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中国金融发展与消费增长关系实证分析

龙源期刊网 http://www.wendangku.net/doc/66bafc8c4431b90d6d85c73b.html

中国金融发展与消费增长关系实证分析

作者:王德彬刘莎裴一潼

来源:《商业时代》2014年第23期

内容摘要:本文选取了2002—2012居民最终消费支出及金融发展相关指标作为样本,对影响消费支出的诸因素进行了多元线性回归分析。结果显示,经济货币化程度、证券市场发达程度越高,居民最终消费支出越大,而商业银行信贷发展程度与消费支出呈反比。此结果说明,若要通过增加消费来推动经济增长,应发展基础证券衍生产品、推动金融市场化。

关键词:金融发展消费增长回归分析

问题的提出

改革开放以来,中国经济经历了一个30多年的高速增长期,取得举世瞩目的成就,长期的高速增长也隐藏了一些问题。引发了学术界的关注。

范国庆(2008)指出了我国经济增长的拉动力及问题:投资需求、消费需求和出口需求严重不均衡,投资需求过热、外贸依存度过高、国内消费需求增长缓慢。刘瑞翔、安同良(2011年)在建立模型对经济增长动力结构进行分析的基础上,也得出了如下结论:全球化进程对中国经济增长的动力来源结构产生了根本性的影响,2002 年之前,对于经济增长的重要性依次

是消费、投资和出口,2002 年之后改变为出口、投资和消费。

这些研究的结论隐含了以下信息:可以通过消费的增长来拉动经济的增长。那么如何驱动消费呢?本文从金融发展这一视角,在借鉴前人研究成果的基础上,以2002—2012年(所选时期内消费对GDP的贡献明显降低)的数据建立实证分析模型,对金融发展和消费增长间的关系进行分析,并给出了相关的看法。

文献述评

从金融发展这一视角出发,进行实证分析,探究金融发展与消费增长的关系,必然涉及到以下三个问题:第一,金融发展对经济增长的作用如何?第二,金融发展如何作用于消费进而促进经济增长?第三,金融发展与消费增长的衡量指标是什么?将在下文得到说明。

(一)金融发展对经济增长的作用

Levine Ross (1997)认为金融发展与经济增长是正相关关系,金融发展对促进经济增长

具有重要作用;然而Arestic和Demetriades(1997)认为金融发展有促进经济增长的作用,但该作用在每个国家或地区并不一样;康继军,张宗益和傅蕴英(2005)研究了中国、日本、韩国这三个具有相似经济发展历程国家的直接金融、间接金融与增长之间的因果关系并得出结