有价无市 成交清淡 - 金融界

钢铁行业 中性（维持）

消费淡季带动钢材价格继续弱势震荡

行业周报：2011年第23期

——钢铁行业周报（2011/6/13-2011/6/20）

2011年6月21日

行业研究/深度研究

分析师：刘俊清

执业证书编号：S0760511010013 Tel ：0351-*******

E-mail ：liujunqing@https://www.wendangku.net/doc/6610178333.html,

投资建议：

钢材价格连续数周震荡调整后，钢材市场进入消费淡季，经济紧缩预期导致资金面紧张，钢价有回调动力；但原材料价格的高位震荡支撑价格难以回落铁精粉继续回落，预计下周钢材价格将继续窄幅震荡。股票市场继续弱势调整，应以观望为主。

投资要点：

项目（元/吨） 价格 增长% 河北迁安66%干基铁精粉 1365 0.37%

进口PB 块，青岛港湿基 1345 0.75% BDI

1423 0.35% 巴—中海运费($/t) 19.969

1.26% 澳—中海运费($/t) 8 3.83%

焦炭 2020 0.00% 主焦煤 1490 0.00% 生铁 4080 0.00% 钢坯 3800 0.00% 螺纹 4970 0.00% 高线 4870 0.00% 热卷 4910 0.00% 冷卷 6500 0.00% 普中板 5150 0.00% 镀锌板 7500 0.00% 硅钢

6850 -1.44% 300系冷轧不锈钢 23200 -0.85% LME 三月期镍价（$/t）

21625

-5.36% 港口铁矿石库存（万吨） 9512 0.60% 国内钢材库存（万吨）

1433.636

-0.66% 螺纹钢期货收盘价（￥/t） 5034

-0.10%

联系人：

张小玲：0351-******* zhangxiaoling@https://www.wendangku.net/doc/6610178333.html, 孟军：010-******** mengjun@https://www.wendangku.net/doc/6610178333.html,

地址：太原市府西街69号国贸中心A 座28层 山西证券股份有限公司 https://www.wendangku.net/doc/6610178333.html,

本周国际钢市保持平稳。CRU 国际钢价综合指数为208.3，与上周持平，比上月

下滑1.9%，比去年同期上涨6.9%。本周CRU 扁平材指数为197.1，与上周持平；CRU 长材指数为230.8，与上周持平。欧洲市场保持平稳，欧洲钢厂尝试上调型材价格，贸易商认为很难成功。美国市场保持平稳，钢厂上调长材价格推动现货市场小幅反弹。亚洲市场疲软，中国市场整体下行，可能带动周边市场再次走低。总体上判断短期内国际钢材市场仍将弱势盘整。

国内钢材市场震荡盘整。走势与上周接近，其中建材小涨，板材走弱。钢材价格

综合指数收于135.83点，周下跌0.14，长材指数收于143.46，周微涨0.17，板材指数131.27，周下跌0.41。钢材消费淡季来到遭遇成本支撑，市场难涨难跌，预计后市继续震荡调整。

原材料市场继续弱势运行。进口矿报价小幅上涨，有成交，国内铁精粉市场依旧

弱势，高位震荡，企业较低，港口库存充足；焦煤价格高位运行，废钢价格上涨，合金企稳。后市钢铁消费淡季加剧原材料市场的弱势。

钢材社会库存小幅下降，周末总量1433.64万吨，比上周的1443.201减少9.565

万吨，个品种钢材均有下幅下降全部品种库存周增幅为0.05%。

进口铁矿石库存小幅增加。联合金属网共统计34个港口铁矿石港存，34个港口

的铁矿石库存共为9512万吨，比上周统计上涨57万吨。

期镍库存小幅增加。LME 镍库存6月17日为111396吨，比上周的112926吨下

降1530吨，降幅为1.34%，降幅缩小。

一周股价表现：股票市场震荡触底，沪深300收于2892.16，周下跌69.77点，

跌幅为2.36%%；钢铁股指数走势同步于大市，周末收于2620.99点，周下跌65.7点，跌幅为2.27%，钢铁类上市公司股票价格跌多涨少，涨幅大于5%的股票是受益于重组主业置换的广钢股份（600894），涨幅为 5.53%，其他上涨的股票是受益于西部开发的西宁特钢（600117）上涨4.65%和八一特钢（600581）上涨2.83%；首钢继续停牌，下跌幅度最大的是柳钢股份（601003）下跌8.35%和前期涨幅较大的包钢股份（600010）6.09%。

热点评述：成交量持续低迷开发商死扛房价.

70城市环比涨多跌少.在国家统计局发布的5月份70个大中城市新建商品房价格指数中，环比下降的城市有9个，分别是天津、合肥、福州、北海、岳阳、赣州、九江、安庆、无锡，降幅在0.1%到0.6%不等；持平的城市有1 1个；相比而言，大部分城市房价环比都保持了增长势头，其中二三线城市湖北宜昌和广东韶关成为领军者，涨幅达到0.6%，而沈阳、长沙、乌鲁木齐、惠州等城市的涨幅也超过0.5%。5月份，同比涨幅在5%以内的城市有36个，比4月份增加了7个。

京沪穗深房价仍坚挺.从数据中看到，大中城市房价仍然是涨的多，跌的少。北京、上海等一线城市历来是楼市风向标，从国家统计局数据中可以看出来，虽然这些城市楼市成交量持续低迷，但房价根本没有下降迹象。和上月相比，北京、上海、广州、深圳5月依然延续了上涨势头。其中北京、上海环比涨幅分别为0.2%，广州深圳分别上涨0.3%和0.4%。同比来看，北京、上海、广州、深圳上涨幅度分别达到2.6%，1.6%，5.1%和3.8%。专家说：一线楼市房价上涨和成交量低迷的反差，有多种因素构成。以北京为例，高档楼盘的价格是助推房价上涨的直接因素，但是限购政策又控制了楼市成交，因此，未来楼市拐点何时出现还是一个不确定因素。不过，在国家政策的强力助推下，房价稳中有降是总趋势。目前市场认为，5、6月份楼市将出现拐点，对此，一些专家提醒，目前影响房地产市场的不确定因素很多，究竟何时出现楼市拐点还是一个未知数，但不排除国家进一步调控政策的出台。

图1：钢铁股票价格指数走势与沪深300的对比

数据来源：wind资讯，山西证券研究所

钢材及期货价格走势图：

图2 2010年10月8日以来，高线钢螺纹钢期货价格走势图

4,000.00

4,200.004,400.004,600.004,800.005,000.005,200.005,400.002010年10月8日

2010年10月22日

2010年11月5日

2010年11月19日

200年12月3日

201年12月17日

201年12月31日

201年1月14日

201年1月28日

201年2月11日

201年2月25日

201年3月11日

201年3月25日

211年4月8日

201年4月22日

11年5月6日

2011年5月20日

2011年6月3日

2011年6月17日

元/吨

期货收盘价(连续):螺纹钢期货收盘价(连续):线材

数据来源：wind 资讯，山西证券研究所

国内钢市一周综述：

? 建材市场：本周国内线螺市场行情整体表现弱势下行。从各地市场情况来看，北方市场、中南以及西部市场价格下降幅度相对较小，在10-50元/吨左右，由于降水较多，华东线螺降幅明显，部分地区降幅超出百元；随着国内资金收紧政策不放松，建材贸易商以及终端感到明显的资金压力加大，后期市场需求或将延续清淡，加上最近期螺表现弱势下行，商家做空心态也将逐步显现，周末国内二级螺纹钢均价4990元/吨，周比小幅下跌30元/吨；高线均价4946元/吨，周比下跌25元/吨。预计下周国内建材市场价格走势或将延续下行。 ? 热卷：国内热卷回落明显 跌幅扩大。本周国内热卷市场振荡回落明显，周五收盘时全国重点市场热轧厚卷平均价为4821元/吨，较上周跌落54元/吨。受美国股市大跌、央行上调准备金率以及钢厂下调价格等诸多利空因素的冲击，远期市场期螺、电子盘合约价格开始加速下行，盘中空头资金进场明显，预计仍有较大的回落空间。在下游的汽车、家电、机械制造行业订单下降，生产受压的情况下，三大钢企同时下调板材的出厂价格，更增添了卷板价格下行的压力，预计后期国内热轧板卷仍有跌落的空间。 ? 冷轧：需求减弱逐步显现 冷轧下跌明显。现23个重点城市1.0mm 大板日均价格为5533元/吨，周环比大幅下跌49元/吨，二、三线城市补跌明显。对于下游行业的不景气，钢厂纷纷下调冷轧出厂价格100-150元/吨，其中汽车板降幅明显，主导钢厂降幅都在400-450元/吨区间。而准备金率的再次上调无疑雪上加霜，后期资金收紧有望显现。短期市场缺乏支撑，国内现货冷轧板卷市场继续弱势走跌。 ? 中厚板：本周国内中板价格稳中有降，成交平稳。周末收盘统计全国(23个城市)均价4949元/吨，较上周末4975元/吨均价，下跌26元/吨，相比上周跌幅有所放大。受热卷大宗、期螺盘面及现货价格连续低开走势打压，原报价较稳且观望心态的上海、广州市场商家相继大幅调低报价，普遍资源跌幅达30-40元/吨，下游用户多持币观望，市场普遍成交不温不火。估计下周国内中厚板价格仍将继续下跌。 ? 型材：本周型材弱势低迷 成交欠佳。周末，市场主流价格为：5#角钢上海4880元/吨，杭州4970元/吨，16#槽广州4900元/吨，北京4870元/吨唐山过磅，25#工字广州5000元/吨，300*300H 型钢北京4950元/吨津西，上海4880-4910元/吨。虽然现阶段终端需求始终不高，但是由于目前的到货成本较高，在钢厂方面没有明显回调的情况下，下周型材市场价格回调幅度不大。 ? 硅钢：市场价格小幅盘整，成交平平。至周末，低牌号无取向硅钢市场价格较上周相比普遍下跌50-100元/吨不等。

太过乐观。 ? 不锈钢：不锈钢价格继续下调，本周304市场价格继续出现下跌幅度200元/吨左右，其中太钢304/2B 卷2.0mm 主流报价在22600元/吨，同规格板报在21000-21200元/吨，较低的卷板价格在22400元/吨；张浦宝新304/2B 卷2.0mm 主流报价在22800元/吨，同规格板报在21200元/吨。其他钢厂酒钢、联众、上克卷价格在22400-22500元吨之间，太钢316L/2B 卷2.0mm 主流报价在38400元/吨、同规格板报在35600元/吨左右；宝新价格要高300元/吨左右。太钢316L/NO.1 4.0mm 卷主流报价在34600元/吨左右。太钢321/2B 卷2.0mm 主流报价在30800元/吨、同规格板报在28500元/吨左右；太钢321/NO.1卷4.0mm 主流报价在28700元/吨左右。400系价格基本稳定，其中太钢430/2B 卷2.0mm 主流报价在11300-11400元/吨水平、同规格板报在10200元/吨左右，太钢430/NO.1卷4.0mm 主流报价在9200-9400元/吨。409L 冷卷报价10500-10600元/吨左右。200系价格继续走稳，6月钢厂出厂价格的上涨并未拉动市场价格走高。

图3 中钢协国内钢铁价格综合指数走势图

国内钢材价格指数

80.00

90.00100.00110.00120.00130.00140.00150.00160.00170.00180.002007年1月12日

2007年3月12日

2007年5月12日

2007年7月12日

2007年9月12日

2007年11月12日

2008年1月12日

2008年3月12日

208年5月12日

208年7月12日

208年9月12日

200年11月12日

209年1月12日

209年3月12日

209年5月12日

209年7月12日

209年9月12日

200年11月12日

200年1月12日

200年3月12日

2010年5月12日

2010年7月12日

2010年9月12日

2010年11月12日

2011年1月12日

2011年3月12日

2011年5月12日

钢材综合价格指数长材板材

数据来源：wind 资讯，山西证券研究所

图4 不锈钢价格指数

100

10511011512012513013514020100108

20100129

20100221

20100312

20100402

20100423

20100514

20100604

20100625

20100716

2010806

2010827

2010917

2011009

2011029

20101119

20101210

20101231

20110121

20110218

20110311

20110401

20110422

mybuxiu指数

数据来源：wind 资讯，山西证券研究所

表2：无锡市场304/2B不锈钢卷板价格，太钢产，1219mm，切边，含税。

304/2B 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 1.2 1.5 6月20日价格 24100 23500 23300 23300 23200 23200 22700 22600 同昨日比涨跌 0 0 0 0 0 0 0 0 同上周比涨跌 -200 -200 -200 -200 -200 -200 -200 -200 同上月比同期涨跌 -1100 -1100 -1100 -1100 -1100 -1100 -1000 -1100

图5 无锡市场304/2B（1.00mm）卷板不锈钢价格走势

数据来源：中钢联，山西证券研究所

国际钢市一周综述：

?本周国际钢市保持平稳。CRU国际钢价综合指数为208.3，与上周持平，比上月下滑1.9%，比去年同期上涨6.9%。

本周CRU扁平材指数为197.1，与上周持平；CRU长材指数为230.8，与上周持平。欧洲市场保持平稳，欧洲钢厂尝

试上调型材价格，贸易商认为很难成功。美国市场保持平稳，钢厂上调长材价格推动现货市场小幅反弹。亚洲市场疲

软，中国市场整体下行，可能带动周边市场再次走低。总体上判断短期内国际钢材市场仍将弱势盘整。

?扁平材方面，欧洲保持疲软，北欧薄板需求依旧低迷，市场价格也持续弱势。目前当地钢厂的热卷出厂价为530-540

欧元/吨，冷卷为630-650欧元/吨，而中国冷卷的报价仅590-600欧元/吨（CFR）。美国市场保持平稳，钢厂提价后，

现货市场暂时停止下跌，钢厂认为后期市场将重新进入上涨通道，但市场人士对此仍然表示怀疑；目前美国钢厂热卷

挂牌价为840美元/短吨，冷卷为940美元/短吨，热镀锌板为980美元/短吨，而中国冷卷出口到美国西海岸的报价为

800美元/短吨（CFR），热镀锌板为880-890美元/短吨（CFR），美国产热卷现货价为750-760美元/短吨，冷卷约850-880

美元/短吨，热镀锌现货价约910-940美元/短吨。亚洲市场弱势盘整，东南亚热卷进口市场继续保持疲软，目前韩国

和日本2mm冷轧基料出口到越南的成交价格为730-740美元/吨（CFR），浦项商品卷的成交价格为720美元/吨（FOB），

虽然价格较前期没有太大变化，但成交量持续减少；韩国受中国和日本钢厂下调冷卷出口价格影响，韩国钢厂也将冷

卷出口价格从830-840美元/吨（FOB）下调至780美元/吨（FOB），近期出口到中国台湾的成交价为810美元/吨（CFR），

相当于780-790美元/吨（FOB）。目前中国钢厂冷卷的出口价格最低达到740美元/吨（FOB），主流保持在750-760

美元/吨（FOB），而之前的出口价为770-790美元/吨（FOB）；而日本钢厂冷卷出口价格为800美元/吨（FOB），

之前为840美元/吨（FOB）。

?长材方面，欧洲保持坚挺，在螺纹钢和线材提价获得成功以后，现在欧洲钢厂又开始尝试上调型材价格，主要是为了反映废钢价格上涨，英国钢厂计划将小型材价格上调25英镑/吨，提价后小型材交货价将涨至565-585英镑/吨；西班牙钢厂计划下周将型材上调20欧元/吨，提价后1类型材出厂价涨至660-670欧元/吨；目前欧洲和北非地区的型材需求都很疲软，并且部分欧洲国家的型材库存也较高，钢厂提价被市场接受的可能性不大。美国长材市场保持平稳，中西部钢厂螺纹钢的出厂价为720美元/短吨，较上周上涨10美元/短吨；线材出厂价为890美元/短吨，上涨30美元/短吨；小型材出厂价为890美元/短吨，贸易商表示，市场上涨不仅受到钢厂提价支撑，废钢价格上涨和进口量下降也是重要因素；初步的统计数据显示，5月份美国螺纹钢的进口量不足5万吨，而4月份的进口量高达8.6万吨。亚洲市场整体疲软，由于需求减弱，越南建筑钢材价格下滑，目前主流出厂价在1560-1620万越南盾/吨之间（761-790美元，未含增值税），目前建筑钢材库存达45万吨，钢坯库存达50万吨；最近中东、土耳其和独联体等地螺纹钢价格快速上涨，韩国螺纹钢出口价格也同步上涨，近期的成交价为710美元/吨（FOB），比5月上涨了50美元/吨；6月份以来，日本国内螺纹钢价格下滑了2000日元/吨（25美元），主要是需求疲软以及废钢价格走低。地震过后，日本螺纹钢价格一直走弱，目前东京市场螺纹钢主流价格为64000日元/吨，大阪为66000日元/吨，部分贸易商为了维持现金流，不得不以60000日元/吨（750美元）的价格甩货。

6月17日国际主要钢材市场价格汇总

热轧板

卷冷轧板

卷

热镀锌中厚板螺纹钢

网用线

材

小型材板坯方坯

废钢

HMS

碎废钢

美国钢厂(中西部)(1)860 970 1031 1125 783 970 970 --430/1#440美国进口(CIF)(2)838 921 1031 992 750 799 777 827 -425/1#435德国市场(3)825980995995770810870----

欧盟钢厂(4)820 952 996 923 813 835 908 ----

欧盟进口(CFR)(5)813 901 1011 850 813 835 -----

韩国市场(6)868107111541090711-896----

韩国出厂(7)979109011821025762-910----

韩国市场(中国资源)(8)757-748683-813--475/1#-

日本市场(9)909 1109 1682 1134 835 1121 --424/2#-

日本出口(FOB)(10)790800850830700-700--433/2#-

印度市场(11)855 939 1043 905 935 799 893 -697--

土耳其出口(FOB)(12)----745795795-685475480东南亚进口(CFR)(13)710810840740710730740660670470475独联体出口(FOB黑

海)(14)

690790-740705745-655675--

中东进口(迪拜CFR)(15)750840935800760815750-720--

中国市场(16)748 834 899 762 730 734 753 700 597 -资料来源：中联钢

图6 CRU 国际钢铁价格指数走势图

国际钢材价格指数

80.00

130.00180.00230.00280.00330.00380.00

7年1月19日

7年3月19日

7年5月19日

7年7月19日

7年9月19日

年11月19日

8年1月19日

8年3月19日

8年5月19日

8年7月19日

8年9月19日

年11月19日

9年1月19日

9年3月19日

9年5月19日

9年7月19日

9年9月19日

年11月19日

0年1月19日

0年3月19日

0年5月19日

0年7月19日

0年9月19日

年11月19日

1年1月19日

1年3月19日

1年5月19日

数据来源：wind 资讯，山西证券研究所

原材料市场一周综述：

? 铁矿石：本周进口铁矿石市场价格小幅上涨,但由于本周公布的宏观数据欠佳,市场上行再次遭遇压力,成交未有明显放大，天津港63.5%的印度湿粉含税价格1340元/吨，青岛港67%的巴西精粉含税价格1410元/吨，较上周均上涨10元。国内铁矿石市场整体趋稳，东北地区铁精粉市场稳中小涨，其中凌钢周初小幅上涨30元/吨，现朝阳地区66%铁精粉市场主流价格为910-920元/吨（湿基，不含税），本溪地区65%铁精粉市场主流价格为1220-1240元/吨（干基，含税）；华北地区铁精粉市场稳中趋弱，各地成交情况一般，部分矿山及选厂因长期成交不畅，小幅限产钢厂小幅下调国内矿采购价格，幅度在20元/吨左右，唐山地区66%铁精粉市场主流价格为1020-1030元/吨（湿基，不含税），武安地区65%铁精粉市场主流价格为1060-1070元/吨（湿基，不含税）；华东地区铁精粉市场整体平稳，部分地区成交略有所恢复，现泰安地区65%铁精粉市场价格为1030-1040元/吨（湿基，不含税），马鞍山地区65%铁精粉市场价格为1040元/吨（湿基，不含税）；中南地区铁精粉市场行情整体稳中趋弱，其中湖北大冶个别企业当地出厂价格小幅走低30-50元/吨不等，现涟钢65%铁精粉采购价格为1400元/吨（干基，含税，到厂），鄂钢64%铁精粉采购价格为1240元/吨（干基，含税，到厂）。 ? 煤焦市场：本周国内煤焦市场平稳运行，焦煤市场稍有偏弱，优质焦煤依然短缺，华北地区焦煤市场稳中趋弱，运输紧张对焦煤流通形成一定压力，现柳林地区4号精煤价格依然维持1700元/吨的高位，吕梁地区主焦煤出厂含税价依然维持1650元/吨，受钢材弱势影响，焦炭涨价动力依然不足，华东地区平稳运行，徐州六级精煤出厂含税价1360元/吨；枣庄1/3焦煤出厂含税价1400元/吨左右；山东滕州二级冶金焦含税出厂价格1900元/吨；上海地区二级焦出厂2050-2100元；目前焦炭库存一般都控制在一周或半个月的水平。现本溪地区钢厂东北本地执行到厂价1930元，山西地区优质准一级最低车板价1940元/吨，到厂价格在2100元/吨，新抚钢从佳木斯采购优质准一级到厂价2000元，从宝泰隆达购二级焦到厂1900元，从河北定州采购准一级焦到厂价2135元。焦炭期货方面：本周末J1109合约较上周末跌4元/吨。 ? 废钢：本周废钢市场稳定运行，整体市场价格维持高位，现烟钢重废3160元/吨，破碎3110元/吨，中废3050元/吨，轻废2290元/吨，不含税到厂价。华北地区废钢市场盘整运行，目前河北地区钢厂重废采购价3800元/吨（含税到厂），个别实际成交金额略高于主流报价；内蒙古地区钢厂重废采购价3400元/吨（含税到厂）；山西地区重废最高3150元/吨（不含税市场价）；天津地区重废3220-3250元/吨（不含税市场价）。目前部分地区限电预期加强，尚未接到通知的钢企加班加点赶工增产，于是加大对废钢的需求，市场可供资源越显紧缺。企业面对成品材的利润诱惑，各地区接连出现新增小电炉厂，加入采购市场，从而废钢价格被越推越高，导致今年废钢价格一直保持坚挺。辽宁地

盘水地区钢厂重废采购价3750元/吨（含税到厂）；昆明地区钢板料3820元/吨（含税到厂价）；攀枝花地区重废3250-3300元/吨（不含税市场价）。 ? 钢坯：钢坯市场难再坚挺，现回调。钢坯价格长期高位持稳，下游调轧坯厂仅按需采购，在市场成交整体趋弱，钢厂利润空间进一步缩小。周五唐山方坯价格回调明显，安丰150普方坯现金含税送到结4390元/吨；武安地区价格也较前显弱，市场裸价4150左右钢厂出厂现金含税报4410左右，订单减少。目前，整体钢市走弱，但坯料市场较低库存支撑尚足，短期内华北钢坯市场观望较多，稳中略弱幅度较小。 ? 合金市场：本周国内铬铁行情仍小幅下滑，下滑幅度在100元/吨（左右），不锈钢厂打压价格力度较大，目前国内高碳铬铁主流出厂含税价格为8000-8200元/基吨，且市场询盘较少，成交清淡，短期高碳铬铁市场或将持续弱势走势。锰系市场开始活跃，下游采购需求有所增加，厂商报价开始上调，目前硅锰65-17主流报价华北地区含税出厂8400-8500元/吨，南方地区8300-8400元/吨，较上周市场价格上涨200元/吨；现65-7.0高锰目前山西、内蒙等地出厂含税报价仍维持在7200-7300元/吨，75-2.0中碳锰铁市场主流出厂价10300-10400元/吨。本周硅铁市场价格平稳，宁夏内蒙地区又传限电消息，截止周末，西北主产区75硅铁市场主流报价6950-7100元/吨，72硅铁6750-6900元/吨，外销报价1540-1550美元/吨FOB 。本月钢厂采购基本完成，大体采购价格环比增长100元/吨。预计后市价格相对稳定。 ? 有色金属镍：本周在国内外一系列利空因素的打压下LME 镍价继续呈现下跌趋势，而且LME 镍价已经跌破22000美元大关。截止本周四LME 镍收盘价为21605美元/吨，较上周末下跌了1245美元，库存量1182吨。此价格为自去年11月以来的最低点，供应过剩忧虑和亚洲不锈钢市场的持续低迷拖累期镍继续走低。 图7 国内部分地区矿石、进口铁矿石价格走势图

国产铁矿石

750

850950105011501250135014501550

0年10月8日

0年11月8日

0年12月8日

11年1月8日

11年2月8日

11年3月8日

11年4月8日

11年5月8日

11年6月8日

450

650

85010501250145016507月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日

元/吨

数据来源：wind 资讯，山西证券研究所

图8 2009年以来国内不同地区焦煤、焦炭价格走势图

焦炭价格

1200

13001400150016001700180019002000210022002008年12月31日

2009年3月31日

2009年6月30日

2009年9月30日

009年1

2月31日

2010年3月31日

2010年6月30日

2010年9月30日

010年12月31日

2011年3月31日

河津上海唐山

数据来源：wind 资讯，山西证券研究所

库存情况：

?钢材社会库存小幅下降，周末总量1433.64万吨，比上周的1443.201减少9.565万吨，个品种钢材均有下幅下降

全部品种库存周增幅为0.05%。

?联合金属网共统计34个港口铁矿石港存，34个港口的铁矿石库存共为9512万吨，比上周统计上涨57万吨。

?L ME镍库存6月17日为111396吨，比上周的112926吨下降1530吨，降幅为1.34%，降幅缩小。

表1：钢材库存统计表（单位：万吨）

2011.6.17据 2011.6.10据周变化比率%

名称 与上周相比

螺纹

549.046 549.689-0.643 -0.12 线材

135.417 139.962-4.545 -3.25 热轧

427.471 430.109-2.638 -0.61 冷轧

155.502 155.696-0.194 -0.12 中板

166.2 167.745-1.545 -0.92 合计

1433.636 1443.201-9.565 -0.66 图9：钢材社会库存走势图

数据来源：mysteel,山西证券研究所

海运费情况：

?铁矿石海运费价格小幅上涨，至6月17日，BDI指数上涨5点，巴西图巴朗-北仑/宝山的铁矿石平均运费为19.97

美元/吨，较上周的19.72美元/吨上涨0.25美元/吨，涨幅1.26%；西澳-北仑/宝山的铁矿石平均费为7.85美元

/吨，比上周的7.56美元/吨上涨0.29美元/吨，涨幅3.83%。

图10铁矿石海运费及国际航运价格综合运费指数走势图

铁矿石海运费（美元/吨）

5101520253035404550

12月31日

3月31日

6月30日

9月30日

12月31日

3月31日

6月30日

9月30日

12月31日

3月31日

BDI

400

90014001900240029003400

390044004900年12月31日

9年3月31日

9年6月30日

9年9月30日

年12月31日

0年3月31日

0年6月30日

0年9月30日

年12月31日

1年3月31日

数据来源：wind 资讯，山西证券研究所

普通钢材价格走势：

图11 上海地区建筑用钢价格走势图

图12 角钢（5#）周价格走势图

300035004000450050005500

600065008年1月3日8年4月3日8年7月3日年10月3日9年1月3日9年4月3日9年7月3日年10月3日0年1月3日0年4月3日0年7月3日年10月3日1年1月3日

1年4月3日

吨/元

图13 中钢协20mm 中厚板、造船板价格走势图

图14 上海地区硅钢价格走势图

图15上海地区废钢和生铁的价格走势图

图16

冷轧(1.0mm)热轧卷板(2.75mm）周价格走势图

3000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

1月3日4月3日7月3日10月3日1月3日4月3日7月3日10月3日1月3日4月3日7月3日10月3日1月3日4月3日

吨/元

图17无缝钢管（209*10）周价格走势图 图18 镀锌板（0.5mm）周价格走势图

含税价:无缝钢管:219*7:上海3000

350040004500500055006000

0年1月7日0年2月7日0年3月7日0年4月7日0年5月7日0年6月7日0年7月7日0年8月7日0年9月7日年10月7日年11月7日年12月7日1年1月7日1年2月7日1年3月7日1年4月7日1年5月7日1年6月7日

吨/元含税价:镀锌薄板:0.5mm:上海

3000

3500400045005000550060006500

70001月7日2月7日3月7日4月7日5月7日6月7日7月7日8月7日9月7日10月7日11月7日12月7日1月7日2月7日3月7日4月7日5月7日6月7日

吨/元

图19 有色金属镍三个月LME 期镍价格及其库存走势图

数据来源：wind 资讯,中钢联，山西证券研究所

宏观要闻：

?准备金缴款今日展开市场资金利率或持续高企.商业银行年内第六次准备金缴款今日正式展开。在此之前，以7天期回购（R007）为代表的市场资金利率刚刚迎来年内第二波峰值。17日7天期回购加权平均利率再度冲高至6.7066%，仅稍低于今年1月末的利率水平。银行间信用拆借与上海银行间同业拆放利率（Shibor）方面，近期资金利率的冲高格局也同样在延续。

?央行加息脚步延迟透露出政策微调积极信号.据经济之声《交易实况》报道，《总编辑时间》邀请嘉宾股市动态分析总编周宏波分析市场，他认为，经济过热热钱涌入亚洲平息通胀需要时间.由于宏观经济政策进入紧缩周期和发达国家经济复苏放缓，近期亚洲部分国家经济呈现增速适度放缓态势。虽然经济活动降温有助于减轻该地区普遍存在的通胀压力，但一些国际机构和经济分析人士警告，亚洲的通胀形势可能比想象的更复杂，平息通胀可能需要更长时间。

?著名学者谈经济转型：需解决“住、行、学”短缺.中国社会科学院金融研究所所长王国刚19日下午作客位于福建泉州的华侨大学，主讲“华大讲堂”。他认为，在经济结构调整中需要密切关注消费结构的变化，解决“住、行、学”短缺。

?5月份上海固定资产投资总额下降5.7%.上海市统计局昨天公布的系列经济运行数据显示，5月份上海全社会固定资产投资总额317.29亿元，比去年同期下降5.7%；规模以上工业企业完成工业总产值2610.73亿元，比去年同月增长5.5%；5月份全市实现外贸进出口总额360.39亿美元，比去年同月增长19.5%。。

钢铁行业动态：

?工信部批准鞍钢集团与福建三钢集团联合重组方案。的工业和信息化部17日公布的信息显示，工信部日前已正式函复福建省政府和鞍山钢铁集团公司，原则同意鞍山钢铁集团公司与福建省三钢(集团)有限责任公司联合重组方案。此番重组符合国家加快海峡西岸经济区建设的战略部署，有利于进一步提高产业集中度，促进产业升级。公开资料显示，2010年鞍钢集团、福建三钢粗钢产量分别为4028万吨、560万吨.

?C entaurus Metals收购巴西东南部铁矿石矿权地。 Centaurus Metals Limited已收购巴西东南部名为Serrado Lontra 项目的几块铁矿石矿权地，以巩固其计划在2014年中期每年向国际市场出口1-2百万吨高品位赤铁矿的战略。该公司已制订出3000万至5000万吨铁英岩矿石的勘探目标，很快将申请环境和采矿批准。

?煤炭十二五规划将出炉。历时一年完成的煤炭工业发展“十二五”规划（草案）终于近期开始向各个部委征询意见。预计年内正式出台。据参与草案规划的官员介绍，组建大型煤炭集团，提高国有煤矿的绝对比重，加快煤矿重大技术装备发展将是本次规划的重点内容。根据这份草案，“十二五”期间，全国“煤炭产量37.9亿吨，形成10个亿吨，10个5000万吨特大型煤炭企业，煤炭产量占60%以上”。

下游消费行业：

?我国铁路“十二五”总投资将达2.8万亿。“十二五”期间，我国铁路总投资将达2.8万亿人民币，“十二五”末期，我国铁路运营的总里程要从现在的9.1万公里增长到12万公里左右，其中快速铁路能够达到4.5万公里。从以上数据可以看得出来，“十二五”期间，铁路建设将继续保持快速发展的良好势头，步子不会放缓，投资也不会减少。

?1-5月份固定资产投资同比增长25.8%。昨日，国家统计局公布了1-5月固定资产投资运行情况。1-5月份，固定资产投资（不含农户）90255亿元，同比增长25.8%，增速比1-4月份加快0.4个百分点。其中，国有及国有控股投资31497亿元，增长14.9%。从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）增长1.02%。

?5月交通固定资产投资平稳增长。5月份，公路水路完成交通固定资产投资1302亿元，同比增长16.1%。1至5月份，累计完成交通固定资产投资4317亿元，同比增长15.0%。1至5月份，东部、中部和西部地区分别完成交通固定资产投资1562亿元、996亿元和1759亿元，同比分别增长13.2%、19.0%和14.5%。

?保障房进度慢不慢：全国开工率34%六省区不足20%。前5个月全国保障性安居工程开工率比去年同期明显提高，

是一项硬任务，老百姓翘首以盼，全社会高度关注。必须增强紧迫感和责任感，进一步加大工作力度，下真功夫扎扎实实推进，各有关方面要形成合力，推动计划项目如期开工、在建项目按时竣工。

?1-5月全国房地产开发投资同比增34.6%增长较快。1-5月份，全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。其中，住宅投资13290亿元，增长37.8%。1-5月份，全国房地产开发企业房屋施工面积377516万平方米，同比增长32.4%；房屋新开工面积76118万平方米，增长23.8%；房屋竣工面积21621万平方米，增长12.9%，1-5月份，全国商品房销售面积32932万平方米，同比增长9.1%。商品房销售额18620亿元，同比增长18.1%。

?标普下调房地产业评级至“负面”。由于信贷环境收紧以及更加严格的限制性政策加剧了房地产市场的下滑，未来6-12个月内，多数房地产企业可能面临评级被调降的风险。评级机构标准普尔15日宣布，由于中国房地产开发业所处的信贷环境“越来越具有挑战性”，将该行业的评级前景由“稳定”下调至“负面”。4月中旬，另一家评级机构穆迪将中国房地产行业的评级前景从“稳定”下调至“负面”，原因是担心紧缩的政策和信贷环境给房价和销量带来压力，从而使房地产开发商面临艰难的经营环境。

?日本2011年5月份机床订单统计数据。据日本机床工业协会（JMTBA）近日发布的最新统计数据显示，2011年5月日本机床接到的订单总额共计1081.60亿日元，较上月微增了1.1%。相比去年同期则增长了34.2%。截止目前，2011年日本机床行业累计订单达5458.18亿日元，相比去年同期上升了52.8%。

?2011年台湾机床产业呈现上升走势。2011年台湾地区机床产业已大幅回升。据国际模具及五金塑胶产业供应商协会秘书长罗百辉介绍，一季度，台湾地区机床的出口总额为8亿7000万美元，同比增长63.3%，出口情况大幅好转。在同段时间内，机床的总进口额为2亿691万美元，同比增长73.3%。当地机床企业订单已经排到几个月之外，由此看出，台湾机床产业呈现上升走势。

?前4个月美国机床消费额增长105.3%。2011年4月，美国金属加工机床订单量为2077台，比上月的2608台减少了20.36%，比2010年4月的1348台则增加了54.08%。4月，美国金属加工机床消费额为3.97亿美元，比上月的5.03亿美元下降了21%，但比2010年4月的2.27亿美元增长了74.9%。2011年1～4月，美国金属加工机床的累计消费额为15.96亿美元，比2010年同期的7.78亿美元大幅增长了105.3%。

?5月份成品油市场运行平稳库存持续回升。5月份，石油行业总体运行平稳，主要生产经营指标完成较好，市场资源供应较为充足。库存较前期有所回升，保持正常水平，农业“三夏”、抗旱等重点用油需求得到有效保证。原油产量稳定增长，进口持续增加。据行业快报统计（下同），5月份原油产量1726万吨，同比增长1.1%；原油进口量1960万吨，增长2.2%。1-5月份，生产原油8480万吨，进口原油10444万吨，同比分别增长4.4%和10.0%。?今年全球油气领域投资将达到5290亿美元。巴克莱资本周一表示，2011年全球油气公司在油气领域的投资将超过5,000亿美元，达到创纪录的5290亿美元的规模，标志着全球油田勘探开采活动恢复了经济衰退前的热度。巴克莱资本在半年度全球勘探开采资本支出更新报告中称，高油价一定程度上刺激了油田投资，原油价格已迅速走出金融危机的阴影，并在今年重返每桶100美元上方。除油价因素外，石油资源稀缺也是刺激油田投资的原因之一，石油巨头们意识到，为保持生产运转必须加大投入。

?投资或超千亿中石化将建国内最大炼化项目。中国石化已与江苏省政府达成意向，将在连云港徐圩港区投资建设中国最大的3200万吨级炼油一体化项目。整个项目分二期建设，一期项目包括1200万吨/年炼油和100万吨级/年PX项目，二期包括2000万吨/年炼油和100万吨/年乙烯项目等。项目建成后，将成为我国首个炼能超过每年3000万吨的企业，在全球炼油企业中的排名有望进入前五位。

?强势汽车企业五月销量淡季不淡。多数车企5月销量出现一定幅度下滑，就连通用同比也下降了2.7%。专家分析，季节性因素是这种下滑出现的主要原因，5-8月是历年来车市销售的淡季。不过，也有车企淡季不淡，销量继续冲高。其中上海大众同比增长18.1%；福特同比增长14%；奔驰同比增长43%；马自达同比增长1%；现代起亚同比增长13.9%；奥迪同比增长44.6%；沃尔沃同比增长82%。

?5月份全国汽车市场价格继续小幅下降。5月份，国产汽车价格比上月下降0.15%，比去年同期价格下降1.03%。其中，乘用车价格连续两月下行，环比下降0.38%，比去年同期价格下降3.14%；商用车价格由稳转升，环比上涨0.25%，比去年同期价格上涨1.72%。进口汽车价格小幅走高，环比上涨0.33%，比去年同期价格上涨2.18%。

?吉利汽车5月销售3万辆，较4月减少10.9%。中国最大民营汽车制造商--吉利汽车控股有限公司周五宣布,其5

的总销量为183,707部,按年增加10.5%,达全年销售目标48万部的38.3%.

?邯钢今年已产船板23万吨。截至5月20日，河北邯郸钢铁集团有限责任公司今年已累计生产A36、AH32等牌号船板钢23万吨，合格率达到100%，产品发往江苏、天津等地船企，主要用于建造船体支撑架、船体外壳等重要部位。船板钢主要用于制造远洋、沿海和内河航运船舶的船体、甲板等。由于船体外壳会受到海水的化学、电化学和海生物、微生物腐蚀，且要承受较大的风浪冲击和交变负荷压力，产品必须具有良好的韧性和较高的强度，耐腐蚀性能、焊接性能、加工成型性能以及表面质量均要达到较高标准要求。

?6月初二手散货船价格继续下跌。6月3日，国际二手船市场上，散货船价格继续下跌，油轮价格震荡盘整、集装箱船价格基本平稳。国际二手船市场共成交各类船舶21艘，1748306载重吨，环比上周分别减少25.00%、15.21%。国内二手散货船价格以跌为主，集装箱船价格震荡上扬，油轮价格疲软下滑。从成交情况来看，二手船市场成交艘数大幅增加，其中，散货船、油轮、驳船和多用途船成交较多。

?前5月中国造船完工量2507万载重吨。2011年1-5月，全国造船完工量2507万载重吨，同比增长6%，其中出口船舶占总量的84.7%；新承接船舶订单量1811万载重吨，同比下降7.8%，其中出口船舶占总量的73.2%。截至5月底，手持船舶订单量18415万载重吨，比2010年底手持订单下降6%，比上年同期下降1.05%，其中出口船舶占总量的85.3%。2011年1-5月份，全国撤销船舶订单116.8万载重吨，占手持订单的0.63%。

?湖北家电下乡5月增三成。据湖北省商务厅统计，截至今年5月底，湖北省家电下乡备案销售网点为9881家。今年前5个月，我省家电下乡产品累计销售206万台（部），同比增加35.8%；实现销售金额51.5亿元，同比增加58.2%，已兑付补贴185.2万台（部），发放补贴资金5.7亿元。

?2010年德国自行车生产量减值增。2011年6月3日，德国联邦统计局公布的数据显示，2010年德国生产自行车总价值达3.6亿欧元，同比增长10.4%，但数量（130万辆）下降2.6%。近年来，德国自行车产量逐步下降，2005年达210万辆，到2010年仅130万辆，降幅达到39%。

?格力电器成轨道交通领域最大的空调设备供应商。京沪高铁6月底开通运营后，格力电器中央空调产品也将在京沪高铁投入使用。截至目前，格力中央空调已中标沈阳铁路局、京沪高铁、广深铁路、武汉铁路局等共计36个火车站的空调招标项目，从而获得4000万元的订单。而这几乎将近年的火车站招标项目“一网打尽”，格力电器一跃成为我国轨道交通领域最大的空调设备供应商。

国内钢铁上市公司盈利与市场表现

表3 国内主要钢铁上市公司盈利统计与股价

收盘价（元） BPS PB 每股收益EPS（元）PE

序号 证券代码 证券简称

20110617 最新 最新 2010 2011Q12010 2011Q1*42011E

128.374326.409

1 000629.SZ 攀钢钒钛?10.63 2.8 3.79550.190.0257.3933

2 000708.SZ 大冶特钢?14.76 6 2.4581 1.250.35511.8054 10.393510.0969

3 000709.SZ 河北钢铁? 4.28 4.340.98720.210.0620.8619 18.78114.9129

4 000717.SZ 韶钢松山? 3.67 3.500

5 1.04840.01250.0159292.5361 57.640618.6062

5 000761.SZ 本钢板材? 6.34 4.88 1.29820.2950.121.4858 16.300516.2573

6 000778.SZ 新兴铸管?9.64 5.6515 1.70570.70460.204513.681 11.786911.354

7 000825.SZ 太钢不锈? 5.09 3.914 1.30060.2410.07921.1278 16.077114.2863

8 000898.SZ 鞍钢股份? 6.71 7.490.8960.2820.0123.8085 170.935118.5054

9 000932.SZ 华菱钢铁? 3.87 4.410.8777-0.9657-0.0681-4.4146 -14.663235.9316

10 000959.SZ 首钢股份? 4.42 2.66 1.660.11790.010837.4983 102.784711.6362

11 002075.SZ 沙钢股份?8.06 1.33 6.06650.30.0635.4987 31.823522.8734

12 002110.SZ 三钢闽光?9.19 5.19 1.77150.2060.10844.6947 21.252418.3867

13 002318.SZ 久立特材?17 6.74 2.52310.350.148.2952 43.112527.7631

14 600005.SH 武钢股份? 4.17 3.675 1.13510.2170.07824.6975 17.30714.2276

15 600010.SH 包钢股份?7.86 1.98 3.97390.030.02260.1248 125.712152.3974

16 600019.SH 宝钢股份? 5.92 6.16 1.00970.740.188.0433 8.44227.2724

17 600022.SH 济南钢铁? 4.63 2.3059 2.00790.0270.0072171.2771 160.187744.7451

18 600102.SH 莱钢股份?8.98 6.51 1.37970.1340.02767.0199 83.013134.2232

19 600117.SH 西宁特钢?9 3.59 2.50820.310.14528.6156 15.549417.7867

20 600126.SH 杭钢股份? 5.1 4.33 1.17670.420.1512.2878 8.616611.0172

21 600231.SH 凌钢股份?8.45 4.72 1.78980.740.0911.394 24.01229.8264

22 600282.SH 南钢股份? 3.85 2.69 1.43070.2370.069916.2421 13.765913.748

23 600307.SH 酒钢宏兴? 5.21 5.43 1.9540.45920.1822.6902 14.171416.0239

24 600399.SH 抚顺特钢? 6.53 3.21 2.03460.05990.011109.007 155.144894.3222

25 600507.SH 方大特钢? 5.59 1.666 3.35430.230.07624.172 18.392411.5031

26 600569.SH 安阳钢铁? 3.53 4.420.7980.030.0087121.6815 101.320539.2222

27 600581.SH 八一钢铁?13.8 4.63 2.97990.690.2220.1389 15.640113.8648

28 600782.SH 新钢股份? 6.92 6.21 1.11350.260.126.3402 17.63716.7074

29 600808.SH 马钢股份? 3.4 3.560.95580.1430.01423.7624 61.69916.0424

30 600894.SH 广钢股份?7.82 0.5913.1805-0.128-0.042-60.9048 -46.736249.6837

31 601003.SH 柳钢股份? 5.16 2.1043 2.45210.24630.039620.9519 32.537215.9343

32 601005.SH 重庆钢铁? 3.99 3.21 1.24390.0060.003690.8959 363.421166.5518

2.28 38.68 51.81 24.75

数据来源：wind资讯，山西证券研究所

说明：1、表中2011年估算PE为第一季报业绩*4计算；

2、平均PE计算时先扣除数值在200以上的数据和业绩为负的公司。

投资评级的说明：

——报告发布后的6个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数/深证成指的涨跌幅为基准

——股票投资评级标准：

买入：相对强于市场表现20%以上

增持：相对强于市场表现5～20%

中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动

减持：相对弱于市场表现5%以下

——行业投资评级标准：

看好：行业超越市场整体表现

中性：行业与整体市场表现基本持平

看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明：

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