 - 0 - 商誉 452,303.42 2.93 452,303.42 2.92 452,303.42 3.53 长期股权投资0 - 0 - 69,706.99 0.54 递延所得税资产27,600.85 0.18 36,412.05 0.23 51,788.26 0.40

2.流动资产构成特点 流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年上半年2019年上半年2020年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产0 - 0 - 0 - 货币资金2,983,170.3 2 - 3,834,392.3 9 - 3,652,809.9 - 交易性金融资产0 - 3,054,935.8 3 - 2,496,893.6 - 3.资产的增减变化 2020年上半年总资产为12,808,764.9万元，与2019年上半年的15,509,820.76万元相比有较大幅度下降，下降17.42%。

方正证券收益凭证业务

华林证券有限责任公司 收益凭证业务客户协议书 甲方（投资者）：___________________ 身份证件类型：____________________ 身份证件号码：____________________ 法定代表人（仅限机构投资者）：________________________ 证件类型：________________________ 证件号码：________________________ 联系地址：__________________________________________ 联系电话（固定）:___________________________________ 移动电话（必填）：____________________________________ 乙方（发行人）：华林证券有限责任公司 法定代表人：宋志江 联系地址：深圳市福田区民田路178号华融大厦6楼 依据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国电子签名法》和其他有关法律、法规、规章、以及中国

证券业协会颁布的《机构间私募产品报价与服务系统管理办法》（试行）相关规定，甲乙双方就参与收益凭证业务相关事宜，自愿达成如下协议，供双方共同遵守。 根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国电子签名法》、关于民事合同使用数据电文、电子签名的相关规定，采用电子签名签订的电子签名合同、风险揭示书具有与纸质合同、纸质风险揭示书同等的法律效力。本着提高合同签署效率的目的，甲、乙双方就《华林证券有限责任公司收益凭证业务客户协议书》（以下简称《协议书》）和《华林证券有限责任公司收益凭证业务风险揭示书》（以下简称《风险揭示书》）签署事项，经协商达成如下一致意见： 甲、乙双方同意，甲方通过身份验证登录乙方指定的系统，通过电子签名确认同意接受电子签名协议书、风险揭示书的，视为已签署《协议书》、《风险揭示书》，与在纸质《协议书》、纸质《风险揭示书》文书上手写签名或者盖章具有同等的法律效力，无须另行签署《协议书》、《风险揭示书》。 第一章总则 第一条在本协议中，除上下文另有规定外，下列用语具有如下含义： （一）发行人：是指华林证券有限责任公司，简称“华林证券”，即本协议中的乙方。 （二）华林证券收益凭证产品：是指华林证券发行的，约定到期