2019年证券行业市场投资策略调研分析报告

2019年证券行业市场投资策略调研分析报告

1.关键词一：别寒冬 (1)

1.1 行情回顾：由戴维斯双杀转向估值修复 (1)

1.2 业绩回顾：顺势深蹲，再起跳 (2)

2.关键词二：降成本 (3)

2.1 节约管理费用：裁员偶有见，降薪难避免 (3)

2.2 节约利息支出：压缩短融规模，调整公司债期限结构 (5)

3.关键词三：防风险 (7)

3.1 压缩股票质押规模，严控信用风险 (7)

3.2 压缩权益类投资规模，严控市场风险 (8)

3.3 压缩资管业务规模，严控流动性风险 (10)

4.关键词四：谋转型 (12)

4.1 机构经纪与财富管理共同推进 (12)

4.2 瞄准科创板，积极进行前瞻布局 (14)

5.关键词五：差异化 (16)

5.1 券商板块催化剂有望在全年逐步兑现 (16)

5.2 龙头券商致力于实现差异化，拥抱估值α (16)

风险提示 (19)

图表1：以2018年10月19日为分阶段，券商板块前期跑输大盘，后期跑赢大盘 (1)

图表2：2018年上市券商累计涨跌幅 (1)

图表3：2018年证券业营收、净利润双降 (2)

图表4：上市券商经营情况（亿元） (2)

图表5：上市券商职工薪酬支出（亿元） (4)

图表6：上市券商有息负债概况（亿元） (6)

图表7：场内外股票质押余额先抑后扬 (7)

图表8：上市券商买入返售金融资产概况 (7)

图表9：2018年证券业自营盘配置向债券倾斜 (9)

图表10：上市券商投资业务概况（亿元） (9)

图表11：2018年券商资管规模萎缩 (10)

图表12：2018年末上市券商资管业务概况（亿元） (11)

图表13：证券市场交易情绪先抑后扬 (12)

图表14：上市券商经纪业务概况（亿元） (13)

图表15：股权承销市场持续低迷 (14)

图表16：债券承销市场稳步扩容 (14)

图表17：上市券商投行业务概况（亿元） (15)

图表18：五大龙头券商各项业务收入占全体上市券商的比重波动上升 (16)

图表19：中信证券2018年经营业绩指标摘要 (17)

图表20：华泰证券2018年经营业绩指标摘要 (17)

图表21：国泰君安2018年经营业绩指标摘要 (18)

图表22：海通证券2018年上半年经营业绩指标摘要 (18)

图表23：广发证券2018年经营业绩指标摘要 (19)