2017年石油化工行业分析报告

2017年石油化工行业分析报告2017年9月出版

文本目录

1.美国飓风影响重大 (3)

2.受影响的产品分析 (3)

2.1 丙烯酸 (5)

2.2 聚烯烃 (7)

2.3 PVC (8)

2.4 甲醇 (9)

3.投资建议 (10)

4.风险分析 (11)

图表目录

图1：美国飓风对化工影响图 (3)

图2：16 年巴斯夫路德维希港爆炸事故后丙烯酸价格走势（元/吨） (6)

图3：12 年日本触媒 SAP 工厂爆炸事故后丙烯酸价格走势（元/吨） (7)

图4：17 年初至今国内聚乙烯、聚丙烯价格走势（元/吨） (8)

图5：国内乙烯法 PVC、乙烯价格和价差走势（元/吨，价差=PVC-0.5*乙烯） . 9 图6：17 年初至今国内甲醇价格走势（元/吨） (10)

表1：受影响化工产品美国占比和全球占比 (4)

表 2：美国丙烯酸企业受影响统计（万吨/年） (6)

表 3：美国受飓风影响乙烯产能情况（万吨/年） (7)

表 4：美国甲醇装置分布及运行情况 (10)

表5：产品价格每上涨1000元的价格弹性（假设成本不变，所得税按 25%执行）11

1.美国飓风影响重大

本来近期我们对化工行业整体的判断是，基本面维持高位，但是由于市场对环保约束和价格上涨的 预期过于充分，难有大的趋势性行情。但是上周发生的美国飓风，却使得我们不得不改变前期观点， 我们判断化工行业将有望迎来新一轮整体性的行情。本轮飓风登陆点就在美国能化中心德州，飓风 导致的洪水已经达到百年一遇的级别，受此影响化工产能大面积关停，其全球占比普遍超过5%。 据预计大水要至少 1 个月以后才能褪去，后续还要安全排查、检修和更换配件，预计最快也要 11 月才能复产。但由于上述品种在飓风前的全球供需就非常紧张，突然停产无疑更是雪上加霜，其效 果相当于美国在化工行业做了一次供给侧改革，未来价格将会出现一轮整体性上涨，具体影响如下：

图1：美国飓风对化工影响图

2.受影响的产品分析

本轮飓风已经导致登陆点附近的 9 家化工厂和 4 家炼油厂停产，影响了

1.85 亿吨炼油产能、1010万吨乙烯产能及其下游的聚乙烯、60%的各类苯系产品、报告正文