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EVA:构筑企业良好的激励机制

EV A:构筑企业良好的激励机制

可口可乐在内的全球400多家公司采用

EV A:构筑企业良好的激励机制

不仅仅是一种公司业绩度量的指标,还是一个全面财务管理的架构。

EV A(Economic Value Added),经济增加值,是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润,是公司业绩度量的指标,衡量了企业创造的股东财富的多少。EV A的基本计算公式是:EV A = 税后净营业利润- 资本成本。(资本成本= 资本成本率x 公司使用的全部资本。)

资本代表着向投资者筹资(债权人的贷款部分和股东的股权投资部分)或利用盈利留存对企业追加投资的总额。如果管理者能有效运用资产,那么获取相同税后净营业利润所需的资本将减少,而盈余现金就能回报给投资者用来投资其它企业并促进经济增长。通过向管理者收取资金成本,EV A鼓励管理者高效投入资本和利用资产,使管理者可以有效地对债权人和股东负责。

资本成本不是企业必须付出的现金成本,而是经济学意义上的机会成本。资本成本率与在同等风险条件下投资者所能在股票和债券的组合上所获得的收益率相等。EV A考虑了有关公司价值创造的所有因素和利益关系平衡,不仅仅是一种公司业绩度量的指标,还是一个全面财务管理的架构,是一种经理人薪酬的激励机制。做为一种有高度统一性的方法,EV A可应用于目标设置,业绩评估,与投资者沟通,评估战略,配置资金,并购估值以及使管理者像所有者那样思考的激励奖金确定等多种领域。

EV A由美国思腾思特公司(Stern Stewart & Co.)创导,已在全球400多家公司中应用,包括可口可乐,西门子,索尼,美国邮政总署,新加坡航空公司等。

EV A是以业绩为基础的最佳激励衡量标准

EV A通过专门的会计调整,准确地披露企业经营的经济效益。对会计报表进行合理的调整和计算得到的EV A,使税后净经营利润的定义建立于正确、经济的基础之上。例如,在计算会计利润时,研发、培训等费用是当年计提的,因此,从传统会计角度看,研发等活动是完全损害利润的。而在EV A计算中,研发等是作为投资来处理的,成本在投资期限内摊销,所占用的资金计资本成本。EV A的这种处理一方面意在鼓励研发、培训等能为企业带来长期效益的行为,另一方面从投资的角度对研