第三章 汇率与汇率制度

一、单项选择（下列题目中，只有1个答案正确，将所选答案的字母填在括号内。每题1分）

1.对我国而言，下列哪个汇率表示采用的是间接标价法（）。

A.1人民币=0.14064美元

B.1美元=6.82人民币

C.1欧元=10.23人民币

D.1英镑=9.15人民币

2.中间汇率是指以下哪两种汇率的算术平均数（）。

A.即期汇率和远期汇率

B.官方汇率和市场汇率

C.买入汇率和卖出汇率

D.开盘汇率和收盘汇率

3.人民币对以下哪种货币的兑换比率为套算汇率（）。

A.港币

B.日元

C.澳大利亚元

D.欧元

4.按外汇银行的营业时间，汇率可分为（）。

A.买入汇率和卖出汇率

B.开盘汇率和收盘汇率

C.电汇汇率、票汇汇率和信汇汇率

D.即期汇率和远期汇率

5.国际借贷说认为本币贬值的原因是（）。

A.固定债权大于固定债务

B.固定债务大于固定债权

C.流动债权大于流动债务

D.流动债务大于流动债权

6.（）认为汇率在一定时期内的变化是由两个国家在这段时期内的通货膨胀率的差异决定的。A.相对购买力平价理论B.绝对购买力平价理论C.汇兑心理说D.利率平价理论

7.汇率的决定取决于金平价并上下有限波动存在于（）。

A.国际金本位制

B.布雷顿森林体系

C.牙买加体系

D.区域性货币制度

8.换汇成本说是中国学者结合国情在（）的基础上发展出一种汇率决定理论。

A.国际借贷理论

B.国际收支说

C.购买力平价理论

D.货币分析模型

9.牙买加体系下的汇率制度是以（）为基础的。

A.金本位

B.黄金和美元

C.美元本位

D.信用货币本位

10.一些发展中经济体，由于经济实力的限制难以使本国货币保持稳定的汇率水平，或为了稳定与关系最密切的国家的经济往来，通常采用（）。

A.固定汇率制

B.浮动汇率制

C.管理浮动汇率制

D.盯住制

二、多项选择（下列题目备选项中,有2个或2个以上正确答案,将所选答案的字母填在括号内，错选、多选、少选均不得分。每题2分）

1.下列说法正确的是（）。

A.汇率的直接标价法与间接标价法具有倒数关系

B.在直接标价法下，汇率的标数越高，本币价值越低

C.在直接标价法下，汇率的标数越高，本币价值越高

D.在间接标价法下，汇率的标数越高，本币价值越低

E.在间接标价法下，汇率的标数越高，本币价值越高

2.银行以不同方式卖出外汇时，（）。

A.电汇汇率是外汇市场的基准汇率

B.信汇汇率低于电汇汇率

C.信汇汇率高于电汇汇率

D.票汇汇率低于电汇汇率

E.票汇汇率高于电汇汇率

3.下列属于早期汇率决定理论的是（）。

A.国际借贷理论

B.换汇成本说

C.利率平价理论

D.汇兑心理说

E.购买力平价理论

4.关于购买力平价理论，以下说法正确的是（）。

A.基本思想是汇率取决于两国货币购买力的相对关系

B.绝对购买力平价认为开放经济条件下不同国家所有商品满足一价定律

C.相对购买力平价理论认为开放经济条件下不同国家可贸易商品满足一价定律

D.本国货币购买力相对于外国货币购买力下降时，本币趋于贬值

E.本国货币购买力相对于外国货币购买力上升时，本币趋于升值

5.根据利率平价理论，下列说法正确的是（）。

A.利率高的国家货币在远期外汇市场上升水

B.利率高的国家货币在远期外汇市场上贴水

C.利率低的国家货币在远期外汇市场上升水

D.利率低的国家货币在远期外汇市场上贴水

E.即期汇率与远期汇率相等时为平价

6.汇率作为联系经济体内部和外部的重要变量，具有货币层面和实体经济层面双重性质，下列属于从货币层面考察的汇率决定理论有（）。

A.国际借贷理论

B.国际收支理论

C.购买力平价理论

D.利率平价理论

E.汇兑心理说

7.对于现代汇率决定理论中的货币分析模型et=M*t–Mt-a(y*t-yt)+b(i*t–it)，其中，et是本币汇率，M*t、Mt，y*t、yt，i*t、it分别代表外国与本国的货币供给变动率，国民收入变动率，利率水平。以下说法正确的是（）。

A.et是直接标价法下的汇率

B.当外国货币供给不变时，本币供给数量增加使本币贬值

C.当外国货币供给不变时，本币供给数量增加使本币升值

D.当外国收入增长不变时，本国收入增长使本币升值

E.当外国收入增长不变时，本国收入增长使本币贬值

8.牙买加体系下汇率制度的特征表现为（）。

A.以浮动汇率为主导

B.黄金仍然是货币汇率的参考物

C.以信用本位为基础

D.可以实现国际收支的自动调节

E.成员国一般可自主决定其汇率安排

9.通过本币贬值改变国际收支情况需具备的条件有（）。

A.进口商品为必需品

B.进口商品为非必需品

C.出口商品需求弹性高

D.国内总供给能力强

E.国内具有闲置资源

三、判断改错题（正确的划√，错误的划×，并改正。每题2分）

1.外汇指的是外国货币。

2.换汇成本是购买力平价在中国的现实运用，所以二者是可以等价的。

3.根据利率平价理论，若本国货币具有升值趋势或压力，则国内可以保持较低的利率水平以应对之。

4.浮动汇率制允许汇率随外汇市场供求关系的变化而自由波动，各国货币当局无须干预外汇市场。

5.在直接标价法下，买入汇率低于卖出汇率；在间接标价法下，买入汇率高于卖出汇率。

6.远期汇率高于即期汇率叫升水；远期汇率低于即期汇率叫贴水。

7.按汇兑方式汇率可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率，且一般情况下电汇汇率最低。

8.相对购买力平价是指在某一时点上两国货币之间的兑换比例取决于两国物价总水平之比。9.根据购买力平价理论，在固定汇率制下，均衡汇率应该由两国的相对价格来决定；在浮动汇率制下，汇率波动应该反映两国货币相对购买力平价的变化。

10.根据利率平价理论，利率与汇率的关系是：利率高的国家货币在

远期外汇市场上升水，利率低的国家货币在远期外汇市场上贴水

第三章：汇率与汇率制度（答案）

一、单项选择题

1．A2．C3．C4．B5．D6．A7．A8．C9．D10．D

二、多项选择题

1．ABE2．ABD3．ACDE4．ABDE5．BCE6．CD7．BD8．ACE9．BCDE

三、判断改错题

1.X只有能够作为国际支付手段的外国货币才是外汇。

2.X换汇成本是以进出口商品为基础计算的，并不能完全反映购买力平价，因此二者并不等价。

3.

4.X浮动汇率制允许汇率随外汇市场供求关系的变化而自由波动，但各国货币当局仍然会干预外汇市场

5.

6.

7.X按汇兑方式汇率可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率，且一般情况下电汇汇率最高。

8.X相对购买力平价是指在某一时点上两国货币之间的兑换比例取决于两国物价总水平变动率。

9.

10.X根据利率平价理论，利率与汇率的关系是：利率高的国家货币在远期外汇市场上贴水，利率低的国家货币在远期外汇市场上升水

第二章外汇与汇率制度

第二章　外汇与汇率制度 （一）单选题 1.目前采用间接标价法的国家有（）。 A.法国 B.德国 C.日本 D.澳大利亚 2.影响汇率的根本因素是（）。 A.通货膨胀 B.投机操纵 C.政权更替 D.利率高涨 3.下列哪种标价法是当前绝大多数国家在银行柜台业务实行的标价（A）。 A.直接 B.间接 C.美元 D.非美元 4.银行买进现钞价格比买进外汇凭证的价格（B）。 A.高 B.低 C.相同 D.高3‰ 5.银行买进外汇凭证的价格比买进现钞的价格（B）。 A.低 B.高 C.相同 D.低3‰ 6.购买力平价学说的创始人是（）。 A.卡塞尔 B.蒙代尔 C.马歇尔 D.勒纳 7.易于招致国际游资冲击的汇率制度是（）汇率制度。 A.固定 B.自由浮动 C.联合浮动 D.管理浮动 8.达到外汇倾销目的一定是本币对外贬值幅度（）本币对内贬值幅度。 A.大于 B.小于 C.等于 D.小于2% 9.出口导向的发展中国家，在一定时期内实行的外汇政策是（）。 A.本币高估 B.本币低估 C.法定贬值 D.法定升值 10.实行进口导向的民展中国家在一定时期内实行的外汇政策是（）。 A.本币高估 B.本币低估 C.法定贬值 D.法定升值 11.按外汇资金的性质和用途来划分的汇率有（）。 A.官定和市场汇率 B.贸易和金融汇率 C.单一和多种汇率 D.银行间和商业汇率 （二）多选题 1.实行间接标价法的国家有（）。

A.美国 B.英国 C.南非 D.新西兰 2.一国货币对外汇率上浮，一般（）。 A.有利于出口 B.有利于进口 C.不利于出口 D.不利于进口 3.一国货币对外汇率下浮，一般（）。 A.不利于出口 B.有利于进口 C.不利于出口 D.不利于进口 4.直接标价法下（）。 A.以1个或100个本币作为标准 B.折合成一定数额外币 C.以1个或100个外币作为标准 D.折合成一定数额本币 5.间接标价法下（）。 A.以1个或100个本币作为标准 B.折合成一定数额外币 C.以1个或100个外币作为标准 D.折合成一定数额本币 6.银行挂牌的买入汇率是指（）。 A.银行买入顾客外汇的价格 B.顾客卖出外汇的价格 C.银行卖出外汇的价格 D.顾客买入外汇的价格 7.利用外汇倾销政策达到扩大出口的前提是（）。 A.本国物价继续急剧上涨 B.本国物价上涨相对缓慢 C.出口商品结构相同国家采取对外贬值政策 D.出口商品结构相同国家未采取对外贬值政策 8.浮动汇率制（）。

汇率制度选择模型

RR/03/10 Array CFEF研究报告 最优汇率制度的数理分析 何青李凌波杨晓光 中国科学院研究生院虚拟经济与金融研究中心

中国科学院研究生院虚拟经济与金融研究中心RR/03/10 中国科学院管理、决策与信息系统重点实验室2003年11月 最优汇率制度的数理分析 何青李凌波杨晓光 摘要：本文从Mundell“三元悖论”出发，构造了一个简单的静态模型分析一国在一定时期内如何选择最优汇率制度。建模的主要思想是认为最优的汇率制度取决于一国政府如何在汇率浮动的风险损失和丧失货币政策独立性损失之间进行综合权衡，而这种综合权衡体现了一国的经济结构及各经济部门之间利益的均衡。通过模型的解析分析，本文发现中间汇率制度可能是最优汇率制度，但是其可选择的区间随着资本开放程度的加大而缩小，而且维持最优中间汇率制度需要小心谨慎的努力；此外随着资本开放程度的加深，最优汇率制度将内生地向两极分化。 关键词：三元悖论、角点解、中间汇率制度、汇率浮动风险损失、丧失货币政策独立性损失 1 引言 自1973年布雷顿森林体系（Bretton Woods System）解体以后，国际上汇率制度的安排一直处于相对不稳定的状态，很多国家都修改了自己的汇率制度。西方主要的工业国家从布雷顿森林体系解体之初相对浮动的汇率制度安排发展到最近几年相对固定的汇率制度安排—欧元区；与此同时，一部分发展中国家也从解体之初相对固定的汇率制度发展到了另

一个极端（如，墨西哥（1994）、泰国（1997）、巴西（1999）等都采取了完全浮动的汇率制度），而另一部分发展中国家继续保持相对固定的汇率制度。表一显示了自1970年以来世界范围内汇率制度选择的变迁。 资料来源：Calvo, A. Guillermo and Carmen Reinhart , “Fear of Floating” mimeo, 2000. 汇率制度安排的诸多变动给世界各国的经济学家提出了一个急需解决的问题－－究竟是哪些因素决定了一国汇率制度的安排？ 一些经济学家从理论的角度分析了汇率制度选择的问题。Mundell（1961）提出了开放经济下的“三元悖论”（trilemma）：货币政策的完全独立性、资本的完全流动、汇率的完全稳定不能兼得。也就是说，在资本完全流动的情况下，一国若想维持货币政策的独立性，就必须实行相对浮动的汇率制度；若想保持汇率的稳定，就必须放弃货币政策的独立性。Mundell（1961）提出了最优货币区的理论，认为固定汇率最适用于通过国际贸易和要素流动而成为一体的地区。在这个区域内可以存在两种货币制度的安排：1. 由多个国家组成，但只能有一种货币，一个独立于各个国家的中央银行；2. 由多个国家组成，多种货币，多个中央银行，在货币区域内部各个国家相互采用固定汇率制度。这一理论也成为后来欧洲货币区产生的理论基础。Krugman（1979）国际收支危机模型（第一代货币危机模型），强调政府政策与维持长期固定汇率策略之间的差异，是造成货币危机的主要原因。一旦市场预期到这种差异，就会造成中央银行外汇储备的不断流失，从而失去了维持固定汇率的能力，被迫改变了汇率制度。Obstfeld（1986）第二代货币危机模型则强调了公众预期是导致货币危机的主要原因。汇率制度的选择存在多重均衡，对政府被迫进行扩张性的财政政策和货币政策的预期，将引发投机冲击的自我实现，而危机的出现也印证了预期的实现。第三代货币危机模型目前还没有统一的范式，一些学者侧重于分析“国际收支平衡表”的因素，如，Kaminsky 和Reinhart（1999），认为一国金融体系的脆弱引发了投机冲击；而另一些学者认为货币危机本身存在很强的传染性（Calvo，1998）。货币危机理论也成为很多经济学家实证研究金融危机下汇率制度选择的基础。最近易纲，汤弦（2001）在“论汇率制度的选择”一文中，从Mundell“三元悖论”出发，建立了一个由政府主导时的汇率制度选择模型，推导出决定汇率制度选择的主要参数与最优货币区标准是大致相符的；而且由于中间汇率制度自身固有的道德风险和对政府的信任危机，会内生地引发投机的攻击，从而导致下货币危机，因此中间汇率制度将随着时间的推移而消亡。 更多的经济学家从实证的角度分析汇率制度选择的问题。Heller（1978）分析了70年代中期，不同国家汇率制度选择的决定因素。在布雷顿森林体系解体以后，更多的经济学家加入了这一行列，Dreyer（1978），Holden and Suss（1979），Bosco（1987），Savvides (1990)，

浅谈中国货币汇率制度的利弊

数学与应用数学李志山汕头大学 浅谈中国货币汇率制度的利弊 中国从2005年7月21日起，开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。这也意味着，中国一改以前盯住单一美元的汇率制度，采取一种更加富有弹性的人民币汇率机制。新的汇率制度相比于单一的盯住美元汇率具有一定的优势，其汇率生成机制是由市场机制制定，以市场供求为基础；并根据我国贸易与投资密切程度不同设定不同外汇权重并根据此组成一篮子货币，能大幅度地减缓其波动以及减低风险；有管理的浮动则表现为中央银行能有效地阻挡外汇投机者的大幅度冲击，对整个金融市场起到一定的保护，同时又允许汇率在一定的范围内根据市场供给关系自我调节，具有一定的市场自由性。这对于之前的盯住美元汇率制度是难以实现的，美元作为世界上最通用的外汇，其本身具有一定的风险性，会由于世界经济格局的变动产生巨大波动。中国若依旧实行单一的盯住美元汇率制度，则等同于将人民币反正与美元同等的位置承担世界经济的风险，这对现今仍处于发展中国家的中国来说，无疑是一个巨大的风险炸弹，没有足够的资金与技术作为后盾，中国经济会受到严重冲击，甚至发生倒退。 但现今的汇率制度就如双刃剑一般具有两面性，有利有弊。利体现在其实施的是参考一篮子货币，其汇率具有一定的稳定性，能减低风险；不足之处在于现行汇率制度较为保守，中央银行会对其进行管制，会减低经济积极性，减少世界贸易机遇，具体表现在： 一、利 ①对美元的依赖性减低 随着中国经济的发展，中美贸易顺差增大，中美贸易之间摩擦不断，美国为消除中美贸易之间的不利，会对中国人民币强烈要求升值，这样一来，中国的出口将面临着极大的困难，中国经济甚至会受到极大冲击，若单一地盯住美元，美国对美元的不利于人民币的操控会极大程度上地打击中国经济。但实行一篮子货币制度后，人民币汇率的浮动不仅仅决定于美元，而是根据中国的外贸比重选择外汇组成一篮子货币，使得人民币具有较高的稳定性，并能减低人民币对美元的依赖性。 ②保护国产新型产业，帮助中国经济成长 中国经济发展正处于初期，许多产业的人才与技术都远远落后于西方国家。采用现行汇率制度，中国能稳健的控制人民币的汇率，有效地抵挡外汇市场对中国新兴产业的攻击，防止新兴产业的大范围夭折，帮助中国产业走向成熟，从而有利于中国经济的成长。 二、弊 ①弱化企业风险意识 采用现行汇率制度后，人民币汇率较为稳定，中国市场会较为“安全”，但同时，这会弱化了企业的风险意识以及交易意识，缺少风险意识的中国企业会因此失去竞争力，被世界市场淘汰。这会不利于中国经济的长远发展。 ②人民币升值并导致外资减少 由于现行的汇率制度是与一篮子货币里的货币挂钩，也就是说，此时的人民币汇率已经很接近人民币的市场汇率，人民币较于之前的汇率表现出升值。美元兑换人民币在这几年间大约从1：8.7变为现在的1：6.32，这也意味着外汇的大幅度贬值，这回严重打击外商在中国投资的积极性，不利于中国外资的吸引。

汇率制度选择

RR/03/03 CFEF研究报告 汇率制度选择 张静、汪寿阳

中国科学院管理、决策与信息系统重点实验室RR/03/03 中国科学院研究生院虚拟经济与金融研究中心2003年10月“人民币汇率制度”研究小组 汇率制度选择1 目前，要求人民币升值的国际压力越来越大，一些研究机构、学者、政府官员和企业也纷纷对此发表看法。我们认为，人民币升值问题归根结底是人民币汇率制度的选择问题。那么，现有的盯住汇率制度是否适合当前的经济形势？如何从盯住汇率转向更为合适的汇率制度？怎样决定适合中国经济发展、金融体制改革的人民币汇率制度？从当前对汇率制度选择和世界汇率制度演变的研究中，我们可以得到一些有益于解决以上问题的途径。 本报告首先对盯住汇率制度进行分析，介绍脱离盯住汇率制度的影响因素，之后从总体上讨论决定汇率制度选择的长期因素以及上世纪90年代以来世界汇率制度的演变，最后提出当前汇率制度选择的BBC准则以及可供中国选择的几种汇率制度。 一、脱离盯住汇率制度 1得到国家自然科学基金的资助。本报告于2003年9月10日完成，将刊登于《国际技术经济研究》2004年第1期上。

从盯住汇率制度的脱离，既可以转向更为灵活的汇率制度也可以在现有制度下进行调节，可以分为两种情形：一种是由于“外汇市场压力”而导致的正常脱离，另一种是由经济状况恶化而导致金融危机、经济危机，从而被迫脱离盯住汇率制度。 具体而言，从盯住向更灵活的汇率制度的转变可以分为以下五种：1）从任何盯住汇率制度转向浮动汇率制度；2）从硬汇率盯住（hard peg）转向软汇率盯住（soft peg）；3）从固定的盯住汇率转向水平盯住或爬行盯住；4）从爬行盯住或水平盯住转向爬行带汇率制度；5）在汇率带制度中扩大浮动带的范围。而从盯住向不灵活的汇率制度的转变可以分为以下四种：1）从软汇率盯住转向硬汇率盯住；2）从任何汇率带制度转向固定的盯住汇率；3）从爬行带转向爬行盯住或水平带汇率制度；4）在汇率带制度中缩小浮动带的范围。 对正常脱离而言，伴随着贸易开放和宽松的货币政策与财政政策，新兴市场经济国家更易向灵活的浮动汇率制度转变。这是由于新兴市场经济国家往往面临资本流动较大的波动性，因此日益增加的贸易开放程度也相应地增加了该国受到贸易条件（TOT）冲击的风险，而采用更灵活的汇率制度可以缓解或吸收这些冲击，抵御外来资本流动所带来的金融风险。另一方面，从盯住向更不灵活的汇率制度转变一般是同银行体系的外汇系统开放和官方的外汇储备有关。银行系统的外债相对其外国资产比重的下降将促使从盯住向更不灵活的汇率制度转变，因为银行系统外债比例的下降预示着其所受到的汇率风险的减小，一定程度上减少了对通过汇率浮动的调节来控制汇率风险的依赖；同样，巨额的官方储备也形成了对相对固定汇率制度的支持。但是，这种正常脱离盯住汇率制度的现象通常不出现在发展中国家和新兴市场经济国家，而是在那些长期实行盯住汇率制度的国家

汇率理论与制度的发展历史

汇率理论与制度的发展历史 汇率理论与汇率制度在不同的时期有着不同的特点：在金本位和布雷顿森林体系时期，主要发达国家主要实行固定汇率制度。随着二十世纪七十年代前后的英镑贬值以及布雷顿森林体系的瓦解，发达国家纷纷转而实行浮动汇率制。 与之相对应，汇率理论也分为固定汇率制下的汇率理论以及浮动汇率制下的汇率理论。下面按照固定与浮动汇率制度的分类，介绍主要的汇率理论对固定汇率制下的汇率理论的研究 一、金本位制度下的汇率理论 铸币平价说和国际供贷说是金本位货币制度下的主要汇率理论。铸币平价说认为：两国货币的价值量之比表现为含金量之比即铸币平价，这是汇率决定的基础。只要黄金可以自由输入输出，并且买卖不受限制，就不会出现银行券的发行超过黄金储备导致过量发行，银行券就不会贬值，汇率也就会在黄金输送点之间波动。 国际借贷说亦称外汇供求说或国际收支说。1861年英国的戈森在《外汇供求》一书中阐述了国际借贷说。这是最早出现的较成体系的汇率学说。戈森认为：虽然物价涨落、黄

金存量、信用状况和利率等都会引起汇率变动，但国际借贷是影响汇率变动的最重要的因素。只有国际借贷的到期收付差额，才会引起汇率变动。这是应用古典学派的价格理论及供求法则来诠释汇率变动的原因。在这一时期，铸币平价成为两国货币兑换的客观标准，加上第一次世界大战前汇率波动主要是由于外汇供求变动，所以国际借贷说在形成后的二、三十年间在汇率理论中占据主导地位。 在金本位制时期，马克思认为两种货币的兑换以其各自所代表的价值量为基础。引起汇率变动的一般原因：一是对外的现金支付差额（不管造成差额的是何原因）；二是一国货币（金属货币抑或纸币）的贬值；三是两国分别以金和银作为货币，这两种金属价值出现相对变动即两国铸币平价变动。马克思还分析了利率与汇率的相互关系以及民众心理对汇率影响等问题。 第一次世界大战爆发后，由于发生经济危机和黄金大量外流，资本主义国家相继放弃了金币本位制，而改行金块本位制和金汇兑本位制。在1929―1933年经济危机风暴的摧毁下，金本位制土崩瓦解，不兑现的信用货币制度取而代之，各国货币汇率跌宕起伏。面对这种新情况，许多经济学者探讨汇率的决定和变动的问题并取得了新的理论成果。从第一次世界大战到1944年的布雷顿森林体系形成，在这一时期的汇率理论中，传统的购买力平价说、汇兑心理说和利率平

汇率制度与汇率制度选择理论

汇率制度与汇率制度选择理论 摘要：随着中国汇率制度的改革，让我们逐渐的认识到只有适合自己的汇率制 度才是最好的汇率制度。了解世界汇率制度的变革，及各种制度选择的优缺点我 国汇率制度的进一步改革有着更为重要的意义。 关键词：浮动汇率固定汇率中间汇率制度 从1973年“布雷顿森林体系”崩溃以后世界范围内就不在存在统一的汇率安排，逐渐演变成为现在的多种汇率制度并存的国际货币体系。其中,大多数发达国家选 择了浮动汇率制,许多发展中国家则选择了钉住汇率制和介于它们之间的中间汇率 制度。这些汇率制度谁更优秀一些，或者是谁更符合现代世界经济潮流一些，都 成了各个学术流派争论的焦点问题，再讨论这些观点之前，我们先回顾一下当前 世界上比较常用的几种汇率制度，以及汇率制度的发展趋势。 一、汇率制度的分类及发展趋势 汇率制度的分类一般根据货币当局对汇率变动限制的幅度为标准来划分。一 种极端是完全的自由浮动汇率制度，货币当局不公布形成的本币兑换价格，本币 的兑换价格完全由市场决定，也不为了稳定或影响汇率而直接干预外汇市场；另 一种极端是完全的固定汇率制度，货币当局作出承诺，在准永久性基础上保持汇 率不变。在两种极端之内，有各种形式的汇率制度排，汇率的固定成了一个相对 的问题。汇率的相对固定一般是通过平价的调整或者通过围绕平价浮动范围的调 整得以实现。 IMF将各国的汇率制度分为8类：（1）无法定独立货币的汇率安排；（2） 货币局制度；（3）传统的钉住汇率安排；（4）水平带内的钉住汇率制度；（5）爬行钉住汇率制度；（6）爬行带内的浮动汇率制度；（7）不事先公布干预方式 的管理浮动制度；（8）独立浮动的汇率制度。 汇率制度的主要形式有： （一）无法定独立货币的汇率安排：这种情况是指以其他国家的货币作为唯 一的法偿货币在本国流通，或者是货币联盟成员之间的汇率安排。比如实施欧元 币制的国家以及一些根本没有自己的法定货币的国家和地区。 （二）货币局制度：明确规定了本国货币与某一国货币的兑换比率，货币当 局无条件地按固定汇率出售或赎回本币，而且这是投放基础货币的唯一方式，即 该国家或地区的货币发行完全以外汇储备为后盾。该制度的优点是操作简单，制 度可信度高，缺点是过于僵硬，货币当局丧失主动权，这种制度适用于小型开放 的经济体，比如香港的联系汇率。 （三）钉住汇率制：是指汇率在货币当局的干预下，钉住某一指标的汇率制 度安排，钉住制有很多种形式：（1）传统的钉住汇率制度：钉住单一货币或者 是一篮子货币，宣布钉住义务，一般来说汇率波动的最大幅度不超过中心汇率的 上下1％，但保留在不可维持条件下，再度改变平价的权利，这实际上是布雷顿 森林体系汇率制度安排的延续。（2）钉住水平带内的汇率制度：即允许汇率的 波动幅度超过中心汇率的上下1％。（3）爬行钉住制度：该国货币按照某一固定的、事先宣布的幅度或者根据某些量化指标的变化，按照一定的时间间隔、小幅 度的调整。（4）爬行带内的浮动汇率制度：与“爬行钉住制度”类似，但这种制度下允许货币围绕着汇率保持一定的波动幅度。 （四）不事先公布干预方式的管理浮动制度：货币当局通过在外汇市场的主 动干预来影响汇率走势，这种干预事先并没有明确规定、承诺，也没有事先宣布

国际金融重点笔记11-14章

第十一章开放宏观均衡与国际收支调节和汇率制度选择 [选择]开放经济的宏观均衡分析通常使用的模型是IS-LM-BP。[选择]由国内通货膨胀或通货紧缩而导致的国际收支平衡，称为货币性失衡。[选择]代表满足产品市场供求均衡的实际收人与名义利率组合的曲线是IS曲线。[选择]代表国际收支平衡的实际收入与名义利率组合是BP曲线。[选择]国际收支平衡是指经常账户差额与资本和金融账户差额之和为零。[选择]开放经济的一般均衡点是LM曲线与IS曲线、BP曲线的交点。[选择]如果是大国经济，我们希望采用的汇率制度是浮动汇率制度。[选择]由于国民收入变化而引起的国际收支不平衡称为收入性不平衡。[选择]改变国内外支出在国内产品和国外产品的分布格局，以此调节国际收支差额和国内总供求对比状况的政策是支出转移政策。[选择]固定汇率制下扩张性的货币将导致该国出现国际收支逆差。[选择]一般来讲，对于开放效果在固定汇率政策下实现内外均衡的最佳选择是财政政策。[选择]研究经验表明，在浮动汇率制下，外汇市场非理性的投机活动很容易造成汇率错位，即汇率超调。[选择]当传闻货币供给存在意外扩张时，投机者会产生悲观的通货膨胀预期，结果抛售本币力度大于货币扩张所引起的本币抛售程度，从而使本币贬值程度超过正常水平，这是汇率的随波效应。[选择]我国香港特别行政区实行货币局制度。[选择]允许市场汇率围绕中心平价更大幅度地波动的汇率制度是钉住平行幅度。[选择]将本币发行权一并放弃，直接使用其他货币作为本国流通中的法定货币，这种行为称为美元化。[选择]各国的宏观经济政策目标包括经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡。[选择]关于BP曲线说法正确的是若利率弹性为零，则BP曲线垂直于横轴、若利率弹性无限大，则BP曲线垂直于纵轴、资本流动的利率弹性大于货币需求的利率弹性，则BP曲线比LM曲线平坦。[选择]属于货币政策的政策工具的是公开市场业务、贴现政策、法定存款准备金率。[选择]在固定汇率制下扩张性的财政政策将会导致名义利率上升、经常账户差额恶化、改善国际收支逆差。[选择]支持固定汇率制度的理由有有利于国际贸易的发展、防止外汇投机活动、有利于抑制国内通货膨胀、防止各国不正当竞争。[判断]外部均衡不能简单地等同于国际收支为零，开放经济的外部均衡即适应本国宏观经济的合理的国际收支结构。[判断]降低利率将会使曲线向右平移。[判断] 一国及其周边国家若想加强合作，保持固定汇率或使用同种货币安排比较有利于经济发展。 [名词]宏观经济均衡包括封闭条下宏观经济均衡，即低失业率下的国内经济稳步增长，还包括外部均衡层面，开放经济的外部均衡即适应本国宏观经济的合理的国际收支结构。 [简答]国际收支调节与开放宏观均衡的相关性体现在那些方面？ 一方面，外部不均衡会影响国内宏观经济运行。国际收支失衡若不及时调整，会直接影响当事国的对外交往能力和货币信誉，并对国内经济发展不利。 另一方面，内部不均衡也会影响到外部均衡目标的实现。任何追求内部均衡的宏观经济政策都有可能破坏现有的外部均衡 条件，从而造成国际收支逆差或顺差。 [简答]汇率制度选择与开放宏观均衡的相关性体现的方面。 第一，不同汇率制度下对外经济失衡的表现不同。固定汇率制下，货币当局有义务维护本币的对外价值，在国际收支失衡时必然进行外汇市场干预，浮动汇率制下，国际收支顺差时本币对外升值，因为有利于进口不利于出口，则随着贸易逆差进一步恶化，使IS曲线和BP曲线都向左移动。国际收支逆差时本币对外贬值，具有奖出限入的作用，则随着贸易逆差改善而同时推动IS曲线和BP曲线右移。 第二，宏观经济政策工具在不同汇率制度下具有不同效应。实行浮动汇率制，自然比固定汇率制增加了汇率政策这一工具。此外、货币政策失效而财政政策效果增强，浮动汇率制下，随着跨国资本流动程度提高，财政政策失效越快，货币政策的产出放大机制越强。 [简答]固定汇率制下财政政策的宏观经济效应。 扩张性的财政政策一方面扩大了政府支出，提高了本国收入并带动了进口增加，导致经常账户差额恶化；另一方面却引起名义利率上升，从而有利于资本流入而不利于资本流出，改善了资本和金融账户差额。所以，跨国资本流动程度越高，扩张性财政政策引致的资本流入规模就越大，改善国际收支逆差的效果也就越突出。于是，在不采取冲销政策时，因大量资本流出而导致的国内货币扩张自然进一步放大了财政政策的产出效应。 [简答]浮动汇率制下货币政策的宏观经济效应。 货币扩张推动该国LM曲线右移，出现国际收支逆差。资本流动程度较低时，逆差主要是由于本国收入提高带动了进口支出增加；当资本流动程度较高时，则主要是因为本国利率水平下降引起大规模资本流出，造成了国际收支逆差。逆差将导致本

浅谈人民币汇率制度的改革及其影响

浅谈人民币汇率制度的改革及其影响 摘要:人民币汇率制度改革是我国金融体系改革的重要组成部分，也是我国发展完善社会主义市场经济不可缺少的配套措施。我国汇率制度在对外贸易中起着举足轻重的作用，而汇率制度的改革又在正反两方面影响着一国的进出口贸易。现代企业面临着汇率改革带来的风险和机遇，相应做出了最有利的反应，采取有效的措施以应对汇率制度的不断革新。 关键词:汇率制度改革人民币发展 一、改革开放以来人民币汇率制度发展历程 (一) 双重汇率制时期(1981——1993) 1.官方汇率与贸易外汇内部结算价并存(1981——1984) 十一届三中全会以后,我国确立了对内改革和对外开放的基本国策,开始注重发挥市场的作用,以搞活经济。为了发展对外贸易,奖出限入,促进企业经济核算,适应外贸体制改革的需要,1979年8月国务院决定改革汇率制度,从1981年起试行双重汇率。一种是适用于贸易外汇收支的贸易外汇内部结算汇率,这是内部调节进出口贸易的平衡价;另一种是适用于非贸易外汇收支的汇价,按官方公布的汇价办法,仍然沿用原来的一篮子货币的加权平均的计算方法。 这一时期人民币汇率制度的主要特点是:(1)典型的双重汇率;(2)从性质上说是属于贸易性汇率,它是以我国的贸易政策为中心,为出口创汇服务的;(3)人民币仍然处于高估的状态,难以很好地发挥经济杠杆的作用。 2.官方汇率与外汇调剂价格并存(1985——1993) 1980年我国恢复了在IMF中的合法地位,按照IMF的有关规定,其会员国可以实行多种汇率,但必须尽量缩短向单一汇率过渡的时间。为了解决汇率制度带来的诸多问题,尽快达到国际标准,从1985年1月1日起,我国又恢复了单一汇率,该汇率以贸易汇价为基础。 另一方面,1980年10月起我国创办了外汇调剂市场,开展外汇调剂业务,当时规定外汇调剂价格是在官方汇率之上加10%。在这之后,随着留成外汇的增加,调剂外汇的交易量越来越大。在这期间名义上是单一汇率,而实际上又形成了新

浅谈人民币汇率制度改革

浅谈人民币汇率制度改革 内容摘要：2005年7月5日进行的人民币汇率制度改革，已实施了近10年，给中国的经济以及人民的生活的各个方面带来了不小的影响。综合分析来看，人民币汇率制度的改革利大于弊。结合这些年的数据来看，我们国家的人民币汇率改革政策已在国际上产生了深远的影响。 关键词：汇改升值人民币汇率弹性汇率机制贸易逆差 Abstract The reform ofRMB exchange rate system in July 5, 2005, has been implemented for nearly 10 years, brought no smallimpact to Chinese economy and the various aspects of the life of the people. After analyzingofthe RMB exchange rate system reform,we found that the advantages of it are far more than the disadvantages of it. Combining of the data of these years, our country's reform of the RMB exchange rate policy has exerted a far-reaching influence in the international. Keywords RMB ExchangeRate RegimeAppreciationThe flexibility of the RMB exchange rate trade deficit 一、人民币汇率改革的演变过程 汇率制度的重要改革是从党的十一届三中全会以后开始的。1978-1985年基本上是实行双重汇率制度；1985-1994年是复归单一汇率制度，但实际上是新的双重汇率；1994-2005年，汇率制度为盯住单一货币美元，非正式地与美元挂钩，汇率只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动；2005年7月21日以后，汇率制度为以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度。然而，近来西方各国又再次要求人民币升值，以使中国减少出口，扩大进口，降低对西方的贸易顺差。 2010年6月19日，中国人民银行根据当时的国内外经济金融形势和我国国际收支基本情况，人民银行将进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币

人民币汇率制度的选择

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/618561244.html, 人民币汇率制度的选择 作者：汪琳胡雄鹰 来源：《消费导刊·理论版》2008年第05期 [摘要]我国的人民币汇率政策在蒙代尔“不可能三角”中一贯选择的是稳定的币值和较为独立的货币政策。但随着近年来国际、国内经济形势的变化，人民币汇率制度对货币政策的有效性产生了一定影响。鉴于此，文章剖析了人民币汇率适当升值的可行性，阐明了加快人民币汇率制度改革的必要性，并提出了人民币汇率制度改革的建议。 [关键词]“不可能三角” 人民币汇率升值 作者简介：汪琳（1977—），女，湖北武汉华中科技大学武昌分校经济管理系，讲师，经济学硕士；胡雄鹰，男，武汉工程大学经济管理系，讲师，管理学硕士。 一、“蒙代尔不可能三角理论”与汇率政策的关系 西方开放经济下的宏观经济理论认为：在资本具有完全流动性的前提假设下，如果中央银行采取扩张性货币政策，增加货币供给，国内利率将低于世界利率，从而引起资本大量外流，国际收支出现巨额赤字，本币面临贬值压力。为了维护固定汇率，中央银行卖出外汇买进本国货币，外汇市场的干预将减少本币供给，抵消货币调控当局扩张货币供应的努力。若采用紧缩性货币政策会由于利率上升导致资本流入，汇率存在升值压力，中央银行买入外汇，增加货币量，同样使货币政策无效。可见，在固定汇率制下，若资本具有完全流动性，则一国的中央银行就无法独立运用货币政策。当然现实经济生活中，这种极端情况一般并不存在。如果资本流动不充分，中央银行就有机会来改变货币供应量，运用反向货币政策维持汇率稳定。这一开放经济下宏观经济目标选择的理论后来由克鲁格曼发展成为著名的“三元悖论”，也称为“永恒的三角形”或“蒙代尔三角”，它指的是一国货币政策独立性、汇率稳定和资本自由流动三个目标只可能达到两个，不可能三个目标同时实现。 我国自1994年以来实行人民币盯住美元的汇率机制，事实上是固定汇率，汇率政策严重缺乏弹性。2005年7月的汇率制度改革已经迈出了正确且富有成效的一步。人民币不再和美 元一种货币挂钩，一揽子货币中有欧元、美元、日元、韩元等，实行有管理的浮动汇率制，这样会使人民币汇率有透明度，了解通货紧缩率、膨胀率。但要促使人民币自由浮动需要时间，人民币完全实现自由兑换暂时不会出现，如果出现的话，中国经济就会“休克”。 从理论上来说，我国在“蒙代尔三角”中一贯选择的是汇率稳定和货币政策独立性，放弃资本完全自由流动目标。当前人民币只实现了经常项目下可兑换，资本账户未完全放开，所以我国的货币政策独立性会由于经济开放受到一定程度的削弱。因为“三元悖论”中的“三中选二”有

第三章 汇率与汇率制度

一、单项选择（下列题目中，只有1个答案正确，将所选答案的字母填在括号内。每题1分） 1.对我国而言，下列哪个汇率表示采用的是间接标价法（）。 A.1人民币=0.14064美元 B.1美元=6.82人民币 C.1欧元=10.23人民币 D.1英镑=9.15人民币 2.中间汇率是指以下哪两种汇率的算术平均数（）。 A.即期汇率和远期汇率 B.官方汇率和市场汇率 C.买入汇率和卖出汇率 D.开盘汇率和收盘汇率 3.人民币对以下哪种货币的兑换比率为套算汇率（）。 A.港币 B.日元 C.澳大利亚元 D.欧元 4.按外汇银行的营业时间，汇率可分为（）。 A.买入汇率和卖出汇率 B.开盘汇率和收盘汇率 C.电汇汇率、票汇汇率和信汇汇率 D.即期汇率和远期汇率 5.国际借贷说认为本币贬值的原因是（）。 A.固定债权大于固定债务 B.固定债务大于固定债权 C.流动债权大于流动债务 D.流动债务大于流动债权 6.（）认为汇率在一定时期内的变化是由两个国家在这段时期内的通货膨胀率的差异决定的。A.相对购买力平价理论B.绝对购买力平价理论C.汇兑心理说D.利率平价理论 7.汇率的决定取决于金平价并上下有限波动存在于（）。 A.国际金本位制 B.布雷顿森林体系 C.牙买加体系 D.区域性货币制度 8.换汇成本说是中国学者结合国情在（）的基础上发展出一种汇率决定理论。 A.国际借贷理论 B.国际收支说 C.购买力平价理论 D.货币分析模型 9.牙买加体系下的汇率制度是以（）为基础的。 A.金本位 B.黄金和美元 C.美元本位 D.信用货币本位 10.一些发展中经济体，由于经济实力的限制难以使本国货币保持稳定的汇率水平，或为了稳定与关系最密切的国家的经济往来，通常采用（）。 A.固定汇率制 B.浮动汇率制 C.管理浮动汇率制 D.盯住制

汇率制度选择模型

最优汇率制度的数理分析 何青李凌波杨晓光 中国科学院研究生院虚拟经济与金融研究中心RR/03/10 CFEF 研究报告

中国科学院研究生院虚拟经济与金融研究中心RR/03/10 中国科学院管理、决策与信息系统重点实验室2003 年11 月 最优汇率制度的数理分析 何青李凌波杨晓光 摘要：本文从Mundell “三元悖论”出发，构造了一个简单的静态模型分析一国在一定时期内如 何选择最优汇率制度。建模的主要思想是认为最优的汇率制度取决于一国政府如何在汇率 浮动的风险损失和丧失货币政策独立性损失之间进行综合权衡，而这种综合权衡体现了一国的经济结构及各经济部门之间利益的均衡。通过模型的解析分析，本文发现中间汇率制度可能是最优汇率制度，但是其可选择的区间随着资本开放程度的加大而缩小，而且维持最优中间汇率制度需要小心谨慎的努力；此外随着资本开放程度的加深，最优汇率制度将内生地向两极分化。 关键词：三元悖论、角点解、中间汇率制度、汇率浮动风险损失、丧失货币政策独立性损失

1 引言 自1973 年布雷顿森林体系（Bretton Woods System ）解体以后，国际上汇率制度的 安排一直处于相对不稳定的状态，很多国家都修改了自己的汇率制度。西方主要的工业国家从布雷顿森林体系解体之初相对浮动的汇率制度安排发展到最近几年相对固定的汇率制度 安排—欧元区；与此同时，一部分发展中国家也从解体之初相对固定的汇率制度发展到了 另一个极端（如，墨西哥（1994 ）、泰国（1997 ）、巴西（1999 ）等都采取了完全浮动的汇 率制度），而另一部分发展中国家继续保持相对固定的汇率制度。表一显示了自1970 年以来世界范围内汇率制度选择的变迁。 表1 ：汇率制度选择的变迁 Year 相应汇率制度安排国家的比例(IMF) 固定汇率有限浮动管理浮动完全浮动 1970 97.2 0 0 2.8 1975 63.9 11.1 13.9 11.1 1980 38.9 5.6 47.2 8.3 1985 33.3 5.6 36.1 25 1990 19.4 13.9 30.6 36.1 1995 13.9 8.3 38.9 38.9 1999 11.1 11.1 33.3 44.5 资料来源：Calvo, A. Guillermo and Carmen Reinhart , “ Fear of Floating ”mimeo,

浅谈我国现行汇率制度及改革(一)

浅谈我国现行汇率制度及改革(一) 摘要：就我国现行人民币汇率制度的内容着手分析在人民币升值压力下汇制对贸易的影响，我国汇率制度改革的必要性，改革的积极面，消极面，以及对我国汇率政策未来走向的启示。关键词：汇率制度;汇制改革;影响;贸易;未来走向 根据《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币不再盯住单一美元，形成更富有弹性的人民币汇率机制。这是人民币汇率改革迈出的历史性的一步。其中，以市场供求为基础指的是汇率生成机制是由市场机制决定的，汇率水平的高低是以市场供求关系为基础的；参考一篮子货币，是指我国根据贸易与投资的密切程度，选择数种主要货币，对不同货币设定不同权重后组成一揽子货币，设定浮动范围，允许人民币根据这一篮子货币在指定范围内浮动。有管理性主要体现在银行间外汇市场上，中央银行设有独立的操作室，当市场波动幅度过大，中央银行要通过吞吐外汇来干预市场，保持汇率稳定；在零售市场上，中央银行规定了银行与客户外汇的买卖差价幅度；而其浮动性则一是表现为中央银行每日公布的人民币市场汇价是浮动的；二是各外汇指定银行制定的挂牌汇价在央行规定的幅度内可自由浮动。 如今时隔2年，新的人民币汇率形成机制产生的效果已逐渐清晰。本文将分析这次汇率改革所产生的影响以及在其影响下有关汇率政策的选择。 1现行人民币汇率制度的主要内容 我国人民币现行汇率制度概括起来说就是，以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。以市场供求为基础指的是汇率生成机制是由市场机制决定的，汇率水平的高低是以市场供求关系为基础的；单一性是指中国人民银行每日公布的人民币市场汇价适用于外汇指定银行（中资与外资）进行的所有外汇与人民币的结算与兑换，包括经常项目收支和资本项目收支，适用于中资企业和外商投资企业的外汇收支往来；适用于居民与非居民的交往活动。总之是适用于所有交易范围的一切外汇与人民币之间的交易；有管理性主要体现在银行间外汇市场上，中央银行设有独立的操作室，当市场波动幅度过大，中央银行要通过吞吐外汇来干预市场，保持汇率稳定；在零售市场上，中央银行规定了银行与客户外汇的买卖差价幅度；而其浮动性则一是表现为中央银行每日公布的人民币市场汇价是浮动的；二是各外汇指定银行制定的挂牌汇价在央行规定的幅度内可自由浮动。 2现行人民币汇率制度改革初探 2.1改革必要性 汇率制度是随着一国的经济发展而调整的，作为发展中国家和转轨经济国家的我国的情况也不例外。在经济增长如此迅猛的今天，为了适应经济发展的新的需要，我们有必要对我的汇率制度进行一次改革。这是因为，一方面中国的对外贸易占国内生产总值（GDP）的一半以上，这样的经济格局决定了人民币汇率制度的核心目标就是要保持汇率的相对稳定以促进对外贸易与投资；另一方面市场决定汇率水平的内在压力又要求人民币汇率制度应该更有弹性。所以，有必要对我国的汇率制度进行一次改革。 2.2改革积极面 （1）截止到2007年7月23日，人民币汇率为1美元对人民币7.56420元，以累计升值7.22%。首先，民币升值将提升人民币的国际购买力,此时国外产品的国内价格相对下降，此时手中的人民币变得更“值钱”了。这样一来，我国对国外高质量的消费品的进口量将增加，从而刺激国内消费，提高人民的生活水平。与此同时,人民币升值使企业从国外引进先进技术和购买先进生产设备的成本降低,这会推动企业的技术经营革新,也减轻进口能源和原料的成本负担，从而提高企业的劳动生产率，产品的出口竞争力也得到提高。其次，人民币升值能增强中国企业的国际投资能力。国内企业去国外投资的成本将降低，会促使大量企业走出去，尤

第三章 外汇汇率与汇率制度

第三章外汇汇率与汇率制度 一.名词解释 1. 汇率： 2. 复汇率： 3. 套算汇率； 4. 间接标价法： 5. 浮动汇率制度： 6. 钉住浮动： 7. 自由外汇与记账外汇： 8. 铸币平价： 9. 固定汇率制： 10. 联合浮动： 二．填空题。 １．在间接标价法下，外币数字增大时则本币币值（）。 2．银行的现钞买入汇率要比电汇汇率（）。 3．在金本位制度下，汇率的波动大致以（）为界限。 4．影响一国货币汇价变动的三个主要因素是（），（），（）。＊5．一国货币贬值通过（），（），（）等三个主要方面表现出来。 6．我出口企业向银行结售外汇时，应按（）汇率折算。 7．一般情况下，一国提高国内利率水平，其货币的对外汇率就会（）。 8．纽约外汇市场公布的美元与英镑的汇率，采用的是（）标价法。 ＊9．战后美元第一次贬值后，西方各国货币对美元汇率的波动幅度为金平价的上下各 2.25%，而西欧共同市场为加强政治经济联系，把成员国货币汇率波动幅度缩小为 上下各1.125%，这被称为（“”）。 10．战后以美元为中心的世界货币体系的核心内容是（）与（）挂钩，（）与（）挂钩。 11．一国货币当局制定的本国货币与关键货币的汇率称为（）。 12．从国际汇率制度角度划分，汇率可分为（）和（）。 13．从外汇交易的交割期限角度划分，汇率可分为（）和（）。 14．从外汇管制的松紧程度划分，汇率可分为（）和（）。 15．从外汇交易的支付方式划分，汇率可分为（）和（）。 16．欧盟成员国当今实行的是（）浮动汇率制度。 17．西方国家的浮动汇率制度是于（）年确立的，它标示着（）的崩溃。 18．在金本位制度下，决定汇率的基础是（），汇率波动的界限是（）。 19．在直接标价法下，标价数的数字比以前增加，表明外汇汇率（），本币汇率（）。 20．一般来说，一国通胀率越高，则该国货币对外汇价就会（）。 21．绝大多数国家都是采用直接标价法，（）和（）则是采用

第十一章 外汇与国际收支 参考答案

第十一章外汇与国际收支参考答案 一、填空题 1、外国货币外币支付凭证外币有价证券 特别提款权、欧洲货币单位其他外汇资产 2、是否具有稳定对外经济的实力 是否具有稳定国际收支和汇率的能力 是否持有充足的外汇储备 3、外汇是一种金融资产 外汇必须以外币表示 用作外汇的货币必须具有较充分的可兑性 4、经常项目交易第八条款成员国 5、直接标价法间接标价法 6、铸币平价 7、黄金输送点黄金输出点黄金输入点 8、购买力平价论 9、一价定律 10、自由浮动管理浮动。 11、单独浮动钉住浮动联合浮动 12、利率国际收支价格水平中央银行直接干预 二、单项选择题 1、C 2、A 3、A 4、B 5、B 6、C 7、B 8、B 9、D 10、A 三、是非判断题 1、对 2、错 3、错 4、错 5、对 6、对 7、对

四、名词解释 1、外汇：具有动态和静态两方面的含义。外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程，即藉以清偿国际债权和债务关系的一种专门性经营活动。外汇的静态含义是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产。 2、货币的可兑性：是指一种货币能够不受限制地兑换成其他国家的货币的特性。 3、汇率：又称汇价、外汇行市、外汇牌价，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即用一国货币表示的另一国货币的兑换比率。 4、直接标价法：又称应付标价法，是指一国以整数单位的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币的标价法。 5、间接标价法：又称应收标价法，是指一国以整数单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币的标价法。 6、铸币平价：金本位条件下两种货币的含金量的之比。铸币平价市决定两种货币汇率的基础。 7、固定汇率制度：是以某些相对稳定的标准或尺度作为依据，以确定汇率水平的一种制度。 8、在特里芬难题：布雷顿森林体系中，美国若大量对外输出美元，会导致美元自身的危机，若限制输出美元，国际货币体系就会面临国际货币的数量短缺。布雷顿森林体系的这种内在缺陷后来被称为在特里芬难题。 9、浮动汇率制度：是指一种汇率的变动主要由外汇市场上的外汇供求决定，因而不受任何指标限制的汇率制度。 10、自由浮动汇率制度：又称不干预浮动汇率制度，是指货币当局对汇率上下浮动不采取任何干预措施，完全听任外汇市场的供求变化自由涨落的一种浮动汇率制度。 11、管理浮动汇率制度：又称干预浮动汇率制度，是指货币当局采取各种方式干预外汇市场，使汇率水平与货币当局的目标保持一致的一种浮动汇率制度。 12、单独浮动汇率制度：是指一国货币的汇率不与其他国家的货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调整的一种浮动汇率制度。 13、联合浮动汇率制度：是指某些国家出于相互间发展经济关系的需要，组成某种形式的经济联合体（如欧洲经济共同体），建立稳定的货币区，对区内各国货币之间的汇率规定一个比值和上下波动幅度，而对区外国家货币的汇率则采取联合浮动的一种浮动汇率制度。