金融工程习题

金融工程

一、名词解释：

1. 绝对定价法：绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。

2. 相对定价法：相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格。

3. 期权的时间价值：期权的时间价值是指在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。

4. 空间套利：空间套利是指同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系进行套利。

5. 时间套利：时间套利是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差出现异常变化时进行对冲而套利的，又可分为牛市套利和熊市场套利两种形式。

6. 工具套利：工具套利就是利用同一标的资产的现货及各种衍生证券的价格差异，通过低买高卖来赚取无风险利润的行为。

7. 货币互换：货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。

8. 无风险套利组合：在没有限制卖空的情况下，套利者可以通过卖空被高估资产，买进被低估的资产，构成净投资为零的套利组合。

9. 金融远期合约：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

10. 远期利率协议（FRA）：远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。

11. 支付已知收益率的资产：支付已知收益率的标的资产，是指在远期合约到期前将产生与该资产现货价格成一定比率的收益的资产。

12. 金融互换：金融互换是指两个或两个以上参与者之间，直接或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金或利息的交易行为。

二、单选题

1. 下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）

A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格

B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格

C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定

D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值

2. 某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下那种措施来进行相应的套期保值？（B ）

A．购买股票指数期货

B．出售股票指数期货

C．购买股票指数期货的看涨期权

D．出售股票指数期货的看跌期权

3. 通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（ C ）功能。

A．风险转移B．商品交换C．价格发现D．锁定利润

4. 2004年8月25日，我国第一只能源类期货交易品种在上海期货交易所推出，这只期

货品种是（ B ）。

A．轻质油 B．燃料油 C. 重油 D．柴油

5、期权的最大特征是（ B ）。

A．风险与收益的对称性B．卖方有执行或放弃执行期权的选择权

C．风险与收益的不对称性D．必须每日计算盈亏

6. 下列说法哪一个是错误的（ D ）。

A．场外交易的主要问题是信用风险B．交易所交易缺乏灵活性

C．场外交易能按需定制D．互换市场是一种场内交易市场

7. 一份3×6的远期利率协议表示（ B ）的FRA合约。

A．在3月达成的6月期B．3个月后开始的3月期

C．3个月后开始的6月期D．上述说法都不正确

8. 期货交易的真正目的是（ C ）。

A．作为一种商品交换的工具B．转让实物资产或金融资产的财产权

C．减少交易者所承担的风险D．上述说法都正确

9. 当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的说法中，正确的是：（ A ）A．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大

B．利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用

风险较大

C．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的信用风险较大

D．利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的信用风险较大

10. 当投资者相信股票将有巨大的变动但是方向不确定时，投资者能采用以下什么策略是合理的？（ B）

A．正向差期组合 B．反向差期组合

C．正向蝶式组合 D．看涨期权的牛市正向对角组合

11. 金融期货基本上可以分为（ D ）

A、汇率期货

B、利率期货

C、股票指数期货

D、以上三项都正确

12. 期货交易的真正目的是（ C ）。

A．作为一种商品交换的工具 B．转让实物资产或金融资产的财产权

C．减少交易者所承担的风险 D．上述说法都正确

13. 利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（ C ）。

A．利率上涨时，期货价格上升 A．利率下降时，期货价格下降

C．利率上涨时，期货价格下降 D．不能确定

14. 欧洲美元是指（ C ）。

A．存放于欧洲的美元存款 B．欧洲国家发行的一种美元债券

C．存放于美国以外的美元存款 D．美国在欧洲发行的美元债券

15. 债券价格受市场利率的影响，若市场利率上升，则（ A ）。

A．债券价格下降 B．债券价格上升 C．不变 D．难以确定

16. 美式期权是指期权的执行时间（ C ）。

A．只能在到期日 B．可以在到期日之前的任何时候

C．可以在到期日或到期日之前的任何时候 D．不能随意改变

17. 期权交易的保证金要求，一般适用于（ B ）。

A．期权的买方 B．期权的卖方 C．期权买卖的双方 D．均不需要

18. 当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。这一过程就是所谓

（ C ）现象。

A．转换因子 B．基差 C．趋同(收敛) D．Delta中性

19. 某公司三个月后有一笔100万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可

以考虑做一笔三个月期金额为100万美元的（ B ）。

A．买入期货 B．卖出期货 C．买入期权 D．互换

20. 通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，

被称为（ C ）功能。

A．风险转移 B．商品交换 C．价格发现 D．锁定利润

21. 下列说法哪一个是错误的（ D ）。

A．场外交易的主要问题是信用风险 B．交易所交易缺乏灵活性

C．场外交易能按需定制 D．互换市场是一种场内交易市场

22. 期货交易中最糟糕的一种差错属于（ D ）。

A．价格差错 B．公司差错 C．数量差错 D．交易方差错

23. 期权的最大特征是（ C ）。

A．风险与收益的对称性 B．卖方有执行或放弃执行期权的选择权

C．风险与收益的不对称性 D．必须每日计算盈亏

24. 买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（C ）。

A、卖出一单位看涨期权

B、买入标的资产

C、买入一单位看涨期权

D、卖出标的资产

25. 关于套利组合的特征，下列说法错误的是（A ）。

A. 套利组合中通常只包含风险资产

B. 套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资

C. 若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产

D．套利组合是无风险的

26. 远期合约的多头是（A）

A. 合约的买方

B. 合约的卖方

C. 交割资产的人

D. 经纪人

27. 在“1×4FRA”中，合同期的时间长度是（C）。

A. 1个月

B. 4个月

C. 3个月

D. 5个月

28. 远期合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（B）

A. 远期价格

B. 交割价格

C. 理论价格

D. 实际价格

29. 下列不属于金融远期合约的是（D）

A.远期利率协议

B.远期外汇合约

C. 远期股票合约

D. 远期货币合约

30. 远期利率协议成交的日期为（C）

A. 结算日

B. 确定日

C. 交易日

D. 到期日

三、判断题

1. 当标的资产价格远远高于期权执行价格时，应该提前执行美式看涨期权。（ⅹ）

2. 欧式看跌期权和美式看跌期权的价格上限是相同的，都为期权执行价格。（ⅹ）

3. 有收益美式看跌期权的内在价值为期权执行价格与标的资产派发的现金收益的现值及标的资产市价之间的差额。（ⅹ）

4. 期权交易同期货交易一样，买卖双方都需要交纳保证金。（ⅹ）

5. 期货合约的到期时间几乎总是长于远期合约。（ⅹ）

6. 当标的资产价格与利率呈负相关性时，远期价格就会高于期货价格。（√）

7. 如果股票价格的变化遵循伊藤过程，那么基于该股票的期权价格的变化遵循维纳过程。（ⅹ）

8. 看跌期权的反向差期组合是由一份看跌期权多头与一份期限较短的看跌期权多头所组成。（ⅹ）

9. 交易所交易存在的问题之一是缺乏灵活性。（√）

10. 每一种债券的转换因子实际上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的债券获得同样的收益率。（√）

11. 债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动。（ⅹ）

12. 美式期权是指期权的执行时间可以在到期日或到期日之前的任何时候。（√）

13. 期权交易的保证金要求，一般适用于期权的卖方。（√）

14. 当利率上涨时，期货价格也随之上升。（ⅹ）

15. 利用无风险套利原理对远期汇率定价的实质：在即期汇率的基础上加上或减去相应货币的利息就构成远期汇率。（√）

16. 期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资产价格波动率和内在价值这三个因素的共同影响。（√）

17. 当标的资产价格超过期权协议价格时，我们把这种期权称为实值期权。（ⅹ）

18. 金融互换具有降低筹资成本功能（√）

19. 股票价格的波动率不直接影响股票期权价格（ⅹ）

20. 期权价格下限实质上是其相应的内在价值。（√）

21. 期权按执行的时限划分，可分为看涨期权和看跌期权。（ⅹ）

22. 无套利定价法既是一种定价方法，也是定价理论中最基本的原则之一。（√）

23. 从持有成本的观点来看，在远期和期货的定价中，标的资产保存成本越高，远期或期货价格越低。（ⅹ）

24. 在风险中性条件下，所有现金流量都可以通过无风险利率进行贴现求得现值。（√）

25. 宽跨式组合（Strangle）由相同到期日但协议价格不同的一份看涨期权和一份看跌期权构成，其中看涨期权的协议价格低于看跌期权的协议价格。（ⅹ）

26. 有收益资产美式看跌期权价格可以通过布莱克－舒尔斯期权定价公式直接求得。（ⅹ）

27. 无风险套利活动在开始时需要资金投入。（ⅹ）

28. 金融互换具有降低筹资成本功能。（√）

29. 金融工程的复制技术是一组证券复制另一组证券。（√）

30. 金融期市场最基本的功能是规避风险、价格发现（√）

31. 交易所交易存在的问题之一是缺乏灵活性。（√）

32. 每一种债券的转换因子实际上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的债券获得

同样的收益率。（√）

33. 某投资者出售1份大豆期货合约，数量为5000蒲式耳，价格为以5.30美元/蒲式耳，初始保证金为1000美元。当日结算价为5.27美元/蒲式耳，那么该投资当日交易账户余额应为850美元。（ⅹ）

34. 债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动。（ⅹ）

35. 美式期权是指期权的执行时间可以在到期日或到期日之前的任何时候。（√）

36. 期权交易的保证金要求，一般适用于期权的卖方。（√）

37. 金融工程工具从市场属性看，属于资本市场。（ⅹ）

38. 当利率上涨时，期货价格也随之上升。（ⅹ）

39. 停止委托单的最重要用处就是锁定利润。（√）

40. 利用无风险套利原理对远期汇率定价的实质：在即期汇率的基础上加上或减去相应货币的利息就构成远期汇率。（√）

四、简答题

11. 金融工程：金融工程是以金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现代金融学、工程方法与信息技术的理论与技术，对基础证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的的学科与技术。（8分）

12. 金融期货合约：金融期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。

13. 盯市：在每天期货交易结束后，交易所与清算机构都要进行结算和清算，按照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮动盈亏并相应调整该交易者的保证金账户头寸。这就是所谓的每日盯市结算。

21. 阐述利率互换在风险管理上的运用。145（12份）

答：利率互换在风险管理上的运用：（1）运用利率互换转换资产的利率属性。如果交易者原先拥有一笔固定利率资产，她可以通过进入利率互换的多头，所支付的固定利率与资产中的

固定利率收入相抵消，同时收到浮动利率，从而转换为浮动利率资产；反之亦然。(2)运用利率互换转换负债的利率属性。如果交易者原先拥有一笔浮动利率负债,她可以通过进入利率互换的多头,所收到的浮动利率与负债中的浮动利率支付相抵消,同时支付固定利率, 从而转换为固定利率负债;反之亦然。(3)运用利率互换进行利率风险管理。作为利率敏感性资产,利率互换与利率远期、利率期货一样,经常被用于进行久期套期保值,管理利率风险. 22. 试述无套利定价原理。25

答：基于相对定价法的原理，衍生证券的价格应该处在一个和标的资产证券价格相对确定的位置，否则就偏离了合理价格。如果市场价格对合理价格的偏离超过了相应的成本，市场投资者就可以通过标的资产和衍生证券之间的买卖，进行套利，买入相对定价过低的资产，卖出相对定价过高的资产，因此获利。市场价格必然由于套利行为作出相应的调整，相对定价过低的资产价格会因买入者较多而回升，而相对定价过高的资产价格则会因为卖出者较多而下降，因而回到合理的价位即均衡状态。在市场价格回到均衡状态之后，就不再存在套利机会，从而形成无套利条件下的合理价格。这就是套利行为和相应的无套利定价原理。16 23. 市场风险的三大度量方法是什么？它们之间关系如何？

答：一般来说，一个较为完整的市场风险度量体系至少包括三个组成部分：敏感性分析、在险值、情景分析与压力测试。

每个组成部分在市场风险度量体系中都具有独特而不可或缺的作用，敏感性是市场风险度量的基础模块，是进行套期保值与风险对冲的础，Va R给出了在给定条件下市场风险的集成风险额；而情景分析与压力测试则给出了给定情景和极端情况下风险因子共同变化可能产生的结果，可以补充前两者的不足。近年来市场风险的度量技术进一步深入发展，但这三个方法一直是最主流和最基础的市场风险度量方法

31. 阐述国际互换市场迅速发展的主要原因。121（10分）

答：国际互换市场迅速发展的主要原因有：一，互换交易在风险管理、降低交易成本、规避管制和创造新产品等方面都有着重要的运用。二、在其发展过程中，互换市场形成的一些运作机制也在很大程度上促进了该市场的发展。三、当局的监管态度为互换交易提供了合法发展的空间。

32. 阐述互换头寸的结清方式。121

答：互换头寸的结清方式有：（1）出售原互换协议。即在市场上出售未到期的互换协议，将原先利息收付的权利与义务完全转移给购买协议这。（2）对冲原互换协议。即签订一份与原互换协议的本金、到期日和互换利率等均相同但收付利息方向相反的互换协议。（3）解除原有的互换协议。即与原先的交易对手协议提前结束互换双方的权利义务同时抵消。

33. 分析障碍期权的性质。297

答：障碍期权路径依赖期权，它们的回报以及它们的价值要受到资产到期前遵循的路径的

影响。但是障碍期权的路径依赖的性质是较弱的。因为我们只需要知道这个障碍是否被触发，而并不需要关于路径的其他任何信息，关于路径的信息不会成为我们定价模型中的一个新增独立变量，如果障碍水平没有被触发，障碍期权到期时的损益情况仍然和常规期权是相同的。因此障碍期权是属于弱式路径依赖。

41. 试分析风险与收益的关系。

答：风险与收益是金融的核心，是一个问题的两个方面。现实生活中存在着风险与收益的权衡，这两者始终是相伴相生的。在人们厌恶风险的情况下，，系统性风险越高，预期收益率就越高。这意味着我们在评估收益时，应始终将承担的风险纳入考虑并进行相应的调整。从风险与负收益，即损失的关系来看，从前述定义的讨论中，我们已经知道风险既可能导致损失，也可能带来收益。另外，损失是一个事后的概念而风险则是事前的概念，这两者是不能同时并存的两种状态。

42. 远期交易与期货交易有哪些区别？

①交易主体不同：远期适合交易规模较小的投资者；期货一般很难满足中小交易商的要求。

②保证金要求不同：远期不需要交易保证金；期货则有保证金要求。③信用程度不同：远期的交易双方有可能出现违约；期货没有违约风险。④交易成本不同：远期合约的设计成本高昂；期货成本低廉。⑤流动性不同：远期合约一般在到期之前不能进行买卖交易，只能待到期日进行交割；期货由于具备流动性，因此可以在到期之前进行买卖交易。

五、计算题：

21. 假设投资者在2007年9月25日以1530点（每点205美元）的价格买入一手2007年12月到期的S＆P500指数期货。按CME的规定，S＆P500指数期货的初始保证金为19688美元，维持保证金为15750美元。当天收盘时，S＆P500指数期货结算价为1528.9，该投资者的盈亏和保证金账户余额各为多少？在什么情况下该投资者将收到追缴保证金通知？47（10分）

收盘时该投资者的盈亏

( 1528.9－1 530)×2 5 0＝－2 7 5美元

保证金账户余额＝19688－275＝19413美元。

若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即

19688－15750＝3938 3938÷250＝15.752 1530－15.752＝1514.248点

PS＆P500指数期货结算价交易商会收到追缴保证金通知而必须将保证金账户余额补足至

1 9 , 6 8 8美元。

22. 假设投资者A在2007年9月20日以95.2850（合约规定0.01代表25美元）的价位买

了一份将于2007年12月到期的欧洲美元期货合约EDZ7。假设A的经纪人的保证金要求按CME的规定，此时一份欧洲美元期货的初始保证金为743美元，维持保证金为550美元。当天收盘时，EDZ7结算价为95.2650，该投资者的盈亏和保证金账户余额各为多少？在什么情况下该投资者将收到追缴保证金通知？47（15分）

收盘时该投资者的盈亏

( 95.2650－95.2850)×2 5＝－50美元

保证金账户余额＝743－50＝693美元。

若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即

743－550＝193 193÷25＝7.72 95.2850－7.72＝87.5650点

欧洲美元期货结算价交易商会收到追缴保证金通知而必须将保证金账户余额补足至743美元。

41. 假设投资者A于8月9日开仓买进9月沪深300指数期货合约2手，均价2800点（每点300元）。假设经纪商收取的初始保证金和维持保证金比例均为15%，请问：①该投资者需提交多少保证金？②若当日结算价为2810点，8月10日结算价降为2750点，请说明该投资者在这两天内的损益状况。75

答：①投资者所应提交的保证金数为：

2800×300×15%×2＝250 000（元）

②投资者8月9日与8月10日的损益情况见下表。

42. 假设投资者A于2011年9月5日进入中国金融期货交易所的沪深300指数期货IF1109交易，按开盘价2792.8点买入1手IF1109（每点300元）。假设经纪商收取的初始保证金和维持保证金比例均为15%，请问：①该投资者需提交多少保证金？②若当日结算价为2753.0

点，9月6日结算价降为2826.6点，请说明该投资者在这两天内的损益状况。75

答：①投资者所应提交的保证金数为：

2792.8×300×15%＝125 676（元）

②投资者8月9日与8月10日的损益情况见下表。

51. 2002年7月30日，将于2023年2月15日到期的长期国债，息票率为13%的长期国债收盘价为110。付息时间分别为每年的2月4日和8月4日，试求该债券的现金价格？105（5份）

答：2月4日到7月30日的时间为176天，2月4日到8月4日的时间为181天，债券的现金价格为110+12÷2×176÷181=116.32（美元）。

52. 2007年10月3日，将于2027年11月15日到期的长期国债，息票率为6.125%的长期国债收盘价为118.11。付息时间分别为每年的5月15日和11月15日，试求该债券的现金价格？93

答：5月15日到10月3日的时间为141天，5月15日到11月15日的时间为184天，债券的现金价格为118.11+6.125÷2×141÷184=120.457（美元）。

53. 一个投资者出售了5份无担保的某股票看涨期权，期权价格为3.5美元，执行价格为60美元，而标的股票目前市场价格为57美元。其初始保证金要求是多少？

答：无担保期权的保证金为以下两者的较大者

A： 保证金A =〔3.5- 57×20% -（60 – 57）〕×1 0 0 ×5= 5950元

B： 保证金B =（3.5 +57×10%）×100×5 = 4600元

由于用A算出来的保证金较大，因此其初始保证金为5950美元。

54. 某投资者出售了1份无担保的某股票看涨期权，期权费为1美元，执行价格为20美元，

而标的股票目前市场价格为15美元。其初始保证金要求是多少？

答：无担保期权的保证金为以下两者的较大者

A： 保证金A =〔1- 15×20% -（20 – 15）〕×1 0 0 = -100元B： 保证金B =（1 +15×10%）×100= 250元

由于用B算出来的保证金较大，因此其初始保证金为250美元。

金融学习题(附答案)

第二章货币与货币制度 一、判断题（正确为"，错误为x） 1、货币资产是传统的、最基本的和最重要的金融资产。 2、中国使用最早和使用时间最长的铸币是银币。 3、世界上最早的货币是实物货币。 4、货币成为交易的媒介，提高了交易效率，降低了交易成本。 5、电子货币不属于信用货币。 6、货币在地租、借贷以及工资等方面的支付中发挥的职能是交易媒介。 7、本位币是一国货币制度法定作为价格标准的基本货币，具有有限法偿效力。 8、世界上最早的纸质货币是北宋交子。 9、金本位制又可分为金币本位、金块本位和金汇兑本位三种不同的形态，其中以金块本位为最典型的金本位制。 10、称量货币在中国的典型形态是银两制度。 11、辅币的实际价值低于名义价值，具有无限的法偿效力。 12、在现代社会，现金在社会交易额中的使用比例很小，主体是存款货币。 13、世界各国在对货币进行层次划分时，都以其“流通性”作为依据和标准。 14、定期存款的流动性比股票弱。 15、香港地区的港币发行准备是美元外汇。 16、世界上最早实行金本位制的国家是美国。 17、在金本位制下，各国货币的汇率由“金平价”来决定。 18、布雷顿森林体系，实际上是一个变相的金汇兑本位制。 19、超主权储备货币的出现，能够有效克服“特里芬难题”。 20、港币和澳门币分别由香港中央银行和澳门中央银行发行。 二、单项选择题 1、在金属货币制度下，本位币的名义价值与实际价值是（）。 A、呈正比B 、呈反比 C 、相一致D 、无关 2 辅币的名义价值（) 其实际价值。 、 A 、高于 B 、低于C、等于D、不确定 3 最早实行金币本位制的国家是（）。 、 A 、美国 B 、英国 、日本 C、法国D 4 辅币的特点（）。 、 A 、是一种足值货币B、不能自由铸造

金融工程练习题及答案

一、 单项选择 1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ） B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格 2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。 C.风险无所谓的 3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。 A.相同价值 4.远期价格是( C)。 C.使得远期合约价值为零的交割价格 5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。 A.美式期权价格大于欧式期权价格 6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。 C.)(t T r Xe p --≤ 7.在期货交易中，基差是指（ B ）。 B.现货价格与期货价格之差 8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。 B.任何资金 9.金融互换具有( A )功能。 A.降低筹资成本 10.对利率互换定价可以运用( A )方法。 A.债券组合定价 11.期货价格和远期价格的关系（ A )。 A.期货价格和远期价格具有趋同性 12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。 C.只有权利而没有义务 13.期权价格即为( D )。 D.内在价值加上时间价值 14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。 B.股票价格的波动率 15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。 A. s p Xe c t T r +=+--)( 16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元 A 、100 17、表示资金时间价值的利息率是（C ） C 、社会资金平均利润率 18.金融工程的复制技术是（A ）。 A.一组证券复制另一组证券

金融工程的期末练习题附答案

第二章 一、判断题 1、市场风险可以通过多样化来消除。（F ） 2、与n 个未来状态相对应，若市场存在n 个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。（T ） 3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的期望值。（F ） 4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。（T ） 5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。（F ） 二、单选题 下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换？（ ） A 、利率互换 B 、股票 C 、远期 D 、期货 2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（ ）。 A.套利组合中通常只包含风险资产 B.套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资 C.若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产 D ．套利组合是无风险的 3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（ ） A 、卖出一单位看涨期权 B 、买入标的资产 C 、买入一单位看涨期权 D 、卖出标的资产 4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。假设现在的无风险年利率等于10%，该股票3个月期的欧式看涨期权协议价格为10.5元。则（ ） A. 一单位股票多头与4单位该看涨期权空头构成了无风险组合 B. 一单位该看涨期权空头与0.25单位股票多头构成了无风险组合 C. 当前市值为9的无风险证券多头和4单位该看涨期权多头复制了该股票多头 D ．以上说法都对 三、名词解释 1、套利 答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。 等价鞅测度 答：资产价格 t S 是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为P ，若存在另一种概率 分布* P 使得以* P 计算的未来期望风险价格经无风险利率贴现后的价格序列是一个鞅，即 ()() rt r t t t t S e E S e ττ--++=，则称* P 为P 的等价鞅测度。

金融学试题及答案

试题一 二、单项选择题（每小题2分，共10分） 1、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在（）。 A、金本位制 B、银本位制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制 2、下列利率决定理论中，那种理论是着重强调储蓄与投资对利率的决定作用的。（） A、马克思的利率理论 B、流动偏好理论 C、可贷资金理论 D、实际利率理论 3、国际收支出现巨额逆差时，会导致下列哪种经济现象。（） A、本币汇率贬值，资本流入 B、本币汇率升值，资本流出 C、本币汇率升值，资本流入 D、本币汇率贬值，资本流出 4、超额准备金作为货币政策中介指标的缺陷是（）。 A、适应性弱 B、可测性弱 C、相关性弱 D、抗干扰性弱 5、货币均衡的自发实现主要依靠的调节机制是（）。 A、价格机制 B、利率机制 C、汇率机制 D、中央银行宏观调控 三、多项选择题（每小题3分，共15分） 1、信用货币制度的特点有（）。 A、黄金作为货币发行的准备 B、贵金属非货币化 C、国家强制力保证货币的流通 D、金银储备保证货币的可兑换性 E、货币发行通过信用渠道 2、银行提高贷款利率有利于（）。 A、抑制企业对信贷资金的需求 B、刺激物价上涨 C、刺激经济增长 D、抑制物价上涨 E、减少居民个人的消费信贷 3、汇率变化与资本流动的关系是。（） A、汇率变动对长期资本的影响较小。 B、本币汇率大幅度贬值会引起资本外逃。 C、汇率升值会引起短期资本流入。 D、汇率升值会引起短期资本流出。 4、下列属于货币市场金融工具的是（）。 A、商业票据 B、股票 C、短期公债 D、公司债券 E、回购协议 5、治理通货膨胀的可采取紧缩的货币政策，主要手段包括（） A、通过公开市场购买政府债券 B、提高再贴现率 C、通过公开市场出售政府债券 D、提高法定准备金率

金融工程学复习题答案

《金融工程学》复习题答案 名词解释 1、金融工程：金融工程是以金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现代金融学、工程方法与信息技术的理论与技术，对基础证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的的学科与技术。 2、绝对定价法：绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。 3、相对定价法：相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格。 4、套利：套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失风险且无须投资者自有资金的情况下获取利润的行为。套利是市场定价不合理的产物。在有效的金融市场上，金融资产不合理定价引发的套利行为最终会使得市场回到不存在套利机会的均衡状态，此时确定的价格就是无套利均衡价格。 5、无风险套利组合：在没有限制卖空的情况下，套利者可以通过卖空被高估资产，买进被低估的资产，构成净投资为零的套利组合。 6、状态价格：状态价格是指在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格都知道，那么只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况，就可以对该资产进行定价。这就是状态价格定价技术。 7、金融远期合约：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 8、远期价格：远期价格是交易时的即期价格加上持有成本。 9、远期利率协议（FRA）：远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。 10、远期利率：协议利率，即现在时刻的将来一定期限的利率。 11、金融期货合约：金融期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。 12、盯市：在每天期货交易结束后，交易所与清算机构都要进行结算和清算，按照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮动盈亏并相应调整该交易者的保证金账户头寸。这就是所谓的每日盯市结算。 13、无收益资产：无收益资产是在到期日前不产生现金流收入的资产。 14、远期价格的期限结构：远期价格的期限结构描述的是同一标的资产不同期限远期价格之间的关系。 15、支付已知收益率的资产：支付已知收益率的标的资产，是指在远期合约到期前将产生与该资产现货价格成一定比率的收益的资产。 16、持有成本：持有成本=保存成本+无风险利息成本-标的资产在合约期限内提供的收益 17、金融互换：金融互换是指两个或两个以上参与者之间，直接或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金或利息的交易行为。 18、利率互换：利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。 19、货币互换：货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。 20、金融期权：金融期权是指赋予其买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数

金融工程学试题

金融工程学 一、单选题（每题2分，共20分） 1.远期合约的多头是（） A.合约的买方 B.合约的卖方 C.交割资产的人 D.经纪人 2.利用预期利率的上升，一个投资者很可能（）A．出售美国中长期国债期货合约 B. 在小麦期货中做多头 C. 买入标准普尔指数期货合约 D.在美国中长期国债中做多头 3.在期货交易中，由于每日结算价格的波动而对保证金进行调整的是（） A.初始保证金 B.维持保证金 C.变动保证金 D.以上均不对 4.在芝加哥交易所按2005年10月的期货价格购买一份美国中长期国债期货合约，如果期货价格上升2个基点，到期日你将盈利（损失）（） A. 损失2000美元 B. 损失20美元 C. 盈利20美元 D. 盈利2000美元 5.关于可交割债券，下列说法错误的是（） A.若息票率低于8％，则期限越长，转换因子越小 B.若息票率低于8％，则期限越长，转换因子越大 C.若息票率高于8％，则期限越长，转换因子越大 D.以上均不对 6.关于期权价格的叙述，正确的是（） A.期权的有效期限越长，期权价值就越大 B.标的资产价格波动率越大，期权价值就越大 C.无风险利率越小，期权价值就越大 D.标的资产收益越大，期权价值就越大 7.对久期的不正确理解是（）A．用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间 B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算 C．是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等 D．与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关 8.关于凸性的描述，正确的是（） A. 凸性随久期的增加而降低

B. 没有隐含期权的债券，凸性始终小于0 C. 没有隐含期权的债券，凸性始终大于0 D. 票面利率越大，凸性越小 9.国债A价格为95元，到期收益率为5%；国债B价格为100元，到期收益率为3%。关于国债A和国债B投资价值的合理判断是（） A. 国债A较高 B. 国债B较高 C. 两者投资价值相等 D. 不能确定 10. A债券市值6000万元，久期为7；B债券市值4000万元，久期为10，则A 和B债券组合的久期为（）A. 8.2 B. 9.4 C. 6.25 D. 6.7 二、判断题（每题1分，共10分） 1.如果从动态的角度来考察，那么当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高。 （）2.期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资产价格波动率和内在价值这三个因素的共同影响。（）3.在金融市场上，任何一项金融资产的定价，都会使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。（）4.在风险中性条件下，所有现金流量都可以通过无风险利率进行贴现求得现值。 （）5.β系数是衡量一种股票价格受整个股市价格波动的影响的幅度，该系数越大则系统风险越小。（） 6.利率互换的实质是将未来两组利息的现金流量进行交换。（） 7.在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。（）8.在风险中性假设下，欧式期权的价格等于期权到期日价值的期望值的现值。 （）9.利用无风险套利原理对远期汇率定价的实质：在即期汇率的基础上加上或减去相应货币的利息就构成远期汇率。（）10.债券期货和短期利率期货的主要区别在于期限、报价方式以及交割方式不同，共同点是它们的价格决定因素基本相同。（） 三、名词解释（每题4分，共16分） 1.金融工程 2.久期 3.基差 4.利率互换 四、简答题（每题6分，共24分）

金融学例题及答案

金融学例题及答案文件编码（008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256）

2．中央银行区别于一般商业银行的特点是什么试通过中央银行的资产负债表来说明其特定的职能。 答：（1）中央银行区别于一般商业银行的特点主要表现在以下几个方面： ①中央银行的活动不以盈利为目的。获取利润是商业银行业务经营的目标。中央银行向政府和银行提供资金融通和划拨清算等方面的业务时，也收取利息和费用，但中央银行业务经营的目标却不是获取利润，而是制定实施货币政策以确保货币政策目标的实现。 ②中央银行与国家政府关系密切，享有国家法律上所授予的特权。各国建立中央银行的主要目的在于借助中央银行制定实施宏观金融政策，管理和监督金融机构，要达到这一目的，必须使中央银行具有一般商业银行所不具备的超然地位和特权地位。这种地位借助法律来实现，即国家赋予中央银行以法定职责，明确其在制定和执行货币政策上具有相对独立性，享有垄断货币发行、代理国家金库、掌握发行基金、集中保管商业银行的存款准备金、制定基准利率、管理金融市场等一般银行所没有的特权。 ③中央银行具有特殊的业务对象。中央银行不对工商企业和个人办理业务，其业务对象是政府和各类金融机构。而且中央银行的业务活动涉及的是货币政策、利率政策、汇率政策等宏观金融活动，即以宏观金融领域作为活动范围。 ④中央银行的资产流动性高。中央银行持有具有较高流动性的资产（现金、短期公债、部分能随时变现的有价证券等），旨在灵活调节货币供求，确保经济金融运行的稳定。

⑤中央银行不在国外设立分支机构。根据国际法的有关规定，一国中央银行在他国只能设置代理处或分理处而不能设立分支行，不能在他国发行货币、经营商业银行业务，不能与他国商业银行发生任何联系。 （2）由于各个国家的金融制度、信用方式等方面存在着差异，各国中央银行的资产负债表，其中的项目多寡以及包括的内容颇不一致。这里仅就中央银行最主要的资产负债项目概括成表10—1，旨在概略表明其业务基本关系。 中央银行在履行职能时，其业务活动可以通过资产负债表上的记载得到概括反映。 中央银行一般是一国通货的惟一发行银行，因此，流通中的通货是中央银行负债的一个主要项目。作为银行的银行，它与商业银行等金融机构间的业务关系，主要是列于负债方的商业银行等金融机构在中央银行的存款（包括准备金存款）和列于资产方的贴现及放款；作为国家的银行，它在业务上与政府的关系，主要是列于负债方的接受国库等机构的存款和列于资产方的通过持有政府债券融资给政府，以及为国家储备外汇、黄金等项目。 表10—1 中央银行资产负债表示要 由此可见，中央银行具有发行的银行、银行的银行和国家的银行三大职能，具体体现在：

金融工程练习题及答案解析

一、单项选择 1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ） B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格 2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( 风险无所谓的 3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有(相同价 值 4.远期价格是( 使得远期合约价值为零的交割价格 5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( 美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( ) (t T r Xe p 7.在期货交易中，基差是指（ B.现货价格与期货价格之差 8.无风险套利活动在开始时不需要（任何资金）投入。 9.金融互换具有( 降低筹资成本 )功能。 10.对利率互换定价可以运用(债券组合定价 )方法。 11.期货价格和远期价格的关系（期货价格和远期价格具有趋同性 )。 12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（只有权利而没有义务 13.期权价格即为( 内在价值加上时间价值 14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( 股票价格的波动率 15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( s p Xe c t T r ) (16、假设有两家公司 A 和 B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在 MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用 缴税），预期收益率为10%。B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%， 则B 公司的股票价格是（ 100）元 17、表示资金时间价值的利息率是（社会资金平均利润率18. 金融工程的复制技术是（一组证券复制另一组证券 19、金融互换的条件之一是 ( 比较优势 20、期权的内在价值加上时间价值即为 ( 期权价值 21、对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（只有义务而没有权利22、无收益资产的美式看跌期权和欧式看跌期权比较( 美式期权价格大于欧式期权价格 二、多项选择 1、下列因素中，与股票欧式看涨期权价格呈负相关的是：（期权执行价格/期权有效期内标 的股票发放的红利 2、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，不正确的是： （ ABCD ） A ．当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为实值期权 B ．当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权

金融工程学复习试题

金融工程学复习题 一填空部分 １、金融工程学中,工程是指工程化的方法。 ２、金融工程学的理论体系包括资金的时间价值、资产定价、风险管理。 3、国债与公司债券的记息方式不同，国债一般按每年＿３65__天记息,公司债券一般按每年＿360__天记息。 4、衍生金融工具主要包括期货__、远期、期权（包括单期和多期期权）和互换。 5、金融工程学是金融理论和工程化方法相结合的金融学科。 ６、在价格风险的度量中,我们一般用期望收益来表示收益均值,用收益方差或收益标准差来表示收益风险。 7、金融工程学起源于８0年代英国的投资银行家 8、金融工程师往往具有交易商（交易者) 、观念创造者（创新者）、市场漏洞利用者(违规者)等多重身份。 ９、金融期货主要包括利率期货、股票指数期货、债券期货、货币期货。 10、如果某投资者对待风险的态度较保守,则该投资者的无差异曲线的特征是曲线斜率较大或越陡峭。 １1、如果某公司债券的税收等级较高，则该债券的息票利率可能较高;如果某债券是可转换性债券，则该债券的息票利率可能较低。 12、债券价格与债券收益率成反比例变化。 1３、互换包括利率互换、货币互换。 1４、远期包括远期利率协议、综合远期外汇协议、远期股票合约。 1５、银行充当互换媒介和互换主体,因此将银行形象地称为互换仓库。 16、期权价格包括内（涵)在价值、时间价值。 1７、美国财政部发行的零息票债券主要包括１3周、26周、52周的短期国债。 １８、垃圾债券市场主要为企业兼并和杠杆收购提供资金来源。 1９、测量债券价格对收益率的敏感程度的方法主要有久期法、一个基本点的价值法、1/32的收益率值法。 2０、按照外汇买卖交割的期限，可以将汇率分为即期汇率、远期汇率。 2１、一个以LＩＢOR为基础2×3的ＦＲA合约中，2×3中的2是即期日到结算日期限为２个月,3是指即期日至到期日期限为3个月。 二名词解释部分 1、多头投资者在预计未来资产价值将会上升时，将资产低价买入，高价卖出，对资产的购买形成一个资产的多头。 2、衍生金融工具价值由其他资产及基础资产衍生出来的工具 3、期权购买者在支付一定数额的权利金后，即拥有在一定时间内以一定价格出售或购买一定数量的相关商品和约的权利。 4、利率互换双方承诺在事先确定的将来日期、在一名义本金基础上用指定的同种货币定期支付利息给对方;一方是固定利率支付方,另一方是浮动利率支付方；双方没有本金的交换，仅有利息的交换。 5、多期在投资期限内,投资者周期性地重组其投资。 6、基本点１%的１% 7、零息票债券是指一种无需支付周期性的利息，以面值的折扣价出售的债券。 ８、垃圾债券是指投资利息高（一般较国债高４个百分点)、风险大，对投资人本金保障较弱,投资等级低的债券。９、金融工程学包含创新性金融工具及金融手段的设计、开发和实施，以及对金融问题的创造性的解决。 10、互换双方签约同意，在确定期限内互相交换一系列支付的一种金融活动。 11、垃圾债券（同8) １2、时间价值的敏感性在现金流确定的条件下,投资的净现值(ＮPＶ)随折现率的变化而变化的幅度。 13、内部收益率使投资的净现值(NPV)正好为零时的折现率。 14、空头投资者在预计未来资产价值将会贬值时，投资者将自己并不拥有的资产高价卖出，低价买入,对资产的卖出形成卖空。对资产的卖空形成空头。 15、远期利率协议交易双方现期达成的一笔关于未来固定利率的名义远期贷款协议。 16、欧式期权是指只能在到期日行使的期权。 １7、货币互换是指持有不同种货币的交易双方,以商定的酬资本金和利率为基础,进行货币本金的交换并结算记息。 18、时间价值期权买方希望随时间的延长,相关价格的变动有可能使期权增值时乐意为这一期权所付出的价格。 19、美式期权是指在到期日前任何一天都可以行使的期权。

国际金融学习题及答案

《国际金融学》练习题 一、判断题 1、国际货币基金组织和世界银行集团是世界上成员国最多、机构最庞 大的国际金融机构。（ 对 ） 2、国际清算银行是世界上成员国最多、机构最庞大国际金融机构。（ 错 ） 3、国际货币基金组织会员国提用储备部分贷款是无条件的，也不需支 付利息。（ 对 ） 4、国际货币基金组织会员国的投票权与其缴纳的份额成反比。（ 错 ） 5、国际货币基金组织的贷款只提供给会员国的政府机构。（ 对 ） 6、国际货币基金组织的贷款主要用于会员国弥补国际收支逆差。（ 错） 7、参加世界银行的国家必须是国际货币基金组织的成员国。（ 对 ） 8、参加国际货币基金组织的成员国一定是世界银行的成员国。（ 错 ） 9、被称为资本主义世界的第一个“黄金时代”的国际货币体系是布雷顿森林体系。（ 错 ） 10、布雷顿森林协定包括《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》。（ 对 ） 11、“特里芬两难”是导致布雷顿森林体系崩溃的根本原因。（ 对 ） 12、牙买加体系是以美元为中心的多元化国际储备体系（ 对 ）。 13、牙买加体系完全解决了“特里芬两难”。（ 错 ） 14、蒙代尔提出的汇率制度改革方案是设立汇率目标区。（ 错 ） 15、威廉姆森提出的汇率制度改革方案是恢复国际金本位制。（ 错 ） 16、欧洲支付同盟成立是欧洲货币一体化的开端。（ 对 ） 17、《政治联盟条约》和《经济与货币联盟条约》，统称为“马斯特里赫特条约”，简称“马 约”。（ 对 ） 18、《马约》关于货币联盟的最终要求是在欧洲联盟内建立一个统一的欧洲中央银行并发行统 一的欧洲货币。（ 对 ） 19、政府信贷的利率较低，期限较长，带有援助性质，但是有条件。（ 对 ） 20、国际金融机构信贷的贷款利率通常要比私人金融机构的低，而且贷款条件非常宽松。（ 错 ） 21、在国际债务结构管理中，应避免尽量提高长期债务的比重，减少短期债务的比重。（ 对 ） 22、在国际债务的结构管理上，应尽量提高浮动利率债务的比重，减少固定利率债务的比重。 （ 错 ） 23、在国际债务的结构管理上，应尽量提高官方借款的比重，减少商业借款的比重。（ 对 ） 24、在国际债务的结构管理上，应尽量使债权国分散。（ 对 ） 25、欧洲货币市场是所有离岸金融市场的总称，是国际金融市场的核心。（ 对 ） 26、欧洲银行实际上是大商业银行的一个部门，其名称是就功能而言的。（ 对 ） 27、欧洲银行同业拆放市场是欧洲短期信贷市场的最主要构成。（ 对 ） 28、80年代以来，发行欧洲债券已成为借款人在欧洲货币市场筹资的主要形式。（ 对 ） 29、亚洲货币市场是欧洲货币的一个组成部分。（ 对 ） 30、新加坡金融市场是最早的亚洲货币市场。（ 对 ）

金融工程第二版_课后习题 题目及答案汇总 郑振龙

第1章 7、讨论以下观点是否正确：看涨期权空头可以被视为其他条件都相同的看跌期权空头与标的资产现货空头（其出售价格等于期权执行价格）的组合。 (1) 9、如果连续复利年利率为5%，10000元现值在4.82年后的终值是多少？ (1) 10、每季度记一次复利年利率为14%，请计算与之等价的每年记一年复利的年利率和连续复利年利率。 (1) 11、每月记一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。 (1) 12、某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。请问1万元存款每季度能得到多少利息？ (1) 7.该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。 9.()5%4.821000012725.21e ××=元 10.每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复利年利率=4ln(1+0.14/4)=13.76%。 11.连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。 12.12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e 0.03-1）=12.18%。 因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55元。 第2章 1、2007年4月16日，中国某公司签订了一份跨国订单，预计半年后将支付1000000美元，为规避汇率风险，该公司于当天向中国工商银行买入了半年期的10000000美元远期，起息日为2007年10月8日，工商银行的实际美元现汇买入价与卖出价分别为749.63和752.63。请问该公司在远期合同上的盈亏如何？ (1) 2、设投资者在2007年9月25日以1530点（每点250美元）的价格买入一笔2007年12月到期的S^P500指数期货，按CME 的规定，S^P500指数期货的初始保证金为19688美元，维持保证金为15750美元。当天收盘时，S^P500指数期货结算价为1528.90，该投资者的盈亏和保证金账户余额为多少？在什么情况下该投资者将收到追缴保证金通知？ (1) 3、一位跨国公司的高级主管认为：“我们完全没有必要使用外汇远期，因为我们预期未来汇率上升和下降的机会几乎是相等的，使用外汇远期并不能为我们带来任何收益。”请对此说法加以评价。 (1) 4、有时期货的空方会拥有一些权利，可以决定交个的地点，交割的时间以及用何种资产进行交割等。那么这些权利是会正佳还是减少期货的价格呢？请解释原因 (1) 5、请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险。 (1) 6、“当一份期货合约在交易所交易时，会使得未平仓合约总数有以下三种变化的可能：增加一份，减少一份或者不变。”这一观点正确吗？请解释。 (1) 1.2007年4月16日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以764.21人民币/100美元的价

《金融工程学》题库及答案

《金融工程学》题库及答案 一、选择题 1.证券投资收益最大化和风险最小化这两个目标（）. A.可以同时实现； B.是一致的； C.是相互冲突的； D.大多数情况下可以同时实现. 2.金融工程中，通常用（）来衡量风险. A．收益率； B.收益率的标准差； C.到期收益率； D.市场风险. 3. 系数表示的是（）. A.市场收益率的单位变化引起证券收益率的预期变化幅度； B.市场收益率的单位变化引起无风险利率的预期变化幅度； C.无风险利率的单位变化引起证券收益率的预期变化幅度； D.无风险利率的单位变化引起市场收益率的预期变化幅度. 4.下列哪个不是远期合约的特点( ). A.非标准化； B.实物交割； C.流动性好； D.信用分险大. 5.下列哪项不属于金融期货（）. A.外汇期货； B.利率期货； C.股票指数期货； D.商品期货. 6.下列不属于资本资产定价模型的前提假设条件（）. A.证券交易是在一个无摩擦的、完备的竞争性市场中进行的； B.所有投资者都是理性的； C.每个投资者对预期收益率及其标准差、证券之间的协方差有不同的 预期； D.资产能够被无限细分，拥有充分的流动性. 7.相对于基础证券，下列不属于金融衍生工具的特点是（）. A.高收益和高风险并存；

B.交易金额的不确定性； C.具有一定的技术性和复杂性； D.对投资者的要求不高. 8.由于中央政府予以税收、货币发行等特权，通常情况下，中央政府证券不存在违约风险，因此，这一类证券 被视为（）. A.低风险证券； B.无风险证券； C.风险证券； D.高风险证券. 9.债券价格受市场利率的影响，若市场利率上升，则（）. A.债券价格下降； B.债券价格上升； C.不变； D.难以确定. 10.在2007年以来发生的全球性金融危机中，导致大量金融机构陷入危机的最重要一类衍生金融产品的是（）. A.货币互换； B.信用违约互换； C.利率互换； D.股权互换. 11.某投资者投资10000元于一项期限为3年、年息8%的债券，按年计息，按复利计算该投资的终值为（）. A.12597.12元； B.12400元； C.10800元； D.13310元. 12.股权类产品的衍生工具是指以（）为基础的金融衍生工具. A.各种货币； B.股票或股票指数； C.利率或利率的载体； D.以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险. 二、填空题 1.按金融工具的风险是否能被分散和规避，将其风险可分为个别风险和 . 2.按照交易的金融工具的期限的长短，可将金融市场分为和货币市场. 3.一个在小麦期货中做_______头寸的交易者希望小麦价格将来上涨. 4.在资本资产定价模型中，投资者分别用资产未来预期收益率的期望和方差来评价某一资产的收益率水平和 水平. 5.股票指数期货是以为买卖标的物的期货. 6.根据合约履约时间的不同，期权可以分为欧式期权和 . 7.金融工程学有三个基本要素：不确定性、和能力. 8.在有效金融市场上，一个公司的价值是由其资产负债表的资产一栏里面的盈利能力所决定的，而与该公司的 负债一栏里面的以及股本结构无关.

金融学期末考试题库及答案

题库中客观题的答案已全部附上，主观题的答案学生自己看书，全在书上 ：期末考试的选择题、判断题大部分来源于题库；名词解释、简答与论述全部出自于题库。第一章货币与货币制度 一、不定项选择题 1、与货币的出现紧密相联的是（ B ） A、金银的稀缺性 B、交换产生与发展 C、国家的强制力 D、先哲的智慧 2、商品价值形式最终演变的结果是（ D ） A、简单价值形式 B、扩大价值形式 C、一般价值形式 D、货币价值形式 3、中国最早的铸币金属是（ A ） A、铜 B、银 C、铁 D、贝 4、在下列货币制度中劣币驱逐良币律出现在（ C ） A、金本位制 B、银本位制 C、金银复本位制 D、金汇兑本位制 5、中华人民国货币制度建立于（ A ） A、1948年 B、1949年 C、1950年 D、1951年 6、欧洲货币同盟开始使用“欧元EURO”于（ B ） A、1998年 B、1999年 C、2001年 D、2002年 7、金银复本位制的不稳定性源于（ D ） A、金银的稀缺 B、生产力的迅猛提高 C、货币发行管理混乱 D、金银同为本位币 8、中国本位币的最小规格是（ C ） A、1分 B、1角 C、1元 D、10元 9、金属货币制度下的蓄水池功能源于（ C ） A、金属货币的稀缺性 B、金属货币的价值稳定 C、金属货币的自由铸造和熔化 D、金属货币的易于保存 10、单纯地从物价和货币购买力的关系看，物价指数上升25%，则货币购买力（ B ） A、上升20% B、下降20% C、上升25% D、下降25% 11、在国家财政和银行信用中发挥作用的主要货币职能是（ C ） A、价值尺度 B、流通手段 C、支付手段 D、贮藏手段 12、下列货币制度中最稳定的是（ C ） A、银本位制 B、金银复本位制 C、金铸币本位制 D、金汇兑本位制 13、马克思的货币本质观的建立基础是（ A ） A、劳动价值说 B、货币金属说

《金融工程》及其答案

武汉大学经济与管理学院2005——2006下学期期末考试试题 《金融工程》(A卷) 一、名词解释：（5×4＝20）衍生证券Duration Caps 碟形价差利率期货 二、简答题：（5×6＝30）1、简述货币互换与外汇掉期的区别与联系。2、简述期货与期权的区别与联系。3、简述在利用欧式看涨期权的多头和欧式看跌期权的空头进行投资时的异同。4、简述金融工程与金融经济学的区别与联系。5、举例说明什么叫混合证券？试说明人们为什么要构造混合证券。 三、计算与证明：（40）1、某小型银行以6.73%的利率借入3800万美元的资金，期限为3个月；同时又将该笔资金以6个月的期限贷出，利率为7.87% 。为了弥补资金在时间上的不匹配，该银行必须在3个月后在借入3800万美元，同时利用远期利率协议（FRA）来对冲该资金头寸。市场上有三个交易商，其报价为： （1）、该银行暴露什么样的风险？请画出现金流量图。（5分）（2）、请计算盈亏平衡的远期利率，假设不存在其它成本。（5分）（3）、上述报价哪一个对该银行最有利？论述其原因。（5分）（4）、若结算日的LIBOR为6.09%，请计算结算日该银行的盈亏。 2、A公司需要筹集瑞士法郎140万元，B公司需要美元100万元，A、B两公司在瑞士法郎市场和美元市场上的借款成本为： （1）、构造一种A和B之间的互换交易，期限为三年，每年支付一次；（5分）（2）、画出你所构造的互换现金流量图（以公司B的角度）；（5分）（3）、在上述互换中，请给出互换定价的含义及互换定价的原理。（10分） 四、论述题：（10）试论述金融工程中的无套利思想。 一、名词解释：(按书本回答或自己组织语言均可，只要将要点回答正确即可) 衍生证券：所谓衍生证券是一类其价值依赖于一些更基础资产(标的资产) 的金融证券，主要有期货、期权、互换等。 Duration：久期或持续期，是川来衡量债券对到期收益率或利率敏感性的量，是收益率变化一个百分点时债券价值变化的百分点数。Caps：利率上限或利率的顶，是一种多期的利率期权。它是一种协议，该协议规定在预定时期内的若干个时间点，将市场利率与给定的利率(利率上限)进行比较，升按照一定的规则进行定期结算。 碟形价差：属于期权投资策略中价差的一种，分为多头利空头。多头碟形价差是分别指购买一份协定价格最高和最低的看涨期权，同时出售两份协定价格居中的看涨期权而形成的价差，因其损益图状如蝴蝶而得名。 利率期货：以利率为标的资产的期货，分为国债期货利欧洲美元期货。国债期货包括短期国债期货和中长期国债期货。短期国债期货利欧洲美元期货同属短期利率期货。 二、简答题： 1、简述货币互换与外汇掉期的区别与联系：要点：区别(1)回答定义，看两者差别：(2)现金流量图不同(画出该图)；(3) 属不同类别：前者为互换，后者为远期。联系：均为利率衍土产品：前者将现金支付分摊为多次，后者则只有两次。 2、简述期货与期权的区别与联系。要点：区别：(1)回答定义升分析差别：(2)损益图不同(画图)；(3)权力和义务安排得不同：(4)保证金安排的不同。联系：(1)均为衍生产品，都可以川来管理风险利进行投资；(2)可以相互合成 3、要点：相同点：均预期未来标的资产上涨，上涨则盈利，下跌则亏损；不同点：损益图的差异(画图)：盈利的差异和亏损的差异。 4、简述金融工程与金融经济学的区别与联系。要点：区别：(1)研究侧重点不同，前者技术、应用：后者理论、基础：(2) 研究目的不同：前者回答怎样做最优，后者回答为什么，探讨金融现象后的规律。联系：(1)研究对象相同：(2)研究方法类似。 5、混合证券是指收益涉及多个因素市场的证券，如与股指挂钩的证券。人们构造混合证券的原冈需从投资者角度和发行者角度两个方面来分析。 三、计算与证明：(40) 1、(1)、该银行暴露利率风险，现金流量图为：

金融学习题集答案

第一章答案 一、名词解释 信用货币——是以信用为保证，通过信用程序发行和创造的信用凭证，是货币形式的现代形态。 代用货币——是指政府或银行发行的、代替金属货币执行流通手段和支付手段职能的纸质货币。 存款货币——存款货币是一种以支票或信用卡为支付工具、依靠商业银行转帐结算业务进行支付的信用货币。 格雷欣法则——又称劣币驱逐良币规律，指两种名义价值相同而实际价值不同的货币同时流通时，实际价值较高的货币将被人们收藏，而实际价值较低的货币将充斥市场。 货币制度——简称“币制”，是指一个国家以法律形式确定的货币流通的结构与组织形式。 世界货币——是指货币越出国境在国际市场上发挥一般等价物作用时的职能。 五、简答题 1.信用货币有哪些特征？ 信用货币是以信用为保证，通过信用程序发行和创造的信用凭证，是货币形式的现代形态。信用货币有以下特征： ①中央银行代表国家发行的纸币本位货币，本身不具有十足的内在价值，也不能与黄金等贵金属兑换。 ②信用货币是债务货币，现金是中央银行的负债，存款是商业银行的负债; ③信用货币具有强制性，通过法律手段确定其为法定货币; ④国家可以通过中央银行控制和管理信用货币流通。 2. 货币层次划分的依据是什么？我国货币层次的内容是什么？ 各国中央银行在确定货币供给统计口径时，最主要的依据是流动性的强弱。 我国货币供给划分为以下三个层次： M0 = 流通中现金 M1 = M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款+个人持有的信用卡类存款 M2 = M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期存款性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金存款 3. 我国人民币制度的基本内容有哪些？ 我国法定货币是人民币 人民币是我国惟一合法的通货 人民币的发行权由国务院授权中国人民银行独家统一掌管 人民币的发行实行高度集中统一发行和经济发行原则 人民币实行有管理的货币制度 4. 香港的联系汇率制度的内容是什么？

10金融工程1501-2管理学试卷A及答案课件

考试题及试卷要求 1、考试范围应包括学期内课程的全部内容。试题应反映课程的基本要求；贯彻理论联系实际的原则。既能检验学生对教师所传授知识掌握的程度，又能检验学生分析问题和解决问题的能力。凡实验未单独设课的 课程命题时，实验内容要占一定比例。 2、试题难易程度要适当，试题量不宜太少每题份量不要过大，要能区分不同水平的学生。一般应按以下原则掌握：70%的试题属于基本理论、基础知识和基本技能方面的内容；20%的试题属于考核灵活运用本课 程知识的能力，具有一定的难度；10%的试题应有更高的浓度和难度，用以考察优秀学生的学业程度。 3、考试应同时拟出难易程度相当的两套试题及参考答案、评分标准，经教研室主任批准，系（部）主任审核，于考试两周前交教务处（南院送教务处考试中心，北院送教务办），一套供期未考试用，一套供备用 或补考用。 4、要作好试题的保密工作。命题教师及接触试题人员，不得以任何方式向学生泄漏试题。如发现泄漏或变相泄漏或试题丢失时，要追查原因，给有关人员以纪律处分。如考试前发现试题内容已泄漏，要及时采取 补救措施，以免造成不良后果而影响考试正常进行。 5、45岁以下的教师必须打印。

湖南工程学院试卷纸 2015 至 2016 学年第 1 学期专业班级 姓名 学号 共 4 页第 1 页 （装订线内不准答题） ----------------------------------------------------装------------订------------线--------------------------------

湖南工程学院试卷纸 专业班级 姓名 学号 共 4 页第 2 页 （装订线内不准答题） ----------------------------------------------------装------------订------------线--------------------------------

货币金融学习题及答案汇总

、选择题（含单项选择与多项选择 M 0 B 、M C 、M 2 D F 列哪种经济体中，商品和服务可以直接交换成另外的商品和服务？（ 12.下列哪种是不兑现纸币的例子？（ A 5美元钞票 货币练习题 1. 货币的两个基本职能是（ ）。 2. 3. 交易媒介B 、支付手段 C 货币在执行（ ）职能时, 交易媒介 B 、价值贮藏 、价值尺度 D 可以是观念上的货币。 C 、支付手段 D F 列说法哪项不属于信用货币的特征（ ）。 价值贮藏 、价值尺度 与金属货币挂钩 种信用凭证 4. 依靠银行信用和政府信用而流通 我国的货币层次划分中一般将现金划入 、是足值的货币。 ）层次: 5. 虚金本位制也叫 （ ）。 金币本位制 B 、金块本位制 、生金本位制 D 、金汇兑本位制 6. 金银复合本位制的主要缺陷是 ）。 造成价值尺度的多重性 、违反独占性和排他性 引起兑换比率的波动 、导致币材的匮乏 7. 金银复本位制向金本位制的过渡方式是（ 平行本位制 、双本位制 跛行本位制 、金块本位制 8. F 列哪种经济体中，支付体系的效率最低？（ 使用黄金作为商品货币的经济体 、易货经济 使用不兑现纸币的经济体 、使用通货和存款货币的经济体 使用黄金作为商品货币的经济体 、易货经济 使用不兑现纸币的经济体 、使用通货和存款货币的经济体 10.下列哪个不是货币的目的或功能? A 、价值储藏 、交易媒介 C 避免通货膨胀的冲击 、价值尺度 11.下列哪种是商品货币的例子？（ A 5美元钞票 、基于在美国的某银行账户签发的支票 C 信用卡 D 、战俘集中营中的香烟 、上述选项都正确 9. 、20美兀金币 C 原始社会中用做货币的贝壳 、战俘集中营中的香烟